Marketupdate Weekend Editie – Week 45 1

Weekendeditie Week 45, 2015

Aandelen (indices)

AEX 453,75 (-3,42%)

S&P 500 2.045,97 (-2,54%)

Shanghai 3.580,84 (-0,26%)

Nikkei 225 19597 (+1,72%)

Edelmetalen (per troy ounce)

Goud €1.007,05 (-0,69%)

Zilver €13,25 (-3,71%)

Platina €806,50 (-7,93%)

Obligaties (10-jaars rente)

VS 2,3% (-0,03‰)

UK 1,99% (-0,05‰)

Duitsland 0,60% (-0,09‰)

Japan 0,31% (-0,01‰)

Olie (per vat)

WTI $41,60 (-6,14%)

Brent $44,40 (-2,16%)

Percentages zijn op weekbasis

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 2

Inhoudsopgave

Columns ............................................................................... 3

De rente kan nog verder omlaag… ....................................................................................... 3

Nieuws van de week ............................................................. 5

Ook Zweden worstelt met stijgende huizenprijzen ....................................................... 5

ABN Amro op 20 november naar de beurs ....................................................................... 7

Een derde koopwoningen Amsterdam boven vraagprijs verkocht ......................... 8

Schulden Amerikaanse bedrijven verdubbeld sinds crisis ......................................... 8

“Werkelijke schuld Verenigde Staten drie keer zo hoog” ......................................... 10

Maersk: ‘Groei wereldeconomie veel zwakker dan verwacht’ ............................... 10

Saoedi-Arabië houdt olieprijs laag .................................................................................... 12

IEA: Olieprijs naar $80 in 2020........................................................................................... 13

Saoedi-Arabië laat staatsschuld oplopen naar 50% ................................................... 14

Duitsland leent twee jaar voor -0,37% ............................................................................ 16

Grondstoffen naar laagste koers in 16 jaar .................................................................... 18

China wil olie afrekenen in yuan ........................................................................................ 19

China en Rusland verdubbelen handel in eigen valuta ............................................. 20

Chinese yuan en Zwitserse franc voortaan rechtstreeks inwisselbaar ............... 21

Poetin: “Raketschild niet bedoeld voor Iran of Noord-Korea” ............................... 22

Hans van Baalen: “Westen verkeert in een koude oorlog met Rusland” ............ 23

Goud en zilvermarkt ........................................................... 24

Vraag naar fysiek goud sterk gestegen ............................................................................ 24

Beleggers halen massaal goud weg uit ETF’s ................................................................ 29

Zwitserse smelterij: “90% van het goud gaat naar Azië”.......................................... 30

China ontdekt grote goudreserve op zeebodem .......................................................... 31

Platinaproducent Lonmin van faillissement gered ..................................................... 31

China kocht in oktober 14 ton goud ................................................................................. 32

“Goudmijnen zijn geen belegging, maar een gok” ....................................................... 33

Download de gratis goudgids .............................................................................................. 34

Bewaar uw edelmetaal veilig en vertrouwd bij Goudstandaard ........................... 35

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 3

Columns

De rente kan nog verder omlaag…

Cor Wijtvliet 10 november 2015 Columns, Kredietcrisis Geen reacties

Een negatieve rente is en blijft een merkwaardige gewaarwording. Even merkwaardig is

dat van de dertien landen met een negatieve rente er twaalf op het Europese continent

zijn gelegen. Koploper is Zwitserland, waar de rente op de 2-jaars lening -1% bedraagt.

Een land als Italië, dat een massieve staatsschuld met zich mee torst, bivakkeert met zijn

rente op nagenoeg 0%. Soms is ook voor een land als Italië de rente op

staatsleningen negatief. Wie echter denkt dat de rente in Europa niet nog lager kan, die

kan wel eens bedrogen uitkomen.

In de maand oktober daalde in Duitsland de rente op de 2-jaars lening van -0,26% naar -

0,35%. Voor marktvorsers is deze Duitse 2-jaars lening het spiegelbeeld van de

renteverwachtingen binnen de Eurozone. Waarom accepteren beleggers een negatief

rendement dat nog lager ligt dan de -0,2% die de ECB in rekening brengt voor banken

die deposito’s bij haar aanhouden? Voor de kenners is het duidelijk dat de rente nog

eens met 10 basispunten omlaag kan. De markt houdt er serieus rekening mee, dat de

korte rente over pakweg zes maanden -0,28% bedraagt.

Meer monetaire verruiming

De overtuiging groeit dat de ECB niet alleen de rente gaat verlagen, maar ook het

programma voor kwantitatieve verruiming verder gaat uitbouwen. Op zich is dat een

vreemde combinatie. Ooit startten centrale banken met het experiment van

kwantitatieve verruiming juist omdat de rente al zo laag was en naar de toenmalige

opvattingen eigenlijk niet lager kon. Uiteindelijk is de rente tot onder 0% geduwd met

de bedoeling banken aan te zetten om hun liquiditeiten niet op de bank te zetten maar

productiever te gebruiken. Daardoor zouden de leenkosten voor burgers en bedrijven

omlaag zouden kunnen. Volgens de ECB heeft de gecombineerde aanpaksucces en

beginnen kredietmarkten weer meer tekenen van leven te vertonen en willen beleggers

weer meer risico nemen.

Als er al sprake is van succes dan is het vooralsnog zeer beperkt. Van inflatie is

hoegenaamd geen sprake, laat staan dat de norm van 2% in het vizier is. Ook de groei

binnen en buiten Europa laat zeer te wensen over ondanks alle juichverhalen. En dus

lijkt verdere verruiming in welke vorm dan ook het enige antwoord van centrale banken

op deze weinig hoopvolle ontwikkelingen. De People’s Bank of China heeft recent al

enkele malen de rente verlaagd. DeECB, maar ook de Bank van Japan, heeft nadrukkelijk

op een verdere verruiming gezinspeeld. De enige uitzondering op de regel is eigenlijk de

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 4

VS. Daar heeft Janet Yellen de mogelijkheid van een renteverhoging in december zeer

nadrukkelijk open gehouden.

Mocht de ECB de rente gaan verlagen, dan kan dat het begin zijn van een reeks

verlagingen in Europa en elders is de wereld. Als de belegger zonder morren een rente

van -0,3% accepteert, waarom zou hij dan gaan steigeren bij een rente van -0,4%?

Cor Wijtvliet

Zoveel staatsobligaties heeft de ECB al gekocht onder het QE-programma

Hoofdredacteur Beurshalte.nl

Over Beurshalte:

Dagelijks publiceert Beurshalte

nieuwsbrieven en columns van

leden van de redactie en van

gastauteurs over de wereld van

beleggen en alles wat ermee samenhangt. Daarnaast publiceert beurshalte wekelijks

een nieuwsbrief met unieke inhoud over relevante beleggingsthema’s. Belangstellende

lezers kunnen een gratis abonnement nemen. Als u geïnteresseerd bent, kunt u zich hier

aanmelden!

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 5

Nieuws van de week

Ook Zweden worstelt met stijgende huizenprijzen

Frank Knopers 11 november 2015 Woningmarkt Geen reacties

De huizenmarkt van Zweden lijkt in veel opzichten op die van Nederland. Net als in ons

land zijn de huizenprijzen daar enorm opgedreven door een tekort aan woningen, een

slecht functionerende huursector en banken die (te) veel kredieten verstrekken aan

huishoudens. De afgelopen tien jaar verdubbelden de gemiddelde huizenprijzen, terwijl

appartementen zelfs 150% duurder werden. Alleen dit jaar zijn de huizenprijzen in

Zweden met gemiddeld 14% gestegen.

