Raportul Consiliului de Administratie aprilie 2016/MATERIALE/2. Raport C… · prin raportul curent...
Transcript of Raportul Consiliului de Administratie aprilie 2016/MATERIALE/2. Raport C… · prin raportul curent...
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie - 2015
1
Raportul cuprinde Situatiile financiare preliminare neauditate IFRS 2015 (puse la dispozitia actionarilor
prin raportul curent din 15.02.2016) si Situatia activul net la 31.12.2015 (in conformitate cu Situatiile
financiare preliminare neauditate).
Raportul final si Situatiile financiare IFRS 2015 auditate, vor fi comunicate pana in data de 25.03.2016.
Raportul
Consiliului de
Administratie
2015
AGOA
25/26 apr 2016
pct 2
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
2
Stimati actionari,
va prezentam rezultatele inregistrate de catre SIF Moldova in anul 2015 si
obiectivele perioadei urmatoare, in acord cu “Declaratia de politici
investitionale 2014 – 2018 si mandatul acordat Consiliul de Administratie
pentru elaborarea programului de activitate 2016, in baza reperelor
prezentate in cadrul AGEA din 13.01.2016.
Structura portofoliului
Portofoliul de actiuni cotate detine ponderea principala (73,6%) in valoarea totala a activelor administrate,
inregistrandu-se, in acelasi timp, o crestere semnificativa a componentei actiuni necotate (15,0% fata de
4,2% in 2014) pe fondul reorientarii politicii investitionale in conditiile de piata date. S-au mentinut
sectoarele financiar si energetic ca sectoare principale in structura portofoliului (financiar - 46,7%
respectiv energetic - 16,8%, raportat la valoarea totala a activelor). In paralel a continuat procesul de
reducere a numarului de participatii din portofoliu, consemnandu-se exitul in cazul a 5 emitenti (fata de
2014) si cresterea expunerii per emitent, astfel incat sa determinam in mod direct influente pozitive asupra
performantei portofoliului.
Procesul investitional
SIF Moldova considera ca expunerea pe investitii directe in economia reala prin investitii de tip private
equity in sectoare in care Romania are o experienta si expertiza demonstrate, sustinute de cerere si incluse
in Strategia Nationala de Dezvoltare a Romaniei, reprezinta raspunsul la necesitatea generarii de
randamente superioare pentru actionari, in contextul diminuarii continue a randamentelor din pietele
monetare si de actiuni sau de crestere a volatilitatii din aceste piete.
In acest context, dezvoltarea si diversificarea sectoriala a portofoliului Detineri Majoritare a constituit in
acord cu Declaratia de Politici Investitionale 2014 – 2018 si Programul de activitate 2015, principalul
obiectiv in 2015. Cresterea valorii acestui portofoliu este determinata de implementarea de proiecte in
diferite sectoare de activitate, dezvoltarea de afaceri prin intermediul unor companii specializate si/sau pe
companii din portofoliul istoric al SIF Moldova. Cercetarea si procesul investitional se concentreaza pe
domeniile cu potential de crestere, cum sunt sectorul agricol, hotelier si real-estate. Cadrul de
operationalizare al acestor societati este conceput prin cresteri graduale de capital. Pe masura dezvoltarii
proiectelor de investitii se prognozeaza atragerea de resurse de finantare din partea sistemului bancar
si/sau pietei de capital. Investitiile selectate asigura crearea de valoare pe termen mediu-lung prin
randamente superioare principalilor indici ai pietei de capital. Conceptia acestui portofoliu are in vedere
respectarea unui set de conditionalitati legate de incadrarea politicii de investitii in limitele prudentiale
definite de reglementarile specifice, precum si de transparenta in comunicarea cu actionarii. Procesul
investitional va continua si in anul 2016 pe coordonatele aprobate de catre actionari in cadrul AGEA din
13.01.2016.
Avem convingerea ca asumarea consecventa a valorilor definitorii - transparenta, calitate, performanta
– determina in mod semnificativ cresterea performantei manageriale, in beneficiul final al actionarilor.
Cu stima,
dr. ing. ec. Costel Ceocea
Presedinte Director General al SIF Moldova
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
3
Cuprins
1. Analiza activitatii
1.1. Descrierea activitatii de baza
1.2. Informatii generale
1.3. Evaluarea activitatii. Obiective. Performanta.
1.4. Politica de administrare a companiilor din portofoliu. Grupul SIF Moldova.
1.5. Stadiul implementarii hotararilor AGA referitoare la strategia investitionala multianuala
1.6. Managementul riscurilor
2. Pozitia financiara
2.1. Situatia activelor, datoriilor si capitalurilor proprii
2.2. Contul de profit si pierdere
2.3. Managementul cheltuielilor
2.4. Fluxurile de numerar
2.5. Gradul de realizare a Bugetului de venituri si cheltuieli
3. Activele corporale ale societatii
3.1. Amplasarea si caracteristicile principalelor active corporale
3.2. Potentialele probleme legate de dreptul de proprietate asupra activelor corporale
4. Actiunea SIF2 la Bursa de Valori Bucuresti
5. Promovarea si protejarea intereselor SIF Moldova
6. Relatia cu actionarii
6.1. Politica de dividend
6.2. Evenimente corporative
6.2.1. Majorarea capitalului social
6.2.2. Achizitia propriilor actiuni
7. Asigurarea conformitatii
7.1. Activitatea de audit intern
7.2. Activitatea de control intern
8. Guvernanta corporativa
8.1. Codul de Guvernanta Corporativa
8.2. Reglementarile Interne
8.3. Managementul resurselor umane. Procesul de reorganizare.
8.4. Responsabilitate sociala
9. Conducerea societatii
9.1. Lista administratorilor
9.1.1. CV (nume, prenume, varsta, calificare, experienta profesionala, functia si vechimea
in functie)
9.1.2. Orice acord, intelegere sau legatura de familie intre administratorul respectiv si o
alta persoana datorita careia persoana respectiva a fost numita administrator
9.1.3. Participarea administratorului la capitalul societatii
9.1.4. Lista persoanelor afiliate societatii. Grupul SIF Moldova.
9.2. Lista membrilor conducerii executive
9.2.1. Termenul pentru care persoana face parte din conducerea executiva
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
4
9.2.2. Orice acord, intelegere sau legatura de familie intre persoana respectiva si o alta
persoana datorita careia persoana respectiva a fost numita ca membru al conducerii
executive
9.2.3. Participarea persoanei respective la capitalul societatii
9.3. Pentru toate persoanele prezentate la 9.1. si 9.2. precizarea eventualelor litigii sau
proceduri administrative in care au fost implicate, în ultimii 5 ani, referitoare la activitatea
acestora in cadrul emitentului, precum si acelea care privesc capacitatea respectivei
persoane de a-si indeplini atributiile in cadrul emitentului.
10. Evenimente ulterioare datei de raportare
***
Anexe:
1. anexa 1 Situatia activului net la 31.12.2015 (conform Situatiilor financiare preliminare neauditate)
anexa 1.1. Situatia activelor si datoriilor SIF Moldova (Reg. ASF nr. 15/2004- A16)
anexa 1.2. Situatia activelor si situatia detaliata a investitiilor SIF Moldova (Reg. ASF nr.
15/2004- A17)
2. anexa 2 Situatiile financiare la 31.12.2015 IFRS preliminare, neauditate
3. anexa 3 Situatia litigiilor la 31.12.2015
4. anexa 4 Raportari BVB, ASF - 2015
5. anexa 5 Declaratia de conformare cu prevederile Codul de Guvernanta Corporativa al BVB
NOTA 1:
Structura raportului respecta prevederile Regulamentului CNVM/ASF nr. 1/2006 (anexa 32)
privind emitentii si operatiunile cu valori mobiliare. Pentru comparabilitatea informatiilor, SIF
Moldova mentine aceeasi structura a rapoartelor periodice si la nivel trimestrial/semestrial. In mod
complementar, structura raportului respecta si prevederile Normei ASF nr. 39/2015 privind
aprobarea Reglementarilor contabile conforme cu Standardele Internationale de Raportare Financiara,
aplicabile entitatilor autorizate, reglementate si supravegheate de ASF.
NOTA 2:
Situatiile financiare IFRS 2015 sunt in curs de auditare la momentul publicarii raportului
si pot suferi modificari pe parcursul procesului de auditare. Situatiile financiare preliminare
IFRS 2015 au fost puse la dispozitia actionarilor (raport curent din 15.02.2016) , urmand ca opinia de
audit sa fie pusa la dispozitie in termenul legal, SIF Moldova analizand cateva aspecte cu privire la
retratarea unor elemente de capitaluri proprii ca urmare a trecerii la IFRS.
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
5
Analiza activitatii
Descrierea activitatii de baza
Cadrul legal - SIF Moldova SA este o societate de investitii financiare de
tip inchis constituita in conformitate cu prevederile Legii nr. 133/1996
pentru transformarea Fondurilor Proprietatii Private in Societati de
Investitii Financiare, incadrata in categoria “Alte Organisme de Plasament
Colectiv (AOPC), cu o politica de investitii diversificata”, atestata de Comisia
Nationala a Valorilor Mobiliare/Autoritatea de Supraveghere Financiara cu
Atestat nr. 258/14.12.2005.
Scopul – creare de valoare pentru actionari.
Obiectul de activitate:
Domeniul principal de activitate al societatii il constituie efectuarea de
investitii financiare. Obiectul principal de activitate al societatii (conf CAEN)
este: 6499 – Alte intermedieri financiare n.c.a - si consta in:
a) administrarea si gestionarea instrumentelor financiare, instrumentelor
financiare derivate si altor instrumente calificate astfel prin
reglementarile autoritatii competente;
b) administrarea si gestionarea de actiuni/obligatiuni si alte drepturi ce
decurg din acestea la societatile netranzactionate sau inchise;
c) alte activitati auxiliare si adiacente, in conformitate cu reglementarile in
vigoare.
Informatii generale
capital social subscris si varsat: 103.817.917,6 lei
numarul actiunilor emise: 1.038.179.176
valoarea nominala: 0,1 lei/actiune
structura actionariatului: 100% privata
free float: 100%
piata reglementata pe care se tranzactioneaza valorile mobiliare:
Bursa de Valori Bucuresti
Categoria Premium
identificatori internationali: Bursa de Valori Bucuresti: SIF2
ISIN: ROSIFBACNOR0
Bloomberg: BBGID BG000BMN5F5
Reuters: SIF2.BX
1
TIPUL SOCIETATII DE
INVESTITII
SIF Moldova este un AOPC,
pozitionat in principal pe piata
romaneasca, ca fond inchis cu
investitii preponderent in
actiuni, cu grad mediu de risc si
plasamente temporare de
lichiditate in instrumente cu
venit fix.
Informatii conexe in
Codul de Guvernanta
Corporativa
al SIF Moldova
Cap.2.Despre noi. Definirea
cadrului de functionare
S-a procedat la majorarea
capitalului social conform Hot.
AGEA nr. 3/ 01.04.2015.
Majorarea capitalului social s-a
efectuat in contul tuturor
actionarilor inregistrati in
registrul actionarilor la data de
09.06.2015, carora li s-a alocat
gratuit cate o actiune noua la
fiecare actiune detinuta.
1.1.
1.2.
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
6
Evaluarea activitatii. Obiective/Dezvoltarea. Performanta.
1.3.1. Activele administrate
Evolutia valorii activelor (abordare conform reglementarilor ASF1)
Note: * Modificarea VUAN si Pret piata SIF2 determinate de inregistrarea majorarii de capital social cu factor de multiplicare 2
** Numarul actiunilor utilizat in calculul VUAN ((1.029.076.548) a rezultat prin scaderea din numarul total de actiuni a
actiunilor achizitionate in cadrul programului de rascumparare (conf. reglementarilor aplicabilie)
Evolutie VUAN / Pret SIF2 / Discount (dec 2014 – dec 2015)*
*Nota – Datele istorice au fost retratate pentru a se asigura comparabilitatea cu cele inregistrate la 30.06.2015 (influentate de
operatiunea de majorare a capitalului social – factor de multiplicare 2).
Evolutia structurii activelor
Structura activelor (% din val. totala a activelor)
2013 2014 2015 ecart
2015 - 2014
Actiuni, din care: 91,03 86,23 88,75 +2,52
- cotate 86,46 81,98 73,69 -8,29
- necotate 4,57 4,25 15,06 +10,81
Titluri de participare AOPC + OPCVM (unit fond) 3,34 5,26 3,61 -1,65
Instrumente monetare (depozite, disponibilitati) 2,99 5,94 5,93 -0,01
Obligatiuni (municipale, corporative) 0,96 0,79 0,64 -0,15
Alte active 1,68 1,78 1,07 -0,71
Structura portofoliului in functie de tipul activelor 31.12.2015 (% din valoarea totala a activelor)
1 In anexa 1 la Raport sunt prezentate: (1) situatia activului net la 31.12.2015 (anexa 16) precum si (2) situatia detaliata a activelor SIF Moldova la 31.12.2015 (anexa 17) - intocmite in conformitate cu prevederile Reg. ASF nr. 9/2014 si Reg. ASF nr. 10/2015
0%
10%
20%
30%
40%
50%
0.00
0.20
0.40
0.60
0.80
1.00
1.20
1.40
1.60
Dec '14 Ian Feb Mar Apr Mai Iun Iul Aug Sep Oct Nov Dec'15
VUAN (RON) Pret SIF2 (RON) Discount (%)
actiuni cotate73.69%
actiuni necotate15.06%
Instrumente monetare5.93%
alte active5.32%
Indicator (mil lei) 2013 2014 2015*
Total activ (mil lei) 1.339 1.403 1.545
Activ net (mil lei) 1.275 1.343 1.486
VUAN (lei) 2,45 2,59 1,44**
Pret piata (lei) 1,47 1,59 0,78
Discount (%) Pret piata / VUAN 40 39 46
+ 11 % raportat la
2014
1.3.
Obiectiv:
Mentinerea
ponderii
principale in
actiuni, respectiv
actiuni cotate
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
7
1.3.2. Portofoliul de actiuni
Evolutia numarului de participatii
Evolutia expunerii sectoriale
Expunerea sectoriala (% din val. totala active)
2013 2014 2015 ecart
2015 - 2014
Financiar 44,48 40,15 46,74 +6,59
Energie 28,23 27,55 16,80 -10,75
Industria prelucratoare 8,97 10,06 11,38 +1,32
Comert 3,61 3,49 3,12 -0,37
Farmaceutic 3,61 2,87 2,61 -0,26
Constructii 0,87 0,94 0,42 -0,52
Agricultura 0,63 0,30 0,29 -0,01
Altele 0,63 0,88 7,39 +6,51
Expunerea sectoriala - 31.12.2015 (% din valoarea totala a activelor)
Top companii/detineri din portofoliu – 31.12.2015
emitentul % detinere in capitalul social al emitentului pondere > 1 % in valoarea totala a activelor
BANCA TRANSILVANIA 8,26 39,33
SNTGN TRANSGAZ 2,27 4,80
REAL ESTATE ASSET* 100 4,39
OMV PETROM 0,38 4,04
AEROSTAR 14,80 3,97
FONDUL PROPRIETATEA 0,54 3,21
SIF OLTENIA 4,96 3,15
BIOFARM 13,62 2,45
TESATORIILE REUNITE* 100 2,31
SIF MUNTENIA 4,97 1,93
TRANSELECTRICA 1,39 1,92
SNGN ROMGAZ 0,24 1,67
OPPORTUNITY CAPITAL * 99,99 1,40
MECANICA CEAHLAU 60,81 1,22
RULMENTI BARLAD 6,00 1,20
TOTAL 76,99 * Societati din componenta Grupului SIF Moldova
122
93 89
2013 2014 2015
Financiar 46.74%
Energie16.80%
Industria prelucratoare11.38%
Farmaceutic 2.61%
Alte sectoare11.22%
Alte active11.25%
Obiectiv:
Scaderea numerica a
participatiilor si cresterea
expunerii/ emitent, astfel
incat sa determinam in mod
direct influente pozitive
asupra portofoliului.
Obiectiv:
Mentinerea sectoarelor
financiar si energetic cu
ponderi importante in
portofoliu
- 4 % raportat la
2014
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
8
1.3.3. Operatiuni
Indicator (mil lei) 2013 2014 2015
Investitii in valori mobiliare (actiuni) 141 276 161
Operatiunile derulate in cursul anului 2015 au urmarit coordonatele prezentate in cadrul Declaratiei de
Politici Investitionale 2014 – 2018 si Programului de activitate 2015 (aprobat de actionari in AGA
/02.04.2015).
Conform Programului de activitate 2015, “din bugetul investitional 2015, cel mult echivalentul a 20-25 mil
EUR va fi alocat pe portofoliul “detineri majoritare”, respectiv maxim 67%, cu posibilitatea recalibrarii in
functie de oportunitatile oferite de piata. Suma totala a investitiilor mai sus mentionate nu va depasi 10%
din total active sub administrare”. In acest sens investitiile efectuate in Portofoliul Detineri Majoritare au
insumat valoarea de 107.6 mil lei, reprezentand 66.8% (23.8 mil EUR) din programul de investitii realizat,
respectiv 7% din totalul activelor sub administrare.
Diferenta de 33,2% s-a alocat pe portofoliul CORE, principalele investitii find realizate in TLV si SIF-uri.
Operatiunile de vanzare au fost efectuate in scopul fructificarii unor oportunitati (investitii ajunse la
maturitate), precum si pentru realizarea de resurse pentru programele investitionale. Emitentii, obiect al
vanzarilor au fost TLV, FP, BRD, Carpatex, SIF-uri. In cazul TLV, s-au efectuat operatiuni in contextul
cresterii cotatiei care au vizat mentinerea ponderii titlului in total portofoliu de active, in limitarile
prudentiale asumate.
