BAB I

GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN

Dalam beberapa dekade ini PT Indofood Sukses Makmur Tbk (Indofood) telah

bertransformasi menjadi sebuah perusahaan Total Food Solutions dengan kegiatan operasional

yang mencakup seluruh tahapan proses produksi makanan, mulai dari produksi dan pengolahan

bahan baku hingga menjadi produk akhir yang tersedia di rak para pedagang eceran. Kini,

Indofood dikenal sebagai perusahaan yang mapan dan terkemuka disetiap kategori bisnisnya.

Dalam menjalankan kegiatan operasionalnya, Indofood memperoleh manfaat dari ketangguhan

model bisnisnya yang terdiri dari empat Kelompok Usaha Strategis (Grup) yang saling

melengkapi sebagai berikut:

A. Produk Konsumen Bermerek (CBP).

Kegiatan usahanya dilaksanakan oleh PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk (ICBP),

yang sahamnya tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) sejak tanggal 7 Oktober 2010. ICBP

merupakan salah satu produsen makanan dalam kemasan terkemuka di Indonesia yang memiliki

berbagai jenis produk makanan dalam kemasan. Berbagai merek produk ICBP merupakan

merek-merek yang terkemuka dan dikenal di Indonesia untuk makanan dalam kemasan. CBP

memiliki 4 divisi, diantaranya:

1. Mie Instan

2. Diary

3. Makanan Ringan

4. Penyedap Makanan

5. Nutrisi dan Makanan Khusus

B. Bogasari

Memiliki kegiatan usaha utama memproduksi tepung terigu dan pasta. Kegiatan usaha

Grup ini didukung oleh unit perkapalan dan kemasan.

C. Agribisnis.

Kegiatan usahanya terkonsentrasi pada Indofood Agri Resources Ltd. (IndoAgri), yang

tercatat di Bursa Efek Singapura, dan anak-anak perusahaannya termasuk PT PP London

Sumatra Indonesia Tbk (Lonsum), yang tercatat di BEI. Kegiatan usaha utama Grup ini meliputi

penelitian dan pengembangan, pembibitan, pemuliaan dan pengolahan kelapa sawit hingga

produksi dan pemasaran minyak goreng, margarin dan shortening bermerek. Di samping itu,

kegiatan usaha Grup ini juga mencakup pemuliaan dan pengolahan karet dan tebu serta tanaman

lainnya.

D. Distribusi

Memiliki jaringan distribusi yang paling luas di Indonesia. Grup ini mendistribusikan

hampir seluruh produk konsumen Indofood dan anak-anak perusahannya, serta berbagai produk

pihak ketiga.

Indofood juga melakukan berbagai strategi dalam memasarkan produknya, diantaranya:

1. Tagline : Indomie Seleraku

2. Iklan : billboard, iklan TV, sponsor acara

3. Event : Indomie menggelar ajang membuat lagu ”jingle” untuk pelajar SMA, acara

tersebut berjudul Jingle Dare, yang berlangsung pada 24 April 2008

4. Pembuatan Shop Sign (Spanduk Nama Burjo dengan tema Indomie untuk setiap Burjo di

Yogyakarta)

BAB II

DATA KEUANGAN

1. EPS

EPS =

Tahun Perhitungan Hasil (dalam rupiah)

2008 1034389/8633,5 120/lembar

2009 2075861/8780,4 236/lembar

2010 2952858/8780,4 336/lembar

2011 3077180/8780,4 350/lembar

2012 3261176/8780,4 371/lembar

Harga indeks saham PT. Indofood Sukses Makmur Tbk dari tahun 1995-2013

2. PER

PER =

Tahun Perhitungan Hasil (dalam kali)

2008 930/120 7,75

2009 3550/236 15

2010 4875/336 15

2011 4600/350 13,14

2012 5850/371 15,76

3. ROA

ROA =

Tahun Perhitungan Hasil (dalam persentase)

2008 1798270/39594264 4,5

2009 2856781/40382953 7,1

2010 3934808/47275955 8,3

2011 4891673/53585933 9,1

2012 4779446/59324207 8,1

4. ROE

ROE =

Tahun Perhitungan Hasil (dalam persentase)

