Sustainable, ESG, Green-Money, etc. Hauptsache die ...

Shareholder Value Management AG I Sustainable, ESG, Green-Money, etc. – Hauptsache die Richtung stimmt? Juni 201711

Frank Fischer,CIO Shareholder Value Management AG

Sustainable, ESG, Green-Money, etc.

– Hauptsache die Richtung stimmt?

Frankfurt am Main, Juni 2017


Shareholder Value Management AG It´s all about Value

Wir über uns

Unabhängiger, eigentümergeführter Anlageberater

Investmentstil der Share Value Stiftung mit Fokus auf Kapitalerhalt und Dividenden

Ursprung als Aktien-Club in den 1980er Jahren

Einzigartige 80% positive Monatsrenditen (79 von insgesamt 99 Monaten seit März 2009)

Aktive Asset Allocation und Absicherungsstrategie zur Vermeidung temporärer Verluste

Goldener Bulle 2016 für den 1. Platz in der Kategorie „Mischfonds Aktien und Anleihen“ für 5 Jahre

Platz 8 von 227 Fonds über 5 Jahre in der Kategorie Mischfonds EUR Flexibel bei Morningstar per 06/ 2017

Sonderpreis Renditewerk 2017: „Beste Beimischung für Stiftungen“

Jährliche Rendite von 11,55% p.a. seit Auflage

Stand: 31.05.2017


Philosophie

▪ Aktien sind langfristig die beste Anlagekategorie

▪ Value-Nebenwerte sind historisch die beste Aktienkategorie

▪ Value-Investing zur Vermeidung des „permanenten Kapitalverlustes“

▪ Langfristige Überrenditen durch zwei Alphaquellen:

1. Stringentes Value-Investing

„Sicherheitsmarge“

„Eigentümergeführte Unternehmen“

„Wirtschaftlicher Burggraben“

2. Verhaltensökonomik zur Steuerung der Aktienquote

„Mr. Market“

Wir über uns


Nachhaltigkeit im Frankfurter Aktienfonds für Stiftungen

▪ Der Frankfurter Aktienfonds für Stiftungen ist ein Aktienfonds und muss daher mindestens zu 51% in Aktien investiert sein.

▪ Der Aktienanteil kann darüber hinaus mit Derivaten abgesichert werden.

▪ Er ist kein klassischer Stiftungsfonds, sondern ein Fonds für den Aktienanteil einer Stiftung.

▪ Dazu werden schwerpunktmäßig europäische Nebenwerte mit Dividenden gekauft.

▪ Seit 1992 bietet Sustainalytics umfassende Analysen der Nachhaltigkeitsleistung von Unternehmen für diverse institutionelle Anleger bei ihren Anlageentscheidungen an.

Wir über uns

▪ Sustainalytics überprüft anhand dieser Kriterien potentielle Investments für den Frankfurter Aktienfonds für Stiftungen.

▪ In Zusammenarbeit mit Sustainalyticswurde ein Katalog von nachhaltigen, sozialverträglichen und umweltschonenden Ausschlusskriterien definiert.


Ethischer Leitfaden Frankfurter Aktienfonds für Stiftungen

Kontroverse Geschäftsfelder:

▪ Herstellung alkoholischer Getränke sowie Tabakwaren

▪ Glücksspieleinrichtungen (auch online)

▪ Entwicklung, Herstellung oder der Vertrieb von Rüstungsgütern (lt. Anhang Kriegswaffenkontrollgesetz)

▪ Entwicklung, Herstellung oder der Vertrieb völkerrechtlich geächteter Waffen (z.B. Landminen)

▪ Erzeugung von Kernenergie

▪ Herstellung oder Vertrieb pornographischen Materials

▪ Kontroverse Geschäftspraktiken:

▪ Menschen- und Arbeitsrechtsverletzungen

▪ Umweltverschmutzung und Korruption

Wir über uns


SustainalyticsESG-Prozess

▪ Potentielle Investments werden von uns in der Onlinedatenbank von Sustainalytics „Global Access“ auf Einhaltung der Ausschlusskriterien und Einhaltung der UN Global Compacts hin überprüft

▪ Bestehende Investments werden mithilfe von „Global Access“ regelmäßig auf Veränderungen des ESG-Status überprüft

▪ Sustainalytics sendet zusätzlich 14-tägig ein Statusupdate per Mail zu Veränderungen im Status der UN Global Compacts

▪ Erreicht ein Investment die höchste von fünf Stufen in der Kategorie „Controversy Level“ der UN Global Compacts muss deinvestiert werden.