In 2015 a continuat reconfigurarea portofoliului de active (Detineri Majoritare, CORE, SELL) avand ca
obiectiv cresterea potentialului pe termen mediu si lung, in acord cu specificitatile fiecarui portofoliu si
evolutiile mediului macroeconomic.
Portofoliul Detineri Majoritare. Grupul SIF Moldova.
In 2015 investitiile au vizat societatile din Grupul SIF Moldova SA (Decizie ASF 352/02.03.2015, Atestat
ASF nr. 27/18.11.2015).
Nr Denumire filiala % detinere SIF Moldova 31.12.2015 Tip societate
(inchisa/listata)
1 Mecanica Ceahlau SA 60,814 BVB - REGS (MECF)
2 Regal Galati SA 93,021 BVB – ATS (REGL)
3 Tesatoriile Reunite SA 99,999 Necotata
4 Casa SA 99,026 Necotata
5 Asset Invest SA 99,997 Necotata
6 Agribusiness Capital SA 99,999 Necotata
7 Real Estate Asset SA 99,999 Necotata
8 Opportunity Capital SA 99,999 Necotata
9 Agrointens SRL detinere indirecta prin Agribusiness Capital SA care detine 100% din c. s. Necotata
10 Agroland Capital SA detinere indirecta prin Agribusiness Capital SA care detine 99,992% din c. s. Necotata
11 Hotel Sport Cluj SA deţinere indirectă prin Opportunity Capital SA care deţine 99,999% din c. s. Necotata
Conform Declaratiei de politici investitionale 2014-2018 si Programului de activitate 2014 si 2015
(materiale aprobate de AGA 2014 si 2015) SIF Moldova are o strategie investitionala de dezvoltare a
portofoliului de „Detineri Majoritare”, caracterizata prin:
a) implementarea de proiecte in diferite sectoare de activitate si dezvoltarea de afaceri prin
intermediul unor companii specializate (societatile infiintate de SIF din cadrul
grupului) si/sau pe companii din portofoliul istoric al SIF Moldova
Indicator (mil lei) 2013 2014 2015
Venituri din investitii financiare cedate 203 385 212
Venituri din dividende 26 25 24
Venituri din dobanzi 3 2 1,5
102 % raportat la BVC 2015
95 % raportat la programul 2015
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
9
b) investitiile reprezinta o abordare de tip “private equity” ce presupune dezvoltarea unor
detineri majoritare existente (real estate, masini agricole), dar si noi investitii prin
intermediul entitatilor specializate (domeniu hotelier, agricol) ; deciziile investitionale au
un grad de maturitate /impact asupra profiturilor asteptate pe termen mediu si lung.
Pe masura implementarii si dezvoltarii proiectelor de investitii se estimeaza necesitatea atragerii de
resurse disponibile de finantare din partea sistemului bancar si/sau pietei de capital. Investitiile selectate
asigura crearea de valoare pe termen mediu-lung prin randamente superioare. Acest tip de investitii pot
reprezenta o alternativa viabila la randamentele scazute pe care le ofera piata monetara. Realitatea in care
traim post-criza financiara, realitate caracterizata de dobanzi la minime istorice, de riscul de gestionare a
unei mase monetare brusc crescute prin injectiile de lichiditate ale FED si ECB, de inflatarile bruste si
nesustenabile ale unor clase de active (obligatiuni, actiuni pe unele piete), impun o regandire a
fundamentelor de investitii.
In acest context, SIF Moldova considera ca expunerea pe investitii directe in economia reala prin investitii
de tip private equity in sectoare in care Romania are o experienta si expertiza demonstrate, sustinute de
cerere si incluse in Strategia Nationala de Dezvoltare a Romaniei, reprezinta raspunsul la generarea de
randamente superioare pentru actionari, in contextul diminuarii continue a randamentelor din pietele
monetare si de actiuni sau de crestere a volatilitatii din aceste piete.
Real Estate Asset S.A. (REA)
Proiectul investitional al REA consta in constructia si operarea in asociere a centrului comercial Veranda
Mall din Bucuresti in zona Obor-Colentina. Investitia se situeaza in categoria mall-urilor de proximitate,
localizat intr-o zona dens populata, cu vad comercial. Conform Studiului CBRE – Romania Special Report-
How active is the Romanian Retail Market 2015, Romania se afla pe pozitia 22 din 67 de piete in ceea ce
priveste atractivitatea extinderii viitoare a retailerilor. Conform Raportului Eurostat din 3 februarie 2016,
in Romania, in luna decembrie 2015 volumul comertului cu amanuntul a crescut cu 14,3% fata de
decembrie 2014, fiind cea mai mare crestere din UE. Cresterea medie a indicatorului la nivelul UE a fost
de 2% in perioada analizata.
In vederea implementarii investitiei, SIF Moldova a subscris la majorarea capitalului social al REA suma
de 65.566.529 lei din care a platit pana la 31.12.2015 suma de 65.030.476 lei. REA a achizitionat un numar
de 6.555.291 actiuni Prodplast Imobiliare (PPLI) in valoare de 39.921.234,9 lei (la pretul de 6,09
lei/actiune) si un numar de 643.859 actiuni NORD (NORD) in valoare de 4.828.942,5 lei (la pretul de 7,5
lei/actiune). Prin aceste achizitii, REA a dobandit calitatea de actionar in cadrul PPLI si NORD in conditiile
incheierii unui Acord privind protectia drepturilor actionarului minoritar, cu privire la:
a) numirea membrilor consiliului de administratie in cadrul PPLI si Veranda;
b) politica de dividende;
c) protectia participatiilor PPLI si Veranda impotriva diluarii;
d) implementarea Acordului in actele constitutive ale PPLI, NORD si Veranda.
Ulterior, REA a alocat suma de 20.288.532 lei pentru subscrierea la majorarile de capital efectuate de PPLI
si NORD pentru asigurarea resurselor necesare finantarii proiectului.
Agribusiness Capital S.A.
Obiectivul societatii este selectarea de proiecte din domeniul agricol care să conducă la îndeplinirea
indicatorilor de rentabilitate şi apreciere a capitalului. Activitatea preponderentă a Agribusiness Capital
S.A. s-a derulat prin societatea Agrointens. Achizitia a doua ferme de cultura a afinelor, de catre societatea
Agrointens, a urmarit obtinerea de venituri prin administrarea specializata, profesionista si vanzarea
ulterioara la preturi superioare. Avantajele acestui tip de cultura sunt fundamentate de perioada de
exploatare lunga (40-50 de ani), toleranta crescuta la boli si daunatori, cererea externa in crestere, precum
si de randamentul ridicat al productiei.
Investitia in cultura intensiva a afinelor s-a fundamentat pe potentialul de apreciere pe termen mediu si
lung al acestui tip de plantatie. In 2015 SIF Moldova a participat la majorarea capitalului social cu suma
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
10
de 10.453.259 lei. Agribusiness Capital a finantat proiectul de investitii Ferme afine, majorand capitalul
social al Agrointens SRL. Rezultatele campaniei de recoltare 2015 au confirmat asteptarile prognozate in
proiectiile financiare, inregistrandu-se un profit net de 797 mii lei. Managementul societatii estimeaza
realizarea unui randament anual de 30%.
Opportunity Capital S.A.
Cercetarea s-a axat in principal pe piata hoteliera romaneasca, respectiv pe locatii situate in statiuni
montane cu important vad turistic sau situate in mari centre financiare si de business. In 2015 SIF
Moldova a subscris la majorarea capitalului social al Opportunity Capital SA suma de 19.476.248 lei, din
care a achitat suma de 15.471.248 lei, in scopul finantarii unei investitii in sectorul hotelier, derulata prin
intermediul societatii Hotel Sport Cluj SA.
Intr-un raport publicat de Eurostat pe 26.01.2016 se arata ca Romania a avut in 2015 cea mai mare crestere
a numarului de innoptari turistice, de 15,9% din UE. (cresterea medie in UE a fost de 3,2%). Comparativ,
Bulgaria a inregistrat o scadere de 1,1%. Defalcat, Romania a fost pe primul loc la cresterea numarului
innoptarilor nerezidentilor (18,3%) si la cresterea numarului de innoptari ale rezidentilor (15,3%).
Tesatoriile Reunite - Dezvoltarea unui proiect rezidential amplasat in zone urbane cu potential
de dezvoltare/cerere in crestere.
Asset Invest SA – are urmatoarele directii principale de actiune:
Administrarea societatilor din portofoliul propriu avand ca principal obiectiv lichidizarea
acestor participatii - la 31.12.2015 avea in administrare un portofoliu de 48 societati (la S1 2015
avea in administrare un numar de 56 societati);
Monitorizarea informatiilor si evenimentelor societatilor din portofoliul SIF Moldova;
Reprezentarea in AGA/CA la societatile din propriul portofoliu sau din portofoliul SIF Moldova.
CASA SA – La 31.12.2015, societatea administra active imobiliare in valoare neta de 7.074.614 lei.
Portofoliul imobiliar cuprinde un număr de 11 imobile situate in diverse municipii resedinta de
județ (Suceava, Botosani, Piatra Neamt, Bacau, Iasi, Galati, Braila, Tulcea) administrate in scopul
inchirierii.
Regal SA, (inchirieri spatii) Mecanica Ceahlau SA (fabricare masini si utilaje pentru
agricultura) – membre ale “Grupului” SIF Moldova – emitenti listati care si-au indeplinit
obligatiile de transparenta/raportare conform reglementarilor aplicabile.
Precizam ca toate societatile din Grupul SIF Moldova au intrat in perimetrul de consolidare aferent
situatiilor financiare IFRS 2014 (cu exceptia Agroland care nu a derulat activitati in perioda analizata)
In anul 2016 va continua procesul de restructurare a Grupului SIF Moldova in scopul eficientizarii
activitatii prin noi abordari, care sa conduca la imbunatirea performantelor financiare a portofoliului de
proiecte administrate.
Portofoliul CORE
Ponderea sectorului financiar-bancar in total active a crescut la 31.12.2015 la 46,74% (31.12.2014: 40,15%),
ca urmare a evolutiilor cotatiilor si a realizarii de operatiuni de vanzare- cumparare pe emitentii TLV si
BRD.
Operatiunile realizate in cazul emitentului TLV au fost de:
cumparare, avand ca obiectiv cresterea expunerii emitentului in total active (39,33%:31.12.2015 in
activele totale, 29,68%:31.12.2014) in contextul unor estimari pozitive pe seama achizitiei Volskbank
(in raportul la S1 2015, Banca Transilvania a precizat ca profitul brut aferent achizitiei Volskbank-
VBRO este de 1,564 mil.lei). Avand in vedere cantitatea mare de numerar și echivalente de numerar
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
11
detinute de TLV si majorarea capitalurilor proprii rezultata din inregistrarea profitului achizitiei
VBRO, exista premisele distribuirii de dividende pentru anul 2015.
vanzare, determinate de respectarea limitelor prudentiale in procesul de gestionare al activelor (SIF a
implementat un mecanism intern decizional de realizare operatiuni vanzare in situatia cresterii
cotatiei).
Raport "Rentabilitate medie" pentru TLV si Indicele BETPlus in 2015
Evolutie 01.01.2015- 31.12.2015 TLV comparativ cu EUROSTOXX50
(sursa: Bloomberg)
Din graficele susmentionate se observa ca in 2015, pretul TLV a supraperformat in raport cu indicii BVB
si ai bancilor din zona euro.
Continuarea vanzarilor de actiuni BRD s-a efectuat in scopul realizarii de lichiditati, in conditii superioare
de randament, necesare realizarii Programului de activitate 2015. Operatiunile cu actiuni BRD au condus
la marcarea unui profit in 2015 de 37,7 mil. Lei.
S-au efectuat operatiuni de tranzactionare cu titlurile SIF, mai importante ca valoare pe SIF3 (2.16% din
capitalul social), in cazul SIF5 si SIF4 expunerile fiind in apropierea pragului maxim de detinere de 5%.
Estimam realizarea de randamente pe acesti emitenti in masura in care limita legala de detinere va fi
ridicata, facand posibile acumulari mai mari de 5%. Ponderea majora (in valoarea totala a activelor) a
participatiilor detinute de fiecare din aceste SIF-uri pe principalii emitenti listati la bursa, impreuna cu
discount-ul pret piata in raport cu VUAN sunt elemente care fundamenteaza pe termen lung operatiunile
de acumulare. Participatiile SIF cumuleaza 5.95% din total active la 31.12.2015 (31.12.2014: 5.97%)
Ponderea sectorului energetic-utilitati in total active la 31.12.2015 a scazut la
16,80% (31.12.2014: 27,55%). Reducerea ponderii sectorului a fost
determinata de vanzarile FP (titlu asimilat acestui sector datorita
expunerilor sale) si de scaderea cotatiei SNP, ca efect al reducerii pretului
petrolului. Vanzarile de titluri FP au generat in 2015 un profit de 36 mil lei.
La sfarsitul lunii iunie SIF Moldova a primit distributii de capital FP in suma de 8,3 mil. lei.
Sectorul
energetic-utilitati
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
12
Alte investitii au fost efectuate pe titlurile Aerostar (ARS), Electrica (EL) si
Catalyst. Operatiuni de vanzare, ca efect al Legii 151/2014 ref statut Rasdaq)
s-au facut pe emitentii Brikston (CERE), Arcelor Mittal Tubular Products
(PTRO si TPRO), partial Indor. Din portofoliul SELL s-a vandut emitentul
Carpatex.
Modificarea ponderilor atat in portfoliul “CORE” ca si in “Detineri majoritare” s-au facut pe fondul
realocarii lichiditatilor generate de subportofoliul SELL si a Cash-ului existent. Acest proces descrie exact
strategia enuntata, de alocare de active din clasele slab generatoare de randament (cash sau investitii
istorice – minoritare, dificil de monitorizat, multe in companii aflate in diverse stadii ale procesului de
insolventa/ reorganizare/ faliment) in clasele “CORE” (care asigura stabilitate si previzibilitate de
dividend, transparenta si lichiditate) si “Detineri majoritare” (care asigura randamente superioare in
conditii de risc controlat si asumat).
Programul investitional derulat in 2015 s-a ridicat la nivelul de 161 mil lei, reprezentand 95.3% din nivelul
bugetat de 169 mil lei.
SIF a analizat si implementat investitii (unele sunt in stadiul de proiect), care:
a) sunt conforme cu directiile si principiile enuntate in cadrul Programului de activitate 2015 aprobat
de catre actionari (AGOA din 02.04.2015).
b) au fost aduse la cunostinta actionarilor prin intermediul raportarilor curente, periodice (sectiune
distincta cu Grupul SIF Moldova) si prin informarea in Adunarile generale de bilant din 15.04.2014
si 02.04.2015)
c) au fost supuse periodic verificarii, elaborandu-se rapoarte de control ale Auditului Intern,
Controlului Intern si Managementului Riscurilor; rapoartele au fost aprobate de Consiliul de
Administratie al SIF din 28.10.2015 si 13.01.2016.
Politica de administrare a companiilor din portofoliu
Activitatea societatilor comerciale din portofoliu a fost în permanenta monitorizata, principalele obiective
urmarite fiind:
Evaluarea potenţialului real al societatilor;
Estimarea necesarului investitional pentru dezvoltarea activitatii;
Imbunatatirea rezultatelor economico-financiare;
Promovarea unui management performant;
Stabilirea modalitatilor privind o eventuala valorificare a participatiilor detinute;
Implementarea unor reguli de guvernanta corporativa adecvate.
Stadiul procesului de retragere a SIF Moldova din emitentii care intra sub incidenta prevederilor Legii nr.
151/2014:
in cazul ArcellorMital Tubular Product IASI (TPRO) si ArcellorMital Tubular Product Roman SA
(PTRO) s-a finalizat procedura de retragere prin incasarea contravalorii actiunilor detinute
In cazul Brikston Construction Solutions SA (CERE), SIF Moldova a incasat contravaloarea actiunilor
aferente cererii de retragere dar continua demersurile legale in instanta deoarece societatea nu a
efectuat oferta publica obligatorie de preluare in termenul legal.
in cazul Genko Med Group (FAMO) si Indor (INDP), datorita faptului ca a expirat termenul legal de
plata, SIF Moldova se afla intr-un proces de mediere cu aceste societati in vederea incasarii
contravalorii actiunilor.
In cazul Vastex S.A. (VASX), care nu a respectat prevederile Legii 151/2014 si nu a pus la dispozitie
raportul de evaluare a actiunilor, SIF Moldova a actionat in instanta societatea, in vederea
recuperarii contravalorii actiunilor detinute.
1.4.
Alte operatiuni
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
13
Stadiul implementarii hotararilor AGA referitoare la strategia
investitionala multianuala - v. Hot. 6. AGEA din 13.01.2016 “Aproba raportul
de activitate al Consiliului de Administratie cu privire la stadiul implementarii
strategiei multianuale si investitiile efectuate, in acord cu Declaratia de politici
investitionale 2014-2018 (Hotararea AGOA nr. 8/15.04.2014) si Programul de
activitate 2015 (Hotararea AGOA nr. 7/02.04.2015).
Ce ne-am propus.
In 2015, SIF Moldova a continuat politica investitionala orientata catre detineri semnificative/ majoritare,
cu potential ridicat de randament pe termen mediu si lung.
Programul de activitate 2015 (aprobat de actionari in AGA /02.04.2015) a fost fundamentat pe o
strategie de alocare a resurselor care sa asigure dezvoltarea sustenabila a activitatii SIF Moldova si
satisfacerea intereselor actionarilor, atat pe termen scurt, cat si pe termen lung.
