Subterra a.s. -...

Hodnocení firmy Subterra, a.s. Jiří Šťástka, Hana Zavrtálková Management podniku

- 1 -

Hodnocení firmy

Subterra a.s.

Jiří Šťástka Hana Zavrtálková

MPO 2008/2009


- 2 -

Obsah

1.1. Základní údaje ............................................................................................................................ 4

1.2. Podíly ve firmách ........................................................................................................................ 4

1.3. Akcie a další skutečnosti ............................................................................................................ 4

1.4. Základní kapitál a obrat .............................................................................................................. 5

1.4.1. Základní kapitál ...................................................................................................................... 5

1.4.2. Obrat ...................................................................................................................................... 5

1.5. Ostatní skutečnosti ..................................................................................................................... 5

1.6. Klasifikace činnosti ..................................................................................................................... 7

1.6.1. Představenstvo společnosti ................................................................................................... 8

1.6.2. Dozorčí rada ........................................................................................................................... 8

1.6.3. Vedení společnosti ................................................................................................................. 8

1.6.4. Ředitelé divizí ......................................................................................................................... 8

2. Organizace, lidské zdroje a informatika .......................................................................................... 8

2.1. Informace o společnosti.............................................................................................................. 8


- 3 -

2.1.1. Popis společnosti ................................................................................................................... 8

2.1.2. Kodex společnosti .................................................................................................................. 9

2.1.3. Činnost společnosti ................................................................................................................ 9

2.1.3.1. Činnost společnosti ................................................................................................................ 9

2.1.3.2. Společenské aktivity, sponzoring ........................................................................................... 9

2.1.4. Politika v regionech a v zahraničí .......................................................................................... 9

2.1.4.1 Politika v regionech ................................................................................................................ 9

2.1.4.2 Politika v zahraničí ............................................................................................................... 10

2.1.5. Politika jakosti ...................................................................................................................... 10

2.1.6. Environmentální politika ....................................................................................................... 10

2.1.7. Technická politika ................................................................................................................. 11

2.2. Certifikáty a ocenění ................................................................................................................. 11

2.2.1. Certifikáty, ověření a normy ................................................................................................. 11

2.2.2. Ocenění ................................................................................................................................ 11

2.3. Systém managementu jakosti .................................................................................................. 12

2.4. Analýza financí ......................................................................................................................... 12

2.4.1. Profil ..................................................................................................................................... 12

2.4.2. Struktura aktiv a pasiv .......................................................................................................... 14

2.4.3. Vývoj výsledku hospodaření a vlastního kapitálu ................................................................ 14

2.4.4. Tvorba hodnoty .................................................................................................................... 15

2.4.5. Struktura celkových oběžných aktiv ..................................................................................... 15

2.4.6. Reálný vývoj tržeb ................................................................................................................ 16

2.4.7. Likvidita ................................................................................................................................ 16

2.4.8. Zadluženost .......................................................................................................................... 17

2.4.9. Doba obratu splatnosti ......................................................................................................... 17

2.5. Zaměstnanci ............................................................................................................................. 18

2.5.1. Organizační struktura společnosti ........................................................................................ 18

2.5.2. Péče o zaměstnance a zaměstnanecké výhody .................................................................. 19

2.5.3. Kolektivní smlouva ............................................................................................................... 19

3. Ocenění firmy ................................................................................................................................ 20

3.1. Ocenění EVA ............................................................................................................................ 20

4. Rizika ............................................................................................................................................ 21

4.1. Změna vlastního kapitálu ......................................................................................................... 21

4.2. Změna cizího kapitálu............................................................................................................... 22

4.3. Změna provozního výsledku hospodaření (NOPBT) ............................................................... 23

4.4. Změna daňové sazby ............................................................................................................... 24


- 4 -

Teaser 1.1. Základní údaje Název firmy: Subterra, a.s. Obchodní adresa: Bezová 1658/1 Praha 4 - Braník Poštovní adresa: Bezová 1658/1 Praha 47 147 00 Telefon: 244 463 672 244 061 111 244 062 634 244 460 784 244 462 563 244 463 052 244 466 179 244 463 663 244 466 152 244 460 813 Fax: 244 466 179 E-mail: [email protected] Internetové stránky: www.subterra.cz IČ firmy: 45309612 DIČ: CZ45309612 Plátce DPH: Je plátcem ke dni 15.9.2008 Datum vzniku: 30. 3.1992 Právní forma: Akciová společnost Druh vlastnictví: Soukromé Institucionální sektor: Nefinanční podniky soukromé národní Okres: Obvod Praha 4 Kraj: Hlavní město Praha Velikost obce: 500 000 – a víc obyv. Pověřená obec: 500119 – Praha 4 Obec s rozšířenou pravomocí: 554782 - Praha Registrovaný název: S u b t e r r a a.s. Registrovaná adresa: Bezová čp. 1658 Praha 4, 147 14 Rejstříkový soud: Městský soud v Praze, Oddíl B, Vložka 1383 Finanční úřad: Finanční úřad pro Prahu 4 1.2. Podíly ve firmách

• TOP EKO, spol. s.r.o., CZ, Bezová 1658, Praha 4 – Braník, IČ:14891379, Podíl %: 9.06

• EKOTUNEL Praha, s.r.o., v likvidaci, CZ, Dělnická 12, 170 04, Praha 7, IČ:62582470, Podíl %: 14.29

• STAVEBNÍ OBNOVA ŽELEZNIC a.s., CZ, Libušina 103, 772 00, Olomouc, IČ:63078953,

Podíl %: 100.00 1.3. Akcie a další skutečnosti

Jediný akcionář Společnosti Subterra, kterým je společnost Metrostav a.s., se sídlem Praha 8,

Koželužská 2246, PSČ 180 00, IČ : 000 14 915, zapsaná v obchodním rejstříku u Městského soudu v Praze, oddíl B, vložka 758, rozhodl při výkonu působnosti valné hromady Společnosti Subterra ve formě notářského zápisu N 391/2007 NZ 367/2007 sepsaného dne 20.9.2007 notářkou Mgr. Gajané Rejzkovou, se sídlem v Praze, Zlatnická 10, o:


- 5 -

1. změně podoby akcií Společnosti Subterra, kterým se podoba akcií Společnosti Subterra (označení emise : CSOO05023050) mění ze zaknihované na listinnou;

2. o změně formy akcií Společnosti Subterra, kterým se forma akcií Společnosti Subterra mění z akcií na majitele na akcie na jméno. 1.4. Základní kapitál a obrat 1.4.1. Základní kapitál Základní kapitál činil 546.229.000Kč k 23.10. 2008. 1.4.2. Obrat

Obrat v jednotlivých letech [Kč]: 2006 3.695 mil. 2005 4.143 mil. 2004 3.872 mil. 2003 4.836 mil. 2002 3.920 mil. 2001 3.614 mil. 2000 2.804 mil. 1999 2.509 mil. 1998 2.407 mil. 1997 1.942 mil.

Společnost měla až do roku 2003 velmi slibnou stoupající tendenci, Od tohoto roku mírně kolísá.

1.5. Ostatní skutečnosti Usnesení mimořádné valné hromady akciové společnosti Subterra a.s., se sídlem v Praze 4, Bezová čp. 1658, PSČ 147 14, IČ: 453 09 612, zapsané v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddílu B., vložka 1383 ("Společnost") konané dne 15. srpna 2005 (dále jen "mimořádná valná hromada")

Mimořádná valná hromada Společnosti rozhodla o přechodu všech ostatních účastnických


- 6 -

cenných papírů Společnosti na hlavního akcionáře Metrostav a.s. takto: 1. Určení hlavního akcionáře.

Hlavním akcionářem Společnosti je akciová společnost Metrostav a.s., se sídlem Koželužská 2246, PSČ 180 00, Praha 8, identifikační číslo 000 14 915, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, v oddílu B, vložka č. 758 (dále jen "hlavní akcionář"), který vlastní akcie Společnosti, jejichž souhrnná jmenovitá hodnota ke dni doručení jeho žádosti o svolání mimořádné valné hromady a k rozhodnému dni pro konání mimořádné valné hromady přesahovala, jakož i ke dni konání této mimořádné valné hromady přesahuje 90% podíl na základním kapitálu Společnosti.

Vlastnictví akcií hlavního akcionáře je osvědčeno prostřednictvím výpisu z registru emitenta cenných papírů vedeného pro Společnost Střediskem cenných papírů, výpisu z účtu majitele cenných papírů vedeného pro hlavního akcionáře Střediskem cenných papírů a z čestného prohlášení hlavního akcionáře, ze kterých vyplývá, že hlavní akcionář byl ke dni

(i.) doručení jeho žádosti o svolání mimořádné valné hromady, (ii.) rozhodnému dni pro konání mimořádné valné hromady, jakož (iii.) ke dni konání mimořádné valné hromady vlastníkem celkem 523 958 kusů kmenových

zaknihovaných akcií na majitele emitovaných Společností o jmenovité hodnotě 1.000,- Kč, označení emise: CS0005023050, jejichž souhrnná jmenovitá hodnota dohromady představovala podíl na základní kapitálu Společnoti ve výši 95,92 %, a že tedy hlavní akcionář je osobou oprávněnou vykonat právo výkupu podle ust. § 183i a násl. zák. č. 513/1991 Sb., obchodního zákoníku, ve znění pozdějších předpisů.

2. Přechod ostatních účastnických cenných papírů vydaných Společností na hlavního akcionáře. Mimořádná valná hromada Společnosti rozhoduje podle § 183i a násl. obchodního zákoníku o přechodu všech kmenových zaknihovaných akcií na majitele emitovaných Společností o jmenovité hodnotě 1.000,- Kč, označení emise: CS0005023050, ve vlastnictví akcionářů Společnosti odlišných od hlavního akcionáře (dále jen "akcie") na hlavního akcionáře, a to s účinností ke dni uplynutí jednoho měsíce od zveřejnění zápisu tohoto usnesení mimořádné valné hromady do obchodního rejstříku (dále jen "den účinnosti předchodu akcií"). Na hlavního akcionáře ke dni účinnosti přechodu akcií přejde vlastnické právo ke všem akciím Společnosti, jejichž vlastníkem budou k takovému okamžiku osoby odlišné od hlavního akcionáře (dále jen " přecházející akcie" nebo "ostatní účastnické cenné papíry").

3. Výše protiplnění, závěry znaleckého posudku.

Hlavní akcionář poskytne za přecházející akcie peněžité protiplnění ve výši 1.350,-Kč (slovy: "jeden tisíc tři sta padesát korun českých") za jednu přecházející akcii. Navržená výše protiplnění je v souladu s § 183m odst. 1 písm. b) obchodního zákoníku doložena znaleckým posudkem č. 271 - 171/05 vypracovaným společností A&CE Consulting, s.r.o., se sídlem Ptašínského 4, Brno, PSČ 602 00, IČ: 44119097 (dále jen "znalecký posudek"). Z výrokové části znaleckého posudku vyplývá, že: "výše protiplnění za ostatní účastnické cenné papíry určená hlavním akcionářem odpovídá hodnotě protiplnění za ostatní účastnické cenné papíry zjištěné znalcem a je přiměřená ve smyslu § 183i a násl. Obchodního zákoníku. "Jak vyplývá ze znaleckého posudku, při posouzení přiměřenosti navrženého protiplnění byla hodnota protiplnění za ostatní účastnické cenné papíry stanovena postupem podle následujících oceňovacích metod: substanční, komparativní a výnosové - diskontovaných peněžních toků.

