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VisiónEconómicaInforme de eventos actuales y tendencias de la economía mundial, regional y local para la toma de decisiones de nuestros lectores.
En el mes de febrero se vio un repunte en los mercados internacionales gracias al mayor avance observado en las negociaciones entre China y EE.UU. En el ámbito regional, Argentina presentó una de las mayores inflaciones del mundo y, pese a que el dólar se estabilizó, no existen indicios de una recuperación de la economía. En Paraguay, la depreciación del guaraní encareció los productos extranjeros derivando en un volumen de importación menor en el primer bimestre del año. Por otro lado, el país continúa en los peores puestos en cuanto a capital humano, hecho que repercute en una baja productividad y contribuye al aumento del empleo informal.
Introducción
NacionalMundial
Regional• ¿Qué ocurre en la economía?
EE.UU. aplaza subida de aranceles a China
Inflación en Argentina toca sus puntos máximos
Apreciación del dólar desaceleró importacionesParaguay presentó bajo índice de capital humanoDatos estadísticos del Paraguay
Introducción¿Qué ocurre en la economía?
Con relación a la coyuntura regional:
En el ámbito nacional:
En este contexto:
En Argentina se estabiliza el
dólar y cae la tasade política monetaria
Paraguay ocupa el último lugaren cuanto a
capital humano en Sudamérica
Sin embargo, inflación
empieza el año con tasas elevadas
La inversión en salud y educación
se mantiene en niveles
insuficientes
Encareciendo los productos
extranjeros
El guaraní se depreció7,9%
desde inicios de febrero del año
pasado
Las principales bolsas y mercados
del mundo reaccionaron
positivamente
EE.UU. aplazó la suba de aranceles
prevista para productos Chinos
Se vio unmayor avance
en lasnegociaciones
comerciales
La crisis económica difícilmente
pueda ser superada en el corto plazo
Se espera que la productividad de las
siguientes generaciones continúe siendo baja, lo que limita el desarrollo
económico y social
Derivandoen una caída
de las importaciones
Mundial
El acercamiento entre EE.UU. y China es positivo para la economía mundial al reducirse la incertidumbre comercial. Esto también podría repercutir de manera
positiva en la economía paraguaya, vía mejores precios internacionales y mejora de la situación de socios comerciales.
EE.UU. aplaza subida de aranceles a ChinaEl gobierno norteamericano decidió postergar la entrada en vigencia de la suba de aranceles a productos chinos prevista para el 2 de marzo. El avance en las negociaciones permitió que los mercados reaccionen de manera positiva.
EE.UU. tenía previsto subir del
10% al 25%los aranceles a
productos chinos
El avance en las negociaciones
permitió que se postergue la
implementaciónde los mismos
Uno de los aspectos más discutidos
es el del derecho a la propiedad intelectual
EE.UU. solicita que empresas chinas respeten el“know how”americano
Los avancesdieron indiciosde la finalizaciónde la guerra comercial
En consecuencia, los mercados reaccionaron de manera positiva
1
2
3
4
5
6
EE.UU.
CHINA
SUBIDA DE ACCIONESEN LAS PRINCIPALES BOLSAS DEL MUNDO
(VARIACIÓN CON RESPECTO A DICIEMBRE 2018):
BOVESPA
8,8%+
11,1%DOW JONES
+
MERVAL
13,8%+
TOKIO
6,8%+
S&P500
11,1%+
LONDRES
5,2%+
Regional
La crisis en Argentina impacta de manera directa en nuestro país, al tratarse de uno de nuestros principales socios comerciales. El menor volumen de
exportaciones, el mayor contrabando y la caída del comercio fronterizo son las principales consecuencias de la delicada situación de la economía del vecino país.
RegionalInflación en Argentina toca sus puntos máximos
En Argentina, el contexto internacional
menos inestable condujo a una mayor
estabilidad del tipo de cambio (TC), al mismo
tiempo en que la tasa de política monetaria (Leliq) disminuía.
Sin embargo, la inflación registrada a comienzos del 2019 en este país fue mayor, incluso a la registrada en todo el 2018 en países como Chile (2,6%), Perú (2,48%), Bolivia (1,51%) y Ecuador (0,28%), ahondando la crisis económica.
El menor nivel de tasaspermite que una mayor
cantidad de pesos circule en el mercado, contribuyendo
a que la inflación interanual sea mayor
Fuente: Elaboración MCS con datos de Investing y del BCRA.
80
70
60
50
40
20
30
47
42
37
32
27
17
22
68,05
50,13
48,59% de depreciación.
22,88 pp. de subida de la tasa de política monetaria.
