ANALISIS FINANCIERO

ANALISIS FINANCIERO

UNIVERSIDAD TECNOLGICA DE HONDURAS

ANALISIS FINANCIERO

TAREAS CORRESPONDIENTE AL PRIMER PARCIAL

CATEDRATICOLIC. FLAVIA ARTEAGA

ALUMNO: CRISTIAN MAGDIEL GARCIA200861310017

SABADO 03 DE OCTUBRE DEL 2015PREGUNTAS DE REPASO (Pag.11)

17 De qu actividades financieras el tesorero, o administrador financiero, esResponsable para lograr una empresa madura?

Planificacin financiera Recaudacin de fondos Toma de decisiones de gastos de capital Administracin del efectivo, crdito, fondo de pensiones y cambio de divisas

18 Cul es el principio econmico ms importante que se aplica en las finanzasAdministrativas?

Anlisis de costos y beneficios marginales; Este principio establece que deben tomarse decisiones financieras y llevar a cabo acciones slo cuando los beneficios adicionales excedan los costos marginales.

19 Cules son las diferencias principales entre la contabilidad y las finanzas conRespecto a la importancia de los flujos de efectivo y la toma de decisiones?

Diferencias entre la contabilidad y las finanzas con respecto a la importancia de los flujos de efectivo

Diferencias

Contabilidad / Finanzas

Genera y reporta datos / Destaca los flujos de efectivo Mide el rendimiento de la empresa / Mantiene la solvencia de la empresa Elabora estados financieros / Registrar ingresos y gastos Elabora una base de acumulacin / Utiliza una base de efectivo

Diferencias entre la contabilidad y las finanzas con respecto a la toma de decisiones

Diferencias

Contabilidad / Finanzas

Recolecta datos financieros / Evalan estos datos financieros Cumplen con informes requeridos / Generan datos adicionales Usan principios estandarizados de datos / Toman decisiones Declaran y pagan impuestos / Utiliza una base de efectivo

110 Cules son las dos actividades principales del administrador financiero queSe relacionan con el balance general de la empresa Tomar decisiones de inversin Y tomar decisiones de financiamiento

PREGUNTAS DE REPASO (Pag. 18)

111 Cules son las tres razones bsicas por las que el incremento al mximo deLas utilidades es incongruente con el incremento al mximo de la riqueza?

El tiempo de los rendimientosLos rendimientos ms altos de los primeros aos se podran reinvertir para producir ganancias mayores en el futuro Los flujos de efectivoLas ganancias por accin (EPS) ms altas no se traducen necesariamente a un precio ms alto de las acciones El riesgoExiste la posibilidad de que los resultados reales difieran con los esperados, debe haber equilibrio entre el rendimiento y el riesgo

112 Qu es el riesgo? Por qu el administrador financiero que evala una alternativa de decisin o accin debe considerar tanto el riesgo como el rendimiento?

El riesgo es un factor importante que se maneja en el tema de finanzas, el concepto bsico del riesgo es la posibilidad de que los resultados reales difieran de los resultados esperados. La condicin bsica del administrador financiero es que exista un equilibrio entre el rendimiento (flujo de efectivo) y el riesgo. El rendimiento y el riesgo son en realidad, factores determinantes claves del precio de las acciones, el cual representa la riqueza de los propietarios o accionistas de una empresa. La relacin entre el riesgo y el rendimiento es uno de los conceptos ms importantes del libro. Los inversionistas que tratan de evitar el riesgo exigirn siempre un mayor rendimiento por correr riesgos mayores. El rendimiento y el riesgo afectan al precio de las acciones de manera diferente: un flujo de efectivo mayor se relaciona por lo regular con un precio ms alto de las acciones. Las decisiones o acciones que deben ser consideradas para elegir ganar tomando un riesgo, es decir que cuando hay riesgo, los accionistas esperan obtener mayores tasas de rendimiento sobre las inversiones de mayor riesgo, esto quiere decir que a mayor riesgo esto genera un precio ms bajo de las acciones, (hay mucho riesgo, como que puede perder todo o ganar todo, es un riesgo muy alto). Y a menor riesgo menor tasa sobre las inversiones, si no hay riesgo la tasa de rendimiento no se ver afectado.

113 Cul es la meta de la empresa y, por lo tanto, de todos los administradores yEmpleados? Analice cmo se mide el logro de esta meta.

