Финансијски систем ј е уређен скуп, институција процедура и организација

који успоставља токове финансијскеактиве-инструмената између три основне

:групе субјеката Предузећа ДомаћинстваДржаве

Финансијски систем 1. Finansijsko tržište je organizovano mjesto i prostor na kome se traže i nude finansijsko-novčana sredstva i na kome se u zavisnosti od ponude i tražnje formira cijena tih sredstava.2. Финансијске институције

представљају посреднике између финансијскештедње и оних којима финансијска средства недостају

Bpcte финанс. системa - Финансијски систем заснован на банкама - Финансијски систем заснован на тржишту хартија

од вриједности

Ризици за инвеститоре - ( )Ризик одлуке кредитни ризик - Ризик од преваре ( због погрешних

)информација- Ризик неадекватног инвестирања - Ризик флуктуације вриједности и приноса ( да се неће добити очекивани принос због

)промјена

Ризицифинансијског тржишта - . “ ”Ризик нестабилности и тзв ефекат заразе- Ризик ликвидности- ( Ризик клиринга и салдирања плаћене ХОВ

се не пренесу купцу или се испоручене ХВ не)плате

- Политички ризик- Валутни ризик- Ризик објелодањивања информација и ризик

заштите власничких права

Функцијефинансијског тржишта 1. Ограничава ризик мобилизације и алокације

( )ресурса хеџинг 2. Алокација ресурса – . преношење слободних фин

. )сред онима којима су неопходни3.Мобилише финансијску штедњу4.Обезбјеђује средства плаћања5. ( ) Функција одређивања утврђивања реалне цијене 6. Ликвидносна функција 7. Функција ефикасности 7. Смањење трансакционих трошкова 9. Развојна функција 10. Функција јавности и подстицања укључивања

нових учесника 11. Побољшањеживотног стандарда становништва

Структурафинансијског тржишта :Главна подјела

1. Тржиште новца2. Тржиште капитала3. девизно тржиште :према начину емитовања

1. Примарно2. Секундарно

В 1. Тржиште деривата

Sa aspekta prometa:-berzanski promet i tržišta; gdje se transakcije i poslovi obavljaju na posebno određenim i organizovanim mjestima (berzama) i preko ovlašćenih posrednika (brokera i dilera),-vanberzanski promet i tržišta; gdje se transakcije mogu obavljati i na drugim mjestima.Specijalizovana tržišta:-devizna tržišta i-hipotekarno tržište.Po stepenu organizovanosti mjesta operacije:-organizovana (institucionalizovana) tržišta, trgovina odvija na organizovanim berzama i po strogo regulisovanoj proceduri -slobodne (neinstituciolizovana) tržišta, kada se finansijski instrumenti prodaju po mnogo manje formalizovanoj proceduri i na manje organizovanim mjestima.

:Према подручје трансакција , ,Локална националнамеђународна Organizacionoj strukturi:-aukciona tržišta, gdje kupac postaje onaj кoji ponudi najveću cijenu,-posrednička tržišta, na kojima se poslovi obavljaju preko brokera i dilera,-preko šaltera, vid vanberzanskog prometa, gdje se ponuda i tražnja uparuju preko kompjuterske i informacione tehnologijePrema načinu emitovanja:-primarna tržišta; na kojima se vrši prva prodaja, odnosno emisija hartija od vrijednosti. -sekundarna tržišta; gdje se trguje već emitovanim hartijama od vrijednosti, nakon druge i naredne transakcije.Prema vremenu plaćanja i isporuci -promptna (gotovinsa) tržišta; gdje se poslovi odmah realizuju, i isporuka i plaćanje vrši neposredno po zaključenju,-terminska tržišta; gdje se zaključuju poslovne transakcije koje se realizuju u budućnosti

Тржиште новца Тржиштежиралног новца

Ломбардно тржиште Кредитно тржиште Есконтно тржиште Тржиште краткорочних хартија од вриједности

Tržište novca je dio novčanog tržišta koji predstavlja organizovani institucionalni mehanizam sa tačno utvrđenim učesnicima, njihovim pravima i obavezama, definisanim prostorom i vremenom funkcionisanja i regulisanim uslovima pod kojima se obavljaju finansijske transakcije i tehnologija rada.Novčano tržište je dio ukupnog finansijskog tržišta na kome se trguje novcem, kratkoročnim vrijednosnim papirima sa rokom dospijeća do jedne godine.

