SVJETSKI BURZOVNI INDEKSI NA REKORDNIM VRIJEDNOSTIMA …€¦ · Pale su dionice, a s njima i...
1
3 Srijeda, 13. ožujka 2013. Piše Paulo GREGOROVIĆ P roteklih pet i pol godina slušali smo mnogo puta o “crnom utorku”, takvih je crnih dana bilo mnogo na burzama diljem svijeta. Veliki gu- bici financijskih institucija prou- zročeni nenaplativim hipotekar- nim kreditima i vrijednosnicama izdanima na temelju njih doveli su do kreditnih restrikcija. Zbog toga je pala potrošnja, a s njom i proizvodnja. Pale su dionice, a s njima i burzovni indeksi. U sivilu negativno intoniranih gospodarskih vijesti kao grom iz vedra neba je prošlog utorka protutnjila vijest kako je dionički indeks burze u New Yorku posti- gao - rekordnu vrijednost. Tog je utorka, 5. ožujka, Dow Jones In- dustrial prvi put nakon 11. listo- pada 2007. premašio vrijednost od 14.280 bodova. Od tog dana svaki novi dan trgovanja donio je novi cjenovni rast dionica i nove rekordne vrijednosti indeksa. No, nije samo taj burzovni indeks uzletio. I onaj Londonske, ali i Frankfurtske burze nadomak su najviših vrijednosti. INDEKSI VRATILI IZGUBLJENO Zapravo možemo zaključiti da su, nakon postizanja cjenovnih maksimuma u listopadu 2007., indeksi i dionice zabilježile str- moglavi pad koji je zaustavljen 2. ožujka 2009. godine. U tom jednoipolgodišnjem razdoblju vodeći svjetski burzovni indeksi oslabili su za oko 50 posto. Sa- dašnjim povratkom na vrijed- nosti iz listopada 2007. ostvarili su dobitak od oko 100 posto u četverogodišnjem razdoblju, od ožujka 2009. Ulagači na Zagrebačkoj burzi mogu samo sanjati takve rezul- tate, s obzirom da je dionički in- deks Crobex uknjižio gubitak od 76 posto, od listopada 2007. do ožujka 2009., a potom ostvario rast od 58 posto. Dakle, domaći burzovni indeks sada je cijenjen svega 37 posto vrijednosti iz li- stopada 2007. Promatramo li pojedinačno kretanje hrvatskih dionica, uviđamo da su rijetke one dionice koje su ostvarile bit- no bolje rezultate od indeksa. Analizom ostvarenih vrijed- nosti u listopadu 2007. i ožujku 2013. izdvojili smo tri dionice koje su najmanje izgubile - vri- jednosnica zadarskog Turistho- tela sada vrijedi svega 16 posto manje nego tada, dionica kutin- ske Petrokemije 20 posto manje, a Valamar Adria Holdinga (ve- ćinskog vlasnika porečke Riviera Adrije i pulske Puntižele) 25 posto manje. Zanimljivo da je dionice dviju potonjih tvrtki proteklih par godina učestalo kupovao Nenad Bakić koji je svojim djelovanjem usmjeravao i ostale ulagače. REZULTAT EKSPANZIVNE MONETARNE POLITIKE Do još frapantnijih podataka dolazimo usporedimo li cijene iz ožujka 2009. i tekućeg mjeseca. U tom razdoblju su se još više str- moglavile dionice građevinara i brodara, a uzlet veći od 200 posto ostvarile su ove dionice: Croatia osiguranje, Končar elektroindu- strija, Ledo, Petrokemija, Valamar Adria Holding i Viro. Dakle, iako su pojedine hrvat- ske dionice zabilježile izuzetne dobitke u protekle četiri godine, ukupno gledajući to su više bili izuzeci nego li pravilo na doma- ćoj burzi. Stoga, u vremenima hr- vatske burzovne depresije doma- ćim ulagačima je preostalo da se okrenu svjetskim burzama. Tko nije poznavatelj svjetskih prilika, imao je priliku ulagati u svjetske dionice putem domaćih dionič- kih investicijskih fondova i ostva- riti primamljive zarade. Najbolje su prošli oni koji su tipovali na Raiffeisen World, koji je u četiri godine ostvario rast od 70 posto. U stopu ga slijedi ZB euroaktiv s dobitkom od 69 posto, a daleko iza su ZB trend i HI-growth sa zavidnim rezultatom od 43, od- nosno 30 