TRANSPARENTA CALITATE PERFORMANTA aprilie 2015/AGOA/2. Raport CA 2014.pdf · 9.1.4. Lista...

TRANSPARENTA CALITATE PERFORMANTA

Raportul de activitate al

Consiliului de Administratie

2014

AGOA

1/2 apr 2015

pct 2

RAPORT AL CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE - 2014

2

Cuprins1

1. Analiza activitatii

1.1. Descrierea activitatii de baza

1.2. Informatii generale

1.3. Evaluarea activitatii. Obiective. Rezultate.

1.4. Politica de administrare a companiilor din portofoliu

1.5. Managementul riscurilor

2. Situatia financiar – contabila

2.1. Situatia activelor, datoriilor si capitalurilor proprii

2.2. Contul de profit si pierdere

2.3. Managementul cheltuielilor

2.4. Indicatori de performanta

2.5. Fluxurile de numerar

2.6. Gradul de realizare al Bugetului de venituri si cheltuieli

3. Activele corporale ale societatii

3.1. Amplasarea si caracteristicile principalelor active corporale

3.2. Descrierea si analiza gradului de uzura al activelor corporale

3.3. Potentialele probleme legate de dreptul de proprietate asupra activelor corporale

4. Actiunea SIF2 la Bursa de Valori Bucuresti

5. Promovarea si protejarea intereselor SIF Moldova

6. Relatia cu actionarii si institutiile pietei de capital. Politica de dividend.

7. Asigurarea conformitatii

7.1. Activitatea de audit intern

7.2. Activitatea de control intern

7.3. Evaluari externe a activitatii societatii. Pregatire profesionala pentru conformare cu

cerintele legale

8. Guvernanta corporativa

8.1. Implementarea principiilor de guvernanta corporativa.

8.2. Managementul resurselor umane

8.3. Demersuri privind revizuirea legislatiei pietei de capital

1 Structura raportului respecta prevederile Regulamentului CNVM/ASF nr. 1/2006 (anexa 32) privind emitentii si operatiunile cu valori

mobiliare. Pentru comparabilitatea informatiilor, SIF Moldova mentine in general aceeasi structura a rapoartelor periodice si la nivel

trimestrial/semestrial.


3

9. Conducerea societatii

9.1. Lista administratorilor

9.1.1. CV (nume, prenume, varsta, calificare, experienta profesionala, functia si

vechimea in functie)

9.1.2. Orice acord, intelegere sau legatura de familie intre administratorul respectiv

si o alta persoana datorita careia persoana respectiva a fost numita

administrator

9.1.3. Participarea administratorului la capitalul societatii

9.1.4. Lista persoanelor afiliate societatii

9.2. Lista membrilor conducerii executive

9.2.1. Termenul pentru care persoana face parte din conducerea executiva

9.2.2. Orice acord, intelegere sau legatura de familie intre persoana respectiva si o

alta persoana datorita careia persoana respectiva a fost numita ca membru al

conducerii executive

9.2.3. Participarea persoanei respective la capitalul societatii

9.3. Pentru toate persoanele prezentate la 9.1. si 9.2. precizarea eventualelor litigii sau

proceduri administrative in care au fost implicate, în ultimii 5 ani, referitoare la

activitatea acestora in cadrul emitentului, precum si acelea care privesc capacitatea

respectivei persoane de a-si indeplini atributiile in cadrul emitentului

10. Evenimente ulterioare datei de raportare

Anexe

1. anexa 1 - Situatia activului net la 31.12.2014

anexa 1.1. Situatia activelor si datoriilor SIF Moldova (Reg. CNVM/ASF nr. 15/2004- A16)

anexa 1.2. Situatia activelor si situatia detaliata a investitiilor SIF Moldova (Reg.

CNVM/ASF nr. 15/2004- A17)

2. anexa 2 - Situatiile financiare la 31.12.2014

3. anexa 3 - Situatia litigiilor la 31.12.2014

4. anexa 4 - Raportari BVB, ASF - 31.12.2014

PERFORMANTA

CALITATE

TRANSPARENTA

http://www.sifm.ro/raportari/semestriale/2012/anexa%2016.PDF




4

Analiza activitatii

1.1 Descrierea activitatii de baza

Cadrul legal - SIF Moldova SA este o societate de investitii financiare

de tip inchis constituita in conformitate cu prevederile Legii nr.

133/1996 pentru transformarea Fondurilor Proprietatii Private in

Societati de Investitii Financiare, incadrata in categoria “Alte

Organisme de Plasament Colectiv (AOPC), cu o politica de investitii

diversificata”, atestata de Comisia Nationala a Valorilor

Mobiliare/Autoritatea de Supraveghere Financiara cu Atestat nr.

258/14.12.2005.

Scopul – creare de valoare pentru actionari prin diversificare.

Obiectul de activitate:

administrarea si gestionarea instrumentelor financiare calificate

astfel prin reglementarile ASF;

alte activitati in conformitate cu reglementarile in vigoare;

potrivit clasificarii CAEN Rev. 2 activitatile desfasurate de SIF

Moldova se regasesc in cadrul clasei 6499 “Alte intermedieri

financiare n.c.a.” .

1.2 . Informatii generale

capital social subscris si varsat: 51.908.958,8 lei

numarul actiunilor emise: 519.089.588

valoarea nominala: 0,1 lei/actiune

structura actionariatului: 100% privata

free float: 100%

piata reglementata pe care se tranzactioneaza valorile mobiliare:

Bursa de Valori Bucuresti – Categoria Premium

Identificatori internationali: Bursa de Valori Bucuresti: SIF2

ISIN: ROSIFBACNOR0

Bloomberg: BBGID BBG000BMN5F5

Reuters: SIF2.BX

1

TIPUL SOCIETATII DE

INVESTITII

SIF Moldova este un AOPC,

pozitionat in principal pe

piata romaneasca, ca fond

inchis cu investitii

preponderent in actiuni, cu

grad mediu de risc si

plasamente temporare de

lichiditate in instrumente cu

venit fix.

Informatii conexe in

Codul de Guvernanta

Corporativa

al SIF Moldova

Cap.2.Despre noi. Definirea

cadrului de functionare


5

1.3 Evaluarea activitatii. Obiective. Rezultate.

1.3.1. Activele administrate

Evolutia valorii activelor

(abordare conform reglementarilor CNVM/ASF2)

Evolutie VUAN / Pret SIF2 / Discount (YOY)

Evolutia structurii activelor

Structura activelor

(% din val. totala a activelor) 2012 2013 2014

ecart

2014 – 2013

Actiuni, din care: 86,33 91,03 86,23 -4,80

- cotate 83,04 86,46 81,98 -4,48

- necotate 3,29 4,57 4,25 -0,32

Titluri de participare AOPC + OPCVM

(unitati de fond) 3,34 3,34 5,26 1,92

Instrumente monetare

(depozite, disponibilitati) 7,71 2,99 5,94 2,95

Obligatiuni

(municipale, corporative) 0,88 0,96 0,79 -0,17

Alte active 1,74 1,68 1,78 0,10

2 In anexa 1 la Raport sunt prezentate: (1) situatia activului net la 31.12.2014 (anexa 16) precum si (2) situatia detaliata

a activelor SIF Moldova la 31.12.2014 (anexa 17) - intocmite in conformitate cu prevederile Regulamentului

CNVM/ASF nr. 15/2004 si DM CNVM/ASF nr. 23/2012

0%

20%

40%

60%

0.00

1.00

2.00

3.00

Dec '13 Ian Feb Mar Apr Mai Iun Iul Aug Sept Oct Nov Dec '14

VUAN (RON) Pret SIF2 (RON) Discount (%)

Indicator (mil lei) 2012 2013 2014 2014/2013

(%)

Total activ (mil lei) 1.144 1.339 1.403 +5

Activ net (mil lei) 1.090 1.275 1.343 +5

VUAN (lei) 2,10 2,45 2,59 +6

Pret piata (lei) 1,45 1,47 1,59 +8

Discount (%) Pret piata / VUAN 31 40 39

Obiectiv:

Mentinerea ponderii

principale in actiuni,

respectiv actiuni cotate

In cadrul sectorului de

activitate, SIF Moldova a

inregistrat cea mai mare

cresterea a VUAN si a

pretului actiunii. sursa AAF


6

Evolutia portofoliului in functie de tipul activelor (% din valoarea totala a activelor)

1.3.2. Portofoliul de actiuni

Evolutia numarului de participatii

Evolutia portofoliului de actiuni in functie de expunerea

sectoriala (% din val. totala active)

Expunerea sectoriala 2012 2013 2014 ecart

2014 – 2013

Financiar 47,33 44,48 40,15 -4,33

Energetic 22,47 28,23 27,55 -0,68

Industria prelucratoare 8,19 8,97 10,06 1,09

Comert 1,78 3,61 3,49 -0,12

Farmaceutic 2,56 3,61 2,87 -0,74

Constructii 0,91 0,87 0,94 0,07

Agricultura 1,27 0,63 0,30 -0,33

Altele 1,82 0,63 0,88 0,25

83.0 86.5 81.9

3.24.5

4.37.7 3.0

5.96.1 6.0 7.9

2012 2013 2014

actiuni cotate actiuni necotate instrumente monetare alte active

189

122

93

2012 2013 2014

Obiectiv:

Mentinerea sectoarelor

financiar si energetic cu

ponderi importante in

portofoliu

Obiectiv:

Scaderea numerica a

participatiilor si cresterea

expunerii/ emitent, astfel

incat sa determinam in

mod direct influente

pozitive asupra

portofoliului.

Reducere cu 23% fata de 2013


7

Top companii din portofoliu

emitentul % detinere in capitalul social al

emitentului

pondere > 1 % in

valoarea totala a activelor

BANCA TRANSILVANIA 8,36 29,68

FONDUL PROPRIETATEA 1,34 10,66

OMV PETROM 0,38 6,26

SNTGN TRANSGAZ 2,27 5,02

SIF OLTENIA 4,95 3,42

AEROSTAR 14,72 2,96

BRD 0,67 2,92

BIOFARM 12,25 2,68

TESATORIILE REUNITE 95,64 2,62

SIF MUNTENIA 4,94 2,51

SNGN ROMGAZ 0,24 2,39

TRANSELECTRICA 1,39 2,13

REGAL 93,01 1,14

TOTAL 74,39

1.3.3. Operatiuni

47.3 44.5 40.2

22.4 28.2 27.6

8.2 9.0

10.1 2.5

3.6 2.9

5.8 5.7

5.6

2012 2013 2014

Financiar Energie Ind. Prelucratoare Farmaceutic Altele

206

203

385

24 26 256

3 2

2012 2013 2014

Venituri din investitii financiare cedate

Venituri din dividende

Venituri din dobanzi

Indicator (mil lei) 2012 2013 2014 2014/2013 (%)

Venituri din investitii financiare cedate 206 203 385 +90

Venituri din dividende 24 26 25 -4

Venituri din dobanzi 6 3 2 -33

+97% raportat la BVC 2014


8

Indicator (mil lei) 2012 2013 2014 2014/2013 (%)

Investitii in valori mobiliare 123 141 276 +96

Abordari strategice. Principalele operatiuni derulate in

perioada 01.01.2014-31.12.2014.

Operatiunile derulate in perioada 1.01.2014-31.12.2014 se inscriu pe

coordonatele prezentate in cadrul Declaratiei de Politici Investitionale

2014 – 2018 si Programului de activitate 2014 (aprobate de catre

AGA-O din 15.04.2014), care urmaresc continuarea procesului de

restructurare a portofoliului din persectiva diversificarii si fructificarii

oportunitatilor investitionale.

Portofoliul de actiuni a fost structurat pe selectii calitative in functie

de valoarea patrimoniala, perspectiva afacerilor, lichiditate si

randamentul dividendelor in 3 categorii principale: CORE,

reprezentand cele mai lichide si performante companii de la BVB;

Detineri Majoritare, alcatuit din 8 societati in care SIF Moldova este

actionar majoritar si portofoliul SELL, compus din companii

neperformante si cu lichiditate scazuta.

La 31.12.2014 ponderea companiilor din portofoliile CORE si Detineri

Majoritare era de 79% din activul total.

La 31.12.2014 ponderea portofoliului de actiuni listate pe pietele

reglementate s-a redus, nesemnificativ, la 81,98% (2013: 86,46%) din

activul total.

