Traderbambu opciók tanfolyam traderbambu középfok

TraderBambu

Trade What You See – Not What You Think!

Part 2. - Options

Risk Disclosure

TraderBambu nincs regisztrálva sem Magyarországon, sem az Európai Unió egyetlen pénzügyi felügyeleti szervénél sem. A bemutatott stratégiákkal kapcsolatosan nem lehet garantálni, hogy azok profitábilis kereskedést tesznek lehetővé alkalmazóik számára. A jelenlegi prezentáció csupán tájékoztató jellegű. Részvényekkel, határidős kontraktusokkal, árutőzsdei termékekkel, opciókkal történő kereskedés jelentős rizikót hordozhat magában és fenn áll a potenciális veszélye annak, hogy teljes tőkénket elveszithetjük. Ezenkivül mindenkinek mérlegelnie szükséges saját financiális helyzetét mindenfajta tőzsdei kereskedés megkezdése lőtt. TraderBambu nem ad hosszútávú befektetési, sem rövidtávú kereskedési tanácsot. Igény esetén mindenki forduljon egy megfelelő licenszszel rendelkező szekemberhez.

OPCIÓK

Jelen lecke feltételezi az opciós kereskedéssel kapcsolatos alapfogalmak ismeretét és nem pótolja, csupán kiegésziti a tanfolyam keretében készitett személyes jegyzeteket.

MI AZ OPCIÓ?

Egy kontraktus két fél (eladó és vevő) között.Egy opciós kontraktussal a vevő jogot szerez (és ezért fizet is az eladónak) - az eladó pedig kötelezettséget vállal (és ezért pénzt kap a vevőtől).

Egy új opció kontraktus vételével vagy kiirásával – új nyitott poziciót létesitünk. Valaki, a piaci szereplők közül, az ellenkező oldalon van (vevő - eladó vagy forditva).

Ha vásároltunk (long) egy ÚJ poziciót, azt később ugyanannak az opciónak az eladásával zárjuk le.Ha eladtunk (short) egy ÚJ poziciót, azt később ugyanannak az opciónak a (vissza)vásárlásával zárjuk le.

MEGBIZÁSOK (ORDERS):

Buy to open (long pozició nyitása) - Sell to close (long pozició zárása)

Sell to open (short pozició nyitása) - Buy to close (short pozició zárása)

(Csak önmagában nem használjuk a “venni” illetve “eladni” szavakat!)

Az opció tradingben résztvevők:

BUYER , aki opciót vásárol egy új pocizió megnyitására vagy egy régi lezárására,HOLDER, aki opciót vásárol egy új long pozició megnyitására,SELLER, aki elad egy opciót egy új pocizió megnyitására vagy egy régi lezárására,WRITER, aki elad egy opciót egy új short pozició megnyitására.

CALL és PUT opciók

Call vétel - LONG CALLCall eladás (kiirás) - SHORT CALLPut vétel - LONG PUTPut eladás (kiirás) - SHORT PUT

LONG CALL jogunk van arra, hogy a jövőben (az opció élettartama során) az alapterméket (pl. részvényt) egy előre meghatározott áron (Strike Price) megvegyük. Ezért a jogért fizetünk („prémium”).

LONG PUT jogunk van arra, hogy a jövőben (az opció élettartama során) az alapterméket (pl. részvényt) egy előre meghatározott áron eladjunk. Ezért a jogért fizetünk.

SHORT CALL kötelezettséget vállalunk arra, hogy a jövőben (az opció élettartama során) az alapterméket (pl. részvényt) egy előre meghatározott áron eladjuk. Ezért a kötelezettség vállalásért dijat számitunk fel, pénzt kapunk.

SHORT PUT kötelezettséget vállalunk arra, hogy a jövőben (az opció élettartama során) az alapterméket (pl. részvényt) egy előre meghatározott áron megvásároljuk. Ezért a kötelezettség vállalásért dijat számitunk fel, pénzt kapunk.

CALL Vétele:

Lehetséges cél: profitálni az alaptermék árának emelkedéséből, vagy bezárni egy jó vételárat

Piaci vélemény: nagyon bullish

Max. rizikó: a kifizetett prémium

Potenciális profit: elméletileg korlátlan

CALL Kiirása:

Lehetséges cél: Profitálni a kapott prémiumból, vagy növelni az eladandó részvény nettó eladási árát

Piaci vélemény: semleges/bearish, bár covered call kiirása esetén lehet bullish is

Max. rizikó: korlátlan „naked call” esetén - korlátozott „covered call” esetén

Potenciális profit: korlátozódik a kapott prémium összegére

PUT Vétele:

Lehetséges cél: profitálni az alaptermék árának csökkenéséből vagy védelmet találni a már birtokunkban lévő részvények árának csökkenése ellen

Piaci vélemény: bearish

Max. rizikó: a kifizetett prémium

Potenciális profit: jelentős, amint a részvény megközeliti a 0-t

PUT Kiirása:

Lehetséges cél: profitálni a kapott prémiumból, vagy csökkenteni a megvásárolandó részvény nettó vásárlási árát

Piaci vélemény: semleges/bullish

Max. rizikó: jelentős, amint a részvény ára megközeliti a 0-t

Potenciális profit: korlátozódik a kapott prémium összegére

Opció vétele (Long Call vagy Long Put nyitás) esetén a maximális rizikó az opció vételára, az amennyit fizettünk érte. A potenciális nyereség korlátlan.

Opció kiirása (Short Call vagy Short Put nyitás) esetén a potenciális rizikó korlátlan. A maximális nyereség a pozició eladásából befolyt összeg.

SPREADS:2 vagy több opció kontraktus („legs”)

Lehetséges cél: profitálni a kiirt és vásárolt opciók értékkülönbségének változásából

Piaci vélemény: bullish/bearish/semleges az adott spread függvényében

Max. rizikó: korlátozott

Potenciális profit: korlátozott

Az egylábú call vagy put pozicióhoz képest feladjuk a potenciálisan nagyon nagy nyereség lehetőségét - cserébe limitáljuk a maximális veszteségünket.

Az Opciós Kontraktus Főbb Jellemzői

- Kontraktus méret az USA-ban 100 részvény- Lejárati hónap („Expiration month”)- Exercise price: az alaptermék árszintjétől függően több strike price tradingelhető- Type of Delivery: Physical delivery (pl. részvények esetében) vagy cash (index opciók esetében).- Style: American Style: exercise bármikor a lejárat előtt, European Style: exercise kizárólag a lejárat napján- Lejárat napja: részvény opciók általában a hónap harmadik péntekét követő szombat (péntek délután tradingelhetők utoljára).- Options Class: az összes call vagy összes put opció egy adott részvény esetében (pl. egy „option class”-t alkot az összes IBM call) - Prémium: az opció jelenlegi ára - Strike Price (másnéven Exercise Price): long call opciók esetében az az ár, amelynél az opció tulajdonosának joga van megvenni az alapterméket (pl.: „IBM 95 Call” esetén 100 db IBM részvényt megvenni 95 dolláros árfolyamon, összesen 9500 dollárért). Put opciók esetén az az ár, amelynél az opció tulajdonosának joga van eladni az alapterméket.

LEAPSLong-Term Equity Anticipation Securities

Az opciós piac fontos része. Standard opciók átlagos kifutási ideje egy év. LEAPS azonban kimehetnek egészen három évig. Az összes létező opciók mintegy 15%-a LEAPS.Nagyfokú flexibilitást kinálnak a trader számára a hosszú lejárat miatt (Time Value nem olvad el).