posto. Priče o ekstra zaradama na burzama iz 2007. očito više nisu tako daleke. Koliko su one održi- ve te hoće li uslijediti stagnacija ili pad cijena dionica, upitali smo neke od poznatih domaćih ulagača. Premanturac Kristijan Floričić smatra da je rast nave- denih svjetskih indeksa potaknut ekspanzivnom monetarnom po- litikom uz zadržavanje ključnih kamatnih stopa na razinama ispod jedan posto. - Ključno je predvidjeti kada će doći do podizanja kamatnih sto- pa i povećanje stope inflacije, što će značiti kraj ekspanzivne mo- netarne politike i vjerojatno kraj ciklusa rasta tržišta vrijednosnih papira te bi tada trebala nastupiti i korekcija, očekuje Floričić. Za- grepčanin Nenad Bakić veli da se ne mogu predvidjeti buduća kretanja na osnovu informaci- je je li dionički indeks dostigao rekordnu vrijednost, a Puljanin Darko Brborović, predsjednik Uprave OTP Investa, smatra da će sigurno u nastavku godine dolaziti i do pada vrijednosti na- vedenih indeksa. POZITIVAN TREND OSJETIT ĆE SE I U HRVATSKOJ Vladi Diminić, Puljanin koji živi i radi u Londonu, kaže da bi, tehnički gledano, tržište moglo još ići gore, pogotovo ako se do- godi velika rotacija iz obveznica u dionice. Ipak smatra da je global- na slika makroekonomije grozna, a opasnosti još uvijek goleme. - Dovoljno je vidjeti Europu u recesiji bez naznaka ikakvog rasta. Velika Britanija galopira k ponoru, negativni trendovi u Kini... Kada budemo vidjeli rast prihoda i dobiti, u sadašnjem tre- nutku i budućim očekivanjima, bez pomoći središnjih banaka, imat ćemo realan uzlet dioničkih tržišta, kaže Diminić. Sagledavajući samo hrvatsko tržište kapitala, Diminić veli da će se i tu osjetiti pozitivni trendovi, međutim sumnja u neki veći rast. Da očekuju prelijevanje pozitiv- nog trenda sa svjetskih na doma- će tržište, potvrdili su nam i ostali sugovornici koji, svi odreda, mi- sle da će svjetski ulagači doći i do nas u potrazi za prinosom kojeg naše tržište nije pokazalo. Bakić je tome dodao kako misli da hrvatski ulagači ipak trebaju biti oprezni jer, iako in- deks Crobex nije jako porastao, moguće je da su neke dionice već sada precijenjene. Floričić smatra da se neće ponoviti eufo- rija s kraja 2007., već da će doći do selektivnog rasta kvalitetnih dionica čija se vrijednost bazira na poslovnim rezultatima, a ne na špekulacijama. - Naša ekonomska realnost je, blago rečeno, loša. Regija pati od teške krize i, nažalost, ograniča- va i našu mogućnost oporavka. Stvarno ne vidim razloge za fun- damentalni rast našeg tržišta, zaključuje Diminić. BURZA SVJETSKI BURZOVNI INDEKSI NA REKORDNIM VRIJEDNOSTIMA - KOJA SU OČEKIVANJA DOMAĆIH ULAGAČA Ulagai se vratili na burze, dionice ponovno hit Nakon što je dionički indeks Nju- jorške burze premašio rekordnu vri- jednost, najvišim razinama približili su se i indeksi burza u Frankfurtu i Lon- donu • I hrvatske dionice zabilježile nagli porast vrijednosti Na Njujorškoj burzi Dow Jones Industrial prošlog je utorka, prvi put nakon 11. listopada 2007., premašio vrijednost od 14.280 bodova IAKO INDEKS CROBEX NIJE JAKO PORASTAO, MOGUĆE JE DA SU NEKE DIONICE VEĆ PRECIJENJENE. Nenad Bakić RAST ĆE DIONICE ČIJA SE VRIJEDNOST BAZIRA NA REZULTATIMA, A NE ŠPEKULACIJAMA. Kristijan Floričić U NASTAVKU GODINE SIGURNO ĆE DOLAZITI I DO PADA VRIJEDNOSTI NAVEDENIH INDEKSA. Darko Brborović TEK BEZ POMOĆI SREDIŠNJIH BANAKA, IMAT ĆEMO REALAN UZLET DIONIČKIH TRŽIŠTA. Vladi Diminić Sandra ŠIMUNOVIĆ/CROPIX M. MIJOŠEK REUTERS
Transcript of SVJETSKI BURZOVNI INDEKSI NA REKORDNIM VRIJEDNOSTIMA …€¦ · Pale su dionice, a s njima i...
