Prospecto Revni ENERGY PLAM

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MEMORANDO DE INVERSION ENERGYPLAM CÍA. LTDA. PAGARES A LA ORDEN MONTO EMISION: US$ 1´610.000,00 MONTO US$ 1´610.000,00 PLAZO 1,080 días TASA DE INTERÉS (por año) 9.53% FORMA DE PAGO DE INTERES Trimestral REGISTRO DE VALORES NO INSCRITOS – REVNI Los valores materia de esta anotación, no están inscritos en Bolsa y su negociación no constituye Oferta Pública. El cumplimiento de estas operaciones no se encuentra amparado por el Fondo de Garantía de Ejecución aportado por las Casas de Valores. La autorización de la anotación no implica, de parte de la Bolsa de Valores ni de los miembros del Directorio de ésta institución, recomendación alguna para la suscripción o adquisición de valores, ni pronunciamiento en sentido alguno sobre su precio, la solvencia de entidad emisora, el riesgo o la rentabilidad de los valores anotados.

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MEMORANDO DE INVERSION

ENERGYPLAM CÍA. LTDA.

PAGARES A LA ORDEN

MONTO EMISION: US$ 1´610.000,00

MONTO US$ 1´610.000,00

PLAZO 1,080 días TASA DE INTERÉS (por año) 9.53%

FORMA DE PAGO DE INTERES Trimestral

REGISTRO DE VALORES NO INSCRITOS – REVNI

Los valores materia de esta anotación, no están inscritos en Bolsa y su negociación no constituye Oferta

Pública. El cumplimiento de estas operaciones no se encuentra amparado por el Fondo de Garantía de

Ejecución aportado por las Casas de Valores.

La autorización de la anotación no implica, de parte de la Bolsa de Valores ni de los miembros del

Directorio de ésta institución, recomendación alguna para la suscripción o adquisición de valores, ni

pronunciamiento en sentido alguno sobre su precio, la solvencia de entidad emisora, el riesgo o la

rentabilidad de los valores anotados.

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ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

INDICE

1. INFORMACION GENERAL

2. INFORMACION ECONOMICO Y FINANCIERA

3. DECLARACIÓN JURAMENTADA DEL REPRESENTANTE LEGAL

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1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Razón Social del Emisor:

ENERGYPLAM CIA. LTDA.

1.2 Fecha de la escritura pública de constitución e inscripción en el Registro Mercantil:

Escritura Pública: ENERGYPLAM CIA. LTDA. fue constituida mediante escritura pública celebrada ante el Notario Décimo Primero del Cantón Quito, Doctor Rubén Darío Espinosa Idrobo, otorgada el 3 de febrero de 1998. Inscripción en el Registro Mercantil: ENERGYPLAM CIA. LTDA., fue inscrita en el Registro Mercantil del Cantón Quito el 24 de marzo de 1998. La compañía fue creada con un plazo de duración de cincuenta años desde la fecha de inscripción de la escritura de constitución en el Registro Mercantil. Actos societarios posteriores a la Constitución: Mediante escritura pública celebrada ante el Notario Vigésimo Tercero del Cantón Quito, Doctor Gustavo García Banderas, otorgada el 17 de octubre, se realiza la conversión de sucres a dólares de Estados Unidos de América, luego de lo cual el capital social de la compañía queda en ochocientos dólares de Estados Unidos de América. Mediante escritura pública celebrada ante el Notario Trigésimo Séptimo del Distrito Metropolitano de Quito, Doctor Roberto Dueñas Mera, otorgada el 4, septiembre del 2006 realiza un aumento de capital. Luego de este aumento, el capital social de la empresa asciende a US$ 55.720,00

1.3 Número del Registro Único de Contribuyentes:

RUC: 1791398297001

1.4 Objeto Social de la compañía:

El objeto de la compañía es la compra, venta, importación, exportación, distribución y presentación de toda clase de mercadería, vehículos, artículos de oficina y uso doméstico, equipos, maquinarias, sistemas, implementos y más accesorios, herramientas, partes, piezas, repuestos, materias primas, productos elaborados y semi elaborados para toda clase de industrias y plantas industriales, metalmecánicas, eléctricas, electrónicas, de computación e informática, químicas, petroquímicas, agroquímicas, farmacéuticas de uso humano y veterinarios, para instalaciones eléctricas de uso público y privado.

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1.5 Domicilio del emisor, que incluye la dirección, teléfono, el número de fax y página web

1.6 Capital autorizado, suscrito y pagado:

Composición del Capital

Capital Autorizado: US$ 55.720,00

Capital Suscrito: US$ 55.720,00

Capital Pagado: US$ 55.720,00

1.7 Número de acciones

Número de participaciones 55,720

Valor nominal US$1,oo

1.8 Nombre y registro del auditor externo y contador:

CONTADOR María Isabel Maya Vivar Registro

AUDITOR EXTERNO Martínez Chávez y Asociados

Cia. Ltda SC-RNAE 649

1.9 Nombre del representante legal, y nómina de los administradores y miembros del directorio

Representante Legal

Nombre del Rep. Legal Cargo

Lorenzo Ponce Lavalle Gerente General

Nómina de los Principales Administradores-Ejecutivos de la compañía:

Principales Administradores Cargo

Ana María Misle Rehpani Presidenta

Diego Ponce Misle Gerente Comercial

Domicilio principal Número de teléfono Número de fax Correo electrónico Página web

Av. Diego de Vasquez Lote 10

y Av. 10 de agosto (02) 2 801928- (02) 2 801929 (02) 2 801 934 [email protected] www.energyplam.com

I n f o r m a c i ó n M a t r i z - Q u i t o Q u i t o Q u i t o

D i r e c c i ó n :

I t a l i a N 3 0 - 1 4 6 y V a n c o u v e r . J u n t o a l C e n t r o

C u l t u r a l I t a l i a n o

C a l l e S a n t a C l a r a S / N y A v . G e n e r a l R u m i ñ a h u i ,

e n e l S a n L u i s S h o p p i n g O f . N 1 - 1 3 1

A v . L o s G r a n a d o s N 2 - 0 0 1 y 6 d e D i c i e m b r e , e n

e l E d i f . G r a n a d o s O u t l e t

T e l é f o n o : 0 2 2 2 2 5 5 2 0 0 2 2 0 9 0 3 0 2 / 0 2 2 0 9 0 3 0 3 2 2 2 2 5 5 2 0

F a x : 0 2 2 2 2 5 5 2 0 0 2 2 2 9 0 2 2 2 2 2 2 2 5 5 2 0

C o r r e o e l e c t r ó n i c o : g u s t a v o . s t r u v e @ p m f . c o m . e c j o r g e . w i l l s @ p m f . c o m . e c j o r g e . w i l l s @ p m f . c o m . e c

P á g i n a W e b

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Nómina del Directorio:

Principales Cargo

Ana María Misle Rehpani Director

Lorenzo Ponce Lavalle Director

Diego Ponce Misle Director

Diego Lavalle Nuñez Director

Benjamín Teale Director

1.10 Nómina de los accionistas y propietarios del 6% o más del capital social de la compañía, que

incluya la información hasta llegar a la persona natural

NOMBRE CAPITAL PORCENTAJE

Ponce Lavalle Lorenzo USD 47.362,00 85,00%

Misle Rehpani Ana María USD 5.572,00 10,00%

TOTAL USD 55.720,00 100.00%

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1.11 Descripción de la empresa, principales actividades y perspectivas futuras:

ENERGYPLAM CIA. LTDA. es una organización fundada en 1998 y dedicada a brindarle Soluciones

Energéticas Integrales. Es una empresa que, con experiencia, innovación, calidad y ética

profesional está preparada para emprender nuevos retos y satisfacer las necesidades de los

clientes más exigentes.

ENERGYPLAM CIA. LTDA cuenta con la representación en Ecuador de las siguientes fabricas: F.G.

WILSON con generadores eléctricos de 12 KVA a 1000 KVA con motor Perkins Ingles y alternador

Leroy Somer Francés. Además es representante de las marcas Modasa y Ming Power, que ofrecen

Generadores Eléctricos con motor Mitsubishi, Daewoo y Cummins y con Alternador New Age

Stamford y Leroy Somer respectivamente.

ENERGYPLAM CIA. LTDA también comercializa equipos LINCOLN ELECTRIC, tales como electro

soldadoras y moto soldadoras industriales

ENERGYPLAM CIA. LTDA garantiza un adecuado stock de repuestos para satisfacer las necesidades

de sus clientes. Además ofrece asesoramiento técnico necesario para la adquisición de productos

y el mantenimiento de los mismos. La empresa también brinda servicios subcontratados de

instalación eléctrica y mecánica, asistencia técnica, mantenimiento preventivo y correctivo de los

equipos que se comercializan, con personal calificado y tecnología de punta.

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ENERGYPLAM CIA. LTDA. cuenta con más de 1000 clientes a nivel nacional, a los mismos se les ha

brindado asesoría técnica para sus necesidades. La compañía cuenta con más de 40 tipos de productos,

con una capacidad de entrega inmediata.

La compañía presta el servicio de mantenimiento y reparaciones para lo cual cuenta con un taller técnico especializado con personal capacitado y tecnología de punta. ENERGYPLAM CIA. LTDA ha desarrollado

Soldadores

Marca Tipo Marca

Monofásicos

Trifásicos

Datakon

Productos

Generadores

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un amplio stock de repuestos para todos los productos, considerando los de mayor rotación. En caso de necesitar la importación de un repuesto no existente, tienen un servicio de Courier Express. En el año 2008, la compañía obtuvo el certificado normativo de calidad ISO 9001, para lo cual ha

desarrollado una base de políticas de calidad, sustentadas en el firme compromiso brindar altos

estándares en la prestación de servicios de asesoramiento y comercialización de equipos y repuestos.

ENERGYPLAM CIA. LTDA. se manifiesta mediante un firme compromiso con los clientes en brindarles

servicios de asesoramiento y comercialización de equipos y repuestos, manteniendo las relaciones

postventa mediante la Instalación Eléctrica y Mecánica, Mantenimiento Preventivo y/o Correctivo de los

Equipos Comercializados para lo cual cuenta con proveedores debidamente calificados.

1.12 Información sobre empresas vinculadas, de acuerdo con la Ley de Mercado de Valores

Empresas Vinculadas Tipo de Vinculación

Mercapital Casa de Valores S.A. Por Gestión (Miembro del Directorio)

1.13 Destino de los recursos que se espera recibir:

Los recursos provenientes de la colocación de títulos en el REVNI, a través de la Bolsa de Valores, serán

destinados a la sustitución de pasivos.

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1.14 Nombre de la casa de valores que patrocina la anotación:

Mercapital Casa de Valores S.A. es quien patrocina la anotación.