2008 1798270/8498749 21,16

2009 2856781/10155495 28,13

2010 3934808/16784671 23, 44

2011 4891673/31610225 15,47

2012 4779446/34142674 14

5. OIROI

OIROI =

Tahun Perhitungan Hasil (dalam persentase)

2008 4341476/39594264 10,96

2009 5004209/40382953 12,39

2010 6729311/47275955 14,23

2011 6852481/53585933 12,78

2012 6309756/59324207 10,63

BAB III

ANALISIS LAPORAN KEUANGAN

I. RUMUSAN MASALAH

1. Bagaimana kondisi PT.Indofood Sukses Makmur,Tbk dilihat dari pengukuran pasar?

2. Bagaimana kondisi PT.Indofood Sukses Makmur,Tbk dilihat dari sisi profitabilitas?

II. TUJUAN

Untuk membantu investor dalam pengambilan keputusan investasi melalui analisis

profitabilitas dan pengukuran pasar. Dimana kelompok memilih tipe investor yang tidak

menyukai risiko (moderat)

III.ALAT ANALISIS

Alat analisis yang digunakan untuk pengambilan keputusan investasi menggunakan analisis

rasio. Analisis rasio yang digunakan diantaranya adalah :

- Earnings per Share (EPS)

Perhitungan EPS menunjukkan kemampuan suatu perusahaan dalam

menghasilkan laba untuk tiap lembar sahamnya atau merupakan suatu gambaran

mengenai sejumlah rupiah yang akan didapat oleh investor dari setiap jumlah saham

yang dimilikinya. Apabila EPS perusahaan tinggi, akan semakin banyak investor

yang mau membeli saham tersebut sehingga menyebabkan harga saham akan tinggi.

Makin tinggi nilai EPS akan menggembirakan pemegang saham karena semakin

besar laba yang akan disediakan untuk pemegang saham. Earning Per Share (EPS)

merupakan perbandingan antara pendapatan yang dihasilkan (laba bersih) dan jumlah

saham yang beredar. Earnings per Share (EPS) menggambarkan profitabilitas

perusahaan yang tergambar pada setiap lembar saham. Tujuan dari EPS adalah untuk

memberikan investor sebuah indikator atas (1) nilai perusahaan dan (2) harapan

dividen di masa mendatang.

- Price to Earnings Ratio (PER)

PER adalah salah satu ukutan paling dasar dalam analisis saham secara

fundamental. Secara mudahnya PER adalah perbandingan antara harga saham dengan

laba bersih perusahaan, dimana harga saham sebuah emiten dibandingkan dengan

laba bersih yang dihasilkan oleh emiten tersebut dalam satu tahun. Karena yang

menjadi fokus perhitungannya adalah laba bersih yang telah dihasilkan perusahaan,

maka dengan mengetahui PER sebuah emiten, kita bisa mengetahui apakah harga

sebuah saham tergolong wajar atau tidak secara real dan bukannya secara future atau

perkiraan. PER rendah disebabkan oleh laba per saham yang relative tinggi

dibandingkan dengan harga sahamnya sehingga, tingkat returnnya lebih baik dan

payback periode nya lebih singkat.

- Return On Assets (ROA)

ROA adalah salah satu bentuk dari rasio profitabilitas yang mengukur

kemampuan perusahaan dalam memanfaatkan aktivanya untuk memperoleh laba.

Namun, sebagian perusahaan yang go public belum menghasilkan laba berdasarkan

aktiva yang dimiliki (ROA) yang sepadan untuk menutup resiko dan biaya investasi

yang ditanamkan pemilik modal. ROA berbeda dengan ROI karena dalam investment

hanya ada unsur modal pinjaman jangka panjang dan ekuitas, sedangkan asset

dibiayai dari sumber pinjaman jangka panjang, ekuitas dan utang jangka pendek.

- Return On Equity (ROE)

ROE adalah perbandingan antara laba bersih perusahaan dengan modal sendiri

suatu perusahaan. ROE merupakan indikator yang penting bagi pemegang saham

untuk mengetahui kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba bersih yang

berkaitan dengan dividen. Jika rasio ini meningkat maka laba bersih dari perusahaan

yang bersangkutan akan meningkat pula, peningkatan tersebut juga mempengaruhi

harga saham.

