Résultats annuels 2006
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Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
Résultats annuels 2006
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
2Veolia Environnement
Disclaimer
Veolia Environnement is a corporation listed on the NYSE and Euronext Paris. This document contains "forward-looking statements" within the meaning of the provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Such forward-looking statements are not guarantees of future performance. Actual results may differ materially from the forward-looking statements as a result of a number of risks and uncertainties, many of which are outside our control, including but not limited to: the risk of suffering reduced profits or losses as a result of intense competition, the risks associated with conducting business in some countries outside of Western Europe, the United States and Canada, the risk that changes in energy prices and taxes may reduce Veolia Environnement's profits, the risk that we may make investments in projects without being able to obtain the required approvals for the project, the risk that governmental authorities could terminate or modify some of Veolia Environnement's contracts, the risk that our long-term contracts may limit our capacity to quickly and effectively react to general economic changes affecting our performance under those contracts, the risk that Veolia Environnement's compliance with environmental laws may become more costly in the future, the risk that currency exchange rate fluctuations may negatively affect Veolia Environnement's financial results and the price of its shares, the risk that Veolia Environnement may incur environmental liability in connection with its past, present and future operations, as well as the risks described in the documents Veolia Environnement has filed with the U.S. Securities and Exchange Commission. Veolia Environnement does not undertake, nor does it have, any obligation to provide updates or to revise any forward-looking statements. Investors and security holders may obtain a free copy of documents filed by Veolia Environnement with the U.S. Securities and Exchange Commission from Veolia Environnement.
This document contains "non-GAAP financial measures" within the meaning of Regulation G adopted by the U.S. Securities and Exchange Commission under the U.S. Sarbanes-Oxley Act of 2002. These "non-GAAP financialmeasures" are being communicated and made public in accordance with the exemption provided by Rule 100(c) of Regulation G.
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
3Veolia Environnement
2006 : confirmation d’un modèle de développement rentable
Croissance et rentabilité supérieures aux engagements
Confirmation de la forte dynamique commerciale (chiffre d’affaires +11,9%)
Nouvelle amélioration de la profitabilité(résultat opérationnel récurrent +16,7%)
Hausse sensible du résultat net récurrent part du Groupe (+21,0%)
Equilibre bilantiel respecté, poursuite de la politique active de gestion d’actifs (cession de Southern Water et de l’activité transport au Danemark) : EFN/(CAF + remboursement d’actifs financiers opérationnels) = 3.4x
Forte hausse du Cash Flow libre avant nouveaux grands projets(901 millions d’euros)
Amélioration très sensible du retour sur capitaux investis : objectif atteint avec un an d’avance, ROCE des actifs corporels et incorporels après impôt : 10,8%
Nouvel accroissement du dividende : +23,5% (1) à 1,05 €
(1) Sous réserve de l’approbation par l’Assemblée Générale du 10 mai 2007
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
4Veolia Environnement
Génération de cash = CAF+Remboursement d’actifs financiers opérationnels
Chiffres clés 2006 (en M€ et à change courant)
Chiffre d’affaires consolidé
Résultat opérationnel récurrent Résultat net récurrent part du Groupe
0
5 000
10 000
15 000
20 000
25 000
30 000
2004 2005 2006
22 79225 570
28 620
0
1 000
2 000
2004 2005 2006
1 9041 629
2 222
0100200300400500600700800
2004 2005 2006
630477
762
2500
3000
3500
4000
4500
2004 2005 2006
Remboursement d'actifsfinanciers opérationnelsCAF
3 467 (1)
3 863
4 282
+8,9%
+10,8%
+16,7%
+11,9%
+21%
(1) Non compris activités non poursuivies
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
5Veolia Environnement
Capacité d’autofinancement (1) 3 538 3 852 +8,9%
Résultat opérationnel 1 893 2 133 +12,7%
