Reunião com Analistas e Profissionais de Investimentos do ......(Belgo, CST e Acesita) 2,2 mm ton...
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São Paulo e Brasília, 26 de maio de 2004
Rio de Janeiro, 27 de maio de 2004
Porto Alegre, 28 de maio de 2004
Reunião com Analistas e Profissionaisde Investimentos do Mercado de Capitais
Setor Siderúrgico Mundo
Setor Siderúrgico Brasil
Gerdau S.A. Consolidado
Mercado de Capitais
Balanço Social
Setor SiderúrgicoMundo
Produção Mundial de Aço Bruto
Fonte: IBS
RANKING POR PAÍS – 1T04
Itália
Brasil
Índia
Ucrânia
Coréia
Alemanha
Rússia
EUA
Japão
China 61,5
27,6
23,5
15,6
11,7
11,6
9,8
8,2
8,0
6,9
Em milhões de toneladas
1T03 1T04
227247
PRODUÇÃO MUNDIAL1T04/1T03
+9%
PRODUÇÃO MUNDIAL2004/2003
2003 2004 Anualizado
941 991
+5%
Projeções do IISI para 2004 estimam uma produção mundial de aço superior
a 1 bilhão de toneladas.04
Ranking por EmpresaAço Bruto 2003
Fonte: Metal Bulletin
Em milhões de toneladas
EMPRESAPRODUÇÃO
2003POSIÇÃO
2002
1 Arcelor (LUX) 42,8 1
2 Nippon Steel (JAP) 31,8 2
3 LNM Group (HOL) 31,1 4
4 JFE Group (JAP) 29,8 nd
5 Posco (COR) 29,7 3
6 Shanghai Baosteel (CHI) 19,9 5
7 Corus Group (ING) 18,9 7
EMPRESAPRODUÇÃO
2003POSIÇÃO
2002
8 US Steel (EUA) 17,9 10
9 Thyssen Krupp Steel (ALE) 17,0 6
10 Riva Group (ITA) 15,7 9
11 Nucor (EUA) 15,8 12
12 Sumitomo Metal (JAP) 13,3 13
13 Sail (IND) 12,4 14
14 Gerdau Group (BRA) 12,3 19
15 Evraz Holding (RUS) 12,1 nd05
Economia Mundial
Fonte: FMI/ Nações Unidas - Comissão Econômica para América Latina e Caribe (CEPAL)
CRESCIMENTO DO PIB – 2002 A 2005E
As economias asiáticas continuam em ritmo acelerado de crescimento e espera-se que mantenham a demanda de exportações para a região. Economia do Japão começou a recuperar-se.
Economia americana em franco crescimento apesar dos desequilíbrios estruturais nas contas nacionais (transações correntes e déficit fiscal).
A redução da inflação deve continuar e melhorar os salários reais, impulsionando a demanda nos países da América Latina.
América Latina crescerá 3,8% em 2004 impulsionada pelo Brasil e México; necessita de mais investimentos em infra-estrutura.
Espera-se que os níveis de emprego respondam positivamente à recuperação do crescimento econômico na América Latina.
Índia
Em %
EUA Rússia China Brasil
02 03 04 05 02 03 04 05 02 03 04 05 02 03 04 05 02 03 04 05
$556$507$1.372$429$10.875
2,23,1
4,6
3,9
4,7
7,3
6,05,3
8,09,1
8,5 8,0
1,9
-0,2
3,5 3,5
4,7
7,4 6,86,0
US$ biPIB 2003
06
Anos
ChinaCRESCIMENTO DA DEMANDA DE AÇO x PIB
9%
3%2%
1%
IMPACTO GLOBAL DE UMA REDUÇÃO DE 10% DOS INVESTIMENTOS NA CHINA
Cimento Aço Energia Óleo
23%
2004estimativa
200320022001
9%
21%
8%
22%
13%
9% 9%
Taxa média de crescimento do PIB desde 2000 tem sido de 8,5% a.a. enquanto a demanda tem sido de 19,8% a.a.
A cada ponto percentual de aumento no PIB, podemos verificar um crescimento 2,3x maior na
demanda.
Estudos mostram que uma queda de 10% nos investimentos em construção resultam em uma queda de 3% na demanda de aço.
Fonte: FMI/ (*)Parag Parikh Financial Advisory Services Ltd./ Deutsche Bank
Minério de ferro chinês tem baixo teor metálico; a
China é o maior importador do mundo.
O crescimento da produção de aço fez com que a
China passasse de exportadora para importadora
de carvão.
China importa 30 milhões de toneladas/ano de aço.
Projeções mais otimistas indicam que a demanda
não deve reduzir-se antes de 2010.(*)
Dados históricos indicam que a demanda de aço
chega ao pico quando o grau de urbanização de um
país atinge 65%: a China está em 38%. (*)
Demanda de aço PIB
07
Índia
CENÁRIO DOMÉSTICO:
A maior parte do aço produzido é consumido internamente. O País exporta apenas 12% dos seus produtos acabados. O consumo per capita de aço é de apenas 27kg.
Mercado internacional influencia preços dos produtos em função da baixa proteção aduaneira.
