Suport Seminar 1+2
-
Upload
vera-lungu -
Category
Documents
-
view
222 -
download
0
description
Transcript of Suport Seminar 1+2
1)
APRECIEREA/DEPRECIEREA MONEDELOR
1) La nceputul anului 2011 cursul EUR/RON a fost 4,2698 iar la sfritul anului cursul a fost 4,3197. S se calculeze cu ct s-a apreciat/depreciat euro, respectiv leul.
2) Se consider urmtoarele cotaii bid:
EUR/GBP 0,6631
EUR/CHF 1,6492
EUR/JPY 158,45
tiind c intermediarul financiar percepe un spread de 20 puncte pentru toate
cotaiile, s se determine cotaiile ask.
3) Se cunoate cotaia USD/RON 3,6540 / 3,6760. Cum se poate transforma cotaie ntr-o una de forma RON/USD? Explicai.4) Se dau urmtoarele cotaii bid i spreadul aferent:
EUR/USD 1,4139 spread de 10 pipsi;
GBP/USD 1,6556 spread de 5 pipsi;
USD/JPY 94,70 spread de 15 pipsi.
Scriei cotaiile complete i transformai-le astfel nct moneda cotant s devin moned de baz.
PARITATEA PUTERII DE CUMPRARE
1) Dac vom considera c pe piaa romneasc i pe cea american se comercializeaz doar un bun care n Romnia cost 6 RON, iar n SUA cost 2 USD, cursul de schimb dintre leul romnesc i dolarul american ar trebui s fie conform teoriei paritii puterii de cumprare.2) n fiecare an revista The Economist public o versiune a cursului PPP (Hamburger Index), care compar preurile unui hamburger McDonalds in 120 de ri. Utiliznd Tabelul 1, rspundei la urmtoarele ntrebri:
a) Cum se calculeaz cursul fa de USD conform PPP, n ipoteza n care nu exist dect un singur bun n economie?
b) Cum se calculeaz gradul de supra/subevaluare a unei monede fa de nivelul de echilibru?
c) Care sunt monedele cu cel mai mare grad de supraevaluare a monedelor? De ce?
d) Care sunt monedele cu cel mai mare grad de subevaluare a monedelor? De ce?
e) Exist posibiliti de arbitraj pe piaa Big Mac
3) a) Presupunnd c n SUA i China se produce un singur bun, identic, un hamburger McDonalds, iar preul acestui bun este 3,22 USD n SUA i 11,00 YUAN n China, atunci cursul de schimb conform PPP USD/CNY este:
b) Pe pia, 1 USD = 7,77 CNZ. Determinai dac yuanul este sub sau supra evaluat.
4) La nceputul anului 2008, cursul de schimb dintre leul romnesc i euro a fost 3,6 RON pentru un EUR. Rata anticipat a inflaiei n Romnia este de 8% n timp ce anticiparea de inflaie pentru zona euro este de 2%. Ct va fi cursul de schimb EUR/RON la sfritul anului conform PPP?
5) Se tie c n luna ianuarie cursul de schimb EUR/RON mediu era de 4,2550, cursul de schimb USD/RON era de 3,0560. Rata inflaiei pe parcursul anului a fost 4.87% n Romnia, 1,5% n zona Euro i 1,8% n SUA. S se precizeze ct ar trebui s fie cursul de schimb USD/RON i EUR/RON la sfritul lui decembrie astfel nct s se respecte paritatea puterii de cumprare.
6) Conform sondajului Big Mac Currencies (The Economist, 3 Aprilie, 1999), preul mediu al unui Big Mac era 2,43 USD n Statele Unite i 294JPY n Japonia. Ce curs de schimb USD/JPY implic ipoteza paritii puterii de cumprare? Cursul de schimb actual este 120 USD/JPY. Cu ct (procentual) este supra- sau sub- evaluat JPY fa de USD?
7) n prezent cursul USD/JPY este S0. tiind c pe fondul scderii ratelor reale de dobnd pe piaa japonez, cursul s-a modificat cu 2%, s se determine cu ct s-a apreciat/depreciat yen-ul japonez fa de dolarul american.
8) 2012 preurile pe piaa japonez scad cu 20% fa de anul anterior, n timp ce preurile pe piaa american cresc cu 2.5% fa de 2010.
a) Cum evolueaz cursul calculat conform PPP?
b) tiind c la momentul 0 yen-ul era supra-evaluat cu 0.5% fa de nivelul conform PPP, iar la momentul ulterior cursul spot (S1) scade cu 25%, cum a evoluat yen-ul japonez comparativ cu nivelul conform PPP?
c) Care este tendina pe termen lung a cursului de schimb de pe pia? Dar dac ponderea bunurilor netranzacionabile n coul reprezentativ de bunuri crete?