Er is nu al een tekort van 150.000 woningen en volgens de laatste schattingen zal dat

tekort in 2025 verdrievoudigd zijn. Ondertussen daalt het aanbod van betaalbare

huurwoningen, met lange wachtlijsten tot gevolg. Onlangs werd een appartement in het

centrum van Stockholm toegewezen aan iemand die al sinds 1989 op een wachtlijst

staat.

Lage rente

Net als in Nederland werd ook de vastgoedbubbel in Zweden opgeblazen met veel

krediet. Door de dalende rente kunnen Zweedse huishoudens vandaag de dag meer

lenen, met als gevolg dat de huizenprijzen alsmaar verder worden opgedreven. In 2010

en 2011 heeft de centrale bank van Zweden, de Riksbank, een poging gewaagd om de

stijgende prijzen een halt toe te roepen. Ze verhoogde de rente, maar dat bracht vrijwel

direct ongewenste effecten met zich mee. De werkloosheid daalde niet meer en de

inflatie sloeg in korte tijd bijna om in deflatie. Ook daalden de huizenprijzen weer,

waardoor starters financieel onder water kwamen te staan. De Riksbank besloot toen de

omstreden renteverhoging weer terug te draaien en verlaagde het rentetarief naar een

historisch laag niveau.

Aflossingsvrij

De huizenprijzen kwamen weer in een opwaartse trend, waardoor de Zweedse

toezichthouder besloot de kredietverlening door banken in te perken. Net als in

Nederland waren ook in Zweden de aflossingsvrije hypotheken zeer populair. Naar

schatting wordt 40% van alle hypotheekschuld in het Scandinavische land helemaal niet

afgelost. Juist deze hypotheekvorm stelde Zweedse huishoudens in staat nóg meer geld

te lenen voor de aanschaf van een woning.

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 6

Dat iedereen verslaafd is geraakt aan

goedkoop geld blijkt wel uit het feit dat

het voorstel van de financiële waakhond

om de hypotheekschuld omlaag te

brengen werd afgeschoten. Zij stelde voor

dat iedereen met een loan-to-value (LTV)

ratio van meer dan 70% ieder jaar

tenminste 2% van de totale schuld moest

aflossen, maar daar bleek onvoldoende

draagvlak voor te vinden in de

samenleving.

Omdat de huizenprijzen in Zweden de

laatste jaren zo hard stijgen zijn mensen

bereid wat meer risico te nemen dan de bank toelaat. Formeel moeten huizenkopers

tenminste 15% van het hypotheekbedrag bij elkaar gespaard hebben voordat ze een

huis kopen, maar ik de praktijk blijkt dat dit bedrag vaak gewoon ergens anders geleend

wordt tegen een veel hogere rente.

Subsidies

Het gevaar van een huizenmarktbubbel in Zweden is levensgroot, maar omdat zoveel

mensen belang hebben bij het in stand houden van de bubbel gebeurt er vooralsnog

niets om de gemoederen te temperen. Ook in Zweden kent men een

soort hypotheekrenteaftrek, maar er is geen politieke meerderheid te vinden om deze

subsidie af te bouwen. “Mensen voelen zich vandaag de dag rijk door die waanzinnig hoge

huizenprijzen. Niemand wil dit feestje bederven.”

De vrees is ook dat het versneld aflossen van de hypotheekschuld en het afbouwen van

de hypotheekrenteaftrek direct ten koste zal gaan van de consumptie. Dat is schadelijk

voor de economische groei. “Ik wou dat ik een instrument in mijn gereedschapskist had

om de huizenmarkt te beïnvloeden, zonder dat het elders in de economie een impact heeft.

Maar ik heb het niet kunnen vinden”, zo verklaarde Henrik Braconier van de Zweedse

financiële waakhond tegenover de Economist.

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 7

ABN Amro op 20 november naar de beurs

Frank Knopers 10 november 2015 Banken, Kredietcrisis Geen reacties

ABN Amro wordt op vrijdag 20 november weer

naar de beurs gebracht, nadat de bank in 2008

samen met Fortis genationaliseerd moest

worden. Het aandeel gaat in meerdere stappen

naar de beurs zal naar verwachting tegen een

koers van €16 tot €20 aangeboden worden. De

beursgang vindt in meerdere stappen plaats. Bij

de eerste stap wordt 20% van alle aandelen

uitgegeven, wat goed is voor een opbrengst van

tussen de €3 en €3,78 miljard. Later wordt de

rest van de aandelen in stapjes naar de beurs gebracht, waarmee in totaal €18,8 miljard

opgehaald kan worden.

Het gaat in totaal om 940 miljoen aandelen, waarvan de eerste tranche uit 188

miljoen stukken bestaat. Voor het plaatsen van alle aandelen trekt de staat twee jaar uit,

zodat er een grotere kans is dat alle aandelen tegen een goede prijs geplaatst kunnen

worden. Als het de staat lukt om alle aandelen tegen deze koers te plaatsen, dan blijft

het verlies van de nationalisatie beperkt tot een paar miljard. In 2008 werd de bank

namelijk voor een bedrag van €21,7 miljard overgenomen door de staat, ongeveer €3

miljard meer dan wat men nu verwacht op te halen met de beursgang.

Bestuursvoorzitter Gerrit Zalm van de ABN Amro is verheugd dat de beursgang

binnenkort een feit is. Beleggers die willen weten wat ze precies kopen met een aandeel

ABN Amro hebben nog even de tijd om het hele prospectus van 729 pagina’s door te

worstelen, want ze kunnen nog tot uiterlijk 19 november intekenen op het aandeel.

Ondertussen gaat de bank op road show om beleggers en andere banken te interesseren

voor het nieuwe aandeel van ABN Amro. Het prospectus bevat onder andere de winst-

verliesrekening, de geconsolideerde balans, een uiteenzetting van de bedrijfsstructuur

en het dividendbeleid.

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 8

Een derde koopwoningen Amsterdam boven vraagprijs

verkocht

Frank Knopers 10 november 2015 Woningmarkt Geen reacties

Meer dan een op de drie huizen in Amsterdam wordt inmiddels boven de vraagprijs

verkocht, zo blijkt uit de laatste cijfers van Calcasa. Het bedrijf vergeleek de officiële

vraagprijzen met de verkoopprijzen die in het Kadaster werden opgenomen. Dat is drie

keer zoveel als een jaar geleden en zes keer zoveel als in 2013, toen de woningmarkt in

Amsterdam een bodem bereikte.

De volgende grafiek laat zien dat het vooral de laatste maanden hard gaat op de

Amsterdamse woningmarkt. Een verdere daling van de hypotheekrente en een groeiend

tekort aan koopwoningen stuwt de prijzen in de hoofdstad weer op.

Woningmarkt Amsterdam trekt weer aan, ruim een derde boven vraagprijs verkocht

(Grafiek via Z24)

Schulden Amerikaanse bedrijven verdubbeld sinds crisis

Frank Knopers 11 november 2015 Kredietcrisis Geen reacties

Sinds het uitbreken van de kredietcrisis in 2008 zijn de schulden van Amerikaanse

bedrijven verdubbeld, zo merkten analisten van Goldman Sachs op. Grote bedrijven

profiteerden van de extreem lage rente en leenden geld voor fusies en overnames en

voor het terugkopen van eigen aandelen. Bedrijven hebben de afgelopen jaren zoveel

geld geleend dat hun rentelasten nu 40% hoger zijn dan in 2008, ondanks de extreme

daling van de rente. Betaalden bedrijven in 2009 nog gemiddeld 6% over hun vreemd

vermogen, nu is dat nog maar iets meer dan 4%.

