referat raiffeisen Bank

8/7/2019 referat raiffeisen Bank

1/24

1

Evaluarea unei societi

E T A P E L EREALIZRII PROCESULUI DE EVALUARE A UNEI SOCIETI

COMERCIALE CU OBIECT DE ACTIVITATE BANCAR

RAIFFEISEN BANK ROMNIA

Cap.1 Definirea misiunii evalurii.Serviciile evaluatorului pot fi solicitate fie pentru evaluarea unor bunuri sau active

individuale din patrimonial societii evaluate, fie pentru determinarea valorii globale a

entitii ca intreg, sau pentru determinarea valorii activelor societii.

Misiunea evalurii unei societi comerciale cu obiect de activitate bancar este acela

de a stabili valoarea global a ntreprinderii ca ntreg prin punerea n eviden a poziiei

financiare a societii date de valoarea unor indicatori precum:

y mijloacele fixe, terenuri, cldiri, utilaje i mijloace de lucru (rentabilitatea economica acestora , uzura fizic i moral);

y gradul de ndatorare fa de clieni, fa de alte instituii bancare i fa de aliageni economici;

y nivelul disponibilitilor bneti, nivelul rezervei minime obligatorii;y capacitatea de amijloci activiti economice i fluxuri de numerar;y modaliti de finanare, acionariat, capitalul propriu.1.1Baza de evaluare

Situaiile financiare consolidate au fost ntocmite pe baza costului istoric cu excepia

urmtoarelor elemente semnificative din situaia consolidat a poziiei financiare:

y instrumentele financiare derivate sunt evaluate la valoarea just;y instrumentele financiare la valoarea just prin contul de profit sau pierdere sunt

evaluate la valoarea just;

y activele financiare disponibile pentru vnzare sunt evaluate la valoarea just;y datoriile aferente aranjamentelor de plat pe baz de aciuni cu decontare n numerar

sunt evaluate la valoarea just.

Lucrarea opereaz n mare parte cu elementele de active ale bncii, n care o pondere

deosebit o au i imobilizrile financiare,ca important element de active al Bncii

Raiffeisen. De asemenea,la acestea se mai adaug i situaia fluxurilor de trezorerie,care

vor fi evaluate n perioada de previzionare explicit.


2/24

2


1.2Proprietarul participaiei evaluatey 99,49% Raiffeisen Bank Internaional AG;y 0,51% peste 17.500 de acionari persoane fizice i persoane juridice.

Banca Raiffeisen Romnia este condus de Adunarea Generala a Acionarilor

Raiffeisen Bank S.A.1.3Scopul i utilizarea raportului de evaluare

Scopul raportului de evaluare este acela de a stabili valoarea global a societii

bancare. Utilizarea raportului de evaluare este destinat pentru scopul i numai pentru

uzul Adunrii Generale a Acionarilor Raiffeisen Bank S.A.

Cap.2 Cunoaterea obiectului supus evalurii

2.1 Scurt istoric

Raiffeisen Bank Romnia este subsidiara Raiffeisen Internaional Bank- Holding AG,

care la rndul su este subsidiara integral consolidat a Raiffeisen Bank sterreich

AG(RZB) cu sediul la Viena. Fondat n 1927, RZB este a treia cea mai mare banc din

Austria i entitatea principal a Grupului Bancar Austriac Raiffeisen, cel mai mare grup

bancar al rii din punct de vedere al activelor totale, avnd cea mai vast reea de

distribuie local.

RZB i Raiffeisen Internaional au confirmat n repetate rnduri reputaia de

promotori n Europa Central i de Est, nfiinnd prima subsidiar bancar n Ungaria

nc din 1986, cu trei ani nainte de cderea Cortinei de Fier. n cei peste 20 de ani de

prezen pe pia , au fost fondate 10 bnci i cumprate alte 10. Reeaua astfel

format acoper regiunea cu bnci universale, care deservesc peste 15 milioane de clieni

n peste 3.000 uniti bancare, pe 18piee internaionale.

2.2 Tipul ntreprinderii

Raiffeisen Bank Romnia S.A. ocup poziia de oligopol pe piaa din Romnia,

situaie n care riscul privind talia ntreprinderii este de maxim 2%.

2.3 Situaia juridic a activelor

Raiffeisen Bank S.A i-a nceput activitatea la data de 01 iulie 2002 n urma fuziunii

prin absorbie a Raiffeisen Bank Romnia S.A. de ctre Banca Agricol Raiffeisen S.A.

prin emisiunea de aciuni. Fuziunea dintre cele dou bnci s-a finalizat la 30 iunie 2002,

cu scopul de a alinia operaiunile Grupului Raiffeisen i n Romnia.


