UN MESE DI BORSA - BNP Paribas€¦ · SPECIALE Investimenti 16 18 20 22ATHENA DOUBLE CHANCE...

LUCA BONANSEA(Responsabile

Retail Banking di BNL)

ENRICO BARBARANELLI(Responsabile Execution Desk

della divisione Retail e Private di BNL)

INTERVISTEESCLUSIVE

98OTTOBRE ‘16

www.prodottidiborsa.com

UN MESE DI BORSA

BANCHE CENTRALI,VERSO NUOVE ROTTEDopo la BoJ, anche la Bce potrebbesperimentare nuove vie di stimolo

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Borse

SPECIALE

Investimenti

16 18 20 22ATHENA DOUBLE CHANCE CRESCENDO SU ORANGE BNPP ATHENA DOUBLE RELAX SU AZIONI AIRBUS BNPP ATHENA RELAX PREMIUM PLUS SU BNP PARIBAS SMART INVESTOR EXPRESS SU INDICE EURO STOXX 50®

6 10 12 14

Premi anche in caso di ribassi di Orange

Una marcia in più per l’Execution Desk a supporto della Rete BNL

Banche centrali alla ricerca di nuove ricette

Germania, economia e politica a una svolta

Orange: la tlc che guarda al mobile banking

Premi fissi del 3,25% il primo e il secondo anno

Premio fisso il primo anno

Investire smart sulle azioni europee

Alcuni articoli di questa rivista riguardano Certificates e potrebbero essere intesi come messaggi pubblicitari con finalità promozionali in relazione a Certificates; pertanto, si sugge-risce all’investitore, prima dell’adesione, di leggere attentamente il Prospetto, la relativa Nota di Sintesi e le Condizioni Definitive (Final Terms) e, in particolare, le sezioni dedicate ai fattori di rischio connessi all’investimento, ai costi e al trattamento fiscale. L’investimento nei Certificates può comportare il rischio di perdita totale o parziale del capitale inizialmente investito. Ove i Certificates vengano negoziati prima della scadenza l’investitore può incorrere anche in perdite in conto capitale. Ove i Certificates vengano negoziati prima della scadenza, il rendimento potrà essere diverso da quello sopra descritto. Questo documento e le informazioni in esso contenute non costituiscono una consulenza, né un’offerta al pubblico di Certificates. Gli importi e scenari riportati sono meramente indicativi ed a scopo esclusivamente esemplificativo e non esaustivo. Il Prospetto, la Nota di Sintesi e le Condizioni Definitive (Final Terms) sono disponibili sul sito www.prodottidiborsa.com.

AVVERTENZEIl presente documento è stato preparato da Brown Editore S.r.l. (l’editore), Sede Legale Viale Sarca 336 (edificio sedici), 20126 - Milano, in completa autonomia e riflette quindi esclusivamente le opinioni e le valutazioni dell’editore stesso. La pubblicazione è sponsorizzata da BNP Paribas che potrebbe essere controparte di operazioni aventi ad oggetto gli strumenti finanziari trattati nel presente documento. Il presente documento è destinato al pubblico indistinto e non può essere riprodotto o pubblicato, nemmeno in una sua parte, senza la preventiva autorizzazione scritta dell’editore. Qualsiasi informazione, opinione, valutazione e previsione contenute nella presente pubblicazione sono state ottenute da fonti che l’editore ritiene attendibili; né l’editore né tantomeno BNP Paribas, sponsor del presente documento, assumono responsabilità sulla accuratezza e precisione delle suddette fonti e informazioni né sulle conseguenze finanziarie, fiscali o di altra natura che potrebbero derivare dall’utilizzazione delle informazioni stesse. Nulla di quanto contenuto in questa pubblicazione deve intendersi come offerta al pubblico o consulenza legale, fiscale o di altra natura o raccomandazione ad intraprendere qualsiasi investimento. Prima di effettuare un qualsiasi investimento negli strumenti finanziari illustrati nel presente documento è necessario leggere attentamente il Prospetto, la relativa Nota di Sintesi e le Condizioni Definitive (Final Terms) e, in particolare, le sezioni dedicate ai fattori di rischio connessi all’investimento, ai costi e al trattamento fiscale. Il Prospetto, le Condizioni Definitive (Final Terms) sono disponibili presso le Filiali BNL e sul sito www.prodottidiborsa.com.

Creazione e produzione:Brown Editore S.r.l.

Hanno collaborato:Titta FerraroValeria PanigadaLuca Fiore

Grafica:Mara RomanòLissette Zavala

Art Director:Domenico Romanelli

CopyrightTutto il materiale pubblicatoè protetto da copyright.

La riproduzione e la distribuzionenon autorizzate sonoespressamente vietate.

Per le immagini e le illustrazioni:© SHUTTERSTOCK IMAGES LLC© LAPRESSE

Numero chiuso in redazione il 23/09/2016

E oltre

Investment Certif icate pag. 27E-CerTiFicate 27Obbligazioni Gran Riserva 27Obbligazioni Banca Mondiale 27Athena 27Benchmark 28Bonus 28Cash Collect 29Bonus Cap 29Top Bonus 30Bonus Cap su Basket 31Bonus Protection 31Equity Protection con Cap 31Recovery 80 32

LeverageCertif icate pag. 32Leva Fissa Long & Short 32Turbo Long 32Turbo Short 34Mini Future Long 35Mini Future Short 37

CATALOGOPRODOTTIOTTOBRE 2016

24

Film e non solo, la Festa del cinema anima la Capitale

3 ottobreUE PMI manifatturiero USA ISM manifatturiero ITA Immatricolazioni

5 ottobreUE Vendite al dettaglio ITA ISTAT bollettino mensile

7 ottobreUSA Disoccupazione USA Variazione occupati

10 ottobreITA Produzione industriale

11 ottobreUE Indice Zew

12 ottobreUE Produzione industriale USA Verbali FED

14 ottobreUE Immatricolazioni UE Bilancia commerciale ITA Indice prezzi al consumo USA Vendite al dettaglio

17 ottobreUE Indice prezzi al consumo

USA Produzione industriale

18 ottobreUSA Indice prezzi al consumo

19 ottobreCIN PIL III trimestre

USA Beige Book

20 ottobreUE BCE annuncio tassi

27 ottobreUK PIL III trimestre

28 ottobreUSA PIL annualizzato III trimestre

USA Fiducia Univ.Michigan

31 ottobreUE PIL III trimestre

USA Reddito e spesa personali

Principali datimacroeconomici

LEGENDA

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ottobrE 2016

Federal Reserve (FED)Banca Centrale Europea (BCE)Istituto nazionale di Statistica (ISTAT)Institute for Supply Management (ISM)

Indice Zew: viene reso noto mensilmente dal Zentrum fur Europaische Wirtschaftsforschung.è un sondaggio che misura il sentiment degli investitori istituzionali tedeschi.Purchasing Manager Index (Pmi): è un indice che studia il settore manifatturiero in Europa tramite l’elaborazione delle risposte a questionari inviati ai responsabili degli acquisti di molte aziende.beige book: è una pubblicazione periodica della Fed che riassume lo stato dell’economia USA. è una delle principali fonti informative dei membri del Comitato di politica monetaria.

POCO IMPORTANTE IMPORTANTE MOLTO IMPORTANTE

5

Mercato Italiano

Materie Prime e ValuteMercati Esteri

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Il Mercatoin cifre

+0,8%La nuova stima dell’Ocse circa la crescita del

PIL italiano per il 2016 e il 2017.

10 mld €L’ammontare del piano investimenti “Industria

4.0” presentato dal governo per il 2017.

132,2% L’entità del debito pubblico in percentuale al Pil, inferiore rispetto al 132,7% stimato

in precedenza.

5.342 ptiIl nuovo massimo storico toccato dal Nasdaq

Composite lo scorso 22 settembre.

66 mld $ L’offerta di Bayer per rilevare il controllo

della statunitense Monsanto.

+1,3 mlnLa previsione dell’AIE circa l’aumento della

domanda di barili al giorno di petrolio nel 2016.

10%La Banca centrale russa ha abbassato

il livello dei tassi dal 10,5% al 10%.

Banche centrali protagoniste indiscusse nel corso del mese di settembre. La Federal Reser-ve ha nuovamente posticipato il rialzo dei tassi confermando l’intenzione di farlo entro la fine dell’anno, ma mostrandosi leggermente più “colomba” del previsto con le nuove proiezioni sull’evoluzione dei tassi secondo ogni membro del Comitato di politica monetaria che indicano nel 2017 due ritocchi al rialzo, contro i tre indi-cati a giugno. Indicazioni che hanno sostenuto i mercati con il Nasdaq Composite che ha ag-giornato i propri massimi storici il 22 settembre. Nulla di fatto anche della Bce con tassi fermi a zero e piano di acquisti asset da 80 miliardi di euro al mese confermato fino al marzo 2017, mentre il mercato caldeggiava un allungamen-to dei piano di 3-6 mesi. Ha invece ridisegnato la propria strategia la Bank of Japan (BoJ) intro-ducendo un rendimento “desiderato” per i titoli di Stato, ossia procederà ad acquisti in modo che il rendimento del bond decennale rimanga in area zero per cento.

È operativo dallo scorso giugno il nuovo Execution Desk che offre supporto alla ReteBNL per negoziare azioni e obbligazioni. Ne abbiamo parlato con il responsabile dell’Execution Desk, Enrico Barbaranelli

Importante evoluzione nell’ambito della divisio-ne Retail e Private di BNL – gruppo BNP Paribas. Dallo scorso giugno le Reti Commerciali di BNL si inter-facciano con un unico Exe-cution Desk che permette di finalizzare ordini su tutti i mercati finanziari, azionari e obbligazionari. Gli esperti della Divisione Retail e Pri-vate (Retail Banking, struttu-ra Prodotti e Servizi Privati) sono stati raggruppati in un nuovo ufficio “DRP Execution Desk” riunendo sotto un’uni-ca struttura la negoziazione in titoli di debito ed azioni. Il nuovo Desk si pone come obiettivo quello di essere nel suo ambito un punto di riferi-mento per tutte le Reti Com-merciali di BNL.Il team si occupa dell’esecu-

zione, ricezione e trasmis-sione ordini su strumenti finanziari sia azionari che obbligazionari, quotati e non, sui mercati domestici ed este-ri, assicurando, sulla base dell’Execution Policy della Banca, la Best Execution. Il Desk ha inoltre il compito di offrire supporto alle Divisioni Retail e Private e Corporate relativamente a tutte le infor-mazioni, sia sui prezzi degli strumenti finanziari che sul-le loro caratteristiche, che si dovessero rendere necessarie nella relazione con la cliente-la, oltre a fornire chiarimenti e guida sulle corrette proce-dure da adottare nell’ambito dei servizi di investimento. Il team, infine, monitora co-stantemente i sistemi bancari e la corretta veicolazione de-gli ordini, garantendo la con-

SPECIALE EXECUTION DESK DI BNL

Una marcia in più per l’Execution Desk a supporto della Rete BNL

tinuità del servizio e facen-dosi carico della gestione di eventuali problematiche.Mese di Borsa ha parlato dell’ultima novità in casa BNL con Enrico Barbaranel-li, responsabile Execution Desk della divisione Retail e Private di BNL.

Il nuovo ufficio Execution Desk riunisce sotto un’unica struttura la negoziazione ti-toli (azioni, obbligazioni, Etf, Certificates…) quali sono i riscontri dopo i primi mesi? Quali sono i servizi offerti alle strutture commerciali della Banca?Nell’ufficio sono confluite

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professionalità e specializ-zazioni attinenti il mondo Execution, sia lato equity che titoli di debito, e si propone di dare un valido supporto a tut-ta la clientela BNL, nell’ambi-to dei Servizi d’Investimento offerti dalla Banca assicuran-do la Best Execution attraver-so il constante monitoraggio delle Trading venues più ef-ficaci e fornendo informazio-ni su prezzi e caratteristiche

degli strumenti finanziari nonché chiarimenti, qualo-ra necessari atti a garantire l’uso delle corrette procedure da adottare nell’ambito del Servizio.Dai riscontri avuti in que-sti primi mesi di attività, il nuovo assetto organizzativo, sta raccogliendo il favore dei colleghi, soprattutto perché strutturato per fornire rispo-ste veloci su tutto il mondo

L’unicità della struttura consente un miglior monitoraggio delle procedure al fine di essere Compliant con la regolamentazione nell’ambito dei Servizi d’Investimento

titoli, senza la necessità di doversi rivolgere a più uffici con inevitabili perdite di tem-po; tutti teniamo a mente, nel nostro modo di operare, che dall’altra parte della cornet-ta c’è un collega con davanti il Cliente. La nostra priorità è consen-tire allo stesso di poter dare riscontri chiari e veloci per tutta la giornata e senza in-terruzioni fornendo un Ser-vizio qualitativamente molto elevato.