In contextul estimarilor privind performantele sectorului bancar aflate

sub incidenta solicitarilor BNR de curatare a bilanturilor, operatiunile

de tranzactionare efectuate in anul 2014 au vizat in principal

recalibrari de titluri din sectorul bancar si au fost efectuate in acord

cu tendintele macroeconomice, perspectivele sectorului si indicatorii

financiari punctuali. In 2014 s-au efectuat operatiuni de vanzare EBS

si BRD in paralel cu achizitii de titluri TLV.

123141

276

2012 2013 2014

Investitii in valori mobiliare (mil lei)

+176% raportat la program 2014

Investitii - 2014:

245 mil lei - actiuni

31 mil lei - unitati fond

Continuarea strategiilor

investitionale in sectorul

financiar-bancar cu

orientare pe piata locala


9

Dimensionarea expunerilor pe sectorul bancar a continuat procesul

de individualizare şi a depins în mod decisiv de capacitatea fiecărei

bănci de reluare a procesului de creditare si de reducere a nivelului

creditelor neperformante, in contextul noilor cerinte ale Acordului

Basel 3, ale trendurilor economice si ale influentelor deciziilor de

politica monetara.

Ponderea sectorului in total active este de 40,15% (31.12.2013:

44,48%).

In contextul cerintelor BNR privind provizionarea creditelor

neperformante, cu implicatii negative pentru rezultatele financiare ale

bancilor, care nu au avut o politica de provizionare adecvata, SIF

Moldova si-a majorat expunerea pe Banca Transilvania la 29,68% din

active (2013: 13,59%). Fundamentarea majorarii expunerii s-a bazat

pe nivelul superior al gradului de acoperire cu provizioane si garantii

al creditelor neperformante, ponderea redusa a creditelor

neperformante in totalul creditelor, o baza solida de depozite,

abilitatea de a genera capital, precum si de profitabilitatea sustenabila

a acestei banci.

Achizitia Volskbank, comunicata de Banca Transilvania pe 10

decembrie 2014 este parte a strategiei bancii de a ajunge pe locul 2 in

topul bancilor romanesti. In vederea gestionarii crizei francului

elvetian, (eliminarea de catre Banca Nationala a Elvetiei a plafonului

minim al ratei de schimb EUR/CHF), TLV a comunicat pe 29 ianuarie

ca va oferi clientilor Volskbank un plan viabil de conversie a

imprumuturilor in franci elvetieni.

Actiunile Erste (EBS) au fost vandute in S1 2014 ca urmare a

rezultatelor nesatisfacatoare realizate la T4 2013 (pierdere de 369

milioane euro), realizarii unui profit net 2013 de 8 ori mai mic decat

cel inregistrat in anul anterior, precum si a perspectivelor negative

derivate din cresterea provizioanelor generate de unele subsidiare est-

uropene. Pretul mediu de vanzare al actiunilor EBS a fost 108,9

lei/actiune. Vanzarea actiunilor EBS a generat un profit de 191,2

mil.lei.

Vanzarile actiunilor BRD, au condus la obtinerea unui profit la nivelul

2014 de 75 mil lei. Ponderea acestei detineri in activul total a scazut la

2,9% (2013: 10,66%). Decizia de vanzare s-a bazat pe estimarile

privitoare la implicatiile asupra rezultatelor financiare ale BRD, ale

solicitarilor BNR de acoperire a creditelor clientilor in insolventa cu

provizioane in proportie de 90%, care se vor elibera progresiv, pe

masura implementarii planurilor de reorganizare. Pretul mediu de

vanzare al actiunilor BRD a fost 8,4495 lei/actiune.


10

Decizia ASF nr.23/05.02.2014, a permis investitii in AOPC-SIF-uri.

SIF Moldova a investit in SIF4, SIF5 si SIF1. Deciziile de achizitie s-au

fundamentat pe potentialul de crestere a preturilor in contextul unei

estimari de evolutie favorabila a pietei bursiere, pe recunoasterea

treptata de catre investitori a valorii activelor nete in pretul de piata

(detinerile SIF4 in titluri lichide impreuna cu disponibilitatile

reprezentau la momentul achizitiei 90% din capitalizarea din piata, iar

participatiile SIF5 in actiuni lichide impreuna cu disponibilitatile si

valoarea pachetului BCR depaseau capitalizarea de piata).

Lichiditatea si volatilitatea ridicata a acestor actiuni, precum si

discountul pretului fata de activui net (care indica subevaluare) creaza

premisele obtinerii de randamente superioare din fructificarea

oportunitatilor pietei. La 31.12.2014, detinerile in SIF1, SIF4 si SIF5

rerezinta 5,98% din totalul activelor.

Rentabilitatea medie in perioada 01.01.2014 – 31.12.2014 a

actiunii TLV si BRD

Mentinerea detinerilor in sectorul energetic-utilitati, reprezinta

investiţii cu un bun potential de crestere, cu randamente certe a

dividendelor.

Ponderea sectorului energetic-utilitati in total active la 31.12.2014 este

de 27,55%, (31.12.2013:28,23%), diminuare inregistrata prin

operatiuni de vanzare efectuate cu titlurile CEZ, Transgaz,

Transelectrica si Fondul Proprietatea si de achizitionare actiuni

Electrica.

Participatia detinuta in Fondul Proprietatea a permis realizarea in

2014 a unor venituri de 29 mil. lei, ca urmare a:

procesului de returnare a capitalului catre actionari derulat de

emitent;

vanzarea de titluri;

participarea la oferta publica de cumparare derulata de emitent

(pret de oferta de 1,11 lei/ act), prin subscrierea intregului pachet

detinut. Alocarea finala pentru SIF Moldova a fost de 14,84 mil. lei

(rata de alocare: 7,4%). Participatia SIF Moldova in capitalul social

al Fondului Proprietatea este de 1,34% la 31.12.2014 (31.12.2013:

1,36%)

Sectorul energetic-utilitati


11

Cresterea expunerilor in cazul unor emitenti apreciati cu potential de

crestere, respectiv in Aerostar, Electromagnetica si Compa.

Subscrieri la oferte publice de cumparare:

Biofarm - oferta publica de cumparare a unui pachet de 10%.

Pachetul vandut in urma procesului de alocare a fost de 17.095.935

actiuni la un pret de 0,305 lei/actiune (rata de alocare fiind de

11,3%). La 31.12.2014 SIF Moldova are o participatie in acest

emitent de 12,26%.

Concentrarea activitatii pe un numar redus de emitenti, în paralel cu

obţinerea de lichidităţi pentru susţinerea programelor de investiţii. In

2014 s-au vandut un numar de 28 emitenti.

Dezvoltarea de afaceri prin intermediul unor vehicule

investitionale

Un obiectiv al politicii de investitii este dezvoltarea unor noi linii

de business prin intermediul unor companii specializate, în

care SIF Moldova detine o pozitie de control, pe domenii

cum ar fi: agribusiness, industrial, real estate. (extras din

Declaraţia de politici investiţionale 2014-2018; Programul de

activitate 2014, pct.7 de pe ordinea de zi a AGA SIF Moldova din

15.04.2014).

Acest obiectiv s-a definit in baza consultarii cu investitorii/actionarii

si in perspectiva modificarilor prevederilor legislatiei pietei de capital

aplicabila SIF Moldova, care elimina multe din restrictiile existente cu

privire la diversificarea politicii investitionale, a profilului de risc si

posibilitatea adoptarii unor decizii care sa asigure cresterea

performantei actiunii SIF2 (ex: OUG 90/2014; legea 10/2015, proiect

de lege privind administratorii de fonduri de investiţii alternative).

Consiliul de Administratie a adoptat, in perioada decembrie 2014 –

februarie 2015, deciziile necesare implementarii strategiei

investitionale pe directiile enuntate. Prin infiintarea Comitetului de

Directie, Consiliul de Administratie a delegat responsabilitati

individuale si colective. Astfel, Presedintele Director General

coordoneaza activitatea de conformitate, de management risc,

guvernanta corporativa, precum si activitatea financiar-contabila;

Vicepresedintele coordoneaza activitatea de administrare a

portofoliilor CORE si SELL, precum si activitatea de tranzactionare;

Directorul coordoneaza activitatea de administrare a portofoliului

Detineri Majoritare. In acord cu redefinirea structurii organizatorice

au fost alocate resursele umane/profesionale corespunzatoare.

Alte operatiuni

Restructurarea

portofoliului

Proiecte


12

Comunicarea permanenta cu actionarii / investitorii si propriile

analize macro-economice si/sau sectoriale, au condus la identificarea

unor oportunitati de afaceri pe domenii ca agribusiness, industrial,

real estate. Procesul de analiza are in vedere dimensionarea optima a

resurselor alocate pentru investitiile de tip private equity. Se

urmareste corelarea politicii de dezinvestire cu strategiile

investitionale si cu asteptarile actionarilor in ceea ce priveste politica

de dividend.

In acest context s-au adoptat deciziile care asigura reluarea unor

preocupari (prezentate actionarilor si in mandatele precedente) ce au

ca obiective principale: cresterea valorii actiunii SIF2, cresterea

randamentelor asigurate pentru investitori, scaderea discount-ului

actiunii SIF2 la nivelul mediei sectorului, sustenabilitatea

indicatorilor de performanta etc.

Viziunea si actiunea mangementului atesta mentinerea principiilor

continuitatii, predictibilitatii, gestionarii echilibrate a resurselor si

portofoliului, ca premise esentiale ale mentinerii/cresterii

performantei institutionale pe termen lung, cu asumarea unui profil

de risc mediu-ridicat, specific proceselor investitionale prezentate in

strategiile multianuale.

In anul 2014 , s-au continuat operatiunile incepute in anul 2013, prin

care s-au transferat direct prin cesiune/aport la majorarea capitalului

social, unele pachete de actiuni la SC ASSET INVEST SA. Astfel, au

fost cesionati 5 emitenti si aportati 11 emitenti la capitalul Asset

Invest.

Titlurile cesionate catre Asset Invest sunt: Mondex Sibiu, Seromgal

Braila, Laminorul Braila, Avicola Iasi si Filbac Targu Lapus.

Participatiile aportate la capitalul social al Asset Invest au fost: 1 Iunie

Timisoara, Apa-Canal Onesti, Cimex Tulcea, Concivia Braila,

Constructii Feroviare Galati, Danubius Tulcea, Delta Service Tulcea,

Deltalact Tulcea, Matasea Romana Cisnadie, Panimon Onesti, Pantex

Brasov. Transferul activelor prin cesiune/aport la capital s-a efectuat

in baza unor rapoarte de evaluare intocmite de un evaluator

independent. Obiectivul fixat la infiintarea Asset Invest a fost

asigurarea unui management specializat in administrarea unor active

cesionate sau aportate si oferirea de servicii de consultanta pentru

afaceri si management. SIF Moldova detine 99,99% din capitalul

social al SC Asset Invest SA. Informatiile relevante privind

operatiunile de cesiune/aport la capitalul social al SC Asset Invest SA

au fost diseminate prin rapoartele curente din: 09.07.2014,

15.10.2014, 12.12.2014.

Asset Invest SA

filiala a SIF Moldova


13

In concordanta cu strategia aprobata, activitatea anului 2014 a inclus,

ca directii de actiune, dezvoltarea de afaceri prin intermediul unor

vehicule investitionale specializate si/sau pe companii din portofoliul

istoric al SIF Moldova. Cercetarea s-a concentrat in domenii cu

potential de crestere pentru activele administrate, cum sunt sectorul

agricol, industrial si real-estate.

In acest sens SIF Moldova a participat la majorarea capitalului social

al societatilor infiintate de Asset Invest – conform deciziei CA, pe baza

materialelor aprobate de AGA SIF2 din 15.04.2014 (Program

activitate +Declaratie politici investitionale privind SPV-urile –pct.7

de pe ordinea de zi AGA SIF2 din 15.04.2014). Procentul de

participare al SIF Moldova la capitalul social, este de 99,83% in

fiecare din cele trei societati infiintate (respectiv: Agribusiness Capital

SRL, Real Estate Asset SRL, Opportunity Capital SRL). Cadrul de

operationalizare este conceput prin cresteri graduale de capital. Pe

masura implementarii si dezvoltarii proiectelor de investitii se

prognozeaza atragerea de resurse disponibile de finantare din partea

sistemului bancar si/sau pietei de capital.

Conceptia acestui portofoliu are in vedere respectarea unui set de

conditionalitati legate de:

respectarea limitelor prudentiale ale politicii de investitii, asa cum

sunt definite de reglementarile specifice, precum si de

informarea actionarilor prin comunicate, asa cum sunt asumate

prin guvernanta corporativa

In acest context, SIF Moldova a transmis comunicate catre piata de

capital pentru informarea actionarilor:

09.07.2014: Participarea SIF Moldova la majorarea capitalului

social al Agribusiness Capital SRL, Real Estate Asset SRL,

Opportunity Capital SRL (societati detinute de Asset Invest SA) cu

aport in numerar reprezentand 120.000 lei/societate, schimbarea

formei juridice din SRL in SA.