4. Poskytnutí protiplnění.

Hlavní akcionář poskytne (v souladu s § 183m odst. 2, 3 a 5 obchodního zákoníku) protiplnění v příslušné výši oprávněným osobám bez zbytečného odkladu, nejpozději však do dvou měsíců ode dne zápisu vlastnického práva k přecházejícím akciím na majetkovém účtu v příslušné zákonné evidenci cenných papírů. Protiplnění bude oprávněné osobě ze strany hlavního akcionáře poskytnuto způsobem zaslání peněžních prostředků v příslušné výši poštovní poukázkou určenou do vlastních rukou na adresu oprávněné osoby uvedené ve výpisu ze zákonné evidence cenných papírů. V případě změny právních předpisů aplikovatelné na toto usnesení mimořádné valné hromady znemožňující poskytnutí protiplnění uvedeným způsobem poskytne hlavní akcionář protiplnění způsobem, které právní předpisy umožní. Osobou oprávněnou k poskytnutí protiplnění bude vždy vlastník přecházejících akcií, ledaže bude prokázáno zastavení akcií, pak hlavní akcionář poskytne příslušnou částku zástavnímu věřiteli (to neplatí, prokáže-li vlastník akcie či akcií, že zástavní právo již zaniklo nebo že dohoda mezi vlastníkem a zástavním věřitelem určuje jinak). Nejpozději do 10 pracovních dnů ode dne účinnosti přechodu akcií hlavní akcionář též oznámí způsob poskytnutí


- 7 -

protiplnění způsobem určeným stanovami Společnosti a zákonem pro svolání valné hromady.

5. Vyhotovení výpisu z registru emitenta Představenstvo Společnosti zabezpečí vyhotovení výpisu ze zákonné evidence cenných papírů obsahujícího a identifikaci zástavních věřitelů oprávněných ze zástavního práva k akciím Společnosti, a to ke dni účinnosti přechodu akcií, nejpozději do dvou pracovních dnů, hlavnímu akcionáři za účelem poskytnutí protiplnění oprávněným osobám. Údaje platné ke dni: 18.10.2008 1.6. Klasifikace činnosti OKEČ převažující: 45210-Výstavba pozemních a inženýrských staveb OKEČ kompletní: 45250-Ostatní stavební činnosti zahrnující speciální řemesla 70320-Správa nemovitostí na základě honoráře nebo smlouvy 50200-Opravy a údržba motorových vozidel (kromě motocyklů) 63210-Ostatní vedlejší činnosti v pozemní dopravě 45110-Demolice a zemní práce CZ-NACE převažující: 43990-Ostatní specializované stavební činnosti j. n. CZ-NACE kompletní: 68320-Správa nemovitostí na základě honoráře nebo smlouvy 45200-Opravy a údržba motorových vozidel, kromě motocyklů 52210-Činnosti související s pozemní dopravou 43100-Demolice a příprava staveniště 49393-Nepravidelná pozemní osobní doprava 49410-Silniční nákladní doprava 55900-Ostatní ubytování 71100-Architektonické a inženýrské činnosti a související technické poradenství 35100-Výroba, přenos a rozvod elektřiny 68310-Zprostředkovatelské činnosti realitních agentur 77110-Pronájem a leasing automobilů a jiných lehkých motorových vozidel,

kromě motocyklů 77300-Pronájem a leasing ostatních strojů, zařízení a hmotných statků 27120-Výroba elektrických rozvodných a kontrolních zařízení 71200-Technické zkoušky a analýzy 16230-Výroba ostatních výrobků stavebního truhlářství a tesařství 25110-Výroba kovových konstrukcí a jejich dílů 25620-Obrábění 25730-Výroba nástrojů a nářadí 28100-Výroba strojů a zařízení pro všeobecné účely 56100-Stravování v restauracích, u stánků a v mobilních zařízeních 46900-Nespecializovaný velkoobchod 71122-Zeměměřické a kartografické činnosti 63000-Informační činnosti 69200-Účetnické a auditorské činnosti; daňové poradenství 62000-Programování, poradenství a související činnosti 38000-Sběr, příprava k likvidaci a likvidace odpadů; zpracování odpadů k

dalšímu využití Klasifikace CPV: 45262000-1/8-Speciální řemeslné stavební práce kromě střešních prací /

stavební práce 45200000-9/8-Práce pro kompletní nebo částečnou výstavbu inženýrské

stavitelství / stavební práce 74220000-7/7-Architektonické a související služby / služby 45100000-8/7-Práce spojené s přípravou staveniště / služby


- 8 -

1.6.1. Představenstvo společnosti Předseda představenstva: Ing. Jiří Bělohlav Místopředseda představenstva: Ing. Ondřej Fuchs Člen představenstva: Ing. Pavel Zykán Člen představenstva: Ing. Jaroslav Čižinský Člen představenstva: Ing. Vladimír Starý Člen představenstva: Ing. Ján Dudáš Člen představenstva: Ing. Ivan Hrdina Člen představenstva: Ing. Zdeněk Šinovský 1.6.2. Dozorčí rada Předseda dozorčí rady: Ing. František Kočí Člen dozorčí rady: Bc. Josef Mařík Člen dozorčí rady: Ing. Václav Špeta Člen dozorčí rady: Prof. Ing. Jiří Barták, DrSc. Člen dozorčí rady: Ing. Daniel Knotek Člen dozorčí rady: Ing. Pavel Pilát 1.6.3. Vedení společnosti Generální ředitel: Ing. Ondřej Fuchs Ekonomický ředitel: Ing. Pavel Zykán Technický ředitel: Ing. Jaroslav Čižinský Obchodní ředitel: Ing. Vladimír Starý Výrobní ředitel: Ing. Jaroslav Čižinský 1.6.4. Ředitelé divizí Ředitel divize 1: Ing. Jan Ventura Ředitel divize 2: Ing. Jan Müller Ředitel divize 3: Ing. Antonín Formánek 2. Organizace, lidské zdroje a informatika 2.1. Informace o společnosti 2.1.1. Popis společnosti

Subterra a.s. je moderní stavební společností s mnohaletou tradicí. Váží si svých zákazníků, chová se zodpovědně k celospolečenským hodnotám. Vize společnosti je být stavební firmou první volby a svou činností trvale zvyšovat hodnotu firmy. Počátek historie společnosti sahá do roku 1964. V září uvedeného roku byl proveden první odpal na pokusné ražbě štolového přivaděče pitné vody ze Želivky do Prahy. To byl začátek vývoje podniku, který se od samotného útvaru Uranových dolů Příbram přes odštěpný závod Želivka, národní podnik Podzemní inženýrské stavby, koncernový podnik Výstavba dolů uranového průmyslu, státní podnik Subtera, přeměnil až na dnešní akciovou společnost Subterra a.s. Ta byla na základě privatizačního projektu založena k 1.4.1992.