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 9

De gemiddelde rentelasten zullen de komende jaren naar verwachting verder dalen,

omdat bedrijven oude leningen met een veel hogere rente aflossen en daarvoor nieuwe

leningen kunnen afsluiten tegen een veel gunstiger rentepercentage. Dit is wat Goldman

Sachs te zeggen heeft over deze ontwikkeling:

“Sinds de crisis is er op verschillende manieren onbalans gecreëerd. Een van de

belangrijkste daarvan is naar onze mening de toegenomen schuldenlast in de Verenigde

Staten en de stille groei van goodwill op de balans van bedrijven. Hoewel deze factoren

allebei geen direct risico vormen voor de gezondheid van het Amerikaanse bedrijfsleven

roept het wel vraagtekens op over het gebrek aan organische groei en het gebrek aan

nieuwe investeringen sinds de crisis. Kijken we een stap verder, dan geeft het vooruitzicht

van een stijgende rente, potentiële disinflatie op wereldwijde schaal en dalende

bedrijfswinsten reden tot zorg voor bedrijven met een zwakke balans.”

Lees ook:

Grafiek: Stijging aandelen gedreven door schulden

Amerikaanse bedrijven kopen voor miljarden aandelen terug

Schulden bedrijven VS verdubbeld sinds begin kredietcrisis

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 10

“Werkelijke schuld Verenigde Staten drie keer zo hoog”

Frank Knopers 9 november 2015 Kredietcrisis Geen reacties

Officieel heeft de VS een staatsschuld van ruim $18 biljoen, maar in werkelijkheid is de

schuld meer dan drie keer zo groot. Dat zegt Dave Walker, voormalig hoofd van het

Amerikaanse bureau dat de overheidsfinanciën controleert. “Als je bij de officiële

staatsschuld van $18,5 biljoen alle ongedekte verplichtingen voor pensioenen,

gezondheidszorg en sociale zekerheid

optelt, dan kom je uit op een bedrag

van ongeveer $65 biljoen in plaats van

$18 biljoen”. Hij vreest dat de

groeiende staatsschuld de overheid

kan beperken in de mogelijkheden om

binnenlands en buitenlands beleid

goed uit te voeren.

“Als de economie niet sterk blijft, en daarmee bedoel ik een economie die in staat is meer

banen en kansen te genereren, dan kun je ook in je buitenlandbeleid niet sterk zijn. Je kunt

dan niet genoeg investeren om de nationale veiligheid te garanderen. Ook kun je dan niet

de sociale zekerheid bieden die we nodig hebben in dit land”, zo verklaarde Walker.

Hij zei dat Amerika alle realiteitszin heeft verloren voor wat betreft de nationale

uitgaven en roept daarom Democraten en Republikeinen op hun meningsverschillen

opzij te zetten en samen de begrotingsproblematiek op te lossen.

Maersk: ‘Groei wereldeconomie veel zwakker dan verwacht’

Frank Knopers 9 november 2015 Economie Geen reacties

De wereldeconomie groeit veel minder hard dan wat het Internationaal Monetair Fonds

en andere wereldwijde instanties ons voorspiegelen. Dat zegt Nils Smedegaard

Andersen van het internationale transportbedrijf Moeller-Maersk. “We geloven dat de

groei van de wereldeconomie vertraagt. De handel is aanzienlijk minder dan wat het

normaal zou moeten zijn met de groeiverwachtingen die we voorgespiegeld krijgen”, zo

verklaarde hij tegenover Bloomberg.

Moeller-Maersk heeft een marktaandeel van ongeveer 15% van alle

consumentengoederen die over zee worden getransporteerd. Daarmee hebben ze

inzicht in de ontwikkeling van de wereldeconomie en de handel. Volgens de topman van

Moeller-Maersk gaat het vooral slecht met de opkomende markten, maar doet ook

Europa het niet zo goed. Voor zowel 2015 als 2016 is Andersen wat pessimistischer dan

de meeste voorspellingen die de laatste tijd gedaan zijn door verschillende organisaties

en onderzoeksbureaus.

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 11

Containervervoer vanuit Shanghai laat amper herstel zien (Bron: Bloomberg)

Zwak herstel wereldeconomie

Afgelopen vrijdag maakte Maersk bekend dat de opbrengsten uit containervervoer in

het derde kwartaal met 61% waren teruggelopen, omdat de vraag naar transport

nauwelijks was toegenomen ten opzichte van een jaar eerder. Het zwakke herstel van de

wereldhandel is extra problematisch, omdat de transportsector nu al te maken heeft

met een overschot aan capaciteit. Vooral de handel van Azië naar Europa is

teruggelopen, omdat de zwakke euro het voor Chinese fabrikanten moeilijk maakt

om concurrerend te blijven. Maar we moeten niet al te somber zijn, want Andersen ziet

geen signalen dat de economie weer afstevent op een crisis zoals die van 2008.

“We zien wel wat schommelingen in de herverdeling die plaatsvindt tussen de landen die

grondstoffen exporteren en importeren, maar dit zou niet mogen leiden tot een grote

crisis”, zo verklaarde Andersen.

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 12

Saoedi-Arabië houdt olieprijs laag

Frank Knopers 9 november 2015 Grondstoffen Geen reacties

Saoedi-Arabië is vastberaden de olieproductie hoog te

houden om haar marktaandeel te verdedigen, zo

bericht de Financial Times. Dit besluit komt vier

weken voor de eerstvolgende OPEC vergadering, die

op 4 december in Wenen zal plaatsvinden. De

directeur van Saudi Arabian Oil Company

(Aramco) heeft geen signalen gekregen dat de

olieproductie verlaagd moet worden en daarom

stemt het bedrijf de productie af op de vraag vanuit de

markt.

In november 2014 werd het oliekartel van de OPEC

doorbroken, omdat Saoedi-Arabië niet bereid was haar productie te verlagen. Daardoor

zakte de olieprijs van het kunstmatig hoog gehouden niveau van $115 per vat naar een

door vraag en aanbod bepaalde evenwichtsprijs van minder dan $50 per vat. In het

verleden beperkte Saoedi-Arabië de olieproductie, zodat de prijzen hoog bleven en dure

investeringen in diepzee olie en schalie olie rendabel bleven.

Die tijd is definitief voorbij, nu het Arabische land weigert aan het kartel te

gehoorzamen. Tot grote teleurstelling van olieproducenten elders in de wereld, die niet

kunnen concurreren met de overvloed aan goedkope olie uit het Midden-Oosten en Iran.

De verwachting dat de olieprijs nog jaren laag blijft heeft ertoe geleid dat heel veel

projecten niet zijn uitgesteld, maar compleet van de agenda geschrapt zijn.

“Voor olieproducenten werd een kostprijs van $100 per vat niet als een risico gezien. Maar

nu bestaat deze verzekering die gratis werd aangeboden door Saoedi-Arabië niet meer”, zo

verklaarde Khalid al-Falih van Aramco tegenover de Financial Times.

Politiek gedreven besluit

Het besluit om de olieprijs niet langer kunstmatig hoog te houden lijkt vooral politiek

gedreven te zijn, want ook Saoedi-Arabië voelt de impact van de lage olieprijs in haar

portemonnee. Door dalende opbrengsten is het overschot op de begroting omgeslagen

in een tekort van maar liefst 20% en moest het land voor het eerst sinds lange tijd weer

naar de kapitaalmarkt om geld te lenen.

