U5 EVALUACIÓN ECONÓMICA

7/23/2019 U5 EVALUACIÓN ECONÓMICA

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UNESTUDIOSOCIOECONÓMICO / EVALUACIÓN

ECONÓMICA

Estudia el aporte neto de un proyecto teniendo en cobjetivo de efciencia.

Considera la economía como un todo, compara los

benefcios del proyecto desde el punto de vista de la ecosu conjunto. tiene como objetivo, medir la contribproyecto al cumplimiento de los objetivos socioeconómic



Esta evaluaci!n nos permite determinar si el proyecto plannos permite "enerar un bien a la sociedad, teniendo en cuenrentabilidad desde el punto de vista econ!mico.

E#ectos de leimplantaci!n

de unproyecto

$eneraci!n deempleo

%ributaci!n

Aumento en la econo

Inversi!n &ocial'unci!n"ubernamental(anejo de deudas

EVALUACIÓECONÓMIC



EVALUACIÓECONÓMIC

OBJETIVO DE LA IDENTIFICACIÓN DEIMPACTOS

Identifcar si el proyecto posee una rentabilidadsu implementaci!n aporta un bienestar a la soc

IMPACTOS DEL PROYECTO

)a evaluaci!n econ!mica busca identifcar los impactos posit

ne"ativos *ue "enera un proyecto a los usuarios, a la or"ani+sociedad.

)a cuantifcaci!n de estos impactos y la comparaci!n entre eacer una relaci!n entre el costo del proyecto y determinar s



EVALUACIÓECONÓMIC

Impacto Directo&e "enerandirectamente por elconsumo de los bieneso servicios producidospor la or"ani+aci!n.

-ositivos Utilidad *producto al consum

Ne"ativos &e tienenrecursos para el desproyecto. /ecursos alto valor para la so

ImpactoIndirecto

No se encuentrandirectamenterelacionados con laproducci!n del bien oservicio.

IMPACTOS DEL PROYECTO



Anali+a el 0ujo de recursos reales del proyecto, no el 0u

fnanciero. Cuantifca la contribuci!n neta del proyecto a la "e

recursos.

%rabaja con 0ujos de recursos reales valorados.

Cuenta con criterios de selecci!n como 1alor -resente Net1-NE, %asa Interna de /etorno Econ!mica %I/E, indicado

efciencia econ!micos, 1alor -resente de los Costos Econ!

Costo Anual E*uivalente Econ!mico, CAEE.

Es una erramienta compatible con el lo"ro de l

EVALUACIÓECONÓMIC

Ó



VALOR PRESENTE

El valor presente neto de una serie temporal de 0ujos de edefne como la suma de valor presente de e#ectivo de individuales.

Es un m3todo est2ndar para la consideraci!n del valor temdinero a la ora de evaluar ele"ir entre los di#erentes proinversi!n disponibles para una empresa a lar"o pla+omedida del benefcio *ue rinde un proyecto de inversi!n atoda su vida til.

EVALUACIÓECONÓMIC(E%6D6& DE E1A)UACI7N 8UE %

E) 1A)6/ DE) DINE/6 A %/A19&



E1A)UAEC6N7

F!"o #e e$ec%i&o

%ransacciones *ue intervienen en la determinaci!n del rede la empresa. )a variaci!n del 0ujo de e#ectivo ocasionaactividades de operaci!n se mostrar2 por su importe neto

-ara el c2lculo de este #actor e:isten tablas de valores num3ricos par

ran"o amplio de valores de i y N, utili+ando el símbolo #uncional ;'<-, ;-<', i=, N>.

)a #!rmula de e*uivalencia *u

relaciona una cantidad presen

una cantidad #utura y vicever

'? - ;@i>n

P= F(1 + i)-N



E1A)UAEC6N7 Anualidad diferida (series uniformes)

Cuando tenemos 0ujos de e#ectivo al fnal de periodo ;o valores ede fn de periodo> en una serie uni#orme para un nmero es

periodos, desde el fnal del primer periodo asta el ltimo.&i el 0ujo de e#ectivo no comien+a sino asta al"una #eca poanualidad se difere J periodos ; J B N) donde toda la anualidadentro del marco se despla+a acia adelante del tiempo ptiempo , por J periodos.

F

@ G H

-

i

A

F@ F@

El primer pa"o se reali+a al fnaldel periodo ; J @>,la anualidad seconoce como diferida, con lasuposici!n de *ue todos losperiodos implicados tienen lamisma duraci!n.



E1A)UAEC6N7Gradientes aritméticos

Un "radiente es una serie de 0ujo de e#ectivo *ue aumenta o dism#orma uni#orme. Es decir, el 0ujo de e#ectivo, bien sea in"reso o decambia por la misma cantidad aritm3tica cada periodo de inter3s.