Opció vétel:

- veszünk, ha „olcsó” az opció- “olcsó” az opció ha alacsony a volatilitás- „far out” - időben távoli lejárat (minél több időt adunk magunknak, hogy igazunk legyen)- cél, hogy az opció értéke növekedjen (olcsón venni, magasabb áron eladni)- maximális rizikó: az összeg, amit fizettünk a pozició megnyitásáért- maximális profit: az alkalmazott stratégia függvénye- az idő múlása: ellenünk dolgozik- volatilitás: kedvező ha növekszik, kedvezőtlen ha csökken

- tipikus hiba: a közeljövőben lejáró, magas volatilitású (drága) opciót megvenni

Opció eladás (kiirás)

- eladunk, ha „drága” az opció- “drága” az opció ha magas a volatilitás- „front month” – időben közeli lejárat (minél kevesebb időt tölteni a pozicióban)- cél, hogy az opció értéke csökkenjen (drágán eladni, alacsony áron visszavásárolni)- maximális rizikó: az alkalmazott stratégia függvénye- maximális profit: az összeg, amit kaptunk az opció eladásáért- az idő múlása: nekünk dolgozik - volatilitás: kedvező ha csökken, kedvezőtlen ha növekszik

- tipikus hiba: időben soká lejáró, alacsony volatilitású (olcsó) opciót eladni/kiirni

Léteznek opciók részvényekre, ETF-ekre, indexekre, határidős kontraktusokra, forexre.Az USA tőzsdéken jóval több, mint 2000 alaptermékre lehet opciót venni/eladni.

Floor vagy elektronikus trading.

A Market Maker szerepe.

A forgalom, likviditás, átláthatóság és execution (a kereskedés végrehajtásának gyorsasága és minősége) alapján (az árutőzsdéket kihagyjuk) a legjelentősebb opciós tőzsdék az USA-ban:

- International Securities Exchange www.iseoptions.com

- Chicago Board of Trade www.cboe.com

- American Stock and Options Exchange (AMEX) www.amex.com

- Boston Options Exchange www.bostonoptions.com - Philadelphia Stock Exchange www.phlx.com

Az Opció Trading Előnyei:

- Flexibilitás (bullish, bearish, neutral piac kihasználása)- Risk management - Hedging (meglévő részvény portfólió védelme)- Jövedelem termelése- Tőkeáttétel

A TŐKEÁTTÉTEL DEMONSTRÁLÁSA:

„A” investor vesz :100db részvényt 10 dolláros áronTeljes költség: 1000 dollárRészvény árfolyama felemelkedik 15 dollárraMr. A eladja a részvényeit 1500 dollárért.Profit (ROI, Return on Investment): 50 %

„B” investor szintén 1000 dollárt költ. De ő opciót vásárol, egészen pontosan20 kontraktust (ami megfelel 200 részvénynek), strike price 12.50. Az opciók ára 50 cent.Teljes költség: 1000 dollár. Mr. B eladja opcióit, amikor a részvény ára felemelkedik 15 dollárra. Ekkor az opciók értéke2.50 dollár. Az eladásból 5000 dollár folyik be. Profit (ROI): 400%

Az Opció Trading Veszélyforrásai:avagy mi sülhet el rosszul?

- Opció vétele, amely hamarosan lejár- Drága (túlárazott) opció vétele- Olcsó (alulárazott) opció eladása- A volatilitás szerepének nem értése- A “ Time Decay” (opciós prémium idő értékének) nem értése- A “Delta szerepének” nem értése

Az Opció Prémiumok Két Fő Komponense

Intrinsic Value (Benső/Eredendő Érték) és Time Value (Idő Érték)

INTRINSIC VALUE:

Ha az alaptermék ára magasabb, mint a strike price, akkor a call opció esetében az „in-the-money” (ITM). Ha a kettő megegyezik, az „at-the-money” (ATM), ha az alaptermék ára alacsonyabb, mint a strike price, akkor az „out-the-money” (OTM).

Ha az alaptermék ára alacsonyabb, mint a strike price, akkor a put opció esetében az „in-the-money”. Ha a kettő megegyezik, ay „at-the-money”, ha az alaptermék áramagasabb, mint a strike price, akkor az „out-the-money”.

Csak in-the-money opcióknak van intrinsic értékük (az alaptermék jelenlegi ára és az opció strike price közötti különbség)..

INTRINSIC VALUE„Benső Érték”

Az az összeg, amellyel az opció In-the-Money-ban van.

Call opciók esetén: az alaptermék ára – call strike price

Put opciók esetén: put strike price – az alaptermék ára

Out-the-Money opcióknak természetesen nincsen Benső Értékük

TIME VALUE

- Az opció „fogyóeszköz”, egy határidőn túl megszűnik létezni (egy szerződés a vevő és eladó között, amely csak egy bizonyos határidőig érvényes).- A TV azt mutatja, hogy a befektetők mennyit hajlandók fizetni az intrinsic érték fölött, annak reményében, hogy az opció értéke a lejáratig növekedni fog. Minél távolabbi a lejárat napja, annál nagyobb lehet a TV.

Intrinsic Value = alaptermék jelenlegi ára – strike price (calls) Intrinsic Value = strike price – alaptermék jelenlegi ára (puts)

Time Value = opció prémium – intrinsic value

Az opciók árát meghatározó tényezők

Az opció fajtája (call vagy put)• Strike price• Az alaptermék jelenlegi piaci ára• Az alaptermék statisztikai (történeti) volatilitása• Implied volatilitás értéke• Az opció lejáratáig fennmaradó idő• A jelenlegi rizikómentes kamat (90 napos diszkont kincstárjegy)• Osztalék mértéke (csak részvények esetében)• Az osztalék kifizetéséig hátralevő idő (részvényeknél)

STATISZTIKAI VOLATILITÁS

Ez nem más, mint az alaptermék relativ mozgásának a mérése. Másképpen történeti volatilitásnak is hivják (statistical vagy historical volatility). Egy matematikai kifejezés, amely százalékban adja meg, hogy a termék ára milyen mértékben mozgott fel vagy lefelé az elmúlt időszakban.

• A termék statisztikai volatilitása folyamatosan változik és ennek értékét naponta kell újra számolni. A kapott érték jelentős változásokat tud produkálni egyik napról a másikra, ezért szokásos egy 10 vagy 20 napos mozgó átlagot kalkulálni a későbbi munkához.

• Ezt a mozgó átlagot tudjuk a későbbiekben felhasználni a ”fair érték” kiszámitására a különböző opciós modellekben (pl. Black-Scholes). A mindennapi gyakorlatban.....

...... használhatjuk annak eldöntésére, hogy egy adott ármozgás bekövetkezésének (vagy meg NEM történésének) mekkora a valószinűsége. Ha ismert a határidős kontraktus statisztikai volatilitása (ennek értéke) és a jelenlegi piaci ára, akkor kiszámitható, hogy egy adott árat adott időintervallumon belül mekkora valószinűséggel fog elérni (vagy hogy eléri-e agyáltalán)?

IMPLIED VOLATILITYAz egyik legjobban őrzött „titok” azzal kapcsolatosan, hogy rendszeresen profitot húzzunk ki a piacokról nem más mint az „Implied Volatility” fogalma. Ez szintén egy számitott érték – de ez az érték nem az alaptermékre vonatkozik, hanem az alaptermékre vett/eladott opcióra.

• Magyarra nehéz leforditani, a lényege a „várt/feltételezett volatilitás a jövöben”, azt is mondhatnánk, hogy „a várt vásárlói/eladói igény” az adott opcióra.

