UNIDAD 14

Lidia Ripoll Garrido

CAP 2007-2008

(2º de Bachillerato)

OFRECE RECURSOS FINANCIEROS

DEMANDAN RECURSOS FINANCIEROS

SISTEMA FINANCIERO DEMANDANTES

OFERENTES

DINERO

DINERO

LA FINANCIACIÓN EN LA ECONOMÍA

DINERO MERCANCIA

DINERO METÁLICO

DINERO PAPEL CONVERTIBLE EN ORO

DINERO PAGARÉ

DINERO BANCARIO

Dinero signo: vale poco como mercancía, pero mantiene su valor porque quienes lo usan tienen fe en que el emisor responderá de él

Es un medio de cambio para saldar deudas de empresas o personas físicas

Tiene el mismo valor como unidad monetaria que como mercancía

Metales preciosos, alto poder de compra.

Autoridad monetaria estampa su sello y da garantía

Respaldado por oro custodiado por orfebres

Recibos al portador que se entregan en las transacciones

Ya no se respalda en oro

14.2 EL DINERO A LO LARGO DE LA HISTORIA

DINERO LEGAL Y DINERO BANCARIO

• DINERO: es todo lo que se acepta normalmente como medio de cambio.

• ¿Por qué se acepta el dinero?Razones:- Porque las autoridades económicas han

determinado que es de curso legal.- Porque el público cree que lo puede utilizar para hacer pagos.

• DINERO LEGAL: es el dinero signo emitido por una institución que monopoliza su emisión y adopta la forma de billetes y monedas.

• DINERO BANCARIO: son los depósitos de los bancos que son aceptados generalmente como medios de pago.

es aceptado por la confianza de la gente de que los bancos cumplirán su obligación de convertir los depósitos en dinero legal

CLASES DE DEPÓSITOS BANCARIOSCLASES DE DEPÓSITOS BANCARIOS

• DEPÓSITOS A LA VISTA disponibilidad inmediata

• DEPÓSITOS DE AHORRO

• DEPÓSITOS A PLAZO

- LIQUIDEZ

+ LIQUIDEZ

Instrumentados en libreta y no se puede disponer inmediatamente de ellos

Son los fondos entregados a un plazo fijo y no se pueden retirar antes del tiempo pactado sin penalización

DEFINICIÓN EMPÍRICA DEL DINERO: AGREGADOS MONETARIOS

OFERTA MONETARIA (O CANTIDAD DE DINERO)

SUMA DEL EFECTIVO EN

MANOS DEL PÚBLICO (BILLETES Y MONEDAS)

+DEPÓSITOS

DE LOS BANCOS

DEFINICIONES DE DINERO

MONEDAS

BILLETES

EFECTIVOEN

MANOS PUBLICO

DEPÓSITOS A LA VISTA

M1

DEPÓSITOS DE AHORRO

M2

DEPÓSITOS A PLAZO

M3

OTROS COMPONENTES: valores L/P ICO y entidades financieras de crédito, pasivos por

operaciones de seguro, transferencias no interbancarias de activos privados, letras endosadas y avales a pagarés de empresas, letras del tesoro en

mano del público, valores a C/P de otras administraciones públicas

M4 =ALP

PAGARÉS DE EMPRESA NO AVALADOS EN MANOS DEL PÚBLICO

M5 = ALP2

• RESERVAS BANCARIAS: están formadas por el efectivo en manos del sistema crediticio.

• BASE MONETARIA: efectivo en manos del público + reservas bancarias

BM = LM + RB

14.3 LA DEMANDA DE DINERO14.3 LA DEMANDA DE DINERO

A- Funciones del dinero MEDIO DE CAMBIO

aceptado transaccioneselimina el trueque

UNIDAD DE CUENTAfijar preciosmedida de valor

DEPÓSITO DE VALORactivo financiero que sirve de depósito de valor y permite conservar la riqueza

¿Qué sucede en periodos de inflación?¿Cómo afecta al poder de

compra?

Disminuye el poder de compra (cantidad de bienes y servicios que

puedo adquirir)

LOS COSTES DE LA TENENCIA DE DINERO

• COSTE DE OPORTUNIDAD son los intereses sacrificados por tener dinero en lugar de un activo o una inversión menos líquida o más arriesgada.

• TIPO DE INTERÉS cantidad de dinero pagada por unidad de tiempo y se expresa en %

Ejemplo: colocamos 2000€ en cuenta de ahorro al 4%

2000 x 4%= 80, al fina tendremos 2080€¿Cuál es el coste de oportunidad?

B- MOTIVOS POR LOS QUE SE DEMANDA DINERO¿ Por qué demanda la gente dinero? para hacer frente a sus gastos¿ Le interesa a la gente en nº de billetes y monedas que posee? No, la

cantidad de bienes que puede adquirir con ellos.