Résultat net par action (€) (non dilué) 1,59 1,93 +21,4%
Résultat net part du Groupe 622 759 +21,9%
Cash flow libre avant nouveaux grands projets 555 901 +62,3%
Endettement Financier Net 13 871 14 674 -
Eléments clés au 31 décembre 2006
31/12/05Ajusté
31/12/06En M€ Croissance
(1) CAF des opérations poursuivies
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
6Veolia Environnement
Une contribution équilibrée à la croissance de chacune des 4 divisions
Eau 35%
Propreté 26%
Services àl’énergie
22%
Transport 17%
France 47%
Europe hors France
33%
Amériquedu Nord 10%
Asie-Pacifique 6%Reste du monde 4%
Chiffre d’affaires consolidé au 31 décembre 2006 : 28 620 M€
Par division Par zone géographique
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
7Veolia Environnement
31/12/2005Ajusté
31/12/2006
4 224 4 951
5 463 6 118
7 463
9 13410 088
6 749
EauPropretéServices à l'énergieTransport
Une contribution équilibrée à la croissance de chacune des 4 divisions
En M€
Groupe VE +11,9%
+10,3% +11,1% +11,5%+17,6%
Chiffre d’affaires consolidé au 31 décembre 2006 : 28 620 M€
Var.à changeconstant
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
8Veolia Environnement
+7,7% +14,4% +23,1% +16,6% +11,7%
2 325 2 817
9 4988 253
13 40312 439 France
Europe hors FranceAmérique du NordAsie-PacifiqueReste du monde
31/12/2005 ajusté 31/12/2006
Chiffre d’affaires consolidé au 31 décembre 2006 : 28 620 M€
Une forte présence sur des marchés porteurs
Groupe VE +11,9%
1 4751 078
1 7021 200
En M€
Var. àchange
constant
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9Veolia Environnement
En France : chiffre d’affaires : 13 403 M€, +7,7%
FRANCE
Le Havre (transport)– Durée : 6 ans – CA cumulé : 200 M€Valence (transport)- Durée : 6 ans – CA cumulé : 75 M€O-I groupe (site de Gironcourt) (transport) - 1er contrat privé de fret ferroviaire domestique - Durée : 5 ans – CA cumulé : 13 M€Nîmes-Garons (transport)– Durée : 5 ans – CA cumulé : 25 M€Acquisition de la SNCM (transport)Saclay (serv. énergie)– Durée : 15 ans – CA cumulé : 45 M€Agglo. Cergy-Pontoise (serv. énergie)– Durée : 16 ans – CA cumulé : 270 M€Hôpital de Valenciennes (serv. énergie)– Durée : 15 ans – CA cumulé : 30 M€Réseau de chaleur de Sarcelles (serv. énergie)– CA annuel : 8 M€Bayonne-Anglet-Biarritz (propreté)– Durée : 5 ans – CA cumulé : 25 M€Osilub : Recyclage des huiles usagées en partenariat avec Total (propreté)Narbonne (eau)– Durée : 18 ans – CA cumulé : 170 M€Angers (construction) (eau)– CA cumulé : 21 M€Saint-Omer (eau) – Durée : 12 ans – CA cumulé : 26 M€Schenectady Europe à Béthune (multi-services)– Durée : 7 ans – CA cumulé : 12 M€Roanne (transport) - Durée : 7 ans - CA cumulé : 30 M€
Mise en exploitation de contratsContrats gagnés ou renouvelésAcquisitions de sociétésPartenariats avec d’autres sociétés
Le Havre
Angers
NarbonneBayonne-Anglet-Biarritz
Valence
Schenectady Europe
Saclay
Sarcelles
Valenciennes
Gironcourt
Cergy-Pontoise
Osilub
Nîmes-Garons
SNCM
Saint-Omer
Roanne
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
10Veolia Environnement
ROYAUME-UNIComté de Nottinghamshire (propreté)– Durée : 26 ans – CA cumulé : 1,2 Md€Dunn Line (transport) – CA annuel : 22 M€Cleanaway UK (propreté) – CA 2005 : 684 M€Hastings Borough Council (propreté) – Durée : 7 ans – CA cumulé : 27 M€Vodafone (serv. énergie) – Durée : 5 ans – CA cumulé : 43 M€
ALLEMAGNE
Prostejov (eau) - Durée : 25 ans - CA cumulé : 139 M€Slany (eau) – Durée : 15 ans – CA cumulé : 26 M€
RÉPUBLIQUE TCHÈQUE
SLOVAQUIEBanska Bystrica (eau ) - Durée : 30 ans - CA cumulé : 1,4 Md€Poprad (eau) – Durée : 30 ans – CA cumulé : 566 M€
ITALIEHôpitaux Cona & Careggi (serv. énergie) - Durée : 30 & 15 ans - CA cumulé : 211 M€Rettagliata & Caroli (serv. énergie)
Braunschweig (assainissement) (eau)– Durée : 30 ans – CA cumulé : 390 M€Augsburg (transport)– Durée : 11 ans – CA cumulé : 13 M€ en 2009Pforzheim (transport)– Durée : 10 ans – CA cumulé : 200 M€
(1) À change constant
BELGIQUE Biffa Belgique (propreté) – CA 2005 : 85 M€
PAYS-BAS Limbourg (transport) - Durée : 10 ans – CA cumulé : 1,2 Md€
Mise en exploitation de contratsContrats gagnés ou renouvelésAcquisitions de sociétés
ROUMANIEBuzau (construction) (eau) – CA cumulé : 10 M€Ploiesti (serv. énergie) – Durée : 1 an – CA cumulé : 5 M€
BelgiqueBelgiqueBiffa Belgique
AllemagneAllemagne
Braunschweig
Augsburg
Pforzheim
RoumanieRoumanie
Buzau
Ploiesti
PaysPays--BasBas
Limbourg
SlanyRRéép.p.
