Š v ý carsk ý solven č n í test

Univerzita Karlova, 3.11. 2006 Dr. Alena Koubová Nr. 1

Švýcarský solvenční test


Obsah1. Úvod

2. Solvency II – nová éra evropského pojišťovnictví

3. Solvency II / švýcarský solventní test

4. Kompetence odpovědného pojistného matematika

5. Hlavní principy švýcarského solvenčního testu

6. Ocenění aktiv

7. Ocenění pasiv

8. Scénáře

9. Výsledky

10.Dokumentace


Alena Koubová

Matematická statistika, Karlova Univerzita, Praha

Od roku 1991 Švýcarsko

Odpovědná aktuárka pro 16 společností – zdravotní, neživotní pojišťovny, 1 zajišťovna

4 švýcarské solvenční testy

E-mail: [email protected]

Úvod


• Solventnost v pojišťovnictví je schopnost pojistitele plnit přijaté závazky, tj. uhradit oprávněné pojistné nároky z realizovaných pojistných událostí.

Solventnost


• Solvency II je založená na reálném ocenění aktiv a pasiv pojišťovny

• Solvency II včleňuje diversifikaci do modelů• Solvency II umožňuje vytvoření kompletního vnitřního

modelu pojišťovny• Směřuje k optimalizaci vlastního kapitálu• Klade vyšší kvalitativní požadavky na řízení rizik• Má detailní požadavky na zveřejňování informací a

reporting

2. Solvency II – nová éra evropského pojišťovnictví


Minimum Capital Requirements (MCR) – absolutní minimální přirážka

Solvency Capital Requirements (SCR) - ekonomický kapitál- zohlednění všech kvantifikovatelných rizik pojišťovny- úroveň kapitálu jež umožní absorbování

neočekávaných ztrát a tudíž poskytne rozumnou jistotu pojistníkům

SCR je založen na předpokladu, že výše kapitálu neumožní s pravděpodobností 99,5% ruinování pojišťovny na jednoletém horizontu. (Švýcarsko - cílový kapitál)

2. Solvency II – pojmy


Rizika na něž se bude vytvářet kapitálový požadavek jsou definována dle IAA rizikové klasifikace a zahrnují:

• pojistné riziko • úvěrové riziko• tržní riziko• operační riziko (Švýcarsko bez kvantifikace)• likviditní riziko

2. Solvency II – rizika


Tržní rizika včetně splatnostního, časového a objemového nesouladu aktiv a pasiv. Nejistota spojená s vývojem kursů, cen, úrokových měr;

Pojistná rizika – katastrofy, stárnutí populace, epidemie, opční faktory v závazcích, růst nákladů pojišťovny, apod. Nejistota spojená s budoucím objemem pojistného plnění a nedostatečnou výší rezerv;



Úvěrové riziko – úpadek dlužníka, resp. emitenta cenného papíru nebo pokles jeho ratingu. Nejistota spojená s úpadkem dlužníka, snížením ratingu či rozšířením úvěrového spreadu;

Operační riziko – chyby procesů, lidí, IT nebo externí vlivy. Nejistota spojená s procesy, chováním lidí a chybovostí, technologií a externími vlivy;

Likviditní riziko – riziko vysokých nákladů likvidity v daném čase.




Celkové riziko

tržní riziko

pojistné riziko

úvěrové riziko

likviditní riziko

operační riziko

třída aktivakcie

třída aktivdluhopisy

třída aktiv nemovitosti

třída aktiv ....

Modelování typů rizik a jejich agregace


3. Solvency II / švýcarský solvenční test

• Solvency II – faktorový model jako minimum• SST – stochastický model jako minimum, scénářový

model

• Solvency II – kvantifikuje operační rizika• SST – nekvantifikuje operační rizika

• Solvency II – ve vývoji• SST – v praxi od 1.1.2006


4. Kompetence odpovědného pojistného matematika

• Odpovědný pojistný matematik ve Švýcarsku od 1.1.2006

• V Evropské unii mnohem dříve

• SST – patří do kompetencí odpovědného pojistného matematika (vliv roste!)



1 roční rizikový kapitál

Stávající závazky Diskontované Cashflows

„Přebytek“

RK

L

A Cílo

vý k

apitá

l

Assets Liabilities Reálné, tržní ocenění!


5. Statutární / tržní bilanceAssets AssetsLiabilities Liabilities

tržní ocenění aktiv Best-Estimate rezerv

Risikový kapitál

Best-Estimate rezerv

Cílový kapitál

Minimální

solventnostVolný vlastní kapitál

Run-Off

tržní

tržní rezervy

statutární



Risikový kapitál

(RK)

t0=dnes

t0+12 měsíců

0

Cílový kapitál: Jak vysoký musí být minimálně RK01.01.06, aby s velmi malou pravděpodobností (0.5%) platilo:

RK31.12.06 < 0

RK1.1.06

RK31.12.

ok

Run-Off


5. SST- Cílový kapitál 1.1.2006

0 ES

(0.5%)

RK31.12.06

VaRE[RK31.12.06]

Stochastický model & scénáře

MBRTKr

RTKESZK

05.1.1)05.1.1(

1

05.12.31%105.1.1 1

:


5. SST- Výpočet cílového kapitálu

Rozdělení tržních rizik Rozdělení pojistných rizik

scénářex

∑

+ Run OffCelkové rozdělení

Tržní riziko Životní pojištění Neživotní pojištění

Zdravotní pojištění

Tržní riziko

+ Úvěrové riziko ES+CR

Cílový kapitál


Pausa


6. Ocenění aktiv - Akcie

Akcie/Fondy Účetní hodnota v

CHFTržní hodnota v

CHF

NOVN VX Novartis AG CHF 6'337'976 6'337'976

CH0005819724Ciba Specialty Chemicals CHF 15'844'940 21'086'974

ABB N ABB Ltd. CHF 3'317'677 4'000'909

Swiss Re N (VTX) Swiss Re CHF 15'779'965 17'317'799

Roche Hdlg (VTX) Roche Ltd. CHF 8'871'900 9'036'474

CH0002788567 UBS Fonds SFE1 CHF 40'298'335 44'549'809

Syngenta N (VTX) Syngenta Ltd. CHF 4'730'539 5'266'324

UBSN VX UBS AG CHF 14'862'553 14'862'553

110'043'885 122'458'819


6. Ocenění aktiv - Obligace

Bonds

ISIN NumberEmittent Währung Coupon Frequenz Fälligkeit Rating MarktpreisNominalwert in RW

Nominalwert in CHF

Marktwert in CHF

CH0012385586 Swiss Gov CHF 3.750 jährlich 10.06.2015 Aaa 112.75 75'582'341 75'582'341 85'219'089CH0008972835Deutsche BankCHF 3.500 jährlich 29.05.2008 Aa3 106.268 17'500'000 17'500'000 18'596'900CH0004514136Eurohypo CHF 2.750 jährlich 13.12.2006 Aaa 102.53 25'000'000 25'000'000 25'632'500CH0015122762OEKB CHF 2.000 jährlich 26.11.2007 Aaa 101.95 20'000'000 20'000'000 20'390'000CH0000406279ZKB CHF 2.750 jährlich 26.02.2007 Aa2 102.8 37'000'000 37'000'000 38'036'000FR0010070060ETAFE EUR 4.750 jährlich 25.04.2035 A1 117.9 8'000'000 12'500'000 14'737'500XS0207157743Aegon NV EUR 4.125 jährlich 12.08.2014 A2 103.888 2'000'000 3'125'000 3'246'500

Wechselkurs EUR/CHF 1.5625

Total Bonds 190'707'341 205'858'489


6. Ocenění aktiv - Nemovitosti

• DCF – discounted cash flows• příjmová (výnosová metoda)• tržně srovnávací metoda • metoda sumární hodnoty aktiv


7. Ocenění pasiv - životní pojištěníModel předpokládá: rizikové faktory mají normálni rozdělení s předepsanou volatilitou a korelacemi. Změna rizikového kapitálu v závislosti na rizikových faktorech je lineární.

-> Celkové rozdělení je zase normální.

Rizikové faktory: Volatilita:

• Úmrtnost 20%

• Dlouhověkost (trend) 10%

• Invalidita (ne BVG) 10%

• Invalidita (BVG) 20%

• Reaktivace 20%

• Storno 25%

• Prodej opcí 25%


7. Ocenění pasiv - neživotní pojištění

Normální škody Velké škody, kumulované škody

Složené Poisson

počet škod:Poisson

výše škod: Pareto s Cutoff

Variabilita ročních

škodních výdajů

Momentová metoda s korrelační maticí

1. a 2. moment pro odvětví, korrelační matice

Lognormal

Riziko rezerv

Rizikové faktory

Kovariance

Sensitivita

Normální rozdělení

Riziko nových škod Tržní riziko

…

Aggregace se scénáři

Normální škody a riziko rezerv je aggregaci prvních dvou momentů

Aggregace faltováním

Aggregace faltováním

Ni

Xi

i, i


7. Ocenění pasiv - zdravotní pojištění

Modelování ročních výdajů daného portfolia normálním rozdělením.

Riziko: počet a výše jednotlivých plnění


8. ScénářeExploze v industrii Pandemie

Nehoda: podnikový výlet

Antiselekce ve zdravotním pojištění

Průlom hráze

Rostoucí invalidita(životní)

Denní odškodné

Rezervy +10%

Ztráta zajištění Finanční krize

Finanční trh

Terorismus


-200 -100 0 100 200Änderung im RTK

Dic

hte

Analytisches ModellSzenario 1; p=0.04; c=-50Szenario 2; p=0.05; c=-150Gesamthafte Verteilung

Příklad 2 scénářů

1. p=4%, Shift = -50 MCHF2. p=5%, Shift = -150 MCHF

E[X] VaR[X]

Analytický model 70.0 -45.6

Celkově 60.6 -113.6

8. Scénáře - Aggregace


9. Výsledky


9. Výsledky

• Hodně záleží na účetním standardu• Tržní rizika mají většinou větší vliv na výši

cílového kapitálu než pojistná rizika• Vliv diversifikace 24%• Vliv scénářů 10%


9. Dokumentace

• http://www.sav-ausbildung.ch/ Dokumente

• http://www.bpv.admin.ch/ Dokumentation, Themen

• http://www.bpv.admin.ch/themen/00506/00553/00735/index.html?lang=de SST: Excell -Template 2006

SST: Technisches Dokument 2006

Dotazy: [email protected]

Š v ý carsk ý solven č n í test

Documents

Transcript of Š v ý carsk ý solven č n í test