Saoedi-Arabië verwacht dat de olieprijs ergens rond 2017 weer zal stijgen richting de

$70 tot $80 per vat, mits de wereldwijde vraag naar olie aantrekt en de opgebouwde

voorraden weer weggewerkt kunnen worden. Veel analisten denken dat de olieprijs nog

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 13

lang laag zal blijven, omdat de wereldeconomie minder sterk groeit dan eerder gedacht

werd en omdat grondstoffen in een neerwaartse prijscyclus zitten.

De vraag die naar boven komt is waarom Saoedi-Arabië niet langer een hoge olieprijs

wil verdedigen. Het land is van oudsher een belangrijke bondgenoot van de Verenigde

Staten en is al sinds 1973 een belangrijke steunpilaar voor het dollarsysteem. Het is in

het belang van de Verenigde Staten dat de olieprijs hoog blijft, want dat garandeert een

structurele vraag naar dollars in de rest van de wereld. Waarom zouden de Saudi’s daar

niet meer aan mee willen werken?

Lees ook:

Saudische prins: “Olieprijs gaat niet meer naar $100″

Saudi-Arabië ziet geen reden voor nieuw overleg OPEC

‘Saoedi-Arabië wil alliantie met Rusland’

IEA: Olieprijs naar $80 in 2020

Frank Knopers 13 november 2015 Grondstoffen Geen reacties

Het Internationaal Energie Agentschap (IEA) verwacht dat de olieprijs de komende

jaren langzaam zal herstellen tot hooguit $80 per vat in 2020. Dat de olieprijs nog jaren

rond de $50 per vat blijft schommelen is volgens Fatih Birol van het IEA een minder

waarschijnlijk scenario, omdat hij de wereldwijde vraag naar olie jaarlijks met 900.000

bpd (barrels per day) ziet toenemen. Dat zal op

termijn de balans terugbrengen in een markt die nu

gekenmerkt wordt door overproductie. Hij verwacht

dat geopolitieke onrust de olieproductie in Irak

negatief zal beïnvloeden en dat de productie in

landen als Brazilië, Canada en Rusland minder sterk

zal toenemen dan de afgelopen jaren.

Volgens de IEA speelt het Midden-Oosten nog steeds een cruciale rol in de oliemarkt.

Iran kan een aanzienlijke bijdrage leveren aan de wereldwijde olieproductie, maar dat

kan alleen als alle sancties worden opgeheven en er voldoende geïnvesteerd wordt in de

oliesector van het land. Iran beschikt over een enorme olievoorraad die tegen een zeer

lage kostprijs uit de grond gehaald kan worden. Als dit land meer olie gaat produceren

kan de olieprijs tot in 2020 op een niveau van $50 per vat blijven.

Investeringen

Door de daling van de olieprijs is er dit jaar 20% minder geïnvesteerd in de olie- en

gasindustrie. Dat is een logische reactie, maar het kan op de lange termijn problemen

opleveren. De IEA waarschuwt dat het overschot op de oliemarkt kan leiden tot een

gemakzucht, waardoor er te weinig geïnvesteerd wordt.

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 14

“Jaarlijks moet er $630 miljard in de olie- en gasindustrie geïnvesteerd worden om te

compenseren voor een dalende olieproductie van bestaande velden en om de toekomstige

productie op peil te houden. Het overschot dat we nu hebben mag geen reden zijn voor

gemakzucht over de oliemarkt”, zo schrijft de IEA in haar rapport.

Vraag en aanbod olie afgezet tegen olieprijs (Via twitter)

Saoedi-Arabië laat staatsschuld oplopen naar 50%

Frank Knopers 11 november 2015 Grondstoffen, Valutacrisis Geen reacties

Saoedi-Arabië verwacht de komende jaren veel geld op te halen op de wereldwijde

obligatiemarkt, zo schrijft Sputnik News. Binnen vijf jaar zou de staatsschuld daardoor

kunnen toenemen tot 50% van het bbp van het olieproducerende land. Door de

halvering van de olieprijs is het overschot op de begroting dit jaar omgeslagen in een

groot tekort van meer dan 20%. Dat betekent dat de staatsschuld volgend jaar naar

verwachting zal oplopen tot 17,3 procent van de economie.

In september zakte de totale valutareserves van Saoedi-Arabië naar het laagste niveau

in drie jaar tijd. De totale omvang van de reserves piekte eind vorig jaar, vlak voordat de

olieprijs begon aan de grootste daling sinds 2008. Het balanstotaal van de Saudi Arabian

Monetary Agency zakte van 2,82 biljoen Saoedische riyal in november vorig jaar naar

2,51 biljoen riyal in september, een daling van 11%.

Door de hoge olieprijs hoefde Saoedi-Arabië in het verleden vrijwel nooit geld te lenen.

Sterker nog, ze konden hun overtollige dollars direct weer uitlenen aan de Amerikaanse

overheid in ruil voor staatsobligaties. Dat is nu echt voorbij, want er zijn geen

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 15

aanwijzingen te vinden dat de olieprijs snel terug zal komen op het oude niveau van

ruim $110 per vat. In plaats van het Amerikaanse begrotingstekort te financieren

middels een hoge olieprijs moeten olieproducerende landen nu hun eigen tekorten zien

te financieren. Een belangrijke verschuiving in het monetaire landschap!

Valutareserves Saoedi-Arabië dalen… (Bron: Tradingeconomics)

Valutareserves Rusland dalen ook (Bron: Tradingeconomics)

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 16

Duitsland leent twee jaar voor -0,37%

Frank Knopers 13 november 2015 Kredietcrisis Geen reacties

De rente op Duitse staatsleningen met een looptijd van twee jaar is naar een nieuw

dieptepunt gezakt. De zeer lage inflatie en de vlucht naar veilige havens drukt de rente

op alle Europese staatsleningen omlaag, vooral die van Duitsland. Daar komt bij dat de

ECB met haar stimuleringsprogramma maandelijks ongeveer €10 miljard aan Duits

schuldpapier moet opkopen.

De verwachting van veel beleggers is dat de Federal Reserve in december de rente gaat

verhogen, terwijl de consensus is dat de ECB rond diezelfde tijd haar

stimuleringsprogramma verder gaat uitbreiden. Dat duwt de rentestanden in de

Verenigde Staten en in Europa verder uit elkaar. Het verschil in rente tussen Duitse en

Amerikaanse staatsleningen met een looptijd van twee jaar, de zogeheten ‘spread’,

bereikte zelfs het hoogste niveau in negen jaar tijd. Momenteel is het verschil in rente

1,24 procentpunt, dat gebeurde voor het laatst in 2006.

Niet alleen Duitsland profiteert van de huidige situatie. Zelfs een land als Italië kan

ondanks haar middelmatige kredietscore van BBB- bij Standard & Poor’s lenen tegen

een negatieve rente. Ook Spanje is met een rente van 0,06% op 2-jaars staatsleningen

niet ver van dit moment verwijderd.

Rente op Duitse staatsleningen met looptijd van 2 jaar naar nieuw dieptepunt (Bron:

Bloomberg)

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 17

Rente op Duitse en Amerikaanse staatsobligatie loopt verder uit elkaar (Bron: Bloomberg)

De ‘spread’ tussen Duitse en Amerikaanse staatsleningen naar hoogste niveau sinds 2006

(Bron: Bloomberg)

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 18

Grondstoffen naar laagste koers in 16 jaar

Frank Knopers 9 november 2015 Grondstoffen Geen reacties

De combinatie van een sterke dollar en een zwakkere groei van de wereldeconomie

drukt de prijzen van grondstoffen verder naar beneden. Afgelopen vrijdag zakte de

Bloomberg Commodity Index, een mandje van 22 verschillende grondstoffen, na

publicatie van het banencijfer in de VS zelfs naar het laagste niveau sinds 1999.