15.10.2014: Finalizarea majorarii capitalului social al celor 3

societati cu 120.000 lei. In urma majorarii participarii, SIF

Moldova detine 99,834% la fiecare din cele 3 entitati.

12.12.2014: S-a derulat operatiunea de asigurare a capitalului de

lucru prin majorarea capitalului social cu 8.805.200 lei pentru

fiecare societate in parte. Adunarile Generale Extraordinare ale

societatilor au aprobat ca actiunile emise in schimbul aporturilor

in numerar sa fie platite la data subscrierii, in proportie de cel

putin 30% din valoarea lor nominala. Subscrierea in suma de

2.637.166 lei pentru fiecare societate, s-a realizat in data de

12.12.2014, dupa publicarea hotararilor AGEA in MO partea a IV a

nr.7405/11.12.2014.

10.02.2015: SIF Moldova a participat la majorarea capitalului

social cu un aport in numerar in suma de 2.637.166 lei pentru

Agribusiness Capital SA

Real Estate Asset SA

Opportunity Capital SA

filiale ale SIF Moldova


14

fiecare societate (Agribusiness Capital SA, Real Estate Asset SA,

Opportunity Capital SA), reprezentand 30% din valoarea aprobata

prin hotararile AGAE din octombrie 2014, pentru asigurarea

capitalului de lucru. Actiunile nesubscrise au fost anulate.

In cadrul raportarilor periodice de activitate ale CA (T1 2014, S1 2014,

T3 2014) au fost prezentate informatii privind deciziile adoptate si

stadiul implementarii acestora.

Strategia de investitii se concentreaza pe afaceri cu potential de

crestere pe termen mediu-lung, profesionalismul managementului

companiei, discount confortabil fata de valoarea intrinseca. Ne

propunem ca investitiile selectate sa asigure crearea de valoare prin

rate de intoarcere superioare principalilor indici ai pietei de capital.

Permanent, are loc monitorizarea incadrarii investitiilor in filiale in

limitele prudentiale ale politicii investitionale (conform prevederilor

art.188 lit.a) din Regulamentul CNVM nr.15/2004, acestea sunt

incadrate ca “valori mobiliare neadmise la tranzactionare”, pentru

care limita legala de detinere este de 20% din activele sale).

1.5.Politica de administrare a companiilor din portofoliu

Exercitarea atribuţiilor de acţionar conferite de Legea nr.31/1990R si

a reglementarilor CNVM/ASF, s-a realizat prin intermediul

reprezentantilor în Adunarile Generale ale Actionarilor. SIF Moldova

isi evalueaza dreptul sau de vot, pozitia implicita fiind de sustinere si

vot “pentru” propunerile consiliilor de administratie ale societatilor

din portofoliu. Cu toate acestea, la propunerile care intra in conflict cu

principiile si interesele actionarilor, votul nostru este “impotriva”.

Fundamentarea optiunii de vot se realizeaza in baza unei analize

atente a documentelor puse la dispozitia actionarilor, In vederea

protejarii intereselor SIF Moldova si in raport cu strategia aprobata de

Consiliul de Administratie participarea la Adunarile Generale ale

Actionarilor a evoluat astfel:

2012 2013 2014

Numar societati din portofoliu 189 122 93

AGA convocate 392 359 287

AGA la care a participat SIF Moldova 212 223 199

% participare 54 62 69

Practicarea unui management activ in societatile comerciale din

portofoliu s-a concretizat prin:

Participarea la Adunarile Generale ale Actionarilor;

Utilizarea de instrumente juridice pentru a proteja sau a spori

valoarea participatiilor;

Promovarea/implementarea principiilor de guvernanta

corporativa;

Monitorizarea activa a companiilor din portofoliu;

Politica privind dividendele.


Codul de Guvernanta

Corporativa

al SIF Moldova

Cap.12.2. Politica de vot la

adunarile generale la

societatile din portofoliu


15

Monitorizarea activitatii societatilor din portofoliu

Activitatea societatilor comerciale din portofoliu a fost în permanenta

monitorizata, principalele obiective urmarite fiind:

Evaluarea potenţialului real al societatilor;

Estimarea necesarului investitional pentru dezvoltarea activitatii;

Imbunatatirea rezultatelor economico-financiare;

Promovarea unui management performant;

Stabilirea modalitatilor privind o eventuala valorificare a

participatiilor detinute;

Implementarea unor reguli de guvernanta corporativa adecvate.

Societati aflate in insolventa/faliment/ reorganizare

Portofoliul include actiunile unui numar de 8 societati comerciale,

aflate in diverse stadii ale procedurilor de lichidare judiciara (2),

insolventa (3) si reorganizare judiciara (3). Numarul companiilor din

aceasta categorie a scazut progresiv, ponderea acestora in numarul

total de societati din portofoliu diminuandu-se de la 12.3% in 2013 la

8,6% in 2014. Aceasta scadere este si rezultatul cesionarii catre

societatea Asset Invest SA.

Aceste companii provin din portofoliul istoric, fiind un efect al alocarii

prin legislatia care a stat la baza infiintarii FPP/SIF Moldova si nu

rezultatul unei selectii pe principii de management al portofoliului.

Evolutia acestor companii este monitorizata, fara o alocare

semnificativa de resurse umane si financiare.

1.4. Managementul riscurilor

Mecanismul decizional este formalizat si cuprinde etapele de

fundamentare a deciziei, de efectuare a selectiei si de actualizare a

contextului. Limitele investitionale sunt permanent acordate cu

limitele prudentiale de detinere si in stransa corelare cu stadiul de

atingere al obiectivelor prestabilite prin politici investitionale. Traseul

decizional este procedurat si raspunde cerintei de gestionare in timp

optim a oportunitatilor. In fundamentarea deciziilor investitionale se

acorda un rol important identificarii si evaluarii riscurilor potentiale,

urmarindu-se permanent rebalansarea portofoliului pe criterii de

randament / risc. Evaluarea probabilitatii si impactului riscului de

56 15 8

189

12293

2012 2013 2014

societati in lichidare total societati


Codul de Guvernanta

Corporativa

al SIF Moldova

Cap.11.1. Procesul de

implementare a deciziei

investitionale

Cap.13. Politica de

administrare a riscului

SIF Moldova stabileste si

mentine in mod permanent si

operativ functia de

management al riscurilor,

care se desfasoara in mod

independent


16

piata asupra obiectivelor investitionale se realizeaza prin intermediul

unei aplicatii informatice de Management Risc care ofera masuratori

privind expunerea la riscul de piata a portofoliului de instrumente

financiare si permite compararea portofoliului propriu cu un

portofoliu de referinta.

Expunerea la riscul de piata cuantificata prin ISRR: 15,14%.

Indicatorul sintetic de risc si randament (ISRR) calculat pe baza

volatilitatii anualizate a VUAN-ului lunar, din ultimii 3 ani de

existenta, determina incadrarea SIF Moldova in profilul de risc

mediu-ridicat (clasa 6 de risc). Acest indicator este o masura a

cresterilor si scaderilor de valoare inregistrate anterior de activul net

unitar al SIF Moldova, pe o scala de la 1 la 7. Indicatorul de risc

prezinta anumite limitari, datele istorice anterioare nefiind o garantie

a rezultatelor viitoare.

Incadrarea pe clase de risc s-a realizat avand ca reper grila de intervale

de volatilitate anualizata prevazuta in Instructiunea CNVM/ASF

nr.5/2012 privind forma, continutul si modul de prezentare a

documentului privind informatiile cheie destinate investitorilor in

OPCVM.

Sistemul de limite prudentiale (31.12.2014)

1. Regulamentul CNVM nr.15/2004, art.188

a) Valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare

neadmise la tranzactionare - limita admisa: 20% din activele

totale (actiuni inchise, obligatiuni inchise, certificate de depozit)

Tip activ Valoare de piata categorie activ cf Regulament CNVM nr.15/2004 (lei)

Pondere in total active SIF Moldova (%)

Actiuni detinute la emitenti de tip inchis Obligatiuni inchise

59.664.030 8.460.881

4,25 0,60

TOTAL 68.124.911 4,85

b) Valori mobiliare (actiuni si obligatiuni) si instrumente

ale pietei monetare (titluri de stat) inscrise sau

tranzactionate la cota Bursei (la nivel de emitent) – limita

admisa 10% din activele totale, limita ce poate fi majorata pana la

40% cu conditia ca valoarea totala a detinerilor de max 40% pe

emitent sa nu depaseasca 80% din valoarea activelor totale.

Detinerea SIF Moldova in valori mobiliare si/sau instrumente ale

pietei monetare emise de acelasi emitent, admise sau tranzactionate

pe o piata reglementata care depaseste nivelul admis de 10% raportat

la activele totale, se raporteaza in cazul urmatorilor emitenti: Fondul

Proprietatea – 10,66%; Banca Transilvania – 29,68%. Cei 2 emitenti

care depasesc 10% individual, nu depasesc cumulat 80% din total

activ (40,34%).

Conform Strategiei de

administrare a riscurilor

semnificative in SIF

Moldova (revizuita), clasele

1-2 au fost incadrate la risc

scazut, clasele 3-4 la risc

mediu-scazut, clasa 5 la risc

mediu, clasa 6 la risc mediu-

ridicat si clasa 7 la risc

ridicat.


17

c) Instrumente financiare emise de entitati apartinand

aceluiasi grup - limita admisa: 50% din activele totale.

Denumire grup Valoare de piata categorie activ cf Regulament CNVM nr.15/2004 (lei)


BANCA TRANSILVANIA 513.629.211 36,60

BRD-GSG 41.156.157 2,93

ATLAS ASSET MANAGEMENT 14.421.295 1,03

CERTINVEST 8.215.258 0,59

GLOBINVEST 28.057.840 2,00

CARPATICA 1.316.229 0,09

INTERCAPITAL INVESTMENT 1.469.520 0,10

PIONEER ASSET 3.052.189 0,22

STAR ASSET 3.379.800 0,24

STK FINANCIAL 1.861.813 0,13

d) Expunerea la riscul de contraparte intr-o tranzactie cu

instrumente financiare derivate tranzactionate in afara

pietelor reglementate – nu este cazul.

e) Valoarea conturilor curente si a numerarului - limita

admisa: 10% din activele totale. In activul net la 31.12.2014, valoarea

conturilor curente si a numerarului este de 436.828 lei, reprezentand

0,03% din valoarea activelor.

f) Depozite bancare constituite si detinute la aceeasi banca -

limita admisa: 30% din activele totale.

Denumire banca Valoare depozite cf.Reg.CNVM

nr.15/2004 (lei) Pondere in total active SIF Moldova

(%)

Banca Transilvania 82.709.183 5,89

B.R.D. - G.S.G. 176.503 0,01

Total depozite 82.885.686 5,91

g) Expunerea globala fata de instrumentele financiare

derivate - sa nu depaseasca valoarea totala a activului net - nu este

cazul.

h) Titluri de participare ale AOPC - limita admisa: 50% din

activele totale.

Denumire AOPC Valoare de piata categorie activ cf Regulament CNVM nr.15/2004 (lei)


BT Invest 1 5.298.801 0,38

Certinvest Properties RO 2.874.515 0,20

Certinvest Arta Romaneasca 1.886.236 0,13

FII BET-FI Index Invest 1.794.138 0,13

FII HERMES 9.585.500 0,68

FII Multicapital Invest 2.181.695 0,16

Fondul de Actiuni Privat Transilvania 1.316.918 0,09

Fondul Oamenilor de Afaceri 3.182 0,00

Fondul Privat Comercial 19.861.398 1,42

iFOND Financial Romania 1.404.180 0,10

iFOND Gold 65.340 0,00

STK Emergent 854.053 0,06

TOTAL AOPC (unutati de fond) 47.121.957 3,36

2. Norma ASF nr.14/08.11.2013, art.9


18

Expunerea obtinuta prin realizarea de investitii directe si

indirecte in instrumente ale pietei monetare de tipul

biletelor la ordin - limita admisa: 20% din activele totale.

Investitii directe in instrumente ale pietei monetare de tipul

biletelor la ordin - nu este cazul.

