Strategia Financiara

34
UNIVERSITATEA ATHENAEUM BUCURESTI FACULTATEA DE STIINTE ECONOMICE MASTER CONATABILITATE, AUDIT SI CONSULTANATA PROIECT Strategia financiara a firmei ”SC Confectii Textile SRL” CONDUCATOR STIINTIFIC: Provf. univ. dr. ANTONESCU CONSTANTIN

description

Strategia Financiara a Firmei ”SC Confectii Textile SRL”

Transcript of Strategia Financiara

Strategia Financiara a Firmei

UNIVERSITATEA ATHENAEUM BUCURESTI

FACULTATEA DE STIINTE ECONOMICE

MASTER CONATABILITATE, AUDIT SI CONSULTANATAPROIECTStrategia financiara a firmeiSC Confectii Textile SRLCONDUCATOR STIINTIFIC:

Provf. univ. dr. ANTONESCU CONSTANTIN MASTERAND:

PANDELESCU (I) IOANA MARTA

BUCURESTI

2013CUPRINS:

1.Notiuni generale ............................................................................................ pg.32.Functiunea financiara a firmei in contextul abordarii strategice a afacerii ............................................................................................................................ pg.43.Finantarea activitatii curente a organizatiei ...................................... ....... pg.5 4.Finantarea activitatii investitionale a organizatiei ................................... pg.85.Planul de Finantare .................................................................................... pg.106.Strategia finantarii pe termen lung ......................................................... pg.117.Politica financiar a firmei n condiii de risc ......................................... pg.138.Studiu de caz: SC Confectii Textile SRL ............................................ pg.159.Bibliografie .................................................................................................. pg.221.Notiuni generale

Abordarea strategica in domeniul managerial isi are originea in domeniul strategiei militare (utilizarea resurselor unei forte armate pentru atingerea scopurilor - victorii militare - prin construirea planurilor si obiectivelor si punerea lor in practica) si ncearc sa contracareze imaginea unui proces decizional haotic la nivel organizational. Managementul strategic este atractiv datorita accentului pe care il pune pe stabilirea scopurilor, pe identificarea punctelor forte si a celor slabe, pe importanta oportunitatilor si amenintrilor externe, din perspectiva desfasurarii optime a fortelor pentru atingerea obiectivelor stabilite. In conceptia managementului modern principalele componente ale unei strategii sunt:

a) misiunea firmei b) obiectivele fundamentale c) optiunile strategice d) resursele e) termenelef) avantajul competitiveClasificarea strategiilor si politicilor de forta

a) Dupa sfera de cuprindere:

-strategii si politici globale se refera la ansamblul activitatilor firmei, implica un volummare de resurse si sunt de o complexitate ridicata

-strategii si politici partiale se concentreaza cu prioritate asupra domeniului pentru care au fost elaborate si se concretizeaza in planuri sau programe pe domenii.

b) Dupa tendinta obiectivelor strategice: -strategii si politici de redresare - sunt cele destinate firmelor care au probleme de naturafinanciara sau tehnica si necesita un plan urgent de redresare -strategii si politici de consolidare au in vedere masuri de consolidare a pozitiei unei firme sau a avantajului sau competitiv - strategii si politici de dezvoltare - sunt destinate firmelor care deja au atins un anumit nivel al dezvoltarii si planifica o extindere in alte sectoare conexe c) Dupa natura obiectivelor:- strategii si politici ofensive- strategii si politici inovationale - strategii si politici de specializare - strategii si politici de diversificare - strategii si politici organizatorice d) Dupa gradul de participare al firmei la elaborare: - strategii si politici integrate se elaboreaza de catre managerii firmelor impreuna cu reprezentantii sistemelor din care fac parte (ministere, grupuri de firme etc) - strategii si politici independente elaborate de catre managerii firmelor independent de ceea ce se intampla in alte organizatii din acelasi sector de activitate e) Dupa natura factorilor de influenta ai mediului extern al firmei - strategii si politici economice

- strategii si politici administrative 2.Functiunea financiara a firmei in contextul abordarii strategice a afaceriiFunctiunea financiara a firmei are ca principal obiectiv implementarea unui sistem de metode si tehnici de gestiune financiara care sa determine cresterea valorii de piata a organizatiilor mari sau sa asigure independenta financiara in cazul celor mici si mijlocii. Gradul de independenta a firmei in raport cu tertii depinde in mod direct de modul in care aceasta isi asigura echilibrul financiar. Scopul functiunii financiare este acela de a mentine firma la un anumit nivel de stabilitate, care-i permite in orice moment sa-si plateasca datoriile, adica sa beneficieze de lichiditati.

Mentinerea echilibrului financiar, in speta a lichiditatii, la un nivel acceptabil depinde insa, de rentabilitatea activitatii organizatiei. In concluzie, principalele obiective ale functiunii financiare a firmei sunt lichiditatea si rentabilitatea, alaturi de consolidarea patrimoniului si mentinerea autonomiei financiare a organizatiei.

In plus functiunea financiara este cea care asigura finantarea activitatilor operationale si controleaza buna utilizare a fondurilor dar si eficienta operatiunilor carora le sunt afectate resursele financiare ale firmei. Finantarea se face din resurse interne sau prin atragere de capital de la actionari, terti sau institutii financiar-bancare.

Strategia financiara a organizatiei este aceea prin intermediul careia se stabilesc obiective care sa asigure rentabilitatea, profitabilitatea si lichiditatea acesteia la nivelul considerat optim. Strategia financiara este guvernata de strategia generala a organizatiei si poate fi considerata cea mai importanta componenta, deoarece o firma nu poate functiona fara resurse financiare.

