نام و نام خانوادگی : سید بحیرا فرزادکیش

تهران دانشگاه فنی دانشکده: دانشگاه نام

MBA شانزدهم دورهپروژه در مورد جواب به سئواالت طرح

شده در رابطه با آزمون درس

Answer questions about

the project test plan in

conjunction with private

مسعود ربانینام استاد : جناب آقای دکتر (ی دانشگاه تهرانفن یدانشکدهها سیپرد عیاستاد دانشکده مهندسی صنا)

(ی واحد الکترونیکی دانشگاه آزاد اسالمیو مهندس ی)سرپرست دانشکده فن

نام درس : اقتصاد مهندسی

1

فهرست مطالب

2........ ..................................................................................................................................................................................................................تشکر و قدردانی

3.................... ................................................................................................................................................................................................. سواالت طرح شده

ها و درآمدها باشد و نهيتنوع در هز یله كه نيازمند بررسی از منظر اقتصاد مهندسی است تعريف نماييد. مسئله دارايك مسا (1

آن مشخص باشد يیايجغراف تيحتما نوع كسب و كار و موقع ی. ول ستين ی. ذكر نام سازمان ضرور رديسال را در بر گ 10حداقل

4............... ......................................................................................................................................... ه شودارائ ینقد انيصورت مسئله جر ی. در انتها

8........... ........................................ از دو روش تحليلی )حتما يك مورد نرخ برگشت داخلی باشد( برای ارزيابی مساله استفاده شود( 2

جهينت یها و در آمدها رو نهي، هز یابينرخ بهره ، مدت ارز راتييقسمت الزم است اثر تغ نيانجام تحليل حساسيت . در ا( 3

9........................ ............................................................... الزم است تيحساس ليمورد تحل كيشود . حداقل یحاصله از مرحله قبل بررس

11................................ ............................................................................................ جيدرج ماليات و نرخ تورم در ارزيابی مرحله دوم و ارائه نتا( 4

13............. ........................................................................................................................ جمع بندی و ارايه نتايج نهايی و پيشنهادات مديريتی( 5

14 ............................................................................................................................................................................................................................منابع مکتوب

2

تشکر و قدردانی

مسعود دکتر ت بی دریغ استاد گرانقدر جناب آقایدر ابتدای امر بر خود واجب می دانیم از زحما

دانشجویان طلب علم با تمام مشغله کاری که داشتند زمانی را اختصاص به، تشکر نمایم ربانی

ذره ای از آن را در اختیار دانشجویان ، اقتصاد مهندسیدر رشته در دانشکده فنی دانشگاه تهران

به استفاده از مطالب ترده مطالب را ایراد کردند و از همه بارزدر زمان محدود قرار دادند و با زبان سا

.داشتند روز در تدریس خود

در آخر بار دیگر از زحمات بی شائبه استاد محترم تشکر می نمایم و امید است که ارتباطات خودشان

اده نمایند امید را با دانشجویان ادامه داده تا باز هم از اطالعات و مباحث جدیدشان این افراد استف

است که تحقیق به عمل آمده که ذره ای است از موضوعات تدریس شده می باشد رضایت استاد

گرامی را جلب نماید .

زافزونبا تشکر و احترام و موفقیت رو

از طرف نویسنده پروژه

1395 بهمن ماه

January 2017

3

سواالت طرح شده به قرار زیر می باشد :

مسئله دارای تنوع در هزينه ها و درآمدها از منظر اقتصاد مهندسی است تعريف نماييد. يك مساله كه نيازمند بررسی( 1

سال را در بر گيرد . ذكر نام سازمان ضروری نيست . ولی حتما نوع كسب و كار و موقعيت جغرافيايی 10باشد و حداقل

آن مشخص باشد . در انتهای صورت مسئله جريان نقدی ارائه شود .

وش تحليلی )حتما يك مورد نرخ برگشت داخلی باشد( برای ارزيابی مساله استفاده شود.از دو ر( 2

. در اين قسمت الزم است اثر تغييرات نرخ بهره ، مدت ارزيابی ، هزينه ها و در آمدها روی انجام تحليل حساسيت( 3

ت .حداقل يك مورد تحليل حساسيت الزم اسنتيجه حاصله از مرحله قبل بررسی شود .

