Bu izahname taslak izahname olup, Sermaye Piyasas Kurulu'na yaplan kayda alma bavurusunun incelenmekte olduu, izahnamenin Sermaye Piyasas Kurulu tarafndan henz onaylanmad ve Sermaye Piyasas Kurulu'nun onayn takiben kesinleen izahnamenin ayrca ilan edilecei hususlarn kamunun bilgisine sunarz.

TGS D Ticaret Anonim irketinden

Ortaklmzn karlm / denmi sermayesinin 5.000.000 TLden 7.500.000 TLye artrlmas nedeniyle ihra edilecek 2.500.000 TL nominal deerli paylarn halka arzna ilikin izahnamedir.

Sz konusu paylar, Sermaye Piyasas Kanunu (SPKn)nun 4nc maddesi uyarnca Sermaye Piyasas Kurulu (Kurul)nca .../.../..... tarih ve .................... say ile kayda alnmtr. Ancak kayda alnma ortaklmzn ve paylarnn Kurul veya kamuca tekeffl anlamna gelmez.

SPKn uyarnca, izahname ve eklerinde yer alan bilgilerin gerei drst bir biimde yanstmasndan ihralar sorumludur. Ancak, kendilerinden beklenen zeni gstermeyen arac kurululara da zararn ihralara tazmin ettirilemeyen ksm iin mracaat edilebilir. Bamsz denetim kurulular ise, denetledikleri finansal tablo ve raporlara ilikin olarak hazrladklar raporlardaki yanl ve yanltc bilgi ve kanaatler nedeniyle doabilecek zararlardan hukuken sorumludur.

zahname ve eklerinde yer alan bilgilerin gerei drst bir biimde yanstmasndan aada unvanlar belirtilen kurulular ile bu kurulular temsile yetkili kiiler sorumludur:

TGS D Ticaret A.. ve halka arzda lider arac kurum olarak yer alan Halk Yatrm Menkul Deerler A.. izahnamenin tamamndan sorumludurlar. Gney Bamsz Denetim ve S.M.M.M. A.. izahname ekinde yer alan ve izahname iindeki finansal bilgilerin kayna olan bamsz denetimini gerekletirdii 31.12.2010, 31.12.2009 tarihli finansal tablolar ve bunlara ilikin ilikin bamsz denetim raporlarndan ve DT Bamsz Denetim A.. ise izahname ekinde yer alan ve izahname iindeki finansal bilgilerin kayna olan bamsz denetimini gerekletirdii 31.12.2011 tarihli finansal tablolar ve bunlara ilikin ilikin bamsz denetim raporundan sorumludur.

Yatrmclara Uyar:

Bu izahname, dnlmektedir, planlanmaktadr, hedeflenmektedir, tahmin edilmektedir, beklenmektedir gibi kelimelerle ifade edilen gelecee ynelik aklamalar iermektedir. Bu tr aklamalar belirsizlik ve risk iermekte olup, sadece izahnamenin yaym tarihindeki ngrleri ve beklentileri gstermektedir. Birok faktr, ortaklmzn gelecee ynelik aklamalarn ngrlenden ok daha farkl sonulanmasna yol aabilecektir.

2

3

I. BORSA GR:

4

II. DER KURUMLARDAN ALINAN GR VE ONAYLAR:

8

1.2. Risk Faktrleri

a) Faaliyet Riskleri

- TGSnin d ticaret ilemlerine araclk faaliyetleri tekstil ve konfeksiyon sektr irketleriyle snrl olmamakla birlikte, 2011/12 sonularna gre, irketin portfyndeki

mterilerinin arlkl bir blmn (%99,1) tekstil, konfeksiyon ve deri sektrlerinde

faaliyet gsteren firmalar oluturmaktadr. Dolaysyla bu sktrlerde yaanacak gelimeler

ve sektrlerin kendi dinamiklerinden kaynaklanan riskler TGSnin bymesi

etkileyebilecektir.

- Tekstil rnleri toplam maliyeti ierisinde hammadde maliyeti %50nin zerindedir. Dolaysyla, hammadde fiyatlarndaki, zellikle pamuk ve enerji fiyatlarndaki artlar

tekstil firmalarnn yllk retim maliyetlerinde artlara neden olaca iin yllk ihracat

tutarlar zerinde olumsuz etkilere neden olabilir.

- TGSnin ticari alacaklar ve alnan avanslar bakiyeleri yabanc para cinsinden bakiyelerdir. Sz konusu tutarlarda kur farkndan kaynaklanan kar ya da zarar, mterileri olan imalat

firmalara yanstlmaktadr. Fakat, Trk Lirasnn ar deerlenmesi ve dviz kurlarndaki

dalgalanmalar ihra yapan firmalar olumsuz etkileyebilmekte, dolaysyla TGS iin risk

faktr oluturabilmektedir.

- irketin 2011 yl sonu itibariyle ihracatna araclk ettii irketlerin ihracat yapt lkeler deerlendirildiinde, ne kan ilk 5 lkenin Almanya, Fransa, ngiltere, talya ve

Hollande olduu gzlenmektedir. Bu 5 lkeye yaplan ihracatnn, toplam ihracat iindeki

pay %58,8 ve sadece Almanyaya yaplan ihracatn pay ise %28,8dir. Yksek oranda

ihracat yaplan bir lke olan Almanya ile Trkiye arasnda yaanabilecek politik veya

ekonomik anlamazlklar, irketin ihracat potansiyelini byk oranda etkileyebilecektir.

Dier taraftan ihracatn var noktas olan ilk be lkenin gelimi Avrupa lkeleri olmas,

bu lkelere ait politik riskin, gelimekte olan lkelere gre daha dk olaca beklentisini

beraberinde getirmektedir. Fakat, Avrupa Blgesiinde son dnemlerde yaanan ekonomik

kriz nedeniyle, bu lkelerdeki ekonomik srdrlebilirlik belirsizlikler ierebilecek ve bu

durum, irketin portfyndeki irketlerin ihracatlarn do rudan etkileyebilecektir.

- irketin ihracatna araclk ettii irketlere ait 2011 yl verileri deerlendirildiinde, ihracatna araclk edilen ilk 5 irketin toplam ihracat hacmindeki pay %27,4 olarak

gereklemitir. irket baznda deerlendirildiinde ise, toplam ihracat iinde en yksek

paya sahip irketin pay %7den fazla deildir. Bu nedenle TGSin dengeli bir imalat

portfyne sahip olduu deerlendirilmektedir.

- Trkiye ve yurtd kaynakl ihracat politikalar ve yasal dzenlemeler irket faaliyetlerinin zerinde risk faktrleri oluturabilir. Ayn ekilde, TGSnin u an ve

gelecekte ihracatna araclk yapabilecei sektrleri ilgilendiren yurtii ve yurtd bazl

politik kararlar ve yasal dzenlemeler, irketin faaliyetlerini olumsuz etkileyebilir.

9

- Ortakln nemli gelir kalemlerinden bir tanesi olan KDV iadesi komisyonlarna matrah oluturan KDV yzdeleri zerindeki deiiklikler, irketin faaliyetlerini olumsuz

etkilebilir.

- D ticaret firmalar arasndaki rekabet irket iin risk oluturmaktadr.

- irketin mterileri olan ihracat firmalarla olan ilikilerini koruyamama riski mevcuttur.

- irketin faaliyetlerini etkin ve verimli bir ekilde srdrebilmesi, uygun ynetici kadrosunun istihdam edilebilmesine baldr.

- lgili mevzuatlardaki deiiklikler (Mevcut vergi mevzuatndakin deiiklikler, Eximbank kredi anlamalar erevesinde meydana gelebilecek nemli deiiklikler, gmrk

mevzuat asndan olabilecek nemli deiiklikler ve ihracat mezvuat asndan

olabilecek nemli deiiklikler) TGSnin ihracat faaliyetlerini olumsuz etkileyebilir.

b) hra Edilen Paylara likin Riskler

- irket, esas szlemesine ve Sermaye Piyasas Mevzuatna uygun olduu lde gelecekte pay sahiplerine temett dememeye karar verebilir veya temett deyecek kar

olumayabilir.

- irketin paylar ilk defa halka arz edilecek ve MKBde ilem grecek olmas nedeniyle, sz konusu irket paylarnn fiyat ve hacim dalgalanmalarna maruz kalma ihtimali

bulunmaktadr.

- irketin finansal performansnn beklentilerin altnda olumas veya sermaye piyasas koullarnn ktlemesi durumunda irket paylarnn fiyat debilir.

- Trk Ticaret Kanunu uyarnca anonim irketlerin tasfiyesi halinde, irket aktiflerinden pay sahiplerine dedikleri sermaye orannda yaplacak deme, ancak irketin borlar

dendikten sonra yaplacaktr.

- Paylar iin aktif ve srdrlebilir bir alm satm piyasas olumayabilir ya da devam ettirilemeyebilir. irketin ana ortaklarnn pay sat, irketin pay deerinde bir de

neden olabilir veya irket kontrolnde bir deiime sebebiyet verebilir. irketin aciz hale

dmesi durumunda, irketin hissedarlarnn elindeki paylarn deeridebilir.

c) Finansal Riskler

- irketin nakit aklar, iletme sermayesi ihtiyacnn domas halinde olumsuz etkilenebilir.

- irketin TL, ABD Dolar, Euro ve GBP olmak zere, dviz cinsinden ve ounluu deiken faiz oranl olmak zere banka kredileri bulunmaktadr. Bu nedenle irket, banka

kredilerine ilikin referans faiz oranlarndaki dalgalanmalara bal risklere maruz kalabilir.

- TGSnin yabanc para cinsinden ilemleri, kur riskinin olumasna sebebiyet vermektedir.

10

- irketin iki tr alaca bulunmaktadr. Bunlardan ilki, ihracat gerekleen mal bedeli alacaklardr. Mal bedeli alacaklarna karlk TGS, 2010 ylnda Denizbank ile yapt

anlama ile mal bedeli alacaklarna ilikin riskini minimize etmeyi hedeflemitir. TGS,

2010 ylnda Denizbank ile yapt ibirlii sonucu, sigortal alacan finansman modelini

devreye almtr. TGSnin Denizbank ile beraber ihracatlarna uygulamaya balad yeni

finansman modelinde; ithalat zerinden sigortalanm alacak karl ile ihracatlar,

alacaklarn garanti altna alarak daha fazla prefinansman olanana kavuabilmektedir.

TGS ise, sigorta teminat ile riskini kontrol etme ansna sahip olmaktadr. Denizbankn

salayaca limitler zerinden TGS, szkonusu sistemde ihracat yelerine gerek KDV n

demeleri, gerekse de ihracat prefinansmannda uygun koullarda finansman

salamaktadr.

Baka bir ifadeyle ithalat tarafndan sigortalanm alacan finansman szkonusudur. Bu sre

ierisinde TGSnin mal bedellerini tahsil edememe riski sz konusu olabilir; fakat bu risk ihracat

firmalara ya da sigorta irketine yklenmektedir. nmzdeki dnemlerde ise TGSnin u anki

uygulamalardan farkl geliebilecek nedenlerden tr alacaklar tahsil edememe riski doabilir.

- Ayrca, irket, mterileri olan imalatlarn ihracat ilemlerine araclk ederek, mterilerinin adna ihracat ilemlerinden dolay alacaklar Katma Deer Vergisi (KDV)

iadelerini tahsil etmektedir. KDV iadeleri devletten tahsil edildiinden dolay herhangi bir

risk mevcut deildir, fakat tahsil srelerinde geikmeler yaanabilir.

- irketin finansal borlarna ilikin taahhtlerini yerine getirmek iin fon yaratma

konusunda zorlua girme riski doabilir.

1.3. Ortakln Ynetim ve Denetim Kurulu yeleri, st Yneticileri ile Bamsz Denetim Kuruluu Hakknda Temel Bilgiler

Ortakln ynetim kurulu yelerine ilikin bilgi

Ad Soyad Grevi irkette

Bulunduu Sre (Yl)

Kalan

Sre (Yl)

Tecrbesi (Yl)

Pay

Grubu

Sermaye

Pay (TL)

Pay

Oran (%)

Ali Tanrverdi

Genel Mdr /

Ynetim Kurulu

Bakan

12 3 33 A 436 0.01%

B 290 0.01%

Enes Perin Ynetim Kurulu

yesi

5 3 17 A 2.4 0.00%

B 1.6 0.00%

Hidayet iek Ynetim Kurulu

yesi 5 3 24 - - -

Burak

Tanrverdi

Ynetim Kurulu

yesi

5 3 13 A 688,843 13.78%

B 459,229 9.18%

Veysi Seluk

Yaln

Ynetim Kurulu

yesi 5 3 33 - - -

Kaynak: TGS

11

Ortakln st dzey yneticileriyle ilgili bilgi:

Ad Soyad Grevi irkette

Bulunduu Sre (Yl)

Kalan

Sre (Yl)

Tecrbesi

(Yl)

Pay

Grubu

Sermaye

Pay Pay

Oran (TL) (%)

Hikmet Tanrverdi Genel Koordinatr 5 - 36 - - -

ala Polat Finansman Mdr 10 3 15 A 291,634 5,83%

B 194,423 3,89%

Cemil Evciman hracat Mdr 9 3 29 - - -

Engin Nukan Muhasebe Mdr 2 3 15 - - - Kaynak:TGS

Ortakln Denetim Kurulu yesi

Ad Soyad Adresi Son 5 Yld Ortaklkta stlendii Grevler Grev Sresi / Kalan Grev Sresi

Faruk Ko Beyolu / stanbul Denetim Kurulu yesi 3 yl / 3 yl Kaynak: TGS

Ortakln Bamsz Denetim Kuruluu

irketin 2009 ve 2010 yllarna ilikin bamsz denetim raporlar Gney Bamsz Denetim

SMMM A.. (a member firm of Ernst&Young Global Limited) tarafndan hazrlanm ve

raporlarda artl gr bildirilmitir. Gney Bamsz Denetim, artl grn dayana olarak; 31

Aralk 2010, 2009, 2008 ve 2007 tarihleri itibariyle nakit ve eklerin fiziki saymn bamsz

deneti olarak atanmalarndan nce yaplmasndan dolay gzlemleyememi olduklarn

belirtmitir. Dolaysyla, 31 Aralk 2010, 2009, 2008 ve 2007 tarihleri itibariyle mevcut nakit ve

ek miktarlar zerinde uygulanan dier bamsz denetim tekniklerinin yeterli ve uygun bamsz

denetim kant oluturmamas, artl grn dayana olarak ifade edilmitir.

irketin 2011 yl sonu bamsz denetim raporu ise DT Bamsz Denetim A.. tarafndan

hazrlanm olup, DT Bamsz Denetim A.. artl gr sunmutur. DT Bamsz Denetim, artl

grn dayana olarak; 31 Aralk 2011 tarihi itibariyle stok, nakit ve eklerin fiziki saymnn

bamsz deneti olarak atanmalarndan nce yapldndan dolay gzlemleyememi olduklarn

belirtmilerdir. Dolaysyla, 31 Aralk 2011 tarihi itibariyle mevcut stok, nakit ve ek miktarlar

zerinde uygulanan dier bamsz denetim tekniklerinin yeterli ve uygun bamsz denetim kant

oluturmamas, artl grn dayana olarak ifade edilmitir.