In selectia proiectelor investitionale s-au avut in vedere ca principale criterii:
un IRR sustenabil prin operare si/sau valorificare;
un management competent care sa dezvolte compania achizitionata;
riscurile asociate proiectului si sectorului de activitate;
Acest tip de investitii reprezinta o alternativa viabila la randamentele scazute pe care le ofera piata
monetara.
Ce am realizat.
Procesul decizional a luat in considerare repartizarea responsabilitatilor in cadrul Consiliului de
Administratie si la nivelul conducerii executive, inclusiv prin valorizarea expertizelor complementare
ale administratorilor/ directorilor in domenii ca piata de capital, sector bancar, business, conformitate etc.
Comitetele consultative al Consiliului de Administratie isi desfasoara activitatea pe domeniile alocate,
respectiv:
politici investitionale si strategii - Comitetul de Politici Investitionale Strategii;
politici ce vizeaza optimizarea structurilor organizatorice, resursele umane, remunerarea -
Comitetul de Nominalizare;
politici privind raportarea financiara, auditul intern/extern si managementul riscurilor - Comitetul
de Audit.
La nivelul conducerii executive a fost reinfiintat Comitetul de Directie (CD) cu responsabilitati
bine delimitate in plan operational:
PDG – coordonarea generala a activitatii si directa a compartimentelor suport si conformitate;
VPDGA – coordonarea Departament Administrare Investitii – portofoliile “CORE”, “SELL” si
activitatea Tranzactii;
Director in CD – coordonarea Departament Administrare Investitii, portofoliu “Detineri Majoritare”;
In sfera conducerii executive se inscriu si responsabilitatile Directorul Departamentului Administrare
Investitii (DAI) care este inlocuitor al Directorilor si presedintele Comitetului de Investitii (comitet intern
- la nivelul executivului SIF Moldova)
Premergator obtinerii avizului ASF privind Directorul in CD (aviz ASF nr. 81/11.03.2015) au fost initiate
si derulate procedurile interne privind reinfiintarea Comitetului de Directie si stabilirea fluxului decizional
in procesul investitional, in baza aprobarii Consiliului de Administratie (nr. 14/17.12.2014) si a
Dispozitiilor PDG incidente.
1.5.
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
14
Proiectele investitionale selectate/implementate sunt conforme cu directiile si principiile enuntate in
cadrul Programului de activitate 2015 aprobat de catre actionari (AGOA din 02.04.2015).
Evolutia portofoliilor definite (% in valoarea totala a activelor)
Politica de dividend
Dividendele pe care le-a oferit SIF Moldova in ultimii ani au depasit cu mult randamentele oferite de
depozitele bancare, situate pe o tendinta descendenta in ultimii ani, datorita politicii de relaxare monetara
adoptata de BNR.
Prin urmare, in contextul volatilitatii pietelor de capital, Consiliul de Administratie urmareste gasirea unui
echilibru intre necesitatea asigurarii resurselor pentru sustinerea programelor investitionale care urmeaza
sa fie dezvoltate in 2016, asteptarile actionarilor pe termen scurt, respectiv distribuirea de dividende si
asteptarile actionarilor pe termen lung, reflectate in cresterea NAV si implicit a pretului actiunii SIF2.
Managementul riscurilor
In activitatea sa, SIF Moldova este expusa riscurilor asociate portofoliului de valori mobiliare (actiuni,
obligatiuni), in special portoliului de instrumentelor financiare tranzactionate pe piata de capital, acestea
fiind cele mai importante tipuri de riscuri cu care se confrunta.
Riscurile asociate instrumentelor financiare tranzactionate pe piata de capital sunt:
riscul de piata – reprezinta acel tip de risc care este omniprezent pe orice piata de capital si este dat
de diversele instabilitati politice sau economice care odata aparute pot afecta toti emitentii, indiferent
de sectorul de activitate;
riscul de emitent (societate) - generat de performantele anterioare ale emitentului, cat si de
perspectivele viitoare;
riscul sectorial – este dat de investitia in societati care apartin aceleiasi ramuri economice, sau
dependente de o singura ramura.
Riscul de piata reprezinta riscul de pierdere pentru SIF Moldova care decurge din fluctuatia valorii de
piata a pozitiilor din portofoliul SIF Moldova, fluctuatie care poate fi atribuita modificarii variabilelor
pietii: preturilor actiunilor, cursurile de schimb valutar, ratele de dobanda, care ar putea modifica valoarea
instrumentelor financiare detinute sau veniturile societatii.
Componentele riscului de piata pe care SIF Moldova si le asuma sunt:
Riscul de pret - este riscul ca valoarea unui instrument financiar sa fluctueze ca rezultat al schimbarii
preturilor pietii, fie din cauza unor factori specifici emitentului, fie din cauza unor factori ce afecteaza
toate instrumentele tranzactionate pe piata;
Riscul de schimb valutar – este riscul ca valoarea unui instrument financiar detinut in portofoliu sa fie
afectata negativ ca urmare a unei variatii in cursurile valutare . Chiar daca valoarea activelor respective
creste in moneda de baza, valoarea acestora exprimata in lei poate sa scada daca moneda respectiva se
depreciaza in raport cu leul;
CORE72.17%
Detineri majoritare
5.59%
SELL8.46%
alte active13.78%
01.01.2015
CORE68.99%
Detineri majoritare
11.73%
SELL8.03%
alte active 11.25%
31.12.2015
1.6.
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
15
Riscul ratei dobanzii - este riscul ca valoarea unui instrument financiar sa fluctueze din cauza
variatiilor ratelor de piata ale dobanzii.
Riscul de piata este adesea propagat si de alte forme de risc financiar, cum ar fi:
Riscul de credit/emitent reprezinta riscul producerii unor pierderi financiare in conditiile in care
cealalta parte contractuala nu isi indeplineste obligatiile.
Neandeplinirea obligatiilor de catre debitor (partial sau in totalitate) poate avea doua cauze:
Gradul scazut de incredere fata de debitor (a contra-partii institutiei financiare in tranzactiile
financiare) denumit si riscul de contrapartida (cunoscut ca fiind un risc de credit pe termen
scurt). Acest risc se refera la toate contractele incheiate in numele societatii.
Incapacitatea de plata a emitentului, denumita si riscul de faliment (cunoscut ca fiind un risc de
credit pe termen lung).
Riscul de lichiditate (numit si riscul de finantare) este riscul ca o entitate sa intalneasca dificultati in
procurarea fondurilor necesare pentru indeplinirea angajamentelor aferente instrumentelor
financiare. Riscul de lichiditate poate rezulta din incapacitatea de a vinde repede un activ financiar la
o valoare apropiata de valoarea sa justa, respectiv din lipsa de marchetabilitate a unei investitii care nu
poate fi cumparata sau vanduta suficient de repede pentru a preveni sau minimiza o pierdere.
Alte categorii de riscuri legate de activitatea de investitii:
Riscul specific (nesistematic) este legat de instrumentele unui anumit emitent. In paralel cu trendurile
generale de pe pietele financiare, evenimente care afecteaza specific un emitent pot afecta valoarea
investitiilor. Diversificarea poate reduce riscul specific, dar nici chiar o selectie foarte prudentiala a
investitiilor nu il poate elimina in totalitate.
Riscul modificarii legislatiei reprezinta posibilitatea ca legislatia cu relevanta pentru activitatea
desfasurata de societate sa se modifice astfel incat sa produca efecte negative asupra profitabilitatii
investitionale. Administratorul nu poate avea nici o influenta asupra unui astfel de risc.
Riscul reputational reprezinta riscul actual sau viitor de afectare negativa a profiturilor societatii
determinat de perceptia nefavorabila asupra imaginii societatii de catre actionari, investitiori sau
autoritati de supraveghere.
Riscul strategic definit/inteles ca fiind riscul actual sau viitor de afectare negativa a profiturilor si
capitalului determinat de schimbari in mediul de afaceri sau de decizii de afaceri nefavorabile, de
implementare neadecvata a deciziilor sau de lipsa de reactie la schimbarile din mediul de afaceri.
Mecanismul decizional este formalizat si cuprinde etapele de
fundamentare a deciziei, de efectuare a selectiei si de actualizare a
contextului. Limitele investitionale sunt permanent acordate cu limitele
prudentiale de detinere si in stransa corelare cu stadiul de atingere al
obiectivelor prestabilite prin politici investitionale.
Traseul decizional este procedurat si raspunde cerintei de gestionare in timp
optim a oportunitatilor. In fundamentarea deciziilor investitionale se acorda
un rol important identificarii si evaluarii riscurilor potentiale, urmarindu-se
permanent rebalansarea portofoliului pe criterii de randament / risc.
Evaluarea probabilitatii si impactului riscului de piata asupra obiectivelor
investitionale se realizeaza prin intermediul unei aplicatii informatice de
Management Risc care ofera masuratori privind expunerea la riscul de piata
a portofoliului de instrumente financiare si permite compararea portofoliului
propriu cu un portofoliu de referinta.
Expunerea la riscul de piata cuantificata prin ISRR: 12,96%.
Indicatorul sintetic de risc si randament (ISRR) calculat pe baza volatilitatii anualizate a VUAN-ului lunar,
din ultimii 3 ani de existenta, determina incadrarea SIF Moldova in profilul de risc mediu (clasa 5
de risc). Acest indicator este o masura a cresterilor si scaderilor de valoare inregistrate anterior de activul
Conform Strategiei de
administrare a riscurilor
semnificative in SIF Moldova
(revizuita), clasele 1-2 au fost
incadrate la risc scazut, clasele
3-4 la risc mediu-scazut, clasa 5
la risc mediu, clasa 6 la risc
mediu-ridicat si clasa 7 la risc
ridicat.
SIF Moldova stabileste si
mentine in mod permanent si
operativ functia de
management al riscurilor, care
se desfasoara in mod
independent
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
16
net unitar al SIF Moldova, pe o scala de la 1 la 7. Indicatorul de risc prezinta anumite limitari, datele istorice
anterioare nefiind o garantie a rezultatelor viitoare. Incadrarea pe clase de risc s-a realizat avand ca reper
grila de intervale de volatilitate anualizata prevazuta in Instructiunea CNVM/ASF nr.5/2012 privind
forma, continutul si modul de prezentare a documentului privind informatiile cheie destinate investitorilor
in OPCVM.
Sistemul de limite prudentiale:
1. Regulamentul CNVM nr.15/2004, art.188
a) Valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare neadmise la tranzactionare - limita
admisa: 20% din activele totale (actiuni inchise, obligatiuni inchise, certificate de depozit)
Tip activ Valoare de piata categorie activ
cf Regulament ASF nr.9/2014 (lei) Pondere in total active SIF
Moldova (%)
Actiuni detinute la emitenti de tip inchis Obligatiuni inchise
232.620.000 7.507.294
15,06 0,49
TOTAL 240.127.294 15,55
b) Valori mobiliare (actiuni si obligatiuni) si instrumente ale pietei monetare (titluri de
stat) inscrise sau tranzactionate la cota Bursei (la nivel de emitent) – limita admisa 10% din
activele totale, limita ce poate fi majorata pana la maximum 40% cu conditia ca valoarea totala a
detinerilor de peste 10% pe emitent sa nu depaseasca in nici un caz 80% din valoarea activelor totale.
Detinerea SIF Moldova in valori mobiliare si/sau instrumente ale pietei monetare emise de acelasi
emitent, admise sau tranzactionate pe o piata reglementata care depaseste nivelul admis de 10%
raportat la activele totale, se raporteaza in cazul urmatorilor emitenti: Banca Transilvania – 39,33%.
c) Instrumente financiare emise de entitati apartinand aceluiasi grup - limita admisa: 50% din
activele totale.
Denumire grup Valoare de piata categorie activ cf Regulament ASF nr.9/2014 (lei)
Pondere in total active SIF Moldova (%)
BANCA TRANSILVANIA 705.109.887 45,64
BRD-GSG 12.435.091 0,80
GLOBINVEST 27.278.687 1,77
ATLAS ASSET MANAGEMENT 14.313.390 0,93
STAR ASSET 3.378.621 0,22
BROKER 3.133.359 0,20
STK FINANCIAL 1.816.764 0,12
d) Instrumente financiare emise de entitati apartinand grupului din care face parte SAI
(SIF Moldova) - limita admisa: 40% din activele totale.
Denumire grup Valoare de piata categorie activ
cf Regulament ASF nr.9/2014 (lei) Pondere in total active SIF
Moldova (%)
GRUP SIF MOLDOVA :
Actiuni AGRIBUSINESS CAPITAL 12.813.816 0,83
Actiuni ASSET INVEST 3.737.747 0,24
Actiuni CASA 9.200.031 0,60
Actiuni MECANICA CEAHLAU 18.893.844 1,22
Actiuni OPPORTUNITY CAPITAL 21.577.286 1,40
Actiuni REAL ESTATE ASSET 67.800.019 4,39
Actiuni REGAL 11.575.595 0,75
Actiuni TESATORIILE REUNITE 35.631.615 2,31
TOTAL GRUP SIF MOLDOVA 181.229.953 11,73
e) Expunerea la riscul de contraparte intr-o tranzactie cu instrumente financiare derivate
tranzactionate in afara pietelor reglementate – nu este cazul.
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
17
f) Valoarea conturilor curente si a numerarului - limita admisa: 10% din activele totale. In activul
net la 31.12.2015, valoarea conturilor curente si a numerarului este de 605.421 lei, reprezentand 0,04%
din valoarea activelor.
g) Depozite bancare constituite si detinute la aceeasi banca - limita admisa: 30% din activele
totale.
Denumire banca Valoare depozite (Reg ASF nr.9/2014) (lei) Pondere in total active SIF Moldova (%)
Banca Transilvania 82.740.409 5,36
BRD - GSG 8.220.648 0,53
Total depozite 90.961.057 5,89
h) Expunerea globala fata de instrumentele financiare derivate - sa nu depaseasca valoarea
totala a activului net - nu este cazul.
i) Titluri de participare ale AOPC - limita admisa: 50% din activele totale.
Denumire AOPC Val. piata categorie activ (Reg ASF
nr.9/2014) (lei) Pondere in total active SIF Moldova
(%)
Fondul Privat Comercial 19.086.374 1,24
FII HERMES 9.338.939 0,60
BT Invest 1 5.381.776 0,35
FII Multicapital Invest 2.134.517 0,14
FII BET-FI Index Invest 1.816.182 0,12
Fondul de Actiuni Privat Transilv 1.236.968 0,08
STK Emergent 945.664 0,06
TOTAL AOPC (unitati fond) 39.940.421 2,59
2. Norma ASF nr.14/08.11.2013, art.9, lit. a)
Expunerea obtinuta prin realizarea de investitii directe si indirecte in instrumente ale
pietei monetare de tipul biletelor la ordin - limita admisa: 20% din activele totale.
Investitii directe in instrumente ale pietei monetare de tipul biletelor la ordin - nu este cazul.
Investitii indirecte in instrumente ale pietei monetare de tipul biletelor la ordin (BO) – nu este cazul.
3. Legea nr. 297/28.06.2004-actualizata, art. 129 alin (1)
Nici un actionar al unui operator de piata nu va putea detine, direct sau impreuna cu persoanele cu care
actioneaza in mod concertat, mai mult de 20% din totalul drepturilor de vot.
Denumire emitent Numar de actiuni
detinute Numar total de actiuni al
emitentului Procent detinere in capitalul
social al emitentului (%)
Bursa de Valori Bucuresti 383.709 7.674.198 4,9999
Sibex Sibiu Stock Exchange 1.671.217 33.427.926 4,9994
4. Legea nr. 297/28.06.2004-actualizata, art. 150 alin (1)
Actionarii depozitarului central nu pot detine mai mult de 5% din drepturile de vot, exceptie facand
operatorii de piata, care pot detine pana la 75% din drepturile de vot, cu aprobarea CNVM/ASF.
Denumire emitent Numar de actiuni
detinute Numar total de actiuni
al emitentului Procent detinere in capitalul
social al emitentului (%)
Depozitarul Central (Regisco) 7.396.029 252.919.526 2,9243
Depozitarul Sibex 6.480 229.500 2,8235
5. Legea nr. 297/28.06.2004-actualizata, art. 286^1
Investitii in actiuni emise de catre Societatile de Investitii Financiare rezultate din transformarea
Fondurilor Proprietatii Private - limita admisa: maxim 5% din capitalul social al Societatilor de Investitii
Financiare.
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
18
Denumire Numar de actiuni
detinute Numar total de actiuni
al emitentului Procent detinere in capitalul
social al emitentului (%)
SIF Muntenia 40.160.859 807.036.515 4,9763
SIF Oltenia 28.775.041 580.165.714 4,9598
SIF Transilvania 47.278.720 2.184.286.664 2,1645
SIF Banat Crisana 317.604 548.849.268 0,0579
6. Regulamentul CNVM/ASF nr.2/2009, art.2, lit.h) Participatie calificata – detinerea, directa sau indirecta, intr-un SSIF a unei participatii care reprezinta cel
putin 10% din capitalul social sau din drepturile de vot ori care permite exercitarea unei influente
semnificative asupra administrarii SSIF in care este detinuta participatia respectiva.
Denumire emitent Numar de actiuni
detinute Numar total de actiuni
al emitentului Procent detinere in capitalul
social al emitentului (%)
SSIF BROKER 16.886.875 337.749.919 4,9998
7. Detineri in capitalul social al institutiilor de credit – Actul constitutiv al Bancii Transilvania, art.11, pct.b (b) “Nici un actionar nu poate sa detina 10% sau mai mult din capitalul social al Bancii decat:
(i) cu aprobarea AGA si
(ii) in conformitate cu toate formalitatile cerute de lege.”