Mijnbouwbedrijven en energiebedrijven worden meegesleurd in de val, omdat ze door

de dalende winst moeilijk hun schulden kunnen betalen.

Grondstoffen leken in 2006 en 2007 nog een zeer aantrekkelijke belegging, want de

dollar was zwak en de inflatie was hoog. Tegelijkertijd groeide de economie in China nog

als kool, waardoor er altijd een goede afzetmarkt was voor tal van grondstoffen. Toch

bleken grondstoffen helemaal niet zo risicobestendig, want vandaag de dag werken al

deze fundamentals juist ten nadele van de grondstoffensector.

Grondstoffen in ‘bear market’

Groeivertraging in China, de dreiging van deflatie en de vlucht richting de dollar zetten

de grondstofprijzen onder druk. Daar kwam eind 2014 de daling van de olieprijs nog bij,

waardoor ook de productiekosten van andere grondstoffen omlaag gingen.

De verwachting is dat de grondstofprijzen langdurig laag zullen blijven, zeker als de

Amerikaanse centrale bank besluit de rente te verhogen. Een stijgende rente maakt

grondstoffen minder aantrekkelijk, omdat deze belegging geen cashflow oplevert. Dat

betekent dat dat de prijzen voor het vijfde jaar op rij zullen dalen.

Prijs grondstoffen naar laagste niveau in 15 jaar (Bron: Bloomberg)

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 19

China wil olie afrekenen in yuan

Frank Knopers 9 november 2015 Grondstoffen, Valutacrisis Geen reacties

China is sinds april de grootste afnemer van ruwe olie ter wereld, terwijl het land

vrijwel geen zeggenschap heeft over de olieprijs. Dat gaat veranderen, want met ingang

van volgend jaar moet er een Chinese tegenhanger komen voor de Amerikaanse WTI en

de Europese Brent oliecontracten. De Chinese oliecontracten worden verhandeld aan

de Shanghai International Energy Exchange en zullen in yuan geprijsd worden. China

gebruikt de oliecontracten om de yuan als internationale

handelsmunt te promoten, want de nieuwe

oliecontracten kunnen ook verhandeld worden

door buitenlandse handelaren en investeerders.

“De consumptie [van olie] verschuift al sinds 2009 richting

het Oosten. China kan met nieuwe oliecontracten in

Shanghai meer inspraak krijgen in de olieprijs en daarmee

potentieel het handelsvolume in WTI en Brent contracten

de komende tien jaar laten dalen”, zo verklaarde analist Gordon Kwan van Nomura

Holdings tegenover Bloomberg.

Aziatische oliemarkt

China wil minder afhankelijk zijn van schommelingen in de wereldwijde oliemarkt en

valutamarkt. China is voor 60% van haar totale olieconsumptie afhankelijk van de

import, waarvoor prijzen gehanteerd worden van de oliemarkt in Europa en de

Verenigde Staten. Dat is opmerkelijk, want de vraag en aanbod dynamiek kan op de

Aziatische markt een heel andere prijs opleveren. China importeert steeds meer olie uit

Rusland en ook zij denken hardop na over een alternatief voor de Europese en

Amerikaanse benchmarks.

Voordat China invloed kan uitoefenen op de prijsvorming van olie moeten handelaren

de nieuwe contracten gaan gebruiken. “Kopers en verkopers moeten vrijwillig bij elkaar

komen, dat kan een tijdje duren. Maar ook zonder hun eigen benchmark heeft China al een

aanzienlijke impact op de bestaande oliecontracten”, zo verklaarde Victor Shun van IHS

Energy uit tegenover Bloomberg. Maar als de oliehandel in Shanghai aanslaat kan er een

zichtbare verschuiving plaatsvinden richting olie die in yuan verhandeld wordt.

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 20

China en Rusland verdubbelen handel in eigen valuta

Frank Knopers 10 november 2015 Valutacrisis Geen reacties

China en Rusland hebben het afgelopen jaar twee keer zo vaak hun eigen valuta gebruikt

in onderlinge handel als in het jaar daarvoor, dat zei Russische minister van

Economische Zaken Alexei Ulyukayev afgelopen dinsdag tegenover de pers. Hij noemde

de verdubbeling van de onderlinge handel in yuan en roebels een zeer positieve

ontwikkeling.

In november bracht de Russische president Poetin nog een staatsbezoek aan China,

waarbij een aantal belangrijke handelsovereenkomsten gesloten werden. Eind vorig jaar

verlengden Moskou en Beijing hun valutaswap van meer dan $2,4 miljard met drie jaar,

waardoor bedrijven in China en Rusland meer zekerheid hebben dat ze zonder hoge

transactiekosten in hun eigen valuta kunnen blijven handelen.

China en Rusland gebruikten twee keer zo vaak hun eigen munt in onderlinge handel

(Afbeelding van Sputnik News)

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 21

Chinese yuan en Zwitserse franc voortaan rechtstreeks

inwisselbaar

Frank Knopers 10 november 2015 Valutacrisis Geen reacties

Zwitserse francs zijn voortaan direct om te wisselen voor Chinese yuan, zo maakte

het China Foreign Exchange Trade System (CFETS) bekend. Daarmee is de Zwitserse

franc de zevende valuta die zonder tussenkomst van de dollar omgewisseld kan worden

in de Chinese munteenheid.

“Dit is een belangrijke stap in het versterken van de bilaterale economie en handel tussen

China en Zwitserland”, zo schrijft de People’s Bank of China in een persverklaring. De

directe inwisselbaarheid van deze valuta verlaagt de conversiekosten en stimuleert

daarmee het gebruik van beide munten in de onderlinge handel.

De Chinese centrale bank heeft dit jaar een quotum van 50 miljard yuan (omgerekend

€7,5 miljard) aan de Zwitserse centrale bank verstrekt onder het Renminbi Qualified

Foreign Institutional Investor programma. Dat is de limiet die Zwitserse beleggers

rechtstreeks mogen investeren in de Chinese aandelenmarkt. Vorig jaar

introduceerden de Chinese en Zwitserse centrale bank al een valutaswap met een

looptijd van drie jaar, een tegoed waar Zwitserse bedrijven maximaal 150 miljard yuan

uit kunnen lenen.

Chinese centrale bank maakt yuan direct inwisselbaar met Zwitserse francs

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 22

Poetin: “Raketschild niet bedoeld voor Iran of Noord-Korea”

Frank Knopers 12 november 2015 Geopolitiek Geen reacties

Het raketschild van de NAVO is niet gebouwd vanwege nucleaire dreiging uit Iran en

Noord-Korea, maar is bedoeld om Rusland als nucleaire macht te neutraliseren. Dat zei

de Russische president Poetin tijdens een meeting in Sochi, waar de ontwikkelingen

binnen het Russische leger besproken werden. Poetin verwijst naar

het internationale akkoord dat in juli gesloten werd over het Iraanse atoomprogramma,

waarbij alle nucleaire installaties van Iran onder verscherpt toezicht zijn gezet. De

Iraanse dreiging is daarmee sterk afgenomen, maar desondanks blijft de NAVO

onverminderd bouwen aan het raketschuld langs de Russische grens.

“Verwijzingen naar Iran en Noord-Korea als nucleaire bedreigingen zijn slechts een een

afleidingsmanoeuvre voor het werkelijke doel van het NAVO raketschild. En dat doel is om

andere landen met atoomwapens die geen bondgenoot zijn van de Verenigde Staten te

neutraliseren – voornamelijk Rusland. De VS streeft strategisch militaire superioriteit na,

met alles wat dat met zich meebrengt”, zo verklaarde Poetin.