Esta situaci!n podría modelarse como un gradiente uniforme dee#ectivo.

Dia"rama de una secuenciade 0ujos de e#ectivo de fn

de periodo *ue seincrementan en unacantidad constante, G, encada periodo.

E1A)UA



E1A)UAEC6N7Gradientes aritméticos

Cálculo del valor de P cuando se conoce el de G

El valor presente e*uivalente, P, de la secuencia aritm3tica de los 0ujo

e#ectivo, en el aJo del pa"o de "radientes es i"ual a la suma de los presentes de los pa"os individuales.

-? $ ;-<$, i, N>

-? $;-<', i, N@> $;-<',i,NG> K. $;-<',i,G> $;-<',i,@>

Cálculo del valor anual uniforme A

El valor anual uni#orme e*uivalente de un "radiente uni#orme $ se emultiplicando el valor presente en la ecuaci!n por la e:presi!n del #ai, N>.Al utili+ar la notaci!n est2ndar de #actores.

A = G(P/G, i,N)(A/P, i,N) A = G(A/G, i,N)

E1A)UA



E1A)UAEC6N7a!las de inter"s # anualidades $ara %a$itali&a%i'n

dis%reta

E1A)UA



E1A)UAEC6N7

-? ';@i>n ? ';-<', N, =i

' ?A A ?

- ? A ? A

? P ?

' ? -;@ i>n ? - ;'<-, N,=i>

- ? $ A ? $

E1A)UA



E1A)UAEC6N7

El objetivo de la valoraci!n en las variaciones y estados de casituaci!n fnanciera, permite tener elementos sufcientes para completo de in"eniería econ!mica de una entidad permevaluaci!n de

)a capacidad de la empresa para "enerar recursos, )as ra+ones de las di#erencias de la utilidad neta y lo

"enerados o utili+ados en la operaci!n, )as capacidades de la empresa para cumplir sus obli"acio

dividendos y<o anticipar la necesidad de obtener un fnancia )os cambios e:perimentados de la situaci!n fnanciera de

derivados del 0ujo de e#ectivo en actividades de operacproyectar la capacidad para cancelar sus pasivos, pa"ar reinvertir, y en "eneral es *uien defne el valor de la mismde una metodolo"ía de 0ujo de caja libre u otra t3cnica de v

%ransacciones de inversi!n y fnanciamiento ocurridos

periodo.

E1A)UA



E1A)UAEC6N7

E"e'cicios(

&i oy inviertes L@G5M al = de inter3s anual. O8u3 can

acumular2 durante un periodo de P aJosQ

OEn *ue tiempo tardar2 una inversi!n de L@M en tripinter3s del @5= anualQ

Un inversionista ;propietario> tiene la opci!n de co

e:tensi!n de tierra cuyo valor ser2 de L@, dentro de el valor de la tierra se incrementa un = anual, Ocu2nto ddispuesto a pa"ar el inversionista por la propiedadQ

E1A)U



E1A)UEC6N7

%A&A IN%E/NA DE /ENDI(IEN%6

Es la tasa de rendimiento del saldo no recuperado de una inver

%asa de rendimiento utili+ada en el presupuesto de capital pcomparar la rentabilidad de las inversiones, su c2lculo n

#actores e:ternos ;por ejemplo, la tasa de inter3s o la in0aci!n)a %I/ de la inversi!n es la tasa de inter3s a la *ue el valor aclos costos ;los 0ujos de caja ne"ativos> de la inversi!n es ipresente neto de los benefcios ;0ujos positivos de e#einversi!n.

(m"todo del inversionista, el m"todo de uo de efe%tivodes%ontado

y el *ndi%e de renta!ilidad>

E1A)U



E1A)UEC6N7

%A&A IN%E/NA DE /ENDI(IEN%6

)as tasas internas de retorno se utili+an abitualmen

evaluar la conveniencia de las inversiones o proyectos.mayor sea la tasa interna de retorno de un proyecto, m2s dser2 llevar a cabo el proyecto.

-ara una alternativa nica, desde el punto de vista del pres %I/ no es positiva a menos *ue

). en el patr!n de 0ujo de e#ectivo, e:istan tanto in"re"astos, y*. la suma de los in"resos e:ceda la suma de todos los 0ujode e#ectivo.

(ediante la inspecci!n visual del 0ujo neto total de edeterminar2 si la %I/ es menor o i"ual a cero.

