PROSPECTO DE OFERTA PUBLICA

PRIMERA EMISIÓN DE OBLIGACIONES

CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. (COMIRSA) 1B ENE

REGALADO

Monto:Tasa:Garantía:Plazo:

Número de Cupones:

Valor Nominal del Título:Sistema de Colocación:Amortización de Pago:Agente Pagador:Lugar de Pago:

Calificación de Riesgo:

CERTIFICO que „ presento ejempía,fluarda conformidad con el autorizadoporía

AB. éÉTTY TAMAyeriNSUASTIDirectora de Autoriíspión y Registro

uss 2,000,000.008% fija anualGeneral

Clase A: 1,800 díasClase B: 2,160 díasClase A: 10 de capital y 10 de interésClase B: 12 de capital y 12 de interésUS$ 20,000

Bursátil o ExtrabursátilCada 180 días (capital e intereses). Base 360/360.CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. (COMIRSA)En caso de emitirse desmaterializadas, se realizará porcompensación a través del DECEVALE. En caso deemitirse materializadas, las oficinas del DECEVALE anivel nacional."AA-" realizada por Calificadora de Riesgo HumphreysSociedad Anónima.

Mediante resolución No. SC.IMV.DJMV.DAYR.G.13.0000163 con fecha Enero1O de 2013, la Superintendencia de Compañías aprueba la emisión de obligaciones yel contenido del prospecto, autoriza a la Oferta Pública y dispone su inscripción en elRegistro de Mercado de Valores.

Estructurador

Vicente Muñoz S.

Agente GolpeadorCasa de ValoresADVFINSJL

Representante de los Obligacionistas__

PAND/JC& asociados

Calificadora de Riesgo

En mi calidad de Gerente General y por lo tanto, Representante Legal de CÍAIMPORTADORA REGALADO S.A. (COMIRSA), declaro bajo juramento que hUnformacióncontenida en este Prospecto de Oferta Pública es fidedigna, real y completa/aiíumien(responsabilidad por cualquier falsedad u omisión contenida en ella.

La aprobación del prospecto, no implica de parte de la Superintendencia de Compañías nide los miembros del Consejo Nacional de Valores, recomendación alguna para lasuscripción o adquisición de valores, ni pronunciamiento en sentido alguno sobre suprecio, la solvencia de la entidad emisora, el riesgo o rentabilidad de la emisión.

CONTENIDO

INFORMACIÓN GENERAL DEL EMISOR 3-6

• DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO DEL EMISOR:

a. DESCRIPCIÓN DEL ENTORNO ECONÓMICO Y ANÁLISIS DEL SECTOR EN

QUE LA EMPRESA SE DESEMPEÑA Y DESENVUELVE SUS ACTIVIDADES 7-11

b. PRINCIPALES LÍNEAS DE SERVICIOS, PRODUCTOS Y ACTIVIDADES 12-13

c. DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES POLÍTICAS DE INVERSIONES

Y FINANCIAMIENTO DE LOS ÚLTIMOS TRES AÑOS 13

d. DESCRIPCIÓN BREVE DE LAS ESTRATEGIAS DE DESARROLLO DE LA COMPAÑÍA 14

e. FACTORES DE RIESGO ASOCIADOS CON EL NEGOCIO Y LA OFERTA PÚBLICA 14

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

EXTRACTO DE LA CALIFICACIÓN DE RIESGOS

15-19

20-22

• INFORMACIÓN ECONÓMICO-FINANCIERA DEL EMISOR:

a. ESTADOS FINANCIEROS INTERNOS AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2012

b. ANÁLISIS HORIZONTAL/VERTICAL E INDICADORES FINANCIEROS

c. ACTIVOS PRODUCTIVOS E IMPRODUCTIVOS CON INDICACIÓN DE LOS

INVERSIONES, ADQUISICIONES Y ENAJENACIONES

d. CERTIFICACIÓN DE ACTIVOS LIBRES DE GRAVAMEN

23-24

25-27

28

29

DECLARACIÓN JURAMENTADA DE VERACIDAD DE INFORMACIÓNSUSCRITA POR EL REPRESENTANTE LEGAL DE COMIRSA 30

DECLARACIÓN JURAMENTADA DEL REPRESENTANTEDE LOS OBLIGACIONISTAS PANDZIC & ASOCIADOS S.A. 31

ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS:20112010 CERTIFICO que *i presente2009 guufdü conform¡dod oon íl autorizado

paría 8u(wl(rttfflÍtim-íiflCompañla8con/Resolución No. t (o

/ ^S>B_ SETTV

'(NBUASTl

32-5253-7172-102

-2-

b Auior¡z«.c¡ór» y

INFORMACIÓN GENERAL DEL EMISOR

Nombre

Registro Único de Contribuyentes

Escritura de Constitución

Cía. Importadora Regalado S.A. (COMIRSA)

0992231467001

17 de Agosto de 2001.

Inscripción en el Registro Mercantil 21 de Diciembre de 2001.

Plazo y duración de la Compañía 50 años. Hasta el 21 de Diciembre de 2051.

2013

DOMICILIO PRINCIPAL

Dirección

Teléfono

FaxP.O. BoxDirección de Email

Chile 730 y Colón. Guayaquil — Ecuador

(5934)2322253

(5934) 2534197

09-01-7661

finanzas@regalado. com. ec

PUNTOS DE VENTA

a) Dirección: Cooperativa los Tulipanes Mz. 1137 Solar 8. Guayaquil — Ecuador.

Teléfono: (593 4) 2438478

b) Dirección: Avda. Isidro Ayora a la altura del Km 12 1A Vía a Daule.

Guayaquil — Ecuador.

Teléfono: (593 9) 93245452

c) Dirección: Plaza Colon 216 y Noboa-Numa Pompilio Liona. Guayaquil — Ecuador.

Teléfono: (593 4) 2307158

OBJETO SOCIAL

La compañía CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. (COMIRSA) tiene por objeto social

dedicarse a la importación y distribución de suministros de oficina.

DATOS PATRIMONIALESCapital AutorizadoCapital Suscrito y Pagado

Número de AccionesValor Nominal

Clase

Series

En proceso de aumento

US$ 210,000.00

210,000.00 Acciones

US$ 1 cada una

tjtmplar Ordinarias y nominativas

No hay

-3-

Dlr.ctorede

COMPOSICIÓN ACCIONARIALos accionistas de CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. (COMIRSA) son:

Identificación

CI/RUC0910610328

0905750055

Razón SocialAgustina Celeste Landázuri Sampedro

Luis Morado Regalado Brioncs

Nacionalidad

Ecuatoriana

Ecuatoriana

Número deAcciones

105.000

105.000

210.000

%departicipación

50%50%

1 00%

DIRECTIVOS, REPRESENTANTES LEGALES Y ADMINISTRADORESAgustina Celeste Landázuri Sampedro PresidenteLuis Horacio Regalado Brioncs Gerente General

NÚMERO DE EMPLEADOS Y TRABAJADORESLa estructura organizacional de CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. (COMIRSA) y su

gestión funcional, se ha establecido de acuerdo al desarrollo de las actividades del negocio,o o '

requerimientos estratégicos y los objetivos empresariales. El número de empleados esta en

directa relación con el volumen de sus funciones u operaciones, para lo cual posee 87

colaboradores al 30 de Septiembre del presente, distribuidos de la siguiente manera:

ComercialSistemasBodega y Entrega

O J O

Caja y CobranzasGerenciaFinanciero y Contabilidad

Administración

Compra e Importaciones

Recursos Humanos

Total

21

2

45

5

2

2

6

3

1

87

PARTICIPACIÓN EN EL CAPITAL DE OTRAS SOCIEDADESLa compañía CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. (COMIRSA) no tiene participación enel capital de otras sociedades.

REFERENCIA DE EMPRESAS VINCULADASDe conformidad con lo dispuesto en los artículos 191 de la Ley de Mercado de Valores y 429 dela Ley de Compañías se manifiesta CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. (COMÍRSA) tienevinculación por Administración con:

CERTIFICO que si presente ejemp'at -4-

confonmUJü con «H <--!

Directora ds Auto^iz ción

No.

1

2

RUC de laCompañíaVinculada

0992239565001

0992114096001

Nombre oRazón Social cíe

la Compañía

RepresentacionesRegalado S.A

Horado RegaladoBrioncfi S.A

Cédula delAdministrador

Vinculado

0910610328

0905750055

0910610328

0905750055

Apellidos yNombres del

AdministradorVinculado

Agustina CelesteLandá/uri SampedroLuis Horacio RegaladoBrionesAgustina CelesteLandázuri SampedroLuis Horacio RegaladoBriones

Función en:

Compañíaemisora

Presidente/AccionistaGte General/AccionistaPresidente/AccionistaGte General/Accionista

CompañíaVinculada

Gte General/AccionistaPresidente/AccionistaGte General/AccionistaPresidente/Accionista

ORGANIGRAMA GENERAL DE CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A.(COMIRSA)

GERENCIA

GENERAL

GERENCIA

COMERCIAL

SUBGERENCIA

VENTAS

JEFE DE CENTRO

Df

DISTRIBUCIÓN

ANAUSTA DE

COMPRAS

JEFíDE

MARKET1NGJEFEDERRHH

SUBGERENTE

FINANCIERO

5UBGERENTE DE

SERVICIOS GENERALESJEFE Dí SISTEMAS

JEFE DE

REVISORÍA

GASTOS DE LA EMISIÓNSegún lo dispuesto en el Artículo 12 Título III Subtitulo I Capítulo III cíe la Codificación de lasResoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores, reformado por la ResoluciónCNV.003.2012 de Abril 4 de 2012 y publicada en el R. O. # 694 se detalla lo siguiente:

c^nT!F!COque s! présenle ejemplargc.,rüü conformidad coi i el uvi

-5-

por Ja SupiHirt«Klencia.de Compañías con"

Director» de A¿ttfrW¡óny ftegislro

1. Colocación Casa de Valores; .50%

2. Estructuración Legal y Financiera: 1.50%

3. Bolsa de Valores de Guayaquil: 0.09%

4. DECEVALE: 0.06%

5. Representante de Obligacionistas: 0.48%

6. Calificación de Riesgo:

7. Inscripción SIC:

8. Publicación en el diario:

9. Gastos Notariales:

0.85%

0.05%

0.02%

S30.000

$30,000

51,800 .

$ 1,200 (si fuere todo desmateriaiizado)

$400 por trimestre anticipado

Total - S 9,600

56,000 calificación inicial y 11 semestrales S 1,000 c/uTotal = S I 7,000

$1,000

$500

$2,500 -

o< presente e|emr a,

a Superintendencia de ConTpuñioS conResolui,,ón No.

->^AB. ^'I'IY TAMAYO" INSUASTIDirectora de Autorización y Regís:ro

-6-

DESCRIPCIÓN DEL ENTORNO ECONÓMICOY DEL SECTOR EN QUE LA EMPRESA DESENVUELVE SUS

ACTIVIDADES

Las cifras y análisis internacionales, demuestran que desde los últimos cinco años el país tiene unnuevo modelo de progreso económico que va más allá del capital y el mercado y que se enfocaen mejorar la calidad de vicia de los ecuatorianos.

El país alcanzó en el año 201 1 una tasa récord de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB),de 7,8%, lo que duplicó el promedio regional y ubicó al Ecuador como el tercero con mejordesempeño en América Latina.

El dinamismo en la economía del país ha estado determinado por los precios del petróleo, lainversión y el gasto público y, en parte, las exportaciones no petroleras. La inversión pública hadinamizado la economía y, vía electo multiplicador ha incidido en varios sectores económicos,principalmente la construcción. En efecto, la construcción de obra publica (carreteras) einfraestructura física (hidroeléctricas, puentes, remodelación de aeropuertos, etc.) ha generadodemanda de insumos para este sector llevando al crecimiento de los proveedores de materiasprimas.

La política de vivienda y créditos del Banco del Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social (BIESS)ha financiando la construcción de vivienda popular y de clase medía. Otro aspecto importante esque este sector es generador de empleo, sobre todo no calificado, lo que ha permitido aumentarla tasa de empleo o la reducción de la tasa de desempleo.

Por otro lado, el gasto público, al estar orientando, en gran medida, a! gasto social (educación,salud, vivienda) y la política de subsidios a la educación, vivienda y el bono de desarrollohumano, ha permitido la redistribución del ingreso y reducción de la pobreza. En los últimoscinco años la pobreza en el país bajó 12 puntos, lo que equivale a alrededor de 1 millón 300 milpersonas.

Con independencia de organismos como el Banco Mundial (BM) o elFondo Monetario Internacional (FMI), el país superó los estragos de lacrisis internacional de 2009 y ahora se prepara para enfrentar problemasfinancieros originados en Europa registrados en los primeros meses delpresente año. El primer trimestre de 201 2, pese al entorno desfavorabledel mercado europeo y Estados LInidos, la economía creció aí 4,8%.

r-"-—":7 ,,,,<, s> présenle ejemrai .j.

QI • -.¡a r rJ f ^ - . i - w j - je., eí ^-t&.^adoi >-s con

1 ^jINSURSTT"

Director* d* Autorización v *e9 £ ro

En la actualidad, el Ecuador cuenta con un modelo similar al de los países nórdicos de Europacomo Suecía, Dinamarca, Noruega, donde existe una presencia importante de la economía através de un gasto público elevado. En Suecia el gasto público es del 60% en relación al PIB; y ennuestro país es alrededor del 40% y 45%. Este crecimiento no se debe solo al alto precio delpetróleo, sino al fortalecimiento de la recaudación tributaria,Las recaudaciones de rentas internas alcanzadas entre los años 2004 y 2011 llegan al 182%, yéstas han ayudado a mejorar la economía de los ecuatorianos. Explicó que mientras en el 2004 larecaudación estaba en US$ 3,387 millones, en el 2011 se cerró con US$ 9,561 millones.Adicionalmente, la repatriación de al menos US$ 1,116 millones que el Banco Central delEcuador (BCE) tiene depositados en bancos extranjeros, servirá para inversión pública ygeneración de empico.

En otro tema, analizando las exportaciones petroleras se puede notar que el principal destino,corresponde a los Estados Unidos de América por más de un 60% del total exportado durante elprimer semestre del 2012. En un importante segundo y cuarto lugar aparecen nuestros vecinosChile (11.6%) y Perú (9.8%) respectivamente. Al cierre del primer cuatrimestre del 2012 sepresenta una mejora del 1 1 8% en el saldo de Balanza Comercial Total pasando de un superávitde USD $302 millones en Abril del 2011, a un superávit de USD $657 millones en Abril del2012. Las Exportaciones crecieron un 14% al comparar los mismos períodos de 2011 y 2012mientras que las importaciones crecieron un 10%.

índice de Precios al Consumidor. -

En Octubre de 2012 el índice de Precios al Consumi-dor se ubicó en 141 .70; lo cual representa una varia-ción mensual de 0.09%. El mes anterior, la variaciónfue de 1 . 1 2%, mientras en Octubre de 201 1 se ubicóen 0.35%.

lunación mensual de Octubre0.35V. 03S% 0.35%

20M 2003 2006 2007 2003 2009 2010 2011 2012Inflación por división de productos.-La inflación acumulada en Octubre de 2012 se ubicó en 4.21%. En Octubre de 2011 fue de4.67%. La variación de la inflación de Octubre de 2012 se debe principalmente al incremento deprecios de tres categorías: Prendas de Vestir y Calzado; Educación; y, Bebidas Alcohólicas,Tabaco y Estupefacientes; las cuales aportan en 92.12% a la inflación mensual. AI analizar lainflación de acuerdo con las divisiones de artículos del IPC, se puede evidenciar que aquellos queforman parte de la división de Prendas de Vestir y Calzado son los artículos que han contribuidoen mayor medida al índice general de precios, pues representa el 50.42%. La división deEducación contribuye a la ilinación en 21.89%. La tercera división de mayor aporte a lavariación del IPC es Bebidas Alcohólicas, Tabaco y Estupefacientes con 19.81. Las nuevedivisiones restantes contribuyen a la inflación de Octubre en un 7.88%, siendo ladivisión deBienes y Servicios Diversos la de mayor aporte para que el IPC disminuya.

gi : ;-i ':••'. fi. .i.ü-j Je., ef t,-'.o.i^noria SupwÍntendañciT3ffe<it(ipañios con

(n»8Qiu..ónNo.

, _ . - . TAMAYO INSUAST1rectora de Autorización v Registro

Canasta Familiar.-Se distinguen dos tipos de canastas: la básica familiar en la que se incluyen 75 productos, y lavital que contiene 73 productos. El ingreso mínimo que se considera en Octubre de 2012 es de545.07 dólares en una familia constituida por 4 miembros con 1,6 perceptores de ingresos deuna remuneración básica unificada. Desde Enero se incorporó el aumento salarial decretado porel Gobierno. La canasta básica familiar en Octubre se fijó en 595.44 dólares; lo cual implica unarestricción presupuestaria en el consumo de 50.37 dólares respecto al ingreso familiarpromedio. El costo de la canasta básica aumentó en un 0.23% en referencia al mes anterior. Elingreso actual cubre el 91.54% de la canasta básica familiar, este valor es superior al valor deOctubre de 2011 en 5.25 puntos porcentuales.El valor de la Canasta Básica en la región Sierra fue de 604.40 dólares, la de la Costa es 588.75

o '

dólares, siendo Cuenca la ciudad más cara con una canasta básica de 612.93 dólares. El valor dela Canasta Vital en la Sierra es de 438.47 dólares, la de la Costa es de 430.06 dólares. Mantaposee la canasta vital más elevada con un valor de 445.88 dólares.

Exportaciones petroleras.-El incremento en la extracción de petróleo por las empresas públicas durante este año hapermitido revertir la tendencia decreciente en la producción total de petróleo lue^o de 4 años depersistente disminución y, de cierta manera, continuar el año 2012 con un panorama másoptimista. El precio del barril ecuatoriano se estableció en 92.10 dólares al 18 de Octubre delpresente, observándose un decremento desde el pasado 9 de Abril de 2012, que se situó en102.96 dólares por barril, su mayor precio del año.

Reserva Internacional de Libre Disponibilidad (RILD).-Al 31 de Octubre del presente, alcanzó los 4,033.19 millones dedólares, ¡o que significó una disminución en relación al mes deOctubre de 2011 donde alcanzó los 4,548.59 millones de dólares.Entre los factores que incluyeron para la variación de la Reserva, estánla acumulación de depósitos en el BCE por parte del sistema financieroy de las empresas públicas no financieras; las exportaciones de petróleo y derivados y larecaudación de impuestos.

El sector de la industria y el comercio de los útiles escolares es probablemente uno de lossectores de mayor estacionalidad en el mundo. Ecuador, sin embargo, tiene la particularidad depor contar con dos regímenes escolares (Costa y Sierra), está marcada estacionalidad tiene dospicos: Abril y Agosto, respectivamente.

Asimismo, los útiles escolares de producción nacional exportable — bolígrafos y cuadernos,sobretodo — tienen la doble estacionalidad a! tener como destino de exportación los paísesvecinos corno Colombia y Perú, con diferentes estacionalidades para sus años escolares.

Or"ryr:r;opque si presente efem^ar -9-

npañtusconfResoluv-ión No. * &^

Directorado AvtoríZecíón y Kegtslro

Por otro lado, se nota una innovación constante en este sector, pues poco a poco los estudiantesdesde prc-escolar hasta las universidades se rigen por modas y diseños que marcan la preferenciade compra, que logran un diferencial importante que puede lograr mayores rentabilidades, perotambién intensa competencia. Los útiles escolares dejaron de ser un genérico, o un productovinculado a los precios o marcas. Hoy los diseños novedosos marcan un diferencial importante.

Como dato importante, las cifras del Ministerio de Educación, a inicios de este año 2012 revelanque un total de 4,137,661 alumnos estudiaron en 30,495 instituciones educativas a nivelnacional. Como aspecto significativo que ha cambiado el comercio de este sector, podemosmencionar la restricción a las importaciones establecidas desde ei año pasado, y que a la fechasiguen en vigencia, casi en su totalidad.

O o 7

A nivel mundial, las materias primas del papel (celulosa sobretodo) han escaseado yconsecuentemente incrementado el precio, lo cual se reflejó en el alza de costos y precios de loscuadernos, en este caso. Esta escasez se acentuó cuando uno de los grandes productores, Chile,redujo su oferta después del terremoto a principios de este año.

Desde el año 2007 en el Ecuador, existe una disposición según la cual las librerías deberánexhibir el listado con los precios de los útiles escolares, para conocimiento de los usuarios; yquienes no acaten serán sancionados. Considerarnos esta regulación como discriminatoria, puesen el país existen leyes de rotulado y precios para todos los productos de consumo masivo, y lade útiles escolares no debería ser distinta.

Análisis FODAFortalezas

• Importación de útiles escolares de países miembros de la Comunidad Andina de Nacionescon exoneración de aranceles para sector comercial.

• Cuadernos con valor agregado para exportación.

Oportunidades

• Fomento del sector público hacia la educación en el Ecuador (Ministerio de Educación yMunicipios), entrega de Útiles Escolares gratuitos a las escuelas y Colegios.

• Mercado no está completamente desarrollado.

• Preferencias por Útiles Escolares importados de Estados Unidos, Europa y Asia(comercio) .

Debilidades

• Mercado estacional, dado por su movimiento comercial en los meses previos al inicio declases en las regiones país.

• Consumidores prefieren útiles escolares importados, afectando así la industria nacionalde Útiles Escolares.

r!C7 que o! presente e|emp'at '10'

irecfor» de Autorización y Registro

-XX

Amenazas

• Restricciones de importaciones, impuestas por el gobierno afectan a la industria y alcomercio de Útiles Escolares.

• Elevada competencia de países vecinos en el mercado internacional con estructuras decostos más flexibles.

Entre los principales productos exportados del sector de útiles escolares, de un mercado de másde 700 productos se destacan según su orden de importancia: cuadernos, bolígrafos, cartucheras,loncheras, papel plegable.

Al considerar las principales empresas del sector de comercialización de útiles Escolares hemoslistado las 15 empresas con mayor posicionamiento en el mercado de Importación de ÚtilesEscolares. El objetivo es determinar a partir de los impuestos causados de la renta, cual es laparticipación de mercado en el periodo 2011.

No.

1

2

34

5

67

8

9

10

11

12

13

14

15

Empresa

SANTILLANAS.A.

SUPER PACO COMERCIAL E INDUSTRIAL S.A.

PAPELESACIA. LTDA

COMERCIAL E INDUSTRIAL SUCRE S.A. COMSLICRE

DISTRIBUIDORA DE LIBROS Y PAPELERÍA DÍLIPA CÍA. LTDA.

LIBRERÍA CERVANTES CÍA LTDA

JUAN MARCET COMPAÑÍA LIMITADA

COMPAÑÍA IMPORTADORA REGALADO S.A. (COMIRSA)

PAPELES SOTO IMPORSOPAPEL S.A.

GRUPO CERVANTES, PAPELERÍA CERVANTES C.A.

ENDECORPSA S.A.

ELIOIMPORTS.A.

DIPLOTERS.A.

LANTIS.A.

MATERIAS QUÍMICAS MATERQUIM C.A.

Impuesto a la RentaCausado

S

S

s$ss$

500,038.13495,880.02289,409.86263,703.24212,149.22386,152.89

8 3 , 2 1 1 . 1 9$ 79,125.84S

S

s

50,540.7048,462.2028,042.99

S 26,304.54

S$

S

21,339.7820,871.3319,840.48

Fuentes:Comisión Económica para América Latina (CEPAL) - Instituto Nacional de Estadísticas y CensosBanco Central del Ecuador - Ecuador en Cifras - Diario el Universo - Diario Hoy - Diario ElTelégrafo - CCG

C^T'nOO que al présenleQL • Ja ¿,o..ft.._.Qiüuu o&n el

mpQñiüScon-11-

Directora de Autonzóttón y

INFORMACIÓN DEL NEGOClürDE CÍA. IMPORTADORAREGALADO S.A. (COMIRSA)

b. PmNCIPALESXÍNEAS^DE SERYICIOS, PRODUCTOS Y ACTiyiDADES

El señor Horario Regalado Briones, accionista fundador de COMIRSA. es un hombre de riesgos,O T ' O '

amable, carismático y muy trabajador; proviene de una familia humilde, quien en sus inicios,laboró como agente vendedor de una librería. Años después, contrajo matrimonio con la Sra.Celeste Landázuri, con ella formó su hogar y poco a poco, sus expectativas crecieron.

Compañía Importadora Regalado se inició con una pequeña vitrina, en casa de la familiaRegalado-Landázuri, donde vendían al por menor ciertos útiles escolares, como cuadernos,plumas, lápices, borradores, etc.

Don Horacio Regalado pidió crédito a ciertos mayoristas y éstos le abrieron sus puertas. En basea la confianza que le otorgaron sus proveedores pudo surgir, ya que siempre demostró ser unapersona confiable y fiel cumplidora de sus obligaciones, dando prioridad a su negocio yreinvirtiendo todo el capital de trabajo en el giro de su negocio, hasta ser lo que hoy esCompañía Importadora Regalado S.A.(COMIRSA).

A fin de desarrollar sus actividades comerciales, la compañía importa mercadería desde Perú,México, Colombia y China, que luego comercializa en diversos puntos del país. Dentro de suportafolio de productos, destaca la importancia de las dos marcas principales, Artesco y Pelikan,las cuales representaron más de la mitad de las ventas de la compañía en el último año, y queevidenciaron una tendencia creciente en su importancia relativa. Cabe destacar que la empresamantiene un convenio con la compañía peruana Artesco S.A. para la venta de mercadería ydistribución de suministros de oficina, mediante el cual adquiere exclusividad no transferiblepara comercializar y distribuir los productos establecidos en catálogo en todo el territorioecuatoriano. Adicionalmente a las marcas previamente mencionadas, la empresa comercializatambién ciertas marcas de útiles como: Norma, 3M, Bic, Casio, Imation, Pegafan, etc.

Su principal línea de negocio tiene naturaleza cíclica, lo que genera fluctuaciones importantes ensus niveles de stock y endeudamiento en los meses de Octubre a Diciembre, previo a latemporada escolar en la región Costa, y en los meses de Mayo a Julio por e! régimen Sierra.

La mayor parte de las compras de COMIRSA se realizan a proveedores del exterior, de loscuales los 5 mayores representan 80% de este grupo, incluyendo los dos que le surten de sus dosmarcas más representativas. Entre los proveedores locales las compras se encuentran másdiversificadas en número, aunque en términos monetarios los ocho mayores representan pocomás de 60% de las compras locales. Las compras se programan de acuerdo a la naturalezaestacional de su negocio y considerando los productos de moda para los que se manejan grandesvolúmenes.

CERTIFICO que si presente ejemplar ~12'

el autorizado

FAMAYO-INSUASTtDirectora do AutoriióCión y Registro

Entre los principales clientes de COMIRSA se encuentran distribuidores regionales, almaceneslocales y autoservicios de cobertura nacional, que en conjunto le significan un importante gradode diversificación entre sus fuentes de ingresos, considerando que los 5 mayores clientesindividuales representaron apenas 15% del total de ventas del año 2011.

REGALADI M O K A

GRAN VARIEDAD Y CALIDAD EN UTItíS ESCOLARES, SUMINISTROS DE OFICINA &

norma

fólikan

yjRTESCO 3M

CASIO CQMNCTÜff imation

Humira Matriz (Próxima Apertura);Av. hidra Ayaro entre Km. 12 i/2 Via a Dauk-y

AY, F(0. Qtellana Mr. 8-1 Sotar 12.Malrin

C/iA; 730 y CulónTclft.: 253-1197- 2322253 / Fax íxt.20.

Sucurial:Parque Cctiloiflia '2 tccal 2S

c. DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES POLÍTICAS DE INVERSIONES__YFINANCIAMIENTO DE LOS ÚLTIMOS TRES AÑOS.

El financiamiento del crecimiento de COMIRSA lo ha venido logrando siempre a través decapital propio, las relaciones sólidas de crédito c¡ue le otorgan sus proveedores internacionales,pequeño financiamiento bancario y ahora busca financiamiento a través del Mercado de Valorescon su Primera Emisión de Obligaciones por US$ 2,000,000.00 dólares.

Como política de dividendos, el emisor mantiene los dividendos de los accionistas como reservapara volver a reinvertir en CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. (COMIRSA). Las políticasde inversiones de COMIRSA están orientadas principalmente hacia los Activos productivos, asícomo a la inversión en capacitación y el desarrollo su marca propia propia la cual le permiteincursionar en la distribución de suministros con su marca propia (correctores líquidos,bolígrafos, lapiceros, marcadores y tintas), a la cual impulsa y busca ampliar su posicionamiento.