Тржиште капитала Тржиште кредита

- инвестиционо- хипотекарно

Тржиште дугорочних хов - тржиште обвезница

- тржиште акција

Карактеристике савремених финансијских тржишта

- Интернационализација и глобализација - Финансијске иновације - Примјена информационих технологија -Дерегулација -Секјуритизација

Финансијска тржишта Врсте налога Врсте трансакција

Инструменти Развијеност Ефикасност

- Ефикасност тржишта форме Слаба форма Цијене реагују на информације о

, прошлим цијенама при чему постоји могућност .остваривања екстапрофита

Полујака форма Цијене реагују на све јавно .публиковане информације

Јака форма: Цијене одражавају не само јавно доступне него и све друге информације

Развијеностфинансијског тржишта 5. Специјализовани кадрови 4.Отвореност 3. Профитабилност привреде 2. Склоностштедњи 1. Повјерење у привредни и финансијскисистем

Интрументи тржишта новца 1. Готовина2. :краткорочне ХОВ

- ,краткорочне државне обвезнице- благајнички записи- федерални фондови- репо аранжмани - комерцијални записи - банкарски акцепти- депозитни сертификати - еуродоларски депозити

Инструменти тржишта капитала - Дугорочне обвезнице (dužnički instr)- Акције (vlasnički instr)- :Хибридни инструменти

Обвезнице са правомконверзије

Обвезнице са правом учешћа .у добити и др

- :ДериватиОпцијефјучерси

Финансијско тржиште : Врсте трансакција

) .( )а куповне тр куповина по нижој цијени) б продајне ( )продаја по вишој цијени

:Са) ( а властитим налоге даје инвеститор кад

жели да прода ХВ због очекиваног раста)цијене

) б позајмљеним средствима ( , ризичније )сложеније ишпекулативније

:Налозимогу бити1. Тржишни налози( за куповину или

)продају ефеката по најболјој цијени2. ( Ограничени по цијени која је у

)границама које је означио инвеститор3. ( стоп налог да би се ограничио губитак

или сачувао профит тргује се ефектом по )или испод цијене

4.Дискрециони5. , , , Све или ништа дневни недељни

.мјесечни и др

NTučesnici:Svi subjekti finansijskog sistema jedne zemlje;predmeti rada:novčana sredstva,vrijednosni papiri,devizna sredstva,kreditiTNučesnici :Sve banke i specijalizovane finansijske organizacijepredmeti rada:novčana sredstva,vrijednosni papiri,

Sporazum o reotkupu ili repo krediti 1.Banka ili brokerska kuća, radi prevazilaženja kratkoročnih deficita u novcu, prodaje HOV kao zalog da će ih opet kupiti, po nešto višoj cijeni u tačno određeno vrijeme. 2. Predstavljaju kratkoročne kredite koje uzima Vlada. Elementi osiguranja takvih kredita su vriejdnosni papiri čija se prodaja odnosno kupnja odvija putem brokera ili investicijskih banaka na neki unaprijed određeni datum po unaprijed dogovorenoj cijeni.

Blagajnički ili trezorski zapis -specifični kratkoročni vrijednosni papiri s rokom dospijeća od 3 mjeseca do godinu dana; izdaju ih državne institucije, (centralne banke, državne agencije, te ministarstvo finansija) s ciljem ponovnog uspostavljanja ravnoteže između državnih prihoda i rashoda, za kratkoročno finansiranje privremenih budžetskih deficita; kupci PB, pravna i fizička licaCertifikati o depozitu -najtraženijih vrijednosnih papira koje izdaje PB (depozitna) kao potvrdu za primljena oročena sredstva. Depozitna banka se obavezuje da će po isteku vremena oročenja isplatiti oročena sredstva zajedno s kamatama koje su utvrđene pri potpisivanu tog vrijednosnog papira. Sastavljaju se na vremenski period od 30 do 180 dana. veoma likvidni slični oročenoj štednji.Bankovni akcept (mjenica) - izdaju ih banke, kupci su firme. Vrijednosni papir u obliku mjenice koji banku stavlja u dužnički odnos prema imaocu takve mjenice. Komitent banke vukao je mjenicu na banku koja ju je u svojstvu dužnika potpisala, odnosno akceptirala. Svojim potpisom banka se obavezuje da će akceptiranu mjenicu na dan dospijeća isplatiti donosiocu mjenice. Komercijalni ili trgovački papiri - izdaju ih banke i veoma uspješna preduzeća, Vrijednosni papir s rokom dospijeća do 6 mjeseci, a koji banku ili preduzeće koje ih izdaje stavlja u dužnički odnos. Preduzeće i banke ih koriste radi pribavljanja kratkoročnih novčanih sredstava.

Novac je roba koja je stekla monopol u obavljanju uloge opšteg ekvivalenta.Funkcije novca su:Novac kao sredstvo razmjene (prometno sredstvo),Novac kao mjera vrijednosti,Novac kao platežno sredstvo,Novac kao blago, Novac kao svjetski novac (novac u međunarodnim plać.