Mercapital Casa de Valores S.A. Av. 12 de Octubre N26-97 y Abraham Lincoln Edificio Torre 1492, Oficina 407 Teléfono:(02) 2527374/ 2905344 [email protected] www.mercapital.ec

1.15 Característica de los Valores a Anotarse:

Fecha del acta de la Junta de Accionistas que resolvió la emisión: La Junta General de Accionistas que resolvió la realización de la Emisión Bursátil de Pagarés a la orden a través del mecanismo de REVNI se celebró el 30 de noviembre del 2012.

a) Descripción del valor a anotarse:

Pagaré a la Orden

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b) Monto y plazo de los valores a anotarse:

Monto total de la anotación por US$ 1’610.000,00 dividido en las tres series que se detallan a

continuación:

SERIE SERIE A SERIE B SERIE C

Monto por serie US$ 200.000,00 US$ 510.000,00 US$ 900.000,00

Plazo 1,080 días 1,080 días 1,080 días

Valor nominal de cada título US$ 5.000 US$10.000 US$50.000

Forma de pago del capital Al vencimiento Al vencimiento Al vencimiento

Forma de pago del interés Trimestralmente Trimestralmente Trimestralmente

Número de cupones de interés Doce Doce Doce

Tasa de interés 9.53% fija por año 9.53% fija por año 9.53% fija por año

Tipo de Garantía General General General

c) Valor Nominal:

Se emitirán pagarés por el valor establecido en cada serie. Se podrán emitir macrotítulos, es decir cada podrá contener uno o más valores, pero siempre de US$5,000 o múltiplos de ese valor para la Serie A, US$10,000 o múltiplos de ese valor para la Serie B y US$50,000 o múltiplos de ese valor para la Serie C. La numeración de los pagarés será secuencial y consecutiva. Los títulos o pagarés serán a la orden y estarán autorizados con la firma del representante legal de la compañía ENERGYPLAM CÍA. LTDA.

d) Modalidad de amortización

El pago del capital se realizará al vencimiento, esto es a los 1,080 días contados a partir de la fecha de negociación de los títulos en las Bolsas de Valores entendiéndose como fecha inicial de cálculo la fecha de la primera colocación primaria. Los pagarés serán cancelados a la presentación del título original al Agente Pagador.

e) Tasa de interés y forma de reajuste

Los pagarés se emitirán con tasa de interés fija, la cual será 9.53% por año.

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f) Fecha a partir de la cual el tenedor de los pagarés empezará a ganar intereses

Será la fecha en que se realice la primera colocación de los títulos representativos en el mercado primario, a través de las Bolsas de Valores, las colocaciones que se realicen posteriormente a la fecha mencionada, tomarán como fecha de colocación la primera negociación.

g) Base de cálculo

Para la presente emisión, los intereses se calcularán bajo la forma 30/360, la cual corresponde a años de trescientos sesenta días, de doce meses, con duración de treinta días cada mes.

h) Forma de pago de intereses

El pago de intereses se realizará cada 90 días, aplicando la tasa de interés fijada en la presente anotación. El primer pago de intereses se realizará a los noventa (90) días; el segundo pago de intereses se realizará a los ciento ochenta (180) días; el tercer pago de intereses se realizará a los doscientos setenta (270) días; el cuarto pago de intereses se realizará a los trescientos sesenta (360) días; el quinto pago de intereses se realizará a los cuatrocientos cincuenta (450) días; el sexto pago de intereses se realizará a los quinientos cuarenta (540) días; el séptimo pago de intereses se realizará a los seiscientos treinta (630) días; el octavo pago de intereses se realizará a los setecientos veinte (720) días; el noveno pago de intereses se realizará a los ochocientos diez (810) días; el décimo pago de intereses se realizará a los novecientos (900) días; el décimo primer pago de intereses se realizará a los novecientos noventa (990) días; y el décimo segundo pago de intereses se realizará a los mil ochenta (1,080) días .

i) Modalidad y lugar de pago.

ENERGYPLAM CIA. LTDA. a través de sus oficinas ubicadas en la ciudad de Quito: Dirección: Av. Diego de Vásquez Lote 10 y Av. 10 de agosto Teléfono: (02) 2 801928

j) Política de reparto de dividendos durante los últimos tres años, y, en caso de existir, la

proyectada para los próximos tres años.

Desde el año 2007, la compañía ha repartido dividendos en función de las decisiones tomadas por la Junta de Socios. Es importante mencionar que no en todos los años del análisis la empresa ha repartido dividendos, el principal objetivo ha sido ampliar las inversiones de la compañía con el objeto de garantizar el crecimiento.

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k) Tipo de garantía

La presente emisión está respaldada por garantía general, es decir con todos los activos de la compañía libres de gravamen, que no se encuentran en litigio, y se excluye los activos diferidos. El monto de la emisión no excede el 80% del total de activos libres de gravamen, libres de litigio y se excluye los diferidos; relación que se mantendrá hasta la total redención de los títulos.

Fuente: ENERGYPLAM CIA LTDA.

l) Gastos de la Emisión

Concepto Monto y/o % del Monto Total

Estructuración Financiera US$ 12,500.00

Comisión de Colocación 0.90%

Comisión Colocación BVQ 0.10%

Publicaciones US$500.00

Prospectos, Títulos, Diseño US$1,000.00

Rubro Oct. 2012

Activos Totales $4,480,556

Activos Gravados $375,020

Activos Diferidos $27,553

Activos en Litigio $0

TOTAL ACTIVOS GRAVADOS $4,077,984

80% DE ACTIVOS LIBRES DE GRAVAMEN $3,262,387

Monto de Emisión $1,610,000

Cobertura de Emisión 2.03x

Detalle de Activos Libres de Gravamen

ENERGYPLAM CÍA. LTDA.

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2. INFORMACIÓN ECONOMICO FINANCIERA

2.1 Descripción del entorno económico en que desarrolla y desarrollará sus actividades, del entorno

competitivo para las líneas de negocio de la empresa y sus perspectivas

Entorno Macroeconómico en el que desarrolla sus actividades

En el año 2010, el PIB creció con una tasa de 6.8% mostrándose así una notable recuperación

gracias al importante comportamiento de los precios del petróleo en el mercado internacional y

debido a una serie de medidas internas encaminadas a la reactivación económica.

En el año 2011 el PIB creció con una tasa del 5.3%. Esto debido a la implementación de políticas,

los precios altos de bienes básicos y el ingreso de capital. El panorama de Latinoamérica fue mejor

que el de la mayoría de regiones del mundo.

Fuente: Banco Central del Ecuador

Elaborado por: Mercapital

Comercio Exterior

Durante el período enero a julio de 2012 las importaciones alcanzaron US$ 13,825 millones, nivel

superior a las importaciones de julio del 2011 en US$ 1,244 millones. Por otra parte, dentro de las

exportaciones no petroleras los productos de mayor participación porcentual entre enero y julio

de 2012 fueron: banano y plátano (22.9%), camarón (13.2%), enlatados de pescado (10.5%), flores

naturales (8%), y cacao y elaborados (4.1%).

1,0%

6,8% 5,3% 4,3%1,4%

7,7% 6,0% 5,0%

-4,9%

1,3% 1,3% 0,2%

$51,4 $57,0 $62,3 $67,5

2009 2010 2011 2012

Producto Interno Bruto

Crecimiento PIB (%) PIB No Petrol. (%)

PIB Petrol. (%) PIB (US$ Millones)

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Fuente:Banco Central del Ecuador Elaborado por: Mercapital

De Enero a Julio la Balanza Comercial Petrolera presentó un saldo de US$ 5,426 millones lo cual

presenta un 14.4% más que en el mismo período del 2011 (US$ 4,745). La importación de

Combustibles y Lubricantes cayó en volumen, mientras que en valor FOB creció en 3.2%. La

Balanza Comercial No Petrolera mostró un déficit 20% superior al del 2011,tras pasar de US$

4,361 millones a US$ 5,234 millones. Esto se generó por el valor FOB de importaciones de Bienes

de Capital, Bienes de Consumo y Materias Primas.

Fuente: Banco Central del Ecuador Elaborado por: Mercapital

$4.641

$2.668

$4.135$5.132

$3.623 $3.382$4.067

$5.046

$1.018

-$714

$68 $86

2008 2009 2010 2011

Balanza Comercial - I Trimestre Cada Año(US$ Millones)

Exportaciones FOB Importaciones FOB Balanza Comercial

($ 565) ($ 619)

$ 384 $ 191 $2.226 $3.164

$4.745 $5.426

($ 2.791) ($ 3.783) ($ 4.361) ($ 5.234)Ene-Jul 2009 Ene-Jul 2010 Ene-Jul 2011 Ene-Jul 2012

Balanza Comercial No Petrolera - Enero-Julio(US$ Millones)

B.Comercial Total B.Comercial Petrolera

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Inflación

La inflación acumulada a Agosto de 2012 fue de 2.97%, de acuerdo al Banco Central. Sin embargo,

se presentaron ciertos grupos de productos cuyo IPC creció considerablemente. Por ejemplo,

alimentos y bebidas no alcohólicas presentó una inflación anual de 5.60%, educación 6.38%,

restaurantes y hoteles 8.49%, y por último bebidas alcohólicas, tabaco y estupefacientes 27.68%.

Fuente: Banco Central del Ecuador Elaborado por: Mercapital

Remesas

Las remesas recibidas en el cuarto trimestre de 2011 fueron US$ 647.3 millones, de acuerdo al

reporte de Estadísticas Macroeconómicas del Banco Central del Ecuador al mes de Agosto de

2012. Sin embargo, para el primer trimestre de 2012, y en base al mismo reporte, se registraron

remesas de US$ 595.8 millones. Una disminución del 7.96% debido a la condición económica

desfavorable que hay en España, una de las principales fuentes de remesas para el Ecuador, así

como en el resto del bloque europeo que afecta a la economía mundial. Se puede apreciar que en

estos países existe un creciente desempleo, deterioro en la inversión y ajustes de presupuestos en

administraciones públicas.

1,37%

7,94%

2,48% 2,00%3,49% 2,97%

2007 2008 2009 2010 2011 2012

Inflación Acumulada a Agosto(%)

Page 16: Prospecto Revni ENERGY PLAM

ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

Fuente: Banco Central del Ecuador Elaborado por: Mercapital

Inversión Extranjera Directa

Durante el primer trimestre de 2012 Canadá, China, España e Italia destinaron la mayor parte de

la Inversión Extranjera Directa en el Ecuador a Explotación de Minas y Canteras. Por su parte, la

Inversión de Estados Unidos, Perú, Argentina y Suiza se enfocó en la industria manufacturera.

Finalmente, la inversión proveniente de Chile, Uruguay y Bermudas se destinó al Comercio.

Fuente: Banco Central del Ecuador Elaborado por: Mercapital

Estados Unidos

44%

España

38%Italia

7%

Resto del

mundo11%

Principales Fuentes de Remesas para Ecuador

$31,5

$23,7 $22,2

$8,8$7,6 $7,4 $6,7 $6,6 $6,5 $6,4 $6,3

EE.U

U.

Can

adá

Ch

ina

Pe

ru

Esp

aña

Ch

ile

Uru

guay

Arg

en

tin

a

Suiz

a

Ital

ia

Be

rmu

das

Inversión Extranjera Directa (US$ Millones)

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ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

Tasas de Interés

Las tasas de interés han tenido una tendencia a la baja desde el año 2007, así por ejemplo, la tasa

de interés activa referencial productiva corporativa que a diciembre de 2007 cerró en 10.72%,

para diciembre de 2009 se ubicó en 9.19%, a diciembre de 2010 en 8.68% y a diciembre de 2011

en 8.17%. Este comportamiento se ha mantenido a lo largo del 2012, según datos del Banco

Central del Ecuador.

La tasa pasiva referencial pasó del 4.25% en julio de 2010 a 4.30% en septiembre del mismo año

debido a una política gubernamental que mediante decreto obligó a la banca a mantener un

mayor nivel de liquidez en el mercado local. A partir de enero de 2011 dicha tasa presenta una

tónica creciente hasta el mes de mayo donde se ubica en el 4.60%. Después de alcanzar este pico,

presenta una tendencia a la baja manteniéndose desde octubre de 2011 hasta septiembre de

2012 en 4.53%.

