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[email protected] SOJA Perspectivas de Mercados Lic. Gustavo López Bolsa de Cereales - Noviembre 2019
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SOJAPerspectivas de Mercados
Lic. Gustavo López Bolsa de Cereales - Noviembre 2019
SOJA: Oferta y Demanda Mundial
(en mill/ton) 2019/20 2018/19 2017/18PRODUCCION 337 358 342
BRASIL 123 117 122USA 97 121 120
ARGENTINA 53 55 38INDUSTRIALIZACION 303 299 295EXPORTACION 150 149 153CHINA: Mayor Import. 85 83 94EXISTENCIA FINAL 95 110 99Dias de Industrial. 88 99 89%.STOCK/INDUST. 32% 37% 34%FUENTE: Noviembre 2019 - USDA
Margenes Brutos 19/20 En US$/ha
AREA TRIGO CEBADA TRI/SOJ CEB/SOJ SOJA MAIZ GIRASOL SORGOPRECIO FOB 196 175 346 171 350 150PRECIO INTERNO 171 155 243 144 242 140
ZONA NUCLEO (4500 kg) (4200 kg) (2400 kg) (2500 kg) (4700 kg) (10000 kg) CP 209 94 390 289 549 514 CA -80 -205 141 40 300 266OESTE BSAS (4300 kg) (4100 kg) (2200 kg) (2200 kg) (3800 kg) (8500 kg) (2400 kg) (6000 kg) CP 219 77 388 265 324 341 184 286 CA 11 -112 180 56 184 202 -15 97SUDESTE BSAS (5200 kg) (4700 kg) (1700 kg) (1700 kg) (2800 kg) (8000 kg) (2500 kg) CP 304 178 407 300 221 364 260 CA 115 8 227 120 41 174 80CENTRO CBA (3700 kg) (2200 kg) (3300 kg) (7500 kg) (2200 kg) (6000 kg) CP 73 279 287 266 175 260 CA -66 140 177 156 45 140NEA (2100 kg) (2200 kg) (5800 kg) (1800 kg) (4000 kg) CP -84 94 150 90 120 CA -179 -1 55 0 20NOA (2000 kg) (2300 kg) (6000 kg) CP -108 111 154 CA -123 96 138Nota: CP: Campo Propio, CA: Campo Arrendado Dólar 85,00Price to harvested: Freight NEA/NOA local - NUCLEO = Pergamino/OESTE BSAS = Gral. Villegas/SE. BSAS = Necochea/ Ccba = Rio Cuarto/ NEA = Chaco/ NOA = SaltaCosto Arrendamiento: Pergamino 1,55 mtn Sojas - G.Villegas 1,15 mtn - Necochea 260 US$/ha - Rio Cuarto 210 US$/haCosto Arrendamiento: Chaco - 160 US$/ton - Salta = 125 US$/ton
Mejor Segundo Mejor
CULTIVO DE INVIERNO DOBLE COSECHA CULTIVO DE VERANO
Rindes Doble cosecha
Fuente AGRITREND en base a información de Márg. AgropecuariosRetenciones Actuales
Margenes Brutos 19/20
Fuente AGRITREND en base a información de Márg. AgropecuariosRetenciones 2015
En US$/haAREA TRIGO CEBADA TRI/SOJ CEB/SOJ SOJA MAIZ GIRASOL SORGOPRECIO FOB 196 175 346 171 350 150PRECIO INTERNO 140 130 213 126 196 109
ZONA NUCLEO (4500 kg) (4200 kg) (2400 kg) (2500 kg) (4700 kg) (10000 kg) CP 76 -7 193 121 415 343 CA -165 -258 -8 -80 214 142OESTE BSAS (4300 kg) (4100 kg) (2200 kg) (2200 kg) (3800 kg) (8500 kg) (2400 kg) (6000 kg) CP 92 -22 201 106 216 196 69 110 CA -82 -177 27 -68 111 91 -96 -45 SUDESTE BSAS (5200 kg) (4700 kg) (1700 kg) (1700 kg) (2800 kg) (8000 kg) (2500 kg) CP 150 65 206 141 141 227 140 CA -39 -105 26 -39 -40 37 -40 CENTRO CBA (3700 kg) (2200 kg) (3300 kg) (7500 kg) (2200 kg) (6000 kg) CP -37 109 194 137 69 83 CA -176 -30 84 27 -61 -37 NEA (2100 kg) (2200 kg) (5800 kg) (1800 kg) (4000 kg) CP -146 32 51 3 2 CA -241 -63 -44 -87 -98 NOA (2000 kg) (2300 kg) (6000 kg) CP -167 46 48 CA -182 30 32Nota: CP: Campo Propio, CA: Campo Arrendado Dólar 85,00Price to harvested: Freight NEA/NOA local - NUCLEO = Pergamino/OESTE BSAS = Gral. Villegas/SE. BSAS = Necochea/ Ccba = Rio Cuarto/ NEA = Chaco/ NOA = SaltaCosto Arrendamiento: Pergamino 1,55 mtn Sojas - G.Villegas 1,15 mtn - Necochea 260 US$/ha - Rio Cuarto 210 US$/haCosto Arrendamiento: Chaco - 160 US$/ton - Salta = 125 US$/ton