3/24

3


Banca este autorizat de BNR s desfoare activiti bancare. Activitile de baz ale

Grupului sunt reprezentate de furnizarea de servicii bancare pentru personae fizice i persoane

juridice, activiti de brokeraj, leasing i gestiunea activelor financiare.

2.4 Produse i servicii:

y MyBanking ofer informaiile financiare privind contul bancar personal sicursul valutar i cu ajutorul su se pot efectua transferuri intra si interbancare;

y Prin Raiffeisen Direct, banca este mai aproape de client, far ca acesta s faccel mai mic efort si far sa plteasca comisioane si taxe suplimentare;

y Serviciul Sweep, existent n cadrul Raiffeisen Bank, ofer posibilitatea de atransfera automat sumele care depesc un nivel prestabilit n alt cont indicat de

ctre client;

y Serviciul SmartTel ofer informaiile despre cont, disponibile 24 de ore din 24,7 zile pe sptamn, direct pe ecranul telefonului mobil, sub forma unor mesaje text

de tip SMS.

y Programul Asigurarea ta n caz de incendiu presupune o asigurare pe viatitularilor de conturi curente n lei, deschise la Raiffeisen Bank.

y Prin Pli directe furnizor, Raiffeisen Bank va plti clientului, din contul curent,toate facturile pentru telefonul fix i mobil, la gaze, la lumina si altele.

De asemenea, Raiffeisen Bank mai ofer: credite de prefinanare a exporturilor si

finanarea comerului cu bunuri fungibile.

n acord cu legea bancar, obiectul de activitate al bncii include:

y atragere de depozite i de alte fonduri rambursabile;ycontractare de credite, incluznd printre altele: credite de consum,credite

ipotecare;

yfinanarea tranzaciilor comerciale;y operaiuni de factoring, scontare, forfetare;y servicii de transfer monetar;y emitere siadministrare de mijloace de plat, cum ar fi: crti de credit, cecuri de

cltorie si alte asemenea, inclusiv emitere de moned electronic;

y emitere de garanii i asumare de angajamente;y tranzacionare n cont propriu sau n contul clienilor, n condiiile legii, cu:

instrumente ale pieei monetare, cum sunt: cecuri, cambii, bilete la ordin,

certificate de depozit; valut;


4/24

4


y contracte futures;y instrumente avnd la baza cursul de schimb i rata dobnzii;y valori mobiliare si alte instrumente financiare;

2.5 Piaa bancar

Raiffeisen Internaional deservete mai mult de 13 milioane de clieni,cea mai mare

reea de distribuie dintre grupurile bancare occidentale prezente n Europa Central si de Est

(ECE) - 3.000 de uniti bancare; amplu program de extindere de uniti; sucursalele rman

canalul principal de distribuie n regiunea ECE,prezena este puternic n rile cu

cretere economic rapid.

Raiffeisen Internaional Bank-Holding AG, subsidiar a Grupului Raiffeisen Zentralbank

sterreich AG (RZB), a deschis oficial unitatea cu numarul 3.000 n Europa Central i de Est

(ECE). Sucursala este localizat n oraul Tyumen din Rusia, reedina provinciei Tyumen

Oblast din Districtului Federal Urals (ora aflat la aproximativ 2.100 km est de Moscova).

Tyumen este un important centru pentru extracia si prelucrarea gazelor naturale si a petrolului

din Rusia si are peste 500.000 de locuitori.

Ca orice unitate din cadrul Raiffeisenbank, sucursala din Tyumen va oferi o gam larg de

servicii pentru persoane fizice i corporaii, precum i servicii ale altor companii ale

grupului Raiffeisen: Raiffeisen-Leasing, Fondul de Pensii Private Raiffeisen i Raiffeisen

Capital Asset Management.

Sucursalele reprezint cele mai importante canale de distribuie de pe piaa bancar in

regiunea Europei Centrale si de Est (ECE), deoarece clientul apreciaz relaia personal cu

banca sa.

Raiffeisen Internaional este lider n ceea ce privete numrul de uniti bancare ntre

grupurile bancare internaionale din cinci piee ale ECE (Albania, Kosovo, Belarus, Ucraina

si Rusia).Creterile sunt spectaculoase, n special, pe piaa bancar din Rusia. La aceast

cretere a contribuit i dezvoltarea rapid a Raiffeisenbank Austria, Moscova.

Raiffeisen Internaional deine cea mai important reea bancar din Europa Central i

de Est, fiind prezent n 18 piee din regiune prin uniti bancare, companii de leasing, dou

reprezentane i ali furnizori de servicii financiare.