- Operating Income Return On Investment (OIROI)

Operating Income Return on Investment menunjukkan kefektifan manajemen

dalam menghasilkan laba operasional atas aset-aset perusahaan, yang diukur dengan

membandingkan laba operasional terhadap total aset. Dengan kata lain OIROI

mengambarkan kemampuan perusahaan untuk menjaga biaya operasional rendah.

OIROI mengukur seberapa efisien perusahaan dalam menghasilkan keuntungan dari

total aset yang dimiliki yang digunakan dalam menghasilkan keuntungan teresebut.

IV. KRITERIA

Dari beberapa analisis rasio diatas, kelompok kami memaparkan beberapa criteria untuk

membantu investor dalam pengambilan keputusan investasi. Beberapa kriteria tersebut

adalah sebagai berikut :

- Semakin besar nilai EPS, semakin besar keuntungan/ return yang diterima pemegang

saham.

- Price to Earning Ratio (PER) PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk perlu dibandingkan

dengan perusahaan lain dalam industry yang sama.

- PER yang kecil akan lebih menarik dibandingkan dengan PER yang lebih tinggi.

- Semakin besar ROA suatu  perusahaan maka semakin baik pula kinerja perusahaan tersebut.

- ROA  berpengaruh negatif terhadap prediksi kebangkrutan perusahaan yang berarti

semakin tinggi rasio tinggi ROA kemungkinan perusahaan bangkrut semakin kecil

- ROE berpengaruh negatif terhadap kemungkinan perusahaan bangkrut, artinya

semakin kecil ROE maka probabilitas  perusahaan bangkrut semakin besar

- Semakin besar OIROI maka semakin efektif suatu perusahaan dalam mengelola total

aktiva yang dimiliki untuk menghasilkan laba.

V. INTEPRETASI HASIL

1. EPS

Dari hasil perhitungan di atas dapat disimpulkan bahwa dari tahun 2008 sampai

tahun 2012 menunjukkan peningkatan nilai EPS, hal ini berarti bahwa dari tahun ke tahun

PT.Indofood Sukses Makmur,Tbk dapat memberikan return yang semakin besar tiap

tahunnya kepada pemegang saham. Peningkatan EPS tiap tahunnya disebabkan karena

laba bersih PT.Indofood tiap tahunnya menunjukkan peningkatan.

2. PER

Dari hasil perhitungan PER diatas PT.Indofood Sukses Makmur,Tbk

menunjukkan harga saham yang bervariasi dimana harga saham yang paling murah ada

pada tahun 2008 sebesar Rp930 per lembarnya,menurunnya harga saham ini disebabkan

karena permintaan terhadap saham yang menurun dari tahun 2007. Sama halnya

dengan harga saham di tahun 2008 yang menurun dari tahun sebelumnya, besarnya PER

di tahun 2008 mengalami penurunan dari tahun sebelumnya menjadi sebesar 7,75x,

yang dikarenakan laba bersih perusahaan naik sehingga mengakibatkan EPS naik,

sedangkan jika dibandingkan dengan industri sejenis, PER PT.Indofood lebih tinggi 1x

dan dengan sektor sejenis PER perusahaan masih lebih rendah ditopang dengan

kenaikan laba bersih hal ini berarti saham perusahaan lebih murah dan layak untuk

dibeli. Dari tahun 2008, harga saham PT.Indofood terus meningkat seiring dengan

meningkatnya laba bersih perusahaan, dampaknya PER PT.INDOFOOD juga

meningkat. Namun, di tahun 2011 PER perusahaan mengalami penurunan hal ini

disebabkan karena harga saham yang turun dari tahun sebelumnya namun laba bersih

perusahaan meningkat. Sedangkan nilai PER yang paling tinggi ada pada tahun 2012

yaitu sebesar 16x, hal ini disebabkan karena permintaan akan saham perusahaan yang

meningkat sehingga harga saham ikut meningkat, meningkatnya permintaan akan saham

perusahaan ini dikarenakan investor mempunyai ekspektasi bahwa saham perusahaan

menarik. Kenapa menarik, karena investor melihat dari tren laba PT.Indofood yang

terus meningkat hingga puncaknya pada tahun 2012, sehingga menghasilkan EPS yang

juga meningkat dari tahun – tahun sebelumnya. Apabila dibandingkan dengan industry

dan sektor sejenis, PER PT.Indofood masih tetap lebih rendah yang berarti bahwa

saham PT.Indofood lebih murah dan layak dibeli.