CERTIFICO que 9! presente ejemplarautorizado -13-

d. DESCRIPCIÓN SUCINTA DE LAS PRINCIPALES ESTRATEGIAS DEDESARROLLO DE LOS ÚLTIMOS 3 AÑOS

CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. (COMIRSA) mantiene y evalúa constantemente losavances de las estrategias y cumplimiento de los objetivos del negocio establecidos en el corto,mediano y largo plazo; así como los planes de acción frente a procesos críticos y contingentes. Laorganización también mantiene un nivel ejecutivo debidamente calificado, con experiencia ensus funciones y con las responsabilidades asignadas. Todos los funcionarios vienen colaborandocon la empresa desde hace algunos años.

La principal estrategia de desarrollo de COMIRSA, ha sido fidelizar a los fabricantes de lasmarcas con las que trabajan. Gracias a las gestiones comerciales llevadas a cabo, ¡a empresa halogrado captar importantes clientes logrando con ello el incremento pleno de la utilización de sucapacidad operativa y por lo tanto de sus Ingresos Netos. Para finales este 2012, de acuerdo a laadministración se estima un nivel de ingresos cercanos a los US$ 1 3 millones.&

Una estrategia de desarrollo importante de mencionar, es la excelente relación que tiene elemisor con sus proveedores internacionales con los que se maneja mediante crédito directo, locual le da flexibilidad al momento de negociar con sus clientes.

Su crecimiento también ha sido originado por el crecimiento en Activos fijos, como un ejemplopodemos mencionar el nuevo y moderno edificio que está terminando de construir la compañíaen uno de los sectores de mayor crecimiento urbanístico en el cual centralizará sus operaciones.

e. EACTQRES. _ D£ RIESGO ASOCIADOSNEGOCIO Y CON LA OFERTA PÚBLICA

CON LA COMPAÑÍA, CON EL

El mayor riesgo gubernamental del negocio sería la disminución de los cupos de lasimportaciones. La empresa a lo largo de sus años de existencia no ha tenido pérdidas operativasen el giro de sus negocios. Además, mantiene un ambiente laboral sano y un elevado nivel deresponsabilidad social. La empresa no muestra evidencias que su posición relativa dentro de susector afecte su capacidad de pago.

Las empresas de la competencia legalmente establecidas en el Ecuador, cuentan con una largalista de productos disponibles para cubrir las diferentes necesidades de los segmentos a los queatienden; COMIRSA mitiga el riesgo fortaleciendo sus ventas mediante la oferta de productosdiversificados, ampliando su cobertura geográfica, manteniendo un stock permanente en susbodegas y destacándose por el alto nivel de servicio y atención inmediata en la distribución ycomercialización. En este punto cabe mencionar que la empresa no mantiene juicios pendientesen su contra.

fll :al presente>0uu CUi «t tulO(i¿odQ

de Componga cqn

No. N 9 iu/ci/l?>•j?-¿2

.-14.

)

HO. BLI'l'iD¡it.,,jrúde Auionzóción y h*g-»

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓNDATOS GENERALES

Junta General Extraordinaria dede Accionistas:

Fecha de Emisión:

Monto de la Emisión:

Plazo:

Unidad Monetaria de la Emisión:

No. y Valor Nominal de la Serie:

Clases de la Emisión:

Obligaciones:

Tasa de Interés:

Forma de Cálculo de la Tasade Interés:

Fecha a partir de la cual elTenedor gana Intereses:

Tipo de Garantía:

Sistema de Colocación:

Tipo de Emisión:

11 de Octubre de 2012.

Para fines del Mercado se considera fecha deemisión, a la fecha en que se realice la primeracolocación de la emisión o de cada uno de lostramos de esta.

USS 2,000,000.00

Cíase A: 1,800 días.Clase B: 2,160 días.

Dólares de los Estados Unidos de América.

La Serie será única, dividida en 2 Clases. Se formularánhasta 100 Títulos de US$ 20,000.00 c/u.

Clase A ó Clase BLa emisión será materializada o desmaterializadasegún la solicitud del inversionista al momento de

o

la colocación de los Títulos.No aplica para valores desmaterializados.

Las Obligaciones materializadas a emitirse serán AlPortador. En el caso de las desmaterializadas nocabe la emisión al Portador o a la Orden deacuerdo al literal d) del Artículo 164 de la LMV.

8% fija anual.

Base comercial 360/360: corresponde a años de360 días, 12 meses y 30 días cada mes.

Desde la colocación primaria de los títulos.

General.

Bursátil o Extrabursátil.

Materializada o desmaterializada según solicitud delo

inversionista.

Forma de Amortización y Plazos:CTTPICpque al presente ejemplar¡JL .j confuii.iiUuuooit el outotizadoporia-^Supff intcndwicia de Compañías con

,jón No. Í fo-^V - de \0/0l/f'2)

^

Amortización de capital e intereses: Semestral.

-15-

Característica de Amortizaciónde Cupones:

Agente Pagador:

Forma y Lugar de Pago:

Asesor Financiero:

Agente Colocador:

Contrato de Urderwritiiig:

•' pr*i*nit ,(tmp:ar

Clase A:Número de cupones capital e intereses: 10El capital y los intereses se pagarán cada cientoochenta (180) días. Los cupones correspondientesal capital y a los intereses no serán rcscatablcsanticipadamente. El cálculo de los intereses harásobre el saldo del capital insoluto. Cuando laemisión es materializada, cada cupón de capital espor USS 2,000.00. Cuando la emisión esdesmatcríalizada, se establecerá según solicitud delinversionista, dependiendo del monto colocado,manteniendo la misma forma de amortización.

Clase B:Número de cupones capital e intereses: 12El capital y los intereses se pagarán cada cientoochenta (180) días. Los cupones correspondientesal capital y a los intereses no serán rescatablesanticipadamente. El cálculo de los intereses harásobre el saldo del capital insoluto. Cuando laemisión es materializada, tendrá once (11) cuponesde capital por US$ 1,666.66 y un (1) cupón decapital por US$ 1,666.74. Cuando la emisión esdesmaterializada, se establecerá según solicitud delinversionista, dependiendo del monto colocado,manteniendo la misma forma de amortización.

CÍA. IMPORTADORA(COMIRSA)

REGALADO S.A.

Las Obligaciones en caso de emitirse materializadasserán pagadas en electivo en las oficinas delDECEVALE ubicadas en: a) Pichincha 334 yElizalde, Edificio El Comercio primer piso, enGuayaquil; ó b) Av. Amazonas No. 21-252 yCamón, Edificio Londres octavo piso, en Quito.En caso de ser desmaterializadas, serán pagadas porcompensación a través del DECEVALE en la cuentadel beneficiario.

Econ. Vicente Muñoz Scaldaferri.

Casa de Valores Advfin S.A.

No aplica.-16-

"IAMAVUivüí«íCtaráde.Awtociz-6c¡ón y Regisiro

REPRESENTANTE DE LOS OBLIGACIONISTASEstudio Jurídico Pandzic & Asociados S.A.

Dirección: Víctor Manuel Rendón # 401 y Córdova 8vo. Piso Oficina 1Telefax: (5934)2 303535E-mail: r.pandzic@pandzic.ec

RESUMEN DEL CONVENIO DE REPRESENTACIÓNComparecientes.- Comparecen a la celebración de convenio las siguientes partes:

a) La CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. (COMIRSA) debidamente representada por elSr. Luis Horacio Regalado Briones, en su calidad de Gerente General y Representante Legal de

la empresa; y,

b) El Estudio Jurídico Pandzic & Asociados S.A. debidamente representado por su Presidenta yrepresentante legal la señora Abogada Radmila Pandzic Arapov.

Por el convenio suscrito, el Estudio Jurídico Pandzic & Asociados S.A. acepta ser representante

de los futuros obligacionistas del emisor, acepta expresamente los términos de la escritura

pública de emisión y se compromete a actuar en bien y defensa de estos, tomando a su cargo la

defensa de los derechos e intereses que colectivamente les correspondan durante la vigencia de laemisión hasta su cancelación total y tendrá las siguientes facultades: solicitar la conformación de

un fondo de amortización; demandar a la emisora por el incumplimiento de las condicionesacordadas para la emisión; supervisar el cumplimiento de las condiciones de la emisión hasta la

redención de las obligaciones; asistir a los sorteos para el pago de amortización de lasobligaciones, de ser el caso; convocar a la asamblea de obligacionistas; examinar la contabilidad

o ode la emisora, otorgar los documentos o contratos que deben celebrarse con la emisora encumplimento de las disposiciones de la asamblea de obligacionistas; y realizar, cualquier otro

acto permitido por la Ley de Mercado de Valores y sus normas complementarias.

PROCEDIMIENTO DE RESCATES ANTICIPADOSLa Junta General Extraordinaria de Accionistas de CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A.

(COMIRSA) reunida el 11 de Octubre de 2012 resolvió que no existirán rescates anticipados delos cupones de capital ni los cupones de los intereses.

OBJETO Y DESTINO DE LOS RECURSOS A CAPTARLos recursos captados servirán en un cincuenta por ciento (50%) para cancelar pasivos de un

costo mayor o plazo menor y el cincuenta por ciento (50%) restante, para financiar parte del

capital de trabajo de la empresa.

CrFíTIF|COque 3l presente e|emp!arg< iü i,,j..fi,..iiiuuu con el autorizado -17-por iajfcp«fntafideiu¡ia_d_e Compartios con

»ón No.

Directuráds AuioriZuCión y

GARANTÍALas Obligaciones que se emitan, contarán con la garantía general del emisor, conforme lodispone el Artículo 162 de la Ley de Mercado de Valores. Por garantía general se entiende latotalidad de los activos no gravados cíe CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. (COMIRSA)que no estén afectados por una garantía específica, de conformidad con las normas que para elefecto lo determine la Codificación de Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional deValores y sus normas complementarias.

POLÍTICA DE ENDEUDAMIENTOPor decisión de la Junta General Extraordinaria de Accionistas de la compañía reunida el 11 deOctubre de 2012, se determinó que mientras esté vigente la presente Emisión de Obligaciones,la compañía limitará su endeudamiento de tal manera que no comprometa la relación de Activosestablecida en el Artículo 162 de la Ley de Mercado de Valores y sus normas complementarias;en defensa de los intereses de los Obligacionistas.

Adicionalmcnte, según lo dispone el literal f) del Artículo 164 de la Ley de Mercado de Valores,la CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. (COMIRSA) se compromete a mantener duranteel periodo de vigencia de esta Emisión un nivel de endeudamiento referente a los Pasivos afectosde intereses equivalente hasta el ochenta por ciento(80%) de los Activos de la empresa.

RESGUARDOSEsta emisión tendrá también en cuenta y cumplirá los resguardos establecidos en el Artículo 11 ,

Sección 1, Capítulo III, Subtítulo I, Título III de la Codificación de las Resoluciones expedidas

por el Consejo Nacional de Valores, que hace referencia a las disposiciones comunes a la Oferta

Pública de Valores. Así mismo la Junta General Extraordinaria de Accionistas de la compañía

reunida el 11 de Octubre de 2012, se compromete a mantener como resguardos a la emisión lo

siguiente:

a) Continuar manteniendo su política proactiva en cuanto a la comercialización y prudente

en cuanto al crecimiento, privilegiando a la eficiencia frente al volumen, todo esto con la

finalidad de preservar e! cumplimiento de su objeto social, y así poder cumplir con sus

clientes y sus acreedores de manera especial con los futuros compradores de sus

Obligaciones a Largo Plazo que emitirá la empresa en el Mercado de Valores;

b) No repartir dividendos mientras existan títulos valores obligaciones en mora, y;

c) Mantener la relación de los Activos libres de gravamen sobre obligaciones e circulación,

según lo establecido en el Artículo 13 Sección I, Capítulo I I I , Subtítulo I, Título III de la

Codificación de las Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores.

e|emp:ar

-18-

Directora de Au1oriz0ción y fteg¡s¡ro

CALIFICACIÓN DE RIESGOEl comité de calificación de la Calificadora de Riesgo Humphreys Sociedad Anónima reunido el13 de Noviembre de 2012, procedió a otorgar a los Títulos de la Primera Emisión de CÍA.IMPORTADORA REGALADO S.A. (COMIRSA) la categoría de "AA-"; cuyo valorcorresponde a los valores cuyos emisores y garantes tienen una muy buena capacidad del pago decapital e intereses, en los términos y plazos pactados, la cual se estima no se vería afectada enforma significativa ante posibles cambios en el emisor y su garante, en el sector al quepertenecen y en la economía en general.

(Ver extracto de calificación en la página siguiente).

—JW. BE-nPV' TftMffYQ INDUJO iitSfrectoradc Autoriz=.cfcn y Registro

-19-

CRH•wnn.M.....i....P»jMt.T.

RESUMEN DE LA CALIFICACIÓN INICIAL DE RIESGO DE LAEMISIÓN DE OBLIGACIONES DE Cia. Importadora REGALADO S.A.

A Noviembre de 2012

El Comité de Calificación de nuestra institución, en sesióndel 12 de Noviembre de 2012, en base al análisis realizadopor el departamento técnico, a partir de la informaciónfinanciera histórica auditada proporcionada por el emisor yel corte interno a Septiembre de 2012, ha resuelto asignar ala calificación cíe riesgo de la Emisión de Obligaciones deCia. Importadora REGALADO S.A. COMIRSA por hastaUS$2 millones, la categoría de riesgo "AA-", la misma quese define en:

AACorresponde a los valores cuyos emisores y garantes tienen unamuy buena capacidad de! pago de capital c intereses, en lostérminos \j plazos pactados, la cual se estima no se vería afectadaen fortna significativa ante posibles cambios en el emisor y sugarante, en el sector al que pertenecen \j en la economía en general.El signo menos (-) indicará que la calificación podría descenderhacia su categoría inmediata inferior.

Características de la emisiónEl programa de emisión de obligaciones objeto decalificación alcanza un monto de hasta US$2,000,000.00 (dosmillones de dólares de Estados Unidos de Norteamérica).

Las obligaciones a emitirse serán materializadas odesmaterializadas según solicitud del inversionista almomento de la colocación. La tasa de interés será del 8% fijoanual y tendrán las siguientes características:

Clase A: A un plazo de 1.800 días y contendrá 10cupones de capital e intereses.Clase B: A un plazo de 2.160 días y contendrá 12cupones de capital e intereses.

El pago de capital e intereses será semestral. Los cuponescorrespondientes al capital y a los intereses no seránrescatables anticipadamente.

La emisión ha sido estructurada con garantía general y losresguardos de ley.

Los recursos a obtenerse de la primera emisión de CÍAIMPORTADORA REGALADO S.A. COMIRSA sedispondrán en un 50% para cancelar pasivos de un costomayor o plazo menor y con el 50% de pasivos restantefinanciar parte del capital de trabajo de la empresa.

El Agente Pagador de las obligaciones será el propio emisor,quien procederá a realizar el pago a través del DepósitoCentralizado de Compensación y Liquidación De ValoresDECEVALE S.A.

El agente colocador es la Casa de Valores Advfin S.A. Elrepresentante de los obligacionistas es el Estudio JurídicoPandzic & Asociados S.A.

Garantías y Resguardos de la EmisiónLa emisión ha sido estructurada con Garantía Generalacorde a los términos señalados en la normativa legalvigente; por lo que el monto de los títulos por colocar esinferior al 80% del valor de los activos libres de todogravamen de la empresa, menos los activos diferidos y enlitigio/ así como los derechos fiduciarios de fideicomisos degarantía en los que el emisor sea constituyente ybeneficiario. De acuerdo a la información proporcionadapor el emisor a Septiembre del 2012, posee activos libres degravamen que permiten un cupo de emisión holgado.

La emisión presenta los resguardos previstos en el artículo11, Capítulo III del Subtítulo 1 del Título 111 de lacodificación del Consejo Nacional de Valores consistentesen: i) Determinar las medidas orientadas a preservar elcumplimiento del objeto social del emisor, tendientes agarantizar el pago de las obligaciones a los inversionistas;ii) No repartir dividendos mientras estén en mora lasobligaciones y iii) Mantener la relación de obligaciones encirculación sobre los activos libres de gravamen.

Para preservar el cumplimiento de su objeto social, y asípoder cumplir con sus clientes y sus acreedores de maneraespecial con los futuros compradores de las obligaciones delargo plazo, el emisor se compromete a mantener supolítica proactiva en cuanto a la comercialización yprudente en cuanto al crecimiento, privilegiando a laeficiencia frente al volumen.

Adicionalmente el emisor se compromete a mantener comopolítica de endeudamiento durante la vigencia de la emisiónde obligaciones un nivel de endeudamiento referente a lospasivos afectos de pago de intereses equivalente hasta el80% de sus activos.

Factores considerados para ¡a Calificación:Para la presente calificación de riesgo, el emisor haproporcionado entre otros requerimientos de informaciónde la Calificadora, lo siguiente: Estados Financierosauditados desde el 2009 al 2011 preparados bajo la NormasEcuatorianas de Contabilidad (NEC), y los cortes internos al1 de Enero de 2012 y 30 de Septiembre de 2012, preparadosde acuerdo a las Normas Internacionales de InformaciónFinanciera (NIIF); Detalle de activos libres de Gravámenes;etc. Los estados financieros al 2010 y 2011 fueron auditadospor MRMoores Cia. Ltda., con número de registro SC-RNAE-2 No. 676 e indican en su opinión que los estados

<U? >' {Wienlfr ejemplar.ti - ..l.iJwvt .)( ,1 ti

1-3

POrJa8üpfr(ni9f)íffluÍ9f. Ji

ttV TAf5t*YO INSUASTt—¡rectoró de AuioriZoción y

Corripoñioscon -20-MitiNm4«i.V/|<fH<luin Orrantia, Edificio Executive Center Piso 3 Glicina 311

O Fax 2158620 - Email: administracion@crh.com.ee - Guayaquil -Ecuador

financieros presentan razó\áM6iliente __ la-;X^i£uaciónfinanciera de la compañía, y rrfcq¿VQ^^ú^ Ms/estadosfinancieros se prepararon en ba$e-~ft^rlás NormasEcuatorianas de Contabilidad. Los estados financieros al2009 fueron auditados por Audipac 5.A., con número deregistro SC-RNAE-2 No. 502 e indican en su opinión que losestados financieros presentan razonablemente la situaciónfinanciera de la compañía.

En consecuencia, se verificó que la Institución presentainformación válida, suficiente y representativa para losúltimos tres ejercicios anuales, sin que se encuentrensituaciones que impidan la aplicación normal de losprocedimientos de calificación.

Cabe resaltar que la calificación otorgada está basada en Itiinformación proporcionada por el Emisor para el efecto, la cualdebe cumplir con los requerimientos exigidos por la normativalegal, siendo el Emisor responsable de que la documentaciónentregada a la Calificadora sea idéntica a la presentada ante elorganismo de control. A su vez, el Emisor se hace responsable deentregar a ¡a Calificadora la documentación legal debidamenteaprobada por ¡a Superintendencia ¡le Compañías que acredite ¡nautorización dada por ésta, sin perjuicio de que cualquierdiferencia entre la información evaluada por la Calificadora y lapresentada al ente de control pueda ser -una vez comunicada a laCalificadora- conocida y analizada por ésta en un nuevo Comité deCalificación.

Una vez que se verificó que la información cumple con losparámetros de validez, suficiencia y reprcsentatividadacorde a la metodología interna de la Calificadora; y que elemisor tiene capacidad para cumplir sus gastos financierosvigentes, se procedió con ¡a aplicación normal de losprocedimientos de calificación.

Breve Información del EmisorEl origen de la empresa emisora fue como negocio familiarde venta al por menor de útiles escolares (cuadernos,plumas, lápices, borradores, etc.), a cargo de su fundador,Sr. Horacio Regalado Briones -quien en sus inicios habíalaborado como agente vendedor de una librería- y su esposaSra. Celeste Landázuri. A partir de! crédito que recibió deciertos mayoristas, el negocio surgió y con la política dereinvertir todo el capital de trabajo en el giro de su negocioéste evolucionó en lo que hoy es Compañía ImportadoraRegalado COMíRSA S.A., con ventas anuales por US$11.3millones en el año 2011, una utilidad antes de impuestos deUS$354 mil y con una plantilla de 89 trabajadores.

La compañía fue constituida en agosto de 2001 en la ciudadde Guayaquil y mantiene como actividad principal lacomercialización al por mayor y menor de útiles escolares,tintas, equipos de oficina manuales y electrónicos y todotipo de suministros necesarios para uso de oficina. Sudomicilio y principal área de negocios se encuentra en laciudad de Guayaquil, en cuya zona central se halla su

oficina principal; cuenta con puntos de venta ubicados en elcentro de la ciudad y en el centro comercial ParqueCalifornia 2 del sector norte, además de 2 bodegas dedistribución de mercaderías en las zonas central y sur deGuayaquil. Por la expansión que ha tenido el negocio, lacompañía adquirió a fines del año 2011 terrenos en lalotización industrial Inmaconsa para el traslado de susoperaciones administrativas y de logística.A fin de desarrollar sus actividades comerciales, lacompañía importa mercadería desde Perú, México,Colombia y China, que luego comercializa en diversospuntos del país. Dentro de su portafolio de productos,destaca la importancia de las dos marcas principales,Artesco y Pelikan, las cuales representaron más de la mitadde las ventas de la compañía en el último año, y queevidenciaron una tendencia creciente en su importanciarelativa. Cabe destacar que Comirsa mantiene un conveniocon la compañía peruana Artesco S.A. para la venta demercadería y dish-ibución de suministros de oficina,mediante el cual adquiere exclusividad no transferible paracomercializar y distr ibuir los productos establecidos encatálogo en todo el territorio ecuatoriano. De esta forma, lasventas de la compañía por marca mostraron la siguientecomposición en el año 2011.

Adicional mente, la empresa ha registrado debidamente laentidad oficial IEPI la marca propia "Passola , la cual lepermite incursionar en la distribución de suministros con sumarca propia (correctores líquidos, bolígrafos, lapiceros,marcadores y tintas), a la cual impulsa y busca ampliar suposicionamiento.

Calificación Final del InstrumentoPese a las medidas tomadas tendiente a un mayor controlde la balanza comercial, no se espera una afectaciónimportante en el nivel de consumo de la poblaciónecuatoriana. De ahí que si bien cabe esperarse para el cierredel 2012 una desaceleración de la economía ecuatoriana,dado que el PIB proyectado es cercano al 5%, mismo que alcierre del 2011 bordeaba el 8%; no se espera una reduccióndel consumo sino del ritmo de crecimiento del mismo.Situación similar se espera en el sector comercial en el queparticipa el emisor en su calidad de distribuidor deproductos de papelería cuya expansión geográficaconstituye un atenuante al riesgo ya señalado.

Los ingresos acumulados por la empresa a Diciembre del2011, fueron de US$11.26 millones, mientras que aseptiembre del 2012 ascienden a US$11.13 millones, lo quejunto a las ventas del último trimestre de acuerdo a losciclos de venta del emisor permitiría que ios ingresos alcierre del 2012 superen los alcanzados en el año anterior.

El costo ponderado de los productos vendidos por laempresa reporta un promedio de 78.28% sobre ingresos, entanto que los gastos de administración y ventas se

2 - 3C""n.T¡RC;Oque al presente ejemprar

QutQd¿acio

ii Tanca (Vlarcngo y Joaquín Orrantia, Edificio Executivc Center Piso 3 Oficina 31 1-2 158422-2 158230 Fax 2158620 - Email: administracioii@crh.com.ec - Guayaquil Ecuador

_Directora de Auiorízótión y

encuentran en 5.17% y 12.04%, luego de ¡o cual la operacióndel negocio alcanza un margen operativo de 4.51%. Con unmonto de activos de US$6.7 millones que cuentan con unarentabilidad de 13.63%, el emisor está en capacidad degenerar al momento un monto de flujo de efectivo cercanoal millón de dólares por periodo.

Considerando el monto de la emisión por emitir, luego de lacolocación de los títulos, la estructura de capital de laempresa estará compuesta por US$2.8 millones de deudafinanciera y US$1.6 millones de inversión patrimonial, locual muestro una relación de 1.79 entre ambas fuentes defondos, relación que crece con relación a su histórico por elincremento del nivel de endeudamiento que a la fecha,luego de la emisión objeto de análisis es el más alto que hatenido. Los pasivos con costo que en su mayor parte (82%)eran de corto plazo, pasaran en un porcentaje similar a serde largo plazo producto de la emisión de obligaciones, loscuales financian en un 30.7% el monto total de activos (antesde la emisión 22%). Se observa debido calce entre los flujosde ingreso y egreso a lo largo del periodo de vigencia de laemisión.

La emisión de obligaciones ha sido estructurada congarantía general, es decir que está respalda con los activoslibres de gravamen de la empresa y los resguardos exigidospor-Ia Ley de Mercado de Valores, su reglamento y lasresoluciones del Consejo Nacional de Valores. La emisióncuenta además de un resguardo adicional consistente enmantener su política de endeudamiento referente a lospasivos afectos de pago de intereses equivalente hasta el80% de sus activos.

La experiencia de los administradores, como una de lascaracterísticas cualitativas que tiene, le ha permitido alemisor crecer en ventas en los últimos años, y generar un

flujo creciente con el cual ha podido cubrir el pago de susobligaciones financieras, entre las que se encuentra laemisión de obligaciones objeto de análisis; a ello se suma laexpansión geográfica en la que se encuentra inmerso y lacapacidad de compra de la población ecuatoriana. Todo locual fue considerado para que el Comité de Calificación, sepronuncie por asignar a la primera emisión Obligaciones deCia. Importadora REGALADO S.A. COMIRSA por hastaUS$2 millones, la categoría de riesgo " AA-".

Dando cumplimiento a lo dispuesto en el artículo 190 de la Ley deMercado de Valores, a nombre de la Calificadora de RiesgoHumphreys S. A., y en mi condición de representante legal de ¡tiempresa, declaro bajo juramento que ni la calificadora de riesgo, nisus administradores, miembros del Comité de Calificado}!,empleados en d ámbito profesional, ni los accionistas, seencuentran incursos en ninguna de las causales previstas en losliterales del mencionado artículo.

Además, cabe destacar ijue la calificación otorgada por laCalificadora a la Amisión de Obligaciones de CÍA.IMPORTADORA REGALADO S.A. COMIRSA no implicarecomendación para comprar, vender o mantener un valor, niimplica una garantía de pago del mismo, ni estabilidad de suprecio, sino una evaluación sobre el riesgo involucrado en éste.

Ec. Cristina NeiraPresidenteNoviembre 2012

CERTIFICO qu* *' pr«s«nte «{ampiar3 - 3

-22-• s. * Av,.JuanJ'anca Marcngo y Joaquín Orrantia, Edificio Executive Cenler Piso 3 Oficina 311

2158422-2158230 Fax 2158620 - Email: administracion(£!crli.com.ec - Guayaquil - Ecuador

Directora de Aulorizc-ción y

t

REGALADOM f o n

ESTADOS FINANCIEROS INTERNOS

CÍA, IMPORTADORA REGALADO S.A. (COMIRSA)Al 30 de Septiembre de 2012

1:11 miles de dubn;,-; di.- los li.st.itins l in id i i s de América

ACTIVOActivo CorrienteEfectivo y Equivalente de EfectivoDocumentos y Cuentas Por CobrarInventariosSeguros y Otros Pagos AnticipadosActivo por Impuesto CorrienteOtros Activos CorrientesTotal Activo Corriente

Activo Fijo

Otros Activos No Corrientes

TOTAL DE ACTIVOS'

18-1648,423.282.568,682.720.759,04

4,353,30186.891,43

2.665,916,381.886,78

1.824.053,61

1.103,79

1T207.044.19'

PASIVO .V PATRIMONIO.Pasivo CorrienteCuentas y documentos por PagarTotal Pasivo Corriente

Pasivo a Largo PU'/o

TOTAL PASIVO

PATRIMONIOCapital SocialAportes Futuras CapitalizacionesReservasResultados AcumuladosUt i l i dad del Ejercicio ActualTotal Patrimonio

TOTAL PASIVO Y P A T R I M O N I O

n o/ r\ -ju v

Sr, H 01*3 c¡£VKu gala do BrionesGerúnW'Gtmeral

CERTIFICO que al présenle efempíarQL .j .i..fc. ..huuu con el o Jtoi lüodo.

porJerSúperintonifencia

6.278.022,456.278,022,45

353.883.36

6.631.905,81

210.000,0040.520,00

522,165,77317.190.7948S.26i.82

1.575.138,38

7007,044,19

Matriz: Chite #730 y ColónTelfc 2-3222537 2-534197Casilla Posta): 09-01-7661

Directora de Auioriz&cióri y Hegisiro

V »l MMM ^BI^T( mr^fi ^WW*B ^^ ^^^^

o n T

ESTADOS FINANCIEROS INTERNOSCÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A, (COMÍRSA)

Al 30 de Septiembre de 2012

INGRESOSVenta de Bienes

[-J Descuento en Ventas(-) Devolución en Ventas[-) Otras Rebajas Comerciales

12.818.903,46-1/151.517,96

-237.160,11-1.465,32

! 1.128.760,07

Rendimientos Financieros 1.91,43

Otros Ingresos

TOTAL INGRESOS /£/.<?"