و ارائه نتايج . درج ماليات و نرخ تورم در ارزيابی مرحله دوم( 4

جمع بندی و ارايه نتايج نهايی و پيشنهادات مديريتی( 5

4

تنوع ییك مساله که نیازمند بررسی از منظر اقتصاد مهندسی است تعریف نمایید. مسئله دارا( 1

. ستین ی. ذکر نام سازمان ضرور ردیدر بر گسال را 10ها و درآمدها باشد و حداقل نهیدر هز

انیصورت مسئله جر یآن مشخص باشد . در انتها ییایجغراف تیحتما نوع کسب و کار و موقع یول

ارائه شود . ینقد

با احداث يك واحد خود تصمیم دارد در طرح توسعه ای در ايران به منظور تکميل زنجيره ارزش فوالديك شركت توليدی

که یك واکنشگر کارآمد برای کوره بلند ) تواید آهن ( است که از خواص آن ، کك مورد نیاز خود را تولید کرده ،كك سازی

. کك نفتی ماده ای است که از شکست حرارتی نفوذپذیری مغناطیسی است که جریان آزاد گازها را در محور کوره ممکن می سازد

ند کك سازی عالوه بر تولید کك نفتی، مقداری محصوالت مایع با ارزش و مقداری حاصل می شود. در فرای کوئنچینگته مانده برج

کازهای اضافی حاصل از محصوالت جانبی کك نیز گاز تولید می شود. نمودار شماتیك این فرایند در شکل زیر آورده شده است.

نفتالین و غیره بکار می رود . صوالت جانبی از قبیل فیر ، ترکیبات سبك نفتا ، آمونیوم ،حسازی جهت بازیافت م

5

ريال به ازای هر كيلوگرم خريداری می گردد. كك 4000با قيمت قيری كارخانه های ذغال سنگخوراك اين واحد از

و ريال به ازای هر كيلوگرم قابل فروش بوده 7000محصوالت مايع قیمت دارد. ريال به ازای هر كيلوگرم 8400توليدی

حصول گاز نیز در واحد مورد استفاده قرار می گیرد و هزینه فرآورش آن با قیمت خرید آن تقریبا معادل بوده و بنابراین می توان از م

جدول زیر خالصه قیمت درصد به مايع و بقيه به گاز تبديل می شود.65درصد خوراك به كك ، 20قیمت آن صرفنظر کرد.

: و بازده محصوالت را نمایش می دهد

قیمت)ریال بر کیلوگرم( درصد تولید از خوراك نام ماده

4000 خوراك واحد )خوراك( نگیبرج کوئنچته ماند

8400 20 کك

7000 65 مایع

0 15 گاز

هزارتن خوراك ساليانه است. سرمايه مورد نياز 500هزارتن كك در سال می باشد كه معادل 200ظرفيت اوليه اين واحد

ساله كه 10درصد و بازپرداخت 6ميليون دالر آن از يك فاينانس خارجی با بهره 100ميليون دالر است كه 110حدود

هزینه سرویس های ميليون دالر ديگر از طريق شركت تامين می گردد.10ساليانه مركب شده است تامين می گردد و

: ر تن خوراك در جدول زیر آمده استجانبی مورد نیاز به ازای ه

هزینه به ازای هر تن خوراك قیمت واحد)ریال( میزان مصرف به ازای هرتن خوراك رویس جانبیس

1.02 5991 6111 (m3آب تازه)

19 581 11039 (kWhبرق)

15 4000 60000 (kgسوخت کوره)

77150 --- --- جمع

6

به ازای هر نفر در نظر گرفته ميليون ريال15نفره( با حقوق ماهيانه 5ساعته 8شيفت 3روز ) درنفر 20هزينه نيروی كار برابر

است ميليارد ريال 35سال اول می شود. هزینه تعمیر و نگهداری تجهیزات به صورت تصاعدی خطی سالیانه افزایش می یابد و در

قابل خرید و میلیارد ریال به آن اضافه می گردد. از سایر هزینه ها صرفنظر شده است. فرض می شود که تجهیزات 9که سالیانه

در نظر گرفته می شود. درصد18برابر MARRنصب هستند و زمان ساخت بسیار کوتاه است. حداقل سود قابل قبول

(ريال حسب بر مقادير) نقدی جريان رسم

و درصد6 بهره با( است شده فرض ريال 32،366 دالر هر) دالر ميليون100 برابر فاينانس طريق از مالی تامين ابتدا

.است زیر صورت به نقدی جریان جدول اینصورت در. گردد می تبدیل مشابه پرداخت صورت به ساله10 رداختبازپ

)جدول جريان نقدی)ميليارد ريال

10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 ابتدا ها هزینهسال/

440 440 440 440 440 440 440 440 440 440 اقساط وام 1

2500 2500 2500 2500 2500 2500 2500 2500 2500 2500 تامین خوراك 2

37 37 37 37 37 37 37 37 37 37 سرویس جانبی 3

2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 آب 4

4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 برق 5

30 30 30 30 30 30 30 30 30 30 سوخت 6

111 102 93 84 75 66 57 48 39 30 تعمیر و نگهداری 7

4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 نیروی کار 8

2572 2563 2554 2545 2536 2527 2518 2509 2500 2491 مجموع هزینه سالیانه 9

هادرآمد 10

840 840 840 840 840 840 840 840 840 840 کك نفتی 11

2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 محصول مایع 12

2840 2840 2840 2840 2840 2840 2840 2840 2840 2840 مجموع درآمد سالیانه 13

278 287 296 305 314 323 332 341 350 359 77.5- تفاضی درآمد و هزینه 14

7

است شده وردهآ زير در ريال ميليارد به( ساليانه ها هزينه و درآمدها مجموع تفاضل) كلی نقدی جريان نمودار.