Quali i vantaggi ad avere un unico entry point per tutta l’attività di negoziazione su amministrato?Oltre al miglioramento nel-la qualità del Servizio, la concentrazione consente un miglior presidio nel monito-raggio costante sui sistemi

il team Execution Desk BNL

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Banca di veicolazione ordini garantendo la continuità del Servizio, una visione a 360 gradi sull’andamento dell’at-tività svolta dai Clienti in termini di volumi e strumen-ti trattati. Da ultimo, non per ordine d’importanza, l’unicità della struttura consente un miglior monitoraggio e ade-guamento delle procedure al fine di essere Compliant con la regolamentazione nell’ambito dei Servizi d’Investimento. Quali sono gli sviluppi futuri che prevedete per il servizio offerto?Quello che ci proponiamo è di essere un valido supporto alla Rete. Un punto di riferi-mento. Nella mia esperienza ho riscontrato, soprattutto negli ultimi anni, l’emerge-re di alcune inefficienze per i colleghi che si approccia-vano al Servizio. Era emer-sa la necessità di introdurre dei punti di riferimento più chiari e rendere più lineari

le procedure interne poichè l’inserimento di un ordine o la richiesta di un’informa-zione talvolta si trasforma-vano in un impedimento ad un’operatività fluida da parte del gestore. La nuova struttura rende il tutto altamen-te efficiente. Il nostro pri-mo obiettivo sarà quello di non ricevere più feedback di tale tipo, cercando, anche tramite questa intervista, di dif-fondere su tutta la Rete la cono-scenza circa le caratteristi-che e le peculiarità dei servizi che il nostro Ufficio garanti-sce. Questo si trasformerà in un miglior Servizio offerto alla Clientela che, al netto degli andamenti dei mercati, sarà riscontrabile anche dal numero di operazioni e volu-

mi scambiati sugli strumenti da noi negoziati. Il migliora-mento in termini di fruibilità del Servizio si ottiene adot-tando, nel rispetto dei limiti regolamentari, procedure più

snelle possibili. L’exper-tise sul mondo ti-

toli ci consentirà inoltre di dare un contribu-to nell’indivi-duazione delle soluzioni più

adatte al fine di rendere an-

cora più fruibile e apprezzabile da parte della clien-tela il Trading on Line. Credo

molto nella sinergia che si potrà avere in questo campo con i colleghi che si occupa-no degli aspetti tecnici della piattaforma di Trading e l’o-biettivo è quello di avere un riscontro positivo nei prossi-mi mesi in termini di custo-mer satisfaction.

Enrico Barbaranelli, Responsabile Execution Desk

della divisione Retail e Private di BNL

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Gli andamenti difficilmente prevedibili dei mercati rendono necessarie risposte d’investimento all’avanguardia che garantiscano protezione e reattività. Ne parliamo insieme a Luca Bonansea, responsabile Retail Banking di BNL gruppo BNP Paribas

Diversificazione tra strategie d’investimento per dare massima protezione al cliente

Quali progetti avete in rampa di lan-cio da qui a fine anno?Da qui a fine anno intendiamo ulte-riormente arricchire e diversificare la nostra offerta. Crediamo che, in presenza di mercati che manife-stano comportamenti difficilmente prevedibili, la tradizionale strategia di diversificazione non sia oggi più sufficiente per proteggere al meglio i clienti. Occorre andare quindi oltre la tradizionale diversificazione tra tipologie di prodotti di investimento, diversificando tra diverse strategie di investimento e algoritmi (anche tra prodotti simili). In questo modo siamo in grado di offrire al cliente la massima protezione e reattività rispetto alle correzioni di mercato.La collaborazione ed il dialogo con-tinuo tra distributore e fabbrica pro-dotto ci ha consentito di realizzare una efficace e tempestiva evoluzione dell’offerta, elemento indispensabile per restare competitivi sul mercato e credibili con i clienti.

La situazione di mercato vede il cliente aumentare la richiesta di consulenza sul portafoglio investi-menti, quali prodotti e servizi sono stati messi in campo e quali lo sa-ranno in futuro?Abbiamo introdotto da più di un anno il servizio di consulenza fi-nanziaria di portafoglio sul merca-to Retail, un servizio premium che lavora su quattro assi principali: un controllo continuativo del rischio di portafoglio, la massimizzazione del rendimento di portafoglio nel rispet-to del profilo di rischio del cliente, una reportistica di consulenza evo-luta e sofisticata, una serie di indi-cazioni di investimento tempestive, puntuali e in linea con le strategie di investimento del Gruppo BNP Paribas. Questo nuovo servizio, svi-luppato anche con la collaborazio-ne delle fabbriche prodotto, ci ha consentito di portare alla clientela Retail una piattaforma di elevata qualità e distintiva sul mercato.

Chi è Luca Bonansea

· Luca Bonansea è il Responsabile Retail Banking di BNL, Gruppo BNP Paribas.

· Luca Bonansea è entrato in BNL - BNP Paribas sette anni fa. Prima di assumere l’attuale carica di Responsabile Retail Banking, Bonansea era Direttore Territoriale Nord Ovest. Diverse le esperienze manageriali in altre primarie aziende di credito, ultima delle quali: Responsabile Servizio Mercato Retail presso Intesa SanPaolo.

· Luca Bonansea ha 46 anni ed è sposato con due figli. Ha conseguito una laurea magistrale in Scienze Politiche presso L’Università degli Studi di Torino.

Dott. Luca Bonansea, Responsabile Retail Banking di BNL

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Le banche centrali riman-gono il baricentro dello scacchiere economico mondiale. Christine La-garde, numero uno del Fondo Monetario Internazionale, ha esortato i governi a fare di più sul piano delle riforme perché finora “sono state le banche centrali a fare il grosso lavo-ro” per stimolare la crescita. L’attivismo record delle mag-giori banche centrali, che si sono spinte su sentieri di po-litica monetaria mai esplorati, ha però avuto alterne fortune per quanto concerne i riflessi sull’economia reale. In parti-colare la Bank of Japan (BoJ) e la Banca Centrale Europea (Bce) sono ancora alla ricerca della ricetta giusta che per-

La BoJ ha fissato un yield target, ora la Bce potrebbe seguire l’esempio o sperimentare vie alternative quali il QE “flessibile”

Banche centrali alla ricerca di nuove ricette

La nuova sede della Bce a Francoforte

QE oltre il muro dei 1.000 miliardiMille miliardi di euro. A inizio settembre il totale dello shoppingdella Banca centrale europea in 18 mesi ha superato la fatidicasoglia dei 1.000 miliardi di euro. In pratica le banche centrali della zona euro, sotto il coordinamento della Bce, hanno speso oltre 3.300 euro per ogni cittadino di Eurolandia. Nel dettaglio finorasono stati acquistati 238 miliardi di euro di Bund, 189 miliardi diOAT francesi e 164 miliardi di titoli italiani. Iniziato a marzo 2015, ilQuantitative Easing (QE) prevede acquisti mensili di asset (titoli diStato, covered bond e asset-backed securities) per 80 miliardi dieuro al mese fino a marzo 2017. Secondo alcuni studi la BCE entrola fine dell’anno avrà comperato la metà dei bond attualmenteidonei ad essere acquistati.

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metta di riportare l’inflazione ai livelli desiderati. Massicci piani di quantitative easing e tassi zero non sono bastati per il momento e la BoJ a settem-bre ha deciso di rimodellare in parte il proprio approccio di politica monetaria introducen-do una sorta di “yield target” per controllare la curva dei rendimenti. L’istituto guidato da Haruhiko Kuroda ha indica-to un rendimento “desiderato” in area zero per il bond decen-nale e procederà ad acquisti di JGBs quando si discosterà da tale livello. Gli analisti non hanno mancato di sollevare qualche dubbio circa l’effet-tiva efficacia di tale misura per raggiungere il target di inflazione al 2% perseguito da Tokyo. Analogo problema per la Bce che a un anno e mez-zo circa dall’avvio del piano di quantitative easing si ritrova con l’inflazione ancora prossi-ma allo zero. Lo scorso mese l’istituto centrale europeo ha dovuto rivedere al ribasso le proprie stime di inflazione (insieme a quelle di crescita economica) e il mercato at-

tende al varco Mario Draghi per un’estensione di 3-6 mesi del piano di acquisto asset, la cui fine attualmente è fissata a marzo 2017. Il persistere del-le pressioni deflattive potreb-be indurre a sperimentare nel 2017 soluzioni alternative, così come ha iniziato a fare il col-lega Kuroda; quindi “yield tar-get” o il varo di un QE flessibile che permetta di abbandonare lo schema di acquisti mensili prefissati. Entrambe le strate-gie sono ricette alternative a disposizione della banca cen-trale per iniziare gradualmen-te a mettere sul piatto una gra-duale uscita dal QE nel lungo periodo evitando reazioni trau-matiche a annunci perentori di fine del QE o tapering stile Federal Reserve. Allo stesso tempo smarcarsi dalla logica del target di acquisti mensi-li prefissati permetterebbe di contenere l’ammontare degli acquisti di asset e potenzial-mente valutare una sorta di “QE infinito” che si attiva solo quando necessario per mante-nere i rendimenti di Bund, Btp, etc ai livelli desiderati.

Christine Lagarde, direttore generale del Fondo monetario internazionale, e Mario Draghi, numero uno della Bce, hanno entrambi sollecitato un maggiore impegno da parte dei governi per affiancare le banche centrali nel lavoro di stimolo alla crescita economica.

Nei prossimi meeting la Bce

dovrebbe limitarsi a estendere di 3-6 mesi la durata del piano di acquisti

80 mld AMMONTARE ACQUISTI

MENSILI DELLA BCE

2% IL TARGET DI INFLAZIONE

INDICATO DA BCE E BOJ

Marzo 2017L’ATTUALE DATA

DI SCADENZA DEL QE

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La prima economia d’Euro-pa inizia a perdere colpi. Il ritmo di espansione della Germania potrebbe aver subi-to un rallentamento nel cor-so del terzo trimestre a causa della debolezza della domanda estera, secondo quanto antici-

La locomotiva dell’intera zona euro inizia a rallentare, mentre sul fronte politico si addensano alcune nubi in vista delle elezioni

Germania, economia e politica a una svolta

pato dalla stessa Bundesbank. Intanto sul fronte politico, la tipica stabilità tedesca è stata scalfita dalla clamorosa bato-sta subita dai partiti maggiori-tari nel voto regionale di Berli-no, che ha sollevato dubbi sulla candidatura della storica can-

I NUMERI DELL’ECONOMIA

0,4%La crescita del Pil nel secondo trimestre rispetto ai primi tre mesi dell’anno

6,1%Il tasso di disoccupazione. Si tratta del livello più basso dalla riunifi cazione.

0% L’infl azione su base mensile, +0,4% su base annua.

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celliera tedesca Angela Merkel alle elezioni dell’autunno 2017.

Il motore d’Europa inizia a perdere potenzaLa prima economia d’Europa inizia a dare segnali di debolez-za. A lanciare l’allarme è stata la stessa Bundesbank, la banca centrale tedesca, che ha dipin-to un quadro meno positivo per il Pil della Germania dopo una serie di dati macro inferiori alle attese. Come quello sulla pro-duzione industriale, che a luglio ha subito la maggior battuta d’arresto da 23 mesi (-1,5%), a causa di una domanda estera di prodotti manifatturieri più bassa. “I primi indicatori eco-nomici sul terzo trimestre sono risultati molto deboli, specie per quello che riguarda il set-tore industriale”, ha precisato

la Bundesbank, facendo scat-tare un campanello d’allarme. Tali dubbi sullo stato di salute dell’economia della Germania portano gli economisti a preve-dere una crescita del Pil tedesco più debole rispetto al +0,4% del secondo trimestre e dello 0,7% dei primi tre mesi dell’anno.

