SEMINARIO ANALISIS FINANCIERO ESTRATEGICO PROCOMIN.ppt

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ANALISIS FINANCIERO ESTRATEGICO

INDICE

OBJETIVOS Pág. 3

I UNIDAD: La Empresa Pág. 5 - 49

II UNIDAD: Estado de Situación Financiera Pág. 50 - 81

III UNIDAD: Estado de Resultados Pág. 82 - 100

IV UNIDAD: Estado de Flujo de Efectivo Pág. 101 - 126

V UNIDAD: Análisis Financiero Pág. 127 - 176

ANEXO I: Contabilidad Creativa y Análisis Pág. 177 - 197

Financiero

Nombre del cliente o logo

3


I. ANALISIS DE LOS ASPECTOS CUALITATIVOS DE LA EMPRESA

Las ORGANIZACIONES se encuentran expuestas a diferentes tipos

de RIESGOS FINANCIERAS y DE NEGOCIO:

EMPRESASEMPRESAS

RIESGODE CRÉDITO

RIESGO PAÍSRIESGO DEMERCADO

RIESGO DE LIQUIDEZ

RIESGOOPERACIONAL

RIESGOREPUTACIONAL

RIESGO DE CUMPLIMIENTO

RIESGO DE SECTOR

DE ACTIVIDAD


¿Que hacen las empresas rentables?

• Estrategia definida.

• Misión, visión y objetivos claros y acatados por toda la compañía.

• Un buen sistema de comunicación entre las diferentes áreas.

• Un buen sistema de identificar las necesidades del cliente.

• Un constante monitoreo de sus indicadores.

• Establecimiento de Políticas e medidores.


¿Que hacen las empresas rentables?

• Seguimiento de las metas establecidas.

• Flexibilidad ante los cambios.

• Creación de nuevos alternativas de crecimiento.

• Planificación Financiera, estratégica.

• Personal comprometido con la compañía.

• Formas de medición del personal diferente basado en resultados.


¿Que hacen las empresas rentables?• Abrir oportunidades donde no se ven, por ejemplo creando nuevos

mercados.

• Siempre brindan y valor agregado a sus productos.

• Están en constante innovación.

• Se encuentran dotados de personal calificado.


Finanzas y Estrategia

•Comentemos acerca de la importancia de las finanzas en una empresa…

•Hablemos de estrategia empresarial.


Estrategia empresarial

• La estrategia empresarial es la búsqueda deliberada de un plan de acción que desarrolle la ventaja competitiva de una empresa y la acentúe, de forma que esta logre crecer y expandir su mercado reduciendo la competencia. La estrategia articula todas las potencialidades de la empresa de forma que la acción coordinada y complementaria de todos sus componentes contribuya al logro de objetivos definidos y alcanzables.

Al estudiar la comercialización de la empresa se debe conocer.

Cuestiones a formular.

¿Qué comercializa?

¿Cuándo comercializar?

¿Cuánto comercializa?

¿A quién comercializar?

¿Dónde comercializa?

¿Cómo comercializa?


Análisis de los aprovisionamientos

Cuestiones a formular

¿Qué compra?

¿Cuánto compra?

¿A quién compra?

¿Dónde compra?

¿Cuándo compra?

¿Cómo compra?


Análisis de la Producción y Tecnología

Cuestiones a formular

¿Qué produce?

¿Cuánto produce?

¿A quién produce?

¿Dónde produce

¿Cuándo produce?

¿Cómo produce?


Análisis de los Recursos Humanos

En el análisis de los recursos humanos,

la entidad financiera debe conseguir

información sobre:

Equipo humano, según orden jerárquico.

Clima laboral

Conflictividad en el sector

Formación

Incentivos


Análisis de la Organización Empresarial

En el análisis organizacional, la entidad financiera debe

conocer temas como:

• Organigrama de la empresa

• Equipo operacional

• Equipo directivo

• Equipo supervisor de la producción

• Equipo de apoyo

Elementos posibles de Concentración y

dependencia

1. Clientes2. Proveedores3. Entidades financieras4. Recursos Humanos5. Productos o servicios6. Mercado7. Funcionales8. Producción y tecnología9. De poder10. Climáticas11. Ecológicas12. Contractuales13. Jurídicas14. Fiscales15. Políticas

Concentraciones y dependencias de clientes

CLIENTES

Diversificación

Exigencia

Solvencia

Fidelidad Potencial

Proximidad

Evaluación de concentraciones y dependencias de proveedores

PROVEEDORES

Diversificación

Cumplimiento

Seriedad

CalidadPotencial

Proximidad

Solvencia

Precio

Concentraciones y dependencias de entidades de crédito

ENTIDADES DE CRÉDITO

Confianza

Capacidad

Diversificación Comunicación

Costo

Evaluación de concentraciones y dependencias de recursos humanos

RECURSOSHUMANOS

Estructura

Formación,Especialización

Comunicación

Costos fijosMotivación

Profesionalismo

Clima Laboral

Incentivos

Evaluación de concentraciones y dependencias de productos o servicios

PRODUCTOSO SERVICIOS

Competitivita

Estacionalidad

Innovación

Servicio/Productossustitutivos

Marca

Ciclo de Vida

Diseño

Posicionamiento

Promoción /Publicidad

Concentraciones y dependencias de mercado

MERCADO

Segmentación

Barrera de entrada

Demanda

PosicionamientoCompetencia

Selección

Amenazas

Evaluación de concentraciones y dependencias de funcionales

FUNCIONAL

Controlaccionarial

Área diseño

Propiedad Industrial

Áreacomercial

Áreagerencial

Área de Recursos humanos

Áreafinanciera

Área producción

Evaluación de concentraciones y dependencias de producción y tecnología

PRODUCCION YTECNOLOGIA

NivelTecnológico

Calidad

Control

Capacidad

Inversiones

Logística

Competitividad


¿Cuales son los Objetivos ¿Cuales son los Objetivos Corporativos?Corporativos?

FinancierosFinancierosCrecimiento de ingresosCrecimiento de utilidadesMayores dividendosMárgenes superioresMayor ROEMayores flujos de cajaMayor valor de la acciónPrestigio financieroDiversificar fuentes de ingresoIngresos estables

EstratégicosEstratégicos

Mayor % de mercadoMejor lugar en la industriaAlta calidad de productoPortafolios extensosImagen corporativaLiderazgo tecnológicoLiderazgo en innovaciónCompetitividad intern.DiversificaciónPosicionamiento


Matriz de Análisis Competitivo - FODA

FortalezasFortalezasFortalezasFortalezas

DebilidadesDebilidadesDebilidadesDebilidades

OportunidadesOportunidadesOportunidadesOportunidades

AmenazasAmenazasAmenazasAmenazas

Positivo

Negativo

AnálisisInterno

AnálisisExterno


FODAFODA

OportunidadesOportunidades

Nuevos y diferentes mercadosCrecimiento de los mercadosDesregulacionesExportaciónDébil competencia

AmenazasAmenazas

Productos sustitutosNuevos competidores

Poder en clientes y proveedores

RegulacionesCambios en los consumidores

El análisis de la situación exige un esfuerzo por relacionar estratégicamente las oportunidades del entorno con las fuerzas internas, mientras se anticipan las amenazas y se superan las debilidades

FuerzasFuerzas

Recursos financierosPosicionamientoEconomías de escala-costosPropietario de tecnologíaHabilidades en mercadotecniaCapacidades de fabricación

DebilidadesDebilidades

Ausencia de talento gerencialObsolescencia tecnológica

Exceso de problemas internos

Mala imagen en el mercadoFalta de recursos financieros

Falta de habilidades comerciales


Analisis PEST

Factores Políticos / LegalesFactores Políticos / Legales

Legislación antimonopólicaLegislación antimonopólica

Leyes de protección del medio ambienteLeyes de protección del medio ambiente

Políticas impositivasPolíticas impositivas

Leyes de empleoLeyes de empleo

Políticas fiscalesPolíticas fiscales

Otros?Otros?