Domeniile functiunii financiare sunt unul operational si unul functional. Domeniul operational se refera la decizii legate de colectarea capitalurilor, contractare de credite, rambursarea lor, operatiuni de incasari si plati. Domeniul functional include activitati ce afecteaza capitalul firmei, alaturi de activitatile functionale de contabilitate financiara, contabilitate de gestiune, controlul financiar si sistemul informatic destinat activitatilor financiare, sistem ce stocheaza toata informatia financiara din organizatie in scopul utilizarii lor pentru raportari si previziuni financiare.

Totalitatea compartimentelor si a activitatilor pe care le implica trebuie sa intruneasca conditiile indeplinirii functiei financiare care presupune previziune/bugetare, executie, analiza , control si coordonare.

Structura functiei financiare dintr-o organizatie poate fi restransa sau extinsa in functie de necesitatile si complexitatea activitatii firmei respective, iar pentru firmele mici este suficient un singur compartiment financiar contabil dar sa fie compus din minim 3 persoane, 2 subordonati si 1 sef.

Pentru ca activitatea financiara nu este separata de celelalte activitati ale organizatiei, aceasta trebuie sa asigure relationarea intre toate activitatile din interiorul firmei dar si relatia cu tertii (clienti, furnizori, institutiile statului, institutii bancare) din punct de vedere financiar si nu numai.

3.Finantarea activitatii curente a organizatiei Pentru ca prima functie a conducerii este previziunea si in ceea ce priveste functiunea financiara a organizatiei pe primul loc trebuie sa fie activitatea de previziune financiara concretizata in bugetare. Previzionarea financiara serveste la realizarea obiectivelor strategice ale organizatiei si traseaza directia sa de urmat pentru perioada umatoare (exercitiul financiar urmator). Principalul instrument de planificare financiara este bugetul.

Actiunile de natura financiara preced orice alta activitate desfasurata intr-o organizatie. Mai intai se procura banii care servesc achizitiei de materii prime si materiale care prin munca angajatilor vor deveni produse finite. La randul lor acestia trebuie remunerati. Ca urmare, decizia financiara precede la randul sau orice decizie economica, tehnica sau de alta natura. Orice activitate eficienta trebuie sa aiba la baza un buget bine fundamentat si elaborat.

Daca ar fi sa definim bugetarea, aceasta reprezinta procesul de stabilire si alocare a resurselor si responsabilitatilor pentru fiecare centru de activitate.

Controlul bugetar este procesul prin care se monitorizeaza desfasurarea efectiva a costurilor si veniturilor generate de activitatile de orice natura din organizatie.

Procesul de bugetare prezinta o serie de avantaje: -are rol de orientare a organizatiei spre un anume scop, mai exact un nivel considerat optim al lichiditatii si rentabilitatii. In procesul de bugetare mai ales operationala nu intotdeauna sunt suficiente informatiile perioadei precedente, este nevoie intotdeuna de estimarea unor rezerve pentru pentru cazul in care s-ar produce anumite evenimente care vor afecta desfasurarea normala a activitatii organizatiei.

-planificarea financiara este cea care coordoneaza eforturile tuturor compartimentelor in procesul elaborarii bugetelor firmei. Aprobarea ulterioara a unei variante sau alteia de buget trebuie sa tina seama de ansamblul activitatilor firmei pentru ca nu intotdeauna ce este bun si eficient pentru un compartiment poate afecta activitatea altora.

-bugetul serveste la instituirea unui sistem eficace de control, care se realizeaza prin compararea realizarilor cu previziunile si corectarea discrepantelor de indata ce s-au produs.

In acest fel bugetele devin standarde de referinta in raport de care se apreciaza activitatea firmei intr-o anumita perioada fata de perioada precedenta.

Bugetarea cu toate etapele sale fundamentare, elaborare si aprobare este un proces anual, dar exista si posibilitatea elaborarii de bugete detaliate pe perioade mai scurte de timp (trimestrial, semestrial). In schimb, din punct de vedere al raportarii si activitatii de control este un proces lunar, dar ca si in celelalalt caz perioada de raportare poate fi mai mare de o luna.

Pentru fundamentarea si elaborarea unui buget coerent este necesara respectarea urmatoarelor principii:

principiul totalitatii - bugetul trebuie sa acopere intregul portofoliu de activitati al firmei;

principiul suprapunerii sistemului bugetar pe sistemul de autoritate din firma exista intotdeauna o persoana responsabila de o activitate care este si responsabil de bugetul respectivei structuri din organizatie;

principiul solidaritatii intre structurile organizatorice din firma si concordantei cu strategia generala a firmei;

principiul flexibilitatii bugetarii intr-un cadru plin de constrangeri de toate genurile

principiul concordantei bugetarii cu politica de personal in vederea determinarii unei motivatii si adeziuni a personalului la obiectivele strategice generale ale organizatiei.

Etapele elaborarii bugetelor I. Identificarea obiectivelor ce decurg din strategia generala a organizatiei pentru anul de plan pentru care se elaboreaza bugetul;

II. Fundamentarea cu ajutorul studiilor pregatitoare privind piata, vanzarile, concurenta, productia, investitiile, conditiile sociale etc.

III. Elaborarea de bugete preliminate (proiect de buget) pe baza scenariilor si negocierii cu celelalte structuri din organizatie;

IV. Elaborarea si aprobarea formei finale de buget cu detalieri pe unitati strategice de afaceri si perioade de gestiune (luni, trimestre, semestre)

Tipuri de bugete Buget /Plan financiar de orientare pe termen lung 3-5 ani >

Bugete anuale pe unitati de afaceri sau centre de venituri si cheltuieli > Buget de trezorerie

Pentru elaborarea bugetelor se utilizeaza modele de bugetare specifice respectivei activitati sau predefinite/customizate dupa modelul afacerii.