Más estabilidad en TC Caída de tasa Leliq
Tasa
en
porc
enta
jes
Peso
por
dól
ar
Feb2018
Mar2018
Abr2018
May2018
Jun2018
Jul2018
Ago2018
Sep2018
Oct2018
Nov2018
Dic2018
Ene2019
Feb2019
TIPO DE CAMBIO Y TASA DE POLÍTICA MONETARIA EN ARGENTINA
Tasa Leliq TC dólar
ene-18 1,80% 25,00%feb-18 2,40% 25,40%mar-18 2,30% 25,40%abr-18 2,70% 25,50%may-18 2,10% 26,30%jun-18 3,70% 29,50%jul-18 3,10% 31,20%ago-18 3,90% 34,40%sept-18 6,50% 40,50%oct-18 5,40% 45,90%nov-18 3,20% 48,50%dic-18 2,60% 47,60%ene-19 2,90% 49,30%
MES INFLACIÓNMENSUAL
INFLACIÓNINTERANUAL
NacionalSuba de cotización del dólar desaceleró importaciones
El aumento de la cotización del dólar, junto con la caída de la actividad económica, desembocó en la reducción de las importaciones, debido a que se encarecieron los productos de otros países para los paraguayos.
Esto último presiona al alza a la inflación.
El guaraní perdió 7,9% de su valor frente al dólar en el mes de febrero, con relación al cierre del mes de enero del año pasado y 2,2% respecto al cierre del año anterior.
Fuente: : Elaboración propia con datos de Investing. Fuente: : Elaboración propia con datos de Investing.
Esta depreciación de nuestra moneda repercutió de manera directa y negativa en las importaciones.
$
49,80%3,80%
-3,46%15,10%
7,90%2,10%
Argentina
Brasil
Paraguay
DEPRECIACIONES DE LAS MONEDASRESPECTO AL DÓLAR EN FEBRERO
GsLa balanza comercial, acumulada a febrero, se expandió 252% interanualmente como consecuencia de la caída de las importaciones.
Las importaciones menos dinámicas fueron:
Placas de memoria: -18,2%Vehículos para trasporte de mercancías y cosechadoras: -13,8%Motocicletas: -10,6%Consolas de video juegos: -8,9%
••
••
Adicionalmente, hubo un
desaceleramiento económico en los
últimos meses
Las ventascayeron y los
stocks aumentaron por el menor poder adquisitivo de las
personas
Derivando en un menor nivel de
compras de todo tipo de productos,y en particular de
los extranjeros
5.7005.6005.5005.4005.300
6.2006.1006.0005.9005.800
5.200
Guar
aníe
s por
Dól
ar
5.961
5.608
6.090
Feb
2018En
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18 Mar
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18M
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18 Jun
2018 Ju
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18 Ago
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18 Oct
2018 Nov
2018 Dic
2018 En
e20
19 Feb
2019
COTIZACIÓN DEL DÓLAR MINORISTA
Depreciación del 5.9%
Dep. del 2.1%
+4,1% 0,5%+23,2% -6,2%
+252,5%-85%
2500
COMERCIO EXTERIOR, PRIMER BIMESTRE
Exportaciones
Ene-Feb 2017 Ene-Feb 2018
Fuente: Elaborado por MCS con datos del BCP.
Ene-Feb 2019
Importaciones Saldo
2000
1500
1000
500
0
1 3
2
Paraguay presentó bajo índice de capital humano
La inversión en capital humano es fundamental para el desarrollo, debido a que permitirá aumentar la productividad de los trabajadores, y por ende, un mayor
crecimiento económico al mejorar la competitividad de nuestras empresas, e impactará positivamente en el bienestar de la ciudadanía.
Nacional
En cuanto al desarrollo del capital humano, el país se ubica en el puesto 90 a nivel mundial y en el último de
Sudamérica, según el informe sobre el desarrollo mundial 2019, presentado por el Banco Mundial.
ÍNDICE DE CAPITAL HUMANO - RANKING MUNDIAL
Puesto:Colombia
70
Puesto:Perú
72
Puesto:Chile
45
EcuadorPuesto:
66
Puesto:Brasil
81
Puesto:Uruguay
68
Puesto:63
Argentina
PARAGUAYPuesto:
90
19%
36%46%
57%71%
Bulgaria Brasil Turquía México Paraguay
PAÍSES CON MAYOR NIVELDE EMPLEO INFORMAL EN EL MUNDO
Fuente: Diario Última Hora/Banco Mundial
El bajo índice de capital humano refleja riesgos de mala salud y educación ineficiente que afrontan los niños nacidos en el 2018
Paraguay es uno de los países con mayor nivel de informalidad en el
empleo
En parte, debido a labaja productividad de
los trabajadores, que no tienen sus capacidades
plenamente desarrolladas
Denotando un bajo índice de capital
humano, ya desde décadas pasadas
A su vez, muestra la baja productividad esperada para la próxima generación de trabajadores, respecto a un punto de referencia de plena salud y educación completa
-
Datos Estadísticos
SECTOR FISCAL:
COYUNTURA ECONÓMICA:
CRÉDITOS DEL SISTEMA BANCARIO:
Se observa una caída, tanto de las ventas como de la actividad económica desde junio del año pasado.
