Pulso Exterior - ParticularesAPRENDIENDO A EXPORTAR TECNOLOGÍA E ntre enero y agosto de 2007 el...
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Pulso ExteriorAÑO XI ● Nº 53 ● Noviembre-Diciembre 2007 ● 3€
Pulso Exterior Noviembre-Diciembre 2007 3
4 “Precio del pretróleo, inflación y endurecimiento del crédito, amenazan la economía española”.
6 Gestión de Tesorería Internacional.
7 FORMAPYME o cómo acceder a nuevos recursos.
8 La fuerte demanda impulsa el sector de distribución.
9 Abbey, presencia del Santander en U.K.
10 China mantiene el supercrecimiento.
12 No perderse en la red: www.mityc.es.
13 Tipos de interés. Tipos de cambio.
14 Coyuntura.
15 Indicadores.Cotización divisas.
16 Depósitos para indecisos.
18 Taurus más de 45 años fabricando electrodomésticos.
20 SEPA= Zona Única de Pagos en Euros.
21 Panamá ente dos océanos.
22 News - Noticias.
23 Agenda + Ferias.
AÑO XI ● Nº 53 ● Noviembre-DIciembre 2007
ENTREVISTA
“Precio del petróleo, inflación y endurecimientodel crédito, amenazan la economía española”La situación económica en España es buena, si bien,se está produciendo ya una desaceleración debidosobre todo a las turbulencias financieras provenien-tes de Estado Unidos, al precio del petróleo, al re-brote de la inflación y al endurecimiento de las con-diciones de los créditos financieros.
S U M A R I O
INTERNACIONAL
China mantiene el supercrecimientoChina continuará creciendo a tasas superiores al10% en 2007 y 2008. Por encima de su potencial,estimado en el 7%, aunque este crecimiento no es-tá exento de desequilibrios. Con una tasa de ahorromuy elevada y un consumo interno que no acabade despegar, las inversiones y el sector exterior sonlos motores de crecimiento.
APRENDIENDO A EXPORTAR TECNOLOGÍA
Entre enero y agosto de 2007 el déficit comercial español se situó en 62.698 millones
de euros, lo que supone un crecimiento interanual del 7,2%, más moderado que en
periodos anteriores. La tasa de cobertura es de sólo el 65,5%.
Contra esta situación de desequilibrio endémico, la Administración pone en marcha me-
didas de estímulo a la exportación, que si bien, no llegarán a modificar la estructura de
nuestro comercio, si intentan invertir la tendencia de incremento del déficit.
El Instituto Español de Comercio Exterior (ICEX) es el principal órgano ejecutor de las me-
didas que abarcan a empresas, sectores, productos, países, etc.; estas acciones requieren,
además de recursos para realizarlas, imaginación y contacto con la realidad de las empre-
sas al objeto de obtener resultados.
En este sentido el (ICEX) pone en marcha un nuevo programa de apoyo a la internacio-
nalización de las pymes tecnológicas para conseguir que 800 nuevas pymes exporten pro-
ducto tecnológico.
Este programa, denominado “Aprendiendo a Exportar Tecnología”, que se presentó en el
marco de la feria tecnológica SIMO, se dirige a pymes con producto tecnológico de toda
España que deseen comenzar a exportar para ser globales. De esta manera se aúnan dos
importantes objetivos: la internacionalización de las pymes y la decidida apuesta por la
tecnología.
El programa incluye diversos servicios a las pymes, entre ellos financieros, a los que como
es habitual, el Banco Santander dará su apoyo a las empresas exportadoras.
Área de Empresas Banca Comercial
EDITA: BANCO SANTANDER S.A.. División de Banca Comercial España. (Área de Empresas - Unidad de Negocio Exterior).Ciudad Fiananciera Santander. Avda. de Cantabria, s/n - 28660 Boadilla del Monte, Madrid. Tel.: 91 289 00 54 - Dirección de internet www.bancosantander.esD.L.: M-22018-1997
COORDINACION: Ärea de Empresas - Unidad de Negocio Exterior
CORREO ELECTRONICO: [email protected]
REALIZACION: Editorial Dat House S.L.
I N S T I T U C I O N E S I N T E R N A C I O N A L T E S O R E R Í A
E M P R E S A
P R O D U C T O S
Pulso Exterior
Banco Santander no comparte necesariamente ni se responsabiliza de las opiniones, datos y valoraciones de los colaboradores contenidas en esta publicación.
INSTITUCIONES
Entrevista con D. Gerardo Díaz Ferrán, casado, tres hijos; es presidente de la CEOE desde junio del2007. Cuenta con una dilatada historia empresarial, así como directivo en los sectores deltransporte de viajeros, líneas aéreas, hoteles, seguros, etc. Es presidente de Teinver, Hotetur, Aebal,Air Plus Comet y Tiempo Libre (Mundicolor); vicepresidente de Viajes Marsans, Trapsatur y consejero de Spanair y Caja Madrid.
Las empresas precisan incrementar su productividad
Noviembre-Diciembre 20074
¿ Cuál es, en su opinión, la situación
actual de la economía española?
¿Qué factores importantes confor-
man esta coyuntura?
La situación económica en España es
buena, si bien, se está produciendo ya
una desaceleración debido sobre todo a
las turbulencias financieras provenientes
de Estado Unidos, al precio del petróleo,
al rebrote de la inflación y al endureci-
miento de las condiciones de los créditos
financieros. Todos estos factores tendrán
consecuencias negativas en nuestra eco-
nomía, que debe buscar en el exterior fi-
nanciar nada menos que el 9% de su ci-
fra de PIB, es decir, unos 90.000 millones
de euros. Además, las nuevas condiciones
de financiación tendrán repercusión en la
inversión en equipamiento de las empre-
sas y en el gasto de las familias en vivien-
da y en consumo.
La reducción de competitividad frente
al exterior es una de los principales
preocupaciones de los empresarios,
¿cómo superar esta situación?
Las empresas tendrán que realizar mayo-
res esfuerzos para aumenta la productivi-
dad, mientras que las administraciones
públicas deberán poner en marcha políti-
cas que apoyen a las actividades económi-
cas para potenciar la buena marcha de
nuestra economía. Y para ello, son im-
prescindibles políticas orientadas a reducir
las cargas de las empresas. Por ejemplo,
una política fiscal que me-
jore el ahorro, la inversión y
la creación de empleo y
que mejore la situación de
las PYMES, y otra que per-
mita externalizar la gestión
de los servicios públicos.
Medidas encaminadas a
mejorar la educación y la
formación profesional; que
den prioridad a la innova-
ción y al desarrollo tecnoló-
gico, que aseguren el sumi-
nistro de energía a un pre-
cio competitivo, o que pro-
picien una mayor inversión
en infraestructuras. Todas
estas propuestas y otras
más constituyen la base del
Plan Estratégico que CEOE
presentará en diciembre.
Se comenta a menudo so-
bre la fuerte dependencia
española de fuentes ener-
géticas. ¿Cree posible reducir esta de-
pendencia?
Es cierto que la dependencia energética
es alta, y por eso habrá que fomentar la
eficiencia energética, apostar por la inver-
sión en investigación y desarrollo de nue-
vas tecnologías y potenciar el uso y des-
arrollo de energías renovables. Los em-
presarios consideramos que es necesario
impulsar un cambio en nuestro modelo
energético y la clave para ello es garanti-
zar la seguridad del abastecimiento a pre-
cios competitivos, liberalizando y dando
mayor transparencia al mercado. La segu-
ridad en el abastecimiento requiere de un
equilibrio entre las diversas fuentes, sin
renunciar a ninguna, para evitar posibles
problemas en el suministro.
El fenómeno de la inmigración está
presente en todos los ámbitos de
Pulso Exterior
“Precio del petróleo, inflación y endurecimiento del crédito, amenazanla economía española”
nuestra sociedad. ¿Cómo está inci-
diendo la inmigración en la actividad
empresarial?
La inmigración en España ha producido
todo tipo de efectos, y entre los más po-
sitivos figuran el aporte de savia nueva al
mercado de trabajo y el incremento del
consumo interno que estos ciudadanos
han producido. Sin embargo, la rápida
expansión de este fenómeno y el hecho
de que haya consistido, básicamente, en
flujos incontrolados y regularizados a
posteriori, está produciendo algunos pro-
blemas de adaptación social y también un
predecible gasto presente y futuro en
prestaciones sociales para este crecimien-
to colectivo.
¿Cuáles son las principales ventajas con
que cuentan las empresas españolas?
Hoy por hoy podemos afirmar que todos
los sectores están marchando razonable-
mente bien, el de servicios, la industria o
el turismo están creciendo e incluso el
inmobiliario, que tiene un problema en-
focado hacia la vivienda de segunda ma-
no y no a la de nueva construcción,
mantiene aún un ciclo productivo a
buen ritmo, tanto en cifras globales co-
mo en actividad.
Todo ello gracias a que los empresarios
hemos hecho nuestro deberes. Hemos
consolidado un crecimiento sólido y serio,
y además España cuenta con un sistema
financiero y bancario muy solvente y
asentado.
Pero, repito, se nos presenta un 2008 con
incertidumbres relacionadas con el precio
del barril de petróleo o el tipo de cambio
del dólar y del euro, por lo que no debe-
mos bajar la guardia.
Las cifras de 2006 registran un fuerte
incremento de inversiones en el exte-
rior de empresas españolas. ¿Cómo
afecta esta inversión a la economía
española?
Las empresas españolas salen al exterior y
realizan inversiones que luego tienen su
retorno en forma de beneficios, lo que
apuntala el crecimiento sostenido que
nos ha permitido converger de manera
real con la Unión Europea en términos de
renta por habitante.
¿Cómo cree que la evolución del sec-
tor inmobiliario afectará el crecimien-
to de los próximos años?
En primer lugar, hay que asumir el proce-
so con naturalidad, evitando mensajes ca-
tastrofistas y exagerados. Prueba de la
graduación del proceso es la evolución de
los precios, que en los últimos años han
pasado de incrementos del veinte por
ciento, al quince por ciento, al doce por
ciento, al nueve por ciento y al cinco por
ciento. Además, como comenté antes, el
impacto está afectando principalmente a
la vivienda de segunda mano, mantenién-
dose a buen ritmo los índices en la vivien-
da de nueva construcción.
Por otro lado, existen una serie de medi-
das que deberían ponerse en práctica an-
te una posible desaceleración del sector
inmobiliario. Entre ellas podemos señalar
la potenciación de políticas anticíclicas
basadas en un incremento de la licitación
pública así como la creación de fórmulas
de colaboración público-privada, que per-
mitan absorber la posible desaceleración
en la creación de empleo.
Ante el empuje manufacturero de los
países asiáticos, ¿cuál puede ser la me-
jor defensa de las empresas españolas?
Mejorar la competitividad para que
nuestro país sea un lugar atractivo para
la inversión y la creación de empleo. Y
esta recuperación obliga a las empresas
a aumentar su productividad y, repito lo
que dije al principio, a las administracio-
nes públicas a realizar políticas de apo-
yo a la empresa. Hay que invertir en in-
fraestructuras y en I+D+i para que las
empresas, sobre todo las pequeñas y
medianas, puedan ganar en productivi-
dad y competitividad; reducir las cargas
fiscales; incentivar la inversión en capital
humano y aumentar la eficiencia del
gasto educativo; reducir las cotizaciones
sociales empresariales a la Seguridad
Social, al desempleo y al Fondo de Ga-
rantía Salarial; mejorar la gestión y con-
trol de algunas prestaciones sociales;
procurar que los costes laborales y sala-
riales sean acordes con las exigencias de
la competencia internacional, etc. En
definitiva, todas las medidas encamina-
das a mejorar nuestra competitividad
constituyen la mejor defensa de nues-
tras empresas. ❑
Pulso Exterior Noviembre-Diciembre 2007 5
Entrevista
“Es necesario impulsarun cambio en nuestromodelo energético.
PRODUCTOS
Pulso ExteriorNoviembre-Diciembre 20076
Gestión de tesorería internacional Las empresas que mantienen presencia en el exterior necesitan disponer de información de suscobros, pagos y saldos, movilizar los fondos con rapidez y aprovechar los recursos de modo eficiente.