Factores Políticos / LegalesFactores Políticos / Legales

Legislación antimonopólicaLegislación antimonopólica

Leyes de protección del medio ambienteLeyes de protección del medio ambiente

Políticas impositivasPolíticas impositivas

Leyes de empleoLeyes de empleo

Políticas fiscalesPolíticas fiscales

Otros?Otros?

Factores económicosFactores económicos InflaciónInflación DevaluaciónDevaluación Ingreso disponibleIngreso disponible DesempleoDesempleo Disponibilidad energéticaDisponibilidad energética Otros?Otros?

Factores económicosFactores económicos InflaciónInflación DevaluaciónDevaluación Ingreso disponibleIngreso disponible DesempleoDesempleo Disponibilidad energéticaDisponibilidad energética Otros?Otros?

Factores Socio / CulturalesFactores Socio / Culturales DemográficosDemográficos Distribución del ingresoDistribución del ingreso Movilidad socialMovilidad social Cambios en estilo de vidaCambios en estilo de vida ConsumismoConsumismo Nivel de educaciónNivel de educación Otros?Otros?

Factores Socio / CulturalesFactores Socio / Culturales DemográficosDemográficos Distribución del ingresoDistribución del ingreso Movilidad socialMovilidad social Cambios en estilo de vidaCambios en estilo de vida ConsumismoConsumismo Nivel de educaciónNivel de educación Otros?Otros?

Factores tecnológicosFactores tecnológicos Nuevos descubrimientos e Nuevos descubrimientos e

innovacionesinnovaciones Velocidad de transferencia Velocidad de transferencia

de Tech.de Tech. Tasas de obsolescenciaTasas de obsolescencia Internet / ITInternet / IT Otros?Otros?

Factores tecnológicosFactores tecnológicos Nuevos descubrimientos e Nuevos descubrimientos e

innovacionesinnovaciones Velocidad de transferencia Velocidad de transferencia

de Tech.de Tech. Tasas de obsolescenciaTasas de obsolescencia Internet / ITInternet / IT Otros?Otros?


Empresa

Socio/cultural Tecnológico

Político - Legal Económico-Demográfico

Físico

Desiertos Bosques Lagos

Ozono Temperatura Green Marketing

Biotecnología Electrónica Telecomunicación Materiales

Patentes CVP + cortos, Más competencia, Empaques, Plaza, Promoción, Toma de decisiones

Población: edad, pea, boomers, PIB, Tasas de interés, Tipos de cambio, Competencia internacional

Ambiente político, Regulación, desregulación, Antimonopolios Política fìscal, Protección al consumidor

Valores individua-les 60’s y 80’s

Estructura familiar familias ampliadas, divorcios, matri-monios, nacimient. Derechos de las minorías (niños) Tiempo libre

Evaluación del medio ambiente externo


Diagnóstico empresarial interno y externo.


Análisis de la IndustriaAnálisis de la Industria

Objetivo: Determinar los factores y actores del medio ambiente cuyo impacto es determinante en las estrategias de la empresa

- Es clave identificar en la industria la variable más significativa

- Se deben vigilar las variables que pueden hacer cambiar la estructura de la industria

- Los participantes pueden hacer cambiar la estructura o adaptarse a ella para ser exitosos

- Los participantes pueden destruir la industria. Deben localizar una posición donde puedan defenderse de las fuerzas o influenciarlas a su favor


Conocer a fondo la estructura de la industria permite:

1. Identificar con precisión fuerzas y debilidades clave

2. Identificar un posicionamiento ventajoso

3. Identificar las variables de la industria que son determinantes en las utilidades de la empresa

4. Identificar con precisión las tendencias de la industria que ofrecen oportunidades y amenazas

5. Considerar áreas de diversificación

Análisis de la IndustriaAnálisis de la Industria


El modelo de las 5 Fuerzas Competitivas

CompetidoresCompetidoresPotencialesPotenciales

CompetidoresCompetidoresPotencialesPotenciales

(Poder Negociador delos Proveedores)

Fuente: Estrategia Competitiva - Michael Porter - Ed. C.E.C.S.A.

CompradoresCompradoresCompradoresCompradoresProveedoresProveedoresProveedoresProveedores

SustitutosSustitutosSustitutosSustitutos

Competidores en el Sector Competidores en el Sector IndustrialIndustrial

(Rivalidad entre los competidores (Rivalidad entre los competidores existentes)existentes)

Competidores en el Sector Competidores en el Sector IndustrialIndustrial

(Rivalidad entre los competidores (Rivalidad entre los competidores existentes)existentes)

(Poder Negociador delos Clientes)

(Amenaza de Productos o Servicios Sustitutos)

(Amenaza de Nuevos Ingresos)


Poder de negociación de los clientes

Poder de negociación de los proveedores

Entrada de productos susti-tutos (amenaza)

Entrada de nue-vos competido-res (amenaza)

Economías de escala Requerimientos de capital Diferenciación de producto Canales de distribución Costos por cambio de prove.

Núm. y tamaño Existencia de sustitutos

Núm. y tamaño de provee. Amenaza de

integración

Rivalidad

Núm. y tamaño Existencia de sustitutos Amenaza de integración Valor de la m.p. en el proceso de producción

Precios diferenciados Costo por cambio de

provee. Calidad del satisfactor

Altas inversiones Industria fragmentada Crecimiento lento Baja diferenciación Caro cambiar de prov.

Análisis de la Análisis de la IndustriaIndustria


Las 3 Estrategias Genéricas de Negocios

DiferenciaciónDiferenciaciónDiferenciaciónDiferenciaciónLiderazgoLiderazgo

en en CostosCostos

LiderazgoLiderazgoen en

CostosCostos

EnfoqueEnfoqueEnfoqueEnfoque

Exclusividad Percibidapor el Cliente

Tod

o un

Sec

tor

(Mer

cado

)Posición de Bajo Costo

Sólo

a u

n Se

gmen

toen

Par

ticu

lar

Ventaja Estratégica

Ob

jeti

vo E

stra

tégi

co


II. ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

INDICE


Estado de Situación Financiera

El balance es el estado financiero que presenta los activos de los que dispone la empresa y el origen de los mismos a través de los pasivos y el capital contable, es decir que muestra los bienes, derechos y obligaciones que tiene la empresa en un momento determinado.


Objetivo del Estado de Situación Financiera

Su principal objetivo es presentar la situación

financiera de una empresa en una fecha

determinada, es decir, los recursos que posee y la

forma en que éstos están siendo financiados.


En el cuerpo se presentan las partidas que componen la ecuación contable básica:

Aspectos formales del Estado de Situación Financiera ....

