The First and Largest Stainless Steel - listed...
Transcript of The First and Largest Stainless Steel - listed...
The First and Largest Stainless SteelProducer in Thailand and Asean
Company Profile 4
Financial Highlights 5
Message from the Chairman and Chief Executive Officer 7
Board of Directors 8
Nature of Business 12
Industrial Situation and Competition 14
Success Factors 15
Risk Factors 16
Shareholders and Management Structure 20
Corporate Governance 24
Report from Audit Committee 31
Management Explanation and Analysis 34
Financial Statements 71
� � � � � � � �������
���������� 4
������ �������������� 5
����������������������������������������� 6
� ��������!��"��# 8
���" ���������!�$���� 12
%���$& ������������������ 14
������������ ���'� 15
���������� (�� 16
)��� �������*+��$����������,��� 20
�������!,��������� 24
������� ��������&�� �! 30
�����!������������-���.����,��� 32
�!������� 36
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������
/+�!��"�� : !��"�� ����9��;- �&��� ����, (���/�)
����%��$���� : �����!�$����������������&��������� �&��� �(,��'�
�(&��� ���������� : /��� 31 ����& 3101-3 �����;(���-;(�����- 87/2 ���;(;�� - �A� *�����$
����$�A��( ��&��$��� ��$���A# 10330
�(&���)����� : 324 ��� 8 *��������������� 3191 &�!���!��
���%�����A�C�� �����,����� 21180
������!(��!��"�� : 0107547000419
Website : www.thainox.com
)��D�A�- : 0-2250-7621-32
)�� �� : 0-2250-7633
������!(���������A�- : !��"�� D���-��!.���������A�- (�����D���) ����,
62 �����&��,�������A�-��������D��� /��� 4
6-7 ��������&� ��&�����&� ��$���A������ 10110
)��D�A�- (02) 229 2800 )�� �� (02) 359 1259
��� �!!��/(�( 2550 : ��� �/�� �$�$��&)�D� ��� �!!��/(��!��$��&����( 3277
!��"�� �� .��.�������-�&��- �;��-� �; ����, 128/151 �����A����A��;�
/��� 14 *��A���� ����$�A���� ��&��/��( ��$���A# 10400
�$��,���!(�� : ���� 8,000,000,000 !��
�!���'��$�� ���� : ���� 8,000,000,000 �$��
������(&���� : �$���� 1 !��
�$���(��/������ : �������� 8,000,000,000 !�� ���( 31 ������ 2550
�$��;+���+� : ���� 204,290,900 �$�� ���( 31 ������ 2550
COMPANY PROFILE
����������
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �
�������
2550 2549 2548
����,���������� 18,351 14,937 13,422
����,��� 18,861 15,109 13,469
��������&�� 692 2,510 1,086
����������,����������&� 133 2,063 347
������A��D" (����,�����������(�) - - -
���� $��� 133 2,063 347
�����A�-�� 17,226 18,771 15,746
��(� ���� 5,019 6,415 3,804
�������*+��$�� 12,207 12,356 11,941
����� ����������
����&��$������A+��G��
- ����������,����������&� (!��) 0.02 0.26 0.04
- ������A��D" (!��) - - -
- ���� $��� (!��) 0.02 0.26 0.04
��&������������,����������&�&�����,���������� (%) 0.72 13.81 2.59
��&������ $���&�����,��� (%) 0.71 13.65 2.58
��&����&�!���&� �������*+��$�� (%) 1.09 16.98 2.79
��&����&�!������ �����A�-�� (%) 0.77 11.95 2.11
���������&��$�� (!��) 0.01 0.15 0.025
�����&��!��/(&��$�� (!��) 1.57 1.58 1.49
��+����( 28 �$�%�A���- 2551 !��"��# �(�&��������������������������!���&����&���( 1 ������ 2550 *I����(
31 ������ 2550 ����'��������� 78 ����!�� ��+� �$���� 0.01 !�� ;I��$������,������(��,�����$��;+���+��(!��"��
;+���+����� 204,290,900 �$����� ����������������������( 9 AJ"%��� 2551 ),�������������(���/$� ����������(
������( 1/2551 �����( 25 ��"��� 2551 �A+���!���!�����$��&�
������ ��������������FINANCIAL HIGHLIGHTS
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������
�������������������������� �������������MESSAGE FROM THE CHAIRMAN ANDCHIEF EXECUTIVE OFFICER
���� ���������������������
��!��'���� �����(��������I��(���,��()��� ��(��&�������*+��$��������!*I��������!������( 2550 ���!��"�� ����9��;- �&��� ����, (���/�) ;I��(����!��������A�������,����������,���������9��;-# �������'���I����$& ������������& �&��� ��������D�����&��,)���,��������'�����&���+����
���( 2550 �$��������$& ������&��K�������D�,���!������!���������������� %�������+���������������� %�A�D�"G��� �����+�������������������������'������������!�� ),��LA�������������������������������;I���'� ������!�( ��������&*$,�!�(�/���������& �&��� �,����!&� ���I��&����&&���(����I������,�A,���(����� 54,000 ���(�� ���G&�&�����,+��AJ"%��� ��������,������,������������'��,�/�,*I� 25,000 ���(�� ���G&�&���������( ���&$�����(������(��,� �������!&�����9��;-#������(���(�����,� �������'&������9��;-#�'��� ����**+����� ��!����&��,%���������D�,�*I� 70% � ��(��,��������� �����'�A���I��������AI�A���
���),� �$� ���( 2550 ����9��;-# ����*����,����,�*I� 18,351 ����!�� ��+��A�� ���I�����(�(��� 23%����(���� $��� 133 ����!�� �����+������� ���&$,����� ;I��(����!���������9��;-#�,�&����������/���� ����*��������,�����(��!��������� (���,K�A+������ �������!�$����&����,��������&��,�����(�������� ���&���+��*I��(�(�,��
���$� ����������� �'����()��� �(,(����+�����$��D� &�-����&�!)&�������9��;-# ),��LA������A����&�����!��)%� �&��� &���&��( ����!���&��,%���������D�������I�� ,������������&��,��!��$���������),�&����������)������ ���� ��� �� ����������!!�(�/�� ,$ �&��� ��'����-�����!���� ����!���+���/�&��K ��/(�&������� �A+��������/���� �&��� �A����������'��������,�!�$ %�A/(�&�(,(�I����������!��)%� �������(������,����(����!����� ������/���M�!�&�����A+� �� �������(��������!����������A������I�����$& ������ �&��� ��������D,��
����!���&��,&�������D ����$�����(����'����������$������D �����(����(�����'���� ��*I��������&��,���),����+���!A�����&�/��������$& ������ �&��� �A+��A��/�������,�������������I�� ;I� ��������,��� ���� ���I������/�,���
�����A�C��,����+�K �(�(�������!��'��(���������!��$���!!���,�������������� ����!$�����,������!�����&��,������&�(�����A�����A+������!�����������& 300,000 &��&��( ����I���'���� ���'�������!���$������& �&��� �(,��'���! 1.5 ����&�� &����&!��"��# �,�������&����� ���&�,&������+�������(,��'� �&��� ����( 3 �(�(�����������$� 1,200����!���(�������� �'����A���� �(�����& �&��� �$ %�A ��&�! ������������,����( 2551 ��'�&����
������ �������� ������ 2550 ���������!�"���� �#� �� ���$�%& ��&'�(����)�������(����*���������������� �������������������� ��#&�����������!�"�����������������+��� ��� ����!�"����������#$�������(����������%������#� �$+�����$���+&!�"��� ������+& ��#� ������������,�� ���-/��1����#���,�#�&� !�"�������+����)�)�������������#"#��)��#������ &"��%��� ����3�����!(%�!���!�"�������+��!��6���7��:1� ����������(�# � ������������!(��(��!�"����������+��6���7��:1���� ����%���'��+���������������������*;�����(��)��6#���#6� !�"����$��<�%�����+��6���7��:1� ������������")�,�1�����#���������������� !�"���/�3��& (���"��/6#�������%�/���;��!�"6��������#
(����"���- �����&/��)�"-������!�"��������$� ���+�<�
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �
Dear Respected Shareholders,
Today is another important occasion that I would like to report to you all about the performance ofThainox Stainless Public Company Limited for the year 2007. During the aforementioned period of time, ourmanagement and staff have exerted their best efforts for Thainox to maintain its leading market position inthe stainless steel industry for both domestic and global markets.
In 2007, all businesses and industries in Thailand were adversely affected by political uncertaintiesand economic fluctuations resulting from the increase of oil prices and the appreciation of Thai currency.The most important factor, however, was the fluctuation of nickel prices, the major component for stainlesssteel raw material production. The price of nickel sharply increased at the very beginning of the year and hitthe record high of US$ 54,000 a ton in May 2007. After that, it considerably reduced to US$ 25,000 a ton atthe end of the year. Thainox was unavoidably affected by this fluctuation of nickel prices. Fortunately, Thainoxhas managed to maintain its market-share in local markets at 70% and our export volume has continued toincrease satisfactorily.
In summary, Thainox achieved the sales volume of THB 18,351 million in 2007, which is an increaseof 23% from the year before, and gained the net profit of THB 133 million. The management have recognizedrisk factors and carefully managed them so that they would not severely affect the company’s performancein the year and thereafter.
Despite such obstacles, a number of good opportunities have arisen to strengthen the company’sgrowth strategies. The most important one was the increase of stainless steel consumption in local markets,which was the result of a number of projects we have implemented directly for target groups. For instance,we had implemented a project to promote the design of stainless products for daily life to stimulate the useof stainless materials and to improve the quality of life of consumers. Apart from this, we had conductedmany trainings and workshops to increase the number of small operators of stainless steel productionbusiness in Thailand.
It is also our commitment to be recognized in the global stainless steel industry. We have achievedin making Thainox a leading exporter of premium stainless steel products and are expanding the marketsthrough cooperation with our strategic partners in the industry. As the result of the expanded marketingchannels, our export volume has increased substantially.
We also made development in other areas last year. In fact, we had set the year 2007 as the yearfor improvement of our work systems and human resources in management to facilitate the expansion ofproduction capacity to 300,000 tons per year. During the year, we completed the production of 1.5 milliontons of cold rolling stainless steel since Thainox start-up and also nearing the completion of installation ofthe 3rd stainless cold-rolling mill unit with an investment of approximately THB 1,200 million. The new millwill begin its operations to produce high quality stainless steel to fulfill the needs of our customers from thisyear.
The Company overcame the challenging and volatile year successfully and I would like totake this opportunity to thank all management, employees, customers and shareholders for theirgood cooperation and contribution to Thainox. I am confident that with all these valuable humanresources together with the well-organized marketing strategies and investment in moderntechnology, our company will have a strong and sustainable foundation to support its competitivenessand leadership in the world market. More importantly, I believe that Thainox will be able to providegreater benefits to its shareholders and support a better quality of life with stainless steel andeventually, contribute to everlasting development of Thai economy.
(Mr. Prayudh Mahagitsiri)Chairman and Chief Executive Officer
��������� ��� �� � ����������������������� ���������������� 63 ��
���������� �����
• ��������� ��������� �������������������� �����������������
• ���������!���"#�������������$ ��%��������&�'� �������������()*+
��������� ���������� �� 1.08%1
��������������� ��� �� !�����"#�� �� ���������+������������
$ !���� ��%���
������������*���������-/��)������2�& �������
2533-�� ���� �� .'���9�(�$ ������� �� ���� � �. ��(�/� *���$
2526-�� ���� �� .'��:��$����������& 2545-�� ���� � �. ��(�/�(�����&(���
2532-�� ���� � �. (������� (�::�&�������$ 2545-�� ���� � �. (�����(�/�
2535-�� ���� � �. <� ��=� ���9�
�� ���� �� . '��(������$ ���������&
����� ��� �����&/�� �������������������� 62 ��
���������� �����
• ��������� ��������� ��������$ /�����$ (���� �����������������
• ��������� ��%���������$ �������������()*+
��������� ���������� �� 1.08%1
��������������� ��� �� !�����"#�� �� �������������������
$ !���� ��%���
��+������������ ������������
2547-�� ���� �� .'���9�(�$ ������� �� ���� � �. ��(�/� *���$
2526-�� ���� �� .'��:��$����������& 2545-�� ���� � �. ��(�/�(�����&(���
2532-�� ���� � �. (������� (�::�&�������$ 2545-�� ���� � �. (�����(�/�
2535-�� ���� � �. <� ��=� ���9�
�� ���� �� . '��(������$ ���������&
���/��� )������ ��������� ������������������&�� �!���� 64 ��
���������� �����
• ��������� : Economics, Claremont MenAs College, Ca., USA.
• �������� : Economics, William College, Mass., USA
��������� ���������� �� '�&��
$ !���� ��%���
������������*����������������� ��� ��+������������
2550-�� ���� �� . '���9�(�$ ������� 2543 - �� ���� AIG Bank (Retail)
������� ������������
2548-2550 �� . '���9�(�$ ������� �� ���� � �. SCG Enterprise
�� ���� � �. ��'� � (��$� (������'��)
����������������BOARD OF DIRECTORS
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������
1 - ������(/&����
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �
������, �/1 ������1/� �?���* ��������� ������������&�� �!���� 70 ��
���������� �����
• ��������� Associate in Arts,Stephens College, Columbia, Missouri �����������������
��������� ���������� �� '�&��
$ !���� ��%���
������������*������������ ���
2547 - �� ���� �� . '���9�(�$ �������
�J&�K
2545-�� ���� -/�L&����%������N���L��'�� O&����� ������'��
2540-�� ���� -/��)�������)���+�� ������'�� �N���L��'��
���,�*�1 &��6,���� ��������� ������������&�� �!���� 59 ��
���������� �����
• Diploma in Textile Engineering,Dundee College of Technology, Dundee, Scotland
��������+�V�
��������� ���������� �� '�&��
$ !���� ��%���
������������*������������ ��� �������-/� �����
2548-�� ���� �� .'���9�(�$ ������� 2527 -�� ���� ��+����&�� )���L�"$
��� �������&+
����"�� �������< ��������� ������������&�� �!���� 58 ��
���������� �����
� *<���������"#�� �X��+��"$����������
� ��Y��������$�������$ *<���N�
� Orthopedics, Registrar Oswestry, UK
��������� ���������� �� 0.03%
$ !���� ��%���
������������*������������ ���
2548-�� ���� �� . '���9�(�$ �������
������������
2545- �� ���� � �. ���� ����(�� ��'��$
2540-�� ���� � �. <������ ����(��
�J&� K
2522 \ �� ���� ��+������ ���$N�(��L����$�������$
("�*<�������$ �X��+��"$����������
2548 ��+��������(����������&�*&+L��� ���L.
������+����������$*����(������
2548 -/��L�&��L�����-&��������&��%�����<������
����*-���&��=���&���2����%��� 4.5 ��.
���@%��-��� ��� �!�%� ����������� 67 ��
���������� �����
] Ph.D. in Science, Metallurgy, Orsay University, Paris ������O��&+���
��������� ���������� �� '�&��
$ !���� ��%���
�������*���������-/� �����
2547-�� ���� �� . '���9�(�$ �������
���������(��
2544-2550 ����(��O��&+���-'��
�������-/��)������2�&
2541-2546 � �. '���9�(�$ ����
�������-/� �����
2534-2541 � �. '���9�(�$ ����
������ ��� �� ����������� 56 ��
���������� �����
] French Language and Literature, National Seoul University, Korea
��������� ���������� �� '�&��
$ !���� ��%���
�������
2550-�� ���� �� . '���9�(�$ �������
��+������������
2547 - �� ���� POSCO, Korea
���B�),� ��)�,�" ������� ���� 62 ��
���������� �����
C Faculty of Law, Keio University
��������� ���������� �� '�&��
$ !���� ��%���
�������
2550-�� ���� �� . '���9�(�$ �������
Director & Senior Executive Officer
2550- �� ���� Nippon Steel & Sumikin Stainless Steel Corporation
Representative Director & President
2546-2550 Nittetsu Steel Pipe Co., Ltd.
����������������
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������
BOARD OF DIRECTORS
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��
��� ���; ��*������� ����������� 56 ��
���������� �����
] ��������� ���������������"#�� ��%��������� ����������%��*�&�
] Director Certification Program DCP ��&���& 41/2547
��������� ���������� �� '�&��
$ !���� ��%���
�������
2547-�� ���� �� . '���9�(�$ �������
������������
2541-�� ���� � �. ��(�/� *���$ 2550-�� ���� � �. (�����(�/�
2541-�� ���� � �. ��(�/�(�����&(��� 2548-�� ���� � �. ������$'��$ �������$
2537-�� ���� �� .'��(������$ ���������&
�������*���������-/� �����
2533-�� ���� �� .'��:��$����������&
���&�����#�1 �� � �1�� ����������� 44 ��
���������� �����
] ��������� : Accounting, Auditing, University of Delhi, India
] Certificate of Chartered Accountant
��������� ���������� �� '�&��
$ !���� ��%���
�������
2549-�� ���� �� . '���9�(�$ �������
������ �������&O&������+��
2548-�� ���� �� . '���9�(�$ �������
Finance Director
2545 \2548 Dole Asia Limited , Asia Region
2541-2545 Dole Asia Limited, Thailand
2539-2541 Seagate Technology Thailand
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������
���������������������NATURE OF BUSINESS
!��"�� ����9��;- �&��� ����, (���/�) ,������$�������� 17 �( ��G���������& �&��� �(,��'�����,(���
�����D��� �������( $,��%���%�����;(�� &��,�����(�����!��"��# �(��&���&�!)&����&���+�� ���( 2550 �D�"G���
),������)���(�������&�����&���(�,�� ��+���������&������������,��� ���/+�,����$ %�A��%��� ����������A�-
��� ���G������� �����������( ���I��&��,����)��������&*$,�!A+��G��&��K�( ���I�������,��' �����������������
��&��������(�� �������� %�A�D�"G���%���������D�(*����!���+��,��%����� ����������!����� ����������� !
�����,������ ����*����������� �����!��!%��������������������+��%���������D&����&�( 2549 ���
����!&�����/+�������!��)%����%��������$� ),��LA��)���������,������$& ����������� �������
%����G!���(���(�������� ������$���%�����/�&���'/���&���,���D�������)�!��������&$���D�"G������%����G
%���&������!���+�������G!�����%�����������+��&������,+��������
����#;��+��"��/
!��"��# ��,�&��, �&��� �(,��'��������D��������(��&������&�!)&�( �������!��! �&������ (metal
margin) ���������������&%� N-�������D��%����&��� ���� �&������ (metal margin) ���������������&%� N-
��&�������D ,������!��"��#�(���������(���A�� ��!����&��,��� �&��� �(,��'��������D��� ���I�� �A+��(���A������
���!��"��# ),���,��������,�����),��/�����,����(�!��������'�������& �&��� �(,��'�����,(��������D ;I������
!��"��#�(����,����(�!�������������!�����������,�������$ %�A �������������������� ���! &��,��������!�����
�(�,��'
�������(� !��"��#����$��(�� ��! �$�����(����A������� ����/� �&��� �(,��'��������D���),����������
���A�C������� �&��� ���/������&%� N-���K�A������I�� �����(���+���������� ����/� �&��� �(,��'��������D���
�����'� �, ��(������+���(�!��!����� ����/� �&��� �(,��'���&�������D ,������ !��"��#�I��(���������(��A�C��
�$& ������ �&��� �(,��'��������D����A+� ��! �$�����(����/�����A������I�� ),�!��"��#�(�)�!��������(��A�C��
��!!�$& ������������� (downstream industry) ����$& ������ �&��� �(,��'��������D����&�!)&�������(�� �A+�����(
����� !��)%��������D�������I�� �����(���+�����!��"��#�� ����*��������� ���������������&�,��(����
�$& �����������������$& ������ �&��� �(,��'��������D�A������I��
!��"��#�,����+���!�����������A�C�� ��������&��&�����&��������������� ��� �,��(������$����������
���A�C������/� �&��� �(�����!��"��#����,��(��� �� ��������������������������(���!�$ �!�&�����������$�&-�/�
�&��� ),������, ����� ���.I��!�� ������������� ������DI�"������'����,����)������ �����!��������!���
���DI�"� /�������� ����D�� ����������!��"��#����,�,����������,����,�������,���)������ (Metallurgy Award)
����������,�������!!���&%� N-�(��,�� �&��� ),��� �& ���DI�"�����������!!����$& ��������+��(�/�/+��
Thainox Design Award ;I�!��"��#�/+�������,������� ����*���&$������/� �&��� �������D�������A���I���,��(�
�����I� ����*I�����(��� !��"��#�(����$�����(���A����&���������&�������!��)%� �&��� ),�����A����������
���&%� N-�������$��$& ����������$�������,����������,��� (SME) �A+�������&%� N-�(����A�����������!!&��K
�����'���� ��! �$����)�!������� ������/(A ��*I���&���������&��������/����&%� N- �&��� ������!��"��#
�(�A������I��
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �
� ��,(���� !��"��#����$� ����&��,����A+������!�������&���� �&��� %���������D ���� �� �������/�
������(&������������� ���,%������( $������� �/�����/�����������+�� ������ �� ������&&���!!���+�� (���
����� �&��� �A+�,�������� (������%�������!��� ��'�&��
����#����"��/
����$!�� !��"��#�(��� �������&%� N-�A+������������!����������� 30 �����D��)��),����&����
������������!��"��# ),�!��"��#�(���������(������G������������(����I�� �������(� ),�!��"��#����$��(������
�����������&��,��� ������(�(���" ��LA������I�� (niche market) �A+���&�������( ���I�� ����A+��,������!
�������������(�$������&��,��� ���������%����� (mass products)
���( 2550 �(����������A+���'���������!��!���������������&�(���A���I��������&������� ����A+��A��/�����
�����,��������� �������!��"��#�������I�� &��,����'�����,���� (��������AI�A�������,��������&�������D
����������� !��"��#�,��&�&��������,��������������&�������D�A���&������,��;I��(�A(����$����-;����-�A(������,(�
;I������!��"�� ����*���������� (���,�����I�� �������'&�� ���(�( �������������������$ ����-;����-
�����&��,&�������D������( �, � �� $,��/�������������������&�������D������,���!��"��#
#��������
)���������������������&�I����'� 300,000 &��&��( �� ����),����&�,&������+�������(,��'��;'�,-;���(��- ���+���(
3 ;I���'����)�)��(������& �&��� �(,��'��(��� ����� $,����$)�� �,�,�����������,�������(�!�������( 2551 ),���,�
�� ����*�����&����!����, �!�,�� �'���(�!����%�����&��� �( 2 ����( 2551 �������,�����������&�,�&����&�&���
�( 3 ��'�&����
#���� ������#,���������
��%���(&��,������!��)%��(���&�!��!����/������(���! �&��� �(,��'��A���I����� ��������������$ %�A
��� �&��� �(,��'��������/�����(����� ���'� ���(!��"��#������� �� �I� �� �����������������������(���!���&%� N-
�&��� �(,��'� &��,�����������K�������������!���%���������D�������,������������ ��������, �����
����!����(���!���&%� N-�������/����������&��,�����( �A+��������(�( ����������/�������&�, ����&��,�����!��)%�
�&��� �(,��'�����,���+���/���� �&��� �(,��'���������� �����$�����( $,
�������(� !��"��#����(,��������� �� ����������,��������DI�"�����������������,���)������ �A+�A�C��
���DI�"����!$�����,���)�����������$& ��������������D),���,�������,#�I����'�������$�K�( ���(�(�����
!��"��# �������,�������,����9��;- ,(�;�-����-, �A+� ���� ���-�������!!�$��������(��(� ,���� ;I������
�������!! ��&��K �(�/���/(�&�������),��( �&��� �(,��'���'�� ,$���� �����(��A+���� �&��� �(,��'��(����!!������
�/�����(�������� ����(,����, ��������!K&�������$�K����/�����������
�����!��,/�!&� �������!��"��# ,��������%���&����/���������$������A�������(�� �� ������ �&���
�(,��'� ;I���'�� ,$���)�� ����������(!�!���� ���� ���-�$ %�A/(�&�(,(������/� ��� ���� ���,�����(���������� ����
���&��,��
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������
����� �!����"�����"���������&��,)����� �&��� �(,��'���*������,),���� �,$�����$� ��-����$������&��,)�� ����� ���
&������!��)%� �&��� �(,��'���)���(�(�������&�����&���+���������&�!)&����D�"G����������%���%����)��
;I� �������(���&������ �&��� �(,��'��A���I�� ��'��(���I������������(��������� �&��� �(,��'��A���I������&���+��
���( 2549 &��, �&��� ���)���,�����U+��&��I�������,��'����������;!�;��(�,����,�I�������( 2548 ������
,�������� ���&�����������,�!����),��(������!&��A���I�������,��'&����&�&��� �( 2 ����( 2549 ��'�&����
),������������,������&��������&��, �%�A�$)�� ��� ���G��������(�,��(�������&��I������&���+��������
����&����%���$& ������ ������!�����,��������������&���������&�������� �%�A�$)������K����(��� !
���������&���+�� ��������( 2549 �(�����������&),����,�� ��� ��(������������������&��&��, ���G�������
��������� �'� �����������������&���,�����,����������������'�&����(������������,������%���%�����/(������&��,����
���� �� ��������(�(����������D�(��,������ ���������& ���������� ���G�����������&���+�� ��� �����������D�(�
������'���� ���� �&��� �(,��'��������( $,����� ���G������� �(������������� ����*�,����������������������
����������%���%���+�K ��,��
���U+��&�,����� ���I��,����������� ���&�������&*$,�!�(����'���������& �&��� ����)�� ������
��,�!��������&*$,�!&��KA$� ���I��),��LA������������(��'� �� �������� �&��� ���,�� �&��&���,�A$� ���I��
����&���+��&����&��,�!���� 14,000 ���(�� ���G&�&�� ��+��,+�������� 2549 ��&��,�( 2549 ��A$� ���I���(��,�!
50,000 ���(�� ���G&�&����+��,+����*$���� 2550 ;I���������&�������������,����� ��������$����&���,�!����
�������� ���&��������� �&��� ),������ �� ��;+�������� ����� �&��� �������D �%�A�$)����� ���G�������
�(��)����(�,��������'��,�/�,&����&�&��� �������( 2550 ;I�&��,�����,���,�!���������(������!&��,����+�����
����� ���&��������� �&��� �(���,��
�������'&�����,+����*$���� 2550 &��, �����)����������D����J"��+� LME (London Metal Exchange)
�,���������!�X�� N-���*+����������������(������+���������*+�������&��,�� ����������'�������&��, LME
�,����� ��������,�!�����������������,��(������!&��������,��' �������!&������ ���&���������$& ������
�&��� ��)�������$���� �A�����,�!���������������,��(������!&�������&���+�������(��,�! 26,000 ���(�� ���G
���,+�������� 2550
������!&����������������������� �&��� �������� ��;+��������������&��)���,�������,��'��+�����������
�����$�������&��&��������, ������������(�(��,�!���� ��������(������� ��;+�����K %���/��(��,����,�I��&��,�&���
�( 3-4 ������������&��)��&��&��������,�����������&�� �����������A+��,����,,��,�����������&&��K ��)���,������
����A�C�� �&��� ���,�U��-��&���������I���(���( �� ����������� �A+��,����/���������� �������'&��������!&�
,�������������'������ �A�����'����!�����(�(�����(�������������������'�&����(������!��$����!�������&
;I������&������$����K�A���I�� �� ����!��"��#������� ��+������,��(���������&� �, ���������������,�U��-��&��
����'������� ,�������I� ����*�,������!�� ��+�����&�&��������� �������,�!�� ���+������������(�A���I��
�����,�U��-��&��
����!�( 2550 �(����,+�������� International Stainless Steel Forum ;I���'� �������������& �&��� ��)��
��,������ ������& �&��� �$�����%�����������������!����( 2550 �,�����&��I���A(����'���������( 2549
�+������ ������ 1.1 ),��(������&������ �������� 28.7 ����&��
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��
�����#"!���� ���$������������� ��������������� ���6#�������(�#�����
1. ��������� ����� � �����!���"��#
���( 2550 !��"��#�������'���������&��, �&��� �(,��'��������D ),��( ��!����&��,����� 70%
�����&%� N-�(!��"��#���& ���!��"��#�/+�����( 2551 !��"��#�'������������'���������,�&��� ��+�����!��"��#��'�������&
����,(��������D��� �(����,����(�!�/����������! ������������������������,����� �������'���� ���! �����
�(�,��'������(����+,��$������ �(���!����������������(,(�� �(%�A���" -��� ������(,( ����(���A�C�� �����
���!��������K����&���+��
2. #�$�%�&!�$������'����(�������� �����
�&��� ��'����&%� N-�(�()��� ������&�!)&�(��������������D��+�&��, ���� ),��������D,��,������&��
���!��)%� �&��� �������D����(�A(�� 2.7 ��)�����&���&��( ;I�&��������D�+�K������ �����/� �����( 21.0 ��)�����
&���&��( �(�$� 16.7 ��)�����&���&��( ���&��,&�������D���� �������!��"��#���(��� ��������� 9 A������!��
���( 2550 �&�'������( ��!�������&��,������ 1% ,�������I� �$��,�� ���!��"��#������$& �������(�(D���%�A�����
������&�!)& �����
3. (�������"$�"��$��$������� ���� ���
)��������!��"��#�����!��,�����+����������$��� -������&�(�(������ ���������)�)��( �������(� !��"��#
����,�,��������&�,&�����!!����, �!�$ %�A�$�����&��������&��������(�,),��D�� /�������� ���/������� �A+����
���������&%� N-���!��"��#�(�$ %�A �� �,���!������/+�*+������������������� ),����&%� N-���!��"��#�(�$ %�A
&����&�G�� ��� JIS AISI ��� Euronorm �����!��!�����M�!�&�����(�A(�!A����,���$��� -&�� �!�$ %�A
�������&�� �!�/��������/�������������-)��� ���� �A+����������,�����!!�!�$��$ %�A��&�G�� ��� �� $, �����
)�����������!����������& �&��� ���!��"��#��� �������(��� ����%�A �� $, ��(�!�����!�������&�������D
�(�(����� )���������������,���!�����!�����&�G�� �������,�!�( ���I�� �,��� ISO/IEC17025:2005 ����!�����M�!�&����
,���)������ ISO 9001: 2000 ��!!�����,���,����$ %�A ISO 14001: 2004 ��!!�����,��� ���,���� ��� OHSAS
18001:1999 ��!!�����,�����/(������ ���������,%��,��
4. $��*��������" ��� �+����������(�(�� ��$�����������$���!�'����(�$
��$����-;����-;I���'���$����*+��$���(�,�����&���!��"��#�����'�������&���'�������� �&��� �(��������I����)��
�,�,��������*����,��� ��! �$����)�)��(���,���������&�(��� �������(��� �����������!!��"��# ��),�&��, �����(�
!��"��# ���!����� ��� A������ �,���!���*����,������ ���)�)��( ������/������������&��������� �&��� �(,��'�
�����$����-;����- ����� 10 �( ;I��,� ������!��"��#�(��� ����*��������& �&��� �(,��'��(�(�$ %�A �� �(���
��������������!!���&%� N- ����(&���$��(&� �����(� ����(!��"��#�(&���$��(&� *+��,����'�����,����(�!�����������
���!��"��#�( ���� ��I� ������$����-;����-���,�����$����!��"��#��� !��"��#�'����,���!��� ��! �$������$����-;����-
����&���+�� ������ ��������$����&��K �/� ������,;+����� �&��� �(,���� ��� �����&�&���&���� �������(�
!��"��#�'�,�A�C��D���-����������A�C�����!��"��#����A+��A��D���%�A��������&��� ���I���(�,��
5. *��"���$������� ������$���
!��"��# �( *��������������(��'����� ),� ����( 2550 !��"��#�(���� ���� ,�����+� 856 ����!��
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������
�����#���� ⌫#�1. ��� �����$������������� ������"��*+���
),���&�����������&%� N-���!��"��#�����(������ �,�������!�����&*$,�! �������'&�� !��"��#����(
���� (������������&%� N-�� ����*���!&���� �,�������!�����&*$,�!;I����(������!&� �&������ (metal margin)
�����&��������������!��"��# �(�����!��"��#;+����� �&��� �(,���� (;I���'��&*$,�!��������& �&��� �(,��'�) ���&��
�����D������, ),�!��"��# &��� ���&*$,�!����������� 2-4 �,+�� ;I���������!��"��#�(���� (�����!��"��#;+���&*$,�!