1.4. hraca ilikin zet veriler ve tahmini halka arz takvimi:

Tamam sermaye artrm yoluyla gereklemesi planlanan halka arz, irketin 5.000.000 TL olan

denmi sermayesinin 7.500.000 TLye artrlmas nedeniyle ihra edilecek 2.500.000 TL nominal

deerli B grubu hamiline paylarn sat ile gerekletirilecektir. Mevcut ortaklarn yeni pay alma haklar kstlanarak gereklemesi planlanan halka arz sonras, irketin halka aklk oran

%33,33 olacaktr.

12

Sat Yntemi Satn MKB Hisse Senetleri Piyasas Birincil Piyasada Sabit Fiyatla Talep Toplama ve Sat

Yntemiyle (SFY) gerekletirilmesi planlanmaktadr. Halka arz sresi 3 () igndr. Bu srenin balang ve biti tarihleri Kamuyu Aydnlatma Platformunun www.kap.gov.tr adresli

internet sitesinde, TGSnin www.tgsas.com adresli internet sitesinde ve Halk Yatrm Menkul

Deerler A..nin www.halkyatirim.com.tr adresli internet sitesinde ilan edilecek sirklerde

belirtilecektir.

Bavuru ekli

Halka arz edilen paylar Borsada Sat Yntemi ile halka arz edilmesi nedeniyle, pay almak

suretiyle ortak olmak isteyen tasarruf sahiplerinin, sat sresi iinde stanbul Menkul Kymetler

Borsasnda ilem yapmaya yetkili Borsa yesi kurumlardan birine bavurmalar gerekmektedir.

MKB Birincil Piyasada ilem saatleri 10:30 12:00dr. MKBde ilem yapmaya yetkili arac

kurulularn listesi MKB aylk bltenlerinde MKB internet sitesinde (www.imkb.gov.tr)

Sermaye Piyasas Kurulu (www.spk.gov.tr) internet sitesinde yer almaktadr.

Halka Arz zet Veri Tablosu: hra irket : TGS D Ticaret A..

hra Miktar : 2.500.000 TL Nominal (Tamam Sermaye Artrm)

Bir Payn Nominal Deeri : 1 TL

Bir Payn Sat Fiyat : X TL

Halka Arz ncesi Sermaye : 5.000.000 TL

Halka Arz Sonras Sermaye : 7.500.000 TL

Halka Arz Sonras Halka

Aklk Oran : %33,33

Sat Yntemi : MKB Birincil Piyasada Sat

(Sabit Fiyatla Talep Toplama ve Sat Yntemi)

Pazar : Borsa Ynetim Kurulunun verecei karar ile kinci Ulusal Pazar

Fiyat stikrar : Planlanmamaktadr.

Halka Arz Tarihi : Halka arzn balang ve biti tarihleri ilan edilecek sirklerde

belirtilecektir.

Halka Arz Taahhd : Mevcut Ortaklarn 180 gn boyunca satmama ve bedelli sermaye

artrm yapmama taahhd bulunmaktadr.

Sat Sresi : 3 i gn

Lider Arac Kurulu : Halk Yatrm Menkul Deerler A..

1.5. Seilmi finansal bilgiler, finansal tablolara ilikin zet veriler ve bunlara ilikin nemli deiiklikler ile sermaye yaps ve borluluk durumu

hracat statistikleri (milyon ABD Dolar) 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

hracat,Trkiye 63.167 73.476 85.535 107.272 132.027 102.143 113.883 134.969

hracat,TGS 85,96 96,14 108,70 144,74 217,23 469,23 673,88 743,14

TGS Pay 0,14% 0,13% 0,13% 0,13% 0,16% 0,46% 0,59% 0,55%

TGS Portfyndeki

hracat Says 79 90 81 106 187 211 219 208

Kaynak: TGS, TM, TUK

13

TGSnin araclk ettii ihracat hacmi 2004 2011 yllar arasnda %36 YBBO ile art gstererek

2011 yl sonunda 743,14 milyon ABD Dolarna ulamtr. Bu hzl geliimin ardndan, TGSnin

Trkiyenin toplam ihracatndaki pay, 2004te %0,14 seviyesindeyken 2011de %0,55

seviyesine ulamtr.

TGSnin araclk etmi olduu ihracat hacmindeki art irketin komisyon gelirlerine de

yansm, 2009 ylnda 2,67 milyon TL olan komisyon gelirleri, 2011de %68 artarak 4,50 milyon

TLye ulamtr.

TGSnin 2009 yl itibariyle 2,82 milyon TL olan brt kar 2009 2011 yllar arasnda %27

YBBO ile art gstererek 2011 yl sonunda 4,55 milyon TLye ulamtr.

Karllk Oranlar 2009 2010 2011 Faaliyet kar 382,441 2,458,012 2,680,332

Faaliyet kar karj 14% 67% 46%

Vergi ncesi net kar 345,905 1,854,196 2,569,342

Vergi ncesi net kar marj 12% 51% 44%

Net kar 273,354 1,481,624 1,981,650

Net kar marj 10% 40% 34% Kaynak: TGS, Gney Bamsz Denetim, DT Bamsz Denetim

TGSnin 2009 ylnda 0,38 milyon TL olan faaliyet kar yaklak 6 kat art gstererek 2011

ylnda 2,68 milyon TLye ulamtr. Faaliyet kar marj 2009 ylnda %14 seviyesindeyken, 2011

ylnda %46 seviyesine ulamtr.

TGS D Ticaret Anonim irketi

zet Gelir Tablosu (TL) Bamsz

Denetimden Gemi 2009

Bamsz Denetimden Gemi

2010

Bamsz Denetimden Gemi

2011

Komisyon gelirleri, net 2.673.056 3.349.746 4.498.657

Dier gelirler, net 147.624 312.861 1.341.474

Satlan ticari mallarn maliyeti - - -1.287.595

Brt kar 2.820.680 3.662.607 4.552.536

Toplam faaliyet giderleri -2.438.239 -1.204.595 -1.872.204

Faaliyet kar 382.441 2.458.012 2.680.332

Vergi ncesi kar 345.905 1.854.196 2.569.342

Net dnem kar 273.354 1.481.624 1.981.650 Kaynak: TGS, Gney Bamsz Denetim, DT Bamsz Denetim

14

2009 2010 dnem sonularnn karlatrmas:

TM verilerine gre, TGS, 2009 ylnda 469,23 milyon ABD Dolar tutar seviyesinde ihracata

araclk etmiken, bu tutar 2010 ylnda %44 artarak 673,88 milyon ABD Dolarna ulamtr.

TGSnin bilanosunda yer alan ticari alacaklar kalemi, yurtd firmalardan (ithalat firmalar)

olan araclk etmi olduu ihracat bedeli alacaklar iermektedir. irketin aracln

gerekletirmi olduu ihracat hacmindeki art nedeniyle, TGS 2009da 135,38 milyon TL olan

ticari alacaklar %96 art gstererek 2010 ylnda 265,70 milyon TLye ulamtr. Ticari

alacaklar 2009da toplam varlklarn %78ini, 2010da ise %82sini oluturmaktadr.

irketin ana faaliyetlerinden biri mterileri olan ihracat firmalarn KDV iadesi alacaklarn

tahsil etmektir. Araclk etm olduu ihracat hacmindeki byme nedeniyle, TGSnin 2009 ylnda

12,77 milyon TL olan KDV iadesi alacaklar kalemi, 2010 ylnda %81 byme gstererek 23,09

milyon TLye ulamtr.

irkertin aktif bykl 2009 ylnda 173,81 milyon TL iken 2010 ylnda 325,20 milyon TLye

ulamtr.

irketin ykmllklerine bakldnda, banka kredilerinin toplam ykmllklerinin 2009 ve

2010da srasyla %8 ve %5ini oluturduu gzlenmektedir. TGSnin 2009 ve 2010 ylnda

finansal borlarnn tamamn ksa vadeli finansal borlar oluturmaktadr. 2009da irketin 13,52

milyon TL banka kredileri bulunurken, 2010 ylnda bu tutar %31 art gstererek 17,70 milyon

TL seviyesine ykselmitir.

TGSnin artan araclk etmi olduu ihracat hacmine ve dolaysyla ticari alacaklar kalemindeki

arta paralel olarak ticari borlar 2009da 156,04 milyon TL seviyesinden %94 art gstererek

302,50 milyon TL seviyesine ykselmitir.

irketin denmi sermayesi 2009da 2,08 milyon TLdir. irketin 29 Haziran 2010 tarihinde

yaplan olaan genel kurul toplantsnda 2,08 milyon TL olan sermayesinin 2,53 milyon TLye

karlmasna ve artrlan 450.000 TLnin 5811 sayl Baz Varlklarn Ekonomiye Kazandrlmas

hakkndaki kanun kapsamndaki tutardan karlanmasna karlanmasna karar verilmitir.

irketin bilanosunda bulunan gemi yllar zararlar irket mali tablolarnn UFRSye gre

yeniden dzenlenmesi nedeniyle ortaya kmaktadr. Bu yeni dzenleme nedeniyle, 2009 ve 2010

yllarnda TGSnin zkaynaklar irket zsermayesinden dk grlmektedir.

2010 ylnda 2009a gre, TGSnin aracln gerekletirmi olduu ihracat hacmindeki %44

art irketin komisyon gelirlerine de yansmtr. irketin 2009da 2,67 milyon TL olan

komisyon gelirleri, 2010 yl sonunda, %25 art gstererek 3,35 milyon TLye ulamtr.

irketin 2009 yl faaliyet giderleri ierisindeki pazarlama, sat ve datm giderleri kaleminde

yer alan 1,04 milyon TL tutar, irketin 2009 ylnda yurtdnda ihracat ilemleriyle ilgili yapm

olduu harcamalardan dolay oluan belgesiz giderlerin, gelir vergisi kanunu kapsamnda ihracatta

gtr gider uygulamasyla giderletirilmesi amac ile bulunmaktadr. Dolaysyla, bu ilem 2009

da bir kez gereklemi olup istisnai bir ilemdir.

15

TGSnin artan komisyon gelirleri ve 2009da grlen istisnai pazarlama, sat ve datm gideri

etkisiyle, irketin faaliyet kar 2009da 0,38 milyon TL iken 2010da 2,46 milyon TLye

ykselmitir.

irketin gelir tablosunda bulunan finansal gelir ve finansal giderler kalemlerleri kur farkndan

kaynaklanmakta olup, irketin mterileri olan ihracat firmalara yanstlmaktadr.

TGSnin Komisyon gelirlerindeki arta paralel olarak irketin net dnem kar 2010 ylnda 2009

ylna gre 4 kat artarak 1,48 milyon TL seviyesine ykselmitir. Bu byk artn arkasnda,

sadece 2009 ylnda gerekleen 1,04 milyon TL tutarndaki pazarlama sat ve datm

giderlerinin 2009 yl sonu net karna olumsuz etkisi ve dolaysyla baz etkisi yer almaktadr.

2010 2011 dnem sonularnn karlatrmas:

TGSnin aracln gerekletirmi olduu ihracat tutar 2010da 673,88 milyon ABD Dolar iken

2011de %10 art gstererek 743,14 milyon ABD Dolarna ulamtr.

Artan ihracat hacmiyle birlikte irketin ticari alacaklar 2011de 2010a gre %13 art gstererek

265,70 milyon TLden 301,15 milyon TLye ykselmitir.

