Restoque ER 1T16

8/17/2019 Restoque ER 1T16

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Merece destaque no trimestre a disciplina da companhia para contenção de despesas, investimentos e consumo decapital de giro, sendo que mesmo num cenário adverso de resultado, o fluxo de caixa operacional após investimentosmelhorou em R$ 35,6 milhões contra 1T15.

Não obstante, enfrentamos desde o final de 2015 níveis de estoques de produtos novos abaixo do adequado paranossa operação, principal impacto negativo sobre a performance de venda e margem bruta da companhia. A partir do3T15 ocorreu uma abrupta diminuição no volume de compras e no ritmo de lançamento de novidades, quepermaneceu ao longo do 2S15 e impactou severamente a renovação de produtos da empresa no 1T16. Com isso,optamos por estender o período de liquidação dos usuais 10 dias para aproximadamente 2 meses e fomos obrigadosa restringir o lançamento de nossa coleção de Inverno 2016 a um numero menor de lojas, cobrindo até o dia 16 defevereiro apenas 20% destas. Desta forma, tanto o Preview, que usualmente ocorre na primeira semana do ano,

quanto o lançamento de nossa coleção de inverno/2016 foram fortemente prejudicados e adiados.

‐34%‐27%

‐21%

‐58% ‐55%

‐48%

Janeiro Fevereiro Março

2016 Vs. 2014 2016 Vs. 2015

‐8%‐11%

‐14%

‐55% ‐53% ‐52%

Janeiro Fevereiro Março

2016 Vs. 2014 2016 Vs. 2015

14

21

56

2014 2015 2016

1T14

1T15

1T16

54%

56%

58%

60%

62%

64%

66%

62%64%66%68%70%72%74%76%

M a r g e m

b r u t a R e s t o q u e *

Proporção coleção nova sobre estoque total

‐27%

‐54%

Média

‐11%

‐54%

Média

Gráfico 2: Variação de estoque produtos novos

(# Peças, inverno Le Lis Blanc)

Gráfico 4: Número de dias de liquidação (#Dias)Gráfico 3: Margem Bruta Restoque* vs. % Coleção nova

Gráfico 1: Variação de estoque Total

(# Peças, inverno Le Lis Blanc)

Destaques do Período

*margem e estoques referentes à Controladora


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Em outubro de 2015, retomamos uma estratégia de recomposição de estoque de novidades e frequência de

lançamento de coleções. Concomitantemente, decidiu-se acelerar, ao longo do 1T16, a liquidação das sobras de2015, com vistas à renovação e melhora na qualidade das coleções de nossas marcas. Isso levou também aoaumento do nível médio de descontos em nossa liquidação de início de ano e em nosso canal de outlets

Ao iniciar a recomposição da disponibilidade de estoques, nos deparamos com 2 desafios: (i) o lead time ainda alto denossa cadeia produtiva e (ii) a demanda aquecida dos bons fornecedores nacionais. Nesse cenário, enfrentamosquebras de fornecimento relevantes durante os primeiros meses de 2016 e avaliamos que a recomposição tardia dosestoques de inverno ao final da estação implicava num risco para a operação. Portanto, o processo de recomposiçãode estoques iniciado já ao final de 2015 será progressivo e estará atingindo o patamar ideal ao longo do ano, commaior força no segundo semestre de 2016.

Estamos entusiasmados com a entrada das novas coleções, o que já permitiu, por exemplo, alcançarmos margensbrutas superiores a 2015 no mês de março na rede. O gráfico a seguir ilustra o desempenho da margem bruta dovarejo ao longo dos meses do 1T16.

Gráfico 5: Variação da margem bruta rede 2016 vs 2015 (p.p.)

No atacado, estamos endereçando a queda de performance na marca Dudalina que marcou o 2S15 e se mostroumais acentuada na linha Dudalina feminina. Estamos implementando um plano de ação para um conceito de “guardaroupa completo”, ampliando linhas de produto para ocasião de uso de trabalho e abrindo frente a uma reversão dessequadro ao longo de 2016. A coleção Madrid, lançada ao final de março e faturada ao longo de 2T16, já possui reflexospositivos de venda.

Vale ainda mencionar que iniciamos também, ao final de março, um piloto de compra dedicada ao canal de desconto,que já indica potencial de operação com margem superior ao histórico do canal.