3Srijeda, 13. ožujka 2013.
Piše Paulo GREGOROVIĆ
Proteklih pet i pol godina slušali smo mnogo puta o “crnom utorku”, takvih je crnih dana bilo mnogo na
burzama diljem svijeta. Veliki gu-bici financijskih institucija prou-zročeni nenaplativim hipotekar-nim kreditima i vrijednosnicama izdanima na temelju njih doveli su do kreditnih restrikcija. Zbog toga je pala potrošnja, a s njom i proizvodnja. Pale su dionice, a s njima i burzovni indeksi.
U sivilu negativno intoniranih gospodarskih vijesti kao grom iz vedra neba je prošlog utorka protutnjila vijest kako je dionički indeks burze u New Yorku posti-gao - rekordnu vrijednost. Tog je utorka, 5. ožujka, Dow Jones In-dustrial prvi put nakon 11. listo-pada 2007. premašio vrijednost od 14.280 bodova. Od tog dana svaki novi dan trgovanja donio je novi cjenovni rast dionica i nove rekordne vrijednosti indeksa. No, nije samo taj burzovni indeks uzletio. I onaj Londonske, ali i Frankfurtske burze nadomak su najviših vrijednosti.
INDEKSI VRATILI IZGUBLJENO
Zapravo možemo zaključiti da su, nakon postizanja cjenovnih maksimuma u listopadu 2007., indeksi i dionice zabilježile str-moglavi pad koji je zaustavljen 2. ožujka 2009. godine. U tom jednoipolgodišnjem razdoblju vodeći svjetski burzovni indeksi oslabili su za oko 50 posto. Sa-dašnjim povratkom na vrijed-nosti iz listopada 2007. ostvarili su dobitak od oko 100 posto u četverogodišnjem razdoblju, od ožujka 2009.
Ulagači na Zagrebačkoj burzi mogu samo sanjati takve rezul-tate, s obzirom da je dionički in-deks Crobex uknjižio gubitak od 76 posto, od listopada 2007. do ožujka 2009., a potom ostvario rast od 58 posto. Dakle, domaći burzovni indeks sada je cijenjen
svega 37 posto vrijednosti iz li-stopada 2007. Promatramo li pojedinačno kretanje hrvatskih dionica, uviđamo da su rijetke one dionice koje su ostvarile bit-no bolje rezultate od indeksa.
Analizom ostvarenih vrijed-nosti u listopadu 2007. i ožujku 2013. izdvojili smo tri dionice koje su najmanje izgubile - vri-jednosnica zadarskog Turistho-tela sada vrijedi svega 16 posto manje nego tada, dionica kutin-ske Petrokemije 20 posto manje, a Valamar Adria Holdinga (ve-ćinskog vlasnika porečke Riviera Adrije i pulske Puntižele) 25 posto manje. Zanimljivo da je dionice dviju potonjih tvrtki proteklih par godina učestalo kupovao Nenad Bakić koji je svojim djelovanjem usmjeravao i ostale ulagače.
REZULTAT EKSPANZIVNE MONETARNE POLITIKE
Do još frapantnijih podataka dolazimo usporedimo li cijene iz ožujka 2009. i tekućeg mjeseca. U tom razdoblju su se još više str-moglavile dionice građevinara i brodara, a uzlet veći od 200 posto ostvarile su ove dionice: Croatia osiguranje, Končar elektroindu-strija, Ledo, Petrokemija, Valamar Adria Holding i Viro.
Dakle, iako su pojedine hrvat-ske dionice zabilježile izuzetne
dobitke u protekle četiri godine, ukupno gledajući to su više bili izuzeci nego li pravilo na doma-ćoj burzi. Stoga, u vremenima hr-vatske burzovne depresije doma-ćim ulagačima je preostalo da se okrenu svjetskim burzama. Tko nije poznavatelj svjetskih prilika, imao je priliku ulagati u svjetske dionice putem domaćih dionič-kih investicijskih fondova i ostva-riti primamljive zarade. Najbolje su prošli oni koji su tipovali na Raiffeisen World, koji je u četiri godine ostvario rast od 70 posto. U stopu ga slijedi ZB euroaktiv s dobitkom od 69 posto, a daleko iza su ZB trend i HI-growth sa zavidnim rezultatom od 43, od-nosno 30 posto.