Il futuro politico è più incertoIl futuro politico della Germa-nia potrebbe essere vicino a una svolta, dopo che nel voto elettorale di Berlino di metà

settembre entrambi i partiti maggioritari, Cdu e Spd, hanno incassato il loro peggior risul-tato dai tempi del Dopoguerra, raccogliendo solo il 18% dei consensi. E’ da sottolineare che da sempre Berlino è per eccellenza il laboratorio socia-le e politico dell’intera Germa-nia nel quale i leader politici tedeschi possono da sempre scoprire tendenze e prospetti-ve. Da qui il segnale su come il quadro politico del Paese si stia trasformando: i partiti si moltiplicano e gli scenari di-ventano più incerti. La storica stabilità della politica tedesca rischia così di essere scalfi-ta alle elezioni dell’autunno 2017. Con tutte le conseguen-ze del caso, sulla Germania stessa ma anche sull’Unione Europea.

Angela Merkel (Angela Dorothea Kasner, questo è il suo nome completo da nubile), 62 anni, è stata eletta cancel-liere della Germania nel 2005 e da allora governa senza interruzioni. E’ stata la prima donna della Germania a ri-coprire tale carica. La sua lunga carriera politica è iniziata nel 1989, l’anno della caduta del Muro di Berlino, quando Angela aveva 35 anni. Il suo primo incarico di rilievo è arrivato solo dopo due anni, come ministro delle Donne e della Gioventù, fi no a diventare oggi la donna più potente al mondo, secondo Forbes. Non è escluso che si candidi alle elezioni dell’autunno 2017. Sarebbe il suo quarto mandato e in caso di vittoria diventerebbe il capo dell’ese-cutivo eletto democraticamente più longevo di sempre.

Il quadro politico si sta trasformando: aumenta il numero

di partiti e gli scenari diventano

più incerti

Angela Merkel, la sua poltrona inizia a vacillare?

18 gennaio 1991 17 novembre 1994 10 aprile 2000 22 novembre 2005

Diventa ministro delle Donne e della Gioventù

Occupa la poltrona di Ministro dell’Ambiente

Viene nominata capo dell’Unione Cristiano Democratica (CDU)

È eletta come Cancelliere della

Germania

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Partita dalla Francia, Oran-ge è oggi un player mon-diale che, grazie al con-tributo di oltre 150 mila dipendenti, nel 2015 ha generato un giro d’affari superiore a 40 miliardi di euro. Quella che fi no a qualche anno fa era conosciu-ta come France Télécom, oggi è un colosso da oltre 230 milioni di clienti che fornisce servizi per le comunicazioni mobili, dome-stiche, per le connessioni inter-net e l’IPTV. Orange è presente, oltre che in Francia, in Spagna, Polonia, Egitto, Romania, Mol-

davia, Belgio, Slovacchia e nel-le ex-colonie francesi. Qualche mese fa Orange ha annunciato l’acquisizione del 65% di Groupa-ma Banque, destinata a diventa-re Orange Bank. La nuova banca del gruppo sarà al 100% “mobi-le”, potrà benefi ciare delle reti di distribuzione dei due gruppi e sarà operativa ad inizio 2017. Orange Bank si occuperà di conti correnti, risparmi, prestiti, paga-menti e servizi assicurativi. L’o-biettivo è di superare, nella sola Francia, la soglia dei 2 milioni di clienti. “Groupama Banque

è destinata a combinare, in un contesto bancario, una struttura esistente e una solida esperienza nella gestione della clientela in remoto”, ha detto il presiden-te e Chief Executive del Gruppo Orange, Stéphane Richard. “Que-sto ci permetterà di progredire rapidamente e di fornire ai nostri clienti un servizio bancario inno-vativo e completamente ‘mobile’, prima in Francia e poi in Spagna e Belgio”. “Puntiamo a sposta-re il concetto di mobile banking verso una nuova dimensione”. In precedenza erano state condotte

A inizio del prossimo anno arriverà sul mercato francese Orange Bank, la nuova banca 100% “mobile”

Nato nel 1961, Stéphane Richard è Presidente e Amministratore delegato di Orange dal 1° marzo 2011. Prima di entrare in Orange, Richard ha ricoperto la carica di capo dello Staff del Ministro francese per l’Economia, l’Industria e l’Occupazione. In precedenza era stato Vice Direttore finanziario della Compagnie Générale des Eaux e Ad della Compagnie Immobilière Phénix.

ORANGE IN BORSA (ULTIMI 3 ANNI)

ORANGE: la tlc che guarda al mobile banking

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Sett ` 13 Mar ` 14 Sett ` 14 Mar ` 15 Sett ` 15 Mar ` 16 Sett ` 16

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FONTE: BLOOMBERG

BORSE

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Per il triennio 2016-2018 Orange

prevede la creazione di 6mila nuovi posti di

lavoro in Francia

trattative, rivelatesi infruttuose, con il gruppo Bouygues in vista del consolidamento di Bouygues Telecom. Orange intende prose-guire con l’implementazione del suo piano strategico, varato nel 2015, incentrato sugli investi-menti sulle reti a banda larga ad alta velocità e sulla fornitura di assistenza ai clienti.

Balzo dell’utile semestrale Il primo semestre del gruppo si è chiuso con ricavi per 20,1 miliar-di di euro e un Ebitda di 5,9 mi-liardi, sostanzialmente in linea con i dati relativi il pari periodo 2015. In aumento l’utile netto, salito di 2 miliardi a 3,3 miliardi grazie alla vendita di EE, la joint venture britannica con Deutsche Telekom. Segno meno invece per indebitamento, sceso di 2,1 mi-liardi rispetto a fi ne 2015 a 24,5

Ricavi ed Ebitda stabili nei primi sei mesi, balzo dell’utile netto dopo la cessione della jv britannica EE

miliardi. Sull’intero esercizio, la società ha confermato di at-tendersi un incremento annuo dell’Ebitda grazie “alla continua crescita commerciale, ad in-vestimenti e al controllo della struttura dei costi”. “Il Gruppo conferma inoltre l’obiettivo di un rapporto debito/Ebitda di circa 2 volte nel medio termine, così da riaffermare solidità fi nanzia-ria e capacità di effettuare inve-stimenti”. “I risultati del primo semestre – ha commentato Ri-chard - confermano il buon mo-mento del gruppo e ci permetto-no di confermare i target […]. La crescita del fatturato registrata nel primo semestre testimonia la qualità della nostra performance commerciale in tutte le aree di attività ed è stata conseguita in mercati che si confermano parti-colarmente competitivi”.

732milioni€

252 milioni2,5 milioni

153 milalavoratori

L’ammontare degli investimenti di Orange in

ricerca e sviluppo

a livello globale, di cui 95 mila in Francia

clienti Orange che utilizzano la

fibra ottica

clienti a livello mondiale tra fisso

e mobile

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INVESTIMENTI

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BNPP ATHENA DOUBLE CHANCE CRESCENDO SU ORANGE

Premi anche in caso di ribassi di Orange A scadenza il Certificate rimborsa il capitale investito anche in caso di ribassi fino al 40%

CARTA D’IDENTITÀCARATTERISTICHE DEL CERTIFICATE

IL PRODOTTO CORRISPONDE UN PREMIO DEL 2,5%1 DEL CAPITALE INVESTITO SE LA QUOTAZIONE DI ORANGE È SUPERIORE AL 60% DEL VALORE INIZIALE.

ALLA FINE DI CIASCUN ANNO E A SCADENZA, QUALORA LA QUOTAZIONE DI ORANGE SIA SUPERIORE AL VALORE INIZIALE, IL PRODOTTO PAGA UN PREMIO CRESCENTE DEL 5,5% (1° ANNO), 8,5% (2° ANNO) E 11,5% (3° ANNO) OLTRE ALLA RESTITUZIONE DEL CAPITALE INVESTITO

QUALORA A SCADENZA LA QUOTAZIONE DI ORANGE SIA INFERIORE AL VALORE INIZIALE, IL CERTIFICATE RESTITUISCE COMUNQUE IL CAPITALE INVESTITO PIÙ UN PREMIO DEL 2,5% PURCHÉ LA QUOTAZIONE DI ORANGE SIA MAGGIORE O UGUALE AL 60% DEL VALORE INIZIALE. NEL CASO DI ANDAMENTO NEGATIVO DI ORANGE OLTRE LA BARRIERA L’INVESTITORE INCORRE IN UNA PERDITA, TOTALE O PARZIALE, DEL CAPITALE INVESTITO.

Il Certificate è uno strumento finanziario a elevata complessità e a capitale condizionatamente protetto, ma non garantito. Nel caso di vendita del Certificate prima della scadenza, l’investitore potrebbe ricevere un importo inferiore rispetto a quello inizialmente investito.

CHE COSA È UN BNPP ATHENA DOUBLE CHANCE CRESCENDO? Con il Certificate BNPP Athena Double Chance Cre-

scendo, l’investitore ha la possibilità di ricevere un premio oltre al rimborso del capitale investito, collegato all’andamento dell’azione Orange. Se

arriva a scadenza, il Certificate rimborsa il capi-tale investito anche in caso di ribassi dell’azione sottostante fino alla Barriera; altrimenti l’inve-stitore riceve un importo commisurato all’anda-mento di Orange (con conseguente perdita, par-ziale o totale, sul capitale investito).

CODICE ISIN XS1422237591

CODICE BNL 2003001

DATA DI VALUTAZIONE INIZIALE 27/10/2016

DATA DI VALUTAZIONE FINALE 24/10/2019

EMITTENTE BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V

CAPITALE MINIMO INVESTITO 100 EURO

BARRIERA (A SCADENZA) 60% del valore iniziale dell’azione Orange

SOTTOSCRIZIONE

Fino al 27/10/2016 presso le filiali BNL e per l’offerta fuori sede fino al 20/10/2016, fino a esaurimento plafond. Per maggiori informazioni chiama il numero (+39) 060 060 (da fisso, cellulare o dall’estero)

SEDE DI NEGOZIAZIONE Il certificate è ammesso a negozia-zione su EuroTLX

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SET ‘13 SET ‘14 SET ‘15 SET ‘16 8,0

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QUANTO RICEVE L'INVESTITORE A FRONTE DI 100 EURO INVESTITI IN SOTTOSCRIZIONE SUL CERTIFICATEBNPP ATHENA DOUBLE CHANCE CRESCENDO SU ORANGE:

24/10/2017

Orange ≥ valore iniziale Il Certificate scade anticipatamente e paga 105,5 €

31/10/2017Orange < val. iniz. ma ≥ 60% val.iniz. Il Certificate paga 2,5 € e si rinvia al 24/10/2018

Orange < 60% valore iniziale Il Certificate non paga premio e si rinvia al 24/10/2018

24/10/2018

Orange ≥ valore iniziale Il Certificate scade anticipatamente e paga 108,5 €

31/10/2018Orange < val. iniz. ma ≥ 60% val.iniz. Il Certificate paga 2,5 € e si rinvia al 24/10/2019

Orange < 60% valore iniziale Il Certificate non paga premio e si rinvia al 24/10/2019

24/10/2019

Orange ≥ valore iniziale Il Certificate paga 111,5 €

24/10/2019Orange< val. iniz. ma ≥ 60% val.iniz. Il Certificate paga 102,5 €

Orange < BarrieraImporto commisurato alla performance di Orange (< 100 €) con conse-guente perdita, parziale o totale, del capitale investito

1 Gli importi espressi in percentuale (esempio 2,5%) ovvero espressi in euro (esempio 2,5€) devono intendersi al lordo delle ritenute fiscali previste per legge.

LA SOTTOSCRIZIONE È APERTA, FINO A ESAURIMENTO PLAFOND, PRESSO LE FILIALI BNL FINO AL 27/10/2016 E PER L’OFFERTA FUORI SEDE FINO AL 20/10/2016. PER MAGGIORI INFORMAZIONI CHIAMA IL NUMERO (+39) 060 060 (DA FISSO, CELLULARE O DALL’ESTERO).

COME POSSO SOTTOSCRIVERE IL CERTIFICATE?

FOCUS SOTTOSTANTE

Comprare (Buy) 60,6%

Mantenere (Hold) 36,4%

Vendere (Sell) 3,0%

Prezzo attuale 13,51 €

Target medio 16,80 €(+24,4% dal prezzo attuale)

ORANGE è uno dei più grandi operatori di servizi di telefonia mobile e di internet in Europa e in Africa e un leader mondiale nei servizi di telecomunicazione aziendali. Presenta oltre 252 milioni di clienti nel mondo tra rete fi ssa e mobile. L’ex France Telecom è quotata sull’Euronext di Parigi e vede ancora una rilevante quota societaria (23,16%) in mano allo Stato francese. I dipendenti del gruppo sono oltre 153 mila, di cui 95 mila in Francia.