Denumire emitent Numar de actiuni
detinute Numar total de actiuni
al emitentului Procent detinere in capitalul
social al emitentului (%)
Banca Transilvania 250.075.888 3.026.003.679 8,2642
***
Au fost supuse misiunilor de control intern ale compartimentelor de conformitate pe
liniile specifice de responsabilitate (Control intern, Audit intern, Management risc):
1. Investitiile efectuate in fililale
Rapoartele de control au acoperit activitatea derulata in 2015
Concluzii:
au fost respectate reglementarile legale privind realizarea investitiilor in filiale
a fost respectata strategia investitionala pe termen scurt si mediu aprobata de
actionari la adoptarea si implementarea deciziilor de investire in filiale
au fost respectate prevederile Actului constitutiv si ale Reglementarilor interne
ale SIF Moldova privind adoptarea si implementarea deciziilor de investire in filiale:
fundamentarea, aprobarea, implementarea, raportarea si monitorizarea investitiilor
Rapoartele si concluziile acestora (aprobate de Consiliul de Administratie) au fost comunicate ASF
si auditorului financiar, Deloitte Audit
2. Monitorizarea investitiilor aflate in apropierea limitelor legale si prudentiale si modul de gestionare
a riscurilor operationale
Rapoartele de control au vizat toti emitentii care sunt in apropierea limitelor de detinere:
Concluzii :
nu sunt depasiri ale limitelor legale la datele de raportare a situatiilor
pentru situatiile de depasire pasiva a limitelor de detinere, situatie nereglementata legal, s-au
creat mecanisme si s-au adoptat masuri interne de gestionare (exemplu: detinerea in actiuni
TLV)
referitor la detinerile in SIF-uri: detinerile se incadreaaza in limitele legale de 5% si in
prevederile incidente privind detinerea concertata (art.2861 din Legea 297/2004,
Instructiunea CNVM nr.6/2012);
Rapoartele si concluziile acestora (aprobate de Consiliul de Administratie) au fost comunicate ASF
si auditorului financiar, Deloitte Audit
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
19
In sinteza, incadrarea valorica a detinerilor si investitiilor realizate in anul 2015 in
limitele prudentiale legale si ale Programului de activitate 2015 (aprobat de AGOA din
02.04.2015), releva urmatoarele evolutii:
A. Evolutia incadrarii in limitele prudentiale
a activelor / categoriilor de active (pondere
in total active SIF Moldova), in perioada
01.01.2015 – 31.12.2015, se prezinta astfel:
Tip active % in Total active SIF Moldova
ian'15 feb'15 mar'15 apr'15 mai'15 iun'15 iul'15 aug'15 sep'15 oct'15 nov'15 dec'15*
1. Art. 188 din Regulamentul CNVM nr. 15/2004
actiuni necotate 5.11 5.21 5.44 5.10 5.62 5.85 5.41 10.06 13.40 14.98 15.69 15.55
emitent TLV 32.12 31.89 32.47 35.47 35.29 37.15 39.19 37.30 38.83 39.48 37.42 39.33
emitent FP 9.78 9.86 10.21 9.96 9.86 7.00 7.00 7.03 7.06 3.81 3.98 3.21
grup TLV 38.96 38.59 39.32 41.12 41.65 41.33 42.56 38.81 39.80 43.40 42.15 45.64
grup SIF Moldova - 5.51 6.19 5.11 5.66 6.06 5.61 10.24 11.28 10.75 11.23 11.73
conturi curente si numerar 0.06 0.05 0.02 0.02 0.05 0.02 0.03 0.07 0.07 0.11 0.07 0.04
total depozite bancare 5.92 5.78 5.94 4.75 5.82 5.07 5.89 3.48 2.59 5.62 6.73 5.89
titluri de participare AOPC 3.30 3.21 3.21 2.91 2.75 2.81 2.75 2.77 2.71 2.57 2.66 2.59
2. Art.9 din Norma ASF nr.14/08.11.2013
investitii directe in BO - - - - - - - - - - - -
investitii indirecte in BO 0.25 0.23 0.17 0.17 - - - - - - - -
B. Evolutia incadrarii in limitele prudentiale
a expunerilor SIF Moldova in capitalul
social al emitentilor, in perioada
01.01.2015 – 31.12.2015, se prezinta astfel:
Denumire emitent * % in Capitalul Social al emitentului
ian'15 feb'15 mar'15 apr'15 mai'15 iun'15 iul'15 aug'15 sep'15 oct'15 nov'15 dec'15
BVB 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000
SIBEX 4.9995 4.9995 4.9995 4.9995 4.9995 4.9995 4.9995 4.9995 4.9995 4.9995 4.9995 4.9995
REGISCO 2.9243 2.9243 2.9243 2.9243 2.9243 2.9243 2.9243 2.9243 2.9243 2.9243 2.9243 2.9243
DEPOZITARUL SIBEX 2.8235 2.8235 2.8235 2.8235 2.8235 2.8235 2.8235 2.8235 2.8235 2.8235 2.8235 2.8235
SIF 1 0.0987 0.0869 0.0884 0.0696 0.0607 0.0704 0.0365 0.0397 0.0628 0.0743 0.0706 0.0579
SIF 4 4.9507 4.9512 4.9639 4.9640 4.9661 4.9700 4.9518 4.9408 4.9706 4.9757 4.9763 4.9763
SIF 5 4.9587 4.9561 4.957 4.9511 4.9514 4.9545 4.9128 4.9081 4.9558 4.9593 4.9598 4.9598
SIF 3 - - - - - - 0.3378 0.6358 1.1191 1.621 2.0000 2.1645
SSIF Broker 4.9861 4.9861 4.9861 4.9861 4.9861 4.9861 4.9861 4.9861 4.9861 4.9861 4.9861 4.9998
TLV 8.3685 8.3685 8.3685 8.3685 8.3685 8.5256 8.5715 8.5715 8.5583 8.2452 8.0146 8.2642
*Sunt prezentate toate detinerile care intra sub incidenta restrictiilor, inclusiv cele la care nu au fost realizate investitii in anul 2015.
C. Realizarea programului de investitii aprobat prin Programul de activitate 2015:
Specificatie (lei) Program de activitate 2015 Realizat la 31.12.2015
Program investitional total, din care: 169.000.000 161.086.810
Portofoliul “Detineri Majoritare” 113.230.000 107.634.074
Portofoliul “Core”, din care: - pe termen lung - pe termen scurt
55.770.000 53.452.736 38.496.192 14.956.544
Concluzie: In perioada 01.01.2015 –
31.12.2015, raportat la total activ lunar
calculat, nu au fost depsite limitele legale
permise.
Concluzie: In perioada 01.01.2015 –
31.12.2015, raportat la capitalul social al
emitentului, nu au fost depsite limitele
legale permise.
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
20
In cadrul portofoliului Detineri Majoritare, situatia investitiilor realizate pe liniile principale de
business la 31.12.2015 (detaliate in cap. 1.3.3.) este urmatoarea:
Agribusiness Capital SA
Opportunity Capital SA
Real Estate Asset SA
Investitii SIF2 din care: 13,09 mil.lei 22,11 mil.lei 68,20 mil.lei
proiect investitional ferma afine hotel centru comercial
aport numerar SIF2 10,45 mil.lei 15,5 mil.lei 65,0 mil.lei
compania de implementare a proiectului Agrointens SRL Hotel Sport SA Veranda Obor SA
stadiu proiect implementat tranzactie efectuata; urmeaza
investitii in modernizare in implementare
Alte investitii realizate in cadrul portofoliului Detineri Majoritare:
Tesatoriile Reunite SA Mecanica Ceahlau SA CASA SA
obiect Oferta publica de preluare consolidarea detinerii prin
achizitie actiuni aoncolidare detinere prin aport in
natura la capitalul social
suma investita 1,8 mil.lei 1,4 mil.lei 1,0 mil.lei
Investitiile efectuate in anul 2015:
se incadreaza in bugetul investitional total de 169 mil. lei aprobat prin Programul de
activitate 2015 ;
se incadreaza in limitele alocate prin Programul de activitate 2015 pe portofolii:
1. “Detineri Majoritare”: program – 113,2 mil. lei, realizat – 107,6 mil. lei;
2. “CORE”: program – 55,8 mil. lei, realizat 53,5 mil. lei.
suma totala a investitiilor realizate in portofoliul „Detineri Majoritare” reprezinta 6,97%
din total active la 31.12.2015 si se incadreaza in limita de 10% stabilita prin Programul de
activitate 2015.
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
21
Pozitia financiara
Situatia activelor, datoriilor si capitalurilor proprii Situaţiile financiare individuale sunt intocmite în conformitate cu Standardele Internaționale de Raportare
Financiară adoptate de Uniunea Europeană (”IFRS”) si indeplinesc cerintele Normei 39/2015 pentru
aprobarea Reglementărilor contabile conforme cu Standardele Internaționale de Raportare Financiară,
aplicabile entităților autorizate, reglementate și supravegheate de Autoritatea de Supraveghere Financiară
din Sectorul Instrumentelor și Investițiilor Financiare (A.S.F.).
In ințelesul Normei 39/2015, Standardele Internaționale de Raportare Financiară, denumite în continuare
IFRS, reprezintă standardele adoptate potrivit procedurii prevăzute de Regulamentul (CE) nr.1606/2002
al Parlamentului European și al Consiliului din 19 iulie 2002 privind aplicarea standardelor internaționale
de contabilitate, cu modificările și completările ulterioare.
Modificările cele mai importante aduse evidentelor contabile întocmite în conformitate cu Reglementările
Contabile Româneşti pentru a se alinia cerinţelor Standardelor Internaționale de Raportare Financiară
adoptate de Uniunea Europeană sunt:
ajustări ale elementelor de active, datorii şi capitaluri proprii, în conformitate cu IAS 29 - „Raportarea
financiară în economii hiperinflaţioniste” deoarece economia românească a fost o economie
hiperinflaţionistă până la 31 decembrie 2003;
ajustări de valoare justă şi pentru deprecierea valorii activelor financiare, în conformitate cu IAS 39 -
„Instrumente financiare: recunoaştere şi evaluare”;
ajustări ale situaţiei rezultatului global pentru a înregistra veniturile din dividende la valoare brută
precum și pentru recunoașterea câștigurilor din vânzarea activelor financiare disponibile pentru
vânzare;
ajustări ale investiţiilor imobiliare pentru evaluarea acestora la valoarea justă, în conformitate cu IAS
40 „Investiţii imobiliare”;
ajustări pentru recunoaşterea creanţelor şi datoriilor privind impozitul pe profit amânat, în
conformitate cu IAS 12 „Impozitul pe profit”;
cerinţele de prezentare în conformitate cu Standardele Internaționale de Raportare Financiară.
NOTA:
Situatiile financiare IFRS 2015 sunt in curs de auditare la momentul publicarii raportului
si pot suferi modificari pe parcursul procesului de auditare. Situatiile financiare preliminare
IFRS 2015 au fost puse la dispozitia actionarilor (raport curent din 15.02.2016) , urmand ca opinia de
audit sa fie pusa la dispozitie in termenul legal, SIF Moldova analizand cateva aspecte cu privire la
retratarea unor elemente de capitaluri proprii ca urmare a trecerii la IFRS.
2
2.1.
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
22
Bilant contabil
(lei) 31-Dec-15 IFRS 31-Dec-15 RAS Diferenta
Active
Numerar si echivalente de numerar 613.851 613.851 -
Depozite plasate la banci 91.015.193 91.015.193 -
Active financiare la valoarea justa prin contul de profit pierdere
112.215.485 111.083.315 1.132.169
Active financiare disponibile pentru vanzare 1.225.912.833 866.876.258 359.036.575
Investitii detinute pana la scadenta 9.593.199 9.593.199 -
Investitii imobiliare 3.044.145 - 3.044.145
Imobilizari necorporale 293.905 293.905 -
Imobilizari corporale 7.385.344 10.209.293 (2.823.949)
Alte active 6.269.024 6.269.024 -
Total active 1.456.342.978 1.095.954.038 360.388.940
Datorii
Dividende de plata (42.394.161) (42.394.161) -
Provizioane pentru riscuri si cheltuieli (3.306.214) (3.306.214) -
Datorii privind impozitul pe profit amanat (59.293.857) (49.469.390) ( 9.824.468)
Alte datorii (24.514.379) (24.514.379) -
Total datorii (129.508.612) (119.684.145) ( 9.824.467)
Capitaluri proprii
Capital social (539.720.149) (103.817.918) (435.902.231)
Rezultatul reportat (316.466.455) (697.325.676) 380.859.221
Rezerve legale (16.944.687) (16.944.687) -
Rezerve din reevaluarea imobilizarilor corporale (7.586.909) (10.215.614) 2.628.705
Rezerve din reevaluarea activelor financiare disponibile pentru vanzare
(447.210.274) 74.346.494 (521.556.768)
Actiuni proprii rascumparate 7.378.192 7.378.192 -
Alte rezerve (6.284.084) (229.690.685) 223.406.600
Total capitaluri proprii (1.326.834.366) (976.269.893) (350.564.473)
Total datorii si capitaluri proprii (1.456.342.978) (1.095.954.038) (360.388.940)
Primul set de situații financiare IFRS ale SIF Moldova întocmite în conformitate cu cerințele IFRS 1
Adoptarea pentru prima dată a IFRS au fost puse la dispoziția acționarilor, investitorilor și autorităților
de reglementare și supraveghere, începând cu data de 29 iunie 2012 conform Instrucțiunii CNVM
nr.6/15.12.2011, modificată prin dispunerea de măsuri CNVM nr.14/21.06.2012. Data tranziției a fost 1
ianuarie 2010 și au fost prezentate informații complete pentru exercițiile financiare încheiate la 31
decembrie 2010 și 31 decembrie 2011.
IFRS nu prescrie un format standard de prezentare al situaţiilor financiare întocmite de societate. IAS 1
Prezentarea situațiilor financiare prevede elementele minime care trebuie sa apară în bilanț și contul de
profit și pierdere.
De asemenea, în procesul de pregătire a situaţiilor financiare IFRS este necesară respectarea principiilor
referitoare la: continuitatea activităţii, prezentarea fidelă, conformitatea cu IFRS, informaţii comparative,
consecvenţa prezentării, compensare, pragul de semnificaţie şi agregare, contabilitatea de angajamente.
Politicile contabile adoptate de SIF Moldova în procesul pregătirii situaţiilor financiare IFRS pot fi
consultate în detaliu la nota 3 din situaţiile financiare publicate pe site-ul societăţii.
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
23
Situaţia individuala a poziţiei financiare
(lei) 31-Dec-13 31-Dec-14 31-Dec-15 2015/2014 (%)
Active
Numerar si echivalente de numerar 514.078 449.483 613.851 137
Depozite plasate la banci 40.236.874 83.267.920 91.015.193 109
Active financiare la valoarea justa prin contul de profit sau pierdere
16.380.227 109.252.840 112.215.485 103
Active financiare disponibile pentru vanzare
1.160.962.399 1.092.294.843 1.225.912.833 112
Investitii detinute pana la scadenta 11.778.602 10.879.244 9.593.199 88
Investitii imobiliare 7.227.468 3.154.243 3.044.145 97
Imobilizari necorporale 889.060 799.030 293.905 37
Imobilizari corporale 8.381.718 7.709.650 7.385.344 96
Alte active 5.134.220 13.448.379 6.269.024 47
Total active 1.251.504.646 1.321.255.631 1.456.342.978
Datorii
Dividende de plata 58.225.168 53.876.853 42.394.161 79
Provizioane pentru riscuri si cheltuieli 10.418.023 3.665.327 3.306.214 90
Datorii privind impozitul pe profit amanat 69.166.968 47.786.904 59.293.857 124
Alte datorii 13.297.645 15.679.895 24.514.379 156
Total datorii 151.107.804 121.008.980 129.508.612 107
Capitaluri proprii
Capital social 487.811.190 487.811.190 539.720.149 111
Rezultatul reportat 157.489.278 310.772.545 316.466.455 102
Rezerve legale 10.381.792 10.381.792 16.944.687 163
Rezerve din reevaluarea imobilizarilor corporale
10.320.571 7.665.296 7.586.909 99
Rezerve din reevaluarea activelor financiare disponibile pentru vanzare
431.129.781 377.413.183 447.210.274 118
Alte rezerve 3.264.230 6.202.645 6.284.084 101
Alte elemente de capitaluri proprii - (7.378.192) -
Total capitaluri proprii 1.100.396.842 1.200.246.651 1.326.834.366 110
Total datorii si capitaluri proprii 1.251.504.646 1.321.255.631 1.456.342.978 110
Capitalurile proprii au crescut comparativ cu 01.01.2015 cu 10 %.
Activele financiare disponibile pentru vanzare au crescut comparativ cu 01.01.2015 cu 12 %.
Active financiare la valoarea justa prin contul de profit sau pierdere au crescut comparativ cu 01.01.2015
cu 3 %.
Contul de profit si pierdere
(lei) 31-Dec-15 IFRS 31-Dec-15 RAS Diferenta
Venituri
Venituri din dividende 27,712,560 24,117,658 3,594,902
Venituri din dobanzi 1,563,181 1,563,181 -
Alte venituri operationale 36,074,310 36,074,310 -
Alte venituri 240,513 240,513 -
Castig din investitii -
Castig net din vanzarea activelor 122,075,074 119,583,468 2,491,606
Castig net din reevaluarea activelor financiare la valoarea justa prin contul de profit si pierdere
(3,974,232) (4,319,452) 345,220
Cheltuieli - -
Pierderi din deprecierea activelor (13,200,031) (13,520,500) 320,469
Cheltuieli cu constituirea provizioanelor pentru riscuri si cheltuieli
- - -
Alte cheltuieli operationale (26,874,037) (26,984,135) (110,098)
Alte cheltuieli (261,760) (261,760) -
Profit operational 143,355,579 136,493,285 6,862,294
Profit inainte de impozitare 143,355,579 136,493,285 6,862,294
Impozitul pe profit ( 26,657,949) (21,126,791) (5,531,157)
Profit net al exercitiului financiar 116,697,630 115,366,494 1,331,137
2.2.
