O Banco Central pode aumentar ou O Banco Central pode aumentar ou diminuir o montante de moedas por meio diminuir o montante de moedas por meio de operações no mercado aberto. de operações no mercado aberto.

Se o Banco Central quiser aumentar a Se o Banco Central quiser aumentar a oferta de moeda, ele se engajará em oferta de moeda, ele se engajará em operações de compra (de títulos operações de compra (de títulos governamentais, títulos da dívida pública) governamentais, títulos da dívida pública) no mercado aberto. no mercado aberto.

Se quiser diminuir a oferta de moeda, ele Se quiser diminuir a oferta de moeda, ele se engajará em operações de venda (de se engajará em operações de venda (de títulos governamentais títulos da dívida títulos governamentais títulos da dívida pública) no mercado aberto. pública) no mercado aberto.

o Depósito de compulsório é um o Depósito de compulsório é um instrumento de política monetária instrumento de política monetária utilizado pelo Banco Central (BC) utilizado pelo Banco Central (BC)

quando deseja reduzir a liquidez do quando deseja reduzir a liquidez do sistema e/ou restringir a capacidade sistema e/ou restringir a capacidade de expansão do crédito no sistema. de expansão do crédito no sistema. Então, o BC estabelece uma taxa de Então, o BC estabelece uma taxa de depósitos compulsórios que cada depósitos compulsórios que cada banco deverá efetuar junto ao BC em banco deverá efetuar junto ao BC em relação aos empréstimos que realizar relação aos empréstimos que realizar e aos depósitos que obtiver, sendo :e aos depósitos que obtiver, sendo :

que tais depósitos compulsórios não que tais depósitos compulsórios não proporcionam juros para o banco proporcionam juros para o banco depositante. depositante.

O objetivo do governo com esta O objetivo do governo com esta política é encarecer os empréstimos política é encarecer os empréstimos e ao mesmo tempo retirar dinheiro e ao mesmo tempo retirar dinheiro de circulação. de circulação.

Como a oferta de moeda na economia é Como a oferta de moeda na economia é afetada quando o Banco Central utiliza afetada quando o Banco Central utiliza seu poder para comprar e vender seu poder para comprar e vender títulos do governo???títulos do governo???

R: quando o BC compra títulos do R: quando o BC compra títulos do público, ele aumenta as reservas dos público, ele aumenta as reservas dos bancos, e isto, por sua vez, leva a um bancos, e isto, por sua vez, leva a um aumento na oferta de empréstimos e aumento na oferta de empréstimos e nos depósitos . Quando o BC vende nos depósitos . Quando o BC vende títulos para o público, a oferta de títulos para o público, a oferta de empréstimos e os depósitos diminuem. empréstimos e os depósitos diminuem.

Compras de títulos no mercado Compras de títulos no mercado aberto tem por objetivo: aberto tem por objetivo:

aumentar a oferta de moeda, o que aumentar a oferta de moeda, o que leva a queda nas taxas de juros, o leva a queda nas taxas de juros, o que , por sua vez, aumenta o gasto que , por sua vez, aumenta o gasto com investimento, aumentando com investimento, aumentando assim o PIB. assim o PIB.

Venda de títulos no mercado aberto Venda de títulos no mercado aberto tem por objetivo: tem por objetivo:

reduzir a oferta de moeda, o que reduzir a oferta de moeda, o que leva a um aumento nas taxas de leva a um aumento nas taxas de juros, o que, por sua vez, reduz o juros, o que, por sua vez, reduz o gasto em investimento, reduzindo gasto em investimento, reduzindo assim o PIB. assim o PIB.

quando o BC central quer retirar quando o BC central quer retirar moeda de circulação, ele vende moeda de circulação, ele vende títulos, aumentando a rentabilidade títulos, aumentando a rentabilidade dos mesmos através do aumento das dos mesmos através do aumento das taxas de juros e o efeito disso, é uma taxas de juros e o efeito disso, é uma queda na taxa de investimento e PIB. queda na taxa de investimento e PIB.

1) Por que os preços dos títulos 1) Por que os preços dos títulos usualmente caem quando o Banco usualmente caem quando o Banco Central eleva os juros? Central eleva os juros?

R: O preço dos títulos é inversamente R: O preço dos títulos é inversamente relacionado às taxas de juros. Como relacionado às taxas de juros. Como os títulos são promessas de os títulos são promessas de pagamento de dinheiro no futuro, pagamento de dinheiro no futuro, essas promessas são desvalorizadas essas promessas são desvalorizadas quando as taxas de juros sobem. quando as taxas de juros sobem.