ORANGE

ANDAMENTO ORANGE PROSPETTIVE

FONTE: BLOOMBERG

CODICE ISIN:

FR0000133308

QUOTAZIONE:

CAC 40 (Parigi)

VALUTA:Euro

DATI RILEVATI AL: 20.09.2016

dati in euro

DATA DI CONDIZIONE € DATA DI VALUTAZIONE PAGAMENTO

INVESTIMENTI

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BNPP ATHENA DOUBLE RELAX SU AZIONI AIRBUS GROUP

Premi fissi del 3,25% il primo e il secondo anno Possibile scadenza anticipata già dopo i primi 12 mesi

CARTA D’IDENTITÀCARATTERISTICHE DEL CERTIFICATE

ALLA FINE DEL 1° E 2° ANNO L’ATHENA DOUBLE RELAX PAGA UN PREMIO FISSO DEL 3,25%1 ANCHE IN CASO DI RIBASSI DELL’AZIONE AIRBUS GROUP.

ALLA FINE DI CIASCUN ANNO, QUALORA LA QUOTAZIONE DI AIRBUS GROUP SIA SUPERIORE AL VALORE INIZIALE, IL PRODOTTO PUÒ SCADERE ANTICIPATAMENTE PAGANDO UN PREMIO DEL 3,25% (1° E 2° ANNO) O DEL 10% (3° ANNO), OLTRE A RIMBORSARE IL CAPITALE INVESTITO.

A SCADENZA, QUALORA LA QUOTAZIONE DI AIRBUS GROUP SIA SUPERIORE AL VALORE INIZIALE, IL PRODOTTO PAGA UN PREMIO DEL 15%, OLTRE A RIMBORSARE IL CAPITALE INVESTITO. IL CERTIFICATE RESTITUISCE COMUNQUE IL CAPITALE INVESTITO SE LA QUOTAZIONE DEL SOTTO-STANTE NON È INFERIORE ALLA BARRIERA; ALTRIMENTI L’INVESTITORE RICEVE UN IMPORTO COMMISURATO ALLA PERFORMANCE REGISTRATA DAL SOTTOSTANTE (CON CONSEGUENTE PERDITA, TOTALE O PARZIALE, SUL CAPITALE INVESTITO).


CHE COSA È UN BNPP ATHENA DOUBLE RELAX? Con il Certificate Athena Double Relax l’in-

vestitore ha la possibilità di ricevere, oltre al rimborso del capitale investito, un pre-mio collegato all’andamento dell’azione Ai-rbus Group. E’ previsto un premio fisso alla fine del 1° e 2° anno anche in caso di ribas-si di Airbus Group. Se arriva a scadenza, il Certificate rimborsa il capitale investito an-che in caso di ribassi dell’azione sottostan-te fino alla Barriera; altrimenti l’investitore riceve un importo commisurato all’anda-mento di Airbus (con conseguente perdita, parziale o totale, sul capitale investito).


CODICE BNL 2003002





BARRIERA (A SCADENZA) 60% del valore iniziale dell’azione Airbus

SOTTOSCRIZIONE



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SET ‘13 SET ‘14 SET ‘15 SET ‘16 35,0

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QUANTO RICEVE L'INVESTITORE A FRONTE DI 100 EURO INVESTITI IN SOTTOSCRIZIONE SUL CERTIFICATEBNPP ATHENA DOUBLE RELAX SU AIRBUS:

24/10/2017Airbus Group ≥ valore iniziale Il Certificate scade anticipatamente e paga 103,25 €

31/10/2017Airbus Group < valore iniziale Il Certificate paga 3,25 €

24/10/2018Airbus Group ≥ valore iniziale Il Certificate scade anticipatamente e paga 103,25 €

31/10/2018Airbus Group < valore iniziale Il Certificate paga 3,25 €

24/10/2019Airbus Group ≥ valore iniziale Il Certificate scade anticipatamente e paga 110 €

31/10/2019Airbus Group < valore iniziale Il Certificate non scade e si rinvia al 23/10/2020

23/10/2020

Airbus Group ≥ valore iniziale Il Certificate paga 115 €

30/10/2020

Airbus Group < val. inizialema Airbus Group ≥ Barriera Il Certificate paga 100 €

Airbus Group < BarrieraImporto commisurato alla performance di Airbus Group (con conseguente perdita, totale o parziale, sul capitale investito)

1 Gli importi espressi in percentuale (esempio 3,25%) ovvero espressi in euro (esempio 3,25€) devono intendersi al lordo delle ritenute fiscali previste per legge.



FOCUS SOTTOSTANTE



Vendere (Sell) 7,9%



Il gruppo AIRBUS produce aerei, commerciali e militari, elicotteri, missili, satelliti e sistemi di difesa. Nasce nel 1970 come consor-zio di imprese francesi e tedesche per competere con i giganti dell’industria americana, come Boeing. La sede principale è a Tolosa e conta circa 56 000 dipendenti distribuiti in più di 100 Paesi. Le azioni ordinarie della società sono quotate alla Borsa di Parigi. Ad oggi importanti quote azionarie sono detenutete dallo state francese, da quello tedesco e da quello spagnolo.

AIRBUS

ANDAMENTO AIRBUS PROSPETTIVE

FONTE: BLOOMBERG

CODICE ISIN:

NL0000235190

QUOTAZIONE:

CAC 40 (Parigi)

VALUTA:Euro


dati in euro


INVESTIMENTI

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BNPP ATHENA RELAX PREMIUM PLUS SU BNP PARIBAS

Premio fisso il primo annoPremio certo dopo 12 mesi, possibile scadenza anticipata

CARTA D’IDENTITÀCARATTERISTICHE DEL CERTIFICATEIL PRODOTTO PAGA UN PREMIO CERTO PARI AL 4%1 DEL CAPITALE INVESTITO DOPO 12 MESI.

AL 18° MESE IL PRODOTTO CORRISPONDE UN PREMIO DEL 2,5% DEL CAPITALE INVESTITO SE LA QUOTAZIONE DI BNP PARIBAS È SUPERIORE O PARI AL 55% DEL VALORE INIZIALE.

SE AL 12° MESE O AL 18° MESE LA QUOTAZIONE DI BNP PARIBAS È ANCHE SUPERIORE AL VALORE INIZIALE, IL PRODOTTO SCADE ANTICIPATAMENTE E RIMBORSA IL CAPITALE INVESTITO.

A SCADENZA, SE LA QUOTAZIONE DI BNP PARIBAS È SUPERIORE O PARI ALLA BARRIERA, IL PRODOTTO PAGA UN ULTERIORE PREMIO DEL 2,5% OLTRE A RESTITUIRE IL CAPITALE INVESTITO. NEL CASO DI ANDAMENTO NEGATI-VO DI BNP PARIBAS OLTRE LA BARRIERA L’INVESTITORE INCORRE IN UNA PERDITA, TOTALE O PARZIALE, DEL CAPITALE INVESTITO.


CHE COSA È UN BNPP ATHENA RELAX PREMIUM PLUS? Con il Certificate BNPP Athena Relax Premium

Plus, l’investitore riceve un premio certo dopo 12 mesi, indipendentemente dall’andamento dell’azione BNP Paribas. Il Certiticate prevede anche la possibilità di scadere anticipatamente se il valore di BNP Paribas è superiore o pari al

valore iniziale. Se arriva a scadenza, il Certifi-cate rimborsa il capitale investito anche in caso di ribassi dell’azione sottostante fino alla Bar-riera; altrimenti l’investitore riceve un importo commisurato all’andamento di BNP Paribas (con conseguente perdita, parziale o totale, sul capi-tale investito).


CODICE BNL 2003003





BARRIERA (A SCADENZA) 55% del rispettivo valore iniziale dell’azione BNP Paribas

SOTTOSCRIZIONE



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SET ‘13 SET ‘14 SET ‘15 SET ‘16 35

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QUANTO RICEVE L'INVESTITORE A FRONTE DI 100 EURO INVESTITI IN SOTTOSCRIZIONE SUL CERTIFICATEBNPP ATHENA RELAX PREMIUM PLUS SU BNP PARIBAS:

24/10/2017BNP Paribas ≥ valore iniziale Il Certificate scade anticipatamente e paga 104€

31/10/2017

BNP Paribas < valore iniziale Il Certificate paga 4 € e si rinvia al 23/04/2018

23/04/2018

BNP PARIBAS ≥ valore iniziale Il Certificate scade anticipatamente e paga 102,5 €

30/04/2018BNP PARIBAS < valore iniziale ma ≥ 55% valore iniziale Il Certificate paga 2,5 € e si rinvia al 24/10/2018

BNP PARIBAS < valore iniziale Il Certificate non scade e si rinvia al 24/10/2018

24/10/2018

BNP PARIBAS ≥ Barriera Il Certificate paga 102,5 €

31/10/2018

BNP PARIBAS < BarrieraImporto commisurato alla performance di BNP Paribas (< 100 €) con conseguente perdita, totale o parziale, sul capitale investito

1 Gli importi espressi in percentuale (esempio 4%) ovvero espressi in euro (esempio 4 €) devono intendersi al lordo delle ritenute fiscali previste per legge.



FOCUS SOTTOSTANTE



Vendere (Sell) 15,2%



BNP PARIBAS è la maggiore banca francese e uno dei leader europei nel settore dei servizi bancari e fi nanziari, forte di una presenza signifi cativa negli Stati Uniti e di posizioni consolidate in Asia e nei mercati emergenti. La banca è presente in 75 Paesi con un organico di circa 187.900 dipendenti, la metà dei quali operativi nei suoi quattro mercati domestici (Belgio, Francia, Italia e Lussemburgo). In Italia BNP Paribas ha acquisito nel 2006 la Banca Nazionale del Lavoro (BNL).

BNP PARIBAS

ANDAMENTO BNP PARIBAS PROSPETTIVE

FONTE: BLOOMBERG

CODICE ISIN:

FR0000131104

QUOTAZIONE:

CAC 40 (Parigi)

VALUTA:Euro


dati in euro


INVESTIMENTI

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SMART INVESTOR EXPRESS SU INDICE EURO STOXX 50®

Investire smart sulle azioni europee Un meccanismo efficace per i mercati azionari con sottostante l'indice Euro Stoxx 50

CHE COSA È SMART INVESTOR EXPRESS? Il Certificate Smart Investor Express è una in-

novativa soluzione di investimento che prevede il pagamento di premi condizionati mensili e un premio condizionato a scadenza legato all’an-damento positivo a scadenza dell’indice Euro Stoxx 50® (l”Indice”), qualora non si siano veri-ficate le condizioni di scadenza anticipata.

Durante la vita del prodotto, Smart Investor Ex-press in caso di fasi rialziste di mercato preve-de la possibilià di scadenza anticipata alla fine del 1° e del 2° anno, mentre nelle eventuali fasi ribassiste di mercato e qualora l’Indice rag-giunga livelli predeterminati consente di incre-mentare gradualmente l’esposizione all’Indice.

CARTA D’IDENTITÀQUALI SONO LE CARATTERISTICHE DELLO SMART INVESTOR EXPRESS SU EURO STOXX 50®?

IL PRODOTTO PAGA PREMI CONDIZIONATI MENSILI FINTAN-TOCHÈ IL VALORE DI CHIUSURA DELL’INDICE È SUPERIORE A LIVELLI PREDETERMINATI.

ALLA FINE DEL 1° E DEL 2° ANNO, QUALORA LA QUOTAZIONE DELL’EURO STOXX 50® SIA SUPERIORE AL VALORE INIZIALE, IL PRODOTTO PUÒ SCADERE ANTICIPATAMENTE PAGANDO UN PREMIO OLTRE A RIMBORSARE IL CAPITALE INVESTITO.

A SCADENZA, QUALORA NON SI SIANO VERIFICATE LE CONDIZIONI DI SCADENZA ANTICIPATA, SE IL VALORE DI CHIUSURA DELL’INDICE È SUPERIORE O PARI ALLA BARRIERA, IL PRODOTTO PAGA UN ULTERIORE PREMIO LEGATO ALLA PERFORMANCE DELL’INDICE OLTRE AL CAPITALE INVESTITO. NEL CASO DI ANDAMENTO NEGATIVO DELL’INDICE OLTRE LA BARRIERA L’INVESTITORE INCORRE IN UNA PERDITA, TOTALE O PARZIALE, DEL CAPITALE INVESTITO.

