PROFIT WEEKLY 29. lutego - 6. marcasknprofit.pl/wp-content/uploads/2016/03/profit... · EMPERIA...

PROFIT WEEKLY 29. lutego - 6. marca

- 6. grudnia

KONTAKT: [email protected]

1

PARTNERZY

SKN IK PROFIT:

PORTFELE

EQUITY

ALIOR – Wyniki za czwarty kwartał 2015

ING BANK ŚLĄSKI – Dywidenda na horyzoncie

ING BANK ŚLĄSKI – Pożegnania i powroty – zmiany w składzie Zarządu i rady nadzorczej

BANK HANDLOWY – Rekomendacja 4,68 zł dywidendy na akcję za 2015 r.

BOŚ BANK – Pozytywna opinia RN w sprawie wniosku o podwyższenie kapitału zakładowego

oraz o obniżenie wynagrodzeń członków zarządu

BPH – Całkowite koszty restrukturyzacją wyniosą maksymalnie 212 mln zł

BANKI RYNEK – Wiceminister prognozuje klęskę małych banków

BUDIMEX – Podsumowanie konferencji wynikowej

MIRBUD – Portfela zamówień na poziomie 1,6 mld zł

TORPOL – Rezygnacja prezesa

TRAKCJA – Odpis i rezerwa obniżą wynik finansowy o 40,1 mln zł

POLICE – Zmiany w Radzie Nadzorczej

Grupa AZOTY – Odpis aktualizujący

SYNTHOS – Wykluczenie spółki z WIG20

EMPERIA HOLDING – Wyniki w IV kwartale 2015 r.

w porównaniu z konsensusem PAP

RAINBOW TOURS - Wyniki w IV kwartale 2015 r.

EMPERIA HOLDING – Plany na otwarcie 100 sklepów w 2016 r.

RONSON – Wyniki 4Q15

RONSON – Podsumowanie konferencji wynikowej

DOM DEVELOPMENT – Wyniki 4Q15

DOM DEVELOPMENT – Podsumowanie wyników finansowych

PHN/ROBYG/ATAL – Pozostałe informacje sektora deweloperskiego

AB – Możliwe dalsze wzrosty?

PGE – Rezygnacja prezesa, wiceprezesa, powiększenie zarządu i konkurs na głowę zarządu

TAURON – Obligatariusze Tauronu nie podjęli uchwały ws. podniesienia kowenantów

ZE PAK – Wywiad z Prezesem Aleksandrem Gradem

ENERGETYKA RYNEK – Wyniki audytu w spółkach węglowych do końca marca

GPW – Zapowiedź strategii rynku kapitałowego

GPW – Wprowadzenie nowego kontraktu terminowego na akcje

KRUK – Spółka trafi do indeksów FTSE Emerging Markets

PZU – Zaangażowanie kapitału w sektor górniczy

KREDYT INKASO – Konflikt akcjonariatu i nowy skład zarządu

QUERCUS TFI – Aktywa pod zarządzaniem (luty 2016)

ASSECO BUSINESS SOLUTIONS – Wyniki za czwarty kwartał 2015

COMARCH – Wyniki za czwarty kwartał 2015

COMP – Wyniki za czwarty kwartał 2015

CI GAMES – Wyniki za czwarty kwartał 2015

TRANS POLONIA – Finał procesu sprzedaży ORLEN Transport

PKP CARGO – Wyniki przewozowe w styczniu

NEUCA – Wywiad z prezesem

MAGELLAN – Wydłużenie terminu zapisów na akcje

MEDICAL ALGORITMHMICS – Przejęcie spółki Medi-Lynx zagrożone

ADIUVO-INVESTMENTS – Umowa z Scale Things oraz pHase2 microtechnologies Inc.

BYTOM – Rekordowy poziom notowań

VISTULA – Zmiany w składzie Rady Nadzorczej

ODZIEŻOWY RYNEK – Przychody ze sprzedaży w lutym 2016 r.

LOTOS – Wyniki za IV kwartał 2015 roku

PGNiG – Wyniki za IV kwartał 2015 roku

PKN ORLEN – Porozumienie w sprawie podwyżek płac

AMICA - Skonsolidowany raport za 4 kwartał 2015 r.