�������� ���&�� ����*������&%� N-���!��"��#�������( �����,� �����(� !��"��#�,��(���&�,&��������+������&��,
��������/�,�A+��(��!��������� (���� ��(�
�������'&�� !��"��#�( %�A�����(�� ����*�����!������!������� (��������� ���������&*$,�!����I��
���,�� ��+�����%�����(� �����!��"��# �,�������,�!�,��
2. ��� �����$$��&,��&��$���������*+���
��+������&*$,�!�������!��"��# �+� ��� �&��� �(,���� ;I�������(������&%���������D �I�&������������
&�������D������, ������(���� (������ (�(������&���&�������D�� ����*��, ��&*$,�!�,����&�����&������ ������
�'&����&���( 2550 !��"��#�,���,�� ����;+������&*$,�!������!!��"��A� )����������(�A���&������,���(�( ����
;+������&*$,�!��!!��"�����-;����- �������(� !��"��#����,���� (��),����&�,&�;+�������!������&�&*$,�!����+������/(�
�����U��������&���+��
��+�������&��������,%�"(���������� ���������%��&*$,�! ���� ����!������&���$& ����������%�&��K
�A+���� ��! �$��$& ������%���������D�(&�����D���&*$,�!������&�������D�������������L!�!�( 12 �(������(
2546 ����,���$�������( 31 ������ 2550 ),�&�������D,�������������������,������D�, �&��� �(,����
;I���'��&*$,�! �������!��"��#�������&����&������� 5 �����+������� 1 ,���������( 2550 �(����� !��"��#����!������&
��������$& ������ �&��� �(�/�������'� �&��� �(,������'��&*$,�!��������& ����� �,�����! %��$& ������
,�����������+���!��������������(�������%����G����&����,�����&��� �����(���+������&*$,�! �&��� �(,����
,��������(������&%���������D ;I����( $,�����������������,�,������������$��&�&�� ���G��&�(����,��(���
��������D����,����%�"(���������� ������(��'��&*$,�! ����!�$& ������&��K ;I�������������'� �&��� �(,����
�������+�����&�������� 0 &�������D�������������L!�!�( 3 �����( 12 ������� 2550
��������D�,��&��%�"(D$�����,�������/���� !��"��# ����*������,%�"(D$������,������ �(����&���
150 ����!�� ���������������'���� ��! �$��$& ������ �&��� �+�K ������!��"��# �/��$& �����������'��(,����
�$& ���������&���+������ ����!�$& ����������� �$& �������� �(�/����'���� �&��� �(,������'��&*$,�!�(�,��
3. ��� �����$$��&,��&���������������!�������"��#�����������
���( 2550 �(����������A+���'���������!��!���������������&�(���A���I��������&������� ����A+��A��/�����
�����,��������� �������!��"��#�������I�� &��,����'�����,���� (��������AI�A�������,��������&�������D
����������� !��"��#�,��&�&��������,��������������&�������D�A���&������,��;I��(�A(����$����-;����-�A(������,(�
;I������!��"�� ����*���������� (���,�����I�� �������'&�����(�(�������������������$����-;����-�����&��,
&�������D������( �, � �� $,��/�������������������&��,&�������D������,���!��"��#
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��
4. ��� �����$$���&���$����$������ ����� � �����!�����(�$
*�&����&������ �&��� ��������&����& �( 2528 ),� CRU Analysis � ,������'�� �&��� �(��&����������
�&�!)&�( ������&�����������&�!)&���� ,$)����$& ������&��K �����/���������(�� ���'����-!�� ���� (&��,������,�
�����������D������& �&��� &��K�,��(����A�������������&�A+�&�! ������&�������(��,����A���I��������&
&��,��� ),��LA������A�������������&�������D�(���/� 5-6 �(�(����� �����(��A+��&*$��� ��-�(�����(��G���
������!��)%� �&��� �������( $,���)���A(�������,(� ����'�������&�A+��,������������ ����������������&�(���+�
����� ���� �������'&�����������������&,���������,� �������������(��������& ��������$& ������ �&���
),��LA�������������& Slab ��+� Hot rolled �(���+��������&����������$& ������ �&��� �(,��'� �������'&��
���������������&��������D�(��(������� �������!&��$& ������ �&��� ),��������(���+��������(����/������
���& ����+��(�(��������������� ���������&��,&�������D����������������&��, �����(����$�����I��
������&
���( 2549-2550 �(����� ������&�������D�(�������� �,������������������&&��)�������(�,�����,��������
� �'� ����� ����������D�(�������'�������& �&��� ����!��������( $,���)�� ���������(��������&������(����!���
&���������&��,���!��)%�%���������D �(����� ����*�,���AI�A�������������&�������D�,�����I����� ������&��
�����D�(��,������(��� ������������������& �����,����'��������&����&�( 2549 ���&���+�������( 2550
),��(��� �����(���������&��, �%�A�$)�� ��� ���G��������(��'�&��,�(�(��,�!���� ������,�!����),��L�(���
�����D�(����%���%�����/(����������� ��� ���������&��,���� ����'���������(� �����������D�(�������'���� ����
�&��� ����!������(,��������(,��'��������( $,����� ���G���������� �%�A�$)�� ���������,+�� AJD������ 2550
�(����� Eurofer ;I���'���$�������&���'��� �%�A�$)���,������D�(���+��������� ���������������$)��A���� ��� (
����$�&��,���'� �&��� &�������&��������D�(� �����(�&���� �����D�&���� ;I���������,���� (����&��$& ������
���&���'� �&��� ����$������D �%�A�$)�� ��,����&�� �!),�� ��������������#���/��������� 15 �,+��
�����,�%���� 6-9 �,+����������������������& �������(��������&����/����!���������A+��$������
�$& ������
&����&�( 2549 �(������������ �A+���'�����,��������������$�������'�;I���'���I����$�����(��'����!��)%�A������
������ ��G!���(��I��,�,�������������&����,���%�"(&��K �A+��,��� ��! �$����/��������&���$& ������ ����
�(�/�A��������� �/��$& ���������'��������� ),�&����������&�����(�����/������/� ������!�,����+�%�"(
������A���(����+������%���$& ������ ����! ������( ������ ��+���&���������'!%�"( ����! ����� ���� �����(�,��
��&����,������(������(�����(������(���,��������&���+�������( 2550 �,� ����������,�!������� ����� ����
��������D�(��(���� ���I����&��,&�������D ���������� ��� �������������(��)����,�� ),��������( 2550
������������D�(�����,���������!�A�� %�"( ���� ����!���&%� N- �&��� ����&*$,�! ����! �&��� �/� ���'��(,����
������'��(,��'� �&��� �����/� �&��� �(,��'����, 200 �(����A��%�"( ������������� 5 ��'������� 10 �����(��(��&����&
1 ������ 2551 ��� ��(%�"(������A���(����+���� ����������������&���(������ 5 ��� ��(��&��%�"(������A����
�����D�(�����(������ 1
������!�����&����&�������(� ���������� �&��� �������������&�������D�(���&��, ������ ���I��
;I����� ���,(&������������&��, �������!��"��#�(�����$�����I����������������(�
5. ��� �����$$��$�����&������ ����� � �����
��+����( 31 �(���� 2550 �(������,��(��������D��/������$�!�"� ����! A�!. �����������D������� �
�M�����������������!�!���/�����&�����(A������"�&���-�����'�����$� L!�!�( 8 ��+������������&$� ����� �����(
20 ������� A.D. 2549 �����!��"�� ����*��������!��������������)�����&�������A,���(�,��(�����$��&���������(�
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������
),����������%���� ������A� �/�-�,�&����&���( 8 ��"��� 2550 ��'�&���� �������'&����+�������,�!�������'�
��� ����(,����;I���'��&*$,�!�������������&�,��(������!&������,��'&����,�!������������������&����&�����( 2549
&���+������*I��&��� �( 2 ����( 2550 �����!��"��#����'��(&����+������!�����A,��&�� ���������!�$�
��,�!���� ������������� ;I����%���&��������!������������%��������(��������+����( 18 ��"��� 2550 ;I�����������
A���� �������!��"��#�,���!�����$��&�������������%���� ���!��"��# ���!�����A,����� ����!�����������)�����
&��&���$��(���(�������,�&����& ���( 30 ��"��� 2550 ��'�&����
��I� ���������%�����,�����,������'����;I���*I����'������� ����(,��'���+� �&��� ��'���I��� ������!�$�
&�������D� �������������,������ ��������!�������+����( 31 ������ 2550 ����������,���!��"��# ��G���
������&&������������ &���$� ��������������(�,�(����, &�������D�����( 6 �$�%�A���- 2550 ),�����,������� (�(
�(������(��������������+����� �����(������ !��"��#&������������&�� �������������,������ ��������!�����
��������'��������������',���������� ��������������
�������'&����,���������!������������� �,�������!&���$�,����&*$,�!���� +!��+�������������D���&��,
LME ��+����( 6 ��*$���� 2550 �(�(������!��$���+���������*+��������������&��,������,��������(������+������
���*+�������&��,�� ���������������������&��, LME �(�/���'������������������������������ �������
�&��� ��&��,���&��������,��'&����&�,+����*$������'�&������������(���������������,�A$�&��I����&����&&���( 2549
��'�&���� ,�������A+���'���� �,�������!%�������������&��,�������&���$��&*$,�!�(���!&��,��&���������
����������(� &����&�,+�� AJ"%��� 2550 ��'�&����!��"���I��,���������!��$���������������)���������&�������
�A,����),�&��, �A+��������� � �,�������!&���$��&*$,�! �&��� �(,�����(�,��,��������,��
6. ��� �����$$����� ������������$����(��$���+��������"����$�����%��
�A+���'�������������� (����&��$& ���������'�%���������D�������$�&��,���������&��&�������D
�����G!���,��(��������D�/�����&�!)&�����$�&��, (Anti-Dumping) ),��,��(�����D���� ��������A���� �����$�
&��,�������$,��$� ��+�����&�!)&�����$�&��, ����� �&��� �(,��'�/��,��� ��� �������*! �(�(���������,���
�����D�(�$� �%�A�$)�� �&���� ��� ���� ��G�����( (L!�!�( 5) A.D. 2546 ����(�����(����'!����&�!)&�����$�
&��,��!������& �&��� �(,��'�!�����;I��������������$������D,���������&�� ��'���� 5 �( ����&����&���( 13 �(����
2546 ),���&����,����� �������(�����'!������! �&��� �(���������&�������D����,� ���������� �&��� �(,��'�
�(���������&�������D�(���� ���I�� ;I����� ������������( ���I���(��( �/��������������$�&��,���!��"��&��/�&�
&���(��&�������&�!)&�����$�&��, ����� �&��� �(,��'�/��,��� ��� �������*! �(�(���������,���
�����D�(�$� �%�A�$)�� �&���� ��� ���� ��G�����( (L!�!�( 5) A.D. 2546 �(���$��! 5 �(�����( 13 �(���� 2551����
�A+���'��������������$�&��,�(������,�I��������&������� ��&����,�������!����, �����(���� %���(��������&
��)���,��(�������&��A���I����������� ���&�������(�,&������ %�A���&�&����&��,)�������+����������
Sub-prime �������D ���G������� ��������������& ��������&����������������D �%�A�$)�� �����D�(� �����D
�(�$� �����D�����(�&���������D�&���� &��K�����(��� ���&�����������������$�&��,�������(&��� ������&�
(Normal value) !��"��#�I��,�������+������� ��������A���� �����$�&��,�������$,��$� ����������A���� ��!��
�+,������������(����'!����&�!)&�����$�&��, (Anti-Dumping) ������(���'����������I� ��+��(��(�������� Sunset
review �� ),������A���� ����� ��������%�����&��� �(��I�����( 2551 �,��(�&���$��&�������,����& �&��������
�����!��"��#
7. ��� �����$$���������$����� �
����$!��%�"(������ �&��� �(,��'���������D������������(������ 5 �����������������,��&� �(�����������
����K ����� ���� �/� ���-�(�$� ���-����,(� ���-�(� ������&���$& ���������'�%���������D ������!��"��# �,�������
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��
�����G!������, ��������'�������������� ���������� ;I��$& ���������'�������!!&���������������������!&�
��� ����*��������!�����D������(�������������,��&������� �(,������(����������!�,%�"(�� ����,���!���&�! ���
���%����G,��,( �������'&�� !��"��# �/+���������(!��"��# �(���)�)��(������&�(��� ��� �����,���&���$��(�(
��� ����%�A &��,����� �� ���A�C�����!$��������!��"��# ����(���"�������/�����(�A���I������&���+�� ��/�
������!��"��# ����*���������������&��,%���������D���&��, �����,�,( ��+����� ������(!��"��# ���&����,���!
��������!������,����$ %�A ���� �������, ���!�(�,��'�����$��������������D�(������������� ,������ ����(
������,� �(��������� !��"��# ��������(����,����(�!���������� ����*��������& ������(�(��,�!�$ %�A ��
&��&�����&��������������� ,���������%����G ����*�����������,� �(�������(����������,����������(��'�����
�������D������ ����* � ��������������,�),����D�������(,������ ������'����)�/�-&�)��� ���/�����
��������������!��"��# �������&��A���I�� �����(���+���������,�!���/�����������D������(����������(����,� ��
���&�������/� ������(�(�$ %�A�A���I��&���������������D�"G�����������D����K
���( 2550 ���,����������&������� �(&��K �,��(����+!��������� �����/� ��&������� �( ���-�(�$� (JTEPA)
�(�����(��!����!�/�&����&���( 1 AJD������ 2550 ����������&������� �(���;(��-�����(�� ���������D����,�,��������
���� �'��� �������������!������������$!�����������&��������������&�����������(�������� �����&����(��'�
�������������� ��&������� �(���-����,(��'�,��(����+!��������� ���������� ��&������� �(���;(��-!���������'�(
����+!����,���������������� �����������,��(����������������������������!����A���I������ ��&������� �(
���;(��-�$)�� ��+���&������� �( ���- ���G������� �(����������(������!�����������������������&���������'�&��
��I� ����!�����,����&� �(�����������!�(���+�������� &����&�� 190 �����G�������L!�!�( 2550 �����/
�� �������� �,�����,������,����������,������ +� ������!���������D�,K��&�����������!U�������,��'����
���/�/� �������&�����������+���(�������(���,���!������! ����(���,������'�/�!���� ���G��&�( ������ ��
���!���������������'�/�!&���G %��(�,�� ;I�������,�(�!��"��# �,�,��������&�,&����������/�,��&��,
8. ��� �����$$����� �����������������$��� ���
!��"��#�(������������ �&��� �(,����������,���&�������D ;I�����;+���&*$,�!��*������,���������&��
&�������D ��� ��(������������� �&��� �(,��'� ����! ����������������D���&�������D��*������,),��������
��!����&��,)��;I�������������&��&�������D�/���� ,������ ���� (����,���������!����������������&��
������(��&�����,'�,������I��������!��&����, �������'&�� /��������������������������!���� ����!�����,;+��
�&*$,�!���������������&%� N-),���&����!��"��# ���(������������������ 30 �� ,������ ������(������
�����&��������(����/����,�������������&���$��&*$,�!�� �,�������!����������������&%� N-
�������'&��!��"��# �,��(����� ����;+������&��&�������D��������'��������� �A+������������ (���������
�&*$,�!���������� ����� ���'���� ���� (�(��&��������(���(�������������,��&�
9. ��� �����$$��� $�+�����*-��+�����!�'�
������$!�� ��$�������D��� *+��$����!��"��#�������,��'������ ������ 52.13 ����$�/���������!��"��#
�I��������$ �������D��� ����*�!�$��&��( ���/$����*+��$���,���+�!������, �������'���+ ������&�&� ���������
��+�������&�����+���+��(&����/�� (�� ��������(���/$����*+��$�� �������+���(�X������+����!����!!��"��# ����,���
&����,���!� (�� 3 �� 4 ����(���/$����*+��$�� �������',( ���*+��$���$���$�����(�$,��� ��-�,(�����+� &������!������$����
�����'����)�/�-��!!��"��# �� $, ����+��(��� ����%�A�����������,������ �� $,�����������!��� �A+����������������
��!���*+��$���$��������A+������������!��"��# ��������
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������
&��� �������'(�!���"�������)������/+���$����*+��$�����!��"�� ����9��;- �&��� ����, (���/�) 10 ������ ����, �$,���!(�� 5 ��"���
2550
��,������������� &$� ������� (����) ����"
1. ��$��������$�� ������D��� 4,170,376,350 52.132. POSCO, LTD. 1,200,000,000 15.003. GOLDMAN SACHS INTERNATIONAL 650,931,065 8.144. N.C.B.TRUST LIMITED-UBS AG LONDON BR-IPB CLIENT AC 408,504,435 5.115. !��"�� ����9��;- �&��� ����, (���/�) 204,290,900 2.556. ������ ��$�D�(��$��� ����, (���/�) 100,000,000 1.257. MARIZON CAPITAL LIMITED 95,000,000 1.198. NIPPON STEEL & SUMIKIN STAINLESS STEEL CORPORATION 89,834,402 1.129. NISSHIN STEEL CO., LTD. 53,900,502 0.67
10. NIPPON METAL INDUSTRY CO., LTD. 35,933,668 0.45
������� ���*+��$����$��������$�� ������D��� �����!,�� �������$�� ������D��� ��� $��� ������D���
��� ��$" (�- ������D��� ����L���/�� ������D��� ��� ��$" � ������D��� !��"�� ����, ���,- ����, !��"�� ����,�����(���!
����, ���!��"�� ���U��-����,� &�( ����, (���/�)
("��������������("��������������
������������
�������-/��)������2�&
�������-/� �����
("��������������
��������Financial Controller
�� ��������������������
������������������
���������������������
������������������
������������������������
������ �������&O&������+��
��+�������-/� �����
("����������� ���
(�� ������/$�
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �
(�� ����$�����$��
)��� �����������!��"��#�����!,��
1. � ��������!��"��# ����$!���( 11 ��� �����(����/+�� ��������!��"��# �(,���(�
1.1 �������$�� ������D��� ������������������������������������
1.2 ��� $��� ������D��� ����������������
1.3 ���D���A )��$�!$&� ��������� �� ����������������&�� �!
1.4 ������/�D- ��(����-D�( �C��$ ��������� �� ����������&�� �!
1.5 ���/$ �- ���$�/��$� ��������� �� ����������&�� �!
1.6 ��������& ��(��!$� ��������� �� ����������&�� �!
1.7 ����'��-��� ������'� �������
1.8 ������ �� �( �������
1.9 �����)�/� ��)�/�&� �������
1.10 ������% �$ ��$���$� �������
1.11 ����(����,��- A( ���-�� �������
�����������(�������������!��"��#
��������� �� (�������������A��!��"��#�+� (1) �������$�� ������D�� � �������������
����������������������� ��+���� $��� ������D��� ���������������� ���,����I�������+�/+�
��������!&�� �������!��"�� ��+� (2) ������% �$ ��$���$� ����'��-��� ������'� �������(����,��- A(
���-�� ������� ���� �����(�������+�/+������A�������������!&�� �������!��"��#
2. � ��������!���������$!���( 5 ��������!,��
2.1 �������������!����� 1 ���
2.2 ����������������!����� 1 ���
2.3 �������!�������������$��� 3 ���
3. � ��������&�� �!�������������� ���( 4 ��������!,��
3.1 �������������&�� �! 1 ���
3.2 �������&�� �! 3 ���
�������(���*"�������D
1. � ��������!��"��# ��'��������,�)�!��!��"��# �����$��&�)���������$����!��"��# ����������,
���!����!���!��"��#
2. � ��������!����� ��'����A���� �������������( ;I�� ��),�� ����!��������!��"��# ����������
�����,��� &�,&���������!������!��"��# ���(�!��(�!������������(��'�����,+�� A����������������,��'�
��������!��$�������A+�����������!���,(�I�� �����������$��&��$������(����,�����!����!���!��"��#
&�����������'�/�!��+���$��&����� ��������!������I���,���������,�
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ �������
3. � ��������&�� �! ��'�� ���������� ���������(�����&�� �!�����������!��"��# �A+����)����
����I,�����������!,����������(,( (Good Governance) ������!������������ ��������!����� ������
&�� �!����M�!�&�����������'���&���X���!(�!��(�M�!�&����!��"��# �����.�.+����!����!!��"��#
4. � ����!����������!,�� ���!�����;I���'�����������!��"��# ),��(�����(�������������������(
����X���!(�!��(�M�!�&����!��"��# ),���������'�/�!���������������,������ �� ��������!�����
�A+���$��&� ���������!������������������!��"��# �����" �� ��������),��()��� ����� ��������
!�����,���(��+�
������������,���
���������������,���
����������.�����$��-���&��,
����������.��)�����
����������.��)������
����������.�����A����!$���
�������������.�� �� ���D
���������������(.���������
Financial Controller
����������(���� ��������!��"��#
� ��������!��"��#�(�������������(��,���!��"��#�����'���&���X���� �&*$��� ��- ������!����!���!��"��#
&��,���&��(���/$����*+��$���(/�!,���X���� ,����� $���& �������,�������"������)�/�-���!��"��# ����������,
�������� ����� �)�!�� ����������!����� ���!��"��# �!�$�����!,������!����� ��������,������� �
�������!����������'���&���)�!���(�,���!��!���� ����&����+���(&����,���!��$��&�����(���/$����*+��$�����,��������
�/� ����A���$� ����,�$� �������$����� ��������+�)�����������!��"��#������,��+�!�� ��( ���������!$����+�
��+����;+����+���!)�����������!��"��#�+�����'����!��"��# ������������ +�!��� �- �����+����!����! ��*I������
��������(�)����� ������;+����+���� �����A�-�( ����&���X�� N-���&��,�������A�-��������D��� ��+�&���(
��������/����+�K ����, ��'�&�� �����(�� ��������!��"��#�����!������������������I���+������� ��+�!$���
�+��,�M�!�&����������I������,���� ���������,�
���-�����!�������&�&���� ��������!��"��#
���!��"��#�(� �����������!��"��#�������� 5 �� �������������������I���I� ��������������������,
&����(*������/�� �����
�� (�(��'���������� ��&�����'���������(�����%����� ��'���������(���������(��,�����!��"��
��+�!��"����� ��'���������(�� ��������*+��$���(�(������!�$� ���(��� ��A���-����$��������+� K
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#?
�����+��&���������������������� ��),��(���/$����*+��$��&�������� N-,���(�
1. ���*+��$������I� �(������ (�������!��I��$��&���I�� (��
2. ���*+��$���&������&����/������� (���(�(���������,&�� 1 ��+��&���!$������,(���+���������'���������'�,�
�&���!������� (�����������,��������A(���,���,�
3. !$���;I��,���!������ (�� �� $,&����,�!���� ��'�����,���!�����+��&�����'�����������������������(��
AI��(��+���AI���+��&�������������� ���� (�(!$���;I��,���!�����+��&�������,�!*�,�����(������ (��������
����������������(��AI��(��+���AI���+��&�������������� ��������'���������'�������� (��/(���,
���������� ����0"$���$����� ��
� ��������&�� �!���!��"��#�(��!��& �����( ��������!��,/�!&�� ��������!��"��#,���(�
1. �!������!��"��#�(��������������������*��&������ ���,��������A(��A�
2. �!������!��"��#�(��!!����!�$�%���� (Internal Control) ��� ���&�� �!%���� (Internal Audit)
�(����� �����(��� ����%�A
3. �!�������M�!�&����!��"��#�����'���&���X�����,���������A�-���&��,�������A�- �������,���
&��,�������A�-��������D��� ��+��X�����(��(�������!�$�������!��"��#
4. A���� ���,��+������ ���&�&������ �!!��/(���!��"��# �������,��&�!���
5. A���� �������,������������!��"��#���� (�(���,��������(�)�� ��+��������(����(�����,���������
���)�/�-����(���*��&��������!*��
6. ��,���������������!,������������� ��������&�� �!),����,�������������������(���!��"�� ;I�
������,�����&��������),�������� ��������&�� �!
7. �M�!�&�����+��,&���(� �����������!��"����!����,�������'�/�!���� ��������&�� �!
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������
��������)�"��������A+����)���� ������)�/�-�����,������$���� !��"��#�,������� ����&��������!,����������(,( ),��(
������M�!�&�,��&����(�
1. ������������ ������������������ ��
!��"��#������ ������(���! ����������*+��$���$� K �����������(����� �/�!��"��#������������*+��$�����!*I�
����+!����������,�����������!��"������ ��� �� ),�������������*+��$�����!),�&����+�������&��,
�������A�-��������D��� �������(� !��"��#���I�*I����*+��$���$���������+��������!��"��#�����I� L�����!��"��#����,
���/$����*+��$��A�����������!(�!���������/$���������*+��$���������������� 7 ����������/$� &���(����,
�����!����!!��"��# A�������������D������ +�A��A-L!�!%�"������'���� 3 ����������/$�
!��"��#�(�)�!���(�����,)��� ������*+��$�� ����*��!����������������� ����'�&�������������/$�
������� (������������(���/$����*+��$���,� �������(� !��"��#����,�����������/$�������*+��$���,��()��� ��� ����
���������(����������&�� �!���,�����������!��"��# �!*�� ���� ,������,��'�������� �����&��K
�,������&'��( ����!������������/$����*+��$������ �(����� !��"��#�,���,��������������/$����*+��$������ �'�%����
7 ������������/$����*+��$�� ),��,���,��'!������������/$�������'����!(�!�A+�������*+��$�� ����*&�� �!�,�
2. �������������������������
!��"��# ������ ����&� �����������( ��,� �� (��$���$� ,���(�
A������ : !��"��#�,�,�������M�!�&�&�A������������'����������(����� �( � ,���� �����&�!����(����� �
������ ����&���/(���������������,%���������������A��������'���,�!��� !��"��#�,���!
�����!�����&�G�� OHSAS 18001 ��� *�!�� BVQI �(�(/+�� (�������$������D�$)������������
������ : !��"��# ������ ���,�����!��,/�!&���������'�����,( !��"��# �,���!�����!�����&�G���$ %�A ISO
9001 Version 2000 ��� *�!�� BVQI ),����"��$ %�A�����&�G����� ����� �(�����, ��(&��&����
������ ������������(�$&����� �����/���,���� ����� ���"������!��������� �(�������(���,���
�����!��+��������(��������������������!�������������,�
������(� : !��"��# �M�!�&�&����+�������&��������;+���&*$,�!����$��� -� ����
����� : !��"��#�M�!�&�&����+������������� ���&���&�� ����&�������(�(���;+����� ��������!�����
����� : !��"��# ���AJ&�&�����!�&������������ ),����/���(����� $���&�A+�������������� ),�!��"��# �(���
,������������!������(,(&������� ���& ������(�(�$ %�A�,���&�G��&���(����������, ����(������
�!�$����/���� ���&���$�������&�(&� ����� ����*��������&��,)���,�
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �
/$�/� : !��"��# ��!��,/�!&� %�A�,�������/$�/� ��� ���� !��"��#�,���!�����!�����&�G�������,���,���
���,���� ISO 14001 ��� *�!�� BVQI �������(�!��"��# �,� �� ��������$���"-���A��������/�&�
�/� ��! �$�)���������������(����������������� )������ Thainox Metallurgy Award ��'�&��
!��"��# �(��&�����(�����,��� �����������( ��,� �� (�,���������&����'�����,( ),��M�!�&�&���������,
����X��������X���!(�!&��K�(��(����� �/����)����� �������$& ����������!�$���A�" #�# �����������,
3. !�����" ������#��#$�%
� ��������!��"��# ����!,������� ��������!�����,�����&��������������$���� ����!�����
�(����,�������(��� ����%�A ),�� ��������!��"��# ��'����A���� �����,!�!�� �����( ��������!��,/�!
����/�,��������� ��������!����� � ��������&�� �! .����,������A���������!��"��#
4. &������������&
&����������&��,�������A�-��������D��� � ����!�����&������*I�!�!�������( ������
��!��,/�!� ��&����/������� ��� ����* ������ !��� -�(����'����)�/�-&����,������$���� ����(��������
�����,������$���� &����M�!�&������(�����'���&���X���� �&*$��� ��- ������!����!���!��"�� &��,���&��(���/$�
���*+��$��,�����;+� �&�- $���& ������I�*I������)�/�-���!��"�� ������*+��$����'� ����
5. '����#������������(���%
!��"��#�,��(�������,������ N-��(���!����������$������(�(�����,������������)�/�- ,���(�
• ���������������)���*���+����+�������� (Regular and Continuous Transactions)
!��"��#�,�����,������ N-�������������$������(���,�I����'���&����&���+������ !��"��#��&����������$�����
�(�(�������,�������(�,��'���&����+�������������������'���&�������(�$&����� ),�� ��������&�� �!
