PENGUNGKAPAN DETERMINAN/PENENTU TANGGUNG JAWAB SOSIAL PERUSAHAAN: APLIKASI TEORI PEMANGKU KEPENTINGAN

(STAKEHOLDER)

Kurangnya dukungan teoritis yang cukup untuk model yang dirancang untuk menjelaskan kegiatan tanggung jawab sosial perusahaan mendorong Ullmann (Akademi Manajemen Review, 1985, hlm. 540-577) untuk mengembangkan kerangka kerja untuk memprediksi aktivitas sosial perusahaan didasarkan pada teori stakeholder manajemen strategis. Penelitian ini secara empiris menguji kemampuan teori stakeholder untuk menjelaskan satu kegiatan tanggung jawab sosial perusahaan spesifik - pengungkapan tanggung jawab sosial. Hasil yang mendukung aplikasi ini, menemukan bahwa tindakan kekuasaan stakeholder, postur strategis, dan kinerja ekonomi secara signifikan berhubungan dengan tingkat pengungkapan sosial perusahaan.

Ullmann (1985) secara kritis mengevaluasi penelitian sebelumnya di bidang tanggung jawab

sosial perusahaan dan menyimpulkan bahwa beberapa kekurangan yang ada dalam tubuh

perusahaan saat penelitian tanggung jawab sosial perusahaan. Kritik utamanya adalah

kurangnya teori tanggung jawab sosial yang cukup komprehensif untuk menjelaskan

mengapa perusahaan-perusahaan terlibat dalam upaya tanggung jawab sosial. Dia

berpendapat bahwa kurangnya teori komprehensif bertanggung jawab atas hasil yang

bertentangan dari banyak penelitian. Sebuah kerangka konseptual yang dikembangkan oleh

Ullmann (1985) cukup untuk menjelaskan hubungan antara pengungkapan sosial, dan kinerja

sosial dan ekonomi.

Kerangka kerja ini didasarkan pada pendekatan stakeholder untuk manajemen strategis yang

diteruskan oleh Freeman (1983) dan lain-lain, di mana bertentangan tuntutan eksternal pada

perusahaan dapat diatasi. Beberapa studi terbaru di daerah tanggung jawab sosial telah

mengakui peran stakeholder dalam mempengaruhi keputusan perusahaan (misalnya McGuire

et al., 1988), tetapi tidak mencoba untuk secara eksplisit menguji pengaruh stakeholder

sebagai penentu tingkat aktivitas tanggung jawab sosial perusahaan. Tujuan dari penelitian ini

adalah untuk mengoperasionalkan kerangka pemangku kepentingan yang disajikan oleh

Ullmann dan secara empiris menguji pengaruh strategi perusahaan secara keseluruhan pada

satu jenis kegiatan tanggung jawab sosial - pengungkapan tanggung jawab sosial. Penelitian

ini meningkatkan penelitian sebelumnya dengan memprediksi tingkat pengungkapan sosial

perusahaan dalam kerangka teoritis yang komprehensif dan dengan mengadopsi independen,

evaluasi pihak ketiga sebagai ukuran tingkat pengungkapan sosial perusahaan.

Sisa paper ini disusun sebagai berikut. Dua bagian berikutnya membahas penelitian

sebelumnya di bidang tanggung jawab sosial perusahaan dan teori stakeholder. Setelah itu,

pertimbangan diberikan untuk kerangka Ullmann untuk menganalisis pengungkapan

tanggung jawab sosial. Model pengungkapan tanggung jawab sosial yang dirancang untuk

menguji kerangka Ullmann tersebut kemudian dijelaskan dan sampel dijelaskan. Hasil tes

empiris dan kesimpulan serta keterbatasan penelitian disajikan dalam bagian akhir paper.

PENELITIAN SEBELUMNYA DI TANGGUNG JAWAB SOSIAL PERUSAHAAN

Penelitian sebelumnya telah mendefinisikan kegiatan tanggung jawab sosial perusahaan

sebagai kebijakan atau tindakan yang mengidentifikasikan kepedulian sebuah perusahaan

terhadap isu-isu yang berhubungan dengan masyarakat. Studi telah meneliti kegiatan

tanggung jawab sosial di berbagai bidang termasuk kategori sebagai berikut: (1) lingkungan,

(2) program aksi afirmatif, (3) kebijakan kesempatan kerja yang sama, (4) keterlibatan

masyarakat, (5) keamanan produk, (6 ) kebijakan terhadap Afrika Selatan, (7) kebijakan

energi, dan (8) pengungkapan tanggung jawab sosial (CEP, 1986;. Cowen et al, 1987). Studi

mengenai hubungan antara pengungkapan sosial, kinerja sosial, dan kinerja ekonomi

perusahaan termasuk risalah filosofis tentang tanggung jawab bisnis yang melekat 'kepada

masyarakat, penelitian mengenai konsekuensi ekonomi atau isi informasi dari kegiatan

tanggung jawab sosial dan studi tentang faktor-faktor penentu pengungkapan tanggung jawab

sosial. 1 Setiap aliran penelitian ditinjau bawah.

Tanggung jawab sosial bisnis

Selama tahun 1960 dan 1970-an hubungan antara bisnis dan masyarakat diperiksa ulang dan

dengan pemeriksaan ulang muncul teori baru mengenai tanggung jawab perusahaan kepada

masyarakat (Dierkes & Antal, 1986). Steiner (1972), Davis (1973) dan lain-lain mengusulkan

bahwa difusi kepemilikan perusahaan membuat model manajer-pemilik tradisional dari badan

usaha misspecified. Mereka berpendapat bahwa meskipun bisnis, fundamental, lembaga

ekonomi, perusahaan-perusahaan besar mempunyai pengaruh signifikan di masyarakat dan

memiliki tanggung jawab untuk menggunakan beberapa sumber daya ekonomi secara

altruistik untuk membantu dalam memenuhi tujuan sosial.

Keim (1978b) berpendapat bahwa kegiatan tanggung jawab sosial mungkin konsisten dengan

motif maksimalisasi kekayaan perusahaan. Dia menyatakan bahwa sebagai masyarakat

berubah kendala sosial pada aktivitas bisnis juga berubah. Dalam lingkungan sosial yang

mengharapkan semua perusahaan untuk menunjukkan kepedulian terhadap tujuan sosial,

perusahaan yang tidak dapat dihukum. Kesimpulan yang sama dicapai oleh Belkaoui (1976)

dan Watts & Zimmerman (1978). Teori stakeholder memberikan jalan untuk

mengintegrasikan hipotesis mengenai kegiatan tanggung jawab sosial perusahaan yang

diteruskan oleh Keim, Belkaoui, dan Watts dan Zimmerman menjadi model pengungkapan

tanggung jawab sosial perusahaan.

Konsekuensi ekonomi dan studi isi informasi

Studi tentang efek kegiatan tanggung jawab sosial terhadap nilai perusahaan memberikan

hasil yang beragam. Beberapa studi telah melaporkan efek yang menguntungkan sementara

yang lain telah menyimpulkan bahwa efek yang negatif atau tidak penting. Belkaoui (1976)

meneliti kandungan informasi dari pengungkapan pengendalian pencemaran dengan

mengembangkan portofolio mengungkapkan dan nondisclosing perusahaan. Hasilnya

didukung hipotesis investor etis yang dihargai perusahaan untuk bertindak secara

bertanggung jawab secara sosial. Temuan beberapa studi tambahan telah memberikan hasil

yang konsisten dengan gagasan bahwa kegiatan tanggung jawab sosial perusahaan

berdampak pada pasar keuangan (Spicer, 1978a, b; Anderson & Frankle, 1980; Shane &

Spicer, 1983).

Beberapa studi mereplikasi penelitian sebelumnya dan menemukan hasil yang bertentangan.