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
24
Situaţia individuala a rezultatului global
(lei) 2013 2014 2015 2015/2014 (%)
Venituri
Venituri din dividende 30.404.896 28.732.053 27,712,560 96
Venituri din dobanzi 3.319.267 2.146.817 1,563,181 73
Alte venituri operationale 7.544.386 21.294.686 36,074,310 169
Alte venituri 1.427.249 10.015.832 240,513 2
Castig din investitii
Castig net din vanzarea activelor 57.865.300 199.130.716 122,075,074 61
Castig net din reevaluarea activelor financiare la valoarea justa prin contul de profit si pierdere
556.823 (15.815.758) (3,974,232) 25
Cheltuieli
Pierderi din deprecierea activelor 5.979.071 380.383 (13,200,031) -3570
Cheltuieli cu constituirea provizioanelor pentru riscuri si cheltuieli
14.777.932 7.260.779 - -
Alte cheltuieli operationale (23.537.543) (28.954.911) (26,874,037) 93
Alte cheltuieli (11.760) (944.681) (261,760) 28
Profit operational 98.325.621 223.245.915 143,355,579 64
Profit inainte de impozitare 98.325.621 223.245.915 143,355,579 64
Impozitul pe profit (19.350.979) (35.702.735) ( 26,657,949) 75
Profit net al exercitiului financiar 78.974.642 187.543.180 116,697,630 62
Alte elemente ale rezultatului global
Creşteri/ (Scăderi) ale rezervei din reevaluarea imobilizărilor corporale
1.074.698 (2.655.275) (78.387) 3
Transferul rezervei din reevaluare la rezultat reportat ca urmare a vânzării imobilizărilor corporale
(22.332) - -
Reevaluarea la valoare justa justa a activelor financiare disponibile pentru vanzare. neta de impozit amanat
159.952.485 (257.370.552) (37.712.754) 15
Scaderea rezervei ca urmare a vanzarii activelor financiare disponibile pentru vanzare
(65.525.438) 203.653.954 107.509.844 53
Alte elemente ale rezultatului global 95.479.413 (56.371.873) 69.718.704 224
Total rezultat global aferent perioadei 174.454.055 131.171.307 186.416.334 146
Castig net din vanzarea activelor a scazut cu 39% comparativ cu 2014.
Cheltuielile operationale au scazut cu 7% comparativ cu 2014.
Managementul cheltuielilor
CHELTUIELI TOTALE (A+B+C+D+E+F) 167.354.513
A. Cheltuieli financiare 115.459.944
1. Cheltuieli din investiţii financiare cedate 95.922.393
2. Cheltuieli comisioane tranzactii 458.768
3. Cheltuieli din diferenţe de curs valutar 69.600
4. Cheltuieli cu serviciile bancare 28.559
5. Alte cheltuieli financiare 18.980.624
B. Cheltuieli cu activele cedate 3.931
C. Cheltuieli cu amortizari, provizioane, pierderi din creante si debitori diversi 24.955.995
D. Cheltuieli cu comisioanele si onorariile impuse de reglementarile aplicabile 2.181.575
E. Cheltuieli cu prestatii externe care nu sunt aferente actului de administrare 2.402.921
F. Cheltuieli sau taxe impuse de autoritatile fiscale (impozite, taxe si varsaminte asimilate) 220.211
G. Cheltuieli de administrare 12.415.178
1. Cheltuieli cu materiale 248.755
2. Cheltuieli privind energia si apa 249.109
3. Cheltuieli cu personalul, din care: 9.683.379
drepturi salariale si indemnizatii 8.048.391
cheltuieli privind asigurarile si protectia sociala 1.487.048
cheltuieli cu pregatirea profesionala 147.940
4. Cheltuieli privind prestatiile externe aferente actului de administrare 2.233.935
H. Cheltuieli compensate de venituri din provizioane (nu afecteaza rezultatul financiar al perioadei) 9.714.759
ACTIVE TOTALE conform Reg. CNVM/ASF nr. 15/2004 1.545.061.332
2.3.
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
25
Cheltuielile financiare reprezenta 68,99% din total cheltuieli. Acestea includ cheltuielile
legate direct de activitatea de investire/dezinvestire realizate in perioada de raportare si cele generate
de detinerile de instrumente financiare si disponibilitati ale SIF Moldova.
o in cadrul cheltuielilor financiare, ponderea este detinuta de cheltuielile privind investitiile
financiare cedate in suma de 95.922.393 lei, respectiv 83,08%.
o cheltuielile din diferente de curs valutar insumeaza 69.600 lei, respectiv 0,06% din cheltuielile
financiare. Diferentele de curs valutar sunt generate, in principal, de detinerile de disponibilitati
in valuta si sunt compensate partial de veniturile din diferente de curs realizate (in suma de
42.131 lei);
o comisioanele din tranzactii platite societatilor de servicii de investitii financiare insumeaza 458.768
lei, respectiv 0,40% din cheltuielile financiare;
o alte cheltuieli financiare includ diferentele de pret negative aferente investitiilor financiare detinute
pe termen scurt cotate si insumeaza 18.980.624 lei, respectiv 16,44% din cheltuielile financiare.
Aceste cheltuieli sunt compensate de veniturile din diferentele de pret pozitive aferente investitiilor
financiare detinute pe termen scurt cotate in suma de 15.021.661 lei;
o cheltuielile cu serviciile bancare si asimilate insumeaza 28.559 lei si sunt reprezentate de
comisioanele achitate societatilor bancare pentru operatiunile efectuate prin conturile bancare
respectiv 0,02% din cheltuielile financiare.
Cheltuielile cu amortizari, provizioane, pierderi din creante si debitori diversi
reprezinta 14,91% din total cheltuieli.
Cheltuielile privind comisioanele si onorariile impuse de reglementarile aplicabile
reprezinta 1,30% din total cheltuieli. Aceste cheltuieli sunt impuse prin reglementarile aplicabile
societatilor de investitii financiare si sunt efectuate in scopul implementarii obligatiilor corporative.
Valoarea acestor cheltuieli nu poate fi optimizata prin decizii interne si influenteaza in mod direct
indicatorii de performanta.
Cheltuieli cu prestatii externe care nu sunt aferente actului de administrare reprezinta
1,44% din total cheltuieli si cuprind in principal cheltuieli de asistenta juridica si de judecata,
consultanta profesionala, cheltuieli de publicitate, cheltuieli privind organizarea AGA .
Cheltuieli cu taxe impuse de autoritatile fiscale ( taxe si varsaminte asimilate) reprezinta 0,13%
din total cheltuieli.
Cheltuielile de administrare reprezinta 7,42% din total cheltuieli si cuprind cheltuielile
direct legate de desfasurarea activitatii curente a societatii.
o in cadrul chetuielilor de administrare, ponderea este detinuta de cheltuielile cu personalul (salarii,
indemnizatii, asigurari sociale si pregatire profesionala) care insumeaza 9.683.379 lei, respectiv
78,00% din volumul cheltuielilor de administrare;
o cheltuielile privind prestatiile externe aferente actului de administrare sunt in suma de 2.233.935
lei respectiv 17,99% din volumul cheltuielilor de administrare ale perioadei. In cadrul acestora
sunt incluse cheltuieli cu: intretinerea si reparatiile, primele de asigurare, protocol, deplasarile
cheltuieli postale si abonamentele, chirii, redevente, concesionari, monitorizare societati,
administrare spatii, alte cheltuieli;
o cheltuielile cu materiale, energia si apa insumeaza 497.864 lei- reprezentand 4,01% din volumul
cheltuielilor de administrare ale perioadei. Cheltuieli privind energia si apa sunt recuperate partial
prin veniturile realizate in urma refacturarii catre locatari a cheltuielilor aferente proprietatilor
inchiriate;
Cheltuieli compensate de venituri din provizioane insumeaza 9.714.759 lei si reprezinta
5,80% din total cheltuieli. Acestea sunt reprezentate de cheltuieli care au afectat rezultatul
financiar al exercitiilor precedente. In perioada de raportare, concomitent cu inregistrarea cheltuielilor
au fost reluate la venituri provizioanele aferente, astfel incat nu este afectat rezultatul exercitiului
financiar curent.
In perioada de raportare, procentul mediu lunar al cheltuielilor de
administrare reprezinta 0,06% din valoarea activelor totale, fiind
inferior comisioanelor platite societatilor de administrare de catre fondurile
de investitii (0,10% - 0,40%). (surse: documente publice ale principalelelor fonduri de investitii din
piata interna, societatilor de administrare a fondurilor de pensii, organizatii profesionale – AAF).
Procentul mediu lunar al
cheltuielilor de administrare
reprezinta 0,06%, din valoarea
activelor totale
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
26
Fluxurile de trezorerie
explicatii / perioada Ianuarie - Decembrie 2014 Ianuarie - Decembrie 2015
Numerar net rezultat din activitati de exploatare 41.704.563 68.115.956
Numerar net utilizat in activitati de investitii 3.515.245 (418.762)
Numerar net utilizat in activitati de finantare (29.160.319) (42.294.792)
Crestere neta in numerar si echivalente de numerar 16.059.489 25.402.402
Numerar si echivalente de numerar la 1 ianuarie 40.094.276 56.153.765
Numerar si echivalente de numerar la 31 decembrie 56.153.765 81.556.167
Reconcilierea numerarului si echivalentelor de numerar cu bilantul contabil
explicatii / perioada Ianuarie - Decembrie 2014 Ianuarie - Decembrie 2015
Numerar si echivalente de numerar 449.483 613.851
Depozite plasate la banci 83.267.920 91.015.193
Mai putine depozite cu scadenta mai mare de 3 luni si depozite blocate (27.563.638) (10.072.876)
Numerar si echivalente de numerar in situatia fluxurilor de numerar 56.153.765 81.556.167
Gradul de realizare al BVC
Prevazut 2015
Realizat 2015 RAS
R/P (%)
Realizat 2015 IFRS
Diferente retratare
A. Venituri totale 267.391.131 304,623,585 114 311,055,313 6,431,728
B. Venituri financiare 235.022.422 258,358,229 110 264,789,957 6,431,728
- venituri din imobilizari financiare (dividende)
25.000.000 24,118,972 96 27,713,874 3,594,902
- venituri din creante (dobanzi bancare + obligatiuni)
1.000.000 1,563,181 156 1,563,181 -
- venituri din investitii financiare cedate 208.522.422 212,613,118 102 215.104.724 2.491.606
- venituri din diferente de curs valutar 0 42,131 - 42,131 -
- venituri din provizioane 0 2,152,178 - 2.152.178 -
- alte venituri financiare 500.000 17,868,649 3574 18,213,869 345,220
C. Venituri din activitatea curenta 32.368.709 46,265,356 143 46,265,356 -
- venituri din chirii si activitati anexe 744.000 783,996 105 783,996 -
- venituri din provizioane 9.824.709 10,190,153 104 10,190,153 -
- alte venituri din activitatea curent 21.800.000 35,291,207 162 35,291,207 -
D. Cheltuieli totale 135.513.895 168,130,300 124 167,699.734 (430.566)
E. Cheltuieli financiare 92.699.969 130,745,094 141 130,424,625 (320,469)
- cheltuieli din investitii financiare cedate 91.549.969 95,922,393 105 95,922,393 -
- cheltuieli comisioane tranzactii 800.000 458,768 57 458,768 -
- cheltuieli din diferente de curs valutar 0 69,600 - 69,600 -
- cheltuieli cu serviciile bancare 50.000 28,559 57 28,559 -
- cheltuieli cu provizioane 14,939,930 - 14,619,461 (320,469)
- alte cheltuieli financiare 300.000 19,325,844 6442 19,325,844 -
F. Cheltuieli ale activitatii curente 42.813.926 37,385,206 87 37,275,108 (110.098)
G. Profit brut 131.877.236 136,493,285 104 143,355.579 6,862.294
H. Profit impozabil 134.265.937 137,279,763 102 144.142.057 6.862.294
I. Impozit pe profit 20.784.851 21,126,791 102 26.657.949 5.531.157
J. Impozit pe profit amanat - - - - -
K. Profit net 111.092.385 115,366,494 104 116.697.630 1.331.137
2.5.
2.4.
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
27
Activele corporale ale societatii
3.1. Amplasarea si caracteristicile principalelor active corporale
La 31.12.2015, SIF Moldova detine in patrimoniu active corporale pentru desfasurarea activitatii in valoare
bruta de 9,6 mil. lei, respectiv o valoare neta de 7,4 mil. lei, cu urmatoarea componenta:
Categorii de mijloace fixe Valoare (lei)
Bruta Neta
Terenuri 393.370 393.370
Constructii 6.507.003 5.923.694
Instalatii tehnice, din care: 2.436.849 927.439
echipamente tehnologice 1.025.067 256.500
mijloace de transport 1.411.782 670.939
Alte mijloace fixe 126.352 40.800
TOTAL 9.463.574 7.285.303
Principalele active corporale detinute de societate sunt reprezentate de constructii. Societatea detine in
proprietate un numar de 5 cladiri pe urmatoarele amplasamente:
ACTIV Adresa Descriere
Sediu central str. Pictor Aman nr. 94 C, Bacau imobil S + P + 3 etaje
Bucuresti str. Unirii, Splai nr.6, sector 4 bloc P + M
Bucuresti str. Nerva Traian, nr. 12, bloc 1437, sector 3, Bucuresti bloc P
Iasi str. Grigore Ureche, nr. 3, bloc Gh. Sontu, Iasi bloc P
Vaslui str. Miron Costin nr.8 imobil
3.2. Potentialele probleme legate de dreptul de proprietate asupra activelor corporale.
Terenul aferent sediului din Vaslui este in folosinta SIF Moldova, iar terenul care excede suprafata
construita a fost restituit fostului proprietar in baza legii 10/2001 si face obiectul unor demersuri juridice
in vederea stabilirii caii de acces. Pentru sediul din Vaslui, proprietatea SIF Moldova, au fost constituite
ajustari pentru depreciere, astfel incat acesta este prezentat in situatiile financiare la valoare zero.
3
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
28
Actiunea SIF 2 la BVB
Piata pe care se tranzactioneaza actiunea SIF 2: Bursa de Valori
Bucuresti, categoria Premium, incepand cu data de 01.11.1999.
Evidenta actiunilor si actionarilor este tinuta in conditiile legii, de
catre SC Depozitarul Central SA.
*Majorarea capitalului social – operatiunea s-a efectuat in contul tuturor actionarilor inregistrati in registrul actionarilor societatii
la data de 09.06.2015, carora li s-a alocat gratuit cate o actiune noua la fiecare actiune detinuta. (raport curent 06.07.2015)
Evolutia actiunii SIF2 in perioada 01.01.2015 – 31.12.2015
Randamente: actiunea SIF 2, VUAN SIF 2, BET-FI
Randamente la 31.12.2015 (%) Actiunea SIF2 BET FI VUAN SIF2
1 luna -2,24/2,45* -0,34 1,11
3 luni -2,84/5,80* -0,85 2,96
6 luni 0,51/4,10* 2,12 6,27
12 luni -1,19 -0,02 11,62
* Nota: inclusiv randament dividend 2014.
Precizare: Serile de preturi si de VUAN-uri istorice luate in calcul indicatorilor de
randam/risc sunt ajustate cu evenimentele corporative ale emitentilor .
Analiza de risc (1Y, serii zilnice): actiunea SIF 2 / BET-FI
Indicator Actiunea SIF2 BET-FI
Volatilitate (%)” 18,95 13,57
Beta** 1,15 1
* Volatilitate (12L) = volatilitate anualizata
** Beta = senzitivitate pret la miscarile pietei
Numar actiuni: 1.038.179.176
Valoarea nominala: 0,1 lei
Capital social: 103.817.917,6 lei
Capitalizare: 816.008.832 lei
(180 mil euro)
Pret: 0,78 lei, EPS: 0,11 lei, PER: 7,1;
52 m: 0,62 lei; 52 M: 1,77 lei
(influenta operatiunii de majorare a
capitalului social*)
Informatii conexe in
Codul de Guvernanta
Corporativa
al SIF Moldova
Cap.16. Evaluarea
performantei companiei si a
actiunii SIF2
(Sursa: Bloomberg Finance)
4
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
29
Promovarea si protejarea intereselor SIF Moldova Activitatea de asistență, consultanță și reprezentare juridica a drepturilor si intereselor legitime ale SIF
Moldova S.A. se remarcă în cursul anului 2015 prin:
promovarea de noi litigii având ca obiect anularea unor hotărâri AGEA nelegale la societăţile din
portofoliu, vizând aspecte generate de intrarea în vigoare a Legii nr. 151/2014 privind clarificarea
statutului juridic al acţiunilor care se tranzacţionează pe Piaţa RASDAQ sau pe piaţa valorilor
mobiliare necotate. Iniţierea demersurilor judiciare s-a realizat în strânsă legătură cu valorificarea şi
susţinerea dreptului de retragere al SIF Moldova în temeiul Legii nr. 151/2014. În mare parte soluțiile
pronunțate de instanțele de judecată au fost favorabile SIF Moldova.
conceperea inscrisurilor si apararilor necesare pentru protejarea intereselor SIF Moldova concomitent
cu avizarea strategiilor propuse de avocatii colaboratori, în dosarele aflate pe rolul instanţelor de
judecată. Se constată obținerea unor soluții favorabile în majoritatea dosarelor în care societatea
noastră are calitatea de pârât, în contradictoriu cu AAAS București, dar și cu alți petenți.
intensificarea activitatii de asistenta si consultanta juridica pe diferite proiecte și/sau operațiuni
corportative avute in vedere de societate, constatându-se o creștere a numărului de dosare având ca
obiect consultanță și/sau emiterea avizelor de legalitate.