Cómo sacar partido a la liquidez
L a internacionalización de la actividad
de las empresas a menudo provoca
dispersión de recursos, altos costes admi-
nistrativos y pérdida de eficiencia de la te-
sorería general de la empresa, por lo que
han ido poco a poco haciéndose necesa-
rios productos y servicios que den res-
puesta a estos problemas.
Las necesidades a las que nos referimos,
no son sólo las que tienen grandes gru-
pos empresariales, sino también las de
empresas medianas que con filiales o con
ventas en diversos países deben facilitar
los pagos a sus clientes con la apertura
de cuentas locales, cuya gestión e infor-
mación resulta difícil y costosa para la
empresa.
Entre las distintas soluciones que pre-
senta el mercado, los grupos empresa-
riales están optando cada vez más por
una gestión de su tesorería de forma
centralizada, tanto en el ámbito domés-
tico como a nivel paneuropeo.
A través de este planteamiento se persi-
guen tres grandes objetivos: 1) Autofi-
nanciar la posición de liquidez del gru-
po, aplicando los recursos a las necesi-
dades y gestionando toda la liquidez, 2)
Reducir costes de administración y ges-
tión que se traducen en ineficacia e in-
operatividad, y 3) Invertir y financiar con
economías de escala, según las necesi-
dades de cada escenario de actuación
de la empresa.
El Santander dispone de una amplia
variedad de productos orientados a
facilitar la gestión de la liquidez en
empresas que deciden iniciar un pro-
ceso de centralización de su tesore-
ría internacional a los que nos referi-
mos a continuación.
Servicios Automatizados
de Cash Pooling Internacional
Este servicio gestiona de forma auto-
mática la concentración en una
cuenta en el Santander de los fon-
dos que la empresa mantenga en
otras cuentas fuera de España. Este siste-
ma genera transferencias automáticas de
fondos entre su cuenta en el Santander y
otras cuentas abiertas en el exterior en
terceras entidades, habiéndose predefini-
do los parámetros de funcionamiento ta-
les como: saldos mínimos y máximos, ho-
rario operativo, periodicidad, etc.
Este servicio cuenta con las características
de ser multibancario. Si bien son los ban-
cos del sistema IBOS los recomendados
para abrir las cuentas, pueden incluirse
cuentas abiertas en casi cualquier banco
con el que previamente se haya llegado a
un acuerdo. Los traspasos se realizan de
forma automática, ya que todos los proce-
sos se desarrollan sin intervención directa
del operador y son parametrizables pu-
diendo aplicarse diversos criterios y condi-
ciones a las operaciones que se realicen.
Gestión de tesorería internacional
a través de Banca Electrónica
Se define como el conjunto de herramien-
tas que permiten a la empresa gestionar
centralizadamente desde España su teso-
rería a nivel internacional a través de la pla-
taforma de Banca Electrónica de Banco
Santander. Se trata de disponer, desde el
propio ordenador de la empresa, de una
herramienta que permite el control de sus
flujos de caja y la gestión eficaz del capital
de trabajo, con el objetivo de centralizar
en una cuenta los saldos de varias cuentas
abiertas en bancos del exterior.
El servicio permite disponer de informa-
ción de saldos intradía o al final del día,
repatriar o reponer saldos y ordenar pa-
gos a residentes en otros países. Las ope-
raciones se realizan en tiempo real, me-
diante acuerdos con un número amplio
de bancos, operaciones en euros o divi-
sas, 24 horas al día y todo integrado en la
aplicación de banca electrónica Supernet
Empresas.
En todo caso, ambos servicios generan
importantes ventajas a las empresas
usuarias, tanto desde el punto de vista de
la gestión como del ahorro de costes de
administración y oportunidad, por la dis-
persión de los recursos.
Si desea más información o contratar al-
guno de estos productos, póngase en
contacto con cualquier oficina del Banco
Santander. ❑
“Tesorería internacional en tiempo real.
FORMAPYME para acceder a nuevosrecursos Gracias a las nuevas tecnologías, las necesidades de las PYMES pueden satisfacerse adecuadamente,desde portales especializados como FORMAPYME.
Portal de Servicios para empresas del Santander
B anco Santander no descansa en su
objetivo de crear y ofrecer nuevos
productos y servicios para apoyar el de-
sarrollo de sus clientes empresas en las
que pretende ser un socio estratégico;
por esta razón ha puesto en marcha un
novedoso servicio que ha denominado
FORMAPYME.
Se trata de un portal en la web, a través
del cual, las empresas pyme pueden acce-
der a todos los recursos que hasta ahora
estaban reservadas únicamente a las
grandes empresas, como son gestión de:
recursos humanos, asesoría fiscal, consul-
toría jurídica, formación, servicios infor-
máticos, renting de vehículos, viajes, etc.
Además, la pyme obtiene todos estos recur-
sos directamente, desde sus propias ofici-
nas, a través del portal FORMAPYME, que
incluye un potente buscador y una arquitec-
tura de navegación intuitiva, lo que lo ha
convertido en el portal más especializado,
eficaz y completo para pymes en Internet.
Los tres ejes principales del portal están
relacionados con importantes necesida-
des de las empresas como son: la forma-
ción, la información y los servicios.
Formación
FORMAPYME cuenta con la colaboración
de empresas especializadas tanto para
impartir formación como para el reciclaje
de los trabajadores, ofreciendo cursos
gratuitos, recursos educativos, eventos
formativos especializados, etc.
Información
En FORMAPYME se recogen los artículos
y temas de actuali-
dad para la em-
presa y se ofrecen
en formato claro,
directo y cómodo
de leer. Compren-
de, entre otros, in-
formes económi-
cos de alta cali-
dad, resumen dia-
rio de prensa so-
bre temas nacio-
nales e internacio-
nales, artículos de
actualidad pun-
tuales, relaciona-
dos con la economía y los negocios, etc.
Servicios
También FORMAPYME ofrece una herra-
mienta que permite a las empresas dispo-
ner de recursos y servicios hasta ahora re-
servados a grandes empresas. FORMAPY-
ME ha cerrado acuerdos con las principa-
les empresas proveedoras de servicios y
de esta manera pone a disposición de los
clientes del Santander servicios de: em-
pleo, bolsa de más de 25.000 candidatos
seleccionados por Universia en todos los
campos de actividad; tienda HP on line
con los mejores precios de material infor-
mático; viajes, a través de Rumbo.es, la
mayor agencia de viajes on-line; informa-
ción jurídica de la mano de Data Dier;
ayudas y subvenciones con el apoyo de
Maninvest uno de los mejores conocedo-
res de este mercado; fiscalidad con MC
Economistas para solucionar on-line sus
dudas fiscales; renting de vehículos, con
Bansacar uno de los primeras empresas
del mercado, etc.
FORMAPYME es gratuito
Este servicio, lo pone el Santander a dis-
posición de sus clientes empresas de mo-
do gratuito; para acceder a él sólo se re-
quiere ser cliente del banco, disponer de
banca electrónica, darse de alta en el ser-
vicio y comenzar a disfrutar de sus servi-
cios y ventajas.
FORMAPYME es una innovadora herra-
mienta para las empresas que les permi-
te acceder de forma directa, sencilla y
gratuita a recursos hasta ahora reserva-
dos a grandes empresas. Las empresas
tienen así, acceso, a seminarios, cursos,
formación, tanto on como off-line. Dis-
pondrán de información sobre negocios,
actualidad, novedades legales, fiscales,
etc. y podrán adquirir productos infor-
máticos, viajes, etc., a precios muy atrac-
tivos.
Más información sobre FORMAPYME
puede encontrarla en cualquier oficina de
la red Banco Santander. ❑
Pulso Exterior Noviembre-Diciembre 2007 7
P R O D U C T O S
Pulso ExteriorNoviembre-Diciembre 20078
SectoresP R O D U C T O S
La fuerte demanda impulsa el sector comercial Durante los últimos años diversos factores económicos han hecho incrementar la demanda de bienes, creando oportunidades para el negocio comercial.
La distribución comercial se complica
C uando se utiliza el término distribu-
ción, es necesario ponerse previamen-
te de acuerdo en la acotación del campo al
que en concreto queremos referirnos ya
que pueden entenderse diversos ámbitos,
actividades y opciones, donde se incluya so-
lamente la distribución comercial – como
relación directa entre el comerciante y el
consumidor – o también la logística de la
distribución comercial – que cada vez juega
un papel más importante en la distribución-
o las ventas on-line cuyo crecimiento antici-
pa nuevos modos de entender el sector.
En las líneas que siguen queremos referir-
nos a la distribución comercial propia-
mente dicha, que realizan muy diferentes
tipos de establecimientos por su tamaño,
ubicación, especialización, etc. (mayoris-
tas, la gran distribución, los comerciantes
de barrio, etc.), pero que todos ellos se
encuentran tutelados por el Ministerio de
Industria, Turismo y Comercio.
Siguiendo las conclusiones del amplio estu-
dio sobre el sector que publica el boletín de
Información Comercial Española (ICE) de
junio pasado, durante el año 2006, el con-
sumo continuó siendo el factor fundamen-
tal del crecimiento de la economía españo-
la, y este hecho es muy positivo para el co-
mercio. Según los datos de 2006, la activi-
dad comercial se incrementó 1,6%. Las
ventas en las grandes superficies han teni-
do un incremento mayor con un 2,5%.
La evolución tan favorable de la demanda
se tradujo en unas cifras satisfactorias de
crecimiento, empleo y rentabilidad de las
empresas que operan en el sector.
La evolución del empleo también ha sido
positiva, alcanzando en 2006 una media
de trabajadores ocupados de 2.983.500
personas, 96.500 más que el año anterior
y con una tasa de ocupación que alcanza
el 94,72 % y se aproxima al pleno empleo.
El empleo se ha creado fundamentalmen-
te entre los asalariados y también, aunque
en menor medida, en autónomos.
El número de locales comerciales ha creci-
do en 5.189, con un incremento del
0,53% respecto al año 2005 y alcanza ca-
si un millón. A pesar de ello, la densidad
comercial, expresada como el número de
establecimientos comerciales por cada mil
habitantes se ha reducido desde los 15,2
establecimientos por cada mil habitantes
que existían en el año 2000 a los 14,3 en
2006. Por el contrario, la superficie de
venta disponible continúa con un creci-
miento superior a la demanda y especial-
mente en los formatos que se correspon-
den con la distribución organizada que al-
canzó en el año 2006 una superficie de
venta de 14,49 millones de metros cua-
drados frente a 11,88 millones en el año
2000, lo que supone un incremento del
21,97% y señala que las ventas por metro
cuadrado se han reducido, excepto en los
supermercados que, aún siendo los de
mayor incremento de superficie, han con-
seguido aumentar las ventas.
El crecimiento del sector y las adquisiciones,
ponen de manifiesto una fuerte actividad,
rivalidad y competencia en el mercado de la
distribución. Aunque se trata de un merca-
do maduro, se presentan también nuevas
oportunidades como: los supermercados
de alto descuento o el incentivo de la ope-
rativa de utilización de tarjetas de pago fue-
ra de los comercios emisores, una vez al-
canzado el acuerdo con los emisores finan-
cieros para reducir las tasas de utilización e
incentivar los aplazamientos de pago.
Así mismo continúan reduciéndose lenta-
mente, los plazos de pago a los proveedo-
res desde los 72,1 días en 2005. A lo largo
del pasado año han tenido lugar importan-
tes modificaciones legislativas, tanto a nivel
europeo, como estatal y autonómico que
pretenden facilitar a las empresas europeas
su instalación en los países de la UE, fijan
horarios y planifican la instalación de gran-
des superficies en la CC.AA, entre otras.
Desde las distintas administraciones espa-
ñolas se ofrecen numerosos y amplios pro-
gramas de apoyo a diversos tipos de comer-
cio, sobre todo al comercio minorista, de
ciudad y especializado, a los cuales vienen
accediendo los comerciantes; estos apoyos
pretenden complementarse con normativas
que establezcan marcos mínimos de actua-
ción que permitan la supervivencia de for-
mas de comercio tradicionales con otras
más demandadas por su funcionalidad. ❑
En la expansión internacional de Banco
Santander no podía faltar una fuerte
presencia en mercados europeos y entre
ellos en el Reino Unido donde en noviem-
bre de 2004 adquirió el Abbey, en aquel
momento el sexto banco del país y se-
gundo por el volumen de préstamos hi-
potecarios y cuentas de ahorro en que se
hallaba especializado.