TGSnin ana faaliyetlerinden bir tanesi mterileri olan ihracat firmalarn KDV iadesi ve hracat

alacaklar karlnda mterilerine avans vermektedir. irketin 2010 ylnda mterilere verilen

avanslar kalemi 4,15 milyon TL seviyesindeyken 2011 ylnda bu tutar %130 art gstererek 9,54

milyon TL seviyesine ykselmitir.

irketin stoklar kalemi bilano tarihleri itibariyle aracl yaplan ihracat ilemlerine ilikin

gmrkte beklemekte olan ticari mallardan olumakta olup maliyet tutar ile kaytlarda yer

almaktadr. 2010 ylnda irketin 15,48 milyon TL stok tutar bulurken, bu tutar 2011de %40

art gstererek 21,74 milyon TLye ykselmitir.

irket 2011 itibariyle 4,50 milyon TL komisyon geliri elde etmitir. Bu tutar 2010da 3,35 milyon

TL seviyesinde grlmektedir. Dolaysyla 2011 dnemindeki komisyon gelirinin 2010a gre

%34 artm olduu sonucu ortaya kmaktadr.

irketin dier alacaklar kalemi 2010 ylnda 8,98 milyon TLden 2011 ylnda %94 artarak 17,45

milyon TLye ykselmitir. Bu art, TGSnin %20,55 orannda hissesine sahip olan nci Teksil

rnleri San. Ve Tic. Ltd. ti.den olan 15,52 milyon TL ticari olmayan ve 3,79 milyon TL ticari

alacaklarndan kaynaklanmaktadr.

irket faaliyetlerindeki byme nedeniyle irketin aktif bykl 2010 ylnda 325,40 milyon

TL seviyesinden %14 art gstererek 372,35 milyon TL seviyesine ykselmitir.

16

TGS D Ticaret Anonim irketi

zet Bilano (TL) Bamsz

Denetimden

Gemi 2009

Bamsz Denetimden

Gemi 2010

Bamsz Denetimden

Gemi 2011 Toplam dnen varlklar 173.807.185 325.199.551 372.090.065

Toplam duran varlklar 203.447 190.601 254.950

Toplam varlklar 174.010.632 325.390.152 372.345.015 Toplam ksa vadeli ykmllkler 173.804.135 323.701.922 368.476.998

Toplam uzun vadeli ykmllkler 15.286 15.395 27.827

denmi sermaye 2.080.000 2.530.000 5.000.000 Toplam zkaynaklar 191.211 1.672.835 3.840.190 Toplam ykmllkler ve zsermaye 174.010.632 325.390.152 372.345.015

Kaynak: TGS, Gney Bamsz Denetim,DT Bamsz Denetim

2011de TGSnin ykllklerinin %6sn banka kredileri oluturmaktadr. TGSnin finansal

ykmllklerinin tamam ksa vadeli finansal ykmllklerinden olumaktadr. irketin ksa

vadeli finansal ykmll 2010 ylnda 17,70 milyon TL seviyesindeyken, 2011 ylnda %36

orannda artm, 24,13 milyon TL seviyesine ulamtr.

TGSnin 2011de 2010 ylna gre %10 byyen ihracat hacmine ve dolaysyla ticari

alacaklardaki %13 oranndaki bymeye pararel olarak ticari borlar 2011de 2010a gre %13

art gstermitir.

irketin 15 Haziran 2011 tarihinde yaplan genel kurul toplants ile 2010 ylnda 2,53 milyonTL

olan irket sermayesi 5,00 milyon TLye karlm ve artrlan sermayenin 2,29 milyon TLlik

ksm gemi yl karlarndan, kalan 0,18 milyon TL tutarndaki ksm ise nakit olarak

karlanmtr.

irketin toplam zkaynaklar deeri 2010 ve 2011 yllarnda pozitif deerde seyretmitir. 2010 ve

2011 yllarnda, irket toplam zkaynaklar deerinin irketin denmi sermayesinden dk

olmas UFRSye gre yeniden dzeltilmi gemi yllar zararlarndan kaynaklanmaktadr.

irketin 2010 - 2011 yllar arasnda artan net bor miktar ve UFRSye gre yeniden

dzenlenmi gemi yl zararlarnn irket zkaynaklarna olan negatif etkisinden dolay, irketin

net bor/zkaynaklar oran 2010 2011 yllar arasnda ortalama 5,7 olarak gereklemitir.

Net Bor/zkaynaklar Oran 2009 2010 2011 Ksa Vad. Finansal Borlar 13,515,722 17,696,553 24,132,243

Uzun Vad. Finansal Borlar - - -

Toplam Bor 13,515,722 17,696,553 24,132,243

Nakit ve Nakit Benzeri 2,769,827 7,798,157 3,097,726

Net Bor 10,745,895 9,898,396 21,034,517

zkaynaklar 191,211 1,672,835 3,840,190

Net Bor/zkaynaklar 56.2 5.9 5.5 Kaynak: TGS, Gney Bamsz Denetim, DT Bamsz Denetim

Bankada mevduatta tutulan irket nakit ve nakit benzerleri, irketin Eximbanktan kullanm

olduu kredilerden dolay bankadaki mevduatlarnda bloke bulunmaktadr. 2010 ve 2011 yl sonu

itibariyle bankalarda tutulan bloke tutar TL cinsinden srasyla 3,42 milyon TL ve 2,98 milyon

TLdir.

17

Nakit ve Nakit Benzerleri 2009 2010 2011

Nakit 102,702 2,981 1,733

Bankadaki mevduatlar

Vadesiz mevduatlar 638,666 576,233 113,062

TL 6,272 22,812 113,020

USD 632,394 147 42

EUR - 553,274 -

GBP - - -

Vadeli mevduatlar 2,028,459 7,218,943 2,982,931

TL - 4,345,536 -

USD 2,028,459 - 834

EUR - 2,873,407 2,982,098

GBP

7,727

Toplam 2,769,827 7,798,157 3,097,726

Blokeli mevduat -632,394 -3,421,997 -2,982,098

Faiz gelir tahakkular -3,292 -5,203 -8,222

Nakit akm tablosundaki nakit ve nakit benzerleri 2,134,141 4,370,957 107,406 Kaynak: TGS, Gney Bamsz Denetim, DT Bamsz Denetim

irketin gelir tablosu incelendiinde TGSnin yllar ierisinde artan aracln gerekletirmi

olduu ihracat hacmine pararel olarak, komisyon gelirlerinin 2010 ylnda 3,35 milyon TL

seviyesinden 2011 ylnda %34 art gstererek 4,59 milyon TL seviyesine ykseldii

gzlenmektedir.

2011 dier gelirler kalemindeki 1,3 milyon TL tutarnn 0,85 milyon TLsini TGSnin %99

hissesine sahip olduu TGS Kuma Pazarlama A.. tarafndan gerekletirilmi olan satlar

oluturmaktadr. Bu sattan kaynaklanan 0,8 milyon TL tutarnda satlan maln maliyeti tutar

irket 2011 gelir tablosundaki 1,3 milyon TL tutarnda Satlan Maln Maliyeti kalemi ierisinde

yer almaktadr.

Dier gelirler ierisinde kalan 0,5 milyon TL tutar ise TGS tarafndan sadece 2011 ylnda

mterisi olan imalat bir firma adna gerekletirilmi olup tek seferlik istisna bir ilemdir. TGS

mterilerinden biri adna Dahilde leme zin Belgesi ile iplik ithalat gerekletirmi ve ithal

edilen bu iplik kuma retiminde kullanlmtr. Ardndan, retilen kuma yurtdna ihra

edilmitir. Bu ilem dolyasyla 0,5 milyon TL tutar satlan maln maliyeti irketin 2011 gelir

tablosunda yer almaktadr.

irketin faaliyet giderleri 2011de 2010 ylna gre %55 orannda art gstererek 2010da 1,20

milyon dan 2011de 1,87 milyon TL seviyesine ulamtr. Bu arta neden olarak irket genel

ynetim giderlerinin 2010da 1,20 milyon TLden %52 art gstererek 1,84 milyon TL seviyesine

ykselmesi gsterilebilir. irket Genel ynetim giderleri, faaliyet giderlerinin 2010 ve 2011

neredeyse %100n oluturmaktadr.

TGSnin faaliyet kar artan komisyon gelirlerine pararel olarak 2010 ylnda 2,46 milyon TLden

2011de %9 art gstererek 2,68 milyon TL seviyesine ykselmitir.

irket faaliyet kar marj 2010da %67 iken 2011de %46 olarak geeklemitir.

TGSnin dnem net kar 2010da 1,48 milyon TL iken 2011 ylnda %34 orannda artla 1,98

milyon TL seviyesine ykselmitir.

18

irket net dnem kar marj 2010 ve 2011de srasyla %40 ve %34tr.

1.6. hracn gerekesi ve halka arzdan elde edilecek net nakit giriinin kullanm yerleri

Halka arz gelirinin isletme sermayesine kanalize edilmesi aamasnda 3 faktr szkonusudur :

- Firmalarin KDV alacaklarinin finanse edilmesi: Firmalarin KDV alacaklarinin devletten tahsilat srecinde, iletme sermayesi ihtiyalarnn karlanmas salanacaktir, KDV

alaca tahsilatnda herhangi bir risk sz konusu olmadndan dolay halka arz gelirinin

60%'nn KDV prefinansmanna ynlendirilmesi amalanmaktadr.

- TGS portfoyndeki irketlerin KDV iadesi ve ihracat alacaklarnn prefinansman yaplacaktr. Halka arz gelirinin 20%'sinin szkonusu alacaklara ynlendirilmesi

amalanmtr.

- Yeni kurulan TGS Kuma Pazarlama A..'nin TGSnin mterileri olan ihracat firmalara hammadde tedarik etmesi amacyla, bu firmaya halka arz kaynak aktarlacaktr. Halka arz

gelirinin kalan hammadde tedariinin finansmanna ynlendirilecektir. irketin yeni

kurulmasina karn, TGS Kumas Pazarlama A.. ile ilgili byme hedefi agresiftir. Ksa

zaman ierisinde yksek byme salamak amac ile bir miktar fon ayrlmas

kararlatrlmtr. hracat alacaklarnn finansman metoduna benzer ekilde sigortal veya

teminatl finansman uygulanmas planlanmaktadr.

1.7. Finansal Durum ve Faaliyet Sonular Hakknda Bilgiler

TL 2009 2010 2011

Ticari Alacaklar 153,212,077 292,938,661 329,808,870

Ticari Alacaklar 135,382,014 265,700,078 301,145,345

KDV adesi Alacaklar 12,772,156 23,092,046 19,127,624

Mterilere Verilen Avanslar 5,057,907 4,146,537 9,535,901

Stoklar 10,832,789 15,480,241 21,736,487

Ticari Borlar 159,865,756 305,579,814 343,920,936 Ticari Borlar 156,039,090 302,499,817 341,575,187

Alnan Avanslar 3,826,666 3,079,997 2,345,749

alma Sermayesi 4,179,110 2,839,088 7,624,421 Kaynak: TGS, Gney Bamsz Denetim, DT Bamsz Denetim

2009 - 2011 yllar arasnda irketin dnen varlklar %46 YBBO ile art gstererek 2011 yl

sonunda 372,09 milyon TLye ulamtr.

irketin dnen varlklar ierisinde yer alan ticari alacaklar 2009 2011 yllar arasnda %49

YBBO ile art gstererek 2009 ylnda 135,38 milyon TLden 2011de 301,15 milyon TLye

ykselmitir. Ticari alacaklar genel olarak yurtiindeki imalat firmalarn alt yabanc

firmalardan olan mal bedeli alacaklarn iermektedir. irket sz konusu mal bedellerini tahsil

ettikten sonra imalat firmalara transfer etmektedir.

2009 ve 2010 yl bamsz denetim raporunda dier alacaklar kaleminin ierisinde raporlanan ve

2011 yl sonu bamsz denetim raporunda ayr bir kalem olarak raporlanan KDV iadesi

alacaklar, firmalar adna vergi dairesine bavurulan KDV iade alacaklarn iermektedir. irket

19

sz konusu alaca tahsil ettikten sonra ilgili tutar, komisyon bedelini derek imalatya transfer

etmektedir.

Mterilere verilen avanslar kalemi, irketin tedarikisi olan imalat firmalara verdii

avanslardan olumaktadr. 31 Aralk 2011 itibariyle mterilere verilen avanslarn 48.885 TLsi

ilikili taraflara verilen avanstr. 31 Aralk 2010 tarihi itibariyle mterilere verilen avanslarn

110.628 TLsi ve 2009da 125.005 TLsi ilikili taraflara verilen avanslardr.

Ticari alacaklar kalemindeki tutarlara karlk olarak, ksa vadeli ykmllkler ierisindeki ticari

borlar kalemindeki tutarlar TGSnin imalatlara olan mal bedeli ve KDV iadeleriyle ilgili

borlar iermektedir. 2009 yl sonunda 156,04 milyon TL olan ticari borlar kalemi 2011de 2

katna karak 341,58 milyon TLye ulamtr.

Dnen varlklar ierisindeki stoklar kalemindeki tutarlar ise, ilgili yllar itibariyle inta tarihi

(satn gerekletii tarih) bir sonraki yla sarkan gmrkte bekleyen mal bedellerini

iermektedir. irketin 2011de 21,74 milyon TL stok kalemi bulunmaktadr.

irketin iletme sermayesi 2009 2011 tarihleri arasnda pozitif gereklemitir. irketin yllar

ierisinde faaliyetlerinde artan KDV iadesi gelirleri, mterilere verilen avanslar ve ticari

alacaklarndaki artlar nedeniyle; TGSnin alma sermayesi 2011 itibariyle 2009 yl sonu

verisine gre %82 art gstererek 7,62 milyon TL seviyesine ulamtr.

1.8. Personel Hakknda Bilgi

2011 yl sonu itibariyle irketin merkez ofisinde TGS Kuma Pazarlama A.. dahil 16 kii

almaktadr.