încasarea în cursul anului 2015 a sumei de 2.846.987 lei corespunzătoare Tranzacției judiciare
încheiate de societatea noastră cu Textila Oltul S.A. și a Actelor adiționale aferente.
suma de 356.732 lei a fost încasată în cadrul procedurilor de executare silită privind pe
debitoarea Autoritatea pentru Valorificarea Activelor Statului, urmare a validării unor
popriri în dosare execuționale.
în alte proceduri judiciare și extrajudiciare având ca obiect realizarea unor creanțe în raport cu
diverși debitori, se înregistrează în cursul perioadei de raportare și încasarea sumei totale de
57.600 lei.
Situatia litigiilor la 31.12.2015 se prezinta in sinteza astfel:``
A. Litigii in care SIF Moldova are calitate de reclamant
1. Litigii avand ca obiect anularea unor hotarari nelegale ale AGA de la
societatile din portofoliul SIF Moldova – 12 dosare pe rol.
2. Litigii avand ca obiect pretentii banesti - 71 dosare pe rol în diverse stadii
procesuale (din care un număr de 65 litigii sunt în contradictoriu cu
AAAS Bucureşti). Majoritatea dosarelor sunt în faza executării silite.
3. Litigii avand ca obiect procedura insolventei - 13 dosare pe rol,
majoritatea societatilor fiind in faliment.
4. Litigii cu obiecte diverse – 4 dosare pe rol (din care un dosar în
contradictoriu cu AAAS Bucureşti).
5. Litigii penale - 3 dosare pe rol.
6. Litigii solutionate definitiv – 34.
B. Litigii in care SIF Moldova are calitatea de parat; Total litigii = 110
dosare din care: 62 dosare sunt pe rol in diferite stadii procesuale;
50 dosare au fost finalizate.
1. Litigii avand ca obiect pretenții si obiecte diverse - 27 dosare, din care 24
dosare aflate pe rolul instantelor judecatoresti in diferite faze procesuale,
3 dosare finalizate.
2. Litigii avand ca obiect contestatii la executare - 38 dosare pe rol
promovate de catre AAAS, ca urmare a executarilor silite efectuate de
catre SIF Moldova in urma litigiilor avand ca obiect cheltuieli de judecata
si intoarcerea executarii silite in contradictoriu cu AAAS Bucuresti. Pana
la 31.12.2015 au fost solutionate un numar de 47 dosare avand ca obiect
contestatii la executare. In marea lor majoritate, solutiile pronuntate in
contestatiile la executare sunt in favoarea societatii noastre.
5
Total litigii - 137 dosare
din care: 103 dosare sunt
litigii pe rol in diferite
stadii procesuale, iar 34
dosare sunt finalizate.
Valoarea litigiilor pe rolul
instantelor: 70.395.995 lei
(pretentii si procedura
insolventei).
Nota - detalii privind fiecare
categorie / dosar in parte sunt
prezentate in anexa 3.
Total litigii = 112 dosare
din care: 62 dosare sunt pe
rol in diferite stadii
procesuale; 50 dosare au
fost finalizate.
Valoare litigii pe rolul
instantelor: 3.830.567 lei
in dosare de pretentii;
19.879.361 lei – contestatii
la executare in
contradictoriu cu AAAS.
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
30
Relatia cu actionarii si institutiile pietei de capital.
Politica de dividend. Evenimente corporative.
In perioada de raportare au fost respectate si asigurate cerintele si
obligatiile de transparenta, informare si raportare, prin comunicate
de presa, publicarea raportarilor obligatorii si derularea unei ample
corespondente cu actionarii. Au fost puse la dispozitia actionarilor/
investitorilor date suplimentare, unele cu caracter periodic (newsletter
lunar), concepute astfel incat sa asigure informarea la zi cu privire la
performanta societatii.
Conform prevederilor “Codului de Guvernanta Corporativa”, informatiile
periodice si continue relevante au fost diseminate simultan, atat in limba
romana cat si in limba engleza. O componenta importanta a relatiei cu
actionarii o constituie activitatea de comunicare directa: corespondenta
scrisa (scrisori; e-mailuri); comunicare telefonica.
6.1. Politica de dividend
Structura actionariatului la data de 31.12.2015
Rezidenti Nerezidenti Total
Actionari %CS Actionari % CS % CS
Persoane fizice (PF) 5.773.464 44,0 1.739 0,4 44,4
Persoane juridice (PJ) 257 37.5 49 18,1 55,6
TOTAL 5.773.721 81,5 1.788 18,5 100,0
Evolutia structurii actionariatului (% detinut din cap. soc.)
Plata dividendelor:
Plati dividende la 31.12.2015 Dividend 2012 Dividend 2013 Dividend 2014
0,24 lei/act 0,066 lei/act 0,1012 lei/act
Total dividend de plata (lei) 124.581.501 34.259.913 52.531.866
Total platit pana la 31.12.2015 (lei) 100.717.681 27.215.319 41.046.119
% achitare la 31.12.2015 80,84 79,44 78.14
Modalitatea de plata a dividendelor, cu respectarea prevederilor legale incidente (art.146 alin, (5^1)
din Legea 297/2004 si art.106^15 din Regulamentul ASF nr.1/2006) - prevede plata de catre
depozitarul central, astfel:
În cazul unui acţionar care are deschis un cont de valori mobiliare la un intermediar participant
la sistemul de compensare-decontare şi registru al depozitarului central, plata dividendelor se
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
60.0%
2012 2013 2014 2015
PF rezidenti
PF nerezidenti
PJ rezidenti
PJ nerezidenti
6
Informatii conexe in
Codul de Guvernanta
Corporativa
al SIF Moldova
Cap.3. Adunarea Generala a
Actionarilor
Cap.4. Drepturile
actionarilor
Nota - detaliile privind fiecare categorie de raportari efectuate in perioada de raportare sunt prezentate in anexa 4.
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
31
realizează prin intermediul depozitarului central şi al participanţilor la sistemul de
compensare-decontare şi registru al depozitarului central.
În cazul unui acţionar care nu are deschis un cont de valori mobiliare la un intermediar
participant la sistemul de compensare-decontare şi registru al depozitarului central, plata dividendelor
se realizează de către depozitarul central prin intermediul Bancii Transilvania (agentul de plată
desemnat de către SIF Moldova).
Modalitati de plata - tip actionari: dividend 2014 2014 - %
PJ - total, din care: 29.671.899,14 56,48
1. PJ - plata la Participanti 29.040.419.80 55,28
2. PJ - virament la cerere 631.479,34 1,20
PF - total, din care: 9.195.138,28 17,50
3. PF - plata la Participanti 6.824.228,41 12,99
4. PF - virament la cerere 576.383,55 1,10
5. PF - plata la ghiseu agent plata 1.794.526,32 3,42
6. Impozit aferent dividende neachtate la 31.12.2015 2.179.081,59 4.15
Total dividend 2014 platit la 31.12.2015 (1+2+3+4+5+6) 41.046.119,01 78,14
6.2. Evenimente corporative
6.2.1. Finalizare proces majorare capital social – conform hotararii AGEA nr. 3/01.04.2015. SIF
Moldova a informat actionarii cu privire la inregistrarea in data de 06.07.2015 in registrul actionarilor
societatii a majorarii capitalului social, cu un numar de 519.089.588 actiuni cu valoare nominala de 0,10
lei/actiune, de la valoarea de 51.908.958,80 lei (divizat in 519.089.588 actiuni), la valoarea de
103.817.917,60 lei (divizat in 1.038.179.176 actiuni). Majorarea capitalului social s-a efectuat in
contul tuturor actionarilor inregistrati in registrul actionarilor societatii la data de
09.06.2015, carora li s-a alocat gratuit cate o actiune noua la fiecare actiune detinuta.
(raport curent 06.07.2015)
6.2.2. Finalizare program rascumparare actiuni SIF2 - In intervalul 06.08.2015 – 08.02.2016 a
fost derulat programul de rascumparare actiuni proprii, in conformitate cu hotararea AGEA SIF Moldova
nr. 4/01.04.2015*. (raport curent din: 05.08.2015 – etapa I, 18.11.2015 – etapa II, 09.02.2016 – etapa
III). Rezultatele cumulate ale operatiunilor derulate prin intermediul SSIF BT Securities, sunt
urmatoarele:
Numar actiuni cumparate: 10.381.775 (0,9999% din capitalul social)
Pret mediu: 0,7939 lei
Valoare totala actiuni: 8.242.350 lei
*Hotararea AGEA nr.4/01.04.2015 (MO partea a IV a, nr.2207/30.04.2015) privind programul de
rascumparare:” (…) cumpararea unui numar maxim de actiuni: a) 1% din capitalul social , reprezentand
10.381.791 actiuni; b) pretul minim de achizitie va fi pretul de piata de la BVB din momentul efectuarii
achizitiei, iar pretul maxim de achizitie al actiunilor va fi de 1,25 lei/actiune; c) perioada maxima de
derulare a programului de rascumparare este pana la data de 30.10.2016; d) scopul programului:
alocarea de actiuni catre administratorii si angajatii societatii, in conditiile legii.”
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
32
Asigurarea conformitatii
Activitatea de audit intern
Auditul intern este o activitate independenta de asigurare obiectiva si de
consiliere, destinata sa adauge valoare si sa imbunatateasca operatiunile
societatii. Ajuta societatea in indeplinirea obiectivelor sale printr-o abordare
sistematica si metodica care evalueaza si imbunatateste eficacitatea
proceselor de management al riscului, control si guvernanta.
Activitatea de audit intern se desfasoara conform procedurilor elaborate in scopul dirijarii activitatii.
Procedurile au fost aliniate la cerintele Standardelor Internationale pentru practica profesionala a
auditului intern, in acord cu recomandarile formulate de Deloitte Audit SRL in cadrul actiunii de evaluare
externa a activitatii de audit intern, realizata la finele anului 2014.
Activitatea de audit intern se realizeaza in baza planului de audit bazat pe evaluarea documentata a
riscurilor, pentru a determina prioritatile activitatii de audit intern. Planul de audit este in concordanta cu
obiectivele societatii.
Planul activitatilor de audit intern si resursele necesare sunt avizate de Comitetul de Audit si aprobate de
Consiliul de Administratie. De asemenea, sunt supuse avizarii si aprobarii modificarile semnificative
aparute ulterior. Pentru fiecare misiune de audit intern este elaborat un plan care cuprinde obiectivele
misiunii, aria de cuprindere, calendarul de desfasurare si alocarea resurselor.
Pentru fiecare misiune sunt stabilite obiective, pentru a identifica riscurile asociate activitatii revizuite.
Riscurile sunt evaluate, iar obiectivele misiunii reflecta rezultatele acestei evaluari. Pentru indeplinirea
obiectvelor misiunii sunt elaborate si documentate programe de lucru.
Auditul intern se exercita sub urmatoarele forme:
audit de conformitate (regularitate) - are ca obiectiv verificarea conformitatii cu legile, reglementarile,
politicile si procedurile aplicabile;
audit de performanta (operational) - are ca obiectiv verificarea calitatii si adecvarii sistemelor si
procedurilor, analiza critica a structurii organizatorice, evaluarea adecvarii metodelor, resurselor si a
realizarii rezultatelor in raport cu obiectivele stabilite;
auditul sistemului de guvernanta corporativa - are ca obiectiv evaluarea modului in care este exercitata
functia de conducere pentru indeplinirea obiectivelor societatii
audit financiar - are ca obiectiv verificarea corectitudinii inregistrarilor contabile si a situatiilor
financiare.
Misiunile de audit intern desfasurate in anul 2015 au vizat:
plata dividendelor cuvenite actionarilor SIF Moldova
sistemul de control intern al SIF Moldova
guvernanta corporativa
resurse umane si salarizare
indeplinirea obligatiilor de conformitate, documentare, initiere tranzactii, monitorizare performanta
si a obligatiilor de transparenta pentru investitiile efectuate in emitenti care sunt in apropierea
limitelor investitionale permise in perioada 01.01-05.08.2015
7
7.1.
SIF Moldova stabileste si
mentine in mod permanent si
operativ functia de audit
intern, care se va desfasura in
mod independent
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
33
analiza investitiilor aflate in apropierea limitelor legale si prudentiale si modul de gestionare a
riscurilor operationale pentru activitatile investigate (perioada 06.08.2015 – 30.09.2015)
indeplinirea obligatiilor de conformitate pentru investitiile realizate de SIF Moldova in filiale in
perioada 01.01-30.09.2015
indeplinirea obligatiilor de conformitate pentru investitiile realizate de SIF Moldova in filiale in
perioada 01.10-31.12.2015 si gestionarea riscurilor operationale aferente investitiilor in instrumente
financiare ale emitentilor care sunt in apropierea limitelor legale si prudentiale
actualizarea circuitului documentelor in cadrul SIF Moldova
verificarea implementarii recomandarilor formulate de auditul intern in cadrul derularii misiunilor de
audit
participarea in cadrul procesului de selectie a auditorului financiar, in vederea numirii acestuia si
fixarii duratei contractului de audit financiar de catre adunarea generala ordinara din data de
01/02.04.2015
participarea in cadrul comisiilor/grupurilor de lucru nominalizate de Consiliul de administratie sau
directori, pentru implementarea unor proiecte
verificarea unor aspecte de conformitate, la solicitarea Consiliului de administratie sau directorilor
efectuarea de analize si elaborarea de opinii la solicitarea administratorilor si directorilor.
Auditorii interni comunica directorilor, Comitetului de Audit si
Consiliului de Administratie obiectivele si scopul angajamentului,
concluziile, recomandarile si planurile de actiune aplicabile.
Comunicarile sunt realizate prin rapoarte de audit intern, la finalizarea
fiecarei misiuni.
Activitatea de control intern
Activitatea de control intern s-a realizat preponderent prin controlul
permanent, cu caracter pro-activ, exercitat prin supravegherea și
monitorizarea continuă a activitatilor ce intra in sfera controlului intern, in
vederea prevenirii aparitiei situatiilor de neconformitate legala si interna,
pentru cresterea eficientei functiei de control intern.
Activitatile specifice anului 2015 care au intrat in sfera de
verificare/avizare a controlului intern :
1. Organizarea/desfasurarea a 4 Adunari Generale ale
Actionarilor : AGOA -9/10.02.2015; AGEA 01/02.04.2015; AGOA
01/02.04.2015; AGEA 13/14.01.2016
2. Derularea operatiunilor corporatiste aprobate de AGEA din
01.04.2015 si AGEA 13.01.2016:
Majorarea capitalului social; Rascumparare actiuni; Operatiunea de consolidare a valorii nominale a
actiunii SIF2 ( operatiune in derulare)
3. Obtinere avize/decizii ASF; notificari catre ASF :
(a) avizarea administratorului ales de AGOA din 10.02.2015- dl. Albu Gheorghe (aviz ASF nr.
82/11.03.2015); avizarea directorului numit de CA - dl. Iancu Catalin (aviz ASF nr. 81/11.03.2015)
(b) avizarea modificarilor Actului Constitutiv al SIF Moldova, urmare a Legii 10/2015- aviz ASF nr.
33/04.02.2015 si a hotararilor AGEA din 01.04.2015- aviz ASF nr.217/17.06.2015
(c) avizarea “Reglementarilor Interne SIF Moldova”- aviz ASF nr.238/16.07.2015
(d) inregistrare“Grup SIF Moldova”-Decizie nr.352/02.03.2015; Atestat nr.27/18.11.2015
(e) notificare ASF incheiere contract de monitorizare societati cu Asset Invest, filiala a Grupului SIF
Moldova; notificare actualizare lista persoane initiate din cadrul Grupului SIF Moldova
7.2.
Compartimentul de Control
Intern asigura supravegherea
respectarii de catre SIF
Moldova si personalul acesteia
a legislatiei in vigoare
incidente pietei de capital,
precum si a reglementarilor si
procedurilor interne.
SIF Moldova stabileste si
mentine in mod permanent si
operativ functia de control
intern, care se desfasoara in
mod independent
Nu au fost cazuri in care sa se
accepte un nivel al riscului
rezidual apreciat ca
inacceptabil pentru societate
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
34
4. Politica privind conflictul de interese
(a) s-a revizuit procedura interna privind conflictul de interese prin identificarea si inscrierea in procedura
a unor noi situatii de posibil conflict de interese
(b) politica privind conflictul de interese a facut obiectul corespondentei cu ASF privind : expunere politica
privind conflictul de interese in cadrul Grupului SIF Moldova; prezentarea motivelor care au dus la
revizuirea “Procedurii”; solicitare avizare “Procedura”; trimitere spre avizare modificarea
„Reglementarilor Interne SIF Moldova”- capitolul 6 „Reguli si proceduri interne privind evitarea
conflictului de interese in cadrul SIF, inclusiv in ceea ce priveste tranzactiile personale”.