• Hogy a gyakorlatban is használni tudjuk, szükséges kiszámitani a volatilitás arányát (Volatility Ratio). Általában az alábbiak egyikét használjuk:

• 20 Napos Volatilitási Arány (1 napos tehát a jelenlegi Implied Volatility osztva a 20 napos Statisztikai Volatilitás értékével)

• 90 Napos Volatilitási Arány (1 napos tehát a jelenlegi Implied Volatility osztva a 90 napos Statisztikai Volatilitás értékével)

Amire emlékeznünk kell az a következő:

Ha az Implied Volatilitás értéke jelentősen a Statisztikai Volatilitás fölött van, akkor a Volatilitás Aránya magas és az opció túlárazott.Amikor az Implied Volatilitás visszatér a normál szintre (csökken), az opció értéke is csökkenni fog.Emiatt történhet meg az velünk, hogy például egy alaptermékre (részvény, árufutures stb) amely a véleményünk szerint túlzottan magasan áll és csökkenés várható, put opciót vásárolunk. Ha nem vettük figyelembe, hogy az opcióra az Implied Volatilitás értéke túl magas (túl van árazva), akkor megdöbbenten fogjuk tapasztalni, hogy bár a feltételezésünk helyes volt és az alaptermék ára valóban lefele indult el – de a put opciónk is veszit értékéből! Aki nincs tisztában ezekkel a fogalmakkal az egész egyszerűen értetlenül áll majd a történtek előtt.

Hasonló a szituáció, amikor véleményünk szerint egy határidős kontraktus vagy részvény értéke várhatóan növekedni fog. Erre fogadva call opciót vásárolunk. Örülünk, hogy az alaptermék ára valóban elkezd felfelé mozogni – de nem értjük, hogy miként lehetséges az, hogy a call opciónk értékét vesziti (hiszen a tankönyv szerint mindent jól csináltunk és az opciónknak fel „kellett” volna mennie).

Ami történt az nem más mint, hogy a „mindenki” számitott az alaptermék áremelkedésére és a piaci résztvevők túlárazták az opciókat.

A helyes módszer tehát első lépésként a chart elemzés segitségével találni egy alapterméket, amely szerintünk hamarosan mozogni kezd. Meghatározzuk a várható irányt. Ezt követően megállapitjuk, hogy az opciókat hogyan árazta be a piac (fair, alul vagy túlárazottak). SOHA ne vásároljunk túlárazott és SOHA ne adjunk el (irjunk ki) alulárazott opciót, mert csak veszithetünk!

Próbáljunk meg minden szituációban eladni túlárazott és/vagy venni alulárazott opciót.

Azok számára, akik amerikai részvényekkel kereskednek és könnyen használható, naprakész információt szeretnének az opciók volatilitási értékeivel kapcsolatosan, az alábbi honlap szolgáltatásait ajánljuk:

http://www.ivolatility.com/

Hasonló de határidős kontraktusokra az alábbi helyen szerezhetjük be a számunkra érdekes információkat:

http://www.platinum.optionetics.com/cgi-bin/oamergef/www/tablesf/rank2yr

A következő stratégiák tanulmányozásához ajánljuk az alábbiakat:

http://cboe.com/LearnCenter/RCTools.aspx

Innen pedig postán küldik el az ingyenes szoftvert:

http://www.888options.com/resources/investigator/default.jsp

Alulárazott opciók vásárlásánál menjünk ki több hónapot. A time decay (az opció árának elolvadása) elhanyagolható lesz. Fontos szempont, hogy mihelyst az alaptermék elkezd mozogni, az opciókra is jelentősen megnövekszik az igény(megnő az Implied Volatilitás) és ez a tény jelentős áremelkedéshez vezethet.

Ha opciót adunk el (irunk ki), akkor az csak túlárazott legyen, lehetőleg minél közelebbi lejárattal (az ár nagyon gyorsan elolvad és megtartjuk az eladásért kapott prémiumot).

Alkalmazandó stratégia meghatározása:

- alaptermék (részvény/futures stb) chartjának elemzése- szituáció: Scalpie – Double Top/ Double Bottom divergenciával – kitörés (alacsony ADX – momentum és árcsúcsok összekötése)- volatilitás alapú trading- tradingelés a hosszú time frame chart irányában- opciós trading döntéseket NEM a napi chart, hanem a heti/havi chartok alapján hozni

- következő lépésként megállapitjuk, hogy a piac miképpen árazta be a kérdéses alaptermék opcióit (tipikus hiba ennek az elszalasztása): - fair (elméleti érték) - olcsó (elméleti érték alatt van az ár) - drága (elméleti érték felett van az ár)

Tipikus hibák:

- ha az alaptermék árának esését várjuk és automatikusan put opciót veszünk,

- ha az alaptermék árának növekedését várjuk és automatikusan call opciót veszünk

Helyes módszer:

Ha az alaptermék árának növekedését várjuk ÉS az opció olcsó (elméleti érték alatt megvehető), akkor call opciót veszünk (vagy spread).Ha az alaptermék árának növekedését várjuk ÉS az opció drága (elméleti érték felett), akkor put opciót adunk el (vagy spread).

Ha az alaptermék árának csökkenését várjuk ÉS az opció olcsó (elméleti érték alattmegvehető), akkor put opciót veszünk (vagy spread).Ha az alaptermék árának csökkenését várjuk ÉS az opció drága (elméleti érték felett),akkor call opciót adunk el (vagy spread).

THE GREEKS“A GÖRÖGÖK”

Segitenek annak eldöntésében, hogy milyen opciós stratégiát válasszunk.

BETA: Megmutatja, hogy egy adott részvény milyen mértékben követi az egész tőzsde (összes részvény árváltozását).

DELTA: Nagyon fontos! Megmutatja, hogy milyen a kapcsolat az opció és az alaptermék árának változása között. Másképpen: ha az alaptermék 1 dollárt mozog, akkor az opció azt hány százalékban követi? 0 és 100 közötti érték. A lejárati nap (expiration day) közeledtével, an ITM opciók deltája megközeliti az 1-t (100%).Call opció esetén a delta növekszik, ahogy az alaptermék ára nő. Put opció esetén a delta növekszik, ahogy az alaptermék ára csökken.

THETA (TIME DECAY): szintén nagyon fontos! A delta változását jelzi abszolút értékben. Megmutatja, hogy az opció értéke mennyivel (hány dollárral) csökken (még ha az alaptermék ára, volatilitása stb. nem is változik) egy adott idő egység alatt (ez, szoftwaretől függően lehet 7 nap, vagy 1 nap is).

RHO: Az opció értékének a kamatváltozásokra. Pl. A Rho=0.070 szerint az opció elméleti értékeennyivel fog novekedni, ha a kamatok 1%-kal csökkennek.

VEGA: Jelzi az opció abszolút értékének változását a volatilitás egy százalékos változásának függvényében. Pl. Vega=0.080 azt jelzi, hogy az opció értéke 0.080-al megnő (dollárban), ha a volatilitás értéke 1%-al növekszik (lefelé annyit csökken).

Az opciós stratégiákat lehet több féle szempont alapján osztályozni. Mi az egyszerűség miatt az alábbi két alapkategóriát különböztetjük meg: Korlátozott Rizikójú Stratégiák illetve Korlátlan Rizikójú Stratégiák.

Ezeken belül léteznek az alábbi csoportok:

- Bullish - arra számitunk, hogy az alaptermék ára és a volatilitás emelkedni fog.- Bearish - arra számitunk, hogy az alaptermék ára és a volatilitás csökkenni fog,- Range (oldalazó) - arra számitunk, hogy az alaptermék ára nem mutat trendet az adott time frame-ben, hanem oldalazó mozgást végez – „emésztési periódus”,- Volatilis - arra számitunk, hogy a jelenlegi csendes oldalazó volatilitás jelentősen megnövekszik, az ár kitör (de nem tudjuk, hogy melyik irányban).

Az alábbiak NEM trading ajánlatok – a szándék csupán a különböző stratégiák felépitésének demonstrálása.

Opciós Trading Forgatókönyv

Az alábbi rövid forgatókönyv gyors segitséget adhat a megfelelő stratégia kiválasztásához. Nem “csodaszerszámról” van szó, hanem olyan eszközről,

amely figyelembe veszi piaci előrejelzésünket és rizikótűrőképességünket is.

Korlátozott Rizikójú Stratégiák

Korlátlan Rizikójú Stratégiák

Bullish Bullish

Bearish Bearish

Range (sáv) Range

Volatilis Volatilis

Korlátozott Rizikójú Stratégiák - Bullish

Long Call

- Könnyű a megbizást végrehajtani és a poziciót menedzselni.

