Risicomanagement en vermogensbeheer in nieuwe realiteit
-
Upload
investmentbeliefs -
Category
Documents
-
view
962 -
download
0
description
Transcript of Risicomanagement en vermogensbeheer in nieuwe realiteit
![Page 1: Risicomanagement en vermogensbeheer in nieuwe realiteit](https://reader035.fdocuments.net/reader035/viewer/2022081603/55850ca7d8b42a6f7f8b4a12/html5/thumbnails/1.jpg)
Risicomanagement en vermogens-beheer in de nieuwe realiteit
Alfred Slager
![Page 2: Risicomanagement en vermogensbeheer in nieuwe realiteit](https://reader035.fdocuments.net/reader035/viewer/2022081603/55850ca7d8b42a6f7f8b4a12/html5/thumbnails/2.jpg)
Nostalgie…
![Page 3: Risicomanagement en vermogensbeheer in nieuwe realiteit](https://reader035.fdocuments.net/reader035/viewer/2022081603/55850ca7d8b42a6f7f8b4a12/html5/thumbnails/3.jpg)
Overslaan
• Samenvatting commissies
• Wijsheden
• Risico is de keerzijde van rendement
• Risicofocus beperkt beleggingskansen
• Wist u dat in het chinees…
• Alles wordt anders
![Page 4: Risicomanagement en vermogensbeheer in nieuwe realiteit](https://reader035.fdocuments.net/reader035/viewer/2022081603/55850ca7d8b42a6f7f8b4a12/html5/thumbnails/4.jpg)
Uitzoomen
![Page 5: Risicomanagement en vermogensbeheer in nieuwe realiteit](https://reader035.fdocuments.net/reader035/viewer/2022081603/55850ca7d8b42a6f7f8b4a12/html5/thumbnails/5.jpg)
Vermogensbeheer en risicomanagement
• Ontwikkelingen
• Financiële Sector
• Stakeholders
• Governance
• Realiteit tot dusver
• Nieuwe realiteit
• Bestuur en besturen
![Page 6: Risicomanagement en vermogensbeheer in nieuwe realiteit](https://reader035.fdocuments.net/reader035/viewer/2022081603/55850ca7d8b42a6f7f8b4a12/html5/thumbnails/6.jpg)
Ontwikkelingen
• Financiële sector
• Stabiliteit
• Innovatie
• Stakeholders
• Dialectiek: wie is in de driver seat
• Governance
• Volwassen worden
![Page 7: Risicomanagement en vermogensbeheer in nieuwe realiteit](https://reader035.fdocuments.net/reader035/viewer/2022081603/55850ca7d8b42a6f7f8b4a12/html5/thumbnails/7.jpg)
Financiële sector: toenemende pijngrens
• Banken, verzekeraars internaliseren instabiliteit
• Modellen voor de reële; geen modellen voor de financiële economie
• Omgedraaide causaliteit
• Heruitvinden
• Gewenning schokken: focus risicomanagement is een blijvertje
![Page 8: Risicomanagement en vermogensbeheer in nieuwe realiteit](https://reader035.fdocuments.net/reader035/viewer/2022081603/55850ca7d8b42a6f7f8b4a12/html5/thumbnails/8.jpg)
Financiële sector: innovatiekracht
• Innovatie indrukwekkend, maar
• Is alle innovatie goed?
• Is alle innovatie bruikbaar?
• “Pensioenfondsen snapten handleiding nieuwe producten niet”
• Zelf uitvinden hoe het past voor fonds
• Leunen op schrijver handleiding
• Aanbodgedreven: vanuit de balans van de aanbieder, niet die van de afnemer.
![Page 9: Risicomanagement en vermogensbeheer in nieuwe realiteit](https://reader035.fdocuments.net/reader035/viewer/2022081603/55850ca7d8b42a6f7f8b4a12/html5/thumbnails/9.jpg)
Quiz
1. Innovatie goed, gebruik slecht
2. Innovatie goed, productontwerp kan beter
3. Innovatie niet afdoende voor onze problemen – doorontwikkelen!!!
Rol voor afnemer: duidelijker vragen
Rol voor aanbieder: daarop inspelen
![Page 10: Risicomanagement en vermogensbeheer in nieuwe realiteit](https://reader035.fdocuments.net/reader035/viewer/2022081603/55850ca7d8b42a6f7f8b4a12/html5/thumbnails/10.jpg)
Stakeholders
• Wie ageert, en wie reageert?