Componentele Bugetului Operational al organizatiei

Bugetul de productie - specific firmelor din domeniul productiei, este previzionarea mijloacelor prin care se realizeaza obiectivele de eficienta si rentabilitate ale organizatiei.

Bugetul productiei include:

- previzionarea cantitatilor de productie ce se va fabrica in respectiva perioada (planul de productie)

- antecalculatia costurilor de productie

- impartirea bugetului pe activitati si perioade de timp mai mici de un an conform necesitatilor de control si raportare.

Bugetul vanzarilor - specific oricarei firme fie aceasta cu profil de productie, fie comercial sau de prestari servicii. Este bugetul principal ce determina parametrii tuturor celorlalte bugete anuale.

Este elaborat in doua etape:

Previziunea vanzarilor si a cheltuielilor de desfacere fac obiectul studiilor de marketing, de conjunctura economica, de piata, concurenta, etc. Se face utilizand tehnici de extrapolare care reprezinta o ajustare a evolutiei istorice a vanzarilor in jurul unei curbe ce surprinde trendul anterior care poate fi mentinut daca este acceptabil sau imbunatatit in conditii de echilibru economic;

Detalierea prevederilor bugetare pe periode mai scurte de timp, pe familii de produse/servicii, pe arii geografice sau beneficiari.

Bugetul pentru salarii - este baza de calcul pentru stabilirea altor costuri ca de exemplu a celor de productie.

Planificaea salariilor se face in functie de:

- totalul fondului de salarii din ultima luna a anului de baza

- tendinte de crestere a salariilor in anul de plan

- bonusuri, concedii, alte indemnizatii ce tin de salarizare

- miscarea fortei de munca pentru anul de plan

-intotdeauna se tine seama de factorul timp cate ore a lucrat fiecare salariat

Bugetul activitatilor administrative - includ cheltuielile cu incalzirea, energia electrica, chirie daca este cazul, intretinere cladiri proprietate ale organziatiei etc. Se estimeaza anual in functie de cele ale exercitiului precedent, tinandu-se seama si de schimbarile ce pot interveni. Bugetul activitatilor IT - acestea au devenit foarte importante in ultima perioada iar organizatiile de dimensiuni mari. Orice firma care detine un sistem informatic fie legat de activitatile de productie, comerciale sau financiare, trebuie sa asigure sumele necesare pentru suportul activitatilor IT. In firmele mici aceste costuri intra de regula in bugetul activitatilor administrative. 4.Finantarea activitatii investitionale a organizatiei

Strategia financiara vizeaza realizarea principalelor obiective financiare ale organizatiei si anume realizarea bugetelor de investitii, finantarea investitiilor si repartizarea profitului.

Decizia de investire determina structura activelor firmei si contribuie direct la gradul lor de lichiditate.

Decizia de finantare indiferent de sursele din care provine (autofinantare sau credite) are impact asupra structurii pasivelor firmei si al costului mediu al capitalului.

Decizia de repartizare a profitului fie ca este cea de distribuire a dividendelor, fie ca se refera la reinvestirea profitului impacteaza asupra proiectelor de investitii, a capacitatii de autofinantare si rentabilitatii adaugata prin realizarea efortului investitional.

Investitia ca orice strategie a firmei este fundamentata pe baza unor informatii privind necesitatea, oportunitatea si eficienta alaturi de care sunt luati in considerare factorii timp, resurse, durata exploatarii investitiei si nu in ultimul rand modalitatile de recuperare a capitalului investit.

Conceptul de Investitie

Conceptul de investitie defineste o categorie financiara complexa care se refera la alocarea capitalurilor economisite sau atrase in vederea cresterii patrimoniului initial al afacerii (cresterea valorii capitalului initial).

In sens financiar, investitia reprezinta schimbarea unei sume de bani prezenta si certa in speranta obtinerii unor venituri viitoare superioare, dar probabile.

In sens contabil, investitia reprezinta alocarea unei trezorerii disponibile pentru procurarea unui activ fix care va determina fluxuri financiare de venituri si cheltuieli de exploatare.

De regula investitiile organizatiilor sunt de natura interna si constau din achizitia de echipamente, cladiri, stocuri de materii prime destinate cresterii volumului productiei, software sau licente etc., motivatia fiind adoptarea unei strategii de consolidare sau extindere pe piata unde isi comercializeaza produsele.

Investitiile externe sunt in general investitii financiare si reprezinta in schimb extinderea pe piata de capital, plasare de capital in alte afaceri si tin de adoptarea unor strategii de diversificare. Activitatea investitionala financiara a organizatiei este mai bine prezentata de conceptul de portofoliu de proiecte de investitii. O politica eficienta de investitii va urmari intotdeauna introducerea in portofoliu a unor proiecte care vor maximiza profitul organizatiei si va selecta si elimina proiectele care afecteaza negativ profitul.

Tipuri de Investitii

Dupa sectorul din activitatea firmei unde se realizeaza investitia:

a) tehnica priveste achizitia, constructia, montajul unor mijloace de productie, masini, utilaje sau instalatii;

b) umana - este legata de resursele umane ale organizatiei si se concretizeaza in alocarea de fonduri pentru calificarea, specializarea si motivarea personalului;

c) comerciala - priveste promovarea produselor, disctribuirea si vanzarea acestora;

d) financiara se refera la cumpararea de titluri de participatie si actiuni ale altor organizatii.