Desde entonces Santander ha puesto en
marcha un plan estratégico de Abbey
aplicando los parámetros políticos, de
personal, comerciales, de riesgo, tecnoló-
gicos, operativos, etc. que tanto éxito han
dado al Santander.
Esta actuación ha permitido la rápida in-
corporación de Abbey al Santander y la
aportación de resultados importante, co-
mo lo demuestra el beneficio atribuido de
906 millones de euros aportado por Ab-
bey en los tres primeros trimestres de
2007 lo que representa un incremento
del 22%. El crecimiento del crédito ha si-
do 8% y alcanzó los 188.752 millones de
euros, de ellos 156.000 millones son cré-
ditos hipotecarios.
Abbey cerró septiembre con 221.423 mi-
llones de euros de recursos de clientes,
con un volumen de depósitos de 124.028
millones de euros, que crecen un 5%;
Abbey está atrayendo nuevos clientes, en
los nueve primeros meses de este año se
han duplicado los flujos netos de ahorro y
se han abierto más de 300.000 cuentas.
Abbey cuenta con alrededor de 16.000
empleados y 712 sucursales a todo lo lar-
go de Reino Unido, estando reconocido
como uno de los bancos más importantes
y con mayor número de clientes y activos;
desde 2004 sus ratios de eficiencia han
evolucionado positivamente y la gama de
productos y servicios que ofrece a sus
clientes se ha visto incrementada por la
aplicación de nuevas tecnologías y el for-
mar parte de uno de los grupos financie-
ros más importantes del mundo.
Si bien Abbey hasta ahora ha sido espe-
cialista en préstamos hipotecarios y servi-
cios a particulares, está dando un gran
impulso a los servicios orientados a em-
presas e instituciones.
Se ha creado una unidad Corporativa es-
pecífica que crece a gran velocidad y ya
cuenta con especialistas, productos y ser-
vicios dirigidos a la financiación de las
empresas especialmente en los sectores
de actuación relacionados con la promo-
ción, servicios, etc. A esto se une la facili-
dad de poder trabajar con un banco de
reconocido prestigio en Reino Unido, que
cuenta con una potente red de oficinas.
Una de las ventajas de los clientes con
operaciones internacionales de Santander
en España, es tener a su disposición la ma-
yor red de bancos en terceros países que
una entidad financiera española o euro-
pea pueda ofrecer y así poder acceder di-
rectamente a financiación, productos y
servicios locales en más de 40 países.
En el caso de Reino Unido los servicios
que actualmente se ofrecen se ampliarán
en breve con la puesta en servicio de la
plataforma informática Partenon que per-
mitirá una mayor fluidez en la operativa,
cuentas e información entre España y Rei-
no Unido.
Si desea mayor información puede obte-
nerla en cualquier oficina de la red Banco
Santander. ❑
Pulso Exterior Noviembre-Diciembre 2007 9
La adquisición en 2004 del Abbey por parte de Santander supuso un cambio en las políticasde las entidades financieras en Europa.
Abbey, presencia del Santader en U.K.
Voz del grupo P R O D U C T O S
Completando la red en Europa
“Abbey cuenta con unaextensa red de oficinas.
Abbey, 2 Triton Square, Regent’s Place, Londres.
1. Situación política
Con la llegada al poder en 1978 de Den
Xiaoping, China inicia su apertura al exte-
rior y reforma económica. Su objetivo: lo-
grar un crecimiento alto sostenido y una
mejora de las condiciones de vida. Frente
a ello, la evolución política fue diferente,
manteniéndose una línea continuista has-
ta los sucesos de Tianamen en 1989.
La Asamblea Nacional Popular (ANP) es el
máximo órgano de poder en China, y es-
tá controlada por el Partido Comunista.
La ANP tiene entre otras misiones la de
aprobar leyes y tratados, el nombramien-
to del ejecutivo y aprobación de la Cons-
titución y sus enmiendas.
En su congreso de marzo de 2003, la ANP
aprobó la sustitución de Jiang Zemin por
Hu Jin Tao como nuevo presidente de la
República. Con el nombramiento de Hu
Jin Tao y del primer ministro Wen Jiabao
se espera un continuismo en la senda de
reforma económica. A finales de 2004,
Hiu Jintao asumió la presidencia de la Co-
misión Militar Central. En la reunión de
marzo de 2006, la ANP ratificó su XI Pro-
grama Quinquenal, con especial atención a
las condiciones de vida y derechos sociales
de los campesinos, consumo privado, me-
dio ambiente y creación de un sistema na-
cional de previsión social.
En el último Congreso celebrado en Mar-
zo de 2007, la Asamblea Nacional ha
aprobado la primera Ley sobre propiedad
privada y reformas en el Impuesto de So-
ciedades (tipos impositivos únicos para
empresas chinas y extranjeras).
2. Recursos y estructura
económica
China tiene 1.314 millones de habitantes
(un 20% de la población mundial). Ac-
tualmente cerca del 43% de la población
vive en zonas urbanas. El tamaño del
mercado es por tanto una baza funda-
mental cuando se analiza el potencial de
China.
A pesar de su extensión, el hecho de que
la población se concentre en un tercio del
territorio (el resto son zonas montañosas o
desérticas) crea un problema de densidad
demográfica. Por ello, las autoridades ini-
ciaron a comienzos de los ochenta un pro-
grama de control de natalidad (que inclu-
ye la política de un hijo por familia) que ha
logrado reducir la tasa de crecimiento de la
población del 2,0% en los setenta hasta el
0,6% anual en los últimos años.
Dada su extensión (el 7% de la tierra cul-
tivable del planeta), es un país rico en re-
cursos naturales. Es uno de los principales
productores de trigo, arroz, soja, maíz y
algodón, entre otros, y uno de los pocos
países del mundo que posee en abundan-
cia todo tipo de minerales, siendo el prin-
cipal productor del mundo de carbón,
molibdeno, tungsteno y titanio.
El sector primario tiene un peso importan-
te en la producción (11% del PIB) y espe-
cialmente en el empleo (45% del total).
No obstante, la industria es el sector más
importante (49% del PIB) y el principal mo-
tor de la exportación. De ella destacan:
- La industria siderúrgica es especialmen-
te importante, y en ella coexisten más de
ochocientas empresas, que en su mayor
parte son filiales de alguna de las doce
grandes empresas estatales. No obstante,
tiene problemas de calidad. Para alcanzar
los estándares internacionales e incre-
mentar su eficiencia se va a poner en
marcha una política de reestructuración y
renovación de equipos.
- El sector petroquímico también es un
sector prioritario para la inversión pública.
Los niveles de producción son elevados
pero no cubren las necesidades energéti-
cas del país.
- La industria naval tiene un peso impor-
tante en las exportaciones chinas. El país
cuenta con cerca de 2.000 astilleros que
generan un 18% de la producción mun-
dial de barcos. Es el tercer productor
mundial tras Japón y Corea. La inversión
extranjera en el sector es muy fuerte y se
estima que las empresas con capital ex-
tranjero absorben el 60% de los pedidos.
- La industria de la automoción también al-
canza cifras de producción importantes,
con una aportación al PIB del 6%, aunque
está muy fragmentada, tiene un nivel bajo
de automatización y la calidad a veces es
deficiente. El gobierno pretende la creación
Pulso ExteriorNoviembre-Diciembre 200710
Primer país del mundo en reservas de divisas
China mantiene el supercrecimiento Tasa de crecimiento, tamaño del mercado, cambios sociales, inversión extranjera, etc, son algunosde los factores garantía de que China seguirá siendo un mercado atractivo.
INTERNACIONALE N P O R T A D A
“La entrada de China en la OMC atrae a lainversión extranjera.
Entidad financiera en Beijing.
de un grupo fuerte. El mercado de automó-
viles está dominado por empresas mixtas
(público-privadas) y se producen modelos
de Volkswagen, Citroen, Chrysler y Honda
entre otros. El mercado interno absorbe una
parte importante de la producción.
- La industria de maquinaria es muy im-
portante en volumen pero deficitaria en
nivel tecnológico.
- La producción de electrodomésticos de
gama blanca representa un tercio de la
producción mundial.
- Las industria juguetera tiene también
una gran importancia por su elevada pro-
ducción, representa el 70% del la pro-
ducción mundial y ser un sector eminen-
temente exportador.
- El sector textil es el primero del mundo
tanto en producción como en exportacio-
nes y emplea a cerca de 15 millones de
personas. No obstante, no está exento de
problemas: con un exceso de capacidad
productiva, falta de recursos financieros y
una calidad baja.
El proceso de modernización y urbaniza-
ción chino, junto con la preparación de
los Juegos Olímpicos, se ha reflejado en
un importante crecimiento del sector de
la construcción. Su contribución al PIB es
de aproximadamente el 6% y ocupa alre-
dedor del 5% de la población activa.
El sector servicios de representar el 25%
del PIB a comienzos de los 80 a suponer
un 40% en 2006. Se prevé que los ingre-
sos por turismo en China alcancen el 8%
del PIB en 2010 (5,5% actualmente). La
Organización Mundial de Turismo predice
que en 2020 China llegará a ser principal
destino turístico del mundo y el cuarto
país emisor de turistas.
El sistema financiero está muy intervenido
estatalmente. El sector bancario está do-
minado por cuatro grandes bancos comer-
ciales estatales que controlan el 65% del
mercado. Existe un elevado grado de mo-
rosidad. En abril de 2003 se creó la Comi-
sión de Regulación Bancaria para un ma-
yor control del sector. Se espera que el in-
greso en la Organización Mundial de Co-
mercio fomente la libertad y competencia
en el sector en China, debido a que entre
sus cláusulas se determina que, a partir de
2007, los bancos extranjeros podrán ope-
rar sin limitación geográfica. No obstante,
se establecen restricciones en la operativa
en el caso de que no tengan una filial sub-
sidiaria local. Los créditos totales no pue-
den superar el 75% del total de depósitos.
3. Política económica y coyuntura
En los últimos años se aprecia un sobreca-
lentamiento económico por el fuerte cre-
cimiento de la inversión en sectores críti-
cos. La economía ha crecido a tasas por
encima del 10% interanual, encadenan-
do quince años de fuerte expansión. La
inversión y el sector exterior han sido los
motores de crecimiento. Sin embargo, el
objetivo es conseguir un modelo de creci-
miento más equilibrado, con un fomento
del consumo, en detrimento del fuerte
ahorro interno. En 2006 el crecimiento
fue del 11,1% y se prevé un crecimiento
del 11,4% para 2007.
La renta per capita ha aumentado consi-
derablemente en los últimos años pero es
todavía muy baja. En 2006 se ha situado
en 7.560 US$, frente a los 27.500 US$ en
España.
El extraordinario crecimiento económico
vino acompañado de presiones desinfla-
cionistas hasta 2002 como consecuencia
de la sobrecapacidad en algunos sectores
y del extraordinario aumento de la pro-
ductividad. En 2006 el IPC ha crecido un
1,7% interanual mientras que los precios
industriales han aumentado un 3,0%, lo
que pone de manifiesto los excesos de
oferta y la erosión de márgenes en mu-
chos sectores.
En cuanto al desempleo, las cifras mani-
fiestan gran discrepancia. Según datos
oficiales, en 2006 el paro urbano fue del
4,1%, frente al 10% estimado por el
Banco Asiático del Desarrollo.
Las cuentas públicas arrojaron en 2006
un déficit cercano al 1,2% del PIB, mien-
tras que el saldo por cuenta corriente pre-
sentó un superávit cercano al 9,0% del
PIB.