PAGED – Sprzedaż udziałów w DTP

BORYSZEW – Zastaw rejestrowy na akcjach

SANOK – Umowa przeniesienia praw udziałowych

INDYKPOL ─ Przyspieszenie rynkowej ekspansji

WAWEL ─ Obroty z Biedronką na poziomie 51,3 mln zł

KERNEL HOLDING ─ 116,5 mln USD zysku netto w II kwartale roku obrotowego 2015/16

KGHM – Odpis z tytułu testów na utratę wartości w wysokości 1,298 mld USD oraz wysokość

podatku od kopalin

JSW – Wyniki za IV kwartał 2015, a ryzyko braku płynności

FAMUR – Wyniki za IV kwartał 2015

BOGDANKA- Kontrakt na dostawy węgla na sumę 760,1 mln zł oraz odpis aktualizujący

CYFROWY POLSAT – Wyniki za czwarty kwartał 2015

SMT - Wyniki za czwarty kwartał 2015

MIDAS – Wyniki za czwarty kwartał 2015

MAKRO

Silne euro i niepewność dotycząca decyzji FED

MIEDŹ – Bieżąca sytuacja rynkowa

ROPA – Bieżąca sytuacja rynkowa

ZŁOTO – Bieżąca sytuacja rynkowa

Rząd przyjął plan wydatkowania funduszy unijnych na lata 2014-2020

KE zaniepokojona możliwym deficytem budżetowym Polski

Minister Morawiecki: Polska popiera TTIP

CHINY: Oznaki spowolnienia w państwie środka

USA: Zatrudnienie w sektorze pozarolniczym

EUROPA: Dyrektor EBC o złych kredytach

INVESTMENT BANKING

SESCOM – Planowane przejście na główny parkiet

ARCHICOM – 2 marca ruszyły zapisy na akcje

IPO – Sygnał ożywienia na amerykańskim rynku?

Czy ICE przejmie LSE?

Zgoda na zakup EMC przez Della

Grupa MOL planuje wydać do 1,3 mld dolarów na przejęcia w 2016r.

Zamiar nabycia aktywów EdF przez PGNiG

GRAND PARADE – Przejęcie Sigmapoint

Pocket usprawnia swój model biznesowy

TRADING

EURPLN - Wystarczająco tanio by kupić?

DAX - Analiza z dnia 6 marca 2016

MIEDŹ - Analiza z dnia 6 marca 2016

ZŁOTO - Analiza z dnia 6 marca 2016

Profit Akcji Spółek Wzrostowych – PERFORMANCE

Akcje L. akcji Początek Koniec Zmiana

Robyg 3759 2,86 2,90 1,40%

CD Projekt 430 23,00 24,76 7,65%

Forte 188 53,86 54,52 1,23%

Neuca 57 336,40 341,95 1,65%

Monnari 810 14,60 14,40 -1,37%

Grodno 1785 5,60 5,60 0,00%

Vistula 3797 2,68 2,81 4,85%

Ergis 2439 4,38 4,40 0,46%

Amica 58 172,00 174,00 1,16%

RAZEM 102598 104441,98 1,80%

WYNIKI LOTOS (LTS) WYNIKI 4Q 2015

mln PLN 4Q15 4Q14 r/r Kons.

Przychody 5226,0 6576,0 -20,5% 4932,0

EBITDA -145,0 -857,0 - -53,0

EBITDA LIFO -139,0 - - 1,0

EBIT -319,0 -1075,0 - -234,0

EBIT LIFO -313,0 -425,0 - -184,0

Zysk netto -391,0 -1276,0 - -312,0

marża EBITDA -2,8% -13,0% 10,3 pp -1,1%

marża netto -7,5% -19,4% 11,9 pp -6,3%

DAX

Źródło: Metatrader 4, serwer: BossaFX-Demo

Na niemieckim indeksie DAX po wybiciu w górę i

osiągnięciu poziomu 9800 pkt. spodziewana jest korekta

w dół, do okolic 9400 pkt. W tych okolicach będzie

widoczne zaangażowanie byków oraz niedźwiedzi w

rynek i tym samym określenie dalszego

średnioterminowego trendu dla tego indeksu.