Fuente: Banco Central del Ecuador Elaborado por: Mercapital

Valor Agregado Bruto (VAB) Por Industrias

A Septiembre de 2012 las actividades económicas que demostraron mejor desempeño fueron las siguientes: Electricidad y Agua, Pesca, y Sector Manufacturero. Las actividades que demostraron aportes negativos fueron: Inversión Gubernamental, Transporte y Minas.

8,4%8,2% 8,2% 8,2% 8,2% 8,2% 8,2% 8,2% 8,2% 8,2% 8,17%8,17%

8,17%

4,6% 4,5% 4,5% 4,5%4,5% 4,5% 4,5% 4,5% 4,5% 4,5%4,53% 4,53%4,53%

Sep

-11

Oct

-11

No

v-1

1

Dic

-11

Ene

-12

Feb

-12

Mar

-12

Ab

r-12

May

-12

Jun

-12

Jul-

12

Ago

-12

Sep

-12

Tasas Activa y Pasiva Referencial (%)

T. Activa T. Pasiva

Page 18: Prospecto Revni ENERGY PLAM

ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

Fuente: Banco Central del Ecuador Elaborado por: Mercapital

Precio del Petróleo

El precio WTI (West Texas Intermediate) del petróleo ha tenido una importante variación a lo

largo de septiembre de 2012, como se puede visualizar en el gráfico a continuación. A principios

de septiembre de 2012, el precio del petróleo osciló entre US$ 95 y US$ 99 durante la primera

quincena del mes, para luego situarse en niveles de US$ 92 a fin de mes.

Fuente: Banco Central del Ecuador Elaborado por: Mercapital

0,3%

-1,2%

3,0%1,2%

-0,2%

1,0% 1,1% 0,7%

-0,1%

1,3%1,4% 1,0% 1,1%

Co

nst

.

Go

bie

rno

Ele

c. &

Agu

a

Agr

i.

Tran

sp.

Otr

os

serv

.

PIB

Co

me

r.

Min

as

Man

ufa

c.

Pe

sca

Otr

os

I. Fi

nan

.

Valor Agregado Bruto Por Industrias(%)

$96

$96

$96

$97

$97

$96

$96

$96

$95

$96

$95

$95

$96

$96

$96

$96

$95

$95

$95

$96

$96

$96

$96

$97

$97

$98

$99

$99

$99

$97

Agosto Septiembre

Evolución del Precio del Petróleo - WTI(US$/Barril)

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ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

Depósitos

Debido a un exceso de liquidez, los depósitos a la vista y a plazo han ido aumentando año a año. A

pesar de que los depósitos a la vista son mayores que los de a plazo, si comparamos los

porcentajes de crecimiento de estas dos cuentas, los depósitos a plazo han crecido a un mayor

ritmo que los depósitos a la vista. Esto se puede constatar en la ilustración siguiente y con un

mayor efecto de 2011 a septiembre de 2012. Este comportamiento se debe a que los

depositantes están empezando a analizar inversiones a largo plazo que usualmente conllevan una

mayor tasa de interés.

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros Elaborado por: Mercapital

Según la clasificación CIIU, ENERGYPLAM CIA. LTDA. pertenece a la actividad económica de venta al por mayor de maquinaria y aparatos eléctricos: motores, generadores, transformadores eléctricos, aparatos de distribución, control de energía eléctrica. Esta actividad tiene directa relación con la Formación Bruta de Capital Fijo (FBKF) en la composición del Producto Interno Bruto (PIB) a nivel nacional.

Fuente: BCE

$ 9.068 $ 9.705$ 11.979

$ 13.331 $ 14.330

$ 3.902 $ 4.103 $ 4.243 $ 5.179 $ 5.775

2008 2009 2010 2011 2012

Depósitos(US$ Millones)

Depósitos a la vista Depósitos a plazo

3,000,000

3,500,000

4,000,000

4,500,000

5,000,000

5,500,000

6,000,000

6,500,000

7,000,000

7,500,000

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 1 S 2010

Formación Bruta de Capital Fijo(en miles USD reales)

Page 20: Prospecto Revni ENERGY PLAM

ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

En términos reales, la FBKF ha presentado un crecimiento promedio de 5.6% durante la última década. Salvo el año 2009, la misma ha demostrado un incremento permanente. Las actividades económicas relacionadas a este sector constituyen el factor de impulso al desarrollo, ya que permite la reactivación y garantizan el crecimiento. Los productos que pertenecen a esta categoría son prioritariamente importados, y corresponden a importaciones de bienes de capital, el arancel con el que ingresan al país es del 0%, ya que los mismos constituyen un soporte para las actividades productivas y económicas en el Ecuador. Según las estadísticas publicadas por el Banco Central del Ecuador (BCE), las importaciones de maquinas, materiales y aparatos eléctricos tuvieron el siguiente comportamiento:

Fuente: BCE

Como se puede observar, durante el año 2009, las importaciones de maquinaria se contrajeron considerablemente, este tuvo un efecto directo en el PIB, el cual se espera se recupera en el año 2010 y 2011.

2.2 Principales líneas de productos, servicios, negocios y actividades de la compañía

Las líneas de ventas de ENERGYPLAM CIA. LTDA. están relacionadas con la venta al por mayor de maquinaria y aparatos eléctricos, principalmente generadores, a diferentes sectores económicos. El portafolio de productos de la compañía está compuesto por marcas como FG Wilson (Estados Unidos), Modasa (Perú), LegaPower (China). La compañía distribuye directamente a un portafolio importante de clientes en el segmento industrial, de telecomunicaciones, construcción, vialidad pública, estaciones de servicios, sector de la salud y de educación. El portafolio de clientes está distribuido entre el segmento privado y público en una participación que se distribuye aproximadamente entre un 60% y 40%, respectivamente. Este portafolio está compuesto por importantes clientes a nivel nacional como Corporación Favorita, Almacenes Tía, Hidalgo & Hidalgo, Herdoiza Crespo y Ekron Construcciones.

2,000,000

2,200,000

2,400,000

2,600,000

2,800,000

3,000,000

3,200,000

3,400,000

3,600,000

3,800,000

4,000,000

2007 2008 2009 oct-10

Importaciones de bienes de capital(en miles USD)

Page 21: Prospecto Revni ENERGY PLAM

ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

Sistema de Comercialización: La venta de los productos de ENERGYPLAM se la realiza a través de una figura de asesoría bajo la cual el personal comercial de la empresa, en conjunto con el técnica, se encargan de buscar soluciones acorde a las necesidades reales de sus clientes. Al momento de identificar una solución que satisfaga los requerimientos del cliente, la empresa capta un anticipo que oscila entre el 25% y 30% del precio de venta final. Con este anticipo se procede a preparar el producto el mismo día en caso de tenerlo en stock, caso contrario se procede a su importación. Con el producto preparado se realizan distintas pruebas en conjunto con el cliente para constatar que el producto se encuentra en óptimas condiciones. Una vez superadas las pruebas, que pueden ser el mismo día de la recepción del anticipo, se procede al despacho del producto y a la recepción de un segundo pago equivalente a un 30% adicional. El saldo restante, que oscila entre un 45% y 40% es cancelado a crédito a un plazo que va de 30 a 60 días. Sistema de Soporte Técnico: Para el servicio técnico la empresa cuenta con un equipo a nivel nacional. El personal que opera bajo matriz en la ciudad de Quito es parte de la nómina de ENERGYPLAM. Por su parte, el resto del personal se encuentra bajo un esquema específico por trabajo realizado. Es importante recalcar que todo el personal técnico ya sea bajo nómina o no recibe capacitaciones periódicas por parte de la empresa para mantener y trasmitir la misma filosofía corporativa de ENERGYPLAM.

2.3 Detalle de los principales activos productivos e improductivos

Fuente: ENERGYPLAM CIA. LTDA.

Rubro 2009 2010 2011 Oct. 2012

Productivos

Caja y Bancos $169,332 $133,901 $268,229 $367,391

Cuentas por Cobrar $288,463 $647,085 $744,291 $749,853

Inventario $1,138,289 $1,083,234 $1,187,813 $1,776,956

Gastos Anticipados $433,000 $438,499 $290,116 $385,555

Propiedades, Planta y Equipos, neto $112,328 $140,611 $150,074 $756,474

Otros Activos $34,000 $18,135 $15,417 $2,753

Total Activos Productivos $2,175,411 $2,461,465 $2,655,939 $4,038,982

Improductivos

Total Activos Improductivos La empresa no regis tra activos improductivos

Total Activos $2,175,411 $2,461,465 $2,655,939 $4,038,982

Detalle de Activos Productivos e Improductivos

ENERGYPLAM CÍA. LTDA.

Page 22: Prospecto Revni ENERGY PLAM

ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

Detalle de activos libres de gravamen

Fuente: ENERGYPLAM CIA. LTDA.

2.4 Descripción de las políticas de inversiones y de financiamiento de los últimos tres años y para

los tres años siguientes

La política de inversiones de ENERGYPLAM CIA. LTDA. se ha centrado en la renovación de sus activos con el objeto de garantizar la operación. La atención y servicio al cliente es una prioridad para la compañía. El servicio de venta y asesoría post-venta de la de maquinaria y equipos son un elemento diferenciador frente a otros competidores que se encuentran en el mercado.

Durante los últimos 3 años, las inversiones realizadas se han concentrado en capital de trabajo. ENERGYPLAM CIA. LTDA. ha realizado importantes esfuerzos para que la calidad del producto y servicio sean los mejores y para que el tiempo de respuesta a sus clientes sea el menor posible. Siendo esta una de las mayores fortalezas de la compañía para los clientes de la misma. A partir del año 2008, ENERGYPLAM CIA. LTDA inició un proceso de optimización, así comenzó con la implementación y obtención del Certificado de Calidad ISO 9001. La obtención de dicho certificado ha permitido que la empresa pueda acceder a un grupo de clientes exclusivos de diferentes sectores, contando con la garantía de que los equipos y maquinaria recibida lleguen en óptimas condiciones. Cabe señalar que la empresa, en el 2012 adquirió un terreno ubicado en el sector de Carcelén a dos cuadras de las instalaciones actuales de ENERGYPLAM con el fin de ubicar el departamento técnico y ampliar el área de bodegas para el stock de inventario. El monto de adquisición del terreno fue de US$554 mil. Para realizar esta operación, la empresa contrajo una obligación financiera de US$509 mil con el Banco Bolivariano hasta el mes de septiembre del 2015. La tasa de interés de dicha operación fue del 9.62%.

Rubro Oct. 2012

Activos Totales $4,480,556

Activos Gravados $375,020

Activos Diferidos $27,553

Activos en Litigio $0

TOTAL ACTIVOS GRAVADOS $4,077,984

80% DE ACTIVOS LIBRES DE GRAVAMEN $3,262,387

Monto de Emisión $1,610,000

Cobertura de Emisión 2.03x

Detalle de Activos Libres de Gravamen

ENERGYPLAM CÍA. LTDA.

Page 23: Prospecto Revni ENERGY PLAM

ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

2.5 Estados financieros de los últimos tres años auditados por una firma de auditoría externa, cuando fuere aplicable, con sus respectivas notas. Las compañías que no deban contar con auditoría externa, remitirán los estados financieros de los últimos tres años debidamente suscritos por el Representante legal y el contador

Ver Documentación Adjunta en CD de Anotación de REVNI

2.6 Análisis horizontal y vertical de los estados financieros de los últimos tres años

Estado de Pérdidas y Ganancias Ventas:

Fuente: ENERGYPLAM CIA. LTDA.