=Activos Pasivos Capital Contable+

Recursos Fuentes

ACTIVOS

Recurso controlado por la empresa como resultado de sucesos pasados, del que la empresa espera obtener, en el futuro, beneficios económicos.

PASIVOS

Obligación actual de la empresa, surgida a raíz de sucesos pasados, al vencimiento de la cual, y para cancelarla, la empresa espera desprenderse de recursos que incorporan beneficios económicos.

PATRIMONIOParte residual de los activos de la empresa, una vez deducidos todos sus pasivos.

Aspectos formales del Estado de Situación Financiera ....

Formatos de presentación del Estado de Situación Financiera

Nombre de la compañía

Estado de Situación

Financiera

Fecha

Activos Pasivos

Capital contable

Nombre de la compañía


Financiera

Fecha

Activos Pasivos

Capital contable

Formato de cuenta Formato de reporte


Activos

Son todos los bienes y derechos que posee la empresa

y de los cuales espera obtener un beneficio en el futuro.

Un activo debe reunir las siguientes características:

• Que se origine como resultado de una transacción o

evento ocurrido en el pasado

• Que pueda asignársele un valor monetario

• Tener un potencial de generar beneficios en el futuro

• Ser propiedad de la empresa o controlado por ésta


Clasificación del activo

Los activos se clasifican en el Estado de Situación

Financiera atendiendo a su liquidez, es decir, a la

facilidad con la que puedan convertirse en

efectivo, quedando de esta manera agrupados en

dos categorías:

Activos corrientes

Activos no corrientes.


Activos corrientes

Son aquellos activos de los cuales se espera que

se conviertan en efectivo, se vendan o se

consuman en el transcurso del ciclo normal de

operaciones en la empresa.


Dentro de este grupo de activos se incluyen:

Efectivo: está constituido por las monedas en curso o sus equivalentes que están disponibles para la operación, tales como: billetes y monedas en caja, depósitos bancarios en cuentas de cheques, giros bancarios, telegráficos o postales a favor de la empresa, monedas extranjeras y metales preciosos amonedados.

Inversiones temporales: representan lo que la empresa tiene invertido en algún instrumento que le permite obtener un mayor rendimiento en el corto plazo, como pueden ser las inversiones en Cetes, acciones o bonos.

Activos corrientes ....


Cuentas por cobrar: representan un derecho a favor de la empresa que se originó por la venta de productos o la prestación de servicios a crédito, el otorgamiento de préstamos o cualquier otro concepto análogo. Las cuentas por cobrar, se pueden clasificar en dos grupos:

• A cargo de clientes

• A cargo de otros deudores

Inventarios: todos los bienes de la empresa que están destinados a la venta o a la producción para su posterior venta.



Pagos anticipados: representan una erogación

efectuada por servicios que se van a recibir en el

futuro o por bienes que se van a consumir en el

negocio y cuyo propósito no es venderlos ni

utilizarlos en el proceso productivo.



Activos no corrientes

Son aquellos activos que no se convertirán a

efectivo en el ciclo normal de operaciones. Este

tipo de activos, se subdivide a su vez en tres

grupos:

Otros activos no corrientes

Inmuebles, maquinaria y equipo

Intangibles


Otros activos no corrientes

Es una categoría utilizada por las empresas para agrupar aquellos activos que no empatan con ninguna otra categoría, por ejemplo los documentos o cuentas por cobrar a largo plazo y las inversiones en activos fijos que no se están utilizando actualmente, como un terreno para futuras expansiones, o las inversiones en acciones de una subsidiaria.


Inmuebles, maquinaria y equipo

Son bienes tangibles que tienen por objeto:

• El uso o usufructo de los mismos para beneficio de la entidad

• La producción de artículos para su venta o para el uso de la propia entidad

• La prestación de servicios a la entidad, a los clientes o al público en general


Las características básicas que deben reunir los activos para

considerarse activos fijos son:

• Que tengan naturaleza corpórea, es decir que sean bienes tangibles.

• Que sean utilizados dentro de la operación de la empresa, ya sea en la

producción o suministro de bienes o servicios, para rentar a otros o para

propósitos administrativos.

• Que no se adquieran con el propósito de venderlos.

• Que sean empleados sobre una base continua.

Inmuebles, maquinaria y equipo ....


Como ejemplos de este tipo de activos tenemos:

• Terrenos

• Edificios

• Equipo de oficina

• Equipo de cómputo

• Equipo de transporte

• Maquinaria y equipo de fábrica

• Herramientas

Inmuebles, maquinaria y equipo ....


Intangibles

Son aquellos activos no corrientes que no poseen una sustancia física, es decir, que no se pueden tocar; sin embargo son utilizados para la producción o abastecimiento de bienes, prestación de servicios o para propósitos administrativos, y generarán beneficios económicos futuros que serán controlados por la empresa.


Las características que deben poseer los activos intangibles son:

•Que representen costos en que se incurre, derechos o privilegios que se adquieren con la intención de que generen beneficios específicos que se extienden por más de un periodo contable.

•Que los beneficios futuros que se espera obtener se encuentren representados en el presente en forma intangible.

Intangibles ....


Algunos ejemplos de este tipo de activos son:

• Patentes

• Marcas registradas

• Licencias y permisos

• Franquicias

• Derechos de autor

• Crédito mercantil

Intangibles ....


Pasivos

Representan aquella parte de los recursos de la entidad que fueron financiados por fuentes externas a la misma y está formado por un conjunto de obligaciones que ocasionarán que la empresa traspase activos, preste servicios o entregue mercancía en el futuro a otras entidades como consecuencia de transacciones o eventos pasados.


Pasivos ....Las características que deben reunir los pasivos son:

• Representan deudas u obligaciones que tiene la empresa

actualmente.

• Esas deudas u obligaciones deberán cubrirse en el futuro ya sea

mediante el pago de efectivo, bienes o servicios.

• Son consecuencia de transacciones o eventos pasados.

• Son ineludibles.

• Pueden identificarse y cuantificarse por medio de un valor monetario.


Clasificación del pasivo

Los pasivos se clasifican de acuerdo con su fecha de vencimiento o liquidación en dos grupos:

Pasivo a corto plazo

Pasivo a largo plazo


Pasivo a corto plazo

Es aquel cuya liquidación se producirá antes de un año, o dentro del

ciclo de operaciones a corto plazo como pueden ser:

• Préstamos bancarios a corto plazo

• Deudas con proveedores

• Impuestos por pagar

• Dividendos por pagar

• Anticipos de clientes

• Deudas con acreedores diversos y gastos acumulados

• Porción a corto plazo de los pasivos a largo plazo


Pasivo a largo plazo

Está integrado por todas aquellas deudas y obligaciones que la empresa tendrá que cubrir en un plazo mayor a un año o del ciclo de operaciones a corto plazo tales como:

• Préstamos bancarios a largo plazo

• Hipotecas por pagar

• Obligaciones por pagar

• Otros pasivos a largo plazo


Capital contable

Es el derecho de los propietarios sobre los activos de la empresa, es decir, la parte de los activos que fue financiada por los accionistas. El capital contable surge por aportaciones de los propietarios así como por otras transacciones o circunstancias.