(Audit Committee) �,���!��!���������(���&�� �! ���/��+� ��$��&������� N-��+���� ���&$ ������������
���������������� &���&�(� ��������&�� �!��'� ���
• �������/��$0 (Irregular Transactions)
!��"��#��!�������� ��������&�� �! ��������'���(���!��� ���&$ ���������������$�����&�� K
���� (�(� ��������&�� �!���(����/(�/����(���!��������������,����� !��"��#������������
����/(�/�� �����/� ���!��/( ��+���������������;I���'��� ��������(�����,������������)�/�-���$���������K
�A+���������'��(��'����� �� ���( � � ����������+��( ���/$��� �*+��$ ����A���� ��!�������'����
� ��������&�� �!��+�����/(�/���(��������I�����(��&�, �����������$��������� K
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������
6. ���������������7�����!��7�
!��"��#�(���!(�!�������������%�������!��"���(������,����,������/��A+����)�/�-���&������+�����+� ,���(�
1. ������� ���!����� A������ �������������!��"��#��&������"������! ���/��+� ������%�������!��"��#
2. ������� ���!����� A������ �������������!��"��#��&������������! ���/��+� ������%�������!��"��#
�����,��� ��+�� ��������)�/�-��&������+��A+����)�/�-��!$����+��,���),����&����+��������
���������,���!��&�!�����+����'&��
3 ������� ���!����� A������ �������������!��"��#��&����������;+����� )����+���!)�� �������A�-���!��"��#
),��/������!���/��+�������%����!��"��# ���/��+� ��������&������+��,),��/������! ���/��+�������%����
���!��"��# ��������������,���� (����&�!��"��#���),����&����+��������
�������,�(���������*I��� �� ���!$&��(�����!���$��&�%������������ ���!����� A������ �������������
!��"��#,�� ����,�(.�.+����!(�!���!����!,�������*+���,��������,�����������
7. '����#�/#��%�#9������
!��"��#�(�)�!�����,���������!��$����������!��"��#&����*+��$�����������$�����&����&�G������� N-
�(����,),� �������� ������������!�������A�-���&��,�������A�- (�.�.&.) ������&��,�������A�-���
�����D��� ���!��"��#�,���!�������.�����������'������!��,/�!����� +� ����!���*+��$�� ����������- ������$�
�������( �������
8. ����������������������������*��9�� ��
� �����������!��"��# �(���� 11 ��� �����!,��
- ��������(��'����!����� 5 ���
- ������� 2 ���
- ��������(��'��� �� ;I���'��������&�� �! 4 ���
9. ������ ������+"� ���
• ������������������������������������ ��'�&�������*+��$�������� ;I�*+��$������� ������ 52.13 ���
�$��������,
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �
• ���������������������������������������&�������'�!$����,(������!������������,��� ;I���'����!�����
�+���/(A ������,���'����*+��$����!��"��# �(�����������(����/�,��� ),�����,�����(�������������������
��������������������,��&����(�
- �������,�)�!�����!��"��#
- �������!,���
- ���&�� �!�����������������������,���
�����(������(,���������&�������'���&�����������(� ��������!��"��#����,
������������,��� ��������&��&������������������������������������� ���������!�������������
�����'���&�����������(� ��������!��"��#����, �������'&��)��� �������� �����������!��"��#
�����!��,����������(��'��� ������� 1 �� 3 ��������������� � �����(��A+�������,���*�,$����
���&�� �!���!��������
10. '��+�9��������������9�� ��
��&�!����(��'�&�������/����( 1 ������ 2550 - 31 ������ 2550 ,���(�
1. ��&�!������ ��������!��"��#
1.1 �������!��"��# �,���!�!(�����/$��,+���� 20,000 !�� &����
1.2 ���( 2550 ����������� 11 ����,���&�!���������!(�����/$� 2.64 ����!�����)!�� 1.26
����!��
2. ��&�!������!�����
��� : !��
��&�!��� ����!�( ��� $,31 ������ 2550
������� ��&�!�����
�����,+���� 12 64,007,476
)!�� �� 9 12,521,551
����$� ������(���/(A 10 1,840,345
�+�K 9 4,413,432
�� 82,782,804
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������
11. ���������'=��������
���( 2550 !��"��# �(������/$�� �������������� ��� 13 ����� ),�������������/$����� ��������
!��"��#�&����� �$��,�,���(�
���/+�������� ������������/$� /
������/$�������, (�����)
1. �������$�� ������D��� 13/13
2. ��� $��� ������D��� 12/13
3. ���D���A )��$�!$&� 12/13
4. ������/�D- ��(����-D�( �C��$ 11/13
5. ���/$ �- ���$�/��$� 12/13
6. ��������& ��(��!$� 11/13
7. ����'��-��� ������'� 12/13
8. ������ �� �( 0/13
9. �����)�/� ��)�/�&� 0/13
10. ������% �$ ��$���$� 13/13
11. ����(����,��- A( ���-�� 13/13
�����(��(�����,��������������/$�����'�������" -���"������,��'!������������/$��(��������!���
���� ��������A�������� ����������������(�����&�� �!�,�
12. '=���������������
������� ��������!��"��#��� !��"��#����(� ��������/$,��� 2 /$, �,��� � ��������&�� �!
;I������!,����������� ������ 4 �� ���� ������������,��&�!���;I������!,������������� 3 ��
����,��(�������,����������(���� ��������/$,&��K ������/�,���
13. ��99���'�9'��������+��&��9!��7�
!��"��#�,���,����(��!!����!�$�%�����(�(��� ����%�A �������!,�������M�!�&���������'���&���X
���!(�! ���!����!����������(��(����� ),���,&���� ��������&�� �! �A+�����(��!!�������!,����������(,(
�����(� ������������,�������'��������!,����������������.��&�� �!%���� ��������,���.��&�� �!
%������������&������������������������ ��������&�� �!
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �
14. ���������'=��������
� ��������!��"��#��'������!��,/�!&��!�����������!������������!��"��# ),��!�������,�������,��
�I��&����&�G�����!��/(�(��!��������������D��� ),���+���/��)�!��!��/(�(�(�������� � ���*+��M�!�&�
���� ��� �� ����/�,$��A������������,������������ ����(,(�( $,�������,�� �������(������,��������� ����
�����A(��A���������&$�����!�!�������
����!�(!��/( 2550 ��'�&���� � ��������!��"��# ����'������!��,/�!�� �� ���D�����������(����M
��������������( ���� ��������&�� �!;I������!,����������(�(�����'��� ������'����,�����!��,/�!
��(���!�$ %�A������������������������!!�!�$�%���� ��������'����� ��������&�� �!;I�������M
������������ ��������&�� �!��������������(
15. �(�9�����&��������#���
!��"��#�(�)�!����������������������&��������� 50 ������� $����������%�"(������� � �&���X����
������� � ��+� K &���(!��"��#����, �������',( ������������������!��"���I�������!���������$� �������'�
����������� ��+� K ������&
16. �������� �����#� ,�������&$�����!�!��������( 5
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������
��#������������� �� ��
��(�� ������*+��$��
��������/$�� ��������!��"�� # ������( 7/2550 ��+����( 11 AJ"%��� 2550 � ��������!��"�� ����9��;-
�&��� ����, (���/�) �(�&��&�&��� ���D���A )��$�!$&� ��������� �� ��'�������� ��������&�� �! ���
��������& ��(��!$� ��������� �� ��'��������&�� �! ��� ���������- ���� ��� A�.�.�. ��A��- �����'�
�(��������� ��������!��"��# ���� ��������&�� �! �(�������� ��������&�� �!���!��"�� ����9��;-
�&��� ����, (���/�) �����!,����������� �� ���;I��(�$ �!�&�&�������D&��,�������A�-��������D��� �,��
�$ �!�&������!��&���,������������ ��������&�� �! ���� 4 ��� ,���(�
1. ���D���A )��$�!$&� ������� ��������&�� �!
2 �.�.. ��(����-D�( �C��$ �������&�� �!
3. ���/$ �- ���$�/��$� �������&�� �!
4. ��������& ��(��!$� �������&�� �!
� ��������&�� �!�,��(����M�!�&������(������'��� �� &��!�!����������(��!��,/�!;I��,���!�����$��&�
���� ��������!��"��# ),��$���������+������!�$�%���� �������!,����������(,( ���!��������� (�� ������
)���� �����!��������.����,���
���( 2550 � ��������&�� �!�,����/$�������'�����������!.��!����� ���� 4 ����� �A+� �!���
�!�������������&��� �( 2550 �A+�����������������������������!��"��# �,�*����,���I������*��&�����'���&��
��&�G�����!��/(�(��!������� ����(������,��������A(��A� ��'����)�/�-&����&�, �����������/��!����������!��"��#
),�� ��������&�� �!�(�����'���!������� �,���,���I������*��&���&���(�� �� ��� ����&����&�G�����!��/(
�(��!������� �/��,(���!�����'������� �!!��/(���!��"��#
�������(�� ��������&�� �!�,������ �!���������&�� �! ���������������M�!�&�������.��
&�� �!%���� ����!�( 2550 ),�� ��������&�� �!�(�����'��!��"��# �(��!!����!�$�������&�� �!
%�����(�A(��A�����(��� ������
� ��������&�� �!�,�A���� ��!����������!��"��# ����!�( ��� $,���( 31 ������ 2550 ;I�� ��������
&�� �!��'������� ��������!��"��# ���!�������� ��&��(���/$����*+��$���A+������!��������$��&�&���
� ��������&�� �! �,�� �������������������������������������������'����A���� ��&�&���
��� �!!��/(���&�����&�!��������&�� �!!��/( ),������� �����*+��$���A+�A���� ���$��&�&���
���D���A )��$�!$&�
������� ��������&�� �!
!��"�� ����9��;- �&��� ����, (���/�)
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �
REPORT FROM AUDIT COMMITTEE
To the Shareholders of ThaiNox Stainless Public Company Limited
The Board of Directors of ThaiNox Stainless Public Company Limited during the meeting No. 7/2007, held
on May 11, 2007 passed a resolution to appoint Mr. Sornthep Gomutputra, an Independent Director as a
Chairman of the Audit Committee and Mr. Prakit Tienboon, an Independent Director as a member of the
Audit Committee, replacing Mr. Charin Suankaew and ACM. Nipon Sakornyen who resigned from the Board
of Directors and, therefore, from the Audit Committee.
Thus, the Audit Committee of ThaiNox Stainless Public Company Limited comprises four independent
Directors, whose qualifications are in line with the Notification of the Stock Exchange of Thailand governing
the qualifications and scope of performance of the Audit Committee, as follows;
1. Mr. Sornthep Gomutputra Chairman of the Audit Committee
2. M.R. Priyangsri Watanakun Member of the Audit Committee
3. Mr. Choon Jaruchaiyakul Member of the Audit Committee
4. Mr. Prakit Tienboon Member of the Audit Committee
The Audit Committee has independently exercised its role and responsibility, which was assigned by the
Board with focus on internal control, good corporate governance, and transparency.
In year 2007, the Audit Committee held 4 regular meetings with Company’s management to review the
Company’s quarterly financial statements for the year 2007 to ensure that the Company’s financial statement
has been duly prepared in accordance with generally accepted accounting principles and that sufficient
disclosure of significant matters has been made for the benefit of decision making of the users of the
Company’s financial statement. In this regard, the Audit Committee agreed that the financial statement was
duly prepared in accordance with the generally accepted accounting principles, similar to the opinions of the
Company’s external auditor.
The Audit Committee also reviewed the audit plan and internal audit operating report for the year 2007
presented by internal audit department. As such, the Audit Committee acknowledged that the Company’s
internal control system and internal auditing was adequate and effective.
The Audit Committee did review the Company’s financial statements for year end December 31, 2007, after
that, we do agree that the Board of Director should submit the Financial Statements to the Shareholders
Meetings for the further approval.
The Audit Committee recommends the Chairman and Chief Executive Officer to consider the nomination
and remuneration of the Auditor, and inform the shareholders for the further approval.
Mr. Sornthep Gomutputra
Chairman of the Audit Committee
ThaiNox Stainless Public Company Limited
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ �������
�������#"��������!*���+�#��)���
�����,��������),����(����&�&������,�,(��������(��� ;I��( ���&$ ���� K ,���(�
��$�:�����+�
� !��"��#�(����,�������������'� �&��� �(,��'� ���� 18,351 ����!�� (138,367 &�� �������*��L�(�
132,623 !��&�&��) ;I� ������,�������( 2549 �(�(���� 14,937 ����!�� (146,438 &�� �������*��L�(�
102,001 !��&�&��) �����! 3,414 ����!����+��A���I�� 23% ),��( ���&$���������������L�(��A���I��
��,��'� 30%
� ���������&��������(����,��'� $��������! 331 ����!�� �A���I�� 304 ����!�� ��+���,��'� 1,150% ��(�!��!�(
2549 ��+�����!��"��#�,������!��������� (�����������!���,������(��� ����%�A
� ����,��+�K�� 179 ����!�� �A���I�� 34 ����!����+���,��'� 23% ��(�!��!�( 2549 ��+�����,���!(����!�(�A���I��
������� ,�����+��(�A���I��
� &���$�������( 2550 ��'��������� 17,658 ����!�� �A���I�� 5,232 ����!����+���,��'� 42% ��+����(�!��(�!��!
�( 2549 ��+����������&*$,�!�(���!&� ���I��&�������������
� ��������&������( 2550 �����! 3.8%�����,��� ��� ��(��������&������( 2549 �����! 16.8%�����,���
� ���/���������������!����� �����&�!�������������� 750 ����!�� �A���I�� 127 ����!����+���,��'�
20% ���(�!��(�!��!�( 2549 ;I� �,�������!����,�����������( ���I��
� ,���!(���������'��������� 8 ����!�� �A���I�� 60% ��+���,��'��������� 3 ����!�� ��(�!��!�( 2549 ��+�����
�(,���!(���������������+��������� ���
� ����,�$��������,����� ����������+���+���������������'���� ����(,����������'���� ����(,��'��,��
��'��������� 311 ����!�� �A���I������( 2549 ���� 319 ����!�� ��+��������( 2549 �(������!������
��,�$��������,����� ����������+���'�����,��������� 8 ����!��
� ������ $������� 133 ����!�� �,�� 1,929 ����!�� ��+���,��'� 94% ��+���(�!��!�( 2549 ),��(
���&$���������
1. ��������&���,�� 1,818 ����!��
2. ���/����������!������A���I�� 127 ����!��
3. ����,�$��������,����� ����������+��A���I�� 319 ����!�� ��+���������������'���� ����(,��'��,��
),��( ����*/,�/�!�� ��,����
1. ���������&��������(���������,��+��A���I�� 338 ����!��
��*I��&��� �( 3 ��� $,���( 30 ������� 2550 !��"��#�,������&��� ������,�$��������,����� �����
�����+����� 1,190 ����!�� ;I����&��� �( 4 ��� $,���( 31 ������ 2550 !��"��#�,������)�����! �����(&���������
840 ����!�� ��+������,��������� �����!�� ������ ����� ������,�$��������,����� ����������+��(��,�����+�
���� 350 ����!������,�����( 2551
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#?
���+�
�����&�/
���( 31 ������ 2550 !��"��# �( �����A�-�� 17,226 ����!�� �,�� 1,545 ����!�� ��+�8% ��(�!����(
2549 ����,����� �����A�-�� �����(�������
� ���� ,�����������(�!������� ,�(�������� 1,008 ����!�� �,�� 3,790 ����!�� ��+� 79% ��(�!����(
2549 ��+�����������������,���������(�,�� ������$��A�����(,�� ����� ����$��� - ����A���� ����������+�
�������,����������(�������
� �����(������� � $����������� 780 ����!�� �,�� 275 ����!�� ��+� 26% ��+���(�!����( 2549 ��+��������
���(�������)�!�������(����'!�������!��"��# ;I����!��"��#�,������������/�����'����� , ��+���&�&��-��U
���,�& ����!��� ���! �����
� �(,�� ���������$��� - - $��� ����'��������� 10,167 ����!�� �A���I�� 1,131 ����!�� ��+�13% ��+���(�!����(
2549 ��+�������������$��A�����(,�� ����� ����$��� -
�� � ��
���( 31 ������ 2550 !��"��# �(������(� ��������,��'����� 5,019 ����!�� �,�� 1,397 ����!�� ��+� 22%
��(�!����( 2549 ������(� �����(�,�� �����(�����������,�������(� ����$��(�� ,���(�������(�,,��&����(�
� ������(����������������(�!��"���(��(�������� ���� 4,275 ����!�� �,�� 1,727 ����!�� ��+���,��'� 29%
��+������(���/������������������(�,�����
� ������������+��������(*I�����,/���%������I��( ���� 46 ����!�� �A���I���������� ��+������������+�
�A+�)������&�,&������+���(,��'�&��( 3
� ��(� ����$��(���+� ���� 304 ����!�� �,�� 62 ����!�� ��+���,��'� 17%
��������*-��+��
�������*+��$�� �(�������� 12,207 ����!�� �,�� 148 ����!�� ��+���(�!��!�( 2549 ),��(�������(�,,��&����(�
� �,��������&�,!��/( ������$�������&(�������A�- �� �������� 284 ����!��
� �A���I��������� $���������( 2550 �������� 133 ����!��
� �A���I����������(��������,�I���������������A�-��+���� �������� 2 ����!��
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������
MANAGEMENT EXPLANATION AND ANALYSIS
The operational performances were significantly different from the same period of last year due to the
following items:
Statement of Income
• The Company realized 18,351 million Baht revenue from sale of Cold Rolled Stainless Steel (138,367
tons at an average selling price of 132,623 Baht per ton), higher than the revenue in 2006 amounting to
14,937 million Baht (146,438 tons at an average selling price of 102,001 Baht per ton) by 3,414 million
Baht or increased by 23% mainly due to higher average selling price by 30%.
• Gain on Exchange Rate was 331 million Baht, increased by 304 million Baht or 1,150% compared to
2006 due to the Company effectively handled the risk management.
• Other Income was 179 million Baht, increased by 34 million Baht or 23% compared to 2006 due to
higher interest income from higher deposit balance.
• Cost of Sales in year 2007 was 17,658 million Baht, increased by 5,232 million Baht or 42% compared
to last year due to the high cost of raw material purchases due to rise of Nickel market price.
• Gross Margin of 2007 was 3.8% of Sales whereas Gross Margin of 2006 was 16.8% of Sales.
• Selling and Administrative Expenses and Director’s Remuneration were 750 million Baht, increased
127 million Baht or 20% compared to 2006 corresponding with high revenue from sale.
• Interest Expense was 8 million Baht, increased 3 million Baht or 60% compared to 2006 due to interest
expense on loan.
• Loss from decline in value of inventories, due to decrease in market prices of hot rolled and cold rolled
stainless steel, was 311 million Baht, which increased by 319 million Baht compared to 2006 as in 2006
there was a reversal of loss from declining in value of inventories of 8 million Baht.
• Net Profit was 133 million Baht decreased by 1,929 million Baht or 94% compared to 2006 due mainly to
1. gross margin decreased by 1,818 million Baht
2. selling and administrative expenses increased by 127 million Baht
3. loss from declining in value of inventories increased by 319 million Baht; the above were
partially offset by
1. gain on exchange rate and other income increased by 338 million Baht.
Upto 3rd quarter ended September 30, 2007, the Company had made a provision for loss from
decline in value of inventories amounting to 1,190 million Baht. During 4th quarter ended December 31,
2007, an aggregate provision of 840 million Baht was utilized and, therefore, written back. This results in the
residual provision of 350 million Baht being carried forward to year 2008.
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �
Balance Sheet
Assets
As of December 31, 2007, the Company’s total assets were 17,226 million Baht, decreased by 1,545 million
Baht or 8% compared to 2006 mainly due to -:
• Cash and Cash Equivalents was 1,008 million Baht, decreased by 3,790 million Baht or 79% compared
to 2006 due to decrease of net income from the Company’s operating results, increase of investment in
Land, Plant and Equipment, increase of Inventories and decrease of Trade Accounts Payable.
• Trade Accounts Receivable – Net was 780 million Baht, decreased by 275 million Baht or 26% compared
to 2006 due to changing in Company’s policy on receivables collection, which requires customers to
make payment by cash or letter of credit to secure delivery of products.
• Property, Plant and Equipment was 10,167 million Baht, increased by 1,131 million Baht or 13% compared
to 2006 mainly due to the increasing of investment in Land, Plant and Equipment.
Liabilities
As of December 31, 2007, the Company’s total liabilities were 5,019 million Baht, decreased by 1,397
million Baht or 22% compared to 2006. The decrease in total liabilities was mainly from the decrease in the
current liabilities and details were as follows -:
• Trade Accounts and Notes Payable was 4,275 million Baht, decreased by 1,727 million Baht or 29%
compared to 2006 due to payments made for Payables.
• Current Portion of Long Term Loan was 46 million Baht, increased 100% from 2006 due to loan for the
machinery – Sendzimir No. 3.
• Other Current Liabilities was 304 million Baht, decreased by 62 million Baht or 17%.
Shareholders’ equity
Shareholder’s equity was 12,207 million Baht, decreased by 148 million Baht compared to 2006. This came
from the following details -:
• Decrease from amortization of Revaluation increment in property, plant and equipment amounting to
284 million Baht.
• Increase from Net Income for the year 2007 by 133 million Baht.
• Increase from unrealized gain on investment in Available for Sale Securities of 2 million Baht
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������
��#������,�� �����-⌫��������
� ��&����*+��$������ �����������!��"�� ����9��;- �&��� ����, (���/�)
���A�����,�&�� �!�!,$��(� ,��������$�&����( ��,�� (� ���( 31 ������ 2550 ��� 2549 ����!,$�
�LA��!��"�� ���( 31 ������ 2550 �!������,�$��(� ,��������$�&����( ��,�� (�����!������,�$��LA��!��"��
�!� ,�������(�������� �������*+��$���(� ,��������$�&����( ��,�� (�����!� ,�������(�������� �������*+��$��
�LA��!��"�� ����!���� ���� ,�(� ,��������$�&����( ��,�� (�����!���� ���� ,�LA��!��"�� ����!�( ��� $,
���,(��������&���(���!��"�� ����9��;- �&��� ����, (���/�) ;I����!����������������'������!��,/�!&����*��&���
�����!*��������������!������������(� ����A������'������!��,/�!������ ,������'�&��!�������,�����
��������&�� �!������A����
���A�����,��M�!�&����&�� �!&����&�G����� �!!��/(�(��!������� ;I�����,������A����&��������
����M�!�&�����A+�����,�����/+���������(��&$����!�������� ,��������(��,&������'����������'� ��� ������+���
���&�� �!��*I�����/���(����, �!����G�������!�����������(��'������������������,������������!�������
������������������ �����������!��/(�(�������/��������� �����(���!�����������������(��'� ��� ����
;I����!�������'������,���I�� &��,������������*I��������� �������� ,��������(��� �����!�������),���
���A�����/+�����&�� �!,����������� �$��(��'��� N-��������� ������� ,������'�������A����
���A������'�� �!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�����&���(�� ,�G����������&����( ��,�� (� ���(
31 ������ 2550 ��� 2549 ���G�����������LA��!��"�� ���( 31 ������ 2550 �����,��������&����( ��,�� (�
��������,���������LA��!��"�� ������� ���� ,&����( ��,�� (�������� ���� ,�LA��!��"�� ����!�( ��� $,
���,(��������&���(���!��"�� ����9��;- �&��� ����, (���/�) ),�*��&���&���(���� ��� ����&���������
!��/(�(��!�������
!��"��# �,���,���!,$��LA��!��"���(� ,��������$�&����(�����$� ���( 31 ������ 2549 �I���A+����(�!��(�!
������!��$����������A+� �����*I�������(�������)�!��!��/(��(���!���!���I��������$���!��"���� &���(�����
��������&$�����!�!���������� 4 ;I����A������'�����������!��$�,���������� �����,��������!��$��!�������
&�������
!��"�� �� .��. �������-�&���- �;��-� �; ����,
(��� �/�� �$�$��&)�D�)
��� �!!��/(��!��$��& ����( 3277
��$���A������
���( 4 �$�%�A���- 2551
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �
����� 6���7��:1 ������ &$��# (���,�)
* ����� 31 -�� ��� 2550 !�" 2549
��)��
��������
����������� ����
���������� ���������������� 856,065,063.53 4,798,396,605.23 856,065,063.53 4,798,396,605.23
���������������� (�������� 6) 152,343,000.00 - 152,343,000.00 -
�� ���� ���� - ����� (�������� 7) 780,320,042.25 1,055,350,926.11 780,320,042.25 1,055,350,926.11
�� ���� ������������� �������� �� (�������� 5.2) 58,556,350.89 - 58,556,350.89 -
�����������!� - ����� (�������� 8) 5,096,403,810.17 3,622,001,695.34 5,096,403,810.17 3,622,001,695.34
�����"�#����������!��
�� ���� ��"� 34,452,171.49 101,289,492.52 34,452,171.49 101,289,492.52
���$��%���%����������� 20,133,409.73 20,400,047.88 20,133,409.73 20,400,047.88
&���'!��������*��+/� :��� 8,462,194.90 6,193,415.80 8,462,194.90 6,193,415.80
�� ����������� 4,138,985.35 13,769,039.59 4,138,985.35 13,769,039.59
�!�� ; 8,942,921.11 2,750,776.10 8,942,921.11 2,750,776.10
�������������� ���� 7,019,817,949.42 9,620,151,998.57 7,019,817,949.42 9,620,151,998.57
�������������� ����
������������� (�������� 9)
���������$��������� 6,154,770.85 5,320,693.89 4,900,000.00 4,900,000.00
�������������*< - ����� 810,000.00 810,000.00 810,000.00 810,000.00
������ ��������< =# - ����� (�������� 10) 9,324,660,976.59 9,036,862,037.02 9,324,660,976.59 9,036,862,037.02
���������*��*��$��$� ��:������� (�������� 11) 843,209,160.00 - 843,209,160.00 -
�����"�#�!��
�������%:��������"�# 30,121,728.25 106,945,311.50 30,121,728.25 106,945,311.50
�!�� ; 2,503,292.50 1,348,581.50 2,503,292.50 1,348,581.50
����������������� ���� 10,207,459,928.19 9,151,286,623.91 10,206,205,157.34 9,150,865,930.02
����������� 17,227,277,877.61 18,771,438,622.48 17,226,023,106.76 18,771,017,928.59
��������< ���� ������<>�������/������� ��������
(����� : ��)
���� '�� ���� '��
������������� ��������������� '*��!� ��
2550 2549 2550 2549($ ��$ ������)
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������
����� 6���7��:1 ������ &$��# (���,�)
* ����� 31 -�� ��� 2550 !�" 2549
��)��
(����� : ��)
���� '�� ���� '��
������������� ��������������� '*��!� ��
2550 2549 2550 2549($ ��$ ������)
�������������������������
��������� ����
�%������ ��������?�����%��� 2,796,432,566.31 2,355,107,120.69 2,796,432,566.31 2,355,107,120.69
�%������ ������������� �������� �� (�������� 5.2) 1,478,960,418.75 3,647,694,201.92 1,478,960,418.75 3,647,694,201.92
����������� ���!��������+/� :����:&��$���/��<� (�������� 13) 45,808,002.59 - 45,808,002.59 -
�����������������!��
�%�������"� 11,002,041.98 - 11,002,041.98 -
���$��%�������%��� 108,396,610.82 197,864,403.15 108,396,610.82 197,864,403.15
���$��%�������%������������ �������� �� (�������� 5.2,12) 1,465,114.55 25,120,777.49 1,465,114.55 25,120,777.49
����������������������� 82,709,238.35 57,490,595.89 82,709,238.35 57,490,595.89
�%�������!����������"�# 78,970,345.45 792,368.29 78,970,345.45 792,368.29
&�������*���� = ���%�����:��� 10,553,764.18 83,802,364.85 10,553,764.18 83,802,364.85
�!�� ; 11,323,909.97 2,226,982.26 11,323,909.97 2,226,982.26
������������ ���� 4,625,622,012.95 6,370,098,814.54 4,625,622,012.95 6,370,098,814.54
������������ ����
���� ���!����� - ����� (�������� 13) 341,381,228.06 - 341,381,228.06 -
�����:���>%"�� ��� (�������� 14) 51,549,814.00 45,092,287.00 51,549,814.00 45,092,287.00
��������������� ���� 392,931,042.06 45,092,287.00 392,931,042.06 45,092,287.00
��������� 5,018,553,055.01 6,415,191,101.54 5,018,553,055.01 6,415,191,101.54
��������< ���� ������<>�������/������� ��������
(����� : ��)
���� '�� ���� '��
������������� ��������������� '*��!� ��
2550 2549 2550 2549($ ��$ ������)
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �
����� 6���7��:1 ������ &$��# (���,�)
* ����� 31 -�� ��� 2550 !�" 2549
��)��
(����� : ��)
���� '�� ���� '��
������������� ��������������� '*��!� ��
2550 2549 2550 2549($ ��$ ������)
����������������
����!������
���%�������
��������@ 8,000,000,000 ���� ����������� 1.00 ��� 8,000,000,000.00 8,000,000,000.00 8,000,000,000.00 8,000,000,000.00
�������� ����� �:����
��������@ 8,000,000,000 ���� ����������� 1.00 ��� 8,000,000,000.00 8,000,000,000.00 8,000,000,000.00 8,000,000,000.00
����� ������������ - ����� 332,131,263.64 332,131,263.64 332,131,263.64 332,131,263.64
����� �����%� �����������"�# - ����� (�������� 10,18) 2,364,968,803.23 2,648,913,019.63 2,364,968,803.23 2,648,913,019.63
:*������*��� ���/��%��$���� ��"�#�A!����� (�������� 6) 2,343,000.00 - 2,343,000.00 -
��������@'!���!� (�������� 15) (249,557,679.37) (249,557,679.37) (249,557,679.37) (249,557,679.37)
:*���
%�������
�:����� B���� (�������� 17) 530,000,000.00 523,000,000.00 530,000,000.00 523,000,000.00
�:���:�����������@'!���!� (�������� 15) 249,557,679.37 249,557,679.37 249,557,679.37 249,557,679.37
���*��*��%��� 979,281,755.73 852,203,237.67 978,026,984.88 851,782,543.78
������������������� 12,208,724,822.60 12,356,247,520.94 12,207,470,051.75 12,355,826,827.05
���������������������������� 17,227,277,877.61 18,771,438,622.48 17,226,023,106.76 18,771,017,928.59
��������< ���� ������<>�������/������� ��������
○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������
����� 6���7��:1 ������ &$��# (���,�)
�$�����������# ����� 31 -�� ��� 2550 !�" 2549
��������)���
(����� : ��)
���� '�� ���� '��
������������� ��������������� '*��!� ��
2550 2549 2550 2549($ ��$ ������)
��������!!���" ������
��*��%� ���� 18,350,671,647.82 14,936,818,511.30 18,350,671,647.82 14,936,818,511.30
��*���!��
�� ������� 168,468,183.45 133,637,799.59 168,468,183.45 133,637,799.59
:*%� ������ �<����� 330,894,752.36 26,472,499.02 330,894,752.36 26,472,499.02
�!��; 10,722,350.53 11,976,932.50 10,722,350.53 11,976,932.50
�������� :*$��������� 834,076.96 420,693.89 - -
��������� 18,861,591,011.12 15,109,326,436.30 18,860,756,934.16 15,108,905,742.41
#��$%�������!!���" ������
��������� 17,658,444,459.11 12,426,663,287.37 17,658,444,459.11 12,426,663,287.37
������%� ��������������������!�(C�� ���) 311,464,221.01 (7,801,469.87) 311,464,221.01 (7,801,469.87)
���$��%���$� ���������� 737,043,543.92 612,143,383.76 737,043,543.92 612,143,383.76
A������� � � (�������� 5.1,23) 12,753,846.18 10,457,272.88 12,753,846.18 10,457,272.88
���#��$%����� 18,719,706,070.22 13,041,462,474.14 18,719,706,070.22 13,041,462,474.14
!"��!�����! &������� 141,884,940.90 2,067,863,962.16 141,050,863.94 2,067,443,268.27
�� �����%��� (7,806,422.84) (4,891,573.46) (7,806,422.84) (4,891,573.46)
!"�����'� 134,078,518.06 2,062,972,388.70 133,244,441.10 2,062,551,694.81
:*������� (���) (�������� 19) 0.02 0.26 0.02 0.26
%:�����������@ (����� : ����) (�������� 19) 7,795,709,100 7,795,709,100 7,795,709,100 7,795,709,100
��������< ���� ������<>�������/������� ��������
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��
���
�� 6�
��7��
:1 ��
���
� &$
��# (�
��,�
)
�$�
��������
��# ��
��� 31
-��
���
255
0 !�
" 25
49
��"
)���
����
⌫#�"�
��.�
����
,��'(�!