- A Call deltája világosan mutatja, hogy poziciónk milyen mértékben van kitéve az alaptermék árában bekövetkező változásoknak.

- A delta értéke az alaptermék árával és az idő múlásának függvényében változik.

- Ne feledkezzünk meg az idő múlásáról (negativ theta): ellenség.

- Tartsuk fejben, hogy az alaptermék volatilitása valamint az opció iránti igény (implied volatility) befolyásolja az opció árát.

Stratégia = call opció vételePiaci vélemény = bullish, erős mozgás/kitörés várhatóMaximális Rizikó = korlátozódik a kifizetett prémiumraMaximális Profit= korlátlan (felfelé) Breakeven (null szaldó) = Call strike price + a kifizetett prémiumVolatilitás: előnyös ha emelkedik, hátrányos ha csökkenTime Decay (az idő múlása): hátrányos

Long CallLong 1 XYZ Sep 50 call @ $2.00Total Költség: kifizetett premium, $200Max. Veszteség: kifizetett premium, $200Max. ProfitÉ: Korlátlan


Call Back Spread

- Egyazon időben több kontraktust veszünk magasabb strike price-al, mint amennyit eladunk alacsonyabb strike-kal.- Hasonlóan a Long Call-hoz, korlátlan profit lehetőség - korlátozott rizikóval.- Hogy a pozició profitábilis legyen, szükséges, hogy az alaptermék a lejárat napján jelentősen a strike price fölött legyen.- A pozició nettó long és általában long volatility (vega).- A pozició megnyithatjuk netto debit-tel (fizetünk érte) vagy nettó kredittel (pénzt kapunk érte).- A potenciális veszteség a strike-ok közötti különbség.

Call Back SpreadShort 1 XYZ Sep 50 call @ $2.00, Long 2 XYZ Sep 60 calls @ $0.75Költség $50 CreditMax. Veszteség: $950Max. Profit: Korlátlan


Bull Vertical Spread (Long Call Vertical vagy Short Put Vertical)

- Venni az alacsonyabb strike call (put) és eladni a magasabb strike call (put) azonos lejárattal.

- Minél nagyobb a strike-ok közötti különbség, annál nagyobb a potenciális profit, de a költség is.

- A maximális profit és veszteség korlátozott.

- Költségkimélő kereskedési mód arra az esetre, amikor bullish vagyunk.

- Kezdő traderek számára ajánlott stratégia, de veterán traderek is a előszeretettel alkalmazzák.

Stratégia = venni egy call opciót és eladni egy másik call opciót magasabb strike price-al (azonos lejárati hónap)Piaci vélemény = bullish, mérsékelten bullishMaximális Rizikó = korlátozódik a kifizetett net debitreMaximális Profit= korlátozott, a két strike price közötti különbség – a kifizetett debit Breakeven (null szaldó) = a vásárolt call opció strike price-a + a kifizetett net debit Volatilitás: változó lehet a hatás attól függően, hogy a call opciók ITM vagy OTMTime Decay (az idő múlása): változó. Minimális, ha az alaptermék ára feleúton van a két opció strike price között.Trade végrehajtható, mint egyetlen kontraktus (a két „leg” különbségeként)

Long Call (Bull) VerticalLong 1 XYZ Sep 50 call @ $2.00, Short 1 XYZ Sep 60 call @ $.75Total Költség: kifizetett premium, $125Max. Veszteség: kifizetett premium, $125Max. Profit: a két strike price közötti különbség dollár értéke minusz a premium, $875

Short Put (Bull) VerticalShort 1 XYZ Sep 40 put @ $1.00, Long 1 XYZ Sep 35 put @ $.25Total Befolyt Kredit: a nettó befolyt opció premium, $75Max. Veszteség: a két strike price közötti különbség dollár értéke minusz a befolyt kredit, $425Max.Profit: a nettó befolyt opció premium, $75


Long Butterfly Magasabb Strike

- Viszonylag alacsony költségű stratégia, korlátozott profit lehetőséggel és rizikóval.

- Minél közelebb van a Butterfly pozició a lejárat napjához, annál nagyobb mértékben reagál az alaptermék árának változásaira.

- Professzionális traderek egyik kedvence - a stratégia védekező karakterisztikája miatt.

- Long Butterfly esetén azt szeretnénk, hogy az alaptermék ára a pozició középső strike-hoz emelkedjen.

Stratégia = 4 legs, venni egy alacsony strike call, eladni 2 magasabb strike calls, eladni 1 még magasabb strike call (tulajdonképpen: Bull Spread + Bear Spread = Butterfly), azonos távolságokra Piaci vélemény = semlegesek vagyunk a piac irányán (oldalazó mozgás) és bearish a volatilitásonMaximális Rizikó = korlátozódik a kifizetett prémiumra (ha lejáratkor a részvény ára a legalacsonyabb strike alatt vagy a legmagasabb strike felett végez)Maximális Profit= középső strike – legalacsonyabb strike – a kifizetett prémium (ha lejáratkor a részvény ára egyenlő a középső strike-kal)Breakeven (null szaldó) = felfelé: legmagasabb strike - debitlefelé: legalacsonyabb strike + debit

Long Call ButterflyLong 1 XYZ Sep 50 call @ $2.00, Short 2 XYZ Sep 55 calls @ $1.00, Long 1 XYZ Sep 60 call @ $.50Total Költség: kifizetett premium, $50Max. Veszteség: kifizetett premium, $50Max. Profit: a külső és a középső strike prices különbségének dollár értéke minusz a kifizetett premium, $450

Venni egy ITM put

Eladni 2 ATM put

Venni egy OTM put

Max. Veszteség: amit fizettünk

Max. Profit: középső strike minusz legalacsonyabb strike minusz a kifizetett prémium (ha lejáratkor a részvény ára egyenlő a középső strike-kal)

Long Put Butterfly:Long 1 XYZ Sep 30 put @ $.25, Short 2 XYZ Sep 35 puts @ $.50, Long 1 XYZ Sep 40 put @ $1.00Total Költség: kifizetett premium, $25Max. Veszteség: kifizetett premium, $25Max. Profit: a külső és a középső strike prices különbségének dollér értéke minusz a kifizetett premium, $475


Long Time Spread Magasabb Strike

- Venni távolabbi hónapot (call vagy put) és eladni a legközelebbi hónapot, azonos strike.

- Korlátozott profit és veszteség.

- Viszonylag alacsony költség és nincs margin követelmény.

- Fontos tudni, hogy az implied volatility eltérő mértékben változhat mindkét leg esetén.

- Akkor a leghatásosabb, amikor az alaptermék ára lassan mászik fel a strike price-ig - és ezáltal hagyja, hogy a short call prémiuma gyorsabban elolvadjon.

Long Call Time Spread:Short 1 XYZ Sep 50 call @ $2.00, Long 1 XYZ Dec 50 call @ $5.00Total Költség: $300 Max. Veszteség:$300Max. Profit: attól függ, hogy mennyi lesz az értéke a Dec 50 Call-nak a szeptemberi lejáratkor

Long Put Time SpreadShort 1 XYZ Sep 50 put @ $1.00, Long 1 XYZ Dec 50 put @ $3.00Total Költség: $200 Max. Veszteség: $200Maximum Profit: attól függ, hogy mennyi lesz az értéke a Dec 50 Call-nak a szeptemberi lejáratkor




Bullish Bullish

Bearish Bearish

Range (sávon belül) Range

Volatilis Volatilis

Korlátozott Rizikójú Stratégiák - Bearish

Long Put

- Könnyű a megbizást végrehajtani és a poziciót menedzselni.

- A Put deltája világosan mutatja, hogy poziciónk milyen mértékben van kitéve az alaptermék árában bekövetkező változásoknak.

- A delta értéke az alaptermék árával és az idő múlásának függvényében változik.