GASTOSCosto de VentasGasto de VentasGastos AdministrativosGastos FinancierosTotal Gastos

UTILIDAD DEL EJERCICIO

4.784,70

11,133.736,20

8.836.631,971.098.370,37

574,332,34139139.7

10.648.474,38

485.261,82"

Sr. Horacio R^gnkicTo Bríoncs''*-"' Geix'hre.Gcneral

al prasent* •Jtmp'ariü^u UOli «i o J toncado

por iq

CPA ííardna Rus.so Vera

triz: Chile #730 y Colón¡3/2-5341971:09-01-7

AN

ÁL

ISI S

VE

RT

ICA

L Y

HO

RIZ

ON

TA

L D

E E

ST

AD

OS

FIN

AN

CIE

RO

S

CÍA

. IM

PO

RT

AD

OR

A R

EG

AL

AD

O S

.A (

CO

MIR

SA)

(exp

resa

dos

en m

iles

de

dól

ares

de

los

Est

ados

Un

idos

de

Am

éric

a)

DF

S

IT

UA

CI

ÓN

F

IN

AN

CI

ER

A

2009

gc|

lW)S

CO

RR

IEN

TES

-Í^EF

£CT¥

VO Y

EQUI

VALE

NTE D

E EFE

CUj

CUE

NTAS

POR

COB

RAR,

NETO

INVE

NTAR

IOS

SEGU

ROS P

AGAD

OS PO

R ANT

ICIPA

DO _

Tot

al A

ctiv

os C

orri

ente

s

AC

TIV

OS

NO

CO

RR

IEN

TES

AC

TIV

O F

IJO

S, N

ETO

OTR

OS

AC

TIV

OS

Tot

al A

ctiv

os n

o C

orri

ente

s

TO

TA

L A

CT

IVO

S ~

PASI

VO

SPA

SIV

O C

OR

RIE

NT

EO

BLI

GA

CIO

NES

FIN

AN

CIE

RA

S A C

OR

CU

ENTA

S PO

R P

AG

AR

GA

STO

S A

CU

MU

LAD

OS

POR

PAG

AR

Tot

al P

asiv

o C

orri

ente

PASI

VO

NO

CO

RR

IEN

TE

OB

LIG

AC

ION

ES F

INA

NC

IER

AS

A L

AR

(R

ESER

VA

PA

RA

JU

BIL

AC

IÓN

PAT

RO

^T

otal

Pas

ivo

No

Cor

rien

te

TO

TA

L P

ASI

VO

S ~_

PAT

RIM

ON

IOC

API

TAL

SOC

IAL

API

APO

RTE

PA

RA

FU

TUR

O A

UM

ENT

RES

ERV

A L

EGA

LR

ESER

VA

FA

CU

LTA

TIV

AR

ESER

VA

PO

R R

EVA

LOR

IZA

CIO

NU

TILI

DA

DES

RET

ENID

AS

RES

ULT

AD

O E

JER

CIC

IO A

CTU

AL

Tot

al P

atri

mon

io

*• T

OT

AL

PA

SIV

O Y

PA

TR

IMO

NIO

"

2,86

7,37

2.71

814,

828.

9812

,024

.48

826,

853.

46

3,6

94

,22

6.1

7

0.00

2,61

4,84

5.62

0.00

2,61

4,84

5.62

148,

423.

930.

0014

8,42

3.93

2,7

63

,26

9.5

5

210,

000.

0020

,259

.68

45,1

10.7

620

5,27

5.99

229,

941.

200.

0022

0,36

8.99

930,

956.

62

3.69

4,22

6.17

2010

3,22

0,15

2.00

904,

603.

0089

4.00

905,

497.

00

4,12

5,64

9.00

527,

729.

002,

060,

208.

0096

,469

.00

2,68

4,40

6.00

443,

437.

000.

0044

3,43

7.00

3,1

27

,84

3.0

0

210,

000.

0020

,260

.00

73,8

33.0

025

5,27

6.00

229,

941.

0020

8,49

6.00

Q.QQ

997,8

06.0

0

4,12

5,64

9.00

'

2011

3,99

4,27

0.00

1,01

5,91

2.00

905.

001,

016,

817.

00

5,01

1,08

7.00

893,

534.

002,

385,

227.

0094

,877

.00

3,37

3,63

8.00

434,

003.

0022

,597

.00

456,

600.

00

3,8

30

,23

8.0

0

210,

000,

0040

,520

.00

75,7

58.0

021

6,46

7,00

229,

941.

0040

8,16

3.00

Q.QO

1,18

0,84

9.00

5.0

11,0

87.0

^

AN

ÁL

ISIS

VE

RT

ICA

L V

aria

ción

2009

20

10

2011

77.6

2%

22.0

6%0.

33%

22.3

8%

10

0.0

0%

0.00

%70

.78%

0.00

%70

.78%

4.02

%0.

00%

4.02

%

74.8

0%

5.68

%0.

55%

1.22

%5.

56%

6.22

%0.

00%

5.97

%25

.20%

100.

00%

78.0

5%

21.9

3%0.

02%

21.9

5%

100.

00%

12.7

9%49

.94%

2.34

%65

.07%

10.7

5%0.

00%

10.7

5%

75.8

1%

5.09

%0.

49%

1.79

%6.

19%

5.57

%5.

05%

0.00

%24

.19%

10

0.0

0%

AN

ÁL

ISIS

HO

RIZ

ON

TA

L

2010/2

009

2011/2

010

1.25

%32

.54%

45.8

7%0.

05%

79.7

1%

20.2

7%0.

02%

20.2

9%

100.0

0%

17.8

3%47

.60%

1.89

%67

.32%

8.66

%0.

45%

9.11

%

76.4

4%

4.19

%0.

81%

1.51

%4.

32%

4.59

%8.

15%

0.00

%23.5

6%

100.

00%

-14.

16%

1.51

%22

.31%

-4.8

6%12

.30%

11.0

2%-9

2.57

%9.

51%

11.6

8%

0.00

%-2

1.21

%0.

00%

2.66

%

198.

76%

0.00

%19

8.76

%

13.1

9%

0.00

%0.

00%

63.6

7%0.

00%

0.00

%0.

00%

-100

.00%

7.18

%

11.6

8%

-22.

37%

34.9

4%20

.17%

-87.

28%

24.0

4%

12.3

0%1.

23%

12.2

9%

21.4

6%

69.3

2%15

.78%

-1.6

5%25

.68%

-2.1

3%0.

00%

2.97

%

22.4

6%

0.00

%10

0.00

%0.

00%

-15.

20%

0.00

%95

.77%

0.00

%18

.34%

21.4

6%

_r~,

a

-

\«N

TA

S L

OC

AL

ES,

NE

TA

S"""

L ró

rr

3.0

" g

o(1

í CO

STO

DE

VEN

TAS

' °

UTI

LID

AD

BR

UT

A

GA

STO

S O

PER

AC

ION

AL

ES

GA

STO

S D

E V

EN

TA

GA

STO

S D

E A

DM

INIS

TR

AC

IÓN

TO

TA

L G

AST

OS

OPE

RA

CIO

NA

LE

S

UT

ILID

AD

OPE

RA

CIO

NA

L

[+]

OTR

OS

ING

RE

SOS

[O

GA

STO

S FI

NA

NC

IER

OS

[-}

OTR

OS

GA

STO

S, N

ET

OS

TOTA

L

Uti

lidad

Ant

es d

e P

arti

cip

ació

n a

Tra

baja

dore

s e

Imp

ues

to a

la

(-)

15%

PA

RT

ICIP

AC

IÓN

TR

AB

AJA

DO

RE

S

24%

Y 2

5%

IMPU

EST

O A

LA

RE

NT

A

UT

ILID

AD

NE

TA

AN

ÁL

ISIS

VE

RT

ICA

L Y

HO

RIZ

ON

TA

L D

E E

ST

AD

OS

FIN

AN

CIE

RO

SC

ÍA. I

MP

OR

TA

DO

RA

RE

GA

LA

DO

S.A

(CO

MIR

SA)

(exp

resa

dos

en m

iles

de

dó

lare

s de

los

Est

ados

Uni

dos d

e A

mér

ica)

INT

EG

RA

L

AN

ÁLI

SIS

VE

RT

ICA

L V

aria

ción

20

09

9,14

7,23

4.51

7,27

8,17

4.28

1,86

9,06

0.23

1,03

1,97

9.27

507,

253.

71

1,5

39,2

32.9

8

329,8

27.2

5

PER

AC

ION

AL

ES

19,3

02.7

5

125,

277.

57

3,48

3.44

[109

,458

.26]

220,

368.

99

AD

OR

ES

A L

A R

EN

TA

TA

220,3

68.9

9

2010

20

11

; 2

00

9

2010

20

11

10,1

14,7

86.0

0

11,2

60,8

60.0

0 10

0.00

%

100.

000%

10

0.00

0%

7,80

6,38

5.00

8,

812,

267.

00

79.5

7%

77.1

78%

78

.256

%

2,30

8,40

1.00

2,

448,

593.

00

20

.43

%

22.8

2%

21

.74%

1,32

1,21

5.00

1,

483,

743.

00

11.2

8%

13.0

6%

13.1

8%

554,

120.

00

549,

200.

00

5.5

5%

5.

48%

4.8

8%

1,8

75,3

35.0

0

2,0

32,9

43.0

0

16.8

3%

18.5

4%

18.0

5%

433,0

66.0

0

415,

650.

00

3.61

%

4.28

%

3.69

%

2,11

5.00

50

,436

.00

0.21

%

0.0

2%

0.4

5%

124,

886.

00

108,

935.

00

1.37

%

1.23

%

0.9

7%

20,5

83.0

0 3,

059.

00

0.0

4%

0

.20

%

0.0

3%

[143

,354

.00]

[6

1,55

8.00

] -1

.20%

-1

.42%

-0

.55%

289,

712.

00

354,0

92.0

0

2.41

%

2.86

%

3.14

%

43,4

57.0

0 53

,114

.00

0.0

0%

0

.43

%

0.4

7%

246,

255.

00

300,

978.

00

0.0

0%

2.

43%

2

.67

%

80,5

51.0

0 79

,126

.00

0.0

0%

0

.80

%

0.7

0%

165,

704.

00

221,

852.

00

2.41

%

1.64

%

1.97

%

5:

i&''*

V-:

•-'=

^j*

p £

±\•

í-

N^O

^^V

^'

AN

ÁU

STSH

OR

IZO

NT

AL

2009/2

008

2010/2

009

10.5

8%

7.26

%

23.5

1%

28.0

3%

9.24

%

21.8

4%

31.3

0%

-89.

04%

-0.3

1%

490.

88%

30.9

7%

31.4

7%

0.00

%

0.00

%

0.00

%

-24.

81%

11.3

3%

12.8

9%

6.07

%

12.3

0%

-0.8

9%

8.40

%

-4.0

2%

2284

.68%

-12.

77%

-85.

14%

-57.

06%

22

.22

%

22.2

2%

22

.22

%

-1.7

7%

33.8

8%

<=>>

^

ÍNDICES FINANCIEROSCÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. (COMIRSA)

Al 30 de Septiembre de 2012(expresados en miles de dólares de los Estados Unidos de América)

2009 2010 2011 30/Sep/12

CAPITAL DE TRABAJO (US$)

PRUEBA ACIDA

ÍNDICE DE L I Q U I D E Z

ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO

RENTABILIDAD: Margen de Utilidad Neta

% COSTO DE VENTAS / VENTAS

% MARGEN BRUTO / VENTAS

% GASTOS / VENTAS

% MARGEN OPERACIONAL / VENTAS

UTILIDAD NETA POR ACCIÓN

ROTACIÓN DE CARTERA (días)

VOLUMEN DE VENTAS (US$)

COSTOS FIJOS [US$J

GASTOS VARIABLES (US$)

252,527

0.50

1.10

2.97

2.41%

79.6%

20.4%

16.8%

2.41%

1.05

47.50

9,147,234.51

7,278,174.28

1,539,232.98

535,746

0.49

1.20

3.13

1.64%

77.2%

22.8%

18.5%

2.86%

0.79

43.61

10,114,786.00

7,806,385.00

1,875,335.00

620,632

0.50

1.18

3.24

1.97%

78.3%

21.7%

18.1%

3.14%

1.06

52.86

11,260,860.00

8,812,267.00

2,032,943.00

103,864

0.55

1.02

4.21

4.36%

79.4%

20.6%

15.0%

4.36%

2.31

107.75

11,128,760.07

8,836,631.97

1,672,702.71

Nota:

Datos de los años 2009 al 2011, tomados de los Balances Auditados.Datos de Septiembre de 2012, tomados de las cifras internas.

SSV/.

CERTIFICO qu« *i pwstotftautorizado,

Resolución No

^>

-27-

REGALADO

./«?/<' r*-_íi£U i ^'i?IA :: -

V^/V '- ,- - v,,-~- : '.'-'• ',/í

^^SoiVV>>'

ACTIVOS PRODUCTIVOS E IMPRODUCTIVOS.con indicación de Jas inversiones. Adquisiciones y Enajenaciones de importancia

CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. (COMÍRSA)Al 30 cíe Septiembre de 2012

{lístpresaiios c-ii miles de tiñbrt-s tk- lus Estados Unidos de Amí-ricu)//

o

Efectivo y Equivalente de Efectivo

Documentos y Cuentas Por Cobrar

Inventarios

Seguros y Otros Pagos Anticipados

Activo por impuesto Corriente

Otros Activos Corrientes

Activo Fijo

Otros Activos No Corrientes

TOTAL ACUMULADO

184.648

3.282.569

2,720.759

4,353

186.891

¿.666

1. 824.054

1. 10-1

8.207.044

La compañía considera que la totalidad ik1 sus Activas son productivos.

CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. [ C Ü M i R S A ] , por política no m.uuiene Act ivus iniproduLtivos.Todos los equipos de cómputo, n i a q n i í i n r i a y muHiUís lio u f i c i i t a son unidos hasta (¡ut1 su vida ú t i lse cumpla y nos preocupamos de que ésta <ea mayor a su vida contable?. Cuando r ' inahncntequedan inservibles y obsoletos son dados de ba ja y pi-orcdcmos con su venta.

Según lo dispuesto en el numeral 5.2 del Artículo 12, Sección E, Capítulo I I I , Subt í tu lo 1, Título !llde la Codificación dy Resoluciones expedidas por e] Consejo Nadonai de Valores, la compañía CÍA.IMPORTADORA REGALADO S.A. (COMIRSA), no ha efectuado enajenación a lguna de sus Activosdurante el presente ejercicio económico.

CPA Lbreria Russo VeraContadora General

fteg;s;ro

• • •

»OSF]CÍA, IMPORTADORA REGALADO S.A. (COMIRSA;

La CÍA. IMPORTADORA REGALADO Spresente, tiene el sigisiente detalle de Activos:

TOTAL ACTIVOS 8.207.0'14/I9

M ACTIVOS GRAVADOS 2.063.973,20

80% ACTIVOS LIBRES DE GRAVAMEN 4,914.456,79

{-) ACTIVOS DÍFEI

(-)ACTEVOSEN LITIGIO

[-} DERECHOS FÍDUC1ARÍ

4.914.456,79

COque si presente ejemplar_„..&......uu*oo.¡ el cuioiizodo

deCornpomascon

CPA.Lpreira Rysso VeiContadora General

El ahajn firmanu\. LUÍS HORACIO UlXíAKADO BRiONKS, en sucalidad ile GERENTS'.' GKNEHAL - por lo tamo Rrpix'Ncntants.' ie^a dr la

CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. (COM1RSA). declara bajojunum-nto, bajo las responsabilidades rstabU-udas i.-n < ¡ i Xui iU-ral ( f i í t - 3Artículo r¿ dt: a Sección i del C 'apí iu lo I! 1 d;-l SuhtUulo i drl Tímln j [ I do Ki(.'ixhficactoíi dr hi.s Kí.-si)]iK'i0iK'S r\j>í'iJidas ] x t r el C'onNuin Nanonal dfValoi'cfi (Nú. CNV-oO.^-L^'l'Jj cim; la iisíbrsnación roiurnida rn t-.sti: Prosjxvmd'.: Oftrrra Púhli^a de a Primera Emisión (i<> Obligaciones, es fick'di^na realy conipk'ta. haciendo rspceutl mención qüi-, su aprobación n^ inipliL-n, de parirde ín Supt-ríntenílnuria ilt- t'onipañías, ni dr los nííi/inbros del CnnsrjoNiU'íoíial de X'alnres, ríxxnni'íü.íaciiiíi de la sij^cnpru^n o ;Klt¡uiíi¡t'i<'}n Jevaloivs, ni prormiK'iamu'iHiM^n M-nudtí alirnno sobre M; precio, la so!\rneia de

RS.i

6 EHE

al presente ejemplar(JU-. -u uu>tfu>iiiiüUu cotí el autorizadoDOHaíüperiaUmilBnew e Compañías con

Resolución No. 1 Wde /0/3</í3

Directora de Autorización y Registro

& asocií

Ab. Radmiia Pandzic Arapov de Pita, por ios derechos que represento del Eí

JURÍDICO PANDZIC & ASOCIADOS S,A,, en mi calidad de Presidenta, de

conformidad con io estipulado en el numeral 4.16f del Art. 12, de la Sección I, del

Capitulo III, Subtítulo I, Título ÍIÍ de !a Codificación de las Resoluciones Expedidas

por el Consejo Nacional de Valores, declaro bajo juramento, que mi representada ia

compañía ESTUDIO JURÍDICO PANDZIC & ASOCIADOS S.A., no está incurso

en las prohibiciones del artículo 165 de la Ley de Mercado de Valores y Art.3 de la

Sección I, de¡ Capítulo V, Subtítulo IV, Título II de la Codificación de las Resoluciones

Expedidas por el Consejo Nacional de Valores, respecto de la emisión de obligaciones

que efectúa ía compañía CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. (COMIRSA).

Guayaquil, noviembre 1 del 2012,

p, ESTUDIO JURÍDICO

^~-**H, i' -" >

%ÍÜ(,

Ab- Radmiia Pandzíc

Presidenta

CERTIFICO que al presente ejemplar

QL—ju vtuttfuutiüuu con el autori2odo

por la SupejintentíenctideCornpañi.JScon

No.

i. \\n M!¡ \u £ ímffivn, ]=',(

CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. CQM1RSA

ESTADOS FINANCIEROS POR LOS AÑOS TERMINADOSEL 31 DE DICIEMBRE DEL 2011 Y 2010

CON EL INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

CERTIFICO que si presente ejemprarOí u >-o..fu. niiUuu uon el Gütori2odo

por MStíBriflland^ojComponías con

cjurs de Autorización y hegisiro

-32-

CÍA. IMPORTADORA REGALADO 5.A. COMIRSA

ESTADOS FINANCIEROSPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2011 Y 2010

ÍNDICE

Informe de los Auditores Independientes

Balances generales

Estados de resultados

Estados de evolución del patrimonio de los Accionistas

Estados de flujos de efectivo

Notas a los estados financieros

Abreviaturas usad_as:

US$.

NEC

NIC

NIIF

NIAA

SRI

- Dólares de Estados Unidos de América

- Normas Ecuatorianas de Contabilidad

- Normas internacionales de Contabilidad

- Normas Internacionales de Información Financiera

- Normas Internacionales de Auditoria y Aseguramiento

- Servicio de Rentas Internas

Páginas No.

3 - 4

5

6

7

8 - 9

10-21

COMIRSA - Cfa. Importadora Regalado S.A. Comirsa

al pntent* t|«mp!orQL -a «J.,fl_. ..düüu <JOH fll QgtQi izado

por lo SuperitifarHlenGia de Companios conNo.

de Autorización y Re9is!ro

-33-

mre _ .7*£fc?

Edificio intíuaufo Av Quito 806 y 9 de Octubre

P'so 5 - Oficina 501 - 503 • Casilla: 09-01-9453Telfs. (593-4) 2296281 ,' 2280159Feíefax: (b93-4) 22969 !2e-maíl ¡nrieci.iador@teiconet.ne!Guayaquil - tcuador

Edificio Proinco Calisto Av. Amazonas y RoblesPiso 8 - Oficina 812Tele fax: {593-2) 2239808 / 2239809e-rnaii- mn _ecuadoc@telconeí.ne[Quito - Ecuador

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los Accionistas deCÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A, COMIRSA

Introducción:

Hemos auditado los balances generales adjuntos de CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A.COM1RSA. al 31 de diciembre del 2011 y 2010 y ios correspondientes estados de resultados,de evolución del patrimonio de los accionistas y de flujos de efectivo por los años terminados'en esas fechas, asi como el resumen de las principales políticas contables y otras notasexplicativas a los estados financieros.

Responsabilidad de la Administración sobre los Estados Financieros:

La Administración de CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. COM1RSA., es responsable dela preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con NormasEcuatorianas de Contabilidad. Esta responsabilidad incluye: diseñar, impíementar y mantenerel control interno pertinente en ¡a preparación y presentación razonable de los estadosfinancieros para que estén libres de errores importantes, ya sea corno resultado de fraude oerror; seleccionar y aplicar las políticas contables apropiadas; y realizar las estimacionescontables razonables de acuerdo con las circunstancias del entorno económico en donde operaL Compañía.

Reaponsabilidad de los Auditores Independientes:

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financierosbasada en nuestra auditoría. Efectuamos nuestra auditoria de acuerdo con NormasInisrnacionales de Auditoria y Aseguramiento. Estas normas requieren que cumplamos conrequerimientos éticos y que planifiquemos y ejecutemos la auditoria para obtener seguridadrazonable de si los estados financieros no contienen errores importantes.

Una auditoria incluye el examen, a base de pruebas selectivas, de la evidencia que sustentalas cantidades y revelaciones presentadas en los estados financieros. Los procedimientosseleccionados dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluación de! riesgo de que losestados financieros contengan errores importantes ya sea como resultado de fraude o error. Alefectuar esta evaluación de riesgo, el auditor toma en consideración ei control internopertinente de la Compañía en la preparación y presentación razonable de los estadosfinancieros con el propósito de diseñar procedimientos de auditoría de acuerdo con lascircunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del controlinterno de la Compañía. Una auditoria incluye también la evaluación de si los principios decontabilidad utilizados son apropiados y si las estimaciones importantes hechas por laAdministración de la Compañía son razonables, asi como una evaluación de la presentación delos estados financieros en su conjunto. Consideramos que la evidencia de auditoria que hemosobtenido es suficiente y apropiada para proporcionarnos una base razonable para expresar unaopinión.

3\e ejemplarjj w^..fu..LÉ,uuu ocu el outoiizado

n

-34-

Autorización y Registro

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTESA ¡os Accionistas de .CÍA, IMPORTADORA REGALADO S.A. COMIRSAPágina No, 2

Opinión:

4. En nuestra opinión, los estados financieros indicados en el párrafo 1 presentanrazonablemente, en todos los aspectos importantes, la situación financiera de CÍA.IMPORTADORA REGALADO S.A. COMIRSA. a! 31 de diciembre de! 2011 y 2010, losresultados de sus operaciones, cambios en su patrimonio y flujos de efectivo por los añosterminados en esas fechas, de acuerdo con Normas Ecuatorianas de Contabilidad.

[EMOPRES CÍA. LTDA.ÍC-RNAE-2 No. 676

Abril 5 del 2012Guayaquil - Ecuador

Jaim&'Suárez Herrera

Registro No. 21.585

orflTIFlCp quo si presente efemp'ar

poiJa-SüperiirtwKjfliuaa de Compañas cons^ \/Resaludan No.

T ^,/

ÍB^gEtTY^CAMAYÍÍ INSUASTI, de AutoñzóCÍón y Regísíro

-35-

CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. COMIRSA

BALANCES GENERALESAL 31 DE DICIEMBRE DEL 2011 Y 2010(Expresado en Dólares)

Notas ACTIVOS

ACTIVOS CORRIENTES:3 Efectivo en caja y bancos4 Cuentas por cobrar, neto5 Inventarios \s pagados por enticEpad&fój^ '?^.

TOTAL ACTIVOS CORRIENTES^

ACTIVOS NO CORRIENTES:6 Activos fijos, neto

Otras activos

TOTAL ACTIVOS

PASIVOS Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS

PASIVOS CORRIENTES:7 Obligaciones financieras a corto plazo y porción

corriente de obligaciones financieras a largo plazo8 Cuentas por pagar9 Gastos acumulados por pagar

TOTAL PASIVOS CORRIENTES

PASIVOS NO CORRIENTES:10 Obligaciones financieras a largo plazo11 . Reserva para jubilación patronal e indemnización

TOTAL PASIVOS

PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS:12 Capita! social12 Aporte para futuro aumento de capital

2 Reserva legal2 y 12 Reserva facultativa

2 Reserva por revalorización l

Utilidades retenidas

TOTAL PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO DE LOSACCIONISTAS

Ver notas a los estados financieros

62,4121,630,7402,298,792

2,326

3,994.270

1,015,912905

1,087

893,5342,385,227

94.877

3,373,638

434,00322.597

3,830,238

210,00040,52075,758216,467229,941408,163

1,180.849

5.011.087

2010

80,3981,208,5241,912,946

18,284

3.220,152

904,603894

.4.125.64.9

527,7292,060,208

96.469

2,684,406

443,437O

3,127,843

210,00020,26073,833255,276229,941208.496

997,806

CERTIFICO que 3l presento ejempíOrgu-rja c.b.ik,i niijüucbMel autorizado

)r la SupsrinltmiJeiiua de Compañías con

Resolución No, ! e T " S g jQ/bi/l3

-36-

CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. COMjRSA

ESTADOS DE RESULTADOSPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2011 Y 2010{Expresado en Dólares)

Notas

1313

14'

VENTAS NETAS{-) COSTO DE VENTAS

UTILIDAD BRUTA

GASTOS OPERACIONALES:Gastos de ventaGastos de administración

TOTAL GASTOS OPERACIONALES

UTILIDAD OPERACIONAL

OTROS INGRESOS O EGRESOS NO OPERACIONALES:(*} Otros ingresos(-) Gastos financieros{-) Otros gastos, netos

TOTAL

UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACIÓN DETRABAJADORES E IMPUESTO A LARENTA

2011

11,260,8608.812.267

2.448,593

1,483,743549.200

2.032,943

415,650

354,092

2010

10,114,7867.806.385

2.3Q8._4Q1

1,321,215554.120

1,875,335

433,066

50,436108,935

3.059

2,115124,88620.583

289.712

15 15% PARTICIPACIÓN DE TRABAJADORES

UTILIDAD ANTES DE IIVIPUESTO A LA RENTA

15 24% y 25% IMPUESTO A LA RENTA

UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO

Ver notas a los estados financieros

( 53,114) (

300,978

f. 79,126) f

43,4571

246,255

80,551)

165,704

CCflTlFICOqua al presente ejemplaf

Kepis.ro

-37-

\ ^ ^f

c,

1.

/ 3>\3

O

O

^H

- V

/

(D

^ 0 f '

^H

)r *

£ ír

-. »/\ fe

a 3

V

^=^^

•ss^

S

'-'-^

SN

. ^^

.5 * í

1 ?

8

:////

. _\N

&\>

s 1

^2

//£lU

v ¡ í s

2.

> N

i

¿ «

1 ?

, S

&

' -*

- £

'

C.

