Reforma de sistema financiero Cade 2010

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Transcript of Reforma de sistema financiero Cade 2010

  • MERCADOS FINANCIEROS

  • Felipe Morris (Consultor Temas de Desarrollo Financiero) Claudia Cooper (Centro de Investigacin U. del Pacfico)Andrs Milla (First Capital Partners) Pablo Secada (Instituto Peruano de Economa)Michel Canta (CONASEV) Angela Ruiz-Uccelli (CCD)Marisol Guiulfo (CCD)

    Integrantes de la mesa financiera

  • Diagnstico

  • Indicadores de Competitividad de los Mercados FinancierosFuente: World Economic Forum (WEF) 2010-2011ChileCompetitividad globalDesarrollo del Mercado FinancieroFacilidad de acceso al crdito73Solidez de los bancosRestricciones a los flujos de capitalWEF 2010-2011 (Ranking de 139 pases)Disponibilidad de Capital de RiesgoMxicoColombiaPer4237182242304123520346879723410466669696424296Regulacin del mercado de valores11410411391Spread132678862

  • Caractersticas del Mercado de Capitales Mercado pequeo, poco profundo, concentrado y poco dinmicoExceso de demanda sobre ofertaPoca liquidez en mercado secundario (renta fija) Pocas nuevas emisiones de acciones en ltimos aosProceso de aprobaciones ha mejorado pero todava se percibe lentoAltos costos de emisin para empresas medianas Percepcin de que malas prcticas no se fiscalizan o sancionan

  • Emisiones en el Mercado de Oferta Pblica 2000-2009 Fuente: CONASEVElaboracin: Subdireccin de Estudios-CONASEVEmisiones en Mercado PrimarioEn unidades y en millones de US$

    Variables2000200120022003200420052006200720082009Acciones0,015,00,00,00,00,00,035,20,00,0N Emisiones de acciones0100000100Bonos770,9635,9410,21,019,6921,61,042,01,293,61,249,31,176,41,462,0N Emisiones de Bonos48454066556297987689Otros171,2468,3417,5431,8326,0432,0271,8385,9235,1248,6

    Total colocado942,11,119,2827,71,451,41,247,61,474,01,565,41,670,41,411,51,710,6

    Total emisiones6285116165114152176175118135

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    Variables2000200120022003200420052006200720082009Acciones0,015,00,00,00,00,00,035,20,00,0N Emisiones de acciones0100000100Bonos770,9635,9410,21,019,6921,61,042,01,293,61,249,31,176,41,462,0N Emisiones de Bonos48454066556297987689Otros171,2468,3417,5431,8326,0432,0271,8385,9235,1248,6

  • Evolucin del Mercado Secundario En millones de dlares y porcentajesFuente: BVL y CONASEV

    Variables20022003200420052006200720082009Negociacin en bolsa2,8742,2552,4673,6286,30912,4027,8885,710Capitalizacin burstil12,59316,08420,10836,19660,020108,22057,231107,325Variacin del IGBVL en soles (%)18%73%49%27%168%36%-60%101%Capitalizacin burstil/PBI22%26%29%46%65%101%45%84%

  • Comparacin con otros Mercados de la Regin Saldo de Deuda en CirculacinAl cierre de Setiembre de 2010En millones de US$Fuente: CONASEV

    VariablesPerChileEspaaSaldo de Deuda en circulacin (emisores privados) 6,603 28,426 1,161,352 Producto Bruto Interno (Ao 2009) 126,779 161,621 1,467,889 Saldo de Deuda en circulacin / PBI5,2%17,6%79,1%

  • Diagnstico del Mercado de Crditos El sistema bancario ha crecido fuertemente en los ltimos aos pero sigue siendo pequeo en trminos del PBIA pesar del fuerte crecimiento de los microcrditos y del crdito de consumo, un porcentaje alto de la poblacin no tiene acceso al crdito y no est bancarizado.Los mrgenes financieros se han reducido en aos recientes pero siguen siendo relativamente altos, particularmente para clientes pequeos y microempresariosEl proceso de ejecucin de garantas por la va judicial es largo, ineficiente y poco transparente

  • Evolucin de depsitos y colocacionesFuente: SBS

    20052006200720082009Ago-10Colocaciones Brutas (S/. Millones)42,27050,68966,65390,70992,397101,402Colocaciones Brutas (% PBI)16%17%20%24%24%24%Depsitos (S/. Millones)53,92960,20174,52098,081101,470107,531Depsitos (% PBI)21%20%22%26%27%26%

