TIN FONDER · –Fondens övergripande filosofi för ansvarsfulla investeringar är att företag...
Transcript of TIN FONDER · –Fondens övergripande filosofi för ansvarsfulla investeringar är att företag...
TIN FONDERInnovation & Nytänkande Mars 2019
TIN FONDER
Varför TIN Fonder?
• Vi vill ta en ledarposition i att investera
i innovativa bolag på nordisk börs
• Vi vill fortsätta bygga det lokala
ekosystemet för Tech och Innovation i
Norden
• Öppenhet: Vi vill skapa en familj av
fonder som är engagerande och det är
tydlig hur fonderna investerar
• Fristående fondbolag lyckas bäst över
tid att skapa avkastning
© Atle Investment Services 2
TIN FONDER
FörvaltningsteamErik Sprinchorn Carl Armfelt
1995-2000 Swedbank Robur
2000-2004 SEB Enskilda
2004-2007 Alecta
2007-2011 Brummer & Partners
2011-2019 Swedbank Robur
2007-2011 Brummer & Partners
2011-2013 CA Cheuvreux
2013-2014 Nordea
2014-2019 Swedbank Robur
Historisk avkastning
* Bäst avkastning av ALLA fonder på morningstar.se på 5 och 10 år
* Total return 224% på 5 år och 945% på 10 år
* Genomsnittlig årlig avkastning 18% om året i 5 år och 25% om året i 10 år
© Atle Investment Services 3
© Atle Investment Services 4
TIN FONDER
• Teknik och Innovation
– Bolag med högt teknikinnehåll kommer växa
snabbare än den bredare ekonomin
• Norden
– Är en långsiktigt intressant investeringsregion
• Småbolag
– Små och mellanstora bolag genererar en
bättre avkastning än stora över tid
• Lönsam tillväxt
– Tillväxtbolag med god lönsamhet kan förränta
sitt värde över tid
– Fokus på bolag med starka kassaflöden
– Undvika förhoppningsbolag
En fond för dig som tror att…
Core Ny Teknik
Norden
InnovationSmåbolag
Mjukvara
Medicinteknik
Digitala varumärken
Attraktiv region
Beständigt värdeskapande
Vi har ett starkt nätverk
Kvalitetsbolag
Lönsam tillväxt
Tidsvärde
© Atle Investment Services 5
TIN FONDER
Att investera i Norden
© Atle Investment Services
Bra affärsklimat och stabil politik
Små hemmamarknader
Bolagsstyrning i världsklass
I framkant av digital transformation
6
TIN FONDER
Entreprenörskap
• Ägarledda bolag av kött och blod
• Ofta är grundare och VD kvar som ägare i bolaget
Tillväxt
• Tydligare fokus och mer renodlade verksamheter
• Lättare att växa från liten bas
Underanalyserade
• Få eller inga analytiker som följer bolaget
• Vi kommer ofta in som första institution
Uppköp & Förvärv
• Småbolag kan göra transformativa förvärv
• Uppköp från börsen ger ytterligare avkastning
Varför investera i småbolag?
© Atle Investment Services 7
TIN FONDER
Hur arbetar vi?
Långsiktigt
tidsperspektiv
Strukturell
tillväxt
Uthållig
lönsamhet
Aktiv
förvaltning
Bolagsmöten
om året
© Atle Investment Services 8
TIN FONDER
Bevara våra digitala klenoder
© Atle Investment Services 9
TIN FONDER
Transformativa förvärv
• THQ: förvärv som gör skillnad Andra duktiga förvärvare
• Kindred
• MTG
• Storytel
• Stillfront
• CLX
• Probi
• SOBI
• Biogaia
© Atle Investment Services 10
TIN FONDER
100 år: från råvara, till hårdvara, till mjukvara
© Atle Investment Services 11
TIN FONDER
Den digitala värdeförflyttningen har redan börjat……och kommer att fortsätta!