��� 0�
����
�����
⌫" )�
�����
����
����
⌫ ��)�� ⌫#
1
���
����
���
�����
!���
� !
�����
� !
�����
!"��
������
��� !
���(��
����
���
���
�)!"
����
��
���
%"��
����
���#
�����
- ���
'���
!!��
*���
#�
���
�����
���$�
+���#��
���
���
/:����
�����
������
���
�
����
����
- ���
'�
��!�
����
������
��"
���
�"��
��"
��&
*��
!;
���
���
���
�)+
���#��
&��
&��
&��
&��
&��
&��
&��
&��
&��
���
#�
���
< �
���
�� 31
'����
#�
254
9
8,
000,
000,
000.
0033
2,13
1,26
3.64
2,64
8,91
3,01
9.63
-(2
49,5
57,6
79.3
7)52
3,00
0,00
0.00
249,
557,
679.
3785
2,20
3,23
7.67
12,3
56,2
47,5
20.9
4
:*
�����
--
--
--
-13
4,07
8,51
8.06
134,
078,
518.
06
������
�����
���
�����
�����
�"����
/��(�
����
��� 6
)-
--
2,34
3,00
0.00
--
--
2,34
3,00
0.00
�����
!����
��(�
����
��� 1
0,18
)-
-(2
83,9
44,2
16.4
0)-
--
--
(283
,944
,216
.40)
�:�
����
B��
��(�
����
��� 1
7)-
--
--
7,00
0,00
0.00
-(7
,000
,000
.00)
-
���
#�
���
< �
���
�� 31
'����
#�
255
08,
000,
000,
000.
0033
2,13
1,26
3.64
2,36
4,96
8,80
3.23
2,34
3,00
0.00
(249
,557
,679
.37)
530,
000,
000.
0024
9,55
7,67
9.37
979,
281,
755.
7312
,208
,724
,822
.60
���
#�
���
< �
���
�� 31
'����
#�
254
8
8,
000,
000,
000.
0033
2,13
1,26
3.64
2,93
2,85
7,23
6.03
-(2
49,5
57,6
79.3
7)41
8,00
0,00
0.00
249,
557,
679.
3725
8,47
9,94
1.47
11,9
41,4
68,4
41.1
4
����<
��A�%
���(�
����
��� 1
6)-
--
--
--
(1,3
64,2
49,0
92.5
0)(1
,364
,249
,092
.50)
:*
����
�-
--
--
--
2,06
2,97
2,38
8.70
2,06
2,97
2,38
8.70
����
�!���
���
(���
����
� 10,
18)
--
(283
,944
,216
.40)
--
--
-(2
83,9
44,2
16.4
0)
�:
����
� B�
���
(���
����
� 17)
--
--
-10
5,00
0,00
0.00
-(1
05,0
00,0
00.0
0)-
���
#�
���
< �
���
�� 31
'����
#�
254
98,
000,
000,
000.
0033
2,13
1,26
3.64
2,64
8,91
3,01
9.63
-(2
49,5
57,6
79.3
7)52
3,00
0,00
0.00
249,
557,
679.
3785
2,20
3,23
7.67
12,3
56,2
47,5
20.9
4
����
����<
�
���
���
���<>�
�����
�/����
���
���
�����
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������
���
�� 6�
��7��
:1 ��
���
� &$
��# (�
��,�
)
�$�
��������
��# ��
��� 31
-��
���
255
0 !�
" 25
49
��"
)���
����
⌫#�"�
��.�
����
,��'(�!
��� 0�
����
�����23
����
����1
���
����
���
�����
!���
� !
�����
� !
�����
!"��
������
��� !
���(��
����
���
���
�)!"
����
��
���
%"��
����
���#
�����
- ���
'���
!!��
*���
#�
���
�����
���$�
+���#��
���
���
/:����
�����
������
���
�
����
����
- ���
'�
��!�
����
������
��"
���
�"��
��"
��&
*��
!;
���
���
���
�)+
���#��
&��
&��
&��
&��
&��
&��
&��
&��
&��
(/��&
/���
$�
�)(/
��&/
���$
��)
���
#�
���
< �
���
�� 31
'����
#�
254
9 !��
�/
��&/
���
8,
000,
000,
000.
0033
2,13
1,26
3.64
2,64
8,91
3,01
9.63
-(2
49,5
57,6
79.3
7)52
3,00
0,00
0.00
249,
557,
679.
3785
2,20
3,23
7.67
12,3
56,2
47,5
20.9
4
A�
��
%�
��<
������
<���
C���
���@
��(�
����
��� 4
)-
--
--
--
(420
,693
.89)
(420
,693
.89)
���
#�
���
< �
���
�� 31
'����
#�
254
9
���/
��&/
���
8,
000,
000,
000.
0033
2,13
1,26
3.64
2,64
8,91
3,01
9.63
-(2
49,5
57,6
79.3
7)52
3,00
0,00
0.00
249,
557,
679.
3785
1,78
2,54
3.78
12,3
55,8
26,8
27.0
5
:*
����
�-
--
--
--
133,
244,
441.
1013
3,24
4,44
1.10
����
�������
��
����
�����
���"
����/��
(���
����
� 6)
--
-2,
343,
000.
00-
--
-2,
343,
000.
00
����
�!���
���
(���
����
� 10,
18)
--
(283
,944
,216
.40)
--
--
-(2
83,9
44,2
16.4
0)
�:
����
� B�
���
(���
����
� 17)
--
--
-7,
000,
000.
00-
(7,0
00,0
00.0
0)-
���
#�
���
< �
���
�� 31
'����
#�
255
0
8,
000,
000,
000.
0033
2,13
1,26
3.64
2,36
4,96
8,80
3.23
2,34
3,00
0.00
(249
,557
,679
.37)
530
,000
,000
.00
249,
557,
679.
3797
8,02
6,98
4.88
12,2
07,4
70,0
51.7
5
���
#�
���
< �
���
�� 31
'����
#�
254
8
8,
000,
000,
000.
0033
2,13
1,26
3.64
2,93
2,85
7,23
6.03
-(2
49,5
57,6
79.3
7)
4
18,0
00,0
00.0
024
9,55
7,67
9.37
258,
479,
941.
4711
,941
,468
,441
.14
����<
��A�%
���(�
����
��� 1
6)-
--
--
--
(1,3
64,2
49,0
92.5
0)(1
,364
,249
,092
.50)
:*
����
�-
--
--
--
2,06
2,55
1,69
4.81
2,06
2,55
1,69
4.81
����
�!���
���
(���
����
� 10,
18)
--
(283
,944
,216
.40)
--
--
-(2
83,9
44,2
16.4
0)
�:
����
� B�
���
(���
����
� 17)
--
--
-10
5,00
0,00
0.00
-(1
05,0
00,0
00.0
0)-
���
#�
���
< �
���
�� 31
'����
#�
254
9
8,
000,
000,
000.
0033
2,13
1,26
3.64
2,64
8,91
3,01
9.63
-(2
49,5
57,6
79.3
7)52
3,00
0,00
0.00
249,
557,
679.
3785
1,78
2,54
3.78
12,3
55,8
26,8
27.0
5
����
����<
�
���
���
���<>�
�����
�/����
���
���
�����
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �
����� 6���7��:1 ������ &$��# (���,�)
�$�����������# ����� 31 -�� ��� 2550 !�" 2549
�����" ���� )
(����� : ��)
���� '�� ���� '��
������������� ��������������� '*��!� ��
2550 2549 2550 2549($ ��$ ������)
!���� �������!!��!����" ������
:*����� 134,078,518.06 2,062,972,388.70 133,244,441.10 2,062,551,694.81
�� �<�� �� :*������<>��������� (%���)
%� �% ��:�������
�����!������ 531,268,734.95 514,263,973.05 531,268,734.95 514,263,973.05
�� �����%��� 7,806,422.84 - 7,806,422.84
�� ������� (168,468,183.45) (133,637,799.59) (168,468,183.45) (133,637,799.59)
����A!�� ��������������������!� (C�� ���) 311,464,221.01 (7,801,469.87) 311,464,221.01 (7,801,469.87)
������%� ��:�������� - 7,231,810.55 - 7,231,810.55
���%:���������� ������� 8,300,000.00 - 8,300,000.00 -
���%:������������������� ��� ������ 1,583,081.00 - 1,583,081.00 -
���$��%����*�����!���%� 148,456,383.15 161,690,420.92 148,456,383.15 161,690,420.92
������( :*)%� ������ �<�����������*��� ���/��%�� (20,349,990.89) (59,075,638.25) (20,349,990.89) (59,075,638.25)
����A!�����������%��@ (C�� ���) (70,000.00) (470,000.00) (70,000.00) (470,000.00)
���%:��������$��%������%��� 1,774,431.99 - 1,774,431.99
�:�������:���>%"�� ��� 6,457,527.00 5,645,316.00 6,457,527.00 5,645,316.00
:*%� �%:����������"�# (800,919.23) (656,995.00) (800,919.23) (656,995.00)
�������� :*$��������� (834,076.96) (420,693.89) - -
!"����!!��!����" ������!���!�� /������/�� 960,666,149.47 2,549,741,312.63 960,666,149.47 2,549,741,312.62
$�������������������" ������
(�"����/��)����$��� ���� ���� 270,162,734.64 185,438,135.89 270,162,734.64 185,438,135.89
(�"����/��)����$��� ���� ������������� �������� �� (58,556,350.89) - (58,556,350.89) -
(�"����/��)����$������������!� (1,785,866,335.84) (1,405,225,834.40) (1,785,866,335.84) (1,405,225,834.40)
(�"����/��)����$������"�#����������!�� 51,704,672.08 (19,854,467.04) 51,704,672.08 (19,854,467.04)
(�"����/��)����$������"�#�!�� (22,976,439.25) (97,613,783.50) (22,976,439.25) (97,613,783.50)
�"����/��(����)$��%������ ��������?�����%��� 514,380,502.43 (866,245,522.50) 514,380,502.43 (866,245,522.50)
�"����/��(����)$��%������ ������������� �������� �� (2,190,816,058.35) 3,571,033,377.76 (2,190,816,058.35) 3,571,033,377.76
�"����/��(����)$������������������!�� (47,440,411.43) (97,943,028.94) (47,440,411.43) (97,943,028.94)
�"����/��(����)$������������������!����������� �������� �� (23,655,662.94) - (23,655,662.94) -
%���&�������*�� (1,361,637.01) (1,210,243.57) (1,361,637.01) (1,210,243.57)
������%�������� ����� (78,446.36) - (78,446.36) -
��������%� �� ����� 178,098,237.69 122,251,930.05 178,098,237.69 122,251,930.05
��������'������($%��/)��!!��!����" ������ (2,155,739,045.76) 3,940,371,876.37 (2,155,739,045.76) 3,940,371,876.37
��������< ���� ������<>�������/������� ��������
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������
(����� : ��)
���� '�� ���� '��
������������� ��������������� '*��!� ��
2550 2549 2550 2549($ ��$ ������)
����� 6���7��:1 ������ &$��# (���,�)
�$�����������# ����� 31 -�� ��� 2550 !�" 2549
�����" ���� )
!���� �������!!��!��������
������%����"!���<>����������$��������� - (4,900,000.00) - (4,900,000.00)
������%���'!�������"�#+�� (1,671,498,787.90) (803,198,686.73) (1,671,498,787.90) (803,198,686.73)
������%���'!�����������*��*��$��$� ��:������� (326,563,160.00) - (326,563,160.00) -
������%���'!������������������ (150,000,000.00) - (150,000,000.00) -
��������%� �%:����������"�#+�� 1,247,663.56 657,000.00 1,247,663.56 657,000.00
��������'������($%��/)��!!��!�������� (2,146,814,284.34) (807,441,686.73) (2,146,814,284.34) (807,441,686.73)
!���� �������!!��!������� ���
��������%� � ���!��������� 384,664,586.96 - 384,664,586.96 -
������%������������� �%�������� ���!����� (24,442,798.56) - (24,442,798.56) -
������%�������<��A� - (1,293,932,067.87) - (1,293,932,067.87)
��������'������($%��/)��!!��!������� ��� 360,221,788.40 (1,293,932,067.87) 360,221,788.40 (1,293,932,067.87)
�����������!�� ���& ��� ����� �����(��(����)���'� (3,942,331,541.70) 1,838,998,121.77 (3,942,331,541.70) 1,838,998,121.77
�����������!�� ���& ��� ����� < ���*����� 4,798,396,605.23 2,959,398,483.46 4,798,396,605.23 2,959,398,483.46
�����������!�� ���& ��� ����� < ���/������ 856,065,063.53 4,798,396,605.23 856,065,063.53 4,798,396,605.23
������!���� ����� /�� �� ���� *��
1. ������%���$������<�
1.1 �� �����%������+!��<>���������������"�# 7,883,065.90 - 7,883,065.90 -
2. ���������� ���������������� < ������
2.1 ������ 179,501.67 179,920.61 179,501.67 179,920.61
2.2 ����E� ����������"�# 488,063,908.92 2,222,786,611.66 488,063,908.92 2,222,786,611.66
2.3 ����E� ����� ������� 69,134.88 54,000.70 69,134.88 54,000.70
2.4 ��?��� ���� ���%�� :���&��$� 30 - 60 ��� 367,752,518.06 2,217,376,072.26 367,752,518.06 2,217,376,072.26
2.5 ��?���@@�$������ ���%�� :���&��$� 60 ��� - 358,000,000.00 - 358,000,000.00
��� 856,065,063.53 4,798,396,605.23 856,065,063.53 4,798,396,605.23
��������< ���� ������<>�������/������� ��������
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��
1. �������������������������� �
1.1 !��"�� ����9��;- �&��� ����, (���/�) (�!��"��#�) �,���,���!��������I��&����&�G�����!��/(�(����,
��A����/!����&��/�/(A!��/( A.D. 2547 ������� ,����������!��������,����I���A+������'���
&���������,�������D���A�C���$���������������( 14 ������� 2544 ���&�������A����/!����&�
���!��/( A.D. 2543
1.2 �!��������(��,���,���I��),�*+������� N-���!���I�&�������$��,�������&���(��!$���)�!�����!��/(
1.3 �������,���!��������A+������'���&���������!��/(�(��!�������.����,������!��"��# &����/����
����� ������ ��&�G������������ ;I��(������!&����������(��(���!����,� ���/���� �����A�-
�����(� �� ���������,�����������(���! �����A�-�����(� ���(��������,�I�� ;I����(���,�I����������&�&��
����������(�,������ ��
1.4 �����,����%����������!��/(���
�A+����)�/�-��������(�!��(�!����A+���� �,�������!�����,����%�������!��/(����,����$!�� !��"��#
�,��(�����,����%�������!��/(���!������� ���( 31 ������ 2549 ��� ;I����(������!&����� $���
��+� �������*+��$��&���(����������� ),��(�������(�,,���(�
!��/( !��
���������� ���� �A���I�� 1,082,189.17
��������������� �����A�- �,�� 1,082,189.17
������(�������!��"���(��(�������� �A���I�� 3,625,474,605.89
������(����������&��������� �,�� 3,625,474,605.89
&���$���� �A���I�� 1,785,688.27
���/���������������!����� �,�� 1,785,688.27
1.5 ������!��$���&�G�����!��/(;I��(��!����!�/� ����!�( A.D. 2550 ��� A.D. 2551
��������( A.D. 2550 %��/�/(A!��/(�,������D��+����&�G�����!��/(;I��,��(������!��$�,��&����(�
L!�!�( 25 (���!��$� A.D. 2550) ��+���!���� ���� ,
L!�!�( 29 (���!��$� A.D. 2550) ��+�� �����/�
L!�!�( 31 (���!��$� A.D. 2550) ��+�� ����������+�
L!�!�( 33 (���!��$� A.D. 2550) ��+��&���$��������+�
L!�!�( 35 (���!��$� A.D. 2550) ��+����� ���!�������
L!�!�( 39 (���!��$� A.D. 2550) ��+���)�!�����!��/( ������(����������� ������!��/(
��������,A��,
L!�!�( 41 (���!��$� A.D. 2550) ��+���!���������������
L!�!�( 43 (���!��$� A.D. 2550) ��+��������$����
L!�!�( 44 (���!��$� A.D. 2550) ��+���!�������������!��������LA��������
����� 6���7��:1 ������ &$��# (���,�)
����� 31 -�� ��� 2550 !�" 2549
!��#�! ����������������
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������
L!�!�( 45 (���!��$� A.D. 2550) ��+���������$���!��"����
L!�!�( 46 (���!��$� A.D. 2550) ��+�� ��,�� (��������������
L!�!�( 49 (���!��$� A.D. 2550) ��+�� ������ ����
������!��$���&�G�����!��/(L!�!�( 44 ��+���!�������������!��������LA�������� L!�!�( 45 ��+������
���$���!��"���� ���L!�!�( 46 ��+�� ��,�� (�������������� �,��(��!����!�/�&����&��!�������!��/(����&��
����+��������( 1 ������ 2550
���&�G�����!��/(L!�!�(���+�,����� ���(��!����!�/�&����&��!�������!��/(����&������+��������(
1 ������ 2551 ��'�&���� �������'&�� .��!����������$�!��"���,�������������'��������!��$���&�G��
���!��/(L!�!,����������(������!������'� ��� ����&��!��������(��� ��
2. ��������!�"�
!��"��# ��'���&�!$����(��,&����I���������D��� ����,���!(����!&��,�������A�-��������D���
!��"��,������$������(���!������&���������'���� ����(,��'� �A+��/���'��&*$,�!��������&���������� ���+���/������
���+��;�������� ������$�)%��+� ��*I� ������$& ������
����$!��!��"��# �( �������&������&���(���,���(�
�) ���������� : /��� 31 ����& 3101-3 �����;(���-;( �����- ���;(;�� - �A� ����( 87/2 *�����$
����$�A��( ��&��$��� ��$���A������ 10330 �����D���
�) )����� : 324 ��� 8 *��������������� 3191 &�!���!�� ���%�����A�C�� ����� 21180
�����D���
!��"��# �(��$�������D��� ��'����*+��$�����
���( 31 ������ 2550 ��� 2549 !��"��# �(A������ ����(���/������(���!A������,���(�
2550 2549
����A������*��L�(� (��) 488 473
���/������(���!A������ (����!��) 350 319
3. �#���������$%&�&!'���$
3.1 ����,�
- ����,��(��!�������%�"(������A�� ���� ,� $������ ��,������
- ����,���������� �������!������!������,�$���+��,�)������ (�������&�!����(��'� ��� ����
��������'�������� ������(�(��� �����������!���;+����� ���������!�������,�*���(�����������(�(���
����������,���!���)�/�-���������!��/(���� ������,����������������,����&���$��(���,�I��
�,��������/+�*+� �(�����'����,��������������(��&�����!�+� ����� ��+�.��!���������(����!�$�
��+�!����� ������(������������
- ,���!(����! ��!���&���������AI���! ),���� �����,����&��������
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��
3.2 ���/����
- ���/���� ��!���&���� N-������
3.3 ���� ,�����������(�!������� ,
�� �� ,�����������(�!����� �� ,������.������������%�������A�- ���� �����
�������������� 3 �,+���(��&�,%������������
3.4 �����(������� �����(��+� �������+���(� � ���� ��
�����(������� �����(��+� � ,�&������� $����(��,����,���! ����!����+���(� � ���� �� !��"��#
����� �I��),�A���� ���������(��&������(��,������,���!/���
3.5 ����������+�&(����&����(,��&����(�
����� ���'���� �������������&
����&*$,�! - &�������$� (��(�����LA��������) ��+������ $����(���,���!�(&���
� ,$ ������+�� - &�������$� (��(�������-������) ��+������ $����(���,���!�(&���
����� $����(���,���!��'��������� �����(������,�������,������$������&����,�����/�����(����'�
��������
3.6 �������$�
- �������$���������&�� ���$��(����������&���������&��,�(*+���'��������$������ ,������
&�������$� ���!���I���,�$�������,���������������$�&���+�������$&���������������$�&���
�����&��!��/( ),�����,�$�,����� (*���() ��������������� �����,��������
- �������$���!��"����!���I�&����( ��,�� (�
- �������$���&�� ���$��(��������&���������&��,-��+����� ,�&��������$&����� ;I�������$&�����
����������A�-�,���!(����� ���(���!,$� �������;+������������ $, ���������� $,����
!��"��# ��!���������(���������������������A�-��+������'����������&������� �������*+��$��
���!,$�
3.7 �(,�� ���������$��� - ������������!���I�&�������$������� +������ � ������,�$�������,�����
;I���� ��� +������&����(� ��&��&�����$����/����),������ ,���(�
����!��$��(,�� 20 �(
�������� ����!��$� 20 �(
���+����������$��� - 20,25 �(
���+��&��&� &�,&��� ����$��� - ������� 5,10 �(
���A���� 5 �(
- ����� ����!���+������!���I���'����/������+�&�,&��� �������(��'!��������/�&�,��� +��&�����$
����/����),������
- !��"������,��� +������ ����!�(,����� �����A�-�(������������� ����
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������
������.���$��(���,�I��%������
- �������(���,�I��%������;I���(�������! �(,�� ���������$��� - ��*��!���I��A����!��/(��� �����A�-
�(��(���������(�����'����,������������������������,�� �)�/�-�/���D�"G����A���&��������&
��!��"���������(�,������������,�������A�- ���(��(��������� �������(���,�I����%�������+� K
��!���I���'����/�������,�(���,�I��
�������� ����!��$����������+����������$��� -�(�(��� ���( 30 ��*$���� 2547 !���I�������
�������),����������������� �� ������ �(,�� ���������$��� -�(�,�������������(�������!���I��������$�
�����A�-�(��������������
- �������������,��������),������������� ������ ��� �� �A+��������������&��!��/(��� �����A�-
�(�,���!�������������&�&��������'� ��� �������������$&����� ���(���!,$�
- ��������������������A�- ����� ������A�- ���(������A���I����!���I������ ��(�A���I����'� �����
�$�������&(���� �����A�- ),� $������������(�����������,����������!������!������,�$����
� (���� ��������'��� (�(�����������A�- ���,��������������� ��!���I����!������,�$� ����!