IMPLICACIONES:- La demanda real de dinero no cambia si, al variar el nivel de precios, no se

altera ninguna variable real.- La demanda real de dinero varía en proporción inversa al cambio en el nivel de

precios, si con éste se alteran las variables reales.

• DEMANDA REAL DE DINERO es la demanda de dinero expresada en el número de unidades de bienes que pueden comprarse con él.

DEMANDA REAL DE DINERO = DEMANDA NOMINAL NIVEL DE PRECIOS

CONSECUENCIA DE LAS IMPLICACIONES ANTERIORES:los individuos están libres de la ilusión monetaria.

VARIABLES QUE INFLUYEN EN LA DEMANDA DE DINERO:• Renta real: + renta + compra + demanda dinero

• Frecuencia gente cobra: menor frecuencia mayor nivel saldos a mantener

Ejemplo: 2 personas que cobran 2000 €, uno al mes y otro cada semana.

mes debe mantener más saldo semana puede mantener menos saldo, cobra

más frecuencia

• Tipos de interés: (ejemplo: un préstamo)si tipos de interés y el resto cte. cantidad de dinero demandada

• Coste de oportunidad: tipos de interés de otros activos + rentables

la gente reduce sus saldos monetarios al invertir en esos activos

14.4 LOS BANCOS Y LA CREACIÓN DE DINERO

• BANCOS COMERCIALES: instituciones financieras autorizadas para

obligados a mantener una parte

de sus depósitos en reservas

• COEFICIENTE DE RESERVAS: parte de los depósitos que los

bancos deben guardar en forma de activos líquidos o reservas

garantizan la liquidez de los depósitos

Coef reserva= Reservas bancarias Depósitos totales

Efectivo en la caja del banco

+Depósitos de los bancos

en el Banco Central

aceptar depósitos conceder créditos

CAUSA:•Hacer frente a la demanda de depósitos por sus clientes.

•Exigencia de la autoridad monetaria.

• SERVICIOS OFRECIDOS POR LOS BANCOSA la vista

Depósitos De ahorroA plazo

Aceptar chequesTransacciones Órdenes de transferencia de dinero de una

cuenta a otra

Préstamos Se conceden a clientes que necesitan financiación

Cajas de seguridad Custodia de objetos de valor de clientes

Asesoramiento financieroOtros servicios Cambio de moneda extranjera

Planes de pensiones

LOS BANCOS Y LA CREACIÓN DE DINERO BANCARIO

• Gracias al sistema de reservas los bancos tienen la capacidad de crear dinero bancario.

• Como sólo están obligados a mantener un % de las reservas, con el resto contribuyen a un proceso de expansión múltiple del crédito y a la creación de dinero.EJEMPLO

BANCO 1

Ingreso 1000€ en un

depósito

20%

reservas

Presta

160 €

20%

rese

rvas

Presta 640 € BANCO 3

200 €

128 €

20%

rese

rvas

800 € BANCO 2

Presta 512 €BANCO 4

EN EL BALANCE DE LOS BANCOS

BANCO 1 POSICIÓN INICIALACTIVO PASIVO

RESERVAS 1000

TOTAL 1000

DEPÓSITOS 1000

TOTAL 1000

BANCO 1 POSICIÓN FINALACTIVO PASIVO

RESERVAS 200

PRESTAMO 800

TOTAL 1000

DEPÓSITOS 1000

TOTAL 1000

BANCO 2ª GENERACIÓN INICIAL

ACTIVO PASIVORESERVAS 800

TOTAL 800

DEPÓSITOS 800

TOTAL 800

BANCO 2ª GENERACIÓN FINAL

ACTIVO PASIVORESERVAS 160

PRÉSTAMO 640

TOTAL 800

DEPÓSITOS 800

TOTAL 800

Posición de equilibrio final del sistema bancario:

POSICIÓN DEL BANCO NUEVOS DEPÓSITOS

NUEVOS PRÉSTAMOS

NUEVAS RESERVAS

BANCO ORIGINAL 1000 800 200

BANCO 2ª GENERACIÓN 800 640 160

BANCO 3ª GENERACIÓN 640 512 128

BANCO 4ª GENERACIÓN 512 410 102

BANCO 5ª GENERACIÓN 410 328 82

SUMA 5 GENERACIONES DE BANCOS

3362 2690 672

SUMA DEL RESTO GENERACIONES BANCO

1638 1310 328

TOTAL SISTEMA BANCARIO

5000 4000 1000

CONCLUSIÓN:• Los bancos expanden el volumen de depósitos bancarios

concediendo nuevos créditos.• Etapas del proceso de expansión:

El banco central determina la cantidad de reservas que mantendrán los banco comercialesPartiendo de las reservas, el sistema bancario las transforma en una mayor cantidad de dinero.