9) Prezicei cum va evolua cursul EUR/RON n urmtoarele cazuri:
a) nivelul preurilor n Romnia crete cu 10% fa de nivelul anterior;
b) Ratele de dobnd nominale din Romnia cresc, dar ratele de dobnd reale scad;
c) BNR urmrete reducerea ritmului de cretere a masei monetare printr-o politic restrictiv;
d) Se observ o preferin crescnd a populaiei din Romnia pentru bunurile europene.10) Dac pe parcursul unui an, leul se apreciaz fa de euro cu 9%, iar euro se depreciaz fa de dolar cu 2%, cu ct s-a apreciat/depreciat leul fa de dolar?
11) Un agent economic care dispune de 1000 RON anticipeaz pentru perioada ianuarie-iunie o apreciere a dolarului american cu 3% fa de leul romnesc. Ce alternativ de plasament i aduce cel mai mare randament n termeni nominali:
a. un depozit n lei pe 6 luni, rata nominal a dobnzii 7,5%
b. un depozit n dolari pe 6 luni, rata nominal a dobnzii 2,3%Cursul la vedere (spot) este S0=2,99 USD/RON
12) Relund Problema 1, s presupunem c n SUA i n Romania se produce un singur bun, identic, care n Romnia cost 6 RON, iar n SUA 2 USD, cursul de schimb nominal dintre leul romnesc i dolarul american este pe piata 3.2 USD/RON, atunci cursul real este:
13) Se tie c n primele 8 luni ale anului, leul s-a depreciat cu 8% fa de euro, inflaia n Romnia a fost 7% fa de sfritul anului trecut, iar n zona euro aceasta a fost 3,75%.
a) Cu ct s-a apreciat/depreciat leul n termeni reali?
b) n Raportul BNR asupra inflaiei din august 2008 se afirm c n intervalul aprilie-iunie, leul a acumulat n raport cu euro o apreciere de 1,8 la sut n termeni nominali i de 3,1 la sut n termeni reali. Cum explicai aceast diferen prin evoluia preurilor n cele dou ri?
Tabelul 1. Indicele Big Mac
PARITATEA RATELOR DE DOBND1) Se cunosc urmtoarele rate de dobnd (procente anuale) afiate de o banc din Romnia:Termen
RataLa vedere1 lun3 luni6 luni9 luni12 luni
Dep. n lei0,256,708,509,0010,5010,00
Dep. n euro0,252,52,52,52,93,00
a) Se poate afirma, pentru o anumit maturitate, c depozitele n lei sunt mai avantajoase deoarece aduc rate de dobnd mai ridicate? De ce nu?
b) Ct obine un investitor care dispune de 1000 RON pe care i plaseaz ntr-un depozit n lei pe un an. Care este rata de rentabilitate obinut?
c) Ct obine un investitor care dispune de 1000 RON pe care i plaseaz ntr-un depozit n euro pe un an, iar euro s-a apreciat n aceast perioad cu 5% fa de leu? Care este rata de rentabilitate obinut?
d) n ce situaie cele dou depozite de mai sus ar fi fost echivalente?
e) Cu ct ar trebui s se aprecieze/deprecieze euro fa de leu astfel nct UIP s fie satisfcut pentru orizontul de 6 luni.
2) Un investitor european are la dispoziie o sum de 100.000 euro, iar rata dobnzii pe piaa zonei Euro este de 2,5%. De asemenea, se cunosc ratele de dobnd i cursurile prezente i ateptate fa de euro pe urmtoarele piee:
PiaaRata dobnzii la 3MCurs actualCurs ateptat peste 3M
Romnia8%4,254,3
SUA3%1,2021,21
Elveia2,75%1,5551,54
tiind c perioada de investire este de 3 luni s se determine perioada optim de plasare a banilor.
3) Considerm un curs spot EUR/RON 3,6221, rata la lei este 8%, iar rata la euro este 2,5%. Considernd c ratele active sunt egale cu cele pasive, care va fi cursul forward afiat de o banc?
4) La un moment dat, pe piaa financiar se observ datele date la problema 15. n cazul n care o banc afieaz un curs forward egal cu 3,95 EUR-RON, s se identifice dac exist posibilitatea pentru un agent economic de a realiza un profit fr risc (posibilitate de arbitraj).