������(�,���LA�������(����� ������$�������&(���� �����A�-�(��������������������
�����������&(�������A�- ����*��&�,!��/()�����!������,�$������! �&���������� +��
�����(��,�������� �����A�-%������������������A���I����!��� +�������(��,��������$��,�����
�����A�- ���� (�(�(��������� �����A�-�(��������������� ������$�������&(�����LA�����
�����A�-�(��������)��������!������,�$��A+���� ������,�$����������������A�- ��
3.8 &���$��������+�
���!���I�&���$��������+��(���,����������+��������/�������,���;I��(,������� ����$��� -*+���'�
���I����&���$���� �����A�-,�����&��,/��������� ��������&�(�� �����A�-������������ %�A
A�����(���/��,�&����� ��- ;I�&���$��������+������!,��
- ,���!(���(���,�����������+�������
- ��������(���������,�������+�
��������(�������,����������+���!�����+��������&�������$� ���� ,�,�������$������&�,������
� � ��&�,��������� ),���(� ��&��&��,���$��� ������������+� ��&����������&�,������),���(
� ��&��������&�,������),���(��&��,���!(���(����������( ��� ����&��!�������),��� ��������(��
�����,����������+�*+���'� ���I����&���$���������+�),�� ,���'���������������������+�
3.9 ���,�����
��, �����A�-�����+�&��!��/(���!��"��# ������ ����������+� ��������(��������,���!����!��
�$����(���!,$�� �(���!�/(���+�����,�������+��� ���� (�(�(���!�/(������������� ����� �����A�-�(��,
����,���!�+� ���(�!��(�!��!�����$��������� �����A�-�(��,����,���!�+�&��������$�����!��������,�$�
������,��������!������,�$�
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��
������ ������(��,����,���!�+�
- ������(��,����,���!�+�����*I����������� �����A�- ��+�������������/���� �����A�- ����&�����
�,�� ���� ������������������������/���� �����A�- ����� ������� ���� ,�(���,���!������&
����,�,��'����������$!��),��/���&����,�,������ %�"(�����,��A+���� �����������(����������
�,���&��,����$!��;I������&������������ (���(�(&� �����A�- ����! �����A�-�(����������,
���� ,;I� ������'��������� ����� �����A�-�+�K ���A���� �������(��,����,���!�+����
�,�������!��� �����A�-�(��������,���� ,�( �����A�-�����(�����(�����,��
������!������,�����
- !��"�������!������!��/(��,�$�������,����� ����(������(����������� ����(�/���������
������(��,����,���!�+�
- !��"�������!������!��/(��,�$�������,������A(���A+���������&��!��/(��� �����A�- ��������
�����&��!��/(%������������ +��������+���&�,������ �/��,(���!���� (�(������(���!���I�
��,�$�������,���������� ���������!��������,�$�������,�������!���I���'�����,����!����
��,�$�
3.10 ����� �����(� ��
!��"������!������!,$��'&���+�!��"���(%�����(� �����,�I��������A�A������X������+�%������A��
;I���'����������&$��� -����,(& ����(�����'����,�����������������)�/�-�/���D�"G�����&���
*��������A+�/���%�����(� ��,����� ),�����%�����(� ��,����� ����*����� ���������,�����
���/+�*+� *��������!,�������'���� ��������� ������� ���� ,�(�����������&����,�,��'������
����$!��),��/���&����,�,��&��,����$!��������I�%�"(�����,� �A+���� �����������(�����������,���&��,
����$!��;I������&������������ (���(�(&���(� ��
3.11 ����!����'�A������
!��"��!���I�!��/(&���(���,�������������&$�����!�!������� 14
3.12 ���+���+�����������
- ���+���+������������(��'�&�� ����$A���-�(*�������/��A+���,������� (���(���,���������(������
����&��������(������&��&�������D�(���,����������,����������*+����'��������A+����
����+���+������������(��'�&�� ����$A���-�(���,���!�������,�����'����+���+������������ (��
��*+���'��������A+����
- ���+���+������������(��'�&�� ����$A���-��*��!���I����������,�������$� ���&�����&(����
��������$&����� ������+���,�$�������&(���������'������$&�������!���I����!������,�$�
- ������$&�������� ������&��������(������&��&�������D������ �,�������&��,��� ����
�������(��������,� ���(���!,$�������!��$�����,����������'����������$!��
3.13 %�"(�����,���&�!$���
%�"(�����,���&�!$������ ������� $��� ����!�(�������!����!,�����/����&��K �(����$��&���
*+���'��������������� %�"(����������������(�,���!�����%�"(�����,���&�!$���
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������
3.14 �������(��'�����&��&�������D
- ������!��/(�(��'�����&��&�������D��������'�����!��),��/���&��������(�� ���(���,������
- �����A�-�����(� ���(��'�&����������'�����&��&�������D ���(���!,$� ��������'�����!��
),��/���&����, ������ ������+���,�$���������������!���I����!������,�$�
- �����A�-�����(� ���(����'�&�����;I����,���������!��/(�(��'�����&��&�������D���!���I�&��
�� N-�����$��,�� ��������'�����!��),��/���&��������(�� ���(���,������ �����A�-�����(� ��
�(����'�&�����;I����,���������!��/(�(��'�����&��&�������D ;I�� ,���������$&����� ��������'�
����!��),��/���&��������(�� ���(�(���A���� �������$&�����
3.15 ����(��,�$�)&��$��
���� (��,�$�) &��$���(� ,������!������,�$���'����� (��,�$�) &��$������A+��G��;I���� ),�
���������� (��,�$�) $��� ����!�( ,������*��L�(�*������������$�� �����(��������(��/������
��������( $�������$�� ����;+���+� ;I����,���� ����(��,�$�)&��$�����!�,��+��������(�$�� ����
��(�!���
4. ������&!��(����#������$%&�&!'���$
�!��������(���,���I��),��/��)�!�����!��/(�����(������ �/��,(���!�!������� ����!�( ��� $,���(
31 ������ 2549 �����������(�������)�!��!��/(��(���!���!���I��������$���!��"���������( ��,�� (�
��'���(�����$�
�������( %��/�/(A!��/(�,���������D %��/�/(A!��/(L!�!�( 26/2549 ��+�� ����M�!�&���(���!��/(
&����&�G�����!��/(L!�!�( 44 ��+�� �!���������������!��/( ����!�������$���!��"����� ����,���!��"��
���(��������(���!���I�!��/(�������$���!��"�������!��������LA��!��"�������( ��,�� (� ��'���(�����$�
;I��(����������� $���������� � ����!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�����!��������LA��!��"��
�&�&����� �����(� ������(������,����� ��'��A(��������(�������)�!�����!��/(������� ���,������������A+��G��
�����,������$�������!��"�����(�������� ),��(��&����&���( 1 ������ 2550 ��'�&���� �����!��"��# &������!��$�
),�����,���� � �&���, �( 2550 �������� 0.42 ����!�� ����,!��/(�������$���!��"���� ,�������,(����
������!��$��!������,�$� �!� ,�������(������ �������*+��$�� ����!���� ���� , ����!�( ��� $,���(
31 ������ 2549 �LA��!��"�� ;I�� ,��������$���!��"����&����(�����$��I���A+����(�!��(�!��!�!�������
;I�� ,��������$�&����( ��,�� (�
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��
5. ����������!�����
!��"��# �(����������$�����( ������!!��"���(��(�������� ���!$����(��(���������(�( ��� ���� �$��,�,���(�
5.1 ����,�������/����
+�����+����&*��+�+���+����������&��'������/
+�����+���{<��������
�)�����
��������� ������������& 31 ����(�
�)����(� 2550 2549
��� ���
�/�(&����%�����(�� (1)
������ ��=���� - '���9�(�$ ����� )��� 22,204,982.29 -
������ ������ ���� �������+ ('��*���$) )��� 2,416,744,538.42 653,518,515.10
������ <����� ('��*���$) )��� 12,129,091.00 -
<����� ���L�� (������ ������=� 57,188,745.12 -
<������ (������ ������=� 36,822,757.90 -
��� 2,545,090,114.73 653,518,515.10
�/�(&�����J�����(�� (2)
������ ���� *���$ �/��(�� ������� (��$����L�&� 43,104,310.00 3,523,403.45
<����� ���L�� (������ ������=� 7,467,096,555.83 6,332,247,047.75
� ��:�� �L � ���� (��$�����L�&� - 183,674,328.94
��� 7,510,200,865.83 6,519,444,780.14
(&������� (3)
������ ������"#��� )��� 2,789,892.97 -
-����*��������� (4) 12,753,846.18 10,457,272.88
(1) ����&��,��(�!��(����!����������!$���%�����
(2) ����&������&��,��(�!��(����!����;+����!!$���%�����
(3) &����&���(&��������),���(�!��(����!!$���%�����
(4) ��&�!����������-��)!�� ����,&���&��(���/$� �������*+��$��
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������
5.2 �����A�-�����(� ��
�!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�/
�!��������LA��!��"��
���(
31 ������ 2550 31 ������ 2549
!�� !��
�����(�������
!��"�� ��'��� � ����9��;- ��)&� ����, 15,827,595.53 -
!��"�� ������ &(� ���,,��� (������,-) ����, 39,975,582.07 -
A� )�� ���/(� ������( �����&', 2,753,173.29 -
�� 58,556,350.89 -
������(�������
����U�( )/�� ���, ���-�����/�� - 18,825,661.35
������ &(� ���,- ;������ �&��� ���-���-��/�� 29,073,668.85 3,393,934.68
A� )�� ���/(� ������( �����&', 1,449,886,749.90 3,625,474,605.89
�� 1,478,960,418.75 3,647,694,201.92
���/�����������
������ &(� ���,- ;������ �&��� ���-���-��/�� - 8,932,948.47
��//�� &(� ������( �����&', - 4,466,474.24
������ ����� ���,� &�( - ������( �����&', - 4,466,474.24
����U�( &(� ���-���-��/�� - 4,466,474.24
������ ������ )�)� ������( �����&', - 2,788,406.30
!��"�� ���!$ N��� ����, 1,465,114.55 -
�� 1,465,114.55 25,120,777.49
5.3 ���" ���� ��A���-���!��"��
�!����"�� #$��� ���%��%���&' ���"($���%��%���&'
��"�� ��)���� - *���+��,' ���.� /���0 *�� ��"����% ��1!��������.�2�$% ��������%���
��"�� ������ (*��2��0') /���0 *�� ��"���������������� �#)���"������������������"����������������
��"�� ��##�� �.� ��00��� (*��2��0') /���0 *�� ��"���������������� �#)���"������������������"����������������
��"�� ���%��(5�� /���0 *�� ��"���������������� �#)���"������������������"����������������
��##�� �.� ��00��� ��%#$� ��%��.)0 ��#��� ��"���������������� �#)���"������������������"����������������
��##�� �.� 2��0' ,�%���� ��.���� ��'#�'����� ��#��� ��"���������������� ��1!����������������.�
������ �.� ��%#$� ��%��.)0 ��#��� ��"���������������� ��1!����������������.�
��##�� �%��� ���0��.�' ��%#$� ��%��.)0 ��#��� ��"���������������� ��1!����������������.�
�/��6� �.� ��'#�'����� ��#��� ��"���������������� ��1!����������������.�
��##�� ������ ���� ��%#$� ��%��.)0 ��#��� ��"���������������� ��1!����������������.�
�/��6� ��/� ��0 ��'##������ ��#��� ��"���������������� ��1!�������������������%
������ ����� ��%#$� ��%��.)0 7����� ��"���������������� �#)���"������������������"����������������
����.� ��%#$� ��%��.)0 �����8.� ��"���������������� �#)���"������������������"����������������
������ ��%��.)0 (�#)� ��1!�����.���2.� �����8.� ��"���������������� ��1!��������.�
����� 29 %���% 2550)
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �
6. �� ������%�!�����
+�����+����&*��+�+���+����������&��'������ /
+�����+���{<��������
" �����&
31 ����(� 2550 31 ����(� 2549
��(���� �/�(&�������� ��(���� �/�(&��������
��� ��� ��� ���
�&���+��� 150,000,000.00 152,343,000.00 - -
��� �)'���&��+'�&����%|�� ��+2�������<�$
�-J&�%�� 2,343,000.00 -
��� 152,343,000.00 152,343,000.00 - -
��������(�������$����������A�-�(������(������,���(�
�!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (� /
�!��������LA��!��"��
����!�( ��� $,���(
31 ������ 2550 31 ������ 2549
!�� !��
����&��!��/(&���( - $��� - -
;+���������A�- 150,000,000.00 -
����������A�- - -
������(������������$&���������������A�-��+���� 2,343,000.00 -
����&��!��/(�����( - $��� 152,343,000.00 -
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������
7. �)���&������� - '��
�����!,��
�!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�/
�!��������LA��!��"��
���(
31 ������ 2550 31 ������ 2549
!�� !��
���������,/��� 761,613,060.93 906,981,886.58
��������,/��������� 3 �,+�� 18,706,981.32 148,369,039.53
��������,/��� 3 - 6 �,+�� - -
��������,/��� 6 - 12 �,+�� - -
��������,/��� 12 �,+�� �I���� 73,687,103.98 73,757,103.98
�� 854,007,146.23 1,129,108,030.09
��� ����+���(� � ���� �� (73,687,103.98) (73,757,103.98)
$��� 780,320,042.25 1,055,350,926.11
���( 31 ������ 2550 ��� 2549 ����+���(� � ���� ���(���������+���� ,���(�
�!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�/
�!��������LA��!��"��
���(
31 ������ 2550 31 ������ 2549
!�� !��
����+���(� � ���� �� - &���, (73,757,103.98) (74,227,103.98)
!� &����A����������, - -
��� �,���!/����+���������, 70,000.00 470,000.00
����+���(� � ���� �� - �����, (73,687,103.98) (73,757,103.98)
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��
8. ' ���������*� - '��
�����!,��
�!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�/
�!��������LA��!��"��
���(
31 ������ 2550 31 ������ 2549
!�� !��
����� ���'���� 1,845,215,647.51 1,406,923,340.95
�������������& 1,578,707,334.90 1,195,267,327.11
�&*$,�! 760,857,257.22 282,354,013.07
� ,$ ������+�� 44,058,282.25 46,616,568.19
�&*$,�!�������� 1,217,405,710.54 729,216,647.26
�� 5,446,244,232.42 3,660,377,896.58
��� ����+������ ������,�� (349,840,422.25) (38,376,201.24)
$��� 5,096,403,810.17 3,622,001,695.34
���( 31 ������ 2550 ��� 2549 ����+������ ������,���(���������+���� ,���(�
�!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�/
�!��������LA��!��"��
���(
31 ������ 2550 31 ������ 2549
!�� !��
����+������ ������,�� - &���, (38,376,201.24) (46,177,671.11)
!� &����A����������, (311,464,221.01) -
��� )�����!����+������ ����� - 7,801,469.87
����+������ ������,�� - �����, (349,840,422.25) (38,376,201.24)
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������
9. �� �������������
�����!,����������2�$�����$2��� ��0����������� ����������2�0����������.�% ���������=��$��"��
��&����*0���� ��&������
( ����� ( ����� ( ����� ( ����� ( ����� ( ����� ( ����� ( �����
�!����"�� 31 &�����% 31 &�����% 31 &�����% 31 &�����% 31 &�����% 31 &�����% 31 &�����% 31 &�����%
2550 2549 2550 2549 2550 2549 2550 2549
������ ������ ����$ ����$ ������ ������ ������ ������
���������8���"����%
��"�� ��)���� -*���+��,' ���.� /���0 10,000 10,000 49.00 49.00 6,155 5,321 4,900 4,900
�% 6,155 5,321 4,900 4,900
�������������*# - ���&�
��"�� /������������� /���0 30,000 30,000 0.25 0.25 2,250 2,250 2,250 2,250
��"�� ��������������� /���0 42,686 42,686 0.01 0.01 1,960 1,960 1,960 1,960
�% 4,210 4,210 4,210 4,210
��� ���� !��/����0��������������� (3,400) (3,400) (3,400) (3,400)
���&� 810 810 810 810
&��������������/$�� ��������������( 6/2549 ��+����( 23 ��*$���� 2549 � ���������(�&���$��&�
���!��"��# �� �������$���!!��"�������� &(� ���,- ;������ �&��� &(� ����, ���!��"�� ���!$ N���
����, �A+���,&���!��"�����/+�!��"����'��� -����9��;- ��)&� ����, �&*$��� ��-�A+������&��, ������������
���&%� N-���'���� ����(,��'����!��"��# �A+��/����$& �����������&-������������&-�������D��� �����D
��/�����;(����������D����,(�
���( 31 ������ 2550 ��� 2549 !��"��# !���I��������$���!��"����&���!��������LA��!��"��),��/�
�����$��,����'������$�����&�� �������� 4.90 ����!��
���( 31 ������ 2550 !��"��# !���I��������$���!��"����&����( ��,�� (����!������� �(� ,��������$�
&����( ��,�� (� ���!��"��# ��!��� ��!��������!��"����&�������,�������� ����!�( ��� $,���( 31 ������
2550 ),��!����������!��"����,�������,���I��),����!����� ;I� �����A�-�����!��"���� �(���� 32.91
����!�� (��,��'������� 0.19 ��� �����A�-��) ��� ��!�������!��"���� ����!�( ��� $,���( 31 ������
2550 �(���� 0.83 ����!�� (��,��'������� 0.0044 �������,��� ����!�( ��� $,���( 31 ������ 2550)
���( 31 ������ 2549 !��"��# !���I��������$���!��"����&����( ��,�� (����!��������(� ,��������$�
&����( ��,�� (� ���!��"��# ��!��� ��!��������!��"����&�������,��������&����&���( 17 ���X��� 2549
(���,���!(����,&���!��"��) *I����( 31 ������ 2549 ),��!����������!��"����,������,���!���&�� �!
������ �!!��/(��!��$��& &�������������( 9 �$�%�A���- 2550 � ,���, �����A�-�����!��"���� ��������
12.75 ����!�� (��,��'������� 0.068 ��� �����A�-��) ��� ��!�������!��"���� �������� 0.16 ����!��
(��,��'������� 0.001 �������,��� ����!�( ��� $,���( 31 ������ 2549)
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��
10. �&!� � ����� (��������� - '��
�����!,��
+�����+����&*��+�+���+����������&��'������/+�����+���{<��������
���(+��J� �<�&�%|��/ )�&��/ ���(+��J�
" �����& ������ ������ " �����&
31 ����(� 2549 31 ����(� 2550
��� ��� ��� ���
�����
��&��� 793,860,500.00 729,970,000.00 (516,646,000.00) 1,007,184,500.00
�&���������+��&��� 142,864,032.48 413,900.00 - 143,277,932.48
��(��*���&���������+ 1,998,011,202.96 9,263,800.00 - 2,007,275,002.96
�(�J&�+ ���*�������"$ (�����'�&) 8,541,192,090.81 168,276,361.01 (148,456,383.15) 8,561,012,068.67
�(�J&�+��*�&+ ������+*�������"$�)���+�� 233,201,747.02 8,847,334.23 - 242,049,081.25
���<��� 69,044,598.82 - (9,475,350.00) 59,569,248.82
+�����&�+�) 41,677,579.20 883,476,859.65 (31,687,236.49) 893,467,202.36
�� ����� 11,819,851,751.29 1,800,248,254.89 (706,264,969.64) 12,913,835,036.54
���'����� ����!��
�&���������+��&��� (52,213,076.28) (7,166,839.16) - (59,379,915.44)
��(��*���&���������+ (1,132,156,251.21) (100,901,939.25) - (1,233,058,190.46)
�(�J&�+ ���*�������"$ (�����'�&) (4,018,875,624.72) (401,524,137.88) - (4,420,399,762.60)
�(�J&�+��*�&+ ������+*�������"$�)���+�� (185,432,001.75) (12,187,547.82) - (197,619,549.57)
���<��� (43,225,779.94) (9,488,270.84) 9,028,605.67 (43,685,445.11)
�����'����� ����!�� (5,431,902,733.90) (531,268,734.95) 9,028,605.67 (5,954,142,863.18)
��� 6,387,949,017.39 1,268,979,519.94 (697,236,363.97) 6,959,692,173.36
��� �&��������� ���������(�������<�$ 5,637,057,351.13 - - 5,637,057,351.13
�� ��� )�&���&��������� ���������(�������<�$ (2,988,144,331.50) (283,944,216.40) - (3,272,088,547.90)
�#+���-����/;<��� 9,036,862,037.02 985,035,303.54 (697,236,363.97) 9,324,660,976.59
���'����� ����%� ��$<���������<� 31 �������
2550 531,268,734.95
2549 514,263,973.05
���,+�����X��� 2547 !��"��# �,���������������������� �� (!��"�� �,�������/�� ���,- ���;����� -�
����,) ������������������� ����!��$����������+����������$��� -�(�(��� ���( 30 ��*$���� 2547 ��� &��
�������������������������( 1 ���X��� 2547 �����A�-,�����;I��(�����&��!��/( ���( 30 ��*$���� 2547
���� 7,802.8 ����!�� �(�����������&����(&���$��,��� $��������� +������ � ����� 9,397.8 ����!��
!��"��# !���I� ������$�������&(�������A�- ������ 1,595 ����!�� ����!��/( ������$�������&( ���� �����A�-
;I�� ,���%���&���, � �������*+��$��� ���!,$�
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������
���( 31 ������ 2550 ��� 2549 !��"��# !���I� ������$�������&(���� �����A�-���!��"��#
( $��������� +������ � ���� �������A�- ���(������) �������� 2,364.97 ����!�� ��� 2,648.91 ����!��
&����,�! ����!��/( ������$�������&(���� �����A�-;I�� ,���%���&���, � �������*+��$��� ���!,$� �����
�$�������&(���� �����A�-�(����������������������,�
���( 31 ������ 2550 ��� 2549 !��"��# �( �����A�-������I�;I�&�,��� +��������,����&���
���/������� �����$���������� +������ � �����������A�-,������(�������� 262.29 ����!�� ��� 227.22
����!�� &����,�! ;I��(����� $���&��!��/( �������� 3,213 !�� ��� 2,709 !�� &����,�!
11. �&!� ��&!"!"���%���������� ����
���( 31 ������ 2550 !��"��# �(�����,����%��(,�� �������� 843.21 ����!�� ��'��(,���(���,��/������
,��������,�������$��,�� �����!,��
11.1 �������� 516.65 ����!�� ������������)�������� ��������� �������������!��"��# !�*��������
���,+�����X��� 2550 !��"��# �,���������������������� �� (!��"�� ���� �����/�� ���,- �����;(
����,) ������������(,��,�����&���������������������������( 11 ���X��� 2550 &����(���(�!��(�!
��!������&��,;I��(����������� ���������$�
11.2 �������� 326.56 ����!�� �����!,��
(1) &��������������/$�� �������� ������( 10/2550 ��+����( 27 ������� 2550 �(�&���$��&������,;+��
�(,��),��(�&*$��� ��-�A+��/����)�/�-������& ����!���������!��"��# �������� 257.43 ����!��
��������(�������)�� �������� 9.35 ����!�� ���!��"�������I� ;I���'��������(����(��������
����$!��!��"��# �,����/������(,������(���)������ ����-��(�!�������
(2) &��������������/$�� �������� ������( 11/2550 ��+����( 18 &$���� 2550 �(�&���$��&������,;+��
�(,���(&�,��!�(,�����!��"��# &����� (1) ),��(�&*$��� ��-�A+��/����)�/�-������& ����!������
���!��"��# �������� 21.50 ����!�� ���!��"�������I� ;I���'��������(����(�������� ����$!��
!��"��# �,����/������(,������(���)������ ����-��(�!�������
(3) &��������������/$�� ��������������( 13/2550 ��+����( 21 AJD������ 2550 �(�&���$��&������,;+��
�(,����� �������!�����(&�,��!�(,�����!��"��# &����� (1) ),��(�&*$��� ��-�A+��/����)�/�-
������& ����!���������!��"��# �������� 38.28 ����!�� ���!$������!��"�������I�
;I���'�!$�������������(����(�������� ����$!��!��"��# �,����/������(,������(���)������ ����-
��(�!�������
���,+��������� 2550 !��"��# �,���������������������� �� (!��"�� �������������� ����- U����� -
����,) ������������(,��,�����&���������������������������( 21 ������� 2550 &����(���(�!��(�!
&������&��,;I��(����������� ���������$�
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��
12. �!��%��!�������!��
���( 31 ������ 2550 ���/����!��"���(��(��������&��������&$ 5.2 �������� 1.46 ����!��
��'�����������������
���( 31 ������ 2549 ���/�����������!��"���(��(��������&��������&$ 5.2 ���� 25.12 ����!��
��'������ ����-������� ����$!��!��"��# �,��������� ����-������������������
13. �� ��)��*������� + '��
�����!,��
�!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�/
�!��������LA��!��"��
���(
31 ������ 2550 31 ������ 2549
��� ���
��������+� �$�����&��&�������D
*I�����,/���%���� 1 �( 45,808,002.59 -
*I�����,/���%���� 1 - 5 �( 229,040,012.98 -
*I�����,/�������� 5 �( 135,009,581.65 -
�� 409,857,597.22 -
��� ��������(�������,�����������&�,!��/( (22,668,366.57) -
�����+� 387,189,230.65 -
��� ������������+��������(*I�����,/���%������I��( (45,808,002.59) -
$��� 341,381,228.06 -
���( 31 ������ 2550 ��� 2549 !��"��# �� ��������+��������������A� �/�-&�������D�����I�
�A+�;+�����+������ �������� 12.94 �������(����)� ��&��,���!(�������� 4.12 &��( ������/��� ���( 31 ������
2550 �������� 8.26 �������(����)� ),��!����/��� 14 �, �$� K 6 �,+�� ����������+������&�,&���� �'����
A�����/���� ;I��,�����!�����&�,&������(� 6 �,+��
!��"��# ���(������������A�-������������������+����� �&!��"��# &������/�����������������/+�*+������
����+���������� COFACE (a French Export Credit Agency) ;I� ��! �$�������� ���/+��������� ���� ���!��"��#
&�������$��&���������� *��!��"��# &��������������A����!������A� �/�-����+� �������(� !��"��# �(%���&������
/�����������(������&�������� 0.10 &��( ������������(���+����
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������
14. �� ������,�/������
!��"���,��/��������!��/(��(���!����!����'� ����!A������&����&�G����������������������������D
L!�!�( 19 ��+�������)�/�-A������ ����!����'��(�����������!A��������+���������� ����!����'��(���� &������
� �&D� &�-������%����'�����(),��/���( Projected Unit Credit �A+�A���� ����������$!�����%�����(� �����&���$�
��!�����������$!��
&�������������� ��� *�&� ;I����),����� �&D� &�-������%���� �������( 14 ������ 2548
����!����'�A���������!��"�� ����!�( ��� $,���( 31 ������ 2550 ��� 2549 ;I���� &����&�G�����������
�����������������DL!�!�( 19 �(���� 6.46 ����!�� ��� 5.65 ����!�� &����,�!
����!����'�A�������(�������(�,,���(�
�!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�/
�!��������LA��!��"��
����!�( ��� $,���(
31 ������ 2550 31 ������ 2549
��� ���
�������!,$� ���( 1 ������
���������$!�����%������A�� 33,692,312.00 28,066,218.00
������$&�������� �����A�-���������� - -
�� 33,692,312.00 28,066,218.00
���� (��,�$�) ���� �&D� &�-������%���(�������!��� 9,010,721.00 9,408,420.00
&���$�������!��������,(&�(�������!��� - -
�����A�- (��(� ��) �(������,���!��� $��� - -
��(� ���(!���I����!,$� 42,703,033.00 37,474,638.00
�����)�/�-A������ ����!�,
&���$�������!���������$!�� 4,790,670.00 4,371,554.00
,���!(����� 2,008,765.00 1,671,465.00
�� $��������,�$� (����) ���� �&D� &�-������%��
��!���������, (341,908.00) (397,703.00)
&���$�������!��������,(& - -
��(� �� ( �����A�-) ���(������ - -
���/�����(!���I����!������,�$� 6,457,527.00 5,645,316.00
���������+���������(� �� $������!,$�
��(� �� $���&���, 45,092,287.00 39,446,971.00
���/���� 6,457,527.00 5,645,316.00
�����)�/�-�(��� - -
��(� �� $��������, 51,549,814.00 45,092,287.00
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��
�!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�/
�!��������LA��!��"��
����!�( ��� $,���(
31 ������ 2550 31 ������ 2549
��� ���
��� ��$&�G���������� �&D� &�-������%�� (������)
��&����,�, 6.00 6.00
��&�������,+���A���I��),��L�(� 3.00 3.00
��&�������U�� 6.00 6.00
15. ����'��$:*���*�
&��������������/$�� ��������������( 8/2548 ��+����( 13 ������� 2548 � ���������(�&�����(���/$�
���*+��$��A���� � ����(���/$��,���$��&�&��������������/$�� �������*+��$�� ������( 1/2548 ���!��"��# ����������
���!����!!��"��# ����( 10 ��(���!���;+���$�����!��"��# �+� ),����!��"��# ����*;+���$�����!��"��# �+����������
�$��,����������%��������(����,���X������ &��!�!����&�����X�����,��!��"�����/�����,
����X�����,���������A�-���&��,�������A�- ���� (�(!��"��# ����������+��� ����*�������$��������,
�(!��"��# �,�;+���+�%��������(����, !��"��# ���,�$��,���!(���(/������ ),���(���&�,�$���,���!(���� �
�(���������,� ;I��$���(!��"��# *+��������������!��'����-���/$����*+��$�� ���������( ������������� (���������
��� �����������!���������,�� �����;+���$�����!��"��# �+����� &����,���!��$��&�������*+��$�����!��"��#�������'&��
� ��������!��"���(������(����$��&����;+���$���+� �&�����(������������� 10 ����$���,���!(���(/������������,
),��(�������(�,�$�� ����;+���+� ,���(�
�!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�/
�!��������LA��!��"��
���(
31 ������ 2550 31 ������ 2549
�$�� ����;+���+�(�$��) 204,290,900 204,290,900
������&��$��,���!(�� 2.55 2.55
�����&���$��$��;+���+�������,(!��) 249,557,679.37 249,557,679.37
����*��L�(�&��$��(!��) 1.2216 1.2216
���� ����!�$�� ����;+���+�(!��) 249,557,679.37 249,557,679.37
&��������������/$�� ��������������( 4/2550 ��+����( 27 �$�%�A���- 2550 � ���������(�&���$��&�
����������$���(;+���+����!��"��# ���� 204,290,900 �$�� ��,��'������� 2.55 ����$���(�������,����������,
),���������&��,�������A�-��������D��� ����,�������������������$���(;+���+�&����&���( 14 �(����
2550 *I����( 4 ��*$���� 2552 ),��(������ N-���������,�����(���������$���(;+���+� ��&�����&���������
85 ���������,�L�(� 5 �������;+������� $, ����$!��!��"��# ������(����������$���(;+���+��&�����,
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������
&��������������/$�� ��������������( 9/2550 ��+����( 9 ������ 2550 � ���������(�&���$��&�
,��������;+���$�� �����+��A+����!��������������� ���� 595,709,100 �$�� �����&�����$���� 1 !�� ��,��'�������
7.45 ����$��(/������ �������� �� $,������ 1,000 ����!�� ),��,�,��������;+���$����&��,�������A�- &����&���(
27 ������ 2550 *I����( 26 �$�%�A���- 2551 ����(����,��������������$���+�%������ 6 �,+�� ��!�&���
;+���$���+����� �'��&&��������� 3 �( ����$!��!��"��# ������(���;+���$�� �����+��&�����,
16. �!���� ����;�
&��������������/$�� �������� ������( 8/2549 ��+����( 13 AJD������ 2549 �(�&����!��"��#
������������������������������!���&����& ���( 1 ������ 2549 *I����( 30 ������� 2549 ��������*+��$��
���� 7,795,709,100 �$�� ;I��$������,������(��,�����$��;+���+��(!��"��;+���+����� 204,290,900 �$����� ����&��
�$���� 0.15 !�� ����'����������������*+��$�� 1,169,356,365.00 !�� ����$!��!��"��# �,�������������,��������
&��������������/$�� �������� ������( 1/2549 ��+����( 24 ������ 2549 �(�&����!��"��# �������
�����������������������!���&����& ���( 1 ������ 2548 *I����( 30 ������� 2548 ��������*+��$������
7,795,709,100 �$�� ;I��$������,������(��,�����$��;+���+��(!��"��;+���+����� 204,290,900 �$����� ����&���$����
0.025 !�� ����'����������������*+��$�� 194,892,727.50 !��������������� ��(�,���!��� �� ���������$�
����$!��!��"��# �,�������������,��������
17. '����<��=���
&��!�!����&����A����/!����&�!��"�����/�����, A.D. 2535 !��"��&�����, ������ $���������( ���I�
����'� ����&���X������������������ 5 ������� $���������(���,����,������,�$� � ����� (*���()
���� ����,��������(������������������ 10 ����$��,���!(�� ���( 31 ������ 2550 ��� 2549
!��"��# �,���, �� ����&���X������'��������� 530.00 ����!�� ��� 523.00 ����!�� &����,�!
18. ���<������!��'!���� ����������<&����' ����/��>���
!��"��# ����&�,������ ������$�������&(���� �����A�-�(� ,������ ���� �����A�- ���)���������!
!��/( ������$�������&(���� �����A�-�(� ,������ �������*+��$�� ;I��(���������� +�������(&�,�� �!��/(����
��,�$���� ,�������$��,�� ;I���(���!��/(,�������'�������(�����+���M�!�&��,�&����&�G�����!��/(���
;I��&�&�������&�G�����!��/( ��� (IAS 16 : Property Plant and Equipment) �(����,��� ������$�������
&(���� �����A�-�(� ,������ �������*+��$��&���)����������� � �),�&�� ;I��(�������� +�������(!���I����!����
��,�$�� ,�,��������(&(������� �����(� ���!��"��# ��+���/���(���!��/(��(���!���)�� ������$�������&(����
�����A�-&����&�G�����!��/( ������(������!&��!�������,���(�
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �
�!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�/
�!��������LA��!��"��
����!�( ��� $,���(
31 ������ 2550 31 ������ 2549
!�� !��
��� +������ �A���I�� 283,944,216.40 283,944,216.40
���� $��� �,�� (283,944,216.40) (283,944,216.40)
����&��$�� �,�� (!�� : �$��) (0.04) (0.04)
19. ��"�<!���������/*��?��
����&��$������A+��G�� ����!�( ��� $,���( 31 ������ 2550 ��� 2549 !��"��# ��� ),����������� $���
,�������$�� ����*��L�(�*�������� ,���(�
�!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�
����!�( ��� $,���(
31 ������ 2550 31 ������ 2549
���� $��� (!��) 134,078,518.06 2,062,972,388.70
�����$�� ����*��L�(�*�������� $�������$�� ����;+���+�(�$��) 7,795,709,100 7,795,709,100
����&��$�� (!��) 0.02 0.26
�����&��$���(&���� (!��) 1.00 1.00
�!��������LA��!��"��
����!�( ��� $,���(
31 ������ 2550 31 ������ 2549
���� $��� (!��) 133,244,441.10 2,062,551,694.81
�����$�� ����*��L�(�*�������� $�������$�� ����;+���+�(�$��) 7,795,709,100 7,795,709,100
����&��$�� (!��) 0.02 0.26
�����&��$���(&���� (!��) 1.00 1.00
20. ' � / ��@������'!��'� ��������
!��"��# �,���! ����A��D"������ �� ���������$� &��A����/!����&� �� ���������$� A.D. 2520 ��������
�(��(���+����!������&���'������� ����(,��'� ),� �����,���(��+�
1. �,���!��������������� ����!���+����������$��� -�(���������&�������D
2. �,���!�����%�"(�����,���&�!$�����'������,�(��!�&���(�����(����,�����������(�,���!��� �� ���
),��������( 11 AJD������ 2540 ��� ��� $,�����( 11 AJD������ 2548
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������
3. �,���!�����%�"(�����,���&�!$�������&�������� 50 ������� ��� $,���������� �� ����(� 5 �(
;I��� ��� $,�����( 11 AJD������ 2553
��G����(��'��������(�,���!��� �� ���������$� !��"��# &����M�!�&�&����+��������������,&�� K ��(���!
��� �� ���������$������������,
21. �� �������'������&���%&//������
!��"��# �,���,&�����������$� ������(���/(AA������&�������A����/!����&�����$� ������(���/(A A.D.
2530 ���������'�����$��,���!(��),��,���!��$��&�����������������&���X������L!�!�( 183 (A.D. 2533)
��+����( 11 &$���� 2536 &�����!(�!����$� A������&������ � �������������$�,����&����������������,+��
A������ ���!��"��# ����� ��!��'�����,+��������������$��(�����&����������������,+��A�������/���� �����(�
!��"��# �,��&�&��������,�������$��A+�!���������$������'���&���������,����X������ L!�!�( 2 (A.D. 2532)
���&�������A����/!����&�����$� ������(���/(A A.D. 2530
����!�( ��� $,���( 31 ������ 2550 ��� 2549 !��"��# ��� ��!���!���I���'����/���� ��������
11.96 ����!�� ��� 10.49 ����!�� &����,�!
