WEALTH MANAGEMENT CAPITAL MANAGEMENT Maximus Capital Management Альтернативные...
-
date post
21-Dec-2015 -
Category
Documents
-
view
237 -
download
0
Transcript of WEALTH MANAGEMENT CAPITAL MANAGEMENT Maximus Capital Management Альтернативные...
WEALTH MANAGEMENT
CAPITAL MANAGEMENT
Maximus Capital Management
Альтернативные инвестиционные стратегии
Март , 2010
WEALTH MANAGEMENT
CAPITAL MANAGEMENT
Что изменилось на финансовых рынках?
Page 2/9
• За последний год фондовые рынки выросли на 54% (MSCI World):Фондовые рынки развитых стран: +49% (-0.6% падение с начала года)Фондовые рынки развивающихся стран: +77% (0.3% рост с начала года)Фондовые рынки BRIC: +83% (-1.5% падение с начала года) С начала года глобальные фондовые рынки не показали рост при
волатильности в 15% (стандартное отклонение за период):
• За последний год доходность по индексу EMBI global снизилась на 300 пунктов
• С начала года Reuters Commodity Index вырос на 1.8% при волатильности в 15%
Нефть: -2% при волатильности в 20%Золото: -2.2% при волатильности в 15%Металлы: +2.1% при волатильности в 23%
• Вывод: в среднесрочной перспективе нас ожидает продолжение высокой волатильности при отсутствии четкого тренда по большинству классов активов
WEALTH MANAGEMENT
CAPITAL MANAGEMENT
Экономические тенденции в 2010 году
Позитивные тенденции:
• Восстановление экономик развитых стран набирает обороты на фоне все более сильной макроэкономической статистики (прогноз на 2010 год: 2% -2.5%). Развивающиеся экономики Индии и Китая растут гораздо быстрее (прогноз на 2010 год: 8%)
• Кредитные рынки в развитых странах начинают оттаивать под напором закачанной Центробанками ликвидности, одновременно снижая напряженность в банковской системе
Негативные тенденции:
• Развитые страны выходят из кризиса с огромными долгами и дефицитами бюджета (проблемы в Греции, Испании, Португалии).
• Высок риск неконтролируемой инфляции на фоне исторически минимальных процентных ставок Page 3/9
WEALTH MANAGEMENT
CAPITAL MANAGEMENT
Куда инвестировать?
• Наличные деньги: большие трудности с перемещением средств; жесткие законы, направленные против легализации незаконно нажитых средств, ограничивают свободу использования; высокая инфляция (10-15%), приведет к значительному уменьшению капитала с течением времени
• Золото: исторически один из основных защитных механизмов от инфляции и стресса на рынках. Однако возросшая волатильность в последнее время вместе с риском изменения тренда снижают привлекательность
• Облигации: Тенденция – резкое падение доходности по всем выпускам, как качественным, так и рисковым. Вложения должны быть очень выборочными и в основном на короткий срок; нужно уделять особое внимание при выборе эмитента и банка-депозитария
• Депозиты: стабилизация банковской системы, для которой худшее уже позади, возвращает популярность депозитам, однако низкие депозитные ставки не отражают риск существенной доли плохих долгов. Требуется очень тщательный отбор целевых банков
• Фонды: Кризис расставил точки над i в этой индустрии, показав, где кроются скрытые ранее риски. Тем не менее, нижняя точка для фондов пройдена и они могут стать хорошим объектом для инвестиций. Необходимо проводить очень тщательный отбор по целому ряду критериев
• Акции: высокая волатильность вкупе с тенденцией к быстрому росту (особенно акции развивающихся стран) делают акции привлекательным классом активов, однако вероятность глубоких коррекций заставляет ограничивать риск
Page 4/9
WEALTH MANAGEMENT
CAPITAL MANAGEMENT
Наши рекомендации
• Вечные ценности – депозиты с выгодным соотношением риск/доходность. Поиск новых рынков (привлекательно выглядят страны-экспортеры углеводородов)
• Длинные позиции на фондовые рынки развивающихся стран – особенно Китая и Индии, сохраняя возможность защититься от шоковых сценариев
• Качественные фонды с хорошим track record, сумевшие проявить себя во время кризиса
Page 5/9
WEALTH MANAGEMENT
CAPITAL MANAGEMENT
Инвестиционные стратегии от Maximus Capital Management
Page 6/X
Целевая доходность: 15% в годВолатильность: 0% (депозит)Целевой срок: 6–24 месяцев
Доходность на капитал отдельных банков (2008)
Банк ROE (%)
Bank of Baku 32,9
Atabank 30,0
Texnikabank 29,2
Bank Respublika 29,2
Azerdemiryolbank 25,1
IBA 21,5
Amrahbank 20,8
Максимальный вес одного банка в портфеле <50%
Целевая структура акционеров
Азербайджанская Депозитная Стратегия •Азербайджан –небольшая, богатая нефтью страна, которую характеризует быстрое развитие банковской системы (хотя проникновение банковской системы в экономику все еще очень невысоко по сравнению с остальными странами СНГ)
• Азербайджан является одной из немногих стран мира, которой удалось сохранить положительное экономическое развитие во время кризиса
• Наша команда имеет многолетний опыт работы с Азербайджанским банковским сектором. Наши специалисты участвовали в выпуске большого количества облигаций и синдицированных займов азербайджанских банков
•В рамках стратегии мы помогаем инвестировать только в те банки, 20 % + капитала которых владеют западные банки развития – EBRD (Европейский банк реконструкции развития), DEG (Немецкий банк развития), FMO (Банк развития Нидерландов), и др.