Priče o ekstra zaradama na burzama iz 2007. očito više nisu tako daleke. Koliko su one održi-ve te hoće li uslijediti stagnacija ili pad cijena dionica, upitali smo neke od poznatih domaćih ulagača. Premanturac Kristijan Floričić smatra da je rast nave-denih svjetskih indeksa potaknut ekspanzivnom monetarnom po-litikom uz zadržavanje ključnih kamatnih stopa na razinama ispod jedan posto.
- Ključno je predvidjeti kada će doći do podizanja kamatnih sto-pa i povećanje stope inflacije, što će značiti kraj ekspanzivne mo-netarne politike i vjerojatno kraj ciklusa rasta tržišta vrijednosnih papira te bi tada trebala nastupiti
i korekcija, očekuje Floričić. Za-grepčanin Nenad Bakić veli da se ne mogu predvidjeti buduća kretanja na osnovu informaci-je je li dionički indeks dostigao rekordnu vrijednost, a Puljanin Darko Brborović, predsjednik Uprave OTP Investa, smatra da će sigurno u nastavku godine dolaziti i do pada vrijednosti na-vedenih indeksa.
POZITIVAN TREND OSJETIT ĆE SE I U HRVATSKOJ
Vladi Diminić, Puljanin koji živi i radi u Londonu, kaže da bi, tehnički gledano, tržište moglo još ići gore, pogotovo ako se do-godi velika rotacija iz obveznica u
dionice. Ipak smatra da je global-na slika makroekonomije grozna, a opasnosti još uvijek goleme.
- Dovoljno je vidjeti Europu u recesiji bez naznaka ikakvog rasta. Velika Britanija galopira k ponoru, negativni trendovi u Kini... Kada budemo vidjeli rast prihoda i dobiti, u sadašnjem tre-nutku i budućim očekivanjima, bez pomoći središnjih banaka, imat ćemo realan uzlet dioničkih tržišta, kaže Diminić.
Sagledavajući samo hrvatsko tržište kapitala, Diminić veli da će se i tu osjetiti pozitivni trendovi, međutim sumnja u neki veći rast. Da očekuju prelijevanje pozitiv-nog trenda sa svjetskih na doma-će tržište, potvrdili su nam i ostali sugovornici koji, svi odreda, mi-sle da će svjetski ulagači doći i do nas u potrazi za prinosom kojeg naše tržište nije pokazalo.
Bakić je tome dodao kako misli da hrvatski ulagači ipak trebaju biti oprezni jer, iako in-deks Crobex nije jako porastao, moguće je da su neke dionice već sada precijenjene. Floričić smatra da se neće ponoviti eufo-rija s kraja 2007., već da će doći do selektivnog rasta kvalitetnih dionica čija se vrijednost bazira na poslovnim rezultatima, a ne na špekulacijama.
- Naša ekonomska realnost je, blago rečeno, loša. Regija pati od teške krize i, nažalost, ograniča-va i našu mogućnost oporavka. Stvarno ne vidim razloge za fun-damentalni rast našeg tržišta, zaključuje Diminić.
BURZASVJETSKI BURZOVNI INDEKSI NA REKORDNIM VRIJEDNOSTIMA - KOJA SU OČEKIVANJA DOMAĆIH ULAGAČA
Ulaga�i se vratili na burze, dionice ponovno hitNakon što je dionički indeks Nju-jorške burze premašio rekordnu vri-jednost, najvišim razinama približili su se i indeksi burza u Frankfurtu i Lon-donu • I hrvatske dionice zabilježile nagli porast vrijednosti
Na Njujorškoj burzi Dow Jones Industrial prošlog je utorka, prvi put nakon 11. listopada 2007., premašio vrijednost od 14.280 bodova
IAKO INDEKS CROBEX NIJE
JAKO PORASTAO, MOGUĆE JE DA SU NEKE DIONICE VEĆ
PRECIJENJENE.Nenad Bakić
RAST ĆE DIONICE ČIJA
SE VRIJEDNOST BAZIRA NA
REZULTATIMA, A NE ŠPEKULACIJAMA.Kristijan Floričić
U NASTAVKU GODINE SIGURNO ĆE DOLAZITI I DO
PADA VRIJEDNOSTI NAVEDENIH
INDEKSA.Darko Brborović
TEK BEZ POMOĆI SREDIŠNJIH
BANAKA, IMAT ĆEMO REALAN
UZLET DIONIČKIH TRŽIŠTA.
Vladi Diminić
Sa
nd
ra Š
IMU
NO
VIĆ
/CR
OP
IX
M. M
IJO
ŠE
KR
EU
TE
RS