8

( از دو روش تحلیلی )حتما یك مورد نرخ برگشت داخلی باشد( برای ارزیابی مساله استفاده 2

شود.

روش الف: نرخ برگشت داخلی

:، با توجه به یکنواخت بودن درآمدها ارزش فعلی درآمد یا منافع از رابطه زیر حاصل می شود 6جدول صفحه 13طبق ردیف

از طرفی مخارج از رابطه زیر قابل محاسبه است:

برای تعیین نرخ برگشت داخلی از رابطه زیر استفاده می شود:

باالتر است پس این سرمایه گذاری از نظر اقتصاد مهندسی درصد18برابر MARRبا توجه به اینکه نرخ برگشت داخلی از حداقل سود قابل قبول

قابل قبول است.

روش ب: آناليز ارزش فعلی

داریم: درصد18مساوی MARRبا فرض بهره برابر حداقل سود قابل قبول ارزش فعلی منافع احداث کارخانه به صورت زیر قابل محاسبه است.

آمده است 5تحلیل این نتایج در سوال از آنجاییکه مقدار ارزش فعلی بزرگتر از صفر است این سرمایه گذاری سودده است.

9

نهی، هز یابینرخ بهره ، مدت ارز راتییقسمت الزم است اثر تغ نی( انجام تحلیل حساسیت . در ا3

تیحساس لیمورد تحل كیشود . حداقل یحاصله از مرحله قبل بررس جهینت یها و در آمدها رو

الزم است .

:1تحليل حساسيت

را بر حسب تغییرات نرخ بهره با فرض ثابت بودن تمام شرایط مطابق NPWجدول زیر تغییرات : NPWر بررسی اثر نرخ بهره د

. نمایش می دهد 2روش ب سوال

30 20 18 15 10 نرخ بازده

(P/A,i,10) 6.145 5.019 4.494 4.192 3.092

(P/G,i,10) 22.89 16.979 14.352 12.887 7.887

NPW 1238 890 713 624 262

آورده شده است. 5بر حسب نرخ بهره را نمایش می دهد. تجزیه و تحلیل نمودار در پاسخ سوال NPWنمودار زیر، تغییرات

10

:2تحليل حساسيت

بر حسب تغییرات سود تامین مالی از طریق فاینانس در جدول زیر آمده است. برای هر مورد NPWغییرات سود فاینانس: تغییرات ت

NPW، میزان پرداخت مشابه سالیانه )اقساط( محاسبه شده و با تکرار فرایندهای قبلی مقدار A=P(A/P, i%,10)بتدا از رابطه ا

محاسبات انجام شده درصد18مساوی MARRو با فرض سود برابر حداقل سود قابل قبول 2در شرایط مشابه روش ب سوال

است.

18 10 6 3 نرخ بازده

(A/P, i%,10) 0.1172 0.1359 0.1627 0.2225

NPW 973 730 344 490-

بر حسب تغییرات سود تامین مالی از طریق فاینانس در شکل زیر نمایش داده شده است. NPWنمودار تغییرات

11

جی( درج مالیات و نرخ تورم در ارزیابی مرحله دوم و ارائه نتا4

مقدار قيمت است که يليارد ريالم439 سال و ارزش اوليه آنها 10برابر شامل تجهیزات عمر مفید دارایی های استهالك پذیر

Straight line Depreciationمحاسبه استهالك از روش خط مستقيم و برای سال ناچيز بوده 10اسقاطی در پايان

فرض می شود. درصد25ماليات برای واحدهای صنعتی برابر استفاده می شود.

داريم: 1جريان نقدی سوال از جدول

10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 ابتدا ها هزینهسال/

14 جریان نقدی قبل از مالیات

(درآمد و هزینه لتفاض)-77.5 359 350 341 332 323 314 305 296 287 278

40 40 40 40 40 40 40 40 40 40 استهالك 15

233 242 251 260 269 278 287 296 305 314 درآمد قابل مالیات 16

58 60.5 63 65 67 69.5 72 74 76 78.5 (%25مالیات ) 17

175 181.5 188 195 202 208.5 215 222 229 235.5 77.5- جریان نقدی بعد از مالیات 18

.درصد در نظر گرفته می شود10در اينجا نرخ تورم برابر

:برای محاسبه نرخ برگشت داخلی داريم

12

گرفتن تورم مقدار واقعی خوهد شد با در نظر :

است و بنابراین سرمایه درصد18برابر MARRحداقل سود قابل قبول كه با لحاظ نمودن تورم و استهالك و ماليات كمتر از

گذاری اقتصادی نمی باشد.