tchtchèèqueque
Prostejov
Poprad
SlovaquieSlovaquieBanska Bystrica
Cona
ItalieItalie
Careggi
Rettagliata & Caroli
RoyaumeRoyaume--UniUniNottinghamshire
Dunn Line
Hastings Cleanaway UKVodafone
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
En Europe (hors France) : chiffre d’affaires : 9 498 M€, +14,4% (1)
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
11Veolia Environnement
Mise en exploitation de contratsContrats gagnés ou renouvelésAcquisitions de sociétésPartenariats avec d’autres sociétés
(1) À change constant
AMÉRIQUE DU NORD
Mesa (transport)- Durée : 8 ans – CA cumulé : 145 M€Atlanta-Comté de Gwinnett (transport)Comté de Rockland (eau)- Durée : 7 ans – CA cumulé : 34 M€Atlanta-Comté de Fulton (eau)– Durée : 5 ans – CA cumulé : 15 M€Vancouver (eau)- Durée : 5 ans – CA cumulé : 27 M€Comté d’Orange (transport)- Durée : 5 ans – CA cumulé : 137 M€Antelope Valley (transport)– Durée : 5 ans Gain de 40 M€ de contrats industriels (propreté)pour les plateformes pétrolières du Golfe du MexiqueGain d’un contrat industriel (propreté) dans le domaine pharmaceutiqueVille de New York (propreté)– Durée : 3 ans – CA cumulé : 51 M€Biogen (serv. énergie)– Durée : 5 ans – CA cumulé : 6 M€Partenariat avec Gaz Métro (serv. énergie)Shuttleport (transport) – CA annuel : 45 M€SuperShuttle (transport) – CA 2005 : 55 M€
En Amérique du Nord : chiffre d’affaires : 2 817 M€, +23,1% (1)
Comté d’Orange
Atlanta
CanadaCanada
EtatsEtats--UnisUnis
Vancouver
MesaComté de Rockland
Gaz Métro
Shuttleport
Antelope Valley
Contrats industriels
SuperShuttle BiogenNew York
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
12Veolia Environnement
(1) À change constant
Mise en exploitation de contratsContrats gagnés ou renouvelésAcquisitions de sociétés
Lanzhou (2) (eau)- Durée : 30 ans – CA cumulé : 1,6 Md€Sinopec (eau)- Durée : 25 ans – CA cumulé : 249 M€Liuzhou (eau)– Durée : 30 ans – CA cumulé : 330 M€Chongqing (serv. énergie)- Durée : 20 ans – CA cumulé : 20 M€Qingdao & Jinan (propreté)– Durée : 50 ans – CA cumulé : 700 M€Foshan (propreté)- Durée : 30 ans – CA cumulé : 270 M€Kunming (eau)- Durée : 30 ans – CA cumulé : 1,6 Md€Changzhou (eau)- Durée : 30 ans – CA cumulé : 675 M€Urumqi (eau)– Durée : 23 ans – CA cumulé : 260 M€
JaponJapon
HiroshimaSaitama
CHINE
Comté d’Ilan (propreté)- Durée : 20 ans – CA cumulé : 44 M€
TAÏWAN
Kumho Resin (eau) – Durée : 15 ans – CA cumulé : 53 M€Kumho Rubber (eau) – Durée : 15 ans – CA cumulé : 38 M€
CORÉE DU SUD
Bayswater (eau) – Durée : 7 ans – CA cumulé : 43 M€Queensland & Gold Coast (eau) – Durée : 10 ans – CA cumulé : 210 M€Queensland – programme WCRW (eau)Gain d’un contrat industriel (propreté) dans le domaine de la chimie - Durée : 5 ans – CA cumulé : 37 M€TDU (serv. énergie) – CA 2005 : 76 M€
AUSTRALIE
2 contrats d’exploitation d’usines d’assainissement à Hiroshima & Saitama (eau)– Durée : 3 ans chacun – CA cumulé : 23 M€
JAPON
Taïwan
Comté d’Ilan
Showa Denko (eau) – Durée : 6 ans – CA cumulé : 53 M€
SINGAPOUR
Showa Denko
SingapourSingapour
Contrat industriel
AustralieAustralie
BayswaterTDU
Queensland – prg WCRWQueensland & Gold Coast
(2) Signé en janvier 2007
CorCoréée du Sude du Sud
Kumho Rubber & Resin
Chongqing
Foshan
SinopecChineChine
Changzhou
Liuzhou
QingdaoJinan
Urumqi
Kunming
Lanzhou
En Asie – Pacifique : chiffre d’affaires : 1 702 M€, +16,6% (1)
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
13Veolia Environnement
Mascate (eau)- Durée : 5 ans- CA cumulé : 11 M€
Sur (1) (BOO) (eau)– Durée : 22 ans – CA cumulé : 434 M€
Ajman (eau)– Durée : 27 ans – CA cumulé : 151 M€
Abu Dhabi (propreté) – Durée : 5 ans – CA cumulé : 42 M€
SULTANAT D’OMAN
EMIRATS ARABES UNIS
QATAR
Pearl GTL (construction) (eau)
Sultanat dSultanat d’’OmanOman
Mascate
Sur
Bahreïn-Al Hidd (construction) (eau)- CA cumulé : 275 M€
ROYAUME DE BAHREÏN
Bahreïn
Royaume de BahreRoyaume de Bahreïïnn
Pearl GTLQatarQatar
Contrats gagnés ou renouvelés
Mise en exploitation de contrats
(1) Signé en janvier 2007
ISRAEL