ENERGYPLAM cuenta con dos líneas de negocio, la venta de generadores y el soporte a clientes para el mantenimiento y servicio de los productos comercializados. La línea más representativa son los generadores, misma que ha pasado a representar del 89.4% de las ventas en 2009 al 96.4% a Octubre del 2012. Las ventas de ENERGYPLAM presentaron un fuerte crecimiento de 2009 a 2010 debido a una excelente gestión comercial y a un cambio en el aprovisionamiento de inventarios. Con un mayor stock la empresa ha sido capaz de proveer productos de manera inmediata a sus clientes, satisfaciendo las necesidades emergentes de los mismos y logrando su fidelización. Entre 2010 y 2011 las ventas presentaron un cierto grado de estabilidad. Sin embargo, para el mes de Octubre del 2012 la empresa superó los resultados históricos, demostrando su consolidación en el medio como uno de los principales proveedores de generadores a nivel nacional tanto para clientes del segmento privado como del público. Adicional a esto, el crecimiento económico en sectores como de la construcción, retail, salud, vialidad y educación han sido fuente permanente de crecimiento para la empresa.

$2,880

$5,845 $5,484$6,406

2009 2010 2011 Oct-12

Evolución de Ventas(US$ Miles)

Page 24: Prospecto Revni ENERGY PLAM

ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

Es importante recalcar que la estrategia multimarca con la cuenta la empresa permite ofrecer un mayor rango de decisión al cliente. El mismo que puede adquirir el producto de acuerdo a su precio, calidad o país de procedencia. Sin importar la característica del producto, ENERGYPLAM provee siempre el mismo servicio y garantía técnica a sus consumidores. Costos de Venta: El costo de ventas de ENERGYPLAM ha presentado economías de escala generados por un mayor volumen de ventas, evidenciadas en especial en el 2010, donde este rubro representó el 70.5% de las ventas. Para 2011 y Octubre del 2012 el costo presenta un cierto nivel de estabilidad, oscilando entre el 74.2% y 75.7% de las ventas.

Fuente: ENERGYPLAM CIA. LTDA.

Gastos Operacionales: La empresa presentó un sustancial incremento en sus gastos operacionales de 2009 a 2012, en especial los gastos de administración. Esto se generó debido a que la empresa realizó reclasificaciones en sus cuentas contables y a que la misma se vio obligada a incrementar sus gastos para poder sustentar su operación creciente. Para octubre del 2012 se puede apreciar que la empresa ha logrado contener estos gastos y manejar niveles acordes a su giro de negocio. Esta absorción y mejor manejo permite que los gastos operacionales se sitúen en niveles del 11.4% de las ventas.

$2,286$4,121 $4,067

$4,848

79.4%70.5% 74.2% 75.7%

2009 2010 2011 Oct-12

Evolución de Costo de Ventas(US$ Miles y %)

Costo de Ventas (US$ Miles) % de Ventas

Page 25: Prospecto Revni ENERGY PLAM

ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

Fuente: ENERGYPLAM CIA. LTDA.

Como se puede apreciar en la tabla a continuación, ENERGYPLAM presenta un manejo estable de su operación, alcanzando un margen de EBITDA que ha oscilado entre 7.9% y 7.3% entre 2009 y 2011. Al mes de Octubre del 2012 se evidencian alzas en los márgenes, sin embargo, para fines de año se espera que estos niveles de rentabilidad se estabilicen y se ubiquen en niveles similares a los históricos.

Fuente: ENERGYPLAM CIA. LTDA.

Balance General Activos: Los activos de ENERGYPLAM están compuestos, en su gran mayoría, por rubros al corto plazo. Entre 2009 y 2011, los activos corrientes de la compañía representaron, en promedio, el 92.9% de los activos totales. Dentro de este grupo, inventarios es la cuenta más representativa debido al giro del negocio y a la naturaleza comercial de la empresa. Para el 2011 este rubro alcanzó el 52% de los activos corrientes mientras que para Octubre del 2012 el mismo se ubicó en el 57%.

$396$1,327

$1,047 $733

13.8% 22.7% 19.1% 11.4%

2009 2010 2011 Oct-12

Gastos Operacionales(US$ Miles y %)

Gastos de Ventas (US$ Miles) % de Ventas

2009 2010 2011 Oct. 2012 2009 2010 2011 Oct. 2012 2010 2011 Oct. 2012

Ventas Netas (+) $2,880 $5,845 $5,484 $6,406 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 103.0% -6.2% 40.2%

Costo de Ventas (-) $2,286 $4,121 $4,067 $4,848 79.4% 70.5% 74.2% 75.7% 80.3% -1.3% 43.0%

Utilidad Bruta (=) $594 $1,724 $1,417 $1,558 20.6% 29.5% 25.8% 24.3% 190.2% -17.8% 32.0%

Gastos de Administración y Ventas sin Depr. $367 $1,296 $1,005 $692 12.7% 22.2% 18.3% 10.8% 253.1% -22.5% -17.3%

EBITDA (=) $227 $428 $412 $866 7.9% 7.3% 7.5% 13.5% 88.5% -3.7% 152.2%

Depreciación (-) $29 $31 $42 $41 1.0% 0.5% 0.8% 0.6% 6.9% 35.5% 16.5%

Utilidad Operacional (=) $198 $397 $370 $825 6.9% 6.8% 6.7% 12.9% 100.5% -6.8% 167.5%

Otros Ingresos (+) / Egresos Financieros (-) -$59 -$85 -$101 -$91 2.0% 1.5% 1.8% 1.4% 44.1% 18.8% 7.8%

Otros Ingresos (+) / Egresos No Oper. -$13 -$2 $5 $3 0.5% 0.0% 0.1% 0.0% -84.6% -350.0% -26.2%

Utilidad antes de Impuestos y Tributos (=) $126 $310 $274 $737 4.4% 5.3% 5.0% 11.5% 146.0% -11.6% 222.9%

Participación Laboral (-) $19 $47 $41 $0 0.7% 0.8% 0.7% 0.0% 147.4% -12.8% -100.0%

Impuesto a la Renta (-) $22 $66 $61 $0 0.8% 1.1% 1.1% 0.0% 200.0% -7.6% -100.0%

Utilidad Neta (=) $85 $197 $172 $737 3.0% 3.4% 3.1% 11.5% 131.8% -12.7% 414.4%

Estado de Pérdidas y Ganancias (US$ Miles) Histórico Análisis Vertical Análisis Horizontal

Page 26: Prospecto Revni ENERGY PLAM

ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

Fuente: ENERGYPLAM CÍA. LTDA. Cuentas por cobrar le sigue en importancia a inventarios. Debido al crecimiento en ventas que ha experimentado la empresa entre 2011 y 2012, las cuentas por cobrar han representado más del 20% del activo corriente total. Cabe señalar que los productos comercializados por la empresa son importados, motivo por el cual los tiempos de rotación son mayores a los que se pudieran evidenciar si la producción fuese adquirida internamente. Otros activos corrientes, compuestos en su gran mayoría por anticipos a proveedores para la adquisición de los productos vendidos por ENERGYPLAM, han representado un promedio del 10% del total corriente entre 2011 y 2012. Es importante mencionar que la cuenta de caja y bancos, equivalente al 10% del activo corriente, representa un promedio del 5% de las ventas de la empresa. Esto por políticas corporativas de contar con el efectivo necesario para poder satisfacer inmediatamente la demanda de productos de los clientes de ENERGYPLAM, garantizando la entrega a tiempo y la satisfacción de los mismos. A octubre del 2012 se pudo apreciar que los activos a largo plazo, representados en su gran mayoría por propiedad, planta y equipos (PP&E), incrementan su participación a un 16.9%. Factor que se generó por la adquisición de un terreno con el fin de ampliar las operaciones de la empresa. Pasivos: La composición de los pasivos de ENERGYPLAM muestra un comportamiento más equilibrado entre sus porciones corriente y a largo plazo. En 2011, el pasivo corriente representó el 55.5% del total, mientras que el pasivo a largo plazo el 44.5% restante. A octubre del 2012 el pasivo a largo plazo representó el 50.5% del total, dejando el remanente 49.5% a la porción corriente.

Inventarios 52%

C. x Cobrar27%

Otros11%

Caja10%

Composición Activo Corriente - 2011(%)

Inventarios 57%

C. x Cobrar20%

Otros10%Caja10%

Gastos Acum.

3%

Composición Activos - Oct. 2012(%)

Page 27: Prospecto Revni ENERGY PLAM

ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

Fuente: ENERGYPLAM CÍA. LTDA.

El pasivo corriente de la empresa es representado en su gran mayoría por anticipos de clientes, clasificados bajo el rubro Otros, para la adquisición de los productos comercializados por ENERGYPLAM. Este rubro representó en 2011 el 51% de los pasivos corrientes, con un valor nominal de US$682 mil. Para 2012, el rubro que contiene a los anticipos pasó a representar el 62% de los pasivos corrientes. Esto por el registro de cuentas por pagar a accionistas por un monto de US$370 mil. Cuentas por pagar, compuesto por los créditos otorgados por los proveedores de ENERGYPLAM para la adquisición e importación de generadores, es otro de los principales rubros de la empresa. En 2011 representó el 16% de los pasivos corrientes mientras que para Octubre del 2012 pasó a representar el 30% de los mismos. Los pasivos acumulados, representados en su gran mayoría por beneficios a trabajadores como beneficios sociales y participación laboral, representaron el 32% del pasivo corriente al 2011. Para el 2012, este rubro representó el 2% de los pasivos corrientes debido a que hasta el mes de octubre no se registraron rubros como la participación laboral del ejercicio. Los impuestos por pagar son obligaciones que tiene la empresa con el Servicio de Rentas Internas (S.R.I.) con respecto al impuesto a la renta del ejercicio. A Octubre del 2012, este rubro representó el 5% de los pasivos corrientes por un monto que asciende a los US$87 mil. Al mes de octubre del 2012, se registró una operación marginal con el Produbanco por un monto de US$8 mil, representando a penas el 1% del pasivo corriente de ENERGYPLAM, relacionado a la compra de un vehículo para el personal técnico de la empresa. Los pasivos a largo plazo están compuestos en 49% por obligaciones financieras a través del mercado de valores por una anotación de REVNI realizada por la empresa y con vencimiento en enero del 2013. Adicionalmente, y como se mencionó anteriormente, la empresa contrajo en 2012 un préstamo para la adquisición de un terreno. Esta operación, que se efectuó con el Banco Bolivariano estará vigente hasta Septiembre del 2015. El monto del préstamo fue de US$509 mil y la tasa de interés de dicha operación fue del 9.62%.

Otros51%

C. x Pagar16%

Imp. x Pagar

1%Pasivos Acum. 32%

Composición Pasivos Corrientes - 2011(%)

Otros62%

C. x Pagar30%

Imp. x Pagar

5%

Pasivos Acum.

2%

Bancos1%

Composición Pasivos Corrientes - Oct. 2012(%)

Page 28: Prospecto Revni ENERGY PLAM

ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

Al mes de octubre del 2012 se evidencian otras cuentas por pagar a largo plazo (Otros Largo Plazo) por un monto de US$415 mil. Esta cuenta está compuesta, en su gran mayoría, por préstamos de los accionistas (US$275 mil) que serán restructurados con la nueva emisión de REVNI. Patrimonio: La empresa presenta un patrimonio compuesto por un capital social que margina su participación gracias a los buenos resultados del ejercicio que la empresa ha alcanzado año tras año. El capital social pasó de representar el 33.9% del patrimonio en 2009 al 6.4% a Octubre del 2012. Por su parte, los resultados del ejercicio, en el mismo período, pasaron de US$85 mil a US$737 mil, permitiendo que el patrimonio de ENERGYPLAM crezca permanentemente.