WEALTH MANAGEMENT
CAPITAL MANAGEMENT
Инвестиционные стратегии от Maximus Capital Management
Page 7/9
Основанный в Москве хедж-фонд GFM Cossack Bond Company ориентируется на получение прибыли при любых рыночных условиях. Компания успешно работает на протяжении более 10 лет, и стоимость ее долей капитала выросла в 7 раз с момента основания.Инвестиционная стратегия фондаИнвестиционная стратегия фонда нацелена на то, чтобы добиться увеличения роста капитала путем инвестирования в активы государственных, муниципальных и корпоративных заемщиков стран СНГ.Результативность фондаИсторически Фонд показывал стабильно лучшие результаты, чем другие сравнимые хедж-фонды, а также основные рыночные индексы. Более того, фонду удалось сохранить стандартное годовое отклонение доходности на консервативном уровне 6%. За последние 5 лет, фонд пережил только 5 негативных месяцев и показал сильную устойчивость к финансовому кризису, сохранив результаты 2008 года близкими к положительному уровню(-1.47%)
Детали и расценки
Минимальная сумма инвестирования USD 100,000
Комиссия за вход 0.5%
Комиссия за управление
1.5% от средних чистых активов
Премия за результат 20% над 12 месячным LIBOR
Активы под управлением USD 30 млн
Информация о фонде
Тип фонда Оффшорный
Валюта USD
Дата основания 1997
Политика выплаты дивидендов
Дивиденды не выплачиваются (доход
аккумулируется)
Максимальное использование плеча
20% от общей стоимости активов
Доли капитала Euroclearlable
ISIN KYG244661073
Подписка и погашение Каждый месяц
Котируется на бирже Бермудская фондовая биржа
Cossack Bond Fund
WEALTH MANAGEMENT
CAPITAL MANAGEMENT
• Латвийская экономика переживает самый сильный экономический кризис в ЕС. Страна была вынуждена обратиться в МВФ за помощью. Критическое падение ценности активов гораздо ниже справедливой стоимости дает уникальную возможность заработать
• Стратегия предполагает диверсификацию капитала по трем категориям: Фондовый рынок, Частный долг, Частный капитал
• С октября 2007 года фондовый рынок упал на 73% и к настоящему моменту восстановился только на 13%. Мы ожидаем дальнейшего восстановления в ближайшие 2 года
• Сегодняшняя сложная ситуация привела к тому, что даже лучшие компании региона не могут получить доступ ни к какому типу финансирования. Такая ситуация идеальна для проведения сделок Sale&Leaseback и кредитов под очень ликвидные активы с высоким коэффициентом стоимость залога/кредит
Инвестиционные стратегии от Maximus Capital Management
Page 8/9
Стратегия заработка на стрессе Латвийской экономикиСтруктура портфеля
Структура ожидаемой доходности
Публичные акции 30%
Частный капитал 50%+
Частный долг 20%
Минимальная инвестиция EUR 1 млн.
Срок инвестиции 2-5 лет
WEALTH MANAGEMENT
CAPITAL MANAGEMENT
• В потенциале – очень доходная стратегия в перспективе 3-5 лет (для мировых акций, товарно-сырьевых рынков, а также в отдельных регионах)
• Возможность выбора инвестирования в секторы, которые больше всего пострадали от кризиса, а также в секторы, которые выживут в любом случае
• Целевая доходность превышает 20%
• Гарантии сохранности капитала от самых надежных банков мира
Инвестиционные стратегии от Maximus Capital Management
Page 9/9
Стратегия быстрого восстановления капитала при сохранности основной суммы инвестирования
Стратегия ориентирована на защиту основной суммы инвестирования и высокую доходность при восстановлении финансовых рынков
Целевая доходность: 20%-30%Максимальный убыток: 5% - 10%
Структура по классам активов
Индексы акций Индии и КитаяWTI Нефть
WEALTH MANAGEMENT
CAPITAL MANAGEMENT
• Короткая продолжительность вклада (12-36 месяцев), что уменьшает волатильность цен
• Эмитенты ценных бумаг - государственные компании и лучшие корпорации СНГ
• Мы не рекомендуем приобретать такого рода портфель через банки или компании, которые держат фонды клиентов на общем счете (большинство банков СНГ ). Мы настоятельно рекомендуем держать эти ценные бумаги в надежных банках-депозитариях (Barclays, Deutsche bank, Nordea - клиенты могут отдать предпочтение любому из них)
• Мы рекомендуем размещать часть портфеля в местных «товарных валютах» - «commodity currencies» (рублях, тенге), так как верим в их рост. По нашему мнению, это позволит увеличить доходность еще на 10% - 15% годовых
Инвестиционные стратегии от Maximus Capital Management
Page 10/9
Динамичная стратегия сохранности капитала
Стратегия управления облигациями, значительно понижающая уровень риска.