In functie de riscul implicat pentru organizatie investitiile sunt:

a) de inlocuire a utilajelor si echipamentelor uzate priveste achizitia, constructia, montajul unor mijloace de productie, masini, utilaje sau instalatii;

b) de modernizare a utilajelor si echipamentelor in functiune care nu implica modificari substantiale ale proceselor de productie;

c) de dezvoltare (extindere) a unor sectoare din activitatea firmei, implica investitii noi in tehnologii, forta de munca, aprovizionare si desfacere a productiei;

d) strategice privesc crearea de filiale sau sucursale in alte localitati sau in alte tari, fuziunea cu alta firma, extinderea activitatii in alte zone geografice.

Din perspectiva circulatiei fondurilor de trezorerie (cash- flow-ului) investitiile sunt: a) proiecte caracterizate de o singura cheltuiala initiala si o singura incasare la sfarsitul acestuia;

b) proiecte caracterizate de o singura cheltuiala initiala si mai multe incasari esalonate pe toata durata de viata a investitiei;

c) proiecte complexe caracterizate de o esalonare a capitalului initial care degaja o singura incasare la sfarsitul investitiei;

d) proiecte caracterizate de intrari si iesiri esalonate pe toata durata de viata a investitiei.

5.Planul de Finantare

Intr-o organizatie stabila cu o strategie financiara definita se realizeaza o previziune financiara a investitiilor care se concretizeaza intr-un plan de finantare multianual (pe termen lung).

Planul de finantare este planul previzional, strategic pe o perioada de 3-5 ani si reflecta nevoia anuala de finantare a investitiilor precum si resursele organizatiei.

Planul de Finantare are doua adimensiuni: NECESAR DE FINANTAT Investitii strategice (achizitii de imobilizari)

Investitii de exploatare

Rambursarea datoriilor

Dividende

RESURSE DE CAPITAL Rambursabile - credite bancare

Nerambursabile - Capacitate de autofinantare dupa plata dividendelor, vanzari sau cesiuni de active, cresteri de capital, subventii pentru investitii

Sarcina managerului financiar este aceea de a previziona coerespunzator necesarul de capital atat operational cat si de investitii si de a gasi cele mai potrivite tipuri de finantare in raport de conditiile organizatiei.

Un plan de finantare coerent trebuie sa aiba fiecare pozitie bine justificata pentru a fi realizabil si pentru a putea fi negociat si sustinut. Etapele elaborarii unui plan de finantare I. Identificarea nevoilor de finantare (proiecte noi, proiecte in curs de realizare, achizitii de imobilizari, rambursari de credite, nevoia de fond de rulment)

II. Identificarea surselor de finantare si integrarea acestora in planul de finantare. Provenienta acestora poate fi interna sau externa. Pentru selectarea surselor externe de finantare principalul criteriu trebuie sa fie costul capitalului care evident va fi cel mai mic din punct de vedere al ratelor de rambursare si doabanzilor.

Planul de finantare este deci documentul oficial aprobat de catre managementul organizatiei, care prezinta detaliat resursele sale financiare pe termen mediu si lung precum si modul acestora de a fi utilizate in procesele operationale si de investitii. Un plan eficient de finantare trebuie sa asigure finantarea la un cost redus si sa asigure firmei independenta din punct de vedere operational.

6.Strategia finantarii pe termen lung

Decizia de finantare este moalitatea de aprobare si selectare a surselor ce vor contribui la procesul de finantare al activitatii organizatiei. O finantare eficienta inseamna costuri mici de obtinere a capitalului.

Finantarea din surse proprii

Pentru finantarea din surse proprii mai cu seama a activitatii de investitii sunt utilizate autofinantarea (capital intern ) sau aporturile noi de capital din partea actionarilor (surse proprii externe).

Autofinantarea este acumularea de capital degajata de activitatea firmei in ultimul exercitiu financiar si este cea mai simpla si mai indicata sursa de finantare. Capacitatea de autofinantare este cea care sta la baza autofinantarii si aceasta poate fi cunoscuta si diponibila dupa calculul si plata dividendelor.

Finantarea din surse externe

Se face utilizand:

- surse imprumutate obtinute prin emisiunea si vanzarea de obligatiuni sau prin credite bancare pe termen mediu;

- surse inchiriate (prin contracte de leasing) cu posibilitatea ulterioara de a cumpara bunurile, utilajele ce au facut obiectul leasing-ului. In baza acestor contracte chiriasul in speta organzatia utilizeaza bunurile si obtine avantajele in timp ce finantarea este suportata de catre societate de leasing. Chiria este considerata si contabilizata pe toata durata contractului ca o cheltuiala operationala iar la incheierea contractului valoarea reziduala majoreaza valoarea imobilizarilor.

Majorarea capitalului social

Alaturi de aporturile noi de capital majorarea sa se mai poate face prin fuziune sau absorbtia altei organizatii, incorporarea rezervelor, conversia datoriilor etc. Dintre toate acestea creterea reala se face prin aporturile de capital celelalte fiind doar conversii ale posturilor de pasiv in vederea cresterii surselor de finantare.

Acest tip de aport se realizeaza destul de greu deoarece nu toti actionarii consimt la marirea capitalului in acelasi timp, respectiv la schimbarea proportiilor actionariatului.

emisiunea de noi actiuni la care subscriu atat vechii actionari cat si cei noi, este cea mai practicata solutie. In conditiile in care vechii actionari nu mai pot cumpara dintre noile actiuni le va fi afectata puterea si beneficiul pe actiune. Pentru a nu suferi o pierdere prea mare aceia dintre actionari care nu vor cumpara actiuni noi vor primi un numar de drepturi de subscriere proportional cu valoarea beneficiului pe care nu-l vor mai incasa. Aceste drepturi se pot vinde la bursa sau noilor actionari.