El capital contable se divide en dos categorías

• Capital contribuido

• Capital ganado

Clasificación del capital contable


Capital contribuido

El capital contribuido se constituye por :

• Capital social: está representado por títulos que han sido emitidos a favor de los accionistas o socios como evidencia de su participación en la entidad. El capital social generalmente está representado por acciones las cuáles pueden ser de dos tipos:

–Acciones comunes–Acciones preferentes

• Prima en venta de acciones: excedente pagado por los accionistas sobre el valor nominal de las acciones.

• Donaciones: está formado por los donativos recibidos por la empresa.


Capital ganadoCorresponde al resultado de las operaciones de la empresa y de otros eventos o circunstancias que la afectan.

Las partidas que integran el capital ganado son:

• Utilidades retenidas: son las utilidades que se han reinvertido en el negocio en periodos pasados y cuyo cálculo se presenta en el estado de utilidades retenidas, que aunque no es un estado financiero básico, forma parte del estado de variaciones en el capital contable.

• Pérdidas acumuladas: representan lo contrario a las utilidades retenidas, es decir, las pérdidas que ha acumulado la empresa en periodos pasados y que ocasionan un decremento en el capital ganado de la empresa.


Formato del estado de utilidades retenidas

Nombre empresaEstado de Utilidades Retenidas

Periodo

Utilidad retenida inicial $$+ Utilidad o – pérdida del período $$= Utilidad disponible $$- Dividendos * $$= Utilidad retenida final $$

* Los dividendos representan la parte de las utilidades que se reparte entre los accionistas


Estado de utilidades retenidas

El estado de utilidades retenidas sirve de enlace

entre el estado de resultados y el Estado de

Situación Financiera. Estado de Resultados

Utilidad neta

Estado deUtilidades Retenidas

Utilidad retenida inicial

+Utilidad neta- Dividendos

=Utilidad retenida final


Financiera

Capital contable Utilidades retenidas


67

TALLER


III. ESTADO DE RESULTADOS

INDICE


Estado de resultados

Es un estado financiero básico que presenta información relevante acerca de las operaciones desarrolladas por la empresa en un período determinado.

Mide el resultado de los logros alcanzados y de los esfuerzos realizados mediante la determinación de la utilidad o pérdida obtenida en un periodo determinado relacionando los elementos que le dieron origen.


Objetivo del estado de resultados

Uno de los principales objetivos del estado de resultados es evaluar la rentabilidad de las empresas, es decir, su capacidad de generar utilidades, ya que éstas deben optimizar sus recursos de manera que al final de un periodo obtengan más de lo que invirtieron.


Además, el estado de resultados es útil para:

• Evaluar el desempeño

• Estimar el potencial de crédito de las empresas

• Estimar sus flujos de efectivo

• Tener una base para determinar los dividendos

Objetivo del estado de resultados ...


Cuerpo

El cuerpo o contenido presenta los ingresos,

gastos, utilidad y ganancia o pérdida

Estado de Resultados

Ingresos Gastos Utilidad Ganancias y pérdidas

Aspectos formales del estado de resultados ....


Ingresos: son los recursos obtenidos a través de los

servicios prestados por la empresa o por la venta de sus

productos. Se ven reflejados en un aumento de sus activos

o una disminución de sus pasivos.

Gastos: representan el esfuerzo realizado para la

obtención de un ingreso y representan la disminución o

consumo de algún activo o el incremento de un pasivo.



ingresos > gastos = utilidadingresos < gastos = pérdida


• Utilidad: es el resultado de restar a los ingresos obtenidos en un

período, los gastos que se generaron para obtener esos ingresos.

Cuando los éstos son mayores que los gastos se genera una utilidad, si

ocurre lo contrario existirá una pérdida.

• Ganancias y pérdidas: son resultado de operaciones que no están

relacionadas con la actividad normal de la empresa y resultan de

restarle a los ingresos los gastos generados en dicha operación.


Clasificación de las partidas que integran el estado de resultados ....

Ingresos Gastos

De operación Ingresos de operación

Gastos de operación

De no operación Ingresos de no operación

Gastos de no operación


Ingresos de operación

Se les llama ingresos de operación a los beneficios que se

obtienen por el desarrollo de actividades relacionadas con

el giro del negocio, como serían aquellos que se generaron

por la prestación de un servicio o la venta de un producto.

Las empresas que ofrecen servicios les llaman ingresos

por servicios y las que venden productos les llaman

ventas.


Ingresos que no corresponden a la operación

• Ingresos financieros: son aquellos que se

generan por los intereses ganados en las

inversiones y documentos por cobrar, además de

las ganancias ocasionadas por variaciones en el

tipo de cambio, entre otros.

• Otros ingresos: son aquellos que obtienen las

empresas por actividades que no están

relacionados con el giro del negocio


Gastos generados en la operación

Representan la suma de todos los esfuerzos realizados por la empresa para poder generar un ingreso.

Los gastos generados por la operación se dividen en:

• Gastos de operación: son todos los gastos normales en que se incurre en las áreas de administración y ventas del negocio, y que son necesarios para que se genere el ingreso.


• Costo de venta: representa el costo de la

mercancía que se vendió; en otras palabras, lo que

le costó a la empresa fabricar o comprar los

bienes que se vendieron.

Gastos generados en la operación…


Gastos que no corresponden a la operación

• Gastos financieros: comprenden los intereses

que tienen las empresas derivados de sus

obligaciones, además de las pérdidas que

pudieran tener por las variaciones en el tipo de

cambio.

• Otros gastos: son gastos en que incurre la

empresa causados por actividades que no están

relacionados a la operación de la empresa.


• Impuesto sobre la renta (ISR): impuesto sobre

las utilidades que generaron y que representa

aproximadamente un 30% de las utilidades antes

de impuestos.

Gastos que no corresponden a la operación


Otros rubros del estado de resultados

• Utilidad bruta

• Utilidad de operación

• Costo integral de financiamiento

• Utilidad antes de impuestos

• Utilidad neta

• Utilidad por acción


Diferentes formatos del estado de resultados

Empresas de servicios Empresa comercial e industrial

Nombre de la CompañíaEstado de Resultados

Período que comprende

Ingresos por servicios

- Gastos de operación= Utilidad de operación

+- Costo integral de financiamiento

+- Otros ingresos y gastos= Utilidad antes de impuestos

- ISR y PTU= Utilidad Neta

Nombre de la CompañíaEstado de Resultados

Período que comprende

Ventas Netas- Costo de venta= Utilidad bruta

- Gastos de operación= Utilidad de operación

+- Costo integral de financiamiento+- Otros ingresos y gastos

= Utilidad antes de impuestos- ISR y PTU

= Utilidad Neta


Sección de ingresos:

Ventas Totales

- Descuento sobre ventas

- Devoluciones y rebajas sobre ventas

=Ventas Netas


Costo de ventas empresa comercial

Inventario Inicial de Mercancías

+ Compras Netas (1)

= Costo de la Mercancía Disponible para la venta

- Inventario Final de Mercancías

= Costo de Ventas(1) Compras Netas:

(2) Compras totales

+ Fletes sobre compras

- Descuentos sobre compras

- Devoluciones y rebajas sobre compras


TALLER

86


IV. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

INDICE

Importancia de la administración del efectivo

Para que una empresa sea sana financieramente necesita mantener un nivel adecuado de liquidez.