5/24

5


RZB este cea mai mare banc corporatist i de investiii din Austria i instituia

central a Grupului Bancar Raiffeisen din Austria, cel mai puternic grup bancar din ar.

2.6 Concurena

Dei consider c piaa bancar romneasc numr prea muli actori, analitii spun c nu

se poate vorbi de o concuren strns ntre acetia, n condiiile n care peste 75% din activul

bancar este deinut de primele cinci bnci printre care se afl i Raiffeisen Bank Romnia.

Urmtorii ani nu anun schimbri semnificative la nivelul sistemului bancar, ntruct

bncile mari au poziii consolidate n pia, iar cele mici nu sunt n ceea ce privete concurena

ntre bncile care activeaz n Romnia, prerile sunt mprite.

Gradul de concentrare a activului bancar e de natur s mpart lupta bancherilor pe dou

fronturi. Pe de o parte, primele instituii de credit clasate n topul activelor i disput cea mai

mare parte din "felia bancar". De cealalt parte, lupta se d ntre bncile mici, cu o cot de

pia sub 1% .


6/24

6


Cap.3 Diagnosticul strii actuale

3.1 Bilanul contabil consolidat pentru exerciiile financiare 2009 i 2008

Tabelul nr.1Bilanul contabil 2009 i 2008

2009Ron 1000

2008Ron 1000

ActiveNumerar i echivalente de numerar 4.738.926 5.947.596Active financiare deinutept.tranzacionare

99.874 44.806

Derivative deinute pt managementulriscului

59.230 52.077

Credite i avansuri acordate bncilor 505.818 359.973Credite i avansuri acordateclienilor

10.599.623 10.960.548

Titluri de valoare 3.578.080 1.197.530Participaii 50.356 44.099Imobilizri corporale 337.399 373.703Imobilizri necorporale 102.746 104.758Creane privind impozitul amnat 4.650 6.864Creane privind impozitul pe profit 70.438 747Alte active 170.715 276.354Total active 20.317.855 19.369.055DatoriiDatorii financiare deinutept.tranzacionare

3.185 3.306

Derivative deinute pt.managementulriscului2

4.8

10 105.386

Depozite de la bnci 2.455.175 767.514Depozite de la clieni 14.386.296 14.614.094Credite de la bnci i alte instituiifinanciare

440.745 772.040

Datorii subordonate 380.262 351.694Provizioane 40.494 49.026Datorie privind impozitul amnat 4.204 70.188Datorie privind impozitul pe profit 165 517Alte datorii 390.724 494.936Total datorii 18.126.060 17.228.701

Capitaluri propriiCapital social 1.196.259 1.196.259Rezultatul reportat 914.373 879.885Alte rezerve 81.163 64.210Total capitaluri proprii 2.191.795 2.140.354Total datorii i capitaluri proprii 20.317.855 19.369.055

Sursa: Prelucrare proprie dup Situaiile Financiare Consolidate din Raportul

anual 2009/2008;pag.62 respectiv, pag.52 al Bncii Raiffeisen Romnia.


7/24

7


Contul de profit i pierdere consolidat pentru exerciiile financiare la 31.12.2009 i31.12.2008

Tabelul nr.2 Contul de profit i pierdere

2009Ron 1000

2008Ron 1000

Venituri din dobnzi 1.809.265 1.581.454Cheltuieli cu dobnzile (975.395) (664.091)Venituri nete din dobnzi 833.870 917.363Venituri din speze i comisioane 813.857 836.800Cheltuieli cu speze i comisioane (80.033) (68.579)Venit. nete din speze i comisioane 733.824 768.221Venituri nete din tranzacionare 316.549 409.758

Venituri/(cheltuieli) nete din alteinstrumente fin.la val.just prin CPP

51.220 (39.449)

Alte venituri operaionale 52.640 46.640Venituri operaionale 1.988.103 2.102.533

Cheltuieli operaionale (705.695) (662.182)Cheltuieli salariale (525.257) (506.223Cheltuieli nete cu provizioanele pentrudeprecierea valorii activelor financiare

(431.476) (193.357)

Ctiguri/(pierderi) din participaiin entiti asociate

10.161 -

Profit nainte de impozitare 335.836 728.154

Cheltuiala cu impozitul pe profit (45.719) (114.149)Profitul net al exerciiului financiar 290.117 614.005

Alte elemente ale rezultatului global

Modificarea net a valorii juste aactivelor financiare disponibile pentruvnzare

570 -

Total rezultat global aferentexerciiului financiar,dupimpozitare

290.117 614.005

Sursa: Prelucrare proprie dup Situaiile Financiare Consolidate din Raportul

anual 2009/2008; pag.61 respectiv, pag.51 al Bncii Raiffeisen Romnia.