Delek Groupe - Site d’Ashkelon (serv. énergie) – Durée : 23 ans – CA cumulé : 83 M€
Delek Groupe
IsraIsraëëll
Moyen-Orient : un nouveau relais de croissance pour le moyen terme
Emirats Arabes UnisEmirats Arabes Unis
AjmanAbu Dhabi
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
14Veolia Environnement
Eau Mult i Services Serv. à l'énergie Propret é Transport
Une croissance confortée par le succès des offres aux industriels
741 M€
632 M€
624 M€
27 M€165 M€
Backlog des contrats signés en 2006avec les grands comptes industriels : 2 189 M€
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
15Veolia Environnement
Les offres aux industriels : performances commerciales depuis 2001
Sur la période 2001 – 2006 :Cumul des nouveaux contrats signés avec les grands comptes industriels européens :
1 286 M€ en chiffre d’affaires annuel.Durée moyenne de ces contrats : 6,5 ans, soit un backlog d’environ 8,5 Mds€.Un tiers des contrats signés sont des contrats multi divisions : 440 M€ en CA annuel.
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
2001 2002 2003 2004 2005 2006
En M€
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
16Veolia Environnement
Eau (2) 1 641 1 814 +10,5% 18,0%Propreté (2) 1 055 1 190 +12,7% 15,9%Services à l’énergie (2) 578 611 +5,7% 10,0%Transport (2) 272 290 +6,8% 5,9%Autres -8 -53 - -
Total CAF des activités poursuivies 3 538 3 852 +8,9%
Activités non poursuivies +4 -8
Total Groupe 3 542 3 844 +8,5% 13,4%
(1) EBITDA = CAF avant impôts & frais financiers, telle que définie par la recommandation du CNC du 27/10/2004(2) CAF opérationnelle
31/12/05 ajusté
31/12/06
En M€
Croissance de l’EBITDA (1)
Taux de marge EBITDA (1)
31/12/06
∆ change courant
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
17Veolia Environnement
31/12/06 31/12/06
Résultat opérationnel récurrent : +16,7% (1)
Taux de marge Résultat opérationnel récurrent
∆ change courant
31/12/05 ajusté
31/12/05 ajusté
(1) A change courant
En M€
Eau 997 1 163 +16,7% 10,9% 11,5%
Propreté 554 648 +17,1% 8,2% 8,7%
Services à l’énergie 321 378 +17,6% 5,9% 6,2%
Transport 117 100 -14,3% 2,8% 2,0%
Holding -85 -67 - - -
Total Groupe 1 904 2 222 +16,7% 7,4% 7,8%
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
18Veolia Environnement
Du résultat opérationnel récurrent au résultat opérationnel
Résultat opérationnel récurrent 1 904 2 222 +16,7%
Eléments non récurrents(en 2006, -86 M€ liés à des provisions et dépréciations dans l’activité Transport en Allemagne) -11 -89
Résultat opérationnel 1 893 2 133 +12,7%
31/12/05 ajusté
31/12/06 ∆ change courant
En M€
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
19Veolia Environnement
Eau : Chiffre d’affaires : 10 088 M€, +10,4%Résultat opérationnel récurrent : 1 163 M€, +16,7%
1 163
997
854
31/12/2004 31/12/2005 31/12/2006
Résultat opérationnel récurrent
10 088 9 134
7 977
31/12/2004 31/12/2005 31/12/2006
Chiffre d’affaires
L’ensemble des zones géographiques a contribué à la forte hausse du résultat opérationnel
Très bonne contribution de l’activité France (distribution et travaux)
En Europe, croissance à deux chiffres du résultat opérationnel (au Royaume-Uni, en Allemagne et en Europe Centrale)
En Amérique du Nord, bonne performance (contrats industriels et activité travaux)
En Asie, forte amélioration des résultats en Chine (progression supérieure à 30%, démarrage des contrats de Kunming et Changzhou)
Montée en puissance de la zone Afrique Moyen-Orient (Maroc et contribution en année pleine d’Ashkelon, en Israël)
Poursuite de la très bonne contribution de Veolia Eau Solutions & Technologies
En M€
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
20Veolia Environnement
Propreté : Chiffre d’affaires : 7 463 M€, +10,6%Résultat opérationnel récurrent : 648 M€, +17,1%
481
554
648
31/12/2004 31/12/2005 31/12/2006
7 4636 749
6 381
31/12/2004 31/12/2005 31/12/2006
Nouvelle amélioration de la profitabilité en France : hausse des volumes collectés auprès des collectivités, bonne performance des activités d’incinération et maîtrise des coûts de structure.