Maior parte da demanda de aço está relacionada com projetos de infra-estrutura e construção civil. A indústria automobilística representa uma pequena parcela da demanda interna de aço.
PERSPECTIVAS:
A demanda doméstica deve crescer 6-7% ao ano, em linha com o crescimento da última década e do crescimento esperado do PIB. Isto se traduz no aumento de demanda em 2 milhões ton/ano.
A indústria siderúrgica da Índia depende pouco de exportações e o crescimento da demanda interna pode suportar qualquer queda na demanda chinesa ou global. Porém, uma queda
acentuada dos preços internacionais pode ter impacto nos preços do mercado doméstico.
Fonte: Parag Parikh Financial Advisory Services Ltd.
DADOS GERAIS:
Minério de boa qualidade.
Embora não tenha coque de qualidade, o carvão disponível pode ser beneficiado para produzir coque.
Bons depósitos de calcário.
Insumos com mão-de-obra qualificada fazem da Índia um dos produtores com mais baixo custo no mundo, em linha com o Brasil.
5,33,43,03,3Ferro-gusa
6,95,45,15,0Ferro Esponja
29,3
2000
Produtos Acabados
32,923,822,7
200219981996
08
Em milhões de toneladas
Mercado de SucataPREÇOS INTERNACIONAIS DE SUCATA – PORTO DE ROTTERDAM (FOB)
BRASIL ESTADOS UNIDOS E CANADÁ
Mercado pulverizado
Fornecedores pequenos
Exportação pouco expressiva
Sucata entregue sem beneficiamento
Preços influenciados pela demanda interna
Preços influenciados pela demanda e pelo
preço do gusa no mercado internacional
Paga em reais
Usinas com EAF podem combinar o uso de
sucata e gusa em proporções que vão de 10%
até 40% de gusa.
Mercado concentrado
Fornecedores são grandes empresas
Países exportadores
Sucata de qualidade superior (industrial)
Já vem cortada e selecionada
Preços influenciados pelo mercado internacional
Preços influenciados pela demanda e pelo
preço do gusa no mercado internacional
Inverno dificulta coleta (aumenta preço)
Usinas com EAF usam praticamente 100%
de sucata na carga metálica.
Em US$ por tonelada
Fonte: Metal Bulletin
100
200
300
abr-03 jul-03 out-03 jan-04 abr-04
144
245
09
Preços Internacionais do Aço
FATORES QUE INFLUENCIAM OS PREÇOS DE PRODUTOS SIDERÚRGICOS
• Custo dos insumos
• Crescimento das economias
• Custos de fretes e impostos
SAZONALIDADE DO NEGÓCIO
• Produtos com preços subsidiados
• Importações
• Demanda x oferta
• Meses de inverno rigoroso na América do Norte reduzem demanda
• Último trimestre do ano tem menos dias úteis
• Exportações aumentam no final do ano
• Segundo e terceiro trimestres costumam ser mais fortes no Brasil
VERGALHÕES BARRAS
abr-03 jul-03 out-03 jan-04 abr-04
200
400
600
Fonte: Meps
Em US$ por tonelada Em US$ por tonelada
abr-03 jul-03 out-03 jan-04 abr-04
200
400
600
Fonte: Meps
286
517
309
543
10
SetorSiderúrgicoBrasil
CONSUMO PER CAPITA DE PRODUTOS ACABADOS DE AÇO - 2003
Em kg/habitante
Coréia Japão Itália EUA Rússia China Brasil
791
571525
370
162133
90
Consumo no Mercado Interno
Fonte: IBGE/IBS/IISI
PERSPECTIVAS 2005-2008
O reduzido consumo per capita de aço, no Brasil, mostra o grande potencial de crescimento do mercado interno.
BRASIL – EVOLUÇÃO DO PIB E DO CONSUMO DE AÇO 1990/2003 PERSPECTIVAS 2005-2008
O consumo aparente brasileiro apresentou crescimento médio de 4,7% a.a. no período 1990-2003, enquanto o PIB cresceu à taxa média de 2,3% a.a., revelando uma elasticidade-renda do consumo de aço de 2,1.
Base 100
1990 20021992 1994 1996 1998 2000
50
100
200
150
Consumo de aço PIB
2003
12
Produção1T2004
UsiminasCosipa2,2 mm ton28%
Arcelor(Belgo, CST
e Acesita)2,2 mm ton
28%
Gerdau Açominas
1,7 mm ton22%
CSN1,4 mm ton17%
Outros0,5 mm ton5%
PRODUTORES DE AÇO BRUTO
PRODUÇÃO 1T047.993 mil ton
PRODUÇÃO 200331.150 mil ton
PARTICIPAÇÃO NO MERCADO DE AÇOS LONGOS
Gerdau Açominas – 49%1.021,3 mil toneladas
Belgo (Arcelor) – 35%727 mil toneladas
V&M do Brasil – 7%139,9 mil toneladas
Aços Villares – 4%93 mil toneladas
Barra Mansa – 5%107 mil toneladas
PRODUÇÃO 1T042.088 mil ton
PRODUÇÃO 20037.855 mil ton
13Fonte: IBS
1.5111.733
2.137
1.533
2004 2005 2006 2007
Investimentos
Fonte: IBS
Em US$ milhões
CRONOGRAMA DE INVESTIMENTOS
ORIGEM DOS RECURSOS
Recursos Próprios50,6%
Financiamentos emMoeda Estrangeira
24,8%
Financiamentos emMoeda Nacional
24,6%
TOTAL 2004-2007 = US$ 6,9 bilhões
APLICAÇÃO DOS RECURSOS
14
Meio Ambiente 3%
Geraçãode Energia24%
Redução eAciaria34%
Lingotamento eLaminação
19%
Outros18%
Modernização,Automação e
Pesquisa2%
Distribuição Setorial
Construção Civil31%
CONSUMO APARENTE DE PRODUTOS SIDERÚRGICOS (%)
Automotivo24%
Bens de Capital, Máquinas e Equipamentos18%
Utilidades Domésticas7%
Outros7%
PERSPECTIVAS DE MÉDIO PRAZO
Os investimentos direcionados para infra-estrutura e os relacionados à construção habitacional, base do desenvolvimento social, são os setores que mais impulsionam o crescimento do consumo do aço.