There is no room for
complacency in the
fast-moving digital
world.”— Marc Benioff, Salesforce.com
“
© Atle Investment Services 12
© Atle Investment Services 13
TIN FONDER
Vår första fond Core Ny Teknik
• Aktiefond som investerar i Teknik och Hälsa
• Fonden investerar primärt i små och mellanstora innovativa bolag
• Fokus på Norden men upp till 30% i globala bolag
• Långsiktigt perspektiv och koncentrerad portfölj med 40-60 innehav
Mjukvara Medicinteknik Digitala varumärken
© Atle Investment Services 14
TIN FONDER
• Teknik, hälsa och digitala varumärken kommer bli viktigare i framtiden
• De drivkrafter som har varit i rörelse sista åren kommer att fortsätta
• Long term: värde kommer omfördelas global från de som äger gammal till ny teknik
Vår vision
© Atle Investment Services 15
TIN FONDER
Integrerad förläggare och
utvecklare av dataspel. Ett
antal intressanta titlar på
väg. Förvärvsorienterade.
Entreprenöriellt drivet med
stark huvudägare.
Kinesiskt internet-
konglomerat, och världens
största bolag inom dataspel.
Äger 40% av Epic Gamesmed
titeln Fortnite bland många
andra innehav.
Dataspelsutvecklare med
bred portfölj av varumärken
inom nischen ”grand strategy
games”. Entreprenöriellt
drivet med stark
huvudägare.
Överlägset marknadsledande
leverantör inom nischen live
casino för online. Stark
företagskultur med en vilja
att ständigt förbättras.
Norsk spelutvecklare och
förläggare med titlar som
Age of Conan, Conan Exiles
och Mutant Year Zero. Fokus
på mindre speltitlar med
korta utvecklingscykler.
Amerikansk spelsutvecklare
och förläggare med titlar
som GTA IV, Civilization,
NBA2K och Red Dead
Redemption. Ökande andel
digitala intäker.
Investmentbolag som
fokuserar på innovativa
bolag med nätverkseffekter.
Största innehav är BlaBlaCar,
Gett, Property Finder och
Babylon.
Bolaget gör mjukvara för
arkitekter, ingenjörer och
byggbranschen. Hög andel
återkommande intäkter och
en tillväxt på kring 20
procent.
Största Innehav (per 2019-03-01)
© Atle Investment Services 16
TIN FONDER
• Mjukvara äter världen
• Hög tillväxt och lönsamhet med föränderligt
• Vi försöker hitta mjukvara som är svår att byta ut
• Små kategori-vinnare vs globala champions?
Mjukvara
© Atle Investment Services 17
TIN FONDER
• Bolag med hög tillväxt och hög lönsamhet
• Vissa bolag kan ha enbent verksamhet men passar bra i en korg av innehav
• Stor yta under kurvan då reglering gör det svårare att byta än tech
Medicinteknik
© Atle Investment Services 18
TIN FONDER
Digitala varumärken
• Teknik förändras men välskötta
varumärken består
• Digital underhållning är en
tillväxtbransch
Possessing a powerful
world wide brand is essential
for sustained success.”— Warren Buffett
“
© Atle Investment Services 19
TIN FONDER
• Teknik och innovation är i sin natur mycket mer global än andra sektorer
• Sista 5 åren har de globala investeringarna vi gjort varit en mycket stark
bidragsgivare
• Minst 70% Norden ger fokus, men upp till 30% globalt ger flexibilitet
• Globala innehav
– hitta liknande bolag som våra nordiska champions
– ibland till en lägre värdering
• Utanför Norden tenderar vi att investera i mellanstora bolag snarare än småbolag
Varför upp till 30% av fonden globalt?