Od té doby společnost rozšiřovala svoji nabídku na občanskou, bytovou a průmyslovou výstavbu i na další obory inženýrského stavitelství. Největší podíl v její produkci představují stavby podzemní a dopravní.

V soutěži velkých stavebních společností, které se u nás utvářely po roce 1990, zaujímá Subterra a.s. přední místo. Je to dáno její tradicí, technickou progresí a hospodářskou i personální stabilitou. V roce 2004 se stala členem skupiny DDM Group, kam ji přivedl její většinový vlastník. Tím se její postavení na českém stavebním trhu ještě posílilo.

Kvalitu produkce potvrzují certifikáty ISO 9001, ISO 14001 a OHSAS 18001, jichž je společnost držitelem. Dokládají péči nejen o kvalitu, ale i o životní prostředí a ochranu zdraví při práci.

Dlouhý výčet úspěšně dokončených, mnohdy unikátních staveb dokládá, že Subterra a.s. je důvěryhodným a spolehlivým partnerem pro investory i dodavatele skupiny.


- 9 -

2.1.2. Kodex společnosti

• Hlavní cíl: trvalá úspěšnost společnosti. • Základní firemní hodnoty: tradice, profesionalita, důvěryhodnost a stabilita. • Firemní zákon: dokument „Integrovaný systém řízení společnosti. • Osobní jistota: odborná kvalifikace. • Hlavní program: spokojenost zákazníka. • Zaměstnanci se k sobě chovají s úctou a důstojností. • Společnost je náročná jak sama k sobě, tak ke spolupracovníkům a dodavatelům. • Společnost drží slovo.

2.1.3. Činnost společnosti

2.1.3.1. Činnost společnosti

Od roku 1992 je společnost privátní společností a dnes patří mezi nejvýznamnější české stavební firmy. Vývoj situace na stavebním trhu si vynutil značnou diverzifikaci výrobního programu společnosti. Společnost rozšiřuje své aktivity ve všech oblastech podzemního i pozemního stavitelství.

Subterra a.s. v prvotřídní kvalitě a jakosti realizuje:

• Podzemní stavby • Dopravní stavby • Metro • Dálkové a místní vedení • Bytové, občanské a průmyslové stavby • Vodohospodářské stavby • Ostatní inženýrské a ostatní stavby

2.1.3.2. Společenské aktivity, sponzoring

Společnost Subterra a.s. si uvědomuje důležitost sponzoringu, který tradičně zaměřuje nejen

na kulturu a sport, ale poskytuje jej zejména těm, kteří jej dle firemní filozofie potřebují nejvíce, tedy mentálně a fyzicky postiženým spoluobčanům a dětem.

Společnost dlouhodobě finančně přispívá Českému hnutí speciálních olympiád. Jeho posláním je poskytovat lidem s mentálním postižením příležitost k celoročnímu sportovnímu tréninku a k účasti ve sportovních soutěžích v různých sportech olympijského typu. Podpora je též poskytována i Nadačnímu fondu Dětský úsměv na léčení dětí prostřednictvím canisterapie.

Stalo se již tradicí, že Subterra a.s. sponzoruje vážnou hudbu. Od roku 1993 je partnerem Mezinárodního hudebního festivalu Pražské jaro a dlouhodobě podporuje renomovaný soubor Talichův komorní orchestr.

Subterra a.s. již několikátým rokem rovněž spolupracovala se společností Gallery Art Factory; byla hlavním partnerem festivalu Sculpture Grande 07. Každoročně je tak možné shlédnout sochy a umělecká díla přímo pod širým nebem v centru Prahy. Společnost též podpořila výstavu Budoucnost a přítomnost Prahy 1. Podpora byla věnována i vánočním a velikonočním trhům, které se tradičně konají na Staroměstském a Václavském náměstí v Praze.

Finanční prostředky věnovala společnost také vybraným středním a vysokým školám. Patří k nim Střední průmyslová škola v Duchcově, Integrovaná střední škola v Brandýse nad Labem a dále Vysoká škola báňská v Ostravě, ČVUT v Praze a VUT v Brně. Cílem je podpora a motivace studentů, potenciálních nových zaměstnanců společnosti. 2.1.4. Politika v regionech a v zahraničí

2.1.4.1 Politika v regionech

Z celkového objemu stavebních prací společnosti v roce 2007 byl tradičně největší objem

realizován v hlavním městě Praze (1 584 mil. Kč). Nejvýznamnější stavbou v tomto regionu byla výstavba trasy metra IV. C 2 Ládví – Letňany. Dalšími významnými regiony z pohledu objemů prací realizovaných Subterra a.s. jsou Plzeňský kraj (664 mil. Kč) a Jihočeský kraj (570 mil. Kč) se stavbami


- 10 -

železničních koridorů. Dalšími kraji s objemem výroby nad 100 mil Kč jsou moravské regiony – kraj Olomoucký (400 mil. Kč), Moravskoslezský (212 mil. Kč) a Jihomoravský (171 mil. Kč)