Investitii indirecte in instrumente ale pietei monetare de tipul

biletelor la ordin (BO):

Denumire

AOPC/ OPCVM

Valoare detinere la

AOPC/ OPCVM (lei)

Val activ net AOPC/

OPCVM (lei)

Val detinere AOPC/OPCVM in instr monetare de

tip BO (lei)

Val detinere indirecta in instr monetare de

tipul BO (lei)

Procent detinere indirecta in instrumente

monetare de tp BO

Certinvest Arta Romaneasca

1.886.236 12.372.834 5.650.928 861.483 0,06

Certinvest Dinamic

2.199.060 45.915.411 720.886 34.526 0,00

Certinvest Properties RO

2.874.515 8.874.402 7.982.063 2.585.476 0,19

TOTAL 6.959.811 3.481.485 0,26

3. Legea nr. 297/28.06.2004-actualizata, art. 129 alin (1)

Nici un actionar al unui operator de piata nu va putea detine, direct sau

indirect, mai mult de 5% din totalul drepturilor de vot.

Denumire emitent Numar de actiuni

detinute Numar total de actiuni al

emitentului Procent detinere in capitalul

social al emitentului (%)

Bursa de Valori Bucuresti 383.709 7.674.198 4,9999

Sibex Sibiu Stock Exchange 1.671.217 33.427.926 4,9994

4. Legea nr. 297/28.06.2004-actualizata, art. 150 alin (1)

Actionarii depozitarului central nu pot detine mai mult de 5% din

drepturile de vot, exceptie facand operatorii de piata, care pot

detine pana la 75% din drepturile de vot, cu aprobarea CNVM/ASF.

Denumire emitent Numar de actiuni

detinute Numar total de actiuni

al emitentului Procent detinere in capitalul


Depozitarul Central (Regisco) 7.396.029 252.919.526 2,9242

Depozitarul Sibex 6.480 229.500 2,8235

5. Legea nr. 297/28.06.2004-actualizata, art. 286^1

Investitii in actiuni emise de catre Societatile de Investitii Financiare

rezultate din transformarea Fondurilor Proprietatii Private - limita

admisa: maxim 5% din capitalul social al Societatilor de Investitii

Financiare.

Denumire Numar de actiuni

detinute Numar total de actiuni

al emitentului Procent detinere in capitalul


SIF Banat Crisana 551.585 548.849.268 0,1005

SIF Muntenia 39.913.100 807.036.515 4,9456

SIF Oltenia 28.749.615 580.165.714 4,9554


19

Situatia financiar – contabila

2.1. Situatia activelor, datoriilor si capitalurilor proprii Situatiile financiare individuale sunt intocmite si prezentate in

conformitate cu Reglementarile contabile, conforme cu Directiva a IV-

a CEE aplicabile institutiilor reglementate si supravegheate de ASF,

aprobate conform Ordinului CNVM/ASF nr.13/2011 de aprobare a

Regulamentului CNVM/ASF nr.4/2011. Moneda de raportare a

situatiilor financiare este leul. Detaliile referitoare la situatia activelor,

capitalurilor proprii si contului de profit si pierdere, se pot consulta in

Notele la situatiile financiare individuale anexate. Situatiile financiare

la 31.12.2014 sunt auditate de catre Deloitte Audit SRL Bucuresti

Elemente (lei) 2012 2013 2014 2014/2013

(%)

Active imobilizate

I. Imobilizari necorporale 1.066.169 943.690 799.030 -15

II. Imobilizari corporale 15.111.256 15.609.186 10.753.795 -31

III. Imobilizari financiare, din care 632.641.936 737.180.385 837.730.931 +14

- titluri si alte instrumente financiare detinute ca imobilizari 594.001.279 702.374.481 792.852.028 +13

Active imobilizate – Total 648.819.361 753.733.261 849.283.756 +13

Active circulante

I. Stocuri 38.032 11.712 10.107 -14

II. Creante din care: 91.121.580 44.811.403 96.510.277 +115

- creante comerciale 88.261.750 40.022.679 83.292.537 +108

III. Investitii financiare - termen scurt 17.890.430 14.299.965 108.465.890 +659

IV. Casa si conturi la banci 311.980 514.057 449.478 -13

Active circulante – Total 109.362.022 59.637.137 205.435.752 +244

Cheltuieli in avans 98.409 123.832 135.917 +10

Datorii pe termen scurt 54.135.577 63.932.260 59.498.812 -7

Active circulante respectiv datorii curente nete 55.315.822 (4.179.875) 146.064.723 -

Total active minus datorii curente 704.135.183 749.553.387 995.348.479 +33

Provizioane 73.579.872 60.287.049 59.869.008 -1

Venituri in avans 9.032 8.584 8.134 -5

Capital si rezerve

1. Capital social subscris si varsat 51.908.959 51.908.959 51.908.959 0

2. Rezerve din reevaluare 13.382.229 14.254.162 10.146.063 -29

3. Rezerve totale. din care: 277.054.266 381.089.836 485.225.578 +27

- Rezerve legale 10.381.792 10.381.792 10.381.792 0

- Rezerve constituite din ajustarile pentru pierderea de valoare a imobilizarilor financiare - sold debitor

135.619.216 64.431.928 41.855.388 -35

- Rezerve constituite din valoarea titlurilor / actiunilor dobandite cu titlu gratuit

82.963.401 89.612.864 109.737.561 +22

- Rezerve reprezentand surplusul realizat din rezerve de reevaluare

2.786.785 2.786.968 6.969.935 +150

- Alte rezerve 316.541.504 342.740.140 399.991.678 +17

4. Rezultat reportat 151.133.057 151.133.057 151.133.057 0

5. Rezultatul exercitiului 137.076.800 90.880.323 237.065.814 +161

Capitaluri Proprii – Total 630.555.311 689.266.337 935.479.471 +36

Capitalurile proprii au crescut comparat cu 01.01.2014 cu 36%.

Imobilizarile financiare exprimate la cost si diminuate cu ajustarile

de depreciere au crescut comparat cu 01.01.2014 cu 14%.

Structura imobilizarilor financiare la

31.12.2014 (lei) Valoare bruta

Ajustari pentru pierderea de valoare

Valoare contabila neta

Imobilizari financiare. din care: 881.828.678 44.097.747 837.730.931

2


20

- actiuni detinute la entitatile afiliate 35.037.194 78.593 34.958.601

- interese de participare 13.549.268 4.036.446 9.512.822

- titluri detinute ca imobilizari 832.834.736 39.982.708 792.852.028

- alte creante 407.480 407.480

Creantele comerciale in valoare bruta de 83.927.139, includ depozite

bancare pe termen scurt in suma de 82.736.502 lei, (01 ianuarie 2014:

39.485.584 lei) si dobanzile atasate calculate pana la 31.12.2014, de

496.661 lei (01 ianuarie 2014: 396.770 lei), din care pentru obligatiuni

347.478 lei (01 ianuarie 2014: 302.155 lei).

Activele circulante au crescut comparat cu 01.01.2014 cu 244%.

Datoriile pe termen scurt de 59.498.812 lei au scazut cu 7% (1 ian

2014: 63.932.260 lei). Acestea includ dividende de plata catre

actionari de 53.876.853 lei.

Provizioanele au scazut comparat cu 01.01.2014 cu 1% si se compun

din: (lei)

Provizioane litigii AAAS: 3.665.327

Provizioane impozite 46.378.972

Alte provizioane 9.824.709

Total: 59.869.008

2.2. Contul de profit si pierdere

Elemente (lei) 2012 2013 2014 2014/2013

(%)

A. Venituri din activitatea curenta – Total, din care: 275.466.615 272.018.721 466.402.784 +71

1. imobilizari financiare 24.205.357 25.917.789 25.160.123 -3

2. investitii financiare cedate 206.642.958 203.007.957 385.433.186 +90

3. dobanzi 6.235.712 3.319.267 2.146.817 -35

4. provizioane, creante reactivate 26.614.018 26.563.313 17.717.521 -33

5. alte venituri 11.768.570 13.210.395 35.945.137 +172

B. Cheltuieli din activitatea curenta - Total, din care: 117.313.839 170.671.490 185.814.816 +9

1. investitii financiare cedate 56.387.307 131.335.521 110.688.556 -16

2. pierderi aferente creantelor legate de participatii 260.220 19.995 - -

3. diferente de curs valutar 3.241.418 3.494.371 1.769.164 -49

4. comisioane si onorarii 3.647.208 3.520.880 4.462.183 +27

5. amortizari, proviz, pierderi debitori diversi 23.832.038 9.874.540 23.148.810 +134

6. servicii bancare si asimilate 107.186 48.141 57.564 +20

7. materiale 303.986 316.018 319.574 +1

8. energie, apa 298.649 340.616 270.554 -21

9. cheltuieli cu personalul 25.410.604 17.374.840 16.384.685 -6

10. prestatii externe 3.418.835 4.080.421 28.550.431 +599

11. impozite, taxe si varsaminte asimilate 406.388 266.147 163.295 -39

C. Rezultatul brut 158.152.776 101.347.231 280.587.968 +177

D. Impozit pe profit 21.075.976 10.466.908 43.522.154 +316

E. Rezultatul exercitiului financiar 137.076.800 90.880.323 237.065.814 +161

Veniturile din activitatea curenta au crescut cu 71%, comparat

cu 31.12.2013.

Ponderea principala in totalul veniturilor, este detinuta de

investitiile financiare cedate, respectiv de 83%. Sumele

obtinute in programul de dezinvestire au fost directionate pentru

sustinerea programelor investitionale.

Cheltuielile din activitatea curenta au crescut cu 9%, comparat cu

2013. Ponderea principala in totalul cheltuielilor, este

detinuta de costul investitiilor cedate, respectiv de 60%.

2.3. Managementul cheltuielilor CHELTUIELI TOTALE (A+B+C+D+E+F) 185.814.816

Cheltuielile cu personalul au

scazut cu 6% comparativ cu

31.12.2013. La 31.12.2014

existau 37 salariati, dintre

care 12 posturi cu timp redus

de munca.


21

A. Cheltuieli financiare 138.553.591

1. Cheltuieli din investiţii financiare cedate 110.688.556

2. Cheltuieli comisioane tranzactii 1.008.819

3. Cheltuieli din diferenţe de curs valutar 1.769.164

4. Cheltuieli cu serviciile bancare 57.564

5. Alte cheltuieli financiare 25.029.488

B. Cheltuieli cu activele cedate 0

C. Cheltuieli cu amortizari, provizioane, pierderi din creante si debitori diversi 23.148.811

D. Cheltuieli cu comisioanele si onorariile impuse de reglementarile aplicabile 2.098.622

E. Cheltuieli de administrare 14.645.117

1. Cheltuieli cu materiale 319.574

2. Cheltuieli privind energia si apa 270.554

3. Cheltuieli cu personalul, din care: 9.006.138

drepturi salariale si indemnizatii 6.934.249

cheltuieli privind asigurarile si protectia sociala 1.908.615

cheltuieli cu pregatirea profesionala 163.274

4. Cheltuieli privind prestatiile externe 4.885.556

5. Cheltuieli cu impozite, taxe si varsaminte asimilate 163.295

F. Cheltuieli compensate de venituri din provizioane (nu afecteaza rezultatul financiar al perioadei) 7.368.675

ACTIVE TOTALE conform Reg. CNVM/ASF nr. 15/2004 1.403.498.988

Cheltuielile financiare sunt de 138.553.591 lei si reprezenta

74,57% din total cheltuieli. Acestea includ cheltuielile legate direct

de activitatea de investire/dezinvestire realizate in perioada de

raportare si cele generate de detinerile de instrumente financiare

ale SIF Moldova.

o in cadrul cheltuielilor financiare, ponderea este detinuta de

cheltuielile privind investitiile financiare cedate in suma de

110.688.556 lei, respectiv 79,89%. Aceste cheltuieli sunt

reprezentate de costul investitiilor financiare vandute in

perioada de raportare si sunt aferente veniturilor din investitii

financiare cedate realizate in aceeasi perioada in suma de

385.433.186 lei;

o cheltuielile din diferente de curs valutar insumeaza 1.769.164

lei, respectiv 1,28% din cheltuielile financiare. Aceste cheltuieli

sunt partial compensate de veniturile din diferente de curs

valutar realizate in perioada de raportare in suma de 628.605

lei. Diferentele de curs valutar sunt generate, in principal, de

detinerile de disponibilitati in valuta;

o comisioanele din tranzactii platite societatilor de servicii de

investitii financiare insumeaza 1.008.819 lei, respectiv 0,73%

din cheltuielile financiare. Aceste cheltuieli variaza in functie

de volumul tranzactiilor de vanzare-cumparare derulate si de

nivelul comisioanelor negociate cu societatile de servicii de

investitii financiare prin care se deruleaza tranzactiile.