22. ���)��������� ���(��<�'!�����
!��"��# ,������������� �����$�����,(� �+��$�������&������������&%� N-���'���� ����(,��'����,�����
�$������ �������%���D� &�-�,(��+��������D��� ,����������,�������,�(� ,����!��������I���(���! ����
�$���� ��� �������%���D� &�-&���(�����
���( 2550 ��� 2549 !��"��# �(��,��� $���&�������D����������D&���,��� $����� ,���(�
2550
&��
&�������D
���/(� ������� %���%���+� �� �������D ��
��� $��� 23,407 865 49,909 74,181 61,327 135,508
�, ������� (%) 17.27 0.64 36.83 54.74 45.26 100.00
2549
&��
&�������D
���/(� ������� %���%���+� �� �������D ��
��� $��� 18,435 1,375 41,967 61,777 84,660 146,437
�, ������� (%) 12.59 0.94 28.66 42.19 57.81 100.00
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��
23. �!�<��(��������
��&�!������������'������)�/�-�(������������������!��"��# &����&�� 90 ���A����/!����&�
!��"�����/�����, ),����������,+��������)�/�-�(��(������(��������!��������(��'����!��������!��"��#
24. ���*!��*��������� �
24.1 �)�!�����!��������� (������������
!��"��# �(�)�!��������,���� (������������),��/����+���+����������� ��(���!����� ����
;+���������&��&�������D������ (Forward Contract) �������� �����/���&��,���!(�����(�������/�
��&��&��, (Floating Interest Rate) �������'&�� !��"��# ���(�)�!���(���/����+���+�����������,�����
�A+������'�������+��A+�������
24.2 ���� (�������&��,���!(��
���� (��,�����&��,���!(�����,���������(�����������&��,���!(��������& ;I����(������!
&����,��������������� ���� ,���!��"��# ),�!��"��# �( �����A�-�����(� ���(�(���� (�������&��
,���!(��,���(�
+�����+����&*��+�+���+����������&��'������/+�����+���{<��������
)����+�� ��������������&���
31 ����(� 2550 31 ����(� 2549 31 ����(� 2550 31 ����(� 2549
������� ������� ������ ������
�+��O��������<�$ (USD) 301.51 2,029.31 3.00 - 3.70 3.40 - 3.70
�+��O��������<�$ (���) 186.56 193.47 0.50 - 0.85 0.50 - 2.10
��}������2L��+�� ���� 8 \ 120 ��� 367.75 2,575.38 3.00 - 3.25 4.80 - 5.00
�+���/��J�������� 341.38 - 4.12 -
24.3 ���� (�������&��������(��
!��"���(���� ( �������&��������(������&��&�������D ��+�����!��"���(����.��������
�����(������� ���������(��������(��'� �$�����&��&�������D
24.3.1 ���( 31 ������ 2550 !��"��# �( �����A�-�(��'�����&��&�������D ���� 25.04 �������(��
,�����- ���G������� �(��(� ���(��'�����&��&�������D ���� 125.37 �������(��,�����-
���G������� ��� 8.91 �������(����)�
24.3.2 ���( 31 ������ 2549 !��"��# �( �����A�-�(��'�����&��&�������D ���� 81.70 �������(��
,�����- ���G������� �(��(� ���(��'�����&��&�������D ���� 164.31 �������(��,�����-
���G������� ��� 0.26 �������(����)�
;I�!��"��# �,������������ (��,�����),������ ����;+��-�������&��&�������D������
&��������&$ 26
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������
24.4 ���� (��,��������� ���/+�
!��"��# �(���� (��,��������� ���/+��� ��(��'���� ������������ ��+�����!��"��# ���������
)���������!��"��# ����I��� ���! ����� ����������(� ���I������,��&�&��-��U���,�&�������!!��"��#
��+�!��"��# ����� ���! ����� !��"��# ����*���&����!�������,�����( ��������(��'��������������D
�������(��'����;+��������������;+�� �������'����� , ����������+� K ����������,��&�&��-��U���,�&�������
���!��"��#
24.5 ������$&�����
��+����� �����A�-���������������(� ������������ ������,���������%����� ��� !��"��# �I��/+��
�����&��!��/(��� �����A�-�����(� ������������,����� � ,���������&�&�����������$&����������(
��� ����
25. '�$$�'���$
���( 31 ������ 2550 ��� 2549 !��"��# �( ����,���(�
25.1 ������,�����'�������� ����(,����/��,���
!��"��# �,��� ������!���-;����- ;I���'�!��"���(��,&����I��&���X������������D���;-�;��!��-�
),�!��"��,�����&����(�������� ���!��+���,�����'�������� ����(,����/��,��� (�&*$,�!) �����!��"��#
&�������(!��"��# ����,������ +�!����� %���&���+�����(��!$���� ���� ����� ����&�����,�����
),��(����;+�����&���(����,�� ���� �����(��(����,��� 5 �( ),������(��!����!&����&���( 19 �(����
2547 ��� ����*����������������),���&)���&���'�����$� K 3 �( ����&�� ����.���,.����I�������'�
������" -���"������� 180 �� ���� �����(�.����I���� ������ ��� $,��
25.2 �����&�&���&����
!��"��# �,��� �����&�&������-;����- �&��� ����&��-��/����� ;I���'�!��"���(��,&����I��&���X����
��������D.����D ��'�&�������!��"��# ����� �� ��������� ��������!��"��# ��)������������D�(�$�
������ ������(�!��"��# &�������������������&��;I���!$���� ����&������� FOB (free on board)
�����(������(��&����&���( 19 �(���� 2547 ������,�����,������� ��� $,��� ���� �� ����.���,.����I�
������� �����,�),�������'�������" -���"������� 6 �,+�� ����� �����(�.����I����!
25.3 �������!�����������������,��!$�����
!��"��# �,��� ������!��;����- ;I���'�!��"���(��,&����I��&���X������������D.����D ),�!��"��
,�����&����(�����!��������������!��"��# ��(���!���!������$�������&��,����+�K ��������,��
!$���������,�!������������,�!!������� ����.��)��������.���������&����+������� ����
!��"��# ���A���(&��������&�!���������!���������&���(����,���� ���� �����(��(��!����!&����&���(
19 �(���� 2547 ��� ��� $,�����,+�������� 2548
���( 14 &$���� 2548 !��"��# �,������������;����- �A+��+��������/�!�����,���������&��&����+����
�,�� ���&����(��(��!����!&����&���( 1 ������ 2549 ��� ��� $,���( 31 ������ 2549
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��
25.4 ��������/� ����������)�)��(
!��"��# �,�&����� ��������/� ����������)�)��(��+����( 18 ������ 2547 ��!��;����- (!��"��
���/��,���!(���������D.����D ����,(&�����'����*+��$��������!��"��#) �A+��,��� ������+����(
19 AJ"%��� 2547 �A+�����/� ���������)�)��(�(�(������!��"��#����*��;I��,�)���������;����- %���&�
�������/����+���������������( 26 ���X��� 2539 ;I��(��!����!�/���'�������� 10 �( &����&���(
16 ������� 2540 �A+�����(� !��"��# �,������������(����'����� 5.9 �������(�� ���G������� (5 �������(��
���G������� $������%�"(��� �(���) ��+����( 28 ������ 2547 �����!���(� ���,- ���;- U���;-
(!��"���(��(�������!��;����-)
25.5 ������,���&*$,�!���&����������
!��"��# �,�&����� ������,���&*$,�!���&���������� ��+����( 24 ������ 2550 ��! POSCO
Ltd. ;I���'�!��"���(��,&����I��&���X������������D�����( ),��(��+���� ����,��&����(�
25.5.1 ���&%� N-������'��(,����
- !��"��# &����(�� ��;+�����&%� N-������'��(,������� POSCO Ltd. ������� ������������
80 �����, ��;+��������( $������!��"��# ),�����*I����&%� N- 409 ��� ����$� 200 *������
�(����,������&%� N-������'��(,������ ���,(&�!��"��
- ���&���,������(����,��������!+���&�� 3 �( �����&����$),���&)���&� ��'����K �(����
�� 3 �( ����&���,���!���!������ ����������),��� ����.���,.����I�
25.5.2 ���&%� N-���'��(,��'�
- POSCO Ltd. ��,����������'�&�������������� ����!��� �������&%� N-���'��(,��'�
���!��"��# ),������ �����,���������( �, ������� 40 �������� ��� ��;+�����&%� N-
���'��(,���� $����(!��"��# ��;+����� POSCO Ltd.
- �����'�&�������������&%� N-���'��(,��'�,����������!��$���������&��,�+� K
������+���������D��� ),����!+���&�����&���,��������(����,������� 3 �( �����
&����$),���&)���&���'���� K �(������ 3 �( ����&���(���!������ ����������
),��� ����.���,.����I�
- �������������&%� N-���'��(,��'� !��"��# ������,���� ��������&����&�����, ������
��������D�$� K �,+��
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������
26. '�$$�:*���� �<��<!���������!������
!��"��# �( ����;+������&��&�������D������ ;I��(���$ ���������� 1 �( ),��(�������(�,,���(�
�!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�/
�!��������LA��!��"��
�����A�-�(��'� ��(� ���(��'�
����&��&�������D ����&��&�������D
���( 31 ������ ���( 31 ������
2550 2549 2550 2549
���������������� (��
�������(�� ���G������� 3.50 - - 35.00
- �����$� (����!��) 118.34 - - 1,290.12
- ������$&����� (����!��) 118.10 - - 1,261.60
������+�����������(�,����������������� (������� !��"��# �( �����A�-�����(� ���(���,������������ (��
),��(�������(�,,���(�
�!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�/
�!��������LA��!��"��
�����A�-�(��'� ��(� ���(��'�
����&��&�������D ����&��&�������D
���( 31 ������ ���( 31 ������
2550 2549 2550 2549
���,������������ (��
�������(�� ���G������� 21.54 81.70 125.37 129.31
�������(����)� - - 8.91 0.26
27. A���;)�/��(����&�' ��&!������� ��B��
27.1 %������A�������(� ���(��������,�I����!������A� �/�-
��������(� ���(����M���!,$���� ���( 31 ������ 2550 ��� 2549 !��"��# ����(%������A��,���(�
�!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�/
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��
�!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�/
�!��������LA��!��"��
���(
31 ������ 2550 31 ������ 2549
����� �/��� ����� �/���
- Letters of Credit (����!��) 1,680.00 18.72 2,680.00 -
- Letters of Credit (�������(�� ���G�������) 495.00 140.50 255.00 211.02
- Letters of Guarantee (����!��) 326.00 260.41 226.00 1.05
���( 31 ������ 2550 ��� 2549 !��"��# �(%������A���������� ��������������������A� �/�-
&�������D�����I� &��������&$ 13 ;I�!��"��# &������/�����������(������&�� 0.10% �������� ���/+�
�(���+�
27.2 %������A���������� ����;+�����+���������&�������D����$��� -���+����������������D�A+��/������
���������������&),��(�������(�,,���(�
�!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�/
�!��������LA��!��"��
���(
31 ������ 2550 31 ������ 2549
- ����!�� 36.14 100.70
- �������(����)� 4.22 11.95
- �������(�� ���G������� 0.93 -
27.3 %������A���������� ������ �������� ����� �A+���,��'! ��������!��"��# ),��(��������'��������� 101.00
����!�� ���( 31 ������ 2550 ���/�������������������� 24.95 ����!�� �����+������� ��������
76.05 ����!��
28. �������&!"!����������('�� �'�
��������( 2550 !��"��# �(�����,����%��(,���(���,��/������,�������� �������� 516.65 ����!��
�������(,�� ���������$��� - ��+������(������(�������&*$��� ��-����/����
��������( 2550 !��"��# �(�����,����%�������,���� �����A�- �������� 98.65 ����!�� ��'���������
�� ���� ��+������,���! �����A�-����� ��������������&�,&���
��������( 2549 !��"��# ����!�,��(������!������ ����������I���(���!��/,�/��&*$,�!� (���� ����
11.82 ����!�� ;I���'���(��(!��"��#�,����!���I�����+���(� � ���� ������������� �A+���������� �����,�����
� ������������������,��$ %�A&������,
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������
29. �*!� C
29.1 &��������������/$�� �������� ������( 2/2550 ��+����( 14 �$�%�A���- 2550 �(�&���$��&�����+��,��&����(�
29.1.1 ���������)�������� ��������� �������������!��"��# !�*�������� &���&��(���/$�� �
�������������( 8/2549 ;I����/$���+����( 13 AJD������ 2549 �����$��&����!��"��# ��,�����;+��
�(,���+��,��!��� *�������� &��� ��+��������!��"��# �,���!���� �����A+���(���������
��+�A���� �),�����(�,*(*������(�����'�&���������+�������(&����(,(�� �����!��!���
�������( �,�����I��
29.1.2 ���(�������(&������)�������� ���� �������������!��"��# A����������$��&����;+���(,���+����
���!$����(���(��� ��A���-������(�����(�������!!��"��# �������� 636.90 ����!�� ����$!��
!��"��# �,����/������(,������(���)������ ����-��(�!�������
29.2 &��������������/$�� �������� ������( 3/2550 ��+����( 20 �$�%�A���- 2550 �(�&���$��&�;+���(,�� +!��+��
���������������/$�� ��������������( 2/2550 �(�(�&���$��&����;+���(,���+����&��������&$ 29.1.2
�(���� ������(,��;I���'�!$����(���(��� ��A���-������(�����(�������!!��"��# � ������(,���(���&�,���
�������(� 3 ���� �������� 85.17 ����!�� ��+�A���� �*(*������(�����'������'����)�/�-&�!��"��#
�������� ����*��, ��A+���(�������� ��������I��),��(�&*$��� ��-�A+��� ��������� ���������� ����$!��
!��"��# �,����/������(,������(���)������ ����-��(�!�������
29.3 &��������������/$�� �������� ������( 9/2550 ��+����( 9 ������ 2550 �(�&���$��&�����+��,��&����(�
29.3.1 ;+���(,���A���&�� +!��+�����������������/$�� ��������������( 2/2550 �(�(�&���$��&�;+���(,��
�+����!�*��A����� 4 �(���� ������(,��A���� ������ �����(���&�,����������(� 1 ����
��+�A���� �),�����(�,*(*������(�����'������'����)�/�-&�!��"��# �������� ����*��, ��
A+���(�������� ��������I�����!$����(���(��� ��A���-������(�����(�������!!��"��# �&������
),��(,���(��+���( 12.40 &����� �������� 7.90 ����!�� ����$!��!��"��# �,����/������(,������(
���)������ ����-��(�!�������
29.3.2 +!��+�����������������/$�� ��������������( 2/2550 ���������( 3/2550 �(�(�&���$��&����;+��
�(,��!�*��A����� 4 �A+� ��������� ���������� ),�!��"��# ��,�������������!��"������!!
�A+����������!!����� ������������!�� �����(���(��� ��A���-������(�����(�������!
!��"��# �&������
30. ��<������A����������&!��������� �
&��������������/$�� ��������������( 1/2551 ��+����( 10 ������ 2551 �(�&���$��&�;+���(,���A���&��
�A+��/����)�/�-������& ����!���������!��"��# ���!$����(���(��� ��A���-������(�����(�������!!��"��#
;I��(,��,�����&�,��!�(,�����!��"��# &��������&$ 11.2 ),��(��+���( 200 �� 1 ��� 36 &����� �������� 52.67
����!��.
31. �������< ������� �
�!��������(��,���!��$��&�������),������������(��������!��"��# �����( 4 �$�%�A���- 2551
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��
To the Shareholders and Directors of THAINOX STAINLESS PUBLIC COMPANY LIMITED
I have audited the balance sheets in which equity method is applied to investment as of December31, 2007 and 2006, the separate balance sheets as of December 31, 2007, and statements of income inwhich equity method is applied to investment and the separate statements of income, the statements ofchanges in shareholders’ equity in which equity method is applied to investment and the separate statementsof changes in shareholders’ equity, and the cash flow statements in which equity method is applied toinvestment and the separate cash flow statements for the years then ended of THAINOX STAINLESSPUBLIC COMPANY LIMITED. These financial statements are the responsibility of the company’smanagement as to their correctness and completeness of the presentation. My responsibility is to expressan opinion on these financial statements based on my audit.
I conducted my audit in accordance with generally accepted auditing standards. Those standardsrequire that I plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the financial statementsare free of material misstatement. An audit includes examining, on a test basis, evidence supporting theamounts and disclosures in the financial statements. An audit also includes assessing the accountingprinciples used and significant estimates made by management, as well as evaluating the overall financialstatement presentation. I believe that my audit provides a reasonable basis for my opinion.
In my opinion, the financial statements in which equity method is applied to investment as of December2007 and 2006, and separate financial statements as of December 2007, referred to above present fairly, inall material respects, the financial positions, the results of its operations and cash flow for the years thenended of THAINOX STAINLESS PUBLIC COMPANY LIMITED, respectively in accordance with generallyaccepted accounting principles.
The Company had prepared the separate balance sheet in which the cost method is applied as ofDecember 31, 2006 is presented herein for comparative purposes after having been restated to reflect thechange in accounting policy for recording investments in associated companies as described in Note 4 tothe financial statements, as my opinion those adjustment to be appropriate and adjusted to financial statementrespectively in accordance.
S.K. ACCOUNTANT SERVICES COMPANY LIMITED
(Somchai Kurujitkosol)Authorized Auditor No. 3277
BangkokFebruary 4, 2008
AUDIT REPORT OF CERTIFIEDPUBLIC ACCOUNTANT
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������
THAINOX STAINLESS PUBLIC COMPANY LIMITEDAs of December 31, 2007 and 2006
BALANCE SHEETS
ASSETS
CURRENT ASSETS
Cash and Cash Equivalents 856,065,063.53 4,798,396,605.23 856,065,063.53 4,798,396,605.23
Current Investments (Note 6) 152,343,000.00 - 152,343,000.00 -
Trade Accounts Receivable - Net (Note 7) 780,320,042.25 1,055,350,926.11 780,320,042.25 1,055,350,926.11
Trade Accounts Related Companies (Note 5.2) 58,556,350.89 - 58,556,350.89 -
Inventories - Net (Note 8) 5,096,403,810.17 3,622,001,695.34 5,096,403,810.17 3,622,001,695.34
Other Current Assets
Account Receivable - Revenue Department 34,452,171.49 101,289,492.52 34,452,171.49 101,289,492.52
Prepaid Expenses 20,133,409.73 20,400,047.88 20,133,409.73 20,400,047.88
Input Tax Pending 8,462,194.90 6,193,415.80 8,462,194.90 6,193,415.80
Deferred Interest Income 4,138,985.35 13,769,039.59 4,138,985.35 13,769,039.59
Others 8,942,921.11 2,750,776.10 8,942,921.11 2,750,776.10
Total Current Assets 7,019,817,949.42 9,620,151,998.57 7,019,817,949.42 9,620,151,998.57
NON-CURRENT ASSETS
Long Term Investments (Note 9)
Investment in Associated Company 6,154,770.85 5,320,693.89 4,900,000.00 4,900,000.00
General Investments - Net 810,000.00 810,000.00 810,000.00 810,000.00
Property, Plant and Equipment - Net (Note 10) 9,324,660,976.59 9,036,862,037.02 9,324,660,976.59 9,036,862,037.02
Land Not Used in Operations (Note 11) 843,209,160.00 - 843,209,160.00 -
Other Assets
Deposit for Assets 30,121,728.25 106,945,311.50 30,121,728.25 106,945,311.50
Others 2,503,292.50 1,348,581.50 2,503,292.50 1,348,581.50
Total Non - Current Assets 10,207,459,928.19 9,151,286,623.91 10,206,205,157.34 9,150,865,930.02
Total Assets 17,227,277,877.61 18,771,438,622.48 17,226,023,106.76 18,771,017,928.59
Notes to financial statements are an integral part of these statements.
(Unit : Baht)
Financial Statements The Separate
in which Equity Method is Applied Financial Statements
2007 2006 2007 2006(Restated)
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �
(Unit : Baht)
Financial Statements The Separate
in which Equity Method is Applied Financial Statements
2007 2006 2007 2006(Restated)
LIABILITIES AND SHAREHOLDERS’ EQUITY
CURRENT LIABILITIES
Trade Accounts and Notes Payable 2,796,432,566.31 2,355,107,120.69 2,796,432,566.31 2,355,107,120.69
Accounts Payable Related Companies (Note 5.2) 1,478,960,418.75 3,647,694,201.92 1,478,960,418.75 3,647,694,201.92
Current Portion of Long-Term Loans (Note 13) 45,808,002.59 - 45,808,002.59 -
Other Current Liabilities
Account Payable - Revenue Department 11,002,041.98 - 11,002,041.98 -
Accrued Expenses 108,396,610.82 197,864,403.15 108,396,610.82 197,864,403.15
Accrued Expenses Related Companies (Note 5.2,12) 1,465,114.55 25,120,777.49 1,465,114.55 25,120,777.49
Deposit from Customers 82,709,238.35 57,490,595.89 82,709,238.35 57,490,595.89
Other Accounts Payable 78,970,345.45 792,368.29 78,970,345.45 792,368.29
Withholding Income Tax Payable 10,553,764.18 83,802,364.85 10,553,764.18 83,802,364.85
Others 11,323,909.97 2,226,982.26 11,323,909.97 2,226,982.26
Total Current Liabilities 4,625,622,012.95 6,370,098,814.54 4,625,622,012.95 6,370,098,814.54
NON - CURRENT LIABILITIES
Long Term Loan - Net (Note 13) 341,381,228.06 - 341,381,228.06 -
Employees’ Retirement Indemnity (Note 14) 51,549,814.00 45,092,287.00 51,549,814.00 45,092,287.00
Total Non-Current Liabilities 392,931,042.06 45,092,287.00 392,931,042.06 45,092,287.00
Total Liabilities 5,018,553,055.01 6,415,191,101.54 5,018,553,055.01 6,415,191,101.54
Notes to financial statements are an integral part of these statements.
THAINOX STAINLESS PUBLIC COMPANY LIMITEDAs of December 31, 2007 and 2006
BALANCE SHEETS
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������
(Unit : Baht)
Financial Statements The Separate
in which Equity Method is Applied Financial Statements
2007 2006 2007 2006(Restated)
SHAREHOLDERS’ EQUITY
Share Capital
Authorized Share Capital
8,000,000,000 Ordinary Share @ Baht 1.00 8,000,000,000.00 8,000,000,000.00 8,000,000,000.00 8,000,000,000.00
Issued and Paid-up Share Capital
8,000,000,000 Ordinary Share @ Baht 1.00 8,000,000,000.00 8,000,000,000.00 8,000,000,000.00 8,000,000,000.00
Premiun on Share Capital - Net 332,131,263.64 332,131,263.64 332,131,263.64 332,131,263.64
Revaluation Increment in Property, Plant and Equipment - Net (Note 10,18) 2,364,968,803.23 2,648,913,019.63 2,364,968,803.23 2,648,913,019.63
Unrealized Gain on Investment in Available for Sale Securities (Note 6) 2,343,000.00 - 2,343,000.00 -
Treasury Stock (Note 15) (249,557,679.37) (249,557,679.37) (249,557,679.37) (249,557,679.37)
Retained Earnings
Appropriated
Legal Reserve (Note 17) 530,000,000.00 523,000,000.00 530,000,000.00 523,000,000.00
Treasury Stock Reserve (Note 15) 249,557,679.37 249,557,679.37 249,557,679.37 249,557,679.37
Unappropriated 979,281,755.73 852,203,237.67 978,026,984.88 851,782,543.78
Total Shareholders’ Equity 12,208,724,822.60 12,356,247,520.94 12,207,470,051.75 12,355,826,827.05
Total Liabilities and Shareholders’ Equity 17,227,277,877.61 18,771,438,622.48 17,226,023,106.76 18,771,017,928.59
Notes to financial statements are an integral part of these statements.
THAINOX STAINLESS PUBLIC COMPANY LIMITEDAs of December 31, 2007 and 2006
BALANCE SHEETS
○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��
(Unit : Baht)
Financial Statements The Separate
in which Equity Method is Applied Financial Statements
2007 2006 2007 2006(Restated)
THAINOX STAINLESS PUBLIC COMPANY LIMITEDFor the Year Ended on December 31, 2007 and 2006
STATEMENTS OF INCOME
REVENUES
Sales 18,350,671,647.82 14,936,818,511.30 18,350,671,647.82 14,936,818,511.30
Other Income
Interest Income 168,468,183.45 133,637,799.59 168,468,183.45 133,637,799.59
Gain on Exchange Rate 330,894,752.36 26,472,499.02 330,894,752.36 26,472,499.02
Others 10,722,350.53 11,976,932.50 10,722,350.53 11,976,932.50
Participating Profit in Associated Company 834,076.96 420,693.89 - -
Total Revenues 18,861,591,011.12 15,109,326,436.30 18,860,756,934.16 15,108,905,742.41
EXPENSES
Cost of Sales 17,658,444,459.11 12,426,663,287.37 17,658,444,459.11 12,426,663,287.37
Loss on Declining in Value of Inventories (Reversal) 311,464,221.01 (7,801,469.87) 311,464,221.01 (7,801,469.87)
Selling and Administrative Expenses 737,043,543.92 612,143,383.76 737,043,543.92 612,143,383.76
Director’s Remuneration (Note 5.1,23) 12,753,846.18 10,457,272.88 12,753,846.18 10,457,272.88
Total Expenses 18,719,706,070.22 13,041,462,474.14 18,719,706,070.22 13,041,462,474.14
Profit Before Interest Expense 141,884,940.90 2,067,863,962.16 141,050,863.94 2,067,443,268.27
Interest Expense
(7,806,422.84) (4,891,573.46) (7,806,422.84) (4,891,573.46)
Net Profit 134,078,518.06 2,062,972,388.70 133,244,441.10 2,062,551,694.81
BASIC EARNINGS PER SHARE (Unit : Baht) (Note 19) 0.02 0.26 0.02 0.26
ORDINARY SHARES (Unit : Share) (Note 19) 7,795,709,100 7,795,709,100 7,795,709,100 7,795,709,100
Notes to financial statements are an integral part of these statements.
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������
Issu
ed a
ndP
rem
ium
s on
Rev
alua
tion
Incr
emen
tU
nrea
lized
Gai
n T
reas
ury
Sto
ckR
etai
ned
Ear
ning
s
Pai
d-U
pS
hare
Cap
ital -
Net
in P
rope
rty,
Pla
nton
Inve
stm
ents
A
ppro
pria
ted
Una
ppro
pria
ted
Tota
l
Sha
re C
apita
lan
d E
quip
men
t -
Net
Ava
ilabl
e fo
r S
ale
Lega
l Res
erve
Trea
sury
Sto
ck
Sec
uriti
esR
eser
ve
Bah
t B
aht
Bah
t B
aht
Bah
t B
aht
Bah
t B
aht
Bah
t
Bal
ance
as
of
Dec
emb
er 3
1, 2
006
8,
000,
000,
000.
0033
2,13
1,26
3.64
2,64
8,91
3,01
9.63
-(2
49,5
57,6
79.3
7)52
3,00
0,00
0.00
249,
557,
679.
3785
2,20
3,23
7.67
12,3
56,2
47,5
20.9
4
Net
Pro
fit-
--
--
--
134,
078,
518.
0613
4,07
8,51
8.06
Incr
ease
in F
air
Val
ue o
f In
vest
men
ts(N
ote
6)-
--
2,34
3,00
0.00
--
--
2,34
3,00
0.00
Dep
reci
atio
n(N
ote
10,1
8)-
-(2
83,9
44,2
16.4
0)-
--
--
(28
3,94
4,21
6.40
)
Lega
l Res
erve
(Not
e 17
)-
--
--
7,00
0,00
0.00
-(7
,000
,000
.00)
-
Bal
ance
as
of
Dec
emb
er 3
1, 2
007
8,
000,
000,
000.
0033
2,13
1,26
3.64
2,36
4,96
8,80
3.23
2,34
3,00
0.00
(249
,557
,679
.37)
530,
000,
000.
0024
9,55
7,67
9.37
979,
281,
755.
7312
,208
,724
,822
.60
Bal
ance
as
of
Dec
emb
er 3
1, 2
005
8,
000,
000,
000.
0033
2,13
1,26
3.64
2,93
2,85
7,23
6.03
-(2
49,5
57,6
79.3
7)41
8,00
0,00
0.00
249,
557,
679.
3725
8,47
9,94
1.47
11,9
41,4
68,4
41.1
4
Div
iden
d(N
ote
16)
--
--
--
-(1
,364
,249
,092
.50)
(1,3
64,2
49,0
92.5
0)
Net
Pro
fit-
--
--
--
2,06
2,97
2,38
8.70
2,06
2,97
2,38
8.70
Dep
reci
atio
n(N
ote
10,1
8)-
-(2
83,9
44,2
16.4
0)-
--
--
(283
,944
,216
.40)
Lega
l Res
erve
(Not
e 17
)-
--
--
105,
000,
000.
00-
(105
,000
,000
.00)
-
Bal
ance
as
of
Dec
emb
er 3
1, 2
006
8,
000,
000,
000.
0033
2,13
1,26
3.64
2,64
8,91
3,01
9.63
-(2
49,5
57,6
79.3
7)52
3,00
0,00
0.00
249,
557,
679.
3785
2,20
3,23
7.67
12,3
56,2
47,5
20.9
4
Not
es t
o fin
anci
al s
tate
men
ts a
re a
n in
tegr
al p
art
of t
hese
sta
tem
ents
.
TH
AIN
OX
STA
INLE
SS
PU
BLI
C C
OM
PA
NY
LIM
ITE
DF
or th
e Ye
ar E
nded
on
Dec
embe
r 31
, 200
7 an
d 20
06
STA
TE
ME
NT
S O
F C
HA
NG
ES
IN S
HA
RE
HO
LDE
RS
’ EQ
UIT
Y(F
INA
NC
IAL
STA
TE
ME
NT
S IN
WH
ICH
EQ
UIT
Y M
ET
HO
D IS
AP
PLI
ED
)
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��
Issu
ed a
ndP
rem
ium
s on
Rev
alua
tion
Incr
emen
tU
nrea
lized
Gai
n T
reas
ury
Sto
ckR
etai
ned
Ear
ning
s
Pai
d-U
pS
hare
Cap
ital -
Net
in P
rope
rty,
Pla
nton
Inve
stm
ents
A
ppro
pria
ted
Una
ppro
pria
ted
Tota
l
Sha
re C
apita
lan
d E
quip
men
t -
Net
Ava
ilabl
e fo
r S
ale
Lega
l Res
erve
Trea
sury
Sto
ck
Sec
uriti
esR
eser
ve
Bah
t B
aht
Bah
t B
aht
Bah
t B
aht
Bah
t B
aht
Bah
t
(Res
tate
d)
Bal
ance
as
at D
ecem
ber
31,
200
6 b
efo
re A
dju
stm
ents
8,
000,
000,
000.