Deste modo, seguimos confiantes quanto ao correto diagnóstico dos problemas operacionais de 2015 e a capacidadeda companhia em retomar o crescimento de vendas e aumento de margens, mesmo num ambiente macro adverso.

Adicionalmente, estamos nos beneficiando da integração de vários departamentos entre Dudalina e Restoque(marketing, financeiro, recursos humanos, operações e comercial) trazendo sucesso na redução de despesas devendas, gerais e administrativas (SG&A), excluindo depreciação e amortização, em 3,2% na comparação anual.

Como consequência da queda de receita e margem bruta, o EBITDA da companhia atingiu R$ 38,3 milhões (-50,0%)com uma margem de 15,4% (-10,5 p.p.).

‐3,8%

‐5,3%

1,3%

Jan Fev Mar


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A tabela abaixo apresenta os principais indicadores operacionais da Companhia:

(1) Desde o 4T13, a apresentação de informações operacionais de Le Lis Blanc incorpora a marca Noir, Le Lis. Assim, das 113 lojas da Le Lis Blanc no 1T16, há 36operações Noir, Le Lis; sendo 31 inserções da marca Noir, Le Lis (“corners”) em lojas Le Lis Blanc, 4 lojas da configuração híbrida (onde a área anexa de vendasNoir, Le Lis possui entrada própria e área de vitrine) e 1 loja independente (“stand-alone”).

(2) Do total de 37.009 m2 de área de vendas das Lojas Le Lis Blanc, 34.882 m 2 referem-se à marca Le Lis Blanc e 2.074 m2 referem-se a lojas híbridas da Noir, Le Lise inserções de corners Noir, Le Lis nas lojas Le Lis Blanc e 53 m² referem-se à 1 loja da Noir independente.

Companhia Combinada 1T15 1T16Var %1T16/1T15

Total de Lojas Próprias 303 330 8,9% Área de vendas das Lojas Próprias (m2) 57.862 60.212 4,1% Área média de vendas (m2) 57.760 60.212 4,2%Receita Líquida por m² (R$/m²) 2.876 2.911 1,2%Ticket médio 490 431 -12,1%SSS -2,5% -15,6% n.a

Le Lis Blanc (1, 2)Total de Lojas Próprias 111 113 1,8% Área de vendas (m²) 37.054 37.009 -0,1% Área média de vendas (m²) 37.054 37.009 -0,1%Receita Líquida por m² (R$/m²) 2.785 2.186 -21,5%Ticket médio 521 488 -6,3%SSS 2,5% -21,2% n.a

Dudalina S.A

Número Total de Lojas Próprias 73 82 12,3% Área de vendas das Lojas Próprias (m2) 4.567 5.231 14,6% Área média de vendas (m2) 4.567 5.231 14,6%Receita Líquida por m² (R$/m²) 4.486 4.007 -10,7%

Ticket médio 494 507 2,7%SSS -17,3% -6,2% n.a

Bo.Bô

Número Total de Lojas Próprias 42 42 0,0% Área de vendas das Lojas Próprias (m2) 3.252 3.243 -0,3% Área média de vendas (m2) 3.217 3.243 0,8%Receita Líquida por m² (R$/m²) 5.329 4.747 -10,9%Ticket médio 1.254 1.186 -5,4%SSS 0,2% -9,8% n.a

John John

Número Total de Lojas Próprias 59 63 6,8%

Área de vendas das Lojas Próprias (m2

) 10.689 11.200 4,8% Área média de vendas (m2) 10.689 11.200 4,8%Receita Líquida por m² (R$/m²) 1.915 1.783 -6,9%Ticket médio 295 277 -6,0%SSS -15,6% -6,4% n.a

Ros a Chá

Número Total de Lojas Próprias 18 30 66,7% Área de vendas das Lojas Próprias (m2) 2.300 3.529 53,4% Área média de vendas (m2) 2.234 3.529 58,0%Receita Líquida por m² (R$/m²) 1.902 2.030 6,7%Ticket médio 301 233 -22,8%SSS - 12,7% n.a

Resumo Operacional


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Durante o 1T16, foram adicionadas 4 lojas próprias da marca Dudalina, decorrentes da recompra de franquias, eencerrada 1 loja própria da marca Le Lis.

