The California energy crisis

5
The California energy crisis $,1 Luõ Âs Cabral * Department of Economics, Stern School of Business, New York University, 44 West Fourth Street, KMC 7-82, New York, NY 10012, USA Received 11 April 2001; received in revised form 9 January 2002; accepted 13 February 2002 Abstract When a basic commodity becomes unavailable for periods of time; when prices (wholesale prices) ¯uctuate on an interval that is several times greater than the average level, an average that increases by a factor of 10 or 20 over a few months; when some of the basic suppliers are on the verge of bankruptcy; then we say we are in a crisis. This is just some of what happened in the Californian electricity industry in the past two years. In this paper, I will discuss the main events in the energy crisis; the main reasons why things got to the point where they are; and some possible solutions. # 2002 Elsevier Science B.V. All rights reserved. Keywords: California; Energy crisis; Regulation 1. What happened? Following the example of the United Kingdom, the State of California decided to partially deregulate its electricity industry. The electricity value chain can be divided into three different stages: generation, transmission and distribution. While natural monopoly considerations may be relevant for transmission and distribution, the same is not true for generation. It was, therefore, decided to deregulate generation, while maintaining trans- mission and distribution under a system similar to the pre-existing one (rate of return regulation). Japan and the World Economy 14 (2002) 335±339 $ Presented at the panel on `the energy crisis' organized by the US±Japan Center, Stern School of Business, New York University, on 11 April 2001. 1 The journal will publish lectures and short papers by renowned administrators, statesmen and scholars who have influenced economic policy. This paper is one of those series of policy papers. * Tel.: 1-212-998-0858. E-mail address: [email protected] (L. Cabral). 0922-1425/02/$ ± see front matter # 2002 Elsevier Science B.V. All rights reserved. PII:S0922-1425(02)00009-9

Transcript of The California energy crisis

��� �������� ���� ��������

����� ������

���������� ���� ��� ����� ���� ��� ����� ��� ��� �� ���� ���

�� ���� ����� ������� � ! "#$%� ��� ���� �� &''&%� ��(

�������� �� ���� ����� ������� �� ������ � ! "���� ����� �����#�� �$ %���� ����

��������

&��� � ����� � ��# ��� �� ����������� � ����� � #� �� '��� ����� ('������� �����)

*��#��#� � �� ��#���� #��# �� ������ #� �� ���#� #��� #�� ������ ������ �� ������ #��# �������� �

� ���# � �� �� �� � ��' �#��� '��� � � � #�� ����� �������� �� � #�� ���� �

���+��#� � #��� '� �� '� �� �� � �����,

���� �� -��# � � � '��# �������� �� #�� ��������� ����#���# �����# �� #�� ���# #' ���, .�

#��� ����� . '��� ������� #�� ��� ����#� �� #�� ���� ������ #�� ��� ����� '� #����� �# # #��

���# '��� #�� ��� ��� � � ������� ���#���,

� ���� /������ 0������ 1,2, ��� ���#� ������,

�����)�* ��������� /��� ������ ������#��

� ��� ���� � ��

%��'��� #�� �3� ��� � #�� 4��#�� 5���� � #�� 0#�#� � �������� ������� #

��#���� �������#� �#� ����#���# �����# , ��� ����#���# ����� ����� ��� �� ������� ��#

#��� �������# �#����6 �����#��� #��� ����� ��� ���#���#��, &���� ��#��� ���

�������#��� � �� ������# � #��� ����� ��� ���#���#��� #�� �� � �� �# #�� �

�����#��, .# '��� #������ ������� # �������#� �����#��� '���� ���#������ #���7

����� ��� ���#���#�� ���� � � �#� �� ��� # #�� ��7�3��#��� �� (�#� � �#��

�����#��),

"���� ��� #�� &�� /��

�8 (����) $$9:$$!

� ;����#�� �# #�� ����� � <#�� ���� �����= ����>�� � #�� 40:"���� ���#�� 0#�� 0��� � 1��������

?�' @+ 4������# � � �� ���� ����,� ��� -���� '��� ������� ���#��� ��� ��# ����� � ��'��� �� ����#�#�� �#�#�� �� ��� ������ '�

���� ���������� ��� �� ���� , ���� ���� �� �� � #��� ����� � ���� �����,� ���,6 ��7���7!!A7�A9A,

�#�� � �))����* ������B�#��,� �,��� (�, �����),

�!��7�8�9C��CD : ��� ��# �##� � ���� /������ 0������ 1,2, ��� ���#� ������,

;..6 0 � ! � � 7 � 8 � 9 ( � � ) � � � � ! 7 !