Personel

Says 2008 2009 2010 2011

Pazarlama ve

Satn Alma 1 1 1 2

hracat 2 2 2 3

Muhasebe 3 3 3 3

Finans 2 2 2 3

Denetim 2 2 2 1

dari ler 4 4 4 4

Toplam 14 14 14 16

20

1.9. Ortaklk yaps ve ilikili taraf ilemleri hakknda bilgiler,

TGS D Ticaret A..nin mevcut ortaklk yaps aada belirtilmektedir :

Son genel kurul itibariyle;

Ortak Grubu Hisse Tutar

(TL)

Halka Arz ncesi Pay

Tanrverdi Yatrm Holding A.. A 904,472 18.09%

B 602,981 12.06%

Burak Tanrverdi A 688,843 13.78%

B 459,229 9.18%

nci Tekstil rnleri Sanayi ve Ticaret A.. A 616,369 12.33%

B 410,912 8.22%

ala Polat A 291,634 5.83%

B 194,423 3.89%

Feza Mefruat Sanayi ve Ticaret Ltd. ti. A 201,923 4.04%

B 134,615 2.69%

zgr Tekstil rnleri Pazarlama Sanayi ve

Ticaret Ltd. ti.

A 114,087 2.28%

B 76,058 1.52%

ncebeyler Giyim Sanayi ve Ticaret Ltd. ti. A 93,751 1.88%

B 62,500 1.25%

Fame Tekstil Faruk Kamaz A 79,326 1.59%

B 52,884 1.06%

nci Dme Tekstil Sanayi ve Ticaret A.. A 9,158 0.18%

B 6,105 0.12%

Ali Tanrverdi A 436 0.01%

B 290 0.01%

Enes Perin A 2,4 0.00%

B 1,6 0.00%

Toplam

5,000,000 100.00%

Kaynak: TGS

Tanrverdi Yatrm Holding A.., irketin zsermayesinde hisse oran en yksek olan ortadr.

irketin ortaklar zerinden dolayl sermaye ynetim ve i ilikisi ierisinde bulunduu belli bal

irketlerle gemi dnemlerdeki mevcut hesap bakiyeleri aadaki gibidir.

likili Taraflardan Alacaklar (Net)

likili taraflardan olan ticari alacaklar genellikle ortaklara verilen kredilerden kaynaklanmakta

olup, irket bu alacaklarn adatlandrmaktadr. Alacaklar teminatszdr.

likili Taraflardan Ticari Olmayan Alacaklar (TL)

2009 2010 2011

Tanrverdi Yatrm Holding A.. 2,949,132 572,708 -

nci Tekstil rnleri San. ve Tic. A.. 2,929,362 6,472,286 15,529,034

nci Fermuar San. Ve Tic. A.. 409,822 496,273 -

Duru Tekstil

Toplam 6,288,316 7,541,267 15,529,034 Kaynak: Gney Bamsz Denetim, DT Bamsz Denetim

21

likili Taraflara Borlar (TL)

likili Taraflara Ticari Olmayan Borlar 2009 2010 2011

ala Polat 325,247 - -

Toplam 325,247 - -

Kaynak: Gney Bamsz Denetim, DT Bamsz Denetim

likili Taraflara Ticari Borlar 2009 2010 2011 nci Tekstil rnleri San. ve Tic. A.. 34,468 383,187 3,788,571

Feza Mefruat San. Ve Tic. Ltd. ti. - 5,344 -

stanbul ntertrade D Tic. Ltd. ti. - 370,297 721,163

ncebeyler Giyim San. Ve Tic. Ltd. ti. 18,563 107,997 114,995

Fame Tekstil- Faruk Kamaz 404,682 29,049 339,347

Ekinteks Ekin Teks. San.ve Tic. A.. 189,615 233,133 62,331

nci Fermuar San. Ve Tic. A.. (*) 87 87 -

stanbul ntertrade D Tic. Ltd. ti. 574,359 - -

Teksko Teks. Turizm n.Taah. Ltd. ti. 1,730,795 - -

Me Tekstil Kon. San. D Tic. Ltd. ti.(*) 406 406 -

nci Tela-Elyaf San. Ve Tic. A.. - 9,779 -

Toplam 2,952,975 1,139,279 5,026,407 Kaynak: Gney Bamsz Denetim, DT Bamsz Denetim

(*) nci Fermuar San. Ve Tic. A.. ve Me Tekstil Kon. San. D Tic. Ltd. ti. 2009 ylndan itibaren irket orta olmayp, nci Fermuardan sz konusu alacak bakiyeleri 2011 yl ierisinde kapanmtr

likili Taraflarla Yaplan lemler:

likili taraflarla olan gelir ilemleri, genel olarak firmalara kesilen komisyon geliri faturalarndan

olumaktadr.

01.01.2011 - 31.12.2011

(TL) Gelirler Giderler

nci Tekstil rnleri San. ve Tic. A.. 422.034 -

Toplam 422.034 0 Kaynak: TGS, DT Bamsz Denetim

01.01.2010 - 31.12.2010

(TL) Gelirler Giderler

Tanrverdi Yatrm Holding A.. 335.738 -

nci Tekstil rnleri San. ve Tic. A.. 371.442 -

Feza Mefruat San. Ve Tic. Ltd. ti. 20.838 -

stanbul ntertrade D Tic. Ltd. ti. 11.492 -

ncebeyler Giyim San. Ve Tic. Ltd. ti. 712 -

Fame Tekstil- Faruk Kamaz 1.916 -

Ekinteks Ekin Teks. San.ve Tic. A.. 1.501 -

Toplam 743.639 0

Kaynak: TGS, Gney Bamsz Denetim

22

01.01.2009 - 31.12.2009

(TL) Gelirler Giderler

Tanrverdi Yatrm Holding A.. 68.429 -

nci Tekstil rnleri San. ve Tic. A.. 237.893 72.484

Feza Mefruat San. Ve Tic. Ltd. ti. 39.059 -

stanbul ntertrade D Tic. Ltd. ti. 12.872 -

Teksko Teks. Turizm n.Taah. Ltd. ti. 8.189 -

ncebeyler Giyim San. Ve Tic. Ltd. ti. 409 -

Fame Tekstil- Faruk Kamaz 25.705 -

Ekinteks Ekin Teks. San.ve Tic. A.. 2.143 -

Toplam 394.699 72.484

Kaynak: TGS, Gney Bamsz Denetim

1.10. hraca ve borsada ilem grmeye ilikin bilgiler (sat ve datm esaslar, mevcut paylarn satan ortaklar, ihra maliyeti vb)

Sat gereklemesi planlanan paylarn nominal tutar 2.500.000 TL olup tamam hamiline

yazldr. Sat, Halk Yatrm Menkul Deerler A.. (Halk Yatrm) tarafndan Borsada Sat

tercihi ile MKB Hisse Senetleri Piyasas Birincil Piyasada Sabit Fiyatla Talep Toplama ve Sat

Yntemi ile (SFY) gerekleecektir.

SFY ynteminde talep toplama aamasnda al emirleri birincil piyasa saatleri ierisinde, hisse

senetleri halka arz edilen irket tarafndan belirlenen ve duyurulan tek bir fiyat ile MKB Hisse

Senetleri Piyasas Bilgisayarl Alm Sistemine (Sistem) gnderilir. Bu tek fiyat Sistemde yer alr.

Farkl bir fiyattan gelen emirler sistem tarafndan reddedilir. Emrin fiyat deitirilemez. SFYde

tek fiyat girilebilecei iin fiyat ncelii sz konusu deildir. Zaman ncelii kural

geerlidir.

Talep Toplama Aamas Saatleri: 10:30 12:00

Datm Aamas Saatleri: 12:15 12:30

Datm, talep toplamann son gn birincil piyasann kapann takiben MKB (Borsa) tarafndan

belirlenen zamanda, otomatik yaplr. Datm srasnda durum sz konusudur:

Denge : Gelen talebin satlacak miktara eit olmas

Az Talep : Gelen talebin satlacak miktardan az olmas

Fazla Talep : Gelen talebin satlacak miktardan fazla olmas

Denge ve az talep durumlarnda gelen her emir tam olarak karlanr.

Fazla talep durumunda ise datm u ekilde yaplr:

Satlacak miktar, sistem tarafndan, gelen her bir al emrine birer lot olarak datlr. lemler datm tamamen bittikten sonra gerekleir. Datmn yapld her bir emir ne

kadar karlanmsa, ona ilikin szleme bykl de o kadar olur.

23

Datma, zaman olarak ilk girilen emirden balanr. Datm zaman nceliine gre devam eder. Szleme numaralar emirlerin ilem grerek tkenme srasna gre verilir

ancak tamam ilem gren emir yoksa ilem srasna gre verilir.

Datm;

Gelen emirlere birden fazla tur yaplarak tamamlanr ya da,

Bir tur tamamlanamadan satlacak miktar tkenir.

Ayn hesap numaras ile birden fazla al emri iletilebilir. Zaman nceliine gre sralanm

emirlerden datm yaplrken ayn hesap numarasna ait emirler birlikte (tek olarak)

deerlendirilir.

Ayn hesap numarasna sahip emirlerden zaman nceliine sahip ilk emirden balanarak datm

yaplr, bu emir tkenmeden dierlerine datm yaplmaz. Bu emir tkendii takdirde zaman

nceliine sahip dier emir datmdan pay almaya balar ve datm bu ekilde devam eder.

Hesap numaras zdelii kurum ierisinde deerlendirilir. Farkl kurumlardan gelen ve rten

hesap numaralar ayn olarak kabul edilmez.

Talep toplama sresinin sonu beklenmeden (birinci gn birincil piyasa sonunda ya da ikinci gn

birincil piyasa seansnn sonunda) datm yaplabilir.

Yatrmclarn gerekleen ilemlerinin takas (T+2) eklinde, ilemi izleyen ikinci igndr.

1 TL nominal deerli bir payn sat fiyat xxTLdir. Bu fiyatn hesaplanmasnda kullanlan yntemlere ilikin olarak hazrlanan deerleme raporu sat balamadan en az iki i gn nce,

Kamuyu Aydnlatma Platformunun www.kap.gov.tr adresli internet sitesinde, TGS D Ticaret Anonim irketinin www.tgsas.com adresli internet sitesinde ve Halk Yatrm Menkul Deerler A..nin www.halkyatirim.com.tr adresli internet sitesinde ilan edilecektir.

ngrlen hra Maliyeti Halka Arzn Tahmini Btesi

denecek cretin Cinsi (TL) Fiyat Pay Sat Fiyat Xx TL

Halka Arz Bykl Xx TL

ngrlen Maliyetler Tahmini Tutar (TL) SPK Kurul Kayt creti -

MKB Kotasyon creti 7.500

MKK yelik creti 7.500

Finansal Danmanlk ve Araclk Komisyonu -

Reklam lan 250.000 600.000

Toplam Maliyet -

Sata Sunulan Pay Adedi 2.000.000

Pay Bana Maliyet -

24

1.11. Ek bilgiler (sermaye tutar, esas szlemenin nemli hkmleri, incelemeye ak belgeler).

irketin kaytl sermaye tavan 50.000.000.-TL (ElliMilyon Trk Liras) olup, bu sermaye her biri

1 Kr (Bir Kuru) itibari deerde 5.000.000.000 (BeMilyar) adet paya blnmtr.

irketin karlm sermayesi 5.000.000.-TL (BemilyonTrkLiras) olup, bu sermaye 1Kr

(BirKuru) itibari deerde; 300.000.000 (YzMilyon) adet (A) grubu nama yazl ve

200.000.000 (kiYzMilyon) adet (B) grubu hamiline yazl olmak zere toplam 500.000.000

(BeYzMilyon) adet paya blnmtr. (A) Grubu nama yazl paylar, Ana Szlemede

belirtilen zel hak ve imtiyazlara sahiptirler (B) Grubu hamiline yazl paylara ise zel bir hak

veya imtiyaz tannmamtr.

Ynetim Kurulu Seimi

irketin ileri ve idaresi, TTKnn hkmlerine gre seilecek en az be, en ok dokuz yeden

oluacak bir Ynetim Kurulu tarafndan yrtlr.Ynetim kurulu ye says, her durumda 5

yeden az olmamak koulu ile, ynetim kurulu yelerinin verimli ve yapc almalar

yapmalarna, hzl ve rasyonel kararlar almalarna ve komitelerin oluumuna ve almalarn etkin

bir ekilde organize etmelerine imkan salayacak ekilde Genel Kurul tarafndan belirlenir.

Ynetim Kurulunun be yeden olumas halinde iki yesi; alt veya yedi yeden olumas

halinde yesi; sekiz veya dokuz yeden olumas halinde drt yesi (A) grubu pay sahiplerinin

gsterecei adaylar arasndan seilir.

Genel Kurulda Oy Hakk:

irket Esas Szlemesinin 21. Maddesine gre olaan ve olaan st genel kurul toplantlarnda

hazr bulunan (A) grubu pay sahiplerinin veya vekillerinin her bir pay iin 15 (OnBe) oy hakk,

(B) grubu pay sahiplerinin veya vekillerinin her bir pay iin 1 (Bir)oy hakk vardr.

Deneti Aday Gsterme:

irket Esas Szlemesinin 17. Maddesine gre, Denetiler, Trk Ticaret Kanunu ve Sermaye

Piyasas mevzuatnda aranan artlara haiz, (A) grubu pay sahipleri tarafndan gsterilecek adaylar

arasndan 1 (bir) bir yl grev sresi ile iki deneti seer. Sresi sona eren denetilerin yeniden

seilebilmeleri mmkndr.