Fuente: ENERGYPLAM CÍA. LTDA.

$165

$362$534

$870

$56 $56 $56 $56

2009 2010 2011 Oct.2012

Evolución del Patrimonio(US$ Miles)

Patriomonio Capital Social

Page 29: Prospecto Revni ENERGY PLAM

ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

Fuente: ENERGYPLAM CIA. LTDA.

2009 2010 2011 Oct. 2012 2009 2010 2011 Oct. 2012 2010 2011 Oct. 2012

ACTIVOS

Caja y Bancos $169 $134 $268 $367 8.3% 5.8% 9.9% 9.9% -20.7% 100.0% 37.1%

Cuentas por Cobrar $288 $637 $744 $740 14.2% 27.6% 27.4% 19.9% 121.2% 16.8% -0.6%

Inventarios $1,138 $1,085 $1,412 $2,115 56.1% 46.9% 52.0% 56.8% -4.7% 30.1% 49.8%

Otros Activos Corrientes $243 $439 $290 $388 12.0% 19.0% 10.7% 10.4% 80.7% -33.9% 33.6%

Gastos Acumulados $190 $17 $0 $111 9.4% 0.7% 0.0% 3.0% -91.1% -100.0% 0.0%

Total Activo Corriente $2,028 $2,312 $2,714 $3,721 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 14.0% 17.4% 37.1%

Total Activo Fijo, Neto $112 $158 $166 $756 5.2% 6.3% 5.7% 16.9% 41.1% 5.1% 355.7%

Otros Activos L.P. $34 $34 $38 $3 1.6% 1.4% 1.3% 0.1% 0.0% 11.8% -92.8%

TOTAL ACTIVOS $2,174 $2,504 $2,918 $4,481 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 15.2% 16.5% 53.5%

Deuda Financiera Corto Plazo $0 $0 $0 $8 0.0% 0.0% 0.0% 0.5% 0.0% 0.0% 0.0%

Cuentas por Pagar Proveedores $191 $100 $208 $541 17.9% 9.1% 15.7% 30.3% -47.6% 108.0% 160.3%

Pasivos Acumulados $104 $501 $427 $36 9.7% 45.5% 32.3% 2.0% 381.7% -14.8% -91.5%

Impuestos por Pagar $164 $5 $7 $87 15.3% 0.5% 0.5% 4.9% -96.9% 40.0% 1149.9%

Otros Pasivos Corrientes $610 $496 $682 $1,112 57.1% 45.0% 51.5% 62.3% -18.7% 37.5% 63.0%

Total Pasivo Corriente $1,069 $1,102 $1,324 $1,786 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 3.1% 20.1% 34.9%

Deuda Bancaria Largo Plazo $150 $150 $160 $509 7.5% 7.0% 6.7% 14.1% 0.0% 6.7% 218.4%

Emisión REVNI $0 $0 $0 $900 0.0% 0.0% 0.0% 24.9% 0.0% 0.0% 0.0%

Reservas Diferidas $0 $0 $0 $0 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%

Otros Largo Plazo $790 $890 $900 $415 39.3% 41.5% 37.8% 11.5% 12.7% 1.1% -53.9%

TOTAL PASIVO $2,009 $2,142 $2,384 $3,610 92.4% 85.5% 81.7% 80.6% 6.6% 11.3% 51.4%

0.0% 0.0% 0.0%TOTAL PATRIMONIO $165 $362 $534 $870 7.6% 14.5% 18.3% 19.4% 119.4% 47.5% 63.0%

0.0% 0.0% 0.0%TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $2,174 $2,504 $2,918 $4,481 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 15.2% 16.5% 53.5%

Balance General (US$ Miles) Histórico Análisis Vertical Análisis Horizontal

Page 30: Prospecto Revni ENERGY PLAM

ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

Fuente: ENERGPLAM CIA. LTDA.

Al mes de Octubre del 2012, el flujo de caja, en actividades de financiamiento se presenta un préstamo con Banco Bolivariano para el terreno y con el Produbanco para la adquisición del vehículo detallado anteriormente. Es importante mencionar que al mes de octubre de 2012 se evidencian utilidades acumuladas / aportes futuras capitalizaciones por un monto de US$400 mil, en negativo. Esta cuenta es resultante de la siguiente operación. A 2011 se presentaron utilidades acumuladas por US$278 mil y utilidades del ejercicio por US$172 mil, sumando un total acumulado de US$450 mil. De este monto total se restaron aportes por futuras capitalizaciones por US$81 mil. El saldo de US$369 corresponde a dividendos que se pagarán a accionistas que, al ser sumados con los US$31 mil de resultados acumulados NIIF a octubre del 2012, representan los US$400 mil, en negativo, reflejados en el flujo. Cabe señalar que estos son movimientos contables.

Estado de Flujo de Efectivo (US$ Miles) 2009 2010 2011 Oct. 2012

Utilidad del Ejercicio $85 $197 $172 $737

Depreciación $29 $31 $42 $41

Otros Cargos No Efectivos -$2 -$3 -$4 $0

Jubilación Patronal $0 $0 $6 $0

Cargos a resultados que no representan flujo de efectivo $112 $225 $216 $778

Aumento o disminución en cuentas del Activo -$358 -$325 -$274 -$908

Cuentas por cobrar comerciales -$27 -$349 -$113 $4

Inventarios -$85 $53 -$327 -$703

Gastos Pagados por Anticipado y Otros Activos Corrientes -$246 -$29 $166 -$209

Aumento o disminución en cuentas del Pasivo $456 $39 $222 $453

Cuentas por pagar/Anticipos a proveedores $33 -$91 $108 $333

Beneficios a Trabajadores / Impuesto -$6 $39 -$4 $80

Otros Pasivos $429 $91 $118 $39

Flujo neto utilizado por actividades de operación $210 -$61 $164 $323

Propiedades, planta y equipo (compras / ventas) -68 -74 -$50 -$596

Flujo neto originado por actividades de inversión -$68 -$74 -$50 -$596

Obligaciones por pagar a bancos 73 100 $20 $357

Otros Pasivos Largo Plazo - - $0 -$485

Utilidades Acumuladas / Aportes Futuras Capitalizaciones - - $0 -$400

Obligaciones Largo Plazo - REVNI - $0 $0 $900

Flujo neto originado por actividades de financiamiento -$22 $100 $20 $372

Disminución (incremento) neto de caja $120 -$35 $134 $99

Efectivo al principio del año $49 $169 $134 $268

Efectivo al final del año $169 $134 $268 $367

Page 31: Prospecto Revni ENERGY PLAM

ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

2.7 Indicadores económicos-financieros: liquidez, prueba ácida, endeudamiento, rotación de

inventarios, rotación de cuentas por cobrar, días de cuentas por cobrar, días de inventario, días

de cuentas por pagar, período de conversión de efectivo, margen de utilidad en operaciones,

rendimiento sobre activos, rendimiento sobre patrimonio y razón de suficiencia en la

generación de flujo de efectivo

Fuente: ENERGYPLAM CIA. LTDA.

Nota: Los indicadores a octubre 2012 que combinan cuentas de estado de pérdidas y ganancias y cuentas de balance general han sido

anualizados. La empresa, debido a certeras políticas corporativas, presenta niveles de liquidez adecuados, tanto en lo que se refiere a razón corriente como a prueba ácida. Este último, que resta el inventario (principal activo corriente de la empresa), demuestra la solidez financiera de la empresa, misma que es capaz de cubrir todos sus pasivos corrientes sin la necesidad de tomar préstamos de terceros en el corto plazo.

IndicadoresFinancieros 2009 2010 2011 Oct-12

Indicadores de Liquidez:

Capital de Trabajo (Act. Cte. - Pas. Cte.) $ 959 $ 1,210 $ 1,390 $ 1,936

Razón Corriente (Act. Cte. / Pas. Cte.) 1.90x 2.10x 2.05x 2.08x

Prueba Ácida ((Act. Cte. - Inventarios / Pas. Cte.) 0.83x 1.11x 0.98x 0.90x

Indicadores de Eficiencia:

Rotación de Cuentas x Cobrar 10.00x 9.18x 7.37x 10.39x

Rotación de Inventarios 2.01x 3.80x 2.88x 2.75x

Rotación de Cuentas x Pagar 11.97x 41.21x 19.55x 10.74x

Días por Año 360 360 360 360

Días de Cuentas x Cobrar 36 39 49 35

Días de Inventarios 179 95 125 131

Días de Cuentas x Pagar 30 9 18 34

Ciclo de Conversión 185 125 155 132

Indicadores de Endeudamiento:

Pasivo Total / Activo Total 0.92x 0.86x 0.82x 0.81x

Pasivo Total / Patrimonio Total 12.18x 5.92x 4.46x 4.15x

EBITDA / Deuda Total 1.51x 2.85x 2.58x 0.61x

Cobertura de Intereses (EBIT/Egresos Finan.) 3.36x 4.67x 3.66x 9.09x

Indicadores de Rentabilidad:

Margen Bruto (Utilidad Bruta / Ventas) 20.6% 29.5% 25.8% 24.3%

Margen Operacional (Utilidad Operacional / Ventas) 6.9% 6.8% 6.7% 12.9%

Margen Neto (Utilidad Neta / Ventas) 3.0% 3.4% 3.1% 11.5%

ROA (Utilidad Neta / Activo Total) 3.9% 7.9% 5.9% 19.7%

ROE (Utilidad Neta / Patrimonio Total) 51.5% 54.4% 32.2% 101.7%

Page 32: Prospecto Revni ENERGY PLAM

ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

Por su parte, los indicadores de eficiencia permiten que la empresa alcance un ciclo de conversión positivo. Con esto, ENERGYPLAM es capaz de cubrir sus obligaciones con proveedores mediante la venta de cartera y conversión de inventario en efectivo. Los indicadores de endeudamiento han ido mejorando para le empresa en los años analizados. Con esto el pasivo total sobre patrimonio total ha pasado de 12.2 veces en 2009 a 4.2 veces en 2012. Asimismo, la empresa demuestra solidez y capacidad para cubrir sus obligaciones financieras con la misma operación del negocio. Es importante mencionar que si bien no se evidencian capitalizaciones directas, los accionistas han mantenido importantes niveles de utilidades retenidas que han afectado positivamente la estructura patrimonial, demostrando un permanente compromiso por parte de los accionistas para con la compañía.

2.8 Modelo financiero del que se desprenda y sustente: para valores de renta fija, flujo estimado de caja del emisor, que considere la cancelación de los vencimientos y el estudio de factibilidad (Due Dilligence), elaborado por la Casa de Valores auspiciante. Podrá también requerirse que este modelo financiero sea desarrollado bajo los escenarios pesimista, conservador y optimista;

Para la presente anotación REVNI se ha utilizado una herramienta de análisis financiero, cuyo principal

objetivo es determinar la capacidad de pago global del emisor y por ende de la anotación REVNI. La

misma considera los siguientes puntos de análisis:

- Análisis financiero histórico del emisor

- Determinación de la viabilidad de mercado, operativa y financiera

- Determinación de la capacidad de pago global

- Estados financieros (balance general, estado de pérdidas y ganancias y flujos de caja)

proyectados

A continuación se presenta un resumen de la metodología utilizada en el modelo financiero:

Esta metodología, considera a la empresa en marcha, determinando su capacidad de pago mediante la

proyección de los flujos de caja. Como se verá más adelante, no solo contempla la incidencia de las

inversiones requeridas en el capital de trabajo necesarias para la generación de recursos esperados, sino

que permite realizar sensibilidades con el nivel de riesgo asociado con la compañía.