Mejor Segundo Mejor
CULTIVO DE INVIERNO DOBLE COSECHA CULTIVO DE VERANO
Rindes Doble Cosecha
SOJA: Oferta y Demanda Local2018/19
- Stocks Iniciales: 7,3 7,3 4,3 - Produccion 56,0 54,5 56,0 - Importaciones 3,5 3,5 3,5 Total Oferta 66,8 65,3 63,8 - Exportaciones 11,0 10,0 10,0 - Molienda 47,5 47,0 43,0 - Compras 6/11 7,8 7,8 39,7 - % S/prod 14% 14% 71% - A precio 5,1 5,1 34,7 - Semilla otros 3,5 3,5 3,5 Total Demanda 62,0 60,5 56,5 - Stocks Finales: 4,8 4,8 7,3
2019/20
Fuente AGRITREND
18 mill/ton por vender
s/Produccion
SOJA: Producción y Molienda
Fuente: Agritrend
Mil de tons.
0
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
1987/88 1991/92 1995/96 1999/00 2003/04 2007/08 2011/12 2015/16 2019/20
Total Production Cap. Utiliz.Cap.Teor.
65/70% uso
SOJA: Ritmo de MoliendaMeses Cap/dia Dias Cap mes Crushing % Uso AcumAbril 195 30 5.850 3.825 65% 3.825Mayo 195 30 5.850 3.978 68% 7.803Junio 195 30 5.850 4.302 74% 12.105 Total A Precio
Julio 195 30 5.850 4.457 76% 16.562 39.750 34.700Agosto 195 30 5.850 4.152 71% 20.714Septiembre 195 30 5.850 3.148 54% 23.862Octubre 195 30 5.850 3.500 60% 27.362Noviembre 195 30 5.850 3.500 60% 30.862Diciembre 195 25 4.875 3.200 66% 34.062Enero 195 27 5.265 3.500 66% 37.562 Total Fix Price
Febrero 195 21 4.095 3.000 73% 40.562 3.888 -1.162Marzo 195 17 3.315 2.450 74% 43.012Total Año 330 64.350 43.012 67%Total 2020/21 64.350 47.500 74%Source: Agritrend SA - It includes extensions and ImportsNote: Cap/day - Total Soybean Crushing Capacity per day
Day - Labor day per months - Total 330 day and rest is for maintenance and repairs
Cap. Months - Total Theorical Soybeans Capacity by months
Crushing - Official figure to soybean crushing Dato Oficial % Use - Total use of theorical capacity Proyectado Acumm. - crushing cumulative
Diferencia
Total Compra6/11/2019
Crushing+Export6/11/201935.862
SOJA: Rentabilidad de la Operaciónnov-19 may-20
Precio FOB Aceite 697 682Recupero Aceite 101 99Precio FOB Harina 322 325Recupero Harina 184 185Total Recupero 285 284Precio Interno 256 241Cost s/FAS 8 8FAS + Cost 264 249Contrib. Marginal 21 35Variable Cost 10 10Margen Bruto 11 25Costos Fijos 9 9Margen Neto 2 16
nov-19 may-20Precio FOB Soja 352 343Derechos de Export. 87 85Costos s/FAS 13 13Precio Neto 252 245Precio Mercado 256 241Margen Export. -4 4Note: in US$/mt al 15/11/19 Tax exchange = 60 $/dol
Margen Industrial
Margen exportador
Síntesis:Mercado Mundial con altísima volatilidad. Ajuste de Oferta / Demanda con interrogantes. China y Sudeste Asiático, clave de la expo. del Complejo. Oportunidad Mercosur ?? China /India (aceites).
Producción Local leve baja. Incertidumbre Política - Fiscal y Cambiaria.Exportaciones de Poroto activas / Molienda en
crecimiento aunque continua ociosidad industrial.Precios a cosecha estables.