Comisionul mediu de tranzactionare platit societatilor de

servicii de investitii financiare pentru tranzactiile efectuate in

perioada de raportare este de 0,22% din valoarea tranzactiilor;

o alte cheltuieli financiare includ diferentele de pret negative

aferente investitiilor financiare detinute pe termen scurt cotate

si insumeaza 25.029.488 lei, respectiv 18,06% din cheltuielile

financiare;

Cheltuielile cu investitiile

financiare cedate detin

ponderea cea mai mare

(79,9%) in total cheltuieli

financiare.


22

o cheltuielile cu serviciile bancare si asimilate insumeaza 57.564

lei si sunt reprezentate de comisioanele achitate societatilor

bancare pentru operatiunile efectuate prin conturile bancare

respectiv 0,04% din cheltuielile financiare.

Cheltuielile cu amortizari, provizioane, pierderi din

creante si debitori diversi insumeaza 23.148.811 lei si

reprezinta 12,46% din total cheltuieli. In cadrul acestor

cheltuieli ponderea este detinuta de ajustarea pentru depreciere

creante pentru debitor AAAS – inregistrata ca urmare obtinerii

unor decizii definitive si irevocabile in suma totala de 10.986.170

lei respectiv 47,46% din cheltuielile cu amortizarile si

provizioane,urmata de provizionul privind participarea

administratorilor si salariatilor la profit in sume de 9.824.709 lei

care reprezinta 42,44% din cheltuielile cu amortizarile si

provizioane;

Cheltuielile privind comisioanele si onorariile impuse de

reglementarile aplicabile insumeaza 2.098.622 lei,

respectiv 1,13% din total cheltuieli, din care: cheltuielile

impuse prin reglementarile specifice aplicabile SIF–urilor

(comisioane ASF, cheltuieli depozitare si custodie, cheltuieli

registru, cheltuieli BVB) – 1.767.546 lei, respectiv 84,22% din

cheltuielile cu comisioanele si onorariile impuse de reglementarile

aplicabile;

Cheltuielile de administrare cuprind cheltuielile direct

legate de desfasurarea activitatii curente a societatii si

sunt in suma de 14.645.117 lei, respectiv 7,88% din total

cheltuieli. In cadrul chetuielilor de administrare, ponderea este

detinuta de cheltuielile cu personalul in suma de 9.006.138 lei,

respectiv 61,50% din volumul cheltuielilor de administrare, din

care:

o drepturi salariale si indemnizatii – 6.934.249 lei, respectiv

76,99% din cheltuielile cu personalul;

o cheltuieli privind asigurarile si protectia sociala – 1.908.615 lei,

respectiv 21,19% din cheltuielile cu personalul.

Procentul mediu lunar al cheltuielilor de administrare in

activele totale ale SIF Moldova reprezinta 0,09%, egal cu

nivelul celui inregistrat pentru aceiasi perioada in anul 2013

(0,09%). Acest procent este inferior comisioanelor platite

societatilor de administrare de catre fondurile de investitii (0,10% -

0,40%). (surse: documente publice ale principalelelor fonduri de investitii din piata

interna, societatilor de administrare a fondurilor de pensii, organizatii profesionale – AAF)

2.4. Indicatori de performanta 2012 2013 2014

Indicatorul lichiditatii curente = active curente/ datorii curente 2,02 0,93 3,45

Cheltuielile de administrare

reprezinta 8% din total

cheltuieli

Cheltuielile cu comisioanele

si onorariile societatii, ca

entitate reglementata de ASF

si emitent cotat la BVB.

Procentul mediu lunar al

cheltuielilor de

administrare reprezinta

0,09%, din valoarea

activelor totale


23

Indicatorul lichiditatii imediate = (active curente- stocuri)/datorii curente 2,02 0,93 3,45

Viteza de rotatie a activelor imobilizate = venituri din activitatea curenta/active imobilizate 0,42 0,36 0,55

Viteza de rotatie a activelor totale = venituri din activitatea curenta/ total active 0,36 0,33 0,44

Viteza de rotatie a debitelor–clienti =sold mediu creanţe/cifra afacerixnr zile aferent perioadei de raportare (zile)

3 5 7

Rentabilitatea capitalului angajat = profitul inaintea platii dobanzii si a impozitului pe profit / capitalul angajat*100 (%)

25,08 14,70 29,99

Rezultatul pe acţiune de baza (lei/actiune) 0,2641 0,1751 0,4567

2.5. Fluxurile de trezorerie explicatii / perioada ianuarie-decembrie 2013 Ianuarie-decembrie 2014

1. Numerar la inceputul perioadei(a+b) 88.227.432 40.643.136

a.Conturi curente 297.366 500.876

b.Imobilizari financiare 87.930.066 40.142.260

A. Activitatea de exploatare (2-3) (38.681.965) (62.689.500)

2. Intrari de numerar 2.265.533 3.422.355

3. Iesiri numerar 40.947.498 66.111.855

B.Activitatea de investitii(4-5) 97.778.647 136.249.848

4. Intrari de numerar 242.914.994 415.797.652

5. Iesiri numerar 145.136.347 279.547.804

C.Activitatea de finantare (6-7) (106.680.978) (30.647.920)

6. Intrari de numerar 40.483 4.712.139

7. Iesiri numerar 106.721.461 35.360.059

FLUX DE NUMERAR TOTAL (A+B+C) (47.584.296) 42.912.428

NUMERAR LA SFARSITUL PERIOADEI 40.643.136 83.555.564

a. casierie - lei 2.078 4.627

b. banci - lei 79.559 101.172

c. banci - valuta 419.239 331.029

d. depozite 39.485.584 82.736.502

e. depozite garantii materiale 656.676 382.234

2.6. Gradul de realizare al BVC Prevazut

2014 Realizat

2014 Realizat /

Prevazut 2014 (%)

A Venituri totale 241.118.675 466.402.784 +93

B Venituri financiare 223.800.000 430.933.167 +93

venituri din imobilizari financiare (dividende) 25.000.000 25.160.123 +1

venituri din creante (dobanzi bancare + obligatiuni) 1.500.000 2.146.817 +43

venituri din investitii financiare cedate (incl venituri din gratuitati) 195.500.000 385.433.186 +97

venituri din diferente de curs valutar 1.500.000 628.605 -58

venituri din provizioane 0 2.628.818

alte venituri financiare 300.000 14.935.618 +4879

C Venituri din activitatea curenta 17.318.675 35.469.617 +105

venituri din chirii si activitati anexe 950.000 854.312 -10

venituri din provizioane 7.368.675 14.630.013 +99

alte venituri din activitatea curent 9.000.000 19.985.292 +122

D Cheltuieli totale 105.222.968 185.814.816 +77

E Cheltuieli financiare 63.450.000 150.443.584 +137

cheltuieli din investitii financiare cedate 60.000.000 110.688.556 +84

cheltuieli comisioane tranzactii 700.000 1.008.819 +44

cheltuieli din diferente de curs valutar 2.400.000 1.769.164 -26

cheltuieli cu serviciile bancare 50.000 57.564 +15

cheltuieli cu provizioane 0 11.889.993

alte cheltuieli financiare 300.000 25.029.488 +8243

F Cheltuieli ale activitatii curente 41.772.968 35.371.232 -15

G Profit brut 135.895.707 280.587.968 +106

H Profit impozabil 113.078.636 280.285.855 +148

I Impozit pe profit 18.092.582 43.522.154 +141

J Profit net 117.803.125 237.065.814 +101

Activele corporale ale societatii

3


24

3.1. Amplasarea si caracteristicile principalelor active

corporale

La 31.12.2014, SIF Moldova detine in patrimoniu active corporale

pentru desfasurarea activitatii in valoare bruta de 12,2 mil. lei,

respectiv o valoare neta de 10,7 mil. lei, cu urmatoarea componenta:

Categorii de mijloace fixe Valoare (lei)

Bruta Neta Terenuri 1.125.461 1.104.838 Constructii 8.819.058 8.416.059 Instalatii tehnice, din care: 2.152.382 1.188.871

echipamente tehnologice 976.863 395.988

mijloace de transport 1.175.519 792.883

Alte mijloace fixe 112.647 44.027 TOTAL 12.209.548 10.753.795

Principalele active corporale detinute de societate sunt reprezentate

de constructii. Societatea detine in proprietate un numar de 5 cladiri

pe urmatoarele amplasamente: ACTIV Adresa Descriere

Sediu central str. Pictor Aman nr. 94 C, Bacau imobil S + P + 3 etaje Bucuresti str. Unirii, Splai nr.6, sector 4 bloc P + M Bucuresti str. Nerva Traian, nr. 12, bloc 1437, sector 3, Bucuresti bloc P Iasi str. Grigore Ureche, nr. 3, bloc Gh. Sontu, Iasi bloc P Vaslui str. Miron Costin nr.8 imobil

Celelalte active corporale aflate in proprietatea SIF Moldova la

sfarsitul anului 2013 au fost aportate la capitalul social al SC CASA SA.

3.2. Descrierea si analiza gradului de uzura al activelor

corporale

Activele corporale imobilizate se amortizeaza liniar, pe durata utila de

viata estimata. Categoria Grad de uzura % Durata utila de viata estimata (ani)

constructii 47,28 40 echipamente 59,06 2 -12 mijl. de transport 32,5 4 alte mijloace fixe 60,9 4 – 9

3.3. Potentialele probleme legate de dreptul de proprietate

asupra activelor corporale.

Terenul aferent sediului din Vaslui este in folosinta SIF Moldova, iar

terenul care excede suprafata construita a fost restituit fostului

proprietar in baza legii 10/2001 si face obiectul unor demersuri

juridice in vederea stabilirii caii de acces. Pentru acest activ au fost

constituite ajustari pentru depreciere, astfel incat acesta este

prezentat in situatiile financiare la valoare zero.

4

SC CASA SA

filiala a SIF Moldova


25

Actiunea SIF 2 la BVB

Piata pe care se tranzactioneaza actiunea SIF 2: Bursa

de Valori Bucuresti, categoria a I-a, incepand cu data de

01.11.1999.

Evidenta actiunilor si a actionarilor este tinuta, in

conditiile legii, de catre SC Depozitarul Central SA.

Evolutia actiunii SIF 2 – YOY

Randamente: actiunea SIF 2, VUAN SIF 2, BET-FI

Randamente la 31.12.2014 (%) Actiunea SIF2 BET FI VUAN SIF2

1 luna -2,87 /1,86* -2,91 2,10

3 luni 9,35/ 14,08* -1,95 1,47

6 luni 16,99/21,72* 0,48 -0,45

12 luni 8,23 -3,22 5,39

* inclusiv randament dividend 2013


Codul de Guvernanta

Corporativa

al SIF Moldova

Cap.16. Evaluarea

performantei companiei si

a actiunii SIF2

(Sursa: Bloomberg Finance)

Numar actiuni: 519.089.588 Valoarea nominala: 0,1 lei Capital social: 51.908.958,8 lei Capitalizare: 825.871.534 lei (31.12.2014) (184 mil euro) Pret: 1,59 lei 52 m: 1,15 lei 52 M: 1,75 lei


26

Promovarea si protejarea intereselor

SIF Moldova

Activitatea de asistenta, consultanta si reprezentare juridica a

drepturilor si intereselor legitime ale SIF Moldova evidentiaza

urmatoarele aspecte pe parcursul anului 2014:

incasarea in cursul anului 2014 a sumei totale de 3.541.671 lei

conform detaliilor din Anexa.

scaderea semnificativa a dosarelor aflate pe rolul instantelor de

judecata, urmare a pronuntarii unor hotarari judecatoresti

definitive coroborat cu renuntarea justificata a SIF Moldova la

unele dintre procese (comparativ cu finele anului 2013, numarul

dosarelor pe rol s-a redus de la 208 la 171).

conceperea inscrisurilor si apararilor necesare pentru protejarea

intereselor SIF Moldova concomitent cu avizarea strategiilor

propuse de avocatii colaboratori.

intensificarea activitatii de asistenta si consultanta juridica pe

diferite proiecte avute in vedere de societate.

Situatia litigiilor la 31.12.2014 se prezinta in sinteza astfel:

Litigii in care SIF Moldova are calitate de reclamanta:

1. Litigii avand ca obiect anularea unor hotarari nelegale ale AGA de

la societatile din portofoliul SIF Moldova – 24 dosare, din care 17

dosare au fost finalizate pana la data de 31.12.2014, ramanand pe

rol un numar de 7 dosare, aflate în diverse stadii procesuale.