Fonte: IBS
Embalagens e Recipientes6%
Tubos com Costura de Pequeno Diâmetro7%
15
Projeções IBS2003 2004 Var. %
estimativa 2004/2003Produção (milhões ton.) Aço Bruto 31,1 32,4 4,2 Laminados 21,1 23,4 10,9 Planos 13,2 14,9 12,9 Longos 7,9 8,5 7,6 Semi-acabados p/ venda 8,0 7,6 ( 5,0)
Vendas Internas* (milhões ton.) 15,4 16,8 9,1 Planos 9,5 10,3 8,4 Longos 5,9 6,5 10,2
Comércio Exterior Exportações (milhões ton.) 13,0 12,3 ( 5,4) (US$ bilhões) 3,9 3,5 (10,3) Importações (milhões ton.) 0,6 0,8 33,3 (US$ bilhões) 0,5 0,6 20,0
Consumo Aparente* (milhões ton.) 15,9 17,6 10,7 Planos 9,8 10,8 10,2 Longos 6,1 6,8 11,5
Faturamento (R$ bilhões) 35,2 38,6 9,7
* Exclui as vendas para dentro do parque industrial siderúrgico.Fonte: IBS/ MDIC-SECEX 16
ResultadosGerdau S.A.Consolidado
Distribuição Geográfica
AMÉRICA DO SUL
2 usinas e 1 participação societária (Sipar)
3 centros de serviços para aços longos
BRASIL
10 usinas
11 centros de serviços para aços longos
6 unidades de transformaçãoe seções especiais
73 pontos de venda e centros de serviço para aços planos(Comercial Gerdau)
GerdauAmeristeel Corp.
GerdauAçominas S.A.
Gallatin Steel (2)
Sipar (1)
Laisa
AZA
AMÉRICA DO NORTE
10 usinas e 1 participação societária (Gallatin Steel)
20 centros de serviços para aços longos
12 unidades de transformação e seções especiais
18(1) Participação Societária de 38%(2) Participação Societária de 50%
Principais Produtos
PLACAS, BLOCOSE TARUGOS
BARRAS E PERFIS VERGALHÕES CORTE E DOBRA
PERFIS ESTRUTURAISPESADOS
FIO-MÁQUINA ARAMES PREGOS
19
Tarugos, barras e perfis,
vergalhões, fio-máquina, trefilados,
telas soldadas, pregos, serviços de
corte e dobra e aços planos.
Placas, blocos e tarugos, barras e
perfis, vergalhões, fio-máquina,
trefilados, telas soldadas, pregos,
serviços de corte e dobra e aços
especiais.
Tarugos, barras e perfis,
vergalhões e fio-máquina.
AÇO BRUTO
PLACAS, BLOCOSE TARUGOS
Em mil toneladas
Gerdau Açominas
América do Sul
Américado Norte
7.575
510
6.568
2.610
TOTAL 14.653 2.610
PRODUTOS LAMINADOS
4.640
634
6.186
11.460
-
-
PRINCIPAIS PRODUTOS
Capacidade Instalada
20
Vantagens Competitivas
Foco na produção de aços longos e na distribuição de produtos siderúrgicos
Atuação regional (proximidade com o cliente)
Tecnologia atualizada
Custo de produção competitivo
Processos de produção diversificados
Fontes múltiplas de matérias-primas
Integração vertical e horizontal
Participação relevante de mercado nos países onde opera
Solidez financeira e acesso ao mercado internacional de capitais
Experiência na reversão de resultados negativos das empresas adquiridas
21
Resultados Consolidados
Em R$ milhões
RECEITA BRUTA DE VENDAS
Receita Líquida de Vendas
Custo das Vendas
Lucro Bruto
Desp. c/ Vendas, Gerais e Adm.