Frankle & Anderson (1978) menolak penafsiran Belkaoui dan berpendapat bahwa

nondisclosing perusahaan telah secara konsisten dilakukan lebih baik daripada pasar. Dengan

cara yang sama, Chen & Metcalf (1980) tidak setuju dengan kesimpulan Spicer memberikan

alasan bahwa hasil tersebut didorong oleh korelasi palsu. Sebagai tanggapan, Spicer (1980)

menyatakan bahwa Chen dan Metcalf telah menyalahartikan tujuan studinya yang

menekankan bahwa asosiasi, bukan hubungan kausal, sedang diselidiki.

Ingram (1978) menyimpulkan bahwa kandungan informasi dari pengungkapan tanggung

jawab sosial adalah tergantung pada segmen pasar dengan mana perusahaan diidentifikasi,

sementara Alexander & Buchholz (1978) dan Abbott & Monsen (1979) tidak menemukan

hubungan yang signifikan antara tingkat korporasi sosial kegiatan tanggung jawab dan

kinerja pasar saham. Chugh dkk. (1978), Trotman & Bradley (1981) dan Mahapatra (1984)

menyimpulkan bahwa kegiatan tanggung jawab sosial dapat menyebabkan peningkatan risiko

sistematis.

Studi ini dilakukan sebelum Ullmann (1985) dan tunduk pada kritik bahwa penelitian empiris

dalam tanggung jawab sosial perusahaan belum mengembangkan landasan teoritis yang solid.

Sementara beberapa studi diperpanjang sebelumnya bekerja melalui perbaikan metodologi

atau dengan sampling dari populasi yang berbeda dari perusahaan, kemajuan teoritis tidak

substansial.

Penentu kegiatan tanggung jawab sosial

Cochran & Wood (1984) menggunakan peringkat tanggung jawab sosial perusahaan yang

dikembangkan oleh Moskowitz (1972) untuk menguji hubungan antara kegiatan tanggung

jawab sosial perusahaan dan kinerja perusahaan. Setelah mengendalikan klasifikasi industri

dan usia perusahaan, kelemahan, hubungan positif antara kegiatan tanggung jawab sosial dan

kinerja keuangan ditemukan. Mills & Gardner (1984) menyimpulkan dalam analisis

mereka tentang hubungan antara pengungkapan sosial dan kinerja keuangan bahwa

perusahaan-perusahaan lebih cenderung untuk mengungkapkan pengeluaran tanggung

jawab sosial ketika laporan keuangan mereka menunjukkan kinerja keuangan yang

baik.

Cowen et al. (1987) meneliti hubungan antara beberapa karakteristik perusahaan dan kategori

tertentu dari pengungkapan tanggung jawab sosial. Ukuran perusahaan, klasifikasi industri,

profitabilitas, dan adanya komite tanggung jawab sosial perusahaan yang dihipotesiskan

sebagai pengaruh potensial pada pengungkapan sosial perusahaan. Hasil analisis regresi

berganda menyimpulkan, secara umum, bahwa ukuran perusahaan dan klasifikasi

industri berkaitan dengan pengungkapan sosial perusahaan. McGuire et al. (1988)

menggunakan penilaian majalah Fortune tentang reputasi perusahaan untuk menganalisis

hubungan antara dirasakan kinerja tanggung jawab sosial perusahaan yang dirasakan dan

kinerja keuangan. Kinerja keuangan sebelumnya dari perusahaan, yang diukur baik dengan

pengembalian pasar saham dan langkah-langkah berbasis akuntansi, menemukan kaitan yang

lebih erat dengan tanggung jawab sosial perusahaan daripada kinerja keuangan berikutnya.

McGuire et al. (1988) menyatakan bahwa kinerja keuangan dapat menjadi variabel

yang mempengaruhi kegiatan tanggung jawab sosial.

Kesimpulan yang diambil dari aliran penelitian empiris ini umumnya konsisten dengan model

teoritis yang dikembangkan oleh Ullmann (1985), tetapi tidak ada studi yang menyediakan

teori komprehensif untuk memprediksi kinerja (atau pengungkapan) sosial perusahaan atau

pengungkapan. McGuire et al. (1988) mereferensikan pertimbangan pemangku kepentingan

tetapi tidak menggabungkan langkah-langkah kekuasaan pemangku kepentingan atau postur

strategis dalam tes empiris mereka.

STAKEHOLDER TEORI/TEORI PEMANGKU KEPENTINGAN

Konsep pemangku kepentingan

Freeman (1984) mendefinisikan stakeholder sebagai "kelompok atau individu yang dapat

mempengaruhi atau dipengaruhi oleh pencapaian tujuan perusahaan". Stakeholder dari

perusahaan termasuk pemegang saham, kreditur, karyawan, pelanggan, pemasok, kelompok

kepentingan umum, dan badan-badan pemerintah. Ansoff (1965) adalah orang pertama yang

menggunakan istilah "teori stakeholder" dalam mendefinisikan tujuan perusahaan. Tujuan

utama dari perusahaan adalah untuk mencapai kemampuan untuk menyeimbangkan tuntutan

yang bertentangan dari berbagai pemangku kepentingan dalam perusahaan.

Freeman (1983) mengkategorikan pengembangan konsep pemangku kepentingan dalam

perencanaan perusahaan dan model kebijakan bisnis dan model tanggung jawab sosial

perusahaan manajemen pemangku kepentingan. Perencanaan perusahaan dan model bisnis

kebijakan konsep pemangku kepentingan berfokus pada pengembangan dan evaluasi

persetujuan keputusan strategis perusahaan oleh/dengan kelompok-kelompok yang

mendukung yang diperlukan agar/oleh perusahaan untuk terus eksis. Perilaku berbagai

kelompok pemangku kepentingan dianggap sebagai kendala pada strategi yang

dikembangkan oleh manajemen untuk menyandingkan sumber daya/to best match perusahaan

dengan lingkungannya. Dalam model ini stakeholder diidentifikasi sebagai pelanggan,

pemilik, pemasok dan kelompok masyarakat dan tidak bersifat bermusuhan/bertentangan (di

alam).

Model tanggung jawab sosial perusahaan dari analisis stakeholder meluas model perencanaan

perusahaan untuk memasukkan pengaruh eksternal pada perusahaan yang mungkin

menganggap posisi permusuhan. Kelompok permusuhan dicirikan sebagai kelompok

kepentingan peraturan atau khusus berkaitan dengan isu-isu sosial. Model tanggung jawab

sosial perusahaan memungkinkan model perencanaan strategis untuk beradaptasi dengan

perubahan tuntutan sosial kelompok tenaga non-tradisional.

Freeman (1983) membahas dinamika pengaruh pemangku kepentingan pada keputusan

perusahaan. Peran utama dari manajemen perusahaan adalah untuk menilai pentingnya

memenuhi tuntutan stakeholder dalam rangka mencapai tujuan strategis perusahaan. Sebagai

perbandingan? As the level tingkat daya pemangku kepentingan meningkatkan pentingnya

pertemuan pemangku kepentingan menuntut kenaikan, juga. Dari Model Freeman, Ullmann

(1985) mengembangkan sebuah model konseptual kegiatan tanggung jawab sosial. Dengan

demikian, Ullmann menyediakan dasar konseptual untuk mempelajari kegiatan tanggung

jawab sosial dalam kerangka pemangku kepentingan. Ullmann menyimpulkan bahwa teori

stakeholder memberikan justifikasi yang tepat untuk menggabungkan pengambilan keputusan

strategis dalam studi kegiatan tanggung jawab sosial. Model Ullmann dibahas secara rinci

dalam bagian utama berikutnya dari paper.

Aplikasi dari teori stakeholder

Teori stakeholder telah diterapkan untuk analisis analitis dan empiris dari perusahaan dan

lingkungan di mana perusahaan beroperasi. Proposisi bahwa pemangku kepentingan mungkin

berkonflik diuji oleh Sturdivant (1979). Dia menggunakan survei untuk membandingkan

sikap tanggung jawab sosial dari pemimpin kelompok aktivis dan manajer perusahaan.