2) Como a indústria da construção 2) Como a indústria da construção civil reage depois que o Banco civil reage depois que o Banco Central decide aumentar a oferta de Central decide aumentar a oferta de moeda? moeda?

Se o Banco Central aumentar a Se o Banco Central aumentar a oferta de moeda, as taxas de juros oferta de moeda, as taxas de juros cairão. Taxas de juros mais baixas cairão. Taxas de juros mais baixas conduzirão a maior atividade na conduzirão a maior atividade na indústria da construção civil. indústria da construção civil.

quando as taxas de juros caem, a quando as taxas de juros caem, a rentabilidade no mercado financeiro rentabilidade no mercado financeiro diminui, e aí há uma probabilidade de diminui, e aí há uma probabilidade de aumento nas taxas de investimento aumento nas taxas de investimento produtivo. produtivo.

quando as taxas de juros estão quando as taxas de juros estão elevadas, a rentabilidade no mercado elevadas, a rentabilidade no mercado financeiro aumenta e o custo no financeiro aumenta e o custo no investimento produtivo também, de investimento produtivo também, de modo que os investidores deslocam modo que os investidores deslocam capital do setor produtivo para o setor capital do setor produtivo para o setor financeiro financeiro

3) Por que o Banco Central se recusa 3) Por que o Banco Central se recusa a baixar as taxas de juros mesmo a baixar as taxas de juros mesmo quando a economia entra em um quando a economia entra em um período de queda? período de queda?

Se o Banco Central acreditar que Se o Banco Central acreditar que uma queda no nível de atividade seja uma queda no nível de atividade seja apenas temporária, ele ficará apenas temporária, ele ficará relutante em reduzir a taxa de juros, relutante em reduzir a taxa de juros, temendo criar uma demanda temendo criar uma demanda excessiva quando a economia se excessiva quando a economia se recuperar recuperar

4) Complete a afirmação com 4) Complete a afirmação com aumentar ou diminuir. A quantidade aumentar ou diminuir. A quantidade de moeda demandada irá de moeda demandada irá ____________à medida que as taxas ____________à medida que as taxas de juros aumentarem. de juros aumentarem.

4) Complete a afirmação com 4) Complete a afirmação com aumentar ou diminuir. A quantidade aumentar ou diminuir. A quantidade de moeda demandada irá de moeda demandada irá __diminuirdiminuir__à medida que as taxas de __à medida que as taxas de juros aumentarem. juros aumentarem.

pq se as taxas de juros aumentarem, pq se as taxas de juros aumentarem, a população irá preferir comprar a população irá preferir comprar papel (títulos). papel (títulos).

5) Complete a afirmação com 5) Complete a afirmação com aumentar ou diminuir. Tanto os aumentar ou diminuir. Tanto os aumentos no nível dos preços como aumentos no nível dos preços como os aumentos no PIB irão ___________a os aumentos no PIB irão ___________a demanda de moeda. demanda de moeda.

5) Complete a afirmação com 5) Complete a afirmação com aumentar ou diminuir. Tanto os aumentar ou diminuir. Tanto os aumentos no nível dos preços como aumentos no nível dos preços como os aumentos no PIB irão os aumentos no PIB irão __________aumentaraumentar_______a demanda de _______a demanda de moeda. moeda.

6) Complete a afirmação com 6) Complete a afirmação com maiores ou menores. Quando o maiores ou menores. Quando o Banco Central conduz uma operação Banco Central conduz uma operação de venda no mercado aberto, conduz de venda no mercado aberto, conduz a ______________níveis de a ______________níveis de investimento e produto na economia. investimento e produto na economia.

6) Complete a afirmação com maiores ou 6) Complete a afirmação com maiores ou menores. Quando o Banco Central conduz menores. Quando o Banco Central conduz uma operação de venda no mercado uma operação de venda no mercado aberto, conduz a _aberto, conduz a _Menores___Menores___níveis de níveis de investimento e produto na economia. investimento e produto na economia.

pq aumenta a taxa de juros e aumentando pq aumenta a taxa de juros e aumentando a taxa de juros, a tendência é reduzir os a taxa de juros, a tendência é reduzir os níveis de investimento e produto na níveis de investimento e produto na economia, encarece o investimento economia, encarece o investimento produtivo e, portanto, é melhor investir no produtivo e, portanto, é melhor investir no mercado financeiro, pois as taxas de juros mercado financeiro, pois as taxas de juros estão elevadas. estão elevadas.