8/24

8


3.2 Evaluarea indicatorilor de profitabilitate

Rezultatele activitii bncii trebuiesc determinate att sub forma unor valori absolutect i sub forma unor valori relative , pentru a realiza comparaia cu concurena.

n evaluarea indicatorilor s-au utilizat valorile relative ale rezultatelor activitii

Raiffeisen Bank Romnia S.A.

Pentru a calcula indicatorii specifici de apreciere a performanelor activitii bancare

se impune a se cuantifica veniturile, cheltuielile i a stabili situaia rezultatelor

financiare.

Tabelul nr.3 Principalii indicatori utilizai n aprecierea performanelor bancare

DENUMIREA INDICATORULUI FORMULA DE CALCUL

Indicatorii profitabilitii:

1. Rata marjei nete de dobnd(NetInterest Margin) rentabi

eA ti e

ndadob he

t ie

iVenit ri )(

2. Rata profitului

total ituri

tofitPr

3. Rata de utilizare a activelor (RU

)

totale

ctive

totalee ituri

4. Rata re tabilitii eco omice (Retur of

ssets) totale

ctive

etofitPr

5. Efectul de prg

ie (multiplicatorul

capitalului) propriu

apital

totale

cti e

6. Rata rentabilitii financiare (Return ofEquity) propriu

apital

netofitPr

Sursa : Prelucrare proprie dup www.scritube.com/economie/INDIC

TORI-AI-MARIMII-

SI-DINAM1CII55411243.p

p


9/24

9


Tabelul nr.4 Situaia principalilor indicatori ai profitabilitii

-1000 Ron

-

DENUMIREAINDICATORULUI

FORMULADE

CALCUL

VALORI ANUALE RELATIVE

2009 2008

0 1 2 3Indicatorii profitabilitii:

RMD

A

!

V!

%56.4441.105.11

818.505! %11.8

521.320.11

363.917!

RPN

VT

PN %50.9692.053.3

117.290! %13.2

652.874.2

005.614!

RUA

AT

VT %03.15855.317.20

692.053.3! %84.14

055.369.19

652.874.2!

RRE

AT

PN %43.1855.317.20

117.290! %17.3

055.369.19

005.614!

EP

CP

AT %27.9795.191.2

855.317.20! %05.9

354.140.2

055.369.19!

RRF

CP

PN

%24.13795.191.2117.290

! %69.28354.140.2005.614

! Sursa:Prelucrare proprie dup formule.

3.3 Analiza comparativ a acestor indicatori

Pentru vedea corectitudinea calculrii indicatorilor de performan bancar, putem

ntocmi i analiza corelaia ntre indicatorii de rentabilitate bancar.

Corelaia ntre indicatorii de rentabilitate este urmtoarea:

RRF = RRE EP ; 13,24% = 1,43% 9,27% ; pentru anul 2009.

28,69% = 3,17% 9,05% ; pentru anul 2008.

RRE = RPN RUA ; 1,43% = 9,50% 15,03% ; pentru anul 2009.

3,17% = 2,13% 14,84 % ; pentru anul 2008.


10/24

10


Pentru o mai bun exemplificare a evalurii indicatorilor profitabilitii am ntocmit fig.1.

1. Rata rentabilitii financiareeste un indicator a crei marje normale se situeaz ntre

pragurile semnificative de 10% i respectiv 30%. n cazul Raiffeisen Bank, rata nregistrat

n anul 2008 de 28.69% nu a depit valoarea considerat optimpentru acest indicator.

Pentru anul 2009 valoarea ratei nregistrat a fost de 13,24%, se cunoate c a sczut

semnificativ din cauza efectului crizei care ncepe s se simt i la noi n ar.

Pe seama indicatorilor calculai i lund n considerare relaia dintre acetia:

RRF= RRE x EP, putem concluziona urmtoarele:

n cazul n care eficiena reprezentat de rata rentabilitii economice scade, bancatrebuie s-i asume riscul de ndatorare n aa fel nct s-i mulumeasc acionarii;

cu ct efectul de prg" ie este mai mare, datorat creterii activelor profitabile, cu att ratarentabilitii financiare este mai mare.