Desp. Financeiras Líquidas
Outras Rec./Desp. Operacionais
Resultado da Equivalência Patrimonial
Lucro Operacional
Resultado Não Operacional
Provisão para IR e CS
Participações/ Contrib. Estatutárias
Lucro Líquido
4.973 4.169 3.925
4.173 3.516 3.327
(3.156) (2.648) (2.495)
1.017 868 832
(306) (364) (280)
(153) (156) (110)
18 16 -
17 (14) (89)
593 350 353
(10) 6 (1)
(148) 117 (60)
(8) (13) (5)
427 460 287
1T04 4T03 1T03
22
Principais Variações
DESPESAS COM VENDAS, GERAIS E ADMINISTRATIVAS (-16%)
Redução da participação sobre
a receita líquida de vendas para
7,3%, conseqüência,
principalmente, da diminuição das
exportações e da redução de
despesas da Gerdau Ameristeel.
RECEITA LÍQUIDA DE VENDAS (+19%)
Aumento das vendas físicas
Melhor desempenho na Am. do Norte
Preços elevados dos produtos
siderúrgicos no mercado internacional.
306
364Em R$ milhões
3.516
4.173
4T031T04
Em R$ milhões
4T031T04
23
Principais Variações
PROVISÃO PARA IR E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL
No 4T03 foi reconhecido,
integralmente, pela Açominas, o
montante de R$ 135,7 milhões a
título de créditos tributários.
RESULTADO DA EQUIVALÊNCIA PATRIMONIAL
Resultado reflete as variações de
diferentes moedas em relação ao real
sobre os investimentos nos países
onde a Gerdau opera e também os
incentivos fiscais e amortizações de
ágios.
Em R$ milhões
117
4T03
Em R$ milhões
14
4T03
17
1T04
148
1T04
24
+
-
+
-
Principais Variações
LUCRO LÍQUIDO (-7%)
Lucro do 4T03 inclui R$ 135,7 milhões
de créditos tributários.
Excluído esse valor, o crescimento
efetivo seria de 31,8% no 1T04 em
relação ao 4T03.
EBITDA (+34%)
Aumento dos preços dos produtos
no mercado internacional.
Melhora das operações na América
do Norte e Cone Sul.
Redução das despesas com vendas,
gerais e administrativas (redução
das exportações do Brasil e das
despesas na Gerdau Ameristeel).
Em R$ milhões
427
4T031T04
Em R$ milhões
883
1T04
661
4T03
460
25
AMÉRICA AMÉRICA TOTALBRASIL DO NORTE DO SUL 1T04 2003
Em R$ milhõesReceita Líquida 1.988 2.028 157 4.173 13.367 Lucro Bruto 759 195 63 1.017 3.290 EBITDA 620 204 59 883 2.683 Lucro Líquido 324 62 41 427 1.255
Em R$/TonReceita Líquida 1.221 1.460 1.300 1.330 1.101 Lucro Bruto 466 140 522 324 271 EBITDA 381 147 489 281 221 Lucro Líquido 199 45 339 136 103
Em %Margem Bruta 38% 10% 40% 24% 25%Margem EBITDA 31% 10% 38% 21% 20%Margem Líquida 16% 3% 26% 10% 9%
Resultados por Região
26
Produção
PRODUTOS LAMINADOSEm mil toneladas
Grau de utilização dacapacidade instalada
Brasil 88%
Am. do Norte 82%
Am. do Sul 67%
940921 1.012 1.018 1.021
1.122 1.216 1.197 1.241 1.262
92 90 90 107 106
2.135 2.246 2.299 2.366 2.389
1T044T033T032T031T03
AÇO BRUTOEm mil toneladas
Brasil 91%
Am. do Norte 81%
Am. do Sul 67%
Grau de utilização dacapacidade instalada
1.688 1.679 1.790 1.818 1.720
1.195 1.321 1.250 1.254 1.333
85 85 83 94 86
2.968 3.085 3.123 3.166 3.139
1T044T033T032T031T03
27
Composição dos Custos de Produção1T04
GERDAU AÇOMINAS
Metálicos34%
Manutenção7%
Energéticose Redutores24%
Depreciação6%
Outros12%
Pessoal17%
GERDAU AMERISTEEL
Metálicos56%
Manutenção6%
Energéticose Redutores
11%
Outros18%
Pessoal6%
Depreciação3%
28
Volume de Vendas
Em mil toneladas
1T03 2T03 3T03
854 798 850
1.271 1.2841.295
107 101109
657 793869
2.889 2.976 3.156 TOTAL DE ENTREGAS
Brasil (mercado doméstico)
Brasil(exportações)
América do Norte
América do Sul
4T03
875
1.290
99
892
3.123
1T04
121
1.389
714
914
3.138
29
Exportações da Gerdau Açominas
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
3.211
1.891
1.0681.052730
208208
3,2 MILHÕES DE TONELADAS EM 2003
(+69,9% sobre 2002)
Receita de exportações US$ 787,3 mm (+125%)
Demanda forte no mercado internacional
Preços atrativos
Aumento médio de preço de 30,9%
VOLUME TOTAL EXPORTADO
Europa
América do Norte
África
América do Sul
América Central
Ásia
DESTINO DAS EXPORTAÇÕES
6%7%9%
10%
13%
55%