2.1.4.2 Politika v zahraničí

V roce 2007 pokračovalo úsilí Subterra a.s. o získání zakázek i mimo domácí trh, a to – stejně

jako v roce 2006 – zejména v Chorvatsku a Maďarsku. V Chorvatsku byly během roku 2007 dokončeny ražby na tunelu Tuhobić, který je jedním z objektů poslední etapy výstavby dálnice spojující dvě významná chorvatská města Rijeku a Záhřeb. Subterra a.s. se také zúčastnila výběrových řízení na výstavbu obchvatů Splitu a Rijeky. V Maďarsku se společnost účastnila čtyř tendrů na dopravní infrastrukturu. U tří z nich došlo k jejich zrušení s předpokladem opětovného vypsání v roce 2008. Další zemí, kde byla Subterra a.s. v roce 2007 účastníkem tendrů na železniční a tunelové stavby, bylo Bulharsko. 2.1.5. Politika jakosti

Politika jakosti je celkovým záměrem společnosti v oblasti systému řízení jakosti podle ČSN

EN ISO 9001, kterou formuluje vedení společnosti na základě své dlouhodobé strategie v návaznosti na cíle jakosti. Vedení společnosti se v rámci zásad politiky jakosti zavazuje přistupovat odpovědně ke všem oprávněným požadavkům zákazníka zajišťováním jakostních prací, výrobků a služeb. Plnit požadavky právních předpisů a norem ve vztahu k jakosti, ochraně pracovního prostředí, bezpečnosti a hygieně práce s důrazem na šetrný přístup k životnímu prostředí a prevenci znečištění v rámci požadavků systému environmentálního managementu. Usilovat o odborné vzdělávání, výcvik a zapojení svých zaměstnanců v systému jakosti, jakož i vytváření jasných vazeb mezi jednotlivými útvary a činnostmi. Začlenit dodavatele do integrovaného systému řízení jakosti a environmentálního managementu a vytvářet tak vzájemně výhodné dodavatelské vztahy. Uplatňovat procesní přístup s důrazem na udržování a neustálé zlepšování systému řízení jakosti. Zajišťovat vnitřní komunikaci se zaměstnanci společnosti i vnější komunikaci směrem k veřejnosti, zákazníkům a státní správě týkající se systému jakosti ve firmě.

Pro naplnění politiky jakosti a cílů se vedení společnosti zavazuje, že bude poskytovat finanční, materiální a organizační zdroje pro účinné a efektivní fungování systému řízení jakosti a environmentálního managementu. Politika jakosti je závazná pro všechny zaměstnance společnosti. Zaměstnanci jsou odpovědni za její dodržování v rozsahu stanovených povinností.

2.1.6. Environmentální politika

Vedení společnosti si uvědomuje dopady veškeré činnosti organizačních částí společnosti na

životní prostředí. V souladu se strategií společnosti na stavebním trhu v ČR i v zahraničí přijalo vedení společnosti dále uvedené zásady. Účelem vyhlášení environmentální politiky společnosti je aktivní a odpovědné přihlášení se k ochraně a péči o životní prostředí. V rámci environmentální politiky se vedení společnosti zavazuje dodržovat požadavky všech platných zákonů, předpisů, nařízení a jiných požadavků na ochranu životního prostředí, které se vztahují k činnosti. Pravidelně prověřovat a vyhodnocovat svůj environmentální profil, k tomuto účelu bude stanovovat cíle a cílové hodnoty. Klást důraz na prevenci znečišťování životního prostředí, což představuje minimalizovat dopady veškerých svých činností na životní prostředí a zdraví lidí. Šetřit přírodní zdroje postupným snižováním spotřeby energie, vody, vstupních surovin a recyklací odpadů. Zlepšovat životní prostředí přednostním používáním ekologicky šetrných materiálů a technologických postupů. Vzdělávat a motivovat všechny své zaměstnance k ochraně životního prostředí, informovat je o environmentálních dopadech jejich práce. Vyžadovat od svých dodavatelů dodržování zásad ochrany životního prostředí. Otevřeně komunikovat se zaměstnanci, se státní správou a širokou veřejností o vlivu naší společnosti na životní prostředí.

Pro naplnění environmentální politiky, následných cílů a programů se vedení společnosti zavazuje poskytovat finanční, materiální a organizační podmínky pro účinné a efektivní fungování systému environmentálního managementu. Environmentální politika společnosti je závazná pro všechny zaměstnance společnosti Zaměstnanci jsou také odpovědni za její dodržování v rozsahu stanovených povinností.


- 11 -

2.1.7. Technická politika Společnost se vedle oblasti tradiční výstavby podzemních děl – dopravních tunelů, kolektorů,

štol pro vedení inženýrských sítí – zaměřuje též na specifika železničních koridorů. Opírá se přitom zejména o tzv. vnitropodnikové nosné technologie, jimž věnuje zvýšenou pozornost. Jejich rozvoj je podporován průběžným doplňováním stávajícího strojního vybavení, zejména novými výkonnými strojními sestavami pro realizaci velkoprofilových tunelových staveb.

V roce 2007 byla znovu použita progresivní technologie mikrotunelování, kterou Subterra a.s. v minulosti již několikrát úspěšně aplikovala a byla průkopníkem při jejím zavádění v České republice. V roce 2007 Subterra a.s. pokračovala i v aplikaci progresivních technologií při zhotovování definitivních ostění. Na stavbě Vítkovských železničních tunelů tak byla například provedena technologická opatření umožňující využití nevyztuženého betonu při zřizování kleneb.