‘Gevaarlijke onbalans’

Hij laakt de houding van de Verenigde

Staten ten aanzien van het raketschild.

Volgens hem schept het Westen daarmee

een gevaarlijke onbalans in de

wereld: “We hebben erop gewezen dat de

bouw van een raketschild een poging is het

nucleaire gelijkheidsprincipe te

ondermijnen. En daarmee ook de

bestaande wereldorde.”

De plannen voor een raketschild in Europa werden al bedacht in de tijd van Reagan. In

2002 pakte president Bush het plan weer op. In 2007 kwam het tot een botsing tussen

Washington en Moskou, toen concrete plannen van de NAVO op tafel kwamen om

raketinstallaties in Polen en Tsjechië te plaatsen. Tsjechië trok zich later terug van het

raketschildprogramma.

Intercontinentale raketten

Poetin beloofde dat hij alle noodzakelijke maatregelen zal nemen door het Russische

raketsysteem verder te versterken. Ook wil hij wapens laten ontwikkelen die elk

raketschild kunnen penetreren. De afgelopen drie jaar heeft het Russische leger al getest

met een aantal nieuwe wapens die bestand zijn tegen het raketsysteem. In juni kondigde

Poetin aan dat zijn land veertig nieuwe intercontinentale raketten aan haar nucleaire

arsenaal wil toevoegen.

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 23

Hans van Baalen: “Westen verkeert in een koude oorlog met

Rusland”

Frank Knopers 12 november 2015 Geopolitiek, Video Geen reacties

De relatie tussen Rusland en het Westen is al niet zo best meer sinds de gebeurtenissen

in Oekraïne, maar er zijn altijd politici te vinden die het vuurtje nog wat verder op willen

stoken. Hans van Baalen deed onlangs een goede poging met de volgende toespraak,

waarin hij stelt dat het Westen in een nieuwe Koude Oorlog verzeild is geraakt en dat de

regering van Poetin moet vertrekken. Een fragment uit zijn verhaal:

“Het zal een heel lang lopend conflict worden met Poetin, totdat hij en zijn regering

omvallen. Net zoals de Sovjetunie uit elkaar viel. Dat is een Koude oorlog en daar zitten we

nu in, laten we dat erkennen. We moeten Oekraïne steunen. Militaire steun, jazeker.

Wapens, jazeker. Met een NATO die waakzaam is aan de grenzen, zodat er troepen

klaarstaan in de Baltische staten en in Polen. Zodat ze weten dat er een koord gespannen

is. We kunnen agressie uit het Oosten niet accepteren. We moeten, Georgië, Moldavië en

andere landen met een goede wil ondersteunen. We moeten niet denken dat wat er in de

Krim gebeurd, niet zal gebeuren in Estland, om maar een land te noemen.

Je hebt niet veel geld nodig om de situatie te verstoren, je hebt maar een paar mensen

nodig. Daarom zeg ik dat we ze moeten helpen. Er is maar één manier, gebaseerd op

feiten… En dat is om het voor Poetin, die overigens geen goede leider is, erg moeilijk te

maken. Rusland moet de internationale grenzen respecteren, samenwerken met andere

landen en zich als een strategische partner opstellen.”

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 24

Goud en zilvermarkt

Vraag naar fysiek goud sterk gestegen

Frank Knopers 12 november 2015 Goud en Zilvermarkt Geen reacties

De wereldwijde vraag naar goud is in het derde kwartaal met 8% gestegen naar 1.120,9

ton, het hoogste niveau in meer dan twee jaar tijd. Dat blijkt uit het nieuwste

kwartaalrapport dat de World Gold Council vandaag publiceerde. De vraag naar

beleggingsgoud nam sterk toe, terwijl er in de belangrijkste afzetmarkten in Azië ook

meer juwelen verkocht werden. Centrale banken kochten in het derde kwartaal

opnieuw veel goud, terwijl de vraag naar papiergoud in de vorm van goud ETF’s juist

afzwakte.

De daling van de goudkoers in juli gaf een flinke stimulans aan de fysieke goudmarkt. In

de Verenigde Staten werd in totaal 32,7 ton aan goudbaren en gouden munten verkocht,

dat is ongeveer drie keer zoveel als in hetzelfde kwartaal van vorig jaar. De afgelopen

vijf jaar werd daar in één kwartaal nog nooit eerder zoveel goud verkocht als in het

afgelopen kwartaal.

Gouden munten en goudbaren populair

Ook in Europa waren de munten en baren niet aan te slepen. De totale vraag kwam uit

op 60,9 ton en daarmee was dit het beste derde kwartaal voor de Europese goudmarkt

sinds dat van 2011. Het totale volume over de eerste negen maanden van dit jaar ligt

20% boven dat van dezelfde periode van vorig jaar. Vooral in Duitsland en in de minder

ontwikkelde Oost-Europese landen was de belangstelling voor het edelmetaal groot,

terwijl de lancering van een reeks nieuwe gouden beleggingsmunten in het Verenigd

Koninkrijk goed werd ontvangen door het publiek.

Ook op de Aziatische markt, waar de mensen bij voorkeur goud kopen in de vorm van

juwelen, steeg de vraag naar goudbaren en munten. Chinezen kochten in het derde

kwartaal 52,3 ton aan beleggingsgoud, een stijging van 70% ten opzichte van dezelfde

periode van vorig jaar. In India nam de vraag met slechts 6% toe tot 57 ton.

Volgens de World Gold Council is er sinds het uitbreken van de financiële crisis niet

meer zoveel belangstelling geweest voor beleggingsgoud als in het afgelopen kwartaal.

Dat was vooral goed zichtbaar in de Verenigde Staten, waar de US Mint een explosieve

toename zag in de vraag naar gouden Eagle munten. In het derde kwartaal verkocht het

munthuis 397.000 troy ounce aan gouden munten, het grootste volume in één kwartaal

in meer dan vijf jaar tijd.

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 25

Gouden munten zijn niet aan te slepen in de VS (Bron: World Gold Council)

Van ETF’s naar fysiek goud

De laatste jaren zien we een aanhoudende verschuiving van goudbezit via ETF’s naar

privé bezit van goud. Iedere keer als de prijs van goud daalt worden aandelen in goud-

ETF’s zoals het GLD verkocht, terwijl de vraag naar beleggingsgoud en juwelen juist

toeneemt. Ook in het derde kwartaal zagen we dit fenomeem terug, want tegenover de

sterk gestegen omzet bij de goudhandelaren staat een daling van 65,9 ton van de

goudvoorraden van ETF’s.

Voorkeur beleggers verschuift van ETF naar fysiek goudbezit (Bron: World Gold Council)

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 26

Vraag naar juwelen trekt aan

De prijsbewuste Indiase consument kocht in het derde kwartaal veel meer gouden

sieraden, want de vraag steeg met 15% ten opzichte van een jaar geleden naar 211,1

ton. In China kocht men 4% meer gouden sieraden, de vraag bereikte daar een niveau

van 187,6 ton.

Wereldwijd steeg de vraag naar gouden sieraden in het derde kwartaal met 6% naar

631,9 ton. Dat is 13% hoger dan het lange termijn gemiddelde. Vergelijken we de eerste

negen maanden van dit jaar met dezelfde periode van vorig jaar, dan zien we dat het

volume nu 3% lager ligt op in totaal 1.750,2 ton.