© Atle Investment Services 20
TIN FONDER
Tillväxt rörelseresultat för småbolag vs storbolag
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
2Q-12 3Q-12 4Q-12 1Q-13 2Q-13 3Q-13 4Q-13 1Q-14 2Q-14 3Q-14 4Q-14 1Q-15 2Q-15 3Q-15 4Q-15 1Q-16 2Q-16 3Q-16 4Q-16 1Q-17 2Q-17 3Q-17 4Q-17 1Q-18 2Q-18 3Q-18
Små bolag Stora bolag ex Equinor
© Atle Investment Services 21
TIN FONDER
• Företagande sker i kluster och vi vill verka för att behålla de bästa entrepenörerna
och bolagen i Norden
• Vi vill aktivt verka för att fler framgångsrika bolag kommer till börsen
• Det är fel att sälja iväg vår digitala klenoder till första bästa budgivare
• Exempel på företagskluster:
– Sverige: IT, Mjukvara, Dataspelsutvecklare
– Danmark: Medicinteknik, Läkemedel, ”Silicon Valley of Sound”
Företagskluster
© Atle Investment Services 22
TIN FONDER
• God dialog
– Vi tror en god dialog mellan företag och ägare ökar möjligheten att agera ansvarsfullt.
• Inflytande
– Genom exkludering flyr vi vårt ansvar. Genom inflytande kan vi påverkar bolag i rätt
riktning.
• Teknisk innovation
– Teknik + innovation = hållbarhet.
Teknikutveckling är den viktigaste drivkraften för ett hållbart samhälle.
Ansvarsfullt placerande
© Atle Investment Services 23
TIN FONDER
• Policy for ansvarsfulla investeringar
– Fondens övergripande filosofi för ansvarsfulla investeringar är att företag noterade på
nordisk börs med långsiktiga ägare som engagerar sig i dialog med bolagen har goda
möjligheter att agera hållbart.
– Fondens målsättning är att bidra till en god dialog mellan företag och ägare i syfte att
etablera eller stärka en existerande process av ständig förbättring på hållbarhetsområdet.
• FN Global Impact
– Bolag där fonden inte ser förändringsvilja eller där fonden bedömmer att bolagen inte
kommer att komma tillrätta med problemen under en acceptabel tidshorisont
underkänns för investering
Hållbarhetspolicy
© Atle Investment Services 24
TIN FONDER
Mjukvara
29%
Digitala varumärken
27%
Hälsa
23%
Nichevinnare
16%
Kassa
5%
Sektorfördelning
© Atle Investment Services 25
© Atle Investment Services 26
TIN FONDER
Nemetschek återkommande intäkter
© Atle Investment Services 27
TIN FONDER
Tencent ett unikt ekosystem
© Atle Investment Services 28
TIN FONDER
Funcom pipeline
© Atle Investment Services 29
TIN FONDER
Världens mest populära PC-spel
© Atle Investment Services 30
TIN FONDER
Våra Ledord
Teknik & InnovationBolag med Ny Teknik har bättre förutsättning att skapa aktieägarvärde över tid och växa sina vinster snabbare än ekonomin i sin helhet över tid.
NytänkandeDen långsiktiga potentialen i digitala tillgångar är underskattad. Kommande 15+ åren kommer det ske en omfördelning av värde från de som äger gammal teknik till de som äger ny teknik.
Långsiktigt värdeskapandeTeknik + innovation = hållbarhet. Teknikutveckling är den viktigaste drivkraften för ett hållbart samhälle. Vi tror en god dialog mellan företag och ägare ökar möjligheten att agera ansvarsfullt.
ÖppenhetÖppen dialog med andelsägare skapar engagemang
för innehav och investeringsprocess.
© Atle Investment Services 31
TIN FONDER
Core Ny Teknik
Norden
InnovationSmåbolag
“Sweet spot”
Mjukvara
Medicinteknik
Digitala varumärken
Attraktiv region
Beständigt värdeskapande
Vi har ett starkt nätverk
Kvalitetsbolag
Lönsam tillväxt
Tidsvärde
© Atle Investment Services 32
TIN FONDERc/o Atle Investment Services AB
Grev Turegatan 12A114 46 Stockholm+46 8 520 277 44
Disclaimer: Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både minska och öka i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. En fond med riskklass 6-7 kan både minska och öka kraftigt i värde, på grund av sin sammansättning och de förvaltningsmetoder som används. Faktablad, informationsbroschyrer och fondbestämmelser för Core Ny Teknik och legal information kring Atle Investment Services hittas enklast på vår webbsida WWW.TINFONDER.SE
Innovation & Nytänkande
© Atle Investment Services