POLSKI SEKTOR PRZEMYSŁOWY

http://www.google.pl/url?sa=i&source=imgres&cd=&cad=rja&uact=8&ved=0CAgQjRxqFQoTCID24ubek8kCFUYGLAoda4sHHQ&url=https://plus.google.com/u/0/114184108840417071597&psig=AFQjCNEtUgDyy0hY60qwlxHPYGafHDxE0Q&ust=1447721985709289

https://www.google.pl/url?sa=i&rct=j&q=&esrc=s&source=images&cd=&cad=rja&uact=8&ved=0ahUKEwjCk-HL25vLAhWDiiwKHWLhBZQQjRwIBw&url=http://forsal.pl/galerie/546514,duze-zdjecie,1,dm-bos-nie-zadebiutuje-na-gpw-w-tym-roku.html&bvm=bv.115339255,d.bGg&psig=AFQjCNEEe88ex7BaKUFt1MqVsA7mKiKPGw&ust=1456792088612570

https://www.google.pl/url?sa=i&rct=j&q=&esrc=s&source=images&cd=&cad=rja&uact=8&ved=0ahUKEwj49uqG3JvLAhVMkywKHWYjAo8QjRwIBw&url=http://www.ey.com/&bvm=bv.115339255,d.bGg&psig=AFQjCNEYEUzScYx3xMDNfXczvuc8ekNwbg&ust=1456792199360716


- 6. grudnia


2

PARTNERZY

SKN IK PROFIT:

PORTFELE

PROFIT AKCYJNY SPÓŁEK WZROSTOWYCH

SKŁAD PORTFELA

UPDATE: 06 marca 2016

Akcje L. akcji Początek Stop loss Robyg 3759 2,66 2,38 CD Projekt 430 23,25 20,00 Forte 188 53,40 48,00 Neuca 57 352,25 310,00 Monnari 810 12,34 10,95 Grodno 1785 5,60 4,95 Vistula 3797 2,63 2,3 Ergis 2439 4,10 3,65 Amica 58 172,00 152,00

KOMENTARZ

W ostatnim tygodniu portfel zyskał 1,80% na wartości. W ostatnim okresie obserwujemy znaczące odbicie na warszawskim parkiecie, co pozytywnie przekłada się na portfel, jednak obecnie jesteśmy w bardzo istotnym okresie dla wyceny spółek. Publikowane raporty okresowy są jednym z głównych czynników wpływających na kurs akcji. Wśród informacji dochodzących ze spółek wchodzących w skład portfela najistotniejsze są dobre wynik Amici, która była w stanie 4Q poprawić poziom EBIT o 16,4% r/r. Również wzrost sprzedaży w lutym w obu segmentach działalności przez Vistulę o 15,7% r/r jest satysfakcjonujący. Fundusze inwestycyjne wchodzące w skład benchmarku zanotowały stopy zwrotu równe odpowiednio: -PZU Akcji Małych i Średnich Spółek -0,48% -Pioneer Dynamicznych Spółek 1,52%, -Quercus Agresywny 1,66%.

-2.4 -3 -3

-4.7 -3.6

0.25 0.08

-3.04

-0.9

-3.54

4.53

-1.64

3.27

0.02

1.8

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

6-11 26-11 16-12 5-01 25-01 14-02 6-03 26-03

Profit Akcji Spółek Wzrostowych vs. Benchmark

Profit Akcji Spółek Wzrostowych PZU Akcji Małych i Średnich Spółek

Quercus Agresywny Pioneer Dynamicznych Spółek





- 6. grudnia


3

PARTNERZY

SKN IK PROFIT:

EQUITY

BANKI

ALIOR – Wyniki za czwarty kwartał 2015

Alior Bank odnotował 39,6 mln zł zysku netto za IV kw. 2015 r. Oznacza to spadek o 61,4 mln zł (60.8%) r/r. Spadek ten wiązał się między innymi z wypłatą środków gwarantowanych w wysokości 56,98 mln zł w związku z upadłością SK Banku w listopadzie 2015 r. W całym 2015 roku zysk netto grupy Alior Banku przypadający dla akcjonariuszy jednostki dominującej wyniósł 309,6 mln zł i był niższy od zysku netto osiągniętego w 2014 roku o 13,1 mln zł, tj. o 4,1 proc. Ponadto Zarząd Alior Bank Spółka Akcyjna zwołuje Zwyczajne Walne Zgromadzenie Banku na przedostatni dzień marca i rekomenduje zaniechanie wypłaty dywidendy za 2015 r. w celu przekazanie całego zysku netto Banku za 2015 r. czyli ponad 311 mln zł na kapitał zapasowy.

ING BANK ŚLĄSKI – Dywidenda na horyzoncie

Zarząd Banku zarekomendował wypłatę dywidendy, z zysku grupy za 2015 rok, na poziomie 4,30 zł na akcję. Oznacza to, że przekaże na ten cel 559,43 mln zł, co stanowi 49,6% skonsolidowanego zysku netto. Ostateczna decyzja dotycząca wypłaty dywidendy zostanie podjęta podczas WZA zwołanego na ostatni dzień marca. Z zysku grupy za rok 2014 wypłacono dywidendę o łącznej wysokości 520,5 mln zł, co na jedna akcję dało wartość 4 zł.

