Tesis de Un Restaurante de Comida Japonesa

5/8/2018 Tesis de Un Restaurante de Comida Japonesa

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JOSE CARLOS SARM IENTO

EVALUACION DEL PROYECTO DE UN RESTAURANTEDE COMIDA JAPONESA EN EL FOOD COURT DE LA

UNIVERSIDAD FRANCISCO MARROQUIN

---- universidad ,FRANCISCO M ARROQUINFACULTAD DE CIENCIAS ECON6MICAS

Guatemala, 2003


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UFM~~~----unversidad----FRA NCISCO M ARRO OU IN. . . . . . , 6 C a l l , f i n a l . ao e a 1 0 . E u a t e m a l a , G u a t e m a l a O I O I UC o , , , , , / . I I o i l i n g AdJ r e " A p ar ta do P o s la l6 32 A G u al e m al a , G u al e ll " l. I )I ~ II I1 ' e I , ( o n o / T e l e p h o n e 1,;o213~677()() . F a x 1 50 2 1 33 4 -6 8 9 6 . u l u i . c d uN u eS ll'~ m . is io ~ e s la eusei iauza y . d ifu s~on de lo s p rin ,c ip io s e tic us , ju rid ic os y ecolJomictJs d e un a soe iedad de perso nas li"rc~ y I't~~puusahln.O ur m IS sIO n IS 1 0 te ach a nd d 'Ufn l lna te the e thical, le ga l lId e conom ic pr incip le s oj U J oc;e ly of fr e e a nd re :;ponJ ibie jJn,YIJlIJ.

Guatemala5 de diciembrede 2003

La Facultad de Ciencias Econ6micas de la Universidad Francisco Marroquinautoriza la publicaci6ndel trabajo de tesis titulado "Evaluacion del proyecto deun restaurante de comida japonesa en el Food Court de la UniversidadFrancisco Marroquin", presentadopar Jos~ Carlos Sarmiento previoa optar algrado acadernicoLicenciado en Administraci6nde Empresascon espeeializecionen Finanzas.Atentamente,FACULTAD DECIENCIASECONOMICAS

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~~---- universidad ----FRANCISCO MARROQUINFACULTAD DE CIENCIAS ECON6MICAS

Guatemala, 14/0212003

DoctorWenceslao G imenez -Bone tFacu lt ad de C lencia s EconOmicasDecano

Doc to r G imenez -Bone t:

P or e ste med io Ie comun lc o q ue Jo se C arlo s S arm ie nto G od in ez h a e sta do re aliz an do e l tra ba jo d etesis titu lado EvaluaclOn del proyecto de un restaurante de com Ida Japonesa en el Food Court de laUnlversldad Francisco M arroqu in y que he recibldo in form acIO n de Ud. acerca de los requis itos que laF ac ulta d d e C ie nc la s EconOm lc as e xig e e n e sto s tr ab ajo s, lo s c ua le s h e le ld o y c onoz co .Me e s g ra to in fo rma rie q ue te ngo s ufic ie nte e xp erie nc la e n e l tema r efe rid o, 1 0que me perm ite a ce pta rel cargo de A sesor de Tesis que U d., en nom bre de la Facultad de C iencias E conOmicas de la U niversldadF ra nc isc o Marro qu in me p ro po ne . C ue nto co n e l tlem po q ue c on sld ero su flC le nte p ara c on du cir lo s tra ba jo smenc io nado s y c on sid ero q ue lo s m lsmos podmn s er c on clu ld os e xito samen te .C ompar to la p re oc upac iOn de la Univ er sid ad en c uanto a a segu ra r q ue lo s tra ba jo s d e te sis q uep re se nte n su s e stu dla nte s se an o rig in ale s e in 6d ito s y p ue do g ara ntiz ar, q ue b ajo m l d ire cclO n, el tr aba jo dete sis re fe rid o cumplim e so s re qu isito s. E n c ua nto a lo s a sp ec to s d e fo nd o d e e ste tra ba jo , a ce pto c omp artirc on e l e stu dia nte la re sp on sabilid ad por e l n lv el a ca de rn lc c d el m lsmo.

Atentamente,

L ic enc iado Jacobo G ran iz o Tamayo


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f.MCISC~ universidad ----~ FRANCISCO MARROQUINJ ' . . . v . f o \ : : - ; FACULTAD DE CIENCIAS ECON6MICAS

Guatemala. 14/0212003

DoctorWenceslao Gimenez-BonetFacultad de Ciencias Econ6micasDecano

Doctor Gimenez-Bonel:

Por este medio Ie comunico que he asesorado a Jod Carlos Sarmiento Godinez en la elaboraci6n deltrabajo de tesis titulado: Evaluaci6n del proyecto de un restaurante de comlda Japonesa en el FoodCourt de la Universidad Francisco Marroquin y en mi opinion, el trabajo realizado salisface el nivelacadernlco exigido por la Universidad y constituye un aporte importante a la invesligaci6n cienlifica.

Jose Carlos Sarmiento Godinez cumpli6 con las indicaciones y observaciones que en el curso de lostrabajos tuve oportunidad de hacer. 10cual he podido ratificar alleer detenidamente la versi6n final. Me esgrato comunicarle que me siento satisfecho con el resultado obtenido y puedo asegurarle. como 10garanticeen mi comunicaci6n anterior. que se trata de un trabajo original e inedito. Consecuentemente. puedomanifestarme solidario y corresponsable del resultado alcanzado tal y como 10exige eI Reglamento de Tesisde la Facultad de Ciencias Econ6micas.

Envirtud de 10anterior me permito recomendar que cuando hayan concluido los trllmites interrnediosexigidos en el reglamento mencionado. se proceda a la publicaci6n del trabajo Evaluacl6n del proyecto deun restaurante de comida Japonesa en el Food Court de la Unlversldad Francisco Marroquin comorequisito para obtener su grado de Licenciatura.Atentamente.


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Esta tesis rue elaborada por Jose Carlos Sarmiento G. para obtener el grado deLicenciado en Administracien de Empresas.

Con especializacidn en Finanzas.

Asesor de TesisJacobo Granizo Tamayo

Licenciado en Administraci6n de Empresas.

Revisor de TesisLucia OliveroLicenciada en Economia

Los conceptos contenidos en este trabajo reflejan el punto de vista del autor.


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DEDICATORIAEsta investigaci6n de tesis se la dedico aDios por haberme mantenido en el camino

adecuado y correcto, y darme la oportunidad de vivir.Tarnbien se la dedico a mi Papa (QEPD), el cual me ensefio a ser luchador y nodesvanecer ante los obstaculos que se me presenten en la vida.

A mi Madre por ser un ejemplo a seguir, que siempre esta en las buenas y en las malas yque sin duda alguna ha heche el papel de Papa y Mama de una manera ejemplar,ensefiandome que nada es imposible en esta vida, que 10 que se necesita es fe, amor,perseverancia, fortaleza y educaci6n.A mi hermana por su apoyo, tolerancia y car i f io ,

A mi amigo Romeo por apoyarme en mis estudios y en mi vida personal.A mi asesor y amigo, Jacobo, que con su experiencia y paciencia estuvo resolviendo

mis dudas y brindandome sus consejos en cualquier momento, a pesar de suscompromisos.Al Licenciado Jaime Sanchez por su amistad y la confianza que deposit6 en mi para laelaboraci6n de este proyecto.

A mi amiga Isa Rosales por su ayuda y amistad.Y por ultimo, a todas aquellas personas que colaboraron de una forma u otra en estainvestigaci6n.


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INDICE PaginaINTRODUCCION .I. Historia de bienes y servicios de comidajaponesa, SUSHI, en Guatemala....... 3II. Descripcion del Proyecto del Food Court en la Universidad Francisco Marroquin 8Ill. Descripcion del Proyecto de comidajaponesa, SUSHI, en el Food Court de laUniversidad Francisco Marroquin...................................................................... 10IV. Estudio de Perfil................................................................................................. 12

IV.I Estudio de Mercado................................................................................ 12IV.I.I Analisis de la oferta.................................................................... 12

a. Cantidad y Calidad.................................................................. 12b. Precios y Costos...................................................................... 13c. Bienes Sustitutos..................................................................... 14d. Bienes Complementarios........................................................ 14e. Caracteristicas del mercado.................................................... 14

IV.I.2 Analisis de la demanda.............................................................. ISIV.2 Procesos Sustantivos y Administrativos del Proyecto........................... 16IV.3 Estructura Organica y Fisica.................................................................. 17IVA Equipamiento......................................................................................... 17IV.S Factores Extemos................................................................................... 18

V. Estudio de Factibilidad . 22V.I Analisis Financiero . 22

V.I.I Inversion..................................................................................... 22V.1.2 Ingresos....................................................................................... 23V.I.3 Costos........................................................................................... 24


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PaginaV.I.4 Tasa de descuento....................................................................... 26V.I.5 Flujo de Caja................................................................................. 26

V.2 Analisis de riesgo..................................................................................... 27V.2.1 Sensibilidad.................................................................................. 27V.2.2 Escenarios............ 27V.2.3 Costo de capital (WACC)............................................................ 28

V.3 Evaluacion Economica.............. 30V.3.1 Metodo de la TIR......................................................................... 30V.3.2 Metodo del Valor Presente Neto.................................................. 30

CONCLUSIONES yRECOMENDACIONES................................................................ 32BIBLIOGRAFiA............................................................................................................... 33ANEXOS........................................................................................................................... 34

.:. Anexo # I: Formato de Encuesta.................................................................... 35

.:. Anexo #2: Resultados de Encuestas realizadas............................................. 37

.:. Anexo #3: Proyeccion de comportamiento del tipo de cambio..................... 39

.:. Anexo #4: Comportamiento historico de la tasa de interes........................... 40

.:. Anexo #5~ Flujo de Caja Escenario Basico...................................................... 41~ Flujo de Caja Escenario Pesimista................................................... 42~ Flujo de Caja Escenario Optimista.................................................. 43


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INTRODUCCION

La idea de este proyecto surgio de la necesidad de mejorar el servicio de comida en laUnivcrsidad francisco Marroquin, ya que actual mente cuenta con productos y servicios de muybaja calidad. Se penso en com ida japonesa como una opcion factible, ya que segunfranquiciatarios de este producto enG uatemala un buen p orcentaje del a d emanda actual queellos atienden forma parte de la Universidad Francisco Marroquin (UFM).