incorporarea rezervelor prin emisiunea de noi actiuni distribuite gratuit vechilor actionari, a primelor de emisiune si a profitului nerepartizat. Sursele imprumutate

imprumuturile la banci sunt cele mai potrivite surse externe de finantare mai cu seama pentru firmele care nu sunt cotate la bursa. Imprumuturile se acorda in conditii de garantare a creditului si de capacitate reala de plata la scadenta. Procedura de acordare este precedata de o analiza a lichiditatii, solvabilitatii si rentabilitatii financiare a organziatiei.

imprumuturile obligatare - imprumutul se obtine prin emisiunea si vanzarea in public a obligatiunilor titluri negociabile reprezentand creante asupra capitalului imprumutat al firmei. Costul imprumuturilor obligatare este de regula mai mic decat cel al emisiunilor de actiuni si al subscrierilor de capital social de aceea este preferat ca alternativa de finantare. 7.Politica financiar a firmei n condiii de risc

Factorii de risc trebuie luai n considerare la elaborarea i la implementarea att a strategiei ct i a politicii financiare a ntreprinderii la nivel microeconomic, respectiv la nivelul agenilor economici. Deciziile de politic financiar se sprijin pe structura financiar a societilor n funciune, pe obiectivele de rentabilitate i de cretere avnd n vedere i riscuri posibile.

De exemplu, hotrrile luate cu privire la modul de finanare pe termen lung sau pe termen scurt a nevoilor de exploatare sunt decizii cu caracter de politic financiar, deoarece ele afecteaz situaia financiar a ntreprinderii, rentabilitatea sau riscurile pentru o perioad de mai muli ani. Politica financiar a agenilor economici reclam corelarea unei duble strategii: solvabilitate i rentabilitate.

Avansarea unui capital din partea unui ntreprinztor are n vedere dou mari destinaii: active imobilizate i active circulante. Dat fiind perioada ndelungat pentru care se face avansarea capitalului este important ca ntreprinderea s aib viziune clar asupra nevoilor totale de fonduri, pentru a i le procura la timp, ct i asupra modului de procurare, respectiv asupra timpului de finanare care s corespund cel mai bine nevoilor.

Pentru ntreprinztori este raional s-i acopere activele imobilizate i o parte a activelor circulante prin finanri cu caracter permanent. Folosirea creditelor pentru acoperirea anumitor nevoi de exploatare creeaz posibilitatea sporirii rentabilitii financiare a ntreprinderii, dar antreneaz i o anumit cretere a riscului. Repartizarea unor dividende consistente satisface cerinele acionarilor, creeaz o anumit stabilitate a cursului aciunilor n sensul c acionarii se vor abine de la negocierea lor la bursa de valori, ns o ntreprindere care acioneaz n acest fel, i reduce corespunztor posibilitile de autofinanare, iar, pentru acoperirea nevoilor de cretere economic, s apeleze la mprumuturi.

Politica financiar nu se rezum la luarea deciziilor de investire i de finanare, politica financiar exprim totodat, condiiile financiare de adaptare a ntreprinderii la realitile nconjurtoare sub aspecte diverse i mai ales, din punctul de vedere al ritmului i modalitilor de cretere a capitalului, modalitilor de finanare, de utilizare a surplusului existent n anumite perioade ct i de organizare a structurii puterii.

Politica de ndatorare pe termen scurt rezid din decizia ntreprinderii cu privire la raportul dintre datorii i fonduri proprii. ndatorarea influeneaz asupra rentabilitii, la prima vedere n mod negativ, ntruct dobnzile aferente mresc costurile i micoreaz profitul. n realitate ns, dac rata rentabilitii este mai mare dect rata dobnzii, ndatorarea are o influen pozitiv asupra rentabilitii i sporirii bogiei comerciale.

Att timp ct o societate poate ctiga la totalul investirilor sale mai mult dect costul datoriei, mprumutul este rentabil.

Riscul pe care l suport ntreprinderea poate fi:

economic;

financiar;

global.

Riscul economic sau riscul de exploatare este legat de realizarea volumului activitii specifice, de realizarea profitului sperat sau de realizarea unor fluxuri de lichiditi viitoare.

Riscul financiar este cel asumat de ntreprindere prin adoptarea ndatorrii ca mijloc de finanare.

Riscul global este reprezentat de suma riscurilor economic i financiar. Riscul economic i financiar este suportat de ntreprindere, respectiv de acionari. Creditorii sunt mai puin expui la risc, ei deinnd creane prioritare.

Politica dobnzilor reprezint un sector important al finanelor. Sub aspectul rentabilitii, dobnda poate fi fix, atunci cnd nivelul ei nu se modific anual sau la intervale mai scurte; ca msur de protecie a creditorului sau debitorului mpotriva pierderilor ce ar putea rezulta din caracterul rigid al nivelului dobnzii pentru o perioad de timp ndelungat. n procesul activitii sale, ntreprinderea este expus att la riscuri economice ct i la riscuri financiare. Riscul financiar are n vedere riscul ratei dobnzii, riscul ratei schimbului valutar, riscul de nerambursare.

Riscul de dobnd este acela care decurge pentru debitor sau creditor, din utilizarea ratei fixe sau variabile a dobnzii i din evoluia ulterioar a ratei dobnzii dup ncheierea contractului, pn la scaden.

Gestiunea ratei riscului este tot mai practicat n prezent pe plan financiar, mai ales de ctre marile uniti economice i financiare i const n urmtoarele operaiuni: evaluarea amplorii riscului evident pentru ntreprinderi i probabilitatea producerii lui, aplicarea unor msuri oportune de oprire sau de reducere a riscului, adoptarea unor politici de asigurare pentru cazurile cnd msurile de prevenire nu sunt ndestultoare.