5. Politica de conformitate in cadrul Grupului SIF Moldova - Actualizarea, consolidarea,
comunicarea si urmarirea realizarii de catre filiale a obligatiilor de raportare legala si informare catre
societatea mama
6. Politica de remunerare – stabilirea reperelor si principiilor politicii de remunerare conform
AFIA/DAFIA si Regulamentului ASF 14/2015 (Entitate reglementata ASF)
7. Avizare calcul activ net lunar si raportari statistice;
8. Controlul privind activitatea investitionala a SIF Moldova
9. Raportarile institutionale ale SIF Moldova si ale filialelor, efectuate in termenele legale
: raportari curente privina activitatea proprie si raportari curente ale societatii-mama in contul
filialelor (acorduri actionari, investitii); raportari curente privind tranzactii conform art.225 din legea
297/2004; avizarea rapoartele trimestriale/semestriale activitate al Consiliului de Administratie
10. Actualizarea unor comisii cerute de prevederi legale exprese si comunicarea catre autoritatile
competente: Comisia pentru „Supravegherea punerii în aplicare a sancțiunilor internaționale pe piața
de capital” ; Comisia pentru prevenirea şi combaterea spălării banilor şi a finanţării actelor de terorism
prin intermediul pieţei de capital
11. Adrese catre institutiile pietei de capital privind probleme de interes pentru SIF Moldova sau
pentru sectorul de activitate: solicitare interpretare oficiala aplicare OPP pentru ATS; stabilire
mecanisme limite prudentiale pentru situatia de depasire pasiva a acestora; sesizari privind
nerespectarea unor prevederi legale (ex: procedura de retragere conform Legii 151/2014, OPP;
majorare capital social, etc ); negociere comisioane plata dividend si transfer direct actiuni.
12. Participare la elaborarea unor propuneri/recomandari/observatii la proiectele
legislative aflate in procedura de consultare publica:
13. Activitatea de conformitate interna a cuprins: vize de conformitate note investitionale DAI;
semnare contracte cu institutiile si entitatile ce activeaza in piata de capital; elaborare rapoarte lunare
de risc, intocmite impreuna cu CMR (in aplicarea procedurii privind conflictele de interese) ; stabilirea
si controlul implementarii mecanismului de monitorizare a limitelor investitionale legale si
prudentiale ale activelor si rapoarte curente privind masuri adoptate de evitare pasiva a limitelor de
detinere; avizare revizuiri proceduri de lucru; informarea Salariatilor, conducatorilor si
administratorilor SIF Moldova si a filialelor (cand a fost necesar) cu privire la noutatile legislative
incidente activitatii societatii
Concluzii privind activitatea SIF Moldova in anul 2015 din perspectiva CCI:
1. In activitatea de verificare desfasurata in perioada 2015 nu au fost constatate neconformitati legale
2. Neconformitatile interne de natura revizuirii unor reglementari au fost comunicate
compartimentelor si se urmareatse situatia indeplinirii masurilor stabilite
3. Situatii identificate ca posibile conflicte de interese au fost gestionate corespunzator procedurii
specifice
4. Investitiile SIF Moldova in filialele sale si investitiile aflate in apropierea limitelor legale si
prudentiale, au fost facute cu respectarea reglementarilor legale si interne si cu gestionarea adecvata
a riscurilor
5. Petitiile actionarilor au fost gestionate cu respectarea procedurii stabilita prin Regulamentul ASF
nr.9/2015.
***
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
35
Au fost supuse misiunilor de control intern ale compartimentelor de conformitate pe
liniile de responsabilitate specifice (Control intern, Audit intern, Management risc):
1. Investitiile efectuate in fililale
Rapoartele de control au acoperit activitatea derulata in 2015
Concluzii:
au fost respectate reglementarile legale privind realizarea investitiilor in filiale
a fost respectata strategia investitionala pe termen scurt si mediu aprobata de
actionari la adoptarea si implementarea deciziilor de investire in filiale
au fost respectate prevederile Actului constitutiv si ale Reglementarilor interne
ale SIF Moldova privind adoptarea si implementarea deciziilor de investire in filiale:
fundamentarea, aprobarea, implementarea, raportarea si monitorizarea investitiilor
Rapoartele si concluziile acestora (aprobate de Consiliul de Administratie) au fost comunicate ASF
si auditorului financiar, Deloitte Audit
2. Monitorizarea investitiilor aflate in apropierea limitelor legale si prudentiale si modul de gestionare
a riscurilor operationale
Rapoartele de control au vizat toti emitentii care sunt in apropierea limitelor de detinere:
Concluzii :
nu sunt depasiri ale limitelor legale la datele de raportare a situatiilor
pentru situatiile de depasire pasiva a limitelor de detinere, situatie nereglementata legal, s-au
creat mecanisme si s-au adoptat masuri interne de gestionare (exemplu: detinerea in actiuni
TLV)
referitor la detinerile in SIF-uri: detinerile se incadreaaza in limitele legale de 5% si in
prevederile incidente privind detinerea concertata (art.2861 din Legea 297/2004,
Instructiunea CNVM nr.6/2012);
Rapoartele si concluziile acestora (aprobate de Consiliul de Administratie) au fost comunicate ASF
si auditorului financiar, Deloitte Audit
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
36
Guvernanta corporativa
Reglementarile Interne - armonizare cu directiile de dezvoltare organizationala si
legislatia aplicabila
S-a parcurs un proces amplu de aliniere a regulilor si procedurilor interne la prevederile Regulamentului
ASF nr.9/2014 si Ghidului de aplicare al acestuia. Modificarile au rezultat in principal din corelarea
Reglementarilor Interne cu prevederile Actului Constitutiv al SIF Moldova, aprobat de catre
AGEA/01.04.2015 (aviz ASF 137/28.04.2015) si cu modificarile intervenite in componenta conducerii
societatii (aviz ASF nr. 81/11.03.2015). Procesul a fost finalizat prin primirea avizului ASF nr.
238/16.07.2015 (raport curent din 17.07.2015).
***
Codul de Guvernanta Corporativa – Stadiul conformarii cu prevederile Codului de
Guvernanta Corporativa al BVB (raport curent 12.01.2016). SIF Moldova respecta din totalul de 41
recomandari ale BVB un numar de 40. Neconformitati/explicatii:
numarul de membri ai Comitetului de Audit este de doi si nu de trei;
Consiliul de Administratie si-a asumat numarul de membri ai Comitetelor consultative pentru 2015
/2016 motivat de prioritatile investitionale asumate si aprobate de AGA din 02.04.2015 si de pregatirea
reglementarilor SIF Moldova din perspectiva Legii 74/2015 (AFIA)
Declaratia de conformare cu prevederile Codul de Guvernanta Corporativa al BVB – anexa 5
***
Precizam ca au fost asimilate principiile conducerii dualiste in structura de conducere unitara prin
controlul conducerii executive, inclusiv, prin activitatea Comitetelor Consultative ale Consiliului
de Administratie pe domeniile alocate:
Comitetul de Politici Investitionale-Strategii (CPIS): format din patru membri neexexutivi; Presedinte
- Ciorcila Horia (raport curent 12.03.2015, 07.09.2015)
Comitetul de Nominalizare: format din doi membri neexecutivi; Presedinte - Radu Octavian (raport
curent 12.03.2015)
Comitetul de Audit- format din doi membri neexecutivi; Presedinte - Albu Gheorghe (hotarare CA din
12.01.2016)
Consiliul de Administratie a aprobat mentinerea nivelului actual al remuneratiei membrilor comitetelor
consultative stabilit prin Hotararea CA nr.1/07.09.2015 (raport curent 07.09.2015, 12.01.2016) pentru
perioada exercitiului financiar 2016, respectiv un fond lunar de 105.257 lei. Repartizarea fondului lunar se
realizeaza in functie de numarul de comitete in care activeaza fiecare administrator.
La nivelul conducerii executive functioneza Comitetul de Directie format din Presedinte Director
General – Costel Ceocea, Vicepresedinte Director Generala Adjunct – Claudiu Doros si Director in
Comitetul de Directie – Catalin Iancu, precum si Comitetul de Investitii condus de Presedinte Liana Marin
– Director Departament Administrare Investitii.
Comitetele consultative ale Consiliului de Administratie (CPIS, Comitet de Audit, Comitet de
Nominalizare), conform “Reglementarilor Interne SIF Moldova” (Aviz ASF nr.238/16.07.2015 ) si
“Codului de Guvernanta Corporativa“, au propriile regulamente de organizare si functionare, valorifica
expertizele profesionale ale fiecarui membru si asigurara separarea atributiilor de
administrare si de control.
8
8.1.
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
37
Managementul resurselor umane. Procesul de reorganizare.
Procesul de eficientizare a structurii organizatorice, in acord cu obiectivele
SIF Moldova si cu principiile Codului de Guvernanta Corporativa, este un
proces dinamic derulat atat la nivelul administratiei cat si la cel al
executivului. In activitatea curenta se asigura o diviziune clara a
responsabilitatilor de supraveghere si control in raport cu atributiile
conducerii executive.
La nivelul executivului se acorda o atentie deosebita resursei umane in sensul asigurarii continuitatii
programelor de perfectionare profesionala in vederea mentinerii expertizei dobandite pe parcursul mai
multor ani de specializare. Instruirea personalului pe diverse domenii de activitate (contabilitate,
fiscalitate, managementul riscurilor, IFRS, etc) are rolul de a asigura cresterea capacitatii de reactie a
organizatiei in procesul de fundamentare a deciziilor investitionale in conditii de incertitudine. In anul
2015 a fost alocata suma de cca 151.940 lei pentru pregatirea personalului in domeniile prezentate. In
acelasi timp, personalul este evaluat periodic atat din perspectiva perforamantelor cat si din cea a
cunostintelor specifice.
Ca urmare a derularii procesului de optimizare a structurii organizatorice numarul salariatilor
inregistreaza urmatoarea evolutie:
Procesul de reorganizare - proiectat pentru anul 2016
Obiectiv 1: implementarea strategiei multianuale/programelor investiţionale, cu impact
asupra restructurării portofoliului şi asigurarea premiselor pentru creşterea
preformanţelor viitoare
Principii:
1) Separarea liniilor de business de activitatile de conformitate si de activitatile suport;
2) Menținerea specializării/competentelor salariatilor pe grupele de activitati - business / control /
activitati suport;
3) Menținerea avantajelor restructurărilor anterioare - reducerea nivelelor ierarhice și a unor posturi
de conducere;
4) Elaborarea Statului de functiuni: stabilirea numarului de posturi si incadrarea posturilor pe clase
de complexitate și responsabilitate, cu respectarea limitelor bugetelor de cheltuieli alocate
(corespunzator politicii de remunerare);
5) Politica de remunerare elaborata in acord cu reglementarile si principiile AFIA- sa aiba în vedere
specificitatea responsabilitatilor/ complexitatii posturilor si sa fie diferentE pentru posturile din
„business” de cele de control si suport;
6) Vicepresedintele Director General Adjunct si Directorul in CD au competente privind: analiza
oportunitatii unor investitii, aprobarea mandatelor de reprezentare in AGA emitenti din portofoliu,
implicarea in procesul de selectare si nominalizare a reprezentantilor in consiliiile de administratie
228
119
8145 45 37 33
anteriormandatului 2009
- 2013
la startulprogramului derestructurare
2011 2012 2013 2014 2015
Informatii conexe in
Codul de Guvernanta
Corporativa
al SIF Moldova
Cap.5. Consiliul de
Administratie
8.2.
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
38
ale emitentilor din portofoliu, selectarea si nominalizarea executivilor in cadrul emitentilor la care
SIF detine pozitia majoritara, etc.
Obiectiv 2: asigurarea conformităţii proceselor de decizie, supraveghere şi control a
activităţilor curente.
Principii:
1) Redefinirea intregii arhitecturi a proceselor de fundamentare si implementare a deciziilor, cu
modificarea corespunzatoare a Reglementarilor Interne, procedurilor de sistem, operationale si de
lucru;
2) Particularizarea obiectivelor specifice, colective si individuale, pe fiecare grupa de activitati de
conformitate;
3) Definirea posturilor cheie, cu atributii de supraveghere si control, precum si asigurarea
independentei acestora (in subordinea directa a CA si doar administrativa, in activitatea curenta,
in subordinea PDG); functiile de control definite de legislatie: administrarea riscurilor,
conformitate si audit intern;
4) Asigurarea separarii functiei de administrare a riscurilor de functiile operationale;
5) Asigurare independentei, din punct de vedere functional, a functiei de evaluare a activelor de cea
de administrare a portofoliului, asigurandu-se limitarea conflictelor de interese.
Obiectiv 3: asigurarea cadrului necesar implementarii IFRS pentru intocmirea situatiilor
financiare, calculul activului net si gestionarea informatiilor suport pentru analiza
continuua (inclusiv prin utilizarea aplicatiilor informatice din SII).
Principii:
1) Competente delegate privind negocierea si semnarea contractelor comerciale;
2) Rersponsabilitati specifice calitatii de ofiter de conformitate pentru prevenirea şi sanctionarea
spalarii banilor;
3) Responsabilitati privind implementarea in cadrul SII a datelor suport si operatiunilor necesare
raportarilor specifice SIF/FIA.
Obiectiv 4: protejarea intereselor patrimoniale ale SIF Moldova prin documentarea şi
promovarea opiniilor cu caracter juridic şi de conformitate; alocarea de resurse financiare
şi umane care să permită documentarea complementară pentru serviciul juridic.
Alinierea la cerintele de pregatire/specializare profesionala impuse de legislatia aplicabila
FIA - Certificari necesare ce rezulta din continutul Reg.10/2015:
1. Conducerea superioara (managementul) – “eventuale certificari detinute, spre exemplu, certificarile
CFA, FRM, PRM” – cf. pct.5 din anexa 2
2. Ofiterul de conformitate – “sa fi participat/sa participe la stagiile de pregatire si sa fi promovat/sa
promoveze in termen de maximum 6 luni de la data autorizarii testul privind cunoasterea legislatiei
in vigoare, organizat de catre organismele de formare profesionala atestate de ASF” – cf.art.13 alin
(1) lit.c)
3. Persoanele care sunt incadrate pe posturi de executie legate direct de activitatea de administrare a
portofoliilor sau administrarea riscurilor - “are experiență continuă de 12 luni în compartimente de
specialitate (exclusiv economic/informatic administrativlogistic/resurse umane) într-o entitate de
tip A.F.I.A., S.A.I., S.S.I.F., societate de investiții financiare (S.I.F.), depozitar F.I.A./O.P.C.V.M. sau
în alte entități similare aflate sub supravegherea unor autorități competente în domeniul pieței de
capital din alte state membre ale UE, în cadrul A.S.F. sau al altor autorități naționale competente din
alte state membre ale UE și au absolvit un curs de specializare organizat de instituții de specialitate
de natura organismelor de formare profesională, naționale sau internaționale, care atestă
dobândirea unor cunoștințe în domeniul administrării investițiilor sau administrării riscului și care
să le permită îndeplinirea responsabilităților aferente funcției ocupate”- cf.art.8 alin (5) lit. a).
4. Persoana responsabila cu administrarea riscului – “dovada obtinerii certificarii prevazute la art.19
alin (1)” – cf.art.13 alin (10) lit.f). Potrivit art.19 alin (1), procesul de validarea a modelelor de masurare
a riscurilor si a modelelor utilizate pentru evaluarea activelor unui F.I.A., construite la nivelul intern al
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
39
A.F.I.A., este asigurat de către o persoană care îndeplinește condițiile prevazute la art.8 alin (5), cursul
de specializare fiind in acest caz unul organizat de catre una dintre urmatoarele institutii: CFA
Institute, Professional Risk Managers’ International Association sau Global Association of Risk
Professionals.
5. Persoanele care asigura procesul de validare a modelelor de masurare a riscurilor si a modelelor
utilizate pentru evaluarea activelor, construite la nivel intern – “este asigurat de către o persoană care
îndeplinește condițiile prevazute la art.8 alin (5), cursul de specializare fiind in acest caz unul
organizat de catre una dintre urmatoarele institutii: CFA Institute, Professional Risk Managers’
International Association sau Global Association of Risk Professionals” – cf.art.19 alin (1). Potrivit
art.19 alin (2) prevede: “alternativ, cursul de specializare mentionat la alin (1) poate fi organizat și de
către o altă organizație recunoscută la nivel național sau internațional, doar în situația în care A.S.F. a
fost notificată în prealabil și a fost obținută echivalența cursurilor organizate de către respectivele
organizații cu una dintre cele trei organizații menționate la alin (1).
Responsabilitate sociala
Conform Codului de Guvernanta Corporativa, SIF Moldova desfasoara permanent activitati privind
responsabilitatea sociala a companiei, in fiecare an sprijinind in mod direct sau prin intermediul
fundatiilor/asociatiilor specializate, categoriile defavorizate din comunitatea unde isi desfasoara
activitatea sau sustine actiuni stiintifice, culturale, sportive, medicale, educative, de mediu, evenimente de
interes local sau national. SIF Moldova utilizeaza facilitatile fiscale ce pot avea ca destinatie actiunile de
sponsorizare, context in care, in anul 2015 a fost alocata suma de 837.970 lei.
8.3.
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
40
Conducerea societatii
9.1. Lista administratorilor (31.12.2015)
9.1.1. CV (nume, prenume, varsta, calificare, experienta profesionala, functia si vechimea in functie)
Nr Nume,
Prenume Varsta
Calificare Experienta
profesionala
Functia actuala in CA SIF Moldova
Vechime in functie
1 Ceocea Costel
59
Studii superioare
Doctor in domeniul ingineriei Industriale, cu teza de doctorat “Riscul in activitatea de management”
MBA - Management si Administrarea Afacerilor.