Para evaluar el proyecto anterior se plantearon dos hipotesis principales, la primera consisteen analizar si e xiste un m ercado potencial de comida j aponesa para el nivel socioeconornicoABC+ que estudia, labora y visita la UFM entre 18 y 65 afios. Para corroborar si Ja hipotcsisanterior es verdadera, se elaboro un estudio de perfil, el cual se compone de: estudio de mercado,este incluye el analisis de la oferta y el analisis de Ja demanda; asi como tarnbien procesossustantivos y administrativos del proyecto; estructura organica y fisica; equipamiento; y porultimo factores externos.

La segunda hipotesis es si Ja introduccion de com ida japonesa en Ja UFM es rentable, paraevaluar dicha hipotesis se elaboro un estudio de factibilidad. Este estudio esta confonnado poranalisis financiero, anal isis de riesgo, y evaluacion economica. Para la realizacion de cualquierproyecto es de suma importancia anticiparse, de una manera aproximada, ante los posiblesimpactos que puedan afectar al rnismo por los diversos factores macroeconomicos como: el tipode cambio, la inflacion e irnpuestos,

Debido a 1 0 anterior se elaboro un analisis de sensibilidad el cual se representa mediante tresdiferentes csccnarios: escenario basico, optimista y pesimista, cste analisis dctennina lascnsibilidad que tienen los ingresos y egresos, no solo por factores extemos como intcmos, porcjcmplo, cstructura organizacional, administraeion, publicidad, finanzas, entre otros, que losafecta,


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Por ultimo, se prescntan los resultados con las respectivas conclusioncs y rccomcndacioncsbasandose en el rnetodo de valor presente neto (VPN) y segun el criterio de la tasa interna deretorno (T1R).

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Capitulo IHistoria de bienes y scrvlcios de comida japonesa, SlJSHI, ell Guatemala

La eomida japonesa siemprc se ha earaeterizado por ser de Iacil digestion. Adernas de tenerun delieioso sabor, esta eomida es muy saludable ya que ofreee la posibilidad de ingcrirearbohidratos provenientes de los eereales como el arroz (es el corazon de todo manjar de sushi),evitando grasas innecesarias ya que sus platillos se preparan al vapor, cocidos 0 asados concondimentos naturales como vinagre, soya y otras especias.

La palabra sushi se refiere a cualquier platillo con este tipo de arroz, y no al pescado, al cualse denomina "sashimi". Adquiera dos porciones juntas de arroz con pescado, envueltas, y Ie d i ranque 10 que se esta lIevando es simplemente sushi y el nombre seguira refiriendose al cereal, no alIpez.

Hace algunos anos, este tipo de comida era poco conoeida en nuestro pais debido a que elpreeio de adquirir estos bienes y servicios eran muy altos por el bajo n ive l de eompetidores y,sobre t odo , a que estos p ocos restaurantes especializados en la com ida japonesa t en ian comomercado objetivo a los japoneses residentes en Guatemala, cl cual es un porcentaje muy pequefiodel mercado, por 1 0 que los servicios no lIegaban a manos del consumidor nacional sobre todoporque ofrecian los platillos con sabores e ingredientes muy diferentes a los que estamosacostumbrados.

Es en 1997 cuando ingresa al mercado de comida japonesa en Guatemala una franquicia deorigen mexicano 11amada Sushi lito, fortaleciendo asi este segmento de mercado, caracterizadapor un ambiente sumamente dinamico y modemo, que inmediatamente Ie distinguio no solo deotros restaurantes, sino que de los propios japoneses. Influenciado por el pais de introduccion, seIe dio un nuevo concepto al sushi, agregandole cierto toque mexieano que perrnitiera innovar enla industria. Y por supuesto se le dio al cliente el primer lugar, tomando en cuenta todas sussugerencias para la elaboracion de nuevos platillos ' .

Ihllpll:WWW.sushiitto.com.mx, Ingeniero Jorge Zamora y Licenciado Jaime Sanchez, gerente general y representante de Sushi Itto Guatemala,rcspectivamcntc.

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Sushi Itto se hac aracterizado en todos los paises donde se cncucntra, por u n servieio deesmerada atcncion al cliente y a sus preferencias y por la calidad de sus materias primas y susproccdimicntos, en todo sentido. Entre las claves de su cxito sc cncucntra cl arnpl io y unicorecetario, dotacion de materia prima tina e importada, siempre fresca. Asi mismo, su dotacion desalsas y preparaciones especiales, hacen que Sushi lito sea un concepto innovador y modcrno.

Existe dcntro de la empresa un gran enfasis en el control de la calidad de todas laspreparaciones y en las normas de higiene que permiten al c1iente la total contianza en losproductos ofrecidos. Otro de los aspectos que ha logrado que Sushi ltto sea un conceptoinnovador, es la respuesta del mercado ante los platillos y el servicio prestado, reflejadototalmente a traves de un posicionamiento en el mercado gastronornico, como uno de los mejoresrestaurantes de com ida japonesa.

Sushi Itto ha tratado siempre, como una de Ias exigencias principales de su demanda, demantener un ambiente modemo, jovial, alegre y amable, de tal forma que los jovenes puedansentirse a gusto en todo momento. EI trato en Sushi Itto es personalizado para que puedansatisfacerse todos los deseos de los clientes.

Como se describe anteriormcntc, la franquicia de Sushi Itto ha promovido que los cstandarcsde ealidad y servicio se cumplan en todos los establecimientos de la marca.

De esto se deriva que en Guatemala se preste un servicio excelentc, tal y como 10 establece laempresa matriz, logrando el cxito a traves de la expansion a distintas zonas de la ciudad, como 10son Condado Concepcion (Carretera a EI Salvador) y proxima mente Majadas (zona 11). Asicomo tarnbien se hac reado una m arca Ilamada Hana Gourmet, que e s del m ismo Sushi Itto,solamente que este tipo de restaurantes se dirige a otro segmcnto de mercado el eual consiste enlos Food Courts de Centros Comerciales (Los Proceres) y de algunos supermercados (PaizPradera, Paiz Americas y Paiz San Cristobal).

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Como parte de cste proccso de exito y como cstrategia cspccifica de cste proyccto deexpansion sc piensa abrir, para enero 2004, un nuevo restaurante en el Food Court de laUniversidad Francisco Marroquin, el eual nos dcdicamos a analizar, en cstc documcnto.

1.1 Competidores direetos en Guatemala

Es debido al exito que tiene Sushi 1110 en Guatemala a abrir el mercado de comida japonesaen esta ciudad en donde los posibles competidores encuentran un mercado subvaluado ya quesolo existe un oferente y por esto surgen nuevos competidores directos para Sushi 1110 enGuatemala, que esta integrada por dos restaurantes: Sake y Teppanyaki.

1.1.1 Sake Sushi Bar & Tempura

Sake es un restaurante de estilo oriental que ofrece comida japonesa fundado haceaproximadamente 2 afios y se encuentra situado en la zona 10. Se considera a Sake comoun competidor directo de Sushi 1110, ya que su plato principal es el Sushi. Dentro de sumenu, ofrecen otros platillos de estilo oriental. A diferencia de Sushi-Itto, Sake sirve susplatillos en el estilo oriental tradicional, ya que utiliza bastante alga y rnuchos contienenrnariscos crudos.

EI restaurante es pequeno y debido a su ubicacion no cuenta con parqueo propio. Laafluencia de personas es poca y esto cs debido a la lirnitacion del espacio que tiene elrestaurante. A pesar de su escaso parqueo, Sake tiene un acuerdo con un parqueo publico,el cual ofrece espacio a sus clientes durante una hora.

Dentro de sus platos principales se encuentran varios tipos de Sushi, entre ellos elNigiri el cual es un tipo de sushi ovalado y el Makimano el cual es rollo de sushi. EIconsumo promedio por persona se encuentra entre Q. 50.00 - Q.72.00.

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1.1.2 Tcppanyaki

Teppanyaki es un rcstaurante de cocina oriental, ubicado en la zona 9. Se Ie considcracomo uno de los competidores mas importantes para Sushi-Itto, ya que sus platillosprincipales son el Teppanyaki y Sushi.