El flujo de caja que se ajusta al análisis es el obtenido mediante la aplicación del método indirecto,

mismo que contempla el flujo operacional, financiero y de inversión que tiene que incurrir la empresa

para mantener, soportar y potencializar su operación.

El Flujo de Caja considera una proyección que abarca un período de tres años, al igual que el plazo de la

emisión, determinando así la capacidad de pago del emisor durante el período de vigencia de la

anotación. Debido a que la empresa no presenta un comportamiento estacional en sus estados

financieros, se presentan proyecciones anuales los flujos.

Page 33: Prospecto Revni ENERGY PLAM

ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

Metodología de proyección

Variables de Sensibilización:

El modelo financiero desarrollado permite determinar el impacto en los flujos frente a cambios de las

variables de mayor sensibilidad, así se determinó que el flujo y capacidad de pago de la compañía

presentó mayor sensibilidad a cambios en las siguientes variables:

- Consideraciones Generales:

o Independiente del escenario de proyección se espera que la compañía siga consolidando

su presencia a nivel nacional, presentando un crecimiento permanente que estará

sustentado en:

Política de reinversión de utilidades de la compañía que le permitirá seguir

ampliando su stock de producto para atender las necesidades inmediatas de los

clientes.

Incremento del personal del departamento técnico en la ciudad de Quito.

A nivel nacional, en lo que respecta al servicio técnico, la empresa continuará

afianzando relaciones con socios estratégicos que le permitirán contar con una

mayor cobertura del servicio provisto a los clientes.

Incremento de la fuerza de ventas a nivel nacional, diversificando y ampliando el

portafolio de clientes de ENERGYPLAM.

La compañía continuará fortaleciéndose en los sectores industriales, de

telecomunicaciones, construcción, vialidad pública, estaciones de servicios,

salud y educación, como lo ha venido haciendo y donde está fundamentado su

crecimiento.

Se espera que el portafolio de clientes mantenga su distribución entre el

segmento privado y público en una participación del 60% y 40%,

respectivamente. Es importante mencionar que la compañía cuenta con un

portafolio sumamente diversificado con más de 1,000 clientes a su haber.

Manifestación por parte de los clientes de la empresa para adquirir un mayor

volumen de producto en el año 2013.

- Variaciones en ventas:

o Pesimista: las ventas crecerán a una tasa del 7.0% entre 2012 y 2016. Muy por debajo

del 40.0% esperado para el 2012.

Page 34: Prospecto Revni ENERGY PLAM

ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

o Moderado: ventas con un crecimiento del 10.0% entre 2012 y 2016. Pese a ser este un

escenario normal, se proyecta que la empresa crecerá a un menor ritmo que lo

evidenciado entre 2011 y 2012.

o Optimista: manteniendo la misma tónica, este escenario permite que las ventas crezcan

a una razón del 12.0% anual. Con esto las ventas pasarían de US$7.8 millones en 2012 a

US$12.3 millones en 2016.

- Cambios en el margen bruto (afectación al costo de ventas):

o Pesimista: se asume que el costo de ventas crezca a lo largo del período proyectado.

Pasando del 75.7% de las ventas en 2012 al 78.5% en 2016. Con esto el margen bruto de

la empresa decrece a una tasa promedio anual del 3.0%.

o Moderado: se asume que el costo de ventas representa el 75.7% de las ventas entre

2012 y 2016, 1.5% por encima de lo evidenciado en 2011 y como consecuencia de un

mayor volumen de ventas. Con esto el margen bruto se ubica en 24.3% para todo el

período proyectado.

o Optimista: a diferencia del escenario pesimista, en este escenario el margen bruto

crecerá a un promedio del 5.0% anual. Con lo cual el costo de ventas pasa de

representar el 75.7% de las ventas en 2012 al 70.4% en 2016. Esta mejora en el control

del costo de ventas permite que la empresa pase de tener un margen bruto del 24.3%

en 2012 a uno de 29.6% en 2016.

- Variaciones en gastos de venta, debido al volumen de ventas proyectado:

o Pesimista: pese a que se presenta un menor volumen de ventas, en línea con el

supuesto explicado anteriormente, se asume que este gasto pasará de representar el

6.8% de las ventas en 2012 al 10.7% en 2016. Esto hace que este rubro, en términos

nominales, pase de US$534 mil en 2012 a US$1,102 mil en 2016.

o Moderado: debido al mayor volumen de ventas que se ha venido evidenciando en la

compañía entre 2011 y 2012, se proyecta que este rubro representará del 6.8% de las

ventas en 2012 al 10.0% en 2016.

o Optimista: para este caso, y en línea con este escenario, se asume que gasto pasará de

representar el 6.8% de las ventas en 2012 al 8.9% en 2016. Con lo cual este rubro se

moverá en niveles muy similares a los evidenciados en el escenario pesimista,

alcanzando los US$1,102 mil en 2016.

Page 35: Prospecto Revni ENERGY PLAM

ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

- Resumen Escenarios Variables de Proyección:

Fuente: ENERGYPLAM CIA. LTDA.

Las premisas de proyección diferentes a las variables que afectan a estos tres escenarios (crecimiento en

ventas, margen bruto y gastos de venta) se mantuvieron constantes, ya que variaciones en las mismas

presentaron impactos menores en los flujos.

Premisas Generales:

Mercado

La proyección del mercado se realizó en base a la realidad de crecimiento histórica de la compañía, se

consideró el impacto de las condiciones de comercio exterior y relación de intercambio con el exterior a

los cuales ENERGYPLAM CIA. LTDA. atiende directamente.

El sector de la construcción, comercio, vialidad y salud han presentado un fuerte dinamismo en la

economía, lo que permite que la empresa cuenta cada vez con un mayor número de clientes que

requieren de los productos de ENERGYPLAM para mantener su operación.

Gastos de Administración

Se proyecta un crecimiento anual del 5.1% para todo el período proyectado. Con esto, los gastos de

administración pasan de US$599 mil en 2012 a US$730 mil en 2016. Esto pese a las eficiencias que ha

venido logrando ENERGYPLAM año tras año sobre este rubro. De 2010 a 2011, el gasto de

administración de la empresa se redujo en 12.0%.

Capital de trabajo

Para la compañía, las variaciones del capital de trabajo están determinadas por el comportamiento de

las siguientes cuentas: cuentas por cobrar comerciales, inventarios y cuentas por pagar a proveedores.

Para cada cuenta se realizó un análisis del comportamiento histórico de los días de rotación y se

consideró la rotación óptima esperada en función de mayores niveles de crecimiento. A continuación se

detallan los días de rotación utilizados:

EscenariosCrecimiento en

Ventas

Cambios Margen

Bruto

Gasto de Ventas /

Ventas

Pesimista 7.0% 24.3% al 21.5% 6.8% - 10.7%

Moderado 10.0% 24.3% 6.8% - 10.0%

Optimista 12.0% 24.3% al 29.6% 6.8% - 8.9%

Variables

Page 36: Prospecto Revni ENERGY PLAM

ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

- Cuentas por Cobrar: 38 días, asumiendo que la empresa, debido al mayor volumen de ventas

proyectado, tiene mayor poder de negociación sobre sus clientes.

- Inventarios: decrecen gradualmente del 2012 al 2016 de 110 días, equivalente al promedio 2010

– 2011, hasta 90 días, 5 días por debajo de los días de inventario registrado en 2010.

- Cuentas por Pagar: decrece de 34 días a octubre de 2012 a 33 días del 2013 al 2016, superior a

lo evidenciado históricamente, asumiendo que debido al mayor volumen de ventas la empresa

podrá obtener un mayor plazo de financiamiento por parte de sus proveedores.

Activo fijo

Como se evidenció históricamente, la empresa ha mantenido inversiones de capital para mantener su

calidad de servicio y atención al cliente. Con el fin de mantener estas políticas de calidad se proyectan

inversiones de capital anuales equivalentes al 1.0% de las ventas. Con esto, las inversiones pasan de:

- US$84 mil en 2013 a US$110 mil en 2016 para el Escenario Pesimista

- US$86 mil en 2013 a US$115 mil en 2016 para el Escenario Moderado

- US$88 mil en 2013 a US$138 mil en 2016 para el Escenario Optimista

Obligaciones financieras

La presente estructura contempla sustitución de pasivos, por lo que la proyección de las obligaciones

financieras determina que a la aprobación de la anotación REVNI se sustituirán pasivos de largo plazo.

Asimismo, ENERGYPLAM mantendrá su obligación con Banco Bolivariano, contraída para la adquisición

del terreno, por un monto de US$509 mil hasta el mes de septiembre del 2015. Esta deuda se amortiza

mensualmente a una tasa del 9.62% anual.

Reparto de dividendos

Las proyecciones incorporadas en la estructura no contemplan reparto de dividendos durante el período

que se mantenga vigente la anotación, sin embargo el pago de dividendos está condicionado a la

capacidad de generación de flujos de la empresa.

Estados financieros

Las cuentas del balance general y el estado de pérdidas y ganancias se proyectaron conforme a la

presentación en el informe de auditoría.

En base a los supuestos establecidos anteriormente, a continuación se presentan los resultados de

proyección bajo los tres escenarios planteados.

Page 37: Prospecto Revni ENERGY PLAM

ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

2.9 Escenario Pesimista

Fuente: ENERGYPLAM CIA. LTDA.

2011 2012 2013 2014 2015 2016

Ventas Netas (+) $5,484 $7,826 $8,374 $8,960 $9,587 $10,258

Costo de Ventas (-) $4,067 $5,923 $6,398 $6,910 $7,459 $8,049

Utilidad Bruta (=) $1,417 $1,904 $1,976 $2,051 $2,128 $2,209

Gastos de Administración y Ventas sin Depr. $1,005 $1,133 $1,269 $1,428 $1,613 $1,830

EBITDA (=) $412 $771 $707 $623 $515 $379

Depreciación (-) $42 $39 $44 $60 $73 $85

Utilidad Operacional (=) $370 $732 $662 $563 $442 $294

Otros Ingresos (+) / Egresos Financieros (-) -$101 -$103 -$154 -$176 -$159 -$38

Otros Ingresos (+) / Egresos No Oper. $5 $0 $0 $0 $0 $0

Utilidad antes de Impuestos y Tributos (=) $274 $629 $509 $387 $283 $256

Participación Laboral (-) $41 $94 $76 $58 $42 $38

Impuesto a la Renta (-) $61 $123 $95 $72 $53 $48

Utilidad Neta (=) $172 $412 $337 $256 $188 $170

Estado de Pérdidas y Ganancias (US$ Miles) Histórico Proyectado

Page 38: Prospecto Revni ENERGY PLAM

ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

Fuente: ENERGYPLAM CIA. LTDA.