Il Certificate è uno strumento finanziario a complessità molto elevata e a capitale condizionatamente protetto, ma non garantito.Nel caso di vendita del Certificate prima della scadenza, l’investitore potrebbe ricevere un importo inferiore rispetto a quello inizialmente investito.


CODICE BNL 2003004



EMITTENTE BNP PARIBAS

CAPITALE MINIMO INVESTITO 100 euro

BARRIERA (A SCADENZA) 65% del valore iniziale dell’indice Euro Stoxx 50®

SOTTOSCRIZIONE


SEDE DI NEGOZIAZIONE Il Certificate è ammesso a negoziazione su EuroTLX

A scadenza, il Certificate rimborsa il capitale investito anche in caso di ribassi dell’indice sottostante fino alla Barriera.

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2.500

2.800

3.100

3.400

3.700

4.000

SET ‘13 SET ‘14 SET ‘15 SET ‘16

LA SOTTOSCRIZIONE È APERTA, FINO A ESAURIMENTO PLAFOND, PRESSO LE FILIALI BNL FINO AL 27/10/2016 E PER L’OFFERTA FUORI SEDEFINO AL 20/10/2016. PER MAGGIORI INFORMAZIONI CHIAMA IL NUMERO (+39) 060 060 (DA FISSO, CELLULARE O DALL’ESTERO).


FOCUS SOTTOSTANTE

L’Euro Stoxx 50 è il paniere che raggruppa le società a maggiore capitalizzazione dell’area euro. A livello settoriale, i pesi più rilevanti all’interno dell’indice sono quelli dei titoli legati al settore finanziario, a quello dei beni di consumo e a quello industriale. Nell’indice sono compresi i 50 titoli a maggiore capitalizzazione di 12 paesi della Zona Euro: Austria, Belgio, Finlandia, Francia, Germania, Grecia, Irlanda, Italia, Lussemburgo, Paesi Bassi, Portogallo e Spagna.

Euro Stoxx 50

ANDAMENTO EURO STOXX 50

FONTE: BLOOMBERGDATI RILEVATI AL: 20.09.2016

COME FUNZIONA Smart Investor consente di incrementare gradualmente la partecipazione a scadenza all’Euro Stoxx 50 in caso di ribassi dell’indice secondo predeterminate condizioni.PREMI CONDIZIONATI MENSILI

2% annuo del capitale investito fino a che il valore di chiusura dell’indice Euro Stoxx 50 è superiore o pari al 90% del Val. Iniz. 1% annuo del capitale investito se almeno una volta il valore di chiusura dell’Indice è stato inferiore al 90% del Valore Iniziale e fino a che il valore di chiusura dell’indice Euro Stoxx 50 è superiore o pari al 80% del Valore Iniziale Nessun premio mensile fino a scadenza se almeno una volta il valore di chiusura dell’Euro Stoxx 50 è inferiore all'80% del Val iniz.

POSSIBILITA' DI SCADENZA ANTICIPATA

A SCADENZA se il valore di chiusura dell’Euro Stoxx 50 è ≥ Barriera, l’investitore riceve capitale più la performance positiva dell’indice se il valore di chiusura Euro Stoxx 50 è < Barriera, l’investitore riceve un importo inferiore al capitale investito commisurato alla performance dell’Indice con conseguente perdita, totale o parziale, del capitale investito

dati in punti PIL 1,5%

Infl azione 0,3%

Disoccupazione 10,2%

Tassi di interesse 0,00%

Tasso sui depositi -0,40%

PROSPETTIVE 2016 (EUROZONA)

CODICE ISIN:

EU0009658145

TICKER:

SX5E

PERIODICITÀ:

Intraday

CONDIZIONE PAGAMENTI MENSILI PAGAMENTO ALLA DATA SCADENZA 31/10/2019

EuroStoxx50 sempre ≥ 90% Val. Iniziale Premio pari al 2% annuo 100€ + importo pari 50% performance positiva indice rispetto al 100% del Valore Iniziale

EuroStoxx50 sempre ≥ 80% Val. Iniziale Premio pari al 1% annuo100€ + importo pari alla somma del 50% performance positiva indice rispetto al 100% del Valore

Iniziale + 25% performance positiva indice rispetto al 90% del Valore Iniziale

se almeno una volta EuroStoxx50 < 80% Val. Iniziale e EuroStoxx50 ≥ 65% Val. Iniziale

Nessun premio fino a scadenza

100€ + importo pari alla somma del 50% performance positivaindice rispetto al 100% del Valore Iniziale + 25% performance positiva indice rispetto al 90% del Valore Iniziale + 25% performance

positiva indice rispetto al 80% del Valore Iniziale

se almeno una volta EuroStoxx50< 80% Val. Iniziale e EuroStoxx50 < 65% Val. Iniziale

Nessun premio fino a scadenza

Importo commisurato alla somma del 50% performance indice rispetto al 100% del Valore Iniziale, del 25% performance indice rispetto al 90% del Valore Iniziale, 25% performance indice rispetto al

80% del Valore Iniziale con conseguente perdita, totale o parziale, del capitale investito

DATA DI VALUTAZIONE CONDIZIONE € DATA DI PAGAMENTO

24/10/2017 Euro Stoxx 50 ≥ Val. Iniziale Il Certificate scade anticipatamente e paga 102€ altrimenti si rinvia al 24/10/2018 31/10/2017

24/10/2018 Euro Stoxx 50 ≥ Val. Iniziale Il Certificate scade anticipatamente e paga 104€ altrimenti si rinvia al 24/10/2019 31/10/2018

Dal 13 al 23 ottobre andrà in scena l’undicesima edizione della rassegna cinematografica romana che vede BNL in prima fila come main partner

Film e non solo, la Festa del cinema anima la Capitale

Ciak si gira. L’undicesima edizione della Festa del Cinema si appresta ad animare Roma per ben undici giorni, dal 13 al 23 otto-bre. Quest’anno si celebrerà la leggerezza, la forza e la fantasia di Gene Kelly, a vent’anni dalla scomparsa. L’artista americano è infatti il protagonista della campagna di comunicazione della Festa. La Festa del Cine-ma, che vede BNL Gruppo BNP Paribas main partner di lungo corso, come di consueto avrà come fulcro l’Auditorium Parco della Musica, struttura realiz-

Novità di quest’anno è l’appuntamento fissato ben dieci giorni prima del via della Festa, il 3 ottobre, con la proiezione presso il Cinema Barberini dell’anteprima di American Pastoral, uno dei film più attesi della stagione cinematografica (nelle sale dal 20 ottobre), con l’esordio alla regia di Ewan McGregor che in passato ha lavorato con mostri sacri del grande schermo quali George Lucas (nella saga di “Guerre stellari”), Tim Burton (Big Fish), Woody Allen (Sogni e delitti) e Roman Polanski (L’uomo nell’ombra). l’attore scozzese sarà a Roma al fianco della protagonista Jennifer Connelly, premio Oscar per A Beautiful Mind.

Esordio di McGregor alla regia con American Pastoral

zata da Renzo Piano che ospi-terà proiezioni, incontri, mostre, eventi, convegni. Con un totale di 1.300 mq, il viale che con-duce alla Cavea rappresenta uno dei più grandi red carpet al mondo. La Festa coinvolge an-che il resto della Capitale con

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...E OLTRE

voro ed il rapporto tra profitto e dignità umana, mentre Afteri-mage di Andrzej Wajda racconta il rapporto tra dittatura ed arte, ideologia e libertà espressiva. Al termine di ogni proiezione, il pubblico voterà per un film che concorre all’assegnazione del Premio del Pubblico BNL che nel 2015 è andato ad Angry Indian Goddesses dell’indiano Pan Na-lin. Parallelamente si sviluppa “Alice nella città“, rassegna de-dicata alle giovani generazioni. Preapertura della rassegna il 12 ottobre con la proiezione di “In guerra per amore”, secondo film di Pierfrancesco Diliberto – Pif, in cui racconta l’origine dell’a-scesa della mafia. Nel film Pif si arruola nell’esercito per riuscire ad ottener la mano della sua amata Flora (Miriam Leone).

diversi eventi correlati. Confermata la formula delle passate edizioni con la rassegna aperta a autori affermati e registi emergenti. Come di consueto sa-ranno numerosi i titoli che ani-meranno la Festa (nella scorsa edizione ben 53 film provenien-ti da 24 paesi, 313 proiezioni, 35.270 biglietti venduti). “Nella nuova forma sono celebrati tut-ti i generi, come si è visto l’an-no scorso con film diversissimi quali Room, The Walk e Lo chia-mavano Jeeg Robot – sottolinea Antonio Monda, direttore arti-stico della Festa del Cinema – e le due prime anticipazioni della prossima Festa hanno per sog-getto due temi dalla fortissima e attualissima importanza sociale e politica”. 7 Minuti di Michele Placido affronta il tema del la-

Alcune immagini della passata edizione della Festa del Cinema di Roma che si è conclusa con l’assegnazione del premio del Pubblico BNL al fi lm “Angry Indian Goddesses”. Tra gli ospiti dello scorso anno Ellen Page, Monica Bellucci e Pierfrancesco Diliberto. Quest’ultimo sarà protagonista quest’anno della preapertura il 12 ottobre con il suo fi lm “In guerra per amore” .

La preapertura della rassegna

vede protagonista Pif con il film

“In guerra per amore”

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OTTOBRE 2016

BNPP ATHENA DOUBLE CHANCE CRESCENDO SU ORANGE

SOTTOSTANTE ISIN COD. BNL SCADENZA SOTTOSCRIZIONEVALUTAZIONE

INIZIALE BARRIERA PREMI ANNUIORANGE XS1422237591 2003001 24/10/2019 FINO AL 27/10/2016 27/10/2016 60% A SCADENZA POTENZIALE 2,5%

BNPP ATHENA DOUBLE RELAX SU AZIONI AIRBUS GROUP


INIZIALE BARRIERA PREMI ANNUIAIRBUS XS1422237674 2003002 23/10/2020 FINO AL 27/10/2016 27/10/2016 60% A SCADENZA POTENZIALE 3%

BNPP ATHENA RELAX PREMIUM PLUS SU BNP PARIBAS


INIZIALE BARRIERA PREMI ANNUI

BNP PARIBAS XS1422238219 2003003 24/10/2018 FINO AL 27/10/2016 27/10/2016 55% A SCADENZA POTENZIALE 4%

SMART INVESTOR EXPRESS SU INDICE EURO STOXX 50®


INIZIALE BARRIERA PREMI ANNUI

EURO STOXX 50 XS1422241437 2003004 24/10/2019 FINO AL 27/10/2016 27/10/2016 55% A SCADENZA POTENZIALE 2%

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INVESTMENT CERTIFICATE

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E-cerTiFicate rappresenta una nuova generazione di Certifi cate, innovativi che si evolvono utilizzando le caratteristiche degli ETF iShares. Attraverso un singolo prodotto gli investitori accedono a un portafoglio dinamico di Exchange Traded Fund con una protezione minima del capitale investito e crescente in caso di performance positive del basket dinamico.

Le obbligazioni “Gran Riserva” consentono di investire nella valuta sottostante. Dopo il periodo di sottoscrizione, possono essere scambiate sul mercato MOT di Borsa Italiana. Oltre alle cedole (a tasso fi sso o misto) a scadenza rimborsano il valore nominale del bond: il capitale investito in fase di sottoscrizione, espresso in valuta, è pertanto protetto. Il controvalore in euro delle cedole e del capitale possono variare in maniera favorevole o sfavorevole al sottoscrittore a causa della variazione del rapporto di cambio tra l’euro e la valuta sottostante durante la vita dell’obbligazione.

Le Obbligazioni emesse dalla Banca Mondiale rappresentano un investimento socialmente responsabile, fi nalizzato alla riduzione della povertà e della disuguaglianza su scala mondiale. L’acquisto, il pagamento delle cedole e il rimborso del capitale a scadenza sono regolati nella valuta di denominazione delle singole obbligazioni.