EI rcstaurante sc encuentra en una esquina, la cual compartc cspacio con dosrestaurantes mas: Puerto Barrios y Los Gauchos. EI terreno en total cuenta 17 parqueos,de los c uales 4 pertcneccn aT eppanyaki y los demas son c ompartidos. EI restaurantccuenta con 12 mesas para 6 personas y 2 mesas para 8 personas. Adernas tiene dossalones para cventos cspcciales, EI rcstaurante ticnc una capacidad para atendcr 125personas.

Dcntro de sus platos principales se encuentra el Teppanyaki de distintas clases: polio,10m ito, robalo, entre otros. EI teppanyaki es preparado en la mesa. Adernas cuentan conuna gran variedad de sushi y nigiris. La mayor parte de su c1icntela son personas connacionaIidad coreana y japoncsa. El consumo promedio por persona es de Q.76.00 - Q.92.00.

l.1.3 Otros competidores

Cabe mencionar que los restaurantes de com ida intemacional se considerancompetidores indirectos, ya que dentro de su am plio y cambiante menu ofreccn platos decom ida japoncsa, entre cllos cl Sushi. Esta variedad de restaurantes generalmcnte secncuentran ubicados en los difercntes hoteles del pais, tales como, Westin Camino Real,Grand Tikal Futura l Iotcl, Guatemala City Marriott Hotel, Melia Guatemala, entre otros.

NOTA:En Ia nueva sucursal del restaurante Sushi IUo ubicada en el Food Court de la UFM no

existe c ompetencia directa e n comida japonesa. A pesar de esto, s i es posible i dentificar

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otros rcstaurantcs que sc dirigcn a consumidorcs COil cl misrno nivcl cconomico y quc por scrsustitutos pucdcn catalogarsc como cornpctcncia indirccta, listo sc tratara COil 11l{Isdctallc enel Capitulo IV. Estudio lie Perfil.

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Capitulo IIDescrtpcinn del proyeeto del Food Court en la Uuivcrsldad Francisco Marruquin .1

11 .1 Naturaleza

Este proyecto surgio de la idea de ofrecer un mejor servicio alimenticio a los estudiantes dela UFM por medio de fomentar la libre competencia, la cual perrnite que exista una variedad deopciones alimenticias para escoger durante los diferentes tiempos de comida, asi como ofrecerproductos y servicios de buena calidad y precios competitivos para mantenerse en el mercado.

11 .2 Ublcaclon

EI Food Court estara ubicado en un area del 4to. nivel del campus de la UFM contara con unarea de aproximadamente 325 metros cuadrados.

11.3 Caracteristicas

EI disefio del Food Court tendra como proposito crear un a mbiente cornodo, a grad able yjuvenil.

Estc a su vez se caracterizara por estar dividido en dos areas:

Area de restaurantes: en el area de restaurantes se contara unicarnente con 5kioscos de 3*3 metros cada uno, los cuales seran otorgados por losadministradores del Food Court a diferentes oferentes por medio de un proceso delicitacicn, en donde los requisitos son: a) Poseer experiencia en el negocio nomenos de 5 afios; b) Ser una marca reconocida en el ambito nacional y/ointemacional; c) No utilizar cocina caliente, ya que levanta el olor de la comidahacia las aulas. Para la seleccion final quedaran restaurantes con diferentes

J Arquiteeto Christian Vonarburg y Arquiteco Max Holzhcu, encargados de la construcci6n del Food Court.

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cspccialidadcs, 10 que dan) como rcsultado compctidorcs indircctos dcbido a quelos productos que ofreceran son sustitutos.

Area de mesas: En esta area contara con una capacidad de 160 personasdistribuidas en 40 mesas de 4 personas cada una.

Cada kiosco tendra su propio generador de energia electrica asi como la infraestructura delmismo (insta1aciones extemas). Se espera que este proyecto finalice durante el primer semestredel 2004, segun las personas encargadas del mismo.

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Capitulo IIIDescrlpcion del Pruyecto de cumida japonesa, SUSIII, en ci Food Court de I.. lIniversid:a1

Francisco Marroquin

lll.l Naturaleza

EI proyecto de la sucursal de comida japonesa pretende crear un nuevo punto de encuentropara la gente de nivel socioeconomico ABC+ que estudia, labora y visita la UFM, entre 18 y 65aiios de edad que busca nuevas sensaciones y sabores, lejos de los estereotipos y que gusta de lacom ida sana, deliciosa y diferente.

111.2 Ubicaclon y caracteristicas

Como se explico en el Capitulo 11,el proyecto estara ubicado en uno de los cinco kioscos delFood Court en el 4to. Nivel del campus de la UFM.

II 1.3 Productos y Servicios

EI menu de esta nueva sucursal contara con 10 diferentes tipos de Sushi, adernas de pechugasde polio empanizados con salsa agridulce y arroz frito mixto. No requerira uso de cocinacaliente, ya que para calentar las pechugas de polio empanizados y el arroz frito mixto seutilizara un microondas. Ademas de una amplia gama de bebidas frias, tales como, agua pura,gaseosas, jugos naturales, entre otros.

Este menu se ofrecera por medio de un servicio personalizado y directo con el cliente, asicomo tambien se ofrecera servicio dentro del campus de la UFM para reuniones, conferencias, IIotras actividades extracurriculares. Se podra efectuar el pago con efectivo, tarjetas de credito y/odebito.

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El ticmpo cstiruado de pucsta en marcha del proyccto es de 6 Il1CSCS, dcbido a que sc rcalizaraen cl momenta en cl cual cstc terminado las instalaciones del Food Court en la UFM y sc gane lalicitacion del espacio ..

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Capitulo IVEstudio de perfil

IV.l Estudio de Mercado

EI estudio de mercado comprende del analisis de la oferta y demanda del mercado de comidajaponcsa cn la UFM en cl cual se ratificara la existencia de una nccesidad insatisfccha en dichomercado y si este es un mercado potencial para la comida japonesa, asi como tarnbien da unaidea del riesgo que corre el inversionista en el momenta de que el producto sea 0 no aceptadopor el mercado.

IV.l.l Anallsls de la ofcrt a

"Oferta es la cantidad de bienes 0 servicros que un cierto nurnero de oferentes(productores) esta dispuesto a poner a disposicion del mercado a un precio deterrninado ..4 Encstc proyecto se analizaran a los tres oferentes que actualmente existen en el campus de laUFM que son: la cafeteria Campus Cafe (4to nive1); Nutri Punto y Subway.

a. Cantidad y Calidad

No existe ningun oferente de comida japonesa en el Food Court de la UFM, por 10que l a presencia es nula y esto se transforrna en una ventaja para crecer la comidajaponesa en el mercado de Food Courts tanto en la UFM como en otros Food Courts dela Ciudad de Guatemala. En cuanto a 1acompetencia indirecta, que en es aqueIla en laque no se dedican a la venta del mismo tipo de producto, se puede establecer que es unmercado cornpetitivo ya que existen 3 restaurantes de distintos tipos de com ida, perocstos a su vez son muy pocos para satisfacer la dernanda de 7,000 personas que lacomponen. A medida que ingresan competidores al mercado, permaneceran en el losmas competitivos, aqueIlos que den un valor agregado tanto en sus productos como en

G abrie l B ac a U rbin a. Evaluacion de proyectos. 4 a. c d. ( M ex ic o: M c G ra w -H ili, 2(01), p . 43 .

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sus scrvicios y sc qucdaran al margen los que sc conoccn como productorcs marginalcs.lis una decision pur parte del consumidor, cs por cso que sc debe conoccr bien lasnecesidades, gus los y preferencias que este posee.

En cuanto al mercado en el cual nos estaremos enfocando, cl cual se encucntradentro del campus de la UFM, como s e m enciono anteriormente, se encuentran t rescompetidores indirectos que son: Cafeteria Campus Cafe ofrece productos comobebidas; sandwiches; cocina caliente (almuerzos preparados); postres y snack. La cualadernas cuenta con 12 mesas de 4 sillas cad a una, pero donde su com ida no cumplealtos estandares de calidad.

Adernas, existe una prestigiosa franquicia norteamericana de sandwiches ydesayunos con el nornbre de Subway, la cual posee altos estandares de calidad. Y porultimo otro restaurante lIamado Nutri Punto, que se dedica a ofrecer comida nutritiva ybebidas entre otros.