- Ne feledkezzünk meg az idő múlásáról (negativ theta): ellenség.

- Tartsuk fejben, hogy az alaptermék volatilitása valamint az opció iránti igény (implied volatility) befolyásolja az opció árát.

Stratégia = put opció vételePiaci vélemény = bearish, erős mozgás/kitörés várhatóMaximális Rizikó = korlátozódik a kifizetett prémiumraMaximális Profit= korlátozott, az alaptermék nulláig csökkenhet Breakeven (null szaldó) = put strike price - a kifizetett prémiumVolatilitás: előnyös ha emelkedik, hátrányos ha csökkenTime Decay (az idő múlása): hátrányos

Long PutLong 1 XYZ Sep 40 put @ $1.00Total Költség: kifizetett premium, $100Max. Veszteség: kifizetett premium, $100Max. Profit: korlátlan

• „Married Put”

• Venni az alapterméket és venni put opciót

• Max.Veszteség: amit fizettünk érte

• Piac: bearish


Put Back Spread

- Egyazon időben több kontraktust veszünk alacsonybb strike price-al, mint amennyit eladunk magasabb strike-kal.

- Hasonlóan a Long Put-hoz, korlátlan profit lehetőség - korlátozott rizikóval.- Hogy a pozició profitábilis legyen, szükséges, hogy az alaptermék a lejárat napján jelentősen a strike price alatt legyen.- A pozició nettó long és általában long volatility (vega).- A pozició megnyithatjuk netto debit-tel (fizetünk érte) vagy nettó kredittel (pénzt kapunk érte).- A potenciális veszteség a strike-ok közötti különbség.

Put Back SpreadShort 1 XYZ Sep 50 put @ $1.00, Long 2 XYZ Sep 40 puts @ $0.50Költség: $0 Even MoneyMax. Veszteség: $1000Max. Profit: Korlátlan


Bear Vertical Spread (Long Put Vertical vagy Short Call Vertical)

- Venni a magasabb strike call (put) és eladni a alacsonyabb strike call (put) - azonos lejárattal.

- Minél nagyobb a strike-ok közötti különbség, annál nagyobb a potenciális profit, de a költség is.

- A maximális profit és veszteség korlátozott.

- Költségkimélő kereskedési mód arra az esetre, amikor bearish vagyunk.

- Konzervativ módja annak, hogy short poziciót nyissunk (alacsonyabb költség és korlátozott rizikó).

• Eladni egy put opciót – alacsonyabb strike

• Venni egy put opciót – magasabb strike

• Max.Veszteség: a kifizetett netto

• Max.Profit: korlátozott, a két strike közötti különbség – a kifizetett netto

• Piac: bearish

Long Put (Bear) VerticalLong 1 XYZ Sep 40 put @ $1.00, Short 1 XYZ Sep 35 put @ $.25Total Költség: a kifizettt opció premium, $75Max. Veszteség: a kifizettt opció premium, , $75Max. Profit: a két strike price közötti különbség dollár értéke minusz a kifizetett premium, $425

• Eladni egy call opciót – alacsonyabb strike

• Venni egy call opciót – magasabb strike

• Max. Veszteség: korlátozott, a két strike közötti különbség – befolyt prémium

• Max. Profit: befolyt rémium

• Piac: mérsékelten bearish

Short Call (Bear) VerticalShort 1 XYZ Sep 50 call @ $2.00, Long 1 XYZ Sep 60 call @ $.75Total Befolyt Kredit : a nettó befolyt opció premium, $125Max. Veszteség: a két strike price közötti különbség dollár értéke minusz a befolyt kredit, $875Maximum Profit: netto befolyt opció premium, $125


Az alábbi rövid forgatókönyv gyors segitséget adhat a megfelelő stratégia kiválasztásához. Nem “csodaszerszámról” van szó, hanem olyan eszközről,

amely figyelembe veszi piaci előrejelzésünket és rizikótűrőképességünket is.



Bullish Bullish

Bearish Bearish

Range (sáv) Range

Volatilis Volatilis

Korlátozott Rizikójú Stratégiák - Range

Long At-The-Money Butterfly vagy Condor

- A Condor nem más mint egy “megnyújtott Butterfly”, a két “szárny” közötti egy helyett kettő “középső strike”-kal.- Viszonylag alacsony költségű stratégia, korlátozott profit lehetőséggel és rizikóval.- Minél közelebb van a Butterfly pozició a lejárat napjához, annál nagyobb mértékben reagál az alaptermék árának változásaira.- Professzionális traderek egyik kedvence - a stratégia védekező karakterisztikája miatt.- Long Butterfly esetén azt szeretnénk, hogy az alaptermék ára a középső strike közelében maradjon.- Time Decay (pozitiv theta): barát.

Korlátozott Rizikójú Stratégiák - Range

Long At-The-Money Time Spread

- Venni távolabbi hónapot (call vagy put) és eladni a legközelebbi hónapot (call vagy put), azonos strike.- Korlátozott profit és veszteség.- Viszonylag alacsony költség és nincs margin követelmény.- Fontos tudni, hogy az implied volatility eltérő mértékben változhat mindkét leg esetén.- Akkor a leghatásosabb, amikor az alaptermék ára a strike price közelében marad.- Ahogy a lejárat napja közeledik, a pozició egyre érzékenyebben reagál az alaptermék árában bekövetkező változásokra.

Long Call Time Spread:Short 1 XYZ Sep 50 call @ $2.00, Long 1 XYZ Dec 50 call @ $5.00Total Költség: $300 Max. Veszteség:$300Max. Profit: attól függ, hogy mennyi lesz az értéke a Dec 50 Call-nak a szeptemberi lejáratkor

Long Put Time SpreadShort 1 XYZ Sep 50 put @ $1.00, Long 1 XYZ Dec 50 put @ $3.00Total Költség: $200 Max. Veszteség: $200Maximum Profit: attól függ, hogy mennyi lesz az értéke a Dec 50 Call-nak a szeptemberi lejáratkor

COLLAR - MEGLÉVŐ POZICIÓ VÉDELME „INGYENES BIZTOSITÁSSAL”

Tételezzük fel, hogy korábban vettünk egy részvényt (vagy határidős kontraktust). Az ár jelentőset futott. Úgy érezzük, hogy potenciálisan még van esély további emelkedésre, de egyre inkább nyugtalanit bennünket annak a tudata, hogy valamilyen negativ hir miatt esetleg hirtelen sokat veszithet értékéből, jelentős korrekción mehet át. A következőt tesszük.

Nagy valószinűséggel fogunk találni alulárazott out-of-money put opciókat.Szintén valószinű, hogy rábukkanunk túlárazott call opciókra.Tegyük fel, hogy a részvényünk értéke jelenleg USD75. Veszünk egy 70-es put opciót és eladunk egy 80-as call opciót. Gyakorlatilag „biztositást vásárolunk” és aképpen fizetünk érte, hogy kiirunk (eladunk) egy covered call-t.Ha az ár 80 fölé kerül – el kell adnunk a részvenyeinket 80-ért. Ha az ár beszakad – védettek leszünk a long put opció miatt. És mindez nem kerül semmibe!

• Venni az alapterméket

• Eladni OTM call

• Venni OTM put

• Népszerű azok körében, akiknek van részvényük ÉS védelmet keresnek egy jelentősebb áresés ellen ÉS hajlandók eladni a részvényeket a jelenlegi árnál kicsit magasabban.

• Sok esetben az eladott call-ból befolyt kredit elégséges lehet a védelmet jelentő putok megvásárlására. Tehát az opciós pozició „ingyenes”.




Bullish Bullish

Bearish Bearish

Range (sáv) Range

Volatilis Volatilis

Korlátozott Rizikójú Stratégiák - Volatilis

Long Straddle/ Long Strangle

- Long Call és Long Put, azonos strike (Straddle) Long Call és Long Put, eltérő strike (Strangle)

- Korlátlan potenciális profit felfelé és lefelé.