• Fin del proceso: ningún banco en el sistema tenga reservas por encima del 20% requerido.

• Agentes que intervienen en el proceso:

Autoridad monetaria: crea liquidez con la que los bancos y otros intermediarios financieros generan dinero.Sistema bancario: contribuye al proceso de creación de dinero.El público:

particulares empresas

Deciden como distribuir los activos financieros que poseen

ANALISIS ALGEBRAICO DEL EFECTO FINAL DEL PROCESO DE CREACIÓN DE DINERO

Nuevos depósitos = 1000 + 800 + 640 + 512 +…= = 1000 ( 1 + 0,8 + 0,82 + 0,83 +…)

Por tanto:Nuevos depósitos = 1000(1 / (1- 0,8)) = 1000 (1 / 0,2) = 5000 La suma de términos de la progresión geométrica constituye el Multiplicador del dinero bancario:

= 1 = nuevos depósitos = 5000 = 5 coeficiente de reservas incremento reservas 1000

Suma de términos de una progresión geométrica de

razón (r) = 0,8

BANCO CENTRAL EUROPEO

OTROS INTERMEDIARIOS

FINANCIEROS BANCARIOS

INTERMEDIARIOS FINANCIEROSNO BANCARIOS

BANCA PRIVADA

CAJAS DE AHORRO

Otras instituciones de crédito

Cajas confederadas

Confederación esp. de Cajas de Ahorro

Cooperativas de crédito

Cajas rurales

BANCO DE ESPAÑA

BANCO DE FRANCIA

Sistema bancario

INSTITUTO CREDITO OFICIAL

MERCADO DE VALORES

OTRAS INSTITUCIONES FINANCIERAS

Sistema Sistema crediticiocrediticio

14.5 EL SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL

ETC

• Compañías de seguros

• Sociedades de inversión Fondos de inversión mobiliaria

colectiva Sociedades inversión mobiliaria

• Fondos de pensiones De bienes de equipo

• Entidades financieras De descuento de papel

De bienes de consumo

• Leasing• Factoring• Entidades gestoras de la Seguridad Social• Mutuas patronales• Entidades de seguros• Entidades de capitalización• Sociedades de tarjetas de crédito• Sociedades mediadoras del mercado de dinero• Sociedades de garantía recíproca

OTRAS INSTITUCIONES FINANCIERAS

BANCO CENTRAL EUROPEO

€ Es el banco central de la moneda única europea, el euro.€ Constituye junto con los bancos centrales nacionales el

Eurosistema.€ Función principal: mantener el poder adquisitivo del euro y la

estabilidad de precios en la zona euro.€ Es responsabilidad del BCE:

* Formular las política monetaria*Decidir, coordinar y realizar el seguimiento de las operaciones de política monetaria.*Orientar y dar instrucciones para que los bancos centrales nacionales (BCN) ejecuten las operaciones descentralizadas de forma coherente.*Autorizar la emisión de billetes.*Intervenir en los mercados de divisas.*Cooperación internacional y europea

A) Intermediarios financieros bancarios

BANCO DE ESPAÑA

€ No trabaja con particulares ni empresas€ Concede financiación al:

- Sector exterior: al comprar divisas.- Sector público: concediendo créditos al Tesoro y

adquiriendo deuda pública que luego venderá o comprará.

- Otros intermediarios financieros bancarios: mediante créditos especiales.

€ Ejecuta las operaciones de política monetaria€ Emite junto con el BCE billetes en euros.€ Se encarga de que el sistema de pago para transferir

dinero en el sistema bancario funcione.€ Recopila datos estadísticos

BANCA PRIVADA

• Mantienen parte de sus fondos en efectivo y otros los destinan a conceder financiación al sector privado y al público.¿Cómo financian el sector público? mediante la compra de título públicos de renta fija

• Se financian gracias a

A corto plazo

LETRAS DEL TESORO

A largo plazoOBLIGACIONES DEL

ESTADO

Depósitos del público

Emisión títulos de renta

fija

variable

CAJAS DE AHORRO• Especializadas en captar fondos de los pequeños ahorradores

en forma de libretas de ahorro.• Conceden préstamos a L/P en mayor proporción que la

banca.

COOPERATIVAS DE CRÉDITO Y CAJAS RURALES• Suelen estar creadas por cooperativas.• Prestan sus fondos

• Forma de operar similar a los bancos y cajas de ahorro.

sector público

otros intermediarios financieros

cooperativistas

público en general

B) Intermediarios financieros no bancarios

EL INSTITUTO DE CRÉDITO OFICIAL (ICO) Organismo público. Proporciona financiación a M/P y L/P a sectores prioritarios según la

política económica del Gobierno. Obtiene sus recursos mediante

dotaciones presupuestarias emitiendo títulos renta fija

COMPAÑIAS ASEGURADORAS Emiten como activo financiero pólizas de seguros. Constituyen cuantiosas reservas

otros intermediarios financieros

invierten pública títulos renta fija

privada

FONDOS DE PENSIONES O MUTUALIDADES Públicos o privados Completan las pensiones de la Seguridad Social tras la jubilación Los asociados harán aportaciones periódicas durante su vida

laboral activa.