Wir über uns

Beispiel für das Monitoring der UN Global Compacts: Biotest AG auf Stufe 2 von 5


SustainalyticsOnline-Tool „Global Access“

Wir über uns

Im Online-Tool „SustainalyticsGlobal Access“ ist das Portfolio des Frankfurter Aktienfonds für Stiftungen hinterlegt und kann jederzeit von uns auf Einhaltung der Nachhaltigkeits-kriterien geprüft werden.


SustainalyticsBeispiel-Report: BlackRock Inc.

Wir über uns

Im Beispiel ein Report aus Global Access zu Blackrock Inc.Aufgrund des ProductInvolvements in von uns ausgeschlossenen Branchen kommt ein Investment für den FAfS zur Zeit nicht in Frage.


AktienuniversumSVM Fonds

Anhang

70 bis 100 Aktien

300 bis 400 Aktien

40.000 Aktien

2.000 Aktien

1.500 Aktien

(ESG-Prüfung beim FAfS)

1

2

3

4

5

Ideen-Generierung

QuantitativeAnalyse

SVM ValueAnalyse

PortfolioKonstruktion

Portfolio Management

Gesamtes Universum

Value-Titel

SVM-Universum

Shortlist

Fondsebene


Investmentprozess

Die vier Prinzipien des Value-Investing

Ideen-Generierung

QuantitativeAnalyse

Qualitative Analyse

Portfolio Konstruktion

Portfolio-Management

2 3 41 5

• Netzwerk

• Newsflow

• Quantitative

Screenings

• Bewertungs-kennzahlen

• Finanz-kennzahlen

• Proprietäre Bewertungs-modelle zur Ermittlung des Inneren Wertes eines Unternehmens

• Business-Owner

• Management-Qualität

• RecurringRevenues

• Owner Earnings

Economic Moat/ Struktureller Wettbewerbs-vorteil

• Anzahl und Gewichtung Einzeltitel

• Sicherheits-marge (Kurs –Innerer Wert)

• Branchen-, Länder-, FX-Gewichtungen

• ggf. ESG-Investitions-kriterien

• Neu,- Zu- und Verkäufe von Einzeltiteln je nach Sicher-heitsmarge und gewünschter Aktienquote

• Steuerung der Aktienquote durch Cash, Bonds, Derivate

Reduzierung von Verlusten

Konstante Renditen


G > Geschäftsmodell

K > Katalysator

E > Economic Moat

B > Business Owner

P > Price


K > Katalysator

E > Economic Moat

B > Business Owner

P > Price

Quelle: Capital IQ, Bloomberg, Leonardo SpA, eigene Recherche

Leonardo SpA ist eine Holdinggesellschaft in der Luftfahrt- und Verteidigungsbranche

Leonardo SpA besitzt hochqualitative Beteiligungen mit großen Auftragsvolumina, hohem Prozentsatz an wiederkehrenden Aftersalesumsätzen und starke Marken wie z.B. AugustaWestland

Managementwechsel: das neue Management wird sich auf die Kerngeschäftsfelder konzentrieren und die Effizienz spürbar steigern

Das italienische Ministerium für Wirtschaft und Finanzen hält 30% an Leonardo SpA und gibt dem CEO Alessandro Profumo alle notwendigen Freiheiten, um die angestrebten Veränderungen umzusetzen

Börsenwert: € 9,1 Mrd. EV/EBITDA: 7,0xP/E: 17,2

Investmentbeispiel: Leonardo SpA (ex-Finmeccanica)


Alessandro ProfumoCEO



K > Katalysator

E > Economic Moat

B > Business Owner

P > Price


K > Katalysator

E > Economic Moat

B > Business Owner

P > Price

Quelle: Capital IQ, Bloomberg, Renk AG, eigene Recherche

Die Renk AG ist ein weltweit tätiger Hersteller von Getrieben und Antriebstechnik. Renk gliedert sich in vier selbstständige Geschäftseinheiten: Fahrzeuggetriebe, Antriebselemente (Gleitlager und Kupplungen), Sonderantriebstechnik (Industrie- und Schiffsgetriebe) und allgemeine Antriebstechnik (Industrie- und Schiffsgetriebe, Kupplungen). Darüber hinaus werden seit 1960 Prüfsysteme hergestellt.