En Europe, contribution du Royaume-Uni en hausse de plus de 30%, sous l’effet de la très bonne performance des contrats intégrés (Hampshire, démarrage du nouvel incinérateur de Sheffield) et de l’intégration de Cleanaway sur le dernier trimestre de l’année
En Amérique du Nord, bonne performance de l’activité déchets solides (hausse des volumes et des prix), des services industriels et de l’incinération.
En M€
Résultat opérationnel récurrent Chiffre d’affaires
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
21Veolia Environnement
Services à l’énergie : chiffre d’affaires : 6 118 M€, +12% Résultat opérationnel récurrent : 378 M€, +17,6%
253
321
378
31/12/2004 31/12/2005 31/12/2006
4 9755 463
6 118
31/12/2004 31/12/2005 31/12/2006
En France, stabilité de la marge malgré l’effet climatique défavorable du dernier trimestre
A l’étranger, forte hausse de la contribution de l’Europe Centrale (Pologne et République Tchèque)
Contribution positive des ventes de surplus de quotas de CO2
En M€
Résultat opérationnel récurrent Chiffre d’affaires
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
22Veolia Environnement
Transport : Chiffre d’affaires : 4 951 M€, +17,2%Résultat opérationnel récurrent : 100 M€, -14,4%Résultat opérationnel : 14 M€
101 117 100
31/12/2004 31/12/2005 31/12/2006
3 460
4 224
4 951
31/12/2004 31/12/2005 31/12/2006
En France, bonne progression de la contribution de l’activité urbaine , contribution de la SNCM en ligne avec le business-plan
A l’international, bonnes performances au Benelux, en Tchéquie et en Australie, développement rapide de l’activité en Amérique du Nord, poursuite du plan de redressement dans les pays nordiques (restructuration de l’activité au Danemark : cession envisagée et traitée comptablement en activité non poursuivie). En Allemagne, poids du contrat de Marschbahn : coûts de démarrage et provisions exceptionnelles (86 millions d’euros).
En M€
Résultat opérationnel récurrent Chiffre d’affaires
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
23Veolia Environnement
Chiffre d'affaires 25 570 28 620 +11,9%Résultat opérationnel 1 893 2 133
Coût de l’Endettement Financier Net -711 -701Autres revenus et charges financiers +28 -34Impôts sur le résultat -422 -410Résultat / Sociétés mises en équivalence +7 +6
Résultat net des activités poursuivies 795 994 +25,0%Part des minoritaires dans les résultats -173 -236
Résultat net des activités poursuivies part du Groupe 622 758
Résultat net part du Groupe 622 759 +22,0%Résultat net récurrent part du Groupe 630 762 +21,0%
Du chiffre d'affaires au résultat net
∆31/12/0631/12/05
31/12/05Ajusté
31/12/06
En M€
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
24Veolia Environnement
Réévaluation des instruments dérivés non qualifiés de couverture +10 +6Remboursement anticipé de l’emprunt 2008 -26 -Autres +1 +2
Maîtrise du coût de financement
Coût de financement brut -696 -709
31/12/05Ajusté
31/12/06
Coût de l’endettement financier net -711 -701
Taux de financement : 5,07% stable vs 2005
En M€
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
25Veolia Environnement
Du résultat net récurrent au résultat net
Résultat net récurrent part du Groupe 762
Cession participation Southern Water +53
Mise en vente activité Transport au Danemark -52
Provisions sur l’activité Transport en Allemagne -86
Restructuration du groupe fiscal américain +86
Autres -4
Résultat net part du Groupe 759
En M€
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
26Veolia Environnement
Total
Une croissance soutenue par des investissements ciblés : 4 206 M€ au 31 décembre 2006
(1) Les investissements de croissance ont été retraités en application définitive de la norme IFRIC 12
Financiersy/c
variationde
périmètre
IndustrielsActifs
financiers opérationnels
Nouveaux grandsprojets
Maintenance
Croissance
En M€
Eau 498 67 353 164 262 1 344
Propreté 519 44 154 945 20 1 682
Serv. à l’énergie 200 72 118 64 63 517
Transport 179 80 98 251 16 624
Autres 15 7 17 - - 39
Total au 31/12/06 1 411 270 740 1 424 361 4 206
Total au 31/12/05 1 212 177 657 906 513 3 465(1)
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
27Veolia Environnement
Eau 12% (1)Transport 18% (4)
Propreté 66% (2)
Serv. Énergie
4% (3)
Plus de 1,4 Md€ consacré à des nouveaux projets
Par division Par zone géographique