0033
2,13
1,26
3.64
2,64
8,91
3,01
9.63
-(2
49,5
57,6
79.3
7)52
3,00
0,00
0.00
249,
557,
679.
3785
2,20
3,23
7.67
12,3
56,2
47,5
20.9
4
Effe
cted
fro
m t
he C
hang
ing
in A
ccou
ntin
g P
olic
y(N
ote
4)-
--
--
--
(420
,693
.89)
(420
,693
.89)
Bal
ance
as
at D
ecem
ber
31,
200
6 af
ter
Ad
just
men
ts
8,00
0,00
0,00
0.00
332,
131,
263.
642,
648,
913,
019.
63-
(249
,557
,679
.37)
523,
000,
000.
0024
9,55
7,67
9.37
851,
782,
543.
7812
,355
,826
,827
.05
Net
Pro
fit-
--
--
--
133,
244,
441.
1013
3,24
4,44
1.10
Incr
ease
in F
air
Val
ue o
f In
vest
men
ts(N
ote
6)-
--
2,34
3,00
0.00
--
--
2,34
3,00
0.00
Dep
reci
atio
n(N
ote
10,1
8)-
-(2
83,9
44,2
16.4
0)-
--
--
(283
,944
,216
.40)
Lega
l Res
erve
(Not
e 17
)-
--
--
7,00
0,00
0.00
-(7
,000
,000
.00)
-
Bal
ance
as
at D
ecem
ber
31,
200
7
8,00
0,00
0,00
0.00
332,
131,
263.
642,
364,
968,
803.
232,
343,
000.
00(2
49,5
57,6
79.3
7)53
0,00
0,00
0.00
249,
557,
679.
3797
8,02
6,98
4.88
12,2
07,4
70,0
51.7
5
Bal
ance
as
at D
ecem
ber
31,
200
5
8,00
0,00
0,00
0.00
332,
131,
263.
642,
932,
857,
236.
03-
(249
,557
,679
.37)
418,
000,
000.
0024
9,55
7,67
9.37
258,
479,
941.
4711
,941
,468
,441
.14
Div
iden
d(N
ote
16)
--
--
--
-(1
,364
,249
,092
.50)
(1,3
64,2
49,0
92.5
0)
Net
Pro
fit-
--
--
--
2,06
2,55
1,69
4.81
2,06
2,55
1,69
4.81
Dep
reci
atio
n(N
ote
10,1
8)-
-(2
83,9
44,2
16.4
0)-
--
--
(283
,944
,216
.40)
Lega
l Res
erve
(Not
e 17
)-
--
--
105,
000,
000.
00-
(105
,000
,000
.00)
-
-
Bal
ance
as
at D
ecem
ber
31,
200
6
8,00
0,00
0,00
0.00
332,
131,
263.
642,
648,
913,
019.
63-
(249
,557
,679
.37)
523,
000,
000.
0024
9,55
7,67
9.37
851,
782,
543.
7812
,355
,826
,827
.05
Not
es t
o fin
anci
al s
tate
men
ts a
re a
n in
tegr
al p
art
of t
hese
sta
tem
ents
.
TH
AIN
OX
STA
INLE
SS
PU
BLI
C C
OM
PA
NY
LIM
ITE
DF
or th
e Ye
ar E
nded
on
Dec
embe
r 31
, 200
7 an
d 20
06
STA
TE
ME
NT
S O
F C
HA
NG
ES
IN S
HA
RE
HO
LDE
RS
’ EQ
UIT
Y(T
HE
SE
PA
RA
TE
FIN
AN
CIA
L S
TAT
EM
EN
TS
)
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������
(Unit : Baht)
Financial Statements The Separate
in which Equity Method is Applied Financial Statements
2007 2006 2007 2006(Restated)
CASH FLOW FROM OPERATING ACTIVITIES
Net profit 134,078,518.06 2,062,972,388.70 133,244,441.10 2,062,551,694.81
Adjustment to Net Profit (Loss) for Cash Received (Paid) from Operations
Depreciation 531,268,734.95 514,263,973.05 531,268,734.95 514,263,973.05
Interest Expenses 7,806,422.84 - 7,806,422.84 -
Interest Income (168,468,183.45) (133,637,799.59) (168,468,183.45) (133,637,799.59)
Allowance from Declining in Value of Inventories (Reversal) 311,464,221.01 (7,801,469.87) 311,464,221.01 (7,801,469.87)
Loss on Damage Spareparts - 7,231,810.55 - 7,231,810.55
Write off Design of Building Expenses 8,300,000.00 - 8,300,000.00 -
Write off Cost of Cancelling Building Construction 1,583,081.00 - 1,583,081.00 -
Spare Part Expenses 148,456,383.15 161,690,420.92 148,456,383.15 161,690,420.92
Unrealized (Gain) Loss on Exchange Rate (20,349,990.89) (59,075,638.25) (20,349,990.89) (59,075,638.25)
Allowance for Doubtful Accounts (Reversal) (70,000.00) (470,000.00) (70,000.00) (470,000.00)
Amortization of Deferred Expenses 1,774,431.99 - 1,774,431.99 -
Provision for Employee Retirement Indemnity 6,457,527.00 5,645,316.00 6,457,527.00 5,645,316.00
Gain on Disposal of Fixed Assets (800,919.23) (656,995.00) (800,919.23) (656,995.00)
Participating Profit in Associated Company (834,076.96) (420,693.89) - -
Profit(Loss) from Operating Activities before Changes in Operating 960,666,149.47 2,549,741,312.63 960,666,149.47 2,549,741,312.62
Assets and Liabilities
(Increase) Decrease in Trade Accounts Receivable 270,162,734.64 185,438,135.89 270,162,734.64 185,438,135.89
(Increase) Decrease in Trade Accounts Receivable Related Companies (58,556,350.89) - (58,556,350.89) -
(Increase) Decrease in Inventories (1,785,866,335.84) (1,405,225,834.40) (1,785,866,335.84) (1,405,225,834.40)
(Increase) Decrease in Other Current Assets 51,704,672.08 (19,854,467.04) 51,704,672.08 (19,854,467.04)
(Increase) Decrease in Other Assets (22,976,439.25) (97,613,783.50) (22,976,439.25) (97,613,783.50)
Increase (Decrease) in Trade Accounts and Notes Payable 514,380,502.43 (866,245,522.50) 514,380,502.43 (866,245,522.50)
Increase (Decrease) in Accounts Payable Related Company (2,190,816,058.35) 3,571,033,377.76 (2,190,816,058.35) 3,571,033,377.76
Increase (Decrease) in Other Current Liabilities (47,440,411.43) (97,943,028.94) (47,440,411.43) (97,943,028.94)
Increase (Decrease) in Other Current Liabilities Related Company (23,655,662.94) - (23,655,662.94) -
Paid for Income Tax (1,361,637.01) (1,210,243.57) (1,361,637.01) (1,210,243.57)
Cash Paid for Interest (78,446.36) - (78,446.36) -
Cash Received from Interest 178,098,237.69 122,251,930.05 178,098,237.69 122,251,930.05
Cash Provided (Used) from Operating Activities-Net (2,155,739,045.76) 3,940,371,876.37 (2,155,739,045.76) 3,940,371,876.37
Notes to financial statements are an integral part of these statements.
THAINOX STAINLESS PUBLIC COMPANY LIMITEDFor the Year Ended on December 31, 2007 and 2006
CASH FLOW STATEMENTS
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��
(Unit : Baht)
Financial Statements The Separate
in which Equity Method is Applied Financial Statements
2007 2006 2007 2006(Restated)
THAINOX STAINLESS PUBLIC COMPANY LIMITEDFor the Year Ended on December 31, 2007 and 2006
CASH FLOW STATEMENTS
CASH FLOW FROM INVESTING ACTIVITIES
Cash Paid for Investment in Associated Company - (4,900,000.00) - (4,900,000.00)
Cash Paid for Purchase of Fixed Assets (1,671,498,787.90) (803,198,686.73) (1,671,498,787.90) (803,198,686.73)
Cash Paid for Purchase of Land Not Used in Operations (326,563,160.00) - (326,563,160.00) -
Cash Paid for Purchase of Current Investments (150,000,000.00) - (150,000,000.00) -
Cash Received from Disposal of Fixed Assets 1,247,663.56 657,000.00 1,247,663.56 657,000.00
Cash Provided (Used) from Investing Activities-Net (2,146,814,284.34) (807,441,686.73) (2,146,814,284.34) (807,441,686.73)
CASH FLOWS FROM FINANCING ACTIVITIES
Cash Received from Long Term Loan 384,664,586.96 - 384,664,586.96 -
Cash paid for Deferred Financing Service Fee for Long - Term Loan (24,442,798.56) - (24,442,798.56) -
Cash Paid for Dividend - (1,293,932,067.87) - (1,293,932,067.87)
Cash Provided (Used) from Financing Activities - Net 360,221,788.40 (1,293,932,067.87) 360,221,788.40 (1,293,932,067.87)
Cash on Hand and Cash Equivalents Increase (Decrease)-Net (3,942,331,541.70) 1,838,998,121.77 (3,942,331,541.70) 1,838,998,121.77
Cash on Hand and Cash Equivalents at Beginning of the Period 4,798,396,605.23 2,959,398,483.46 4,798,396,605.23 2,959,398,483.46
Cash on Hand and Cash Equivalents at Ending of the Period 856,065,063.53 4,798,396,605.23 856,065,063.53 4,798,396,605.23
Additional Disclosure of Cash Flow:
1. Cash paid during the period for
1.1 Interest Expenses to Cost of Assets 7,883,065.90 - 7,883,065.90 -
2. Cash and Cash Equivalents Consist of:
2.1 Cash on Hand 179,501.67 179,920.61 179,501.67 179,920.61
2.2 Cash at Bank - Saving 488,063,908.92 2,222,786,611.66 488,063,908.92 2,222,786,611.66
2.3 Cash at Bank - Current 69,134.88 54,000.70 69,134.88 54,000.70
2.4 Bill of Exchange - Due within 30 - 60 Days 367,752,518.06 2,217,376,072.26 367,752,518.06 2,217,376,072.26
2.5 Promissory Notes - Due within 60 Days - 358,000,000.00 - 358,000,000.00
Total 856,065,063.53 4,798,396,605.23 856,065,063.53 4,798,396,605.23
Notes to financial statements are an integral part of these statements.
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������
THAINOX STAINLESS PUBLIC COMPANY LIMITEDDecember 31, 2007 and 2006
NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS
1. Basis of Financial Statements
1.1 The financial statements of Thainox Stainless Public Company Limited (“the Company”) havebeen prepared in accordance with accounting standards enunciated under the AccountingProfession Act B.E. 2547. The presentation of the financial statements has been made incompliance with the stipulations of the Notification of the Department of Business Developmentdated September 14, 2001, issued under the Accounting Act B.E. 2543.
1.2 The financial statements are prepared on the historical cost basis except as disclosed in theaccounting policies.
1.3 In order to prepare the financial statement to comply with generally accepted accountingstandards, the Company’s management had to make some estimates and suppositions whichmay have an effect on the amount shown for revenue, expenses, assets and liabilities and alsoon the disclosures concerning assets and contingent liabilities, therefore, the actual result maydiffer from the estimated amount.
1.4 The Accounts Reclassification.
For the purpose of comparability and according to the account reclassification in currentperiod, the Company has reclassified accounts in the financial statement as of December 31,2006 and there was no effect to the balance of net profit or shareholders’ equity represented inthe financial statement. The items were as follows:
Account Baht
Project in Progress Increase 1,082,189.17
Deposit for Assets Decrease 1,082,189.17
Trade Accounts Payable Related Company Increase 3,625,474,605.89
Trade Accounts and Note Payable Decrease 3,625,474,605.89
Cost of Sales Increase 1,785,688.27
Selling and Administrative Expenses Decrease 1,785,688.27
1.5 Amendment to accounting standards effective in 2007 and 2008
During 2007, the Federation of Accounting Professions announced the amendment toThai Accounting Standards (“TAS”) as follows:
No. 25 (Revised 2007) Cash Flow Statements
No. 29 (Revised 2007) Leases
No. 31 (Revised 2007) Inventories
No. 33 (Revised 2007) Borrowing costs
No. 35 (Revised 2007) Presentation of financial statements
No. 39 (Revised 2007) Accounting policies, changes in accounting estimates anderrors
No. 41 (Revised 2007) Interim financial reporting
No. 43 (Revised 2007) Business Combinations
No. 44 (Revised 2007) Consolidated financial statements and separate financialstatements
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��
No. 45 (Revised 2007) Investments in associates
No. 46 (Revised 2007) Interests in joint ventures
No. 49 (Revised 2007) Construction contracts
The effective date for the revised TAS 44 “Consolidated and separate financial statements”,TAS 45 “Investments in associates” and TAS 46 “Interests in joint ventures” is for the accountingperiods beginning on or after January 1, 2007.
The remaining Thai Accounting Standards will be effective for the accounting periods beginningon or after January 1, 2008. However, the Management assessed that the revised standards shall notimpact significantly to the financial statements being presented.
2. General Information
The Company is a company registered in Thailand and listed on the Stock Exchange of Thailand.The principal activities of the Company are production and sales of cold - rolled stainless steel for usein the manufacture of sinks, kitchen appliances, washing machines and a variety of other consumerand industrial products.
Presently, the Company has offices located at the following addresses:
a) Head Office : 31st floor Unit 3101-3, CRC Tower, All Seasons Place, 87/2 Wireless Road,Lumpini, Pathumwan, Bangkok 10330, Thailand
b) Factory : 324 Moo 8, Highway 3191 Road, Tambol Mabkha, Nikom Pattana, Rayong21180, Thailand
The Mahagitsiri Group is the largest shareholder of the Company.
As of December 31, 2007 and 2006 the Company has employees and Employee Expenses asfollows:
2007 2006
Average Employees (Persons) 488 473
Employee Expenses (Million Baht) 350 319
3. Summary of Significant Accounting Policy
3.1 Revenue
- Revenue excludes value added taxes or other sales taxes and is arrived at after deductionof trade discounts.
- Revenue from the sale of goods is recognized in the statement of income when thesignificant risks and rewards of ownership have been transferred to the buyer. No revenueis recognized if there are significant uncertainties regarding recovery of the considerationdue, associated costs, the probable return of goods or the continuing managementinvolvement in the traded goods.
- Revenue from interest receivable is recognized in accordance with the period of time andcomputed from the outstanding principal balance.
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������
3.2 Expenses
- Expenses are recognized on an accrual basis.
3.3 Cash and cash equivalent
Cash and cash equivalent items include cash at banks in saving accounts, current accountsand fixed accounts not over than 3 months and free from any guarantees.
3.4 Trade accounts receivable, other accounts receivable and allowance for doubtful accounts
Accounts receivable and other accounts receivable are stated at the net realizable value.Allowance for doubtful accounts is estimated from collection losses that may incur in collectionof receivable by customers.
3.5 Inventories
Finished goods, work- - at the lower of cost (specific identification method) and in-process and raw materials net realizable value
Supplies - at the lower of cost (first-in, first-out method) and netrealizable value
Net realizable value is the estimated selling price in the ordinary course of business lessthe estimated costs necessary to make the sale.
3.6 Investments
- Long - Term investments in shares which the Company held as investment in non-marketable equity security is general investment stated at cost. An allowance forimpairment loss will be made when the fair value is lower than the book value, and theloss, if any, is included in determining earnings.
- Investment in associated company was recorded by using equity method.
- Investments in marketable equity security - available for sale securities are determined atfair value. Fair value is based on the latest bid price quoted on the last working day.Losses on the changes in value of the investments have been shown as a separate itemin the shareholders’ equity.
3.7 Property, Building and Equipment are recorded at cost on the transaction date less accumulateddepreciation and impairment losses. Depreciation is calculated on a straight line basis over theapproximate useful life of the asset as follows:
Land improvements 20 Years
Buildings and improvements 20 Years
Machinery and equipment 20, 25 Years
Furniture, fixtures and office equipment 5, 10 Years
Vehicles 5 Years
- The Company records expenses for machinery spare parts when these are installed.Spare parts held for standby use are depreciated over their useful lives.
- No depreciation is provided on freehold land or assets under construction.
Subsequent expenditure
- Subsequent expenditure relating to an item of property, plant and equipment is added tothe carrying amount of the asset when it is probable that the future economic benefits inexcess of the originally assessed standard of performance of the existing asset will flow
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �
to the Company. All other subsequent expenditure is recognized as an expense in theperiod in which it is incurred.
Buildings and improvements, machinery and equipment existing as at June 30, 2004were revalued at the appraised value as of that date. The property, plant and equipment acquiredsubsequent to the appraisal date are recorded at cost.
Revalued Assets
- Revaluations are performed by independent professional appraiser with sufficient regularityto ensure that the carrying amount of these assets does not differ materially from thatwhich would be determined using fair values at the balance sheet date.
- Any increase in value, on revaluation, is credited to the revaluation reserve unless itoffsets a previous decrease in value recognized in the statement of income. A decreasein value is recognized in the statement of income to the extent it exceeds an increasepreviously recognized in the revaluation reserve. The revaluation surplus is utilized byreference to the difference between depreciation based on the revalued carrying amountof the asset and depreciation based on the asset’s original cost and credited to thestatement of income. Upon disposal, any remaining related revaluation surplus istransferred from the revaluation reserve to the statement of income and is taken intoaccount in calculating the gain or loss on disposal.
3.8 Cost of borrowings
Cost of borrowings to finance the construction of property, plant and equipment arecapitalized as part of cost of the asset during the period of time required to complete andprepare the assets for its intended use. Borrowing costs include:
- Interest on long term borrowing.
- Financing fee for the arrangement of borrowings.
Deferred financing fee is initially recorded at cost and carried at cost less accumulatedamortization. Amortization is calculated using the straight-line method over the life of the loanagreements. The difference between the straight-line method and the effective interest methoddoes not have material impact to the financial statements as a whole. Deferred financing servicefee is recognized as cost of debt and presented by deducting directly from loan.
3.9 Impairment
The carrying amounts of the Company’s assets, other than inventories and trade accountsreceivable are reviewed at each balance sheet date to determine whether there is any indicationof impairment. If any such indication exists, the asset’s recoverable amount is estimated. Incase of cost impairment i.e. if asset is valued at lower than its recoverable amount, the Companywill recognize an impairment loss in the statement of income.
Calculation of recoverable amount
- The recoverable amount is the greater of the asset’s net selling price and value in use. Inassessing value in use, the estimated future cash flows are discounted to their presentvalue using a pre-tax discount rate that reflects current market assessments of the timevalue of money and the risks specific to the asset. For an asset that does not generatecash inflows largely independent of those from other assets, the recoverable amount isdetermined for the cash-generating unit to which the asset belongs.
Reversals of impairment
- An impairment loss is reversed if there has been a change in the estimates used todetermine the recoverable amount.
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������
- An impairment loss is reversed only to the extent that the asset’s carrying amount doesnot exceed the carrying amount that would have been determined, net of depreciation oramortization, if no impairment loss had been recognized. All reversals of impairmentlosses are recognized in the statement of income.
3.10 A provision of liabilities
The Company recognizes in the balance sheet when the Company has a present legal orconstructive obligation as a result of a past event, and it is probable that an outflow of economicbenefits will be required to settle the obligation and a reliable estimate can be made of theamount of the obligation. If the effect is material, provisions are determined by discounting theexpected future cash flows at a pre-tax rate that reflects current market assessments of thetime value of money and, where appropriate, the risks specific to the liability.
3.11 Employees’ retirement
Employees’ retirement indemnity is accrued as described in Note 14.
3.12 Derivative financial instruments
- Derivative financial instruments are used to manage exposure to foreign exchange risksarising from operational activities. Derivative financial instruments are not used for tradingpurposes. Derivatives that do not qualify for hedge accounting are accounted for astrading instruments.
- Derivative financial instruments are recognized initially at cost. Subsequently, they arestated at fair value. The gain or loss on remeasurement to fair value is recognized in thestatement of income.
- The fair value of forward exchange contracts is their quoted market price at the balancesheet date, being the present value of the quoted forward price.
3.13 Income tax
Corporate income tax has been calculated on net earnings for the year, after adding backdisallowable expenses in tax computation purposes and deducting tax - exempted dividendincome.
3.14 Foreign Currency Transactions
- Transactions in foreign currencies are translated at the foreign exchange rates prevailingon the date of the transaction.
- Monetary assets and liabilities denominated in foreign currencies at the balance sheetdate are translated to Thai baht at the foreign exchange rates prevailing on that date.Foreign exchange differences arising on translation are recognized in the statement ofincome.
- Non-monetary assets and liabilities that are measured in terms of historical cost in aforeign currency are translated using the foreign exchange rates prevailing on the date ofthe transaction. Non-monetary assets and liabilities denominated in foreign currenciesthat are stated at fair value are translated to Thai baht at the foreign exchange ratesprevailing on the date that fair value was determined.
3.15 Basic earnings per share
Basic earnings per share is calculated by dividing the net earnings for the year by theweighted average number of issued ordinary shares net from treasury stock outstanding duringthe year. The Company does not calculate the diluted earnings (loss) per share because thereare no common share equivalents.
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��
4. Change in Significant Accounting Policies
These financial statements were prepared under the same accounting policy and calculationmethods as used in the annual financial statements ended on December 31, 2006, except change inthe accounting policy for investment in associated company from the equity method to the cost method.
The Federation of Accounting Professions issued FAP Notification No. 26/2006 regardingAccounting Standard No. 44 “Consolidated Financial Statements and Accounting for Investments inSubsidiaries”, to assign the Company to change the accounting policy for investments in associatedcompanies in separate financial statements from the equity method to the cost method. As a result,net profit and retained earnings in the financial statements is different as reflected by investmentaccording to equity method and separate financial statements. However, such change is only achange of the accounting policy, it does not cause any change in the fundamentals of the businessoperation of the Company. As a result, starting January 1, 2007, in this regard, the Company mustrestate beginning retained earnings in year 2007 to decrease by Baht 0.42 million and decreaseinvestment in associated company by the same amount, and restate the separate statement of income,the statements of changes in shareholders’ equity and the cash flow statements for the year ended onDecember 31, 2006 in which the cost method is applied are presented herein for comparative purposeswith the financial statements in which the equity method is applied.
5. Related Party - Transactions
The significant inter-transactions among the Company with related companies and director’swere as follows:
5.1 Related Party-Revenues and Expenses
Financial Statements in which Equity Method is Applied/
The Separate Financial Statements
Policy to For the Year Ended On
assign December 31, 2007 December 31, 2006
Baht Baht
Sales (1)
NS-Thainox Auto Co., Ltd. 22,204,982.29 -
Nippon Steel Trading (Thailand) Co., Ltd. 2,416,744,538.42 653,518,515.10
POSCO (Thailand) Co., Ltd. 12,129,091.00 -
POSCO Asia Co., Ltd. 57,188,745.12 -
Posteel Co., Ltd. 36,822,757.90 -
Total 2,545,090,114.73 653,518,515.10
Purchase of Raw Material (2)
Nippon Steel & Sumikin Stainless Corporation 43,104,310.00 3,523,403.45
POSCO Asia Co., Ltd. 7,467,096,555.83 6,332,247,047.75
JFE Shoji Trade Corporation - 183,674,328.94
Total 7,510,200,865.83 6,519,444,780.14
Commission (3)
Siam Lotus Co., Ltd. 2,789,892.97 -
Director’s Remuneration (4) 12,753,846.18 10,457,272.88
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������
(1) Sales - The market price, which was nearly comparable to the sale prices to others.
(2) Purchase of raw material - The market price, which was nearly comparable to the purchasingprices from others.
(3) Based on agreed price, which was comparable to the others.
(4) Director’s Remuneration - Include Bonus, according to Annual general meeting of theShareholders.
5.2 Related Party -Assets and Liabilities
Financial Statements in which Equity Method is Applied/
The Separate Financial StatementsAs of
December 31, 2007 December 31, 2006Baht Baht
Trade Accounts Receivable
NS-Thainox Auto Co., Ltd. 15,827,595.53 -
Nippon Steel Trading (Thailand) Co., Ltd. 39,975,582.07 -
POSCO Asia Co., Ltd. 2,753,173.29 -
Total 58,556,350.89 -
Trade Accounts Payable
JFE Shoji Trade Corporation - 18,825,661.35
Nippon Steel & Sumikin Stainless Corporation 29,073,668.85 3,393,934.68
POSCO Asia Co., Ltd. 1,449,886,749.90 3,625,474,605.89
Total 1,478,960,418.75 3,647,694,201.92
Accrued Expenses
Nippon Steel & Sumikin Stainless Corporation - 8,932,948.47
Nisshin Steel Co., Ltd. - 4,466,474.24
Nippon Metal Industry Co., Ltd. - 4,466,474.24
J F E Steel Corporation - 4,466,474.24
Nippon Yakin Kogyo Co., Ltd. - 2,788,406.30
Siam Lotus Co., Ltd. 1,465,114.55 -
Total 1,465,114.55 25,120,777.49
5.3 Type of Relationship with the Company
Name of Company Country Relationship Nature of Relationship
NS-Thainox Auto Co., Ltd. Thai Associated Company Direct Shareholders and Mutual Management
POSCO-Thailand Co., Ltd. Thai Related Company This Company had been Related with Related Companies
Nippon Steel Trading (Thailand) Co., Ltd. Thai Related Company This Company had been Related with Related Companies
Siam Lotus Co., Ltd. Thai Related Company This Company had been Related with Related Companies
Nippon Steel Trading Co., Ltd. Japan Related Company This Company had been Related with Related Companies
Nippon Steel & Sumikin Stainless Corporation Japan Related Company Direct Minority Shareholders
Nisshin Steel Co., Ltd. Japan Related Company Direct Minority Shareholders
Nippon Metal Industry Co., Ltd. Japan Related Company Direct Minority Shareholders
J F E Steel Corporation Japan Related Company Direct Minority Shareholders
Nippon Yakin Kogyo Co., Ltd. Japan Related Company Direct Minority Shareholders
J F E Shoji Trade Corporation Japan Related Company Indirect Minority Shareholders
POSCO Asia Co., Ltd. Hong Kong Related Company This Company had been Related with Related Companies
Posteel Co., Ltd. South Korea Related Company This Company had been Related with Related Companies
POSCO Ltd. (Start shareholding on January 29, 2007) South Korea Related Company Direct Shareholders
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��
6. Current Investments
Financial Statements in which Equity Method is Applied/
The Separate Financial Statements
As of
December 31, 2007 December 31, 2006
Cost Fair Value Cost Fair Value
Baht Baht Baht Baht
Unit Trusts 150,000,000.00 152,343,000.00 - -
Add Unrealized Gain on Investments
Available for Sale Securities 2,343,000.00 -
Total 152,343,000.00 152,343,000.00 - -
During the year, investment in securities has movement as follow :
Financial Statements in which Equity Method is Applied/The Separate Financial Statements
For the Year Ended On
December 31, 2007 December 31, 2006Baht Baht
Book value beginning - Net - -
Purchase securities 150,000,000.00 -
Sale securities - -
Change in fair value of securities 2,343,000.00 -
Book value ending - Net 152,343,000.00 -
7. Accounts Receivable - Net
Consist of:
Financial Statements in which Equity Method is Applied/The Separate Financial Statements
As of
December 31, 2007 December 31, 2006Baht Baht
Within credit term 761,613,060.93 906,981,886.58
Over credit term less than 3 months 18,706,981.32 148,369,039.53
Over credit term 3 - 6 months - -
Over credit term 6 - 12 months - -
Over credit term 12 months 73,687,103.98 73,757,103.98
Total 854,007,146.23 1,129,108,030.09
Less allowance for doubtful debt (73,687,103.98) (73,757,103.98)
Net 780,320,042.25 1,055,350,926.11
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������
As of December 31, 2007 and 2006 Allowance for doubtful debt has movement as follows :
Financial Statements in which Equity Method is Applied/The Separate Financial Statements
As of
December 31, 2007 December 31, 2006Baht Baht
Allowance for doubtful debt - Beginning (73,757,103.98) (74,227,103.98)
Add reserve within period - -
Less refund doubtful accounts within period 70,000.00 470,000.00
Allowance for doubtful debt - Ending (73,687,103.98) (73,757,103.98)
8. Inventories-Net
Consist of:
Financial Statements in which Equity Method is Applied/The Separate Financial Statements
As of
December 31, 2007 December 31, 2006Baht Baht
Finished goods 1,845,215,647.51 1,406,923,340.95
Work in process 1,578,707,334.90 1,195,267,327.11
Raw materials 760,857,257.22 282,354,013.07
Supplies 44,058,282.25 46,616,568.19
Material in - transit 1,217,405,710.54 729,216,647.26
Total 5,446,244,232.42 3,660,377,896.58
Less allowance from declining in value (349,840,422.25) (38,376,201.24)
Net 5,096,403,810.17 3,622,001,695.34
As of December 31, 2007 and 2006, Allowance from declining in value has movement as follows :
Financial Statements in which Equity Method is Applied/The Separate Financial Statements
As of
December 31, 2007 December 31, 2006Baht Baht
Allowance from declining in value - Beginning (38,376,201.24) (46,177,671.11)
Add reserve within period (311,464,221.01) -
Less reversal of declining in value - 7,801,469.87
Allowance from declining in value - Ending (349,840,422.25) (38,376,201.24)
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��
9. Long Term Investment
Financial Statements The Separate
in which Financial Statements
Paid-up Capital Percentage of Shareholdings Equity Method is Applied Cost Method
As of As of As of As of As of As of As of As of
Company Name December 31, December 31, December 31, December 31, December 31, December 31, December 31, December 31,
2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006
’000 Baht ’000 Baht Percentage Percentage ’000 Baht ’000 Baht ’000 Baht ’000 Baht
Associated Company
NS-THAINOX AUTO CO., LTD. 10,000 10,000 49.00 49.00 6,155 5,321 4,900 4,900
Total 6,155 5,321 4,900 4,900
General Investment - Net
CHANTHABURI COUNTRYCLUB CO., LTD. 30,000 30,000 0.25 0.25 2,250 2,250 2,250 2,250
KHOWKIEAW COUNTRYCLUB CO., LTD. 42,686 42,686 0.01 0.01 1,960 1,960 1,960 1,960
Total 4,210 4,210 4,210 4,210
Less Allowance for Impairment of General Investments (3,400) (3,400) (3,400) (3,400)
Net 810 810 810 810
At the board of directors’ meeting No. 6/2006 held on June 23, 2006, the board of directorspassed the resolutions as follows: the joint venture agreement with Nippon Steel & Sumikin StainlessSteel Corporation and Siam Lotus Company Limited in order to set up a new company name NS-Thainox Auto Company Limited with the business purpose to market, trade and distribute stainlesssteel product cold rolled by the Company for automotive and motorcycle use in Thailand, ASEAN andIndia.