A Companhia mantém sua estratégia de foco na melhora de produtividade de suas lojas. Com isso, a abertura delojas ao longo de 2015 foi focada na marca Rosa Chá, que se encontra em desenvolvimento. Para 2016, esperamosum nível bem reduzido de abertura de lojas e Capex sob controle.

Ao final do 1T16, a área de vendas média por loja própria era de 182,5m2, sendo 327,5m2 a área média das lojas damarca Le Lis Blanc (incluindo Noir, Le Lis), 63,8m2 a área média das lojas Dudalina, 77,2m2 a área média das lojasBo.Bô, 177,8 m2 a área média das lojas John John e 117,6m2 a área média das lojas Rosa Chá.

O faturamento bruto no 1T16 totalizou R$ 329,1 milhões, com 14,5% de decréscimo em relação ao 1T15.

Gráfico 6: Evolução do Faturamento bruto por canal e categoria (em R$ milhões)

Valores em R$ Milhões

Categoria 2015 (%) 1T15 1T16 Var. (%)

Vestuário Confeccionado 1.366,0 88% 339,8 288,9 ‐15%

Outros itens Vestuário 86,8 6% 15,8 18,2 15%

Calçados 63,3 4% 19,2 12,4 ‐35%

Mobiliário e Artigos do Lar 18,7 1% 4,4 4,1 ‐8%

Perfumaria e

maquiagem 12,7 1% 2,8 2,7

‐3%

Exportações e outras receitas 10,5 1% 2,8 2,7 ‐4%

Total Fat. Bruto (ex. devoluções) 1.558,0 100% 384,9 329,1 ‐15%

Multimarcas

LojasPróprias

Outros Canais

225,2198,8

127,3

94,4

32,4

35,9

384,9

329,1

1T15 1T16

-25,9%

+10,6%

-11,7%

-14,5%

Lojas e Área de Vendas

Faturamento bruto (excluindo devoluções)


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Lojas próprias

No 1T16, o faturamento bruto de lojas próprias caiu 11,7% com uma variação SSS de -15,6%. Esta performance estádiretamente ligada a substancial queda de disponibilidade de produtos novos (-60%) em relação ao mesmo períodode 2015. A partir do 3T15 ocorreu uma abrupta diminuição no volume de compras e no ritmo de lançamento denovidades, que permaneceu ao longo do 2S15 e impactou severamente a reciclagem de produtos da empresa no1T16. Com isso, optamos por estender o período de liquidação dos usuais 10 dias para 2 meses e fomos obrigados arestringir o lançamento de nossa coleção de Inverno 2016 a um número menor de lojas.

Desde outubro de 2015 adotamos uma estratégia de recomposição de estoque de novidades e frequência delançamento de coleções. Concomitantemente, decidimos acelerar ao longo do 1T16 a reciclagem de produtos, comvistas à renovação e melhora na qualidade das coleções de nossas marcas. Isso levou também ao aumento do nívelmédio de descontos em nossa liquidação de inicio de ano e em nosso canal de outlets.

Ao final do trimestre, iniciou-se, ainda que modesta, uma retomada no nível de novidades e venda de produtos apreço cheio, resultando em uma melhora de margem bruta ano contra ano. Estaremos focados no fortalecimento denossa categoria de vestuário confeccionado, responsáveis por 88% de nossas vendas em 2015, e esperamos umaretomada gradual, do ritmo de lançamento de novidades, disponibilidade de peças em lojas e qualidade de nossascoleções, que devem se fortalecer ao longo do 2S16.

Lojas multimarcas

No trimestre, o faturamento bruto no canal de atacado (vendas para lojas multimarcas) caiu 25,9%, passando de

R$ 127,3 milhões para R$ 94,4 milhões. Esta queda foi impactada por duas frentes, queda de vendas na marcaDudalina e mudança de estratégia nas marcas da Restoque para venda de produtos de lojas multimarca online.

Houve queda de 33% de vendas na marca Dudalina neste canal, sendo de 28% na linha masculina e 40% na linhafeminina. Acreditamos que as medidas em implementação de um conceito “guarda roupa completo”, com a ampliaçãode linhas de produtos abrem frente para reversão deste quadro ao longo de 2016 na Dudalina.

Ficamos animados com os resultados do primeiro passo na implementação desta estratégia, sendo que a coleçãoMadrid, lançada ao final de março e faturada ao longo de 2T16, já possui reflexos positivos de venda.