- Maximális veszteség a pozició megnyitásának költsége.

- Break-even pont: Straddle: strike minusz a call és a put költsége Strangle: felfelé: strike + a kifizetett prémiumok összege lefelé: strike - a kifizetett prémiumok összege

- Time Decay (theta): ellenség

STRADDLE („TERPESZ”) Chart alapján azonositunk egy szituációt, amikor az alaptermék kitörni készül a jelenlegi oldalirányú mozgássávból. Nem tudjuk, hogy a kitörés fel- vagy lefelé fog-e történni.HA az opciók alulárazottak, akkor vásárolunk azonos darabszámú put és call opciót. Lehetőleg legalább 90 nap legyen még lejáratig. Ha a kitörés nem realizálódik a következő egy hónap folyamán – zárjuk le a poziciót (ez általában veszteség nélkül vagy minimális veszteséggel megtehető). Ha a kitörés megtörtént, akkor a vesztes felét a poziciónak zárjuk le, a nyereséges felét pedig hagyjuk futni (a megnövekedett volatilitás miatt jelentősen többet nyerünk a nyereséges oldalon, mint amennyit veszitettünk a vesztes oldalon).

Stratégia = venni egy call és venni egy put opciót, azonos strike price és lejáratPiaci vélemény = „kitörés várható”, de nem tudjuk melyik irányban VAGY az implied volatility megugrik Maximális Rizikó = korlátozódik a kifizetett két prémium összegéreMaximális Profit= korlátlan Breakeven (null szaldó) = felfelé: strike + a kifizetett prémiumok lefelé: strike - a kifizetett prémiumok összegeVolatilitás: előnyös ha emelkedik, hátrányos ha csökkenTime Decay (az idő múlása): hátrányos

Long StraddleLong 1 XYZ Sep 50 call @ $2.00, Long 1 XYZ Sep 50 put @ $1.75Total Költség: kifizetett premium, $375Max. Veszteség: kifizetett premium, $375Max. Profit: korlátlan

Stratégia = venni egy call és venni egy put opciót, azonos lejárat de különböző strike pricePiaci vélemény = „kitörés várható”, de nem tudjuk melyik irányban VAGY az implied volatility megugrik Maximális Rizikó = korlátozódik a kifizetett két prémium összegéreMaximális Profit= korlátlan Breakeven (null szaldó) = felfelé: strike + a kifizetett prémiumok lefelé: strike - a kifizetett prémiumok összegeVolatilitás: előnyös ha emelkedik, hátrányos ha csökkenTime Decay (az idő múlása): hátrányos

Long StrangleLong 1 XYZ Sep 40 put @ $1.00, Long 1 XYZ Sep 60 call @ $.75Total Költség: kifizetett premium, $175Max. Veszteség: kifizetett premium, $175Max. Profit: korlátlan


Back Spreads

- Több opciót veszünk, mint amennyit eladunk.

- Potenciálisan korlátlan profit, korlátozott rizikó.

- A pozició nettó long és szintén long vega (a volatilitás megélénkülésére számitunk).

- A pozició megnyithatjuk netto debit-tel (fizetünk érte) vagy nettó kredittel (pénzt kapunk érte).

- Az alaptermék gyenge mozgása valamint a time decay (theta): ellenség.

Call Back SpreadShort 1 XYZ Sep 50 call @ $2.00, Long 2 XYZ Sep 60 calls @ $0.75Total Költség: $50 CreditMax. Veszteség: $950Max. Profit: korlátlan

• Eladni egy putot (magasabb strike)

• Venni 2 putot (alacsonyabb strike)

• Piac: volatilis alapterméktől jelentős árcsökkenést várunk

• A legöbb esetben a pozició megnyitása nem kerül semmibe, sőt még egy kevés kreditet is kaphatunk!

Put Back SpreadShort 1 XYZ Sep 50 put @ $1.00, Long 2 XYZ Sep 40 puts @ $0.50Total Költség: $0 Even MoneyMax. Veszteség: $1000Max. Profit: korlátlan


Short At-The-Money Butterfly vagy Condor

- A pozició úgy néz ki, mint egy straddle vagy strangle - azzal a különbséggel, hogy a korlátlan profit ki lett vágva (ott ahol a short strikes vannak).- Maximális profit: a kredit értéke (amennyiért aladtuk a poziciót), maximális veszteség - Minél közelebb van a Butterfly pozició a lejárat napjához, annál nagyobb mértékben reagál az alaptermék árának változásaira.- Minél messzebb van az ATM Butterfly a lejárat napjától, annál kevésbé reagál az alaptermék árának változására, de annál jobban reagál az implied volatilitás változásaira.

• Eladni egy ITM putVenni 2 ATM putEladni 1 OTM put

• Max. Veszteség: (ATM strike – ITM strike)- kapott prémium

• Max. Profit: kapott prémium

• Piac: amikor bullish vagy bearish vagyunk az áron ÉS bullish a volatilitáson

Short Put ButterflyShort 1 XYZ Sep 30 put @ $.25, Long 2 XYZ Sep 35 puts @ $.50, Short 1 XYZ Sep 40 put @ $1.00Total Befolyt Kredit: netto befolyt premium, $25Max. Veszteség: a külső és a középső strike prices különbségének dollér értéke minusz a befolyt kredit, $475Max. Profit: netto befolyt premium, $25




Bullish Bullish

Bearish Bearish

Range (sáv) Range

Volatilis Volatilis

Korlátlan Rizikójú Stratégiák - Bullish

Long Stock (Long Részvény)

- “Buy and Hold”

- Nincs akkora tőkeáttétel és olyan fokú védettség, mint bizonyos opciók esetében

- Valószinűleg helyettesithető egy megfelő opcióval, amely kedvezőbb rizikó karakterisztikával bir.

- Előny, hogy osztalékot kaphatunk.


Long Combo (másképpen: Long Combination)

- Szintetikusan long részvény.

- Long Call és Short Put azonos strike price és lejárat.

- Rizikója hasonló a Long Stock-hoz. Az osztalék és a költségek be vannak épitve az opciók árába.

- A részvényekkel ellenben, a Combo pozicióknak van lejáratuk.

- A legtöbb esetben kevesebb a költség, mint Long Stock esetén.

Venni egy call opciót és eladni egy put opciót, azonos strike price.Max. Veszteség: korlátlanMax. Profit: korlátlanA pozició úgy viselkedik, mintha megvennénk az alapterméket.


Short Put

- A maximális profit megegyezik a Put árával.

- Maximális rizikó egyenlő a a strike price és a Put árának különbségével.

- A legtöbb esetben kevesebb a költség, mint Long Stock esetén.

- Jó módszer arra, hogy a megvásárolni kivánt részvényhez a piaci árnál olcsóbban jussunk hozzá (de nincs garancia arra, hogy az assignment meg fog történni).

Stratégia = put opció eladásaPiaci vélemény = semleges, enyhén bullishMaximális Rizikó = jelentős (strike price – kapott premium) Maximális Profit= korlátozott (a kapott prémium) Breakeven (null szaldó) = strike price - kapott prémiumVolatilitás: hátrányos ha emelkedik, előnyös ha csökkenTime Decay: előnyös

Alkalmazása: - prémium begyűjtése vagy- részvény vásárlása a jelenlegi árnál olcsóbban

Short PutShort 1 XYZ Sep 40 put @ $1.00Total Befolyt Kredit: a befolyt opció premium, $100Max. Veszteség: korlátlanMax. Profit: befolyt kredit, $100


Put Ratio Spread - Credit

- Long magasabb strike put és short több kontraktus alacsonyabb strike put azonos lejárattal.

- A leggyakrabban alkalmazott short/long arány 2-1.

- Korlátlan downside rizikó (lefelé). Fontos, hogy a nyitott poziciónkat folytosan figyeljük.

- Fokozottan érzékeny a volatilitás változásaira.