Riscul ratei dobnzii este n prezent att pentru bnci ct i pentru ntreprinderi. n cazul ntreprinderilor, riscul ratei dobnzii poate avea loc atunci cnd exist excedente de lichiditi care trebuie plasate i atunci cnd apar deficite de lichiditi care trebuie acoperite cu credite.

ntreprinderile excedentare, permanent sau temporar trebuie s obin cea mai bun rentabilitate pentru lichiditile sale. Oricare ar fi metoda aleas, ntreprinderile se confrunt cu riscul ratei dobnzii. Dac se alege un plasament cu rat fix, n cazul n care are loc o cretere a ratei dobnzii pe piaa financiar, se va nregistra o diminuare a profitului posibil, n schimb nu se va pierde dac se va produce o scdere a ratei dobnzii pe piaa financiar. Dac ntreprinderea alege un plasament cu dobnd variabil, ea poate profita de o eventual cretere a ratei dobnzii pe piaa financiar, dar suport o pierdere dac are loc o scdere a ratei dobnzii.

Acelai lucru se ntmpl i pentru ntreprinderile deficitare, care contracteaz credite fie cu dobnd fix, fie cu rat variabil a dobnzii. Ambele modaliti de contractare a creditelor prezint avantaje i dezavantaje, decidentul financiare al firmei fiind nevoit s analizeze situaia n profunzime n funcie de contextul economico- social la nivel global. Indicele riscului financiar este obinut ca raport ntre dobnzi i alte cheltuieli asimilate i cifra de afaceri. La nivelul de 1 2 % are valoare semnificativ, iar dac depete 5 %, supravieuirea firmei este ameninat.8.Studiu de caz: SC Confectii Textile SRL

Descrierea afacerii

SC Confectii Textile SRL este o societate comerciala cu raspundere limitata, are numarul la registrul comertului J/06/210/2002 si cod fiscal R 11045457.

Sediul societatii comerciale si al sectiei de productie este in Bucuresti, str. Independentei nr.17, iar activitatea pe care o desfasoara este potrivit CAEN 1772 adica fabricarea de articole tricotaje.

Capitalul social al societatii comerciale este privat si in suma de 300.000 lei, cu patru asociati care detin parti sociale in proportie egala,adica de 25%.

Planul de afaceri constituie un instrument indispensabil intreprinzatorilor ce construiesc o afacere sau cauta parteneri, managerilor ce propun proiecte noi, altor persoane sau institutii de finantare, institutilor ce gestioneaza fonduri pentru proiecte de,investitiisi gestionarilor de proiecte.

Pornind de la definitia prezentata mai sus, SC Confectii Textile SRL si-a propus continuarea si dezvoltarea afacerii de confectii tricotaje prin constituirea unui sediu propriu al sectiei de tricotaje, sediu care sa fie constituit atat din surse propri dar si printr-un imprumut bancar cu dobanda avantajoasa din bugetul asiguratilor pentru somaj.

In prezent sectia de tricotaje SC Confectii Textile SRL se desfasoara intr-un spatiu inchiriat. Societatea comerciala realizeaza produse in sistem de perfectionare activa.Acestea sunt pulovere de femei, bluze de barbati, jachete, veste, maiouri.

Pentru realizarea investitiei sunt necesare cheltuieli in suma de 314.460 lei cu TVA si 264.250 lei fara TVA.

Proiectul de investitii

SC Confectii Textile SRL si-a propus realizarea unui proiect Sectia de productie si confectii tricotaje care consta in dezvoltarea afacerii prin amenajarea unui spatiu propriu al societatii in care aceasta sa-si desfasoare activitatea de productie si confectii.

Investitia consta in achizitia unei cladiri situata in Bucuesti, cladirea ce are un regim S+P+M cu structura de zidarie de caramida si invelitoare din tigla.

Utilitati - lucrarile de racordare pentru instalatia electrica se realizeaza conform proiectului prin racordare la reteaua existenta;

- alimentarea cu apa si canalizare se va realiza prin racordarea la sistemul exigent;

- alimentarea cu gaze se realizeaza printr-un racord de la reteaua existenta in zona.

Afacerea sau promovarea investitiei respectiv realizarea unei sectii de tricotaje a pornit de la faptul ca in prezent activitatea se desfasoara intr-un spatiu inchiriat, acest spatiu fiind insuficient pentru desfasurarea activitatii in prezent si perspectiva.

Tinand seama de comenzile si contractele incheiate, calitatea produselor pe care le realizeaza pe piata, SC Confectii Textile SRL are certitudinea ca si in perspectiva afacerea va avea succes.

Obiectivele societati comerciale pe termen mediu si lung sunt:

-realizarea unui sediu propriu pentru sectia de tricotaje pentru asigurarea celor mai bune conditii in desfasurarea activitatii de productie;

-patrunderea pe piata externa prin realizarea de noi contracte atat cu intermediarii cu care are contracte pentru exportul produselor in lhon cat si cu alti clienti externi.

Planul managerial

Conducerea unei afaceri cere mai mult decat dorinta de a fi propriul sef. Necesita multa perseverenta, abilitate de a lua decizii si abilitate de a te descurca atat cu finantele cat si cu angajatii.

Structura organizatorica a SC Confectii Textile SRL este reprezentata de organul de conducere superior al societatii - Consiliul de Administratie care este numit de Adunarea Generala a Actionarilor. Consiliul de Administratie este condus de un presedinte care este directorul general al societatii.

Directorul general are in subordine serviciul de aprovizionare si serviciul import export. Acesta organizeaza, indruma, controleaza si indruma aceste activitati. Subordonat directorului general al societati se afla directorul tehnic. Directorul tehnic coordoneaza compartimentele, birourile, atelierele si sectile deproductie aflate in subordinea sa.