Adicionalmente, as vendas do canal de atacado da Restoque foram impactadas negativamente pela decisão da

empresa em reduzir suas vendas para lojas online e clubes online de vendas com desconto, mantendo apenas asvendas de atacado para lojas online a preço cheio. Esta estratégia deriva da queda substancial do nível de estoque eda decisão da empresa de que este tipo de venda poderia afetar negativamente suas marcas ao longo do tempo.Portanto, excluindo estas vendas, o atacado da Restoque obteve uma performance de -2% em relação a 2015.

Outros canais

Englobando a rede de lojas de outlet, físicas e online, que operam com a bandeira “Estoque”, além dos demais sitespara venda online, franquias e exportações, este canal apresentou um crescimento de vendas de 10,6%. As lojas dabandeira Estoque, em função da estratégia adotada para acelerar a reciclagem de produtos com aumento dedesconto médio, obtiveram um crescimento de 36,0%. Esta estratégia tem por objetivo permitir no futuro uma melhorcomposição do mix no canal com uma maior diferenciação nas linhas oferecidas neste em relação ao varejo.

Vale ainda mencionar que iniciamos também ao final de março um piloto de compra dedicada ao canal de desconto,que já indica potencial de operação com margem superior ao histórico do canal.


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O lucro bruto no 1T16 foi de R$ 131,5 milhões (-24,8%), representando uma margem bruta de 52,9% (-6,1p.p.).

Nosso Lucro Bruto foi significativamente impactado pela decisão de forte redução no volume de compras desde o3T15, prejudicando o ritmo de lançamentos. Isto impactou tanto a aquisição de produtos ao longo do 2S15 como acomposição da entrada de novidades ao longo do 1T16. Desta forma, tanto o Preview, que usualmente ocorre naprimeira semana do ano, quanto o lançamento de nossa coleção de inverno/2016 foram fortemente prejudicados eadiados.

Não foi possível antecipar a recomposição de estoques e retomar a frequência tradicional de novidades devido aoritmo de retomada da produção de nosso supply chain, o que causou quebras no recebimento de mercadoria,

prejudicando o abastecimento do trimestre. Ao final do trimestre, os níveis de estoque de produtos novos já possuemuma significativa melhora, mas a companhia acredita que será uma retomada gradual do ciclo de lançamentos aolongo do ano, com maior força no 2o semestre de 2016.

Diante da falta de perspectiva de chegada de produtos novos e da baixa atratividade dos produtos das coleções de2015, optamos por acelerar a geração de caixa, estendendo o período de liquidação. Isso significa, por exemplo, queem 63% das lojas da marca Le Lis uma liquidação que usualmente dura apenas 10 dias foi estendida para quase 2meses.

Além disso, a queda de vendas das marcas Dudalina, embora concentradas na marca Dudalina, pressionaram ocusto de nossas fabricas. Estamos endereçando isso através de nossa nova estratégia de coleções para a marcaDudalina mencionada anteriormente, e a revisão continua de produtividade e custo de nossas fabricas.

Gráfico 7: Evolução do Lucro Bruto e da Margem Bruta (em R$ milhões e %) Consol idada

174,8

131,5

59,0%

52,9%

1T15 1T16

-24,8%

Margem Bruta (%)

Lucro Bruto (R$ Milhões)

Lucro Bruto


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As despesas com vendas, gerais e administrativas, excluindo-se despesas com depreciação e amortização,totalizaram R$ 94,5 milhões. O SG&A comparado ao total de R$ 97,6 milhões no 1T15 foi reduzido em 3,2% e passoua representar 38,0% da receita líquida (-5,0 p.p). Vale mencionar que esse movimento foi possível mesmo em umambiente de alta inflacionaria no Brasil, com altas taxas de dissídio e reajustes de contratos.

O avanço acelerado de ganhos de sinergia derivados da fusão com a Dudalina no 4T14 permitiu a consolidação comsucesso de vários departamentos como financeiro, marketing e área comercial, além de sinergias ligadas acomplementariedade dos negócios. Desta forma, o parque fabril da Dudalina foi capaz iniciar, ainda em pequenaescala, com sucesso o fornecimento de algumas linhas de produto para Restoque, notadamente camisaria e jeans, aolongo do 1T16. Temos grande potencial de ganhos nesta área.