Durante la crisis asiática, China mantuvo
estable el tipo de cambio de su divisa. En
los últimos años, las presiones para que
China deje fluctuar el tipo de cambio (ac-
tualmente cotiza en 1 US$=7,51 Yuan) han
sido crecientes. Algunos países occidenta-
Pulso Exterior Noviembre-Diciembre 2007 11
CHINA: PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS
Previsiones
2003 2004 2005 2006 2007 2008
PIB (tasa de variación anual, %) 10,0 10,1 10,4 11,1 11,4 10,1
Consumo privado 6,3 7,1 6,2 8,4 8,0 8,6
Consumo público 6,0 7,3 9,1 9,8 8,2 9,3
Inversión (tasa de variación anual, %) 16,9 12,3 11,4 12,8 12,0 12,2
Exportaciones FOB (US$MM) 438,3 593,4 762,5 969,7 1200,4 1440,3
Importaciones FOB(US$MM) 393,6 534,4 628,3 751,9 891,5 1117,4
IPC (media anual) 1,2 3,8 1,8 1,7 3,3 3,0
Tasa de paro (% población activa) 10,3 9,9 9,7 9,5 9,5 9,3
Saldo público (% PIB) -2,2 -1,3 -1,2 -1,2 -0,6 -0,3
Deuda externa (% PIB) 12,6 12,8 12,2 11,4 10,8 10,6
Balanza comercial (% PIB) 2,7 3,0 5,8 7,9 9,3 8,2
Saldo cuenta corriente (EUR miles mill.) 2,8 3,5 7,0 9,0 10,8 9,9
RELACIONES ESPAÑA-CHINA (MILLONES EUROS)
Exportaciones españolas 1098 1155 1499 1671 nd nd
Exportaciones chinas 6682 8491 11640 14302 nd nd
Inversión bruta española en China 27,05 68,54 51,46 89,89 nd nd
Inversión bruta china en España 0,29 0,21 0,51 1,29 nd nd
Fuente: EIU, Dirección General de Política Comercial e Inversiones Exteriores e Icex. Octubre de 2007.
Mercados
les, sobre todo EEUU consideran que el
mantenimiento de un tipo de cambio de-
preciado le da a China una ventaja compe-
titiva que genera desequilibrios en las cuen-
tas externas de sus socios comerciales.
En julio de 2005, las autoridades chinas
revaluaron su moneda un 2,1% frente al
dólar. La política actual del gobierno es
mantener la estabilidad cambiaria y el
gradualismo en la banda de fluctuación,
descartando nuevas revaluaciones y la li-
bre flotación del yuan.
4. Sector exterior y relaciones
comerciales con España
El superávit comercial de China aumentó
un 74% en 2006 respecto al año anterior.
China mantiene elevados déficit con los
países asiáticos y superávit con Europa y
EEUU. Tras la ampliación en 2007 de la
Unión Europea, la UE-27 se sitúa como su
principal socio comercial.
Las exportaciones chinas alcanzaron los US$
970 mds en 2006 y se espera que en 2007
superen ligeramente los US$ 1.200 mds.
Mientras que las importaciones en 2006
fueron de US$ 752 mds y la estimación pa-
ra el presente año es de US$ 892 mds.
La entrada en la Organización Mundial
del Comercio (2001) ha obligado a China
a la rebaja progresiva de aranceles y ha
supuesto la apertura de sectores claves en
la economía (banca, distribución y tele-
comunicaciones).
Los principales destinos de sus exportacio-
nes en 2006 fueron EEUU (21,0%), Hong
Kong (16,0%), Japón (9,5%) y Corea del
Sur (4,6%). España se sitúa en el lugar 17.
Sus importaciones provienen principal-
mente de Japón (14,6%), Corea del Sur
(11,3%) Taiwan (11,0%), y EEUU (7,5%).
España se sitúa en el puesto 33.
En la distribución de exportaciones por
productos destacan maquinaria y equipos
eléctricos (10,5%), prendas de vestir
(9,8%) y textil (5,0%). Mientras que las
importaciones se concentran principal-
mente en maquinaria eléctrica (22,1%) y
petróleo (10,6%).
Las relaciones comerciales entre España y
China no tienen una especial relevancia.
Las exportaciones españolas a China en
2006 suponen apenas un 0,98% del to-
tal de las exportaciones españolas, por-
centaje que además se ha reducido (en
1995 era del 1,5%). Las importaciones
son crecientes y representaron en 2006
un 5,51% del total (2,2% en 1995), con-
virtiendo a China en el cuarto proveedor
español.
Los principales sectores de exportación
españoles hacia China durante 2006 fue-
ron los de componentes de automoción,
materias primas y semimanufacturas de
plásticos, minerales metálicos y no metá-
licos (excepto cobre y zinc), productos si-
derúrgicos y maquinaria eléctrica. Por el
contrario, las principales importaciones se
registran en las partidas de equipos de te-
lecomunicaciones, ordenadores, confec-
ción textil, productos siderúrgicos, mue-
bles y juguetes.
La entrada de China en la Organización
Mundial del Comercio y las oportunida-
des que supone el mercado chino lo
convierten en un país muy atractivo pa-
ra la inversión extranjera. A partir de 1
de enero de 2008, se unifican los tipos
impositivos del Impuesto sobre Socieda-
des aplicados a empresas extranjeras
(17%) y a empresas nacionales (33%),
quedando establecido en el 25%, con
reducciones en función del sector pro-
ductivo y la zona de localización. Los
principales inversores son: Hong Kong
(32,1%), Islas Vírgenes (17,8%), Unión
Europea (8,4%), Japón (7,3%) Corea del
Sur (6,2%) y EEUU (4,6%). ❑
Servicio de Estudios
Grupo Santander
Pulso ExteriorNoviembre-Diciembre 200712
MercadosINTERNACIONAL
“Occidente insiste en que flote el yuan.
NO PERDERSE EN LA RED
La competencia en materia de comercio
exterior e internacionalización le corres-
ponde al Ministerio de Industria, Turis-
mo y Comercio y más en concreto a la
Secretaría de Estado de Comercio y Tu-
rismo. Tutelada por ella se encuentra a
disposición de los usuarios de la red, la
página arriba indicada que reúne la in-
formación de mayor interés sobre el
sector exterior, los diferentes programas
y apoyos del Estado a la internacionali-
zación, información y los links con otras
páginas de interés.
Esta web contiene amplia y completa
información sobre política comercial es-
pañola, tanto en relación con el resto
de países de la UE, como de ésta con
terceros. Especial interés tiene para el
exportador toda la información disponi-
ble sobre aranceles y obstáculos a la ex-
portación.
En otro importante recurso de esta web
se refiere a información sobre países a
través de la cual se accede a una amplia
información básica y especializada sobre
numerosos países, a través de la Guía Pa-
ís y los Informe Económico y Comercial,
que elaboran periódicamente las Oficinas
Económicas y Comerciales en el Exterior y
que constituyen un instrumento impres-
cindible tanto para exportadores como
para inversores.
Otras secciones informan de las estadísti-
cas de comercio exterior, informes pun-
tuales del sector, publicaciones relaciona-
das y links de interés. ❑
www.comercio.es/comercio/bienvenido/Comercio+Exterior/pagComercioExterior.htm
Estados Unidos: la inestabilidad de los mercados financieros ha
afectado a las perspectivas de crecimiento e inflación de una econo-
mía estadounidense marcada por la recesión del sector residencial, el
desarrollo sin precedentes de las hipotecas del alto riesgo y la eleva-
da presión financiera sobre las familias. En consecuencia con ello la
Fed recortó el tipo oficial del 5,25% al 4,75% en septiembre. Los
malos resultados publicados recientemente por algunas entidades de
crédito, la evolución menos positiva del mercado de trabajo y la ver-
tiginosa caída de algunos indicadores del sector residencial apuntan
un deterioro de las perspectivas económicas y, previsiblemente, nue-
vos descensos del tipo de interés oficial. La huida hacia activos de
menor riesgo ha provocado descensos en la rentabilidad de la deuda
a nivel internacional. La rentabilidad del bono a diez años de EEUU
se sitúa en el 4,4%, frente a valores superiores al 5% durante junio
y julio.
Eurozona: el BCE mantuvo el tipo oficial en el 4,0% en octubre, pero
el comunicado introdujo cambios que reducen de forma considerable el
sesgo alcista de su política monetaria. En este sentido, destaca el hecho
de que deje de considerar acomodaticia su política monetaria. Los pro-
blemas financieros elevan la incertidumbre y suponen riesgos, a la baja,
para el crecimiento. A la vez los riesgos sobre la inflación se siguen incli-
nando al alza. Todo parece indicar que el BCE mantendrá los tipos de in-
terés oficiales estables un tiempo.
Reino Unido: el Banco de Inglaterra mantuvo el tipo oficial en el 5,75%
en octubre, pero consideró la posibilidad de un recorte de tipos para ha-
cer frente a los riesgos a la baja que sobre el crecimiento ha introducido
la crisis crediticia. Más adelante, con datos que confirmen las perspecti-
vas de desaceleración económica es probable que opte por recortar el ti-
po oficial.
Pulso Exterior Noviembre-Diciembre 2007 13
Dólar/euro: en los últimos meses el euro ha seguido apreciándose fren-
te al dólar hasta alcanzar máximos históricos, superiores a US$1,44=1€.
La divisa norteamericana está acusando la recesión del mercado inmobi-
liario, el deterioro de las perspectivas económicas en EEUU más acusado
que el previsto para la Eurozona y las expectativas de reducción del di-
ferencial de tipos.
Libra/euro: la sensación de que la crisis crediticia podría causar efectos
significativos en la economía británica, han generado expectativas de re-
cortes de tipos de interés oficiales que se han traducido en una depre-
ciación del la libra frente al euro, que en la actualidad cotiza en torno a
GBP0,70=1€.
Yen/dólar: tras lo que pareció un cambio en la valoración del riesgo de
los mercados, que frenó las operaciones de carry trade, la divisa japone-
sa cotiza en valores en torno a 115JPY=1$ desde mediados de agosto.
Monedas latinoamericanas: tras la breve y limitada depreciación de
los meses de verano, en plena turbulencia financiara, las monedas lati-
noamericanas han retomado con fuerza la tendencia de los últimos
años, apreciándose frente al dólar y alcanzando en algunos casos máxi-
mos en siete años. En concreto, el real llegó a cotizar a 1,75BRL= 1US$,
consecuencia de las elevadas entradas de capitales ante las expectativas
de una ampliación del diferencial de tipos de interés. El peso mexicano
también se apreció, aunque de forma algo más moderada, hasta los
10,71MXN=1US$. El peso chileno se situó por debajo de los
500CLP=1US$ por primera vez desde junio de 1999, tras el aumento de
los tipos de interés y a pesar del ligero deterioro en los términos de in-
tercambio, tras el fuerte crecimiento del precio del petróleo, muy supe-
rior al del cobre.
Interés
Cambio
Tipos de interés a 3 meses1
Último Dentro de 3 meses Dentro de 1 año
22-02-07 SE/SAN Consen.2 Futuro SE/SAN Consen.2 Futuro
EE.UU. 5,0 4,7 4,1 4,7 4,4 4,3 4,2
Japón 0,9 0,8 0,9 0,9 1,2 1,2 0,9
Eurozona 4,6 4,3 4,4 4,5 4,2 4,2 4,2
Reino Unido 6,3 6,2 5,8 6,1 5,7 5,4 5,5
1 Tipos del mercado interbancario excepto EE.UU. (euro/dólar). 2 Consensus Forecast (octrubre 2007).
Fuente: Bloomberg (octubre de 2007).
dólar/euro
yen/dólar (dcha.)
31/10/06 11/01/07 26/03/07 06/06/07 17/08/07 30/10/07
1.36
1.32
1.28
1.34
1.38
1.40
1.42
1.44
1.46
1.30
1.26
116.5
117.6
118.8
119.9
121.1
122.2
123.4124.5
115.3
114.2
113.0
Tipos de cambio
Último Dentro de 3 meses Dentro de 1 año
22-20-07 SE/SAN Consen.1 Futuro SE/SAN Consen.1 Futuro
US$/EUR 1,44 1,43 1,42 1,44 1,35 1,32 1,37
JPY/US$ 115 115 113 114 120 115 113
GPB/EUR 0,70 0,68 0,70 0,70 0,68 0,68 0,69
JPY/EUR 166 164 160 164 162 152 156
1 Consensus Forecast (octubre 2007).
Tipos INTERNACIONAL
Tipos de cambio: dólar/euro y yen/dólar
Pulso ExteriorNoviembre-Diciembre 200714
EUROZONA
La economía sorprendió a la baja en el segundo trimestre,
al crecer un 2,6% interanual (tras el 3,0% del primero).
Los datos de coyuntura conocidos para el tercer trimestre
confirman el carácter atípico de la desaceleración del se-
gundo y sugieren un crecimiento superior al potencial de
la economía europea. No obstante, las turbulencias au-
mentan la incertidumbre y los riesgos sobre el crecimien-
to. Pero la sólida posición financiera de las familias y em-
presas sugieren que, en ausencia de un recrudecimiento
de la crisis, la expansión del área se mantendrá.