Put Ratio Spread:Long 1 XYZ Sep 50 put @ $1.00, Short 2 XYZ Sep 40 puts @ $0.50Total Költség: $0 Even MoneyMax. Veszteség: korlátlanMax. Profit: $1000




Bullish Bullish

Bearish Bearish

Range (sáv) Range

Volatilis Volatilis

Korlátlan Rizikójú Stratégiák - Bearish

Short Stock (Részvény)

- Mi fizetjük az esetleges osztalékot a longok számára.

- Előfordulhat, hogy a részvény nem shortolható.

- Valószinűleg helyettesithető egy megfelő opcióval, amely kedvezőbb rizikó karakterisztikával bir.


Short Combo

- Szintetikusan short részvény.

- Long Put és Short Call azonos strike price és lejárattal.

- Rizikója hasonló a Short Stock-hoz. A kölcsönzés kamatai és az esetleges osztalék be vannak épitve az opciók árába.

- A részvényekkel ellenben, a Combo pozicióknak van lejáratuk.

Eladni egy call opciót és venni egy put opciót, azonos strike price.Max. Veszteség: korlátlanMax. Profit: korlátlanA pozició úgy viselkedik, mintha shortolnánk az alapterméket.


Short Call

- A maximális profit megegyezik a Call árával.

- Korlátlan rizikó.

- Általában kevesebb marginra van szükség, mint a részvény shortolásakor.

• Eladni egy call opciót. „Naked Call”

• Bearish, csak ezért szerepel itt, hogy közel legyen a covered call-ról irtakhoz.

• Max. Veszteség: korlátlan, ahogy a piac emelkedik

• Max. Profit: korlátozott a befolyt prémiumra

• Piac: bearish (ár) ÉS bearish (volatility)

Short CallShort 1 XYZ Sep 50 call @ $2.00Total Befolyt Kredit: a befolyt opció premium, $200Max. Veszteség: korlátlanMax. Profit: befolyt kredit, $200

Venni az alapterméket és eladni call OTM opciókat

Max. Veszteség: korlátlan lefelé (0-ig)

Max. Profit: korlátozott, a befolyt prémium

Cél: rendszeresen eladni (kiirni) call opciókat és jövedelmet generálni (ha birtokunkban van az alaptermék) VAGY magasabb árat kapni az alaptermék eladásakor


Call Ratio Spread - Credit

- Long alacsonyabb strike call és short több kontraktus magasabb strike call azonos lejárattal.

- A leggyakrabban alkalmazott short/long arány 2-1.

- Korlátlan upside rizikó (felfelé). Fontos, hogy a nyitott poziciónkat folytosan figyeljük.

- Fokozottan érzékeny a volatilitás változásaira.

- Lejáratkor a legnagyobb profit akkor képződik, ha az alaptermék ára a magasabb strike-nál van.

CALL RATIO SPREADEz egy ujabb stratégia, amely nagyon gyakran széles profit-zónát tesz lehetővé.

Amikor egy piac (kontraktus) nagyot fut, a tömegek számára által kedvelt stratégia az „olcsó” out-of-money call opciók vásárlása. Ez az igény (megnövekedett Implied Volatilitás) az, ami miatt az out-of-money opciók túlárazottá válnak az at-the-money opciók árához képest. Ha sikerült ilyen szituációt találnunk, akkor vehetünk egy at-the-money call opciót, és eladunk (kiirunk) 2 out-the-money call opciót (vesszük a fair vagy kevésbé túlárazottat és eladjuk a jobban túlárazottat). Gyakran használhatunk egyéb arányokat is, pl. venni 2 és eladni 3 opciót.Sok esetben előfordul, hogy az eladott opciókért befolyt összeg fedezi a vásárolt opciók kiadását – magyarán kredit keletkezik a számlánkon (pénzt kapunk, vagyis „ingyen” van a pozició megnyitása). Az ilyen stratégiával egészen széles profitzónát hozhatunk létre, amely a nullától fel egészen a magasabbik strike price-n túlra terjed.Természetesen, put opciókkal hasonlóan tudunk játszani abban az esetben, amikor az alaptermék ára esik.

• Venni egy OTM call és eladni kettő OTM call, magasabb strike

• Például:

• Venni 1 XY sep. 50 call 2.00

• Eladni 2 XY sep. 60 call 0.75

• Teljes költség: USD5

Call Ratio SpreadLong 1 XYZ Sep 50 call @ $2.00, Short 2 XYZ Sep 60 calls @ $0.75Total Költség: $50 Max. Veszteség: korlátlanMax. Profit: $950




Bullish Bullish

Bearish Bearish

Range (sáv) Range

Volatilis Volatilis


Short Straddle/ Short Strangle

- Short Call és Short Put, azonos strike (Straddle) Short Call és Short Put, eltérő strike (Strangle)

- Korlátozott potenciális profit felfelé és lefelé is, az eladásért befolyt kredit.

- Korlátlan maximális veszteség (strike és a kredit különbsége).

- Break-even pont: Straddle: strike minusz a call és a put költsége Strangle: felfelé: strike + a kifizetett prémiumok összege lefelé: strike - a kifizetett prémiumok összege

- Time Decay (theta): barát

Stratégia = eladni egy call és eladni egy put opciót, azonos strike price és lejáratPiaci vélemény = az ár oldalazni fog (legalább az opciók lejáratáig) VAGY az implied volatility összeomlikMaximális Rizikó = korlátlan Maximális Profit= korlátozódik a befolyt két prémium összegére Breakeven (null szaldó) = felfelé: strike + a befolyt prémiumok összegelefelé: strike - a befolyt prémiumok összegeVolatilitás: előnyös csökken, hátrányos ha emelkedikTime Decay (az idő múlása): előnyös

Short StraddleShort 1 XYZ Sep 50 call @ $2.00, Short 1 XYZ Sep 50 put @ $1.75Total Befolyt Kredit: netto befolyt opció premium, $375Max. Veszteség: korlátlanMax. Profit: befolyt premium, $375

Stratégia = eladni egy call és eladni egy put opciót, azonos lejárat de különböző strike pricePiaci vélemény = az ár oldalazni fog (legalább az opciók lejáratáig) VAGY az implied volatility összeomlikMaximális Rizikó = korlátlan Maximális Profit= korlátozódik a befolyt két prémium összegére Breakeven (null szaldó) = felfelé: strike + a befolyt prémiumok összegelefelé: strike - a befolyt prémiumok összegeVolatilitás: előnyös csökken, hátrányos ha emelkedikTime Decay (az idő múlása): előnyös

Short StrangleShort1 XYZ Sep 40 put @ $1.00, Short 1 XYZ Sep 60 call @ $.75Total Befolyt Kredit: netto befolyt opció premium, $175Max. Veszteség: korlátlanMax. Profit: befolyt premium, $175

Verticals (összefoglaló)

- Az un. “verticals” a leggyakrabban alkalmazott, alapvető fontosságú és legegyszerűbb spread-ek.- Két leg (láb), az egyikkel hedge-eljük a másikat - az egyik pozició veszit, a másik nyer. - A viszonylag alacsony költség fejében lemondunk a korlátlanul magas profit lehetőségéről.. - A maximális veszteség és nyereség előre ismert.- Ezenkivül az alacsony költség a fő vonzerő.- Természetesen a két alapkategória: bull és bear (vertical) spreads.- A Bull Verticals esetén mindig vesszük az alacsonyabb strike-t és eladjuk a magasabb strike-t (Long Call Vertical vagy Short Put Vertical).- A Bear Verticals esetén mindig eladjuk az alacsonyabb strike-t és vesszük a magasabb strike-t (Short Call Vertical vagy Long Put Vertical).

- A Bull Vertical akkor éri el maximális értékét, ha lejárat napján az alaptermék ára a magasabb strike fölött van. Természetesen, ez korábban is bekövetkezhet.