Sebagai hipotesis, ada perbedaan yang signifikan antara skor sikap aktivis dan manajer

perusahaan. Skor menunjukkan bahwa aktivis lebih kuat dalam keyakinan mereka bahwa

bisnis harus responsif terhadap isu-isu sosial. Sturdivant menyimpulkan bahwa manajemen

perusahaan tidak harus selalu mengubah keyakinan mereka untuk menyesuaikan diri dengan

orang-orang dari pemangku kepentingan, tetapi manajer harus mempertimbangkan

kepentingan stakeholder yang bertentangan ketika merencanakan strategi perusahaan.

Dalam sebuah penelitian dari kinerja strategis, Chakravarthy (1986) membahas

ketidakcukupan tindakan profitabilitas tradisional sebagai indikator kinerja strategis dan

mengusulkan penggunaan ukuran kepuasan stakeholder. Dia berargumen bahwa perusahaan

yang beradaptasi dengan baik (yaitu perusahaan yang strategis kinerjanya dianggap baik)

menyadari bahwa kerjasama dari beberapa kelompok pemangku kepentingan sebuah

perusahaan adalah "kondisi yang diperlukan untuk keunggulan". Sebuah survei majalah

Fortune mengenai reputasi perusahaan yang diukur dari kepuasan pemangku kepentingan

dikutip oleh Chakravarthy sebagai penunjang pernyataannya.

Cornell & Shapiro (1987) membahas peran pemangku kepentingan lain selain investor dan

manajer dalam pengembangan kebijakan keuangan perusahaan. Mereka berpendapat bahwa

masalah/isu perusahaan "klaim implisit" kepada pemangku kepentingan non-investor yang

harus diperhatikan ketika mengembangkan strategi perusahaan mengenai struktur modal.

Klaim implisit, seperti layanan tanpa gangguan kepada pelanggan, tidak dapat dipisahkan

dari urusan bisnis perusahaan dan berdampak pada risiko total perusahaan (yaitu diharapkan

arus kas). Barton et al. (1989) secara empiris menguji pernyataan Cornell dan Shapiro bahwa

teori stakeholder dapat digunakan untuk menjelaskan variasi cross-sectional dalam struktur

modal perusahaan. Menggunakan variabel strategi diversifikasi ke proxy untuk membangun

stakeholder, mereka menemukan hasil empiris yang konsisten dengan prediksi stakeholder.

Penelitian mereka, bersama dengan penelitian lain yang ditinjau, memberikan bukti bahwa

teori stakeholder adalah pendekatan yang layak untuk memprediksi dan menjelaskan perilaku

manajemen.

KERANGKA ULLMANN

Ullmann (1985) menyimpulkan bahwa model tanggung jawab sosial perusahaan yang

dikembangkan dalam penelitian sebelumnya yang misspecified karena hubungan strategi

perusahaan untuk keputusan tanggung jawab sosial belum dimasukkan ke dalam tes empiris.

Ia mengembangkan kerangka kontingensi untuk memprediksi tingkat aktivitas tanggung

jawab sosial perusahaan dan pengungkapan berdasarkan konsep pemangku kepentingan yang

dicetuskan oleh Freeman (1984). Kerangka Ullmann adalah konsisten dengan pandangan

konseptual pelaporan sosial perusahaan yang dibahas oleh Dierkes & Antal (1985),

bahwa informasi yang diungkapkan kepada publik mengenai kegiatan tanggung jawab

sosial memberikan dasar untuk dialog dengan berbagai konstituen bisnis.

Ullmann (1985) menyajikan model tiga dimensi yang cukup untuk menjelaskan hampir

semua korelasi antara pengungkapan sosial dan kinerja sosial dan ekonomi. Kekuasaan

pemangku kepentingan dibahas sebagai dimensi pertama dari model, menjelaskan bahwa

perusahaan akan responsif terhadap intensitas tuntutan pemangku kepentingan. Kuasa

pemangku kepentingan (Misalnya pemilik, kreditor, atau regulator) untuk mempengaruhi

manajemen perusahaan dipandang sebagai fungsi dari tingkat kontrol stakeholder atas sumber

daya yang dibutuhkan oleh perusahaan (Ullmann, 1985). Semakin kritis sumber daya

stakeholder untuk kelangsungan hidup terus dan keberhasilan korporasi, semakin besar

harapan bahwa tuntutan pemangku kepentingan akan dibahas. Jika kegiatan tanggung jawab

sosial dipandang sebagai strategi manajemen yang efektif untuk menangani dengan para

pemangku kepentingan, hubungan positif antara kekuasaan pemangku kepentingan dan

kinerja sosial dan pengungkapan sosial diharapkan.

Seperti yang akan dibahas di bawah, bukti menunjukkan bahwa kegiatan tanggung jawab

sosial yang berguna dalam mengembangkan dan mempertahankan hubungan yang

memuaskan dengan pemegang saham, kreditur, dan badan-badan politik. Mengembangkan

reputasi perusahaan yang bertanggung jawab secara sosial, melalui pertunjukan dan

pengungkapan kegiatan tanggung jawab sosial, merupakan bagian dari rencana strategis

untuk mengelola hubungan pemangku kepentingan.

Dimensi kedua dari model ini adalah postur strategis perusahaan ke arah kegiatan tanggung

jawab sosial. Postur strategis menjelaskan modus respon dari pengambil keputusan utama

perusahaan mengenai tuntutan sosial. Ullmann dichotomizes/membedakan postur strategis

sebagai aktif atau pasif. Sebuah perusahaan yang manajemennya mencoba untuk

mempengaruhi status organisasi mereka dengan stakeholder kunci melalui kegiatan tanggung

jawab sosial memiliki postur yang aktif. Jika manajemen perusahaan tidak terus memantau

posisinya dengan para pemangku kepentingan dan tidak mengembangkan program-program

khusus untuk mengatasi pengaruh stakeholder, maka perusahaan tersebut dianggap memiliki

postur strategis pasif. Dengan demikian, semakin aktif postur strategis maka semakin besar

kegiatan tanggung jawab sosial dan pengungkapan yang diharapkan.

Dimensi ketiga dari model menyangkut kinerja ekonomi perusahaan di masa lalu dan saat ini.

Pentingnya memenuhi tujuan tanggung jawab sosial mungkin ditempatkan menjadi tujuan

sekunder/kedua di bawah kepentingan memenuhi tuntutan ekonomi yang berdampak

langsung pada kelangsungan hidup perusahaan. Kinerja ekonomi secara langsung

mempengaruhi kemampuan keuangan untuk program lembaga tanggung jawab sosial. Oleh

karena itu, mengingat tingkat tertentu kekuasaan stakeholder dan postur strategis, kinerja

ekonomi perusahaan yang lebih baik, semakin besar aktivitas tanggung jawab sosial dan

pengungkapannya.

MODEL PENGUNGKAPAN SOSIAL

Tes empiris penelitian ini menggunakan langkah-langkah/pengukuran kekuasaan stakeholder,

postur strategis terhadap tanggung jawab sosial, dan kinerja ekonomi untuk memprediksi

variasi cross-sectional dalam satu kegiatan tanggung jawab sosial perusahaan - pengungkapan

tanggung jawab sosial perusahaan. Hal ini juga menghipotesiskan bahwa dalam membangun

model, jeda waktu antara tindakan dari faktor penjelas dan pengungkapan sosial diperlukan.

Lag/jeda ini diperlukan karena: (1) sifat dinamis dari perencanaan strategis, (2) fokus teori

stakeholder pada pemenuhan kepentingan jangka panjang dari para pemangku kepentingan,

(3) temuan empiris dari Cowen et al. (1987) dan McGuire et al. (1988), dan (4) fakta bahwa

pengungkapan sosial terutama berkaitan dengan kegiatan tanggung jawab sosial masa lalu.