12%
9%11%6%
11%
51%
11%
14%3%6%
14%
52%
2%
24%
6%
17%
12%
39%
40%
1%
12%
3%
32%
1T042003200220012000
12%
Em mil toneladas
30
Vendas da Gerdau Açominas1T04
33%Placas,BlocoseTarugos
45%Laminados Longos Comuns
5%Aços
Especiais
12%Trefilados
5%Planos (revenda)
Por Linha de Produtos
Por Setor de Atividade
Construção Civil 47%MI 27%ME 20%
Indústria 51%MI 28%ME 23%
Agricultura 2%
Placas, Blocos e Tarugos R$ 880
Laminados Longos R$ 1.183
Aços Especiais R$ 2.094
Trefilados R$ 1.795
Planos (revenda) R$ 1.574
Preço Médio (RL/ton)
31
Vendas da Gerdau Ameristeel1T04
24%Vergalhões
39%Barras e Perfis e SeçõesEspeciais
13%Fio
máquina
11%Corte eDobra
13%Planos (Gallatin)
Por Linha de Produtos
Por Setor de Atividade
Construção Civil 24%Indústria 65%Corte e Dobra 11%
Preço Médio (RL/ton)
Produtos Acabados US$ 396
Corte e Dobra US$ 494
32
Corte e Dobra (20)
Revestimento Epoxy(3)
Vigas super leves (2)
Usinas (11) Guias de Elevadores (2)
Trefilas (2)
Grampos para trilhos (2)
Fábrica de telas e pregos
Endividamento Consolidado
Em R$ milhões
DÍVIDA BRUTA
Curto Prazo
Moeda Local
Moeda Estrangeira
Empresas Exterior
Longo Prazo
Moeda Local
Moeda Estrangeira
Empresas Exterior
Caixa/ Aplicações
Moeda Local
Empresas Exterior
DÍVIDA LÍQUIDA
6.378 100% 6.262 100%
2.230 35% 2.417 39%
186 3% 281 4%
1.540 24% 1.343 21%
504 8% 794 13%
4.148 65% 3.845 61%
714 11% 717 11%
1.243 19% 1.031 16%
2.191 34% 2.097 33%
1.151 100% 1.017 100%
421 37% 430 42%
730 63% 587 58%
5.228 5.246
DEZ. 03MAR. 04
HEDGE
Dívida Total 100%
Em US$ (Brasil) 44%
Em R$ (Brasil) 14%
Empresas Exterior 42%
Em R$ milhões
Dívida em US$ (Brasil) 2.783
Operações de Swap 1.030
Caixa em US$ 730
Exportações anualizadas 2.559
Total Hedge 4.319
GRAU DE COBERTURA 1,6X
CUSTO DA DÍVIDAEm % a.a.
Em R$ (Brasil) 14,0%
Em US$ (Brasil) + VC 5,4%
Em US$ (Exterior) 6,3%33
Abertura da DívidaCurto Prazo – R$ 2,2 bilhões
Longo Prazo – R$ 4,2 bilhões
32% ACC/
Pré-Export
16% Importação
18% Eurobônus
e EuroCommercial
Paper
7% BNDES
22% EmpresasExterior
5% Outros
34
48% EmpresasExterior
10% BNDES
6% Debêntures (R$)
5% Debêntures (US$)
10% ACC/ Pré-Export
7% Securitização
7% Importação
7% Outros
Cronograma de AmortizaçõesEm R$ milhões
2T04 3T04 4T04 2005 2006 2007 2008 Após2009
2009
1.147
341
597
418299
658
1.559
719
178
ACC/Pré-Export = 426Eurobônus = 399Resolução 2770 = 61
ACC/Pré-Export = 158
Euro Commercial Paper = 364ACC/Pré-Export = 46
Securitização de Rec. de ExportaçõesSenior Secured Credit Facility
Senior Unsecured Notes
35
InvestimentosPRINCIPAIS INVESTIMENTOS
2003 – 2007
Brasil67%
América do Sul3%
Américado
Norte30%
TOTAL 1T04US$ 77 MILHÕES
PREVISTO 2004US$ 350 MILHÕES
- Programa de atualização tecnológica dos
parques industriais na América do Norte,
superior a US$ 200 milhões para os próximos
três anos.
- Construção, em duas etapas, de uma nova
usina siderúrgica em São Paulo com
capacidade de produção de 1 milhão de
toneladas de aço bruto e 1 milhão de
toneladas de laminados.
- Duplicação da capacidade de produção da
Usina de Ouro Branco dos atuais 3 milhões
para 6 milhões de toneladas.
- A eficiência do forno elétrico da Cosigua foi
ampliada para elevar sua capacidade de
produção em 10%.
36
Perspectivas
América do Norte- Manutenção dos preços devido à redução no custo dos insumos e forte demanda interna.
- Importações em níveis baixos com o enfraquecimento da moeda e os altos custos de frete.
- Redução dos custos operacionais devido à maior utilização da capacidade instalada e à redução
do custo da sucata.
América do Sul- Argentina
- Boas condições econômicas mesmo
com problemas de energia.
- Tendência de manutenção do
crescimento em vários setores,
entre eles o da construção civil.
- Uruguai
-Taxa de crescimento no Uruguai
superior a 6%.
-Chile
- Expectativa de crescimento do PIB
superior a 5%.
Brasil- Demanda no mercado interno com
expectativa de crescimento de 12%.