Realizarea investitiei va crea posibilitatea angajarii a 24 salariati pentru urmatoarele posturi:

confectioner imbracaminte 18 posturi tricoteza 3 post mecanic

3 post

TOTAL

24 posturi

Agentul economic va recruta forta de munca calificata sau va dori sa realizeze si specializarea in cadrul societati comerciale.

Numarul si structura personalului dupa implementarea proiectului pentru 1 an de zile.

salarii de baza

53.676,6 lei contributii

18.433,4 lei

Total

72.110,0 lei

In prezent societatea comerciala are 15 angajati, astfel ca dupa promovarea investitiei numarul va fi de 39.

Punctele forte al afacerii in prezent sunt:

productia in regim de perfectionare activa confera independenta fata de piata locala;

nu exista cheltuieli cu aprovizionarea materiilor prime, materialelor si al desfacerii produselor;

societatea nu are refuzuri de calitate.

Punctele slabe ale societatii comerciale sunt:

dependenta fata de comisionari interni si beneficiari externi;

nu exista posibilitatea ajustarii punctului de desfacere a produselor

Planul de management financiarAgentul economic realizeaza productia in lohn. Aceasta presupune primirea materilor prime (fire si accesorii) de la partenerii externi si realizarea panourilor / tesaturilor conform dimensiunilor transmise de acestia.

In activitatea de productie principalele mijloace fixe care sunt utilizate nemijlocit in realizarea produselor sunt:Mijloc fixDate tehniceCapacitate maximaGrad de incarcare %Grad de uzura%

Masini de tricotat 13 buc-50 buc/schimb

95%28%

Masini de cusut Kansai 1 buc-40-250 buc/schimb 95% 100%

Masini de sulfilat 7 buc-40-250 buc/schimb 95%100%

Presa de calcat 1 buc-100-180 buc/schimb 95%2%

Masini de incheiat Kett

si KettProd 7 buc-20-150buc/schimb95% 7,29%

Pentru societatea comerciala, principalii furnizoride materii prime de baza sunt societatile comerciale care realizeaza comisionarea produselor finite.Productia fiind in lohn, atat firele cat si accesoriile necesare sunt primite de la clientul extern prin intermediul comisionarului care le transmite agentului economic care realizeaza produsul care se exporta.

Materia prima se achizitioneaza de la urmatorii furnizori:

Furnizor

Material furnizat

Pondere

SC Belmar Impex Srl Prahova

Fir/Accesorii

40%

SC Artex Scm Bacau

Fir/Accesorii

20%

SC C&D Fashion Srl Bucuresti Fir/Accesorii

40%

Analiza clientiilor

Principalii clienti actuali pe grupe de produse sunt:

Nr.Denumire client

Categorii de

Forma de

Pondere in

produse

proprietate

in cifra de

Afaceri

1SC TARNAVA SRL

Prod.finite-

Privata

20%

- Prahova

confectii

2SC Confectia SCM SRLProd. finite-

Privata

10%

- Buzau

confectii

3SC C&D Fashion SRLProd.finite-

Privata

30%

- Bucuresti

confectii

4SC Artex Scm SRL Prod.finite-

Privata

30%

- Bacau

confectii

5SC CRISU SRL

Prod.finite-

Privata

10%

- Ploiesti

confectii.

Veniturile, cheltuielile si rezultatul pentru calculul venitului net si RIRF

Nr.

Explicatii

An

Crt.

2009 2010 2011 20121Venituri totale

344,01 436,78 458,62 481,55

2Cheltuieli totale din care:373,00 379,33 392,85 367,67

3Chelt.cu materiale consum.29,24 37,13 38,98 40,93

4Chelt.cu energia si apa7,24 14,49 15,13 15,89

5Servicii efectuate de terti6,19 7,86 8,26 8,67

6Chelt.cu impozite si taxe16,47 39,44 42,33 45,17

7Chelt.cu personalul

146,06 185,08 149,33 204,05

8Alte chelt.de exploatare23,39 29,70 31,19 32,75

9Chelt.cu dobanzile

4,97 5,63 2,63 0,21

10Rambursari rate imprumut10,00 60,00 60,00 20,00

11Investitia propusa

164,25

12Rezultatul fin.(ven.t.-ch.t.)-28,98 +57,46 +65,77 +113,89

Prognoza veniturilor si cheltuielilor s-a realizat luand in calcul:

cresterea productiei anuale cu 5% ;

amortizarea mijloacelor fixe din dotare prezentare in capitolele anterioare, conform tabelului de mai jos:

Amortizarea mijloacelor fixe existente

Denumirea mijlocului fixDurata de viataCod de

ValoareaAmortizarea

Utila/ramasa

clasificareramasa laanuala

30.06.02

Masini de tricotat 250

8ani/7ani

2114

8187,501125,00

Masina de cusut Kansai8ani/8ani

2114

4000,00500,00

8803

Presa de calcat 10ani/9,8ani 2114

15817,391608,50

Masina de cusut Ket

8ani/7ani

2114

3525,00450,00

Masina de cusut

8ani/8ani

2114

1762,50225,00

KetProd

TOTAL

3908,50 cresterea salariilor cu 20% in 2013;

Realizarea noii investitii presupune:

cresterea numarului salariatilor cu 24;

solicitarea imprumutului de 200.000 lei care implica includerea in cheltuieli a dobanzilor si a rambursarii ratelor imprumutului;

includerea in cheltuieli a amortizarii imobilului.

Amortizarea mijloacelor fixe noiDenumirea mijlocului fixDurata de viata Utila/ramasaCod declasificareValoarea ramasa la 31.12.2012Amortiz. anuala-lei

Cladire sediu firma50ani/50ani1.1.1264252,505285,10

- din punct de vedere al veniturilor,inseamna cresterea acestora in functie de productivitatea muncii noilor salariati.