Bentuk empiris dari model tersebut adalah:

SOCDISI, t = b0 + bl + b2 (PSHI, t-1)

+ B 3 (lnPACt, t_l) + b4 (DERATIO t, t-1)

+ B5 (PUBAFF ~, t-I) + b6 (FOUND, T_,)

+ B7 (MGRROE ~, T_ ~) + ba (BETA ~ ~ .t-)

+ B9 (AGEt, t-1) + blo (INDEFFt.t-I)

+ Bit (lnSIZEt, t-I) + el,

di mana:

bo, bl = intercept;

SOCDIS = tingkat pengungkapan tanggung jawab sosial perusahaan untuk perusahaan i pada

periode t; 0 = miskin, 1 = baik, 2 =sangat baik/ excellent;

PSH = persentase kepemilikan di perusahaan i yang diselenggarakan oleh manajemen dan

pemegang saham memegang lebih dari 5% dari saham biasa pada periode t - 1;

PAC = dolar yang disumbangkan oleh perusahaan i untuk komite aksi politik korporasi pada

periode t - 1;

DERATIO = rata-rata rasio hutang terhadap ekuitas perusahaan i pada periode t - 1;

PUBAFF = rata-rata jumlah anggota staf urusan publik perusahaan yang dipekerjakan oleh

perusahaan i pada periode t - 1;

FOUND = sponsor dari yayasan filantropi oleh perusahaan i pada periode t - 1; FOUND = 1

jika yayasan filantropi perusahaan ada. Jika tidak, FOUND = 0;

MGRROE = perubahan rata-rata tahunan di return on equity perusahaan i pada periode t - 1;

BETA = model pasar ukuran risiko sistematis untuk perusahaan i pada periode t - 1;

AGE = umur perusahaan pada periode t-1;

INDEFF = kehadiran perusahaan i dalam industri profil tinggi pada periode t - 1; INDEFF =

1 jika perusahaan merupakan bagian dari industri profil tinggi. Jika tidak, INDEFF = 0;

SIZE = pendapatan rata-rata perusahaan i pada periode t - 1.

Dalam tes empiris, periode t merupakan tahun 1984-1986. Untuk variabel independen PSH,

BETA, AGE, dan INDEFF, t - 1 mewakili 1984. Untuk PAC, DERATIO, MGRROE, dan

UKURAN, t - 1 merupakan tahun 1981- 1984. Periode t - 1 merupakan tahun 1983-1984

untuk variabel PUBAFF dan FOUND.2 Transformasi logaritmik dari variabel PAC dan SIZE

digunakan ketika memperkirakan model pengungkapan sosial. Transformasi ini dilakukan

karena variabel dengan pengamatan yang besar dalam nilai absolut dapat membanjiri variabel

lain selama proses iterasi regresi logistik. Penjelasan lengkap variabel yang digunakan dalam

model disajikan pada Tabel 1.

Variabel tak bebas

Variabel dependen untuk model pengungkapan sosial (SOCDIS) ini diadaptasi dari analisis

ekstensif dari kegiatan tanggung jawab sosial dari 130 perusahaan besar yang diterbitkan oleh

Dewan Prioritas Ekonomi (CEP) pada tahun 1986. Analisis CEP menghasilkan rating

masing-masing tingkat korporasi dari pengungkapan kegiatan tanggung jawab sosial dari

tahun 1984 sampai 1986. Pencarian ini diperluas oleh CEP yang melibatkan: (1) komunikasi

langsung dengan masing-masing perusahaan, (2) review laporan tahunan perusahaan, 10K

laporan, dan pernyataan proxy, (3) sebuah studi mendalam dari surat kabar, majalah, dan

publikasi lainnya, dan (4) analisis sumber informasi sekunder seperti The Taft Corporate

Giving Directory, the National Directory of Corporate Charity, dan the National Data Book.

CEP mengevaluasi kinerja pengungkapan sosial masing-masing korporasi dan peringkat a =

sangat baik, c = baik, atau f = miskin ditentukan. Jika sebuah perusahaan yang termasuk

dalam sampel menerima "a" rating dari CEP, variabel dependen SOCDIS ditetapkan sama

dengan 2. Jika perusahaan menerima rating CEP "c", SOCDIS diatur sama dengan 1, dan

untuk " f "Peringkat SOCDIS ditetapkan sama dengan 0.

Wiseman (1982) menemukan adanya perbedaan yang signifikan antara beberapa

pengungkapan sosial perusahaan dan kegiatan tanggung jawab sosial yang sebenarnya. Hal

ini menyebabkan Ullmann (1985) menyimpulkan bahwa pengungkapan sukarela perusahaan

tidak boleh digunakan sebagai proxy untuk kinerja tanggung jawab sosial. Dengan

mengevaluasi berbagai sumber alternatif untuk nyata bukti mengenai pengungkapan sosial

perusahaan, peringkat CEP memberikan ukuran peningkatan baik tingkat dan keandalan

pengungkapan tanggung jawab sosial perusahaan.

Variabel independen

Variabel independen yang digunakan dalam tes empiris mewakili tingkat daya/kekuasaan

stakeholder, postur strategis terhadap kegiatan tanggung jawab sosial, atau kinerja ekonomi

dari suatu perusahaan. Proxy yang dipilih untuk mewakili pengaruh-pengaruh hipotesis pada

pengungkapan tanggung jawab sosial perusahaan akan dibahas dalam bagian ini.

Variabel kekuatan stakeholder. Tiga variabel daya pemangku kepentingan termasuk dalam

model pengungkapan sosial. Variabel PSH merupakan kekuatan pemangku kepentingan

potensi investor pasif (yaitu pemegang saham). Variabel PAC memberikan ukuran

pemerintah (yaitu politik, legislatif, atau peraturan) risiko yang dihadapi oleh perusahaan dan

DERATIO proxy untuk potensi pengaruh kreditur. Dasar pemikiran untuk pemilihan proxy

ini dan hubungan mereka dengan pengungkapan tanggung jawab sosial perusahaan disajikan

di bawah ini.

Kekuasaan pemegang saham. Keirn (1978a) menyatakan bahwa sebagai distribusi

kepemilikan korporasi menjadi kurang terkonsentrasi, tuntutan ditempatkan pada korporasi

oleh pemilik saham menjadi lebih luas. Membubarkan kepemilikan perusahaan, terutama

oleh investor yang bersangkutan dengan kegiatan sosial perusahaan (misalnya reksa dana

tanggung jawab sosial, gereja dan rencana pensiun sipil, dan investor etis), mempertinggi

tekanan bagi manajemen untuk mengungkapkan kegiatan tanggung jawab sosial (Ullmann,

1985). Variabel PSH merupakan persentase saham biasa yang dimiliki oleh manajemen

perusahaan dan oleh orang lain yang memiliki 5% atau lebih saham. Setelah dari Keim dan

Ullmann, itu hipotesis bahwa luas penyebaran kepemilikan perusahaan yang lebih baik

pengungkapan tanggung jawab sosial korporasi. Dengan demikian, diperkirakan terjadi

hubungan terbalik antara PSH dan variabel dependen SOCDIS.

Pemerintah dan pengaruh peraturan. Freeman (1984) membahas peran lembaga legislatif

sebagai stakeholder perusahaan. Watts & Zimmerman (1978) mengembangkan biaya

hipotesis politik untuk berpendapat bahwa perusahaan mempekerjakan kegiatan tanggung

jawab sosial untuk mengurangi risiko gangguan pemerintah, seperti regulasi, yang mungkin

mempengaruhi nilai perusahaan. Biaya politik hipotesis dan konsep pemangku kepentingan

baik mengakui kemampuan pemerintah untuk berdampak pada strategi perusahaan dan

kinerja. Dengan demikian, pemerintah dapat dilihat sebagai stakeholder perusahaan yang

kepentingannya harus ditangani oleh manajemen. Tingkat yang lebih tinggi dari yang

dirasakan pengaruh pemerintah atas aktivitas perusahaan akan diharapkan untuk mengarah

pada upaya yang lebih besar oleh manajemen untuk memenuhi harapan pemerintah.