Liquidez = Capacidad de cumplir con compromisos y pago de deudas a corto plazo.

Esta capacidad dependerá de que la empresa pueda o no obtener efectivo:*Generándolo ella misma convirtiendo en dinero sus activos.*Pidiendo prestado.

Importancia de la administración del efectivo…

Efectos de la insuficiencia de efectivo:

Disminuye o elimina la capacidad de crédito de la empresa.

Incapacidad para aprovechar los descuentos por pronto pago que le ofrecen los proveedores.

Imposibilidad para aprovechar oportunidades de negocios que se pueden ir presentando.

Relaciones difíciles con las fuentes de financiamiento externas a la empresa.

Insatisfacción de los inversionistas, al no recibir una cantidad razonable de dividendos.

Importancia de la administración del efectivo...

Descontento por parte del personal de la empresa, ante situaciones tales como demora en el pago de remuneraciones y prestaciones.

Problemas con las autoridades fiscales y con organismos como INSS por no cubrir oportunamente los pagos a los que está obligada la empresa.

Incremento en la probabilidad de que la empresa fracase debido a la concurrencia y gravedad de todas las situaciones anteriores.

Importancia de la administración del efectivo…

Las empresas deben administrar correctamente su efectivo, controlando y asignando los recursos monetarios correctamente.

Para ello requieren de información de calidad que les permita identificar:

La forma en que se generó y generará el efectivo (Fuentes)

El destino que se le dio y dará al efectivo (Aplicaciones)

Fuentes y aplicaciones del efectivo

Flujo de efectivo es la cantidad de dinero que entra y sale de una empresa durante un periodo determinado de tiempo.

Al monto recibido (entra) se le da el nombre de flujo positivo.

Al monto que se eroga (sale) recibe el nombre de flujo negativo.

Fuentes y aplicaciones del efectivo...

Fuentes

(Entradas)

Aplicaciones

(salidas) Generación por medio de la operación Obtención de préstamos (pasivos) Aportación por parte de los dueños (capital) Venta de activos distintos de los inventarios

Inversión en activos Pago de pasivos Reparto de dividendos Reembolso a las personas que aportaron capital Gastos de operación

Principios básicos en la administracióndel efectivo

Entradas Salidas

Cantidad

Primer Principio

Debe entrar una mayor cantidad de dinero a la empresa

Segundo Principio

Debe salir menos dinero de la empresa

Velocidad Tercer Principio

Deben acelerarse las entradas de efectivo

Cuarto Principio

Deben demorarse las salidas de efectivo

Estado de flujo de efectivo

El objetivo que persigue este estado financiero básico es:

Presentar información pertinente acerca de las recepciones y pagos de efectivo experimentados por una empresa durante un periodo determinado, explicando el cambio en el renglón de efectivo durante ese periodo.

Al revisar el flujo de efectivo se evalúa la liquidez de la empresa

Estado de flujo de efectivo...

Además, proporciona información útil para:

Evaluar la capacidad que tiene una empresa para generar dinero

Evaluar la capacidad de la empresa para pagar oportunamente sus deudas, invertir, repartir dividendos, y en su caso, para detectar a tiempo la necesidad de obtener financiamientos

Determinar la calidad de la utilidad reportada por la empresa, conociendo y evaluando las razones por las cuales el monto de ésta es distinto al del efectivo generado por la operación

Evaluar los cambios en la situación financiera por transacciones de inversión y financiamiento y que tuvieron alguna injerencia con el renglón de efectivo.

Estructura del estado de flujo de efectivo

De acuerdo a las normas contables, el estado de flujo de efectivo está integrado por tres secciones en las que se agrupan las entradas y salidas de dinero:

Flujo generado o utilizado en la operación

Flujo generado o utilizado en actividades de inversión

Flujo generado o utilizado en actividades de financiamiento

Flujo de Operación...

Se reporta el efectivo generado o aplicado en la operación del negocio.

Está integrada por todas las transacciones y eventos que no caen en la definición de las partidas que integran las otras dos secciones

Flujo generado por la operación

Para la determinación del efectivo generado o aplicado en la operación existen dos métodos:

Método Directo

Método Indirecto

Métodos para calcular el flujo de operación

Método Directo

Al total de los flujos de efectivo generados por la operación de la empresa se le resta el total de los flujos aplicados en la operación

Método

Indirecto

Se hace una conciliación entre la utilidad neta y el efectivo generado por la operación. A la utilidad neta se le suman o restan las partidas determinantes de utilidad pero no de flujo de efectivo y viceversa.


La diferencia entre ambos métodos está en la

manera de presentar la información incluida en las

actividades de operación, el resultado es el mismo

por ambos métodos.

Por lo general, las empresas utilizan el método

indirecto en la presentación de la información

financiera con fines externos.

Diferencia entre ambos métodos

Método directoSe deben reportar los principales flujos de entradas y de salida, así como el neto entre ambos flujos.

Principales flujos:

Cobro a clientes

Intereses y dividendos recibidos

Otros cobros de operación

Pagos al personal

Pagos a proveedores de bienes y servicios

Pago de intereses

Pago de impuestos

Otros pagos de operación

EjemploEn su primer año de operaciones la Compañía Z realizó las siguientes transacciones:

Ventas $500,000 (40% al contado y resto a crédito)

De las ventas a crédito se cobró dos terceras partes.

Gastos $200,000 (incluyen $30,000 de depreciación). Del resto de los gastos están pendientes de pagar $50,000.

Estado de Resultados

Ventas $500,000

Gastos 200,000

Utilidad neta $300,000

Método directo

Entradas de efectivo:

Ventas de contado ($500,000 x 40%) $200,000

Cobranza ($500,000 x 60% x 2/3) 200,000

Total flujo generado por la operación $400,000

Salidas de efectivo:

Pago de gastos ($200,000 - $30,000) - $50,000 120,000

Efectivo generado por la operación $280,000

Determinación del efectivo generado por la operación por el método indirecto

Utilidad (pérdida) neta

+ Depreciación de activos fijos+ Amortización de activos intangibles+ Pérdidas por actividades de no operación- Ganancias actividades de no operación+ Disminución en clientes, inventarios y pagos anticipados- Incremento en clientes, inventarios y pagos anticipados+ Incremento en pasivos a corto plazo- Decremento en pasivos a corto plazo

= Efectivo generado (aplicado) en la operación

Método indirecto

Utilidad neta $300,000

+ Depreciación 30,000

- Incremento en cuentas por cobrar 100,000

+ Incremento en cuentas por pagar 50,000

Efectivo generado por la operación $280,000

Flujo de Inversión

Se presentan tanto los flujos de efectivo que se generan como los que se aplican, por medio de actividades de inversión y desinversión como:

Otorgamiento y cobro de préstamos a otras entidades

Adquisición y venta de inmuebles, maquinaria y equipo

Adquisición y venta de intangibles

Flujo de financiamiento

En esta parte se reportan los flujos de efectivo, recibidos o pagados por:

Aportación de efectivo a la empresa por parte de los dueños

Pagos por parte de la compañía a los accionistas en forma de dividendos o reembolsos de capital

Obtención de financiamiento por medio préstamos de efectivo y la liquidación de dichos préstamos

Pasos para la formulación del estado de flujo de efectivo

1) Determinar los cambios experimentados al comparar el balance final con el inicial

2) Analizar si los cambios detectados en el paso anterior incidieron con algún movimiento del efectivo

3) Formular el estado de flujo de efectivo, clasificando cada uno de sus movimientos en la sección que le corresponda: operación, inversión o financiamiento.