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OBBLIGAZIONI GRAN RISERVA

OBBLIGAZIONI BANCA MONDIALE PER UNO SVILUPPO SOSTENIBILE

SOTTOSTANTE ISIN CODICE BNL SCADENZA VALUTAZIONEINIZIALE

PROTEZIONEMINIMA

20ETF ISHARES ED EONIA XS1083642543 2001996 06/12/2019 20/11/2014 80%BNP PARIBAS CLASSIC ALLOCATION XS1167522124 2002210 05/06/2020 29/05/2015 80%BNP PARIBAS DYNAMIC XS1113847468 2002104 27/02/2020 27/02/2015 80%BNP PARIBAS DYNAMIC XS1167522710 2002211 05/06/2020 29/05/2015 75%E-CERTIFICATE 3.0 XS1251223530 2002541 30/11/2020 30/11/2015 80%EFS AURORA XS1292874382 2002657 26/03/2021 29/02/2016 80%

SOTTOSTANTE ISIN CODICE NEGOZIAZIONE

DURATA SCADENZA TASSO ANNUO LORDO

TASSO FISSO RUPIA INDIANA XS1442212145 P12145 5 ANNI 22/07/2021 FISSO 5,80%TASSO FISSO REMINBI CINESE XS1442211923 P11923 5 ANNI 22/07/2021 FISSO 2,50%TASSO FISSO REAL BRASILIANO XS1488416329 P16329 3 ANNI 26/09/2019 FISSO 7,60%TASSO FISSO RAND SUDAFRICANO XS1488416592 P16592 3 ANNI 26/09/2019 FISSO 6,60%

SOTTOSTANTE ISIN CODICE NEGOZIAZIONE

DURATA SCADENZA TASSO ANNUO LORDO

TASSO MISTOINVERSE FLOATER DOLLARO USA XS1319787153 P87153 8 ANNI 25/11/2023 MISTO: FISSO 5,5% (PRIMO ANNO) + 5,5% MENO USD LIBOR 6 MESI (DAL 2° AL 8° ANNO)

TASSO MISTO DOLLARO USA XS1289967298 P67298 10 ANNI 22/09/2025 MISTO: FISSO 5% (PRIMI 2 ANNI) + VARIABILE EURIBOR 3M + 0.8% (DAL 3° A 10° ANNO)

TASSO MISTO DOLLARO AUSTRALIANO XS1235187306 P87306 8 ANNI 03/06/2023 MISTO: FISSO 6% (PRIMI 2 ANNI) + VARIABILE EURIBOR 3M + 2% (DAL 3° A 8° ANNO)

TASSO MISTO DOLLARO NEOZELANDESE XS1235201735 P01735 8 ANNI 03/06/2023 MISTO: FISSO 6% (PRIMI 2 ANNI) + VARIABILE EURIBOR 3M + 3% (DAL 3° A 8° ANNO)

TASSO MISTO STERLINA INGLESE XS1257901600 P01600 8 ANNI 22/07/2023 MISTO: FISSO 4% (PRIMI 2 ANNI) + VARIABILE EURIBOR 3M + 0,75% (DAL 3° A 8° ANNO)

TASSO FISSO REAL BRASILIANO IT0006731068 P31068 3 ANNI 12/02/2017 FISSO 10%

TASSO FISSO PESO MESSICANO IT0006731605 P31605 5 ANNI 02/02/2020 FISSO 4,5%

TASSO FISSO LIRA TURCA IT0006731613 P31613 5 ANNI 02/02/2020 FISSO 8%

TASSO MISTO DOLLARO USA XS1218967377 P67377 8 ANNI 27/04/2023 MISTO: FISSO 4% (PRIMI 2 ANNI) + VARIABILE EURIBOR 3M + 1,5% (DAL 3° A 8° ANNO)TASSO FISSO DOLLARO USA (CALLABLE) XS1365096087 P96087 10 ANNI 02/03/2026 FISSO 2,70%

TASSO FISSO DOLLARO AUSTRALIANO XS1365095865 P95865 10 ANNI 02/03/2026 FISSO 3,75%

TASSO MISTO STERLINA INGLESE XS1385360505 P60505 10 ANNI 12/04/2026 MISTO: FISSO 5% (PRIMO ANNO) + VARIABILE GBP LIBOR 3M + 0,80% (DAL 2° A 10° ANNO)TASSO FISSO REAL BRASILIANO IT0006734344 P34344 3 ANNI 12/04/2019 FISSO 11%

TASSO MISTO DOLLARO USA XS1408405725 P05725 10 ANNI 25/05/2026 MISTO: FISSO 5,5% (PRIMI 2 ANNI) + VARIABILE EURIBOR 3M + 0.25% (DAL 3° A 10° ANNO)

TASSO MISTO DOLLARO NEOZELANDESE XS1408406020 P06020 10 ANNI 25/05/2026MISTO: FISSO 6,5% (PRIMI 2 ANNI) + VARIABILE

DI RIFERIMENTO NZD 3M + 0,25% (DAL 3° A 10° ANNO)

Questa tipologia di Certifi cate permette, a prestabilite date di scadenza e al verifi carsi di determinate condizioni di mercato, una scadenza anticipata con il pagamento del valore nominale oltre ad un premio che cresce proporzionalmente con il passare del tempo. La struttura dello strumento rende possibile la scadenza anticipata anche nel caso di performance negative del sottostante. Gli Athena Sicurezza prevedono la restituzione del capitale nominale a scadenza e, in alcuni casi un rendimento minimo FISSO.

ATHENA

SOTTOSTANTE ISIN CODICE NEG SCADENZA VALORE INIZIALE BARRIERA PREMIOAPPLE NL0011512140 P12140 07/01/2020 96,96 67,872 7,50%ASSICURAZIONI GENERALI NL0011511969 P11969 08/01/2019 15,86 11,102 6,50%BANCA POP MILANO NL0011512108 P12108 07/01/2020 0,81 0,5698 12,00%BANCA POPOLARE DI MILANO NL0011511951 P11951 08/01/2019 0,81 0,5698 8,00%

INVESTMENT CERTIFICATEPE

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BENCHMARK

I Benchmark Certifi cate tendono a replicare tramite un’esposizione lineare l’andamento di una determinata asset class altrimenti diffi cilmente raggiungibile per l’investitore privato. I prodotti qui sotto sono emessi da RBS. Dal 14 giugno 2014 BNP Paribas ne ha assunto le responsabilità di market making, supporto ed informazione.

SOTTOSTANTE CODICE ISIN COD. NEG SCADENZAALUMINIUM NL0009480342 N80342 09/06/2020COPPER LND NL0009480359 N80359 09/06/2020CRUDE OIL NL0009481878 N81878 10/06/2020GOLD NL0009480664 N80664 09/06/2020LEAD NL0009480326 N80326 09/06/2020

SOTTOSTANTE CODICE ISIN COD. NEG SCADENZANATURAL GAS NL0009481886 N81886 10/06/2020NICKEL NL0009480649 N80649 09/06/2020PALLADIUM NL0009480698 N80698 09/06/2020PLATIN NL0009480680 N80680 09/06/2020SILVER NL0009480672 N80672 09/06/2020ZINK NL0009480334 N80334 09/06/2020

Con questi Certifi cate è possibile ottenere un rendimento minimo, defi nito Bonus, se nell’arco di durata del certifi cato il sottostante non è mai sceso a toccare la Barriera. Inoltre si partecipa interamente alla performance del sottostante se questa è superiore alla percentuale Bonus. Se la Barriera dovesse essere toccata, il Certifi cate replicherà linearmente la performance messa a segno dal sottostante.

SOTTOSTANTE ISIN CODICENEGOZIAZIONE

SCADENZA VALOREINIZIALE

BARRIERA BONUS

EURO STOXX 50 NL0009099886 P99886 09/01/2017 3.007,3400 P.TI 1.503,6700 P.TI 121%

BONUS

SOTTOSTANTE ISIN CODICE NEG SCADENZA VALORE INIZIALE BARRIERA PREMIOBANCO POPOLARE NL0011007539 P07539 19/03/2018 14,16 9,912 14,00%BCA POP MILANO NL0011007547 P07547 19/03/2018 0,94 0,6594 15,50%ENEL NL0011007471 P07471 19/03/2018 4,13 2,891 11,00%ENEL NL0011512058 P12058 07/01/2020 3,74 2,6194 12,00%ENEL NL0011007638 P07638 19/03/2018 4,13 2,891 6,50%ENEL NL0011511910 P11910 08/01/2019 3,74 2,6194 6,50%ENI NL0011007463 P07463 19/03/2018 15,31 10,717 10,00%ENI NL0011512066 P12066 07/01/2020 12,70 8,89 13,50%ENI NL0011007646 P07646 19/03/2018 15,31 10,717 6,00%ENI NL0011511928 P11928 08/01/2019 12,70 8,89 7,50%ESTX BNK PR NL0010399077 P99077 20/10/2017 142,30 85,38 10,50%EURO STOXX 50 NL0011007679 P07679 19/03/2018 3672,16 2570,512 6,50%EURO STOXX 50 NL0011007562 P07562 19/03/2018 3672,16 2570,512 7,00%EUROSTOXX 50 NL0011512181 P12181 07/01/2020 3033,47 2123,429 8,50%EUROSTOXX BANKS NL0011512207 P12207 07/01/2020 116,96 81,872 10,50%EUROSTOXX OIL 600 & GAS NL0011512199 P12199 07/01/2020 237,09 165,963 13,50%FACEBOOK NL0011512132 P12132 07/01/2020 97,33 68,131 9,00%FCA + 0.10 FERRARI NL0011007430 P07430 19/03/2018 15,47 10,829 10,00%FCA + 0.10 FERRARI NL0011007604 P07604 19/03/2018 15,47 10,829 6,50%FINMECCANICA NL0011007521 P07521 19/03/2018 11,62 8,134 11,00%FINMECCANICA NL0011512116 P12116 07/01/2020 12,38 8,666 10,50%FTSE MIB NL0011007570 P07570 19/03/2018 22723,06 15906,142 7,00%FTSE MIB NL0011007687 P07687 19/03/2018 22723,06 15906,142 7,00%FTSE MIB NL0011512165 P12165 07/01/2020 19869,49 13908,643 7,50%GENERAL MOTORS NL0011512157 P12157 07/01/2020 29,53 20,671 11,00%INTESA SANPAOLO NL0011007448 P07448 19/03/2018 3,10 2,1728 16,00%INTESA SANPAOLO NL0011512033 P12033 07/01/2020 2,90 2,0286 16,00%INTESA SANPAOLO NL0011007612 P07612 19/03/2018 3,10 2,1728 9,00%INTESA SANPAOLO NL0011511894 P11894 08/01/2019 2,90 2,0286 9,00%LINKEDIN NL0011512009 P12009 08/01/2019 215,90 151,13 7,00%MEDIASET NL0011007505 P07505 19/03/2018 4,24 2,9694 13,00%MEDIOBANCA NL0011007513 P07513 19/03/2018 8,64 6,0445 10,00%MEDIOBANCA NL0011512090 P12090 07/01/2020 8,01 5,6035 7,00%NETFLIX NL0011512017 P12017 08/01/2019 111,39 77,973 12,00%NOKIA NL0011512082 P12082 07/01/2020 6,78 4,746 16,00%NOKIA OYJ NL0011511944 P11944 08/01/2019 6,78 4,746 9,00%ORANGE NL0011511977 P11977 08/01/2019 15,30 10,71 8,50%S&P 500 NL0011512173 P12173 07/01/2020 1922,03 1345,421 4,50%SAIPEM NL0011007497 P07497 19/03/2018 8,68 6,076 15,00%SAIPEM NL0011007653 P07653 19/03/2018 8,68 6,076 9,50%STOXX Bank NL0011007588 P07588 19/03/2018 150,53 105,371 9,50%TELECOM ITALIA NL0011007489 P07489 19/03/2018 1,13 0,7938 12,00%TELECOM ITALIA NL0011512074 P12074 07/01/2020 1,08 0,7539 15,00%TELECOM ITALIA NL0011007661 P07661 19/03/2018 1,13 0,7938 7,00%TELECOM ITALIA NL0011511936 P11936 08/01/2019 1,08 0,7539 9,00%TESLA NL0011512124 P12124 07/01/2020 211,00 147,7 15,00%TOTAL NL0011511985 P11985 08/01/2019 37,35 26,145 9,00%TWITTER NL0011511993 P11993 08/01/2019 19,98 13,986 13,00%UBI BANCA NL0011007554 P07554 19/03/2018 6,99 4,893 13,00%UNICREDIT NL0010402152 P02152 03/04/2017 6,73 4,038 10,00%UNICREDIT NL0011007455 P07455 19/03/2018 6,22 4,3505 14,00%UNICREDIT NL0011512041 P12041 07/01/2020 4,67 3,2718 13,00%UNICREDIT NL0011007620 P07620 19/03/2018 6,22 4,3505 9,00%UNICREDIT NL0011511902 P11902 08/01/2019 4,67 3,2718 8,00%