• Banken
• Basel 1: Toezichthouders
• Basel 2: Banken
• Basel 3: Politiek?
• Pensioenfondsen:
• FTK 1
• Pensioenakkoord
• Pensioenfondsen: eigen rol nemen
![Page 11: Risicomanagement en vermogensbeheer in nieuwe realiteit](https://reader035.fdocuments.net/reader035/viewer/2022081603/55850ca7d8b42a6f7f8b4a12/html5/thumbnails/11.jpg)
Vermogensbeheer en risicomanagement
• Ontwikkelingen
• Financiële Sector
• Stakeholders
• Governance
• Realiteit tot dusver
• Nieuwe realiteit
![Page 12: Risicomanagement en vermogensbeheer in nieuwe realiteit](https://reader035.fdocuments.net/reader035/viewer/2022081603/55850ca7d8b42a6f7f8b4a12/html5/thumbnails/12.jpg)
• Mea culpa fase eind op weg
• Commissierapporten & pensioenkoepels
• Wordt nu gebeiteld in AMVB, deskundigheidseisen
• Risicomanagement als add-on proces
• Dit laten we ons niet nog eens gebeuren
• Rapportages, harde ondergrenzen
• Worsteling is integratie met vermogensbeheer
• Vermogensbeheer pre-en post crisis
• Grotendeels hetzelfde.
• Risicoaversie bepalend geweest, lijkt terug te komen
• Wat is er nieuw?
![Page 13: Risicomanagement en vermogensbeheer in nieuwe realiteit](https://reader035.fdocuments.net/reader035/viewer/2022081603/55850ca7d8b42a6f7f8b4a12/html5/thumbnails/13.jpg)
Goed en minder
• Nieuw
• Bewustwording
• Sturen op balans(risico’s)
• Sturen op uitvoeringsrisico’s
• Minder
• “Moetje”: niet doorleefd en doorgeëxerceerd: “overwinteren” tot weer business/risk appetite as usual
• Wat ontbreekt is de rol van het bestuur: groeit in verantwoordelijkheden en “volwassenheid”
![Page 14: Risicomanagement en vermogensbeheer in nieuwe realiteit](https://reader035.fdocuments.net/reader035/viewer/2022081603/55850ca7d8b42a6f7f8b4a12/html5/thumbnails/14.jpg)
Vermogensbeheer en risicomanagement
• Ontwikkelingen
• Financiële Sector
• Stakeholders
• Governance
• Realiteit tot dusver
• Nieuwe realiteit
![Page 15: Risicomanagement en vermogensbeheer in nieuwe realiteit](https://reader035.fdocuments.net/reader035/viewer/2022081603/55850ca7d8b42a6f7f8b4a12/html5/thumbnails/15.jpg)
Wat is een nieuwe realiteit
• Pensioenfonds aansturen als onderneming
• Rol risicomanagement
• Verhouding pensioenfonds - vermogensbeheerder
• Rol van bestuur naar “volwassenheid”
• Ken uzelf als bestuur
• Lerend bestuur
![Page 16: Risicomanagement en vermogensbeheer in nieuwe realiteit](https://reader035.fdocuments.net/reader035/viewer/2022081603/55850ca7d8b42a6f7f8b4a12/html5/thumbnails/16.jpg)
Pensioenfonds = onderneming
• Stuur op balans, niet rendement
• Verhouding schuld/eigen vermogen maakt uit voor de waarde.
• Free cash flow
• Voorkom dat onderneming doelen nastreeft die leuk zijn voor de manager, niet de aandeelhouders
• Belang van governance
• Goed besturen verschil tussen falen en slagen
![Page 17: Risicomanagement en vermogensbeheer in nieuwe realiteit](https://reader035.fdocuments.net/reader035/viewer/2022081603/55850ca7d8b42a6f7f8b4a12/html5/thumbnails/17.jpg)
Pensioenfonds = onderneming
• Sturen op continuïteit = altijd positief eigen vermogen.
• Explicitering, grenzen trekken met derivaten logische ontwikkeling
• Richt businessmodel in die de explicitering dit waarmaakt
• Een bedrijf is obligatie + call optie.
• Een pensioenfonds is matching + rendement.