Pengungkapan tanggung jawab sosial dapat digunakan oleh manajemen sebagai strategi yang

dirancang untuk memenuhi tuntutan pemerintah.

Penelitian akuntansi sebelumnya telah mengandalkan variabel ukuran perusahaan untuk

proxy untuk dampak kegiatan politik pada strategi perusahaan. Ukuran telah dikritik sebagai

proxy untuk eksposur politik karena berkorelasi dengan karakteristik perusahaan lainnya.

Penelitian ini menggunakan kontribusi komite aksi politik perusahaan dari 1981-1984 sebagai

indikator kekuasaan pemangku kepentingan pemerintah. Kegiatan politik perusahaan telah

digambarkan sebagai seperangkat keputusan manajerial yang dirancang untuk meningkatkan

keunggulan kompetitif perusahaan dalam arena politik, dan kontribusi komite aksi politik

secara khusus telah dibahas sebagai jenis utama dari strategi (Keim & Zeithaml, 1986; Keim

& Baysinger, 1988). Keim & Zardkoohi (1988) menyimpulkan bahwa kontribusi komite aksi

politik dapat berfungsi sebagai perlindungan terhadap risiko politik masa depan atau untuk

mempengaruhi berlakunya undang-undang yang menguntungkan. Dalam sebuah analisis dari

peraturan lingkungan, Hahn (1990) menyimpulkan bahwa keputusan kebijakan lingkungan

hasil dari perjuangan antara kelompok-kelompok kepentingan kunci dan pengaruh industri

ditetapkan sebagai komponen penting dalam proses. Kesimpulan Hahn memberikan

dukungan lebih lanjut untuk pendekatan yang komprehensif untuk menganalisis pengeluaran

pengendalian polusi dan kegiatan tanggung jawab sosial.

Studi-studi dalam kegiatan politik perusahaan dan peraturan lingkungan ini menyimpulkan

bahwa kontribusi komite aksi politik perusahaan hasil dari strategi perusahaan yang

dirancang untuk mengelola risiko politik. Oleh karena itu jumlah yang relatif lebih besar dari

kontribusi komite aksi politik perusahaan hasil dari persepsi manajemen tekanan regulasi dan

politik yang lebih tinggi, dan bahwa pengungkapan tanggung jawab sosial lebih mungkin

akan menarik bagi lembaga regulator dan kelompok politik. Oleh karena itu, menghasilkan

hipotesis bahwa PAC secara langsung berkaitan dengan variabel dependen SOCDIS.

Pengaruh kreditur. Kreditur mengontrol akses ke sumber daya keuangan yang mungkin

diperlukan untuk melanjutkan operasi dari suatu perusahaan. Ullmann (1985) mengemukakan

bahwa jika sebuah perusahaan merasakan stakeholder peduli dengan kegiatan tanggung

jawab sosial korporasi akan memiliki insentif yang lebih besar untuk mengungkapkan

kegiatannya. Analisis stakeholder telah digunakan dalam penelitian sebelumnya menjelaskan

keputusan perusahaan mengenai kebijakan keuangan (Cornell & Shapiro, 1987; Barton et al,

1989.). Analisis menyimpulkan bahwa keputusan struktur modal merupakan bagian dari

strategi pemangku kepentingan perusahaan secara keseluruhan dan bahwa kreditur

merupakan pemangku kepentingan penting yang mempengaruhi harus dikelola.

Oleh karena itu semakin besar sejauh mana sebuah perusahaan bergantung pada pembiayaan

utang untuk mendanai proyek-proyek modal, semakin besar sejauh mana manajemen

perusahaan akan diharapkan untuk menanggapi harapan kreditur mengenai peran perusahaan

dalam kegiatan tanggung jawab sosial. Untuk menguji hipotesis bahwa tingkat pengungkapan

tanggung jawab sosial perusahaan secara langsung berkaitan dengan sejauh mana sebuah

perusahaan leveraged, variabel DERATIO termasuk dalam model pengungkapan sosial.

DERATIO didefinisikan sebagai rata-rata utang korporasi terhadap ekuitas untuk tahun 1981

sampai tahun 1984. Rasio hutang terhadap ekuitas yang dipilih sebagai ukuran kekuatan

kreditur pemangku kepentingan karena menangkap pentingnya kreditur sebagai stakeholder

relatif terhadap investor ekuitas. DERATIO diharapkan memiliki hubungan langsung dengan

tingkat pengungkapan sosial perusahaan.

Variabel postur strategis. Hatten dkk. (1978) mendefinisikan strategi perusahaan yang

berkaitan dengan tujuan dan sasaran dari perusahaan mengenai produk yang ditawarkan,

pasar yang akan melayani, dan lingkungan di mana ia akan beroperasi. Bowman & Haire

(1975) membahas tanggung jawab sosial perusahaan dari perspektif postur strategis. Ullmann

(1985) membahas peran strategi dalam mendefinisikan bagaimana sebuah perusahaan dapat

menanggapi tuntutan sosial. Postur strategis aktif terhadap tuntutan sosial diharapkan dapat

menghasilkan dalam kegiatan tanggung jawab sosial yang lebih besar. Dua variabel termasuk

dalam model pengungkapan sosial untuk menguji hubungan antara postur strategis terhadap

pengungkapan tanggung jawab sosial dan tingkat korporasi pengungkapan tanggung jawab

sosial dibahas di bawah.

Staf urusan publik. Departemen Urusan publik perusahaan dikembangkan untuk memulai dan

memantau kebijakan perusahaan mengenai hubungan masyarakat, urusan masyarakat, urusan

pemerintahan, dan isu-isu manajemen (Marcus & Kaufman, 1988). Marx (1990) dan Blair

(1986) menekankan pentingnya mengintegrasikan manajemen urusan publik dalam keputusan

strategis perencanaan perusahaan. Karena departemen urusan publik perusahaan sukses

'dalam membantu mempertahankan keunggulan kompetitif, fungsi urusan publik telah

disahkan dan dukungan perusahaan meningkat (Marcus & Kaufman, 1988). Kegiatan urusan

publik dirancang untuk membangun hubungan jangka panjang dan niat baik dengan berbagai

pemangku kepentingan, dan untuk melindungi atau meningkatkan pendapatan dengan

mengendalikan risiko bisnis dan politik.

Mengingat bagaimana sebelum penelitian telah ditetapkan misi departemen urusan publik

perusahaan, berikut bahwa perusahaan yang menganggap postur strategis aktif terhadap

kegiatan tanggung jawab sosial akan membangun dan mendukung staf urusan publik.

Hipotesis bahwa perusahaan dengan departemen urusan publik relatif lebih besar akan

memiliki tingkat pengungkapan tanggung jawab sosial lebih tinggi diuji melalui variabel

PUBAFF. PUBAFF merupakan ukuran rata-rata (jumlah) staf urusan publik perusahaan

selama 1983-1984.

Yayasan filantropi. Kontribusi perusahaan untuk amal umumnya dianggap kegiatan tanggung

jawab sosial (Rosebush, 1987). Navarro (1988) mengembangkan sebuah model struktural

formal di mana kontribusi perusahaan untuk amal juga konsisten dengan tujuan

maksimalisasi keuntungan. Motif keuntungan yang konsisten dengan memberikan/perbuatan

amal meliputi: (1) promosi citra perusahaan dalam rangka untuk membantu melindungi

perusahaan dari pajak yang tidak menguntungkan atau kebijakan peraturan; (2) dukungan

pendidikan dalam rangka meningkatkan pasokan tenaga kerja jangka panjang dari karyawan

yang terampil; (3) peningkatan dukungan goodwill oleh pelanggan; dan (4) pertimbangan

promosi lain yang dapat mengurangi operasional dan biaya modal (Navarro, 1988). Motif

yang disajikan di atas menggambarkan tanggapan antisipasi dari para pemangku kepentingan

kunci ketika informasi mengenai kontribusi amal perusahaan diungkapkan.

