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Madrid, diciembre 2018
El presente documento ha sido elaborado para presentar la compañía GRENERGY RENOVABLES, S.A. y sussociedades dependientes (en adelante “GRENERGY” o “el Grupo”), su modelo de negocio, sus principalesmagnitudes financieras y sus perspectivas a corto/medio plazo.
La información histórica presentada en el presente documento corresponde a las cuentas anuales individualesauditadas para los años 2016, 2017 y de primer semestre del 2018, cuentas anuales consolidadas auditadas parael año 2016, 2017 y de primer semestre del 2018 y cuentas anuales provisionales no auditadas para el año 2018.
Las cifras mostradas por GRENERGY en esta presentación son previsiones, y pueden verse afectadas porvariables sobre las que GRENERGY no tiene ningún control, incluyendo pero no limitadas a: cambios de políticaenergética en los países señalados, cambios de política económica en los países señalados, cambios enindicadores macroeconómicos que puedan afectar las operaciones de el Grupo, etc.
La información recogida en este documento no deberá considerarse como asesoramiento financiero sobreinversiones. Cada potencial inversor deberá realizar su propio análisis sobre la conveniencia de invertir en elGrupo.
DISCLAIMER
INDEX
Sector Energías Renovables
Grenergy Renovables
Grenergy país a país
Plan de Negocios 2018 – 2020
1
234
EnergíasRenovables1
Se espera que para el periodo 2017-2022 lageneración eléctrica de fuentes renovables tenga uncrecimiento de un tercio, por encima de los 8,000TWh, lo que supone el consumo energético actualcombinado de China, India y Alemania.
En el periodo 2017-2022 el crecimiento de lageneración de energías renovables será el doble queel del carbon y gas natural combinados.
La energía eólica y la solar fotovoltaica liderarán elcrecimiento en nueva capacidad instalada hasta el2022, con más de 920 GW instalados.
La energía solar fotovoltaica continuará dominando losmercados de energía renovable durante los próximoscuatro años con una mayor generación eléctrica que laeólica y la hidroeléctrica.
Fuente: Renewables 2017, IEAFuente: Renewables 2017, IEA
Gen
erac
ión
(TW
h)
Cre
cim
ient
oC
apac
idad
(GW
)
Generación eléctrica por tecnología Crecimiento de la capacidadeléctrica renovable por tecnología
5
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
2018
2020
2022
Coal Natural Gas Renewables
0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%
0
200
400
600
800
1000
1200
1994-2004 2005-2010 2011-2016 2017-2022
Wind Solar PV Hydropower Other % wind and PV
5
Fuerte crecimiento en los próximos años de la capacidad global de la energía renovable…
En el periodo comprendido entre el 2009 y el 2018,el LCOE Eólico ha experimentado un continuodescenso acumulado del 67%.
En el periodo comprendido entre el 2009 y el 2018,el LCOE Solar Fotovoltaico ha experimentado uncontinuo descenso acumulado del 86%.
*LCOE: Coste total medio de construir y operar durante toda su vida últil un activo de generación de energía dividido por el total de energía producida durantetoda esa vida útil. También puede hacer referencia al precio medio mínimo al cual la energía debe ser vendida para llegar al punto de break-even.
Las tecnologías Eólica y Solar Fotovoltaica cada vez son más competitivas en costes sin necesidad de subsidios niayudas.
Fuente: Lazard Fuente: Lazard
… Consecuencia de las políticas de apoyo,mejoras de la eficiciencia y reducción de costes
66
LCO
E
$/M
Wh
LCO
E
$/M
Wh
3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 9.0 10.0 11.0
Wind LCOE Mean
LCOE Version 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 9.0 10.0 11.0LCOE Version
Crystalline Utility-Scale Solar LCOE Mean
6
0
50
100
150
200
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 20170
50
100
150
200
250
300
350
400
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Costo Nivelado de la Energía Eólica (LCOE*)
Costo Nivelado de la Energía Solar Fotovoltaica
(LCOE*)
Las políticas de remuneración en el sector de lasenergías renovables están evolucionando de tarifasestablecidas por los gobiernos a subastas públicas yContratos de compra de energía (PPAs).
Las directicas de la UE, incrementos en la demandade la industria pesada y los contratos de innovaciónincrementarán la firma de PPAs corporativos.
Hasta la fecha, las grandes corporaciones hanfirmado contratos para comprar casi 19 GW deenergías limpias desde el 2008.