Foi também desenvolvida a ampliação da equipe de estilo e compras da Dudalina em parceria com os times dasdemais marcas Restoque, com vistas à expansão da linha de produtos da marca dentro da estratégia proposta paraum conceito “guarda roupa completo”.

Como consequência do forte impacto negativo em nossa margem bruta, advindo do aumento da participação devendas em liquidação, e queda do volume de vendas com margem cheia, o EBITDA do 1T16 atingiu R$ 38,3 milhões(-50,0%), com margem de 15,4%.

Conforme explicado anteriormente, estamos empenhados em retomar nosso ritmo de lançamentos, disponibilidade deprodutos em loja e a qualidade do conteúdo de nossas coleções. Com isso, esperamos retomar nosso lucro bruto.

Acreditamos que nossos esforços de redução de SG&A somados às sinergias derivadas do processo de integraçãocom a Dudalina gerarão benefícios quando retomarmos nosso nível de vendas e de geração de lucro bruto.

Ressaltamos também nossos esforços de retomada de vendas da marca Dudalina no canal de atacado, em funçãodos bons resultados obtidos no primeiro lançamento de suas linhas feminina e masculina dentro do novo modelo decoleção ocorrido em março último.

O resultado financeiro passou de uma despesa de R$ 40,2 milhões no 1T15 para R$ 38,2 milhões no 1T16, umamelhora de 5,0%. Estamos focando no aumento da eficiência de nossa gestão de tesouraria e temos expectativa deredução da taxa básica de juros que impactaria positivamente nossa divida, que tem alto percentual indexado ao CDI.

As despesas com depreciação e amortização passaram de R$ 20,4 milhões no 1T15 para R$ 27,2 milhões no 1T16.

No 1T16 o prejuízo líquido foi de R$ 24,2 milhões, comparado com lucro de R$ 15,0 milhões em 1T15.

Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas (SG&A)

EBITDA e Margem EBITDA

Lucro (Prejuízo) Líquido

Resultado financeiro, amortização e depreciação


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Durante o 1T16 foram investidos R$ 14,2 milhões, uma redução de 26,6% em comparação com R$ 19,5 milhões do1T15. Esses investimentos são referentes à manutenção e reforma de lojas existentes e operações de retaguarda,bem como investimentos em desenvolvimento de coleção e intangíveis. A redução no período se deve ao menornúmero de lojas inauguradas e de reformas. Pretendemos manter em ritmo reduzido a abertura de lojas e manter ofoco na melhora de produtividade de nossas lojas atuais.

O fluxo de caixa operacional gerencial apresentou uma melhoria de R$ 30,5 milhões, +54,6% contra o 1T15.

Esse ganho foi impactado positivamente pela otimização do ciclo operacional da companhia, reduzido em 63 dias nacomparação anual (+ R$ 60,0 milhões). Grande parte desta melhora está relacionada a um menor consumo de caixanas contas de estoques (+R$ 22,0 milhões) e fornecedores (+R$ 10,0 milhões).

Adicionalmente, após investimentos, o fluxo de caixa operacional gerencial melhorou 47,3%, refletindo a redução deinaugurações de lojas e de reformas no 1T16.

Seguindo a sazonalidade de anos anteriores, o primeiro trimestre é responsável por consumo de caixa.

Na comparação com a Dívida Líquida consolidada do 1T16, houve um acréscimo de R$ 78,4 milhões frente ao 4T15.Este efeito de aumento sazonal reduziu seu ritmo em relação ao 1T15 em função da queda de investimentos emelhora do ciclo operacional.

(R$ milhares)

1T15 1T16

Var R$

1T16/

1T15

Var %

1T16/

1T15

EBITDA 76.603 38.331 (38.272) -50,0%IR&CS Corrente (4.321) (3.704)

∆ contas a receber de clientes (32.142) (4.124)

∆ r edução nos estoques (33.532) (11.526)

∆ f ornecedores (10.672) (655)

∆ Outros (51.752) (43.682)

FC o p e r ac io n al g e r e n cial (55.816) (25.360) 30.456 54,6%Capex (19.465) (14.282) 5.183 26,6%

FC o p er ac io n al g e r en cial ap ó s in ve s t im e n t o s (75.281) (39.642) 35.639 47,3%