En las unidades de com ida japonesa es de suma importancia mantener estandaresaltos de ealidad tanto en la presentacion del personal, como del establecimiento,poniendo especial enfasis en las buenas practicas de limpieza, en el manejo de losinsumos y en la preparacion del producto final para la venia al publico, por 10 que selIevan estrictos programas de control de calidad en las practicas de: higiene para eIpersonal, higiene y mantenimiento de la unidad (rutina de higiene, control de plagas,etc.) e higiene para la manipulacion y almacenamiento deproductos (materias primas yproceso de elaboracion de platillos).

b. Precios y Costos

Los p rccios del Sushi, que esc I p roducto sustantivo, c stan en un r ango entre Q.35.00 YQ.50.00 en el cual el costo de producirlo es como maximo 30%. Este cos to secalifica como variable ya que depcnde total mente de las ventas y adcmas cs cl costomaximo puesto por la f r anqu ic i a , Scgun datos historicos este porcentaje se ha logrado

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mantener gracias a la eficicncia en el manejo de inventarios, entre otros procesossustantivos.

c. Bicnes Sustitutos

En el mercado de bienes y servicios de comida en Food Courts existe todo tipo desustitutos como 10 son hamburguesas, tacos, pizza, sandwich, hot dog, etc., y algunosde comida nacional e internacional. EI rango del precio de estos bienes esta entreQ25.00 y Q.35.00, debido a que son productos mas populares y no de moda, asi como asu vez no son saludables para el cuerpo humano.

d. Bienes Complementarios

Entre los bienes complementarios de la com ida japonesa se encuentran las bebidasfrias (agua pura, gaseosas, etc.), bebidas calientes (te, cafe, capuchino, etc.) y postres.

e. Caracteristicas del mercado

El mercado de bienes y servicios de comidajaponesa en Food Courts de Guatemala,yen especial en la UFM, se caracteriza por ser un mercado subvaluado, el cual no hasido explotado por los inversionistas. Esto se demuestra en cl sentido de que no existenmuchos oferentes de comidajaponesa que abarquen este segmento del mercado, el cuales un mercado que tiende al crecimiento por las fuertes inversiones en centroscomerciales e inversiones en Food Courts en las universidades.

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IV.1.2 Analisls de la demanda

"Se cnticndc por dcmanda la eantidad de bienes y servicios que el mcrcado requiere 0solicit" para buscar la satisfaccion de una necesidad cspccifica a un prccio dcterrninado" \,

La demanda se compone por personas jovenes que estudian, laboran y visitan la UFM,entre 18 y 65 aiios de cdad de nivcl sociocconomico ABC+ que gustan cuidar de su fisico ysalud, por 10 que buscan com ida de alta calidad y baja en calories. Dicha demanda sccaracteriza por ser una demanda insatisfecha, ya que 1 0 que se produce u ofrece no alcanzapara satisfacer los requerimientos basicos del mercado; es una demanda de bienes necesarioscomo 10 es la a lim en tac ion , a si como t ambien se caracteriza por pennanecer durante largosperiodos, ya que a medida que la poblacion aumenta, aumenta el consumo de alimentos.

EI universo que existe en la UFM es de aproximadamente siete mil personas, el cual secom pone de estudiantes de jornada matutina y vespertina, trabajadores de la universidad yvisitantcs. Para la realizacion de las encuestas (ver Anexo #1) se torno una muestra de IIIpersonas de manera aleatoria, Segun los resultados de las encuestas podemos observar que elmercado necesita de un food court en la universidad, ya que el 100lVo de los encuestados 10cxige (vcr Ancxo #2).

Dentro del as p refereneias de e sta poblacion existe un 50,50% de p referencia por clSushi, por 10 que sc afinna la primer hipotesis planteada la cual consiste en que existe unmercado p otencial de c omida j aponesa para la gente den ivel socioeconomico A BC+ queestudia, labora e inclusive visita la UFM entre 18 y 65 aiios de edad. Es importantemcnc i o n a r que cl 73.90% de la poblac ion comen en la Universidad entre I y 3 veces a lasemana yel 18,90% mas de 4 veces, La demanda se caracteriza por tener especial inc l inac ionhacia 1a calidad, higiene, precio y variedad. Adernas, esta dispuesta a pagar entre Q.20.00 y


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IV.2 Procesos Sustantivos y Admlnlstrativos del pruyecto

[:1 "core business" 0 proceso sustantivo de bienes y servicios de com ida japonesa es elprocedimiento de abasto de materias primas y, como consecuencia, el de control deinventarios, ya que es en estos procesos donde se enfoca la mayor parte de atenci6n en controlde calidad porque los insumos que se utilizan son muy delicados. La encargada de abastecer lasunidades de com ida japonesa es una empresa comercializadora, la cual divide la entrega demercancia de la siguiente manera:

Insumos perccederos obligatorios (lacteos procesados y carnes) y articulos congeladosy envasados al vacio (pescado, mariscos y carnes) Los pedidos sc recibiran ydcspecharan diariamente.Articulos de limpieza y desechables se despacharan de acuerdo al par stock de launidad.Equipo y utensilios de eoeina y de los suministros del eomedor se realizaraquincenalmente.

Los insumos pcreccderos obligatorios lIegan en diferentes canastas (verdura especial;pescados y mariscos importados; polio y productos especiales) Otro proceso sustantivo es elproceso de higiene, seguridad y desinfeccitm tanto al recibir los insumos como en lapreparacion de los productos finales para la venta al publico. Por ultimo, el proceso demanufactura del bien filial al consumidor elaborado por el sushero y/o asistentc de cocina, en clcual s e basa en I a pre-preparacion de la materia prima t ales como verduras, frutas, cortes decame 0 lonjas de pescado y en cl porcionamiento de los mismos.

En cuanto a los procesos administrativos (0 de apoyo) se cneuentran el proceso dereclutamieuto y selecciou de personal, cl cual consistc en: objetivo, pucsto vacantc, rcquisicion,fuentes de reclutarniento, medios de reclutamiento, solicitud y entrevista inicial, entrevista en laseleccion, evaluacion de la entrevista, pruebas psicologicas, cvaluacion de las pruebaspsi come trias, contrataci6n, induccion y capacitacion. Otro proceso de apoyo es el cobro yfacturacion 01 consumidor final del cual se encarga el area administrativa.

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IV.3 Estructura Orgauica y Fisica

La unidad de comidajaponesa esta conformada por dos areas operativas que son:

;... Area Administrativa:

.:. Gerente de Unidad: quien reporta a franquiciatarios y supervisa a todo el personalde la unidad. Este a su vez, por ser un espacio tan pequeno, ejecutara la funci6nde cajero/a, el cual se encarga de cobrar y facturar al cliente.

;... Area de cocina:

.:. Susliero: l e r eporta al ge rente de un idad y s upervisa a I ayudante dec ocina. Seencarga de recibir la materia prima, preparar los alimentos (iimpieza), montar labarra y de la producci6n, bajo estrictas nonnas de calidad.

AYlIcial/le de cocina: Ie reporta al sushero y se encarga de presentarleal sushero la requisicion de materia prima del dia, asi como ayudarleen la recepcion y colocaci6n de la misma. Tambien lava la materiaprima, Iimpia la unidad, y elabora los productos finales.

IV.4 Equipamicnto

Para e I funcionamiento del au nidad de c omida j aponesa se requiere del 0 siguiente: unabarra (donde se prepara el producto), vitrina refrigerada (para mantener la materia prima fresca ya la vista del cliente), una gohaneras (recipiente donde se guarda el arroz), lava trastos,refrigeradora (donde se guarda el resto de materia prima), despachador de rcfrescos, cajaregistradora, utensilios de cocina y suministros del comedor y un microondas.

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IV.S Factorcs Externos

Entre los factores externos que pueden considerarse como una amenaza para el desarrolloexitoso dcl presentc proyecto se encuentran: los macroecon6micos, como: La inflacion, losimpuestos, el tipo de cambio y la certeza legal (regulaciones, permisos, licencias y otro tipo derestricciones referentes al comercio de determinada c1ase de productos) Ademas, los cam biosclimaticos pueden afectar en cicrta medida la obtencion de materia prima (arroz y dermisproductos alimenticios como los mariscos)

r Macroccon6micos

.:. Inflacion: Un importante factor a considerar es el ritrno inflacionario que se hatenido en el pais durante los ultirnos afios. Este afecta a una gran variedad deproductos, entre los cuales se encuentran algunos de los utilizados como materiaprima en la elaboracion de los alimentos ofrecidos en el restaurante. EI analisisdel mismo puede ser de utilidad para realizar una proyecci6n de las tendencias delmismo y as I, elaborar planes que puedan contrarrestar en parte dichas variaciones.Otra consecuencia de la inllaci6n es la reduccion del ahorro, y por ende,reducci6n de los recursos necesarios para inversiones productivas.

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IPC BASEDICIEMBRE20002001 - 2003

Fuente: http://www.banguat.gob.gt

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http://www.banguat.gob.gt/http://www.banguat.gob.gt/


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A finales del 2002, la inflacion acumulada cerro en 6.33%, estando asi por encimade la meta establccida a principios de esc afio. Dicha meta era tcncr una inflacionmaxima entre 4')/0 y 5% .

:. Tipo de Cambio: Las fluctuaciones en el tipo de cambio son consideradas unfactor de alta importancia, ya que estas implican variaciones en los costosreferentes a la inversion inicial y a la materia prima necesaria para el desarrollodel proyecto en cuestion, Basta marzo del presente afio, el tipo de cambio decompra se mantuvo a un promedio de Q7.88xUS$1.00, mientras que el de ventase mantuvo a un promedio de Q7.9IxUS$1.00.

Aunque el tipo de cambio f luctua diariamente, ha mostrado ser relativamenteestable. Fue a finales del afio 2001 y principios del 2002 que el tipo de cambioalcanzo c ifras superiores a los Q 8.00xUS$I.00, pero p osteriormente disminuy6otra vez,

Debido a que los costos del proyecto estan calculados con un tipo de cambioestandar de Q8.00xUS$I.OO, estas fluctuaciones no son significativas, Los datoshistoricos sugieren que el tipo de cambio permanecera con este patron deestabil idad (ver Anexo #3) .