(1) Dont Poprad & Banska Bystrica (Slovaquie), Prostejov & Slany (Rép. Tchèque), Kunming & Liuzhou (Chine)(2) Dont Cleanaway UK (Royaume-Uni) pour 871 M€, Biffa (Belgique)(3) Dont Rettagliata & Caroli (Italie), TDU (Australie)(4) Dont SNCM (France), Dunn Line (Royaume-Uni), Shuttleport & SuperShuttle (Etats-Unis)
Europe Continentale
19%
Asie-Pacifique 7%
Amériquedu Nord 10%
Royaume-Uni 64%
dont Cleanaway 61%
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
28Veolia Environnement
Investissements bruts 4 206
Cessions -355
Remboursement d’actifs financiers opérationnels -438
Total investissements nets 3 413
Investissements nets : 3 413 M€
En M€
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
29Veolia Environnement
Capacité d’autofinancement (1) 3 542 3 844 +8,5%
Remboursement actifs financiers opérationnels +321 +438
Génération totale de cash 3 863 4 282 +10,8%
Investissements hors grands projets -2 559 -2 782Variation du BFR -39 -112Cessions d’actifs +343 +355Augmentation de capital réservée à des minoritaires +8 +82Impôts payés -339 -343Intérêts versés -739 -596Autres +17 +15
= Cash flow libre avant nouveaux grands projets = 555 = 901 +62,3%
Forte hausse du cash flow libre avant nouveaux grands projets
2005Ajusté
∆ 31/12/0631/12/052006
En M€
(1) Dont CAF des opérations non poursuivies : +4 M€ en 2005 et -8 M€ en 2006
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
30Veolia Environnement
EFN au 1er janvier 13 059 13 871
Cash flow disponible -555 -901
Investissements dans nouveaux grands projets +906 +1 424
Dividendes versés +374 +479
Augmentation de capital -73 -165
Effets de change et autres +160 -34
EFN au 31 décembre 13 871 14 674
Variation de l’endettement +812 +803
Evolution de l’endettement financier net
2005 Ajusté 2006En M€
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
31Veolia Environnement
Ratio d'endettement
Endettement Financier Net_ EFN/(CAF hors activ. non poursuivies en 2004 + Remboursement d’actifs
financiers opérationnels)
Objectif de ratio d’endettement : entre 3,5 x et 4 x
13,9
14,7
13,1
3,9 x3,6 x
3,4 x
12
12,5
13
13,5
14
14,5
15
31/12/2004 Ajusté 31/12/2005 Ajusté 31/12/20062,5
3,25
4
3, 50 x
En Mds€ (x)
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
32Veolia Environnement
Hausse significative du dividende
(1) Sous réserve de l’approbation par l’Assemblée Générale du 10 mai 2007
Dividende 2006 (1)
1,05 € par action (+23,5%)
Taux de distribution 2006(e) = 54%
2001 2002 2003 2004 2005 2006
0,55 € 0,68 €
0,85 €1,05 €
0,55 €0,55 €
(e)
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
33Veolia Environnement
Bilan du Plan d'efficacité Veolia 2005
102 M€ d'économies nettes complémentaires et récurrentes sur 2006
Dont 84 M€ sur le résultat opérationnel (368 M€ sur 3 ans)
Un programme mobilisant toutes les unités opérationnelles du Groupe
Plus de 1 000 contributeurs directement impliqués
Plus de 700 projets d'efficacité conduits sur tous les thèmes (efficacitéopérationnelle, optimisation des structures, achats et gestion d’actifs)
Recherche systématique de synergies entre divisions du Groupe
Résultats : 406 M€ d'économies récurrentes sur le résultaten 3 ans (pour un objectif initial de 300 M€)
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
34Veolia Environnement
Bilan du Plan d'efficacité Veolia 2005
Poursuite de la mobilisation de l'ensemble des unités opérationnelles au travers d'un Programme d'Amélioration Continue Transverse (PACT)
Extension de la diffusion de nos meilleures pratiques d'amélioration de l'efficacité acquises dans le cadre du plan Veolia 2005
Lancement et renforcement de nouvelles initiatives transverses visant à accroître les synergies entre divisions et accélérer l'intégration de nouvelles activités (mutualisation de certaines fonctions supports, standardisation des pratiques et outils…)
Perspectives : capitaliser sur les acquis du plan pour rentrer dans une logique d'amélioration continue
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
35Veolia Environnement
ROCE des actifs corporels et incorporels après impôts : 10,8%, objectif atteint avec un an d’avance
Forte amélioration du ROCEaprès impôts depuis 2002
6,4%
7,0%
8,3% 8,3%
9,1%
10,2%10,8%
2002 2003 2004 2004 2005 2005 2006
Normes françaises Normes IFRS avecapplication de l’IFRIC 12
sur les concessions
Normes IFRS avantapplication de l’IFRIC 12
sur les concessions
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
STRATEGIE ET
PERSPECTIVES
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
37Veolia Environnement
Veolia Environnement ou comment relever un défi industriel ?