ESPAÑA
La economía española creció un 4,0% en el segundo tri-
mestre, una décima menos que en el primer trimestre
del año. La moderación se debió exclusivamente a la
menor aportación de la demanda nacional, originada
principalmente por la moderación del gasto de los hoga-
res. La demanda externa mantuvo su contribución gra-
cias al repunte de las exportaciones. Los datos del 3T07
parecen señalar un ajuste hacia un menor crecimiento:
el mercado de trabajo muestra un menor vigor, los indi-
cadores de confianza se moderan, y el crédito y la inver-
sión en vivienda va perdiendo fuerza.
LATINOAMERICA
La economía brasileña aceleró su crecimiento en el segun-
do trimestre hasta el 5,6% anual, el más alto desde media-
dos de 2004, gracias al fuerte crecimiento de la demanda
doméstica (consumo e inversión), sustentado en el buen
comportamiento del mercado de trabajo y las mejores
condiciones de financiación tras los descensos acumulados
de los tipos de interés. El incremento de los precios de los
alimentos en los mercados internacionales y las cada vez
mayores presiones de demanda provocaron un aumento
de la inflación hasta el 4,1% en septiembre, así como un
incremento moderado de las expectativas de inflación. An-
te este panorama inflacionista, el Banco Central de Brasil
redujo el tipo Selic en una única ocasión (hasta el 11,25%),
manteniéndolo sin cambios en su última reunión, tras dos
años consecutivos de recortes. Se prevé que mantenga el
Selic en el 11,25% hasta mediados del próximo año. En
Chile, el PIB volvió a registrar un fuerte crecimiento en el
2T07 (5,9% anual), si bien los datos conocidos correspon-
dientes al 3T07 muestran un cierto agotamiento. La infla-
ción rebotó con fuerza, situándose en el 5,9% en septiem-
bre, la tasa más alta desde 1998, fundamentalmente por
el incremento en el precio de algunos alimentos y del pe-
tróleo. No obstante, las previsiones apuntan una modera-
ción en los próximos meses. El Banco de Chile, tras subir el
tipo oficial hasta el 5,75% en septiembre por tercer mes
consecutivo decidió mantener en la reunión de octubre,
ante los síntomas de ralentización de la actividad y la situa-
ción de mayor incertidumbre internacional.
Servicio de Estudios
Grupo Santander
Coyuntura económica España vs Eurozona (PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS)
Latinoamérica (PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS)
PIB (% var. anual)
2006 2007(p) 2008(p) 3T06 4T06 1T07 2T07
Eurozona 2,9 2,7 2,4 2,9 3,3 3,2 2,5
- Alemania 3,1 2,7 2,4 3,2 4,0 3,6 2,6
- Francia 2,2 2,0 2,4 2,1 2,1 2,0 1,3
- Italia 1,9 1,9 1,7 1,6 2,8 2,3 1,8
- España 3,9 3,9 3,4 3,9 4,0 4,1 4,0
Inflación (IPC armonizado, media anual, %)
2006 2007(p) 2008(p) jun-07 jul-07 ago-07 sep-07
Eurozona 2,1 2,0 2,1 1,9 1,8 1,8 2,1
- Alemania 1,8 2,0 1,7 2,0 2,0 2,0 2,7
- Francia 1,8 1,4 1,7 1,3 1,2 1,3 1,6
- Italia 2,2 1,8 2,0 2,0 1,7 1,7 1,8
- España 3,4 2,6 2,9 2,5 2,3 2,2 2,7
Exportaciones españolas (Eur mds.)
2004 2005 2006 may-07 jun-07 jul-07 ago-07
Total 146,5 153,6 169,9 16,3 14,4 16,0 16,1
- Alemania 17,1 17,5 18,5 1,8 1,6 1,7 1,7
- Francia 28,4 29,6 31,8 3,2 2,8 3,1 3,1
- Italia 13,2 12,9 14,5 1,6 1,3 1,4 1,4
- Total UEM 87,1 88,6 95,9 9,6 8,2 9,2 8,9
- EE.UU. 5,8 6,1 7,5 0,6 0,5 0,6 0,8
- Latam. 7,1 8,0 10,4 0,8 0,9 1,0 1,0
Fuente: Thomson Datastream, Cons. Forecasts y Servicio de Estudios Santander.
PIB (% var. anual)
2006 2007 2008(p) 3T06 4T06 1T07 2T07
Argentina 8,5 7,5 5,1 8,8 8,6 8,0 8,7
Brasil 3,7 4,8 4,7 4,5 4,8 4,3 5,6
Chile 4,4 5,6 5,5 2,6 4,3 5,9 5,9
Colombia 6,8 6,4 5,3 7,6 8,4 8,0 6,9
México 4,8 3,0 3,4 4,5 4,3 2,6 2,8
Venezuela 10,3 8,7 7,3 10,1 11,8 8,8 nd
Inflación (%)
2006 2007(p) 2008(p) jun-07 jul-07 ago-07 sep-07
Argentina 9,8 10,0 15 8,8 8,6 8,7 8,6
Brasil 3,1 3,8 4 3,7 3,7 4,2 4,1
Chile 2,5 4,4 3 3,2 3,8 4,7 5,8
Colombia 4,5 5,0 4,5 6,0 5,8 5,2 5,0
México 4,1 3,7 3,5 4,0 4,1 4,0 3,8
Venezuela 17,0 19,5 15,8 19,4 17,2 15,9 15,3
Saldo comercial (% PIB) (*)
2006 2007(p) 2008(p) may-07 jun-07 jul-07 ago-07
Argentina 2,8 2,6 1,5 1328 950 517 416
Brasil 1,3 0,8 -0,6 3862 3816 3345 3534
Chile 4,0 3,7 2,1 3040 1748 2443 1129
Colombia -2,2 -2,9 -3,0 -0,16 -0,61 -0,22 nd
México -0,2 -1,2 -1,5 -874 -849 -773 -1181
Venezuela 15,6 6,1 4,9 nd 5926 nd nd
(*) Saldo por cuenta corriente para datos anuales. US$ millones para datos mensuales.
Fuente: Bloomberg y Santander.
CoyunturaINTERNACIONAL
Pulso Exterior Noviembre-Diciembre 2007 15
DIVISAS Vs. DOLAR USA
0
Moneda 24/10/2007 Hace un año
Yuan chino 7.49 7.90
Dólar de Hong Kong 7.75 7.78
Rupia india 39.6 45.4
Rupia indonesia 9,178 9,165
Ringgit de Malasia 3.37 3.68
Peso filipino - -
Dólar de Singapur 1.46 1.57
Won coreano 918 956
Dólar taiwanés 32.6 33.3
Baht tailandés 34.51 37.1
Peso argentino 3.18 3.09
Real brasileño 1.80 2.15
Moneda 24/10/2007 Hace un año
Peso chileno 505 524
Peso colombiano 2,022 2,341
Peso mexicano 10.8 10.8
Bolívar venezolano 2,147 2,881
Libra egipcia 5.52 5.74
Shekel de Israel 4.04 4.29
Rand sudafricano 6.66 7.61
Lira turca 1.22 1.47
Corona checa 19.1 22.5
Florín húngaro 177 209
Zloty polaco 2.57 3.09
Rublo ruso 24.9 26.9
* Unidades monetarias de cada país por un dólar USA.
Indicadores INTERNACIONAL
Ch
ina
Ind
ia
EE.U
U.
F. R
usi
a
Bra
sil
Vie
tnam
R.U
nid
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Fran
cia
Mal
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Sin
gap
ur
Ital
ia
Ucr
ania
Jap
ón
Can
ada
LAS 20 ECONOMÍAS MÁS ATRACTIVAS DESTINO DE INVERSIÓN EXTRANJERA
Ciudad Número de compañíasShanghai 34
Beijing/Peking 28
Mumbai/Bombay 24
New Delhi 21
New York 19
Sao Paulo 19
Mexico City 16
Buenos Aires 15
Tokyo 14
Singapore 13
Hong Kong 11
Rio de Janeiro 11
Johannesburg 9
Sydney 9
Cairo 7
Cape Town 6
Abu Dhabi 5
Bangalore 5
Bangkok 5
Bogota 5
Los Angeles 5
Santiago 5
Seoul 5
Melbourne 4
San Francisco 4
Toronto 4
Boston 3
Caracas 3
Chicago 3
Jakarta 3
Kuala Lumpur 3
Lima 3
Miami 3
Montreal 3
Tel Aviv 3
Istanbul 2
Tripoli 2
Fuente: UNCTAD World Investment Prospects Survey 2007/2009.Fuente: Cushman&Wakefield.
CIUDADES EN LAS QUE EMPRESAS INTERNACIONALES
PIENSAN INSTALARSE EN UN PLAZO DE CINCO AÑOS
0102030405060708090
100
United States
France
Spain
Switzerland
United Kingdom
Germany
Belgium
Japan
Canada
Hong Kong, China
Italy
Brazil
Sweden
Netherlands
Australia
Ireland
Russian F.
China
Israel
Norway
Fuente: UNCTAD World Investment Report 2007.
-20 0 20 40 60 80 100
217-28
115121
9042
8254
7984
7956
6332
5046
4534
4327
4242
283
2527
23143
22-33
2214
1813
1612
143
1021
20062005
FLUJOS MUNDIALES DE ENTRADA DE IED, LOS 20 INVERSORES MÁS IMPORTANTES, 2005-2006a
(EN MILES DE MILLONES DE DÓLARES)
C ada vez es mayor la oferta de pro-
ductos de inversión que podemos
encontrar en el mercado. De entre todos
ellos, el inversor precisa seleccionar aque-
llos que mejor se adecuen a su perfil de
riesgo y a su visión de mercado. La infor-
mación a disposición de los inversores es
también cada vez mayor, y lo difícil reside
en seleccionar la verdaderamente rele-
vante. En escenarios de incertidumbre,
como puede ser el actual, los productos
de inversión más demandados son aque-
llos que garantizan el capital y que ofre-
cen además la posibilidad de obtener ren-
tabilidad tanto en escenarios alcistas co-
mo en escenarios bajistas de mercado.
Evolución de tipos de cambio
e interés
Uno de los primeros parámetros a tener
en cuenta a la hora de invertir es, sin du-
da, la evolución del tipo de cambio
euro/dólar, por la repercusión que este par
de divisas tiene en la economía mundial.
La reciente evolución de los tipos de inte-
rés en la zona Euro y en Estados Unidos ha
llevado al dólar a perder fuerza ante la di-
visa comunitaria, llevándola hasta niveles
por encima de 1,44. Sin embargo, no exis-
te unanimidad entre los analistas o entre
las distintas entidades financieras con res-
pecto a la evolución que este tipo de cam-
bio seguirá en un futuro próximo.
De un lado encontramos los que piensan
que la apreciación del euro va a conti-
nuar, tanto en cuanto continúe la diver-
gencia en la evolución de los tipos de in-
terés entre el euro y el dólar. Los que tie-
nen esta opinión señalan el nivel de 1,45
como clave, de forma que, de romperse
este nivel, el movimiento de apreciación
del euro continuaría.
Por otro lado están los que, basándose en
la pérdida de competitividad exportadora
de los países de la zona Euro y en la ralen-
tización del crecimiento económico en el
área, consideran que, a medio plazo, el
dólar volverá a apreciarse, recuperando
terreno frente al euro.
Productos novedosos
Para que los inversores puedan benefi-
ciarse sea cual sea la dirección en la que
se mueva este par de divisas las entidades
financieras ofrecen diversas soluciones; el
Banco Santander, por ejemplo, está co-
mercializando un depósito en dólares, el
depósito Dólar Ganador. Este depósito
garantizado, ofrece una rentabilidad que
vendrá determinada por la evolución del
tipo de cambio euro/dólar, remunerando
la inversión tanto si dicha evolución es
positiva como si es negativa.
Se trata de un depósito a treinta meses
por el que el cliente recibe, a vencimien-
to, el 100% de la apreciación o de la de-
preciación que haya experimentado el
dólar frente al euro desde la fecha de ini-
cio del depósito hasta dos días antes de
su fecha de vencimiento. Con la garantía
de recuperar al vencimiento el 100% del
capital invertido, el depósito “Dólar Ga-
nador” ofrece un potencial de rentabili-
dad muy superior al de otros productos al
mismo plazo. El inversor obtendrá mayor
rentabilidad cuanto mayor sea el movi-
miento experimentado por la divisa, ya
sea éste de apreciación o de deprecia-
ción. El caso menos favorable (o menos
rentable) sería aquel en el que el tipo de
cambio a vencimiento se encontrase en
niveles próximos a los que tuviese en la
fecha de inicio.