~

. \

\ 5 ^1

c ^

•

V

(f m±

11\* i

'¿ ," -

1\ '^

f--^

. F

//--

;'

ÍS g

biR E

s

\s-f

t^

-==^

y/p

-/\

ff *

\. / /|

» a

-I \^

tJ*

p{•

f^ J

C^y

íPO

RT

AD

OR

A R

EG

ALA

DO

S.A

. C

OIV

11R

SA

*P

/ ^^

N 3

V/ ^

°E|T

!DO

S D

E E

VOLU

CIÓN

DE

L PA

TRIM

ONI

O D

E L

OS

AC

CIO

NIS

TAS

Q"

POR"

LOS

AÑO

S TE

RMIN

ADO

S EL

31

DE

DIC

IEM

BRE

DEL

201

1 y 2

010

(Exp

resa

do e

n D

ólar

es)

Apo

rte

para

Cap

ital

futu

ro a

umen

toso

cial

de

cap

ital

Sal

dos

al 3

1 de

dic

iem

bre

del 2

009

21 0

,000

20

,260

Util

idad

net

a de

l eje

rcic

ioA

prop

iaci

ón d

e re

serv

a fa

culta

tiva,

nota

12

Apr

ooia

ción

de

rese

rva

íeaa

l

Sal

dos

ai 3

1 de

dic

iem

bre

del 2

010

210,0

00

20

,260

Util

idad

net

a de

l eje

rcic

ioA

port

e pa

ra f

utur

o au

men

to d

e c

apita

l,no

ta 1

2 2

0,2

60

(A

prop

iaci

ón d

e re

serv

aA

iust

e de

res

erva

facu

ltativ

a, n

ota

12

Snl

dos

al 3

1 HP

rijr

iPm

hrp

riel 2

01 1

21

0^)0

0

4.0,

520

^=

^-

-

Z^=

=z¿

^

^ r^5

££

Res

erva

R

eser

va

Res

erva

por

U

tilid

ades

leqa

l fa

culta

tiva

reva

loriz

ació

n re

teni

das

Tot

al

57,2

62

205,

276

229,

941

109,

363

832.

102

165,

704

165,

704

50,0

00

( 5

0,0

00

} Q

16,5

71

( 16

,571

) 0

73,8

33

255,2

76

22

9,94

1 20

8,49

6 99

7,80

6

221,

852

22

1,8

52

20,2

60)

22,1

85

{ 22

,185

) Q

f 38

,809

) (

38

,80

9)

75.7

58

216.

467

22

9.9

41

408

163

1 18

0 84

9

Ver

not

as a

los

esta

dos

finan

cier

os

CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. CQMiRSA

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVOPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2011 Y 2010(Expresado en Dólares)

2011 2010

FLUJOS DE EFECTIVO POR LAS ACTIVIDADESDE OPERACIÓN:

Efectivo recibido de cuentesEfectivo pagado a proveedores y empleadosOtros ingresos o egresos, neto

Efectivo neto (utilizado) provisto por las actividades deoperación

FLUJOS DE EFECTIVO POR LAS ACTIVIDADESDE INVERSIÓN:

Adquisición de activos fijos, netos

Efectivo utilizado en las actividades de inversión

FLUJOS DE EFECTIVO POR LAS ACTIVIDADESDEF1NANCIAIV11ENTQ:

Obligación bancaria

Efectivo neto provisto por las actividades de finanr.ipmienío

Disminución neta de efectivaEfectivo a! inicio deS periodo

Efectivo al final de! periodo

Ver notas a ios estados financieros

11,260,860 10,089,65411,361,079) { 9,860,658)

61,558) f 143,354)

161,777)

356,371

356L371

85.642

212.58_0) { 191,589)

212,5801 í 191.589)

92,686

92.686

( 17,986) (80,398

62.41,

13,281)93,659

8Q.39J1

t — iOi¡fct..oród.i rtu,ori2..c¡ón y heg.srro

-39-

CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. COMIRSA

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVOCONCILIACIÓN DE LA UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO CON LAS ACTIVIDADES DEOPERACIÓNPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2011 Y 2010(Expresado en Dólares)

2011 2010

UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO

AJUSTES PARA CONCILIAR LA UTILIDAD NETADEL EJERCICIO CON EL EFECTIVO NETO(UTILIZADO) PROVISTO POR LAS ACTIVIDADESDE OPERACIÓN,

DepreciacionesProvisión del 24% y 25% de impuesto a ía reñíaProvisión del 15% de participación de trabajadoresProvisión de cuentas incobrables(Aumento) Disminución en:Cuentas por cobrarInventariosSeguros pagados por anticipadosOtros activos

Aumento (Disminución) en:Cuentas por pagarGastos acumuladosReserva para jubilación patronal e indemnizaciónAjuste reserva

Total

EFECTIVO NETO {UTILIZADO) PROVISTO POR LASACTIVIDADES DE OPERACIÓN

Ver notas a los estados financieros

221,852 165,704

101,27179,12653,11432,121

454,337)385,846)15,958

11)

161.7771

101,81580,55143,4579,000

27,014)348,958)

93311,130

192,779 (( 1,592)

22,597( 38,809)

24,315)24,708

00

al presentaüuet i

Superintendencia de Compañías con

-40-

Oiifcu.jrf.de AuíSfízacjón y Regislro

CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. COM1RSA

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROSPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2011 Y 2010

1. INFORMACIÓN GENERAL DE LA COMPAÑÍA

Cía. Importadora Regalado S.A. COMIRSA.- Fue constituida en agosto 17 de 2001 enGuayaquil - Ecuador, e inscrita en el Registro Mercantil en marzo 11 del siguiente año. Suactividad principal es la venta al por mayor y menor de útiles escolares, tintas, de materia primade todo estado natural, elaborado o semielaborado, equipos de oficinas manual o electrónicosy todo tipo de artículos necesarios para uso de oficina o industrial. Los accionistas de lacompañía son: Landazuri Sampedro Agustina Celeste y Regalado Briones Luís Horacio con105.000 acciones cada uno. La Compañía mantiene su domicilio fiscal en la Provincia delGuayas, en las calles de Chile No. 730 y Colón en la ciudad de Guayaquil, mantiene asignadoel Registro Único de Contribuyentes No. 0992231467001 ante el Servicio de Rentas Internas.

Operaciones.- Su actividad principal es la comercialización ai por mayor y menor de útilesescolares y de suministros de oficina, en el mercado local a través de sus puntos de ventasubicados en el centro de la ciudad de Guayaquil y en el centro comercial Parque California 2.en adición cuenta con bodegas de distribución de mercaderías en el sur y centro de la ciudadde Guayaquil. Al 31 de diciembre del 2011, debido al proceso de expansión y crecimiento deia Compañía adquirió terrenos ubicado en la lotización Inrnaconsa, para trasladarposteriormente sus operaciones administrativas y de logística.

Para el desarrollo de sus operaciones principalmente importa las mercaderías desdeMéxico, Colombia y China, para luego comercializarlos a diferentes puntos del país.

Perú.

Las ventas de la Compañía durante !os años 2011 y 2010, ascendieron a US$. 11,260,860 yUS$, 10,114,786, respectivamente, distribuidas entre las principales marcas Artesco y Pelikan,con porcentajes de participación del 41% y 36%, respectivamente (en el 2010, fue del 33.68% y27.75%, respectivamente).

PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES

Base de presentación.- Los estados financieros adjuntos son presentados en Dólares de losEstados Unidos de América, moneda adoptada por la República del Ecuador en marzo del2000, y sus registros contables son preparados de acuerdo con disposiciones emitidas yaprobadas por la Superintendencia de Compañías de! Ecuador.

Las NEC en un número de 27 normas, son similares a sus correspondientes NIC de las cualesse derivan. Actualmente, las NiC están siendo reemplazadas gradualmente por las NIIF (¡FRSpor sus siglas en Inglés), emitidas por e! Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad(¡ASBporsus siglas en Inglés), las cuales incluyen las Normas Internacionales de Contabilidad(NIC), y los pronunciamientos del Comité de Interpretaciones (CINIIF y SIC por sus siglas enInglés) y establecerán a futuro la base de registro, preparación y presentación de los estadosfinancieros de las sociedades a nivel mundial. Con base a tal cambio y coyuntura, laSuperintendencia de Compañías mediante Resoluciones No. 06.Q.ICI.003 y No. 06.QJCl.004publicadas en el R.O. No. 348 de septiembre 4 del 2006, dispuso que las NIAA y NIIFrespectivamente, sean de aplicación obligatoria a partir de enero 1 de! año 2009 por parte delas entidades sujetas a su contra! y vigilancia, decisión que fue ratificada con la Resolución No.ADM No. 08199 publicada en el Suplemento del R.O. No. 378 de julio 10 del 2008,

E! 20 de noviembre del 2008, la Superintendencia de Compañías emitió la Resolución No.08.G.DSC.010 publicada en el R.O. No. 498, que establecía un cronograma de aplicación

b$ttfñp:por parte de las entidades sujetas a su control y vigilancia.e!

-41-

^ ^tífr'ectori, de Autorización y Registro

11

2- f RINCiPALES POLÍTICAS CONTABLES (Continuación)

Con base a la mencionada disposición legal, !a Compañía aplicará obligatoriamente las NIIF apartir de enero 1 del año 2012, teniendo como período de transición el año 2011.

El 23 de diciembre dei 2009, la Superiníendencia de Compañías emitió la Resolución No.SC.DS.G.09.00G publicada en el R.O. No. 94 de diciembre 23 del 2009 y mediante la cual seestableció un instructivo complementario destinado para la irnpiementación de los principiascontables (NIIF) para ías entidades sujetas a su control y vigilancia.

Durante el año 2011, la Superintendencia de Compañías del Ecuador, procedió a emitir lassiguientes disposiciones: Resolución SC.ICI.CPAIFRS.G.11007, publicada en octubre 28 dei2011 (Destino de los saldos de las cuentas reserva de capital, reserva por donaciones, reservapor valuación o superávit por revaSuación de inversiones, resultados acumulados provenientesde la adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera - NIIFy la Norma internacional de Información Financiera para Pequeñas y Medianas Entidades -PYMES, superávit por valuación, utilidades de compañías holding y consoladoras ydesignación e informe de peritos), Resolución SC.ICI.CPAIFRS.G.11010 publicada en octubre11 de! 2011 (Aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera - NI!F y de laNorma Internacional de Información Financiera para Pequeñas y Medianas Entidades ~PYMES para las compañías sujetas al control y vigilancia de la Superintendencia deCompañías de! Ecuador) y Resolución SC.ICI.CPAIFRS.G.11.015 publicada en diciembre 30del 2011 (Normar en la adopción por primera vez de las NIIF para las PYMES, la utilización de!valor razonable o revaluación como costo atribuido, en el caso de tos bienes inmuebles).

Un resumen de las normas contables aplicadas por la Compañía, para la elaboración de losestados financieros, se mencionan a continuación;

Provisión para cuentas incobrables,- La Compañía establece con cargo a resultados unaprovisión para cubrir posibles pérdidas que pueden llegar a producirse en la recuperación delas cuentas por cobrar en base a lo establecido por las disposiciones legales vigentes.

Inventarios.- Están registrados al costo de adquisición el que no excede el valor neto derealización. El costo se determina bajo el método promedio, los inventarios en nial estado seregistran en resultados en el período en que ocurre la baja o pérdida del inventario. Lasimportaciones en tránsito son registradas al costo según factura más los gastos de

, nacionalización incurridos.

Activos fijos.- Están registrados a! costo de adquisición. Las mejoras en instalaciones deimportancia son capitalizadas. Los activos fijos son depreciados aplicando e! método de línearecta considerando como base la vida útil estimada de estos activos.

Las tasas de depreciación anual de los activos fijos s

Activos

EdificiosMuebles y enseresMaquinarias y equipos de oficinaInstalacionesVehículosEquipas de computación

Tasas

5%10%10%10%20%

33,33%

Reserva legal,- La Ley de Compañías requiere que el 10% de la utilidad neta anual seaapropiada como reserva legal, hasta que represente por lo menos el 50% del capital suscrito ypagada. Esta reserva no puede ser distribuida a los accionistas, pero puede ser utilizada paraabsorber pérdidas futuras o para aumento de capital.9l presente ejemplar

gi ..-Ja cc-..f»-...i,dJ«OQit el &üto.i¿ado -42-

por-icrSúper íñÍBrI5effl!iirtia£o mpo ñ i o 8 con

No.'t

Directora de Autorización y

PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES (Continuad

12

'f

Reserva facultativa.- La Ley de Compañías permite consíitulrresgrvas especiales o de libredisposición, mediante la apropiación parcial de la utilidad neta anual, en los porcentajes y paralos objetivos establecidos por el Estatuto Social o la Junta General de Accionistas,

Reserva por valuación.- El saldo de ia reserva por valuación tiene su origen en el registro delas propiedades, maquinaria y equipos de la Compañía a valor de mercado, contabilizado enaños anteriores, y podrá utilizarse para capitalizar la Compañía, compensar pérdidasacumuladas y del ejercicio, o devolverse a los accionistas en caso de liquidación de ¡aCompañía, pero no podrá ser distribuida como utilidades, ni utilizarse para cancelar el capitalsuscrito no pagado.

Reconocimiento de i n g res os y costos, - La Compañía reconoce las ventas corno ingresoscuando se efectúa la transferencia al cliente de la totalidad de ios riesgos y beneficios de lapropiedad de los productos. El costo de venta, se registra en el resultado del ejercicio cuandose entregan ¡os bienes, en forma simultánea ai reconocimiento de los ingresos.

Los otros costos y gastos se reconocen a medida que se devengan, independientemente delmomento en que se paguen, y se registran en ¡os periodos con los cuales se relacionan.

Intereses pagados.- Son registrados mediante el método del devengado y se originan por lospréstamos concedidos por bancos locales.

participación cíe trabajadores en las utilidades.- De acuerdo con disposiciones del Códigodel Trabajo, las sociedades pagarán a sus trabajadores el 15% de la utilidad operacional. Estebeneficio social es reconocido con cargo a los resultados del ejercicio en que se devenga.

Provisión para impuesto a la renta.- La Ley Orgánica de Régimen Tributario Interno y suReglamento de Aplicación establecen que !as sociedades nacionales pagarán sobre la utilidaddespués del 15% de participación de trabajadores, la tarifa del 25% de impuesto a la renta, ouna tarifa del 15% de impuesiu a ia renta en el caso de reinversión de utilidades, nota 15,Durante los años 2011 y 201U, la Compañía aplicó la tasa del 24% y 15% para el pago deimpuesto a la renta. Con la puesta en marcha del Código Orgánico de ia Producción Comercioe Inversiones publicado el 29 de diciembre del 2010, a través del R.O, No. 351, se establecepor medio de las disposiciones transitorias, la reducción de ia tarifa del impuesto a la renta,misma que se aplicará en forma progresiva a partir de los ejercicios fiscales terminados al2011, 2012 y 2013 en 24%, 237U y 22%, respectivamente,

Reserva para jubilación patronal o indemnización.- El Código de Trabajo de la Repúblicadel Ecuador establece la obiigación por parte de los empleadores de conceder jubilaciónpatronal a todos aquellos empleados que hayan cumplido un mínimo de 25 años de servicio enuna misma compañía. En adición, el Código de Trabajo establece la obligación que tienen losempleadores de indemnizar a los empleados con e! 25% de su ultimo sueldo multiplicado porlos años de servicio, cuando la relación laboral termine por desahucio.

La Compañía registra reservas para el beneficio de jubilación patronal en base a un estudioacíuaríal efectuado por una compañía especializada, nota 11.

Uso de estimaciones,- La preparación de los estados financieros de acuerdo con las NEC,requieren que la Administración efectúe ciertas estimaciones y supuestos contables inherentesa ia actividad económica de la entidad que inciden sobre la presentación de activos y pasivos ylos montos de ingresos y gastos durante el período correspondiente; así como, también lasrevelaciones sobre activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros.si presente efemplar

liJüaOOU6l LütQti¿odopor Ja Superintendencia de Compañías corj _ 43

13

PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES (Continuación)

Las estimaciones y supuestos utilizados se basan en el mejor conocimiento por parte de laAdministración de los hechos actuales, sin embargo, los resuiíados finales podrían variar enrelación con los estimados originales debido a la ocurrencia de eventos futuras.

EFECTIVO EN CAJA Y BANCOS

Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, un detalle es el siguiente;

2011 2010

(Dólares)

BancosCaja

Total

60,0852,327

78,3342,064

Bancos.- Representan saldos mantelTretos^rT'cuentas corrientes en bancos locales y delexterior por US$. 56,471 y US$. 3,615, respectivamente, (en e! 2010 fue de US$. 49,525 yUSS, 28,809, respectivamente) y están disponibles a la vista y sobre los mismos no'existeninguna restricción que limite su uso,

CUENTAS POR COBRAR. NETO

Al 31 de diciembre de! 2011 y 2010, un detalle es el siguiente;

2011

(Dólar;

Clientes, neto de provisión para cuentas incobrablespor US$. 6,078, (en el 2010, por US$. 38,199)

Anticipos a proveedoresimpuestos;

Retención en la fuente del impuesto a la rentaImpuesto al valor agregado - IVAAnticipo del impuesto a la renta

Empleados

Total

1,093,198422,252

80,69331,188

O3.409

. 163.0.740

2010

1,006,052109,179

75,0975,5433,1019,552

Clientes.- Al 31 de diciembre del 2011, representan valores adeudados por ventas demercadería, las mismas que no generan intereses y tienen vencimiento promedio de 30 y 45días plazo, entre ¡os principales tenemos: Torres Monje María US$. 94,038, Andrade BayasMartha por USS. 51,921, Godoy López tibia por US$. 23,007, Mundoffice C.Ltda por US$.24,214, Polipapeleria S.A. en US$. 20,027, En adición existen cheques protestados por US$.39,709.

En eí 2010, los principales fueron; Zarnbrano Cedeño Reinaldo por USJ. 96,002, PapelesaCía. Ltda. por U3$. 18,506, Mundoffice Cía, Ltcla. por l)S$. 38,931, Oneron S.A, por USS.28,821, Almacén Victoria Vicmarkeí S.A. por US$. 22,469, Revelo Alexandra del Carmen porUS$. 5,548, adicíonalmente, incluyen US$. 54,071, correspondiente a cheques protestados.

-44-fll ';J3 CC A.^Üu^Ot-u

po.Uo-Supw¡fttan!Í«ncia de Compan

DÍrec'torí. d* AyioHZotión y

•14

CUENTAS POR COBRAR. NETO {Continuación}

Anticipo a proveedores,- Al 31 de diciembre de! 2011, corresponden principalmente a valoresentregados a los proveedores del exterior: Genvana S.A. por US$. 108,959, Bright ExportsLimited por US$. 42,511, en el 2010 fue Genvana S.A. por US$, 66,006 y Xiamen S.A. porUS$. 30,500, ¡os mismos que no generan intereses y son liquidados cuando ios bienesadquiridos son recibidos por la Compañía.

Impuestos.- Están representadas principalmente por retenciones en la fuente efectuadas porlos clientes, correspondiente ai ejercicio económico corriente por US$. 80,693 (en el 2010USS. 75,097), nota 15, que de conformidad con la normativa tributaria vigente, puedencompensarse en un plazo máximo de tres anos con obligaciones presentes y futuras deimpuesto a la renta, previa notificación al Director General del Servicio de Rentas Internas -SRI.

INVENTARIOS

Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, un detalle es el siguiente:

Mercadería en bodegaMateria primaSuministroMercadería en tránsito

Total

2011 2010

(Dólares)

2,250,09725,51314,9508.232

1,876,40018,79316,7171.036

Garantías.- Al 31 de diciembre dsrzWrflas mercaderías en bodega que se encuentran enprenda comercial ordinaria por US$. 713,721, por los prestarnos bancarios efectuados por laCompañía, nota 10. En ei 2010 fueron por US$. 412,281.

6. ACTIVOS FIJOS, NETO

Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, un detalle es el siguiente:

2011 2010

(Dólares)

EdificiosTerrenosVehículosMuebles y enseresEquipos de computaciónInstalacionesMaquinariasEquipos de oficinaobras en proceso

Subtotal

Menos: Depreciación acumulada

676,857171,215156,637114,62036,29982,29023,57714,417196,396

1,472,308

( 456.396) (

676,857173,646157,861107,42995,49682,29023,5779,794

0

1,326,950

422,347)

Total, netor ..TíflQOqut ai pr<Mntt f(fmp.ar

91 "Ja cc..fu*iti.Uü»njGiitlfiu(oii«dode Compones CON

No.

1.015.912

-45-

TA M A YOlÑSQTÍSTrDirecior&de Auíori26C¡ór» y fcegisirc

15

6. ACTIVOS FIJOS, NETO (Continuación)

Durante lósanos 2011 y 2010, el movimiento de activos fijos, neto fue el siguiente:

2011 2010

213,978( 1,398)f 101,271) f

1,015,312

191,5890

101,815)

_9.0.4,fiü3

(Dólares)IISil ív'W'-í- R&\o al inicial, neto // <*l \\ij¡^&\& \3 814,829

II II wMí! ni iAdicionesAjustes y/o reclasificaciónDepreciación anual

Total

Adiciones.- Al 31 de diciembre del 2011, la principal adición corresponde a construcción delas nuevas oficinas administrativas que tendrá la compañía para el periodo 2012 más laconstrucción de un galpón para el almacenamiento de mercadería. En el 2010, la principalcompra fue de un terreno por US$. 148,000 ubicado en la lotización Inrnaconsa II etapa, a laaltura del Km. 12 de la vía a Daule, financiado por un préstamo otorgado por el BancoProdubanco S.A..

OBLIGACIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO Y PORCIÓN CORRIENTE DEOBLIGACIONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO

Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, un detalle es como sigue:

2011 2010

(Dólares)

• Banco del Pichincha C.A.Saldo por préstamos recibidos en el 2011 convencimiento promedio en el primer semestre del 2012,que devenga interés a una tasa anual promedio del9.7%.

" Produbanco 5.A.Saldo por préstamo recibido en el año 2011 convencimiento en agosto del 2012, que devenga interés auna tasa anual promedio del 10.21%.

" Banco Internacional[S.A.u

Préstamo recibido el 16 de diciembre del 2011 convencimiento a 360 días plazos, que devenga interés auna tasa trimestral del 9.60%. !

Más:Vencimiento corriente de obligaciones financieras a

largo plazo, nota 10.

Toíal

CUENTAS POR PAGAR

Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, un detalle es el siguiente:

350,000

290,000

210,000

.43,534 527,729

-46-

INSUASTIoe Autorización y Registro

8- CUENTAS POR PAGAR (Continuación)

2011 2010

9.

(Dólares)

1,210,9811,001,150

131,25119,32413,685

8.836

1,130,947762,582139,485

16,69610,498

Proveedores localesProveedores del exteriorImpuestosEmpleadosinstituto Ecuatoriano de Seguridad Social - IESSOtros

Total

Proveedores locales,- Al 31 de diciembre del 2011, incluye principalmente provisiones defacturas de proveedores entre los cuales se incluyen principalmente: Torres Monje María Clarapor US$. 112,141, Julio Peña Calderón por US$. 80,000, 3M Ecuador C.A. por US$. 73,505,Industrias Unidas S.A. por US$. 44,326 y Artes Gráfica Senefelder por USS. 11,515corresponden principalmente a !a adquisición de diversos productos destinados para sucomercialización y posterior venta, ías mismas no devengan intereses y serán canceladas en elprimer trimestre del año 2012.

Proveedores dei exterior Aipor

31 de diciembre del 2011US$. 320,316 (en el 2010,

representan principalmentepor US$. 370,191), Pelikannegociaciones con Artesco

Internacional por US$. 393,834 (en el 2010, por US$. 113,484}, Tucson por US?. 150,000 eImation Latín American Corp por US$. 72,233 (en el 2010, por USS. 123,572), estas cuentaspor pagar no devengan intereses y tienen vencimiento promedio de hasta 90 días plazo.

Impuestos.- Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, representan impuesto a la renta por pagarpor US$. 79,126 y U-^í 80,551, respectivamente, nota 15, retenciones en la fuente de!impuesto a la renta por "o*. 21,424 (en el 2010 por USS. 21,778) y de Iva por US$. 30,690,correspondiente al mes de diciembre del 2011 y liquidadas en enero del 2012.

GASTOS ACUMULADOS POR PAGAR

Al 31 de diciembre dei V¡¡11 y 2010, un detalle es como sigue:

^Ñ^^%^ü

15% participación trabajadores/^Vacaciones : -Décimo cuarto sueldoDécimo tercer sueldoFondos de reserva

Subtotal beneficios sociales

Intereses

Total

201 2010

(Dólares)

53,11416,39216,124

8,285JÍ62

94,877

.....94,377

43,45711,81210,5594,9571.494

72,279

24,190

CERTIFICA <»*» algi ka M*.«fwi<MÍ

por la SuptñnttntUOGia~ ~ ~ ~-47-

17

10.

GASTOS ACUMULADOS POR PAGAR (Continuación)

Durante ios años 2011 y 2010, el movimiento de beneficios sociales fue el siguiente:

2011 2010

(Dólares)

Saldo inicial

ProvisionesPagos

Saldo final

OBLIGACIONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO

Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, un detalle es el siguiente:

72,279 15,984

150,873128.275) (

94,377

140,66284,367)

_. 72.279

2011 2010

(Dólares)

• Banco del Pichincha C.A,Saldo por préstamos recibidos en el 2010 convencimiento promedio en los años 2011 y 2015, quedevengan intereses promedios del 9.74% anual.

" Produbanco S.A.Saldo por préstamos recibidos en el año 2009 convencimientos promedios en los años 2011, 2012 y2014, que devengan interés promedio del 10.21%anual.

" Banco Amazonas S.A.Saldo por préstamo de USS, 125,000, con fecha devencimiento en agosto 22 dei 2012, el cual devengauna tasa de interés del 11.83% anual.

Subtotal

Menos:Vencimiento corriente de obligaciones bancarias a

largo plazo, nota 7,i

Total

351,489 634,266

253,583

43.534 527729

• Banco del Pichincha C.A.- Se encuentran garantizados mediante una prenda comercialordinaria, por el inventario que posee la compañía, nota 5.

RESERVA PARA JUBILACIÓN PATRONAL E INDEMNIZACIÓN

Un detalle de saldo para jubilación patronal por el año terminado al 31 de diciembre de! 2011,escomo sigue:

CTRTfFICOque 3! présenle e|emp'aief

porja upcfintemlwiciíideCompañKS con

-48-

- de Awloriz.ción y hc-g

18

11- RESERVA PARA JUBILACIÓN PATRONAL E INDEMNIZACIÓN (Continuación)

Indemnización por desahucioJubilación patronal

(Dólares)

13,6328.965

Tota!

A¡ 31 de diciembre del 2011, la compañía CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. COMIRSA.,procedió a registrar estudio actuarial elaborado por una compañía especializada. El 18 dediciembre del 2011, la Compañía recibió los estudios de la Consultora de MatemáticosAsociados Cía. Ltda (SOCIEDAD ACTUARiAL ARROBA TERAN "SAAT"). Las basesfinancieras utilizadas para el cálculo de la reserva es el denominado "Actuaría! de costeo decrédito unitario proyectado". Para el cálculo de la estimación matemática de la reserva parajubilación patronal y desahucio, fueron considerados 4 trabajadores con tiempo de serviciomayor o igual a 10 años (en el 2010, 51 trabajadores) y 78 trabajadores con tiempo de serviciomenor a 10 años, (en el 2010, 3 trabajadores). Los principales supuestos utilizados en lavaluación de la reserva matemática para la jubilación patronal y desahucio fueron lossiguientes:

De acuerdo al Código de Trabajo de la República del Ecuador, todos aquellos empleados quecumplieren 25 años de servicio en una misma institución tienen derecho a jubilación patronal.

Salario mínimo vital (US$.)Número de empleadosTasa de interés actuarial real (anual)Tasa de crecimiento de sueldos (anual1!

12. CAPITAL SOCIAL Y APORTE PARA

2011 201 0

26482

4%2.40%

24054

4%2.40%

E CAPITAL

Capital social.- Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, el capital social está representado por210.000 acciones ordinarias y nominativas de US$. 1 cada una, perteneciente en porcentajeiguales a Landázuri Sampedro Agustina Celeste y Regalado Briones Luis Horacio, ambos denacionalidad ecuatoriana.

Aporte para futuro aumento de capital.- Mediante Acta de Junta General Extraordinaria deAccionistas celebrada el 7 de noviembre del 2011, se procedió a autorizar el incremento decapital por US$. 290,000 y que su pago sea ejecutado mediante compensación de créditos afavor de los socios, capitalización de las cuentas de Reservas Facultativas y capitalización dela cuentas Reservas por revalorización de activos, hasta la fecha de emisión de este informe(abril 5 del 2012) dicha autorización tse encuentra en trámite.

Ajuste de reserva Fgcujtatjva.- Mediante Acta de Junta General Extraordinaria de Accionistacelebrada el 30 de diciembre del 2011, se procedió a dar de baja cuentas incobrables por US$.38,809, las cuales, de luego de ejercer las gestiones legales de cobranza se ha determinadoque son casos de difícil recuperación y sean cruzadas con ¡a cuenta de Reservas Facultativasde la empresa.

El 26 de mayo del 2010, se celebró la Junta General de Accionistas en la cual se aprobó laapropiación de US$. 50,000 a la reserva facultativa.

