Estudio de caso de utensilios de cocina de BlaineUtensilios de cocina de Blaine ha ocupado la industria por ms de 80 aos y sigue ganando control en el mercado ocupa.Como el CEO de la compaa, el Sr. Dubinski se enfrenta a la difcil decisin de determinar qu es lo mejor para la empresa familiar.Ocupar de las siguientes preguntas qu decisin es la ptima y por qu es beneficioso para BKI.Ans. 1)El principal dilema en el caso es si Blaine utensilios debe elegir a recomprar sus propias acciones o no.Si la cocina de Blaine recomprar sus acciones, debe considerar parcialmente recompra el flotador de mercado o ir a un plan de recompra completa donde familia de Blaine se convertira en el dueo de todas las acciones restantes.Tambin tienen que considerar el efecto de la recompra en diversos factores como los riesgos implicados en el aumento de una deuda especialmente cuando son grandes, muy conservador y libre de deudas.Deben considerar tambin las cosas sus planes de adquisicin, su beneficio por accin y su dividendo por accin, estructura de la propiedad, estructura de capital y por supuesto la reputacin de la empresa en el mercado despus de la recompra.Con esto en mente podemos considerar una serie de situaciones y decidir lo que debe hacer Blaine, teniendo en cuenta la perspectiva de ambos de los actuales accionistas as como de la familia de Blaine.Puesto que ninguna deuda se eleva, si todo el efectivo y valores en efectivo y los valores de mercado se utilizan para la recompra, su familia puede como esta opcin.Su gestin habr aumentado estacas, esto reducir la posibilidad de ser adquirido y esto le dar ms dividendos a sus accionistas restantes.Hay una gran duda frente a Blaine y que es por qu querran sus actuales accionistas vender sus acciones a la empresa?Otro escenario es totalmente recompra el flotador del mercado.Aunque esto implicar a la empresa recaudar una deuda significativa, esto tambin les dar control total a los promotores.Es probable que su familia necesita con respecto a la cantidad de dividendos y crecimiento puede ser mejor resueltos a travs de esta opcin y la poltica se puede definir segn sus expectativas.El retorno de capital aumentar que ayudar a la familia en la mejor realizacin de valor de su participacin.Desde el punto de vista de los accionistas, reciben una prima en el precio de mercado si seguir adelante con la oferta y puesto que la deuda se eleva, el WACC se vendr abajo.Creo que esto podra ser la mejor opcin para utensilios de cocina de Blaine hacer.Segn su situacin actual, sus capital estructura y pago las polticas actuales son apropiadas.Blaine es actualmente demasiado lquido y bajo-apalanca y sus accionistas estn sufriendo de los efectos.Desde utensilios de cocina de Blaine es una compaa con gran parte de sus acciones en manos de sus familiares, que tienen un excedente financiero, que disminuye la eficacia de su influencia.En otras palabras, Blaine no aprovechar sus fondos.Puesto que son totalmente financiada la equidad, no hay ningn escudo fiscal.Un excedente de dinero en efectivo disminuye el retorno de capital y aumenta el costo de capital;tambin gran cantidad de dinero en efectivo puede ofrecer incentivos al adquirente a y tambin disminuir el valor de la empresa de Blaine.Compradores podran pagar menos de lo originalmente esperan comprar la firma.Con respecto a sus polticas de pago, la administracin pretende maximizar el accionista valor, en lugar de pagar dividendos.La administracin debe utilizar el efectivo disponible e invertir en inversiones atractivas.Aunque los inversores toman dividendo como un indicador de una empresa para tener xito, tambin esperan dividendos se pagar continuamente a velocidad estable o creciente.En Resumen, en orden de Blaine mantener sus actuales polticas de pago, debe reducir el nmero de acciones en circulacin a lo largo de readquisicin de accionesANS. 