Vraag naar gouden juwelen trekt aan door daling goudprijs (Bron: World Gold Council)

De World Gold Council deed een analyse naar de zoekterm ‘gold jewellery’ en zag een

piek tegen het einde van juli, toen de goudprijs in dollars het laagste niveau in vijf jaar

bereikte. Deze resultaten bevestigen dat de Chinese consument zeer prijsbewust is en

bereid is het goud kopen uit te stellen tot het moment waarop de prijs gunstig is.

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 27

Zoekopdrachten in China sterk negatief gecorreleerd aan goudprijs (Bron: World Gold

Council)

Centrale banken blijven kopen

In het derde kwartaal haalden centrale banken gezamenlijk een indrukwekkende 175

ton goud uit de markt. Dat was het tweede beste kwartaal sinds centrale banken rond

2010 begonnen met het kopen van goud. De belangrijkste afnemers van goud waren de

Russische centrale bank (77 ton) en de Chinese centrale bank (50 ton).

Het is voor het eerst dat de aankopen van de People’s Bank of China volledig zijn

opgenomen in de statistieken van de World Gold Council, want het is pas sinds juni dat

de Chinezen openheid van zaken geven over hun goudvoorraad. Dat verklaart ook voor

een deel de toename ten opzichte van voorgaande kwartalen.

Andere landen die goud kochten waren Kazachstan (7,8 ton), Jordanië (7,5 ton),

Oekraïne (3,1 ton) en de Verenigde Arabische Emiraten (+2,5 ton). De enige centrale

bank die een substantiële hoeveelheid goud in de verkoop deed was die van Colombia.

Het Zuid-Amerikaanse land deed in het derde kwartaal 6,9 ton goud van de hand.

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 28

Centrale banken kochten in derde kwartaal 175 ton goud (Bron: World Gold Council)

Wereldwijde vraag naar goud 8% hoger in derde kwartaal (Bron: World Gold Council)

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 29

Beleggers halen massaal goud weg uit ETF’s

Frank Knopers 11 november 2015 Goud en Zilvermarkt Geen reacties

De voorraad van het grootste goud ETF ter wereld is deze week gezakt naar het laagste

niveau sinds het uitbreken van de financiële crisis, zo meldt Bloomberg. De totale

goudvoorraad zakte dinsdag naar 663,43 metrische ton, het laagste volume sinds

september 2008. Sinds 19 oktober is er bijna 34 ton goud weggehaald uit GLD, het fonds

dat fysiek goud aanhoudt als onderpand voor uitgegeven aandelen.

De totale goudvoorraad van GLD volgt de

ontwikkeling van de goudprijs, want sinds 19

oktober is de prijs per troy ounce met bijna $90

gedaald naar $1.087. In juli bereikte de goudprijs

nog het laagste niveau in vijf jaar, toen het

edelmetaal voor $1.073,70 per troy ounce werd

aangeboden op de internationale goudmarkt.

Het Amerikaanse banencijfer van afgelopen

vrijdag, gecombineerd met de verwachting dat de

Federal Reserve eind dit jaar de rente nog gaat

verhogen zijn de belangrijkste argumenten waarom beleggers opeens weer goud

verkopen. Ze verwachten een hogere rente en een sterkere dollar, twee factoren die

beide een drukkend effect hebben op de goudprijs.

Lees verder bij Goudstandaard

Goudvoorraad GLD terug op laagste niveau sinds september 2008

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 30

Zwitserse smelterij: “90% van het goud gaat naar Azië”

Frank Knopers 11 november 2015 Goud en Zilvermarkt Geen reacties

Jon Ward van het Physical Gold Fund sprak in september met de directeur van een van

de vijf grootste goudsmelterijen ter wereld. Een zeer interessant gesprek met een

insider over de laatste trends in de fysieke goudmarkt. Vanwege de bedrijfsgevoelige

informatie wil het hoofd van de smelterij niet bij naam genoemd worden. Ook werd de

naam van de smelterij zelf in het interview niet genoemd. In het interview bespreken ze

de verschuiving van goud richting Azië, de ontwikkeling van de goudprijs, de

goudmijnsector en de markt van sloopgoud. Goudstandaard heeft het volledige

interview vertaald.

Jon: Het is geweldig dat je hier met ons wilt zijn. Jullie smelterij is een van de grootste ter

wereld. Het bedrijf staat bekend als een van de slechts vijf smelterijen die de rol van

scheidsrechter vervult binnen de LBMA. Dat betekent dat jullie andere smelterijen van over

de hele wereld kunnen certificeren wanneer zij voldoen aan de LBMA Good Delivery

standaard. Om te beginnen, kun je ons wat meer vertellen over je achtergrond in de

edelmetaalsector en de functie die je momenteel vervult?

Hoofd smelterij: Met groot genoegen Jon. Bedankt dat je me de kans geeft om direct onze

doelgroep aan te spreken. Ik begon in 1978 achter de telex van de edelmetaalafdeling van

Credit Suisse. Zo verdiende ik wat bij tijdens mijn studie aan de universiteit. In 1985

maakte ik de overstap naar een andere bank, UBS. Ik bleef in het bankwezen tot 2001, toen

ik het gevoel en de indruk kreeg dat de sector van fysiek edelmetaal steeds belangrijker

zou gaan worden.

Ik vond dat het belang van deze sector in zekere mate werd genegeerd door de banken.

Daarom besloot ik de overstap te maken naar het smelten van edelmetalen. De smelterij

waar ik werk is, zoals je zegt, een van de grootste ter wereld. Ik heb me bij deze smelterij

bezig gehouden met de handel, financiering en hedging van edelmetalen.

Lees verder bij Goudstandaard

Hoofd smelterij: “Er is minder liquiditeit in de fysieke goudmarkt dan we in het verleden

gewend waren”

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 31

China ontdekt grote goudreserve op zeebodem

Frank Knopers 13 november 2015 Goud en Zilvermarkt Geen reacties

In China is een ondergrondse goudreserve van tenminste 470 ton in kaart gebracht. De

goudreserve ligt op twee kilometer onder zeeniveau en werd de afgelopen drie jaar in

kaart gebracht met in totaal 67 boorplatformen op zee. Daarbij werd in totaal 120

kilometer aan zeebodem geanalyseerd door een team van in totaal duizend man.

De kans is groot dat er elders op zeebodem

meer grote goudaders zitten, maar het

probleem is dat er nog geen geschikte

technieken zijn om rendabel goud te winnen

op deze diepte. De manager van het project,

Zhang Junjin, zei dat het boren op meer dan

duizend meter onder zeeniveau erg lastig is,

omdat men daar nog geen ervaring mee heeft. “In het verleden heeft men al vaker onder

zee naar goud gezocht, maar dat gebeurde steeds op minder dan 800 meter diepte. Een

goudader die op meer dan 2.000 meter diepte ligt vereist nieuwe boortechnologieën voor

de mijnbouw van de toekomst.”

Het zoeken naar goud op de zeebodem spreekt al langer tot de verbeelding. Ongeveer

twee derde van het aardoppervlak is zee, wat betekent dat er potentieel nog heel veel

grondstoffen gedolven kunnen worden. Toch zijn er nog verschillende obstakels te

overwinnen voordat de eerste goudmijn op zee in gebruik kan worden genomen.

Lees verder bij Doijer & Kalff

Platinaproducent Lonmin van faillissement gered

Frank Knopers 11 november 2015 Grondstoffen Geen reacties

Lonmin, de derde grootste platinaproducent ter wereld, heeft een faillissement weten af

te wenden met een nieuwe aandelenemissie. De platinaproducent gaf 27 miljard nieuwe

aandelen uit tegen een koers van 1 cent per aandeel, bijna 94% beneden de koers van

ruim 16 cent per aandeel. Door de succesvolle aandelenemissie heeft de

platinaproducent meer tijd om kosten terug te brengen en schulden af te lossen.