Suficiencia en la generación del efectivo

Efectivo generado por la operación

Inversiones en activos + Pago de pasivo a largo plazo + Dividendos

Esta razón indica cuánto se genero de efectivo por cada peso que se destinó a inversión en activos, pago de deuda y pago de dividendos. Si el resultado es igual o mayor a uno, lo que indica es que sí se está generando suficiente efectivo para pagar a sus fuentes de financiamiento (pasivo y capital), así como también para invertir.

Eficiencia en la generación de efectivo

Efectivo generado por la operación

Ventas

Mide el porcentaje de flujo de efectivo generado por las ventas

TALLER


V. ANALISIS FINANCIERO

INDICE


Partes interesadas en el análisis

Accionistas

Asesores de inversión

Bolsa de valores

Analistas de crédito

Administradores


Análisis:

Incluye el cálculo de un sinnúmero de operaciones matemáticas que relacionan a diferentes partidas de los estados financieros.

Interpretación:

Consiste en aislar lo relevante y significativo de la empresa que se está analizando, detectando sus puntos fuertes y débiles.

Análisis e interpretación de la información financiera


Herramientas utilizadas en el análisis financiero

Estados Financieros Comparativos.

Tendencias.

Porcentajes Integrales.

Razones Financieras.


Estados financieros comparativos

Un estado financiero comparativo muestra la

información de dos o más ejercicios de

operaciones y además, contiene los aumentos y/o

disminuciones que ocurren de un año a otro, en

términos monetarios o en porcentaje.

0102030405060708090

1ertrim.

2dotrim.

3ertrim.

4totrim.

Este

O este

Norte


Estados Financieros Comparativos

Ejemplo:

Año 1 Año 2 Variación

Variación cantidad en %

Efectivo $100,000 $130,000 $30,000 30.0%

CxC $230,000 $180,000 -$50,000 -21.7%

Invent $126,000 $156,000 $36,000 30.0%


Análisis de tendencias

Pasos:

Seleccionar un año base.

Calcular el porcentaje que representa una partida

en un tiempo respecto de la misma en el año base.

02040

6080

100120

140160

1998 1999 2000

efectivo

Cxc

inventario


Ejemplo:

Año 1 Año 2 Año 3

Ventas $400,000 $420,000 $428,000

Ut. Neta $ 24,000 $ 25,680 $ 26,160

Porcentaje de tendencia

Ventas 100% 105% 107%

Ut. Neta 100% 107% 109%

Análisis de Tendencias


Porcentajes integrales

En el Balance General: Indican el tamaño

relativo de una partida del Balance General

con respecto al total en que se incluye.

En el Estado de Resultados: Indican el

porcentaje de cada partida con respecto a las

ventas.% integrales

1

2

3


Ejemplo: % Integrales

Año 1 Año 2 Año 1 Año 2

Ventas $400 $480 100% 100%

Costo ventas $240 $264 60% 55%

Ut. Bruta $160 $216 40% 45%

G. Oper $ 60 $ 68 15% 14%

Ut.oper $100 $148 25% 31%

Porcentajes Integrales


Razones financieras

Es una relación matemática entre dos partidas de

los estados financieros.

Estándares de comparación:

•El desarrollo de la empresa a través del tiempo.

•El desempeño de otras empresas en la misma

industria.


Clasificación de las Razones

Razones de Liquidez y Eficiencia.

Razones de Solvencia o Cobertura.

Razones de Rentabilidad.

Razones de Mercado.


Razones de Liquidez y eficiencia

Razones de liquidez:

Miden la habilidad de la empresa para pagar sus deudas en el corto plazo.

•Razón circulante.

•Prueba del ácido.


Razones de Liquidez y eficiencia

Razones de Eficiencia o Actividad

Miden la eficiencia de la empresa en la administración de sus activos

• Rotación de cuentas por cobrar

• Rotación de inventario

• Días de cobro

• Días de inventario

• Rotación de activos

• Razones de suficiencia en la generación de efectivo

• Razones de eficiencia en la generación de efectivo


Razones de solvencia o cobertura

Ayudan a evaluar la capacidad de pago de las

deudas en el largo plazo de la empresa.

•Razón de endeudamiento.

•Razón de capital.

•Cobertura de intereses.

•Palanca financiera


Razones de rentabilidad Miden la capacidad de la empresa de generar utilidades a partir de los recursos invertidos en la empresa.

• Margen de utilidad bruta.

• Margen de utilidad neta.

• Rendimiento sobre activos (ROA)

• Rendimiento sobre el capital(ROE)

• Utilidad por acción.


Razones de mercado

Son razones que miden el desempeño de empresas

que cotizan en bolsa, muestra las expectativas del

mercado para la compañía.

• Razón precio-utilidad de las acciones

• El Yield de los accionistas

• Valor en libros de la acción

• Dividendo por acción

ANALISIS DE COEFICIENTES O RATIOS

FINANCIEROS


Análisis de coeficientes financieros

Tradicionalmente, esos coeficientes financieros se agrupan

en las siguientes categorías:

Liquidez o solvencia a corto plazo

Solvencia a largo plazo o “apalancamiento financiero”

Administración de activos o de rotación

Rentabilidad y

Valor de mercado

Medidas de liquidez o solvencia a corto plazo


Liquidez corriente

Muestra la capacidad de la empresa para pagar sus deudas de corto

plazo sin dificultades. Estas razones centran su atención en los

activos y pasivos corrientes y los relacionan de diferente forma

corriente Pasivocorriente Activo

corriente Liquidez

Este coeficiente mide la capacidad que tiene la firma para pagar sus pasivos corrientes mediante la liquidación de sus activos corrientes


Liquidez ácida

• Conocida también como prueba rápida se utiliza para evaluar la

capacidad de pago en el corto plazo de un modo más exigente.

• Se restan los inventarios, porque por lo general son los menos líquidos

y también porque su valor de libros es menos confiable

• Si las existencias son bajas LA estará próximo a LC.

• Si la diferencia entre ambos ratios fuera grande podrían estar acusando

un sobre-dimensionamiento de los inventarios

corriente PasivosInventario - corriente Activo

ácida Liquidez


Liquidez de caja

Suele emplearse por los proveedores que venden a

las empresas en condiciones de muy corto plazo,

porque muestra las disponibilidades (saldo de caja

y bancos) por cada peso de pasivo de corto plazo.

corriente Pasivo

idadesDisponibil caja de Liquidez

Indicadores de solvencia a largo plazo


Muestra la capacidad de la empresa para afrontar sus obligaciones de largo plazo, o dicho en forma más general, de conocer su “apalancamiento financiero”.