2.2. Certifikáty a ocenění

2.2.1. Certifikáty, ověření a normy

• Zlatý certifikát č. ISM-12/2006 zahrnující systémy managementu jakosti dle ČSN EN ISO 9001:2001, environmentální management dle ČSN EN 14001:2005 a management bezpečnosti a ochrany zdraví při práci dle OHAS 18001:1999

• Certifikát systémů managementu bezpečnosti a ochrany zdraví při práci č. BP – 105/2007 odpovídající požadavkům OHSAS 18001:2008

• Certifikát systémů managementu jakosti odpovídající požadavkům ČSN EN ISO 9001:2001 • Certifikát systémů environmentálního managementu odpovídající požadavkům ČSN EN ISO

14001:2005 • Osvědčení o registraci EMAS • Ověření environmentálního prohlášení (program EMAS) • Certifikát potvrzující zavedení SMJ dle ČSN EN ISO 9001:2001 • Velký průkaz způsobilosti dle normy ČSN 73 2601-Z2:1994

2.2.2. Ocenění

• Titul Dopravní stavba roku 2006 – pro stavbu Optimalizace traťového úseku Zábřeh na Moravě – Krasíkov

• Titul nejlepší stavba vodního hospodářství v roce 2006 – za stavbu Stoková síť města Brna • Cena za ekologický přínos projektu – Rozšíření kanalizačního systému města Ostravy –

stavba II. Kolektor Centrum • Titul Dopravní stavba roku 2005 – pro stavbu Tunely Mrázovka, Praha 5 • Titul Dopravní stavba roku 2005 – pro stavbu Optimalizace traťového úseku Krasíkov – česká

Třebová • Titul Vodohospodářská stavba roku 2005 – pro stavbu Protipovodňová opatření na ochranu hl.

m. Prahy, etapa 002 Malá Strana a Kampa • Nominace na dopravní stavbu roku 2004 – tramvajová trať Hlubočepy – Barrandov • Titul stavba roku 2004 – tramvajová trať Hlubočepy – Barrandov • Diplom za nominaci – tramvajové tratě Hlubočepy – Barrandov na titul stavba roku 2004 • Společnost Subterra a.s. se umístila mezi 100 nejvýznamnějšími firmami ČR za rok 2001 • Rekonstrukce a dostavba Slovanského domu v Praze – nejlepší investice roku 2000 • Diplom za nominaci na titul roku 2000 – administrativní budova a podzemní garáže České

spořitelny, Praha, Budějovická • Diplom za nominaci na titul stavba roku 1999 – Silniční tunely VMO Pražská radiála v Brně • Ocenění 100 nej 1998 – Ocenění 100 nejlepších českých společností roku 1998


- 12 -

2.3. Systém managementu jakosti

Kontrola jakosti produkce Subterra a.s. probíhá podle řízené dokumentace v souladu s požadavky normy ČSN EN ISO 9001:2001, což bylo v roce 2007, stejně jako v minulých letech, potvrzeno dozorovým auditem. Systém řízení jakosti byl mimo to podroben i pravidelnému vnitřnímu auditu, jehož výsledky slouží vedení společnosti k neustálému zlepšování kvality vyráběného díla. 2.4. Analýza financí 2.4.1. Profil v mil. Kč 31.12.2006 31.12.2005 31.12.2004 31.12.2003 31.12.2002 Aktiva celkem 2.175,40 2.654,20 1.937,50 2.535,20 1.850,60 Dlouhodobý majetek 441,80 226,60 239,70 258,40 311,80 Dlouhodobý hmotný majetek 210,50 222,00 232,90 214,90 267,50 Dlouhodobý finanční majetek 230,60 2,20 2,20 36,90 35,60 Oběžná aktiva 1.717,80 2.413,70 1.682,20 2.262,70 1.496,90 Zásoby 42,10 88,60 103,30 419,20 433,90 Krátkodobé pohledávky 910,70 1.487,60 1.127,00 1.655,10 891,30 Dlouhodobé pohledávky 139,70 82,20 89,60 3,60 3,00 Finanční majetek 625,30 755,30 362,40 184,90 168,50 Ostatní aktiva 15,80 13,90 15,70 14,10 42,00 Vlastní kapitál 766,40 635,50 503,10 516,40 469,70 Cizí zdroje 1.399,70 2.003,30 1.383,70 2.018,30 1.155,00 Rezervy 312,20 322,90 55,30 27,80 33,00 Dlouhodobé závazky 78,60 56,10 61,30 0,00 0,00 Krátkodobé závazky 1.008,90 1.624,30 1.259,80 1.953,20 991,80 Bankovní úvěry a výpomoci N/A N/A 7,30 37,30 130,10 Ostatní pasiva 9,30 15,40 50,70 0,50 226,00 Pracovní kapitál 575,80 705,60 290,50 289,50 255,10 Krátkodobé dluhy celkem 1.018,10 1.639,70 1.317,80 1.983,70 1.280,70 Dlouhodobé dluhy celkem 390,80 379,00 116,60 35,10 100,30 Výkony a prodej zboží 3.603,90 4.076,50 3.767,50 5.306,40 3.960,20 Přidaná hodnota 742,20 916,90 649,10 539,90 409,80 Odpisy HIM 55,10 57,80 52,10 58,30 47,00 Provozní výsledek hospodaření 165,80 171,80 55,40 80,00 52,20 Finanční výsledek hospodaření 14,60 -8,50 -18,20 -9,50 -0,80 Výsledek hospodaření za běžnou činnost

141,00 110,40 16,90 46,80 48,90

Mimořádný výsledek hospodaření N/A N/A -8,20 -0,10 0,20 Výsledek hospodaření za účetní období

141,00 110,40 8,70 46,80 49,10

EBIT 165,80 163,30 30,40 76,60 58,20 Celkové náklady 3.514,50 3.980,10 3.843,30 4.765,80 3.868,90 Celkové výnosy 3.694,80 4.143,40 3.872,30 4.836,20 3.920,50 Hrubé cash flow 196,10 168,10 60,80 105,10 96,10 Doba obratu vlastního kapitálu (dny) 75,00 56,00 45,00 35,00 45,00 Celková zadluženost (%) 64,77 76,06 74,03 79,63 74,62 Míra zadluženosti vlastního kapitálu (%)

183,83 317,67 285,12 390,93 294,04

Doba obratu zásob (dny) 4,00 8,00 9,00 29,00 42,00 Doba obratu pohledávek (dny) 114,00 129,00 111,00 113,00 86,00 Doba splat. krát. pasiv bez úvěrů a 100,00 145,00 117,00 133,00 117,00