2011 2012 2013 2014 2015 2016

ACTIVOS

Caja y Bancos $268 $705 $1,460 $1,507 $1,540 $127

Cuentas por Cobrar $744 $815 $873 $934 $999 $1,069

Inventarios $1,412 $1,808 $1,866 $1,919 $1,968 $2,012

Otros Activos Corrientes $290 $290 $290 $290 $290 $290

Gastos Acumulados $0 $0 $0 $0 $0 $0

Total Activo Corriente $2,714 $3,618 $4,489 $4,650 $4,797 $3,498

Total Activo Fijo, Neto $166 $681 $721 $750 $772 $791

Otros Activos L.P. $38 $37 $37 $37 $37 $37

TOTAL ACTIVOS $2,918 $4,336 $5,246 $5,437 $5,606 $4,326

Deuda Financiera Corto Plazo $0 $158 $173 $141 $0 $0

Cuentas por Pagar Proveedores $208 $573 $585 $631 $681 $734

Pasivos Acumulados $427 $421 $404 $387 $373 $371

Impuestos por Pagar $7 $110 $55 $47 $40 $46

Otros Pasivos Corrientes $682 $746 $816 $893 $977 $1,069

Total Pasivo Corriente $1,324 $2,007 $2,034 $2,100 $2,071 $2,219

Deuda Bancaria Largo Plazo $160 $475 $301 $160 $160 $160

Emisión REVNI $0 $900 $1,610 $1,610 $1,610 $0

Reservas Diferidas $0 $9 $18 $28 $39 $50

Otros Largo Plazo $900 $0 $0 $0 $0 $0

TOTAL PASIVO $2,384 $3,391 $3,964 $3,898 $3,880 $2,429

TOTAL PATRIMONIO $534 $946 $1,283 $1,539 $1,727 $1,896

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $2,918 $4,336 $5,246 $5,437 $5,606 $4,326

Balance General (US$ Miles) ProyectadoHistórico

Page 39: Prospecto Revni ENERGY PLAM

ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

Fuente: ENERGYPLAM CIA. LTDA.

Estado de Flujo de Efectivo (US$ Miles) 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Utilidad del Ejercicio $172 $412 $337 $256 $188 $170

Depreciación $42 $39 $44 $60 $73 $85

Liquidación de Impuestos del Período* $0 $0 $0 $0 $0 $0

Otros Cargos No Efectivos -$4 $9 $9 $10 $11 $11

Jubilación Patronal $6 $0 $0 $0 $0 $0

Cargos a resultados que no representan flujo de efectivo $216 $460 $391 $327 $272 $266

Aumento o disminución en cuentas del Activo -$274 -$467 -$115 -$114 -$114 -$114

Cuentas por cobrar comerciales -$113 -$71 -$57 -$61 -$65 -$70

Inventarios -$327 -$396 -$58 -$53 -$49 -$44

Otros Gastos Pagados por Anticipado $166 $0 $0 $0 $0 $0

Aumento o disminución en cuentas del Pasivo $222 $527 $11 $98 $112 $148

Cuentas por pagar/Anticipos a proveedores $108 $365 $13 $46 $49 $53

Beneficios a Trabajadores / Impuesto -$4 $98 -$72 -$25 -$21 $3

Otros Pasivos $118 $64 $70 $77 $84 $92

Flujo neto utilizado por actividades de operación $164 $519 $287 $310 $270 $300

Propiedades, planta y equipo (compras / ventas) -$50 -$554 -$84 -$90 -$96 -$103

Flujo neto originado por actividades de inversión -$50 -$554 -$84 -$90 -$96 -$103

Obligaciones por pagar a bancos $20 $472 -$158 -$173 -$141 $0

Dividendos $0 $0 $0 $0 $0 $0

Obligaciones Largo Plazo - REVNI $0 $0 $710 $0 $0 -$1,610

Flujo neto originado por actividades de financiamiento $20 $472 $552 -$173 -$141 -$1,610

Disminución (incremento) neto de caja $134 $437 $755 $47 $32 -$1,413

Efectivo al principio del año $134 $268 $705 $1,460 $1,507 $1,540

Efectivo al final del año $268 $705 $1,460 $1,507 $1,540 $127

Page 40: Prospecto Revni ENERGY PLAM

ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

Fuente: ENERGYPLAM CIA. LTDA.

IndicadoresFinancieros 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Indicadores de Liquidez:

Capital de Trabajo (Act. Cte. - Pas. Cte.) $ 1,390 $ 1,610 $ 844 $ 939 $ 1,115 $ 1,278

Razón Corriente (Act. Cte. / Pas. Cte.) 2.05x 1.80x 1.23x 1.25x 1.30x 1.58x

Prueba Ácida ((Act. Cte. - Inventarios / Pas. Cte.) 0.98x 0.90x 0.72x 0.74x 0.77x 0.67x

Indicadores de Eficiencia:

Rotación de Cuentas x Cobrar 7.37x 9.60x 9.60x 9.60x 9.60x 9.60x

Rotación de Inventarios 2.88x 3.28x 3.43x 3.60x 3.79x 4.00x

Rotación de Cuentas x Pagar 19.55x 10.34x 10.93x 10.94x 10.96x 10.97x

Días por Año 360 360 360 360 360 360

Días de Cuentas x Cobrar 49 38 38 38 38 38

Días de Inventarios 125 110 105 100 95 90

Días de Cuentas x Pagar 18 35 33 33 33 33

Ciclo de Conversión 155 113 110 105 100 95

Indicadores de Endeudamiento:

Pasivo Total / Activo Total 0.82x 0.78x 0.76x 0.72x 0.69x 0.56x

Pasivo Total / Patrimonio Total 4.46x 3.59x 3.09x 2.53x 2.25x 1.28x

EBITDA / Deuda Total 2.58x 1.22x 0.34x 0.33x 0.29x 2.37x

Cobertura de Intereses (EBIT/Egresos Finan.) 3.66x 7.12x 4.31x 3.19x 2.78x 7.67x

Indicadores de Rentabilidad:

Margen Bruto (Utilidad Bruta / Ventas) 25.8% 24.3% 23.6% 22.9% 22.2% 21.5%

Margen Operacional (Utilidad Operacional / Ventas) 6.7% 9.3% 7.9% 6.3% 4.6% 2.9%

Margen Neto (Utilidad Neta / Ventas) 3.1% 5.3% 4.0% 2.9% 2.0% 1.7%

ROA (Utilidad Neta / Activo Total) 5.9% 9.5% 6.4% 4.7% 3.3% 3.9%

ROE (Utilidad Neta / Patrimonio Total) 32.2% 43.5% 26.3% 16.7% 10.9% 8.9%

Page 41: Prospecto Revni ENERGY PLAM

ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

2.10 Escenario Moderado

Fuente: ENERGYPLAM CIA. LTDA.

2011 2012 2013 2014 2015 2016

Ventas Netas (+) $5,484 $7,826 $8,609 $9,470 $10,417 $11,458

Costo de Ventas (-) $4,067 $5,923 $6,515 $7,166 $7,883 $8,671

Utilidad Bruta (=) $1,417 $1,904 $2,094 $2,303 $2,534 $2,787

Gastos de Administración y Ventas sin Depr. $1,005 $1,133 $1,275 $1,443 $1,641 $1,875

EBITDA (=) $412 $771 $819 $860 $893 $912

Depreciación (-) $42 $39 $44 $61 $76 $89

Utilidad Operacional (=) $370 $732 $774 $799 $817 $823

Otros Ingresos (+) / Egresos Financieros (-) -$101 -$103 -$154 -$176 -$159 -$38

Otros Ingresos (+) / Egresos No Oper. $5 $0 $0 $0 $0 $0

Utilidad antes de Impuestos y Tributos (=) $274 $629 $620 $623 $658 $784

Participación Laboral (-) $41 $94 $93 $93 $99 $118

Impuesto a la Renta (-) $61 $123 $116 $116 $123 $147

Utilidad Neta (=) $172 $412 $411 $413 $436 $520

Estado de Pérdidas y Ganancias (US$ Miles) Histórico Proyectado

Page 42: Prospecto Revni ENERGY PLAM

ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

Fuente: ENERGYPLAM CIA. LTDA.

2011 2012 2013 2014 2015 2016

ACTIVOS

Caja y Bancos $268 $705 $1,526 $1,706 $1,961 $869

Cuentas por Cobrar $744 $815 $897 $987 $1,085 $1,194

Inventarios $1,412 $1,808 $1,900 $1,991 $2,080 $2,168

Otros Activos Corrientes $290 $290 $290 $290 $290 $290

Gastos Acumulados $0 $0 $0 $0 $0 $0

Total Activo Corriente $2,714 $3,618 $4,613 $4,974 $5,416 $4,521

Total Activo Fijo, Neto $166 $681 $723 $757 $785 $810

Otros Activos L.P. $38 $37 $37 $37 $37 $37

TOTAL ACTIVOS $2,918 $4,336 $5,373 $5,767 $6,238 $5,368

Deuda Financiera Corto Plazo $0 $158 $173 $141 $0 $0

Cuentas por Pagar Proveedores $208 $573 $599 $658 $723 $794

Pasivos Acumulados $427 $421 $421 $423 $429 $450

Impuestos por Pagar $7 $110 $77 $83 $92 $116

Otros Pasivos Corrientes $682 $746 $816 $893 $977 $1,069

Total Pasivo Corriente $1,324 $2,007 $2,086 $2,198 $2,221 $2,428

Deuda Bancaria Largo Plazo $160 $475 $301 $160 $160 $160

Emisión REVNI $0 $900 $1,610 $1,610 $1,610 $0

Reservas Diferidas $0 $9 $18 $29 $41 $54

Otros Largo Plazo $900 $0 $0 $0 $0 $0

TOTAL PASIVO $2,384 $3,391 $4,016 $3,997 $4,032 $2,642

TOTAL PATRIMONIO $534 $946 $1,357 $1,770 $2,206 $2,726

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $2,918 $4,336 $5,373 $5,767 $6,238 $5,368

Balance General (US$ Miles) ProyectadoHistórico

Page 43: Prospecto Revni ENERGY PLAM

ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

Fuente: ENERGYPLAM CIA. LTDA.

Estado de Flujo de Efectivo (US$ Miles) 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Utilidad del Ejercicio $172 $412 $411 $413 $436 $520

Depreciación $42 $39 $44 $61 $76 $89

Liquidación de Impuestos del Período* $0 $0 $0 $0 $0 $0

Otros Cargos No Efectivos -$4 $9 $10 $11 $12 $13

Jubilación Patronal $6 $0 $0 $0 $0 $0

Cargos a resultados que no representan flujo de efectivo $216 $460 $465 $485 $524 $622

Aumento o disminución en cuentas del Activo -$274 -$467 -$174 -$180 -$188 -$196

Cuentas por cobrar comerciales -$113 -$71 -$82 -$90 -$99 -$109

Inventarios -$327 -$396 -$92 -$90 -$90 -$88

Otros Gastos Pagados por Anticipado $166 $0 $0 $0 $0 $0

Aumento o disminución en cuentas del Pasivo $222 $527 $63 $144 $164 $207

Cuentas por pagar/Anticipos a proveedores $108 $365 $26 $59 $65 $71

Beneficios a Trabajadores / Impuesto -$4 $98 -$33 $8 $16 $44

Otros Pasivos $118 $64 $70 $77 $84 $92

Flujo neto utilizado por actividades de operación $164 $519 $355 $448 $500 $633

Propiedades, planta y equipo (compras / ventas) -$50 -$554 -$86 -$95 -$104 -$115

Flujo neto originado por actividades de inversión -$50 -$554 -$86 -$95 -$104 -$115

Obligaciones por pagar a bancos $20 $472 -$158 -$173 -$141 $0

Dividendos $0 $0 $0 $0 $0 $0

Obligaciones Largo Plazo - REVNI $0 $0 $710 $0 $0 -$1,610

Flujo neto originado por actividades de financiamiento $20 $472 $552 -$173 -$141 -$1,610

Disminución (incremento) neto de caja $134 $437 $821 $180 $254 -$1,091

Efectivo al principio del año $134 $268 $705 $1,526 $1,706 $1,961

Efectivo al final del año $268 $705 $1,526 $1,706 $1,961 $869

Page 44: Prospecto Revni ENERGY PLAM

ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

Fuente: ENERGYPLAM CIA. LTDA.