0

10

20

30

40

50

60

70

2009 2008

RRF

EP

RRE

RUA

RPN

RMD

F gura nr. 1 - Ana za nd ca or or de prof ab a e


11/24


12/24

12


Cap.4 Alegerea metodelor de evaluare

n general nu exist reguli specific pentru alegerea metodelor de evaluare i nici nu se

poate utilize o metod universal. Metodele de evaluare se difereniaz n general prinimportana care se d unor elemente ca: patrimoniul ntreprinderii, rentabilitatea, cifra de

afaceri .Valoarea unei societi poate fi dat de relaia:

V Px + Ry + CAz , unde x, y, z sunt coeficieni de pondere.

Ponderea alocat fiecrui element determin metoda de evaluare aleas, dar ponderea este

diferit de la un caz la altul, n funcie de condiiile specifice ale ntreprinderii evaluate.

n cazul nostru este vorba despre metoda activului net corectat(ANC) care este o metod

patrimonial i de metoda discounted Cash-Flow(DCF) care este o metod bazat pe venit.

De asemenea se poate aplica i metoda patrimonial a activului net contabil care este

considerat de specialiti ca fiind cea mai uoar metod patrimonial de evaluare.

4.1 Activul net contabil

Reprezint metoda cea mai rapid de estimare a valorii unei entiti. Determinarea

activului net contabil, n optica evalurii rapide a sociatilor comerciale pe baza unui

raport de evaluare simplificat, se face pe baza relaiilor dintre indicatorii ultimului bilan

contabil.

Calcularea activului net contabil, presupune efectuarea unor corecii care afecteaz

cteva din elementele activului i pasivul bilanului.

4.2 Activul net corectat

Necesitatea corectrii bilanului contabil i constituirii unui bilan economic, care s

reflecte mai aproape de realitate patrimoniul net al unei societi, rezult din necesitateadepirii inconvenientele metodei activului contabil.

Activul net corectat reprezint mrimea capitalului necesar pentru a reconstrui

patrimonialul existent al societii la nivelul valorii reale de utilitate al acestuia.

Metoda activului net corectat reprezint o fotografie clar a patrimoniului net al unei

ntreprinderi la data evalurii, dar nu exprim preul la care poate fi cumprat o societate,


13/24

13


n mod direct pentru c aceast valoare trebuie corectat cu o alt valoare calculat la o alt

metod de evaluare.

Elementele de activ sunt corectate dup cum urmeaz:

- Activele considerate non-valori nu sunt luate n considerare;- Plile anticipate nu se includ n evaluare;- Avansurile primite i nici cele acordate nu sunt luate n calcul;- Disponibilitile bneti sunt evaluate la valoarea lor contabil, iar cele exprimate

n valut sunt convertite n lei la cursul BNR din ziua evalurii.

Ajustarea creanelor se corecteaz dup cum urmeaz:

- cele mai vechi de un an cu probabilitatea mare de nencasare i de vechimea lor;- Creanele a cror lichiditate depete 1 an nu sunt luate n considerare;- Creanele cu o lichiditate cuprins ntre 6 luni i 1 an se diminueaz cu 25-30% n

funcie de riscul de nencasare i de rata dobnzii practicat la creditul comercial;

- Creanele exprimate n valute se evalueaz la cursul BNR din ziua evalurii.Imobilizrile corporale sunt evaluate n funcie de natura lor:

- terenurile se evalueaz la preul pieei;- cldirile, construciile speciale i mijloace fixe se evalueaz, n mod specific fr

a se ine cont de amplasarea lor,uzura lor fizic i moral;

- investiiile n curs se evalueaz dup aceleai metode ca i investiiile.Imobilizri necorporale sunt formate din titluri de participare, titluri imobilizate ale

activitii de portofoliu, alte titluri imobilizate i creane imobilizate.

Plile anticipate nu se includ n evaluare.

Avansurile primite de la furnizori nu se includ n evaluare.

Disponibilitile bneti n lei se preiau la valoarea lor iar cele n valut sunt

transformate n lei la cursul de referin al BNR la data evalurii.

Cheltuielile de repartizat pe mai multe pe mai multe perioade nu se includ n evluare.

Corectarea pasivelor:

- datoriile se evalueaz la valoarea probabil de pia;- creditele pe termen lung se evalueaz dup aceleai principii ca i imobilizrile

financiare acordate de ntreprindere;

- includerea n datoriile totale a sumelor de natura provizioanelor a cror estimareeste posibil.