¿Qué pasará con las bolsas?
Y si no existe consenso sobre si el dólar se
apreciará o se depreciará frente al euro, lo
mismo ocurre sobre la dirección que to-
marán los mercados bursátiles. Son mu-
chos los que piensan que, a pesar de en-
contrarnos en máximos anuales, aún hay
espacio para nuevas subidas. Otros, sin
embargo, opinan que se producirá una
toma de beneficios “selectiva” (funda-
mentalmente en los valores que más se
han revalorizado en los últimos años, co-
mo las constructoras).
Para quienes estén acostumbrados a se-
guir los vaivenes de la Bolsa, pero que no
tengan una visión clara sobre su dirección,
se encuentran diversos productos en el
mercado, entre ellos un novedoso depósi-
to, que comercializa por Banco Santander,
el depósito Floating Booster.
Se trata de una inversión, a tan sólo 12
meses, cuya rentabilidad está referenciada
a la evolución de una cesta de cinco de las
empresas con mayor capitalización del
Ibex35: Telefónica, BBVA, Iberdrola, Repsol
e Inditex. A diferencia de lo que ocurre en
otros depósitos, la rentabilidad que recibe
el inversor no depende de cuánto se reva-
loricen las acciones que componen la ces-
ta, sino que recibe cupones regulares, su-
periores al tipo de interés de mercado a
ese plazo, con una periodicidad estableci-
da (trimestral o semestral), siempre que
Pulso ExteriorNoviembre-Diciembre 200716
Aprovechar la evolución de los mercados
En situaciones de incertidumbre de los mercados financieros, las nuevas soluciones permiteninvertir con más seguridad.
Depósitos para indecisos
TESORERIA
“El depósito DólarGanador añaderentabilidad.
ninguna de las acciones de la cesta caiga
más de un porcentaje pre-establecido.
Por ejemplo, el inversor recibirá cupones
semestrales iguales al tipo de interés Euri-
bor 6 meses más un 1% siempre que nin-
guna de las acciones de la cesta haya caí-
do, hasta la fecha de cobro del cupón, más
de un 25% desde el nivel que tenían en la
fecha de inicio del depósito. Imaginemos
que hubiésemos invertido en ese producto
100.000 euros y que el Euribor 6 meses es-
tuviese al 4,64% al inicio del depósito; al
final del periodo semestral el inversor reci-
biría, si ninguna de las acciones de la ces-
ta hubiese caído durante el periodo más
de un 25% desde su nivel inicial, un cupón
calculado de la siguiente forma:
Cupón = 100.000 x (4,64%+1,00%) x
182/365 = 2.812,27 eur.
Al final del año, y siempre que se haya
cumplido la condición establecida, el
cliente recibiría otro cupón similar.
Este producto es consistente con una vi-
sión estable, o incluso moderadamente
bajista de las acciones que componen la
cesta y puede ser adecuado para empre-
sas por reunir las características de que:
- Se trata de un depósito a corto plazo
(12 meses).
- El inversor recibe cupones regularmente
(trimestral o semestralmente), es decir,
no tiene que esperar al vencimiento pa-
ra recibir rentabilidad por su inversión.
- No es necesario que las acciones de la
cesta se revaluen para que el cliente co-
bre su cupón (es suficiente con que no
bajen más del porcentaje establecido).
- Ofrece cupones atractivos, con protección
de capital (el inversor recupera el capital
invertido al vencimiento del producto).
Sin embargo, este producto también tie-
ne un aspecto negativo: si en algún mo-
mento de la vida del producto, asolo una
de las acciones de la cesta cayese más de
un 25% desde su nivel inicial, el cliente
dejaría de cobrar sus cupones hasta ven-
cimiento.
Hemos comentado sólo dos ejemplos, de
las múltiples alternativas a disposición del
inversor. Es labor de las entidades financie-
ras diseñar constantemente nuevos pro-
ductos que se adapten a la cambiante si-
tuación de los mercados, para que los in-
versores puedan seleccionar los que, en ca-
da momento, mejor puedan satisfacer las
expectativas: depósitos a medida de las ne-
cesidades de la empresa, en lugar de ma-
cro-campañas de depósitos con soluciones
estandarizadas para cualquier inversor.
Si desea más información sobre éstos u
otros productos puede obtenerla en cual-
quier oficina del Banco Santander. ❑
Pulso Exterior Noviembre-Diciembre 2007 17
Derivados
Boletín de suscripción a: Pulso Exterior
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Nombre de la empresa: .................................................................................................................................... NIF: ...................................
Domicilio: ........................................................................................................ Población: ............................................. D.P.: ......................
Teléfono: ......................................................................................... Fax: .......................................................................................................
Mail: ................................................................................................. Página web de la empresa: ...............................................................
Persona de contacto: .................................................................... Cargo: ....................................................................................................
Actividad de la empresa: .................................................................... CNAE: ..............................................................................................
¿A qué países exporta/importa?: ..................................................................................................................................................................
Cifra (en euros): ..............................................................................................................................................................................................
Países donde tiene sucursales o filiales: .......................................................................................................................................................
“Floating Booster estáligado a valores delIBEX.
¿Cómo se crea la empresa Taurus y
cuáles son los momentos más im-
portantes de su crecimiento?
En 1962 se creó la empresa en Oliana,
(Lléida) con la marca Taurus. Ocho años
más tarde, se convierte en la primera em-
presa de pequeño electrodoméstico, con
capital totalmente español, líder del mer-
cado.
En el año 1998 tras su reestructuración, la
empresa fue comprada por los actuales
accionistas: Ramon Termens y Jorge Tor-
nini. En este momento se está aplicando
un plan estratégico, que comienza con la
apuesta por la innovación ( I+D) y la inter-
nacionalización de la compañía.
En el año 2002 se creó Taurus Group don-
de se integran las diferentes marcas ad-
quiridas: Taurus, Monix, Turmix, MA-
LLORY.
2007 es otro de los años claves para el
grupo por haberse realizado el lanza-
miento del primer procesador de alimen-
tos que cocina por inducción: Mycook.
Así como por consolidar la presencia del
grupo con filiales en Brasil, India, Sudáfri-
ca, México, Marruecos, China y varios pa-
íses europeos.
¿Cuál es la filosofía principal de la em-
presa?
En un mundo que tiende a la globaliza-
ción, la filosofía empresarial de Grupo
Taurus es crear proyectos locales aprove-
chando las sinergías y ventajas de perte-
nencia a un gran grupo. Trabaja-
mos para mejorar la calidad de vi-
da y ayudar a conseguir el confort
en los hogares.
¿Podría comentar cuáles son las
principales líneas y magnitudes
de negocio de Taurus Group?
Taurus Group es un gran grupo
empresarial multilocal, especialis-
ta en cubrir las necesidades de los
hogares de todo el mundo.
Cocina, cuidado personal, cuida-
do del hogar, ventilación, calefac-
ción, bricolaje, electrónica de con-
sumo, menaje del hogar, gama
blanca y encastre son nuestras lí-
neas de negocio.
Actualmente el negocio de Grupo
Taurus se genera, aproximada-
mente, en un 35 % a nivel nacio-
nal y el 65 % de negocio interna-
cional.
¿Son innovación y desarrollo términos
comunes en su empresa?
La innovación es nuestra filosofía como
grupo. Investigamos las tendencias de
consumo y las necesidades de los consu-
midores para poder ofrecerles soluciones
innovadoras y útiles.
En Taurus Group creemos en la innova-
ción como medio de mejorar la calidad de
vida. Contamos con un equipo de 150
personas a nivel mundial trabajando en
desarrollo de nuevos productos, utilizan-
do los últimos avances tecnológicos para
así poder alcanzar 10 nuevas patentes de
invención cada año.
Hemos lanzado 1.566 soluciones diferen-
tes, desde 1998, para conseguir el con-
fort en el hogar. Como ejemplos pode-
mos hablar de los centros de planchado
Bravisimo, el procesador de alimentos
que cocina Mycook o la batidora Bapi
850, entre otros, los cuales incorporan al-
gunas de nuestras patentes mundiales
¿Cómo se sitúa Taurus Group entre
sus competidores?
Taurus Group es un sólido grupo con más
de 45 años de experiencia en el mercado.
Un grupo lo suficientemente grande para
tener un conocimiento global del merca-
do y una capacidad de innovación con
proveedores y negociación con grandes
clientes internacionales, pero a la vez, lo
suficientemente pequeño para poder to-
mar y ejecutar decisiones rápidas y así re-
accionar frente a las necesidades y ten-
dencias del mercado.
Pulso ExteriorNoviembre-Diciembre 200718
Más de 45 años fabricando electrodomésticos
Entrevista a D. Àngel Riudalbás, Consejero Delegado Director General de Taurus Group, para la revista Pulso Exterior de Banco Santander.
“En Taurus Group trabajamos para mejorar la calidad de vida”
EMPRESA
“Taurus Group cuentacon 45 años deexperiencia.
D. Àngel Riudalbás.
Pulso Exterior Noviembre-Diciembre 2007 19
Además, somos un grupo en expansión
mundial, que ha venido creciendo en los
últimos años y que busca seguir hacién-
dolo mediante tres vías:
- En mercados emergentes: donde el gru-
po se siente muy cómodo por su pre-
sencia en mercados grandes, por su po-
tencial y capacidad de desarrollo, tales
como India, Brasil, México y Rusia.
- Mercados maduros: nos aportan esta-
bilidad y nos permiten crecer como
grupo, con el lanzamiento de produc-
tos innovadores.
- Mycook: es el producto en el que se
basa el tercer eje de nuestro creci-
miento, nuestra última patente mun-
dial: un procesador de alimentos que
cocina mediante la tecnología de in-
ducción. Un producto que ha significa-
do una revolución en el sector del pe-
queño electrodoméstico, tanto por la
tecnología utilizada como por ser una
nueva categoría dentro del sector y
una nueva oportunidad de negocio
para la distribución.
¿Es un buen momento para el sector
de los electrodomésticos? ¿Cómo se
encuadra dentro de la economía glo-
balizada actual?
Creo que no es objetivo hablar de buenos
o malos momentos; tampoco podemos
hablar a nivel global del sector del peque-
ño electrodoméstico, ya que cada merca-
do tiene sus particularidades.
Es necesario diferenciar los mercados ma-
duros, los cuales requieren productos con
más innovación; de
los mercados emer-
gentes, en los cuales
no existe saturación
debido a la fase en
desarrollo del país (re-
quieren productos
más básicos al estar
algunos en procesos
de electrificación, etc).
¿La opción interna-
cional tiene una im-
portancia decisiva
para la empresa?
Obviamente sí. El
mercado internacio-
nal representa ya más del 60 % de nues-
tro negocio. Es por ello que nuestra gran
apuesta es el mercado internacional y
esto nos obliga a ser más competitivos y
más eficientes, además de que nos brin-
da grandes oportunidades de crecimien-
to. En los mercados internacionales nos
sentimos muy cómodos, ya que tenemos
una gran capacidad de adaptación, ana-
lizándolos, entendiéndolos y trabajando
como si realmente fuéramos locales.
Nuestra presencia internacional seguirá
creciendo en los próximos años.
¿Cuáles serán los próximos pasos en el
desarrollo internacional de Taurus
Group?
El desarrollo internacional, como ya he
comentado aportará un gran creci-
miento al grupo. ¿Cómo lo haremos?
Potenciando al máximo sobre todo el
crecimiento en los países en los que es-
tamos presentes, a la vez que localiza-
mos oportunidades de negocio en nue-
vos mercados, ya sea mediante la vía
de adquisición de empresas locales,
mediante la creación de filiales o con
socios locales. ❑
E M P R E S A
“Creemos en lainnovación paramejorar la calidad de vida.