Mide la relación entre los compromisos de la empresa, cualquiera sea el plazo de vencimiento, y sus activos totales

Solvencia

TotalActivoCapital - TotalActivo

Solvencia


Otra variante se conoce como endeudamiento (E). En el numerador emplea también la deuda total pero ahora la divide por el capital o patrimonio neto

Esta es otra medida del nivel de endeudamiento de la firma y se conoce con el nombre de financial leverage ratio

Endeudamiento

Capital TotalPasivo

ntoEndeudamie


Se define como el cociente entre los activos totales y el capital propio o patrimonio neto (conocido también como apalancamiento financiero)

Multiplicador del capital

Capital TotalActivo

capital deldor Multiplica


Es un indicador que se emplea con mucha

frecuencia ya que permite conocer la facilidad que

tiene la empresa para atender las obligaciones

derivadas de su deuda.

Se calcula relacionando las ganancias antes de

intereses e impuestos (GAIT) con los intereses

pagados i.

Capacidad de pago de intereses

pagados InteresesGAIT

intereses de pago de Capacidad

Índices de eficiencia en la administración de activos


Rotación de inventarios

Estos indicadores en general se emplean para medir la

eficiencia o la intensidad con las que la empresa emplea

sus activos en el desarrollo de sus actividades productivas.

Es obvio que en tanto no se agoten las existencias y por

ese motivo se pierdan ventas, cuanto más alto sea RI más

eficiente será el manejo de los inventarios

sInventarioventas de Costo

sinventario de Rotación


Días de venta en inventarios

A partir de los coeficientes de rotación es muy simple

calcular el tiempo que demora la firma en vender sus

existencias y reponerlas.

Si los inventarios o bienes de cambio rotan 1 sola vez en

un año los días de venta en inventarios (DI) son:

sInventario de Rotación365

sinventario de Días

Este resultado señala la cantidad de días que la firma mantiene en promedio los bienes de cambio en sus

instalaciones antes de venderlos


Rotación de créditosEl coeficiente de rotación de créditos (RC) muestra la

rapidez con que se cobran las ventas.

Se calcula relacionando las ventas realizadas en el ejercicio con el saldo de las cuentas a cobrar a su término

Esta ecuación indica la cantidad de veces que las cuentas se cobran por año.

En otras palabras, ese indicador expresa que los créditos por ventas se cobraron y se volvieron a realizar operaciones del mismo tipo a plazo x veces durante el año

ventaspor CréditosVentas

créditos de Rotación


Días de venta en cuentas a cobrar

Es posible conocer el tiempo que la empresa demora en

cobrar sus ventas a crédito. Para esto es necesario calcular

los días de venta en cuentas a cobrar (DC) dividiendo los

del año por el coeficiente de rotación de créditos

Lo que indica que la firma cobra sus cuentas por ventas a

plazo cada x meses en promedio

créditos de Rotación365

cobrar a cuentas de Días

Medidas de rentabilidad


Rentabilidad del capital Su propósito es medir la eficiencia con que la empresa

utiliza sus activos y maneja sus operaciones.

Quizás el ROE es el más expresivo de todos, porque es el que orienta las decisiones de administradores, clientes, acreedores y fundamentalmente inversores.

Lo que significa que la firma obtiene un rendimiento de x % por cada peso de capital invertidoo

Capitalfinal Ganancia

capital del adRentabilid


Rentabilidad de los activos totales

La segunda medida en orden de importancia quizás sea la

rentabilidad de los activos totales de la empresa (ROA) que

se obtiene relacionando:

Lo que indica que la firma genera una utilidad de x% por

cada peso invertido en sus activos

total ActivoGAIT

activos de adRentabilid


Margen de Utilidad

Resulta deseable un margen de utilidad alto, que

se corresponde con razones de gastos bajas en

relación con las ventas

VentasNeta Utilidad

Utilidad de Margen

**Compras: (Costo Ventas + Saldo Final Inventario - Saldo Inicial Inventario)

Modelos de predicción de quiebra


Modelos de prediccón de quiebra

• Se basan en datos contables de empresas que han

quebrado

• Metodología estadística

• Análisis univariante

• Análisis multidisciminante

• Regresión logit


Qué queremos predecir?

•quiebra = problemas serios de

liquidez que no pueden ser

solucionados y causan el cierre del

negocio y liquidando los activos


Análisis multidiscrimante de quiebra

• Permite el uso simultáneo de varios ratios

• Desventajas:

• Es posible que se excluyan ratios importantes

• Los puntos de corte se determinan de forma subjetiva

• Problemas estadísitcos:–Se asume que los ratios se distribuyen normalmente

–No pueden utilizarse variables dummy variables

Modelo de Altman Z-score

totalActivo

Ventas1.0

deuda contableValor

FFPP mercadoValor .60

Total Activo

BAIT3.3

Total Activo

Reservas1.4

Total Activo

circulante capital 1.2 Z

• Se basa en una muestra de empresas que cotizan en bolsa• Altman sugiere que debe sumarse el leasing operativo a la deuda• Puntos de corte:• Z < 1.81 (alto riesgo de quiebra)• Z > 3.00 (bajo riesgo)• 1.81 < Z < 3.00 (“area gris”)


Predicción de Quiebras

Modelo Z de ALTMAN

Z = 1.2X1 + 1.4X2 + 3.3X3 + 0.6X4 + X5

X1 = Cap Trabajo/Activos Totales

X2 = Util Retenidas Acum/Activos Totales

X3 = BAIT/Activos Totales

X4 = Patrimonio / Deuda Total

X5 = Ventas/Activos Totales–Si Z es menor a 1.81 = Quiebra–Si Z es mayor a 3 = Empresa Saludable

Modelo Z’

• Aplicable a todas sociedades anónimas• Usa el valor contable de los foos propios en lugar del valor de

mercado• Puntos de corte:• Z < 1.23 (alto riesgo de quiebra)• Z > 2.90 (bajo riesgo)

• 1.23 < Z < 2.90 (“área gris”)

totalActivo

Ventas1.0

deuda contableValor

FFPP contableValor 42.0

Total Activo

BAIT11.3

Total Activo

Reservas85.0

Total Activo

circulante capital 0.72 Z'

Z’’ Model

• Aplicable a empresas no industriales• Se elimina la rotación de activos para minimizar el efecto

sectorial• Puntos de corte:• Z < 1.10 (Alto riesgo de quiebra)• Z > 2.60 (bajo riego)• 1.10 < Z < 2.60 (“área gris”)

deuda contableValor

FFPP mercadoValor 05.1

Total Activo

BAIT72.6

Total Activo

Reservas26.3

Total Activo

circulante capital 6.56 'Z'


Resumen de los factores asociados con la quiebra

• Inversión:

• relativa baja liquidez de activos (-)

• Ratio de rotación de activos (-)

• Financieros:

• Proporción relativa de deuda en la estructura financiera (+)

• Proporción relativa de deuda a corto plazo en la estructura

financiera (+)


• Explotación:• Nivel relativo de rentabilidad (-)

–La mayor parte de los problemas financieros comienzan tras uno o

varios años de resultados de explotación pobres

• Variabilidad de las operaciones (+)• Otros:• tamaño (-)

–Relativo al acceso a la financiación y grado de flexibilidad

• crecimiento (?)• Opinión auditores (+)

Resumen de los factores asociados con la quiebra


Por qué nos centramos en la predicción de la quiebra?