Fuente: BNEFFuente: Renewables 2017, IEA
Volumen Anual (GW) Volumen Acumulado (GW)
Volumen de PPAs globalesCrecimiento de la Capacidad
según las políticas de ingresos
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
2016 2017-2022 (excludingChina)
Administratively-set Competitively-set
0
5
10
15
20
0
1
2
3
4
5
6
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
AMER EMEA APAC Cumulative
7*PPA. Contratos de Compra de Energía (Power Purchase Agreement)
Conduciendo a un mercado libre de subsidiosbasado en subastas y PPAs
2
ORIGEN
2007
MAB IPO
2015
ESPAÑACHILEMEXICO
Evolución de GRENERGY: Hacia el modelo de Productor Independiente de Energía (IPP)
ESPAÑA
9
145 MW construidos
2,500 MW portfolio
12 MW IPP
PERÚCOLOMBIA
ARGENTINA
ESPAÑACHILE
MEXICO
HOY2018
MAÑANA2020
550 MW construidos
5,000 MW portfolio
350 MW IPP
50 MW construidos
300 MW portfolio
12 MW IPP
PERÚCOLOMBIA
ARGENTINA
ESPAÑACHILE
MEXICO
Total de 2,500 MW de los cuales 457 serán construidos en el periodo 2018 – 2020
2,500 MW de proyectos Greenfield bajo desarrolloen mercados atractivos y estables
10
MÉXICO (90 MW)
PERÚ (420 MW)
CHILE (820 MW)
ARGENTINA(80 MW)
COLOMBIA (90 MW)
ESPAÑA(1.000 MW)
Desarrollo & Financiación
IPP con un fuerte control de la cadena de valor
EPC* Generación O&M**
11
La estrategia de Grenergy se basa en la integración vertical favoreciendo el desarrollo Greenfield sobre el Brownfield
Desarrollo & Financiación EPC* Generación O&M**
*EPC. Ingeniería, Suministro y Construcción (Engineering, Procurement and Construction)**O&M: Operación y Mantenimiento (Operation and Maintenance)
121212
Localización : PerúNº de Plantas: 2
Capacidad : 36 MW
Capital: US$ 11.6 M ( US$ 44.2 M debt)
EBITDA: US$ 5 M
Proyecto DUNA / HUAMBOS
Desarrollo + Operación
2017-2018SALIDA: Interenergy Holdings
Localización: ChileNº de Plantas: 11
Capacidad : 45 MWTotal: US$ 65 M
2018-2019SALIDA: Chilean Family Office
Localización : ChileNº de Plantas: 10
Capacidad : 69 MWTotal: US$ 75 M
Desarrollo + Operación
Proyecto KOSTEN
Localización : Argentina Nº de Plantas: 1
Capacidad : 24 MW
Capital: US$ 12.6 M (US$ 31.7 M debt)
EBITDA: US$ 6 M
SALIDAS
N. ACTIVOS
Desarrollo + Construcción + Venta*Des. + Fin. + Const + Op. + Venta*
IPP con alta rotación de activos para maximizar el Retorno de la Inversión (ROI)
VENDIDOVENDIDO
Cierres Exitosos: Futuros Cierres a C/P:US$ 110 M
Exitoso recorrido en Financiación de Proyectos
13
2018
CIFI US$ 9,8 M para 3 proyectossolares de 12 MWp.
IDBUS$ 7,5 M para 2 proyectossolares de 6 MWp.
BANCO SECURITY US$ 41.2 M para 7 proyectossolares de 45.4 MWp.
KFWUS$ 31.7 M para proyecto eólicode 24 MW en PATAGONIA.
BANK SECURITY US$ 19,2 M para 2 proyectossolares de 20 MWp.
Project Finance SPAIN Est. US$ 100 M para 3 proyectos solaresde 200 MWp.
Project Finance PERUUS$ 37,3 M para 2 proyectos eólicos de 36 MWp.
Hasta la fecha
Argentina
2016-17Chile
2016Chile
2016Chile
2015Chile
2018Perú
2019España
2019Chile
Bonos Verdes Chile Est. US$ 60 M para 10 PMGD de 90 MWp.
GRENERGY ha conseguido hasta la fecha
14
100 50 %Puestos de
trabajo>
PROYECTOS EN DESARROLLO
2.500PIPELINE
MW
€ 150 MINVERTIDOS
EN CONSTRUCCIÓN
70 MW145 MWConstruidos
ACUMULADOSEBITDA 2012-2017
€ 16 MPRESENCIAINTERNACIONAL Fuera de
España
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
4
4,5
0
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
120.000
4-dic-17 2-feb-18 3-abr-18 2-jun-18 1-ago-18 30-sep-18 29-nov-18
Price (€) Volume (# of shares)
* a fecha 04 / 12 / 2018** Desde Julio 2015 IPO hasta 04 / 12 / 2018
€ 95.8 MCapitalización.*
138.79 %2018 Ret. Anual*
€33,951 med. Vol. diario 2018 YTD
36.02%2015-2018** CAGR
Revalorización188% desde IPO
IPO 8-jul-15€1,38
15
Traduciéndose en una sólida creación de valor para los accionistas
3
Santiago
Proyectos ConstruidosProyecto en Desarrollo Avanzado
• 18 Plantas Fotovoltaicas y 95 MW conectados, Grenergyes la compañía con mas plantas fotovoltaicas conectadas ala red chilena hasta la fecha. Grenergy ha realizado el EPC
de todos sus proyectos.