CrRTIF'COque al presente e|emp!aiJCii el

por laResolu

-49-

D¡reciori,de Autorización y kegisiro

19

13. VENTAS NETAS Y COSTO DE VENTAS

Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, un detalle es el siguiente:

2011 2010

Por MarcasArtescoPelikanImationIdealBright3M'PassolaLediberg spaMerleltoOtras

Subtotal

Devoluciones en ventas

Total

Ventas

4,197,6893,011,224

724,685348,004333,665326,819303,193184,69242,052

3.541,143

13,013,166

( 1,752,306)

. 1 1 .2SÜ..86Q

Costos doVentas

(Dólares)

2,527,2071,970,007

512,510284,081191,787251,539143,286102,96840,235

2,788.647

8,812,267

0

__.. . 8,812.267,

Ventas

(Dolí

3,406,4662,807,283

562,506316,026618,101429,592412,540267,906206,138

2.577.618

11,604,196

( 1.489,410)

^114786

Costo deVentas

ares)

2,098,3921,846,037

404,933259,254347,656317,239194,200142,134127,628

2,068.912

7,806,385

0

-zaoe ras14. GASTOS DE VENTA

La Compañía posee gastos de venta cuyo detalle es el siguiente:

Sueldos y comisionesPropaganda y publicidadFletesServicios básicos y otrosImpuestos y contribucionesMantenimiento y reparacionesSuministrosDepreciación y amortizaciónOtros

Total

2011 2010

(Dólares)

1 6 ENE 2Q13

335,224231,780145,670146,229110,73478,77156,50425,869

352,962

......1,48.3.743

411,501192,791105,663193,91799,594

113,40628,83626,719

148.788

.132:12.1.5

Sueldo y comisiones.-- Corresponden principalmente a las comisiones percibidas por e!personal de venta, en la comercialización de los diferentes ¡nsumos que posee la Compañía,

Propaganda y publicidad. Representan desembolsos originados en diferentes promocionespor temporada escolar, además de anuncios publicitarios, afiches y alquiler de stand utilizadosen ferias escolares.

Mantenimiento y reparaciones.- Principalmente corresponden al mantenimiento periódico deedificios, vehículos y la adquisición de protectores para mantenimiento de inventario.

FIW que si presente efemp'or..fu...i,jjuoou el &uiüii/gdo

porjajtagtrjnlondencia de Compañías con,-50-

tVO IM6UA6TKrectjr« de Auiorizódón y Registro

20

15. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACIÓN DE TRABAJADORES EN LAS UTILIDADES

Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, ¡a Compañía realizó la siguiente conciliación tributaria paraestablecer el impuesto a la renta causado del ejercicio económico 2011 y 2010;

2011 2010

Utilidad antes de participación detrabajadores en las utilidades e impuesto a larenta

Menos: 15% participación de trabajadores enlas utilidades

Subió tal

Más: Gatos no deducibles

Menos: Deducciones por pago detrabajadores por discapacidad

Base de cálculo para impuesto a la renta

Impuesto a la renta causado

(Dólares)

354,092 289,712

53,167

300,925

38,667

9,954

43.457

246,255

80,183

4,236

L5S1

Gastos no deducibles.- Al 31 de diciembre del 2011, están compuestos por movilizacionesque no se encuentran debidamente soportadas por US$. 30,877, donaciones por USS. 2,603 yajustes de inventarios por US£. 1,133. En el 2010, las retenciones en la fuentes de añosanteriores no compensadas por USS. 28,076, ajuste de inventarios por USS. 17,430;diferencias d^ ¡mouestos a la renta de anos anteriores por US$. 12,278 y multas e interés pormora tributarias por USS. 8,618.

Las declaraciones de impuesto a la renta por los años 2011 y 2010, presentan los siguientesimportes a favor de la Compañía, luego de restar las retenciones en la fuente practicadas en e!mismo ejercicio económico:

Impuesto a la renta causado

Menos:Anticipo pagadoRetenciones del año

Impuesto a la renta por pagar

2010

(Dólares)

79,126

o).80,693)

80,551

3,101)75.0971

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros (abril 5 del 2012), las declaracionesde impuesto a la renta correspondiente a los años 2008 al 2011, no han sido revisadas por elSRi. La Administración considera que de existir revisiones posteriores las posiblesobservaciones que surjan no serán significativas. Los ejercicios económicos de los años 2008ai 2011 están a disposición para la revisión de las autoridades fiscales.

CERTIFICO quo si presentegL— JJ tü.ifu- ••»! Joo oon el Qütoi i¿odopor Ja Supírintendencia de Compañías con

Resolución No. í &$ de

-51-

AB BETTY TAMAYO INSUAST1de Autorización y Regisir

21

16. COMPROMISOS

Contra to deventa de m e re a de r i a \ i s t rjb u cjón. - La Compañía Importadora Regalado S.A.COMIRSA firmó un convenio con Artesco S.A. (compañía peruana) para la venía demercadería y distribución de suministros de oficinas, otorgándole a COMIRSA la exclusividadno-transferible para comercializar y distribuir los productos establecidos en los catálogos; estecontrato no tiene fecha especifica de vencimiento y podrá cancelarse en cualquier momentocuando algunas de las partes lo notifique.

17. RECLASIRCACIONES

Ciertos saldos de los estados financieros por los años terminados al 31 de diciembre de! 2011 y2010, han sido reclasificados para propósito de presentación de este informe.

18. EVENTOS SUBSECUENTES

Entre el 31 de diciembre del 2011 y hasta la fecha de emisión de este informé (abril 5 del2012} no se produjeron eventos, que en la opinión de la Administración de la Compañíapudieran tener un efecto significativo sobre los estados financieros que se adjuntan.

CERTIFICO KM »> pr»Mntt

-52-

S^J.on^ónvKeg.s.ro

CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. COMIRSA

ESTADOS FINANCIEROS POR EL AÑO TERMINADOEL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010

CO.N EL INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

COMIRSARECJHBIDO

_ ^ i s n = r n ^ ^ i Tütrectora de Autori2¿ción v **t;fl *"r

-53-

CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. COMIRSA

ESTADOS FINANCIEROSPOR EL AÑO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010

ÍNDICE

Informe de los Auditores Independientes

Balance general

Estado de resultadas

Estado de evolución de! patrimonio de ios Accionistas

Estado de flujo de efectivo

Notas a los estados financieros

Abreviaturas usadas:

US$. - Dólares de Estados Unidos de América

NEC - Normas Ecuatorianas de Contabilidad

NIC • Normas Internacionales de Contabilidad

NIIF - Normas Internacionales de Información Financiera

NIAA - Normas internacionales de Auditoria y Aseguramiento

SRÍ - Servicio de Rentas Internas

COMÍRSA - Cia, Importadora Regalado S.A. Cornirsa

CERTIFICO que al presente ejemp'a,gi—. jo i onfiji uiiJJu con el ou'ornuciopor la Si eriníBmteiiiíiaLdeCpmpañi í con

~

-54-

Moarés K edificio ¡nduauío Av Quito 806 y 9 de OctubrePiso 5 - Oficina 50'! - 503 - Casilla: 09-01-9453Telfs; (593-4) 229628! / 2280159Tetefax: (593-4)2236912e-mait mri__acu ador® te I conet.netGuayaquil - Ecuador

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los Accionistas deCÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. CQMIRSA

Introducción:

1. Hemos audiiado el balance general adjunto de CÍA, IMPORTADORA REGALADO S.A.COMIRSA. al 31 de diciembre de! 2010, y el correspondiente estado de resultados, de

1 evolución del patrimonio de los accionistas y de flujos de efectivo por el año terminado en esafecha, así como el resumen de las principales políticas contables y otras notas explicativas alos estados financieros, Al 31 de diciembre de! 2009, los estados financieros fueron auditadospor otros auditores (persona jurídica), cuyo informe emitido con fecha de mayo 25 del 2010,contiene una opinión sin salvedades.

Responsabilidad de la Administra ojón sobre los Estados Financieros:

2. La Administración de CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. COIVIIRSA,, es responsable dela preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con NormasEcuatorianas de Contabilidad, Esta responsabilidad incluyo: diseñar, implemeníar y mantenerel control interno pertinente en la preparación y presentación razonable de los estadosfinancieros para que estén libres de errores importantes, ya sea como resultado de fraude oerror; seleccionar y aplicar las políticas contables apropiadas; y realizar !as estimacionescontables razonables de acuerdo con las circunstancias dei entorno económico en donde operala Compañía.

Responsabilidad de tos Auditores independientes:

3. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financierosbasada en nuestra auditoria. Efectuamos nuestra auditoría de acuerdo con Normas

.- internacionales de Auditoría y Aseguramiento. Estas normas requieren que cumplamos conrequerimientos éticos y que planifiquemos y ejecutemos la auditoria para obtener segundadrazonable de si los estados financieros no contienen errores importantes.

Una auditoria incluye el examen, a base de pruebas selectivas, de la evidencia que sustentalas cantidades y revelaciones presentadas en los estados financieros. Los procedimientosseleccionados dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluación del riesgo de que iosestados financieros contengan errores importantes ya sea como resultado de fraude o error. Alefectuar esta evaluación de riesgo, el auditor torna en consideración el control internopertinente de ia Compañía en la' preparación y presentación razonable de los estadosfinancieros con el propósito de diseñar procedimientos de auditoría de acuerdo con (ascircunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad deí controlinterno de la Compañía. Una auditoría incluye también la evaluación de si los principios decontabilidad utilizados son apropiados y si las estimaciones importantes hechas por laAdministración de la Compañía son razonables, asi como una evaluación de la presentación delos estados financieros en su conjunto. Consideramos que la evidencia de auditoría que hemosobtenido es suficiente y apropiada para proporcionarnos una base razonable para expresar unaopinión.

CERTIFICO que si presente ejemplar

gu-.*io ujiifu<iiUllü«OOU*ICUtOfttOdO

por Ja SupsríntBndencia de Compañías con -55-

INFORME DE LOS AUDITORES ÍNDEPENDIENTESA ios Accionistas deCÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A, COMIRSAPágina No. 2

Salvedad:

4. Los estados financieros del 2010, no incluyen cifras comparativas correspondientes al ejerciciodel 2009, en razón que el informe de auditoria externa del 2009 fue preparado por otrosauditores externos y el mismo no contiene ías notas necesarias exigidas por las NormasEcuatorianas de Contabilidad, razón por la cual no ha sido posible presentar informaciónfinanciera para fines comparativos, nota 2.

Opinión:

5. En nuestra opinión y excepto por la desviación a principios de contabilidad generalmenteaceptados indicado en el párrafo 4, los estados financieros indicados en e! párrafo 1 presentanrazonablemente en todos los aspectos importantes, la situación financiera de CÍA,IMPORTADORA REGALADO S.A. COMIRSA. al 31 de diciembre del 2010, los resultados desus operaciones, cambios en su patrimonio y ios flujos de efectivo por el año terminado en esafecha, de acuerdo con Normas Ecuatorianas de Contabilidad.

•MOORES CÍA. LTDA.'SC-RNAE-2 No. 676

Febrero 25 del 2011Guayaquil - Ecuador

i

1

rez Herrera

egistrotNo. 21.585

CERTIFICO que al presente ejemp;aigi — jjj h,u.ifu<uiijuü con el autorizadapor la Supwiflten(hmctt<í«XígrnpañiL.3con

Resolución No.

Directora de Áutonz«t.ión y

-56-

CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. CQMIRSA

BALANCE GENERALAL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010(Expresado en Dólares)

Notas ACTIVOS

ACTIVOS CORRIENTES:3 Caja y bancos4 Cuentas por cobrar, neto5 Inventarios

Gasto pagado por anticipado

TOTAL ACTIVOS CORRIENTES

\S NO CORRIENTES:6 Activos fijos, neto

Cargos diferidos

TOTAL ACTIVOS

PASIVOS Y PATRIMONIO NETO DE LOS ACCIONISTAS

PASIVOS CORRIENTES:9 Porción corriente de obligaciones bancarías a largo píazo7 Cuentas por pagar8 Gastos acumulados por pagar

TOTAL PASIVOS CORRIENTES

PASIVOS NO CORRIENTES:9 Objeciones bancarías a largo plazo

TOTAL PASIVOS

PATRIMONIO NETO DE LOS ACCIONISTAS:10 / Capital social10 Ap'-";.e para futuro aumento de capital2 Reserva legal2 Reserva facultativa2 Reviva por revaloración

Utilidades retenidas

TOTAL PATRIMONIO NETO DE LOS ACCIONISTAS

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO DE LOSACCIONISTAS

Ver notas a los estados financieros

80,3981,208,5241,912,946

18.284

3,220,152

904,603894

527,7292,060,208

96,469

2,684,406

443.437

3J 27,843

210,00020,26073,833255,276229,941208.496

997.806

CERTIFICO que si presente ejemplargt ia i,o.,ft...,iiijuvj ootí el oü(oíizado

por !q SupwÍHUndMGJa de Compoñiascon-57-

CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. GOMIRSA

ESTADO DE RESULTADOSPOR EL AÑO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010(Expresado en Dólares)

Notas

1111

12

13

13

VENTAS NETAS(-) COSTO DE VENTA

UTILIDAD BRUTA

GASTOS OPERAGIONALES:Gastos de ventaGastos de administración\L GASTOS OPERACIONALES

UTILIDAD OPERACIONAL

OTROS INGRESOS O EGRESOS NO OPERACIONALES:(+} Otros ingresos(-) Gastos financieros(-) Otros gastos, netos

TOTAL

UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACIÓN DETRABAJADORES E IMPUESTO A LARENTA

15% PARTICIPACIÓN DE TRABAJADORES

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA

25% IMPUESTO A LA RENTA

UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO

Ver notas a los estados financieros

10,114,7867,806,385

2.308.401

1,321,215554,120

1.875.335

433,066

2,115124,88620,583

143.354)

289,712

43,457)

246,255

80.551)

CERTfRCO que a! presente «OL-: Ja co-.fu.Y.n.Jju cwj ef outocuodo

S Q C l t * * O E S -cj,

I 3 HftV ÍW\ ftUMdoMiC>i»<« . II\ é>7

-58-

irectora de AutoríztCÍón y ftegisiro

DlU

uiÓ

ltNO

. íü^

1

a ti 3

» °

T

Í

L?

8r

r-g

' "- 5

j. ^ *

S t

«

1"-

» S

lfi.

IMP

OR

TA

DO

RA

RE

GA

LAD

O S

.A.

CQ

IWR

SA

3 0

5

7

"7

3

— —

i E

ES

PA

DO

DE

EV

OLU

CIÓ

N D

EL

PA

TR

IMO

NIO

DE

LO

S A

CC

ION

IST

AS

fc f

£áh

EL

AÑ

O T

ER

MIN

AD

O E

L 3

1 D

E D

ICIE

MB

RE

DE

L 2

010

%£ (

fresado

en

Dóla

res)

^ &

-~í

—\>

*A

port

e p

ara

Capita

l fu

turo

aum

ento

R

eser

vaso

cial

de c

apita

! íe

qal

Sa!

dos-

ai:3

1 de

dic

iem

bre

del 2

009

210,

000

20,2

60

57,2

62

Util

idad

net

a de

l eje

rcic

ioA

prop

iaci

ón d

e re

serv

a fa

culta

tiva,

nota

10

Apr

opia

ción

de

rese

rva le

oai

16,5

71

Sai

düsa

l-31

de

dici

embr

e de

l 201

0 21

0.00

0 20

.260

73

.833

Ve

rno

ías

a io

s es

tado

s fin

anci

eros

Res

erva

R

eser

va p

or

Utili

dades

facu

ltativ

a

reva

loriz

aci

ón

re

teni

das

205,

276

229,

941

10

9,36

3

165,

704

50,0

00

( 50

,000

)(

16,5

71)

255

276

229.

941

- 20

8,49

6

To

tal

832,

102

165,

704 0 0

9S7.

806

s

CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. COMIRSA

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVOPOR EL AÑO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010(Expresado en Dólares)

FLUJOS DE EFECTIVO POR LAS ACTIVIDADESDE OPERACIÓN:

Efectivo recibido de clientesEfectivo pagado a proveedores y empleadosOtros egresos

Efectivo neto provisto por las actividades de operación

FLUJOS DE EFECTIVO POR LAS ACTIVIDADESDE INVERSIÓN:

Adquisición de activos fijos, netas

Efectivo utilizado en las actividades de inversión

FLUJOS DE EFECTIVO POR LAS ACTIVIDADESDE FINANCIAMIENTO:

Obligación bancaria

Efectivo neto provisto por las actividades de financiamiento \n neta de efectivo

Efectivo al principio del periodo

Efectivo al final del período

Ver notas a los estados financieros

16 ENE 2013

10,089,654( 9,860,658)( 143.354Í

85,642

191,589)

191.589)

8Q.398.

CT.TiriQOque »' presente elemp'ar..tuí..l»*jgOWi«loatOlHB«ÍO

CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. COMIRSA

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVOCONCILIACIÓN DE LA UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO CON LAS ACTIVIDADES DFOPERACIÓNPOR EL AÑO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010(Expresado en Dólares)

UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO

AJUSTES PARA CONCILIAR LA UTILIDAD NETADEL EJERCICIO CON EL EFECTIVO NETOPROVISTO POR LAS ACTIVIDADES DEOPERACIÓN.

DepreciacionesProvisión del 25% de impuesto a la rentaProvisión del 15% de participación de trabajadoresProvisión de cuentas incobrables(Aumento) Disminución en:

Cuentas y documentos por cobrarinventarios /Seguro pagados por anticipadosOtros activos

Aumento (Disminución) en:Cuentas por pagarGastos acumulados

Total

EFECTIVO NETO PROVISTO POR LAS ACTIVIDADESDE OPERACIÓN

V-_-t nuias a tos estados financieros

165,704

101,81580,55143,457

9,000

27,014)348,958)

93311,130

24,315)24,708

80,062)

O'TyriFJOO que al presente e|emp!ot..:Ja co..fL,. ..iijj^ ¿cu el catolizado

)or la SupermtendenciíTa&^Qmpañiascon -61-

NOTAS A LOS ESTADOSPOR EL AÑO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010

10

1. INFORMACIÓN GENERAL DE LA COMPAÑÍA Y ENTORNO ECONÓMICO

Cia. Importadora Regalado S.A. CQMIRSA.- Fue constituida en agosto 17 de 2001 enGuayaquil - Ecuador, e inscrita en el Registro Mercantil en marzo 11 del siguiente año. Suactividad principal es la venta al por mayor y menor de útiles escolares, tintas, de materia primade todo estado natural, elaborado o semielaborado, equipos de oficinas manual o electrónicosy todo tipo de artículos necesarios para uso de oficina o industrial. Los accionistas de lacompañía son: Landazuri Sampedro Agustina Celeste y Regalado Briones Luis Horacio con105.000 acciones cada uno. La Compañía mantiene su domicilio fiscal en la Provincia delGuayas en Chile No. 730 y Colón en la ciudad de Guayaquil, mantiene asignado el RegistroÚnico de Contribuyentes No. 0992231467001 ante el Servicio de Rentas Internas.

Operaciones - Su actividad principal es la comercialización al por mayor y menor de útiles'• escolares y de artículos de suministros de oficina, en el mercado local a través de sus puntos

de ventas ubicados en el centro de la ciudad de Guayaquil y en el centro comercial ParqueCaiifornia 2, en adición cuenta con bodegas de distribución de mercaderías en el sur y centrode la ciudad de Guayaquil, Al 31 de diciembre del 2010, debido al proceso de expansión ycrecimiento de ¡a Compañía adquirió terrenos ubicado en la lotlzación Immaconsa, paratrasladar posteriormente sus operaciones administrativas y de logística, nota 6.

Para el desarrollo de sus operaciones principalmente importa las mercaderías desdeMéxico, Colombia y China, para luego comercializarlos a diferentes puntos de! país.

Perú,

Las ventas de la Compañía durante el año 2010, ascendieron a USS. 10,114,786, distribuidasen las principales marcas Artesco y Pelikan, con porcentajes de participación del 33.68% y27.75%, respectivamente.

2. PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES

Base de presentación.- Los estados fina^i^ms adjuntos son presentados en Dólares de losEstados Unidos de América, moneda adc^""4? por ia República del Ecuador en marzo del2000, y sus registros contables son preparados de acuerdo con las NEC emitidas por laFederación Nacional de Contadores del Ecuador y aprobadas por la Superintendencia deCompañías.

Las NEC en un número de 27 normas, son similares a sus correspondientes NIC de las cualesse derivan. Actualmente, las NIC están siendo reemplazadas gradualmente por las NI!F (IFRSpor sus siglas en Inglés], emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad(IASB por sus siglas en Inglés], las cuaies incluyen las Normas Internacionales de Contabilidad(/V/C), y Sos pronunciamientos de! Comité de Interpretaciones (CINIIF y SIC por sus siglas eninglés] y establecerán a futuro la base de registro, preparación y presentación de los estadosfinancieros de las sociedades a nivel mundial. Con base a tal cambio y coyuntura, laSuperintendencia de Compañías mediante Resoluciones No. 06.Q.IC1.003 y No. 06.Q.ICI.004publicadas en el R.O. No. 348 de septiembre 4 del 2006, dispuso que las NIAA y NIIFrespectivamente, sean de aplicación obligatoria a partir de enero 1 del año 2009 por parte delas entidades sujetas a su control y vigilancia, decisión que fue ratificada con la Resolución No.ADM No. 08199 publicada en el Suplemento del R.O. No. 378 de julio 10 del 2008.

El 20 de noviembre del 2008, la Superintendencia de Compañías emitió la Resolución No,08. G. DSC, 010 publicada en el R.O. No. 498, que establecía un cronograma de aplicaciónobligatoria de las NHF por parte de las entidades sujetas a su control y vigilancia. Con base ala mencionada disposición legal, la Compañía aplicará obligatoriamente las NIIF a partir deenero 1 del año 2012, teniendo como período de transición el ano 201 1.

que 3l presente «¡emp'aifi,.,.in4Jsj ocj elgu_rJa cc..fi,.,.in4Jsj

por Ja Superinfondencia de Componías con-62-

Piricfbrade Autorización y «eg<siro

PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES (Continuación)

El 23 de diciembre del 2009, ¡a Superintendencia de Compañías' mtiérifi¿Re'so¡ución No.SC.DS.G.09.006 publicada en el R.O. No. 94 de diciembre 23 del 2009 y mediante la cual seestableció un instructivo complementario destinado para la implementación de los principioscontables (NIIF) para ¡as entidades sujetas a su control y vigilancia,

En la actualidad, la Superintendencia de Compañías ha emitido la Resolución NoSC.Q.IC1.CPAIFRS.11.01 publicada en e! R.O. No. 372 de enero 27 del 2011 y medíante lacual se establecen reformas a la Resolución No, 08.G.DSC.010 de noviembre 20 del 2008,principalmente para las empresas que optaren por ia inscripción en e! Registro de Mercado deValores, como también para aquellas entidades que componen el tercer grupo de NIIF y por iaadopción de principios contables para las entidades calificadas corno PYMES publicada en e!Registro Oficial No. 335 de diciembre 7 del 2010 de acuerdo a la normativa implantada por laComunidad Andina.

Presentación de estados financieros comparativos.- Los estados financieros del 2010, noincluyen cifras comparativas correspondientes ai ejercicio dei 2009, en razón que ei informe deauditoría externa del 2009 fue preparado por otros auditores externos y el mismo no contienelas notas necesarias exigidas por ias Normas Ecuatorianas de Contabilidad.

Un resumen de las normas contables aplicadas por ia Compañía, para la elaboración de losestados financieros, se mencionan a continuación:

Provisión para cuentas incobrables,- La Compañía establece con cargo a resultados unaprovisión para cubrir posibles pérdidas que pueden llegar a producirse en la recuperación delas cuentas por cobrar en base a lo establecido por las disposiciones legales vigentes.

Inventarios.- Están registrados ai costo el que no excede ei valor de mercado. El costó sedetermina bajo e! método promedio, los inventarios en mal estado se registran en resu tados enel período en que ocurre la baja o pérdida del inventario. Las importaciones en tránsito sonregistradas ai costo según factura más los gastos de nacionalización incurridos.

Activos fijos.- Están registrados ai costo de adquisición. Las mejoras en instalaciones Jeimportancia son capitalizadas. Los activos fijos son depreciados aplicando el método de hutíarecta considerando como base la vida útil estimada de estos activos.

Las tasas de depreciación anua! de los activos fijos son las_siguientes:

Activos

EdificiosMuebles y enseresMaquinarias y equipos de oficinaInstalacionesVehiculosEquipos de computación

V, o aicardoMKhai i f l „

Tasas

5%1Ú7o

10%

10%20%

33.33%

Reserva legaí.- La Ley de Compañías requiere que el 10% de la utilidad neta anual seaapropiada como reserva legal, hasta que represente por lo menos el 50% del capital suscrito ypagado. Esta reserva no puede ser distribuida a los accionistas, pero puede ser utilizada paraabsorber pérdidas futuras o para aumento de capital.

Res e ry a f a c u 11 a t i y a, - La Ley de Compañías permite constituir reservas especiales o de libredisposición, mediante la apropiación parcial de ia utilidad neta anual, en los porcentajes y paralos objetivos establecidos por e! Estatuto Social o la Junta General de Accionistas,

CIBTIFICOque si présenle ejemplarOL ...n coufuifliduu ooo ei autorizado

-63-

13

3. CAJA Y BANCOS (Continuación)

Bancos.- Representan saldos mantenidos en cuentas corrientes en bancos locales y delexterior por US$. 49,525 y US$. 28,809, respectivamente, y están disponibles a la vista y sobrelos mismos no existe ninguna restricción que limite su uso.

4. CUENTAS POR COBRAR. NETO

Al 31 de diciembre del 2010, un detalle es el siguiente:

Clientes, neto de provisión para cuentas incobrablespor US$.38,199.

Anticipos a proveedoresImpuestos:

Retención en la fuente del impuesto a la rentaImpuesto al valor agregado - IVAAnticipo del impuesto a la renta

Empleados

Total

(Dólares)

1,006,052109,179

75,0975,5433,1019.552

UÜSJ24

Clientes.- Al 31 de diciembre dei 2010, representan valores adeudados por ventas demercadería, las- mismas que no generan intereses y tienen vencimiento promedio de 30 y 45días plazo, entre los principales tenemos: Zambrano Cedeño Reinaldo por US$. 96,002,Papeiesa Cía. Uda. por US$, 18,506, Mundoffice Cía. Ltda. por US$, 38,931, Oneron S.A. porUS$. 28,821, Almacén Victoria Vicmarket S.A. por US$. 22,469, Revelo Alexandra del Carmenpor US$, 5,548, adicionalmente, incluyen USS. 54,071, correspondiente a cheques protestados.

Anticipo a proveedores,- Ai 31 de diciembre del 2010, corresponden principalmente a valoresentregados a los proveedores de! exterior: Genvana S.A. y Xiamen S.A. por US$. 66,006 yUS$. 30,500, respectivamente, ios mismos que no generan intereses y son liquidados cuandolos bienes adquiridos son recibidos por la Compañía.

Impuestos.- Están representadas principalmente por retenciones en la fuente efectuadas porios clientes, correspondiente a! ejercicio económico corriente por US$, 75,097, nota 13, que deconformidad con la normativa tributaria vigente, pueden'Compensarse en un plazo máximo de

/ tres años con obligaciones presentes y futuras de impuesto a la renta, previa notificación alDirector General del Servicio de Rentas internas - SRI.

5. INVENTARIOS

Al 31 de diciembre del 2010, un detalle es el siguiente;

Mercadería en bodegaMateria primaSuministroMercadería en tránsito

Total

(Dólares)

1,876,40018,79316,717

1,036

Garantías,- Al 31 de diciembre de! 2010, las mercaderías en bodega por US$. 412,281 seencuentran en garantías, por los prestarnos bancarios efectuados por la Compañía, nota 9.

CERTIFICO que al presente tjtmplorel cutorizado

^ - ^ ~ ,

Üirectoro) de Auforiz.ción y

-64-

2. PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES (Continuación)

Reserva por valuación.- Ei saldo de la reserva por valuación tiene su origen en el registro delas propiedades, maquinaria y equipos de (a Compañía a valor de mercado, contabilizado enaños anteriores, y podrá utilizarse para capitalizar la Compañía, compensar pérdidasacumuladas y del ejercicio, o devolverse a los accionistas en caso de liquidación de laCompañía, pero no podrá ser distribuida como utilidades, ni utilizarse para cancelar el capitalsuscrito no pagado.