E1A)U



-or medio de la #ormulaci!n del 1-, se observa *ue la %I/ es *ue se cumple *ue

donde ? in"resos o aorros netos para el 3simo aJo,. ? "astos netos *ue incluyen cual*uier costo de invers 3simo aJo,

N ? vida del proyecto ;o periodo de estudio>.

Una ve+ *ue se a calculado i , se compara con la %/E(A para alternativa en cuesti!n es aceptable. &i i R %/E(A, la alta%e$ta!le en otro %aso, no lo es0

E1A)UEC6N7

E1A)U



E1A)UEC6N7 %A&A IN%E/NA DE /ENDI(IEN%6

)a %asa Interna de /etorno o de /entabilidad ;%I/>, es un mvaloraci!n de inversiones *ue mide la rentabilidad de los cobros y

actuali+ados, "enerados por una inversi!n, en t3rminos relativos, eporcentaje.

Analíticamente se calcula despejando el tipo de descuento ;r > *u1AN a cero

Donde, r ? la tasa de retorno o %I/ *ue inc!"nita., A ? desembolso inicial., 1, 2000000n ? 0ujos netos de caperíodo.

E1A)U%A&A IN%E/NA DE



En caso de *ue la inversi!n ten"a 0ujos de caja constantes ;8@?8G?.duraci!n ilimitada, se lle"a a la si"uiente e:presi!n tras aplicar el límn tiende a infnito

En este caso se produce una relaci!n con el pla+o de recuperaci!n cuyolos 0ujos de caja son constantes, es

-or tanto, si se cumplen las condiciones citadas, la %I/ es el inverso derecuperaci!n

E1A)UEC6N7

%A&A IN%E/NA DE/ENDI(IEN%6

E1A)U



)a %I/ permite determinar si una inversi!n es e#ectuable así como jerar*ui+aci!n entre varios proyectos.

- E#ectuabilidad &on e#ectuables a*uellas inversiones *ue ten"asuperior a la rentabilidad *ue se e:i"e a la inversi!n.

Ferar*ui+aci!n Entre las inversiones e#ectuables es pre#erible launa %I/ m2s elevada.

E1A)UEC6N7 %A&A IN%E/NA DE

/ENDI(IEN%6

E1A)U



E1A)UEC6N7 %A&A IN%E/NA DE /ENDI(IEN%6 < EFE(-)6

Una inversi!n re*uiere un desembolso inicial de M mil euros, "enerade caja anuales de mil en el primer aJo, Gmil en el se"undo ytercero, siendo la tasa de descuento utili+ada para valorar la inversi!n d

Determinar, &i la inversi!n es e#ectuable se"n la %I/., &i la inversi!n es o no pre#erible a otra con el mismo desembolso inicaJo tres, pero con un 0ujos de caja en el aJo uno de @. S y en @. S.

-ara saber si la primera inversi!n es e#ectuable se calcula su %I/

E1A)U



E1A)UEC6N7 %A&A IN%E/NA DE /ENDI(IEN%6 < EFE(-)6

-or tanto, la inversi!n es e#ectuable se"n la %I/ ya *ue "enera una rentsuperior a la e:i"ida ;,5H=T5=>. &i se calcula mediante la %I/ apro:imobtiene un valor al"o in#erior del ,MM=.

&i se *uiere comparar con el se"undo proyecto es necesario calcular la %Imismo

)a se"unda invee#ectuable ;%I/Tes pre#erible a lasu %I/ es m2s

T,5H>.

E1A)U



E1A)UEC6N7

(E%6D6& DE E1A)UACI7N 8UE NO TOMAN EN CUEN%A E)DINE/6 A %/A19& DE) %IE(-6

%3cnicas relacionadas con la evaluaci!n fnanciera de la empre

Vasan su an2lisis en el balance "eneral de operaciones, por lo in#ormaci!n considerada se ubica en un punto en el tiempo.

%ipos b2sicos de ra+ones fnancieras

/a+ones de li*uide+ %asa de apalancamiento %asa de actividad %asa de rentabilidad

E1A)U



E1A)UEC6N7

R-0ones #e i1!i#e0

(iden la capacidad de la empresa para cumplir con sus obli";pa"os> a corto pla+o. Entre ellas f"uran

-T-s- ci'c!-n%e. (ide la solvencia a corto pla+o, ya *ue *ue "rado es posible cubrir las deudas de corto pla+o con *ue se convierten en e#ectivo a corto pla+o.

/a+!n circulante ? Activo circulante W -asivo circulante

P'!e- #e 2ci#o. (ide la capacidad de la empresa paraobli"aciones a corto pla+o sin recurrir a la venta de invent

%asa de la prueba del 2cido ? ;Activos circulantes W inventarcirculante R@

E1A)U



E1A)UEC6N7

T-s- #e -3--nc-mien%o(iden el "rado en *ue la empresa se a fnanciado por medeuda.