FC o p er ac io n al g e r en cial ap ó s in ve s t im e n t o s (75.281) (39.642) 35.639 47,3%Movimentações f inanceiras (6.495) (3.229)

Aplicaç ões f inanc eiras (1 .68 4) 35.247

Resgate de títulos de valores mobiliários 43.981 -

FC o pe r ac io nal co nt áb il ap ós in ve s tim e n to s (39.479) (7.624) 31.855 80,7%

(R$ milhares) 1T15 4T15 1T16

Disponibilidades 356.208 364.800 282.902 Empréstimos e Financiamento de curto prazo (368.223) (440.077) (499.792)

Empréstimos e Financiamento de longo prazo (670.796) (593.813) (530.620)

Dívida Líquida (682.811) (669.089) (747.510)

Endividamento

Investimentos

Fluxo de Caixa


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A Restoque é uma das principais empresas varejistas do setor de vestuário e acessórios de alto padrão no Brasil.Conta atualmente com 7 marcas próprias, “Le Lis Blanc”, “Dudalina”, “Bo.Bô”, “John John”, “Individual”, “Base” e“Rosa Chá”. Os clientes das marcas são principalmente mulheres e homens com alto poder aquisitivo, de todas asfaixas etárias. A Companhia desenvolve uma ampla linha de produtos para diversas ocasiões, cria produtos devestuário e acessórios e contrata fornecedores para sua produção. Comercializa seus produtos por meio de lojaspróprias, vendas on-line e lojas multimarcas. Promove os conceitos das marcas em todos os aspectos de seusnegócios, por meio de produtos de alto-padrão, da experiência de compra em suas lojas e de atendimentodiferenciado.

A Dudalina ganhou notoriedade pela qualidade de suas camisas, seu principal produto, que combinam corteimpecável e matéria-prima diferenciada. Focada em um público de alto poder aquisitivo, a Dudalina é sinônimo de altopadrão de acabamento, cuja tecnologia foi desenvolvida ao longo de mais de 57 anos de história.

Declarações ora feitas sobre eventos futuros estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm como basecrenças e suposições da Administração e informações a que a Companhia atualmente tem acesso. Declaraçõessobre eventos futuros incluem informações sobre as intenções, crenças ou expectativas atuais da Companhia. Asressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem informações sobre resultadosoperacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são precedidas, seguidas ou que incluem as

palavras "acredita", "poderá", "irá", "continua", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou expressõessemelhantes. As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos,incertezas e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderãoocorrer ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os acionistas poderão diferir de maneira significativadaqueles expressos ou sugeridos pelas declarações com relação ao futuro. Muitos dos fatores que irão determinarestes resultados e valores estão além da capacidade de controle ou previsão da Companhia.

Aviso Legal

Sobre a Restoque


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12

Balanço Patrimonial (Consolidado) - Ativo

(R$ milhares) 1T15% do

Total4T15

% do

Total1T16 % do Total

Var % 1T16/

1T15

Var % 1T16/

4T15

Ativo cir culante

Caixa e equivalentes de caixa 302.111 9,3 292.872 9,2 224.965 7,2 (25,5) (23,2)

Contas a receber 146.797 4,5 123.939 3,9 126.874 4,1 (13,6) 2,4

Estoques 333.326 10,3 267.473 8,4 279.090 9,0 (16,3) 4,3

Impostos a Recuperar 17.723 0,5 29.539 0,9 35.067 1,1 97,9 106,0

Instrumentos financeiros derivativos 4.707 0,1 56.844 1,8 57.937 1,9 1.130,9 1.181,6

Despesas antecipadas 12.135 0,4 8.692 0,3 10.663 0,3 (12,1) 22,7

Outros créditos a receber 30.165 0,9 15.649 0,5 15.371 0,5 (49,0) (1,8)

Total do ativo circulante 846.964 26,1 795.007 25,0 749.967 24,1 (11,5) (5,7)

Ativo não circulante

Realizável a longo prazo

Depósito judicial 3.013 0,1 4.174 0,1 4.207 0,1 39,6 0,8

Imposto de renda diferido 8.764 0,3 49.931 1,6 57.394 1,8 554,9 14,9

Despesas antecipadas 136 0,0 199 0,0 - - (100,0) (100,0)

