TITULARIZACION CARTERA HIPOTECARIA nafibo.bo

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TITULARIZACION

CARTERA HIPOTECARIA

www.nafibo.com.bo

Sociedad de TitularizaciónTelf. 591-2-2314747 / Fax 591-2-2311208

e-mail: [email protected] Paz - Bolivia

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¿Que es Titularización?

Mecanismo por el cual se constituyen patrimonios autónomos con activos y bienes, presentes o futuros para garantizar y pagar valores emitidos en el mercado de valores……(LMV- Bolivia)

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Marco Legal de la Titularización en Bolivia

Ley 1864 de participación y

crédito popular(15 junio1998)

- Amplia el objeto social de NAFIBO SAM permitiéndole realizar operaciones de titularización

Ley del Mercado de Valores

(31 marzo 1998)

DS 25514 Normas Generales para

Sociedades de Titularización y Procesos de titularización

(17 septiembre 1999)

- Se Reglamenta la Titularización en Bolivia

-- Establece normas y lineamientos generales para los procesos de titularización en Bolivia.- Art. 119 Autoriza a Entidades de Segundo Piso actuar como Sociedades de Titulariza ción.

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Marco Legal de la Titularización en Bolivia

Ley FERE(04 mayo 2001)

- Liberación de impuestos a los rendimiento resultantes de la inversión en valores de Titularización.

Resolución administrativa

052/2000 de la SPVS(14 febrero 2000)

- Reglamento de normas prudenciales de Titularización.- Disposiciones complementarias específicas sobre Titularización.

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Marco Legal de la Titularización en Bolivia

RESOLUCION SBEF 026/2002 (5 marzo 2002)

-Reglamento para la participación de Entidades Financieras en Procesos de Titularización.

El Originador puede comprar sólo la serie subordinada, la que no podrá ser mayor al 20% de la emisión o de su patrimonio

Mecanismos de Cobertura:

a) Subordinación de la emisión : no libera previsiones por el monto de la carteratitularizada.

b) Sobrecolaterización: Libera las previsiones, pero reconoce como pérdida la diferencia del sobrecolateral.

c) Fondo de Liquidez, crea una línea de crédito revolvente y previsiona por elmonto de la línea (no mayor al 5% de la emisión)

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NAFIBO SAM como Sociedad de Titularización

•Autorización como Sociedad de Titularización mediante D.S. 25514 de 17/09/1999

•Registro en el Mercado de Valores bajo el N° SPVS-IV-ST-NFT 002/2001

•Contrato de préstamo BID 1006-SF-BO (19 junio 1998) destinado a financiar el Programa de Apoyo a la Política de Vivienda (PROVIVIENDA)

•Subprograma “B” Desarrollo del mercado secundario de Crédito Hipotecario.

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NAFIBO SAM como Sociedad de Titularización

•Manuales de Titularización registrados en la SPVS y revisión de procedimientos y estructuras por Fannie Mae.

•Manual de Organizacion, Funciones y Procedimientos de la Gerencia de Titularización

•Reglamento de Originación y Administración de Cartera Hipotecaria de Bienes Inmuebles para procesos de titularización

•Manuales de Normas y Procedimientos de control de NAFIBO SAM al Administrador de Cartera Hipotecaria de Bienes Inmuebles

•Reglamento de Valuación de Bienes Inmuebles

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Normas de Titularización emitidas en el Comité de Basilea ( Enero 2001)

Requisito 1:

“Los activos transferidos tienen que estar legalmente fuera del alcance del Originador y sus acreedores aún en períodos de bancarrota y liquidación.” (autonomía)

Requisito 2:

“El receptor de los activos debe ser un patrimonio autónomo y los inversionistas deben tener derechos sobre esos activos.” (autonomía)

Requisito 3:

“El originador no debe tener control directo o indirecto sobre los activos transferidos”

(Se considera que el originador tiene control si tiene la posibilidad de recomprar activos del patrimonio autónomo y si está obligado a permanecer con el riesgo de los activos transferidos) (autonomía)

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“Si los requisitos mínimos anteriores no son cumplidos, los activos titularizados deben permanecer en el balance del originador y se seguirán aplicando los mismos ratios de riesgo respecto a capital, esto será así aún si la transacción se considera en venta o cesión bajo las leyes o normas contables del país de origen.”