:. Impuestos: Dado que una gran proporcion de los insumos es importada, el costode la adquisicion de los mismos se ve afectado por las tasas arancelariasimpucstas a este tipo de productos.

Los principales impuestos en los que se incurr i ra son:

Impuesto al Valor Agregado (IVA). Actualmente se carga una tasade 12%.Impuesto sobre la Renta (ISR). La tasa impositiva es de 31%.

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Impuesto a Empresas Mercantiles y Agrcpccuarias (lEMA). Scaplica un 3.5% del activo neto total 0 2.25% sobre ingresos brutos.

,. Infracstructura y Scrvicios Publicos

La reciente mejora en las carreteras resulta ventajosa ya que da mejor acceso a lasaduanas y pucrtos para recogcr la materia prima nccesaria para el ncgocio. Para csteproyecto es importante analizar el servicio que presta aduanas, ya que la materia primasen) importada por 1 0 que se tendra una relacion directa con la misma. Segun Ana Beatrizde Sarmiento quien desempefla el cargo de gerente de compras e importaciones enTejidos Imperial, la principal deficiencia es la falta de personal calificado ya que noconocen a fondo las leyes aduaneras y no poseen la educacion necesaria para ocupar uncargo publico. Las consecuencias que se desencadenan por esta ineficiencia son lassiguientes:

.:. No existe una cultura de servicio al cliente .:. No existe poder en toma de decision, por 1 0 que el proceso se vuelve lento .:. No existe coordinacion entre aduanas .:. Prevalece la corrupcion,

,. Scguridad y Ccrteza JuridicaLos altos indices de criminalidad que se han dado durante los ultirnos afios han afectado aun gran numero de negocios ya existentes. La creciente ola de hechos delictivos haoriginado sentimientos de inseguridad y miedo en gran parte de la poblacion, Paracontrarrestar estos efectos negativos pod ria considerarse la contratacion de un segurocontra robo. La certeza juridica en Guatemala no existe, ya que la legislacion cambiaconstantemente creando incertidumbre en cuanto a inversion y desarrollo de negocios.

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." Clima

Debido a que gran parte de los productos utilizados en la elaboracion de los alimentosson importados, deben considerarse los cambios climaticos que se den en los paises delos que proviene la materia prima. El arroz es importado de Japan, mientras que losmariscos son importados de Los Angeles, California. Estas regiones poseen todas lascondiciones propicias para cl exitoso cu1tivode dichos productos,

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Capitulo VEstudio de Factibilidad

Este estudio muestra si el proyecto es 0 no factible financieramente, analizando la inversion,los ingresos y egresos, asi como tarnbien analizar de que forma se puede administrar los riesgospara que en caso de cualquier imprevisto no se Begue a la bancarrota. Es asi como este estudioprovee las bases para la toma de decisiones de una persona y no de una metodologia en si.

V.I Analisl Financiero

V.1.1 Inversion

La inversion inicial esta destinada para la adquisicion de activos nccesarios para elfuncionamiento de esta sucursal de Sushi, los cuales podrian dividirse asi:

a. Activos Fijos: este rubro representa toda la inversion necesaria en activostangibles.

Infraestructura: en cuanto a este rubro no hay que efectuar ningundesembolso ya que el disefio, construccion y acabados del restaurantecorren por cuenta de los administradores del Food Court de la UFM.

Mobiliario V Eguipo: esto consiste en el equipo necesario para cocinacomo: microondas, una refrigeradora, gohaneras, vitrina refrigerada,lava trastos, utensilios de cocina, caja registradora y suministros decomedor. EI monto total de adquirir este equipo es de: $3,300.00.

b. Activos diferidos: esta representa toda la inversion requerida en activosintangibles.

Capacitacion: Debido a la especialidad que se requiere en el Sushi, esnecesario una inversion importante en capacitacion de 3 empleados

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antes de empezar a operar. Esto sera de aproximadamente de$1,500.00.

Gastos legales: Todos los gastos necesarios para los trarnites deapertura de la nueva sucursal son de $1,500.00.

c. Capital de Trabajo: es la inversion inicial requerida en inventarios.

Inventarios: Se requiere como minimo el inventario de materias primassuficiente para 3 meses en el momenta de empezar a operar. EI cualasciende a aproximadamente $2,500.00.

V.1.2 Ingresos

Los ingresos considerados de Sushi UFM se pueden dividir en dos:

a. Ingresos de la Venta: estos ingresos se derivan de las ventas esperadas de platosy bebidas que ofrece Sushi, tanto en atencion en el restaurante como en el servieioque prestara para actividades extraeurrieulares dentro del campus de launiversidad. Estos consisten en datos historic os del restaurante Sushi litoadaptandolos al tipo de mereado el eual se pretende abarear combinandolo condatos actuales del mereado. Segun las eneuestas realizadas existe un 50.50% de lapoblacion total que espera eonsumir estos servieios, pero por la diversidad deopeiones que existiran en el food court solo un 60% del 50.50% se lograraabarcar, 10eual da como resultado un (50.50%*60%) 30.30% de share of market(SOM). Adernas existen otros supuestos como:

a. El 10% de la poblacion esta dispuesto a pagar mas de Q.35.00.b. Un 74% come entre I y 3 veees a la semana.

Debido a 10anterior, nuestras ventas aproximadas semanales en un escenariobasico serian de (7000*30.30%*10%*74%) 157 poreiones de sushi semanales

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que seria unas ventas promedio de (157*Q.45.00) Q.7,065.00 semanales, 10cualda como resultado Q28,260.00 mensuales en promedio.

Para los distintos escenarios 10 unico que variara en los ingresos es el SOM,por 10 que en el caso del escenario pesimista se espera que sea de un 18.18%(50.50%*36%), y p or ultimo, en el e scenario optimista se e spera un SOM de43% (50.50%*85%). Por 10que las ventas rnensuales promedio en los diferentesescenarios seran:

BASICO PESIMISTA OPTIMISTAVENTAS PORCIONES

MESUALES 628 377 891VENTAS PROMEDIO

MENSUALES Q 28.251,72 Q 16.951,03 Q 40.093,20CRECIMIENTO VENTAS

ANUAL 7% 3% 5%

b. Ingresos por beneficios Fiscales: estos representan los ahorros en costos que sederivan del uso de amortizaciones, depreciaciones y gastos financieros comodeducibles de impuestos.

V.I.3 Costos

Los costos se clasifican de la siguiente forma:

a. Costo Total de ventas: son el costo de las materias primas que varian conforme alas ventas, La franquicia permite hasta un 30%.

b. Gatos Variables: son aquellos que varian respecto a las ventas, Dentro de ellos seencuentran las regalias, que representa un 5% de las ventas totales establecido por

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la franquicia; y la comisi6n sobre el uso de tarjetas de credito que es un 3.5%aproximadamente del total de las ventas.

c. Gastos Fijos: Estos gastos se mantienen durante el tiempo ya que no varianrespecto a las ventas. Se subdividen en:

Renta: se cobra $25 por metro cuadrado y el kiosco tiene un area de3"'3 metros 10 cual asciende a un total 9 metros cuadrados 10 cualimplica una renta mensual de $225 a partir del inicio de operacionesdel Food Court.

Depreciaci6n: segun la legislacion guatemalteca el equipo se depreciaen linea recta a 5 afios plazo del total del costa del mobiliario y equipo.

d. Gastos de Nomina: Son los gastos relacionados con los sueldos, cuotaspatronales, dietas y bonos. Estos se pagaran en dos quincenas, a sus 3 empleados,los cuales incluye los doce sueldos al afio, el pago del bono catorce (quince dejulio de cada afio), y pago de aguinaldo (quince de diciembre de cada afio), paratotalizar el pago de catorce sueldos segun la ley.

e. Gastos de Operaci6n: Consisten en gastos generales como papeleria impresa;utiles y enseres; mantenimiento y reparacion de edificios, mobiliario, equipos;primas de seguros, entre otros.

f. Gastos de Servicios: Son los servicios basicos como luz, agua, transporte,telefono, parqueo, publici dad, honorarios profesionales, entre otros.

Estos ultimos tres rubros se establecieron como gastos constantes, ya que seconsidera que no varian en funcion de las ventas. Estos gastos son una aproximacionbasada en datos historicos de Sushi Itto zona 10 y los Hanas Gourmet.

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V.1.4 Tasa de Descuento

Tambien llamada tasa requerida de rendimiento, que "se aplica a una corrienteparticular de ingresos; es igual a la tasa de interes Iibre de riesgo mas una prima de riesgoapropiada para el nivel de riesgo anexado a la corriente de ingresos de un proyecto enparticular'". En este caso los accionistas esperan una tasa de descuento del 20%7 (ver Anexo#4).

V.1.S Flujo de Caja 0 Flujo de Efectivo

Se compone de las entradas y salidas de efectivo, en oposici6n a los ingresos y gastosque se reportan para calcular las utilidades netas, generadas por una empresa durante algunperiodo especifico. Es en 1 0 que los administradores deben de esforzarse para maximizar losflujos de efectivo disponible para los inversionistas en ellargo plazo.

Existen dos flujos de efectivo que son el flujo de caja neto de los accionistas y el flujode caja fibre. Este ultimo sera utilizado para la evaluaci6n de este proyecto.