- 13 -

v mil. Kč 31.12.2006 31.12.2005 31.12.2004 31.12.2003 31.12.2002 výpom. (dny) Doba splatnosti krátkodobých pasiv (dny)

100,00 145,00 118,00 136,00 123,00

Rentabilita vlastního kapitálu (%) 18,39 17,37 1,73 9,05 10,45 Rentabilita celkového kapitálu (%) 6,48 4,16 0,45 1,84 2,65 Rentabilita tržeb (%) 3,86 2,70 0,22 0,89 1,31 Běžná likvidita 1,57 1,43 1,22 1,15 1,20 Pohotová likvidita 1,52 1,38 1,14 0,93 0,86 Tafflerův model 0,61 0,57 0,62 0,64 0,61 Index IN 99 1,165 1,032 1,029 1,052 1,158 Quick test 1,50 1,75 2,00 2,00 2,00 Produktivita práce (tis. Kč/měs.) 325,00 371,00 389,00 514,00 415,00 Krytí dlouhodobého majetku 1,99 3,31 1,91 2,16 1,86 Doba splácení dluhu z cash flow (roky) 4,00 7,51 17,65 17,45 12,62

Stavební výkony za rok 2006 činily 3,6 mld. Kč. Hrubý zisk se meziročně podařilo opět zvýšit,

a to na hodnotu 180 mil. Kč. Cíl zaměřit se především na ekonomiku a rentabilitu tržeb byl splněn. Tradičně nejvýznamnějšími segmenty činnosti společnosti zůstávají stavby podzemní (43,5%

z celkového objemu stavební výroby v roce 2006) a dopravní (44,5% včetně metra). Na domácím stavebním trhu se Subterra a.s. podílí cca 0,8% objemu stavebních prací

celkem. Subterra a.s. vykázala v roce 2006 velmi dobré výsledky a potvrdila, že patří k zdravým a

stabilním stavebním firmám v České republice. Zisk po zdanění dosáhl 140 968 tis. Kč, před zdaněním bylo dosaženo zisku ve výši 180 326 tis. Kč, což je o 17 032 tis. Kč více oproti roku 2005. Celkové výnosy činily 3 694 833 tis. Kč a celkové náklady dosáhly hodnoty 3 514 507 tis. Kč.

V roce 2006 se společnost soustředila na další ozdravění hodnoty svých aktiv a rozšířila své

kapitálové podíly o nákup 25% podílu ve společnosti Terrafin Group a.s. I přes tuto poměrně vysokou finanční investici dosáhla krátkodobého finančního majetku až na hodnotu 625 296 tis. Kč.

V oblasti aktiv došlo k těmto výrazným změnám oproti předchozímu roku:

• Dlouhodobý finanční majetek vzrostl o 228 342 tis. Kč • Krátkodobé pohledávky zaznamenaly výrazný pokles, a to o 576 869 tis. Kč.

V pasivech lze komentovat tyto výrazné změny:

• Vlastní kapitál vzrostl o 130 970 tis. Kč • Krátkodobé závazky poklesly o 615 434 tis. Kč • Výsledek hospodaření běžného účetního období se zvýšil o 30 595 tis. Kč.


- 14 -

2.4.2. Struktura aktiv a pasiv

2.4.3. Vývoj výsledku hospodaření a vlastního kapitálu


- 15 -

2.4.4. Tvorba hodnoty

2.4.5. Struktura celkových oběžných aktiv


- 16 -

2.4.6. Reálný vývoj tržeb

2.4.7. Likvidita


- 17 -

2.4.8. Zadluženost

2.4.9. Doba obratu splatnosti

Ve vztahu k bankovním ústavům se pozice společnosti dále posílila. Bylo dosaženo výrazného zlepšení v kvalitě služeb a především došlo ke snížení finančních nákladů a poplatků s nimi spojených.

Výsledky hospodaření za rok 2006 byly zpracovány do řádné účetní závěrky, kterou tvoří rozvaha, výkaz zisku a ztráty, přehled o změnách vlastního kapitálu, přehled o peněžních tocích a příloha k účetní závěrce. Celá účetní závěrka byla ověřena auditorem PricewaterhouseCoopers Audit, s.r.o. s pozitivním výrokem.


- 18 -

2.5. Zaměstnanci 2.5.1. Organizační struktura společnosti


- 19 -

2.5.2. Péče o zaměstnance a zaměstnanecké výhody

Zaměstnanost se vyvíjela v souladu s ročním personálním plánem společnosti a jednotlivých divizí v závislosti na objemu výkonu. V návaznosti na provedené organizační změny a průběžné úsilí o vyšší efektivnost pracovních postupů došlo ke snížení počtu zaměstnanců. Průměrný přepočítaný stav zaměstnanců v roce 2007 činil 935 osob, tj. o 3 méně než v roce 2006. O práci ve společnosti projevilo zájem přes 1100 uchazečů. Přijato bylo 69 nových zaměstnanců na pozici THP (z toho bylo 24 absolventů vysokých škol) a 36 na pozici dělnické.

V roce 2007 bylo do vzdělávací přípravy pro střední a vyšší manažerské pozice zařazeno

celkem 68 personálních rezerv. 10 zaměstnanců zahájilo bakalářské studium se zaměřením na stavební projekty. Spektrum vzdělávacích akcí pro manažerské pozice včetně vzdělávání mistrů a stavbyvedoucích bylo zaměřeno na rozvoj technických, ekonomických, ale i komunikačních dovedností společně s výukou světových jazyků. V roce 2007 pokračovala aktivní spolupráce s vysokými školami. Například 8 studentů ČVUT Praha se v rámci absolvování odborné praxe zúčastnilo projektu speciální manažerské přípravy studentů ve stavebnictví.