Conclusión de Basilea

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En vender activos que generan o generarán flujos en el futuro. Es una alternativa de financiamiento a través del activo. NO SON BONOS!!!

Activo Pasivo

Cartera$ 20.000.000

Efectivo$ 25.000.000

Patrimonio Autónomo

En qué consiste la titularización de

cartera hipotecaria de

vivienda?

K $ 20 MMi $ 5 MM a Valor Presente

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Titularización vs. Cédulas Hipotecarias / DPFs / Bonos

Tratamiento contable

Fuente de pago

Colateral

TITULARIZACIÓNCEDULAS HIPOT.

DPFs / Bonos

Estructura del paquete

Calificación

Por el activo

Flujo de las hipotecas

Garantizados por un paquete de hipotecas

Por el pasivo

Flujo del emisor

Garantizadas por el emisor

Homogénea

Depende de la calidad de las hipotecas y de las coberturas

Generalmente heterogénea

Depende de la calificación del emisor y de sus activos

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Participantes en el Proceso de Titularización

Patrimonio

ORIGINADORSOCIEDAD

TITULARIZADORANAFIBO

Cesión Cartera

Efectivo por lacolocación valores

Coloca Valores

Efectivo por lacompra de valores

INVERSIONISTA

Autónomo

Constituye el Patrimonio AutónomoEmite Valores

•OTROS PARTICIPANTES•Administrador de cartera •Calificadora de riesgo•Agente colocador•Due Diligence

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Requisitos y pasos a seguir para iniciar un Proceso de

Titularización con NAFIBO SAM•Carta de Intención

•Presentación de información preliminar (Formulario de información)

•Evaluación de la información y elaboración de un Modelo preliminar de Titularización.

•Presentación del Proyecto de Titularización al Originador

•Acceso del Originador al Modelo de Titularización Final con la firma del Contrato de Servicios de Estructuración.

• Contrato de Cesión de Cartera

•De acuerdo a las características del proyecto el Originador suscribirá otros contratos para la Administración de la Cartera, Calificación de Riesgo, Due Diligence y otros.

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Cartera Hipotecaria en el Sistema Financiero

DATOS A DICIEMBRE 2001

ENTIDAD SALDO US$. % PART.

CARTERA CATEGORIA

1% PART.

BANCOS 333,647,432 50% 222,142,460 33%MUTUALES 276,896,771 42% 220,520,588 33%COOPERATIVAS 52,554,773 8% 40,561,774 6%FINANCIERAS 3,953,451 1% 3,376,642 1%TOTAL CARTERA 667,052,427 100% 486,601,465 73%

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Composición de la Cartera Hipotecaria de Vivienda del Sistema Financiero

COOPERATIVAS8%

FINANCIERAS 1%

MUTUALES42%

BANCOS49%

Fuente: SBEFTOTAL CARTERA US$.667 MM

DATOS A DICIEMBRE 2001

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Composición de la Cartera Hipotecaria de Vivienda del Sistema Financiero

Categoría 1 - Diciembre 2001

MUTUALES33%COOPERATIVAS

6%

FINANCIERAS 1%

OTRAS CATEGORIAS27%

BANCOS33%

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Resumen resultados

MUTUAL 2

MUTUAL 1

Monto $3MMCon Sub. Sin Sub.

0 1 1

CAP 21.54% 22.40% 23.20%

ROA 0.81% 1.28% 1.24%ROE 7.64% 12.15% 11.76%

Liquidez 44.30% 34.10% 35.70%

MUTUAL 3

Monto $ 2MMCon Sub. Sin Sub.

0 1 1

CAP 27.65% 31.15% 31.30%ROA 1.92% 2.14% 2.10%ROE 14.47% 16.13% 15.84%

Liquidez 58.00% 54.90% 57.30%

Monto $ 4 MMCon Sub. Sin Sub.

0 1 1

CAP 12.36% 12.69% 12.97%ROA 0.19% 0.28% 0.27%ROE 3.53% 5.19% 4.95%

Liquidez 30.20% 29.90% 30.50%

Sub. 10%

Sub. 10%

Sub. 10%

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Beneficios de la titularización...

Transferencia de riesgo

–Mora

–Incobrabilidad

–TasaMejorar ROA, ROE y CAPIncremento de utilidadesPremium por venta de cartera

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