-R-0ón #e #e!#- %o%- - -c%i&o 4"o o %-s- #e #e!#- (ide el porcentaje total de #ondos provenientes de institucr3dito. )a deuda incluye los pasivos circulantes.

%asa de deuda ? Deuda total < Activo total ?HH=

b N5me'o #e &eces 1!e se 6-n- e in%e'7s(ide el "rado *ue pueden disminuir las "anancias sin proproblema fnanciero a la empresa por no poder alcan+ar o "astos anuales de inter3s. &e obtiene dividiendo las "anancdel pa"o de intereses e impuestos.

No. De veces *ue se "ana el inter3s ? In"reso bruto < Activo

E1A)UT # i i# #



UEC6N7T-s- #e -c%i&i#-#

(ide la e$ec%i&i#-# #e - -c%i&i#-# em3'es-'i-, por lo *ueaplicarse en la evaluaci!n de un proyecto, sin embar"o estapautas a se"uir durante la actividad e#ectiva del mismo e

suposiciones acerca de la verdadera actividad #utura.a>/otaci!n de inventarios. Considera las ventas calculadas sobre uinventarios en un punto del tiempo.

/otaci!n de inventarios ? 1entas < Inventarios ?X

b> -eriodo promedio de recolecci!n. Es la lon"itud promedio de tie

empresa debe esperar despu3s de acer una venta antes de recibire#ectivo.

-.-./. ? cuentas por cobrar < ventas por día ? cuentas por cobrar anuales<HP5> ?M5

c> /otaci!n de activo total. Es la tasa *ue mide la actividad fnal de

de todos los activos de la empresa.

E1A)U7T # % ii# #



EC6N7T-s- #e 'en%-ii#-#

Es el resultado neto de un "ran nmero de políticas y decisionese#ectividad de la administraci!n de la empresa.

a> %asa de mar"en de benefcio sobre ventas/epresenta el in"reso neto despu3s de impuestos sobre ventas. &uvalores en un mismo punto en el tiempo.

%.(.V. ? Utilidad neta despu3s de impuestos < 1entas totales al a5@=

b> %asa de rendimiento sobre el valor neto de la empresa(ide el rendimiento sobre la inversi!n de los accionistas

%./.1.N ? 1entas netas despu3s de impuestos < Activos tota

E1A)U7



EC6N7ANY)I&I& DE&EN&IVI)IDAD

-rocedimiento para determinar cu2nto a#ecta la %I/ ante cdeterminadas variables del proyecto. Debe estar encamin

seria el volumen mínimo de ventas *ue debería tener la emser econ!micamente rentable.

&e aplica sobre las variables *ue est2n #uera del control delempresario.

Entra las principales se encuentrana> 1olumen de producci!nb> Nivel de fnanciamiento y tasa de inter3s

E1A)U7



EC6N7An2lisis y Administraci!n del ries"o

-ermite determinar cu2l es el rie"o de reali+ar determinad

monetaria, es decir, administrar el ries"o de tal #orma *ue pueda p#racaso econ!mico de una empresa.

&u an2lisis incluye, al introducir un nuevo producto en el mercadolos 0ujos netos de e#ectivo para tres posibles eventos #uturos

a> Aumento de la demandab> Estabilidad de la demandac> Disminuci!n de la demanda

E1A)U7An2lisis y Administraci!n del ries"o



EC6N7An2lisis y Administraci!n del ries"o

Estas estimaciones deben basarse sobre las proyecciones a actividad econ!mica del sector, re"i!n, o país donde se de

proyecto, y considerando los tres estados de la naturale+;economía en e:pansi!n, estable o en descenso>.

El an2lisis permite determinar con precisi!n cual es el nivel mínim*ue debe mantenerse, permitiendo al proceso administrativo

oportuna ante una eventual disminuci!n de las ventas *uedetermina de cuanto tiempo dispone para administrar ese ries"o.

E&%UDI6& &6CI6EC6N7(IC6. EEC6N7(ICA



EC6N7(ICADECISIÓN

Desde el punto de vista de la evaluaci!n econ!mica, lo *uebusca es el mayor benefcio para la sociedad en su conjunt

Decisi!n fnal sobre

implantaci!n delproyecto

(3todos de evaluaci!n *uetomen en cuenta el valor deldinero a trav3s del tiempo,

tasa de rendimiento interna yvalor presente neto.

(3todos contables deevaluaci!n *ue no tomen encuenta el valor del dinero a

trav3s del tiempo.

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