En 2008, SEPA (Single Euro Payments
Area o Zona Única de pagos en euros) se
convierte en realidad. De hecho, SEPA ya es
una realidad situada lejos de aquellos deba-
tes que, lógicamente, preceden a un cam-
bio como este. De SEPA, lo primero que lle-
gará, en el ámbito banco-banco (B2B) serán
las transferencias de créditos (SCT). Para un
segundo ciclo, fechado de forma aproxima-
da hacia finales del 2009, se incorporarán
las domiciliaciones de pagos (SDD). El tercer
instrumento de pago contemplado en SEPA
y que no es objeto de esta reflexión, son las
tarjetas de crédito.
¿Qué impacto tendrá SEPA en la rela-
ción empresa-banco (C2B)?
Difícil de responder y más desde la pers-
pectiva de SWIFT. Como hasta ahora,
SWIFT está colaborando con la industria
financiera en lo referente a la implemen-
tación de estándares y a la interoperabili-
dad. Una de las partes fundamentales pa-
ra el éxito de SEPA se basa en estos dos
pilares; SWIFT provee y proveerá estos es-
tándares y esta interoperabilidad a todos
y cada uno de los actores relacionados
con SEPA.
Por lo tanto, desde la perspectiva de
SWIFT, la respuesta es fácil, ya que con
SWIFT, la comunicación entre empresa y
banco quedará estandarizada, tanto en lo
referente a los datos y flujos de negocio
como en lo referente al canal de comuni-
cación, reduciendo así, de forma dramáti-
ca, el coste total de éstas.
¿Cuál puede ser el impacto en las re-
laciones banco-empresa?
De acuerdo con una encuesta entre los pro-
fesionales de tesorería de las empresas, he-
cha por Eurofinance, más del 70% las com-
pañías no están focalizándose en SEPA, en-
tre otras razones, por una falta de claridad
en lo referente a la información regulatoria
y que la principal prioridad de los tesoreros
de estas compañías es la liquidez.
Las empresas son uno de los principales
motores del crecimiento económico y es-
tán en continua búsqueda de nuevos ne-
gocios. Las entidades financieras tienen en
ellas una de sus principales clientes y por
tanto, deben estar preparadas para acom-
pañarles y apoyarles en dichos negocios.
Esto hace que las relaciones entre las em-
presas y las instituciones financieras sean
complejas y profundas, es decir, van más
allá de las meras transacciones de servicios.
El posicionamiento de las empresas des-
pués de SEPA, puede variar notoriamente a
partir de enero de 2008; cada empresa po-
dría tener un única cuenta en euros o varias
cuentas y una única entidad financiera pa-
ra gestionar su Cash Management; las en-
tidades financieras competirán con fuerza
para mantener e incrementar este negocio
y estos dos factores, junto con la posible
entrada de nuevos actores no pertenecien-
tes al mundo bancario, al mundo de los pa-
gos de bajo valor, ejercerán una inevitable
presión en los niveles de precios por trans-
acción. Es de prever que, después de un
tiempo, el equilibrio de los precios prevale-
cerá en el mercado de transacciones.
Desde SWIFT Iberia observamos que las
entidades financieras se están preparan-
do para ofrecer beneficios estratégicos en
la relación empresa-banco, tanto en lo re-
ferente a SEPA como en lo referente a
otras actividades como por ejemplo, to-
do lo relacionado con Comercio Exterior,
factura electrónica, etc.
Las entidades financieras tienen la iniciativa
comercial y amplia experiencia para apoyar
y ayudar a sus clientes, las empresas, en la
implementación de estas actividades.
La puesta en marcha de estos instrumentos
proporciona a las entidades financieras la
oportunidad de ofrecer servicios con valor
añadido. Al ofrecer estos servicios, las enti-
dades financieras estarán en disposición de
profundizar en la relación con la empresa,
generando nuevas oportunidades de ne-
gocio. Obviamente, todavía hay factores
que limitan o dificultan la expansión de SE-
PA: complejidad tecnológica, requerimien-
tos legales e impedimentos operacionales;
por ello, las entidades financieras que
aprovechen el “momentum” creado por
SEPA para adaptase al nuevo entorno, ob-
tendrán los beneficios de éste.
Como conclusión, los impactos son diver-
sos y variados, no son simples pero si ofre-
cen oportunidades que hay que saber
aprovechar. Una de las preguntas que que-
dan en el aire puede ser; ¿cuál es la estra-
tegia para concretar todas estas “nuevas”
oportunidades de negocio? Esta es una res-
puesta que sólo las entidades financieras y
sus clientes, las empresas pueden respon-
der. Lo que es seguro es que desde SWIFT
estaremos apoyando y ayudando cada una
de estas estrategias con el máximo entu-
siasmo, como siempre hemos hecho. ❑
Juan Martínez
Director de SWIFT Iberia
Pulso ExteriorNoviembre-Diciembre 200720
SEPA = Zona Única de pagos en euros
Pagos más eficientes en euros
Una preocupación constante de la Comisión Europea ha sido establecer un verdadero mercadofinanciero único, la SEPA es un paso decisivo para lograrlo.
E M P R E S A
“En 2008 entra en vigorla zona única de pagosen euros.
La República de Panamá con un área
de 75.517 km2 está situada en Cen-
troamérica, cuenta con 1.520 islas y cos-
tas de 3.000 km en el Pacífico y Atlántico.
La mayor parte de su extensión es de tie-
rras bajas, con la excepción de algunos
picos y volcanes sin actividad. La vegeta-
ción es abundante y forma frondosas sel-
vas, sabanas y bosques. El clima es tropi-
cal, húmedo y caluroso.
La población alcanza los 3,2 millones, loca-
lizada en un 60% en la capital y Colón; los
indígenas representan sólo el 10% del total.
El Canal de Panamá une el Atlántico y Pa-
cífico, tiene 80 km de largo y 12 metros
de profundidad y fue inaugurado en 1914
con el apoyo de EE.UU. En las últimas dé-
cadas del siglo pasado y tras diversas tur-
bulencias políticas se instauró de nuevo la
democracia que ha ido acompañada de la
devolución del Canal y las bases militares
americanas. En 2006 un referéndum
aprobó la ampliación del Canal y ya han
comenzado las obras.
La economía panameña ha crecido en
torno al 6% en los últimos años, con una
inflación controlada. Entre los sectores
destaca el comercio a través de la Zona Li-
bre de Colón, el de servicios bancarios, las
infraestructuras, las telecomunicaciones y
el turismo. Panamá negocia un tratado de
libre comercio con EE.UU. Si bien la mo-
neda oficial es el Balboa, su paridad es
igual al dólar USA y los billetes que circu-
lan son dólares.
Los tres sectores que sostiene la econo-
mía panameña son: la actividad comercial
de la Zona Libre de Colón que importa
productos electrónicos y manufacturas
desde mercados asiáticos y los reexporta
a Colombia, países centroamericanos e is-
las del Caribe; la segunda actividad tradi-
cional es la de servicios bancarios asen-
tándose en Panamá numerosas filiales y
agencias bancarias con carácter operativo
de licencia internacional y por último la
explotación del tránsito marítimo a través
del canal de Panamá.
Las exportaciones de Panamá alcanzaron
los 8.500 millones de $USA en 2006 (in-
cluida la Zona Libre de Colón), represen-
tadas por banano, langostinos, azúcar,
café y textiles, etc. dirigidas a: Bermudas
(33%), Venezuela (27%), España (11%) y
EE.UU (7%). Panamá importó en 2006
10.300 millones de $USA en bienes de
equipo, alimentos, productos de consu-
mo, químicos, etc. desde: Japón (32.9%),
China (15.9%), EE.UU. (11.1%), Singa-
pur (11.1%), etc.
Las relaciones políticas y comerciales en-
tre España y Panamá son excelentes, co-
mo lo demuestra el crecimiento comercial
e inversor entre ambos países.
Las exportaciones españolas a Panamá fue-
ron de 213 millones de euros en 2006, una
vez deducido el capítulo 89 de navegación
marítima, y están representados por acei-
tes, perfumería, productos farmacéuticos,
equipos mecánicos, cerámica, etc. España
importó de Panamá en 2006 mercancías
por valor de 90 millones de euros represen-
tados por pesados, mariscos y frutas.
Las inversiones españolas en Panamá son
importantes en varios sectores como tele-
comunicaciones, finanzas, seguros, jue-
go, hoteles, etc.
A las empresas españolas se le abren
grandes oportunidades de inversión y co-
merciales derivadas de la ampliación del
canal. Así mismo son sectores atractivos
el inmobiliario, turismo, consumo, distri-
bución internacional, etc.
Banco Santander da cobertura a las opera-
ciones comerciales y de inversión, a través
de los principales banco panameños. ❑
Panamá, entre dos océanos
La ampliación del canal es el primer objetivo
La estabilidad política y su situación geográfica ofrecen atractivo a un amplio númerode actividades comerciales e inversoras.
DATOS ESTRUCTURALES COMPARATIVOS
Panamá España
Habitantes (millones) 3,2 44
PIB (miles de mill. de $USA) 26,2 1.201
PIB (per cápita $USA) 8.200 27.000
ESTRUCTURA PIB (%) Panamá España
Agricultura 7,3 3,9
Industria 16,4 29,4
Servicios 76,3 66,7
EVOLUCIÓN ECONÓMICA (2005)Panamá España
Tasa de crecimiento del PIB 8,1 3,9
Tasa de inflación 1,1 3,5
Tasa de desempleo 8,8 8,5
COMERCIO CON ESPAÑA (MILLONES DE EUROS)
2004 2005 2006
España exporta 123 129 213
España importa 44 68 90
Pulso Exterior Noviembre-Diciembre 2007 21
Nuevo mercado E M P R E S A
Playa de Panamá, en el Pacífico.
Pulso ExteriorNoviembre-Diciembre 200722
■ CULMINA CON ÉXITO LA EMISIÓN DE
7.000 MILLONES DE EUROS EN VALO-
RES SANTANDER
Banco Santander ha culminado con éxito la coloca-
ción de la emisión de 7.000 millones de euros de
los Valores Santander, que se ha distribuido entre
cerca de 129.000 inversores con un importe medio
de inversión de unos 54.000 euros. Tras la adquisi-
ción de ABN Amro por el consorcio formado por
Royal Bank of Scotland, Fortis y Banco Santander,
los valores, que se han emitido para su financia-
ción, serán necesariamente convertibles en accio-
nes del propio banco.
■ LAS OBRAS DEL CANAL CENTRAN LA
REUNIÓN ENTRE EL PRESIDENTE PANA-
MEÑO Y LAS EMPRESAS ESPAÑOLAS
Las obras de ampliación del Canal de Panamá cen-
traron la reunión que las principales empresas
constructoras españolas han mantenido en Madrid
con el presidente de la República de Panamá, Mar-
tín Torrijos. El encuentro empresarial hispano-pana-
meño fue organizado por las Cámaras de Comer-
cio, CEOE e Icex y presidido por el presidente de la
Cámara de Madrid y vicepresidente del Consejo Su-
perior de Cámaras, Salvador Santos Campano, y
por José María Lacasa, director de Relaciones In-
ternacionales de CEOE.
Las empresas de Estados Unidos y China, principa-
les usuarias del Canal de Panamá, han solicitado
desde hace años la ampliación de esta infraestruc-
tura, con el fin de habilitarlo para el paso de gran-
des petroleros. El gobierno del país centroamerica-
no ha afrontado finalmente la mejora, basada prin-
cipalmente en la construcción de nuevas exclusas.
Los directivos de las empresas españolas escu-
charon del propio presidente, Martín Torrijos, los al-
cances de la futura obra de renovación.
Torrijos destacó el crecimiento económico alcanza-
do por su país en los últimos años y también puso
énfasis en la ejecución de otros proyectos relacio-
nados con la construcción de una refinería, así co-
mo un oleoducto que permita llevar el petróleo en-
tre el Pacífico y el Atlántico. También se refirió al
plan de infraestructuras que se plantea realizar su
gobierno, proyectos de energías alternativas como
la eólica, el bioetanol y el biodiesel.
A la reunión asistieron representantes de los principa-
les grupos constructores, de energía e ingeniería es-
pañola a quienes se presentan amplias oportunida-
des de participar en proyectos a realizar en Panamá.
■ 6.572 MILLONES DE EUROS BENEFICIO
DEL SANTANDER HASTA OCTUBRE
Banco Santander ha obtenido en los nueve primeros
meses de 2007 un beneficio atribuido de 6.572 millo-
nes de euros, lo que supone un incremento del 33%
con respecto al mismo periodo de 2006. En este re-
sultado se incluyen unas plusvalías de 566 millones
de euros, producto de la venta de la participación del
1,79% que el Grupo tenía en Intesa Sanpaolo. El ter-
cer trimestre de este año ha vuelto a ser récord en la
historia del Banco, al alcanzar un beneficio de 2.113
millones de euros, siendo el segundo trimestre que se
supera la barrera de los 2.000 millones.