Renk ist Weltmarktführer bei Getrieben für Kettenfahrzeuge (z.B. für die Kampfpanzer Leopard 2, Merkava und Leclerc Tropicalisé und die Panzerhaubitze 2000) und bei Elektromaschinen-Lagern. Auch bei Schiffs- und Industriegetrieben nimmt Renk führende Positionen ein.

Entwicklungspotential besteht im Bereich der Getriebe für Offshore-Windparks und dem generellen globalen Wachstum bei Rüstungsausgaben.

MAN hält 75 % am Kapital der Gesellschaft. Das Unternehmen gehört seit 1923 zum MAN-Konzern.

Börsenwert: € 666,4 Mio. EV/EBITDA 2017: 5,2xP/E 2017e: 15,1x

Investmentbeispiel: Renk AG


Florian HofbauerSprecher des Vorstands


ZusammenfassungFrankfurter Aktienfonds für Stiftungen

Die Shareholder Value Fonds

▪ Vermögensverwaltender Value-Aktienfonds mit Dividendenfokus

▪ Primäres Ziel ist die Vermeidung des permanenten Kapitalverlustes

▪ Fokus auf Small und Mid Caps mit Schwerpunkt Europa

▪ Konservativ mit Fokus auf einen langfristigen Vermögensaufbau

▪ Soziale, ethische und ökologische Aspekte fließen in die Aktienauswahl ein

▪ Ausschüttende (A) und thesaurierende (T) Retail- und Institutionelle Anteilsklasse

▪ Deutscher Publikumsfonds mit Vertriebszulassung in Deutschland und Österreich


Anhang


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dieses Verbot fällt insbesondere auch die gewerbliche Vervielfältigung per Kopie, die Aufnahme in elektronische Datenbanken, Online-Dienste und

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Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse. Der Wert von Anlagen und mögliche Erträge daraus sind nicht

garantiert und können sowohl fallen als auch steigen. Es kann daher grundsätzlich keine Zusicherung gegeben werden, dass die Ziele der Anlagepolitik

erreicht werden.

Darüber hinaus besteht die Möglichkeit, dass die Anleger den von ihnen investierten Betrag nicht vollständig zurückerhalten. Veränderungen der

Wechselkurse können ebenfalls dazu führen, dass der Wert zugrunde liegender Investments sowohl fällt als auch steigt. Die Bezugnahme auf den Fonds

im Rahmen dieses Dokuments stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur Zeichnung von Anteilen dieses Fonds dar. Die Entscheidung, Anteile

zu zeichnen, sollte auf Grundlage der Informationen getroffen werden, die im Prospekt, im aktuellen Halbjahres- und Rechenschaftsbericht, sowie im

Verwaltungsreglement und den wesentlichen Anlegerinformationen enthalten sind. Diese können bei der BNY Mellon Service Kapitalanlage-Gesellschaft

mbH, MesseTurm, Friedrich-Ebert-Anlage 49, 60327 Frankfurt am Main, der AXXION S.A., 15, rue de Flaxweiler, L-6776 Grevenmacher, Luxemburg bzw.

IP Concept (Luxemburg) S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxembourg-Strassen kostenlos angefordert werden. Im Prospekt sind wichtige Angaben zu

Risiko, Kosten und Anlagestrategie enthalten. Die genannten Dokumente sind auch auf der Homepage der BNY Mellon Service Kapitalanlage-Gesellschaft

mbH www.bnymellon.com/kag, der Axxion S.A. www.axxion.lu, der IP Concept www.ipconcept.com oder unter www.shareholdervalue.de erhältlich.

Zukünftigen Investoren wird dringend angeraten, ihre eigenen professionellen Berater für die Beurteilung des Risikos, der Anlagestrategie, der

steuerlichen Folgen etc. hinzuzuziehen, um die Angemessenheit einer Investition aufgrund ihrer persönlichen Verhältnisse festzulegen. Die enthaltenen

Informationen in diesem Dokument wurden von der Shareholder Value Management AG. erhoben. Informationen aus externen Quellen sind durch

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Dokument ist ausgeschlossen.

Die ausgegebenen Anteile dieses Fonds dürfen nur in solchen Rechtsordnungen zum Kauf angeboten oder verkauft werden, in denen ein solches

Angebot oder ein solcher Verkauf zulässig ist. So dürfen die Anteile dieses Fonds weder innerhalb der USA noch an oder für Rechnung von US-

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