3. ROA

Dari hasil perhitungan diatas ROA PT.Indofood Sukses Makmur,Tbk

menunjukkan angka yang bervariasi. Total aktiva yang dimiliki PT. Indofood Sukses

Makmur,Tbk dalam satu periode dapat menghasilkan laba bersih sebesar nilai ROA

periode tersebut. Contohnya pada tahun 2012 perhitungan ROA menunjukkan 8,1%,

hasil ini mengindikasikan bahwa total aktiva yang dimanfaatkan oleh perusahaan dapat

menghasilkan laba sebesar 8,1%.

4. ROE

Dari hasil perhitungan diatas, dapat dilihat bahwa presentase ROE mengalami

kenaikan dan penurunan secara bergantian. Hal ini dikarenakan total ekuitas yang terus

meningkat, tetapi laba bersihnya juga meningkat hanya saja di tahun 2012 mengalami

penurunan yang tidak signifikan. Semakin tinggi rasio ROEnya, maka akan mendorong

kenaikan harga saham PT.Indofood, yang juga dapat meningkatkan harapan

pengembalian ekuitas kepada pemegang saham.

5. OIROI

Dari hasil perhitungan di atas, dapat dilihat bahwa rasio OIROI mengalami

peningkatan dari tahun ke tahun. Peningkatan yang signifikan terjadi pada tahun 2008-

2009, hal ini dikarenakan laba operasinya mengalami peningkatan yang signifikan. Di

tahun 2012, rasio OIROI mengalami penurunan yang tidak signifikan karena laba

operasinya menurun sedangkan total aktivanya meningkat.

BAB IV

KESIMPULAN

1. Kondisi PT.Indofood Sukses Makmur,Tbk dilihat dari pengukuran pasar berdasarkan

perhitungan EPS dan PER menunjukkan bahwa laba bersih yang diperoleh perusahaan

meningkat dari tahun ke tahun, sedangkan harga saham perusahaan berfluktuasi hal ini

kemungkinan disebabkan karena permintaan dan penawaran saham perusahaan.

2. Kondisi PT.Indofood Sukses Makmur,Tbk dilihat dari profitabilitas perusahaan berdasarkan

perhitungan ROA dan ROE menunjukkan bahwa ROE yang lebih besar dibandingkan ROA

mengindikasikan semua asset dimanfaatkan untuk menghasilkan laba dan menandakan

adanya aliran ekuitas ke dalam. Sedangkan berdasarkan perhitungan OIROI, menunjukkan

bahwa kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba operasi dengan menggunakan total

asset efektif.

3. Berdasarkan perhitungan yang telah dilakukan beserta analisisnya, kelompok mengatakan

bahwa investor dapat menanamkan sahamnya di PT. Indofood. Hal ini dikarenakan EPS

yang dihasilkan terus mengalami peningkatan yang menandakan bahwa laba per lembar

saham yang akan diterima oleh investor juga terus meningkat. Selain itu, jika dilihat dari

rasio lainnya seperti ROA, ROE, dan OIROI dapat dikatakan PT Indofood memiliki

kemampuan dalam menghasilkan laba.

RINGKASAN EKSEKUTIF

Paper ini berfokus pada pengambilan keputusan yang akan dilakukan oleh investor dalam melakukan investasi. Tipe investor dalam paper ini adalah investor moderat yaitu investor yang bersikap hati-hati ketika melakukan investasi dan cenderung tidak berani mengambil resiko. Dalam paper ini kelompok menggunakan alat analisis yang terdiri dari Earning Per Share, Price to earning ratio, return on asset, return on equity,Operating Income Return On Investment. Berdasarkan analisis yang kelompok kami lakukan dilihat dari pengukuran pasar dan profitabilitas perusahaan menunjukkan bahwa PT. Indofood Sukses Makmur Tbk layak mendapatkan investasi dari investor, karena kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba. Selain itu juga PT. Indofood Sukses Makmur Tbk dapat mengelola total asetnya secara efektif. Dilihat dari EPS yang dihasilkan PT. Indofood Sukses Makmur Tbk menunjukkan bahwa terjadi peningkatan yang menandakan laba per lembar saham yang akan diterima investor terus meningkat