IndicadoresFinancieros 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Indicadores de Liquidez:

Capital de Trabajo (Act. Cte. - Pas. Cte.) $ 1,390 $ 1,610 $ 916 $ 1,165 $ 1,584 $ 2,092

Razón Corriente (Act. Cte. / Pas. Cte.) 2.05x 1.80x 1.25x 1.31x 1.41x 1.86x

Prueba Ácida ((Act. Cte. - Inventarios / Pas. Cte.) 0.98x 0.90x 0.73x 0.78x 0.87x 0.97x

Indicadores de Eficiencia:

Rotación de Cuentas x Cobrar 7.37x 9.60x 9.60x 9.60x 9.60x 9.60x

Rotación de Inventarios 2.88x 3.28x 3.43x 3.60x 3.79x 4.00x

Rotación de Cuentas x Pagar 19.55x 10.34x 10.87x 10.89x 10.90x 10.92x

Días por Año 360 360 360 360 360 360

Días de Cuentas x Cobrar 49 38 38 38 38 38

Días de Inventarios 125 110 105 100 95 90

Días de Cuentas x Pagar 18 35 33 33 33 33

Ciclo de Conversión 155 113 109 104 99 95

Indicadores de Endeudamiento:

Pasivo Total / Activo Total 0.82x 0.78x 0.75x 0.69x 0.65x 0.49x

Pasivo Total / Patrimonio Total 4.46x 3.59x 2.96x 2.26x 1.83x 0.97x

EBITDA / Deuda Total 2.58x 1.22x 0.39x 0.45x 0.50x 5.70x

Cobertura de Intereses (EBIT/Egresos Finan.) 3.66x 7.12x 5.04x 4.54x 5.13x 21.45x

Indicadores de Rentabilidad:

Margen Bruto (Utilidad Bruta / Ventas) 25.8% 24.3% 24.3% 24.3% 24.3% 24.3%

Margen Operacional (Utilidad Operacional / Ventas) 6.7% 9.3% 9.0% 8.4% 7.8% 7.2%

Margen Neto (Utilidad Neta / Ventas) 3.1% 5.3% 4.8% 4.4% 4.2% 4.5%

ROA (Utilidad Neta / Activo Total) 5.9% 9.5% 7.7% 7.2% 7.0% 9.7%

ROE (Utilidad Neta / Patrimonio Total) 32.2% 43.5% 30.3% 23.3% 19.8% 19.1%

Page 45: Prospecto Revni ENERGY PLAM

ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

2.11 Escenario Optimista

Fuente: ENERGYPLAM CIA. LTDA.

2011 2012 2013 2014 2015 2016

Ventas Netas (+) $5,484 $7,826 $8,765 $9,817 $10,995 $12,315

Costo de Ventas (-) $4,067 $5,923 $6,527 $7,184 $7,899 $8,674

Utilidad Bruta (=) $1,417 $1,904 $2,239 $2,633 $3,096 $3,641

Gastos de Administración y Ventas sin Depr. $1,005 $1,133 $1,269 $1,428 $1,615 $1,833

EBITDA (=) $412 $771 $969 $1,204 $1,481 $1,808

Depreciación (-) $42 $39 $44 $62 $77 $93

Utilidad Operacional (=) $370 $732 $925 $1,142 $1,404 $1,716

Otros Ingresos (+) / Egresos Financieros (-) -$101 -$103 -$154 -$176 -$159 -$38

Otros Ingresos (+) / Egresos No Oper. $5 $0 $0 $0 $0 $0

Utilidad antes de Impuestos y Tributos (=) $274 $629 $771 $966 $1,245 $1,677

Participación Laboral (-) $41 $94 $116 $145 $187 $252

Impuesto a la Renta (-) $61 $123 $144 $181 $233 $314

Utilidad Neta (=) $172 $412 $511 $641 $825 $1,112

Estado de Pérdidas y Ganancias (US$ Miles) Histórico Proyectado

Page 46: Prospecto Revni ENERGY PLAM

ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

Fuente: ENERGYPLAM CIA. LTDA.

2011 2012 2013 2014 2015 2016

ACTIVOS

Caja y Bancos $268 $705 $1,659 $2,096 $2,779 $2,332

Cuentas por Cobrar $744 $815 $913 $1,023 $1,146 $1,283

Inventarios $1,412 $1,808 $1,904 $1,996 $2,085 $2,168

Otros Activos Corrientes $290 $290 $290 $290 $290 $290

Gastos Acumulados $0 $0 $0 $0 $0 $0

Total Activo Corriente $2,714 $3,618 $4,765 $5,404 $6,299 $6,073

Total Activo Fijo, Neto $166 $681 $724 $761 $793 $824

Otros Activos L.P. $38 $37 $37 $37 $37 $37

TOTAL ACTIVOS $2,918 $4,336 $5,527 $6,202 $7,129 $6,934

Deuda Financiera Corto Plazo $0 $158 $173 $141 $0 $0

Cuentas por Pagar Proveedores $208 $573 $600 $660 $724 $794

Pasivos Acumulados $427 $421 $443 $474 $517 $584

Impuestos por Pagar $7 $110 $107 $137 $176 $237

Otros Pasivos Corrientes $682 $746 $816 $893 $977 $1,069

Total Pasivo Corriente $1,324 $2,007 $2,140 $2,305 $2,395 $2,684

Deuda Bancaria Largo Plazo $160 $475 $301 $160 $160 $160

Emisión REVNI $0 $900 $1,610 $1,610 $1,610 $0

Reservas Diferidas $0 $9 $19 $30 $42 $56

Otros Largo Plazo $900 $0 $0 $0 $0 $0

TOTAL PASIVO $2,384 $3,391 $4,070 $4,105 $4,206 $2,899

TOTAL PATRIMONIO $534 $946 $1,457 $2,098 $2,923 $4,035

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $2,918 $4,336 $5,527 $6,202 $7,129 $6,934

Balance General (US$ Miles) ProyectadoHistórico

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ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

Fuente: ENERGYPLAM CIA. LTDA.

Estado de Flujo de Efectivo (US$ Miles) 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Utilidad del Ejercicio $172 $412 $511 $641 $825 $1,112

Depreciación $42 $39 $44 $62 $77 $93

Liquidación de Impuestos del Período* $0 $0 $0 $0 $0 $0

Otros Cargos No Efectivos -$4 $9 $10 $11 $12 $14

Jubilación Patronal $6 $0 $0 $0 $0 $0

Cargos a resultados que no representan flujo de efectivo $216 $460 $566 $713 $915 $1,218

Aumento o disminución en cuentas del Activo -$274 -$467 -$194 -$202 -$212 -$221

Cuentas por cobrar comerciales -$113 -$71 -$98 -$110 -$123 -$137

Inventarios -$327 -$396 -$96 -$92 -$89 -$84

Otros Gastos Pagados por Anticipado $166 $0 $0 $0 $0 $0

Aumento o disminución en cuentas del Pasivo $222 $527 $117 $197 $231 $289

Cuentas por pagar/Anticipos a proveedores $108 $365 $28 $59 $65 $70

Beneficios a Trabajadores / Impuesto -$4 $98 $19 $61 $82 $128

Otros Pasivos $118 $64 $70 $77 $84 $92

Flujo neto utilizado por actividades de operación $164 $519 $489 $709 $934 $1,286

Propiedades, planta y equipo (compras / ventas) -$50 -$554 -$88 -$98 -$110 -$123

Flujo neto originado por actividades de inversión -$50 -$554 -$88 -$98 -$110 -$123

Obligaciones por pagar a bancos $20 $472 -$158 -$173 -$141 $0

Dividendos $0 $0 $0 $0 $0 $0

Obligaciones Largo Plazo - REVNI $0 $0 $710 $0 $0 -$1,610

Flujo neto originado por actividades de financiamiento $20 $472 $552 -$173 -$141 -$1,610

Disminución (incremento) neto de caja $134 $437 $954 $437 $683 -$447

Efectivo al principio del año $134 $268 $705 $1,659 $2,096 $2,779

Efectivo al final del año $268 $705 $1,659 $2,096 $2,779 $2,332

Page 48: Prospecto Revni ENERGY PLAM

ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

Fuente: ENERGYPLAM CIA. LTDA.

El resultado de las proyecciones realizadas bajo los 3 escenarios permite concluir que ENERGYPLAM CIA.

LTDA. puede cumplir ampliamente con los pagos estipulados para la presente anotación REVNI en las

condiciones planteadas.

IndicadoresFinancieros 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Indicadores de Liquidez:

Capital de Trabajo (Act. Cte. - Pas. Cte.) $ 1,390 $ 1,610 $ 1,014 $ 1,488 $ 2,293 $ 3,388

Razón Corriente (Act. Cte. / Pas. Cte.) 2.05x 1.80x 1.27x 1.38x 1.57x 2.26x

Prueba Ácida ((Act. Cte. - Inventarios / Pas. Cte.) 0.98x 0.90x 0.76x 0.87x 1.05x 1.45x

Indicadores de Eficiencia:

Rotación de Cuentas x Cobrar 7.37x 9.60x 9.60x 9.60x 9.60x 9.60x

Rotación de Inventarios 2.88x 3.28x 3.43x 3.60x 3.79x 4.00x

Rotación de Cuentas x Pagar 19.55x 10.34x 10.87x 10.89x 10.91x 10.92x

Días por Año 360 360 360 360 360 360

Días de Cuentas x Cobrar 49 38 38 38 38 38

Días de Inventarios 125 110 105 100 95 90

Días de Cuentas x Pagar 18 35 33 33 33 33

Ciclo de Conversión 155 113 109 104 99 95

Indicadores de Endeudamiento:

Pasivo Total / Activo Total 0.82x 0.78x 0.74x 0.66x 0.59x 0.42x

Pasivo Total / Patrimonio Total 4.46x 3.59x 2.79x 1.96x 1.44x 0.72x

EBITDA / Deuda Total 2.58x 1.22x 0.46x 0.63x 0.84x 11.30x

Cobertura de Intereses (EBIT/Egresos Finan.) 3.66x 7.12x 6.02x 6.48x 8.82x 44.73x

Indicadores de Rentabilidad:

Margen Bruto (Utilidad Bruta / Ventas) 25.8% 24.3% 25.5% 26.8% 28.2% 29.6%

Margen Operacional (Utilidad Operacional / Ventas) 6.7% 9.3% 10.6% 11.6% 12.8% 13.9%

Margen Neto (Utilidad Neta / Ventas) 3.1% 5.3% 5.8% 6.5% 7.5% 9.0%

ROA (Utilidad Neta / Activo Total) 5.9% 9.5% 9.3% 10.3% 11.6% 16.0%

ROE (Utilidad Neta / Patrimonio Total) 32.2% 43.5% 35.1% 30.5% 28.2% 27.6%

Page 49: Prospecto Revni ENERGY PLAM

ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

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ANOTACION DE REVNI- ENERGYPLAM CIA. LTDA

MEMORANDO DE INVERSION

ENERGYPLAM CÍA. LTDA.