As of December 31, 2007 and 2006, the Company recorded investment in associated companyin the Company only financial statements by historical cost, i.e. preliminary cost price is equal to Baht4.90 million.
As of December 31, 2007, the Company recorded investment in associated company by equitymethod and recognized participating of profit in the associated company based upon the operatingresults for the year ended on December 31, 2007. The financial statements of the associated companywere prepared by the management of that associated company. Its total assets were Baht 32.91million (equal to 0.19 percent of total assets of the Company) and participating profit in the associatedcompany for the year ended on December 31, 2007 in amount of Baht 0.83 million (equal to 0.0044percent of total revenues of the Company for the year ended on December 31, 2007)
As of December 31, 2006, the Company recorded investment in associated company by equitymethod and recognized participating of profit in the associated company based upon the operatingresults for the period from July 17, 2006 (incorporation date) to December 31, 2006. The financialstatements of the associated company was audited by auditors according to the report dated onFebruary 9, 2007, reflected consolidated assets of the associated company in an amount of Baht12.75 million (equal to 0.068 percent of total assets of the Company) and participating profit in theassociated company in amount of Baht 0.16 million (equal to 0.001 percent of total revenues of theCompany for the year ended on December 31, 2006).
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������
10. Property, Plant and Equipment-Net
Consist of:
Financial Statements in which Equity Method is Applied/
The Separate Financial Statements
Balance Increase / Sale / BalanceAs of Transfer in Transfer out As of
December 31, 2006 December 31, 2007Baht Baht Baht Baht
CostLand 793,860,500.00 729,970,000.00 (516,646,000.00) 1,007,184,500.00
Land improvements 142,864,032.48 413,900.00 - 143,277,932.48
Buildings and improvements 1,998,011,202.96 9,263,800.00 - 2,007,275,002.96
Machinery and equipment (incl. spare parts) 8,541,192,090.81 168,276,361.01 (148,456,383.15) 8,561,012,068.67
Furniture, fixtures and office equipment 233,201,747.02 8,847,334.23 - 242,049,081.25
Vehicles 69,044,598.82 - (9,475,350.00) 59,569,248.82
Construction in progress 41,677,579.20 883,476,859.65 (31,687,236.49) 893,467,202.36
Total Cost 11,819,851,751.29 1,800,248,254.89 (706,264,969.64) 12,913,835,036.54
Accumulated DepreciationLand improvements (52,213,076.28) (7,166,839.16) - (59,379,915.44)
Buildings and improvements (1,132,156,251.21) (100,901,939.25) - (1,233,058,190.46)
Machinery and equipment (incl. spare parts) (4,018,875,624.72) (401,524,137.88) - (4,420,399,762.60)
Furniture, fixtures and office equipment (185,432,001.75) (12,187,547.82) - (197,619,549.57)
Vehicles (43,225,779.94) (9,488,270.84) 9,028,605.67 (43,685,445.11)
Total Accum. Depre (5,431,902,733.90) (531,268,734.95) 9,028,605.67 (5,954,142,863.18)
Net 6,387,949,017.39 1,268,979,519.94 (697,236,363.97) 6,959,692,173.36
Add Capital surplus arisen from assets 5,637,057,351.13 - - 5,637,057,351.13
revaluation
Less Allowance from impairment of assets (2,988,144,331.50) (283,944,216.40) - (3,272,088,547.90)
Net Book Value 9,036,862,037.02 985,035,303.54 (697,236,363.97) 9,324,660,976.59
Depreciation in Income Statement
For the Years ended on December 31,
2007 531,268,734.95
2006 514,263,973.05
In July 2004, the Company engaged a consulting company (The Valuation & Consultants Co.,Ltd.), as an independent appraiser, to reappraise buildings and improvements, machinery andequipment outstanding as at June 30, 2004. According to the appraisal report dated July 1, 2004,those assets, which had a net book value as at June 30, 2004 of Baht 7,802.8 million, had a value,based on the cost approach method net of accumulated depreciation, totaling Baht 9,397.8 million.The Company recorded the revaluation increment amounting to Baht 1,595 million as a component of“Shareholders’ Equity” in the balance sheet.
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��
As of December 31, 2007 and 2006, the Company recorded the related revaluation increment(net of accumulated depreciation and the portion relating to assets disposed of) amounting toapproximately Baht 2,364.97 million and Baht 2,648.91 million respectively as a component of“Shareholders’ Equity” in the balance sheet. The revaluation increment of property, plant and equipmentis not available for dividend distribution.
As of December 31, 2007 and 2006, the Company had some of assets with the depreciationfully calculated but still in use which had a cost value of Baht 262.29 million and Baht 227.22 millionrespectively and book value amount of Baht 3,213 and Baht 2,709 respectively.
11. Land not Used in Operations
As of December 31, 2007, the Company has reclassified Land amounting to Baht 843.21 millionto Land not used in operations, where historical cost consists of:
11.1 Amounting to Baht 516.65 million, from cancelling the project of head-office building constructionon Narathivas road.
In July 2007, the Company engaged a consulting company (The UK Valuations and AgencyCo., Ltd.), as an independent appraiser, to appraise those lands. According to the appraisalreport dated July 11, 2007, those assets had an appraised value higher than book value.
11.2 Amounting to Baht 326.56 million consist of
(1) At the board of directors’ meeting No. 10/2007 held on September 27, 2007, the board ofdirectors passed the resolution to approve purchase land with the objective, to be usefulin the future for the Company, amounting to Baht 257.43 million and transfer fee amountingto Baht 9.35 million from a company which is not a related company. Presently theCompany has completely paid for land and transferred right of ownership.
(2) At the board of directors’ meeting No. 11/2007 held on October 18, 2007, the board ofdirectors passed the resolution to approve purchase land, adjacent to land of the Companyas (1), with the objective, to be useful in the future for the Company, amounting to Baht21.50 million from a company which is not a related company. Presently, the Companyhas completely paid for land and transferred right of ownership.
(3) At the board of directors’ meeting No. 13/2007 held on November 21, 2007, the board ofdirectors passed the resolution to approve purchase land and occupy right adjacent toland of the Company as (1), with the objective, to be useful in the future for the Company,amounting to Baht 38.28 million, from persons and a company which are not connectedperson. Presently, the Company has completely paid for land and transferred right ofownership.
In September 2007, before purchasing those lands, the Company engaged a consulting company(Thai Property Appraisal Lynn Philips Co., Ltd.), as independent appraiser, to appraise those lands.According to the appraisal report dated September 21, 2007, those assets had an appraised valuehigher than book value.
12. Accrued Expenses
As of December 31, 2007, accrued expenses-related company in note 5.2 amounting to Baht1.46 million was accrued commission.
As of December 31, 2006, accrued expenses-related companies in note 5.2 amounting to Baht25.12 million was accrued royalties. Presently, the Company had already paid such amount.
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������
13. Long Term Loan-Net
Financial Statements in which Equity Method is Applied/The Separate Financial Statements
As of
December 31, 2007 December 31, 2006Baht Baht
Foreign Currency Loans -
Due within 1 year 45,808,002.59 -
Due within 2 - 5 years 229,040,012.98 -
Due more than 5 years 135,009,581.65 -
Total 409,857,597.22 -
Less Deferred financing service fee (22,668,366.57) -
Balance 387,189,230.65 -
Less Current Portion of Long - Term Loans (45,808,002.59) -
Net 341,381,228.06 -
As of December 31, 2007 and 2006, the Company had a commitment of credit agreement froma foreign commercial bank for machine payment with a credit line of Euro 12.94 million, with fixedinterest rate at 4.12 percent per annum. Credit drawn as of December 31, 2007 amounted to Euro8.26 million. Principal is repayable in fourteen, six – monthly installments, the first such repayment tobe made six months after start of machinery operations.
The loan is unsecured loan with negative pledge clause. The loan is guaranteed by COFACE,(a French Export Credit Agency). A commitment fee at 0.10 percent per annum is payable on anyunused credit line.
14. Employees’ Retirement Indemnity
The Company adopted the accounting for retirement indemnity following the InternationalFinancial Reporting Standard (IFRS) No. 19 “Employee Benefits”. The retirement indemnity will bepaid to employees upon retirement from the Company. The retirement indemnity is calculated annuallyby a qualified actuary using the projected unit credit method in order to determine the present value ofthe obligation and the current service cost.
Based on the actuarial valuation report issued by the independent actuaries dated January 14,2005, the retirement indemnity for the Company’s employees for the year ended on December 31,2007 and 2006 computed according to the IFRS No. 19 amounted to Baht. 6.46 million and 5.65million, respectively.
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �
Employees’ retirement indemnity is analyzed as follows:
Financial Statements in which Equity Method is Applied/The Separate Financial Statements
For the Year Ended On
December, 31 2007 December, 31 2006Baht Baht
Balance sheet provisions as at January 1
Present value of the obligation 33,692,312.00 28,066,218.00
Fair value of financial assets - -
Total 33,692,312.00 28,066,218.00
Unrecognized actuarial gain (loss) 9,010,721.00 9,408,420.00
Unrecognized past service cost - -
Unrecognized net transition assets (liabilities) - -
Liabilities recognized in balance sheet 42,703,033.00 37,474,638.00
Benefit expense for the yearCurrent service cost 4,790,670.00 4,371,554.00
Interest cost 2,008,765.00 1,671,465.00
Net actuarial (gain) loss recognized in the year (341,908.00) (397,703.00)
Past service cost - -
Transitional (asset) liabilities - -
Expense (Income) recognized in
the income statement 6,457,527.00 5,645,316.00
Movements in the net liabilities recognized in thebalance sheetOpening net liabilities as at January 1 45,092,287.00 39,446,971.00
Expenses 6,457,527.00 5,645,316.00
Benefit paid - -
Closing net liabilities as at December 31 51,549,814.00 45,092,287.00
Main actuarial assumptions (%)
Discount rate 6.00 6.00
Average rate of salary increase 3.00 3.00
Inflation rate 6.00 6.00
15. Treasury Stock
The board of directors’ meeting No. 8/2005 held on September 13, 2005, resolved to letshareholders meeting consider, and the shareholders approved per EGM No. 1/2005 to allow theCompany to rectify the Company’s article No. 10 of the articles of association in respect of the buyback of its Shares as the Company may purchase its shares back and dispose of such shares withinthe time limit prescribed in the Ministerial Regulations pursuant to the provisions of the public companieslaws and securities and stock exchange laws. In case the Company does not or could not dispose allof the shares which have been purchased-back by the Company within the prescribed time, theCompany shall reduce its paid-up capital by canceling any such shares which remain undisposed.The shares held by the Company shall not be counted for constituting a quorum of the shareholders’meeting nor entitle the Company to voting rights and dividend payments. The Company may purchase
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������
its shares back, subject to an approval from the shareholders of the Company. However, the Board ofDirectors of the Company shall have the authority to approve the purchase-back of the shares of theCompany if the number of shares to be purchased back does not exceed 10 percent of the totalpaid-up capital of the Company the transaction related to Treasury stock is analyzed as follows:
Financial Statements in which Equity Method is Applied/The Separate Financial Statements
As of
December 31, 2007 December 31, 2006
Treasury Stock (Shares) Purchased 204,290,900 204,290,900
Percent of Authorized and Paid Up Share Capital 2.55 2.55
Total Cost of Treasury Stock (Baht) 249,557,679.37 249,557,679.37
Average Price per Share (Baht) 1.2216 1.2216
Reserve for Treasury Stock (Baht) 249,557,679.37 249,557,679.37
The board of directors’ meeting No. 4/2007 held on February 27, 2007, resolved to approve thesale of 204,290,900 Treasury shares of the Company which is equivalent to 2.55 percent of sharestotally issued and paid-up to be sold on the Stock Exchange of Thailand. The period for sale ofTreasury shares is during March 14, 2007 to June 4, 2009. The principle used to determine the resaleprice of Treasury shares is not less than 85 percent of the average closing prices of the share for thepreceding five business days. Presently, the Company has not sold any Treasury shares.
The board of directors’ meeting No. 9/2007 held on August 9, 2007, resolved to approverepurchase of shares for financial management purposes. Number of shares to be repurchased wasto be not more than 595,709,100 shares (of par value 1.00 baht per share) or equal to 7.45 percent ofthe total paid-up capital. The maximum amount for the share repurchase is 1,000 million baht. Therepurchase period will be started from August 27, 2007 to February 26, 2008 (completion date) bybuying through the Stock Exchange of Thailand. The disposal of any repurchased shares shall onlybe after six months from completion date of share repurchase and not later than three years from thistime. At present, the Company has not repurchased any shares under this project.
16. Dividend
At the board of directors’ meeting No. 8/2006 held on November 13, 2006, it was resolved thatthe Company will pay interim dividend from the performance result of January 1 ,2006 to September30, 2006 to shareholders by number of 7,795,709,100 shares which number of shares have beendeducted by repurchased shares which the Company repurchased by number of 204,290,900 shares,at the rate of Baht 0.15 per share, aggregating to dividend payable to shareholders of Baht1,169,356,365.00. At present, the Company had paid this mentioned dividend.
At the board of directors’ meeting No. 1/2006 held on January 24, 2006, it was resolved that theCompany will pay interim dividend from the performance result of January 1 ,2005 to September 30,2005 to shareholders by number of 7,795,709,100 shares which number of shares have been deductedby repurchased shares which the Company repurchased by number of 204,290,900 shares, at therate of Baht 0.025 per share, aggregating to dividend payable to shareholders of Baht 194,892,727.50.The dividend had been derived from the net profit of Board of Investment privileges operation. Atpresent, the Company had paid this mentioned dividend.
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��
17. Legal Reserve
Under the provisions of the Limited Public Company act B.E. 2535, the Company is required toappropriate at least 5% of its annual net profit after deduction of the deficit brought forward (if any) aslegal reserve until the reserve reaches not less than 10% of the authorized share capital. As ofDecember 31, 2007 and 2006, the Company appropriated for the legal reserve amounting to Baht530.00 million and Baht 523.00 million respectively.
18. Amortization of the Revaluation Increment in Property, Plant and Equipment
The Company gradually amortizes the revaluation increment which was reflected in the assetvalue and deducts against the revaluation increment which was reflected in the shareholders’ equity.As a result, depreciation is charged to profit and loss account computed by historical cost. Suchaccounting method may be selected to practise in accordance with the guidance under Thai accountingstandard which is different from international accounting standard (IAS 16 : Property Plant andEquipment) which stipulates that the revaluation increment which was reflected in the shareholders’equity has to be directly transferred to retained earnings. As a result, depreciation which was recordedin the statement of income is reflected by the new appraised value. However, if the Company selectedto use the accounting method in respect of the transfer of the revaluation increment according to theinternational accounting standard, it would incur affect to the financial statements as follows:
Financial Statements in which Equity Method is Applied/The Separate Financial Statements
For the Year Ended On
December 31, 2007 December 31, 2006
Baht Baht
Depreciation Increase 283,944,216.40 283,944,216.40
Net Profit Decrease (283,944,216.40) (283,944,216.40)
Earnings per Share Decrease (Baht : Share) (0.04) (0.04)
19. Basic Earnings Per Share
Basic earnings per share for the year ended on December 31, 2007 and 2006 are calculated bydividing the net profit by the weighted average number of shares as follows:
Financial Statements in which Equity Method is AppliedFor the Year Ended On
December 31, 2007 December 31, 2006
Net Profit (Baht) 134,078,518.06 2,062,972,388.70
Weighted Average Number of Shares Net from
Treasury Stock (Shares) 7,795,709,100 7,795,709,100
Earnings Per Share (Baht) 0.02 0.26
Par Value (Baht) 1.00 1.00
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������
The Separate Financial StatementsFor the Year Ended On
December 31, 2007 December 31, 2006
Net Profit (Baht) 133,244,441.10 2,062,551,694.81
Weighted Average Number of Shares Net from
Treasury Stock (Shares) 7,795,709,100 7,795,709,100
Earnings Per Share (Baht) 0.02 0.26
Par Value (Baht) 1.00 1.00
20. Promotional Privileges
By virtue of the provisions of the Industrial Investment Promotion Act B.E. 2520, the Companywas granted certain promotional privileges in the business relating to the manufacturing of cold rolledstainless steel which included, among other, the following:
1. Exemption from payment of import duty on imported machinery and equipment.
2. Exemption from income tax for a period of eight years from the first derived income as startingon November 11, 1997 and expiring on November 11, 2005.
3. Exemption of income tax for a period of 5 years at the rate of 50% after the promotion periodsexpiring on November 11, 2010.
As a promoted industry, the Company must comply with the conditions provided for in thepromotional certificate.
21. Employees’ Provident Fund
The Company established a contributory registered provident fund in accordance with theProvident Fund Act, B.E. 2530. The registered provident fund plan was approved by the Ministry ofFinance in accordance with the Ministerial Regulation No. 183 (B.E. 2533) on October 11, 1993.Under the plan, the employees are required to contribute to the fund an amount equivalent to certainpercentages of their basic salaries. The Company also makes monthly contributions to the fund at thepercentage of the employees’ basic salaries. The Company appointed a fund manager to manage thefund in accordance with the terms and conditions prescribed in the Ministerial Regulation No. 2 (B.E.2532) issued under the Provident Fund Act, B.E. 2530.
For the year ended December 31, 2007 and 2006, the Company contributed to the fundamounting to Baht 11.96 million and Baht 10.49 million respectively.
22. Segment Financial Information
The Company operates in one segment business which is business of production and distributionof cold - rolled stainless steel and operates in one geographical sector, i.e. Thailand. As a result, thetotal revenue which is reflected in the financial statements are related to business sector andgeographical sector in accordance with those mentioned.
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��
In years 2007 and 2006, the Company’s net export sales and domestic sales were as follows:
2007TONS
Export
Asia America Other region Total Domestic Total
Net sales 23,407 865 49,909 74,181 61,327 135,508
Sales proportion (%) 17.27 0.64 36.83 54.74 45.26 100.00
2006TONS
Export
Asia America Other region Total Domestic Total
Net sales 18,435 1,375 41,967 61,777 84,660 146,437
Sales proportion (%) 12.59 0.94 28.66 42.19 57.81 100.00
23. Directors’ Remuneration
Directors’ Remuneration was paid to the Company’s directors under Section 90 of PublicCompany Limited Act which did not include salaries and related benefits paid to the Company’smanagement directors.
24. Financial Instruments
24.1 Policy on Financial Risk Management
The Company has the policy to decrease financial risk by using financial instrumentssuch as to make forward contract of foreign currency, to make fixed interest rate contracts inreplacement of floating interest rate. However the Company has no policy to use financialinstruments for speculating or for trading.
24.2 Risks on Interest Rates
Risk on interest rates is derived from fluctuation of market interest rate in the futurewhich affect upon operating result and cash flow. The Company had assets and liabilities whichit may have risk on interest rate as follows:
Financial Statements in which Equity Method is Applied/The Separate Financial Statements
Amount Annual Interest Rate
December 31,2007 December 31,2006 December 31,2007 December 31,2006
Million Baht Million Baht Percent Percent
Bank Deposit - Saving Account (USD) 301.51 2,029.31 3.00 - 3.70 3.40 - 3.70
Bank Deposit - Saving Account (Baht) 186.56 193.47 0.50 - 0.85 0.50 - 2.10
Promissory Notes (Age 8 - 120 days) 367.75 2,575.38 3.00 - 3.25 4.80 - 5.00
Long - Term Loans 341.38 - 4.12 -
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������
24.3 Risks on Exchange Rate
The Company has foreign currency risk due to the Company has bank deposits, tradeaccounts receivable and trade accounts payable in foreign currencies.
24.3.1 As of December 31, 2007 The Company had assets in foreign currency in the amountof USD 25.04 million, and liabilities in foreign currency in the amount of USD 125.37million and EURO 8.91 million.
24.3.2 As of December 31, 2006 The Company had assets in foreign currency in the amountof USD 81.70 million, and liabilities in foreign currency in the amount of USD 164.31million and EURO 0.26 million.
The Company managed the above risks by making forward contract of foreign currencyas described in Note 26.
24.4 Risks on Credit Term
The Company has a low risk for credit term on goods for exporting customers becausemost of the customers transfer money before goods is sent and the rest is sold by openingLetter of Credit issued to the Company which can be cashed at the bank as soon as goods aresent. For domestic customers, retailers paid cash only, and other customers opened Letter ofCredit in the name of company as beneficiary.
24.5 Fair Value
Due to the fact that financial assets and liabilities are mainly short term type. The Companybelieves that book values do not significantly differ from their fair values.
25. The Important Contract
As of December 31, 2007 and 2006, the Company has agreements as follows:
25.1 Supply Agreement of Hot-Rolled Stainless Steel Coils
The Company entered into an agreement with Arcelor, a company incorporated underthe laws of Luxembourg, whereby the latter agreed to supply and deliver the quantity of hot-rolled stainless steel coils (raw materials) required by the Company and accepted by the partyin accordance with terms and conditions of the agreement at the purchase price as stipulated inthe agreement. This agreement is for a period of five (5) years commencing on March 19, 2004and automatically extended for one or more additional three (3) years, unless either party givesa one hundred and eighty (180) days written advance notice to the other party.
25.2 Reinstated Exclusive Agency Agreement
The Company had entered into an agreement with Arcelor Stainless International, acompany incorporated under the laws of France, whereby the latter will provide exclusiverepresentation to promote the sales of the Company’s products all over the world, excludingJapan and Thailand. In consideration thereof, the Company commits to pay commission at therates specified in the agreement based on the free on board (FOB) value of the products. Theagreement is effective on March 19, 2004 for an indefinite period of time. Either party mayterminate the agreement at any time by giving a six (6) months written advance notice to theother party.
25.3 Reinstated Usinor Recruitment and Advisory Service Agreement
The Company entered into an agreement with Usinor, a company incorporated under thelaws of France, whereby the latter agreed to provide advisory services to the Company onbusiness organization, marketing, etc. and recruitment service of personnel at the level of directorand management of the plant and finance departments. Under the agreement, the Companycommitted to pay service fee at the rates specified in the agreement. This agreement waseffective on March 19, 2004 and terminated in December 2005.
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��
As of October 14, 2005 the Company advised Usinor, a company pleased to confirmservice in the same terms and conditions, as according to above. This agreement was effectiveon January 1, 2006 and terminated on December 31, 2006.
25.4 Technology License Fee
The Company entered into a technology license agreement dated December 18, 2004with Usinor, (a societe anonyme registered in France and formerly the Company’s majorshareholder) to supersede the technology license agreement dated May 19, 2004 for thepermanent right to use the existing technology of the Company, previously transferred to theCompany by Usinor under a Technical Assistance Agreement entered into on July 26, 1996 andeffective for a period of 10 years as from September 16, 1997. In this connection, the Companypaid a lump sum fee of U.S. Dollars 5.9 million (US Dollars 5 million net of withholding tax) onDecember 28, 2004 to Ugine & ALZ France, a related company of Usinor.
25.5 Supply and Distribution Agreement
The Company entered into the Supply and Distribution agreement dated January 24,2007 with POSCO Ltd., a company incorporated under the laws of South Korea with importantconditions as follows :
25.5.1 Hot – rolled coils
- The Company agrees to purchase up to 80 percent of its total annual purchasevolume of hot bands, excluding 409 L products and 200 series provided the price ofhot rolled coils is favorable to the Company.
- The agreement shall have an initial term of three years, and shall be automaticallyrenewed for successive three year terms unless otherwise terminated by eitherparty.
25.5.2 Cold – rolled coils
- POSCO Ltd. will act as the distribution agent for the Company’s cold-rolled products,the volume of which shall be determined on the basis of 40 percent of the totalvolume of the hot bands purchased from POSCO Ltd. by the Company.
- The distribution agreement, which will cover customers in any markets outside ofThailand, shall have an initial term of three years and shall be automatically renewedfor successive three years terms unless otherwise terminated by either party.
- The export price of the cold-rolled products - every month the Company will notifythe minimum export price by grade, thickness and country.
26. Forward Contract
The Company has outstanding forward contracts, due within one year, as follows :
Financial Statements in which Equity Method is Applied/The Separate Financial Statements
Assets in foreign currency Liabilities in foreign currencyAs of December 31, As of December 31,
2007 2006 2007 2006
Hedging
Million US Dollars 3.50 - - 35.00
- Cost (Million Baht) 118.34 - - 1,290.12
- Fair Value (Million Baht) 118.10 - - 1,261.60
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ����������
The Company has significant unhedged foreign currency assets as follows :
Financial Statements in which Equity Method is Applied/The Separate Financial Statements
Assets in foreign currency Liabilities in foreign currencyAs of December 31, As of December 31,
2007 2006 2007 2006
Non - Hedging
Million US Dollars 21.54 81.70 125.37 129.31
Million EURO - - 8.91 0.26
27. Obligation
27.1 Obligations with commercial banks
Apart from liabilities shown on the balance sheets as of December 31, 2007 and 2006 theCompany still have other obligations as follows:
Financial Statements in which Equity Method is Applied/The Separate Financial Statements
As of
December 31, 2007 December 31, 2006
Credit Line Credit Used Credit Line Credit Used
- Letters of Credit (Million Baht) 1,680.00 18.72 2,680.00 -
- Letters of Credit (Million US Dollar) 495.00 140.50 255.00 211.02
- Letters of Guarantee (Million Baht) 326.00 260.41 226.00 1.05
As of December 31, 2007 and 2006, the Company had an obligation contract to borrowmoney, to purchase the machines, from a foreign commercial bank as mentioned in Note 13.The Company has to pay a commitment fee at 0.10 percent per annum of unused loan amount.
27.2 Obligations pertaining to the domestic and overseas purchase for the machines and equipmentto increase capacity as follows :
Financial Statements in which Equity Method is Applied/The Separate Financial Statements
As of
December 31, 2007 December 31, 2006
- Million Baht 36.14 100.70
- Million EURO 4.22 11.95
- Million US Dollar 0.93 -
27.3 Obligations pertaining to the contract for construction of warehouse for the Company havevalue amounting to Baht 101.00 million. As of December 31, 2007 the Company had alreadypaid Baht 24.95 million and the balance value of the contract amounted to Baht 76.05 million.
28. Non-Cash Flow Items
During the year 2007, the Company has reclassified Land not Used for Operations amountingto Baht 516.65 million out of Property, Plant and Equipment, since there is the change of the purposefor use.
��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ���
During the year 2007, the Company has reclassified deposit for assets amounting to Baht98.65 million to project in progress, as a result of receipt of the assets at factory and to be underinstallation period.
During the year 2006, the Company issued a credit note to a supplier on the claim of damagedraw materials amounting to Baht 11.82 million from its improvement in providing on-time delivery andquality raw materials. This amount had been fully set up as an allowance in the past.
29. Others
29.1 At the board of directors’ meeting No. 2/2007 held on February 14, 2007, the board of directorspassed the resolution to approve as follow :
29.1.1 To cancel the project of head-office building construction on Narathivas road whichwas earlier approved by the resolution of the board of directors’ meeting No. 8/2006which was held on November 13, 2006, and find the buyer of the land on Narathivasroad. It was because the Company had the land proposal on new location. After dueconsideration, it was agreed that the new land has a better location with better accessto public transportation.
29.1.2 To change the location of the project of head-office building construction of the Companyand to purchase the new land from people are not a related company amounting toBaht 636.90 million. At present, the Company had paid this mentioned amount andtransferred the ownership of title deeds.
29.2 The board of directors’ meeting No. 3/2007 held on February 20, 2007, resolved to purchase 3plots of land amounting to Baht 85.17 million. This was in addition to the resolution of the boardof directors’ meeting No. 2/2007, as mentioned in Note 29.1.2 This land was offered by thesellers who were not a related to the company and deemed useful by the Company managementfor the objective of construction of Head office Building. At present, the Company had paid thismentioned amount and transferred the ownership of title deeds.
29.3 At the board of directors’ meeting No. 9/2007 held on August 9, 2007, the board of directorspassed the resolution to approve as follow :
29.3.1 Purchase of Land in addition to the resolution of the board of directors’ meeting No. 2/2007, it was resolved to purchase a plot of new land measuring 12.40 square wah onRama 4 road amounting to Baht 7.90 million. This land was offered and sold by theseller who was not related to the Company and deemed useful by the Companymanagement. At the present, the Company had paid this mentioned amount andtransferred the ownership of title deed.
29.3.2 With reference to purchase of land as approved in the board of directors’ meeting No.2/2007 and 3/2007 for construction of head-office building, it was further resolved thatthe Company will hire a design company, who is not related to the Company, to designsuch building.
30. Subsequent Event
The board of directors’ meeting No. 1/2008 held on January 10, 2008, resolved to purchaseadditional land, to be useful in the future for the Company, from persons which are not connectedperson, as this land is adjacent to the land of the Company as described in Note 11.2, in number of200 Rai, 1 Ngan, and 36 square-wa and amounting to Baht 52.67 million.
31. Approval of the Financial Statements
These financial statements have been approved by the directors on February 4, 2008
!��������� ������������ �(�������!�����&���+��!����������<,�
������<,�������# ����� 31 -�� ��� 2550
�����!��(����������<,�
1. �����!��&���������<,� (audit fee)
!��"�������&�!������ �!!��/( ����� ������� �!!��/(�( �� � �!!��/( ����, !$�����+�
�������( ��( �������!�� � �!!��/(��� ������� �!!��/(�( � � � �!!��/( ����,����!�(!��/(�( � �����(
���������� 1,350,000 !��
2. ����������� (non-audit fee)
!��"�����(�����!!������+���� ������� �!!��/(�(��� �!!��/( ����,!$�����+��������(��(�����
��!��� �!!��/(��� ������� �!!��/(�(��� �!!��/( ����,����!�(!��/(�(�����
����������&��
*��&�����!*����� �����(� ���A�������+�����6����������������!������+��(!��"�����������A����
������� �!!��/(�(���A���� ����, ���!$�����+��������(��(�������!���A���� ��� ������� �!!��/(
�(���A���� ����, �(���A�������!������(������,���������&��
��*��&��� ����!*�� ����+� ...............................................................................................................
..................................................................................................................................................................
��+����!��$�����������&�� (*���() ��� ���A�������+�����������������,���!!U��-��(�� ,���&�!���
�!!��/(�����!������+��(!��"�����������A���� ������� �!!��/(�(���A���� ����, ���!$�����+�������
�(��(�������!���A������� ������� �!!��/(,����� �(*��&�����!*��
��/+� ...................................................
(��� �/�� �$�$��&)�D�)
����, !��"�� �� . ��. �������-�&���- �;��-� �; ����,
��� �!!��/(��� !��"�� ����9��;- �&��� ����, (���/�)
������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������