E[f lujo de caja fibre se caracteriza del neto en que este ultimo flujo de caja incluyedeuda y el libre no. EI Iibre representa la cantidad de efectivo que queda luego de que laempresa haya efectuado sus ventas y a estas habersele adeudado los costos, gastosadministrativos, operativos, entre otros, como las inversiones, el capital de trabajo y pago deimpuestos (ver Anexo #5).

6 Seott Beslcy y Eugene F. Brigham. Fundamentos de admtnistracionfinanciera. Doceava ed. (Mexico: McGraw-Hill. 2001). p.449., Licenciado Jaime Sanchez, Sushi ltto Guatemala.

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V.2 Anallsis de riesgo

V.2.1 Sensibilidad

El analisis de riesgo es esencial en la evaluacion del proyecto, ya que si las condicioneseconomicas bajo las cuales una inversion es considerada rentable cambian drasticamente conel tiempo, es probable que la rentabilidad esperada cambie y por consiguiente el VPN delproyecto cambie por 10 que este ya no seria rentable. Es por esta razon que se vuelveimportante verificar la sensibilidad que tiene el proyecto ante posibles cambios tanto enventas, tasa de interes, inflacion, tipo de cambio, entre otros y se evaluan por medio de tresdiferentes escenarios.

V.2.2 Escenarios

Como mencionamos anteriormente existen tres diferentes escenarios: basico, optimistay pesimista, e n donde a cada uno de se Ie asigna una probabilidad, 10 mas conservadoraposible, para medir el riesgo del proyecto y c alcular un valor p resente neto esperado. E 1escenario basico recibe una ponderacion del 50%, el escenario pesimista una ponderacion de30% y el escenario optimista recibe una ponderacion del 20%.

BASICO PESIMISTA OPTIMISTAVALOR PRESENTE

NETO Q138.014,74 Q 61.049,48 Q189.164,31PONDERACION 50% 30% 20%

SUMATORIA ESCENARIOS Q125.155,07INVERSION Q 70.400,00TOTAL

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V.2.3 Costo de Capital Promedio Ponderado (WACC)

EI costo de capital, es uno de los elementos imprescindibles para la evaluacion decualquier proyecto. Esto se debe principalmente a que el costo de capital representa el costode la utilizacion de cada una de las fuentes de financiamiento, de forma s i rnu l t anea , Es portanto, la tasa que se paga por el financiamiento de detenninado proyecto.

Asimismo es de suma importancia, ya que el costo de capital es la tasa que se utilizapara descontar los flujos del proyecto. Es decir, es la forma de castigar en mayor 0 menorproporcion los rendimientos que se obtendran del proyecto, haciendolo rentable 0 norentable. Es por tanto una medida de rentabilidad que exige al proyecto dependiendo de suriesgo. EI costo de capital esta fonnado por dos componentes:

~ EI costo de la deuda (Kd): esta es la tasa de interes que se debera pagar porfinanciamiento bancario. Esta tasa debera multiplicarse por la proporciondeuda/capital. Ademas debera hacerse neta de impuestos, por 10que se multiplicapor (l-t). Tomando a t como la tasa impositiva, la cual se hara neta debido alescudo fiscal que aprovecha la empresa, de acuerdo a la legislacion guatemalteca.

~ EI costo del equity (Ke): esta es la tasa que exigen los accionistas para que suinversion sea recompensada. Esta tasa representa el costo de oportunidad de losaccionistas de dejar de invertir en otros proyectos, tanto sus utilidades retenidascomo capital nuevo privado.

En la evaluacion de este proyecto de Sushi en la UFM se llego al siguiente costode capital.

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El costo de la deuda (Kd): ES CERO ya que los accionistas financiaran con capitalnuevo, privado e independiente a la casa matriz, por 10 que no requeriran al servicio deningun banco del sistema.

La tasa impositiva es de 31 %, por 10 que la tasa de interes debera hacerse neta deimpuestos multiplicandola por 0.69. En este caso la tasa de interes es cero porque no existedeuda, 10 cual da como resultado Kd igual a 0% neto de impuestos.

Esta tasa resultante, Kd, se multiplica por la proporci6n de deuda/capital. Para esteproyecto la proporcion deuda/capital es igual a 0%, 10 cual resulta igual a 0%.

El costo del equity (Ke): de acuerdo a 10 platicado con los socios, se estim6 que la tasa derendimiento para este proyecto es de 20%. Por 10 que se asume que su costo de oportunidades de 20%. Esta tasa debera multiplicarse por la proporci6n de equity 0 capital que seutilizara en este proyecto, la cual es de 100%, que da como resultado un Ke igual a 20%.

Para calcular el costo de capital sumamos las dos tasas y esto resulta en el costo decapital promedio ponderado (WACC), al cual se descuentan los flujos de caja libres.

EI costo de capital promedio ponderado del proyecto es de 20%.

Si en dado caso se hubiese utilizado deuda es de suma importancia para este calculo unaobservacion, Ia variabilidad de la tasa de interes, por 10 que en el analisis de escenarios sedebe contemplar el cambio positivo y negativo de la tasa de interes,

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V.3 Evaluaclon Economica

V.3.1 Metodo Tasa Interna de Retorno (TIR)

Esta tasa obliga a igualar el valor presente de los flujos de efectivo esperados de unproyecto con el costo inicial del mismo. En tanto si el resultado de la TIR es mayor 0 igualque la tasa de rendimiento requerida (costo de capital), se acepta el proyecto ya que generaraun rendimiento mayor que el requerido; si la TIR es menor, el proyecto sera rechazado.

BASICO tpESIMISTA OPTIMISTATIR% 53,81% 78,75% 14,29%

PONDERACION 50% 30% 20%

SUMATORIA TIR PONDERADA 53,39%

TIR ponderada =53.39 %

Lo cual indica que el proyecto es rentable ya que su tasa de rendimiento es alta respectoal rendimiento que se puede obtener en el mercado a este nivel de inversion. Se observa quela TlR es mayor que el costa de capital (53.39% es mayor que 20%), por 10que se acepta elproyecto.

V.3.2 Metodo del Valor Presente Neto

En este caso un VPN igual a cero significa que los flujos de efectivo son suficientespara recuperar el capital invertido y proporcionar la tasa requerida de rendimiento sobre esecapital. Si el VPN es mayor 0 igual acero, el proyecto sera aceptado ya que el rendimiento

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que se percibira sera igual 0 superior al costo de capital. Por el contrario, si el VPN esnegativo, sera rechazado porque el rendimiento es menor al costo de capital.

Se asume que el costo de capital es de 20%, que es la tasa de interes que los accionistasganarfan si colocaran el monto de la inversion inicial en el banco.

VPN ponderado de los tres escenarios =Q. 54,755.07

Este valor presente neto es positivo, 10 cual indica que el proyecto es rentable ya que elrendimiento es mayor al costo de capital.

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CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

J ; > Si existe un mercado potencial de comida japonesa para la gente de nivel socioeconomicoABC+ que estudia, labora y visita la Universidad Francisco Marroquin entre 18 y 65 afiosde edad.

J ; > EI proyecto del restaurante de comida japonesa en el Food Court de la UFM es rentable,ya que muestra un VPN positivo, ponderando los tres escenarios el basico, optimista y elpesimista, de: Q.54,755.07; y una Tasa Intema de Retorno ponderada de 53.39%, 10cualmuestra que cxiste una ganancia porque csta cs mayor que el rendimiento espcrado porlos accionistas que es un 20%.

J ; > EI comportamiento de la industria de comida japonesa esta creciendo de manerasostenible debido a la globalizacion ya que permite que los productos de diferentespaises se comercialicen de una manera mas rapida y eficiente.

J ; > En cuanto a la competencia directa de Sushi en Guatemala es muy poca, por 10que se Ieconsidera un mercado subvaluado en este segmento de mercado el cual puede y debeabarcarse, por ejemplo en Food Courts de universidades y centros comerciales.

J ; > Como se pudo observar el 100% de la muestra de los encuestados si desean el Food Courtde Ia UFM por 10 que se recomienda a las autoridades de la m isma concretar 10m aspronto posible este proyecto debido a que existe una demanda insatisfecha.

J ; > Dada la rentabilidad del proyecto de comida japonesa en el Food Court de la UFM serecomienda a los socios elaborar dicho proyecto.

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BIBLIOGRAFfA

o Baca Urbina, Gabriel. Evaluacion de Proyectos. 4". Edicion, McGraw-Hill.

o Brigham, Eugene F. Y J. Fred Weston. Fundamentos de Administracion Financiera.12".Ed. Mexico: McGraw-HilI.

o Stanton, William J., Michael J. Etzel, Bruce J. Walker. F undamen tos de Marketing.II". Ed. Mexico: McGraw-HilI.

o Koontz, Harold, Heinz Weihrich. Administracion una perspectiva global. II". Ed.:McGraw-HilI.

o Licenciado Roberto Gonzalez Diaz-Duran, Catedratico UFM. Material del curso:Evaluacion de Proyectos. Estructura para realizar la evaluacion de un proyecto.

o Entrevista con gerente general y representante de Sushi Itto Guatemala, lngeniero JorgeZamora y Licenciado Jaime Sanchez, respectivamente.

o Entrevista con los encargados de construcci6n del proyecto de Food Court de laUniversidad Francisco Marroquin, Arquitecto Christian Vonarburg y Arquiteco MaxHolzheu.

o Entrevista con gerente de compras e importaciones de Tejidos Imperial, Ana Beatriz deSarmiento.