�' � �#��# ����#���� ������ '��6 (�) �# # ���' ���7#� ��#��#� ��#'���

#�� �'� �����#�� � ������ ��� �#���#��� (�,�, #��� ��������� � #��� ����� ���

�����#��)� ��� (�) # ���>� ���� � �#�� ��#�� #�� 0���� � ����, ��� ���� ������ (�) ��

#��# ���7#� � ��#��#� � �� ��#�7� ��#�#��� (�,�, #�� � ��#� ��# � ��' E �)

(��� ������ ����), ��� ���� ������ (�) �� # �#��# ���� �� ����� #�� #����#�� �����

'���� ���'��� �#���#��� # ���� <<�#�����== �����# ��# ��#�� ���� #�� ���� �#�� #��#

� ��#�#�� �# #�� �����#�� ����� '��� ���� # �'� '������� ����� ��� ��##� �#���

�����,

4��#���#�� � #����� ��� �# '+ �# �� �3���#��, .��#��� � ���� �'�� '�������

����� �������� �� �#����� � ��������� �� #�� 0���� � ���� (��� %��, �), .� #�� ����#

��#��#��� �# �� �� '������� ����� ����� #�� �� ��� �3#� �� ���#���, ?�#���� �

#��� ��# � �# � ������ � #�� �#���#���6 ������� ���' ��# �� ������� �# �� ��������,

��������� # #���� �����#� �#��#�� #�� ���7#� ��#��# ��� ��� ���'�� �#���#���

# ������� �#��, 1�# �# '�� # ��##�� ��� # ��#�, F��#��� ����� ����#���� ��� #��

�#���#��� # �����E���# E������� ���#���, .# '�� �# � ��� ������ '���G-��# �� � ��G

;HI/ E��� � ����#� �� ����# �#��#��,

.� ����#�� # #�� �#���#���= E������� �������# � #��� �� ��� #�� ����� ���� � �����

��� �� ���, � � ��� �������� ��� ��� ���� �>�� �#��� �#�� � ����� #��#

�� ��� ��' ���#� #��� ����� , ��� �#���#���= E������� ���#���� �� #��� ��� # ����#����

����� ���� �6 � �������� ������������ '��#� # ���� � ����# # � ���� ���+��#

E , ��� ����# �� � ��������� �3� ��� � /�� �6 �� �� ��� �3����� ����� ��� ���� ��

E3��� #��� � � � � �#����� ��# #�+� �����, J� �K "���� ����� � ����� � �����

����+�#� '�� ���� �#�#�'���� � ��#��#�� #��# ��#����� # �����# #�� ���������

��� ,

� ��� � �� ������

�� #�� ���� ������#�� � #�� ��� ����#� ������#�� #�� �������� ���� ����� �� #��

����# � � �� �� � ���#�, 0������� #�� ��� � � �� #�� �������# �3����� ���

�������� ���#� �� �#��� � ���# � ����#�, L'���� #��� �� ���#���� � �

���� ��# � #�� ���'��� E��7���# ���#,

%��, �, �������� ;M �� 7����� �����, ������ �#�� ������ ����� (K� �8), 0���6 "�+' ��� 5���(����),

$$N +, !�-��� . /���� ��) ��� ���) ����� &� 0%''%1 2234225

�, �� ���3���#��� ���� �� ���� ����#��� � � � ��� ��������� ��� ,

�, 2� �' �#��� �#��, .��#���� � �#�� '�� �>�� �# #��� �!!N ������, ?#��� ���

#��#� �� ����#�� # ����� �'� ���� � �#�� �� � ��� ���� #� � ����������#,�

$, �' ����� � ��' �����#�� ����# �����# ��# (�����#���� # � ���# �3#��#� #��

����#���# �������� #�� �����# ), .� �� �##� �# # � ��� #���� H�, O���� ���

����� � A %���� ����� �� �3����#�� ������ ����� � ��' �'� ����#

���#��#��� �� ��� #��� '��� ���� ���� ������ F& � ��' �����#�� � ���� �

"�� ���8, L� ��� ����� � ������ ��#�� � ��� ����#�, 1�# #���� ������ ����

��##�� � ���# � ��#7�� ����� ,

8, .������� ���#�� ��#� � �����#�� ����#�, F�# �������� ����#� �� � ��#���

���, ��#�� � J;/�� ��#��� ��� ����� �������� �� �#����� �� #�� ���# ��' ���,

J� �K O��� �� ����� 40 ��#��� ��� ��#��� ��# � ��� ���� 40D ���� �� �����

1#�� ���# �� #� �� ���� �� �� �����,

9, ���# ��# ��#���� �# ����#� #�� ��' '������� ����#���# �+�# �#��#�� ��� ��� ��

�� � �#��# �� �� #�� ��������� � ����#�, H���� #�� � �#���� � #��� ���#� .