14/24

14


4.3 Discounted Cash-Flow (DCF)

Aceast metod este cea mai evoluat dintre metodele de evaluare. Metoda DCF sau metoda

fluxurilor nete de trezorerie sau metoda fluxurilor financiare are ca baz teoretic

determinarea eficienei economice a investiiilor.Din punct de vedere cantitativ noiunea de cash- flow se ntlnete sub dou forme i

anume:

y cash- flow brut format din: profitul net corectat-amortizare

-provizioanele cu caracter de rezerv.

y Cash- flow net disponibil care se compune din trei agregate clasice:-cash- flow operaional(sau de exploatare);

-cash- flow pentru activitatea de investiii;-cash- flow din activitatea de finanare.

Etapele obligatorii pentru asigurarea unei abordri corecte a principiilor i ipotezelor

specifice metodei DCF sunt:

y Proiecia profitului netpe baza evoluiei previzibile a veniturilor icheltuielilor(ct.CPP);

y Estimarea evoluiei necesarului de fond de rulment(NFR);y Stabilirea valorii investiiei necesare pentru funcionarea eficient a societii i a

impactului lor economic asupra evoluiei CA(cifrei de afaceri) i elementelor de ch.

y Calcularea valorii reziduale;y Stabilirea ratei de actualizare;y Calcularea valorii financiare a ntreprinderii;y Corectarea valorii finale cu prima de control i cu diminuarea pentru lipsa de lichiditate.


15/24

15


Tabelul nr.5 Situaia activelor i datoriilor la Raiffeisen Bank 2009

Sursa: Prelucrare proprie cu date din Situaiile Financiare ale Raiffeisen Bank

Activul net contabil 20.317.855 lei 18.126.060 lei 2.207.495 lei

Activul net corectat se calculeaz ca diferen dintre activul contabil corectat i datoriile

totale corectate (pe termen scurt, mediu i lung).

Elementepatrimoniale

ValoarecontabilRon000

CoreciiRon000

ValoarecorectatRon000

Numerar i echivalentde numerar

4.738.926-

4.738.926

Active financiaredeinute

159.104 - 159.104

Credite i avansuriacordate bncilor

505.818 - 505.818

Credite i avansuriacordate clienilor

10.599.623 - 10.599.623

Titluri de valoare 3.578.080 - 3.578.080Participaii 50.356 - 50.356Imobilizri corporale 337.399 +60.000;-35.000 362.399Imobilizari necorporale:-cheltuieli de dezvoltare-alte imob.necorporale 102.746 -10.000 92.746Creane privindimpozitul amnat

4.650 - 4.650

Creane privindimpozitul pe profitulcurent

70.438 - 70.438

Alte active 170.715 170.715

TOTAL ACTIVE 20.317.855 +15.000 20.332.855Datorii financiaredeinute

27.995 - 27.995

Depozite de la bnci 2.455.175 - 2.455.175Depozite de laclieni

14.386.296 - 14.386.296

Credite de la bnci ialte instituii financiare 440.745 - 440.745Datorii subordonate 380.262 - 380.262Provizioane 40.494 - 40.494Datorie privind impozitulamnat

4.204 - 4.204

Datorie privind impozitulpe profit

165 - 165

Alte datorii 390.724 -700 390.024TOTAL DATORII 18.126.060 -700 18.125.360

ACTIVUL NET CONTABIL 2.207.495 LEI

ACTIVUL NET CORECTAT ACTIVUL CONTABILCORECTAT DATORII TOTALE

Activul net corectat 20.332.855 lei 18.125.360 lei 2.207.495lei

ACTIVUL NET CORECTAT 2.207.495lei


16/24

16


Informaii suplimentare privind evaluarea prin metoda activului corectat, acestea sunt

urmatoarele:

1. n categoria altor imobilizri necorporale este inclus un program informatic pentru bazade date a bncii, achiziionndu-se n urm cu 2 ani la preul de 10.000 lei, care nu mai

este utilizat n prezent n societate i pentru care aceasta nu deine licen de vnzare.

2. Valoarea contabil a unui teren intravilan deinut de banc, este de 56.000 lei, iarsuprafaa de teren deinut este de 800 m.p. Preul de tranzacionare pentru terenuri

similare la data raportului este de 145 lei/ m.p.

Evaluarea terenului se realizeaz prin comparaie cu valoarea de pia i anume:

Valoarea de pia 80 m.p. 145 lei/m.p. 116.000 lei;

Valoarea contabil 56.000 lei

Diferena de pre este urmtoarea + 60.000 lei

3. Pe parcursul anului, n edina AGA, s-a hotrt la achiziionarea unei case devacan din lemn, n valoare de 35.000 lei. Fiindc asemenea case sunt achiziionate

numai pentru protocol, acestea nu se evalueaz.

- includerea n datorii a provizioanelor.