Impostos a recuperar 505 0,0 521 0,0 186 0,0 (63,2) (64,3)

Imobilizado 435.871 13,5 422.434 13,3 409.383 13,2 (6,1) (3,1)

Aplicações Financeiras 31.849 1,0 - - - - (100,0) -

Instrumentos financeiros derivativos 17.541 0,5 15.084 0,5 - - (100,0) (100,0)

Intangível 1.894.792 58,5 1.890.775 59,5 1.889.996 60,7 (0,3) (0,0)

Total do ativo não circulante 2.392.471 73,9 2.383.118 75,0 2.361.166 75,9 (1,3) (0,9)

Total do ativo 3.239.435 100,0 3.178.128 100,0 3.111.133 100,0 (4,0) (2,1)


13/15

1T16

13

(R$ milhares) 1T15% do

Total4T15

% do

Total1T16 % do Total

Var % 1T16/

1T15

Var % 1T16/

4T15

Passivo circulante

Empréstimos e financiamentos 279.830 8,6 242.232 7,6 288.878 9,3 3,2 19,3

Debêntures 88.393 2,7 197.844 6,2 210.914 6,8 138,6 6,6

Fornecedores 130.692 4,0 142.799 4,5 142.223 4,6 8,8 (0,4)

Obrigações tributárias 25.904 0,8 51.912 1,6 37.015 1,2 42,9 (28,7)

Obrigações trabalhistas 48.240 1,5 44.586 1,4 43.570 1,4 (9,7) (2,3)

Financiamentos de impostos e incentivos fiscais 3.946 0,1 7.832 0,2 10.387 0,3 163,2 32,6

Dividendos a pagar 258 0,0 258 0,0 - - (100,0) (100,0)

Outras contas a pagar 35.568 1,1 31.850 1,0 26.331 0,8 (26,0) (17,3)

Arrendamento mercantil financeiro 625 0,0 780 0,0 922 0,0 47,5 18,1

Instrumentos financeiros derivativos - - - - 192 0,0 - - Adiantamentos diversos 630 0,0 38 0,0 89 0,0 (85,9) 134,5

Total do pass ivo circulante 614.086 19,0 720.133 22,7 760.521 24,4 23,8 5,6

Passivo não circulante

Exigível a longo pr azo

Empréstimos e financiamentos 238.593 7,4 450.561 14,2 387.136 12,4 62,3 (14,1)

Debêntures 432.203 13,3 143.252 4,5 143.484 4,6 (66,8) 0,2

Provisão para contigências 84.458 2,6 80.773 2,5 64.454 2,1 (23,7) (20,2)

Fornecedores LP 250 0,0 79 0,0 - - (100,0) (100,0)

Financiamentos de impostos e incentivos fiscais 22.221 0,7 19.332 0,6 16.731 0,5 (24,7) (13,5)

Outras contas a pagar 4.152 0,1 363 0,0 - - (100,0) (100,0)

Arrendamento mercantil financeiro 15.549 0,5 14.927 0,5 14.626 0,5 (5,9) (2,0)

Imposto de renda e contribuição social diferidos 5.849 0,2 5.791 0,2 5.770 0,2 (1,4) (0,4) Total do pass ivo não circulante 803.275 24,8 715.078 22,5 632.201 20,3 (21,3) (11,6)

Patrimônio líquido

Capital social integralizado 268.898 8,3 268.898 8,5 268.898 8,6 - 0,0

Reserva de capital 1.678.387 51,8 1.679.358 52,8 1.679.126 54,0 0,0 (0,0)

Ações em tesouraria (137.018) (4,2) (185.319) (5,8) (185.319) (6,0) 35,3 (0,0)

Reserva de Lucros 12.640 0,4 - - - - (100,0) -

Resultados acumulados - - (19.558) (0,6) (43.766) (1,4) - 123,8

AAC (833) (0,0) (462) (0,0) (528) (0,0) (36,6) 14,4

Total patr imônio líquido 1.822.074 56,2 1.742.917 54,8 1.718.411 55,2 (5,7) (1,4)

Tot al do pas sivo e pat rim ônio líquido 3.239.435 100,0 3.178.128 100,0 3.111.133 100,0 (4,0) (2,1)