• Inkoopbeleid: lange termijn, maar wel zakelijk
![Page 18: Risicomanagement en vermogensbeheer in nieuwe realiteit](https://reader035.fdocuments.net/reader035/viewer/2022081603/55850ca7d8b42a6f7f8b4a12/html5/thumbnails/18.jpg)
Bestuur ondernemingsgericht denken
• Zorgdragen voor continuïteit
• Beloofde dienstverlening vertalen naar balansbeleid
• Transformatie pensioenregeling naar risicoperceptie
• Transformatie risicoperceptie naar balansaansturing
• Uitgangspunten voor beleggingen
• Uitgangspunten voor inrichting & inkoop
• Leerproces: alleen beleid inzetten met 360 graden garantie
![Page 19: Risicomanagement en vermogensbeheer in nieuwe realiteit](https://reader035.fdocuments.net/reader035/viewer/2022081603/55850ca7d8b42a6f7f8b4a12/html5/thumbnails/19.jpg)
Risicoperceptie: bestuurders = mensen!
Bestuur zelf
Verhouding bestuur – toezichthouder
Rationele risicohouding
![Page 20: Risicomanagement en vermogensbeheer in nieuwe realiteit](https://reader035.fdocuments.net/reader035/viewer/2022081603/55850ca7d8b42a6f7f8b4a12/html5/thumbnails/20.jpg)
![Page 21: Risicomanagement en vermogensbeheer in nieuwe realiteit](https://reader035.fdocuments.net/reader035/viewer/2022081603/55850ca7d8b42a6f7f8b4a12/html5/thumbnails/21.jpg)
Pensioenfonds ≠ vermogensbeheerder
• Pensioenfonds: beleggen om vereiste rendement te halen met minimaal risico
• Vermogensbeheerder: beleggen om optimaal rendement te halen gegeven risico
Pension fund Asset manager
Risk diversification
Risk premiums
Responsible Investments
Goals
Inefficiencies
Active management
Teams and staff
Focus
Impact
Risk man.
![Page 22: Risicomanagement en vermogensbeheer in nieuwe realiteit](https://reader035.fdocuments.net/reader035/viewer/2022081603/55850ca7d8b42a6f7f8b4a12/html5/thumbnails/22.jpg)
Zakelijke lange termijn relatie
• Behandel beleggingen als een normale dienst.
• Duidelijk inkoopbeleid
• Duidelijk beleid afscheid nemen
• Ontwikkel normale klant – leverancier verhouding die vertrouwen oplevert, maar er niet op gebaseerd is
• Debatten in beleggen geen duidelijke uitkomst
• Pensioenfondsbestuur moet eigen overtuigingen ontwikkelen, om duidelijk ja en nee te zeggen tegen beleggingen
• Uitgangspunten helpen verwachtingen met stakeholders duidelijk krijgen
![Page 23: Risicomanagement en vermogensbeheer in nieuwe realiteit](https://reader035.fdocuments.net/reader035/viewer/2022081603/55850ca7d8b42a6f7f8b4a12/html5/thumbnails/23.jpg)
Omgekeerde bewijslast
• Wat heb ik minimaal nodig om mijn doelen te halen?
• Schroom niet perspectieven toe te passen die in het bedrijfsleven normaal zijn
Zelf doenBetaalbaarCompleet
Spijker – BoorKetenintegratieSchrap overbodig
Oneindig veel productenBeperkt aantal bouwstenen
![Page 24: Risicomanagement en vermogensbeheer in nieuwe realiteit](https://reader035.fdocuments.net/reader035/viewer/2022081603/55850ca7d8b42a6f7f8b4a12/html5/thumbnails/24.jpg)
Lerende organisatie
• Cirkel compleet maken
• Evaluatie goed/foute keuzes
• Diversiteit bestuur
• Feedbackloop volledige uitbesteding
• Commissies verzwaren
• Niet op leunen
• Naar gapen
• Scenario’s zijn leuk, brandoefeningen zijn beter
![Page 25: Risicomanagement en vermogensbeheer in nieuwe realiteit](https://reader035.fdocuments.net/reader035/viewer/2022081603/55850ca7d8b42a6f7f8b4a12/html5/thumbnails/25.jpg)
Nieuwe realiteit is dus
• Pensioenfonds als onderneming aansturen
• Risicomanagement centraal in balans aansturen
• Beleggingen zakelijk aansturen
• Eigen visie ontwikkelen
• Less is more
• Besturen naar volgende fase
• Leren
• Consequentiemanagement
• Leer van buiten de sector
![Page 26: Risicomanagement en vermogensbeheer in nieuwe realiteit](https://reader035.fdocuments.net/reader035/viewer/2022081603/55850ca7d8b42a6f7f8b4a12/html5/thumbnails/26.jpg)
Uitzoomen