Rosebush (1987) mengemukakan bahwa sumbangan amal lebih efektif bila strategi

perusahaan untuk memberi diatur dan dijalankan dengan baik. Disponsori yayasan filantropi

perusahaan yang didirikan untuk tujuan tertentu. Karena perbuatan amal perusahaan dapat

dianggap sebagai alat strategis untuk mengelola stakeholder dan (memberi diselenggarakan)

menyediakan metode yang efektif untuk memantau kegiatan ini, keberadaan yayasan amal

perusahaan disponsori digunakan sebagai ukuran postur strategis perusahaan terhadap

pengungkapan tanggung jawab sosial. Variabel independen FOUND sama dengan satu jika

perusahaan mensponsori yayasan selama 1983-1984 dan diharapkan akan langsung

berhubungan dengan tingkat korporasi pengungkapan tanggung jawab sosial perusahaan.

Variabel kinerja ekonomi. Belkaoui (1976), Ingram (1978), Mahapatra (1984), McGuire et al

(1988) dan lain-lain telah diuji secara empiris hubungan antara pengungkapan sosial

perusahaan dan kinerja ekonomi. Sementara beberapa tes telah dikendalikan untuk ukuran

perusahaan, klasifikasi industri, atau risiko sistematis, pengungkapan sosial / asosiasi kinerja

ekonomi belum diteliti secara empiris dalam kerangka pengungkapan sosial yang

komprehensif. Dalam penelitian ini, ukuran berbasis akuntansi (MGRROE) dan ukuran

berbasis pasar saham (BETA) dari kinerja ekonomi yang digunakan untuk menguji dampak

dari kinerja ekonomi sebelumnya pada tingkat perusahaan dari pengungkapan tanggung

jawab sosial perusahaan.

Return on equity. Pertumbuhan berkelanjutan dalam pengembalian ekonomi untuk investor

ekuitas adalah tujuan utama yang umum bagi semua manajer perusahaan. Tren tindakan

pendapatan berbasis kinerja ekonomi, seperti return on equity, yang sering digunakan dalam

mengevaluasi kinerja pejabat perusahaan. Mengingat bahwa dalam periode tuntutan ekonomi

profitabilitas rendah mengambil prioritas di atas pengeluaran tanggung jawab sosial

diskresioner, kinerja keuangan yang memuaskan memiliki pengaruh yang pasti pada tingkat

dukungan atas pengambil keputusan perusahaan dapat berkomitmen untuk masa depan

kegiatan tanggung jawab sosial (Ullmann, 1985). Dengan demikian, teori stakeholder

memprediksi hubungan positif antara ukuran berbasis akuntansi kinerja ekonomi sebelum dan

tingkat perusahaan dari pengungkapan tanggung jawab sosial. Perubahan rata-rata tahunan

persentase imbalan sebuah perusahaan ekuitas dari tahun 1981 sampai 1984 (MGRROE)

termasuk dalam model pengungkapan sosial untuk menguji hubungan positif ini.

Risiko sistematis. Risiko sistematis didefinisikan sebagai kovarians antara pengembalian aset

berisiko (misal: saham biasa korporasi) dan portofolio pasar, dibagi dengan varians dari

portofolio pasar (Copeland & Weston, 1983). Perusahaan yang memiliki risiko sistematis

yang rendah diharapkan memiliki tingkat kegiatan tanggung jawab sosial yang lebih tinggi,

setidaknya untuk dua alasan. Pertama, perusahaan yang menunjukkan risiko sistematis rendah

memiliki pola pengembalian pasar saham yang lebih stabil. Mengingat bahwa pertimbangan

ekonomi mempengaruhi pengambilan keputusan perusahaan mengenai kegiatan tanggung

jawab sosial, kinerja ekonomi yang stabil harus pula meningkatkan kemampuan perusahaan

dalam berkomitmen untuk terlibat dalam upaya tanggung jawab sosial. Kedua, karena

penelitian menunjukkan bahwa kegiatan tanggung jawab sosial dapat meningkatkan akses

perusahaan untuk modal dan meningkatkan semangat dan produktivitas karyawan

(Moskowitz, 1972;. McGuire et al, 1988), pelaku pasar dapat melihat perusahaan yang

memiliki tanggung jawab sosial dikelola dengan lebih baik dan, dengan demikian, risikonya

rendah. Pengungkapan kegiatan tanggung jawab sosial akan memberikan informasi yang

digunakan pasar dalam membangun nilai/citra perusahaan.

Untuk alasan tersebut di atas, perusahaan dengan risiko sistematis rendah diharapkan

memiliki tingkat pengungkapan tanggung jawab sosial perusahaan yang lebih tinggi. Sebuah

ukuran risiko sistematis suatu perusahaan (BETA) termasuk dalam estimasi model

pengungkapan sosial. Diharapkan BETA berbanding terbalik dengan SOCDIS.

Variabel kontrol. Hasil penelitian sebelumnya telah menemukan hubungan yang signifikan

antara ukuran perusahaan, umur perusahaan, klasifikasi industri, dan kegiatan tanggung

jawab sosial. Meskipun tidak ada teori diteruskan untuk menjelaskan asosiasi empiris ini,

penelitian sebelumnya menunjukkan bahwa ukuran perusahaan, klasifikasi industri dan usia

perusahaan cenderung bertindak sebagai variabel intervening dan harus dikontrol untuk di tes

empiris (Cochran & Wood, 1984; Ullmann, 1985; Cowen et al., 1987). Selain itu, argumen

dapat dibuat bahwa usia perusahaan dan klasifikasi industri mewakili beberapa aspek

kekuatan stakeholder, postur strategis, dan / atau kinerja ekonomi.

Usia. Sebagai sebuah perusahaan matang, reputasi dan sejarah keterlibatan dalam kegiatan

tanggung jawab sosial dapat menjadi berurat berakar. Harapan para pemangku kepentingan

mengenai sponsor dan keterlibatan bisa membuat perubahan drastis dalam strategi

perusahaan sangat mahal. Penarikan sponsor bisa sinyal kepada stakeholder bahwa

perusahaan mengharapkan gangguan keuangan atau manajerial. Usia masing-masing

perusahaan pada tahun 1984 termasuk dalam model melalui AGE variabel dan diharapkan

akan langsung berhubungan dengan SOCDIS.

Klasifikasi industri. Klasifikasi industri yang digunakan dalam penelitian sebelumnya

mungkin telah menangkap beberapa hubungan sistematis antara karakteristik industri yang

luas, seperti intensitas persaingan, visibilitas konsumen, atau risiko regulasi, dan kegiatan

tanggung jawab sosial. Studi telah menggunakan sampel dari logam, minyak, kimia,

komputasi elektronik, pengolahan makanan, maskapai penerbangan, dan berbagai industri

lainnya dalam analisis pengungkapan sosial perusahaan baik karena ketersediaan data atau

karena persepsi bahwa industri tertentu menghadapi tekanan sosial yang unik. Dalam studi

ini, seperti dalam penelitian sebelumnya, pendekatan untuk mengontrol efek industri

mungkin agak ad hoc. Dari tujuh industri termasuk dalam sampel yang digunakan dalam

penelitian ini, mobil, maskapai penerbangan, dan minyak industri memiliki daya tarik yang

paling intuitif sebagai industri dengan visibilitas konsumen, tingkat tinggi risiko politik, dan

terkonsentrasi, persaingan yang ketat. Jadi, jika sebuah perusahaan sampel diidentifikasi

dengan salah satu industri profil tinggi ini, INDEFF variabel diatur sama dengan satu. Jika

sebuah perusahaan milik makanan, kesehatan dan pribadi produk, hotel, atau alat dan produk

rumah tangga industri, INDEFF diatur sama dengan nol. Perusahaan dalam industri profil

tinggi diharapkan memiliki tingkat pengungkapan tanggung jawab sosial yang lebih tinggi.