LAS SOCIEDADES Y LOS FONDOS DE INVERSIÓN MOBILIARIA SOCIEDADES DE INVERSIÓN MOBILIARIA

Emiten acciones

Facilita acceso al pequeño ahorrador al mercado de valores

Invertidas en activos a L/P

Obtienen RECURSOS

Invierten en títulos Renta fija Renta variable

FONDOS DE INVERSIÓN Similar objeto al de las sociedades de inversión, pero

carecen de personalidad jurídica propia.

SOCIEDADES DE CRÉDITO HIPOTECARIO Conceden créditos hipotecarios Origen de sus recursos: depósitos a plazo o la emisión de títulos

hipotecarios garantizados por su cartera de créditos (cédulas hipotecarias) o por un crédito concreto ( bonos hipotecarios).

emiten CERTIFICADOS DE PARTICIPACIÓN (representan una parte del patrimonio)

Valor global fluctúa según las cotizaciones

del mercado

ENTIDADES DE LEASING (ARRENDAMIENTO FINANCIERO) Financian en especie: ceden a sus clientes bienes de equipo o

inmuebles a cambio de una cuota periódica. Al finalizar el contrato el cliente puede adquirirlo por una cantidad pequeña.

ENTIDADES DE FACTORING Se encargan del cobro de deudas comerciales cedidas por sus

clientes a cambio de una comisión. Garantizan el cobro al 100%. Se financian:

SOCIEDADES MEDIADORAS EN EL MERCADO DE DINERO Gestionan activos de alta liquidez: pagarés del Tesoro y

certificados de depósito en el Banco de España. Ponen en contacto a compradores y vendedores

Compran y emiten activos financierospor cuenta propia o ajena

Emitiendo títulos de renta fija

Créditos de otras instituciones

BROKERS

DEALERS

SOCIEDADES DE GARANTÍA RECÍPROCA Sociedades que se encargan de avalar a sus socios (PYMES) para

que éstos puedan obtener financiación. Se financian con las aportaciones de sus socios. El sector público participa en calidad de socio protector.

C) El mercado de valores: la Bolsa Es un mercado de valores o títulos. La oferta: emisiones de nuevos valores y venta de los ya

existentes. La demanda: quienes quieren comprar dichos valores. Dentro del mercado de valores podemos distinguir entre:

MERCADO PRIMARIO

Se colocan los nuevo títulos. Canaliza el ahorro hacia la inversión.

MERCADO SECUNDARIO

Se compran y venden los títulos ya existentes. Proporciona liquidez al

mercado primario.

Objetos que se negocian:

Activos financieros Oro, metales Otros bienes

A la Bolsa acuden los ahorradores para invertir su dinero a cambio de una rentabilidad o para vender los valores que anteriormente adquirieron.

Razones para la venta de títulos: Obtención de una ganancia ( precio de venta>precio compra) Desprenderse de inversiones poco productiva y cambiar a otra

más interesante. Anticiparse a una posible pérdida.

La Bolsa tiene un indicador del funcionamiento de cada sesión que se denomina índice Cuando hay deseo de compra sube el índice Cuando hay deseo de venta baja el índice

accionesobligaciones

efectos públicosMás importantes

Los títulos que se emiten pueden ser de renta fija o variable

El buen o mal funcionamiento de la Bolsa se debe a las expectativas de los inversores ante noticias sobre:- Funcionamiento de la economía- Resultados de otras Bolsas.- Actuaciones gubernamentales- Evolución de empresas

Valores de renta fijaEs un préstamo por un plazo determinado y transcurrido ese periodo se devolverá el principal prestado más una rentabilidad segura.

Valores de renta variableCarecen de seguridad de una renta futura, pero tienen un mayor rendimiento.

Obligaciones, Bonos, Letras del Tesoro

Acciones

La Bolsa española

La contratación más importante es la de acciones. Para medir la importancia de la Bolsa: comparar el nivel de

capitalización en un período con el PIB.

El mercado bursátil español es pequeño, con pocos valores y una avalancha de dinero se traduce en excesivas subidas.

La mayor parte del mercado se concentra en unos pocos sectores (por ejemplo las eléctricas)

BOLSA

Madrid Barcelona BilbaoValencia

Más importante en volumen de contratación

Nivel de capitalización

bursátil

Valor efectivo total de los títulos cotizados en Bolsa.