Reconocimiento de ingresos y costos.- La Compañía reconoce las ventas como ingresoscuando se efectúa la transferencia al cliente de la totalidad de los riesgos y beneficios de'lapropiedad de los productos. El costo de venta, se registra en el resultado del ejercicio cuandose entregan ios bienes, en forma simultánea al reconocimiento de los ingresos,

Los otros costos y gastos se reconocen a medida que se devengan, independientemente deimomento en que se paguen, y se registran en los periodos con ios cuales se relacionan.

\s panados.- Son registrados mediante el método del devengado y se originan por losprestarnos concedidos por bancos locales.

Participación de trabajadores en las utilidades.- De acuerdo con disposiciones del Códigodei Trabajo, las sociedades pagarán a sus trabajadores el 15% de la utilidad operacionai. Estebeneficio social es reconocido con cargo a ios resultados del ejercicio en que se devenga.

Impuesto a (a renta.- La Ley Orgánica de Régimen Tributario Interno y su Reglamento deAplicación establecen que las sociedades nacionales pagarán sobre la utilidad después del15% de participación de trabajadores, la tasa del 25% de impuesto a la renta, y la tasa deí 15%para aquellas compañías que reinviertan la utilidad neta de! ejercicio. El impuesto es cargadoen los resultados del año en que se devenga con base en e! método de impuesto a pagar.Durante el año 2010, la Compañía calculó la provisión para impuesto a la renta aplicando latasa del 25%, nota 13.

Con la puesta en marcha del Código Orgánico de la Producción Comercio e Inversionespublicado el 29 de diciembre del 2010, a través del R.O No. 351, se establece por medio de lasdisposiciones transitorias, la reducción de la tarifa del impuesto a ia renta, misma que seaplicará en forma progresiva a partir de los ejercicios fiscales terminados al 2011, 2012 y 2013en 24%, 23% y 22%, respectivamente.

/ Uso de estimaciones.- La preparación de los estados financieros de acuerdo con las NEC,requieren que la Administración efectúe ciertas estimaciones y supuestos contables inherentesa la actividad económica de la entidad que inciden sobre la presentación de activos y pasivos ylos montos de ingresos y gastos durante el período correspondiente; así como, también lasrevelaciones sobre activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros. Lasestimaciones y supuestos utilizados se basan en el mejor conocimiento por parte de !aAdministración de los hechos actuales, sin embargo, los resultados finales podrían variar enrelación con los estimados originales debido a la ocurrencia de eventos futuros.

3. CAJA Y BANGOS

Al 31 de diciembre deí 2010, un detalle es el sigule™? MOI"MSft

BancosCajaJ

Tofal

(Dólares)

78,334

CTRTíHCOque al presente

pqjUa SuperlfilfflaeñciT^&omfl ñi s uo.

ÍQW3

Directora de Autorización y «eg

-65-

14

6- ACTIVOS FIJOS, NETO

Al 31 de diciembre del 2010, un detalle es el siguiente:

EdificiosTerrenosVehículosMuebles y enseresEquipos de computaciónInstalacionesMaquinariasEquipos de oficina

Subtota!

Depreciación acumulada

Total, neto

Durante el año 2010, el movimiento de activo fijo, neto fue el siguiente:

Saído al inicial, neto

AdicionesDepreciación anual

Tota!

é7.

(Dólares)

676,857173,646157,861107,42995,49682,29023,577

9.794

1,326,950

422.347)

.904603

(Dólares)

814,829

191,589101.815)

Ü6Q3

Adiciones.- Corresponden principalmente a ia compra de un terreno por US$. 148,000 ubicadoen la lotización Inmaconsa II etapa, a la altura del Km. 12 de la vía a Daule, financiado por unpréstamo otorgado por el Banco Prctíubanco S.A..

CUENTAS POR PAGAR

Al 31 de diciembre del 2010, un detalle es el siguiente?f _

Proveedores localesProveedores del exteriorImpuestosEmpleadosInstituto Ecuatoriano de Seguridad Social - IESS

tTotal

(Dólares)

1,130,947762,582139,485

16,69610,498

Proveedores locales.- Al 31 de diciembre del 2010, incluye principalmente provisiones defacturas de proveedores entre los cuales se incluyen principalmente Sr. Julio Peña Calderónpor US$. 80,000, 3M Ecuador C.A. por US$, 43,564, Industrias Unidas S.A. por US$. 35,947,Asedistrib S.A. por US$. 32,090 y Norítex S.A. por US$. 30,271 y corresponden principalmentea la adquisición de diversos productos destinados para su comercialización y posterior venta,las mismas no devengan intereses y serán canceladas en el primer trimestre del año 2011.

al presente ejemplargi. ...* i»o .ItíJ-AiOuuoon el outofizadopor iqJJiíiisrJflíflntiBflcia de Componías pon

^XÉesoiuo.ón No.

-66-

INRMASIt—de Autoriztcjón y ftegistro

15

1

7- CUENTAS POR PAGAR (Continuación)

Proveedores del exterior- Ai 31 de diciembre del 2010, representan principalmentenegociaciones con imaíion Laíin American Corp, Pelikan Internacional y Aríesco por USS123,572, US$. 113,484 y US$. 370,191, respectivamente. Estas cuentas por pagar nodevengan intereses y tienen vencimiento promedio de hasta 90 dias plazo.

Impuestos.- Al 31 de diciembre del 2010, representan el impuesto a la renta por pagar porUS$. 80,551, nota 13, retenciones en la fuente del impuesto a ¡a renta porUS$. 21,778 y de Ivapor US$. 31,516, correspondiente al mes de diciembre del 2010 y liquidadas en enero del2011.

Empleados.- Corresponden a la provisión de bonificación por desahucio, dicha estimación fuerealizada en base a disposiciones legales vigentes, la Compañía estima posteriormenteactualizar dicha provisión.

8. GASTOS ACUMULADOS POR PAGAR

x A! 31 de diciembre de! 2010, es como sigue:

15% participación trabajadoresVacacionesDécimo cuarto sueldoDécimo tercer sueldoFondos de reserva

Subtotal beneficios sociales

Intereses

Total

9.

'«-.- REGISTHQS DE

'cte socií»** f sI*1

•z>\\e e! año 2010, el movimiento de beneficios sociales fue el siguieníe:

Saldo inicial

ProvisionesPagos

Saído fina!

OBLIGACIONES BANCARIAS A LARGO PLAZO"'-——

Al 31 de diciembre de! 2010, un detalle es el siguiente:

" Banco del Pichincha C.A.Saldo por préstamos recibidos en el 2010 convencimiento promedio en los años 2011 y 2015, quedevenga interés a una tasa anual promedio del 9.74%.

Pasan:

(Dólares)

43,45711,81210,5594,9571,494

72,279

24.190

(Dólares)

15,984

140,662f 84,367)

(Dólares)

634,266

634,266

07RTfí=!Co que si preiente0t, rJo vG.,fi...,1vOwjv;c,»e(por ¡o SuperfntBTnfmuía^e Compones co.i

No. í£Sr---<ta íü/rt)/

_ .ectora de Autorización Y Kegis.ro

-67-

16

.

9. OBLIGACIONES BANCARIAS A LARGO PLAZO (Continuación)

Vienen;

" P r odub a neo S.

10.

(Dólares)

634,266

Saldo por prestarnos recibidos en el 2009 convencimiento promedio en los años 2011, 2012 y 2014,que devenga interés a una tasa anual promedio del10.21%.

" Banco Amazonas S.A.Saldo por préstamo de US$, 125,000, con fecha devencimiento en agosto 22 de! 2012, el cual devengauna tasa de interés del 1 1 .83% anual

Menos:Vencimiento corriente de obligaciones bancarias a

largo plazo

Total

583

83,317

527,729

443,437

* Banco del Pichincha C,A.~ Se encuentran garantizados mediante una prenda comercialordinaria, constituidos por mercaderías por US$. 412,281.

A! 31 de diciembre deí 2010, los vencimientos de las obligaciones bancarias a largo plazo sonlos siguientes:

(Dólares)

136,608115,952117,84373,034

443..43J

2012201320142015

Total

CAP!TAL SOCIAL Y APORTE PARA FUTURO AUMENTO DE CAPITAL

Capital social.- A! 31 de diciembre del 2010, e! capital social está representado por 210.000acciones ordinarias y nominativas de US$. 1 cada una, perteneciente en porcentaje iguales aLandázuri Sampedro Agustina y Regalado Briones Luis Horacio, ambos de nacionalidadecuatoriana.

.Aporte para futuro aumento de capital.- Los aportes para futuro aumentó de capital fueronentregados en años anteriores y están pendientes de aprobarse como tales medíante Acta deJunta General de Accionistas.

El 26 de mayo del 2010, se celebró la Junta General de Accionistas en la cual se aprobó laapropiación de US$. 50,000 a la reserva facultativa.

VENTAS NETAS Y COSTO DE VENTAS

Ai 31 de diciembre del 2010, un detalle es el siguiente:

CERTIFICO que al presente e|emp:o!

».J tO.iftíi itliÜUU OOM 6l QütOrIZQelO

por lo Supecinlf nriencia de Compon ius con.ion No. 1

C

Oírectorade Auloriz«cion V

íLjecon,

I O/O f//3

-68-

17

1

é

11- VENTAS NETAS Y COSTO DE VENTAS (Continuación)

12.

Por MarcasArtescoPeükanBrightImation3MPassoiaIdealLediberg spaMerletíoOtras

N

Subíotai

Devoluciones en ventas

Total

GASTOS DE VENTA

La Compañía posee gastos de venta cuyo detalle es el siguiente:

Sueldos y beneficios de leyServicios básicos y otrosPropaganda y publicidadMantenimiento y reparacionesGastos de viajes al exteriorImpuestos y contribucionesDepreciación y amortizaciónSuministrosOtros

Total

VentasCosto deVentas

(Dólares)

3,406,4862,807,283618,101562,506429,592412,540316,026267,906206,138

2,577.618

11,604,196

2,098,3921,846,037347,656404,933317,239194,200259,254142,134127,628

2.068,912

7,806,385

(Dólares)

411,501193,917192,791113,406105,66399,59426,71928,836

148,788

Sueldo y comisiones.- Corresponden principalmente a las comisiones percibidas por elpersona! de venta, en la comercialización de los diferentes insumos que posee la Compañía.

Propaganda y publicidad.- Representan desembolsas originados en diferentes promocionespor temporada escolar, además de anuncios publicitarios, afiches y alquiler de stand utilizadosen ferias escolares,

Mantenimiento y reparaciones.- Principalmente corresponden ai mantenimiento periódico deedificios, vehículos y la adquisición de protectores para mantenimiento de inventario,

IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACIÓN DE TRABAJADORES EN LAS UTILIDADES

Al 31 de diciembre del 2010, la Compañía realizó la siguiente conciliación tributaria paraestablecer el impuesto a la renta causado del ejercicio económico 2010:

rrRHF!GOque si presente ejemplarjj ^..fi....ii<JuucGN el QutQii¿odo

-69-

. - -Directora de Autorización Y *e918tro

18

13- IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION^EJBABAJADQRESJN LAS UTILIDADES(Continuación) " ~~~~~

(Dólares)

289,712

246,255

80/183

_ 4,236

Utilidad antes de participación detrabajadores en las utilidades e impuesto a larenta

Menos: 15% participación de trabajadores enlas utilidades

Subióte!

Más: Gatos no deducibles

Menos: Deducciones por pagotrabajadores por discapacidad

Base de cálculo para impuesto a la renta

Impuesto a la renta causado

Gastos no deducibles.- Al 31 de diciembre del 2010, están compuestos por: retenciones en lafuentes de años anteriores no compensadas por US$. 28,076; ajuste de inventarios por US$,17,430; diferencias de impuestos a la renta de años anteriores por US$. 12,278 y multas einterés por mora tributarias por US$. 8,818.

Las declaraciones de impuesto a la renta año 2010, presentan los siguientes importes a favorde la Compañía, luego de restar ías retenciones_e_nja fuente practicadas en el mismo ejercicioeconómico: ^'^S^D^---

&***~~£G,,^^(Dólares)

80,551

3,10175JD96

impuesto a la renta causado

Menos:Anticipo pagadoRetenciones del año

Impuesto a la renta por pao-?

A ía fecha de emisión de los estados financieros auditados (febrero 25 del 2011), lasdeclaraciones de impuesto a la renta correspondientes a los años 2008 al 2010, no han sidorevisadas por ei Servicio de Rentas Internas - SRl. La Administración de la Compañíaconsidera que de existir revisiones posteriores las posibles observaciones que surjan no seránsignificativas,

14. COMPROMISOS

Contrato de venta de mercadería y distribución.- El 2 de enero del 2007, Cia. ImportadoraRegalado S.A. COMIRSA firmó un convenio con Artesco S.A. (compañía peruana) para laventa de mercadería y distribución de suministros de oficinas, otorgándole a COMIRSA laexclusividad no-transferible para comercializar y distribuir los productos establecidos en loscatálogos; este contrato no tiene fecha específica de vencimiento y podrá cancelarse encualquier momento cuando algunas de las partes !o notifique.

cntTíTíCO que si présenle «¡ampiargt_.. ¿a cc--f*-..LtI(Jaaooiiel catolizadopor Ja SBperintBndttMM-deCompQñiaa oon

/\J

-70-

.

19

15. REGLASÍFICAGIQNES

Ciertos saldos de Sos estados financieros por el año terminado el 31 de diciembre del 2010, hansido recíasificados para propósito de presentación de este informe.

16. EVENTOS SUBSECUENTES

Entre e! 31 de diciembre del 2010 y hasta la fecha de emisión de este informe (febrero 25 del2011} no se produjeron eventos, que en la opinión de la Administración de la Compañíapudieran tener un efecto significativo sobre los estados financieros que se adjuntan.

é

C^^T.TICOque 3! presente efemp-aiQL _rJa cc..fu...i1Jü^ooii el Qjto,i/odoporJgjSupgrmllendencia deCompañioscon

Resolución No.

ASTIAutorización y kegistro

.71.

CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. COMIRSA

ESTADOS FINANCIEROS

PERÍODO 01 ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009

!.\E

Opinión de los Auditores Externos Independientes

Estados Financieros Auditados:

Balance General

Estado de Resultados

Estado de cambio en el patrimonio

Estado de Flujo de efectivo

Notas a los Estados Financieros/*

Signos utilizados:

US $ Dólares de los Estados Unidos de América

NEC Normas Ecuatorianas de Contabilidad

COMIRSA Cía. Importadora Regalado S.A.

31 présenle ejemp'ai

por ia Superintendencia de Compoñius con

i rectoro de AutoriZcdón y Keg ;s,ro

-72-

AUDITORA DEL PACÍFICO

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A ios señores accionistas de la compañía:Importadora Regalado S.A, (COMIRSA)

Hemos auditado ei Balance Genera!, Estado de cambio en e! Patrimonio, Estado deFuljo de Efectivo y Estado de Resultados de la Cía. Importadora Regalado S.A,(COMIRSA) ai 31 de diciembre del 2009. Estos estados financieros fueronelaborados por ia Administración de la Compañía. Nuestra responsabilidad esexpresar una opinión sobre estos datos financieros basados en nuestra auditoria.

Nuestra auditoria fue efectuada de acuerdo con las Normas Ecuatorianas deAuditoría. Estas normas requieren que una auditoria sea diseñada y realizadapara obtener certeza razonable de si los estados financieros no contienenexposiciones erróneas o inexactas de carácter significativo. Una auditoria incluye elexamen basado en pruebas de evidencia que soporta as cantidades y revelacionespresentadas en los estados financieros. Incluye también la evaluación ycumplimiento de las Normas Ecuatorianas de Contabilidad utilizadas, de las normaslegales y tributarias vigentes en e! país y de as estimaciones relevantes hechas porla administración, así como una evolución de ia presentación general de losestados financieros, Consideramos que nuestra auditoria provee una baserazonable para expresar una opinión.

En nuestra opinión los estados financieros antes mencionados presentanrazonablemente en todos los aspectos importantes, la situación financiera deCOMIRSA al 31 de diciembre de! 2009 y los resultados de sus operaciones deconformidad a las Normas Ecuatorianas de Contabilidad.

Nuestra opinión sobre el cumplimiento de obligaciones tributarias por parte deCOMIRSA ai 31 de diciembre del 2009, requerida por disposiciones legales, seemitirá por separado.

MAYS.A;

GAB. LuisReg, Prof.:(787Gerente Genera! • '••-<•:.''•.*'. ;/AUDIPAC S.A,REG. No. SC-RNAE-2 No. 502

CERTIFICO que al presente e|emp!atel

«73-

Edif. Professional Comer a O fie. 416Guayaquil - Ecuador

4.

, MATRIZ; Chile #730 y Colon251-3145 / 251-2027 / 251-5713

Pag: 1

íNTABXLIDAD - Balance General¿tnce al 31-DÍC-2009 | División; TOTAL

ódígo Cuenta DOLARES

1f

Jl'¡1111 i.001Al. 003y. 1.004111.005«007

008111,015

,)12',12.016

112.018112.019

U2.022112.024

•12.025

U3/13.03D

U¿11J11.036211-037

.Jll.038'J11.04Q

.212

.¿12.046

R.057.¿14.058114.059

[214.065

¿15}15.068

1215.070

115.071]15.074

13Jl

1'311.090

ACTIVOSActivo

Activo corriente

DisponibleFondos

Fondos en cajaCaja chica bodega surCaja ventas matrizCaja chica almacénCaja chica bodega almacén y varias

\ Caja ventas Parque CaliforniaCaja chica Parque California

" • Caja chica inducciónFondos en bancos

Banco del Pichincha cta cte 312251360-4 [634213-3)Banco de Guayaquil cta cte 000146778-6Banco Produbarico cta cte 02-02200297-5Banco Amazonas cta cte 350106125-4Banco de! Pacifico cta cte 50319Q7Qtlbank cta cte 3200639643

InversionesPólizas de acumulación

ExigibleCuentas y documentos por cobrar

ClientesCuentas por cobrarCheques a fechaCheques protestadosReserva cuentas incobrable1;

EmpleadosPrestamos a nmpleados

Impuestos al SRI-' IVA en importaciones (servirins)

IVA crédito fiscalRet fuente Irnpto renta (cuentes)Otras retenciones en la fuente

Otras cuentas por cobrarOtros prestamosPrestamos a otras compañíasAnticipos a comisiones vtas SierraAnticipos proveedores del exterior

ReaüzabíeInventarios

Mercaderías en bodegaInventario de mercaderías en bodega

3,694,226.172,867,372.71

93,658,6793,658.67

745.0089,90

221.8250.5174.15

•58.17

127.22239.57

87,848.6527,278.18

3,601.55

52,025.53-4,472.70

4,176.825,239.27

5,065,02

5,065.021,190,509.17

1,190,509.17

989,919.82549,584.38

405,029.15

64,405,45

-29,199.1715,310,68

15,310.68103,292.87

70.54

11,912,8591,253.71

55,77

81,985.801,820.02

10,251.53

5,666,1661,248,09

1,563,987,631,563,987.631,534,842.31

1,534,805.63

.cgistros: 45IRADO U/05/2010 14:54

C^rrnRCOque st presente •{•mp'a.QL _"Ja cc...fi,. 1,1,Jj ooií el

Superínlendencií

ResolLc.ón No. f >a —; --tta

Directora d« AutoriZócíón y

-74-

G1A..MATRIZ: Chile #730 y Colon251-3145 / 251-2027 / 251-5713

Pag; 2

iNTABILIDAD - Balance General¿nce al 31-Dic-20G9 1 División: TOTAL

odigo Cuenta DOLARES

i U. 094

,2222.100

'33,33.10633.108

H

q-44..44.141'56466.167

Í

'.}íl•11

'11.140

¿2

'21.170/21.171

".22.176.122.177;23

1 123, 180,123,181

24.186-. ¿24,187

}25n 25. 190J 25,191

1255126.196J26.197

¡27^127,200_'Í27.2Ql

Transferencia mercadería a Parque CaliforniaMercaderías en transito

Inventario mercadería transitoSuministros

Inventario de suministros en bodegaBienes de limpieza

Materia primaInven La rio molería prima

DiferidoGastos anticipados

SegurosSeguros prepagado

MaterialesMaterial de empaque

Otros gastosCombustible

Activa no corrienteFijo

Fijo no depreciadleTerrenos

TerrenosFijo depreciable

Edificios y construccionesValor edificios y construccionesDeprec acum edificios y construcciones

MaquinariasValor maquinariasDeprec acum maquinarias

Muebles y enseresValor muebles y enseresDeprec acurn muebles y enseres

Equipo de oficinaValor equipo de oficinaDeprec acum equipo de oficina

Equipo de computaciónValor equipo de computaciónDeprec acum equipo de computación

VehículosValor vehículosDeprec acum vehículos

Instalaciones iValor instalacionesDeprec acurn instalaciones

Otros ActivosOtros Activos

íegistros: 90., JRADO 11/05/2010 14:54

CT.TIFIGOque 3l presente e[emp'o.QL ..jj io..fi...i,ijj.j oou el Gd'.O(i¿c¡nj

i Compañí

Resolu,,ónNo.

36.6S3,907.22

3,907.2213,799.78

13,468,6?331, U

11,438,3211,438,32

19,217.2419,217.2415,725.42

15,725.423,429,43

3,429.4362.3962.39

826,853,46814,828,98

23,214.8023,214.80

23,214,80791,614,18553,477.98

676,356.69-123,378,7113,263.29

23,576.74-10,313.4564,706.86103,828.92-39,122,066,281.15

9,794.40-3,513,25

29,862.0386,775,19

-56,913.1692,214.76131,084.70-36,869.94

31,808.1180,229,69

-48,421.5812,024.4812,024.48

-75-

1. GOMIRSAMATRIZ: Chile #730 y Colon251-3145 /, 251-2027 / 251-5713

Pag: 3

•JNTABILIDAD - Balance General,ance al 31-DÍC-2Q09 I División: TOTAL

:ódigo Cuenta DOLARES

nijll.210

111.218

111.219

. 1.220111,221

} 12.225.112.226

J13•}13.230.113.232

¿13.233

,114.236

.¡14.238•\14.240

L'í 14.241,1.14.242

'1.14.243U 14.244.114.245

'1.14.246rÍ14.247

t .248.249

iíl5;;15.244

U1S,245,115,246

115.247

1115.248Jl5.2SOÍ16

1116.256..Í16.257

116.253Ü116.260

Cuentas por liquidarCuentas por liquidarDeposita en garantía Categ

Diferencias en inventario físico (falcantes)Total ActivoPASIVOS

PasivoPasivo corriente

Exigible

^ Cuentas y documentos por pagar' En el país

Proveedoras nacionalesCheques posfechados nacioridles

En el exteriorProveedores del exterior

Cheques posfechados exteriorPrestamos a bancos y financieras

Prestamos sobre firmasPrestamos hipotecariosPrestamos prendarios

Impuestos al SRI

Ret fuente de IVA Í00% (servicios)Ret fuente Impto renta 1% (compras)Ret. fuente Irnpto renta 2% R.F.Ret. fuente Impto renta 1% (bienes)Ret. rúente Impto renta (seguros)Ret. fuente de IVA 70% (servicios)Ret. fuente Irnpto renta 2% (servicios)Ret fuente de IVA 30% (bienes)Impuesto a la renta empleadosRet. fuente ímpto renta 8%Ret. fuente ¡mpto renta 1% (transporte)Saldo IVA ventas a crédito

Impuestos y retenciones al IESSAparte personalAporte patronal

leceSecapCuota prestamos quirografariosFondo de reserva

Persona! 'Décimo tercer sueldoDécimo cuarto sueldoVacacionesProvisión para desahucio

legistros: 135¿IRADO 11/05/2010 14:54

31 presente ejemp'arel outon¿ocio

por la Suparintendericia de CtwtipañiüS con,

Resoluc.ón No. I (L> 3

2¿¿í¿-&^/ ?^..TAMAYÚ^

cis Autoni.¿>dón y

12,024.48107.00

164.1911,753.29

3,694,226.17

2,763,269.552,614,845.622,614,845.622,614,845.621,002,096.59

394,241.09607,855,50

751,864.17668,048.1983,815.98

730,056.54562,677.81

141,761-9322,616.80

44,548,35

1,839.51

1,573.9936.76

176.780.59

3,148.08611.69

2,256.562,411.33

2,500.9876.24

30,015.84

6,867.76

2,392.222,671.92

44.0741.87

309.211,401.67

27,122.931,416.027,398.735,767.10

12,511.08

-76-

COMIRSAMATRIZ: Chile #730 y Colon251-3145 / 251-2027 / 251-5713

Pag: 4

iNTABILJDAD - Balance Generalanee al Sl-Dic-2009 I División: TOTAL

ódigo CuentaDOLARES

17A7.262

17.263'17,264

if17.265jU.266

117.269-,17.2702 7.272

U7.275«278280

117.283

A 7. 284

i

M3113.32043.321

Jl

111' 311.360Jll.361

U 2'7.12.365

ULTADO

Otras cuentas por pagarComisionas por pagarProvisiones variasMultas empleadosCuentas por liquidarIntereses por pagar B. Pichincha

„__ Retes por pagar.

Comisiones ventas sierraIntereses x pagar Produbanco

L¡ . Intereses x pagar B. Amazonas* 's\s ventas inducción

Reserva para devoluciones mercadería PelikanDiferencias en inventario físico (sobrantes)Depósitos por identificar

Pasivo no corrienteExígible

Cuentas y documentos por pagarPrestarnos a bancos y financieras

Prestamos hipotecariosPréstamos sobre firmas

Total PasivoPATRIMONIO

PatrimonioPatrimonio de los accionistas

Aporte de accionistasCapital social

Capital pagadoA, Celaste Landazuri de RegaladoLuis H. Regalado Briones

Aumentos de capitalDeposito futura capitalización

Luis H. Recalado BrionesfReservas

ReservasReservas de ley

Reserva legalReserva facultativa

Reserva por valuaciónReserva por re valorización de activos

Resultado del Ejercicio Actúa!Total Patrimonio 'Total Pasivo y Patrimonio

177

52,189.2810,811.47

828.6433.00

1,163.81

14,808.64203.10

9,189.50

5,805.342,308,71

1,164.04

1.912,062.37

3,808.75148,423.93148,423.93148,423.93148,423,93

132,609.29

15,734.612,763,269.55

710,587.63710,587.63230,259.68210,000.00210,000.00

105,000.00105,000.00

20,259,6820,259.68

20,259.68

480,327.95480,327.95250,386.75

45,110.76205,275,99

229,941.20229,941.20

220,358,99930,956.62

3,694,226.17

u/05/20i(Rlgrasentante Contador Ger/eralRUC # 0 9 0 6 4 1 8 2 3 1 0 0 1REG. CONT. # 0 . 7 7 6 4

CT.TIFICQque al presente ejemplarge.-. Ja cú..fi,. ..iiJu-j on ef oj|ou¿odo

13 Superintendencia

Resolución No.

'&>

-77-

MATRIZ; Chile #730 y Colon251-3145 /.251-2027 / 251-5713

1. COMISA Pag: i

NTABILIDAD - Estado de Resultados.odo del Dl-Ene-2009 al 31-DÍC-2GG9 1 División: TOTAL

.digo CuentaValor

1.ll\012

.12.392

\313.394

.14V4.396

L Í 5

116,100

.17'•¿7.40211818.401

•jl9119.406

20' 20.408

i21.21.410

•22122.412

J23123.414

.i24;24.416

125.Í25.418

' 1420ja?J27.422

i 128 -.¿28.424

)291129.426

J30)3Q.428

1131.131.430|3?.