درصد و تورم 18مساوی MARRاث کارخانه با فرض بهره برابر حداقل سود قابل قبول منافع احدبرای آناليز ارزش فعلی

داریم: درصد10

بنابراين از رابطه زير داريم:

که این آنالیز هم با توجه به منفی شدن عدد بیانگر غیراقتصادی بودن احداث واحد کك سازی است.

13

جمع بندی و ارایه نتایج نهایی و پیشنهادات مدیریتی( 5

ر گرفت. با توجه به مشخصات مورد بررسی قرا تولیدی فوالددر این پروژه آنالیز اقتصادی احداث یك واحد کك سازی توسط شرکت

بيانگر نرخ برگشت داخلی 2بررسی جريان نقدی در پاسخ سوال ، جریان نقدی اولیه رسم گردید. 1ارایه شده در پاسخ سوال

و در نگاه اول این پروژه را جذاب جلوه می می باشد MARRدرصد می باشد كه عدد قابل قبولی بوده و باالتر از 45برابر

آورده شد، تایید آنالیز قبلی بوده و پیشنهاد سرمایه گذاری در این پروژه 2نالیز ارزش فعلی نیز که در ادامه پاسخ سوال دهد. نتایج آ

را می دهد.

مورد بررسی قرار گرفت. هدف از این کار NPW، ابتدا بررسی اثر نرخ بهره در 3در ادامه بررسی ها در تحلیل حساسیت سوال

همانگونه كه در آناليز ها مشخص شده است، حتی اگر سود بهره بر حسب نرخ بهره می باشد. NPWمشخص نمودن تغییرات

مشخص است که کم شده بهره وضعیت اقتصادی پروژه هم افزايش يابد، اين پروژه همچنان جذاب است. يا بيشتر درصد30تا

را بهبود می بخشد. NPWرا بهتر و مقدار

ت سود فاینانس مورد استفاده برای تامین مالی، مورد بررسی قرار گرفت. هدف از این قسمت مشخص ، تغییرا3در قسمت دوم سوال

، مقادیر باالتر و پایین تر سود نیز داشت %6. از آنجاييکه فاينانس خارجی اوليه سود بود NPWنمودن تاثیر سود فاینانس بر

درصد برسد پروژه 14و 13د كه اگر سود فاينانس به باالتر از نتايج نمودار ارايه شده نشان می دهمورد بررسی قرار گرفت.

با سود فاينانس با تقريب خوبی خطی بوده و همانگونه كه انتظار می رود NPWنمودار تغييرات غيراقتصادی می گردد.

با كاهش سود فاينانس وضعيت اقتصادی بهبود قابل توجهی می يابد.

كاهش قابل توجه نرخ برگشت داخلی مالیات و تورم مورد بررسی قرار گرفت. نکته قابل ذکر تاثیر 4در ادامه بررسی ها در سوال

که با درنظر گرفتن مالیات و تورم بوجود آمد. این موضوع سبب تغییر نتایج و غیراقتصادی بودن سرمایه گذاری در درصد بود15به

هم با NPWنتايج آناليز می گردد. درصد18برابر MARRزمینه احداث واحد کك سازی با توجه به حداقل سود قابل قبول

توجه به منفی شدن اين مقدار، غيراقتصادی بودن سرمايه گذاری را در اين حالت تاييد می نمايد.

پيشنهاد

وان عنوان نمود، می ت درصد25باالی ماليات معادل را می توان میزان غيراقتصادی شدن فرايندبا توجه به اینکه دلیل اصلی

، شرایط اقتصادی مساله را به طرز چشمگیری بهبود بخشید. همچنین با احداث كارخانه در مناطق آزاد كه معافيت مالياتی دارند

درصد به سود كارخانه بوده و شرايط را اقتصادی می نمايد.13يافتن فاينانس با سود كمتر از

14

مکتوب منابع

شركت ذغالسنگ نگين طبس )سهامی عام( مجمع عمومی عادی ساالنه صاحبان سهام( 1

طرح توليد كك زغال سنگ شركت مهندسين مشاور پويا پرتو طرح در وزارت صنايع و گزارش پيش امکان سنجی ( 2

معادن

امکان سنجی شركت مهندسی بين المللی فوالد تکنيك ) سهامی خاص (العات طم( 3

4) Alipor H.[recovery of chemical material from cok industry(Persian) ].metalogical of Steel

Manufacture Effluent of Esfahan.1981

5) Euro Coal Market Report 1/2009

6) Verein Der Kohlenimporteure Annual Report 2009,Facts And Trends 2008/2009

15