2. Litigii avand ca obiect pretentii banesti - 78 dosare, din care 5

dosare au fost finalizate pana la data de 31.12.2014, ramanand pe

rol un numar de 73 dosare aflate în diverse stadii procesuale (din

care un număr de 68 litigii sunt în contradictoriu cu AAAS

Bucureşti).

3. Litigii avand ca obiect procedura insolventei - 18 dosare, din care

11 pe rol, in diferite stadii procesuale si 7 solutionate definitiv

4. Litigii cu obiecte diverse – 20 dosare, din care 9 dosare au fost

finalizate pana la 31.12.2014, ramanand pe rol un numar de 11

dosare (din care un număr de 7 litigii sunt în contradictoriu cu

AAAS Bucureşti).

5. Litigii penale = 15 dosare, din care 6 pe rol si 9 dosare solutionate.

Litigii in care SIF Moldova are calitatea de parat

5

- Total litigii - 155 dosare din

care: 108 dosare sunt litigii pe

rol in diferite stadii

procesuale, iar 47 dosare sunt

litigii finalizate.

- Valoarea litigiilor pe rolul

instantelor: 63.498.830,85

lei (procedura insolventei si

pretentii).

In cursul anului 2014

SIF Moldova a încasat

suma totala de 3.541.671

lei

- Total litigii = 110 dosare din

care: 63 dosare sunt pe rol in

diferite stadii procesuale; 47

dosare au fost finalizate.


27

Total litigii = 110 dosare din care: 63 dosare sunt pe rol in

diferite stadii procesuale; 47 dosare au fost finalizate.

Valoare litigii pe rolul instantelor: 1.299.467 lei - pretentii;

29.665.395 lei – contestatii la executare in contradictoriu cu AAAS

Bucuresti.

1. Litigii avand ca obiect pretenții diverse - 19 dosare, din care 8

dosare aflate pe rolul instantelor judecatoresti in diferite faze

procesuale, 11 dosare finalizate.

2. Litigii avand ca obiect contestatii la executare - 55 dosare pe rol

promovate de catre AAAS/alti creditori, ca urmare a executarilor

silite efectuate de catre SIF Moldova in urma litigiilor avand ca

obiect cheltuieli de judecata si intoarcerea executarii silite in

contradictoriu cu AAAS Bucuresti. Pana la 31.12.2014 au fost

solutionate un numar de 36 dosare avand ca obiect contestatii la

executare.

6

Nota - detalii privind fiecare

categorie / dosar sunt

prezentate in anexa.


28

Relatia cu actionarii si institutiile pietei

de capital. Politica de dividend. In perioada de raportare au fost respectate si asigurate cerintele

si obligatiile de transparenta, informare si raportare, prin

comunicate de presa, publicarea raportarilor obligatorii si derularea

unei ample corespondente cu actionarii. Au fost puse la dispozitia

actionarilor/investitorilor date suplimentare, unele cu caracter

periodic (newsletter lunar) concepute astfel incat sa asigure

informarea la zi cu privire la performanta societatii. Conform

prevederilor “Codului de Guvernanta Corporativa”, informatiile

periodice si continue relevante au fost diseminate simultan, atat in

limba romana cat si in limba engleza. O componenta importanta a

relatiei cu actionarii o constituie activitatea de comunicare directa:

corespondenta scrisa (scrisori; e-mailuri); comunicare telefonica.

Structura actionariatului la data de 31.12.2014

Rezidenti Nerezidenti Total

Actionari %CS Actionari % CS % CS

Persoane fizice (PF) 5.782.205 42,3 1.695 0,5 42,8

Persoane juridice (PJ) 248 36,4 47 20,8 57,2

TOTAL 5.782.453 78,7 1.742 21,3 100,0

Evolutia structurii actionariatului (% detinut din cap. soc.)

Plata dividendelor

Plati dividende la 31.12.2014 Dividend 2011 Dividend 2012 Dividend 2013

0,22 lei/act 0,24 lei/act 0,066 lei/act

Total dividend de plata (lei) 114.199.710 124.581.501 34.259.913

Total platit pana la 31.12.2014 (lei) 92.295.217 100.107.660 26.761.394

% achitare la 31.12.2014 80,82 80,36 78,11

64.52% din total dividende 2013 au fost platite la cerere, respectiv

49.6% catre actionari persoane juridice (rezidenti si nerezidenti) si

15% catre actionari persoane fizice (rezidenti si nerezidenti);

29.3% din total dividende 2013 au fost platite la solicitarea si in

conturile intermediarilor (SSIF si custozi).

Nota: Incepand cu 09.02.2015 platile de dividende prin operator

Depozitar Central se fac prin serviciile ghiseu ale CEC Bank.

51.0 50.642.3

1.7 0.70.5

27.0 24.4 36.4

20.3 24.3 20.8

2012 2013 2014

PF rezidenti PF nerezidenti PJ rezidenti PJ nerezidenti

7

Nota - detaliile privind fiecare categorie de raportari efectuate in perioada de raportare sunt prezentate in anexa 4.


Codul de Guvernanta

Corporativa

al SIF Moldova

Cap.3. Adunarea Generala

a Actionarilor

Cap.4. Drepturile

actionarilor


29

Asigurarea conformitatii

7.1. Activitatea de audit intern

Activitatea de audit intern se desfasoara in baza planului de

angajament stabilit in conformitate cu obiectivele societatii.

Planul activitatilor de audit intern si resursele necesare sunt avizate

de Comitetul de Audit si aprobate de Consiliul de Administratie. De

asemenea, sunt supuse avizarii si aprobarii schimbarile interimare

semnificative aparute.

Planul de audit intern pentru anul 2014 si schimbarile interimare au

fost aprobate in sedintele Consiliului de Administratie din 23.01.2014

si 27.11.2014.

Activitatea de audit intern se desfasoara conform procedurilor

elaborate in scopul dirijarii activitatii. Pentru fiecare misiune de audit

intern este elaborat un plan care cuprinde aria de aplicabilitate,

obiectivele, calendarul si alocarea resurselor.

La planificarea fiecarei misiuni sunt luate in considerare:

obiectivele activitatii care este revizuita si mijloacele prin care

activitatea este controlata;

riscurile semnificative legate de activitate si mijloacele prin care

impactul potential al riscului este mentinut la un nivel acceptabil;

adecvarea si eficacitatea sistemelor de management si de control al

riscurilor activitatii, cu referire la cadrul de control;

oportunitatile de imbunatatire semnificativa a sistemelor de

management si control a riscurilor activitatii.

La elaborarea obiectivelor misiunii se tine cont de probabilitatea

existentei erorilor, neregularitatilor, neconformitatilor si a altor

expuneri semnificative.

Auditul intern se exercita sub urmatoarele forme:

evaluarea sistemelor de management si control intern – audit de

sistem;

evaluarea rezultatelor privind obiectivele urmarite si examinarea

impactului efectiv – audit de performanta;

asigurarea conformitatii procedurilor si a operatiunilor cu normele

legale – audit de regularitate.

Misiunile de audit intern desfasurate in anul 2014 au vizat:

litigiile ce pot afecta patrimoniul SIF Moldova;

situatiile financiare individuale - anuale intocmite la data de 31

decembrie 2013;

tranzactiile cu instrumente financiare;


30

raportarea contabila semestriale intocmita la data de 30 iunie

2014;

exercitarea atributiilor SIF Moldova de actionar in societatile din

portofoliu;

urmarirea implementarii recomandarilor formulate de auditul

intern in urma derularii misiunilor de audit;

circuitul documentelor in cadrul SIF Moldova;

cadrul general privind principalele documente emise in activitatea

curenta a SIF Moldova;

derularea contractelor privind dezvoltarea sistemului informatic

integrat;

participarea in cadrul comisiilor/grupurilor de lucru nominalizate

de Consiliul de administratie sau directori, pentru implementarea

unor proiecte;

verificarea unor aspecte de conformitate, la solicitarea Consiliului

de administratie sau directorilor;

efectuarea de analize si elaborarea de opinii la solicitarea

administratorilor si directorilor.

Opinia auditorului intern, rezultatele activitatii, concluziile,

recomandarile si propunerile, precum si planul de masuri dispuse sau

aplicate pe parcursul desfasurarii activitatii au fost cuprinse in

rapoartele de audit intern care au fost prezentate directorilor,

Comitetului de Audit si Consiliului de Administratie.

In baza concluziilor si recomandarilor facute de auditul intern,

directorii si Consiliul de Administratie au dispus masurile

corespunzatoare pentru gestionarea riscurilor identificate.

7.2. Activitatea de control intern

Activitatea de control intern

In conformitate cu Regulamentul ASF nr. 9/2014 si cu Planul de

investigatii aprobat de catre Consiliul de Administratie, activitatea

Compartimentului de Control Intern in anul 2014 s-a concretizat in

urmatoarele:

control permanent, conform Reglementarilor Interne si

procedurilor de lucru, exercitat prin supravegherea și

monitorizarea continuă a activitatilor ce intra in sfera controlului

intern :

a) verificarea respectarii reglementarilor prudentiale;

b) verificarea eficientei sistemului de control al riscurilor;

c) verificarea eficientei sistemului informational si procedurilor

interne;

d) respectarea reglementarilor pietei de capital si a reglementarilor si

procedurilor interne referitoare la : regimul informatiilor

Compartimentul de Control

Intern asigura supravegherea

respectarii de catre SIF

Moldova si personalul acesteia

a legislatiei in vigoare incidente

pietei de capital, precum si a

reglementarilor si procedurilor

interne

In îndeplinirea atribuţiilor ce îi

revin, reprezentantul

compartimentului de control

intern raportează consiliului de

administraţie şi notifică

directorii.

Nu au fost cazuri in care

Consiliul de Administratie sa

accepte un nivel al riscului

rezidual apreciat ca

inacceptabil pentru societate.


31

privilegiate; evaluarea activelor detinute; calculul valorii activului

net ;

e) evidentierea tuturor sesizarilor privind situatiile de

neconformitate raportate de salariati, verificarea si documentarea

acestora, propunerea de masuri corective si urmarirea

implementarii acestor masuri;

f) verificarea si avizarea : documentelor catre ASF privind derularea

unor operatiuni reglementate, a documentelor pentru obtinerea

autorizatiilor prevazute de reglementarile ASF, a notelor

investitionale ale Comitetului de Investii, a contractelor de

intermediere cu SSIF-urile, a rapoartelor periodice de activitate

ale CA, a documentelor intocmite de SIF Moldova conform

procedurilor de lucru;

g) asigurarea că raportările pe care SIF Moldova trebuie să le

transmită A.S.F. şi entităţilor pieţei de capital au fost transmise în

termenul legal prevăzut de reglementările în vigoare;

h) asistarea conducerii societatii in identificarea, evaluarea,

monitorizarea si raportarea riscului de conformitate asociat

activitatilor desfasurate;

i) urmarirea si evidentierea solutionarii reclamatiilor actionarilor;

j) corespondenta cu institutiile pietei de capital referitoare la

reglementarile aplicabile;

control periodic referitor la :

a) respectarea reglementarilor pietei de capital si a reglementarilor si

procedurilor interne privind investitiile SIF Moldova. verificarea

sistemului de control al riscurilor;

b) respectarea de catre SIF Moldova a cerintelor si obligatiilor de

transparenta, informare si raportare stabilite prin

reglementarile CNVM/ASF si BVB

7.3. Evaluari externe a activitatii societatii. Pregatire

profesionala pentru conformare cu cerintele legale

1. Evaluarea externă a activității de audit intern a SIF Moldova, în

conformitate cu Standardul de Practica Profesională a Auditului

Intern nr. 1312 “Evaluări externe” al Institutului de Audit Intern

(IIA) si al Camerei Auditorilor Financiari din Romania (CAFR).

2. Evaluarea necesitatilor de organizare si conducere a contabilitatii

si de supraveghere de catre auditul intern si extern, prin prisma

obligatiilor de elaborare si certificare a situatiilor financiare IFRS

separate si consolidate.

3. Auditul de sistem informatic integrat al SIF Moldova în acord cu

reglementările aplicabile si cele mai bune practici în domeniu din

punct de vedere al securității, confidențialității, integrității și

disponibilității datelor.