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ANEXOS

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Anexo #1

1. l.Le gustaria que existlera un Food Court en el campus de la Unlversidad FranciscoMarroquin?a. r Sib. r No

2. Que tipo de comida Ie gustaria que hubiera en el Food Court? (Escoja unicamente 5opciones)a. r Hamburguesasb.r Sushic. r Hoi-Dogsd. r Gomida Griegae. r Pizzaf. r Tacos Mexicanosg. r Gomida Tipicah.r Sandwichesr Pupusas

j. r Olros

3. Si en la pregunta anterior escogl6 la opcl6n otros, Indlque cuales?

4. Que tiempo (5) de comida reallza usted en la Unlversldad Francisco Marroquin?a. r Desayunob.r Almuerzoc. r Genad. r Refacci6n

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_ .. _ ._----------------- -------- ..-----_ ..._---------_5. l.Cuantas veces a la semana come usted en la UFM?

a. r Ninguna vezb. r Entre 1 y 3 vecesc.r

Entre 4 y 6 vecesd. r Mas de 6 veces

6. l.Que es 10que busca al momenta de comprar comlda? (Escoja unicamente 4opciones)a.r Serviciob.r Higienec.r Calidadd.r Comida Saludablee.r Variedadf. r Precio

7. l.Cuanto estaria dispuesto a pagar al momenta de comprar comida, ya seadesayuno, almuerzo 0 cena?a. r Menos de 0.20.00b. r Entre 0.20.00 y 0.35.00c. r Entre 0.35.00 y 0.55.00d. r Mas de 0.55.00

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Anexo #2lLe gustaria que existiera un Food Court en el campus de la Universidad Francisco

Marroquin?Total Encuestados: 111

Yes 100.0% (111)Nol 0.0% (0)

lQue tipo de com ida Ie gustaria que hubiera en el Food Court? (Escoja unicamente 5opciones)

Total Encuestados: 111Hamburguesas 66.7% (74)

Sush_ 50.5% (56)Hot-Dogs _ 55.0% (61)

Com ida Griega _ 18.9% (21)Pizza 74.8% (83)

Tacos Mexicanos 60.4% (67)Comida Tipica _ 25.2% (28)

Sandwiches _ 48.6% (54)Pupusas _ 42.3% (47)

Otros _ 18.0% (20)

Si en la pregunta anterior escogi6 la opci6n otros, indique cuales?

Total 10Encuestados:1. helados2. Comida mas casere, ya que habemos algunos estudiantes que no tenemos

tiempo de ir a almorzar a nuestras casas3. comida saludable4. pastelitos de los tullpanes, y cosas dulces5. BAGEL '5, PORFAVOR!!!6. helados, crepes, batidos.7. Pasteles, cafe,8. california roll entacuchado pinta empanizada juan Ito9. fruta

10. COMIDA CHINA, COMIDA JAPONESA, SIZZLER, ETC.lQue tiempo (s) de comida realiza usted en la Universidad Francisco Marroquin?

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. - _ . _ ._ _ . _ . _ .. _ _ ._ ..- . _ .. _ - _ . _ . _ - , _ . _ .. _ .. _ . . . . . . . . . ._---, .. - - _ . _ . _ . - _ .._ ..._------ -----..---Total Encuestados: 111

Desayuno _ 19.8% (22)Almuerzo 62.2% (69)

Cena I 3.6% (4)Refacci6n 64.0% (71)

I lCuantas veces a la semana come usted en la UFM?I Total Encuestados: 111i Ninguna vez. 7.2% (8)i Entre 1 y 3 veces 73.9% (82)iI Entre 4 y 6 veces 15.3% (17)j Mas de 6 veces I 3.6% (4)I - - - . .- . ..-~.----...--------- ..- ..----------.-- ..........---- ..I lQui! es 10 que busca al momenta de comprar comida? (Escoja unicamente 4I opciones)

Total Encuestados: 111Serviclo_ 53.2% (59)Higiene 78.4% (87)Calidad 88.3% (98)

Comida Saludable _ 42.3% (47)Variedad_ 55.9% (62)

Precio 60.4% (67)lCuanto estaria dispuesto a pagar al momenta de comprar comida, va sea desavuno,

almuerzo 0 cena?

Total Encuestados: 111Menos de Q.20.00 _ 29.7% (33)

Entre Q.20.00 y Q.35.00 60.4% (67)Entre Q.35.00 y Q.55.00 9.0% (10)

Mas de Q.55.00 I 0.9% (1)

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Anexo#3PROYECCION DE COMPORTAMIENTO DEL TIPO DE CAMBIOHaciendo una estimaci6n de acuerdo a los valores del tipo de cambio de los ultimos 15 meses, elescenario base indica que e I tipo de cambio t endra un c omportamiento relativamente establedurante el siguiente trimestre.Sin embargo, tomando en cuenta los datos que se tienen sobre el comportamiento del tipo decambio durante el pasado periodo electoral, se cree que el tipo de cambio subira en primerosmeses seguidos de las elecciones, para luego volverse a estabilizar.

Al comparar Ias cifras previas y posteriores a las elecciones generales que t uvieron lugar en1999, el tipo de cambio sufrio una devaluacion aproximada de 7.46% en un lapso de 8 mese s " ,

T II 'O D E C A M BIO V E N TAU LT IM O D f A D E L M E 5AN05 1995 - 2003- Q u et za le s p or U5 do la re s -

MES 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003ENERO 5 .71695 6 .15572 6 .11103 6 .25000 6 .96545 7 .92080 7 .79811 8 .00116 7 .89673FEBRERO 5 .71222 6 .21798 6 .06502 6 .21822 6 .84767 7 .77190 7 .70257 7 .94544 7 .88685MARZO 5 .71818 6 .17786 5 .99642 6 .31043 7 .02860 7 .72125 7 .71509 7 .85181 7 .93476ABR IL 5 .72155 6 .11497 6 .00040 6 .28758 7 .17511 7 .71908 7 .80448 7 .81471M AYO 5 .74574 6 .13672 5 .95287 6 .28453 7 .37149 7 .70082 7 .76883 7 .86285JUNIO 5 .76476 6 .13064 5 .91004 6 .32807 7 .36687 7 .76580 7 .81143 7 .92152JULlO 5 .78584 6 .10215 6 .05626 6 .34227 7 .44517 7 .75358 7 .83890 7 .81375AGOSTO 5.86678 6 .05464 6 .08910 6 .55041 7 .78668 7 .77573 7 .91712 7 .81416SEPTlEM BRE 5 .93061 6 .03620 6 .14648 6 .53497 7 .81884 7 .81125 8 .00865 7 .76412O crUBRE 5 .99440 6 .05974 6 .20766 6 .60229 7 .81058 7 .85005 8 .16031 7 .68178NOVlEMBRE 5.97715 6 .00866 6 .23342 6 .63349 7 .73801 7 .77659 8 .07293 7 .59798D 10EM BRE 6 .05551 6 .00800 6 .18593 6 .85364 7 .84937 7 .74225 8 .02228 7 .83955PROM ED IO 5 .83247 6 .10027 6 .07955 6 .43299 7 .43365 7 .77576 7 .88506 7 .82574 7 .90611

8 Ver cifras para mayo de 1999 y enero del 2000.

39


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Anexo #4COMPORTAMIENTO HISTORICO DE LA TASA DE INTERES:

Mes/Aiio 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003Enero 0.222 0.2198 0.1616 0.1781 0.2123 0.1992 0.1771 0.1601Febrero 0.226 0.2121 0.162 0.1871 0.2139 0.1988 0.175 0.1584Marzo 0.224 0.2081 0.1637 0.189 0.2128 0.1958 0.1722 0.1561Abril 0.227 0.1997 0.1614 0.1886 0.2144 0.1942 0.1721Mayo 0.229 0.1935 0.1621 0.1902 0.2146 0.1923 0.1711Junio 0.23 0.1896 0.1624 0.1893 0.2092 0.1903 0.1688Julio 0.229 0.1859 0.1614 0.1931 0.2121 0.1921 0.1675Agosto 0.228 0.174 0.1606 0.1949 0.2043 0.1888 0.1655

Septiembre 0.227 0.1678 0.1653 0.2033 0.2053 0.1865 0.1649Octubre 0.227 0.1652 0.1693 0.205 0.2047 0.1834 0.1641Noviembre 0.226 0.1637 0.1755 0.2052 0.2023 0.1811 0.1634Diciembre 0.224 0.164 0.1791 0.2062 0.2005 0.179 0.162