Economist - specializarea Economia industriei, constructiilor si transporturilor Specializari Piata de capital:
Consultant de investitii
Managementul afacerilor
Evaluator SC
Lichidator SC
Manager de achizitii
Expert contabil
Managementul proiectelor
Control intern
Economist, CCI Bacau, FPP II Moldova
Sef serviciu SIF Moldova
Director in Comitetul de Directie SIF Moldova
Vicepresedinte - Director General Adjunct SIF Moldova
Conferentiar universitar – Universitatea Vasile Alecsandri Bacau
Presedinte - Director General
membru CA 2001-prezent
2 Doros Liviu
Claudiu 45
Studii superioare
MBA - Management si Administrarea Afacerilor
Economist, specializarea economia serviciilor Specializari Piata de capital:
Consultant de investitii
Specialist in analiza tehnica si strategii de tranzactionare
Agent pentru servicii de investitii financiare
Managementul proiectelor
Control intern
Economist
Broker
Management SC
Consultanta
Vicepresedinte - Director General Adjunct
Membru CA 2006-
prezent
3 Iancu
Catalin –Jianu- Dan
39
Certificat de absolvire Stanford University, Graduate School of Business
MBA in management, Rotterdam School of Management
studii de licenta - licentiat in economie - Academia de Studii Economice Bucuresti – Facultatea de Studii Economice in Limbi Straine
Cursuri de pregatire la Morgan Stanley, Standard Bank, Barclays Capital
Management “OTP Management Academy
Administrarea investitiilor, consultant, piete de capital
Membru Asociatia Pietelor Financiare din Romani
Director in Comitetul de
Directie
Membru CA 2013 -
prezent
4 Ciorcila Horia
52 Institutul Politehnic Cluj Napoca, Facultatea de Electronica, specializarea Automatizari si Calculatoare
Presedinte al CA – Banca Transilvania
Membru CA BT Asset Management SAI
Administrator independent Presedinte
CPIS
Membru CA 2013 -
prezent
5 Hanga Radu
44
studii de licenta - Universitatea Tehnica Cluj Napoca, Facultatea de Electronica
studii academice postuniversitare - Universitatea Tehnica Cluj Napoca, Scoala de Studii Academice Postuniversitare
studii academice postuniversitare - Universitatea Babes Bolyai, Institutul European pentru Administrarea Intreprinderilor
program MBA - Institutul National de Dezvoltare Economica – INDE
Conducator efectiv BT Asset Management SAI SA
Administrator Membru
CA 2013 - prezent
6 Radu
Octavian Claudiu
54 FernUniversitaet Hagen – Betriebswirtschaftlehre
studii de licenta - licentiat in economie - Academia de Studii Economice Bucuresti – Facultatea de Comert
Consultant in afaceri
Marketing
Management
Administrator Presedinte CN
Membru CA 2013 -
prezent
7 Albu
Gheorghe 61
Studii superioare
Doctor in economie – Academia de Studii Economice Bucuresti - specializarea Comert - Servicii
Studii de licenta
Licentiat in stiinte economice - Academia de Studii Economice Bucuresti – specializarea Comert
Specializari, calificari
Piata de capital
Comert, turism
Asigurari
Deputat (1992 – 2012)
Secretar de stat - Comert si Turism
Comisar CNVM
Membru ASF
Lector univ ASE
Consilier parlamentar
Administrator independent Presedinte
Comitet Audit
Membru CA
feb. 2015 - prezent
9
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
41
Administratorii au fost avizati de ASF prin avizul nr. 20/29.04.2013 si aviz ASF nr.82/11.03.2015.
Adunarea Generala Actionarilor din 10.02.2015 a completat Consiliul de Administratie cu dl. ALBU
Gheorghe, pentru perioada ramasa din mandatul 2013 – 2017, ca urmare a retragerii avizului dlui.
Hrebenciuc Andrei
Comitetele consultative ale Consiliului de Administratie
La nivelul consiliului de Administratie functioneaza 3 comitete consultative, pe directiile de activitate
principala si in aplicarea principiilor de guvernanta corporativa, respectiv: Comitetul de Politici
Investitionale –Strategii, Comitetul de Audit si Comitetul de Nominalizare (detalii prezentate la cap. 8,
subcap. 8.1.)
9.1.2. Orice acord, intelegere sau legatura de familie intre administratorul respectiv si o alta
persoana datorita careia persoana respectiva a fost numita administrator – nu este cazul.
9.1.3. Participarea administratorului la capitalul societatii (detineri directe si indirecte la
31.12.2015)
Nr. crt. Nume Prenume Detineri % CS
1 Ceocea Costel 360.836 0,03
2 Doros Liviu Claudiu 10.400.000 1,00
3 Hanga Radu 147.481 0,01
4 Radu Octavian Claudiu 0 0,00
5 Ciorcila Horia 2.000 0,00
6 Iancu Catalin Jianu Dan 379.410 0,04
7 Albu Gheorghe 0 0,00
9.1.4. Lista persoanelor afiliate societatii. Grupul SIF Moldova (31.12.2015) – prezentare
detaliata la cap. 1.4.
9.2. Lista membrilor conducerii executive
Consiliul de Administratie al SIF Moldova, intrunit in sedinta din 09/10.02.2015 a adoptat urmatoarele
decizii:
1. “A aprobat infiintarea Comitetului de Directie, conform prevederilor legale (Legea 31/1990, art.
143^1) si statutare (Act Constitutiv, art.7 (17)) si componenta Comitetului, format din 3 membri alesi
dintre administratori: Presedinte Director General, Vicepresedinte Director General Adjunct,
Director in Comitetul de Directie.
2. A aprobat alegerea dlui Catalin Iancu, administrator al SIF Moldova, in functia de Director in
Comitetul de Directie (…)”
Astfel conducerea societatii este asigurata de 3 directori, alesi dintre membrii Consiliului de Administratie,
care au fost avizati de ASF (aviz nr. 81/11.03.2015), respectiv:
1. Ceocea Costel – Presedinte Director General
2. Doros Liviu Claudiu – Vicepresedinte Director General Adjunct
3. Iancu Catalin Jianu Dan – Director in Comitetul de Directie
9.2.1. Termenul pentru care persoana face parte din conducerea executiva.
Directorii societatii au incheiat contracte de management: pe o perioda de 4 ani pentru Directorul general
si Directorul general adjunct, respectiv pana la finalul madatului 2013 – 2017 pentru Directorul in
Comitetul de Directie, in forma aprobata prin Hotararea nr.16 AGAO/05.04.2013.
9.2.2. Orice acord, intelegere sau legatura de familie intre persoana respectiva si o alta
persoana datorita careia persoana respectiva a fost numita ca membru al conducerii
executive – nu este cazul
9.2.3. Participarea persoanei respective la capitalul societatii – vezi lista prezentata la pct. 9.1.3.
9.3. Pentru toate persoanele prezentate la 9.1. si 9.2. precizarea eventualelor litigii
sau proceduri administrative in care au fost implicate, în ultimii 5 ani, referitoare la activitatea
acestora in cadrul emitentului, precum si acelea care privesc capacitatea respectivei persoane de a-si
indeplini atributiile in cadrul emitentului – nu este cazul
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
42
Evenimente ulterioare datei de raportare
Desfasurarea Adunarii Generale Extraordinare a Actionarilor SIF Moldova din 13
ianuarie 2016 la prima convocare; Hotarari adoptate
(raport curent din 13.01.2016)
Hotararea 1
Aproba alegerea secretariatului adunarii generale extraordinare format din 3 persoane inscrise pe
formularele de vot, dintre actionarii societatii, conform art 129, alin. (2) din Legea nr. 31/1990 privind
societatile.
Hotararea nr. nr. voturi Pentru Impotriva Abtinere Anulate
Nr. % Nr. % Nr. % Nr. %
1 - secretariat AGEA
1.Nicolaescu Catalin 315,753,613 308,878,018 97.8225 0 0 1,100,000 0.3484 5,775,595 1.8291
2.Puscas Michaela 315,753,613 308,878,018 97.8225 0 0 1,100,000 0.3484 5,775,595 1.8291
3.Sofian Virginia 315,753,613 308,878,018 97.8225 0 0 1,100,000 0.3484 5,775,595 1.8291
Hot. 2. Aproba consolidarea valorii nominale a unei actiuni SIF Moldova de la 0,1 lei/actiune la 2,5
lei/actiune - cresterea valorii nominale concomitent cu reducerea numarului total de actiuni. Pentru
respectarea cerintelor art. 102 indice 1 din Legea nr. 31/1990 privind societatile, aproba încorporarea în
capitalul social a sumei de 2,4 lei din rezerve, pentru întregirea unei singure acţiuni, cu consecinţa
modificarii capitalului social de la 103.817.917,60 lei, la 103.817.920,00 lei.
Hotararea nr.
nr. voturi Pentru Impotriva Abtinere Anulate
Nr. % Nr. % Nr. % Nr. %
2 315,753,613 315,747,583 99.9981 6,030 0.0019 0 0 0 0
Hot. 3. Aproba modificarea art. 3, alin. (1) si alin (5) din „Actul Constitutiv al SIF Moldova” (aviz ASF nr.
217/17.06.2015), astfel:
“Art. 3. Capitalul social. Actiunile
(1) Capitalul social este de 103.817.920,00 lei şi este divizat în 41.527.168 acţiuni.
(5) Valoarea nominala a unei actiuni este de 2,5 lei.”
Hotararea
nr. nr. voturi
Pentru Impotriva Abtinere Anulate
Nr. % Nr. % Nr. % Nr. %
3 315,753,613 315,747,583 99.9981% 6,030 0.0019 0 0 0 0
Hot. 4. Aproba Procedura de consolidare a valorii nominale a actiunii, cu acordarea dreptului tuturor
actionarilor de a opta pentru intregirea numarului de actiuni pana la completarea unei actiuni consolidate,
prin aport in numerar sau restituire aport la capitalul social, in termenul si conditiile de exercitare, cu
urmatoarele caracteristici:
a) Pentru determinarea valorii de aport, respectiv restituirea aportului la capitalul social al SIF Moldova
pretul unei actiuni neconsolidate este egal cu valoarea nominala (0,1 lei).
b) Aportul in numerar, reprezentând valoarea care va fi depusa de către un acţionar SIF Moldova S.A.
care isi exercita optiunea, se determina astfel: Valoare aport (lei) = 2,5 –N*0,1 (unde N=nr. de actiuni
care nu se poate consolida: nu este multiplu de 25; 0,1 =valoare nominala veche).
c) Restituirea de aport, reprezentand suma ce urmeaza a fi restituita către un acţionar SIF Moldova S.A.
care isi exercita optiunea, se determina astfel: Valoare restituire aport (lei) = N*0,1 (unde N=nr.de
actiuni care nu se poate consolida: nu este multiplu de 25; 0,1 =valoare nominala veche).
d) Suportarea comisioanelor de restituire a aportului la capitalul social se face de catre societate.
e) Derularea operatiunii se face in baza unui Prospect aprobat de Autoritatea de Supraveghere Financiară
conform Regulamentului CE nr. 809/2004. Perioada de exercitare a opţiunilor Aport in
Numerar/Restituire Aport este de 30 de zile, începutul perioadei de derulare urmând a fi stabilit în
10
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
43
mod expres în cadrul Prospectului aferent operaţiunii de consolidare aprobat de Autoritatea de
Supraveghere Financiară.
f) Aproba data de 15.02.2016 ca „prima data de înregistrare” („ex-date” 12.02.2016) pentru identificarea
acţionarilor care au dreptul să-şi exercite opţiunile de Aport in Numerar/Restituire Aport la capitalul
social.
Hotararea nr.
nr. voturi Pentru Impotriva Abtinere Anulate
Nr. % Nr. % Nr. % Nr. %
4 315,753,613 315,747,583 99.9981% 6,030 0.0019 0 0 0 0
Hot. 5. Aproba imputernicirea Consiliului de Administratie pentru a implementa procedura de
consolidare a valorii nominale.
Hotararea nr.
nr. voturi Pentru Impotriva Abtinere Anulate
Nr. % Nr. % Nr. % Nr. %
5 315,753,613 315,747,583 99.9981% 6,030 0.0019 0 0 0 0
Hot. 6. Aproba raportul de activitate al Consiliului de Administratie cu privire la stadiul implementarii
strategiei multianuale si investitiile efectuate, in acord cu Declaratia de politici investitionale 2014-2018
(Hotararea AGOA nr. 8/15.04.2014) si Programul de activitate 2015 (Hotararea AGOA nr. 7/02.04.2015).
Hotararea nr.
nr. voturi Pentru Impotriva Abtinere Anulate
Nr. % Nr. % Nr. % Nr. %
6 315,753,613 300,654,859 95.2182 0 0 15,098,754 4.7818 0 0
Hot. 7. In urma procesului de consultare a actionarilor mandateaza Consiliul de Administratie pentru
elaborarea programului de activitate 2016 in baza reperelor prezentate in cadrul AGEA.
Hotararea nr.
nr. voturi Pentru Impotriva Abtinere Anulate
Nr. % Nr. % Nr. % Nr. %
7 315,753,613 301,754,859 95.5666 0 0 13,998,754 4.4334 0 0
Hot. 8. Aproba imputernicirea Consiliului de Administratie sa adopte toate deciziile necesare pentru
ducerea la indeplinire a hotararilor AGEA si mandateaza Preşedintele Director General şi/sau
Vicepreşedintele Director General Adjunct pentru semnarea hotărârilor adoptate de AGEA, precum şi
pentru îndeplinirea tuturor formalităţilor necesare pentru înregistrarea, publicitatea, opozabilitatea şi
executarea hotararilor adoptate.
Hotararea nr.
nr. voturi Pentru Impotriva Abtinere Anulate
Nr. % Nr. % Nr. % Nr. %
8 315,753,613 304,465,886 96.4251 0 0 11,287,727 3.5749 0 0
Hot. 9. Aproba data de 30.03.2016 ca “a doua data de inregistrare” (“ex-date” 29.03.2016) pentru
identificarea acţionarilor asupra cărora se răsfrâng efectele hotărârilor adoptate de către adunarea
generală extraordinară, inclusiv a actionarilor care şi-au exercitat opţiunile de Aport in numerar/Restituire
Aport, pe baza carora se determina rezultatul operatiunii de consolidare.
Hotararea nr.
nr. voturi Pentru Impotriva Abtinere Anulate
Nr. % Nr. % Nr. % Nr. %
9 315,753,613 315,753,613 100 0 0 0 0 0 0
Hot. 10. Aproba data de 15.04.2016 ca “dată a plăţii” - dată la care are loc înregistrarea în conturile
deţinătorilor a instrumentelor financiare cu noile caracteristici şi plata sumelor de bani reprezentând
Restituirea de Aport, corespunzator opţiunii de restituire expresă sau tacită, conform Prospectului.
Hotararea nr.
nr. voturi Pentru Impotriva Abtinere Anulate
Nr. % Nr. % Nr. % Nr. %
10 315,753,613 315,747,583 99.9981 0 0 6,030 0.0019 0 0
SIF Moldova SA Raport al Consiliului de Administratie 2015
44
Implementarea operatiunii de consolidare a valorii nominale a actiunii SIF2 aprobata prin
Hotarari AGEA din 13.01.2016.
Stadiu litigii privind Hotărârile Adunării Generale Extraordinare a Acţionarilor din 13.01.2016 (v. si
rapoarte curente din: 18.01, 19.01, 03.02, 12.02, 17.02, 24.02, 26.02, 02.03.2016, 14.03.2016).
Cererea de intervenție referitoare la solicitarea SIF Moldova de depunere si mentionare la ORC Bacau si
publicare in Monitorul Oficial al Romaniei partea a IV-a, a Hotararilor AGEA din 13.01.2016 (dosar nr.
191/110/2016): s-a acordat termen pentru data de 30.03.2016.
Suspendarea efectelor Hotărârilor AGEA din 13.01.2016 (dosar nr.722/110/2016 - “ordonanţă
preşedinţială”): s-a luat act de renuntarea la judecata (raport curent din 14.03.2016).
Ca efect al situatiei prezentate la punctul A.1. se constata imposibilitatea completarii documentatiei
stabilita legal pentru supunerea spre aprobarea ASF a “Prospectului intocmit in vederea
consolidarii valorii nominale a actiunii emise de SIF Moldova SA”, cu dovada publicării
hotărârilor AGEA din 13.01.2016 în Monitorul Oficial al României (art.17 alin. 1^1 din Regulamentul
CNVM nr.1/2006), intr-un termen care sa permita respectarea celei de-a doua date de inregistrare
stabilita de AGEA din 13.01.2016.
Pe cale de consecinta se constata ca, in mod obiectiv nu se poate respecta actualul calendar si nu
se poate finaliza operatiunea de consolidare a valorii nominale a actiunii SIF2, cu
respectarea termenelor aprobate de actionari prin hotararile AGEA nr.4 lit.e si nr.9
(perioada de exercitare a opţiunilor Aport in Numerar/Restituire Aport de 30 de zile, data finala fiind cea
de-a doua data de inregistrare, data de 30.03.2016).
Avand in vedere caracterul obligatoriu al hotararilor AGEA din 13.01.2016, pentru ducerea
la îndeplinire a mandatului dat de actionari, conducerea SIF Moldova propune adoptarea
unor hotarari in AGEA din 25/26.04.2016 pentru finalizarea operatiunii de consolidare a
valorii nominale a actiunii SIF2 (punctul 3 de pe ordinea de zi AGEA).
***
Anexe
1. anexa 1 - Situatia activului net la 31.12.2015
anexa 1.1. Situatia activelor si datoriilor SIF Moldova (Reg. CNVM/ASF nr. 15/2004- anexa 16)
anexa 1.2. Situatia activelor si situatia detaliata a investitiilor SIF Moldova (Reg. CNVM/ASF nr.
15/2004 - anexa 17)
2. anexa 2 - Situatiile financiare la 31.12.2015 IFRS preliminare, neauditate
3. anexa 3 - Situatia litigiilor la 31.12.2015
4. anexa 4 - Raportari BVB, ASF – 2015
5. anexa 5 - Declaratia de conformare cu prevederile Codul de Guvernanta Corporativa al BVB
***
Aprobat in sedinta Consiliului de Administratie din 18.03.2016
Presedinte Director General
dr. ing. ec. Costel CEOCEA
Control Intern
Michaela Puscas