2) esa medida para la empresa puede afectar en gran medida muchos aspectos y diferentes intereses mienten en las diferentes reas para accionistas y gerencia.Cuando recompras de acciones se produce disminuye la cantidad de acciones dentro de la empresa, y eventualmente dentro de plazo la E.P.S. aumentara en el futuro.Esta empresa se enfrenta a una desequilibrada estructura de capital y un movimiento de una recompra de acciones, con la ayuda de prstamos de efectivo y corto o largo plazo.Aumento deuda puede tienen su ventaja dentro de la estructura de capital, reemplazando la equidad dentro de la empresa puede reducir el WACC y eso puede conducir a una ventaja fiscal.Sobre las ventajas y desventajas de la recompra, recomendamos lo que debe hacer Dubinski.Las ventajas de compartir rescate primero, y foco en qu ventajas a Blaine puede ganar de readquirir las acciones.Una primera ventaja de una recompra de acciones puede ser las implicaciones fiscales involucradas con ella y el beneficio que surge de l.El ms una empresa es apalancada por la deuda afecta a la estructura de capital, que a su vez reduce la cantidad de renta gravada.Se trata de una forma beneficiosa de recompra.La segunda ventaja de una recompra es el aumento de las ganancias por accin.Si las ganancias fueron de permanecer estable, y disminuir el nmero de acciones que el beneficio por accin aumentar.Cuando un mercado eficiente reacciona a la informacin como esta, el precio de la accin aumentar porque aument el precio de la accin.Cuando los inversores se alertaron sobre una nueva recompra el precio de la accin aumenta generalmente que tambin es beneficioso para la cocina de Blaine.Ventajas de recompra tambin se producen para el mercado exterior, donde les avisa sobre lo saludable los flujos de efectivo son dentro de la empresa.Flotador tambin est disminuido en la empresa, donde accionistas externos tienen menos participacin de la empresa.Un aumento en la compra de nuevo capital social puede ser beneficioso para cualquier empresa que tiene el poder para hacerlo.Aunque hay varias ventajas beneficiosas para readquirir acciones, su es tambin algunas desventajas que vienen con l.Anuncio de la recompra de acciones y el rescate real tienen un gran efecto de la sincronizacin de los eventos.Aunque los precios de las acciones pueden aumentar inicialmente, podra disminuir una vez que se finaliza la recompra real.Desventajas de readquirir acciones participan en gran medida con el tiempo, y lo que pueden pensar en los mercados lacompra de.Puede manipular ganancias y exagerar de una manera que no es tan buena para la empresa.Manipulacin de ganancias puede sobrestimar el valor real de la empresa.Recompra puede ser muy beneficioso, especialmente para una empresa como BKI que tiene el poder para llevar a cabo un plan de recompra.Si la empresa tiene flujos de caja saludables combinados con una necesidad de aumentar la deuda dentro de la empresa, esto puede ser beneficioso para BKI.Aumento de ganancias por accin, es importante en la readquisicin de acciones, pero tambin el impuesto ventajas (aunque podran ser ms bajos) son todava ventajosas.Si una empresa tiene dinero extra, con un flujo de efectivo saludable y una reduccin de impuestos y posiblemente un aumento en el valor firme.Dubinski debe hacer una recompra de gran proporcin, y BKI debera recuperar algunas de sus acciones con la esperanza de obtener las ventajas de impuesto y una EPS ms fuerte.La empresa tiene activos (efectivo) y puede llevar la reestructuracin de la deuda para tomar ventaja de esta recompra de acciones.Clculosde ANS. 3)EPSEPS = EBIT/OSCRecompra de acciones: inters = 6.75% (50,000,000)259 millones en efectivo = 3.375.00050 millones en nueva deuda teniendo intersRecompra de 14,000,000CSO = 14.000.000 59,052,000CSO = 45,052,000EBIT = 63,946,000-3.375.000EBIT = 60,571,000EPS = 60,571,000 / 45,052,000EPS =1.34Cambio de EPS =1.34 - 0.910.91Cambio de EPS = 0.4725=47.25%HUEVAS DEROE =ingreso netoOSCROE = 53.630/45.052ROE =1.19Ratio de cobertura de intersCobertura de intereses = EBIT/intereses gastoCobertura de inters = 63,946,000/3.375.000Cobertura de inters =18.95Proporcin de la deudaProporcin de la deuda = deuda Total/Total activosProporcin de la deuda = 103 890 000/592 253 000Proporcin de la deuda =0.1753Participacin en la propiedad de la familia62% (CSO 59,052,000)= acciones 36,612,000Despus de la recompra de 14.000.000 acciones36,612,000/45,052,000= 81.27%Con los clculos hechos podemos ver que no slo puede permitirse BKI a recomprar sus acciones, pero se beneficiarn de l.Despus de calcular EPS all sera un 47.25% aumento en las ganancias por accin despus de la recapitalizacin.Otro nmero positivo sera el 1,19 ROE, este nmero demuestra que despus de las acciones es readquirido que habr un positivo retorno de equidad.Este nmero significa que convierten en un 119% retorno de su capital despus de que las acciones son readquiridas.Cobertura de intereses y el ratio de deuda es otro nmero interesante.Con la relacin de 18.95:1 de ingresos por intereses y un nivel de deuda 0.1754, vemos que BKI tiene una gran cantidad de activos que se acumulan y fcilmente podr pagar el precio de compra detrs de estas acciones.Este fue uno de los principalesse