En promedio los ingresos tributarios han crecido 7% en el 2018, tasa inferior al promedio anual de 12% del 2017. Esto refleja la desaceleración de la actividad económica.
INDICADORES ADELANTADOS DE LA ECONOMÍA PARAGUAYA
Jul
2017
125
120
115
110
105
100
95
Ago
2017 Se
p20
17 Oct
2017 No
v20
17 Dic
2017 En
e20
18 Feb
2018 Mar
2018 Ab
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18M
ay20
18 Jun
2018 Ju
l20
18 Ago
2018 Se
p20
18 Oct
2018 No
v20
18 Dic
2018
Índice ECN Índice IMAEP
Sectores MÁS dinámicosArroz
VehículosConstrucción
Ene - 18473.299
2.250.7071.673.390
Ene - 191.395.4763.111.0802.275.256
Var. Interanual194,8%38,2%36,0%
Diferencia922.177860.373601.867
Sectores MENOS dinámicosTrigo
Servicios PersonalesAlgodón
Ene - 18273.722
1.883.0651.125
Ene - 19284.998
1.782.725950
Var. Interanual4,1%-5,3%
-15,5%
Diferencia11.276
-100.340-174
Fuente: Elaboración MCS con datos del BCP.*Datos en millones de Gs.
Ingresos Tributarios (Var. Inter.)Promedio Anual de Crecimiento (%)
25%
20%
15%
10%
5%
0%
-10%
-5%
8%12%
7%5%
Feb
2016
May
2016 Ag
o20
16 Nov
2016 Fe
b20
17
May
2017 Ag
o20
17 Nov
2017 Fe
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18
May
2018 Ag
o20
18 Nov
2018 Fe
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19
EVOLUCIÓN DE LA VARIACIÓN INTERANUALDE LOS INGRESOS TRIBUTARIOS
Datos Estadísticos
Visión BancoCotización al 28/02/19
Compra 6.010Venta 6.040
BCPCotización mercado libre
fluctuante al 28/02/19Compra 6.087Venta 6.096
Principales resultados:
EVE - Expectativas de Variables Económicas:
Crecimiento / Variación % del PIB:
Inflación (%) – Estimación FMI
Cotización del dólar:
Encuesta releva expectativas de varios agentes económicos referentesa principales variables económicas
Variación % del PIB - FMI
0,6% 4,0% 4,0%
Inflación Diciembre/2018 Crecimiento 2018 BCP Crecimiento 2019 BCP
Crecimiento del PIB 2019 4,0%Cotización del dólar cierre Febrero Gs. 6.000Cotización del dólar cierre Marzo Gs. 6.000Cotización del dólar cierre 2019 Gs. 6.100Cotización del dólar cierre 2020 Gs. 6.150
2017 (%) 2018* (%) 2019* (%)ParaguayBrasilUruguayArgentinaChileVenezuela*
4,8 4,4 3,51,0 1,4 2,52,7 2,0 3,22,9 -2,6 -1,61,5 4,0 3,4
-14,0 -18,0 -5,0
2017 2018* 2019*Paraguay 3,6 4,2 4,0Brasil 3,4 3,7 4,2Uruguay 6,2 7,6 6,7Argentina 25,7 31,8 31,7Chile 2,2 2,4 3,0Venezuela* 1.087,5 1.370.000 10.000.000
(*) E stimaciones Fue nte: FMI
“La desaceleración global repercute
negativamente en países emergentes,
haciendo que los pronósticos de
crecimiento en estos países se ajusten a la
baja”.
$
Inflación Total Mensual (%)
Fuente: Informe IPC - BCP
Ene feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
0,00,30,8
0,0 0,6
0,00,0 0,00,1 0,2
0,0 0,12018
2019
0,7 -0,3 0,2 0,4 0,6 0,7 -0,3
-0,4-0,2
00,20,40,60,8
10,8
0,7 0,7 0,7
-0,3
0,3 0,4
0,6
-0,3