• La quiebra es un concepto legal, no económico

• Muchas empresas con problemas serios financieros evitan la quiebra renogociando la deuda y/o vendiendo activos

• Los analistas querrán determinar más bien cuando la calificación del crédito de una empresa cambia, no cuando se declara en quiebra


167

BIBLIOGRAFIA• 1. Finanzas, Escrito por Zvi Bodie,Robert C. Merton

• 2. Finanzas para managers: conceptos fundamentales de finanzas para

no financieros Escrito por Karen Berman,Joe Knight,John Case

• 3. Finanzas para directivos de marketing, Escrito por Eliseu

Santandreu

• 4. Análisis financiero y de gestión, Escrito por Rodrigo Estupiñán

Gaitán, Orlando Estupiñán Gaitán

• 5. Fundamentos de administración financiera Escrito por James C. Van

Horne,John M. Wachowicz

• 6. Cómo analizan las entidades financieras a sus clientesEscrito por

Gestión 2000,Jaume Tomàs,Oriol Amat,Mercè Esteve

• 7. Manual para el análisis del riesgo de crédito, Escrito por Keith

Checkley


168

TALLER


ANEXO I 7 ENFERMEDADES QUE

PADECEN LAS EMPRESAS

INDICE

1. EXCESO DE INVERSIÓN EN CLIENTES


Una etapa necesaria del ciclo anual en las

empresas, es la conversión de las mercancías

en clientes, cuyo importe:

•Debe ser proporcional a los demás elementos

financieros que concurran en la empresa;

•Recuperarse en el plazo normal de crédito que

concede en la empresa.

1. EXCESO DE INVERSIÓN EN CLIENTES


Si el importe de la inversión en cliente no guarda la

debida proporción con los otros elementos

financieros de la empresa, sino que es superior a

las posibilidades de esta, existe un desequilibrio

financiero que significa una deficiencia, y toda

deficiencia produce un desperdicio, y todo

desperdicio produce una reducción de las

utilidades.


Estudio de análisis de clientes “Calificación media de la cartera”


“Cuantificación media de la cartera”


CAUSAS DEL EXCESO


EFECTOS DEL EXCESO

2. EXCESO DE INVERSIÓN EN INVENTARIOS


CAUSAS DEL EXCESO


EFECTOS DEL EXCESO


PROCEDIMIENTO DE ANÁLISIS

3. EXCESO DE INVERSIÓN EN ACTIVOS FIJOS


Desequilibrio por exceso de inversión

• Cuando el importe de dicha inversión no guarda la debida

proporción con los elementos del balance: activo, pasivo y

capital contable; y

• Cuando financieramente el importe neto del activo fijo guarda

la citada proporción, pero capacidad practica de producción

es considerablemente superior a la capacidad de producción

utilizada. Por lo general ambas situaciones son concurrentes.


Causas del exceso


Efectos del exceso

4. CAPITAL INSUFICIENTE


CONDICIÓN FINANCIERA SATISFACTORIA

FALTA DE EQUILIBRIO ENTRE LAS FUENTES DE RECURSOS


Este desequilibrio financiero de las empresas es en esencia:

• Un problema relativo a las fuentes de financiamiento del

capital total empleado en una empresa y a la debida

proporción de cada una de ellas.

• La intensidad de su influencia desfavorable está en función de

la magnitud del exceso del pasivo sobre el capital contable,

principalmente cuando el pasivo es corriente y el costo del

pasivo es superior a su rendimiento.


CAUSAS DE LA DEFICIENCIA


EFECTOS DE LA DEFICIENCIA


PROCEDIMIENTO DE ANÁLISIS

Desde el punto de vista externo, el estudio analítico de esta deficiencia puede

hacerse:

•Por medio de la razón simple de: capital contable a pasivo;

•Mediante la reducción a % del pasivo, clasificado debidamente conforma a su

exigibilidad, y del capital contable, tomando como base el 100% para la suma de

ambos conceptos;

•Por el estudio de las tendencias durante cierto tiempo de consideración, de tres a

cinco ejercicios, del capital contable y del pasivo;

•Por el costo del pasivo.

5. VENTAS INSUFICIENTES


Si las ventas no están en proporción adecuada a los

elementos financieros y a los de operación que están al

alcance y disposición de una empresa, tal situación revela

la existencia de un desequilibrio en esta empresa. Si las

ventas son inferiores a las que deben realizarse en

proporción a la cuantía de tales elementos, dicho

desequilibrio es de deficiencia: ventas insuficientes.


Las ventas son las que generan las utilidades; por

tanto, de las funciones de una empresa, la más

importante es la función de ventas, por lo que debe

vigilarse continua y estrictamente;


Efectos de la insuficiencia

6. Excesivo costo de ventas

7. Excesivo costo de distribución


ANEXO II 13 PREGUNTAS

PARA ANALIZAR LA SALUD FINANCIERA

INDICE

pwc

LAS 13 PREGUNTAS PARA ANALIZAR LA

SALUD FINANCIERA DE LA EMPRESA


Las Preguntas Claves?

1. ¿Cuán líquida es la compañía?

2. ¿Cuán rentable es la compañía?

3. ¿Cuán bien emplea la compañía sus activos?

4. ¿Cuál ha sido el nivel, la tendencia y la volatilidad promedio de la rentabilidad?

5. ¿Hay algún problema "oculto", tal como niveles sospechosamente grandes o acumulaciones de cuentas por cobrar o inventarios?



6. ¿Es fuerte la compañía, en lo concerniente a servicio al

cliente, calidad de productos, y retención y desarrollo de

gerentes y empleados?

7. ¿Es sostenible el nivel de rentabilidad, dada la perspectiva

del mercado y de las presiones competitivas y de

regulación?

8. ¿En cuánto tiempo paga la compañía a sus proveedores?



9. ¿Está la compañía dentro de su capacidad para darle servicio a la deuda? ¿Cuál es la estructura de vencimientos de la deuda existente?

10. ¿Tiene la compañía activos que se podrían vender para recaudar fondos?, ¿A qué precio y con qué rapidez se podrían vender los activos en condiciones ideales?

11. ¿Ha cambiado la condición financiera de la compañía durante el período de cuatro años?

12. ¿Cuáles son los cambios más significativos, tal como lo indican las razones financieras?



13.

¿Cual es la ventaja competitiva duradera

y sustentable en el tiempo que tiene la

compañía?

Para contestar estas preguntas necesitamos de Cinco pasos

1.Vista general de la empresa.

2.Técnicas financieras a utilizar.

3.Análisis contable comprensivo.

4.Análisis financiero.

5.Decisión o recomendación.

DISERTADOR MSC. GEOVANI JOSE RODRIGUEZ OROZCO.,

El Mcs. Rodríguez Orozco, es Contador Público Autorizado (CPA), Socio Gerente de GRO & ASOCIADOS, tiene Post-Grado en Dirección y Estrategia de Empresas, en Formulación y Evaluación de Proyectos y Maestría en Auditoría, impartida por la UNAN Managua.

Cuenta con aproximadamente 15 años de ejercicio profesional en el campo de la Contaduría Pública y la administración de empresas, tiempo durante el cual ha logrado acumular una vasta experiencia en empresas privadas, sector gobierno y organismo no gubernamentales, así como firmas de auditoría de alto prestigio.

Actualmente es conferencista del Colegio de Contadores Públicos de Nicaragua, Cámara de Comercio de Nicaragua y catedrático de la Maestría en Finanzas de la UNAN-MANAGUA, también imparte la cátedra en la Universidad Centroamericana (UCA) y en la Universidad Americana (UAM).

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