Denetilerin T.C. uyruklu olmas zorunludur. Grev sresi biten Ynetim Kurulu yeleri, Genel

Kurul tarafndan ibra edilinceye dek Deneti olarak seilemez.

ncelemeye Ak Tutulacak Belgeler

TGS D Ticaret A..nin Balar Mahallesi, Osman Paa Caddesi, No. 95, stanbul 34 Plaza, A Blok, K. 9, Baclar, stanbul adresindeki merkezi ve www.tgsas.com internet adresi tasarruf

sahiplerinin incelemesine ak tutulmaktadr.

http://www.tgsas.com/

25

Halk Yatrm Menkul Deerler A.. Merkez Adresi Adresi: Halide Edip Advar Mah. Darlaceze Cad. No:20 Kat:4 34382 ili /

stanbul merkez adresinde ve www.halkyatirim.com.tr internet sitesinde ve

Kamuyu Aydnlatma Platformunun www.kap.gov.tr adresli internet sitesinde tasarruf sahiplerinin incelemesine ak tutulmaktadr:

zahnamede yer alan bilgilerin dayanan oluturan her trl rapor ya da belge ile

deerleme ve grler (deerleme, uzman, faaliyet ve bamsz denetim raporlar ile arac

kurulularca hazrlanan raporlar, esas szleme, vb.)

Ortakln ve konsolidasyon kapsamndaki irketlerin son 3 yl ve son ara dnem itibariyle

finansal tablolar, bamsz denetim raporu.

2. RSK FAKTRLER 2.1. Ortakla ve inde Bulunduu Sektre likin Riskler:

- irket, zellikle tekstil ve konfeksiyon sektrnde faaliyet gsteren firmalarn ihracat ilemlerine araclk etmektedir. 2011 yl sonu itibariyle irket portfynn %99,1ini

tekstil, konfeksiyon ve deri sektrndeki firmalar oluturduundan dolay bu sektrdeki

gelimeler ve sektrn kendi dinamiklerinden kaynaklanan riskler TGSyi

etkileyebilmektedir.

- TGSnin, tekstil ve konfeksiyon sektr dnda, dier sektrlerde faaliyet gsteren irketlerin de ilemlerine araclk etmesinin nnde herhangi bir engel bulunmamaktadr.

Bununla birlikte, TGS kuruluundan bu yana youn olarak, tekstil ve konfeksiyon

alanndaki mterilerle almtr. Tekstil ve konfeksiyon alannda herhangi bir

olumsuzluk yaanmas durumunda, TGSnin; sektr eitlendirmesi yapma amacyla,

ihracata ynelik dier alanlarda faaliyet gsteren firmalar da mteri portfyne eklemesi

iin ilave zaman ve maliyet faktrlerine maruz kalmasna sebep olabilecektir.

Pamuk, Enerji ve Dier Hammadde Fiyatlar :

- Pamuk ve enerji, tekstil sektrnn en temel ve stratejik hammaddeleridir. Elektrik fiyatlarnn dnya fiyatlarnn ok zerinde seyretmesi, hammadde fiyatlar zerindeki dalgalanmalar imalat firmalarn retim maliyetlerini artrmaktadr. Tekstil rnleri

toplam maliyeti iinde hammadde maliyeti, %50nin zerindedir. Dolaysyla, hammade

fiyatlarndaki, zellikle pamuk ve enerji fiyatlarndaki artlar, tekstil firmalarnn yllk

retim maliyetlerinde artlara neden olacaktr. retim maliyetleri zerindeki artlar

ihracat yapan firmalarn yllk retim miktarlarnda dlere ya da ihra fiyatlarnda

artlara neden olabilir. Sonu olarak TGSnin mterileri olan imalat firmalarn ihracat

tutarlarnda azalmalara neden olabilir.

Kur Riski:

- TGSnin ticari alacaklar ve alnan avanslar kalemleri, yabanc para cinsinden bakiyelerdir. Sz konusu tutarlardan kaynaklanan kur fark ya da kur zarar, mterileri olan imalat

firmalara yanstlmaktadr. Fakat, Trk Lirasnn ar deerlenmesi ve dviz kurlarndaki

26

dalgalanmalar ihra yapan firmalar olumsuz etkileyebilmektedir. Bu sebeple, TGS

mterilerinin ihracat faaliyetlerinde olumsuzluklar yaanmas olas olduundan, kurdaki

dalgalanmalar TGS iin de risk faktr oluturmaktadr.

Makroekonomik Riskler

- Ortakln faaliyetleri Trkiye ve dnyada meydana gelebilecek siyasi, ekonomik ve finansal deiikliklerden etkilenebilir.

- 2011 ylnda, Trkiyenin en fazla tekstil ve hammaddeleri ihra ettii lkeler Rusya, talya, Almanya, ran, ngiltere, Polonya, Romanya, ABD, Bulgaristan ve spanya

olmutur. Ayn ekilde, 2011de Trkiyenin en fazla hazr giyim ve konfeksiyon ihracat

gerekletirdii lkerin banda 4 milyar ABD Dolar ile Almanya gelmektedir. Ardndan

2,1 milyar ABD Dolar ile ngiltere, 1,4 milyar ABD Dolar ile spanya, 1,3 milyar ABD

Dolar ile Fransa ve 876,9 milyon ABD Dolar ile Hollanda gelmektedir.2 Dolaysyla, zellikle Avrupa blgesinde derinleebilecek bir ekonomik kriz ya da ekonomik

durgunluun, Trkiyenin ihracat rakamlarn olumsuz etkilemesi muhtemeldir. TGSnin

ihracatna araclk yapaca tutar, ithalat tarafn talebine duyarl olduundan dolay,

zellikle yurtd kaynakl gelimeler TGS iin risk oluturmaktadr.

- irketin 2011 yl sonu itibariyle ihracatna araclk ettii irketlerin ihracat gerekletirdi lkeler deerlendirildiinde; toplam ihracat hacmi iinde %28,8 paya sahip olan Almanya

ilk srada yer almaktadr. Almanya, Fransa, ngiltere, talya ve Hollandann ihracat

yaplan ilk 5 lke olarak ne kt 2011 yl verilerine gre, sz konusu lkelerin toplam

ihracat iindeki pay %58,8 olarak gereklemitir. %28,8 paya sahip olan Almanyaya

yaplan ihracatlarla ilikili olarak Trkiye ile Almanya arasnda yaanabilecek politik veya

ekonomik anlamazlklar, irketin ihracat potansiyelini byk oranda etkileyebilecektir.

Dier taraftan ihracatn var noktas olan ilk be lkenin gelimi Avrupa lkeleri olmas,

bu lkelere ait politik risk gelien ve gelimi lkelere gre daha dktr. Fakat gelimi

lkeler olmalar ve Avrupa Blgesiinde yaanan ekonomik kriz nedeniyle bu lkelerdeki

ekonomik srdrlebilirliin salam temellere oturmu olmamas, irketin portfyndeki

irketlerin ihracatlarn dorudan etkileyebilecektir.

Politika Kararlarndan Kaynaklanan Riskler

- Trkiyenin ihracat politikalarna ilikin yaplacak olan yasal dzenlemeler TGSnin araclk edecei ihracat rakamlarn olumsuz etkileyebilir. Ayn ekilde talepte bulunan

ithalat lkelerin ihracat politikalarndaki yeni dzenlemer de irket faaliyetlerini olumsuz

etkileyebilir.

- irket portfynn 2011 yl sonu itibariyle %99,1ini tekstil, konfeksiyon ve deri sektrndeki firmalar oluturduundan dolay bu sektre ilikin lke politikalar ve

ithalat lkelerin politika ve yasal dzenlemeleri, TGS iin risk oluturabilir.

2 TKB, En Fazla hracat Yaplan lkeler / 2011 Yllk

28

Bu madde balamnda %4 olan teminat orannn ykseltilmesi halinde, D Ticaret

Sermaye irketlerinin KDV iade talepleri konusunda daha yksek teminat gstermesi,

dolays ile ihracat hacimlerinin daha byk bir ksmnn teminat olarak tutulmas

gerekebilecektir. Bu orann artmas, irketin ihracat kaytl imalatlarna salad mal

bedeli karl prefinansman kaynaklarnda daralmaya neden olabilecektir

- Eximbank Kredi Anlamalar erevesinde meydana gelebilecek nemli deiiklikler:

D ticaret sermaye irketleri ksa vadeli TL ve Dviz Kredileri programndan yararlanarak

belli teminat oranlar ve arac banka olmadan Eximbank tarafndan dorudan

kullandrlabilmektedir. Sz konusu kredilerin piyasadaki dier kredi oranlarna gore daha

az maliyetli olmasndan dolay d ticaret sermaye irketleri tarafndan sklkla tercih

edilmektedir.

Bu balamda, Eximbank kredi anlamalarnda yaanabilecek olumsuzluklar, TGS de dahil

olmak zere d ticaret sermaye irketlerinin, piyasa artlarndan daha az maliyetle

borlanabilme ansn azaltabilecektir. Bu olasln gereklemesi, d ticaret sermaye

irketlerinin net karllk seviyelerinde azal yaanmas anlamna gelebilecektir.

- Gmrk mevzuat asndan olabilecek nemli deiiklikler:

Gmrk ynetmeliinin 23. ve 24. maddeleri uyarnca, gmrk ilem ve uygulamalarnn

kolaylatrlmas amacyla istenen artlar salayan Trkiye Gmrk Blgesinde yerleik

gerek ve tzel kiilere, talep etmeleri halinde Onaylanm Kii Stat Belgesi

verilmektedir.

Sz konusu belge bavurusu srecinde, d ticaret sermaye irketlerine baz konularda

kolaylklar salanmaktadr. Fakat gelecekte bu kolaylklarn kaldrlmas halinde d ticaret

sermaye irketlerinin bavuru sreleri daha ok zorlaabilir, bu nedenle ihracat faaliyetleri

olumsuz etkilenebilir.

- hracat Mevzuat asndan olabilecek nemli deiiklikler:

hracat 2005/1 sayl tebli ile, d ticaret sermaye irketleri iin, mracaat tarihinden

nceki takvim ylnda yapm olduklar ihracatlar kadar, dahilde ileme izin belgesi

kapsamnda gerekletirecekleri ithalatlarnda, bu ithalattan doacak olan gmrk vergisi,

KDV ve fonlar tutarnn %10u orannda teminat alnmas hkme balanmtr. Ayrca, d

ticaret sermaye irketleri ayn zamanda Onaylanm Kii statsnde ise, bu oran %1

olarak uygulanmaktadr. Ek olarak d ticaret sermaye irketleri, ihracata ynelik devlet

yardmlarndan ncelikli olarak ve daha yksek destek oranlarnda yararlanmaktadrlar.

Bahsi geen avantajlarn, gelecekte d ticaret sermaye irketlerinin aleyhinde gelimesi

halinde, d ticaret sermaye irketlerinin ihracat faaliyetleri olumsuz etkilenebilecektir.

2.2. hra Edilen Paylara likin Riskler:

29

Anonim ortaklklarn karm olduklar ve ortaklk sermayesine katlma payn temsil eden yasal

ekil artlarna uygun olarak hazrlanm kymetli evraa pay denir. Pay sahipleri genel olarak iki

tr gelir elde ederler.

2.2.1. hra Edilen Paylarn Kar Pay Gelirine likin Riskler:

SPKnnun Seri: IV No:27 sayl Sermaye Piyasas Kanununa Tabi Olan Halka Ak Anonim

Ortaklklarn Temett ve Temett Avans Datmnda Uyacaklar Esaslar Hakknda Teblie gre

halka ak ortaklklarn birinci temett tutar, hesap dnemi karndan kanunlara gre ayrlmas

gereken yedek akeler ile vergi, fon ve mali demeler ve varsa gemi yl zararlar dldkten

sonra kalan datlabilir karn %20sinden az olamaz. Paylar Borsada ilem gren irketler ilgili

kar nakit yada hisse senedi olarak datma ya da datmadan irket bnyesinde brakma

konusunda serbesttirler.

Ortakln temett demek iin datlabilir yeterli kar olmayabilir. Prensip olarak, Sermaye

Piyasas Mevzuat kapsamnda hazrlanan finansal tablolar dikkate alnarak hesaplanan net

datlabilir dnem kar ile Trk Ticaret Kanunu ve Vergi Yasalar kapsamnda hazrlanan

finansal tablolara gre hesaplanan net datlabilir dnem karndan yasal kaytarlda mevcut olan

net datlabilir dnem kar olarak dikkate alnr ve SPK mevzuat dahilinde temeutt datm

ilemleri gerekletirilir.

irket esas szlemesine gre kar datm zorunluluu bulunmamaktadr. irket Genel kurulunda

alnacak karara gre kar pay datlr. Datlacak karn olmamas ya da genel kurulda kar pay

datlmamasna karar verilmesi ihtimalleri vardr.

2.2.2. hra Edilen Paylarn Sermaye Kazancna likin Riskler:

irket paylar halka arz ncesinde aktif olarak MKB veya benzer bir rgtl piyasada ilem

grmemektedir. Satlacak paylarn halka arz fiyat irket tarafndan belirlenecek olup, arz sonras

MKB'de oluacak fiyattan farkllk gsterebilir. Ayrca paylar ihra edildikten sonra,

ekonomideki ve/veya irket'in mali yapsndaki gelimelere bal olarak, paylarn fiyat piyasada

belirlenecektir.

irketin fnansal performansnn beklentilerin altnda olumas veya sermaye piyasas koullarnn

ktlemesi durumunda irket paylarnn fiyat debilir. Yatrmclar piyasa riskinin farknda

olarak yatrm karar almaldr.

Bunlara ek olarak pay sahipleri irket'in kar ve zararna ortak olmaktadr. Pay sahibi irket'in

tasfiye edilmesi sonucunda bakiye kalmas halinde, sz konusu tasfiye bakiyesine pay orannda

itirak eder. Ortakln tasfiyesi halinde dier tm alacakllara gerekli demeler yapldktan sonra

ancak pay sahiplerine bir deme yaplabilir.