Evaluari externe a activitatii

societatii


32

4. Evaluarea politicilor contabile conforme cu IFRS ale SIF

Moldova, din perspectiva trecerii la IFRS ca si baza contabila. In

cadrul acestei solicitari se va avea in vedere si analiza din punct

de vedere al cerintelor IFRS a aplicabilitatii si tratamentului

valorii juste determinate de un evaluator independent a

detinerilor SIF Moldova.

5. Perfectionarea profesionala a salariatilor si imbunatatirea

practicii personalului implicat in aplicarea IFRS.

8


33

Guvernanta corporativa

8.1. Implementarea principiilor de guvernanta corporativa.

Deciziile adoptate de catre Consiliul de Administratie pun in practica

principiile enuntate in Codul de Guvernanta Corporativa (prezentat

actionarilor in AGAO/05.04.2013) si atesta faptul ca in structura de

administrare a SIF Moldova sunt implementate cele mai bune practici

in materie. Toate acestea sunt completate prin implementarea unui

proiect ce vizeaza dezvoltarea unor aplicatii informatice integrate

privind masurarea si evaluarea performantei in cadrul aplicarii

prevederilor Codului de Guvernanta Corporativa.

Procesul de optimizare a structurii organizatorice/de

administrare s-a inscris in preocuparea constanta a Consiliului de

Administratie privind implementarea si respectarea principiilor de

guvernanta corporativa, reflectate in editia revizuita a Codului

de Guvernanta Corporativa al SIF Moldova, aprobat in

februarie 2015. Acesta include detalieri in ceea ce priveste

structurile de administrare si responsabilitatile specifice, focalizate pe

abordari de tipul selectiei calitative a portofoliilor de active si

managementul specializat al acestora.

Politica de remunerare

Politica de remunerare a membrilor administratiei, a conducerii si

angajatilor SIF Moldova, este o politica fundamentata, bazata pe

prevederile UE incidente materiei si aplica principiile de remunerare

internationale din sectorul de activitate specific al societatilor de

investitii financiare, respectiv:

Directiva 2011/61/UE privind administratorii fondurilor de

investiţii alternative

Ghid ESMA cu cu privire la politicile şi practicile de remunerare,

transpus in legislatia nationala prin Norma ASF nr. 4/27.03.2014

pentru implementarea Ghidului ESMA cu privire la politicile şi

practicile de remunerare

Principiile stabilite prin politica de remunerare aprobata de CA a SIF

Moldova urmeaza a se aplica administratorilor si categoriilor de

personal ale căror activităţi profesionale au un impact semnificativ

asupra profilului de risc al societatii (vezi propuneri de modificare ale

statutului, art.7 alin.11), inclusiv pentru persoanele aflate în funcții de

conducere.

Odata cu aplicarea reglementarilor autoritatii de supraveghere

privind responsabilitatile salariatilor care isi asuma si gestioneaza

operatiuni cu risc ridicat, precum si ale celor care ocupa functii de

control, acestia pot primi o remunerație totală care ii poate plasa în


34

aceeași categorie de remunerare cu persoanele aflate în funcții de

conducere. Membrii personalului care dețin funcții de control pot fi

compensați si în funcție de realizarea obiectivelor legate de funcțiile

lor, independent de rezultatele activitatilor supravegheate/

controlate.

Reperele politicii de remunerare avute in vedere:

1. Limitele generale anuale ale remuneratiilor si premiilor tuturor

administratorilor, inclusiv remuneratiile suplimentare ale

administratorilor insarcinati cu functii specifice, precum si ale

directorilor sunt stabilite prin proiectul de Act Constitutiv (0,5%

raportat la valoarea activului total mediu al anului precedent,

calculat si raportat conform prevederilor legale).

2. Administratorii si directorii participa la planul de beneficii, platit

inclusiv prin alocare de actiuni ori de optiuni de a achizitiona

actiuni ale societatii, la nivelul stabilit prin proiectul de Act

Constitutiv (5% raportat la profitul net realizat). Nivelul efectiv al

acestei participari se stabileste de catre Consiliul de administratie,

dupa aprobarea situatiilor financiare anuale in Adunarea

Generala a Actionarilor.

3. Remunerarea organelor de conducere executive este adecvată cu

dimensiunea și organizarea institutionala, cu natura, domeniul de

aplicare și complexitatea activității sale, avand ca obiectiv

dezvoltarea unui organ de conducere la un nivel profesional,

educațional și moral cât mai mare posibil pentru a adăuga valoare

activitatii SIF Moldova precum si filialelor sale (grupul” SIF

Moldova- societati comerciale la care SIF Moldova are pozitii de

control).

4. Remunerarea angajatilor are ca scop motivarea și încurajarea,

pentru a îmbunătăți performanța in muncă, individual și colectiv,

de a consolida o cultură bazată pe o evaluare obiectivă a

contribuției fiecărei persoane și de a recompensa performanta,

pentru a asigura coerența între remunerație și strategia de afaceri,

politica de risc, valorile și obiectivele pe termen lung ale SIF

Moldova si filialele sale.

5. Politica de remunerare promovează un management al riscurilor

sănătos și eficient fără să își asume riscuri care depășesc nivelul de

toleranță la risc declarat; se are in vedere prevenirea oricaror

posibile initiative de asumare a unor riscuri excesive sau a unor

comportamente contrare intereselor instituției si politicilor

prudentiale aplicabile.

Pe baza acestor principii generale, SIF Moldova isi propune o politică

de remunerare care include:

sumă fixă, determinată de nivelul de responsabilitate asumat

si/sau delegat prin hotararea organului de conducere;


35

remunerație variabilă în funcție atingerea obiectivelor de

performanta colective si individuale , implementarea de catre

entitate a proiectelor propuse de catre salariati și gestiunea

prudențială a riscurilor operationale.

Comitetul de nominalizare este responsabil pentru gestionarea

politicii de remunerare si nominalizare :

a) analizează și se asigură că principiile și politicile de remunerare și

beneficii ale organului de conducere corespund cu strategia de

afaceri, obiectivele, valorile și interesele pe termen lung ale SIF

Moldova; în acest sens, analizează și aprobă politica de

remunerare;

b) supraveghează în mod direct remunerația personalului care deține

funcții de conducere si control;

c) examinează periodic principiile generale ale politicii de

remunerare și informează Consiliul de administrație cu privire la

punerea în aplicare a acestuia; asigură o evaluare internă

independentă a respectării politicii de remunerare.

Principiile fundamentale care stau la baza politicii de remunerare

pentru grupul SIF Moldova sunt:

a) generarea de performanță pe termen lung;

b) atragerea și reținerea celor mai buni profesioniști;

c) nivelurile de recompensare conexate cu responsabilitatile și

istoria profesională;

d) asigurarea profitului grupului și competitivității;

e) asigurarea transparenței în ceea ce privește politica de

remunerare

Politica de remunerare a conducerii SIF Moldova este orientată către

generarea de performanta pentru SIF Moldova si pentru „grup”,

pentru a o alinia cu interesele acționarilor concomitent cu o gestionare

prudentă a riscurilor.

Responsabilitate sociala – SIF Moldova desfasoara permanent

activitati privind responsabilitatea sociala a companiei, in fiecare an

sprijinind in mod direct sau prin intermediul fundatiilor/ asociatiilor

specializate, categoriile defavorizate din comunitatea unde isi

desfasoara activitatea sau sustine actiuni stiintifice, culturale,

sportive, medicale, educative, de mediu, evenimente de interes local

sau national. Astfel, in anul 2014 s-au efectuat cheltuieli de

sponsorizare/mecenat in limita sumei rezultata prin aplicarea

facilitatilor fiscale prevazute de Codul Fiscal.


Codul de Guvernanta

Corporativa

al SIF Moldova

Cap. 10 – Responsabilitate

sociala


36

8.2. Managementul resurselor umane

Procesul de eficientizare a structurii organizatorice, in acord cu

obiectivele SIF Moldova si in contextul implementarii Codului de

Guvernanta Corporativa, este un proces dinamic derulat atat la nivelul

administratiei cat si la cel al executivului.

Avand in vedere:

contextul macro si microeconomic (impact asupra sectoarelor

din economie si asupra portofoliului societatii);

evaluarea realizarii obiectivelor din BVC si ale programului de

activitate 2014 (in raport cu stadiul realizarii BVC, a limitelor

investitionale legale, analiza posibilelor oportunitati

investitionale);

evaluarea profesionala anuala si continua, analiza periodica

privind gradul de incarcare al compartimentelor si salariatilor;

informatiile prvind politica de personal comunicate salariatilor

in procesul de negociere CCM 2014-2015,

Consiliul de Administratie a aprobat recomandarile Comitetului de

Nominalizare referitoare la alocarea resurselor de personal in vederea

realizarii Programului de activitate 2014-2015 (aprobat de AGAO din

15.04.2014) si a adoptat, in sedinta din 17.06.2014, decizii privind

optimizarea structurii organizatorice / functionale a SIF Moldova.

Masurile adoptate de catre Consiliul de Admnistratie au fost

implementate iar ASF a aprobat modificarile corespunzatoare ale

Relementarilor Interne prin aviz nr. 165/01.10.2014 (raport curent

din 01.10.2014). Precizam ca s-a procedat la alinierea prevederilor

Reglementarilor Interne la dispozitiile Regulamentului ASF

nr.9/2014, inclusiv in ceea ce priveste desemnarea unei persoane ca

inlocuitor al directorilor, care poate indeplini aceasta calitate,

alternativ, pentru persoanele care realizeaza conducerea efectiva a

societatii, fara a putea insa sa inlocuiasca in acelasi timp mai mult de

una dintre aceste persoane.

Ca urmare a derularii procesului de optimizare a structurii

organizatorice numarul salariatilor inregistreaza urmatoarea evolutie:


Codul de Guvernanta

Corporativa

al SIF Moldova

Cap.18. Politici in domeniul

resurselor umane


37

In paralel s-a derulat un proces de instruire a personalului pe

urmatoarele teme principale: “Audit intern pentru societatile listate la

bursa”, “Managementul proiectelor”, “Curs de instruire pentru situatii

financiare IFRS”, “Curs pentru personalul compartimentelor de

control intern”, “Evaluarea pe piata de capital din Romania”, “Curs

auditori”, “ Bazele evaluarii proprietatilor imobiliare” etc .

Aceste cursuri au fost sustinute de formatori atestati de ASF sau de

organismele competente, respectiv: ANEVAR, CAFR, CECCAR,

KPMG, AS Financial Markets, CPF Millenium, ATC Training,

etc.Costul programelor de pregatire / perfectionare (cursuri, seminarii

si conferinte) derulate in 2014 s-a ridicat la suma de 163.274 lei.

In conditiile reducerii numarului angajatilor se va pune accent si in

continuare pe cresterea competentelor acestora prin cursuri de

specializare/perfectionare.

8.3. Demersuri privind revizuirea legislatiei pietei de capital

SIF Moldova a militat consecvent in ultimii ani pentru armonizarea

legislatiei pietei de capital romanesti cu cea aplicata in Uniunea

Europeana, ca premisa esentiala a cresterii increderii investitorilor in

piata autohtona din perspectiva aplicarii unor reglementari unitare cu

care acestia sunt familiarizati.

Pe acest fond, reiteram cateva dintre obiectivele punctuale la a caror

structurare a participat si SIF Moldova sau pe care le-a sustinut,

respectiv: trecerea pietei de capital romanesti de la statutul de piata de

frontiera la cel de piata emergenta, clarificarea statutului pietei

Rasdaq, modificarea Codului Depozitarului Central etc.

228

119

8145 45 37

anterior mandatului2009 - 2013

la startulprogramului derestructurare

2011 2012 2013 2014

dintre care 12 cu timp redus de munca


38

Conducerea societatii

9.1. Lista administratorilor (31.12.2014)

9.1.1. CV (nume, prenume, varsta, calificare, experienta profesionala,

functia si vechimea in functie)

Nr.

crt.

Nume,

Prenume Varsta Calificare Experienta profesionala

Functia actuala

in CA SIF

Moldova

Vechime in

functie

1 Ceocea

Costel 58

Studii superioare

Doctor in domeniul Ingineriei Industriale, cu teza de doctorat

“Riscul in activitatea de management”

MBA - Management si Administrarea Afacerilor.