Los resultados obtenidos en nueve meses superan a
los de todo el ejercicio 2005, en el que el beneficio
atribuido fue de 6.220 millones. La evolución hasta
septiembre sitúa los resultados en línea con el obje-
tivo de terminar el año con un beneficio atribuido de
8.000 millones de euros, sin incluir resultados ex-
traordinarios, anunciado en la junta de accionistas.
La clave de los resultados de los nueve primeros
meses de 2007 sigue estando en una fuerte expan-
sión de la actividad, que crece el 14%, y la mejora
del diferencial entre el rendimiento del crédito y el
coste de los recursos. Esto ha permitido que los in-
gresos crezcan más del doble que los costes, un
21% frente a un 10%, lo que lleva a que el margen
de explotación crezca un 31%.
El resultado de la actividad ordinaria se sitúa en
6.417 millones de euros, con un crecimiento del
27% que procede en su 54% (3.533 mill) de la ac-
tividad en Europa, 32% (2.044 mill.) de Iberoameri-
ca y 14% (906 mill.) de Reino Unido.
El Santander cerró septiembre con unos fondos ges-
tionados de 1.066.055 millones de euros, con un cre-
cimiento del 11%, de los que 886.668 millones son
activos en balance, que aumentan también un 11%, y
el resto fondos de inversión, pensiones y patrimonios
administrados. El importe de la inversión crediticia
bruta del Grupo Santander se situó en 559.776 millo-
nes de euros al cierre del tercer trimestre.
■ CRECIMIENTO GENERALIZADO DE LA
INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA EN
2006
Según el estudio anual de la UNCTAD sobre las ten-
dencias de las inversiones, los flujos de entrada
mundiales de IED aumentaron más de 38% en
2006 hasta alcanzar 1.306 millardos de dólares de
los EE.UU., cifra que estuvo cerca del nivel récord
alcanzado en el 2000.
En el World Investment Report 2007, se señala que
el crecimiento de la IED en 2006 obtuvo el nivel má-
ximo registrado desde el año 2000 y que ese creci-
miento se dio en los tres grupos de economías: los
países desarrollados, los países en desarrollo y las
economías en transición de Europa sudoriental y la
Comunidad de Estados Independientes (CEI).
Según el informe, el acervo de IED en todo el mun-
do ascendió a 12 billones de dólares. Esas inver-
siones se destinaron a las actividades de unas
78.000 empresas transnacionales (ETN) de todo el
mundo que son propietarias de unas 780.000 filia-
les extranjeras (empresas establecidas en el extran-
jero por las ETN). Se calcula que, en 2006, las ven-
tas, el valor agregado y las exportaciones de esas
filiales aumentaron en un 16 %.
El aumento en los flujos de entrada mundiales de IED
y en la producción internacional puso de manifiesto
la solidez de la economía en muchas partes del
mundo. El aumento se debió en parte a los benefi-
cios cada vez mayores de las empresas en todo el
mundo y al consiguiente incremento del precio de
las acciones, que aumentó el valor de las fusiones y
adquisiciones transfronterizas que continuaron re-
presentando una elevada proporción de los flujos de
IED, pero también aumentaron las inversiones en
nuevas instalaciones (las filiales establecidas en un
país extranjero), especialmente en los países en des-
arrollo y en las economías en transición.
Si bien los flujos de entrada de IED en los países
desarrollados aumentaron en un 45% hasta alcan-
zar 857.000 millones de dólares, los flujos a los pa-
íses en desarrollo y las economías en transición al-
canzaron sus niveles históricos más altos: 379.000
millones de dólares (incremento del 21% respecto
de 2005) y 69.000 millones de dólares (incremen-
to del 68%), respectivamente Los Estados Unidos
recobraron su posición como principal país recep-
tor de IED, seguidos por el Reino Unido y Francia
Las ETN de los países desarrollados con el 84% de
las salidas mundiales en 2006 siguieron siendo las
principales fuentes de IED. Casi la mitad de las sa-
lidas mundiales se originaron en los países de la
Unión Europea (UE), especialmente Francia, Espa-
ña y el Reino Unido, en ese orden.
■ LOS PASAJEROS DE COMPAÑÍAS
DE BAJO COSTE SUPERAN EL 40%
DEL TOTAL
En el mes de septiembre de 2007, España recibió
un total de 2,6 millones de pasajeros procedentes
del extranjero a través de compañías aéreas de ba-
jo coste (CBC). Estas compañías tuvieron un peso
del 41,3% en el conjunto de entradas por vía aérea
(6,2 millones) y registraron un crecimiento del
41,4% respecto al mismo mes de 2006. Una vez
más, el grado de ocupación de los vuelos de las
CBC resultó ser superior al de las compañías tradi-
cionales, con valores respectivos del 85,4% y del
82,4%. El tráfico generado hacia España por las
CBC procede principalmente del Reino Unido y de
Alemania con el 33,4% y 30,5% de pasajeros
Más de la mitad del los pasajeros llegados en CBC a
España en septiembre (el 53,3%), lo hicieron en tres
compañías aéreas: Ryanair, Air Berlín y Easyjet.
NoticiasE M P R E S A
■ GULFOOD 2008
Sector: Agroalimentación, alimentos
y bebidas no alcohólicas.
Fechas: 24-27/02/2008.
Lugar: DUBAI (Emiratos Árabes
Unidos).
■ MILANO UNICA 2008
Sector: Textil para vestir y accesorios.
Fechas: 12-15/02/2008.
Lugar: MILANO (Italia).
■ AUTOEXPO 2008
Sector: Automoción, componentes
y equitación.
Fechas: 10-17/01/2008.
Lugar: NUEVA DELHI (India).
■ PAPERWORLD 2008
Sector: Material y todo tipo de
accesorios y productos para la oficina.
Fechas: 23-27/01/2008.
Lugar: FRANKFURT (Alemania).
■ ISM 2008
Sector: Confitería y dulces.
Fechas: 27-30/01/20088.
Lugar: COLONIA (Alemania).
■ PRODEXPO 2008
Sector: Sector agroalimentario
y bebidas.
Fechas: 11-15/02/2008.
Lugar: MOSCU (Rusia).
■ TAIPEI INTERNATIONAL
FURNITURE SHOW 2008
Sector: Muebles de todo
tipo.
Fechas: 28/02- 02/03/2008.
Lugar: TAIPEI (Taiwán).
■ HEIMTEXTIL 2008
Sector: Textiles para el hogar
y usos industriales.
Fechas: 09-12/01/2008.
Lugar: FRANKFURT (Alemania).
■ FESTIVITY
Sector: Decoración de fiesta, navidad,
carnaval, juegos, etc.
Fechas: 16-20/01/2008 .
Lugar: MILAN (Italia).
■ AMBIENTE 2008
Sector: Productos de consumo,
decoración, regalo, etc.
Fechas: 08-12/02/2008.
Lugar: FRANKFURT (Alemania).
■ OPTI 08
Sector: Óptica, instrumentos, equipos,
tecnología, etc.
Fechas: 11-13/01/2008.
Lugar: MUNICH (Alemania).
■ PSI 2008
Sector: Todo tipo de productos
de promoción.
Fechas: 09-11/01/2008.
Lugar: DÜSELDORF (Alemania).
■ METALLURGY INDIA 2008
Sector: Tecnología, productos
y servicios para la metalurgia.
Fechas: 01-05/10/2007.
Lugar: NEW DELHI (India).
■ OCEANOLOGY INTERNATIONAL
2008
Sector: Oceanografía, ciencia
y tecnología marinas.
Fechas: 11-11/03/2008
Lugar: LONDRES (Reino Unido).
■ PROWEIN 2008
Sector: Vinos y bebidas
alcohólicas.
Fechas: 16/18-03/2008.
Lugar: DÜSSELDORF (Alemania).
■ IMOB 2008
Sector: Muebles.
Fechas: 30/01-03/02/2008.
Lugar: ESTAMBUL(Turquía).
■ Encuentro empresarial Asia-Invest Chi-
na, Sectores de maquinaria y construcción
Lugar y fechas de celebración: Nanjing(China)
10-11 de marzo 2008.
Organizado por la Cámara de Comercio de
Oviedo, junto con otras Cámaras Europeas y el
Consejo Chino de Promoción Exterior de Jiang-
su, tendrá lugar un Encuentro Empresarial de los
sectores de la Maquinaria y la Construcción en
Nanjing (China) los días 10 y 11 de marzo de
2008. Este encuentro cuenta con el auspicio del
programa Asia Invest de la Comisión Europea.
Para más información puede visitar la web:
www.eu-china-machineryandconstruction.org
El objetivo de este encuentro es facilitar acuer-
dos de cooperación empresarial, joint-ventu-
res, transferencia de know-how y tecnología,
compra, venta, distribución, subcontratación y
asistencia técnica, entre otros.
Los sectores son los de equipos y maquinaria
para la industria, automatización, partes y pie-
zas de maquinaria), etc. y madera y productos
de la madera, materiales de construcción,
constructores (industrial, oficina, residencial),
técnicas de construcción (general y especializa-
da), instalaciones industriales y comerciales,
equipos electrónicos y electromecánicos, siste-
mas de ahorro de energía, proyectos de inge-
niería de construcción.
Más información: Álvaro Botas
E-mail: [email protected]
■ Fruit Logistica 2008
Lugar y fecha de celebración: Berlín (Alemania)
7-9 de febrero 2008.
La Agencia Andaluza de Promoción Exterior –
EXTENDA y la Empresa Pública de Desarrollo
Agrario y Pesquero, en colaboración con las
Cámaras de Comercio de Andalucía, coordina
la participación en la feria FRUIT LOGÍSTICA
2008 que tendrá lugar del 7 al 9 de febrero de
2008 en el Centro de Exposiciones MESSE BER-
LIN, (Alemania).
La organización de esta feria cuenta con la co-
laboración de ASOCIAFRUIT, Asociación de
Productores Exportadores de Frutas y Hortali-
zas de Andalucía.
Esta feria con periodicidad anual, está conside-
rada como la más importante del mercado in-
ternacional para la comercialización de frutas y
hortalizas.
Las empresas participantes, que se agruparan
en el pabellón andaluz, dispondrán de una
subvención de una parte de los gastos de viaje
originados por la asistencia a la feria.
Más información: Eva Angel
E-mail: [email protected]
■ II Exposición de Productos Gourmet
y Vinos de España en México 2008
Lugar y fecha de celebración: Cancún, México
y Monterrey, 18-21 de febrero 2008.
La Cámara de Comercio de Murcia bajo el Plan
de Promoción Exterior de la Región de Murcia, y
junto con las Cámaras de Comercio de Badajoz,
Ciudad Real, La Coruña, Valladolid y Zaragoza y
en colaboración con el ICEX, organizará la II EX-
POSICIÓN DE PRODUCTOS GOURMET Y VINOS
DE ESPAÑA EN MÉXICO 2008. Las ciudades y
fechas en que se presen tara la exposición serán:
Cancún: 18 de febrero, México D.F: 19 de fe-
brero y Monterrey: 21 de febrero.
Los objetivos de la exposición son la búsqueda
y ampliación de la distribución. Las empresas
expositoras participantes pueden tener o no
distribución, dando prioridad a aquellas que
buscan distribución.
La exposición está dirigida a importadores y
distribuidores de productos agroalimentarios
gourmet y vino, compradores de grandes ca-
denas de supermercados, comercio indepen-
diente, canal HORECA y prensa especializada.
Será facilitada cofinanciación del viaje, aloja-
miento y transporte de las muestras por el Plan
de Promoción Exterior
Más información: Belén Romero
E-mail: [email protected]
Agenda + Ferias E M P R E S A
BANCO SANTANDER S.A. ÄREA DE EMPRESAS - UNIDAD DE NEGOCIO EXTERIORCiudad Financiera Santander. Avda. de Cantabria, s/n. 28660 Boadilla del Monte - Madrid. Tel.: 91 289 00 54
Pulso Exterior Noviembre-Diciembre 2007 23
Agenda
Ferias Internacionales