Novac kao sredstvo razmjene (prometno sredstvo)Novac je sredstvo razmjene koje je univerzalno prihvaćeno od strane strane svih privrednih subjekata i koje je pravnim propisima nametnuto kao sredstvo razmjene;skraćuje vrijeme utrošeno u razmjeni proizvoda i usluga

Novac kao mjera vrijednostiNovac služi kao izraz vrijednosti. Funkcija mjere vriejdnosti je u tome što se vrijednost svake robe izražava u novcu i predstavlja cijenu te robe. moguće je upoređivanje različitih proizvoda

Novac kao platežno sredstvou funkciji platežnog sredstva koristi u kreditnim transakcijama. Sa razvojem robne proizvodnje, prodavac postaje povjerilac a kupac dužnik,Funkcija proizilazi iz činjenice da se ne mora poklapati vrijeme kupovine sa vremenom plaćanja.

Novac kao blagoČuvanje novca je vezano za njegovu stabilnost sa stanovišta kupovne moćiOva funkcija novca nastaje usled činjenice da se novacmogao čuvati da bi se trošio onda kada to njegovom imaocu odgovara

Novac kao svjetski novacOva funkcija novca proizilazi iz potrebe da se na osnovu međunarodne podjele rada vrši razmjena između pojedinih zemalja.zbog svoje vrijednosti i upotrebne vrijednosti postalo univerzalna roba jednaka za sve

Kamata je cijena pozajmljenog novca.Nije jednaka cijeni koja se pozajmljuje nego samo njenom dijelu. Kamatna stopa je postotak od iznosa duga što ga u nekom vemenskom periodu dužnik kao kamatu treba platiti povjeriocu. To je prinos do dospijeća

Teorije kamataTeorija likvidnosti : Vlasnik novca se privremeno odriče od potrošnje toga novca, ustupajući ga drugom na određeno vrijeme. Za to dobija određenu naknadu – kamatu.Marksova teorija – kamata je cijena zajmovnog kapitala i to njegove produktivne upotrebe. Vraća se iz ostvarenog bruto profita.Kenzijanska i Monetaristička

Funkcije kamate faktor formiranja šednje; faktor racionalne upotrebe sredstava; faktor uspješnog funkc. fin.tržišta; faktor efekasne alokacije sredstava (stanovništva, javnog

sektora, banaka, preduzeća, inostranstva, itd.); faktor monetarno-kreditne regulacije i efikasne MKP; faktor za funkcionisanje bankarskog sistema; faktor formiranja troškova poslovanja preduzeća; faktor za međunarodno kretanje kapitala; faktor zaštite realne vrijednosti novca i korišćenje kapitala

u uslovima inflacije, faktor efekasne stabilizacione politike.

Vrste kamatnih stopa Eskontna stopa – predstavlja kamatnu stopu po

kojoj CB odobrava kredite PB. Lombardna stopa predstavlja kamatnu stopu

po kojoj CB na bazi zaloga hartija od vrijednosti daje kredite za likvidnost poslovnim bankama.

Diskontna stopa – je stopa po kojoj CB prodaje ili kupuje hartije od vrijednosti na TN.

Diskontna stopa je različita i zavisi od vrste hartije od vrijednosti , roka njihovog dospijeća kao i od situacije na tržištu novca. Eskontnu i lombardnu stopu CB javno objavljuje. Diskontnu stopu NE. Ona je poznata tek nakon obavljanja transakcije sa HV na TN.

Postoje četiri tipa kreditnih instrumenata za obračun kamate1) prost zajam – zajmodavac daje zajmoprimcu određeni iznos sradstava, s tim da mu mara biti vraćen do određenog roka zajedno sa iznosom kamate. 2) zajam s fiksnom ratom – zajmodavac daje određeni iznos, s tim da mu mora biti otplaćen u jednakim mjesečnim iznosima ( ratama ), koji će se sastojati od glavnice i kamate.3) Kuponska obveznica donosi njenom vlasniku fiksnu kamatu (kuponsku kamatu) svake godine do krajnjeg roka, tj, roka dospijeća, kada se isplaćuje određen krajnji iznos ( glavnica ili nominalna vrijednost).4) Obveznica sa diskontom ili bez kupona kupuje se po cijeni nižoj od njene nominalne vrijednosti Nominalna vrijednost se isplaćuje na dan dospijeća, dakle nema periodičnih isplata kao kod kuponske obveznice.

Bitni elementi HOV? Da bi se jedna pismena isprava mogla smatrati hartijom od vrijednosti, neophodno je da na svom blanketu ima slijedeće elemente: naziv hartije od vrijednosti; naziv i sjedište izdavaoca HV; tačno označenu obavezu izdavaoca koja proizilazi iz hartije od vrijednosti; naziv firme ili ime lica na koje HV glasi; mjesto i datum izdavanja i serijski broj; potpis izdavaoca HV. Emitent je pravno lice(država, grad, fond, banka,pravno lice organizovano kao AD ili DOO) koje emituje HOV.Emisija HOV:-javnom ponudom-prospektom(emisija kod koje se upis i uplata HOV vrši na osnovu javnog poziva svim zainteresovanim licima);-privatnom ponudom (emitent može vršiti PP samo jednom u toku 1 g, i te HV se ne mogu prodavati ili otuđiti u periodu najmanje od god.dana )