Halka arz sonrasnda irket paylarnn piyasa fiyat istikrarsz olabilir. Halka arz sonrasnda pay

sahipleri gelecekteki sermaye artrmlarnda Yeni Pay Alma Haklarn kullanamadklar takdirde

paylar sermayenin btnne oranla deer kaybna urayabilir. irketin paylarnn alm satmnn

durdurulmas pay bedelini olumsuz etkileyebilir. Paylar iin aktif veya srdrlebilir bir alm

satm piyasas olumayabilir ya da devam ettirilemeyebilir. irketin ana ortaklarnn pay sat,

irketin pay deerinde bir de neden olabilir veya irket kontrolnde bir deiime sebebiyet

30

verebilir. irketin aciz haline dmesi durumunda irketin hissedarlarnn elindeki paylarn deeri

tamamen debilir.

2.3. Dier Riskler

a) Sermaye Risk Ynetimi

- irket, sermaye ynetiminde, bir yandan faaliyetlerinin srekliliini salamaya alrken, dier yandan bor ve z kaynak dengesini verimli bir ekilde salayarak karn ve piyasa

deerini artrmay hedeflemektedir.

- Sermaye yapsn korumak veya yeniden dzenlemek iin irket ortaklara denecek temett tutarn belirler, yeni hisseler karabilir ve borlanmay azaltmak iin varlklarn

satabilir.

- irketin sermaye yaps borlar denmi sermaye, yasal yedekler, dier sermaye yedekleri, gemi yl karlar/zararlar ve net dnem kar gibi z kaynak kalemlerinden

olumaktadr.

- irketin sermaye maliyeti ile birlikte her bir sermaye snfyla ilikilendirilen riskler irketin st ynetimi tarafndan deerlendirilir. Bu incelemeler srasnda st ynetim

sermaye maliyeti ile birlikte her bir sermaye snfyla ilikilendirebilen riskleri

deerlendirir ve Ynetim Kurulunun kararna bal olanlar Ynetim Kurulunun

deerlendirmesine sunar. irket, st ynetim ve Ynetim Kurulunun deerlendirmelerine

dayanarak sermaye eitlendirmesini yeni bor edinilmesi, mevcut olan borcun geri

denmesi ve/veya sermaye artna gidilmesi yolu ile optimal duruma getirmektedir.

Karllk Oran 2009 2010 2011 Ksa Vad. Fin. Borlar 13,515,722 17,696,553 24,132,243

Uzun Vad. Fin. Borlar - - -

Toplam Ykmllk 13,515,722 17,696,553 24,132,243

Nakit ve Nakit Benzeri 2,769,827 7,798,157 3,097,726

Net Borlar 10,745,895 9,898,396 21,034,517

Toplam zkaynaklar 191,211 1,672,835 3,840,190

Net Bor/zkaynak 56.2 5.9 5.5

Kaynak: TGS, Gney Bamsz Denetim, DT Bamsz Denetim

- irketin toplam zkaynaklar 2009 2011 yllar arasnda pozitif deerde seyretmitir.

- irketin 29 Haziran 2010 tarihinde yaplan olaan genel kurul toplantsyla 2.080.000 TL olan sermayesi 2.530.000 TLye karlm ve artrlan 450.000 TL tuarndaki ksm 5811

sayl Baz Varlklarn Ekonomiye Kazandrlmas hakkndaki kanun kapsamndaki

tutardan karlanmtr. irketin 15 Haziran 2011 tarihinde yaplan genel kurul toplants

ile 2.530.000 TL olan irket sermayesi 5.000.000 TLye karlm ve artrlan sermayenin

2.289.295 TLlik ksm gemi yl karlarndan, kalan 180.705 TL tutarndaki ksm ise

nakit olarak karlanmtr.

31

b) Faiz Oran Riski

irketin TL, ABD Dolar, Euro ve GBP dviz cinsinden ounluu deiken faiz oranl

olmak zere banka kredileri bulunmaktadr. Bu nedenle irket banka kredilerine ilikin

referans faiz oranlarndaki dalgalanmalara bal risklere maruz kalabilir. Faiz oranlarndaki

art, TGSnin faiz giderlerinde arta neden olabilir. Ayrca Trkiye ekonomisinde

oluabilecek her trl belirsizlik bu riskleri arttrabilir.

2010 ve 2011 itibariyle TGSnin banka kredilerinin ve bankadaki mevduatlarnn arlkl

ortalama yllk etkin faiz oranlar aadaki gibidir.

Banka Kredileri Nakit (Vadeli Mevduat)

2010 2011 2010 2011

AOYEFO

(*)

Ksa

Vadeli

AOYEFO

(*)

Ksa

Vadeli

AOYEFO

(*)

Nakit-

Vadeli

AOYEFO

(*)

Nakit-

Vadeli

TL 9.94% 3,204,500 15.90% 5,295,000 6.00% 4,345,536 - -

ABD

Dolar 5.90% 4,451,463 5.23% 7,083,375 - - 2.40% 834

EUR 1.58% 10,040,590 1.75% 9,994,043 2.19% 2,873,407 3.30% 2,982,098

GBP - - 0.05% 1,759,825 - - - 7,727

Toplam

17,696,553

24,132,243

7,218,943

2,990,659 (*) Arlukl Ortalama Yllk Etkin Faiz Oranlar

Kaynak: TGS, Gney Bamsz Denetim, DT Bamsz Denetim

31 Aralk 2011 tarihi itibariyle vadeli mevduatlarn kalan vadesi 1 ile 4 ay arasnda

deimekte olup, arlkl faiz oran USD ve EUR iin srasyla %2,4, %3,3dr.

irketin Eximbanktan kullanm olduu kredilerden tr bankadaki mevduatlarnda

bloke bulunmaktadr. 31 Aralk 2011 ve 31 Aralk 2010 itibariyle bankalarda tutulan bloke

tutar TL cinsinden srasyla 2.982.098 TL ve 3.421.997 TLdir.

irket, Eximbanktan alm olduu kredileri teminat altna almtr. Teminatlarn zeti

aadaki gibidir:

2010 2011

Avalli polie/bono 11,065,140 8,126,255

EUR 11,065,140 5,911,895

USD - 2,214,360

Teminat Senedi 150,609 -

EUR 150,609 -

Toplam 11,215,749 8,126,255 Kaynak: TGS,DT Bamsz Denetim

c) Kur Riski

- irket, balca ABD Dolar, EUR ve GBP cinsinden kur riskine maruz kalmaktadr. irketin faaliyetleri dviz kurundaki ve faiz oranndaki deiiklikler ile ilgili finansal

risklere maruz kalmaktadr.

32

- Yabanc para cinsinden ilemler, kur riskinin olumasna sebebiyet vermektedir. irketin yabanc para cinsinden parasal varlklarnn ve parasal ykmllklerinin bilano tarihi

itibariyle dalm aada sunulmaktadr.

2010 2011

ABD Dolar

TL Karl

EURO TL

Karl

Toplam TL

Karl

ABD Dolar

TL Karl

EURO TL

Karl

GBP TL

Karl

Toplam TL

Karl

Nakit ve nakit

benzerleri 147 3,426,681 3,426,828 709,171 2,320,985 7,727 3,037,883

Mterilere

verilen avanslar - 1,811,319 1,811,319 - 5,465,952 1,759,826 7,225,778

Banka kredileri -4,451,463 -10,040,590 -14,492,053 -7,083,375 -9,994,042 -1,759,826 -18,837,243

Net yabanc

para pozisyonu -4,451,316 -4,802,590 -9,253,906 -6,374,204 -2,207,105 7,727 -8,573,582

Kaynak: TGS, Gney Bamsz Denetim, DT Bamsz Denetim

- irketin ykmllklerinin ou Trk Liras olmak zere, nemli bir ksm da ABD Dolar, Avro ve ngiliz Sterlini gibi para birimlerinden olumaktadr. Trk Lirasnn bu

para birimleri karsnda deer kaybetmesi ve dviz kurlarnn deerlenmesi gibi ihtimaller

irket ykmllklerinin TL baznda artmasmasna neden olacaktr. Dolaysyla, dviz

kurlarndaki dalgalanmalar irket finansal durumu zerinde risk oluturabilir

d) Kredi Riski

- irketin finansal varlklarndan doan kredi riski, finansal araca yatrm yapan taraflardan birinin ykmlln yerine getirememesi sonucu dier tarafn finansal adan

maksimum bu varlklarn tanan deerleri kadar zarara uramas riskidir.

- irketin ticari alacaklar genel olarak yurtiindeki imalat firmalarn alt yabanc firmalardan olan mal bedeli alacaklarn iermektedir. irket sz konusu mal bedellerini

tahsil ettikten sonra imalat firmalara transfer etmektedir.

- TGS, 2010 ylnda Denizbank ile yapt ibirlii sonucu, sigortal alacan finansman modelini devreye almtr. TGSnin Denizbank ile beraber ihracatlarna uygulamaya

balad yeni finansman modelinde, ithalat zerinden sigortalanm alacak karl ile

ihracatlar alacaklarn garanti altna alarak daha fazla prefinansman olanaklarna

kavuabilmektedir. TGS ise sigorta teminat ile riskini kontrol etme ansna sahip

olmaktadr. Denizbankn salayaca limitler zerinden TGS, szkonusu sistemde

ihracat yelerine gerek KDV n demeleri gerekse ihracat prefinansmannda uygun

koullarda finansman salamaktadr.

- Baka bir ifadeyle ithalat tarafndan sigortalanm alacan finansman szkonusudur. Bu sure ierisinde TGSnin mal bedellerini tahsil edememe riski sz konusu olabilir fakat

bu risk ihracat firmalara ve sigorta irketine yklenmektedir. nmzdeki dnemlerde

ise TGSnin u anki uygulamalardan farkl geliebilecek nedenlerden tr alacaklar

tahsil edememe riski doabilir.

- Ayrca, irket mterileri olan imalatlarn ihracat ilemlerine araclk ederek, mterilerinin adna ihracat ilemlerinden dolay alacaklar Katma Deer Vergisi (KDV)

33

iadelerini tahsil etmektir. KDV iadeleri devletten tahsil edildiinden dolay herhangi bir

risk mevcut deildir fakat tahsil srelerinde geikmeler yaanabilir.

e) Likidite Riski

- Likidite riski irketin finansal borlarna ilikin taahhtlerini yerine getirmek iin fon yaratma konusunda zorlua girme riskidir. Likidite ihtiyac dzenli olarak gzden

geirilmekte ve ynetim ihtiya duyulmas halinde taahhtlerini karlayacak fonlarn

uygun olduunu gvence altna almaktadr.

- irketin 31 Aralk 2011 ve 31 Aralk 2010 tarihleri itibariyle, vade tarihlerine gre, finansal borlarnn vade dalmlar aadaki gibidir:

1 aydan az 1 - 3 ay 3 ay - 1 yl 1 - 5 yl Vadesiz Toplam

2011

Banka

kredileri - - 14,020,548 - 10,111,695 24,132,243

Ticari borlar - 341,575,187 - - - 341,575,187

Alnan

avanslar 2,345,749 - - - - 2,345,749

Toplam 2,345,749 341,575,187 14,020,548 - 10,111,695 368,053,179

2010

Banka

kredileri - 5,737,480 4,303,110 - 7,655,963 17,696,553

Ticari borlar - 302,499,817 - - - 302,499,817

Alnan

avanslar 3,079,997 - - - - 3,079,997

Toplam 3,079,997 308,237,297 4,303,110 - 7,655,963 323,276,367 Kaynak: TGS, DT Bamsz Denetim

34

3. ORTAKLIK HAKKINDA BLGLER

3.1. Tantc Bilgiler Ticaret Unvan : TGS D Ticaret A..

Merkez Adresi : Balar mh. Osmanpaa Cd.No:95 stanbul

Plaza A Blok Kat:9 Gneli Baclar stanbul

Fiili Ynetim Adresi : Balar mh. Osmanpaa Cd.No:95 stanbul Plaza A Blok Kat:9 Gneli Baclar stanbul

Bal Bulunduu Ticaret Sicili Memurluu : stanbul

Ticaret Sicil Numaras : 420610 Ticaret Siciline Tescil Tarihi : 21/05/1999

Sreli Olarak Kuruldu ise Sresi : irketin mddeti snrszdr. Tabi Olduu Yasal Mevzuat : T.C. Kanunlar

Esas Szlemeye Gre Ama ve Faaliyet Konusu

:

Esas Szleme Madde 3te belirtildii zere

irketin amac; tekstil, giyim, triko, iplik, deri

rnleri ile bunlardan mamul eya, dokumaya ve

rmeye elverili maddeler ile bunlardan mamul

eya ve bunlarn yan sanayi mamulleri dalnda ve

dier tm sektrlerde imalat veya baka surette

faaliyet gsteren tzel ve gerek kiilerin zellikle

d pazar faaliyetlerinde g birlii oluturmaktr.

Ortaklk ihracata araclk faaliyetlerinde

bulunmaktadr.