1132.432

INGRESOSingresos

Ingresos de operaciónVenta de mercaderías

Ventas brutasAlex

Venta de Marca AlexAndino

Venta de Marca AndinoArtesco

Venta de Marca ArtescoBic

Venta de Marca Bici. China\>\a de Marca China

Cuvi

Venta de Marca CuviI.H.G.-Cuvi

Venta de Marca I.H.G - CuviHigh Tech

Venta de Marca High TechIdeal

Venta de Marca idealIrnation

Venta de Marca imationJohnson

Venta de Marca Johnson3M

Venta de Marca 3MNorma

Venta de M?rra Norma

PeííkanVenta cíe Mf-f'-a peükan

PassolaVenta de Marca Passola

Paper Mate - FaberVenta de Marca Paper Mate - Faber

SchneidcrVenta de Marca Schneider

ShurtapeVenta de Marca Shurtape

Otras MarcasVenta de Otras marcas

UnitypeVenta de marca Unitype i

KuresaVenta de marca Kuresa

BríghtVenta de morca Bright

9,147,234.519,147,234.51

10,338,745.4410,338,745.44

141,971.38141,971,38

279,979.44279,979,44

2,461,859.962,461,859.96140,421.09

140,421.0977,199.55

77,199.5643,622.42

43,622.42160.44160,44

135,285,77135,285.77

297,345.30297,345.30

874,094.17

874,094.17313,168,33

313,168,33458,140.87

458,140.87

115,971.08116,97.1.08

2,882,903.942,882,903.91120,115.28

120,115.2R

23,950.47

23,950.47

93,177.2393,177.23

32.9332.93

1,061,155.711,061,155.71

7,403.777,403.77

67,574,0867,574.08

458,667.33458,667.33

.egtstros: 49

. JRADO 11/05/2010 15:10

CERTIFICO que ai presente

e* o

-78-

MATRIZ: Chile #730 y Colon251-3145 / 251-2027 / 251-5713

Pag: 2

iNTABILIDAD - Estado de Resultados.odo del Ql-Ene-20G9 af 31-DÍC-2Q09 I División: TOTAL

,íiigo CuentaVaíor

)333.434

J454,436

15J5.438

)816.140

J?17.442

138.38.444

)U

222..22.392

"p¿23.394

.¿4

•^24,396

¿2525.393

^6¿26.400

.ea-'23.404

¿29J2.9.406

^30¿0.408

_JS1731.410

.¿2£.412

.¿33.414

•34(234.416

,¿35J35.418

1236.J36.420

1371237.422

.¿39739.426

,1240

egistros: 98. JRADO 11/05/2010 15:10

Rank

Venta de marca RankMemorex

Venta de marca Memorex

Compactor

Venta de marca Compactor

Carttmex

Venta de marca CartimexPrinco

Ventas de marca PrincoMerletto

Ventas de marca Mtfrler.ro

Devoluciones en ventas

Devoluciones netas en ventasAlex

Devolución de Marca Alex

Andino

Devolución de Marca Andino

Artesco

Devolución de Marca Artesco

BicDevolución de Marca Bsc

China

Devolución de Marca China

Cuvi

Devolución de Marca Cuvi

High Tech

Devolución de Marca High Tech

IdealDevolución de Marca Ideo!

ImationDevolución de Marca Imation

Johnson

Devolución de Marca Johnson

3MDevolución de Marca 3M

Norma

Devolución de Marca Norma

PeiikanDevolución de Marca Pelikan

PassoloDevolución de Marca Passola

Paper Mate - Fatafir

Devolución de Marca Paper Mate - Faber

Schneíder iDevolución de Marca Schneider

Otras MarcasDevolución de Otras Marcas

Unitype

16 ENE 2013

739.29

739.29

10,696.76

¿0,696.76

54,905.30

54,905.30

25,844,43

25,844.43

155,BBS,49

155,388.49

35,970.62

35,970.62

-265,598.77

-265,598.77-6,614.42

-6,614.42

-11,268.15

-11,258.15

-71,173.41

-71,173.41

-478.99

-478.99

-2,189.14

-2,189,14

-597,69

-597.69

-2,561,60-2,561.60

-13,489.82

-13,489.82

-6,721,51

-5,721.51

-40,309.67

-40,3 09.6 y-2,908.23

-2,908.23

-2,509,04

-2,509.04

-57,738.14-57,738.14

•7,543.04•7,543,04

-15.23

-15.23

-1,655.26-1,655.26

-18,070.90-18,070.90

-249.83

crnilFICOque si presente ejemp'a

írttrSuperintsmtonflKLde Compaña» conResolución No.

^¿¿Z^f^—. /

-79-

CÍA. IMPORTADORA REGALADO S.A. COITOS!MATRIZ: Chile #730 y Colon251-3145 / 251-2027 / 251-5713

Pag;

DNTABILIDAD - Estado de Resultadosado del Ql-Ene-2009 al 31-DÍC-2Q09 División: TOTAL

digo CuentaValar

10.428

-41.430

)2242.432

•¡3.434

244

_44.436

'45245.438

¿477.442

, 444

)

*?.¿3 í.81.390132.¿2,392

33'^33.394

u¿4£4.396

J36H36.400

hñLjJO

)38.404

H39.J39.406

J342J42.412

1431343.414

J44

"J44.4161345

^45.4 18•1461346.420

Devolución de marca UnitypeKuresa

Devolución de marca KuresaBríght

Devolución de marca BrightRank

Devolución de marca RankMemore*

Devolución de marca MemorexCompactor

Devolución de marca CompactarCartimex

Devolución marca CartimexPrinco

Devolución de marca PrincoMerletto

Devolución de marca MeriettoRebajas en ventas

Rebajas netas en ventasAlex

Rebaja de Marca AlexAndino

Rebaja de Marca AndinoArtesco

Rebaja de Marca ArtescoBic

Rebaja de Marca BicChina

Rebaja de Mrsrca China

CuvíRebaja ác Marca Cuvi

High TechRebaja de Marca High Tech

IdeatRebaja de Marca idea!

ImationRebaja de Marca Imatíon

JohnsonRebaja de Marra Johnson

3MRebaja de Marca 3M

NormaRebaja de Marca Norma

PelikanRebaja de Marca Pelikan ,

PassolaRebaja de Marca Pausóla

Paper Mate - FaberRebaja de Marca Paper Mate - Faber

-249.83-793.24

-793.24-10,020,21

-10,020.21

-33.22

-33,22-274.89-274.89

-2,620.54-2,620.54

-1,237,25-1,237.25

-3,906.92

-3,906.92-618.43

-618.43-925,912.16-925,93.2.16

-5,337.81-5,337,81

-7,348.65-7,348.65

-257,350.49-257,350,49-5,778.39

-5,778.39

-8,129.65-8,129,65

-1,826.39

-1,826.39-5,418.33

-5,418.33-11,349,79

-11,349.79-27,137.30

-27,137,30-37,510.25

-37,510.25

-40,101,22-40,101.22-4,403.77

-4,403.77-386,787.27

-386,787,27-13,001.84

-13,001.81-1,018.61

-1,018,61

Registros: 147JRADO 11/05/2010 15:10

(TFITIFICQ que si presente ejemplarid t,c>.ifo...1.0^00011 el autorizado

-80-

CÍA. IMPORTADORA REGALADO SA COMIRSAMATRIZ: Chile #730 y Colon251-314S / 251-2027 / 251-5713

Pag:

JJMTABILIDAD - Estado de Resultados.odo del Ol-Ene-2009 al Sl-Dic-2009 | División: TOTAL

CuentaValor

}7'47.422

,4a18.424

149,49.426

150.428Jl

?1.430352.J2.432

¿53.434

^0436J55

J5.438

jeJ56.44Q

57•=57.442j'58

58.444

10jlO.980

i '10.983LAo.984

;10.985i í 10,986

JlD.987

111.Ai

U 1.390•1112.112.392

- ',L3,1113.394

SchneiderRebaja de Marca Schneider

ShurtapeRebaja de Marca Shurtape

Otras MarcasRebaja de Otras Marcas

UnítypeRebaja de marca Unitype

KurcsaRebaja de marca Kuresa

BrightRebaja de marca Bright

RankRebaja de marca Rank

* MemorexRebaja de marca Memorex

CompactorRebaja de marca Compactor

CartimexRebaja de marca Cartimex

PríncoRebaja de marca Princo

Mer'lettoRebaja de marca Merletto

Otros ingresosOtros ingresos

Otros ingresosOtros ingresos

Variosintereses ganados cta cíeIntereses en InversionesOtros ingresosAjuste a inventariointereses ganados cta ahorrosDiferencia en recepción de .mpcrtacicne11

Intereses ganadosIndemnización póliza de seguro

Total IngresosGASTOS

CostosCosto de Ventas

Costo de VentasCosto de Ventas

Alt:xCosto cíe [-Jarea Alex ,

AndinoCosto de Marca Andino

ArtescoCosto de Marca Artesco

-694.02

-694.02-0.17-0.17

-42,929.53-42,929.53

-470.92-470.92

-7,424.77-7,424.77

-49,509.61-49,609.61

-88.84-88.84

-748.07-748.07

-4,507.99-4,507.99

-1,034,67-1,031,67

-2,540.44-2,540.44

-3,363.37-3,363.37

19,302.75

19,302.7519,302.7519,302,7519,302.75

45.2266.35

14,647.77

86.96

15.461,453.54

2,669.09318-36

9,166,537.26

7,278,174.287,278,174.287,278,174,287,278,174,28

116,857.10

116,857.10241,570,04

241,570.041,530,109.63

1,530,109.63

iegistros: 196. ÍRADO U/05/2010 15:10

a! pésente 9íemp.QI

por id 8upwinrBÍia¿HÉirdeón No,

de Autonz,c¡Ón y «egisiro

-81-

OÍA. IMPORTADORA REGALADO SA CDMIRSAMATRIZ: Chile #730 y Colon251-3145 / 251-2027 / 251-5713

Pag: 5

"iNTABILIDAD - Estado de Resultados. ,bdo del Ol-Ene-2009 al 31-DÍC-2009 | División: TOTAL

.Jdigo CuentaValor

1

.'41 14.396

as(5.398

'•16,16.400

1.71 17.402

*ía18.404

119.19.406

?-0120.408

122¿2.412

P123.414.'¿4'-24.116

.125.25 .-113

"261126.420

J27' '-27.4221/28.£8,424

L129L i 29. 4 26

J301 \30.428

¿il 2.432

,331.133.131

Jai134.436

Ú35J35.438

}36.1 136.440,_¿37

t37.11?.¡U38

BicCosto de Marca Bit:

ChinaCosto cié Marca China

CuviCosto de Marca Cuví

I .H.G-CuviCosto de Marca I.H.G - Cuvi

High TechCosío de Marca High Tech

IdealCosto de Marca Ideal

ImationCosto de Marca Imation

JohnsonCosto de Marca Johnson

3M

Costo de Marca 3MNorma

Costo de Marca NormaPellkan

Costo de Mares PelikanPassolíi

Costo de Marca PassolaPaper Mate - Faber

Costo de Marca Paper Mate - FaberSchneider

Costo de Marca SchneiderShurtape

Costo de Marca Shurrapc

Otras MarrasCos^ 'lo ntras Marcas

Unityp11

Cos-"." «"te marca Unitype

KuresaCosto de Marca Kuresa

BrightCosto de marca Bright

RankCosto de marca Rank

MemorexCosto de marca Memorex

CompactorCosto de marca Compactor

Cartímex iCosto de marca Cartimex

PrincoCosto de Marca Princo

Merletto

122,322.14122,322.11

50,180.395Q,180,39

34,873.4334,873.43

122.81

122.81113,697.81

113,697.81

238,332.25238,932.25

729,872.59729,872.59

164,906.38

164,906.38358,338,55

358,338.5596,928.60

96,928.601,890,354.53

1,890,354.5366,876,71

66,876.71

19,917.5319,917.53

69,026.5369,026.53

32.3432.34

864,511.01

861,511.014,249.22

4,249.22

46,658.0946,658.09

297,501.47297,501.17

571.53

571.539,226.43

9,226.4332,253.58

32,253.5821,062.31

21,062.31134,446.94

131,<M6.9-;22,774.29

ioqístros: 245. JRADO 11/05/2010 15:10

9i presen(e

dOUfl lQMtOne.Compañ

-82-

CÍA. IMPORTADORA RESALADO SA COMIRSAMATRIZ; Chile #730 y Colon

251-3145 / 251-2027 / 251-5713

Pag: 6

NTABILIDAD - Estado de ResultadoslOdodel Ol-Ene-2009 al 31-DÍC-2009 | División: TOTAL

j'dígo CuentaValor

lo10.50110.504

.10.50610.50710.509.Í0.510

10.512

K".513.515

1.10.516

,10.520

j.Q.522Ü 0.5 25Í0.527

'•} 0.529

LllÍ1.600

'•11.601i 1 1.602U.603

' 11.604i 11. 60611.608

'11.609

ill.618

i 1.625V 11.628

¿11.629

.12,657¿2.663

U3.¿13.700

^3.702

113.703

,,-13.70'}.13.705

(113.709. A3. 7 12

;141114.720

Costo de marca MeHettoEgresos

Gastos de operaciónGastos de Administración

GerenciaPersonal

SueldosDesahucioDécimo tercer sueldoDécimo cuarto sueldoVacaciones gczarlíisFondo de ReservaAporte patronal

s leceSecapMovilización

Alimentación del personalCursos de capacitación

Impuesto a la rentaBono NavideñoAijasajosAsesoría empresarial para el personal

ServiciosEnergía eléctricaAguaTeléfonosTelefonía celularInternet

GuardlanlaAsesoría lega!AvalúosTransmisión de datos

Servicio de transporteAsesoría Organización alTelevisión pagada

SuministrosCartuchos impresoraSuministros de oficina variosSuministros - donaciones

Gastos de viaje local y exteriorTickets aéreosHospedajeAli mentación

MovilizacionesFletes 'Garaje y guardianin

VisasMantenimiento y reparaciones

Gasolina

eqístros: 294ÍÍADO 11/05/2010 15:10

N

C™TÍFIOC>que 3l presente ejemp'otye r Ja c.o.,fu<iiii<Ju<j con el autorizadopor Ja Superintendencia de Compañías con

.ion No.

OTrécíaró da Autonz-cióii y

22,774.291,664,510.551,664,510.55

507,253.71

239,548.49105,487.60

31,916.93663.99

2,352.37763.14

1,636.382,659.593,816.54

171.25171.25

45,505.00

366.001,559.00

7,235.232,163.45

1,407.482,500.00

17,437.47

629.66297,37

916.483,809.39

52.28

40,00

7,000.00902.14

1,650.0059.33

1,375.00

205.82

7,712.262,398.023,876.201,438.04

20,424.629,066.50

9,010.99503.06

17,5010.00

1,666.57150.00

26,626.445,992.99

-83-

SIA. IMPORTADORA REGALADO SA COMIRSAMATRIZ: Chile #730 y Colon251-3145 / 251-2027 / 251-5713

Pag; 7

VIABILIDAD - Estado de Resultados.iodo del Ol-Ene-2009 al 31-DÍC-2009 | División: TOTAL

Jdigo Cuenta Valor

Í4.722' 14.721

iH.726

11.727

114.728

.U. 729L4.73Q

'15,15.759

LS./61115.766

.1616.802

116.804

J.6.8ÍI

•76.812

116.813,18

18.860118.862.18.863

'.J8.864

.118.86518.366

' f9.119.880

Í9.881

"•^9.887L119.892.,119.894

"¿9.896U19.897

19.898

"19.902

H2

.501H20.5Q2

20.504U 20.506

./20.507

¡20.509

1120.510

j.Ao.511!20.512

1120.513..¿20.516

120.520.1120.525

Mantenimiento vehículosMantenimiento eciif. y construccionesMantenimiento muebles y enseresMantenimiento equipo de oficinaMantenimiento equipo de computaciónMantenimiento instalacionesMantenimiento software contable

Impuestos y cuotasImpuesto sobre vehículosCámara de comercioImpuesto a la Salida de Divisas

Gastos báñennosComisiones bancariasGastos mantenimiento de cuentasEmisión estado de cuentaIntereses de tarjeta de créditoCosto tarjeta de crédito

Depreciaciones y amortizacionesDepreciación edif. y construccionesDepreciación muebles y enseresDepreciación equipo de oficinaDepreciación equipo de computaciónDepreciación vehículosDepreciación instalación es

GeneralesSeguros

Atenciones y refrigeriosMatnculacion vehículosGastos en gestiones iegalesDonacionesMultar, e intereses por moraVariosTrámitesParqueo

Financiero y ContabilidadPersonal

SueldosHoras ExtrasDesahucioDécimo tercer sueldoDécimo cuarto sueldoVacaciones gozadasFondo de ReservaAporte Patronallecc 'SecapAlimentación del persona!Cursos de capacitaciónDono Navideño

ípaislros: 343.. ;RADO 11/05/2010 15:10

9,65j6.88250.00

8,531.02865.19

106,00

230.92993,44

3,596.933,442.54

91.2063.19

573.7550.28

286.57

14.28125.96

96.66

31,440.1512,692.522,256.85

24.012,419.80

13,321.89725. QFl

26,249.277,013.64

5,467.94

158.9888.96

3,841,80103.40

9,342.5558.00

174,00

148,544.7634,129.26

19,486.17

748.16

415,961,698.57

735.88873.17

1,581.022,320.34

104.1C104.10

1,213.50615.ÜQ

1,733.29

CERTIFICO que al presente «|emp'a

gu—u co.ifi><uliUüd ijoii el ouior.zo-ji.por la _

Resoluuón No. '6i/

^_ . „ . ¡U^STf—-JíTecturíi dí Auionz.tión y ••«& = ¡^

-84-

CÍA. IMPORTADORA RESALADO SA COMIRSAMATRIZ: Chile #730 y Colon251-3145 / 25X-2Q27 / 251-5713

VIABILIDAD - Estado de Resultados, ,odo de! Ol-Ene-2009 ai 31-DÍC-2D09 [ División: TOTAL

.jdígo CuentaValor

ÍQ.529

(211 21.600

11.601'21.602,21.603

71.604'21.607

Í.2Í.61Í£ i. 622

121.623.21.625

•21.628

122

£2. 65 i122.653

,22.655

'£2.656122.657

¿3••23.704

i24¡M.724

' 24.726

124.727

24,728

' 24.730r¿25,25.766

'25.768

iZ6. 26.802'26.804

¿26.805

¿26.8112.8

128.862J2S.863

£8.864H28.865

L ,28,86629

I 129.880

.¿9.88109.892

LU9.896

Asesoría empresarial para ei personalServicios

Energía EléctricaAguaTeléfonosTelefonía celularInternes:Auditoria externnEventualesCasilla de correoHonorarios profesionalesServicio de transporteAsesoría Organizacioriai

SuministrosFormas continuasFormas impresasCinto impresorasCartuchos fotocopia darásRollo para faxSuministros de oficina varios

Gastos de viaje locai y exteriorMovilizaciones

Mantenimiento y reparacionesMantenimiento edif. y construccionesMantenimiento muebles y enseres

Mantenimiento equipo de oficinaMantenimiento equipo de computaciónMantenimiento software contable

Impuestos y cuotasImpuesto a IB Salida de DivisasRte. en la Fte. años anteriores no compensadas

Gastos barcariosComisiones bancariasGastos mantenimiento de cuentasCertificación de chequesComisiones transferencias al exteriorCosto chequeraEmisión estado de cuenta

Depreciaciones y amortizacionesDepreciación muebles y enseresDepredación equipo de oficinaDepreciación equipo de computaciónDepreciación vehículosDepreciación instalaciones

Generales iSegurosAtenciones y refrigeriosGastos en gestiones legalesMultas e intereses oor mora

2,500.0037,154.09

506.5833.39

451.91

Í80.5052.29

4,600.003,614.74

16.8025,574.00

248.881,875.00

2,032.2914.41

179.42

60,26383.69

3.09.1,386.12

73.7573.75

5,166.8774.13

3,051.86

595,21

452.24

993.4356,501.92

4,375.57

52,126.352,478.71

1,547.69

48.8019.0090.00

700.0073.22

9,515,79432,39

13.90906.71

7,137,71

725.081,492,08

231.99419,33149,00800,00

=qistras: 392RADO 11/05/2010 15:10

CERTIFICO que al presente ejemplarautorizado

Directora

-85-

CÍA. IMPORTADORA REGALADO SA CflMIRSA•MATRIZ: Chile «730 y Colon251-3145 / 251-2027 / 251-5713

Pag: 9

iNTABILIDAD - Estado de Resultadosiodo del Ol-Ene-2009 al 31-OÍC-2QC9 j División; TOTAL

jdigo Cuenta Valor

29.897

3JO30.501

130.504

,30,506

.30.507'30.509

130.510pO.Slí

130.512.30.513

l1 1.600

T31.6G1

-?8

138.862

..-38.864'38.866

,14)m

\40.SQ1.140.502

I '40.506

U4G.5Q7

H0.5Q9

"40.510

li40.SH,40.512

I I 40.513

U4Q.515

.#0.516^0.517

fllü.520

ylO.521

"40.525i ¿40.527

,40.529M41..•41.600

)1 1.601

] 1.4 1.602,Jl 1.603

,41.604.11.41.606.-.'41.609

',41,611

¡1141,613

leqistros: 4.41_ ,'RADQ 11/05/2010 is-.io

VadosRecepción

PersonalSueldosDesahucioDécimo tercer sueldoDécimo cuarto sueldoVacaciones gozadasFondo de reservaAporte patronal

leceSecap

Servicios

Energía eléctricaAgua

Depreciaciones y amortizacionesDepreciación muebles y enseresDepreciación equipo de computaciónDepreciación instalaciones

AdministraciónPersonal

SueldosHoras extrasDesahucio

Décimo tercer sueldoDécimo cuarto sueldoVacaciones gozadas

Fondo de ReservaAporte patronal

íece

SecapMovilizaciónAlimentación del personalUniformesCLII sos de capacitaciónAtención medica

Bono NavideñoAgasajosAsesoría empresarial para e! personal

ServiciosEnergía eléctricaAgua

TeléfonosTelefona celularInternet iGuardián ¡aAvalúosEventualesPeriódicos

,nC /¿//9

91.764,304.352,725.50

1,937.22

161.46

109.02

9.669.56

665,57

629.65

35.92

913.2838.54

149.66

725.0090,401.3536,753.54

15,797,34

684,01

342.81

1,396.35708.59

1,074.49

1,139.18

1,868.38

83,80

83.80

371.43

510.00421,65

273.00

101.84

1,598.96

7,797.912,500.00

8,961,73

1,683.1135.97

490.06

29.0052.29

425.00201.60

1,978.55432.22

s' présenle ejemp'a,el c . üi..j«o

£T*Y- TAMAYO-4NSUASTIDirectora de Autoriz.ción y r>t.-g •- -

CÍA. IMPORTADORA REBALADO SA CQMSRSAMATRIZ: Chile #730 y Colon

251-3145 / 251-2027 / 251-5713

MTABILIDAD - Estado de Resultadosodo del Ol-Ene-2009 al 31-DÍC-2009 | División: TOTAL

idigo Cuenta Valor

11.62141.622

41.623

11.624

41.625

41.627

11.628

42.42.657

12.658

•42.661

,4313.704

J4.724

144.726

,44.727

J4.728

1 44.729

,44.730

?5145.751

..45.752

J5.753

.145.754

.,'45.755

1 -J5.7S7

L 145. 7 58.M5.760

"45.761

1145.767

.¡15.770

6.805

' ',46.810

1/48

11 48.862

i 148.863

#8.864

.^48.866

.1449_ 49.880

i1 \49.88lii £49.886

,49.892

¡1149.896

í^nistros: 490LJ'RADO 11/05/2010

Fideicomiso

Casilla de correo

Honorarios profesionales

Fumigación

Servicio de transporte

Leyes, registros oficiales

Asesoría Qrganizacional

Suministros

Suministros de oficina varios

Suministras aseo y limpieza

Letreros de seguridad

Gastos de viaje local y exterior

Movilizaciones

FletesMantenimiento y reparaciones

Man teñí mi ento edif. y construcciones

Mantenimiento muebles y enseres

Mantenimiento equipo de oficina

Mantenimiento equipa de computación

Mantenimiento instalaciones

Mantenimiento software contable

Impuestos y cuotas

Superintendencia de Cías

Patente comerciante

Capital en giro

Universidad de Guayaquil

Cuerpo de Bomberos

Predios urbanos

Uso via publica

Junta de Beneficencia

Cámara de comercie

Permiso carga y descarga

SoprofonGastos barcarios

Comisiones bancariíis

Certificación de cheques

Costo chequera

Depreciaciones y amortizaciones

Depredador! edif. y construcciones

Depreciación muebles y enseres

Depreciación equipo de oficina

Depreciación equipo de computación

Depreciación instalacionesGenerales

Seguros 'Atenciones y refrigeriosCorrespondenciaGastos en gestiones legalesMultas e intereses por mora

%

250.00

26,10800.00

180.00

129.03

373.50

1,875.00

3,940.40

2,373.03

1,549,87

17.50325.53

93.79

231.74

7,295.21

3,631.75

93.711,285.21

200.00

1,091.11

993.43

12,192.73

3,768.46

1,023.81

1,672.24

509.00

475.35

975.39

60.00

200.00

1,929.60

1,092,00

486.88

140.08

12.8067.28

60.00

16,737.50

12,033.33

717.73

110.72

2,010.72

1,860.00

4,054.632,681.15

545.152.75

29.0011.40

-87-

TJÍfecíora'de Autor)*.feíén y-

¡lA. IMPORTADORA REEALADQ SA COMISAMATRIZ: Chíle #730 y Colon251-3145 / 251-2027 / 251-5713

íNTABILIDAD - Estado de Resultadosiodo del Ol-Ene-2009 a! 31-DÍC-2009 j División: TOTAL

Jdigo Cuenta _____„ Valor

;19.897149.898,530

í 50.501^50.504'50.506

150,507,50.50960.510

150.511..'50,512•£0.513'¿0.515

D.525•50.529151¿1.600'51.601151.603,51.604',51.611

.151,61751-618'•51,625

Li51,628,53

1 1 53.704L

n54J54.726

1154.727t¿4.728

,54-729i'1^54.73 O

"6Í.862

U58,863,¿8.864

j58,866.1159UJS9.88Q

J59.881,1159,897ij: -.5

Í1250^JSO.501: "1;50.5Q2JI25Q.S04

Registros: 539I ,'RADO U/05/2010 15:10

VariosTrámites

SistemasPersonal

SueldosDesahucioDécimo tercer sueldoDécimo cuarto sueldoVacaciones gozadasFondo da ReservaAporte Patronallt¡ceSecapMovilizaciónBono NavideñoAsesoría empresarial para el personal

ServiciosEnergía eléctricaAguaTelefonía celularInternetEventualesMantenimiento del DominioTransmisión de datosServicio de transporteAsesoría Organizacional

Gastos de viaje loca! y exteriorMovilizaciones

Mantenimiento y reparacionesMantenimiento muebles y enseresMantenimiento equipo de oficinaMantenimiento equipo de computaciónMantenimiento instalacionesMantenimiento software contable

Depreciaciones y amortizacionesDepreciación muebles y enseresDepreciación equipo de oficinaDepreciación equipo de computaciónDepreciación instalaciones

GeneralesSegurosAtenciones y refrigeriosVarios

Gastos de VentasCompras e Importaciones i

PersonalSueldosHoras extrasDesahucio

655.18130.00

24,454.765,779,51

2,235,00

180.0090.8590.00

180.00240.86

11.1811.1866.33

129,18

6,500.45629.61

35.9855.00

54.34L85.00

3360.00252.21

1,875.0094,0094,00

5,898.21138.99

45'.u i

3,878 "360.79

1,475 115,372.07

92.67193-41

4,360.91725.OS

810.52507.17282.74

20.611,031,979.27

85,466.6827,061.23

15,933.33495.00341.72

Directora d«"Autoriz6C¡óri y

GlA. IMPORTADORA RESALADO SA COMIRSAMATRIZ: Chile #730 y Colon251-3145 / 251-2027 / 251-5713

Pag: 12

'NTABILIDAD - Estado de Resultados,odo del Ol-Ene-2009 al 31-DÍC-20Q9 | División; TOTAL

jdtgo Cuenta Valor

10.506

'50.507

150.509

JO.510

'50.511

,50.512

50.513

'50.516

.50.520

Í50.52S

250.529

-5151.600

¿1.601

11.602

251.604

¿1.611

-51.613

.251.623

.51.625

''S 1.628US1.630

52'-^2.654

1/52.656

.52,657

LZ53.704

¿3.705

'•>54

i¿S4.728

54.729

1 ->54,730

55*55.766

1?56x¿6.802

^6.809

s ?S7..¿7.834

58

,1758.862

-J58.864;58.866

Í12S9,_J59.8B1

U259.892

leqistros: 588L ,RADO 11/05/2010 15:10

Décimo tercer sueldo

Décimo cuarto sueldo

Vacaciones gozadas

Fondo de reserva

Aporte patronal

lece

Secap

Alimentación del personalCursos de capacitación

Bono Navideño

Asesoría empresarial para el personal

Servicios

Energía eléctrico

Agua

Teléfonos

Telefonía celular

Internet

Eventuales

Periódicos

Honorarios profesionales

Servicio de transporte

Asesoría Qrganteacional

Estudio de Mercadeo

SuministrosCartuchos impresoras

Rollo para fax

Suministros de oficina varios

Gastos de viaje local y exterior

Movilizaciones

Fletes

Mantenimiento y reparaciones

Mantenimiento equipo de computación

Mantenimiento instalaciones

Mantenimiento software contable

Impuestos y cuotas

Impuesto a la Salida de Divisas

Gastos bancariosComisiones bancarias

Comisiones transferencias ai exterior

Propaganda y publicidad

Diseño de artes

Depreciaciones y amortizaciones

Depreciación muebles y enseres

Depreciación equipo de computaciónDepreciación instalaciones i

GeneralesAtenciones y refrigerios

Correspondencia

Gastos en gestiones legales

1,368.98

381.57

684.55

1,368.98

1,854.18

83.1583.15

657.50

642.00

667.12

2,500.00

9,796.48

677.72

35.93

444.01

767.31

52.29

949.68

190.00

700.00

54.54

1,875.00

4,050.00

941.7431.5531.86

878.3353.10

12,5040.60

1,220.62219.80

13.39993.43

40,795.21

10,795.21

2,259.86

50.50

2,209.36

205.43

205.43

1,822.61

471.31

626.22725.08

1,304.40393.62tSl.05200.00

-89-

, '• MATRIZ: Chile #730 y Colon251-3145 / 251-2027 / 251-5713

INTABILIDAD - Estado de Resultadosiodo dei Ol-Ene-2009 a! 31-DÍC-2Q09 j División: TOTAL