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BARRIERA BONUS

TELECOM ITALIA NL0011758594 P58594 03/05/2018 0,8365 0,5856 6,00%GENERALI NL0011758602 P58602 03/05/2018 13,04 9,128 4,00%INTESA SANPAOLO NL0011758610 P58610 03/05/2018 2,316 1,6212 6,50%UNICREDIT NL0011758628 P58628 03/05/2018 3,098 2,1686 7,00%FIAT CHRYSLER NL0011758636 P58636 03/05/2018 6,905 4,8335 5,50%ENI NL0011758644 P58644 03/05/2018 13,52 9,464 3,70%ENEL NL0011758651 P58651 03/05/2018 3,89 2,723 3,00%FINMECCANICA NL0011758669 P58669 03/05/2018 10,89 7,623 4,50%MEDIOBANCA NL0011758677 P58677 03/05/2018 6,705 4,6935 5,00%STMICROELECTRONICS NL0011758685 P58685 03/05/2018 5,029 3,5203 5,00%MEDIASET NL0011758693 P58693 03/05/2018 3,81 2,667 4,00%FTSE MIB NL0011758719 P58719 03/05/2018 17966,81 12576,767 3,50%EURO STOXX 50 NL0011758727 P58727 03/05/2018 2974,2 2081,94 3,00%EURO STOXX BANKS NL0011758735 P58735 03/05/2018 101,88 71,316 5,00%EURO STOXX OIL & GAS NL0011758743 P58743 03/05/2018 276,92 193,844 4,00%DIVDAX (PR) NL0011758750 P58750 03/05/2018 140,83 98,581 3,00%TELECOM ITALIA NL0011947973 P47973 06/08/2018 0,752 0,5264 6,85%GENERALI NL0011947981 P47981 06/08/2018 11,27 7,889 5,00%INTESA SANPAOLO NL0011947999 P47999 06/08/2018 1,82 1,274 11,00%INTESA SANPAOLO NL0011948005 P48005 06/08/2018 1,82 1,092 8,90%UNICREDIT NL0011948013 P48013 06/08/2018 1,847 1,2929 13,20%UNICREDIT NL0011948021 P48021 06/08/2018 1,847 1,1082 10,60%FCA NL0011948039 P48039 06/08/2018 5,845 4,0915 6,20%ENI NL0011948047 P48047 06/08/2018 13,25 9,275 4,00%ENEL NL0011948054 P48054 06/08/2018 4,042 2,8294 2,75%LEONARDO FINMECCANICA NL0011948062 P48062 06/08/2018 9,4 6,58 3,90%MEDIOBANCA NL0011948070 P48070 06/08/2018 5,66 3,962 7,90%MEDIOBANCA NL0011948088 P48088 06/08/2018 5,66 3,396 5,70%STMICROELECTRONICS IT NL0011948096 P48096 06/08/2018 6,537 4,5759 5,10%MEDIASET NL0011948104 P48104 06/08/2018 2,67 1,869 5,60%DEUTSCHE BANK NL0011948112 P48112 06/08/2018 11,395 7,9765 7,50%DEUTSCHE BANK NL0011948120 P48120 06/08/2018 11,395 6,837 5,80%SOCIETE GENERALE NL0011948138 P48138 06/08/2018 29,945 20,9615 6,50%SOCIETE GENERALE NL0011948146 P48146 06/08/2018 29,945 17,967 4,80%VOLKSWAGEN NL0011948153 P48153 06/08/2018 119,65 83,755 4,30%FTSE MIB NL0011948161 P48161 06/08/2018 16236,41 12989,128 6,00%FTSE MIB NL0011948179 P48179 06/08/2018 16236,41 11365,487 4,25%FTSE MIB NL0011948187 P48187 06/08/2018 16236,41 9741,846 2,85%EURO STOXX 50 NL0011948195 P48195 06/08/2018 2932,34 2345,872 4,15%EURO STOXX 50 NL0011948203 P48203 06/08/2018 2932,34 2052,638 2,75%EURO STOXX BANKS NL0011948211 P48211 06/08/2018 86,39 60,473 6,85%EURO STOXX BANKS NL0011948229 P48229 06/08/2018 86,39 51,834 5,10%EUROSTOXX OIL AND GAS NL0011948237 P48237 06/08/2018 277,33 194,131 3,50%DIVDAX NL0011948245 P48245 06/08/2018 143,39 100,373 2,40%CAC 40 NL0011948252 P48252 06/08/2018 4345,63 3041,941 2,50%

I Cash Collect consentono di ottenere premi nelle date di valutazione intermedie anche nel caso in cui il sottostante abbia perso terreno, ma la sua quotazione sia superiore o pari al livello barriera. In più, l’investitore riceverà il capitale investito qualora il sottostante quoti a un valore superiore o pari al valore iniziale.

CASH COLLECT

Analogo al Bonus Certifi cate tradizionale, consente di partecipare a scadenza al rialzo del sottostante fi no a un determinato valore, il Cap, che viene determinato come percentuale rispetto al prezzo di emissione. Rimane intatta l’opportunità di ottenere un premio minimo, defi nito Bonus, se nell’arco di durata del Certifi cate il sottostante non è mai sceso a toccare la Barriera.

BONUS CAP



BARRIERA BONUS CAP

ADIDAS AG NL0010730230 P30230 16/12/2016 61,41 46,0575 116% 116%DEUTSCHE BANK AG NL0011608955 P08955 16/12/2016 15,04 10,528 116% 116%E.ON AG NL0011608963 P08963 16/12/2016 8,458 5,9206 120% 120%ENEL NL0011009253 P09253 16/12/2016 4,4 3,08 113% 113%ENEL NL0011836697 P36697 16/06/2017 4,3889 3,1632 111% 111%ENEL NL0010727830 P27830 14/07/2016 4,136 2,8952 116% 116%ENI NL0011836663 P36663 16/12/2016 13,727 10,36 106% 106%ENI NL0011836671 P36671 16/06/2017 14,1155 9,065 109% 109%ENI NL0011836689 P36689 16/06/2017 15,022 10,36 116% 116%ESTX 50 PR NL0010728069 P28069 15/07/2016 3150,59 2520,472 116% 116%EURO STOXX 50® NL0011680194 P80194 14/12/2016 2841,32 2273,056 109% 109%EURO STOXX 50® NL0011680202 P80202 13/12/2017 2841,32 1988,924 115% 115%EURO STOXX 50® NL0011680210 P80210 13/12/2017 2841,32 2273,056 124% 124%EURO STOXX 50® NL0011680228 P80228 19/12/2018 2841,32 1704,792 119% 119%EURO STOXX 50® NL0011680236 P80236 19/12/2018 2841,32 1988,924 127% 127%EURO STOXX 50® NL0011680244 P80244 19/12/2018 2841,32 2273,056 140% 140%EUROSTOXX 50 NL0011340757 P40757 17/05/2017 3418,36 2563,77 110% 110%EUROSTOXX 50 NL0011511779 P11779 15/11/2017 3418,36 2563,77 117% 117%EUROSTOXX 50 NL0011836853 P36853 14/06/2017 2932,93 2346,344 108% 108%EUROSTOXX 50 NL0011836861 P36861 13/06/2018 2932,93 2053,051 113% 113%


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BARRIERA BONUS

BANCA POPOLARE DI MILANO NL0011838032 P38032 16/09/2016 0,548 0,4932 112,00%BANCA POPOLARE DI MILANO NL0011838040 P38040 16/09/2016 0,548 0,548 116,50%BANCA POPOLARE DI MILANO NL0011838057 P38057 16/12/2016 0,548 0,4384 116,00%BANCA POPOLARE DI MILANO NL0011838065 P38065 16/12/2016 0,548 0,4932 121,00%BANCA POPOLARE DI MILANO NL0011838073 P38073 16/12/2016 0,548 0,548 127,00%ENEL NL0011837943 P37943 16/12/2016 4,118 4,118 110,00%ENI NL0011837935 P37935 16/12/2016 13,94 13,94 110,50%FIAT CHRYSLER AUTOMOBILES NL0011837869 P37869 16/12/2016 6,395 5,116 107,00%FIAT CHRYSLER AUTOMOBILES NL0011837877 P37877 16/12/2016 6,395 5,7555 111,00%FIAT CHRYSLER AUTOMOBILES NL0011837885 P37885 16/12/2016 6,395 6,395 116,00%GENERALI NL0011837950 P37950 16/12/2016 13,18 13,18 106,50%INTESA SANPAOLO NL0011837828 P37828 16/12/2016 2,374 1,8992 106,00%INTESA SANPAOLO NL0011837836 P37836 16/12/2016 2,374 2,1366 109,00%INTESA SANPAOLO NL0011837844 P37844 16/12/2016 2,374 2,374 113,00%LEONARDO-FINMECCANICA NL0011837968 P37968 16/12/2016 10,76 9,684 108,00%LEONARDO-FINMECCANICA NL0011837976 P37976 16/12/2016 10,76 10,76 112,00%TELECOM ITALIA NL0011837901 P37901 16/12/2016 0,865 0,692 106,00%TELECOM ITALIA NL0011837919 P37919 16/12/2016 0,865 0,7785 110,00%TELECOM ITALIA NL0011837927 P37927 16/12/2016 0,865 0,865 115,00%UNICREDIT NL0011837786 P37786 16/12/2016 2,996 2,3968 112,00%UNICREDIT NL0011837794 P37794 16/12/2016 2,996 2,6964 116,00%UNICREDIT NL0011837802 P37802 16/12/2016 2,996 2,996 120,00%

Con i Top Bonus è possibile incassare premi periodici se a scadenza il valore di chiusura del sottostante è superiore al valore di Barriera. Se il valore del sottostante è inferiore alla Barriera, l’investitore riceve un’importo commisurato alla performance del sottostante (con conseguente perdita del capitale investito).