Telefon ve Faks Numaralar : 212 644 58 58 212 504 84 15 nternet Adresi : www.tgsas.com Bilinen Ortak Says : 11 3.2. Ortakln Tarihesi ve Geliimi

Trakya Tekstil ve Giyim Sanayicileri ve D Tic. A.. 26 MAYIS 1999 tarih ve 4798 sayl ticaret

sicil gazetesi ile faaliyetlerine balamtr. irket, 10 KASIM 1999 tarih ve 23872 sayl Resmi

Gazetede yaynlanan 96/39 sayl Sektrel D Ticaret irketleri statsne likin tebli

erevesinde; Sektrel D Ticaret Sermaye irketi stats kazanmtr. Daha sonra irket,

araclk etmi olduu ihracat hacminin ve portfyndeki imalat mterilerinin saysnn

artmasyla 08.04.2003 tarih ve 25073 sayl Resmi Gazete de yaymlanan karar ile D Ticaret

Sermaye irketi stats kazanmtr. 12.04.2007 tarihinde yaplan olaanst genel kurul karar

ile Tanrverdi Yatrm Holding A.. ve grup irketlerini bnyesine katmtr. irket, 15

TEMMUZ 2011 yl 7859 sayl ticaret gazetesinde yaynlanan karar ile Trakya Tekstil ve Giyim

Sanayicileri ve D Ticaret A.. olan nvann TGS D Ticaret A.. olarak deitirmitir.

Tim verilerine gore, 2009da Trakya Tekstil 469,23 milyon ABD Dolar ihracat ile, ihracatn

2008 ylna oranla %116 artrmtr. irket, 2010 ylnda gerekletirdii 673,88 milyon ABD

Dolar ihracat ile bir nceki yla gore %43,6 artla 15. sraya yerlemitir.

2011 yl sonu itibariyle, TGS 743,14 milyon ABD Dolar ihracat tutarna araclk etmitir.

http://www.tgsas.com/

35

20 Temmuz 2011de irketin %99 hissesine sahip olduu bal ortakl TGS Kuma Pazarlama

A.., kuma rnleri yannda tekstil ham yar mamul ve mamuln ithalat, ihracat ve perakende

dahili ticaret yapmak zere kurulmutur.

3.3. Esas Szlemeye likin Bilgiler Tam metni ekte yer alan esas szlemeye ilikin zet bilgiler aada verilmektedir.

3.3.1. Her bir pay grubunun sahip olduu imtiyazlar, balam ve snrlamalar hakknda bilgi:

irket Esas Szlemesinin 6. Maddesine gre, irketin kaytl sermaye tavan 50.000.000 TL

(ElliMilyon) olup, bu sermaye her biri 1 Kr (BirKuru) itibari deerde 5.000.000.000 (BeMilyar)

adet paya blnmtr.

irketin karlm sermayesi 5.000.000.-TL (BemilyonTrkLiras) olup, bu sermaye 1 Kr

(BirKuru) itibari deerde; 300.000.000 (YzMilyon) adet (A) grubu nama yazl ve

200.000.000 (kiYzMilyon) adet (B) grubu hamiline yazl olmak zere toplam 500.000.000

(BeYzMilyon) adet paya blnmtr. (A) Grubu nama yazl paylar, irket Esas

Szlemesinde belirtilen zel hak ve imtiyazlara sahiptirler. (B) Grubu hamiline yazl paylara ise

zel bir hak veya imtiyaz tannmamtr.

A Grubu mtiyazl Paylarn Ortaklar Arasndaki Dalm Aadaki Gibidir:

Ortak Grubu Nama /

Hamiline Hisse Adedi Hisse Tutar (TL)

Tanrverdi Yatrm Holding A.. A Nama 90,447,180 904,472

Burak Tanrverdi A Nama 68,884,320 688,843

nci Tekstil rnleri Sanayi ve Ticaret A.. A Nama 61,636,860 616,369

ala Polat A Nama 29,163,420 291,634

Feza Mefruat Sanayi ve Ticaret Ltd. ti. A Nama 20,192,280 201,923

zgr Tekstil rnleri Pazarlama Sanayi ve

Ticaret Ltd. ti. A Nama 11,408,700 114,087

ncebeyler Giyim Sanayi ve Ticaret Ltd. ti. A Nama 9,375,060 93,751

Fame Tekstil Faruk Kamaz A Nama 7,932,600 79,326

nci Dme Tekstil Sanayi ve Ticaret A.. A Nama 915,780 9,158

Ali Tanrverdi A Nama 43,560 436

Enes Perin A Nama 240 2

Toplam

300,000,000 3,000,000 Kaynak: TGS

Ynetim Kurulu Seimi

irket Esas Szlemesinin 9. Maddesine gre irketin ileri ve idaresi,TTKnn hkmlerine

gre seilecek en az be en ok dokuz yeden oluacak bir Ynetim Kurulu tarafndan

yrtlr.Ynetim kurulu ye says, her durumda 5 yeden az olmamak koulu ile, ynetim

kurulu yelerinin verimli ve yapc almalar yapmalarna, hzl ve rasyonel kararlar almalarna

ve komitelerin oluumuna ve almalarn etkin bir ekilde organize etmelerine imkan salayacak

ekilde Genel Kurul tarafndan belirlenir.

Ynetim kurulunun yaps, ynetim kurulunda grev alacak bamsz yelerin says ve nitelikleri

Sermaye Piyasas Kurulunca yaynlanan Kurumsal Ynetim lkelerine gre tespit edilir.

36

Ynetim Kurulunun be yeden olumas halinde iki yesi; alt veya yedi yeden olumas

halinde yesi; sekiz veya dokuz yeden olumas halinde drt yesi (A) grubu pay sahiplerinin

gsterecei adaylar arasndan seilir.

Genel Kurulda Oy Hakk:

Olaan ve olaan st genel kurul toplantlarnda hazr bulunan (A) grubu pay sahiplerinin veya

vekillerinin her bir pay iin 15 (OnBe)oy hakk, (B) grubu pay sahiplerinin veya vekillerinin her

bir pay iin 1 (Bir)oy hakk vardr. Genel kurul toplantlarnda pay sahipleri kendilerini dier pay

sahipleri arasndan veya hariten tayin edecekleri vekiller vastasyla temsil ettirebilirler.

Vekleten oy kullanlmasna ilikin hususlarda Sermaye Piyasas Kurulu dzenlemelerine uyulur.

irkette pay sahibi olan vekiller kendi oylarndan baka temsil ettikleri pay sahiplerinden her

birinin sahip olduu oylar da kullanmaya yetkilidir.

Deneti Aday Gsterme:

irket Esas Szlemesinin 17. Maddesine gre, Denetiler, Trk Ticaret Kanunu ve Sermaye

Piyasas mevzuatnda aranan artlara haiz, (A) grubu pay sahipleri tarafndan gsterilecek adaylar

arasndan 1 (bir) bir yl grev sresi ile iki deneti seer. Sresi sona eren denetilerin yeniden

seilebilmeleri mmkndr.

3.3.2. Paylarn devrine ilikin esaslar:

irket Esas Szlemesinin 7. Maddesine gore, (A) ve (B) grubu paylar nama yazldr.

(A) Grubu nama yazl pay sahiplerinden payn devretmek isteyen her bir payda Ynetim

Kuruluna bavurur. Ynetim Kurulu nce devredilmek istenen (A) Grubu paylar dier (A)

Grubu pay sahiplerine teklif eder. Tekliften itibaren ay ierisinde teklif edilen paydalar

arasndan alc kmad taktirde, payn devretmek isteyen (A) Grubu pay sahibi payn

bakalarna devredebilir. Ynetim Kurulu bu ykmlle uyulmadan devredilen (A) Grubu

nama yazl paylarn devrini, pay defterine kayttan imtina edebilir.

(B) grubu hamiline yazl paylar, Trk Ticaret Kanunu, Sermaye Piyasas Kanunu, Esas Szleme

ve ilgili mevzuat hkmlerine gre serbeste devir ve temlik olunur ve bu paylarn devir ve

temliki, Ynetim Kurulunun kabul gerekmeksizin, anlan mevzuat ile ngrlen snrlamalar

dnda baka herhangi bir snrlamaya tbi tutulmaz.

3.3.3. Pay sahiplerinin haklarnn ve imtiyazlarnn deitirilmesine ilikin esaslar:

irket Esas Szlemesi 10. Maddesine gre; Sermaye Piyasas Kurulunun Kurumsal Ynetim

lkelerinin uygulanmas bakmndan nemli nitelikte ilem (nemli Nitelikte lem) saylan

hususlarn irket tarafndan gerekletirilmesi ile ilgili olarak Sermaye Piyasas Kurulunca

yaynlanan Kurumsal Ynetim lkelerine uyulur.

irketin ama ve konusunda deiiklik yaplmas halinde, Gmrk ve Ticaret Bakanl ile

Sermaye Piyasas Kurulundan gerekli izinler alnacaktr.

37

3.3.4. Olaan ve olaanst genel kurulun toplantya arlmasna ilikin usuller ile toplantlara katlm koullar hakknda bilgi:

irketin olaan ve olaanst Genel Kurul toplantlarna ar usulleri, toplantlara katlm

koullar ve Genel Kurul toplantlarna ilikin sair hususlar, irket Esas Szlemesinin 18-19-20-

21-22-23 Maddesine gre dzenlenmitir.

Genel Kurul, Trk Ticaret Kanunu, Sermaye Piyasas Kanunu ve Esas szleme hkmleri

uyarnca olaan ve olaanst olarak toplanr.

a) Davet ekli

Olaan ve Olaanst Genel Kurul toplantlarna arda Trk Ticaret Kanununun 355, 365, 366

ve 368inci maddeleri hkmleri ile Sermaye Piyasas mevzuatnn ilgili hkmleri uygulanr.

b) Toplant Zaman

Olaan genel kurul toplants, irketin hesap devresinin sonunda itibaren ay ierisinde ve ylda

en az bir kere, Olaanst genel kurul ise, irket ilerinin gerekli kld durum ve zamanlarda ve

Trk Ticaret Kanunu ile i bu Esas szlemede ngrlen hallerde toplanr ve karar alnr.

Madde 19. Toplant Yeri

Genel kurul, irketin ynetim merkezinde veya ynetim merkezinin bulunduu ehrin elverili

bir yerinde toplanr. Genel Kurul toplantsnn Ynetim Kurulu karar ile irket merkezi dnda

bir yerde yaplmas halinde, bu yerin toplantya ait davette belirtilmesi zorunludur.

Madde 20. Toplantda Temsilci Bulunmas

irketin olaan ve olaan st genel kurul toplantlarnda T.C. Gmrk ve Ticaret Bakanl

Komiserinin bulunmas ve toplant tutanaklarnn ilgililer ile birlikte imzalanmas arttr.

Komiserin gyabnda yaplacak Genel Kurul toplantlarnda alnacak kararlar ve Komiserin

imzasn tamayan toplant tutanaklar geerli deildir.

Madde 21. Oy Hakk ve Oylarn Kullanma ekli

Olaan ve olaan st genel kurul toplantlarnda hazr bulunan (A) grubu pay sahiplerinin veya

vekillerinin her bir pay iin 15 (OnBe)oy hakk, (B) grubu pay sahiplerinin veya vekillerinin her

bir pay iin 1 (Bir)oy hakk vardr. Genel kurul toplantlarnda pay sahipleri kendilerini dier pay

sahipleri arasndan veya hariten tayin edecekleri vekiller vastasyla temsil ettirebilirler.

Vekleten oy kullanlmasna ilikin hususlarda Sermaye Piyasas Kurulu dzenlemelerine uyulur.

irkette pay sahibi olan vekiller kendi oylarndan baka temsil ettikleri pay sahiplerinden her

birinin sahip olduu oylar da kullanmaya yetkilidir.

Paylar irkete kar blnmez bir btndr. Bir payn birden fazla sahibi bulunduu taktirde,

bunlar irkete kar haklarn ancak mtereken tayin edecekleri bir vekil vastasyla

38

kullanabilirler. Mterek bir vekil tayin etmedikleri taktirde, irket tarafndan bunlardan birisine

yaplacak tebligatlar hepsi hakknda muteber olur.

Genel Kurul toplantlarnda oylar el kaldrmak suretiyle verilir. Ancak, toplantda hazr bulunan

pay sahiplerinin temsil ettikleri, sermayenin yirmide birine sahip bulunanlarn talebi zerine gizli

oya bavurulur.

Madde 22. Mzakerenin Yaplmas ve Karar Nisab

irket Genel Kurul toplantlarnda Trk Ticaret Kanununun 369uncu maddesinde yazl hususlar

mzakere edilerek gerekli kararlar alnr. Genel Kurul toplant ve karar nisaplar konusunda,

srasyla Esas szleme hkmleri, Sermaye Piyasas Kanunu ve Sermaye Piyasas Kurulunun

dzenlemelerinde yer alan hkmler ile Trk Ticaret Kanunu hkmleri uygulanr.

TTKnun 388inci maddesinin 2. Ve 3nc fkralarnda yer alan hususlarda, SPKnnun 11/7inci

maddesi delaletiyle TTKnun 372inci maddesinde yer alan toplant nisaplar uygulanr.

Madde 23. lanlar

irkete ait ilanlar Trk Ticaret Kanunu nun 37. Maddesinin hkmleri sakl kalmak artyla irket

merkezinin bulunduu yerde kan bir gazeteyle en az 15 gn evvel yaplr. Mahallinde gazete

yaymlanmad taktirde ilan en yakn yerdeki gazete ile yaplr. Genel Kurulun toplantya

arlmas ile ilgili ilanlar Trk Ticaret Kanununun 368inci hkm gereince ilan ve toplant

gnleri hari olmak zere, en az iki hafta evvel yaplr. Sermayenin azaltlmasna ve tasfiyeye ait

ilanlar iin Trk Ticaret Kanununun 397. ve 438inci maddeleri hkmleri uygulanr.

Sermaye Piyasas Kurulu dzenlemelerine gre yaplacak zel durum aklamalar ile Sermaye

Piyasas Kurulu tarafndan ngrlecek her trl aklamalar, ilgili mevzuata uygun olarak yaplr.