Ukuran perusahaan. Ukuran perusahaan telah disarankan dalam beberapa penelitian sebagai

korelasi dari tingkat aktivitas tanggung jawab sosial perusahaan. Studi-studi ini

mengemukakan bahwa ukuran perusahaan akan berhubungan dengan kegiatan tanggung

jawab sosial karena perusahaan besar lebih mungkin untuk diteliti oleh kedua kelompok

kepentingan khusus umum dan sensitif secara sosial umum. Selain itu, perusahaan yang lebih

besar (1) mungkin memiliki lebih banyak pemegang saham yang tertarik dalam kegiatan

sosial perusahaan, dan (2) lebih mungkin untuk menggunakan saluran komunikasi formal

untuk berhubungan hasil usaha sosial kepada pihak yang berkepentingan (Cowen et al.,

1987).

Meskipun Ullmann (1985) tidak memasukkan ukuran perusahaan dalam kerangka pemangku

kepentingannya, variabel yang digunakan untuk mewakili kekuasaan pemangku kepentingan

atau dimensi postur strategis (ukuran misalnya staf urusan publik, dolar/jumlah uang yang

dikontribusikan untuk komite aksi politik perusahaan) dapat berkorelasi dengan ukuran

perusahaan. Untuk mengendalikan kemungkinan efek ukuran perusahaan, variabel SIZE

termasuk dalam regresi logistik. SIZE didefinisikan sebagai pendapatan rata-rata korporasi

selama tahun 1981-1984.

SELEKSI SAMPEL DAN KETERANGAN

Perusahaan yang digunakan untuk memperkirakan model pengungkapan sosial diambil dari

130 perusahaan besar yang diselidiki pada tahun 1984, 1985 dan 1986 oleh Dewan Prioritas

Ekonomi (The Council on Economic Priorities = CEP). Studi CEP fokus pada (daftar)

perusahaan 500 besar Fortune karena pada umumnya, perusahaan-perusahaan ini

berpengaruh dalam membangun tren perusahaan di wilayah tanggung jawab sosial. Tujuh

kategori industri diwakili oleh: (1) industri otomotif, (2) industri makanan, (3) industri

kesehatan dan perawatan pribadi, (4) industri penerbangan, (5) industri minyak, (6) industri

hotel , dan (7) industri produk dan alat rumah tangga. Hasil penelitian mereka (CEP) tersebut

dipublikasikan dalam sebuah buku berjudul Rating America’s Corporate Conscience (1986).

Laporan CEP sebelumnya telah digunakan secara luas dalam penelitian mengenai tanggung

jawab sosial (Spicer, 1978; Chen & Metcalf, 1980; Shane & Spicer, 1983). Penelitian ini

adalah yang pertama untuk menggunakan laporan 1986 CEP dalam mengevaluasi tingkat

pengungkapan sosial perusahaan. Seperti telah dibahas sebelumnya, para peneliti CEP

menilai tingkat pengungkapan tanggung jawab sosial untuk setiap perusahaan yang termasuk

dalam studi mereka. Data untuk variabel dependen dalam model pengungkapan sosial

(SOCDIS) diambil dari laporan 1986 CEP.

Selain informasi yang diberikan oleh CEP, data keuangan dan kepemilikan juga diperlukan

untuk menguji model pengungkapan sosial. Informasi laporan keuangan diambil dari file

COMPUSTAT tahun 1981, 1982, 1983, dan 1984 dan digunakan untuk menghitung variabel

DERATIO, MGRROE, AGE, dan SIZE. Data harga saham bulanan yang diperlukan untuk

menghitung ukuran risiko sistematis masing-masing perusahaan (BETA) juga diambil dari

file Compustat. Data untuk variabel PSH dikumpulkan dari laporan proxy 1984 masing-

masing perusahaan, dan dalam laporan 1986 CEP terkandung informasi yang diperlukan

untuk variabel PAC dan INDEFF. Informasi untuk PUBAFF dan FOUND berasal dari the

Nasional Directory of Corporate Public Affairs (Close & Colgate, 1983, 1984). Dari 130

perusahaan yang diprofilkan oleh CEP, 80 perusahaan memenuhi persyaratan untuk dijadikan

data penelitian. Dua puluh enam dari perusahaan yang termasuk dalam sampel dinilai oleh

CEP memiliki pengungkapan sosial yang buruk. Empat belas perusahaan menerima peringkat

pengungkapan sosial yang baik dan 40 perusahaan dinilai sangat baik.

Tabel 2 menyajikan statistik deskriptif untuk variabel independen untuk setiap kategori

pengungkapan sosial. Tabel 3 menyajikan korelasi bivariat antara evaluasi pengungkapan

sosial perusahaan CEP dan tindakan kekuasaan stakeholder, postur strategis terhadap

kegiatan tanggung jawab sosial, kinerja ekonomi, dan variabel kontrol.

Semua korelasi bivariat antara SOCDIS dan variabel independen memiliki tanda yang

diharapkan. Strategis variabel postur PUBAFF dan FOUND, variabel kinerja ekonomi

MGRROE dan BETA, dan kontrol variabel AGE semua secara signifikan berkorelasi (p

value <0,10) dengan variabel dependen.

Korelasi antara variabel independen tidak memberikan indikasi bahwa tingkat yang tidak

dapat diterima multikolinearitas hadir dalam data. Farrar & Glauber (1967) menyimpulkan

bahwa tingkat berbahaya dari multikolinearitas tidak hadir sampai korelasi bivariat mencapai

0,8 atau 0,9. Dalam penelitian ini tidak ada korelasi antara independen variabel mencapai

tingkat ini, bagaimanapun, korelasi antara ukuran perusahaan (SIZE) dan jumlah personil

urusan umum (PUBAFF) adalah 0,727. Untuk tes lebih lanjut untuk masalah

multikolinearitas potensi regresi OLS digunakan untuk menghasilkan faktor inflasi varians

untuk variabel independen dalam model pengungkapan sosial. Marquardt (1970)

menyimpulkan bahwa multikolinearitas adalah masalah potensial jika faktor inflasi varians

melebihi 10,0. Dalam analisis ini, faktor inflasi varians untuk SIZE dan PUBAFF variabel

yang 2,33 dan 2,36, masing-masing. Temuan OLS mengurangi, sampai batas tertentu,

kekhawatiran multikolinearitas.

ANALISIS HASIL

Estimasi model pengungkapan sosial

Model empiris diperkirakan menggunakan regresi logistik dan signifikan pada tingkat 0,001

dengan skor statistik Chi-square 34,29. Koefisien korelasi untuk regresi logistik (R) adalah

0,296 dan ditafsirkan dengan cara yang sama dengan yang di regresi OLS. Estimasi model

disajikan pada Tabel 4.

Seperti yang bisa dilihat dengan menganalisis Tabel 4, semua variabel tiga daya pemangku

kepentingan (PSH, PAC, dan DERATIO) memiliki tanda-tanda yang diharapkan. PAC

signifikan pada tingkat 0,05 dan DERATIO di tingkat 0,10. Variabel postur strategis

(PUBAFF dan FOUND) memiliki hubungan positif yang diharapkan tingkat pengungkapan

sosial perusahaan, dengan PUBAFF signifikan pada tingkat 0,10 dan DITEMUKAN

signifikan pada tingkat 0,01. MGRROE dan BETA, variabel kinerja ekonomi, secara

signifikan terkait dengan SOCDIS di 0,05 dan O. 10 tingkat, masing-masing. Dari tiga

variabel kontrol model, AGE dan IND memiliki hubungan positif yang diharapkan SOCDIS

dan signifikan pada 0,01 dan 0,05 tingkat. MSALES memiliki tanda negatif dan tidak

signifikan.