- Exportação com volumes ligeiramente
menores, mas com preços internacionais
altos.
- Preços dos insumos com tendência de queda,
mas não fica afastada a possibilidade de
voltarem a subir até o fim do ano.
- Variação cambial com expectativa de que se
mantenha alinhada com a inflação.
- Taxas de juros com espaço e condições para
cortes adicionais.
37
Mercado deCapitais
Estrutura Acionária
Metalúrgica Gerdau S.A.
Empresas Gerdau 26%
Invest. Instit.Brasileiros24%
Invest. Instit.
Estrangeiros13%
Outros Acionistas
37% Met. Gerdau e outrasempresasGerdau52%
Invest. Instit.
Brasileiros10%
Invest. Instit.
Estrangeiros22%
Outros Acionistas
16%
Gerdau S.A.
Gerdau Açominas S.A.
EmpresasGerdau
92%CEA Clube / Fund. Aços 4%
Outros Acionistas 4%
Posições em 30.04.04. 39
-
50
100
150
200
250
300
350
jan-03 abr-03 jul-03 out-03 jan-04 abr-04
-
50
100
150
200
250
300
350
400
jan-03 abr-03 jul-03 out-03 jan-04 abr-04
Performance das Ações no Brasil
Fonte: EconomáticaPeríodo: 31.12.2002 a 19.05.2004
GOAU4 – Metalúrgica Gerdau S.A.
19.05.2004
Preço fechamento: R$ 37,00/ação
Valor de Mercado: US$ 981,9 milhões
Valorização em 2004: 15,9%
Valorização em 2003: 161,3%
GGBR4 – Gerdau S.A.
19.05.2004
Preço fechamento: R$ 29,60/ação
Valor de Mercado: US$ 2,8 bilhões
Valorização em 2004: -0,4%
Valorização em 2003: 151,7%
Metalúrgica Gerdau S.A.
Ibovespa
Gerdau S.A.
Ibovespa
40
-
50
100
150
200
250
jan-03 abr-03 jul-03 out-03 jan-04 abr-04
GGB – Gerdau S.A. (ADR)
19.05.2004
Preço fechamento: US$ 9,50/ADR
Valorização em 2004: -6,0%
Valorização em 2003: 195,4%
Performance das Ações no Exterior
Fonte: Economática / Bloomberg
Período: 31.12.2002 a 19.05.2004
GNA – Gerdau Ameristeel Corp.
19.05.2004
Preço fechamento: Cdn$ 4,99/ação
US$ 3,59/ ação
Valor de Mercado: Cdn$ 988,5 milhões
US$ 711,6 milhões
Valorização em 2004: (Cdn$) 6,4%
(US$) 2,7%
Valorização em 2003: (Cdn$) 103,0%
(US$) 146,8%
Gerdau Ameristeel Corp.
S&P TSX Index
41
-
100
200
300
400
jan-03 abr-03 jul-03 out-03 jan-04 abr-04
ADRs da Gerdau S.A.
Dow Jones
Bonificações e Desdobramento
R$ 31,40/açãoR$ 37,23/açãoCotação ajustada (abertura)
102.936.448
193.771.574
296.708.022
27.722.930
55.445.860
83.168.790
Nº ações ord.
Nº ações pref.
TOTAL DE AÇÕES
Gerdau S.A.
MetalúrgicaGerdau S.A.POSIÇÃO ANTERIOR
Gerdau S.A.
MetalúrgicaGerdau S.A.NOVA POSIÇÃO
100%
-
30%
70%
BONIFICAÇÃO
DESDOBRAMENTO
51.468.224
96.885.787
148.354.011
13.861.465
27.722.930
41.584.395
Nº ações ord.
Nº ações pref.
TOTAL DE AÇÕES
R$ 60,86/açãoR$ 74,50/açãoCotação (fechamento)
Ex-direito: 30.04.2004 para as ações da Gerdau S.A. e 01.05.2004 para Metalúrgica Gerdau S.A. 42
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
100
200
300
400
500
600
700
800
Abr03
Jun03
Ago03
Out03
Dez03
Fev04
Abr04
Mai03
Jul03
Set03
Nov03
Jan04
Mar04
Mai04
Média diária do nº de negócios no mês
Volume diário no mês
METALÚRGICA GERDAU S.A. (GOAU4)
Média diária do nº de negócios no mês
Volume diário no mês
GERDAU S.A. (GGBR4)
Liquidez das Ações
43Bonificação de 100% (GOAU)Bonificação de 30% (GGBR)
Boni de 30% + Split de 70% (GOAU)Bonificação de 100% (GGBR)
Nº de negócios
VolumeR$ mil
GGBR4+93%
GGBR4+322%
GGBR4+322%
GOAU4+133%
GOAU4+526%GOAU4
+466%
IBOV+41%
IBOV-17%
IBOV-7%
1 ano 3 anos 5 anos
Valorização das AçõesEm US$
Fonte: EconomáticaData Base: 19.05.2004Ajustado por Proventos
Gerdau S.A.
Metalúrgica Gerdau S.A.