TOP BONUS



BARRIERA BONUS CAP

EUROSTOXX BANKS NL0011836879 P36879 14/06/2017 100,95 70,665 113% 113%EUROSTOXX BANKS NL0011836887 P36887 13/12/2017 100,95 70,665 120% 120%EUROSTOXX OIL & GAS NL0011836895 P36895 13/12/2017 273,83 191,681 113% 113%FCA NL0011836556 P36556 16/12/2016 6,7536 4,824 112% 112%FCA NL0011836564 P36564 15/12/2017 6,633 3,015 110% 110%FCA NL0011836572 P36572 16/06/2017 6,5727 3,618 109% 109%FCA NL0011836580 P36580 16/06/2017 6,9345 4,221 115% 115%FCA NL0011836598 P36598 16/06/2017 7,3566 4,824 122% 122%FCA NL0011836606 P36606 15/06/2018 6,8742 3,015 114% 114%FCA + 0.10 FERRARI NL0010727889 P27889 14/07/2016 7,38 5,166 126% 126%FIAT CHRYSLER AUTOMOBILES NV NL0011608922 P08922 16/12/2016 5,75 3,45 105% 105%FIAT CHRYSLER AUTOMOBILES NV NL0011608930 P08930 16/12/2016 5,75 4,6 118% 118%FIAT CHRYSLER AUTOMOBILES NV NL0011608948 P08948 15/12/2017 5,75 2,875 111% 111%FINMECCANICA NL0010727905 P27905 14/07/2016 7,065 4,9455 125% 125%FTSE MIB NL0010730263 P30263 16/12/2016 20645,82 14452,074 111% 111%FTSE MIB NL0011680160 P80160 16/12/2016 18348,5 14678,8 112% 112%FTSE MIB NL0011680178 P80178 15/12/2017 18348,5 12843,95 119% 119%FTSE MIB NL0011680186 P80186 15/12/2017 18348,5 14678,8 127% 127%FTSE MIB NL0011836812 P36812 16/06/2017 17325,08 12127,556 106% 106%FTSE MIB NL0011836820 P36820 16/06/2017 17325,08 13860,064 111% 111%FTSE MIB NL0011836838 P36838 15/06/2018 17325,08 10395,048 111% 111%FTSE MIB NL0011836846 P36846 15/06/2018 17325,08 12127,556 117% 117%GENERALI NL0011836705 P36705 16/12/2016 12,6256 9,712 104% 104%GENERALI NL0011836713 P36713 16/06/2017 13,1112 8,498 108% 108%GENERALI NL0011836721 P36721 16/06/2017 13,8396 9,712 114% 114%GENERALI NL0011836739 P36739 15/06/2018 13,1112 6,07 108% 108%INTESA SANPAOLO NL0011608898 P08898 16/12/2016 2,3 1,38 107% 107%INTESA SANPAOLO NL0011608914 P08914 15/12/2017 2,3 1,15 114% 114%INTESA SANPAOLO NL0011836507 P36507 15/12/2017 2,4761 1,086 114% 114%INTESA SANPAOLO NL0011836515 P36515 16/06/2017 2,4544 1,3032 113% 113%INTESA SANPAOLO NL0011836523 P36523 16/06/2017 2,6064 1,5204 120% 120%INTESA SANPAOLO NL0011836549 P36549 15/06/2018 2,6064 1,086 120% 120%INTESA SANPAOLO NL0010727848 P27848 14/07/2016 2,178 1,5246 122% 122%MEDIASET NL0010727988 P27988 14/07/2016 3,352 2,3464 128% 128%NETFLIX NL0011340377 P40377 17/06/2016 113,45 68,07 116% 116%RENAULT SA NL0010730248 P30248 16/12/2016 68,15 51,1125 121% 121%SOCIÉTÉ GENERALE NL0011608971 P08971 16/12/2016 30,92 21,644 115% 115%TELECOM ITALIA NL0010730099 P30099 16/12/2016 1,012 0,6072 115% 115%TELECOM ITALIA NL0010730115 P30115 16/12/2016 9,025 6,3175 121% 121%TELECOM ITALIA NL0011836622 P36622 16/06/2017 0,9042 0,4977 109% 109%TELECOM ITALIA NL0011836630 P36630 16/06/2017 0,9539 0,5807 115% 115%TELECOM ITALIA NL0011836655 P36655 15/12/2017 0,9125 0,4148 110% 110%TELECOM ITALIA NL0010727947 P27947 14/07/2016 0,876 0,6132 133% 133%UNICREDIT NL0011608880 P08880 15/12/2017 3,352 1,676 119% 119%UNICREDIT NL0011836432 P36432 15/12/2017 3,4968 1,457 120% 120%UNICREDIT NL0011836473 P36473 15/06/2018 3,7299 1,457 128% 128%

PER

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Questa particolare categoria di Bonus Certifi cate consente di partecipare a scadenza al rialzo del basket di azioni sottostanti fi no a un determinato valore, il Cap, che viene determinato come percentuale rispetto al prezzo di emissione. Rimane intatta l’opportunità di ottenere un premio minimo, defi nito Bonus, se nell’arco di durata del Certifi cate nessuna delle azioni sottostanti è mai scesa a toccare la Barriera.

BONUS CAP SU BASKET

SOTTOSTANTE ISIN CODICENEG.

SCADENZA VALORE INIZIALE BARRIERA BONUS CAP

DEUTSCHE TELEKOMVOLKSWAGENBAYER

NL0011340427 P40427 16/12/201615,085 10,5595

128,00% 128,00%108,55 75,985111,15 77,805

NOKIA OYJORANGEDEUTSCHE TELEKOM

NL0011340443 P40443 16/12/20166,14 4,298

133,00% 133,00%13,945 9,761515,085 10,5595

UNICREDITINTESA SANPAOLOMEDIOBANCA

NL0011608575 P08575 17/02/20173,196 1,598

111% 111%2,328 1,1645,975 2,9875

ARCELORMITTALTHYSSENKRUPP

NL0011608583 P08583 17/02/2017 3,216 1,9296 144% 144%14,84 8,904RENAULTFCAPORSCHE

NL0011608591 P08591 17/02/201779,53 47,718

120% 120%5,69 3,41440,48 24,288

NOKIAORANGETELECOM ITALIA

NL0011608609 P08609 17/02/20175,4 3,24

123% 123%15,94 9,5640,856 0,5136

DEUTSCHE BANK AGSOCIETE GENERALE SABNP PARIBAS SA

NL0011608617 P08617 17/02/201715,2 9,12

115% 115%30,43 18,25840,51 24,306

E.ONTOTAL SAENEL

NL0011608625 P08625 17/02/20178,491 5,0946

118% 118%39,74 23,8443,62 2,172

LEONARDO-FINMECCANICASTMICROELECTRONICSENI

NL0011608633 P08633 17/02/20179,305 5,583

117% 117%5,2 3,1211,92 7,152

MEDIASETASSICURAZIONI GENERALIATLANTIA

NL0011608658 P08658 17/02/20173,234 1,9404

118% 118%11,71 7,02622,86 13,716

GENERAL MOTORSTESLA MOTORSFORD

NL0011608666 P08666 17/02/201728,78 17,268

114% 114%166,58 99,94812,1 7,26

HALIBURTONANADARKOCONOCOPHILIPS

NL0011608674 P08674 17/02/201731,37 18,822

131% 131%35,35 21,2132,87 19,722

JP MORGAN CHASEBANK OF AMERICAWELLS FARGO

NL0011608682 P08682 17/02/201757,82 40,474

124% 124%12,13 8,49148,09 33,663

YAHOOTRIP ADVISORALPHABET

NL0011608690 P08690 17/02/201730,04 18,024

114% 114%63,42 38,052722,11 433,266

ADIDAS AGNIKEFOOT LOCKER

NL0011608708 P08708 17/02/201799,34 59,604

118% 118%59,31 35,58667,5 40,5

LEONARDO-FINMECCANICAFCAINTESA SANPAOLO

NL0011608724 P08724 17/02/20179,305 5,583

122% 122%5,69 3,4142,328 1,3968

I Certifi cate Bonus Protection restituiscono alla scadenza un importo commisurato alla performance del sottostante se positiva rispetto al Valore iniziale. Se ha perso terreno e a scadenza si trova al di sotto del Valore iniziale, il Certifi cate protegge il Valore nominale purché la quotazione del sottostante sia superiore o pari alla Barriera. Altrimenti restituisce la performance con perdita sul capitale investito.



BARRIERA

FTSE MIB NL0010402293 P02293 15/06/2018 21493,87 P.TI 12896,00 P.TIEURO STOXX 50 NL0010399960 P99960 23/04/2018 3189,81 P.TI 1754,40 P.TIEURO STOXX 50 NL0010399150 P99150 05/03/2018 3053,99 P.TI 1.679,69 P.TI

BONUS PROTECTION

Questa tipologia di Certifi cate ha una struttura molto simile a quella degli Equity Protection tradizionali. L’unica differenza è legata alla partecipazione al rialzo del sottostante cui viene fi ssato un livello massimo a scadenza, il livello Cap, espresso come percentuale rispetto al prezzo di emissione o valore assoluto.


SCADENZA VALORE INIZIALE PARTECIPAZIONE CAP PROTEZIONE

EURO STOXX 50 XS1190658283 P58283 22/05/2019 26/05/2015 100% 130% 80%

EQUITY PROTECTION CON CAP


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LEVERAGE CERTIFICATE

Qui sotto sono riportati alcuni Certifi cate rientranti nella categoria Investment ma che hanno una struttura differente rispetto agli altri sopra descritti. Per ulteriori informazioni sul loro funzionamento visitate il sito www.prodottidiborsa.com

NOME ISIN CODICENEG.

SCADENZA BARRIERA BONUS PROTEZIONE BARRIERASUPERIORE

FLOORED FLOATER SU INTESA SP NL0011288121 P88121 31/07/2019 65% 1,47% + EURIBOR 3M (SE POSITIVO) - -

ALTRI CERTIFICATE

Ideali in mercati che hanno subito forti ribassi, i Recovery 80 offrono una protezione condizionata del capitale con barriere profonde e permettono di raddoppiare la performance positiva del sottostante a scadenza.

SOTTOSTANTE ISIN CODICE NEG SCADENZA VALORE INIZIALE BARRIERA BONUS CAP

ASSICURAZIONI GENERALI NL0011608831 P08831 19/02/2018 11,71 7,026 100% 100%BANCA POPOLARE DI MILANO NL0011608781 P08781 19/02/2018 0,6435 0,3861 100% 100%ENEL NL0011608823 P08823 19/02/2018 3,62 2,172 100% 100%ENI NL0011608815 P08815 19/02/2018 11,92 7,152 100% 100%FCA NL0011608799 P08799 19/02/2018 5,69 3,414 100% 100%LEONARDO-FINMECCANICA NL0011608765 P08765 19/02/2018 9,305 5,583 100% 100%INTESA SAN PAOLO NL0011608757 P08757 19/02/2018 2,328 1,164 100% 100%MEDIOBANCA NL0011608807 P08807 19/02/2018 5,975 3,585 100% 100%TELECOM ITALIA NL0011608849 P08849 19/02/2018 0,856 0,5136 100% 100%UBI BANCA NL0011608773 P08773 19/02/2018 3,292 1,9752 100% 100%UNICREDIT NL0011608740 P08740 19/02/2018 3,196 1,598 100% 100%

RECOVERY 80Ip

LEVA FISSA LONG LEVA FISSA SHORT

SOTTOSTANTE LEVA COD. ISIN COD. NEG SCADENZADAX +5X NL0010069274 P69274 22/02/2018DAX +7X NL0010398442 P98442 23/07/2018DAX +7X NL0011680137 P80137 21/12/2018EUROSTOXX BANKS +5X NL0010398533 P98533 23/07/2018EUROSTOXX50E +5X NL0010069639 P69639 22/02/2018EUROSTOXX50E +7X NL0010398459 P98459 23/07/2018FTSEMIB +5X NL0010069266 P69266 22/02/2018FTSEMIB +7X NL0011680145 P80145 21/12/2018

SOTTOSTANTE LEVA COD. ISIN COD. NEG SCADENZADAX -5X NL0010069241 P69241 22/02/2018DAX -7X NL0010398426 P98426 23/07/2018DAX -7X NL0011288139 P88139 21/12/2018EUROSTOXX BANKS -5X NL0010398525 P98525 23/07/2018EUROSTOXX50E -5X NL0010069647 P69647 22/02/2018EUROSTOXX50E -7X NL0010398434 P98434 23/07/2018FTSEMIB -5X NL0010069233 P69233 22/02/2018FTSEMIB -7X NL0010398400 P98400 23/07/2018FTSEMIB -7X NL0011288147 P88147 21/12/2018

LEVA FISSA

I Leva Fissa Certifi cate sono Leverage Certifi cate che amplifi cano, su base giornaliera, l’andamento del sottostante per un fattore pari alla leva. Sono prodotti di investimento altamente speculativi indicati per un orizzonte temporale di brevissimo termine. La leva rimane fi ssa per investimenti su base giornaliera: per investimenti superiori a tale periodo i Certicate sono soggetti agli effetti del Compounding Effect.

TURBO

I Turbo Certifi cate sono strumenti fi nanziari appartenenti alla categoria Leverage Certifi cate che permettono di investire a Leva su indici e azioni. A differenza dei Leva Fissa, la Leva fi nanziaria dei Turbo Certifi cate è dinamica e varia a seconda della distanza del sottostante dal Knock-out.

TURBO LONG

SOTTOSTANTE CODICE ISIN COD. NEGSTRIKE/

KNOCK-OUT SCADENZA

ATLANTIA NL0011763313 P63313 19,2000 16/12/2016ATLANTIA NL0011763305 P63305 14,4000 16/12/2016ATLANTIA NL0011840509 P40509 16,9000 16/12/2016ATLANTIA NL0011840517 P40517 12,7000 16/12/2016B P MILANO NL0011761978 P61978 0,3000 16/12/2016B P MILANO NL0011761960 P61960 0,2000 16/12/2016BCA POP MILANO NL0011839618 P39618 0,2700 16/12/2016BCA POP MILANO NL0011839626 P39626 0,2400 16/12/2016

SOTTOSTANTE CODICE ISIN COD. NEGSTRIKE/

KNOCK-OUT SCADENZA

BCA POP MILANO NL0011839634 P39634 0,2100 16/12/2016BCA POP MILANO NL00118395

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