  • Fuente: Superintendencias locales, Felaban, Wall Street research 2009(1) Cifras de Chile incluyen tarjetas de crdito de emitidas por instituciones no-bancariasTarjetas de crdito por habitante (1)Penetracin bancaria segmento retailPenetracin bancariaOficinas bancarias por 100,000 habitantes32%15%10%8%7%Depsitos / PBI (%)Prstamos hipotecarios / PBI (%)Prstamos de consumo / PBI (%)Penetracin Bancaria con respecto a pases de la regin

  • Evolucin de Tasas de inters, Spreads y Margen Financiero

    Dic-05Dic-06Dic-07Dic-08Dic-09Ago-10

    TAMN23.6%23.1%22.3%23.0%19.9%18.1%TPMN2.6%3.2%3.3%3.8%1.6%1.6%Spread21.0%19.9%18.9%19.2%18.4%16.5%

    TAME10.4%10.8%10.5%10.5%8.6%8.3%TPME1.8%2.2%2.5%1.9%0.9%1.1%Spread8.6%8.6%8.0%8.6%7.7%7.3%

    MFN Sistema Bancario7.1%6.7%6.7%7.2%6.8%

    Spreads Pases Selectos de la Regin (en porcentajes)ActivaPasivaSpread

    ARGENTINA16.99.87.1BRASIL 35.96.829.1CHILE9.81.48.4COLOMBIA9.94.15.8MEXICO5.34.21.1PERU15.01.913.1Informacin a Dic-09Fuente: Cepal

  • Factores que explican reciente reduccin del spread.

    -Mayor transparencia en la informacin de tasas de inters.-Asistencia tcnica para MYPEs.-Mayor uso de las centrales de riesgo.-Estandarizacin de productos de crdito.-La creacin de juzgados especializados en temas comerciales.-Mayor competencia en los distintos segmentos de mercado donde operan las instituciones financieras.

  • Por qu sigue siendo alto el Spread?-Insuficiente informacin crediticia de potenciales nuevos clientes.-Costos de transaccin y de economas de escala.-Problemas en la ejecucin de garantas y recuperacin de crditos.-Falta de cultura financiera en la poblacin.- Impacto de polticas de encaje-Cambio en la estructura de los crditos del Sistema Financiero con un mayor peso en los segmentos de consumo, microfinanzas y pequea empresa, lo que implica mayor riesgo.-Bajo desarrollo del mercado de capitales.

  • Segmentacin de la Banca por mercados

    Banca CorporativaBanca de ConsumoBanca de Pequea y Microempresa-Bancos Comerciales locales-Bancos del exterior-Bancos de Inversin- Mercados de capital? -Bancos Comerciales-Tiendas Comerciales-Financieras de consumo-Bancos Comerciales-Financieras especializadas-Cajas-Otras instituciones de Microfinanzas- Cooperativas Ahorro y Cred.

  • Diagnstico del SPP Concentracin de industria de AFPs no permite el sano desarrollo del mercado de capitales en el pas.

    Cuatro inversionistas dominan la demanda de instrumentos y copan los mercados de renta fija, renta variable primarios y secundarios.

    Existen barreras de entrada que no permiten ingreso de nuevos jugadores

    Costos de administracin de fondos estn entre los ms altos de la regin.

    Normas de SBS con respecto a inversiones son muy restrictivas y burocrticas trabando inversiones alternativas y requiriendo pre-aprobaciones para invertir en instrumentos que ya aprob CONASEV. para el mercado en general.

  • Fondo pensiones representa: 94% Ah. interno 88% Inv. total 107% Inv. privadaImportancia del fondo de pensiones

  • Participacin de AFPs en Inversiones en la BVL

  • Tributacin de Instrumentos Financieros El impuesto a la ganancia de capital ha generado distorsiones en los mercados financiero. Se incentiva endeudamiento bancario y desincentiva el mercado de capitales El proceso de integracin de las bolsas de Bogot, Lima y Santiago sera ms acelerado si existiese un marco tributario comn.

  • Objetivos Generales de una ReformaFortalecer y hacer ms eficiente la Regulacin y Supervisin del Mercado de Capitales y del Sistema Financiero.Incentivar una mayor competencia en el Sistema Financiero particularmente en aquellas industrias donde existen barreras de entrada Promover el desarrollo del mercado de capitales.Facilitar el acceso al crdito.Propiciar la bancarizacin.Propiciar una reduccin de costos en los distintos intermediarios financieros.

  • Propuestas

  • Propuestas para Fortalecer el Marco RegulatorioPropuesta 1 Crear instancias formales de coordinacin e intercambio de propuestas para propiciar el desarrollo del mercado de capitales:

    Comit de Modernizacin del Mercado de Capitales (CMMC).Liderazgo del MEF + especialistas de la SBS, BCR y CONASEV Promover reformas que profundicen el mercado.