- A Bear Vertical akkor éri el maximális értékét, ha lejárat napján az alaptermék ára az alacsonyabb strike alatt van. Természetesen, ez korábban is bekövetkezhet.

- Jelölés: “IBM December 100/110 Call” azt jelenti, hogy megvettük a 100-as callt és eladtuk a 110-es callt.

Long Call (Bull) VerticalLong 1 XYZ Sep 50 call @ $2.00, Short 1 XYZ Sep 60 call @ $.75Total Költség: kifizetett opció premium , $125Maximum Loss: a kifizettt opció premium, $125Max. Profit: a két strike price közötti különbség dollár értéke minusz a kifizetett premium, $875 Short Call (Bear) VerticalShort 1 XYZ Sep 50 call @ $2.00, Long 1 XYZ Sep 60 call @ $.75Total Befolyt Kredit : a nettó befolyt opció premium, $125Max. Veszteség: a két strike price közötti különbség dollár értéke minusz a befolyt kredit, $875Maximum Profit: netto befolyt opció premium, $125Long Put (Bear) VerticalLong 1 XYZ Sep 40 put @ $1.00, Short 1 XYZ Sep 35 put @ $.25Total Költség: a kifizettt opció premium, $75Max. Veszteség: a kifizettt opció premium, , $75Max. Profit: a két strike price közötti különbség dollár értéke minusz a kifizetett premium, $425Short Put (Bull) VerticalShort 1 XYZ Sep 40 put @ $1.00, Long 1 XYZ Sep 35 put @ $.25Total Befolyt Kredit: a nettó befolyt opció premium, $75Max. Veszteség: a két strike price közötti különbség dollár értéke minusz a befolyt kredit, $425Max.Profit: a nettó befolyt opció premium, $75

Egyszerű Call és Put Opciók(összefoglaló)

Long CallLong 1 XYZ Sep 50 call @ $2.00Total Költség: kifizetett premium, $200Max. Veszteség: kifizetett premium, $200Max. Profit: korlátlan Short CallShort 1 XYZ Sep 50 call @ $2.00Total Befolyt Kredit: a befolyt opció premium, $200Max. Veszteség: korlátlanMax. Profit: befolyt kredit, $200 Long PutLong 1 XYZ Sep 40 put @ $1.00Total Költség: kifizetett premium, $100Max. Veszteség: kifizetett premium, $100Max. Profit: korlátlan

Short PutShort 1 XYZ Sep 40 put @ $1.00Total Befolyt Kredit: a befolyt opció premium, $100Max. Veszteség: korlátlanMax. Profit: befolyt kredit, $100

Straddles és Strangles(Terpeszek - összefoglaló)

Long StraddleLong 1 XYZ Sep 50 call @ $2.00, Long 1 XYZ Sep 50 put @ $1.75Total Költség: kifizetett premium, $375Max. Veszteség: kifizetett veszteség, $375Max. Profit: korlátlan Short StraddleShort 1 XYZ Sep 50 call @ $2.00, Short 1 XYZ Sep 50 put @ $1.75Total Befolyt Kredit: netto befolyt opció premium, $375Max. Veszteség: korlátlanMax. Profit: befolyt premium, $375 Long StrangleLong 1 XYZ Sep 40 put @ $1.00, Long 1 XYZ Sep 60 call @ $.75Total Költség: kifizetett premium, $175Max. Veszteség: kifizetett premium, $175Max. Profit: korlátlan Short StrangleShort1 XYZ Sep 40 put @ $1.00, Short 1 XYZ Sep 60 call @ $.75Total Befolyt Kredit: netto befolyt opció premium, $175Max. Veszteség: korlátlanMax. Profit: befolyt premium, $175

Ratio Spreads és Back Spreads

(összefoglaló)

Call Back SpreadShort 1 XYZ Sep 50 call @ $2.00, Long 2 XYZ Sep 60 calls @ $0.75Total Költség: $50 Max. Veszteség: $950Max. Profit: korlátlan Call Ratio SpreadLong 1 XYZ Sep 50 call @ $2.00, Short 2 XYZ Sep 60 calls @ $0.75Total Költség: $50 Max. Veszteség: korlátlanMax. Profit: $950 Put Back SpreadShort 1 XYZ Sep 50 put @ $1.00, Long 2 XYZ Sep 40 puts @ $0.50Total Költség: $0 Even MoneyMax. Veszteség: $1000Max. Profit: korlátlan Put Ratio Spread:Long 1 XYZ Sep 50 put @ $1.00, Short 2 XYZ Sep 40 puts @ $0.50Total Költség: $0 Even MoneyMax. Veszteség: korlátlanMax. Profit: $1000

Butterfly és Szárnyas Spreads

(összefoglaló)

Long Call ButterflyLong 1 XYZ Sep 50 call @ $2.00, Short 2 XYZ Sep 55 calls @ $1.00, Long 1 XYZ Sep 60 call @ $.50Total Költség: kifizetett premium, $50Max. Veszteség: kifizetett premium, $50Max. Profit: a külső és a középső strike prices különbségének dollár értéke minusz a kifizetett premium, $450 Short Call Butterfly:Short 1 XYZ Sep 50 call @ $2.00, Long 2 XYZ Sep 55 calls @ $1.00, Short 1 XYZ Sep 60 call @ $.50Total Befolyt Kredit: netto befolyt premium, $50Max. Veszteség: a külső és a középső strike prices különbségének dollér értéke minusz a befolyt kredit, $450Max. Profit: netto befolyt premium, $50

Long Put Butterfly:Long 1 XYZ Sep 30 put @ $.25, Short 2 XYZ Sep 35 puts @ $.50, Long 1 XYZ Sep 40 put @ $1.00Total Költség: kifizetett premium, $25Max. Veszteség: kifizetett premium, $25Max. Profit: a külső és a középső strike prices különbségének dollár értéke minusz a kifizetett premium, $475 Short Put ButterflyShort 1 XYZ Sep 30 put @ $.25, Long 2 XYZ Sep 35 puts @ $.50, Short 1 XYZ Sep 40 put @ $1.00Total Befolyt Kredit: netto befolyt premium, $25Max. Veszteség: a külső és a középső strike prices különbségének dollér értéke minusz a befolyt kredit, $475Max. Profit: netto befolyt premium, $25

Time (Diagonal) Spreads(összefoglaló)

Long Call Time Spread:Short 1 XYZ Sep 50 call @ $2.00, Long 1 XYZ Dec 50 call @ $5.00Total Költség: $300 Max. Veszteség:$300Max. Profit: attól függ, hogy mennyi lesz az értéke a Dec 50 Call-nak a szeptemberi lejáratkorShort Call Time SpreadLong 1 XYZ Sep 50 call @ $2.00, Short 1 XYZ Dec 50 call @ $5.00Total Költség: $300 CreditMaximum Loss:attól függ, hogy mennyi lesz az értéke a Dec 50 Call-nak a szeptemberi lejáratkorMaximum Profit:$300 Long Put Time SpreadShort 1 XYZ Sep 50 put @ $1.00, Long 1 XYZ Dec 50 put @ $3.00Total Költség: $200 Max. Veszteség: $200Maximum Profit: attól függ, hogy mennyi lesz az értéke a Dec 50 Call-nak a szeptemberi lejáratkorShort Put Time SpreadLong 1 XYZ Sep 50 put @ $1.00, Short 1 XYZ Dec 50 put @ $3.00Total Költség: $200 CreditMaximum Loss:attól függ, hogy mennyi lesz az értéke a Dec 50 Call-nak a szeptemberi lejáratkor

Opció Elemző Programok

Ingyenes program neve:Options Oracle

http://www.samoasky.com

A világ legjobb opciós brókere és platformja:www.thinkorswim.com



http://www.thinkorswim.com

http://www.thinkorswim.com

Traderbambu opciók tanfolyam traderbambu középfok

Documents

Transcript of Traderbambu opciók tanfolyam traderbambu középfok