���� '�#� �# �� � �����#� ���#��,

� �� ���� ��� ���� �

��� '������� �+�# �� � ��# �+�#� ���7#� ��#��#� �# ����� ���'��, ;'�

� ������ ��� �# ���� � #�� # �� <<. � '������ # ����� 6 � � ���� � ==, 1��� ��

������#�� �� ��������� ��� � ��� � ����� ����, ��� '������ ���� �� ��#� ����

� #�� ��#����#�� � ����� ��� �� ���, &������ ���� 6 ��# # ���� #�� P���#�# #��

� ��� ��� �� ���� #�� ����� � #�� <<�P������� ����==� #�� ���� ��# � #�� ������#

'������ ���, .� #�� -��� � ���#�� #�� � #��� �� � ���� ���� ���#��,

%��, � ��'� (���3� �#�� ) #�� ��#��� ������ ��# ���� � �������� ������, ��

��� �� ����� #�� ���� �� �����#���� *�# �� # ���3� �#�� �� H&� ��� #��� �# ���� ��

�#���� , ���� � � � ��##�� �� ����#���# ����� , J�� #�� �� ����� '� ���� #�� �7������

���� ����#� '�#� �' ���#��� ��# ��# ���� ��#7��C���# �'� ��#, � ��� ��#��� #����

����� ����� � ���+ �� ���� '� ���� � ����� ��# � ����#� '�#� �'� ��#7��C���# �'�

��#� ��# ����� ���#��� ��#�, ��� ��� �#�� �� %��, � �� '��� +�'� � ��� E �,$

��� ���� '�#� #��� ��#��#�� �� #��# �# ������ �����E���# �����#���� � <<����7

������== ����#� # '�#���� ����� ���� #���� ������� �+�# ����, ������ � ����#

'��� ���#��� ��# �� ���� #��# �# �� ���#���� ���� #�� 9 F&� �#�� � #�� �����

����, .� #�� �� ��� �� ����� � �L� #��� � ����� ��# � �7 �����#���� ����#� #�� ����� ���� # #�� ���# �� ������#�� �� %��, �, ��#���� #��� � ����� � ������ ��� ���������

# #�� �#��# ��#� �� #�� �� ��� ���� �� ����� � �L ��� ���� ����# ���� �#� ������ ��#�

#��� �P������� ���� �������� � 8� # 8�� �� ������� �8 '���� � � #���� �����#� � #�� �#��# ��#, ?#��� #��# #��� ������# '�#������� �����# �� '+� ��

�� ��� �� ����, .� �� ��� '�� �� ���#���� #��� #�� �� � �7 �� ���� '��� ���� ������ �����# � �P������� ����,

� ���� �����#��� ���� ���� ���� #� �7��������# �#�� � � � #� �,$ J������ � #��� � �� ���#������ ��� ���3���#�� ���#�'�� #��# ����� ������# #� ���� ,

+, !�-��� . /���� ��) ��� ���) ����� &� 0%''%1 2234225 $$K

.� #�� ���� �������#���� . ���� ���� �� #��# ���� ����# ���� �#� ������ ��#� ��# ����

#��# �� �� �#� ��#�� ���� �#��, .� � ����� E '�� �#� � �'7��# ��� � ����7��# ����#�

�� �� ��P���#� #�� ����� #��� �# ��� ���# �����#���� # ��# ���� ���� � #�� ����7��# ����#,

.� ���#� #��� �� � �� ������ #��� '��� �� #�� ������ ����#� �� '���� ���� ����� '���

����� �# �� � #�� ����7��# ����# ��# ��� � #�� �'7��# ��,

����� �������#��� �� �# -��# #���#���� ��������#���, / ������ �������� ������

� ��� ����#, 0�� "�+' ��� 5��� (����) � �#�#���� ������# '�#������� ��

�������� ��� ��#����� &��� (�!!A) � �#�#���� ���� ������� �� /������ ��� &����,

���� 1���#��� �# ��, (����) ��' #��# ����7��# ����� �� �������� �� ����� '���

�� ��� �� ������ � ���# #��# �� �����#��# '�#� #�� ������# '�#������� �# ,

��� ���� �#'�#��#������� �� ��# �� ������ ���� ��������� �#�#���� �+�# �'�

#���� # #�� ������� � '�#������� ����� , ��������� #�� E������� ��#��#�� #��#

�#���#��� ���� �##�� ��#� '�#������� ����� � �� �#� �� ���� �����# �+�# �'�

�������#���,

� ��� ������� ���������

��� �������� ���� ����� �� � ���� � ����� ��� �� ��� �� �#��, J��

� �#��# ��# � #�� ���#�� �� # ������� ����� � �#� �# #�� �����#�� ��� �# #��

#��� ����� ��� ���#���#�� ������,

1�# ��������� ����� �� �# ���E����#, . �#��# ������ '��� ���� # �� #�+�� # �+�

#�� '������� �+�# � � ��#�#���, 0 � ��� ��#� ����� � ���� ��� �

'������� �����, . � �# ��� #��� �� #�� ���# ���#��� �� ���#� �# �����#� #�� �����

� �������#�� �� #�� E�# �����,

0'�#����� � � ���� ���� ���#�� # � ����� ���# ���#�� �� �� ��������# , .#

�� ���Q�� # �� #��# ����� ���# ���#��� �� ��##� � ���� �� ������� ���� �#���# ��

%��, �, F������ ��# ���� � ���#�#� ����� ���#�, 0���6 1���#��� �# ��, (����),

$$A +, !�-��� . /���� ��) ��� ���) ����� &� 0%''%1 2234225

���� '��# #�� ���� �# #�� ������# '������ ���, .# �� ���Q�� �������� ���� � ����� ���#

���#��� E � ��� �# ����� ���� #��� ���� � ���� ���� ���#��� � #��� �� � #���7���

#�� ����# � '���� �� �# #�����, L'���� #�� ���� ��� �� #�� ������ ���#��� ������#� #��#

��� � #�� �+�# �'� ���#�� � �#�#���� ������# '�#������� ��� ������ ����#

��������� '��� �� ������ � � �'�#�� # � ����� ���# ���#��,

���# ��# �# ����#� #�� �� �#�� ��#'��� ����� ��� �� ��� '��� �� �� ����� '���

�#��� ����� �� ��� � *�3����, ���� �� � ���#����� <<�3�������== ������ ��# �� #��#

����# �� ������,

0����E���� � #��� �� #' �� ������ # ���� *�3�����# , ��� E�# �� �� ���� ������, .�

�� # ���� P���#�# �#����� (����+�#�) ����� ���� # ������� # #�� ���# #��#

�������� ����� ��� �� ���, ? �� ��+�� # �� ����� ������ ��# . � ��� �#

���������� '��� �� '������ # �� <<���== �������� � #�� <<��3� == � �# ����� ���-��#

# ����+�#�,

��� ����� �� ����� � ���� *�3�����# �� #� �7�7�� ������, � � � � 7

����� ����� #��� �� �#��� #�� �3���#�� � ������#��� ���# ��, .� ����#�� # #�� ���#����

��#� #� �7�7�� ������ �� ��� �3������� # � ��� ��#6 �# '��� �P��� #�� ���#����#�� �

� <<� �#== �#� �� ���� � �, 1�# #�� ����E#� '��� ��� �� �� ��, �� ������#�� �

#�� �#��#��� ����E#� �� #�� �����E���# #� �7�7�� ���� ��������# �� #�� '�������

�+�#, ��������� #�� ���#��� *�3�����# � � � � #�� ���� � ���� � ����#���# (�,�,

������ � '������ ������)� �# ��� � �3#� �� ����E����# # ���� ���� �� �#� �>�

#��� �������� ����� � � E3�� �#�� '��� �� ���# #�� ������ ��# � �'� � ������ �

������ ��� � ����#��� ��#'��� �������# #� �� � #�� �� ,

� ����������

.# ��# �� ��+�'������ #��# �# ��� #���� '��# '��� '�#� #�� �������� �3������� �

�������#��� #�� ����#���# �����# , .� ���#� �# � �� ����� #��# ��� #���� '��# '��,

L'���� �� ���� �+�� ��#� ���#� #�� '� �'��� �# �� � �#��# �# # �+� #��

��#�+� � <<#�'��� #�� ��� �# '�#� #�� ��#�'�#�==, ��� �������� ����� ����#�� �

� � ����#�� � �3����� ��� �������� ���#�� � � #� �� � � � �#��#���,

L'���� #�� ����� ���� � ���#��� � ��#�#�� �# #�� ����� � �'� �����#�� �� � �����

�� ��� �� #��# ����� �� ���#����� �� #�� ��#��,

! � �� �

1���#���� 0������ "� �� 1�������� %��+ &��+� ����, O�������� �+�# ;'� �� ��������=� O������#��

&������� /���#���# F�+�#, ;J&/� &; �N8� �����# ����,

������ ������ ����, .�#���#�� # .����#��� J����>�#��� F.� ;���� ?�' @+� ����� ��, �NK:�N!, 0�� ���

�##�6CC���������,�C��C���9C���R��#���C � � ����# �3� ��� (��#��� ��� �� 0����),

"�+' ;���� /�'�� 5���� ����, � S���#�#�#��� ���� ��� � ;����� 1����� �� ��������=� &�������

/���#���# F�+�# O���� 0� � ����, ?1/� &; A�9K� F��� ����,

&��� � ��#������ �!!A, 0#�#���� ������� �� � ��#����# ���#��6 �� � ������ ���� ��� � ���� # �����

����#���# �� /������ ��� &����, ���� "���� � /�� ��� �! (�!!A) K�$,

+, !�-��� . /���� ��) ��� ���) ����� &� 0%''%1 2234225 $$!