PROMEDIO 0.22658 0.18695 0.16537 0.19417 0.20887 0.19013 0.16864 0.1582

40


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Anexo #S ESCENARIO BASI CO 'Y. 1 1INGRESOS TOT ALES 100% o 339.012,00 o 362.742,84 o 388.134,84 o 415.304,28 o 444.375,58COSTOTOTAL 30% 0101.703,60 0108.822,85 o 116.440,45 0124.591,28 0133.312,67UTLIDAD BRUTA 70% o 237.308,40 o 253.919,99 o 271.694,39 o 290.712,99 o 311.062,90GASTOS FI,IOSD ep rec ia ci6 n (lin ea re cta 5 a fto s) 0 5.280,00 0 5.280,00 0 5.280,00 0 5.280,00 0 5.280,00R en ta ( S2 25 m en su al) 0 21.600,00 0 .21.600,00 0 21.600,00 0 21.600,00 0 21.600,00GASTOS DE NOMINA 26% 0 88.143,12 0 88.143,12 0 88.143,12 0 88.143,12 0 88.143,12GASTOS DE OPERACION - 1 1% 0 37.291,32 0 39.901,71 0 -42.694,83 0 -45.683,47 0 -48.881,31GASTOS DE SERVICIOS -7% 0 23.730,84 0 25.392,00 0 27.169,44 0 29.071,30 0 31.106,29GASTOS VARIABLESRegal las -5% 0 16.950,60 0 18.137,14 0 19.406,74 0 20.765,21 0 22.218,78Tarjetas de Credito -3,5% 0 11.865,42 0 12.696,00 0 13.584,72 0 14.535,65 0 15.553,15

TOTAL DE GASTOS 0204.861,30 0211.149,97 o 217.878,85 0225.078,75 0232.782,65trr, NETA ANTES DE INTERESESEIMPUESTOS 0 32.447,10 0 42.770,02 0 53.815,53 0 65.634,24 0 78.280,26

UTiLIDAD ANTES DE IMPUESTOS 0 32.447,10 0 42.770,02 0 53.815,53 0 65.634,24 0 78.280,26IMPUESTOS -31% 0 10.058,60 0 13.258,70 0 16.682,82 0 20.346,61 0 24.266,88UTILIDAD NET A 0 22.388,50 0 29.511,31 0 37.132,72 0 45.287,63 0 54.013,38

DEPRECIACION 0 5.280,00 0 5.280,00 0 5.280,00 0 5.280,00 0 5.280,00CAPEX 026.400,00GASTOS LEGALES 012.000,00 0 12.000,00CAPACITACION 012.000,00CAPITAL DE TRABAJO Q 20.000,00 0 20.000,00FLUJO DE CAJA LlBKE Q .70.400,00 0 39.668,50 0 34.791,31 0 42.412,72 0 50.567,63 0 79.293,38

VPNFC 0138.014,74INVERSION INICIAL Q 70.400,00VPN PROYECTO 0 67.614,74TIR PROYECTO 53,81'Y.

TASA DE ACCIONISTAS 20%

41


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, E~!:E~ARIQ P~~IMISTA 'Y .INGRESOS TOT ALES 100% Q 203 . 412 , 36 Q 209 . 514 , 73 Q 215 . 800 , 17 Q 222 . 274 , 18 Q 228 . 942 , 40COSTOTOTAL - 30% Q -61.023,71 Q - 62 . 854 , 42 Q - 64 . 740 , 05 Q - 66 . 682 , 25 Q - 68 . 682 , 72IITLIDAD 8RurA 70% Q 142 . 388 , 65 Q 146 . 660 , 31 Q 151 . 060 , 12 Q 155 . 591 , 92 Q 160 . 259 , 68

'GASTOS FIJOSDepr ec i a c i cn ( li ne a r ec ta 5 af los) Q -5 .280,00 Q - 5 . 280 , 00 Q - 5 . 280 , 00 Q - 5 . 280 , 00 Q -5 .280,00Renta ($225 mensual) Q -21.600,00 Q -21.600,00 Q - 21 . 600 , 00 Q - 21 . 600 , 00 Q -21.600,00'GASTOS DE NOMINA - 26% Q -52.887,21 Q - 52 . 887 , 21 Q - 52 . 887 , 21 Q - 52 . 887 , 21 Q -52.887,21'GASTOS DE OPERACION -11% Q -22.375,36 Q -23.046,62 Q - 23 . 738 , 02 Q - 24 . 450 , 16 Q -25.183,66'GASTOS DE SERVICIOS 7% Q -14.238,87 Q - 14 . 666 , 03 Q - 15 . 106 , 01 Q - 15 . 559 , 19 Q -16.025,97GASTOS VARIA8LESRegallas -5% Q -10.170,62 Q - 10 . 475 , 74 Q - 10 . 790 , 01 Q - 11 . 113 , 71 Q -11.447,12T ar je ta s d e Credito -3.5% Q -7 .119,43 Q - 7 . 333 , 02 Q -7 .553,01 Q -7 .779,60 Q -8 .012,98

TOTAL DE GASTOS Q - 133 . 671 , 49 Q - 135 . 288 , 62 Q - 136 . 954 , 26 Q - 138 . 669 , 87 Q - 140 . 436 , 95

UT. NETA ANTES DE INTERESES EIMPUESTOS Q 8 . 717 , 16 Q 11 . 371 , 69 Q 14 . 105 , 86 Q 16 . 922 , 05 Q 19 . 822 , 73

UfILJOAD ANTES DE IMPUESTOS Q 8 . 717 , 16 Q 11 . 371 , 69 Q 14 . 105 , 86 Q 16 . 922 , 05 Q 19 . 822 , 73IMPUESTOS -31% Q - 2 . 702 , 32 Q -3 .525,23 Q -4 .372,82 Q -5 .245,84 Q - 6 . 145 , 05UfILJOADNETA Q 6 . 014 , 84 Q 7.846,47 Q 9 . 733 , 04 Q 11 . 676 , 22 Q 13 . 677 , 68

DEPRECIACION Q 5 . 280 , 00 Q 5.280,00 Q 5 . 280 , 00 Q 5 . 280 , 00 Q 5 . 280 , 00CAPEX Q -26.400.00GASTOS LEGALES Q -12.000,00 Q 12 . 000 , 00CAPACITACION Q -12.000.00CAPITAL DE TRABAJO Q -20.000.00 Q 20 . 000 , 00FLUJO DE CAJA L1BRE Q - 70 . 400 , 00 Q 23 . 294 , 84 Q 13 . 126 , 47 Q 15 . 013 , 04 Q 16 . 956 , 22 Q 38 . 957 , 68

VPN FC Q 61 . 049 , 48INVERSION INICIAL Q -70.400,00VPN PROYECTO Q ( 9 . 350 , 52 )11R PROYECTO 14,29 'Y.

TASA DE ACCIONISTAS 20 %

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t;~!:E~t!.RIQ QPTIMI~Tt!. %INGRESOS TOT ALES 100% Q 481.118,74 Q 505.174,67 Q 530.433,41 Q 556.955,08 Q 584.802,83COSTOTOTAL -30% Q (144.335,62) Q (151.552,40) Q (159.130,02) Q (167.086,52) Q (175.440,85)lITLIDAD BRlJfA 70% Q 336.783,12 Q 353.622,27 Q 371.303,38 Q 389.868,55 Q 409.361,98

GASTOS F!JOSD ep re cia ci6 n (lin ea r ec ta 5 a fto s) Q (5.280,00) Q (5.280,00) Q (5.280,00) Q (5.280,00) Q (5.280,00)Ren ta (S225 mensual) Q (21.600,00) Q (21.600,00) Q (21.600,00) Q (21.600,00) Q (21.600,00)GASTOS DE NOMINA -26% Q (125.090,87) Q (125.090,87) Q (125.090,87) Q (125.090,87) Q (125.090,87)GASTOSDE OPERACION - 1 1% Q (52.923,06) Q (55.569,21) Q (58.347,67) Q (61.265,06) Q (64.328,31 )GASTOS DE SERVICIOS -7% Q (33.678,31) Q (35.362,23) Q (37.130,34) Q (38.986,86) Q (40.936,20)GASTOS VARIABLESRegal ias -5% Q (24.055,94) Q (25.258,73) Q (26.521,67) Q (27.847,75) Q (29.240,14)Tarjetas de Credito -3,5% Q (16.839,16) Q (17.681,11) Q (18.565,17) Q (19.493,43) Q (20.468,10)

TOTAL Ill' : GASTOS Q (279.4(,7,34) Q (285.842,16) Q (292.535,72) Q (299.563,97) Q (306.943,(>2)

liT. NETA ANTES DE INTERESESE IMPlIESTOS Q 57.315,78 Q 67.780,11 Q 78.767,66 Q 90.304,59 Q 102.418,36

lJflLIDAD ANTES DEIMPlIESTOS Q 57.315,78 Q 67.780,11 Q 78.767,66 Q 90.304,59 Q 102.418,36IMPUESTOS -31% Q (17.767,89) Q (21.011,83) Q (24.417,97) Q (27.994,42) Q (31.749,69)lJflLIDAD NETA Q 39.547,89 Q 46.768,28 Q 54.349,69 Q 62.310,17 Q 70.668,67

DEPRECIACION Q 5.280,00 Q 5.280,00 Q 5.280,00 Q 5.280,00 Q 5.280,00CAPEX Q (26.400,00)GASTOS LEGALES Q (12.000,00) Q 12.000,00CAPACIT ACION Q (12.000,00)CAPITAL DE TRABAJO Q (20.000,00) Q 20.000,00FLlIJO DE CAJA LIBRE g (70.400,00) Q 56.827,89 Q 52.048,28 Q 59.629,69 Q 67.590,17 Q 95.948,67VPNFC Q 189.164,31INVERSION INIClAL s (70.400,001VPN PROYECTO Q 118,764,31TIR PROYECTO 78,75%

TASA DE ACCIONISTAS 20%

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Tesis de Un Restaurante de Comida Japonesa

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