Ibovespa
Gerdau - ADR
Dow Jones
BRASIL (Bovespa)
EUA (NYSE)
1 ano 3 anos 5 anos
DOW+17%
DOW-12%
DOW-9%
GGB+193%
GGB+241%
GGB+85%
44
Política de Dividendos
** Fonte: Revista Mercado Aberto (Abril 2004)
Dividendo mínimo de 30% sobre o lucro líquido ajustado.
Desde março de 2003, pagamento de dividendos passou a ser trimestral.
METALÚRGICA GERDAU S.A.Em R$ milhões
234
123
163
54
174
57
413141
546
172
20001999 2001* 2002 2003
763
265
462
165381
125306
98
1.080351
200120001999 2002 2003
GERDAU S.A.Em R$ milhões
Lucro Líquido ajustado Dividendos/JSCP pagos
* Dividendo suplementar não-recorrente.
Dividend Yield (%)
4,07,17,36,73,7GGBR4
6,416,611,88,66,1GOAU4
3,35,27,34,83,2Brasil**
20032002200120001999
45
Comparativo do SetorBrasil
Fontes: Economática e sites das empresas
* Dívida Líquida de dezembro de 2003.
46
GERDAU BELGO CSN USIMINAS
Valor de Mercado - 19.05.2004(US$ mm)
2.787 1.511 3.193 1.892
Enterprise Value - EV (US$ mm)
4.585 1.649 4.819 4.171
EBITDA 1T04 anualizado (US$ mm)
1.214 448 1.146 1.267
EV/EBITDA 1T04 anualizado (X)
3,8 3,7 4,2 3,3
Preço - 19.05.2004(US$)
9,50 216,59 44,76 8,84
Lucro Líquido 1T04 anualizado(US$ mm)
587 256 458 493
P/L - Preço/ Lucro por ação(X)
2,4 6,0 7,0 3,9
Valor Merc./EBITDA 1T04 anualizado(X)
2,3 3,4 2,8 1,5
Vendas 1T04 anualiz. (mil ton) 12.552 2.810 4.552 7.640
Receita Líquida 1T04 anualiz. (US$ mm) 5.739 1.444 2.565 3.252
Preço Médio (US$/Ton) 457 514 563 426
Dívida Líquida (US$ mm) 1.797 138 1.626 2.279
*
Comparativo do SetorExterior
Fontes: Sites das empresas 47
GNA NUCORSTEEL
DYNAMICSCOMMERCIAL
METALS
Valor de Mercado - 19.05.2004(US$ mm)
712 4.761 1.128 760
Enterprise Value - EV (US$ mm)
1.378 5.266 1.657 1.264
EBITDA 1T04 anualizado (US$ mm)
237 777 309 198
EV/EBITDA 1T04 anualizado (X)
5,8 6,8 5,4 6,4
Preço - 19.05.2004(US$)
3,59 60,90 23,71 26,74
Lucro Líquido 1T04 anualizado(US$ mm)
86 453 128 84
P/L - Preço/ Lucro por ação(X)
8,3 10,6 9,1 9,1
Valor Merc./EBITDA 1T04 anualizado(X)
3,0 6,1 3,6 3,8
Vendas 1T04 anualiz. (mil ton) 6.098 20.580 3.195 2.852
Receita Líquida 1T04 anualiz. (US$ mm) 2.476 9.146 1.537 1.900
Preço Médio (US$/Ton) 406 444 481 666
Dívida Líquida (US$ mm) 666 506 529 504
Balanço Social2003
O Grupo Gerdau tem a convicção de que o atendimento das expectativas
dos clientes, colaboradores, acionistas e comunidade é o único caminho
para a maturidade necessária à consolidação de uma organização
moderna, de classe mundial.
Frente aos colaboradores, incentiva a capacitação contínua, principal fator para o
desenvolvimento das pessoas.
Compartilha as práticas de responsabilidade social com seus colaboradores ao
incentivar a formação dos indivíduos comprometidos com as comunidades onde
vivem.
Em todo o Brasil, o Grupo Gerdau integra mais de 100 projetos sociais, pois
acredita que a contribuição de uma empresa ultrapassa o compromisso de gerar
produtos e serviços de qualidade, lucro, empregos e impostos.
A preocupação com a preservação do meio ambiente está expressa na busca por
melhores patamares de ecoeficiência e nos programas de conscientização
ambiental realizados junto aos colaboradores e às comunidades.