Cap.5 Diagnosticul strii viitoare

O societate poate fi evaluat prin lichiditile pe care urmeaz s le genereze n viitor.

Valoarea ei este dat de fluxurile de trezorerie(cas#

flow-ul) previzionale susceptibile a fi

obinute n urmtorii ani. Pentru un astfel de demers, n primul rnd, trebuie s definim metoda

de msurare a fluxurilor de trezorerie. Cele dou metode, cea direct i cea indirect care pot fi

utilizate cu acest scop, fac distincia ntre fluxurile din activiti de exploatare, activiti de

investiii, activiti de finanare.

Metoda indirect pornete de la profitul net nainte de impozitare la care se adaug

amortizrile, cheltuielile i pierderile financiare i se scad veniturile din investiii financiare, seajusteaz (+/-) stocuri i datorii sau creane pentru obinerea fluxului din activiti de

exploatare la care se adaug sau scade fluxul din activitile de investiii i finanare.

Fluxurile de trezorerie determinate prin metoda direct se bazeaz pe ncasrile de la clieni

din care se scad plile ctre furnizori, angajai, comisioane bancare, impozit pe profit la care se

adaug sau scade numerarul rezultat din activiti de investiii (achiziia de cldiri,


17/24

17


echipamente sau vnzarea lor) numerarul rezultat din activiti de finanare( emisiuni de

aciuni).

Dup alegerea metodei de determinare a fluxurilor de trezorerie ncepe munca de

construcie a unei proiecii a activitii societii n urmtorii ani pe care dorim s-i

previzionm. Prin realizarea unei astfel de situaii, se ncearc s se estimeze nevoia viitoare

de investiii(corporale, necorporale), posibilitile operaiunilor financiare(achiziii sau

vnzri de aciuni, operaiuni de leasing), necesarul pentru asigurarea funcionrii curente a

societii care s asigure o dezvoltare constant a activitilor.

Metoda discounted Cash- Flow (DCF)

Estimarea valorii societii prin metoda DCF se bazeaz pe urmtoarea relaie:

V

, unde

a rata de actualizare; i numrul de ani ai perioadei de previziune explicit;

VR valoarea rezidual; CFi cash flow pentru fiecare an al perioadei de previziune

explicit.

Ipotez de lucru:

1. Profitul net(PN) estimat se stabilizeaz la 24,5% din cifra de afaceri(CA).2. Necesarul de fond de rulment (NFR) se estimeaz stabil ca mrime relativ la 35% din

cifra de afaceri (CA).

3. Investiiile se estimeaz la 11.500 lei /an.4. Amortizarea se consider stabil la 6.600 lei/an.5. n perioada de previziune explicit (3 ani) are loc rambursarea unui credit cu rate egale de

12.500 lei /an.

6. Necesarul de fond de rulment(NFR) anul de baz(anul n care ncepem calculele) este de1.068.792 lei.


18/24

18


Tabelul nr.5 Dinamica cifrei de afaceri(CA) pentru 3 ani

Sursa: Prelucrare proprie dup ipoteza de lucru i CCP

Tabelul nr.6Ipotez de lucru pentru perioada de previziune explicit(2010,2011,2012)

Agregate clasice 2010

(1.000 Ron)

2011

(1.000 Ron)

2012

(1.000 Ron)

Cash-flowoperaional profitnet

+ amortizareacret/descret.NFR

738.722785.562+ 6.600

53.440

758.496864.119+ 6.600

112.223

815.168993.736+6.600

185.168

Cash-flow investiiiachiziii mijloacefixe+vnzri de mijl.fixe

11.50011.500

0

11.50011.500

0

11.50011.500

0

Cash-flow finanare

+majorare cap.socialrambursri credite

37.500

+50.00012.500

12.500

012.500

12.500

012.500

CASH-FLOW TOTAL 764.722 734.496 791.168

TOTAL GENERAL = 2.290.386

Sursa: Prelucrare proprie

Indicatori Anul de baz-

2009(1000 Ron)

2010

(1000 Ron)

2011

(1000 Ron)

2012

(1000Ron)1 2 3 4 5

Cifra de afaceri 3.053.692 3.206.378 3.527.016 4.056.068

Creterea CA 5% 10% 15%

Profitul net(24.5%

din CA)

785.562 864.119 993.736

NFR(35% din CA) 1.068.792 1.122.232 1.234.455 1.419.623

NFR 53.440 112.223 185.168


19/24

19


Estimarea valorii societii prin metoda DCF se bazeaz pe urmtoarea relaie: (1.000

Ron)

V

, unde

a rata de actualizare; i numrul de ani ai perioadei de previziune explicit;

VR valoarea rezidual; CFi cash flow pentru fiecare an al perioadei de previziune

explicit.