La meta de una empresa, es decir de las partes interesadas; que son los grupos de empleados, clientes, proveedores, acreedores, propietarios y otros que tienen una relacin econmica directa con la empresa, es incrementar al mximo la riqueza de las partes interesadas para quienes se opera la empresa, esta meta se mide de acuerdo al precio de las acciones que son las siguientes: tiempo de rendimiento (flujo de efectivo), magnitud (tiempo) y el riesgo. Comenzamos analizando el tiempo, que est ligado al rendimiento porque es el que soporta los fondos que recibe, su recepcin de fondos es ms rpida, es preferible que una ms tarda, para lo cual una empresa debe saber manejarse con tiempos. Los flujos de efectivo que son los dividendos que reciben los accionistas, cuando los incrementos de las ganancias se acompaaran de mayores flujos de efectivo futuros, se podra esperar un precio ms alto de las acciones. Y por ltimo riesgo, en este caso se debera tratar de reducir el riesgo, puesto que el incremento al mximo de las utilidades no logra los objetivos de los propietarios de la empresa, no debe ser la meta principal de un administrador financiero.

114 Qu es el gobierno corporativo? Cmo lo afecta la Ley Sarbanes-Oxley de2002? Explique.

Es el sistema que se usa para dirigir y controlar una corporacin, se conoce como gobierno corporativo. Define los derechos y las responsabilidades de los participantes corporativos clave, como los accionistas, la junta directiva, los funcionarios y administradores. Tambin as las reglas y procedimientos para la toma de decisiones corporativas .Adems se especifica la estructura a travs de la cual la empresa determina sus objetivos, desarrolla planes para lograrlos y establece procedimientos para supervisar el rendimiento. En respuesta a las revelaciones fraudulentas y conflictos de intereses, el congreso de EE.UU aprob en julio de 2002, la Ley de Sarbanes-Oxlay de 2002. La Ley Sarbanes-Oxley de 2002 tiene como objetivo eliminar los problemas de revelacin de informacin corporativo y conflictos de intereses. Contiene disposiciones sobre revelaciones financieras corporativas y las relaciones entre corporaciones, analistas, auditores, abogados, directores, funcionarios y accionistas, se vera afectada si se llegara a revelarse lo dicho en un principio

115 Describa el papel de las polticas y normas ticas corporativas y analice la relacin que existe entre la tica y el precio de las acciones.

Las polticas se aplican comnmente a las acciones de los empleados que tratan con todas las partes interesadas corporativas, incluyendo al pblico. Las normas ticas tienen como meta, motivar a los participantes empresariales y de mercado a apegarse tanto a la letra como al espritu de las leyes y regulaciones relacionadas con la prctica empresarial y profesional. Anlisis entre la tica y el precio. Un programa de tica produce varios beneficios positivos. Reduce litigios potenciales y los costos legales, mantiene una imagen corporativa positiva, estimula la confianza de los accionistas, gana la lealtad, el compromiso, respecto de las partes interesadas de la empresa. Estas acciones al mantener y mejorar el flujo de efectivo y reducir el riesgo percibido, afectar positivamente el precio de las acciones de la empresa. Por tanto, el comportamiento tico es considerado necesario para lograr la meta de la empresa de incrementar al mximo la riqueza de los propietarios.116 Cmo actan las fuerzas del mercado, tanto el activismo de los accionistasComo la amenaza de una toma de control, para impedir o disminuir el problema de agencia? Qu papel desempean los inversionistas institucionales enEl activismo de los accionistas?

Una fuerza de mercado son los principales accionistas, sobre todo los grandes inversionistas institucionales. Entonces, estos tenedores de grandes bloques de acciones de una empresa ejercen presin sobre la administracin para que esta se cumpla con sus obligaciones, comunicando sus inquietudes a la junta directiva de la empresa. Con frecuencia, amenazan con ejercer sus derechos de voto o liquidar sus inversiones si la junta directiva no responde de manera positiva a sus inquietudes. Otra fuerza del mercado es la amenaza de una toma de control por otra empresa que cree poder mejorar el valor de la empresa meta, mediante la estructuracin de su administracin, operaciones y financiamiento. La amenaza constante de una forma de control motiva a la administracin a actuar en favor de los mejores intereses de los propietarios de la empresa

117 Defina los costos de agencia y explique su relacin con la estructura de gobierno corporativo de una empresa. Cmo puede la empresa estructurar laCompensacin de la administracin para disminuir los problemas de agencia?Cul es la perspectiva actual con respecto a la ejecucin de muchos planes deCompensacin?Los costos de resolucin de conflictos entre los accionistas (propietarios) y agentes son llamados costo de agencia. Y se define como la suma de costos de inspeccin que asumen los accionistas para impedir los actos deshonestos de la administracin y el costo de incentivo que pagan para incrementar al mximo el precio de las acciones. La relacin en ambas es que el gobierno corporativo garantiza que las cosas se hagan bien y se basa en principios lgicos como la equidad, la honestidad, la solidaridad y la justicia, para proteger tanto a sus inversionistas como a otros -aunque esto implique costos de agencia,( a travs de las funciones del estado) es aqu la relacin en ambas Se pueden disminuir los problemas de la agencia si los mercados financiero operaran con eficiencia y mediante el uso de complejos contratos financieros.