Diskusi hasil penelitian

Hasil tes empiris yang menarik karena beberapa alasan. Pertama, pentingnya model

memberikan bukti bahwa teori stakeholder merupakan fondasi yang tepat untuk analisis

empiris pengungkapan sosial perusahaan dan faktor-faktor lain selain kinerja ekonomi yang

penting dalam tanggung jawab sosial penelitian pengungkapan. Kedua, hasil mendukung

argumen bahwa tingkat periode berjalan pengungkapan tanggung jawab sosial berhubungan

dengan tindakan periode sebelumnya dari kinerja ekonomi, kekuatan stakeholder, dan postur

strategis terhadap kegiatan tanggung jawab sosial. Juga, signifikansi variabel individu

mendukung argumen mengenai hubungan antara pengungkapan sosial dan langkah-langkah

empiris spesifik konstruksi Ullmann.

Mengingat bahwa penelitian sebelumnya memandang kontribusi komite aksi politik

korporasi sebagai bagian utama dari strategi politik korporasi (Keim & Zeithaml, 1986; Keim

& Baysinger, 1988), pentingnya PAC menunjukkan bahwa perusahaan dihadapkan dengan

tingkat tinggi paparan politik lebih cenderung untuk mengungkapkan kegiatan tanggung

jawab sosial. Ini menunjukkan bahwa pengungkapan tanggung jawab sosial dan kontribusi

komite aksi politik mungkin aspek strategi perusahaan secara keseluruhan untuk mengelola

stakeholder pemerintah. Signifikansi DERATIO melengkapi temuan empiris Barton et aL

(1989) mengenai pertimbangan stakeholder dalam perencanaan kebijakan keuangan

perusahaan. Selain itu, mendukung pendapat bahwa pengungkapan tanggung jawab sosial

dapat dilihat oleh manajemen sebagai cara untuk memenuhi harapan kreditur pemangku

kepentingan tertentu. Kurangnya signifikansi untuk variabel daya pemegang PSH tidak

mendukung proposisi bahwa luas kepemilikan saham meningkat insentif perusahaan untuk

melakukan pengungkapan tanggung jawab sosial. Temuan bahwa penyebaran kepemilikan

saham tidak signifikan berhubungan dengan tingkat pengungkapan sosial dapat dijelaskan

oleh keterbatasan ukuran PSH. Langkah-langkah lain dispersi kepemilikan saham bisa

menghasilkan hasil yang berbeda.

Signifikansi variabel postur strategis mewakili sponsor perusahaan dari yayasan filantropi

(FOUND) dan ukuran korporasi urusan publik departemen (PUBAFF) menyiratkan bahwa

postur aktif terhadap tanggung jawab sosial mengarah ke tingkat yang lebih besar dari

pengungkapan sosial. Temuan ini mendukung argumen diteruskan di bagian kelima yang

didasarkan pada Rosebush (1987) dan Navarro (1988).

Hasil penelitian juga menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan menunjukkan kinerja

ekonomi yang relatif kuat pada periode sebelumnya, yang diukur dengan pertumbuhan return

on equity (MGRROE), lebih mungkin untuk memiliki tingkat tinggi saat pengungkapan

sosial. Hal ini konsisten dengan gagasan Ullmann yang tingkat yang dapat diterima dari

kinerja ekonomi yang diperlukan sebelum sumber daya perusahaan akan ditujukan untuk

memenuhi tuntutan sosial. Signifikan, hubungan negatif ditemukan antara tingkat

pengungkapan sosial perusahaan dan risiko sistematis (BETA) memberikan bukti bahwa

perusahaan dengan pola kurang stabil pengembalian pasar saham relatif kecil

kemungkinannya untuk mengikat sumber daya untuk kegiatan sosial. Hasil penelitian ini

mengenai hubungan antara kinerja ekonomi, risiko sistematis, dan pengungkapan tanggung

jawab sosial juga mendukung temuan empiris McGuire et al. (1988).

Saran bahwa usia perusahaan dan klasifikasi industri dapat bertindak sebagai variabel

intervening dalam tes empiris mengenai kegiatan tanggung jawab sosial yang didukung oleh

hasil yang disajikan dalam penelitian ini (Ullmann, 1985; Cochran & Wood, 1984). Temuan

ini dapat dijelaskan sebagian oleh argumen bahwa usia dan status industri yang proxy tingkat

makro untuk aspek kekuatan stakeholder, postur strategis terhadap tanggung jawab sosial,

atau kinerja ekonomi. Pekerjaan tambahan diperlukan untuk meningkatkan pemahaman kita

tentang asosiasi empiris antara usia perusahaan dan klasifikasi industri dan tingkat

pengungkapan sosial.

KESIMPULAN DAN PEMBATASAN

Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji secara empiris analisis teori stakeholder

penentu pengungkapan tanggung jawab sosial perusahaan. Hasil empiris mendukung

pemangku kepentingan teori pendekatan untuk menganalisis keputusan sosial perusahaan dan

konsisten dengan kerangka yang dikembangkan oleh Ullmann (1985).

Hasil penelitian ini memberikan bukti kuat bahwa aplikasi dari teori stakeholder penelitian

tanggung jawab sosial perusahaan empiris dapat bergerak penelitian masa depan di daerah ini

di luar ad hoc analisis yang berkaitan corporate tindakan tanggung jawab sosial dengan

karakteristik perusahaan yang dipilih. Teori Stakeholder membentuk landasan teoritis di

mana untuk menganalisis dampak dari kinerja sebelumnya ekonomi, postur strategis terhadap

kegiatan respousibility sosial, dan intensitas kekuatan pemangku kepentingan di tingkat

pengungkapan corporate social. Hasil empiris dapat meningkatkan kekuatan deskriptif model

masa depan dirancang untuk memprediksi atau menjelaskan perusahaan tindakan tanggung

jawab sosial dengan memberikan wawasan ke dalam tekanan eksternal sosial, politik, dan

ekonomi yang mungkin mempengaruhi keputusan tanggung jawab sosial perusahaan.

Beberapa arah baru untuk penelitian masa depan disarankan oleh temuan penelitian ini.

Pertama, pengaruh jenis lain dari para pemangku kepentingan di tingkat pengungkapan

corporate social dapat diuji. Selain pemegang saham, kreditur, dan badan legislatif, Freeman

(1984) termasuk pelanggan, pemasok, dan kelompok kepentingan khusus sebagai pemangku

kepentingan perusahaan. Penelitian ini juga dapat direplikasi menggunakan ukuran langsung

dari kinerja sosial perusahaan sebagai variabel dependen. Akhirnya, model stakeholder dapat

disesuaikan untuk menyelidiki jenis tertentu pengungkapan sosial sepanjang garis disarankan

oleh Cowen et al. (1987).

Temuan penelitian ini tunduk pada beberapa keterbatasan. Sementara upaya yang luas

dilakukan untuk mengembangkan proxy akurat untuk kekuatan stakeholder, postur strategis,

dan dimensi kinerja ekonomi dari model pengungkapan sosial, kendala data yang dapat

membatasi validitas konstruk variabel yang dipilih. Demikian juga, tes empiris dilakukan

pada besar, perusahaan yang berbasis di AS dan dapat membatasi generalisasi temuan.

Akhirnya, mengingat sifat sangat kompleks lingkungan bisnis, ada batas-batas yang melekat

dalam kemampuan penelitian empiris positif untuk menangkap semua dimensi yang

mempengaruhi perusahaan tanggung jawab sosial pengambilan keputusan.