refiere, donde no queran pedir dinero prestado y potencialmente tener un gasto de inters grande.En cuanto a la participacin en la propiedad de la familia, bajo la nueva propuesta, ahora poseen 81.27% de la compaa, dndole an ms poder del que tenan antes.Todos estos clculos indican que sera enormemente beneficioso para BKI a recomprar sus acciones, donde ellos pueden permitrselo y se beneficiarn de l en el largo plazo.ANS. 4) cuando una empresa es propiedad y mantenida por una familia que la mantiene en un entorno familiar fuerte, es importante mantener un cierto porcentaje de la propiedad.La eliminacin de los propietarios externos es importante en la obtencin de una mejor ventaja para la empresa, y en este caso la familia est tratando de obtener una mayor participacin de la empresa.La propuesta tendra que examinar un nmero de factores, y algunos principales preguntas por solidez financiera de sap, o impedira efectuar adquisiciones futuras.Antes de examinar la perspectiva de la familia y el accionista es importante examinar lo que una parte financiera externa le insiste en nombre de un argumento financiero estructurado.Una empresa con un flujo de caja sano, emparejado con un ingreso neto estable puede ser un candidato para una recompra.Es importante examinar las obligaciones de deuda actual dentro de la empresa, que son mucho menos pesados en comparacin con el pasivo y fondos propios.Eleccin de la empresa en ltima instancia se acuesta de BKI perspectivas financieras y las necesidades de liquidez, estructura de capital, poltica de dividendos y estructura de la propiedad.Como miembro de la familia estara a favor de la recompra por un nmero de razones.Miembros de la familia fueron acogiendo la idea de los posibles efectos de la recompra de acciones, una atraccin principal de la recompra sera el hecho de que el porcentaje de propiedad se levantara.Esta atraccin es clave para la familia que mantener esta empresa ms familiar, y una mayor participacin en la empresa les permitira poseer ms de lo mismo.Mirando hacia atrs en la historia de la empresa, es importante realizar el efecto inmaterial tiene la empresa, y lo ventajoso que sera para que ellos tener un plan de recompra.Tambin dar el Consejo ms flexibilidad en futuros dividendos ajuste por accin y darles ms control de la empresa.Como miembro de la familia quisiera que la recompra de acciones por la cantidad de control que sera obtener, junto con el conocimiento de mi compaa tener sanos los flujos de efectivo.Aunque aprobaran la recompra de acciones sera escptico sobre el factor de deuda en el rescate, la tasa de inters podra ser perjudicial para la empresa y los pagos de inters podran incurrir en ms costos que beneficios.Tambin es la tercera vez desde su creacin, que la deuda de la compaa busc financiacin que demostr para ser una gran decisin para la empresa.Como miembro de la familia apruebo de la recompra, y hay no hay tendencias que indican que la empresa ver futuro mal funcionamiento financiero.Como accionista de la empresa puede ser reacio a recibir un pago de la recompra a precio de mercado, o puede ser un accionista que mantiene sus acciones.Es beneficioso en ambos casos;ambos accionistas que continan acciones propias ver un aumento de EPS en acciones despus de la recompra de acciones que beneficien a los accionistas.Los accionistas podran ver un aumento significativo por un corto tiempo, sin embargo, es importante tener en cuenta la cantidad de control que se pierden cuando la familia gana ms control.Aunque el precio de las acciones puede aumentar por un corto perodo de tiempo, puede disminuir el porcentaje de titularidad que perjudica a los accionistas.Accionistas deben aceptar la causa propuesta, pueden aumentar el valor y las existencias que pueden aumentar el valor de venta de las existencias que es beneficioso para los accionistas de la empresa.Una recompra de cualquier empresa se basa en la sincronizacin, y ciertos factores financieros y no financieros que deba cumplirse en orden para la compra realizar cualquier beneficio.BKI tiene un flujo de caja fuerte y sano, emparejado con una ptima necesidad de reestructuracin de la deuda que podra beneficiar a la empresa.Los beneficios que se realizan desde esta recompra pueden ser muy beneficiosos para BKI, y debido a la situacin financiera es, junto con un familiar favoreciendo del rescate BKI debe realizar el rescate.En total, corto y beneficios largo plazo derivados de la recompra grandemente superan a los costos de no realizar ninguna reestructuracin de capital.