Des marchés durablement porteurs en raison de fondamentaux solides :
Accroissement de la population urbaine et santé publique
Evolution climatologique et protection de l’environnement
Intensification de la réglementation environnementale… (nouvelle directive européenne en matière de recyclage, adoption du Projet de Loi sur l’Eau -102 articles sur la préservation des ressources, sur l’alimentation en eau et l’assainissement…)
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
38Veolia Environnement
Veolia Environnement ou comment relever un défi industriel ?
Une position de leader renforcée par :
Un leadership technique incontestable : dessalement d’eau de mer, traitement et valorisation des boues à chaque étape de la filière, recyclage des eaux usées, maîtrise du goût de l’eau…
Des nouvelles zones de développement (Asie, Moyen-Orient …)
La présence de Veolia dans de nouvelles filières indispensables : la valorisation matière (traitement des huiles usagées/graisses, traitement des déchets électroniques, la déconstruction, dépollution …)
Le développement des énergies d’origine renouvelable et la limitation mondiale des gaz à effet de serre, proposée par le Protocole de Kyoto
Accentuation des efforts de recherche et développement pour les nouvelles filières (automatisation du tri, méthanisation, optimisation des actifs gérés – centres de traitement et de valorisation des déchets)
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
39Veolia Environnement
2007 : un nouvel engagement de croissance rentable soutenu par…
La poursuite de la maturation des contrats existants (Royaume-Uni, Europe Centrale, Chine …)
Le plein effet des acquisitions réalisées en 2005 et 2006 : Cleanaway, ATC, SNCMLe redressement du pôle TransportPoursuite des actions d’efficacité et échanges des meilleures pratiques
… et par
Une dynamique commerciale confirmée depuis le début de l’année avec la signature de nombreux contrats :
Dans le transport, en France (Lyon St-Exupéry),
Dans l’eau, en Chine, (Lanzhou), en Oman (Moyen-Orient) et en Irlande, (Limerick ), Dans la propreté, aux Etats-Unis (Comté de Pinellas),Dans les services à l’énergie, en République Tchèque et en Hongrie.
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
40Veolia Environnement
Objectifs 2007
Croissance du chiffre d’affaires comprise entre 8 et 10%
Maintien du ROCE des actifs corporels et incorporels après impôts et prise en compte de la croissance
Nouvel accroissement du résultat opérationnel et du résultat net récurrents
Respect des engagements bilantiels : EFN/(CAF+remboursement d’actifs financiers opérationnels) compris entre 3,5 et 4x
Hausse du dividende par action d’au moins 10%
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
41Veolia Environnement
A moyen terme : un modèle de développement basé sur la croissance rentable
Poursuite du développement du groupe, dans chacune de ses activités
Croissance annuelle du chiffre d’affaires comprise entre 8 et 10% soutenue par :
La croissance naturelle des contrats existants
Des gains de nouveaux contrats obtenus sur des marchés porteurs dans les zones géographiques prioritaires (Europe, Amérique du Nord, certains pays d’Asie/Pacifique et Moyen-Orient)
Des acquisitions ciblées et créatrices de valeur dans les métiers du Groupe
Maintien de la politique d’investissements rigoureuse avec application du critère de rentabilité TRI ≥ à Wacc +3%
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
42Veolia Environnement
Veolia Environnement :un modèle de développement créateur de valeur
Une stratégie claire et constante
2006 : nouvelle année de très bonnes performances
Un positionnement de leader des services à l’environnement pour les municipalités et les clients industriels et tertiaires
Des contrats longs synonymes de cash-flows pérennes
Un équilibre géographique fondé sur des zones en croissance : Europe, Amérique du Nord et certains pays de la zone Asie-Pacifique et du Moyen-Orient
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
Résultats annuels 2006
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
ANNEXES
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
45Veolia Environnement
Rappel
Chiffre d’affaires = Produit des Activités Ordinaires en IFRS
Les comptes 2004 et 2005 sont retraités :des impacts de l’IFRIC 12 sur les concessions
des activités Transport au Danemark & Southern Water, présentées en activités non poursuivies selon la norme IFRS 5
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
46Veolia Environnement
3 112
1 9531 733
3 5363 257
2 990
4 8024 459
Eau
Propreté
Services à l'énergie
Transport
31/12/2005Ajusté
31/12/2006
Chiffre d’affaires consolidé en France au 31 décembre 2006 : 13 403 M€
(1) +3% hors hausse des coûts de l’énergie
+7,7%
+4,1%
+8,6%
+12,7%
(1)
En France : une solide base en croissance : +7,7%
Groupe VE en France +7,7%
En M€Var. à
changecourant
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
47Veolia Environnement
2006
4 905
4 729
2 395
1 310
18,6%
12,4%
14,1%
7,4%
17,5%
12,1%
12,7%
9,9%
Eau
Propreté
Services à l’énergie
Transport
Evolution du ROCE des actifs corporels et incorporels avant impôts des divisions
ROCE avant impôts (en %)
20052005 2006
Capitaux corporels & incorporels moyens (en M€)
Amélioration de la rentabilité
4 391
4 124
2 188
1 119
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
48Veolia Environnement
Rentabilité des actifs corporels et incorporels et des capitaux financiers opérationnels
Rentabilité des actifs corporels et incorporels
Rentabilité des capitaux financiers opérationnels
Capitaux employés moyens (Mds€) 12,1 13,6
ROCE après impôts 10,2% 10,8%
Capitaux financiers opérationnels moyens (Mds€) 5,3 5,5
Rentabilité des capitaux financiers avant impôts 6,2% 6,4%
2005 2006WACC (1) = 6%
(1) Après impôts sur la base du consensus analystes.
