Transakcje kapitałowe w sektorze energetycznym w 2008 r.*
description
Transcript of Transakcje kapitałowe w sektorze energetycznym w 2008 r.*
1
Transakcje kapitałowe w sektorze energetycznym w 2008 r.*
29 stycznia 2009
*connectedthinking
2
Agenda
Transakcje na świecie1
3 Co przyniesie przyszłość?
2 Transakcje w Polsce
3
Transakcje na świecie 1
4
Pomimo kryzysu finansowego liczba transakcji w sektorze energetycznym osiągnęła rekordowy poziom 954 (o 24% więcej niż rok wcześniej).
Chociaż liczba transakcji wzrosła, ich łączna wartość obniżyła się aż o 41% w stosunku do poprzedniego roku, osiągając poziom 220 mld USD.
Transakcje w sektorze gazu stanowiły zaledwie 13% wszystkich transakcji w sektorze energetycznym i 7% ich wartości.
Liczba transakcji w górę, wartość w dół
Transakcje kapitałowe w sektorze energetycznym – Przegląd za rok 2008
0 50 100 150 200 250 300 350 400
2006
2007
2008
mld USD
Transgraniczne
Krajowe
0 200 400 600 800 1000 1200 1400
2006
2007
2008 Transgraniczne
Krajowe
WARTOŚĆ transakcji kapitałowych w sektorze energetycznym
LICZBA transakcji kapitałowych w sektorze energetycznym
5
W całym 2008 r. liczba i wartość ogłaszanych transakcji kapitałowych w sektorze energetycznym rozłożyły się dość równomiernie, pomimo gwałtownego pogłębienia się kryzysu finansowego i gospodarczego w III i IV kwartale.
Pogłębienie kryzysu w II połowie roku bez większego wpływu
Transakcje kapitałowe w sektorze energetycznym – Przegląd za rok 2008
0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200
IV kw
III kw
II kw
I kw 2008
2007
LICZBA transakcji kapitałowych w sektorze energetycznym
WARTOŚĆ transakcji kapitałowych w sektorze energetycznym
0 30 60 90 120 150 180 210 240 270 300
IV kw
III kw
II kw
I kw 2008
2007
6
W 2008 r. żadna z transakcji nie przekroczyła wartości 40 mld USD.
Największa transakcja w 2008 r. była prawie o połowę mniejsza niż rekordowa transakcja ogłoszona w 2007 r. (przejęcie Endesy przez Enela i Accionę za 66 mld USD).
Najbardziej aktywnym uczestnikiem rynku był EdF, który ogłosił 7 ofert przejęcia na łączną kwotę 30,9 mld USD.
Koniec megatransakcji?
Transakcje kapitałowe w sektorze energetycznym – Przegląd za rok 2008
Nabywca Cel Wartość (mld USD)
Gas Natural Union Fenosa 35,9
EdF British Energy 23,1
Exelon Corp NRG Energy 13,1
EdF Constellation Energy (niecałe 50% aktywów jądrowych)
4,5
Atel Holding Energie Ouest Suisse (niektóre spółki zależne)
4,2
Fortum TGK-10 (93,4%) 3,8
Plutonic Power Corp, General Electric
Projekt budowy elektrowni wodnych
3,8
Moskwa, Gazprom MOEK 3,3
Lukoil South Generation TGC-8 (95,4%)
3,3
EnBW EWE (26%) 3,1
10 największych transakcji w 2008 r.
7
Europejskie firmy odpowiadały za 34% wszystkich złożonych ofert, w tym za sześć spośród dziesięciu największych transakcji.
Wartość ofert złożonych przez europejskie firmy spadła o 20%, podczas gdy w skali całego świata spadek wyniósł 41%. Liczba ofert europejskich wzrosła o 34% w porównaniu do wzrostu o 24% w skali świata.
W Ameryce Północnej, pomimo wzrostu liczby ofert o ponad 50%, ich łączna wartość spadła o ponad 50%.
Europa ośrodkiem największej aktywności
Transakcje kapitałowe w sektorze energetycznym – Przegląd za rok 2008
Wartość transakcji wg regionów w 2008 r.
Europa (53%)
Ameryka Północna (22%)
Azja i Oceania (12%)
Rosja (11%)
Ameryka Południowa i Środkowa (2%)
Europa (58%)
Ameryka Północna (18%)
Azja i Oceania (12%)
Rosja (9%)
Bliski Wschód (2%)
Ameryka Południowa i Środkowa (1%)
Wg lokalizacji
celu
Wg lokalizacji oferenta
8
Transakcje w Polsce 2
9
Całkowita wartość transakcji wyniosła ponad 1,1 mld USD i była trzykrotnie wyższa niż w 2007 r.
Prywatyzacja przedsiębiorstw państwowych i komunalnych była podstawowym źródeł transakcji kapitałowych w polskim sektorze energetycznym.
Największą transakcją w 2008 r. było nabycie pakietu akcji ENEA (18,7%) przez Vattenfall w ramach oferty publicznej za 1,6 mld PLN.
Istotną (w skali kraju) podaż aktywów energetycznych wygenerowała również sprzedaż resztówek przez SP, w tym zwłaszcza resztówek dwóch elektrowni z grupy PGE za łączną kwotę 1 mld PLN.
Transakcje w sektorze gazu, podobnie jak na całym świecie, miały marginalne znaczenie.
Prywatyzacja głównym źródłem transakcji
Transakcje kapitałowe w sektorze energetycznym – Przegląd za rok 2008
Nabywca Cel Wartość (mln USD)
Vattenfall ENEA (18,7%) 559
PGE Elektrownia Bełchatów (19%)
250
PGE Elektrownia Turów (16%)
110
EBOiR ENEA (2,6%) 64
ENEA Elektrociepłownia Białystok (30,36%)
58
CEZ Elektrownia Skawina (25%)
43
Miasto Bydgoszcz
KPEC w Bydgoszczy (40%)
31
Gaz-System Polskie LNG 21
Największe transakcje w 2008 r.
10
Co przyniesie przyszłość? 3
11
W najbliższych miesiącach dostęp do środków finansowych na świecie ulegnie dalszemu ograniczeniu w związku z potrzebą sfinansowania rządowych programów pomocowych.
Pojawi się szereg nowych możliwości fuzji i przejęć będących rezultatem osłabienia kondycji niektórych przedsiębiorstw.
Choć nie można wykluczyć dużych transakcji (>=1 mld USD), dominowały będą małe i średnie transakcje.
Dążenie do konsolidacji, zabezpieczenia źródeł surowców energetycznych oraz zwiększenia wartości firmy nadal będą stanowiły silne motywatory fuzji i przejęć w sektorze energetycznym.
Inwestorzy z uwagą będą śledzić rozmowy towarzyszące przygotowaniom do szczytu klimatycznego ONZ w Kopenhadze zaplanowanego na XII 2009 r., gdyż jego wynik może istotnie wpłynąć na opłacalność inwestycji w czystsze aktywa wytwórcze.
W Polsce prywatyzacja przedsiębiorstw państwowych i komunalnych prawdopodobnie pozostanie głównym źródeł transakcji kapitałowych w sektorze energetycznym w bieżącym roku.
Rok trudności i możliwości
Transakcje kapitałowe w sektorze energetycznym – Przegląd za rok 2008
12
Dziękuję za uwagę
Piotr ŁubaPartnerDoradztwo Biznesowe, Grupa EnergetycznaPricewaterhouseCoopersTel.: +48 22 523 4679E-mail: [email protected]