PREGUNTAS DE REPASO (Pg. 25)

118 Quines son los participantes clave en las transacciones de las institucionesFinancieras? Quines son los proveedores y solicitantes netos?

Los individuos son los participantes clave en las instituciones financieras. Los solicitantes netos son los que piden en prstamo ms dinero del que ahorran

119 Qu papel desempean los mercados financieros en nuestra economa? QuSon los mercados primario y secundario? Qu relacin existe entre las institucionesFinancieras y los mercados financieros?

Los mercados financieros son foros en los que proveedores y solicitantes de fondos realizan negocios directamente El mercado primario; es el mercado financiero en el que los valores se emiten por primera vez; es el nico mercado en que el emisor participa directamente en la transaccin El mercado secundario; es el mercado financiero en el que se negocian valores que ya estn en circulacin (aquellos que no son nuevas emisiones)Las instituciones financieras participan activamente en los mercados financieros como proveedores y solicitantes de fondos.

120 Qu es el mercado de dinero? Cmo funciona?El mercado de dinero es creado por una relacin financiera entre los proveedores y solicitantes de fondos a corto plazo. El mercado de dinero se relaciona con los proveedores y solicitantes de fondos a travs de grandes bancos de Nueva York y a travs de agentes de valores gubernamentales, varias empresas de corretaje de valores adquieren instrumentos del mercado de dinero para revenderlos a sus clientes

121 Qu es el mercado de Eurodivisas? Qu es la Tasa de Inters InterbancariaDel Mercado de Londres (LIBOR) y cmo se usa en este mercado?

Es el equivalente internacional del mercado de dinero nacional. Es la tasa base que se usa para establecer el precio de todos los prstamos en eurodivisas

122 Qu es el mercado de capitales? Cules son los valores principales que seNegocian en l?

Es un mercado que permite realizar transacciones a proveedores y solicitantes de fondos a largo plazo. Los valores clave del mercado de capitales son los bonos (deuda a largo plazo) y tanto las acciones comunes como las preferentes (patrimonio o propiedad)

123 Qu papel desempean las bolsas de valores en el mercado de capitales?Cmo opera el mercado extraburstil? Cmo difiere ste de las bolsas deValores organizadas?

Las bolsas de valores proporcionan el mercado donde las empresas obtienen fondos a travs de la venta de nuevos valores y los compradores de valores los revenden fcilmente cuando es necesario El mercado extraburstil es un mercado intangible para la compra y venta de valores que no se cotizan en bolsas organizadas A diferencia del proceso de subasta de las bolsas de valores organizadas, los precios a los que se negocian los valores del mercado OTC resultan tanto de las ofertas competitivas como de la negociacin

124 Describa brevemente los mercados de capitales internacionales, en particularEl mercado de eurobonos y el mercado internacional.

El mercado de eurobonos es el mercado en el que las corporaciones y gobiernos emiten generalmente bonos denominados en dlares y los venden a inversionistas ubicados fuera de los estados unidos El mercado internacional es el mercado que permite a las corporaciones vender bloques de acciones a inversionistas de diferentes pases al mismo tiempo

125 Qu son los mercados eficientes? Qu determina el precio de un valor individual en un mercado de este tipo?

Es el mercado que distribuye fondos a los usos ms productivos como resultado de la competencia entre inversionistas que incrementan al mximo la riqueza, la cual determina y anuncia los precios considerados como los ms cercanos a su valor verdadero. Este precio est determinado por la demanda y la oferta del valor.

PREGUNTAS DE REPASO (Pg. 30)

126 Describa el tratamiento fiscal del ingreso ordinario y el de las ganancias deCapital. Cul es la diferencia entre la tasa promedio impositiva y la tasa fiscalMarginal?

El ingreso ordinario de una corporacin es el ingreso obtenido a travs de la venta de bienes o servicios. Y el de las ganancias de capital es el monto al que el precio de venta de un activo excede el precio de compra inicial del activo La tasa promedio impositiva que se paga sobre el ingreso ordinario de la empresa se calcula dividiendo sus impuestos entre su ingreso gravable y la tasa fiscal marginal representa la tasa a la que se grava el ingreso adicional

127 Por qu la exencin de dividendos intercorporativos hara que las inversionesEn acciones corporativas de una corporacin en otra fueran ms atractivasQue las inversiones en bonos?

Los dividendos que la empresa recibe sobre acciones comunes y preferentes mantenidas en otras corporaciones, y que representan menos del 20% de participacin en ellas, estn sujetos a una exencin del 70% con propsitos fiscales

128 Qu beneficios produce la deduccin fiscal de ciertos gastos corporativos?Reduce su costo real (despus de impuestos) para la empresa rentable

7