Waarom hebben we het nú pas over ons pensioen? Hans Breuker, 10 maart 2011
description
Transcript of Waarom hebben we het nú pas over ons pensioen? Hans Breuker, 10 maart 2011
Waarom hebben we het nú pas over ons pensioen?
Hans Breuker, 10 maart 2011
Rapporten cie’s Frijns en Goudswaard
• Aanleiding: financiële crisis en gevolgen voor pensioenfondsen
• Brief Donner 25 mei 2009: brede aanpak pensioenvraagstukken
• rapport cie Frijns (beleggingsbeleid)• rapport cie. Goudswaard (toekomst stelsel)
Frijns: analyse
• Geen aanwijzingen dat pensioenfondsen slecht presteren, maar:
• Door vergrijzing neemt aandeel premie-inkomsten af t.o.v pensioenverplichtingen
• Premie wordt steeds minder sturingselement• Fondsen vergrijzen, kortere beleggingshorizon en
minder herstelvermogen• Meer risicovolle beleggingen (aandelen) om
pensioenkosten te drukken en te indexeren
Frijns: analyse
• Dalende dekkingsgraden door dalende koersen en gedaalde rente (ftk)
• Grotere volatiliteit dekkingsgraden door ftk• Beleggingsbeleid veelal rendementsgedreven • Uitbesteding: gevaar van onvoldoende grip en
asymmetrie in (beleggings)kennis
Frijns: analyse
• Meer aandacht voor reële doelstellingen; ftk is gericht op dekking nominale aanspraken
• Te weinig aandacht voor specifieke kenmerken van het fonds bij het beleggingsbeleid (bijv. vergrijzing)
• Governance: meer onafhankelijk en meer professioneel bestuur
Frijns: aanbevelingen
• Duidelijker pensioencontracten (wie draagt welk risico, risicobereidheid bepalen)
• Staartrisico’s beter beheersen • Voldoende countervailing power tov professionele
uitvoerders• Aantoonbare expertise en deskundigheid• Eenvoudig en goed uitlegbaar beleggingsbeleid• Kleine fondsen: beslissing om door te gaan
periodiek evalueren en afzetten tegen alternatieven
Goudswaard: analyse
• Rek is uit de premie (nu 13%, 2025 17% van de loonsom)
• Door dalende rente sinds begin jaren tachtig steeds meer in aandelen (meer volatiliteit)
• Financiële positie kwetsbaarder• Ontgroening en vergrijzing• Deelnemer verwacht zekerheid, maar geboden
zekerheid neemt af
Goudswaard: analyse
• Het Nederlandse pensioenstelsel is thans onvoldoende toekomstbestendig
• Er moet een nieuw evenwicht gevonden worden tussen de pensioenambitie, de zekerheid en de kosten van de pensioenregeling
Goudswaard: oplossingsrichtingen
• Beperken van de ambitie (= versobering pensioenregeling)
• “sociale partners zouden ervoor kunnen kiezen de norm van 70% van het laatstgenoten loon naar beneden bij te stellen”
• drukt kosten en maakt ruimte voor premiestijging a.g.v. stijging levensverwachting
• lagere opbouwpercentages, langer doorwerken, maximering pensioengevend salaris en overstappen op prijsindex
Goudswaard: oplossingsrichtingen
• Incorporeren levensverwachting
• de pensioenuitkering/pensioenleeftijd wordt gekoppeld aan de stijgende levensverwachting
• nieuwe opbouw automatisch aanpassen aan dan geldende levensverwachting
• pensioenaanspraken (ook opgebouwde) afhankelijk maken van toekomstige verwachtingen van de levensverwachting
• meer voorwaardelijke pensioenrechten• betekent aanpassing PW
Goudswaard: oplossingsrichtingen
• Meer risico’s bij de deelnemers
• Duidelijker communicatie richting deelnemers daarover
• Maakt financiële positie pensioenfondsen beter beheersbaar
Goudswaard: overige
• Vereenvoudiging en standaardisering pensioenregelingen
• Minder overgangsmaatregelen• Verbetering pensioencommunicatie• Waarschuwen bij onvoldoende pensioenopbouw
(stoplichtbrief)
Pensioenakkoord, stijging levensverwachting
• AOW naar 66 in 2020, evt. 67 in 2025
gevolgen voor pensioenregelingen: koppeling pensioen(reken)leeftijd aan verhoogde
AOW-leeftijd indien geboren na 1-1-1955, pensioen(reken)leeftijd
naar 66 of verlaagde opbouwpercentages aanpassing fiscale wetgeving in 2013
(regeerakkoord) geboren voor 1-1-1955: geen wijzigingen
Pensioenakkoord, stijging levensverwachting
• pensioenleeftijd wordt voorwaardelijke rekenleeftijd
• eens per vijf jaar aanpassen, aan de hand van bestandsontwikkeling werkgever
• aanpassing geldt ook voor opgebouwde rechten?• aanpassing PW nodig
Pensioenakkoord, schokbestendigheid
• schokbestendigheid vergroten
risico-verschuiving naar de deelnemer combi-contract, of volkomen reëel contract nieuwe parameterwaarden FTK 1 en FTK 2 ook voor opgebouwde aanspraken? aanpassing PW
Pensioenakkoord, schokbestendigheid
• combi-contract
harde kern met zekere nominale rechten die gevrijwaard zijn van korting (zwaarder FTK-regime dan nu), met beleggingsmix met weinig risico en indexatie o.b.v. winstdeling (geen ex ante maatstaf)
zachte volledig resultaatsafhankelijke schil waarbij alle risico’s bij de deelnemer liggen (FTK 2)
Pensioenakkoord, schokbestendigheid
• volkomen reëel contract
pensioenverplichtingen ademen mee met veranderingen op financiële markten
alle risico’s bij de deelnemers individueel DC of collectief DC FTK 2 ook voor opgebouwde aanspraken? aanpassing PW nieuwe communicatie-eisen in PW
Pensioenakkoord, tijdpad
• verdere uitwerking op centraal niveau (Star) in 2011, binnenkort
• aanpassing (pensioen)wetgeving in voorjaar 2011• uitwerking FTK 1 en FTK 2 in voorjaar 2011 • aanpassing pensioenregelingen m.i.v. 2012?
Conclusies
• financiele crisis heeft kwetsbaarheid blootgelegd
• kwetsbaarheid die altijd al bestond• maar (achteraf bezien) wellicht
onvoldoende is benadrukt• door dreiging van korten is het besef
doorgedrongen