Balanço Patrimonial (Consolidado) – Passivo


14/15

1T16

14

(R$ milhares) 1T15 1T16

Das atividades oper acionais

Lucr o antes do im pos to de r enda e contr ibuição s ocial 15.060 (27.954)

Ajus tes par a r ec onc il iar o lu cr o ant es dos im po s tos ao caixa l íqu id o g er ado n as

at ividades oper acionais 54.739 48.634

Depreciações e amortizações 21.342 28.112

Resultado na Venda do Imobilizado (11) -

(Ganho) Perda com NDF (23.131) 14.916

Provisão para riscos trabalhistas e tributários (438) (16.319) Despesa de juros 28.799 33.935

Variação cambial s/ f inanciamentos 28.050 (13.907) Provisão (Reversão) para Devedores Duvidosos 369 1.189

Provisão para participação nos lucros e resultados 1.775 329

Plano de opções de compra de ações - (232)

AV P arrendamento mercantil financeiro 198 190

Provisão para reestruturação (2.214) -

Ajuste a valor presente - PRODEC 421

Mudanças nos at ivos e pas s ivos (132.109) (49.269)

Contas a receber de clientes (32.142) (4.124)

Estoques (33.532) (11.526)

Impostos a recuperar (2.375) (5.193)

Despesas antecipadas (3.457) (1.772)

Outros créditos (2.192) 278

Depósitos judiciais (309) (33)

Fornecedores (10.672) (655)

Obrigações tributárias (23.108) (15.364)

Obrigações trabalhistas (3.462) (1.345)

Imposto de renda e contribuição social pagos (3.704)

Outras contas a pagar (20.949) (5.882)

Adiantamentos diversos 89 51

Caixa líqu ido ut ilizado nas at ividades oper acionais (62.310) (28.589)

Das atividades de investim ento

Ac réscimo do imobilizado (11.619) (3.164)

Venda do imobilizado - 704

Ac réscimo do intangível (líquido de adições a investimentos) (7.846) (11.822)

Aplicações Financeiras (1.684) 35.247

Resgate de títulos de valores mobiliários 43.981 -

Caixa líqu ido ut ilizado nas at ividades de inves t im ento 22.832 20.965

Das atividades de f inanciam ento com acionistas

Empréstimos e Financiamentos 978 -

Pagamento de empréstimos e debêntures (150.563) (11.828)

Juros pagos (9.435) (11.677)

Ações em tesouraria 2.979 -

Ar rendamento mercantil financeiro (350) (348)

Dividendos pagos (2.880) (258)

Pagamento com NDF - (925)

Caixa líqu ido ger ado nas at ividades de f inanciam ento com acionis tas (159.271) (25.037)

Au m ent o/dim in ui ção das di s pon ib il id ade s (198.749) (32.660)

Disponibilidades

No início do exercício 445.808 257.625

No f im do exercício 247.059 224.965

Au m ent o/dim in ui ção das di s pon ib il id ade s (198.749) (32.660)

Fluxo de caixa (Consolidado)


15/15

1T16

(R$ milhares)

1T15% Receita

Líquida1T16

% Receita

Líquida

Var %

1T16/

1T15

Receita oper acional líqu ida 296.079 100,0 248.627 100,0 (16,0)

Custo dos produtos vendidos (120.380) (40,7) (116.202) (46,7) (3,5)

D&A custo (931) (0,3) (930) (0,4) (0,1)

Lucro bru to 174.768 59,0 131.495 52,9 (24,8)

(Desp es as) e receitas ope racionais:

Despesas gerais e administrativas (35.691) (12,1) (42.387) (17,0) 18,8

Despesas com vendas (61.893) (20,9) (52.099) (21,0) (15,8)

Despesas de depreciação e amortização (20.410) (6,9) (27.182) (10,9) 33,2

Resultado f inanceiro (40.202) (13,6) (38.172) (15,4) (5,0)

Outras receitas e despesas (1.512) (0,5) 393 0,2 n.aL ucr o an te s d o im p o s to d e r en da e co nt rib uição s o cial 15.060 5,1 (27.953) (11,2) n .a

Imposto de renda e contribuição social (81) (0,0) 3.746 1,5 n.a

Lucro líqu ido 14.979 5,1 (24.207) (9,7) n .a

EBITDA 76.603 25,9 38.331 15,4 (50,0)

Demonstração de Resultado Consolidado

Restoque ER 1T16

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