Structura cheltuielilor de exploatare pe elemente de cheltuieli

Varianta 1 fara investitie pentru anul 2012 cheltuieli suplimentare cu salarii si amortizare

- salarii

- 31065,00 lei

- asigurari sociale

- 11261,10 lei

- total chelt. cu personalul- 42326,10 lei

- amortizarea anuala

- 3828,10 lei

TOTAL

- 46154,20 lei

Alte cheltuieli sunt influentate de modificarile interventie.

Varianta 2 cu investitie pentru un an normal 2012 numai cu investitia

Elementele de cheltuieli care intervin in plus fata de cele existente sunt dupa cum urmeaza:

- salarii si asigurari sociale

- 62130 lei

- amortizare cladiri

- 5285,10 lei

-utilitati necesare intregii activitati:

energie electrica 24960KW x 0,29 lei = 7238,40 lei

- apa

-2000mc x 1,05 lei = 2100,00 lei

- canal -2000mc x 0,33 lei = 660,60 lei

- gaz

-10430mc x 0,36 lei =3754,80 lei

- alte cheltuieli - =735,10 lei

TOTAL

=14488,90 lei

Avand in vedere faptul ca nu toate cheltuielile se pot identifica pe elemente, s-a apreciat o cota de 10% pentru alte cheltuieli care vor aparea pe parcursul realizarii productiei.

Anual se estimeaza urmatoarele cantitati de energie si apa:

Utilitatea

u/m

Cantitatea

Pret unitar

Costuri totale

anuala

Energia electricakwh

24960

0,29

72384,40

Apa

mc

2000

1,05

2100,00

Canalizare

mc

2000

0,33

660,60

Gaz metan

mc

10430

0,36

3754,80

Costurile investitiei:

Potrivit devizului general anexat

costul investitiei cu tva 314.460 lei

costul investitiei fara tva 264.250 lei

Costurile conexe reprezintaa 10% din valoarea investitiei

Proiectii financiarePreviziunea Vanzarilor

Functie de capacitatea existenta dar si dupa numarul de personal angajat prezentam mai jos vanzarile estimate pentru perioada 2009 2012Produs/ An2009201020112012

Buc.87455106468111791117381

Um.344013,30436781,70458620,80481551,80

Surse de finantare

Pentru realizarea investitiei in suma de 314.460 lei cu TVA si de 264.250 lei fara TVA, sursele de finantare se asigura astfel:

- din credit BCR

-200.000,00 lei

- surse proprii

-6581,80 lei

-alte surse(aport asociati)-157878,70 lei

Pentru imprumutul solicitat de 200.000 lei s-a intocmit un grafic de rambursare.Graficul s-a intocmit pentru o perioada de 3ani(36 luni) cu o dobanda de 5%.GRAFIC DE RAMBURSAREA CREDITULUI

Lei

Anul/lunaCapitalul de rambursatSuma totala

Dobanda 5%

Plata

La inceputul perioadei

anuala

lunara

200905150000

625,00

625,00

06150000

625,00

625,00

07150000

625,00

625,00

08150000

625,00

625,00

09150000

625,00

625,00

10150000

625,00

625,00

11150000

562,50

625,00

5000

12145000

5604,20

604,20

5000

Total 2009

14979,00

4979,20 10000

201001140000

5583,30

583,30

5000

02135000

5562,50

652,50

5000

03130000

5541,70

541,70

5000

04125000

5520,80

520,80

5000

05120000

5500,00

500,00

5000

06115000

5479,20

479,20

5000

07110000

5458,30

458,30

5000

08105000

5437,50

437,50

5000

09100000

5446,70

416,70

5000

1095000

5395,80

395,80

5000

1190000

5375,00

375,00

5000

1285000

5354,20

354,20

5000

Total 2010

65625,00

5625,00 6000020110180000

5333,30

333,30

5000

0275000

5312,50

312,50

5000

0370000

5291,70

291,70

5000

0465000

5270,80

270,80

5000

0560000

5250,00

250,00

5000

0655000

5229,20

229,20

5000

0750000

5208,30

208,30

5000

0845000

5187,50

187,50

5000

0940000

5166,70

166,70

5000

1035000

5145,80

145,80

5000

1130000

5125,00

125,00

5000

1225000

5104,20

104,20

5000

Total 2011

62625,00

2625,00 60000

20120120000

5083,30

83,30

5000

0215000

5062,50

62,50

5000

0310000

5041,70

41,70

5000

045000

5020,80

20,80

5000

Total 2012

20208,30

208,30

20000

Din analiza activitatii curente dar si din proiectia contului de profit si pierdere a bilantului contabil si al fluxului de numerar, rezulta urmatoarele concluzii:

activitatea economica a societatii comerciale este rentabila, din veniturile realizate se acopera cheltuielile curente, cele cu dobanzile si se ramburseaza creditul solicitat;

agentul economic desfasoara productie in sistem lohn, produsele fiind exportate ,ceea ce constituie o garantie a continuitatii comenzilor pentru export.

Promovarea investitiei asigura beneficii intangibile, adica rezolvarea unor probleme sociale in sensul angajarii de personal din randul somerilor;

Impozitele si dobanzile platite de catre agentul economic reprezinta un cost pentru aceasta dar un venit pentru economia nationala.9.Bibliografie Bogdan, Ioan, coord. Tratat de management financiar-bancar. Bucureti: Editura Economic, 2002 Sabin Ilies , Strategii financiare ale societatilor comerciale cu capital privat, Editura Dacia, 2006 http://www.referatele.com/referate/economie/online4/Referat-planul-de-afaceri-referatele-com.php

http://www.plandeafaceri.eu/?PLAN_DE_AFACERI:Planul_financiar

PAGE - 22 -