Jdígo Cuenta Valor

59.896Í59.897,59.89959,901

26.60- 60.501260.502.'60,504-60.506260,507.feo.50860.509260,510.50.511JQ.512160.513J60.515150.516

i ¿60.517..'60.520

' ->6Q.5Z3i ¿60.525

;6G.526' 1.60.529JGI

;61,600i 761.601J61.6Q2

¡61.6030.61.605J& 1.606

J61.6091261,611Je 1.613

^61.61651.618

•361.625"£1.628

•1262.J62.651

]52.65311262.656.. J62.657• ";t&2.658U 262.659. ^62.662

t"J63i 1263.7 01

Registros: 637; ;RADQ 11/05/201015:10

Multas e intereses por mora

VariosDif. en prov. costos de importaciónMuestras proveedores

Bodega y EntregaPersonal

SueldosHoras extras

DesahucioDécimo tercer sueldoDécimo cuarto sueldoComponente salarialVacaciones gozadasFondo de reservaAporte patronal

leceSecapMovilizaciónAlimentación del personal

UniformesCursos de capacitaciónBonoBono NavideñoBonificación voluntariaAsesoría empresarial para eí personal

ServiciosEnergía eléctrica

AguaTeléfonosTelefonía celularRadio frecuencia

GuardianiaAvalúos

EventualesPeriódicosExpensas Parque California 2

Transmisión de datosServicio cié transporteAsesoría Organizacional

SuministrosFormas impresasCintas impresorasRollo para faxSuministros de oficina variosSuministros aseo y limpiezaMaterial de empaqueCobertores para perchas

Gastos de viaje local y exteriorMovilizaciones

205.1756.90

-251.80544.46

339,002.73175,857.28

07,558.0321,297.55

2,214.849,259.836,955.242,480.004,756,298,016.69

12,244.61556.21556.21

63.7510,729.00

139.00694.00450,00

4,721.03665,00

2,500.0026,873.53

3,926.66310.93

2,059.10365.89

2,101.88350.00283.09

9,804,3342.68

3,931.201,650.00

172,771,875.00

38,782.88231.62

2.143,60

2,509,53142.99

15,703.0020,190.002,194.06

l,836.3t

-90-

MATRIZ: Chile #730 y Colon251-3145 / 251-2027 f 251-5713

iNTABILIDAD - Estado de Resultados,odo del Ol-Ene-2009 at 31-DÍC-2Q09 | División: TOTAL

Cuenta Valor

i

->3.705'.63.706,¿3.707

13.710

£4,721264,722

-54.725264.726,54.727

-£4.728264.72954.730£4,73154.732354.733

L ¿65.755£5,756

'^65.7591/66

.'56.802

tJS.860J58.861

n£8.862i¿SB,863

¿8.864^68.866

,69.880n.69.881.¿69.884

^9.885' 9.886

9.887;&9.89Q

1269.895.J69.896

^69.897.127

V0.501Í1270.502.. J70.504-•-V0.5Q&¡1270,507

iegtstros: 686. "-RADO 11/05/2010 15:10

FletesPeajesCarga y descarga de mercaderíaGuias envió mercadería

Mantenimiento y reparacionesDiesel movií # 3Diese! móvil # 1Mantenimiento vehículo móvil # iMantenimiento edif. y construccionesMantenimiento maquinariasMantenimiento muebles y enseresMantenimiento equipo de oficinaMantenimiento equipo üe computaciónMantenimiento instalacionesMantenimiento software contableDiesel móvil * 2Mantenimiento vehículo móvil # 2Mantenimiento vehículo móvil # 3

Impuestos y cuotasCuerpo de BomberosTasa de habilitación y controlImpuesto sobre vehículos

Gastos bancariosComisiones bancarias

Depreciaciones y amortizacionesDepreciación edif. y construccionesDepreciación maquinariaDepreciación muebles y enseresDepreciación equipo de oficinaDepreciación equipo de computaciónDepreciación instalaciones

GeneralesSegurosAtenciones y refrigeriosRecarga extintoresDaños y mermas de mercaderíaCorrespondenciaMatriculacíon vehículosArriendo vehículosFotocopiasMultas e intereses por moraVarios

FacturaciónPersonal

Sueldos iHoras extrasDesahucioDécimo tercer sueldoDécimo cuarta sueldo

133.4083.0036.00

105.3528,140.58

908.08553.59

5,493.372,292.0

98.142,611.25

122.50501,31

7,598.83993.43

1,046.074,597.911,323.97

1,100,5532.45

336.00732,10

205.10205.10

14,519.928,841.151,187.712,716,97

466.13348,96959,00

51,328.838,988.694,508,06

253.0012,360.11

2,10120.20

24,172.500.85

240.82682.50

561,269.15109,122.35

55,574.324,091.761,175.834,931.373,070,73

al presente e|emp;a(gL_r ja CG..ÍU. ..t.Ouu con ei autoruoüopor lq_Sup«rtnlemieitcHKlft£wTipoñloí con

,.ón No.-91-

MATRIZ: Chile #730 y Colon251-3145 / 251-2027 / 251-5713

íNTABILIDAD - Estado de Resultadosiodo del 01-Ene-2Q09 al 31-DÍC-2009 ! División; TOTAL

Jdigo Cuenta Valor

70.508J7Q.5Q9.70.51070.511

270.512J70.51370.515270.516.70.52070.524270.525>O.S29•y i"¿71.600

'71.60111.602*1.6Q3

>1.604Y 1.606

.¿71.610J71.611

1 y 1.613•.¿71.616

yi.625.628

J7 1.6311572J72.65Q

J72.6541 772.655xJ72.656

¡72.657,659

J^.7G2^^3.703

y 3.704•1273.705. J73.7Q6

]73.712

. £4,720•y/"1.724

¡1274.725. -74.726= • 74.727il¿74.728

tegistros: 735; ,RADO 11/05/2010 15:10

Componente salarialVacaciones gozadasFondo de reservaAporte patronalleceSecapMovilizaciónAlimentación dei personalCursos de capacitaciónIndemnizaciónSonó NavideñoAsesoría empresarial para el persona!

ServiciosEnergía eléctricaAguaTeléfonosTelefonía celularInternetGuardianiaComisionistasEventualesPeriódicosExpensas Parque California 2Servicio de transporteAsesoría OrganizacionalEstudio de MercadeoBuró de crédito

SuministrosFormas continuasCartuchos impresorasCartuchos fotocopiadoraRolla para faxSuministros de oficina variasMaterial ¡je empaque

Gastos de viaje local y exteriorTickets aéreosHospedajeAumentaciónMovilizacionesFletes

VisasMantenimiento y reparaciones

GasolinaMantenimiento edíf. y construccionesMantenimiento maquinariasMantenimiento muebles y enseresMantenimiento equipo de oficinaMantenimiento equipo de computación

gi—.u <-o..fi,..por Jo Sapcr iitt enden cí

Ón No.

5,856,962,549.064,005.677,400,05

312.62312.62

1,186,096,267.337,478.00

27S.592,131.352,500.00

114,019.84701.0135.95

2,782.973,225.63

52.291,855.00

93,0? 1.244,704.38

77.621,010.88

192.871,875,004,050.00

435.007,843.51

1,051.7065.37

576.8110.78

6,117.6021,25

108,169.1111,681.55

208.6218,80

294.9095,601,24

1.00360.00

21,758.4747.65

301.4-111.94

15,647.59590.21

2,733.68

-92-

OífecíorTde Autorización y Registre

MATRIZ: Chile #730 y Colon251-3145 / 251-2027 / 251-5713

WTABILIDAD - Estado de Resultados,odo del Ol-Ene-2009 al 31-Dic-2009 I División; TOTAL

.¡digo Cuenta Valor

74,729

'74.730

,75^5,765

775,769-7676.802

277

-77.83077.834

277.835

J7.839"77,841

277.842>7.84317.844

?.845.J77.846y?,847,¿7.848

>7.849"',77.852

.¿77.853,77.354

' V7.B55L¿78

?8.861'778.8621^78.863

1/8,864

^78.866

i/79,79.880

1779-881,¿79.886

79.890

.89579.896

.1279.897

_J79.900y 9 .901

3 279.905

--•8'SO

1280.501. ,60.502

",80.504.1280.506

'.egistros: 784:RADO 11/05/2010 i5:io

Mantenimiento instalacionesMantenimiento software contable

Impuestos y cuotasPermiso valia publicitariaTasa aeroporíuaria

Gastos bancariosComisiones bancariss

Propaganda y publicidadAlquiler stand en ferias

Diseños de artesMuestras

Anuncios por revistasArticulas publicitarios por temporadaListas escolaresAnuncios publicitariosAfichesMaterial publicitarioEventos marca ArtescoInducción de productosPromociones

inducción de productos en la SierraPublicidad y promociones en medios magnéticosObsequios marca Artesco clientes SierraPromociones por temporadaFeria escolar

Depreciaciones y amortizacionesDepreciación maquinariasDepreciación muebles y enseresDepreciación equipo de oficinaDepreciación equipo de computaciónDepreciación instalaciones

Generales

SegurosAtenciones y refrigeriosCorrespondencia

Arriendo vehículosGastos en gestiones legales

FotocopiasMultas e intereses por moraVariosiva no u tuzadoMuestras proveedoresClisés

Caja y cobranzasPersonal i

SueldosHoras extrasDesahucioDécimo tercer sueldo

1,429.52993.44

1,873.601,716,00

157.60102.80

102.BO155,554.93

400.00

108.691,090.54

1,906.2040,779.85

319.00

19,719,65510.00

5,000.00

11,178.926,114.37

8,952,52787.07

21,812.93

669.00J.7,960.0018,246.197,743.86

787.542,432.49

143.91

3,526.92853,00

35,080.68448,14

1,704.82. 332.39

172.50

62.2862.49

11,55385.82

31,293.30

159,19

448.2046,240.7124,842.89

12, •131.011,679.98

289.19,1,196.12

9! presante 9j«rnp'°<il fll

por la Superintendencia deCcimpQflK-8 co.,

.ón No.

Directora de AutoriZóctón y

-93-

•-¿31

MATRIZ: Chile #730 y Colon251-3145 / 251-2027 / 251-5713

INTABILIDAD - Estado de Resultados,odo del Ol-Ene-2009 al 31-DÍC-2Q09 | División: TOTAL

Jdigo Cuenta Valor

10.507

'80.509

.¿0.51010.511

'.80.512.¿0.513'J0.515'80.516-áO.520•^0,525¿80.529.31-31,600¿81.60131-602

fik.603..605

jBl.611^81.613¿81,628£1.631

*82¿82.65032.651

"^2.653¿82.655;32.657

783^83.704£3,705

^84,¿84.720

34.722784,726.¿4.728^,84.730

1286.802J86.805

1288.862. ^8.863

"88.8641288.866

_89- ^89-880] 289.881

Décimo cuarto sueldoVacaciones gozadasFondo de reservaAporte patronalleceSecapMovilizaciónAlimentación del personalCursos de capacitaciónBono NavideñoAsesoría empresarial para el personal

ServiciosEnergía eléctricaAguaTeléfonosTelefonía celularRadio frecuenciaEventualesPeriódicosAsesoría OrganizacionalBuró de crédito

SuministrosFormas continuasFormas impresasCintas impresorasCartuchos fotocopiadoraSuministros de oficina varios

Gastos de viaje local y exterior

MovilizacionesFletes

Mantenimiento y reparacionesGasolinaMantenimiento vehículosMantenimiento muebles y enseresMantenimiento equipa de computaciónMantenimiento software contable

Impuestos y cuotasImpuesto sobre vetiiculos

Gnstos bancariosComisiones bancariasCertificación de cheques

Depreciaciones y amortizacionesDepreciación muebles y enseresDepreciación equipo de oficinaDepreciación equipo de computaciónDepreciación instalaciones

GeneralesSegurosAtenciones y refrigerios

908.50598.02

1,110.601,600.43

71.9571,9552,13

1,542.50180.00610.51

2,500.004,191.62

687.6135.96

135.17230.8075.00

678.1438.94

1,875.00435.00

1,644,9816.52

354.0024.3248.55

1,201.5956.7054.00

2.703,121.08

244.90707,93

1,012.31162.50993.4439.25-19.25

50.0048.00

2.001,413.48

106.7854.49

527.13725.08

10,880.711,140.88

431.31

.egiscros: 833•RADO 11/05/2010 15:10

3)1 Bfi4S8ft!&

MATRIZ: Chile #730 y Coion251-3145 / 251-2027 / 251-5713

ONTABILIDAD - Estado de Resultadosiodo del 01-Ene~2QG9 al Sl-Dic-2009 | División: TOTAL

jdígo Cuenta Valor

i

39.8861289.888.J39.892

•"89.8961289.897

.)

-yU 00

,'00.950

•"po.953U'OO.954

'00.955•300.959

iJQQ,965''00.966

§)0.973

30.974

00.97S

'VJlOjlO.993

i U 0.994.A 0,995

CorrespondenciaCuentas incobrablesGastos en gestiones legalesMaltas e intereses por moraVarios

Gastos FinancierosGastos Financieros

Gastos FinancierosIntereses en prestamos bancariosIntereses en mora prestamos bancariosGastos en apertura prestamos bancariosIntereses en prestarnos hipotecariosGastos en apertura prestamos hipotecariosIntereses en otros prestamos

\s porsobregiroIntereses en prestamos prendarios

•- r Intereses en prestamos del exterior

Intereses en mora prestamos del exteriorOtros egresos

Otros egresosOtros egresos

Otros egresosVarios

Intereses por moraOtros egresosDiferencia en recepción importaciones

Total GastosResultado [Ingresos - Gastos)

99.069,000.00

3.0065,40

141.06

125,277,57125,277,57125,277.57

54,170.07353.6626.88

30,306,208.96

23,322.19•159,03

5,131.62

11,305.60183.36

3,483.443,483.44

3,483.44

3,483.44

3,483,44

10.331,334.78

2,138.33

8,946,168.27220,368,99

P V - i (QJDsrAjd&/)£UU ÓJ

Representante (¿tegal Contador GeneralRUC # 0 9 0 6 4 1 8 2 3 1 0 0 1REG. CONT, 0 . 7 7 6 4

íegistros: 861jRADO 11/05/2010 15:10

r"*rvT'r'!"Oque si presente

gi • '. -Ja ce .ft ,-irüd^u oo.ipor la Superintendencia de Compoñius con

-95-

_

O

C

Q

CÍA

, IM

PO

RT

AD

OR

A R

EG

ALA

DO

S. A

. C

OM

JRS

A

ES

TAD

O D

E C

AM

BIO

S E

N E

L P

AT

RIM

ON

IO

AÑ

O T

ER

MIN

AD

O A

L 31

DE

DIC

IEM

BR

E D

EL

2009

DE

SC

RIP

CIÓ

N

SA

LDO

AL

31 D

E D

ICIE

MB

RE

DE

L 20

08

DIS

TRIB

UC

IÓN

DE

UTI

LID

AD

ES

, AÑ

O 2

008

TRA

NS

FER

EN

CIA

PAR

A R

ESER

VA F

AC

ULT

ATI

VA

TRA

NS

FER

EN

CIA

PAR

A R

ESER

VA L

EG

AL

AB

SO

RC

IÓN

DE

DE

UD

AS

INC

OB

RA

BLE

S

AU

ME

NT

O D

E C

AP

ITA

L

UTI

LID

AD

NE

TA A

ÑO

200

9

SA

LDO

AL

31 D

E D

ICIE

MB

RE

DE

L 200

9

CA

PIT

AL

SO

CIA

L

AP

OR

TE P

AR

A

FUTU

RA

S

CA

PIT

AU

ZA

C21

0,00

0 20

,260

RE

SE

RV

A

LEG

AL

45,1

10

RE

SE

RV

A P

OR

FA

CU

LT

AB

A

^VA

LO

RIZ

AC

.A

DE

LE

)ER

aQ

O

Cri

VO

FIJ

O19

0,07

4

50,0

00

-34,

798

229,

941

137,

512

-87,

512

-50,

000

220,

357

210,

000

20,2

6045

,110

205,

276

229,

941

220,

367

_A

«LJ

í

f

(¿jJlu

JjL

OD

^RE

PR

ES

EN

TA

NT

E L

EG

AL

CO

NT

AD

OR

GE

NE

RA

L

CÍA. IMPORTADORA REGALADO S. A. COMIRSA

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

AÑO TERMINADO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009

CONCILIACIÓN DE LA GANANCIA NETA CON EL EFECTIVO NETOPROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN:

GANANCIA NETAAJUSTE PARA CONCILIAR LA GANANCIA NETA CON EL EFECTIVO NETOPROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN:DEPRECIACiON

TOTAL AJUSTE; CAMBIOS EN ACTIVOS Y PASIVOS

DISMINUCIÓN EN CUENTAS POR COBRARDISMINUCIÓN EN INVENTARÍOSDISMINUCIÓN EN GASTOS ANTICIPADOSDISMINUCIÓN EN PRESTAMOS BANCARIOS POR PAGARDISMINUCIÓN EN CUENTAS POR PAGARDISMINUCIÓN EN GASTOS ACUMULADOS POR PAGAR

EFECTIVO NETO PROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

ACTIVIDADES DE INVERSIÓNADQUISICIÓN DE ACTIVOS FIJOSAUMENTO EN OTROS ACTIVOS

EFECTIVO NETO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:DISMINUCIÓN PRESTAMOS BANCARIOS A LARGO PLAZODIVIDENDOS PAGADOS A ACCIONISTASDISMINUCIÓN RESERVA FACULTATIVA

EFECTIVO NETO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

CAJA Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO:DISMINUCIÓN NETA DURANTE EL AÑOSALDO DEL EFECTIVO AL. INICIO DEL AÑO

SALDO DEL EFECTIVO AL FINAL DEL AÑO 2009

rP ^ ',.1, O-OJYUojDt/xijvREPRESENTANTE LEGAIÍN

S 89,861

171,666593,018

4738.584

(842,595)(64,479)

(63,218)(11,519)

(53,975)(87,512)(34,798)

220,369

89,861

(103,759)

206,471

(79,737)

(176'. 2 85)

(49,551)143,210

$ 93,659

CONTADOR GENERAL

poria SupBriirt.ón No.

31 presente e|0mp:at

*Awoo,ielQ«tolWado

e Componías con

-97-

BETTY CAMAYO INSUASTIi Auiurtz^lún y tte

UpACsAAUDlTOPíA DEL PACÍFICO

COMIRSANOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

POR EL AÑO TERMINADO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009(Expresado en Dólares de EE.UU.)

1. IDENTIFICACIÓN

, El 17 de Agosto del 2001 se constituye La Compañía Anónima Importadora\o S.A. (COMIRSA) de nacionalidad ecuatoriana, teniendo como\o principal el cantón Guayaquil con capital autorizado de 1,000 dólares

y suscrito de 210.000 dólares con acciones ordinarias y nominativas. Lacompañía está gobernada por la Junta Genera! de Accionistas y administradapor e¡ Presidente y Gerente General.

2, OPERACIONES

COMIRSA se dedica principalmente a la importación, transportación,comercialización, compra, venta ai por mayor y a! por menor, distribución,fabricación, consignación, representación, agenciamiento de suministros, útilesy equipos de oficina en general; de útiles escolares en general, de papelería engeneral; de tintas en general, de materias primas de todo tipo, en estadonatura!, elaboradas o semielaboradas; de equipos de oficina manuales,eléctricos o electrónicos y en genera! todo tipo de artículos necesarios para usode oficina, escolares o industriales.

J POLÍTICAS CONTABLES' /^ Las políticas son los principios, bases, convenciones, reglas y prácticas™ específicas, adoptadas por la Administración de COMIRSA en la preparación

y presentación de los estados financieros. Estas políticas están basadas enNormas Ecuatorianas de Contabilidad.

)•} a. Preparación de los estados financieros

i ' •''Los estados financieros individuales/.han sido preparados con base en las

; Normas Ecuatorianas de Contabilidad (NEC), y están basados en el costo¡ histórico. "''•'':'"'"

A menos que se indique lo contrario, :todas las cifras presentadas en las notasestán expresadas en dólares estadounidenses.

Telf.: (593-4) 2280 660 - 2280 677 - 2290 856 - 2399 519 • Fax: (593-4) 2280 678a Edil Professionai Cen te r 3 O fie. 416 -421 -422 2 www.audipg$,infb

Guayaquil - Ecuado

Aufpnxüc/ón y Registro

Audi PACAUDITQRA DEL PACIFICO

SA

COMIRSANOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

La preparación de estados financieros de acuerdo con las NormasEcuatorianas de Contabilidad involucra la elaboración de estimacionescontables que inciden en la evaluación de determinados pasivos contingentes.Debido a la subjetividad inherente en este proceso contable, los resultadosreaíes pueden diferir de los montos estimados por la Administración.

b. Negocio en Marcha

Los. principios contables parten de! supuesto de la continuidad de lasoperaciones del ente contable, empresa en marcha, a menos que se indiquetodo lo contrario COMIRSA., es un ente con antecedentes de empresa enmarcha por e! movimiento económico de sus operaciones y por el tiempo quedispone para seguir funcionando en el futuro de acuerdo a su constitución.

c. Periodo de Tiempo

La contabilidad financiera provee información acerca de las actividadeseconómicas de COMiRSA., por periodos específicos, normalmente losperiodos de tiempo de un ejercicio y otro son iguales es decir de un mescalendario, con la finaütí^d de poder establecer comparaciones, realizaranálisis sobre los objetives propuestos y para una adecuada toma dedecisiones.

d. Reconocimiento de ingresos

Los ingresos se reconocen cuando se realizan, es decir cuando el servicio esprestado, independientemente a su cobro. Cuando el riesgo y los beneficiossignificativos de propiedad han sido transferidos a comprador, y no subsistenincertidumbres significativas relativas a la derivación de la consideración, delos costos asociados o por la posible devolución de los bienes.

e. Inventarios

Los inventarios están registrados al costo de adquisición y no exceden el valorde mercado. .. V,','"*

f. Depreciación. . ; TV

El gasto por depreciación de los bienes en general se carga a los resultadosdel período aplicando el método de línea recta en función de la vida útilestimada de los respectivos activos.

Telf.: (593-4) 2280 660 - 2280 677 - 2290 856 - 2399 519 nqq( i v i 3

3 Edif. Professional Cerner a Ofie. 4 6 - 421 - 422 u www.audipj^infoGuayaquil - l ;^u¿ulür

¿*<3**¿ ~ x

TAMAYO INSUA8TI

AUDITORA DEL PACSI-iCO

COMIRSANOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

g. Amortización

La amortización de cargos diferidos correspondiente a seguros prepagados porconcepto de pólizas de incendio, robos y accidentes de edificios, equipos yvehículos pertenecientes a COMIRSA, es calculada sobre su costo histórico yse efectúa sobre la base del método de línea recta.

3, CAJA BANCOS

\Los saldos contables de efectivo depositado en las cajas y bancos autorizados porla administración de COMIRSA fueron cotejados mediante arqueros físicos yconfirmaciones bancadas, no determinándose partidas conciliatorias que porantigüedad o concepto merezcan ser mencionadas,

4. CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR

En este grupo contable se concentran ias facturas emitidas a clientes locales porconcepto de venta de mercancías los cuales se encuentran debidamentesoportados y con una reserva de incobrabilidad razonable de acuerdo al giro delnegocio.

No se determinaron valores por cobrar por prestamos otorgados a sus accionistaso socios, directores, administradores, personal, compañías racionadas yempresas con socios o accionistas mayoritarios comunes, que afectensignificativamente los estados financieros.

5. INVENTARIOS

Los saldos que al 31 de diciembre registran las cuentas de inventaricc en bodegasse encuentran debidamente identificadas por medio de listados auxiliares que nospermitió controlar su existencia y valoración de cada ítem que las componen.Adicionalmente el departamento de contabilidad nos proporcionó listados deACTAS DE TOMA DE INVENTARIO FÍSICO anual donde no se reportannovedades.

6. ACTIVOS FIJOS

Los edificios, maquinarias, "-equipos de computación y vehículos han sidoregistrados en este grupo contable a su costo de adquisición de acuerdo acomprobantes contables y avafuos de peritos profesionales; y son utilizados parala marcha del negocio. Las depreciaciones efectuadas hasta e! momento sonrazonables en función de los soportes proporcionados por la administración.

Telf.: (593-41.2280 660 - 2280 677 - 2290 856 - 2399 519 • Fax; (593-4) 2280 678si presente ejemp oí \ - --' - *" ™ l í - - o a E d i f . Profesional Cerner s O f i c . 4 1 6 - 4 2 1 - 422 » vww.imdi»fl$

pompemos t-o,. t Guayaquil - Ecuador ^LQ Q

No.

Audi PACAUDITORAOEL PACÍFICO

•SA

COMIRSANOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

7. PROVEEDORES NACIONALES Y DEL EXTERIOR

Más del 60% del saldo de US$ 2'614.845 de cuentas y documentos por pagarde COMIRSA se concentra en pagos pendientes a os proveedores los cualesno tienen morosidad mayor a 6 meses y se encuentran debidamente soportadoscon facturas que demuestran la adquisición de inventarios y servicios para lamarcha del negocio.

\8. PRESTAMOS A BANCOS Y FINANCIERAS\s los créditos sobre firmas, hipotecarios y prendarios fueron confirmados

por escrito de manera conforme con cada una de las instituciones financierasnacionales y se encuentran debidamente garantizados con hipotecas y prendasde su propiedad, Adicionalmente COMIRSA no registra morosidad en susdividendos de capital, mientras que los intereses que generan estos créditos secargan mensual mente en cuentas de resultados deudoras.

9. PATRIMONIO

En el 2009 ia Reserva Facultativa se incrementó a US$ 205,276 producto detransferencia de utilidades y absorción de cuentas incobrables de relacionadas.

10. INGRESOS OPERACIONALES

Todas las venías de este periodo han sido contabilizadas al momento de surealización y se encuentran soportadas por facturas que cumplen los requisitoslegales establecidos por tas autoridades fiscales del Ecuador,

11. COSTOS DE VENTAS

De acuerdo a evaluación de control interno para establecer el costo de ventaCOMÍRSA aplica el método promedio al momento de la emisión de una facturade ventas y despacho de bodegas.

12. GASTOS DE OPERACIÓN

Todos ¡os gastos de ventas y administración por concepto de sueldos delpersonal, servicios, suministros, gastos de viaje, mantenimiento y reparaciones,depreciación 'y. amortizaciones' han1'•-sido contabi izados conforme se vandevengando'y en base va la -operatividad de la empresa y a los soportesproporcionados por'su administración consideramos que estos son razonables,

AuoiTQRA OEL PACÍFICO

COMIRSANOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

13. OTROS INGRESOS Y EGRESOS

El estado de Perdidas y Ganancias no registra cuentas de resultados originadasen transacciones con accionistas o socios, directores, administradores y persona!de la empresa, así como con compañías relacionadas o con socios o accionistasmayoritarios comunes.

ik- EVENTOS SUBSECUENTES

Durante el 2010 no se han realizado ajustes importantes sobre los estadosfinancieros analizados por Audipac al 31 de diciembre del 2009.

75 2013

-lt

1f\ ' V

1' ¿i

01 '»i p£fil¿m<5$iifl$J<fi280 660 - 2280 677 - 2290 856 - 2390 5 1 9 * Fax' (593-4) 2280 678

Edif. Professional Ccnrcr a Ofic. 416 -421 - 422 i vvwvv_ l l T-1 ^— - a www.Guayaquil -Ecuador