Economist - specializarea Economia industriei, constructiilor si

transporturilor

Specializari Piata de capital:

Consultant de investitii

Managementul afacerilor

Auditor financiar stagiar

Evaluator SC

Lichidator SC

Manager de achizitii

Expert contabil

Membru al Asociatiei Investitorilor pe Piata de Capital

Managementul proiectelor

Control intern

Economist, CCI Bacau,

FPP II Moldova

Sef serviciu SIF

Moldova

Director in Comitetul de

Directie SIF Moldova

Vicepresedinte -

Director General Adjunct

SIF Moldova

Lector universitar –

Universitatea “Alma Mater”

Sibiu – Facultatea de

Stiinte Economice

Presedinte -

Director General

membru CA

2001-

prezent

2

Doros

Liviu

Claudiu

44

Studii superioare

MBA - Management si Administrarea Afacerilor

Economist, specializarea economia serviciilor

Specializari Piata de capital:

Consultant de investitii

Specialist in analiza tehnica si strategii de tranzactionare

Agent pentru servicii de investitii financiare

Managementul proiectelor

Control intern

Economist

Broker

Management SC

Consultanta

Vicepresedinte -

Director General

Adjunct

Membru CA

2006-

prezent

3 Ciorcila

Horia 51

Institutul Politehnic Cluj Napoca, Facultatea de Electronica,

specializarea Automatizari si Calculatoare

Presedinte al CA – Banca Transilvania

Membru CA BT ASSET

MANAGEMENT SAI

Administrator

Membru CA

2013 -

prezent

4 Hanga

Radu 43

studii de licenta - Universitatea Tehnica Cluj Napoca,

Facultatea de Electronica

studii academice postuniversitare - Universitatea Tehnica Cluj

Napoca, Scoala de Studii Academice Postuniversitare

studii academice postuniversitare - Universitatea Babes Bolyai,

Institutul European pentru Administrarea Intreprinderilor

program MBA - Institutul National de Dezvoltare Economica –

INDE

Conducator efectiv BT

Asset Management SAI

SA

Administrator

Membru CA

2013 -

prezent

5

Iancu

Catalin –

Jianu- Dan

39

Certificat de absolvire Stanford University, Graduate School of

Business

MBA in management, Rotterdam School of Management

studii de licenta - licentiat in economie - Academia de Studii

Economice Bucuresti – Facultatea de Studii Economice in Limbi

Straine

Cursuri de pregatire la

Morgan Stanley, Standard

Bank, Barclays Capital

Management “OTP

Management Academy

Administrarea

investitiilor, consultant,

piete de capital

Membru Asociatia

Pietelor Financiare din

Romani

Administrator

Membru CA

2013 -

prezent

6

Radu

Octavian

Claudiu

53

FernUniversitaet Hagen – Betriebswirtschaftlehre

studii de licenta - licentiat in economie - Academia de Studii

Economice Bucuresti – Facultatea de Comert

Consultant in afaceri

Marketing

Management

Administrator

Membru CA

2013 -

prezent

9


39

Actualul Consiliu de Administratie a fost ales de AGAO/05.04.2013 si

a fost avizat de CNVM / ASF (aviz nr.15/29.04.2013, adresa ASF nr.

A/740/28.05.2013). Administratorii au incheiat contracte de

administratie, in forma aprobata prin Hotararea nr.15

AGAO/05.04.2013.

Decizia ASF nr 1979/10.12.2014

“Art.1 Avizul nr. 20/29.04.2013 prin care a fost avizata componenta

Consiliului de Administratie al SIF Moldova SA isi inceteaza

aplicabilitatea in ceea ce-l priveste pe domnul Andrei Hrebenciuc in

calitate de administrator in cadrul societatii.

Art.2 Consiliul de Administratie al SIF Moldova SA are obligatia de

a convoca, in termen de cel mult 30 de zile de la data intrarii in

vigoare a prezentei Decizii, Adunarea Generala a Actionarilor

societatii si sa includa pe ordinea de zi un punct care sa prevada

numirea unui nou administrator.”

Consiliul de Administratie a decis in sedinta din 07.01.2015

convocarea Adunarii Generale Ordinare a Actionarilor SIF Moldova in

data de 09/10 februarie 2015, introducand pe ordinea de zi punctul

referitor la: Alegerea unui administrator pentru completarea locului

vacant ca urmare a deciziei ASF nr 1979/10.12.2014, pentru

perioada ramasa din mandatul 2013 – 2017. (raport curent din

07.01.2015). La cap. 10 sunt prezentate hotararile adoptate de AG din

10.02.2015.

Comitetele consultative ale Consiliului de Administratie

La nivelul consiliului de Administratie functioneaza 3 comitete

consultative, pe directiile de activitate principala si in aplicarea

principiilor de guvernanta corporativa, respectiv: Comitetul de Politici

Investitionale –Strategii, Comitetul de Audit si Comitetul de

Nominalizare.

In cursul anului 2014 au intervenit schimbari in componenta unor

comitete, astfel incat sa se asigure separarea fundamentarii

oportunitatii deciziei investitionale, armonizarea recomandarilor cu

cele ale comitetului consultativ din executiv ( comitetul de investitii)

si adoptarea ulterioara a rezolutiei de catre Consiliul de

Administratie.

In cadrul Comitetului de Audit, a fost numit administratorul ales de

AGA din 10.02.2015, experienta calificata si recunoscuta in domeniul

financiar al acestuia asigurand consolidarea si neutralitatea opiniilor,

recomandarilor, avand in vedere si calitatea de administrator

independent.

9.1.2. Orice acord, intelegere sau legatura de familie intre

administratorul respectiv si o alta persoana datorita careia persoana

respectiva a fost numita administrator – nu este cazul.


40

9.1.3. Participarea administratorului la capitalul societatii

(detineri directe si indirecte la 31.12.2014)

Nr.

crt. Nume Prenume

Detineri

(directe si indirecte) % CS

1 Ceocea Costel 212,213 0.04

2 Doros Liviu Claudiu 1,000,000 0.19

3 Hanga Radu 1,000 0.00

4 Radu Octavian Claudiu 14,993,500 2.89

5 Ciorcila Horia 1,000 0.00

6 Iancu Catalin Jianu Dan 189,705 0.04

9.1.4. Lista persoanelor afiliate societatii (31.12.2014)

SIF Moldova detine direct majoritatea drepturilor de vot la

urmatoarele societati: ASSET INVEST (99,99%), AGRIBUSINESS

CAPITAL (99,83%), OPPORTUNITY CAPITAL (99,83%), REAL

ESTATE ASSET (99,83%), CASA (98,89), TESATORIILE REUNITE

(93,01%), REGAL (93,01%), MECANICA CEAHLAU (55,01%).

9.2. Lista membrilor conducerii executive

Conducerea societatii este asigurata de 2 directori, alesi dintre

membrii Consiliului de Administratie, care au fost avizati de CNVM

prin avizul nr. 28/11.06.2009, respectiv:

1. Ceocea Costel – Presedinte Director General

2. Doros Liviu Claudiu – Vicepresedinte Director General Adjunct

9.2.1. Termenul pentru care persoana face parte din

conducerea executiva.

Directorul general si Directorul general adjunct au incheiat contracte

de management pentru o perioada de 4 ani, in forma aprobata prin

Hotararea nr.16 AGAO/05.04.2013.

9.2.2. Orice acord, intelegere sau legatura de familie intre

persoana respectiva si o alta persoana datorita careia

persoana respectiva a fost numita ca membru al conducerii

executive – nu este cazul

9.2.3. Participarea persoanei respective la capitalul

societatii – vezi lista prezentata la pct. 9.1.3.

9.3. Pentru toate persoanele prezentate la 9.1. si 9.2.

precizarea eventualelor litigii sau proceduri administrative

in care au fost implicate, în ultimii 5 ani, referitoare la activitatea

acestora in cadrul emitentului, precum si acelea care privesc

capacitatea respectivei persoane de a-si indeplini atributiile in cadrul

emitentului – nu este cazul


41

Evenimente ulterioare datei de raportare

Modificarea Actului Constitutiv al SIF Moldova

In baza prevederilor art. 2863 din Legea nr.10/2015, Consiliul de

Administratie a aprobat in sedinta din 16.01.2015 modificarea art.6 alin

(22) al Actului Constitutiv al SIF Moldova SA privind “condițiile de

cvorum și de majoritate de vot necesare desfășurării adunărilor

generale ale acționarilor S.I.F și adoptării hotărârilor”. Articolul 6, alin

(22) al Actului Constitutiv al SIF Moldova SA va avea cuprinsul prevazut

la art.115 alin.(1) si (2) din Legea nr.31/1990, republicata, cu modificarile

si completarile ulterioare, respectiv:

“Pentru validitatea deliberărilor adunării generale extraordinare este

necesară la prima convocare prezenţa acţionarilor deţinând cel puţin o

pătrime din numărul total de drepturi de vot, iar la convocările

următoare, prezenţa acţionarilor reprezentând cel puţin o cincime din

numărul total de drepturi de vot.

Hotărârile sunt luate cu majoritatea voturilor deţinute de acţionarii

prezenţi sau reprezentaţi. Decizia de modificare a obiectului principal

de activitate al societăţii, de reducere sau majorare a capitalului social,

de schimbare a formei juridice, de fuziune, divizare sau de dizolvare a

societăţii se ia cu o majoritate de cel puţin două treimi din drepturile de

vot deţinute de acţionarii prezenţi sau reprezentaţi.”

Documentatia necesara obtinerii autorizarii modificarilor Actului

Constitutiv au fost transmise ASF in data de 16.01.2015. Modificarile

actului constitutiv au fost inregistrate la oficiul registrului comertului, in

baza hotararii consiliului de administratie, ulterior obtinerii autorizatiei

din partea ASF (conform art.2863 alin (2) din Legea nr.10/2015).

Adunarea Generala Actionarilor 10.02.2015 – a adoptat

urmatoarele hotarari principale:

Hot.2. Aproba rezultatul alegerii prin vot secret a unui administrator in

persoana domnului ALBU Gheorghe, pentru perioada ramasa din

mandatul 2013 – 2017 (pana la data expirarii mandatului actualului

Consiliu de Administratie).

Hot.3. Aproba limitele generale de remunerare a administratorilor si

directorilor, cu menţinerea nivelului stabilit prin Hotararile AGAO nr.

15, 16 si 17 din 05.04.2013, in conformitate cu prevederile Contractelor

de Administratie si a Contractelor de Management aprobate pentru

mandatul 2013-2017. (publicate in MO 2213/23.04.2013, Buletin CNVM,

partea a III-a nr. 15/2013; Raport de asigurare independent al

auditorului Deloitte in Buletin CNVM 30/2013).

(raport curent 10.02.2015)

10


42

Consiliul de Administratie a adoptat in sedinta din

09.02.2015 decizii privind organizarea SIF Moldova - raport

curent din 10.02.2015:

1. “A aprobat infiintarea Comitetului de Directie, conform

prevederilor legale (Legea 31/1990, art. 143^1 ) si statutare

(Act Constitutiv, art.7 (17) ) si componenta Comitetului,

format din 3 membri alesi dintre administratori: Presedinte

Director General, Vicepresedinte Director General Adjunct,

Director in Comitetul de Directie.

2. A aprobat alegerea dlui Catalin Iancu, administrator al SIF

Moldova, in functia de Director in Comitetul de Directie.

Componenta nominala a Comitetului de Directie va fi supusa

avizarii ASF.

3. A aprobat modificarea Organigramei SIF Moldova si a

Reglementarile Interne, cu intrarea in vigoare la data avizarii

de catre ASF.

4. Componenta comitetelor consultative ale Consiliului de

Administratie (Comitetul de Politici Investitionale-Strategii,

Comitetul de Nominalizare, Comitetul de Audit) va fi

modificata in acord cu modificarile intervenite in componenta

Consiliului de Administratie si a calitatii de administrator

neexecutiv.”

***

Anexe

1. anexa 1 - Situatia activului net la 31.12.2014

anexa 1.1. Situatia activelor si datoriilor SIF Moldova (Reg. ASF nr. 15/2004- A16)

anexa 1.2. Situatia activelor si situatia detaliata a investitiilor SIF Moldova (Reg. ASF nr.

15/2004- A17)

2. anexa 2 - Situatiile financiare la 31.12.2014

3. anexa 3 - Situatia litigiilor la 31.12.2014

4. anexa 4 - Raportari BVB, ASF - 31.12.2014

***

Aprobat in sedinta Consiliului de Administratie din 24.02.2015.

Presedinte Director General

dr. ing. ec. Costel CEOCEA

Control Intern

Michaela Puscas




TRANSPARENTA CALITATE PERFORMANTA aprilie 2015/AGOA/2. Raport CA 2014.pdf · 9.1.4. Lista...

Documents

Transcript of TRANSPARENTA CALITATE PERFORMANTA aprilie 2015/AGOA/2. Raport CA 2014.pdf · 9.1.4. Lista...