Целевая доходность: 10-15%Целевая волатильность: 5%(держание до погашения)Целевой срок: 12-36 месяцев
Структура портфеля
WEALTH MANAGEMENT
CAPITAL MANAGEMENT
• С начала 2009 года цены на золото выросли на 20%, что произошло благодаря стабильному фундаментальному тренду
• Золото росло не только относительно USD, но и относительно других основных валют, защищая инвесторов от падения цены активов на мировых рынках
• Стратегия реализуется путем инвестирования в акции золотодобывающих компаний, которые по мнению наших специалистов недооценены по отношению к конкурентами
• Инвестиции диверсифицируются (минимум 4 акции), что защищает от риска неблагоприятных событий, связанных с одним эмитентом
Инвестиционные стратегии от Maximus Capital Management
Page 11/9
Стратегия Максимизации Золотого Тренда
Стратегия нацелена на извлечение максимальной прибыли из роста цен на золото и обеспечение доходности 30% в год
Целевая доходность: 30% в годЦелевая волатильность: 15% BETA акций vs. физ золота. : 1.75
Планируемое отставание по доходности :
Компания %
Great Basin Gold 12.63%
Gammon Gold 10.84%
Harmony Gold 13.06%
Northgate Minerals 10.90%
Seabridge Gold 20.75%
Vista Gold 19.01%
Максимальный удельный вес одной акции в портфеле< 25%
Физ. золото vs акции золотодобывающих компаний
WEALTH MANAGEMENT
CAPITAL MANAGEMENT
Инвестиционные стратегии от Maximus Capital
Инвестиционная стратегия• Независимый фонд, покупающий / продающий акции предприятий со средней / большой рыночной капитализацией в
развитых странах Европы. Основная стратегия базируется на отслеживании кратковременных ценовых трендов в котировках акций
• Специально разработанные модели и алгоритмы анализируют акции и выбирают наиболее перспективные из них • Портфельный менеджер осуществляет технический и фундаментальный анализ, на основе которого принимается решение об
открытии соответствующей позиции • Стратегия ориентируется на то, чтобы приносить прибыль вне зависимости от рыночных условий и движений рынка. Как
правило, компания держит позицию на протяжении двух недель Инвестиционная философия• Доходность: средняя годовая доходность стратегии с Мая 2007 года составила 31.9%, при стандартном отклонении в 11.0% и
коэффициенте Шарпа 2.63 • Ликвидность: уклон в сторону предприятий со средней / большой рыночной капитализацией ; портфель может быть полностью
ликвидирован быстрее, чем за неделю• Прозрачность: регулярные отчеты о результативности, состоянии инвестиционного портфеля, и прямой доступ к команде
управляющих Результативность
Чистая стоимость активов
Page 12/9
Фонд MET Europa
WEALTH MANAGEMENT
CAPITAL MANAGEMENT
Уникальность Maximus Capital Management
• Команда профессионалов, всегда ориентированных на результат – наши специалисты обладают более 20-летним опытом и ориентируются на достижение абсолютной доходности
• Защита основного капитала / Абсолютная доходность – мы ориентируемся на стратегии, которые обеспечивают защиту вклада независимо от поведения рынка; а также достижения максимальной доходности при минимальной волатильности
• Безупречный сервис и удобство– мы предоставляем услуги там, где находитесь вы, в удобное для вас время; 35 профессионалов в Риге, Женеве, Москве, Киеве, Баку
• Зарабатываем только вместе с клиентом – мы зарабатываем только тогда, когда зарабатывает клиент
• Уникальные возможности - у нас есть доступ к уникальным инвестиционным продуктам. Мы не только знаем все нюансы региональных рынков, но и активно отслеживаем глобальные тенденции
Page 13/9
WEALTH MANAGEMENT
CAPITAL MANAGEMENT
57a Dzirnavu Street Riga, LV – 1010LatviaPhone + 371 67783600Fax + 371 [email protected]
Page 14/9
ПРАВОВАЯ ОГОВОРКА
Материалы, содержащиеся в данной презентации, предназначены исключительно для ознакомительных целей. Все утверждения и мнения, касающиеся будущих событий, являются исключительно мнениями Maximus Capital Management, построенными на основе информации, доступной компании на данный момент. Все утверждения и информация, предоставленная третьим лицам, является конфиденциальной и не должна восприниматься как утверждения от лица Maximus Capital Management.