49
Alimentação e Transporte 46,4 0,6
Participação nos resultados 140,3 1,9
Encargos sociais compulsórios 195,2 2,7
Previdência Privada 14,9 0,2
Saúde 36,8 0,5
Educação, treinamento e capacitação 21,0 0,3
Segurança no trabalho 10,5 0,1
Outros benefícios 15,1 0,2
TOTAL 480,3 6,6
Indicadores Sociais InternosConsolidado Brasil 2003
Valor(R$ mm)
% sobrea RL
50
Tributos 1.374,4 18,8
Contribuições para a sociedade 21,1 0,3
Educação 2,6 0,0
Cultura 10,7 0,2
Saúde 0,9 0,0
Esporte e lazer 0,6 0,0
Empreendedorismo 1,8 0,0
Qualidade 2,6 0,0
Voluntariado 0,2 -
Pesquisa 1,4 0,0
Outros Investimentos 0,3 -
TOTAL 1.395,5 19,1
Indicadores Sociais ExternosConsolidado Brasil 2003
Valor(R$ mm)
% sobrea RL
51
48%Cultura
13%Ensino Formal
5% - Saúde
6% - Pesquisa Científica
21% Educação4% - Mobilização Social
3% - Esporte
Investimentos Sociais por ÁreaGrupo Gerdau 2003
TOTAL R$ 22,5 milhões
52
Distribuição do Valor AdicionadoGrupo Gerdau 2003
31%Salários, Benefícios, Participação nos Resultados e Treinamento
30%Impostos,
Contribuições e Encargos Sociais
16%Juros sobre Financiamentos
6% Dividendos e Juros sobre Capital Próprio
17%Reinvestimento
de Lucros
TOTALR$ 5,4 bilhões
53
Desenvolvimento de PessoalConsolidado Brasil 2003
A capacidade de romper paradigmas, superar e ampliar fronteiras
fazem dos profissionais Gerdau um time diferenciado de especialistas
em siderurgia
R$ 21 milhões em treinamento
1,1 milhão de horas para capacitação = 75 horas por pessoa
11,7 mil profissionais atendidos pelo autotreinamento
15,5 mil horas de treinamento pelo Portal de Educação à Distância
1,1 mil pessoas atendidas no Programa de Desenvolvimento de Líderes
54
O Sistema de Remuneração por Resultados inclui uma série de programas
com objetivos específicos e metas negociadas entre gestores e equipes.
R$ 140 milhões distribuídos
998 grupos formam os Círculos de Controle da Qualidade
1,4 mil projetos do Grupo de Soluções de Problemas e 5S
Remuneração por ResultadosConsolidado Brasil 2003
Segurança TotalConsolidado Brasil 2003
R$ 10 milhões investidos
Redução da taxa de freqüência de acidentes
Número de acidentes com afastamento por 1 milhão
de horas trabalhadas reduziu-se de 5,9 para 2,9
55
Fundação Gerdau2003
Em 2003 a Fundação Gerdau completou 40 anos de existência. Ao longo
desse período, suas ações ganharam dimensões mais amplas e, hoje,
abrangem saúde, educação, habitação e assistência social.
27,7 mil usuários beneficiados com 555 mil atendimentos
R$ 20,3 milhões em financiamentos por meio de um fundo rotativo
R$ 11 milhões para aquisição e reforma de casa própria
R$ 5,7 milhões para bolsas de estudos
R$ 3,6 milhões para ações diversas de assistência social
Na usina de Ouro Branco e na área administrativa da Gerdau
Açominas em Belo Horizonte, os investimentos na área da saúde
abrangeram 12,3 mil pessoas.56
ATIVIDADES 2003
Fundação Ouro Branco
Inaugurado em 1985, o Hospital FOB tem um só compromisso: promover
a saúde. Depois de ser reconhecido pela qualidade de seu atendimento na
cidade de Ouro Branco, o Hospital é hoje referência em diversas cidades.
25,3 mil exames relativos à saúde ocupacional
2,3 mil cirurgias
2 mil internações
190 mil exames complementares de diagnóstico
18 mil atendimentos na unidade de urgência
35 mil atendimentos no ambulatório
8,2 mil atendimentos na unidade de fisioterapia
Resultados:
57
Previdência ComplementarConsolidado Brasil 2003
Patrimônio líquido
Gerdau Previdência + Fundação Aços
R$ 1,1 bilhão, aumento de R$ 251 milhões em comparação a 2002
Rentabilidade do Patrimônio
Gerdau Previdência
42% no ano, 187% maior que o compromisso atuarial de 15%*
Fundação Aços
24% no ano, 25% superior ao compromisso atuarial de 19%**
* INPC + 4% a.a.** INPC + 6% a.a.
O patrimônio líquido desses fundos, suficiente para a cobertura dos
benefícios concedidos e a conceder, apresentou um superávit acumulado
de R$ 121 milhões no exercício
58
Meio AmbienteConsolidado Brasil 2003
Desde 1998 a capacidade de tratamento do ar evoluiu 57%.
O nível de recirculação das águas industriais do Grupo Gerdau está entre os melhores do mundono Setor Siderúrgico.
- As unidades do Grupo Gerdau protegem o ar por meio dos sistemas de despoeiramento,
evitando a sua emissão para a atmosfera. Com os novos sistemas instalados no ano passado, a
capacidade total de tratamento no Brasil evoluiu cerca de 18%.
- As usinas possuem sistemas de circulação das águas industriais, que tratam e recirculam 95,3% do
total da água consumida. Do restante, uma parte volta aos rios depois de ser tratada e outra
evapora durante a produção siderúrgica.
- A proteção do solo é realizada a partir do gerenciamento de todos os subprodutos industriais,
baseado nos processos de redução, reciclagem, reutilização e estocagem.
59
CLIENTE satisfeito
PESSOAS realizadas
SEGURANÇA TOTAL no ambiente de trabalho
QUALIDADE em tudo o que faz
SEGURANÇA e SOLIDEZ
SERIEDADE com todos os públicos
LUCRO como medida de desempenho
Valores Gerdau
60
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