Din formula valorii calculm mai nti al doilea termen adic:

, mai departe din acest

termen calculm VR(valoarea rezidual) i atunci vom avea: VR

, unde

(a)este rata de actualizare i(g ) este rata de cretere, atunci VR

,

Deci,

159.586, acest rezultat reprezint al doilea termen.

Acum vom calcula CFi (cash-flow pentru fiecare an al perioadei de previziune explicit.

CF1(2010)

415.338 ;

CF2(2011)

216.947 ;

CF3(20 12)

126.996 ;

CF1+ CF2 + CF3 415.338 + 216.947 + 126.996 759.291.

V

deci, cu ajutorul acestei formule vom calcula valoarea

societii i va fi n felul urmtor:


20/24

20


V 759.291 + 159.586 918.867,deci V 918.867 i reprezint valoarea societii prin

metoda fluxului de trezorerie redus.

Cap.6 Concluzii- cu privire la utilizarea metodelor de evaluare pentru o

societate cu obiect de activitate bancar

Metoda DCF

Societatea comercial cu obiect de activitate bancar este o societate comercial pe aciuni al

crei obiect de activitate este acla de finanare a activitilor economice, de a mijlocicirculaia fluxurilor de bani n economie, de a sprijini financiar att pe agenii economici

productori, ct i pe cei consumatori (populaia), prin oferirea de credite i constituirea de

depozite, alte activiti ntreprinse de o societate bancar in de domeniul pieei de capital,

mai precis pe piaa primar, prin plasarea pe pia a titlurile financiare(aciuni i

obligaiuni). ntr-un cuvnt, activitatea inei societi bancare presupuse exclusiv circulaia

fluxurilor de bani n economie.

Metoda DF este cea mai complex metod de evaluare, ce presupune actualizarea fluxurilor

viitoare de venituri.

Alegerea acestei metode de evaluare pentru o societate bancar presupune scoaterea n

eviden a eficienei a unei investiii indiferent de naturaei. La nivel global, prin luarea n

considerare a tuturor investiiilot efectuate de agenii economici, se poate, determina gradul de

eficien a investiiile la nivelul ntregii economii.

Metoda activului net contabil

Ca orice metod de evaluare patrimonial, aplicarea ei presupune efectuarea unor corecii lanivelul indicatorilor din ultimul bilan ncheiat, att n cazul activelor ct i n cazul pasivelor

unei societi. Ajustrile efectuate la nivelul bilanului au ca scop aducerea la zi a unei valorii

unei ntreprinderi.

Ajustarea acestei metode de evaluare patrimonial are ca scop scoaterea n eviden a unei

valori ct mai actuale a socieii, prin:


21/24

21


Ajustarea valorii activelor prin eliminarea unor active aa-zise nonvalori, cum ar fi

cheltuielile de constituire, cheltuieli de cercetare- dezvoltare ce au anse minime de a se

transforma n inovaii.

Toate aceste ajustri au scopul de scoate n evidena valoarea ntreprinderii prin

prisma capacitilor sale de eficientizare a investiiilor( faptul c s-au efectuat cheltuieli decercetare- dezvoltare, dar ansele acestora de a se concretiza n inovaii sunt minime, nu

garanteaz dezvoltarea entitii economice i deci, nu putem vorbi de o eficien a unor

investiii n produse noi.

Luarea n considerare a cldirilor, a terenurilor i a altor construcii la valoarea lor de

pia, fr a se ine cont de amplasarea lor, implic ignorarea caracterului speculativ n

funcie

de zon, al valorii imobilizrilor.


22/24

22


BIBLIOGRAFIE

1. Mitic Pepi, Evaluarea afacerii, Editura Ex Ponto, Constana, 2006.2. Marin Preda, Iniiere n evoluarea ntreprinderilor ,Editura Ceccar, Bucureti, 2009.3. Basno Cezar, Nicolae Dardac, Management bancar, Editura Economic, Bucureti,

2002;

4. Gust Marius, Management bancar, Editura Independent, Bucureti, 2004.5. Manolescu Gheorghe, Management bancar Analiza rezultatelor financiare, Editura

Fundaiei Romnia de mine, Bucureti, 2001;

Rapoartele anuale 2007, 2008, 2009 ale Raiffeisen Bank; www. Raiffeisen.ro; www.bnr.ro;

;


23/24

23



24/24


.

referat raiffeisen Bank

Documents

Transcript of referat raiffeisen Bank