Lékařské prohlídky zaměstnanců v režimu závodní preventivní péče byly zajišťovány ve

smluvních zdravotnických zařízeních a absolvovali je všichni určení zaměstnanci. V rámci obhájení Certifikátu systému managementu bezpečnosti a ochrany zdraví při práci podle normy OHSAS 18001:1999 byly prováděny periodické kontroly pracovišť včetně sledování vlivů práce a pracovních podmínek na vývoj zdravotního stavu zaměstnanců. Zvláštní pozornost byla věnována periodickým preventivním prohlídkám zaměstnanců, pracujících na podzemních stavbách. Všichni zaměstnanci byli při pravidelném ročním školení BOZP proškoleni v poskytování první pomoci.

Průměrný měsíční výdělek zaměstnanců společnosti se v roce 2007 zvýšil oproti roku 2006 o

9,7% na 31 182 Kč, což v kategorii THP znamenalo zvýšení o 8,0% a v kategorii dělnického personálu o 4,6%. Jednání o mzdovém vývoji s odborovou organizací proběhla ve vzájemném konsensu. 2.5.3. Kolektivní smlouva

První rok plnění Kolektivní smlouvy uzavřené na dvouleté období 2007-2008 proběhl

bezprostředně v intencích této smlouvy. V prosinci 2007 vyzval předseda POO OS Stavba k mimořádnému kolektivnímu vyjednávání, jehož výsledkem bylo uzavření dodatku ke Kolektivní smlouvě, s nímž představenstvo společnosti vyslovilo souhlas.


- 20 -

3. Ocenění firmy

Pro ocenění firmy byla použita metoda Economic Value Added (EVA). Tato metoda je v běžné

praxi standardně používána firmami, které se touto činností zabývají. Je to metoda skutečného ekonomického výkonu podniku a její výstup je velmi srozumitelný ve srovnání s jinými metodami. EVA se vypočítá jako čistý provozní zisk po zdanění (NOPAT) minus náklady investovaného kapitálu.

Systém EVA lze chápat i jako odhad o kolik zisk navýší nebo o kolik ztráta sníží pořadovanou výnosnost investovaných prostředků. Výhodou této metody je to, že prostřednictvím ceny kapitálu zohledňuje rizikovost investice, a to požadovanou, tak v relativním porovnání i skutečnou.

EVA může být spočítána, narozdíl od jiných metod (například Market Value Added, MVA), i na divizionální úrovni. EVA je toková veličina a lze ji použít pro srovnávání v čase.

V porovnání s účetními ukazateli, například EBIT, čistý zisk nebo EPS, EVA je ekonomickou hodnotou a je založena na předpokladu, že podnik musí pokrýt z výnosů nejen provozní náklady, ale zároveň i kapitálové náklady. 3.1. Ocenění EVA

Zadání: Vlastní kapitál (VK) 766 443 000,00 Cizí úročený kapitál (CK) 1 399 676 000,00 NOA (VK+CK) 2 166 119 000,00

Provozní výsledek hospodaření (NOPBT) 165 764 000,00 Nákladové úroky 83 980 560,00 VH z běžné činnosti před daní 81 783 440,00 Daňová sazba (d) 31%

Náklady cizího kapitálu před daní (nCK) 6%

Náklady vlastního kapitálu nezadlužené (nVK(n)) 9%

Výpočet tržní kapitálové struktury a nákladů VK zadlužených pomocí iterací:

Podíl CK na celkovém kapitálu v tržní hodnotě 82,10%

Podíl VK na celkovém kapitálu v tržní hodnotě 17,90% Podíl CK/VK v tržní hodnotě 458,79%

Náklady vlastního kapitálu zadlužené (nVK(z)) 18,50%

1) EVA ENTITY NOPAT 114 377 160,00 WACC 6,709% EVA -30 954 142,32 MVA -461 362 106,67

Hb (hodnota podniku jako celku) 1 704 756 893,33

Hn (hodnota vlastního kapitálu) 305 080 893,33

2) EVA EQUITY EAT 56 430 573,60 Náklady vlastního kapitálu zadlužené 0,18 EVA -85 337 787,08 MVA -461 362 106,67



- 21 -

3) EVA APV NOPAT 114 377 160,00 Náklady vlastního kapitálu nezadlužené 9% EVA -80 573 550,00 MVA -895 261 666,67

Hb nezadlužená 1 270 857 333,33 Daňový štít z úroků 433 899 560,00



4. Rizika

4.1. Změna vlastního kapitálu















- 22 -





Jestliže by došlo ke snížení vlastního kapitálu např. o 10%, podle EVA by se toto snížení nepromítlo do celkové hodnoty firmy. 4.2. Změna cizího kapitálu















- 23 -





Pokud by došlo ke změně cizího kapitálu (snížení o 10%), dle EVA by došlo ke snížení celkové hodnoty firmy na 1 661 366 937,33 Kč. Tomu by se stalo z důvodů vyššího daňového zatížení společnosti v návaznosti na snížení daňového štítu, který jí cizí úročený kapitál poskytuje. V případě, že by firma přišla o veškerý cizí úročený kapitál, její hodnota by byla stejná, jako její hodnota vlastního kapitálu. 4.3. Změna provozního výsledku hospodaření (NOPBT)













- 24 -



3) EVA APV NOPAT 102 939 444,00 Náklady vlastního kapitálu nezadlužené 9% EVA -92 011 266,00 MVA -1 022 347 400,00




Snížením NOPBT o 10% by došlo ke snížení celkové hodnoty firmy na 1 577 671 160 Kč. NOPBT je rozdíl ve výsledku hospodaření a tento oddíl tedy ukazuje, jak razantní dopad by měl případný neúspěch společnosti na trhu na její hodnotu. 4.4. Změna daňové sazby













- 25 -







Zvýšení daňové sazby o 5% by mělo za následek snížení hodnoty firmy na 1 682 649 582,22 Kč. Vyšší daňové zatížení se tedy na hodnotě společnosti podepíše negativně.

Subterra a.s. -...

Documents

Transcript of Subterra a.s. -...