Het bedrijf is in moeilijkheden gekomen door de halvering van de platinaprijs sinds het

hoogtepunt van augustus 2011. Het bedrijf waarschuwde aandeelhouders dat het

voorbestaan in gevaar zou komen als de aandelenemissie niet door zou gaan. Het bedrijf

haalt geld op om dure leningen af te lossen.

Lees verder bij Doijer & Kalff

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 32

China kocht in oktober 14 ton goud

Frank Knopers 9 november 2015 Goud en Zilvermarkt Geen reacties

De Chinese centrale bank heeft in oktober ongeveer 14 ton goud aan haar reserves

toegevoegd, zo blijkt uit de nieuwste cijfers van het Chinese State Administration of

Foreign Exchange. De waarde van de Chinese goudreserve steeg van $61,2 miljard in

september naar $63,6 miljard in oktober. Gecorrigeerd voor de ontwikkeling van

de goudkoers gedurende deze periode is dat een toename van naar schatting 14 ton.

De officiële goudreserve van China bedraagt momenteel 1.722,5 metrische ton,

omgerekend ongeveer 55,38 miljoen troy ounce. De afgelopen maanden heeft het land

ter diversificatie van de reserves maandelijks 15 tot 20 ton goud bijgekocht en sinds

2009 is de totale goudreserve zelfs met 57% toegenomen.

Lees verder bij Hollandgold

China blijft goud kopen (Bron: Sharelynx)

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 33

“Goudmijnen zijn geen belegging, maar een gok”

Frank Knopers 12 november 2015 Goud en Zilvermarkt Geen reacties

Goudmijnaandelen zijn geen geschikte belegging voor de lange termijn, maar meer een

gok voor de korte termijn. Dat schrijft vermogensbeheerder Barry Ritholtz in zijn laatste

column voor Bloomberg. Sinds de lancering van de Gold Miners Index in 1993 hebben

goudmijnen het achtereenvolgens heel slecht, heel goed en toen weer heel slecht

gedaan. Netto staat de index nu 30% lager dan in 1993.

Zat je op het juiste moment in goudmijnaandelen, dat kon je rekenen op een jaarlijks

rendement met dubbele cijfers. Stapte je op het verkeerde moment in, dan kon je in een

paar jaar zo de helft van je inleg kwijtraken. Ritholtz merkt op dat de goudmijnsector

bijna geen jaren kent waarin het rendement niet extreem positief of negatief is.

Lees verder bij Doijer & Kalff

Rendement goudmijnen zeer grillig, maar op lange termijn niet best

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 34

Download de gratis goudgids Frank Knopers 13 augustus 2015 Goud en Zilvermarkt Geen reacties

Goudstandaard heeft in samenwerking met

Slimbeleggen een nieuwe goudgids

uitgebracht. In deze goudgids leest u waarom

goud een waardevolle toevoeging is aan uw

portefeuille en waarom goudmijnaandelen

een interessante aanvulling kunnen zijn aan

het meer speculatieve deel van uw

beleggingsportefeuille.U kunt de goudgids

geheel gratis en vrijblijvend downloaden via

deze link.

Wilt u beleggen in goudmijnaandelen,

dan wijzen we u graag op de Goud & Zilver

rapporten van Slimbeleggen. Iedere maand

brengen zij een nieuw rapport uit over de

meest interessante mijnen in de sector en

geven ze hun strategische visie over de

ontwikkelingen in de goudmijnsector.

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 35

Bewaar uw edelmetaal veilig en vertrouwd bij

Goudstandaard

Zoekt u een betrouwbare partner voor de opslag van uw edelmetaal? Of overweegt u

een deel van uw vermogen om te zetten in goud of zilver? In beide gevallen bent u bij

Goudstandaard aan het juiste adres. Als AFM vergunninghouder bieden ze professionele

opslag van goud en zilver aan tegen een aantrekkelijk tarief.

Opslag van edelmetalen bij Goudstandaard

Als u goud en zilver opslaat bij Goudstandaard geniet u van de volgende voordelen:

Fysiek bezit (uw edelmetalen staan op naam, dus geen aandeel in een

goudbaar)

Lage kosten (Goudstandaard hanteert een scherp opslagtarief ten opzichte van

de concurrentie)

Stichting Derdengelden (onafhankelijk toezicht op uitlevering edelmetaal)

Professionele opslag (Goudstandaard werkt samen met Brinks en Viamat, twee

internationale en toonaangevende partijen)

BTW-vrij zilver (Goudstandaard kan zilverbaren BTW-vrij opslaan bij haar

opslaglocatie in Zwitserland)

AFM toezicht (De opslagfaciliteit wordt gecontroleerd door de Autoriteit

Financiële Markten)

Meer informatie?

Indien uw huidige opslagfaciliteit niet langer voldoet of wordt opgeheven helpen we u

graag voor een nieuwe veilige opslag van uw edelmetaal. Neem contact op met

Goudstandaard via 0237630404 of mail ons naar contact@goudstandaard.com om de

mogelijkheden te bespreken. Voor meer informatie over opslag van edelmetalen kunt u

ook de website van Goudstandaard raadplegen.

Opslag van edelmetalen bij Goudstandaard

Marketupdate Weekend Editie – Week 45 36

Colofon

BullionMedia B.V.

W.M. Dudokweg 14

1703 DB Heerhugowaard

Telefoon: +31 641886806KvK: 53664116Bank: ABN-AMRO 61.09.95.812

Email: frank@marketupdate.nl

Adverteren

Naast nieuws- en informatieverstrekking biedt BullionMedia BV u ook de mogelijkheid tot doelgericht

adverteren. Voorbeelden daarvan zijn banners op de site, advertorials, linkbuilding en een whitelabel

van deze nieuwsbrief voor uw klanten.

Weekend Editie

De voorheen zeer goed gelezen Nieuws-Flash is in zijn nieuwe vorm, de MarketUpdate.nl Weekend

Editie, een uitgelezen kans voor uw bedrijf om uw product of dienst onder de aandacht te brengen bij

uw doelgroep.

Tevens bieden wij u de mogelijk de Weekend Editie in uw eigen huisstijl wekelijks aan uw klanten

versturen, voorzien van eigen inleiding. Hierdoor heeft u de mogelijkheid om met uw klanten terug te

blikken op het nieuws van de afgelopen week, voorzien van úw visie en mening.

Adverteren op MarketUpdate.nl

Middels banners op de door uw doelgroep druk bezochte website MarketUpdate.nl kunt u op diverse

opvallende plaatsen in de website uw reclame banners laten plaatsen voor zowel korte als langere

perioden.

U ziet dat u met MarketUpdate.nl op diverse effectieve manieren uw doelgroep kunt bereiken. Wilt u

meer weten, bel met Frank Knopers op 0641886806 voor een vrijblijvend voorstel. Ook voor adverteren

of voor het plaatsen van links op onze site kunt u contact opnemen met Frank Knopers.

Disclaimer:

Columns zijn geschreven op persoonlijke titel. Alle redacteuren van MarketUpdate houden long posities

aan op fysiek goud en zilver. Columns en nieuws items zijn niet bedoeld als professioneel

beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

MarketUpdate.nl Weekend Editie is een uitgave van BullionMedia BV. De rechten op deze uitgave

behoren exclusief toe aan BullionMedia BV.