• Mayor pipeline en Chile de proyectos PMGD, alrededor de400 MW en unos 50 proyectos PMGD desarrolladosintegramente por el equipo de Grenergy de > 50profesionales.
• Pioneros en la financiación del primer proyecto PMGD conprecio estabilizado. Hasta el momento hemos financiadoalrededor de 60 MWs en 4 cierres con 3 sindicacionesbancarias.
• Grenergy ha cerrado en Chile la venta de 34 proyectos
PMGD con un total de 264 MWp en cuatro transaccionesdiferentes con inversores locales e internacionales.
• La estrategia a medio plazo plantea el foco en proyectos
fotovoltaicos y eólicos de gran escala. Más de 400 MWs
en 3 proyectos. 17
Desde 2015 Chile es la piedra angular de la estrategia internacional de GRENERGY…Impresionante desarrollo en el Mercado chileno
• Consecución en los próximos meses del cierre financiero y el inicio dela construcción de 2 Parques Eólicos de 36 MW en totaladjudicados con un PPA.
• Portfolio de 480 MW en varias fases de desarrollo de proyectos eólicosy solares en las áreas con mejor recurso del país.
• Con un Proyecto de 24 MWs adjudicado con un PPA, financiado y enconstrucción, será operado por Grenergy y gestionado bajo el modelo IPP.
• Pipeline de proyectos solares en desarrollo.
• Negociación con Offtakers Argentinos con Investment Grade para la firma dePPAs.
…complementado por importantes logros en otrospaises Lationamericanos (I/II)
18
Argentina
Perú
• Importante pipeline de desarrollos en uno de los mercados del
sector más activos de América.
• 30 MW adjudicados en la subasta del 2017 en San Miguel deAllende, en estos momentos bajo estructuración financiera.
• Redefinición de la estrategia de la compañía en el país cambiando
el foco de las subastas a la firma de PPAs privados.
• Proyecto Solar de 9,9 MW en desarrollo avanzado y preparado para
iniciar su construcción en el norte – costa caribeña.
• 60 MW con conexión a la red asegurada.
• 90 MW en desarrollo tanto en proyectos solares como eólicos.
• Negociando las condiciones de PPA con Offtakers locales e
internacionales.
19
Colombia
México
Importantes logros en otros paisesLatinoamericanos (II/II)
20
Noticias de Grenergy - LATAM
2040e2018
Nivel de radiación solar en Europa
Ev. de la producción eléctrica por tecnología
España está llamada a ser en los próximos años uno de los países con
mayor recorrido del Mundo en el desarrollo del sector, especialmente
en la energía solar fotovoltaica.
España volverá a ser otra vez el mercado principal de GRENERGY…
• Mayor nivel de radiación solar de Europa.
• Cierre de plantas de carbón y nucleares.
• Mercado no basado en subvenciones o primas.
• 50-70 GW de proyectos fotovoltaicos serándesarrollados bajo precios de Mercado, subastaspúblicas y PPAs privados.
• Apoyo del Gobierno en el desarrollo del sector, incluyendo medidas fiscales.
Las mejores condiciones
21Fuente: REE / BNEF
> 1750 kwh/m2
1600 - 1750
1400 - 1600
1200 - 1400
1050 - 1200
< 1050
22
…Con un portfolio de más de 900 MWs en proyectosen desarrollo.
Proyectos en Desarrollo Avanzado R2B* Q3’19:
Proyecto Los Escuderos
Cluster de 200 MWs situado en Cuenca, Castilla La Mancha
Entrada Comercial: Q1 2020 Producción: 390 GWh/año
Negociaciones Avanzadas para la firma de PPAs.
Más proyectos en R2B 2020:
150 MWs localizados en la Comunidad Valenciana
400 MWs localizados en Almeria, Andalucia
150 MWs localizados en Castilla La Mancha
50 MWs localizados en Castilla La Mancha
Localizaciones excepcionales
Madrid
* R2B: Preparada para Construir
23
Noticias de mercado español
4
Business Plan
INGRESOS
2016 – 2017 (+ 1S 2018)
EBITDA
MWsConectados
Cumplimiento
€ 103.8 M
€ 11.3 M
77 MWs
€ 90.54 M
€ 9.97 M
81 MWs
25
Principales objetivos del Business Plan 2016 - 2017 conseguidos en el 1S2018
2016 – 2017Real
87%
88%
EBITDA € 10,5 M
INGRESOS € 52 M
Venta de Energía y Servicios € 2.8 M
MWs en Operación 12
MWs Construidos 52
15%
26
Rotación de Activos en Chile, principal eje en 2018
Hechos Relevantes
Venta de Energía y Servicios
Margen Bruto
* Operación y Mantenimiento (Operation and Maintenance) y Gestión de Activos (Asset Management)
• Cierre financiero e inicio de la construcción del proyecto eólico Kosten en Argentina.