Quando o Banco Central vende títulos, Quando o Banco Central vende títulos, precisa aumentar a rentabilidade dos títulos precisa aumentar a rentabilidade dos títulos no mercado aberto, aumentando as taxas no mercado aberto, aumentando as taxas de juros. Com isso, retira moeda de de juros. Com isso, retira moeda de circulação, reduzindo o volume de moeda circulação, reduzindo o volume de moeda na economia. Ao aumentar as taxas de na economia. Ao aumentar as taxas de juros, o Banco Central desestimula os níveis juros, o Banco Central desestimula os níveis de investimento, pois taxas de juros altas de investimento, pois taxas de juros altas significam aumento do custo do significam aumento do custo do investimento. Existe uma relação investimento. Existe uma relação inversamente proporcional entre taxas de inversamente proporcional entre taxas de juros e investimento, ou seja, quanto maior juros e investimento, ou seja, quanto maior a taxa de juros, menor tende a ser a taxa de juros, menor tende a ser investimento produtivo e quanto menor a investimento produtivo e quanto menor a taxa de juros, maior tende a ser taxa de juros, maior tende a ser investimento produtivo. investimento produtivo.

OBS: Agora, para o Banco Central OBS: Agora, para o Banco Central comprar títulos, é necessário reduzir comprar títulos, é necessário reduzir a rentabilidade dos títulos, reduzindo a rentabilidade dos títulos, reduzindo as taxas de juros. Ao reduzir as taxas as taxas de juros. Ao reduzir as taxas de juros, ele aumenta o volume de de juros, ele aumenta o volume de moeda em circulação, bem como, moeda em circulação, bem como, tende a aumentar o investimento tende a aumentar o investimento produtivo e, por conseqüência, o PIB. produtivo e, por conseqüência, o PIB.

7) Complete a afirmação com venda 7) Complete a afirmação com venda ou compra. Para aumentar o nível de ou compra. Para aumentar o nível de produto, o Banco Central deve produto, o Banco Central deve conduzir uma política _____________no conduzir uma política _____________no mercado aberto. mercado aberto.

7) Complete a afirmação com venda 7) Complete a afirmação com venda ou compra. Para aumentar o nível de ou compra. Para aumentar o nível de produto, o Banco Central deve produto, o Banco Central deve conduzir uma política _conduzir uma política _compra____compra____no no mercado aberto. mercado aberto.

Se o BC quer aumentar o nível de Se o BC quer aumentar o nível de produto, ele precisa reduzir a taxa de produto, ele precisa reduzir a taxa de juros, ao reduzir a taxa de juros ele juros, ao reduzir a taxa de juros ele estará pressionando o nível de estará pressionando o nível de atividade da economia atividade da economia

10) O que acontece com a demanda 10) O que acontece com a demanda de moeda e com as taxas de juros se de moeda e com as taxas de juros se o nível de preços da economia o nível de preços da economia aumenta? aumenta?

10) O que acontece com a demanda 10) O que acontece com a demanda de moeda e com as taxas de juros se de moeda e com as taxas de juros se o nível de preços da economia o nível de preços da economia aumentar?aumentar?

R: a demanda de moeda aumenta; a R: a demanda de moeda aumenta; a taxa de juros aumenta. taxa de juros aumenta.

Por que as taxas de juros podem Por que as taxas de juros podem subir durante uma recuperação subir durante uma recuperação econômica?econômica?

NUMA RECUPERAÇÃO, O PIB NUMA RECUPERAÇÃO, O PIB AUMENTA, AUMENTANDO A AUMENTA, AUMENTANDO A DEMANDA DE MOEDA. À MEDIDA DEMANDA DE MOEDA. À MEDIDA QUE A DEMANDA DE MOEDA QUE A DEMANDA DE MOEDA AUMENTA, AS TAXAS DE JUROS AUMENTA, AS TAXAS DE JUROS AUMENTAM. AUMENTAM.

8)      Complete a afirmação com 8)      Complete a afirmação com apreciar ou depreciar. Um aumento apreciar ou depreciar. Um aumento na oferta de moeda irá _________a na oferta de moeda irá _________a moeda de um país. moeda de um país.

8)      Complete a afirmação com 8)      Complete a afirmação com apreciar ou depreciar. Um aumento apreciar ou depreciar. Um aumento na oferta de moeda irá na oferta de moeda irá __________depreciardepreciar______a moeda de um ______a moeda de um país. país.