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
49Veolia Environnement
Un indicateur clé : le ROCE
Pourquoi déduire les provisions ?
Les capitaux employés sont les capitaux « rémunérés » : capitaux propres, intérêts minoritaires, endettement financier net moins actifs financiers opérationnels
Résultat des opérations net = Résultat opérationnel récurrent - Charges d’impôts sur les Sociétés (1)
+ Résultats des entreprises associées – Produit des activités de financement pour autrui + Charges d’impôts allouées aux activités de financement pour autrui
Capitaux employés = Immobilisations + Ecarts d’acquisition + Participations dans les entreprises associées + Besoin en fonds de roulement (2) + Instruments dérivés nets (3) – Provisions - Autres dettes non courantes
Capitaux employés moyens : moyenne des capitaux employés à l’ouverture et à la clôture
ROCE = Capitaux employés moyens
(1) Hors produit d’activation de déficits reportables liés aux cessions nord-américaines & aux restructurations afférentes et hors gain exceptionnel d’impôts lié à la reconnaissance de déficits reportables aux USA en 2006
(2) Inclus impôts différés, net
(3) Hors instruments dérivés de couverture de juste valeur de la dette
Résultat des opérations net
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
50Veolia Environnement
Immob. corporelles & incorporelles nettes 10 259 11 644Ecarts d’acquisition 4 752 5 705Participations dans les entreprises associées 202 241
Stocks & travaux en cours 635 732Créances d’exploitation 10 083 10 969Dettes d’exploitation -10 370 -11 269Impôts différés, nets -70 -149Impôts sur cessions des actifs en Amérique du Nord & restructurations afférentes -117 -85
Besoin en fonds de roulement 161 198Instruments dérivés nets -67 27Provisions -2 402 -3 023Autres dettes non courantes -204 -207
Capitaux employés 12 701 14 585
Capitaux employés 2006
En M€31/12/05 31/12/06
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
51Veolia Environnement
Capitaux employés moyens 2006
En M€
Capitaux employés
Capitaux employés moyens de l’année 2006 13 643
12 701
31/12/05
14 585
31/12/06
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
52Veolia Environnement
Calcul du ROCE 2006
En M€
Résultat opérationnel récurrent 2 222
Charges d’impôts sur les sociétés -410
Perte fiscale liée aux cessions nord-américaines & aux restructurations afférentes 33Gain exceptionnel d’impôts lié à la reconnaissancede déficits fiscaux reportables aux USA -86
Total Charges d’impôts -463
Résultats des entreprises associées 6
Produit des activités de financement pour autrui -351Charges d’impôts allouées aux activitésde financement pour autrui 55
Résultat des opérations net 1 469
31/12/06
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
53Veolia Environnement
Calcul du ROCE 2006
En M€
Résultat des opérations net 1 469
Capitaux employés moyens de l’année 2006 13 643
ROCE après impôts 10,8%
31/12/06
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
54Veolia Environnement
Une politique active de la gestion de la dette
RatingsMoody’s
A3/P-2 Stable (cf. rapport 07/2006)
Standard & Poor’sBBB+/A-2 Stable (cf. rapport 10/2006 )
Gestion active de la dette obligataire et bancaireMaturité moyenne :
dette brute : ~6,6 ans EFN : ~7,8 ans
74% de la dette nette à taux fixe ou révisable capé71% de la dette brute (après swaps) libellés en EuroLiquidité Groupe : 7,8 Mds € dont 4,9 Mds € de lignes non tirées àplus d’un an.
Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007
55Veolia Environnement
Nathalie PINON, Head of Investor Relationsand Financial Communication
38 Avenue Kléber – 75116 Paris - FranceTelephone +33 1 71 75 01 67
Fax +33 1 71 75 10 12e-mail [email protected]
Brian SULLIVAN, Vice President, US Investor Relations700 E. Butterfield Road -Suite 201
Lombard, IL 60148 - USATelephone +1 (630) 371 2749
Fax +1 (630) 282 0423e-mail [email protected]
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