• Venta de 7 proyectos PMGD bajo el acuerdo de venta cerrado con un Fondo de InversiónNorteamericano en 2017.
• Cierre de acuerdo de venta con Family Office Chileno para la construcción y venta de 10 proyectos PMGD.
• Cierre de acuerdo de venta con el grupo coreanoDAELIM para la construcción y venta de 12 proyectos PMGD.
• Grenergy conserva los servicios de O&M y AM* enlos activos traspasados.
2017 2018
EBITDA
€ 7 M
€ 10.5 M
EBITDA € 24.1 M
INGRESOS € 70.7 M
Venta de Energía y Servicios € 4.7 M
MWs en Operación 24
MWs Construidos 103
12%
• Culminación de los proyectos PMGD en Chile bajo los acuerdos con AD CAPITAL y DAELIM de 2018.
• Construcción y conexión del proyecto eólico Kostenen Argentina, operada por Grenergy.
• Cierre Financiero e inicio de la construcción de los
proyectos eólicos Duna/Huambos en Perú.
• Nuevos acuerdos de venta para nuevos proyectosPMGD.
• Cierre Finaciero y Estructural para los proyectossolares en España y en Chile.
• Ingresos recurrentes de la generación de energía y de los servicios O&M / AM.
27
2019, avanzando hacia el modelo IPP con los proyectos eólicos en Argentina y Perú
10,5 M
24,1 M
2018 2019
EBITDA €
Hechos Relevantes
Venta de Energía
y Servicios
Margen Bruto
EBITDA € 32.7 M
INGRESOS € 146.4 M
Venta de Energía y Servicios € 14.4 M
MWs en Operación 350
MWs Construidos 302
29%
28
Consolidación de GRENERGY como IPP en 2020 con España como protagonista de nuevo
24,1 M
32,7 M
2019 2020
EBITDA €
Hechos Relevantes
• Construcción y conexión de los proyectos eólicosDuna/Huambos en Perú.
• Finalización de la construcción del cluster solar Escuderos en España, operado por Grenergy.
• Construcción completada del paquete de proyectosPMGD en Chile, operados por Grenergy.
• Nuevos acuerdos de Venta de proyectos PMGD.
• Desarrollo de proyectos a gran escala Eólicos y Solares.
• Grenergy se consolida como IPP con ingresosprovenientes de la gestión y operación de 350 MWs.
Venta de Energía y Servicios
Margen Bruto
INGRESOS
EBITDA
29
Principales objetivos financieros y operativos
2019 20202018
€ 10.5 M
€ 52 M € 70.7 M € 146 M
€ 24.1 M € 32.7 M
€ 2.8 M € 4.7 M € 14.4 M
MW IPP 12 MW 24 MW 350 MW
2017
€ 7 M
€ 48 M
€ 3.5 M
18 MW
BENEFICIO NETO € 6.5 M € 12 M € 16 M€ 3.5 M
VENTA DE ENERGÍA Y SERVICIOS
2018 - 2020 Proyectos clave ejecutados
30
24 MW
COD*: Q3‘19
KOSTEN
EBITDA: € 5.5 M 36 MW
COD: Q2’20
DUNA/HUAMBOS
EBITDA: € 4.5 M
200 MWp
COD: Q3’20
ESCUDEROS
EBITDA: € 12 M
90 MWp
COD: Q2’20
PMGD Package
EBITDA: € 9 M
CONSOLIDACIÓN IPP
INGRESOS RECURRENTES € 38 M
EBITDA € 31 M
350FINALES 2020EN OPERACIÓN
MW
67 ESPAÑACHILE
ARGENTINAPERÚ33
€ 340 MINVERSIÓN
EBITDA
%
EBITDA
%
ARGENTINA
CHILE
PERU
ESPAÑA
DEUDA sin recurso € 270 M
* COD: Fecha de Entrada en Operación Comercial (Commercial Operation Date)
Equipo con experiencia, la industria adecuada y el momentoidóneo España
Extraordinario pipeline en mercados internacionales con gran proyección
Mix diversificado (Solar Fotovoltaico + Eólico) con integraciónvertical y control total de la cadena de valor
Extraordinaria estrategia de rotación de activos
Consolidación del Modelo IPP Incremento notable en los ingresos recurrentes
Prioridad Crecimiento y Creación de Valor para los accionistas
Puntos Clave para la valoración de la Inversión
31
Madrid, diciembre 2018