Genel Kurul toplant ilanlarna ilikin hususlarda Sermaye Piyasas Kurulunca yaynlanan

Kurumsal Ynetim lkelerinde yer alan esaslara uyulur.

3.3.5. Ortakln ynetim hakimiyetinin el deitirmesinde gecikmeye, ertelemeye ve engellemeye neden olabilecek hkmler hakknda bilgi:

A Grubu pay sahipleri oy kullanma ve ynetim kurulu yesi belirlemede imtiyaza sahiptir (Bkz.

3.3.1). Buna gre halka arz edilen B Grubu paylarn ounlua sahip olmas durumunda dahi

ynetim hakimiyeti el deitirmeyecek, A Grubu pay sahiplerinde kalmaya devam edecektir.

3.3.6. Sermayenin artrlmasna veya azaltlmasna ilikin esas szlemede ngrlen koullarn yasann gerektirdiinden daha ar olmas halinde sz konusu hkmler hakknda bilgi:

irket Esas Szlemesi Madde 6ya gre, Sermaye Piyasas Kurulu tarafndan verilen kaytl

sermaye tavan izni, 2012 - 2016 yllar (5 yl) iin geerlidir. 2016 Yl sonunda izin verilen

kaytl sermaye tavanna ulalamam olsa dahi, 2016 ylndan sonra Ynetim Kurulunun

sermaye artrm karar alabilmesi iin; daha nce izin verilen tavan ya da yeni bir tavan tutar iin

Sermaye Piyasas Kurulundan izin almak suretiyle Genel Kuruldan yeni bir sre iin yetki

alnmas zorunludur. Sz konusu yetkinin alnmamas durumundan kaytl sermaye sisteminden

klm saylr.

40

irket Esas Szlemesi Madde 17ye gre Denetiler, Trk Ticaret Kanunu ve Sermaye Piyasas

mevzuatnda aranan artlara haiz, (A) grubu pay sahipleri tarafndan gsterilecek adaylar

arasndan 1 (bir) yl grev sresi ile iki deneti seer. Sresi sona eren denetilerin yeniden

seilebilmeleri mmkndr.

3.4. Faaliyet Hakknda Bilgiler

3.4.1. Son yl ve ilgili ara dnem itibariyle ana rn/hizmet kategorilerini de ierecek ekilde ortaklk faaliyetleri hakknda bilgi:

TGS, tekstil, konfeksiyon ve deri sektrlerinde faaliyet gsteren firmalara hizmet veren bir d

ticaret sermaye irketir. Portfyndeki ihracatlarn %99,1ini bu sektrde faaliyet gsteren

imalatlar oluturmaktadr.

TGS kuruluundan 2011 yl sonuna kadar yaklak 480 firma ile szleme yapm olup, TGSnin

2011 yl sonu rakamlarna gre portfynde toplam 208 aktif szlemeli ihracat firmas

bulunmaktadr. TGS D Ticaret A..nin grup bnyesinde devam ettirdii pazarlama

faaliyetlerine ilaveten HKB Bakan Hikmet Tanrverdi ve Ali Tanrverdinin tekstil

sektrndeki deneyim ve evresi ile irket daha gl bir konuma gelmitir ve 2010 yl sonu

itibariyle TM verilerine gore Trkiyenin en byk 15. ihracats konumundadr. TM verilerine

gre, TGSnin 2010 yl sonu ihracat tutar 673,88 milyon ABD Dolar seviyesindedir. TGS

verilerine gre, irket 2011 ylnda toplam 743, 14 milyon ABD Dolar tutarnda ihracat tutarna

araclk etmitir.

Ortakln Ald dller

2006 Yl iin 2007de Alnan dller

THB (stanbul Tekstil ve Hammaddeleri hracat Birlii) DMB (stanbul Deri ve Deri Mamulleri hracat Birlii)

2007 yl iin 2008'de Alnan dller

THB (stanbul Tekstil ve Hammaddeleri hracat Birlii) DMB (stanbul Deri ve Deri Mamulleri hracat Birlii)

2008 yl iin 2009'da alnan dller

THB (stanbul Tekstil ve Hammaddeleri hracat Birlii) DMB (stanbul Deri ve Deri Mamulleri hracat Birlii) MMB (stanbul Maden ve Metaller hracat Birlii) / hracatnda 6. srada yer ald iin) HKB (stanbul Hazr Giyim ve Konfeksiyoncular hracat Birlii)

2009 yl iin 2010'da alnan dller

THB (stanbul Tekstil ve Hammaddeleri hracat Birlii) HKB (stanbul Hazr Giyim ve Konfeksiyoncular hracat Birlii) / Altn Baar Sertifikas

41

Akbank, DHL ve Dnya Gazetesinin birlikte dzenledii "ihracatn yldzlar" dl treninde 2009 yl performans birincilii dl

TGS D Ticaret A..nin, ihracata aracln yapt firmalara sunduu avantajl hizmetler

aada belirtilmektedir :

- KDV iade ilemleri hzl bir ekilde takip edilmektedir. - Mteri adna devletten KDV alaca tahsil edilmektedir, dolaysyla szkonusu ibirlii

firmaya zaman avantaj salamaktadr.

- KDV iadesi srecinde maliye tarafndan oluturulan ykmllkleri TGS imalat ihracat adna yerine getirmektedir. Bylelikle firmann KDV tahsilat sorumluluu ortadan

kalkmaktadr.

- KDV iadesi talebine karlk teminat mektubu artn TGS mteri adna yerine getirmekte, dolaysyla mterinin bankalardaki gayrinakdi limitlerinde azalma meydana

gelmemektedir.

- KDV ilemleri iin imalat ihracatnn kendi bnyesinde personel ihtiyac ortadan kalkmaktadr.

- D ticaret ilemlerinin denetimi profesyonel kadrolarca yaplacandan mteri adna risklerin tespiti ve kontrol dolaysyla da szkonusu riskler hakknda firma ynetiminin

bilgilendirilmesi mmkndr.

- KDV iadesi ykmllklerinin gerektirdii uluslararas standartlarda finansal raporlamann uygulanmas konusunda da mterilere destek verilmektedir.

- KDV n demesi yaplarak firmann KDV alacandan doan ksmi iletme sermaye ihtiyac giderilmektedir.

- malat ihracatya d ticaret uygulamalar ve finansman ile KDV konularnda danmanlk hizmeti verilmekte, szkonusu alanlardaki mevzuat mteri adna takip

edilmektedir, bu balamda ihracat firmalar bir araya getirilerek seminerler, paneller ve

bilgilendirme toplantlar dzenlenmektedir.

D Ticaret Hizmeti : hracat irketler ihracatlarn TGS zerinden faturalamakta, TGS bunun karlnda hizmet faturas kesmektedir. Hizmet faturas, ihracat KDVlerinin zerinden deien

yzde komisyondur. KDV iadesi hizmet komisyonlar KDV tutar zerinden %1 ila %6 arasnda

deimekte olup mterilerle sresiz szleme yaplmaktadr. Buna ilaveten szlemelerin sona

erdirilmesinde herhangi bir balayclk veya yaptrm gibi durumlar yoktur. TGS, mteri ile

yapt szlemeden sonra vekalet verdii iin, vekaletname veshine gidebilir ve byle bir

durumda herhangi bir tazminat ykmll yoktur. Szlemenin imzalanabilmesi iin mterinin

genellikle;

- Gerek imalat olmas, - Kapasite raporuna ve sanayi sicil belgesine sahip olmas, - Tedariki konumunda olmamas, - Yeterli makine park, ii says, hammadde gibi retim kapasitesine sahip olmas, - Vergi dairesi, SSK ve bankalara borlu olmamas, - Hakknda vergi dairesince herhangi bir olumsuzluk tespit edilmemi ve hakknda olumsuz

rapor dzenlenmemi olmas,

- TGS ile alt dnem iinde tm ilemlerinin muhasebesinin, defter kayt ve belgelerinin TGS yetkilisi tarafndan yaplacak i denetimini kabul ediyor olmas gerekmektedir.

42

Finansman Hizmeti : KDV hizmetlerine ilaveten irketlerin alacak finansmanna ynelik

fonlanma ihtiyac gerek Eximbank, gerek dier finansal kurulular gerekse TGS zsermayesi ile

karlanabilmektedir. Finansman, TGSnin ihracat mterisine sunduu en nemli hizmetlerin

banda gelmektedir. Burada da fonlama zerinden belirli oranlarda prefinansman hizmet geliri

elde edilmektedir.

Finansman hizmeti iki ekilde gereklemektedir :

- Firmann KDV alaca belirli bir vadede ve piyasa artlaryla paralel oranlarda finanse edilmektedir. Firmann TGS zerinden yapt ihracat takiben firma gmrk beyannamesini

kapatr ve KDV iadesini belirli bir komisyon karlnda TGSden tahsil eder.

- Firma, TGS araclyla yapt ihracatn deme vadesini beklemeden belirli bir iskonto oran zerinden belirli bir ksmn, dolaysyla ihracat alaca finanse edilmektedir.

Ak emas :

44

A.. kurulmutur ve sermayesinin 495.000 adet hisseye karlk 495.000 TLsi TGS D Ticarete

aittir.

2011 2010

Bal Ortaklk irket tarafndan sahip

olunan dorudan ve

dolayl oy hakk

Etkin Ortaklk

Pay

irket tarafndan sahip

olunan dorudan ve

dolayl oy hakk

Etkin Ortaklk Pay

TGS Kuma rnleri

Pazarlama A.. %99 %99 - -

Kaynak: TGS, Gney Bamsz Denetim

TGS Kuma Pazarlama A.. :

20 Temmuz 2011de kurulan TGS Kuma Pazarlama A.., TGS D Ticaret A..nin 2011 yl

sonu itibariyle aktif 208 szlemeli mterisine ve nmzdeki yllarda portfye katlacak olan

yeni mterilere hammadde tedarik etmek ve TGS D Ticaretin pazarlama aktivitelerine destek

vermek amacyla kurulmutur. TGSnin portfyndeki imalatlarn en byk maliyet kalemini

tekil eden pamuk, kuma, iplik vbg. hammade ihtiyacn karlayacak olan irketin yl

ierisinde hedefledii sat tutar 100 milyon ABD Dolardr. TGS ile ayn merkezde faaliyet

gsteren irket nemli bir sinerji yaratarak apraz pazarlama ile hammadde tedarik ettii

imalatlarn ihracat ilemlerini TGS D Ticaret A..ye ynlendirecek, TGS D Ticaret ise

halihazrda portfyndeki mterilerin hammadde tedariini TGS Kuma Pazarlama A..den

salayacaktr.

3.4.2. Faaliyet gsterilen sektrler/pazarlar ve ortakln bu sektrlerdeki/pazarlardaki yeri ile avantaj ve dezavantajlar hakknda bilgi:

3.4.2.1. Trkiyede D Ticaret irketleri ve Tekstil Sektr

Bymenin lokomotifi olan ihracatn nemi dolaysyla, KOBlerin, ihracata ynlendirilmelerine

ilikin stratejilerinin banda, ncelikle organize olmalarn salamaya ynelik ortamlarn hazrlanmas amacyla Ortaklaa hracat irketleri kurulmutur. Bu firmalarn ihracata ynelik faaliyetlerinde; gnll olarak sermayelerini, bilgilerini, retimlerini ve tecrbelerini bir

araya getirerek, lek ekonomisinin salad avantajlara sahip olunmasn destekleyici bir model

olarak ortaya kmtr.4

1992 ylnda ok Ortakl D Ticaret irketleri olarak balayan ve ksa ve uzun vadede Trkiye

ihracatn arttrlmasn amalayan d ticaret modelleri, gnmzde D Ticaret Sermaye irketleri

(DTS) ve Sektrel D Ticaret irketleri (SD) olmak zere iki model zerinde ilemektedir. D Ticaret Sermaye irketleri (DTS) ortaklarnda retim yapma art aranmamakta, Sektrel D Ticaret irketleri (SD) ise retim faaliyetleri ayn olan kobilerden olumas gerekmektedir.

D Ticaret irketi uygulamalarnn faydalar genel olarak yle sralanabilir: 4 Yrd.Do. Dr. Ersan z, r. Grevlisi Beytullah Ylmaz, Kobilerin D Ticarete Almnda D Ticaret irketlerinin Rol,

imento veren, Kasm 2007

45

hracat giderlerinin paylalmas ile daha az finans ve kaynak tahsis edilmesini salamak, Byk miktarda olan siparilerin irket aracl ile daha ucuz ve kolaylkla

karlanabilmesi imknn yaratmak,

Mevcut pazarn devamlln salamak, Aktif pazarlama faaliyetleri ile yurtd temsilcilikleri ve oluturulan mteri portfy

sayesinde yeni pazarlar bulunmasna almak ve d pazar eilimlerini takip etmek,

Nakliye, gmrkleme ve mal teslimini daha hzl ve etkin gerekletirmek, Kaliteli ve evreye duyarl standart retime ynelmeyi tevik etmek, Ortak bir rn markas yaratlmasna almak, hracat firmalar arasndaki fiyat rekabetini nlemek, Sermaye birikiminin olumasn ve kullanlmasn salamak.

Sektrel D Ticaret irketi

Ayn retim dalnda faaliyet gsteren firmalarn ok ortakl d ticaret irketleri eklinde

rgtlenerek ihracata ynlendirilmesi amacyla gelitirilmitir, Sektrel D Ticaret irketi

Statsne likin 96/39 sayl Tebli, 26.12.1996 tarih ve 22859 sayl Resmi Gazetede

yaymlanarak yrrle girmitir.5

SD statsndeki firmalara Mstearlka uygulanan