ING BANK ŚLĄSKI – Pożegnania i powroty – zmiany w składzie Zarządu i rady nadzorczej

W ostatni piątek, tj. 4 marca, w składzie rady nadzorczej i zarządu doszło do roszad. Pani Małgorzata Kołakowska, obecna Prezes Zarządu ING Banku Śląskiego, złożyła rezygnację ze stanowiska z dniem 31 marca. Jest to efekt podjęcia przez nią funkcji Global Head of Network, Wholesale Banking w Grupie ING z dniem 1 kwietnia. Doszło również do powrotu – rada nadzorcza powołała Pana Brunona Bartkiewicza na stanowisko Prezesa Zarządu Banku, pod warunkiem zgody KNF,

pełniącego już wcześniej, w latach 1995–2000, funkcję prezesa ING Banku Śląskiego. Z wiceprezesury zrezygnował także Ignacio Julia Vilar – obejmie on posadę Chief Innovation Officer oraz Head of Retail Segment w grupie ING.

BANK HANDLOWY – Rekomendacja 4,68 zł dywidendy na akcję za 2015 r.

Zarząd Banku Handlowego zarekomendował przeznaczenie na wypłatę dywidendy z zysku za 2015 r. kwoty prawie 611,49 mln zł (98,6% jednostkowego zysku netto). Proponowana dywidenda przypadająca na jedną akcję zwykłą wynosiłaby 4,68 zł. Zaproponowano termin ustalenia prawa do dywidendy na dzień 4 lipca 2016 r. oraz termin wypłaty dywidendy na 21 lipca 2016 r. W połowie lutego Bank Handlowy podtrzymał politykę dywidendy po wynikach za 2015 r. Polityka dywidendy Banku Handlowego zakłada wypłatę do 99,9% rocznego zysku dla akcjonariuszy. W czerwcu 2015 r. akcjonariusze Banku Handlowego zdecydowali o przeznaczeniu 970,8 mln zł na dywidendę z zysku za 2014 r. (wynoszącego 971,42 mln zł) co oznaczało wypłatę 7,43 zł na akcję.

BOŚ BANK – Pozytywna opinia RN w sprawie wniosku o podwyższenie kapitału zakładowego oraz o obniżenie wynagrodzeń członków zarządu

BOŚ planuje emisję nowych akcji o wartości 300–600 mln zł. Zarząd chce pozyskać kapitał na poziomie co najmniej 400 mln zł. „Podwyższenie kapitału zakładowego nastąpi w drodze emisji akcji w ofercie niepublicznej. Ostateczna wartość emisji BOŚ zostanie określona przez akcjonariuszy na kolejnym nadzwyczajnym walnym zgromadzeniu pod koniec kwietnia 2016 r.” – podano w komunikacie. Pozyskanie kapitału umożliwi spełnienie przez bank nadzorczych norm kapitałowych i w konsekwencji pozwoli na jego dalszy rozwój. Planowo cały proces ma zostać sfinalizowany w czerwcu 2016. Rada nadzorcza banku 26 lutego pozytywnie zaopiniowała przedstawione przez zarząd banku warunki podwyższenia kapitału zakładowego banku, poprzez emisję akcji serii U. Rada nadzorcza przychyliła się również do inicjatywy zarządu w sprawie obniżenia o 25% wysokości wynagrodzenia członków zarządu.

BPH – Całkowite koszty restrukturyzacją wyniosą maksymalnie 212 mln zł

Bank BPH szacuje całkowite koszty restrukturyzacji na ok. 212 mln zł. Przy czym do 177 mln zł zostanie poniesionych w 2015 r. a do 35 mln zł będzie

Alior Bank (ALR) WYNIKI 4Q 2015


Wynik odsetkow y 397,3 319,0 24,5% 403,1

Wynik z prow izji 79,5 96,0 -17,2% 81,0

Saldo rezerw -194,9 -133,0 46,5% -185,5

Zysk brutto 50,9 126,0 -59,6% 46,6

Zysk netto 39,6 101,0 -60,8% 37,6





- 6. grudnia


4

PARTNERZY

SKN IK PROFIT:

poniesionych począwszy od 2016 r. i dotyczy aktywów trwałych w oddziałach. W grudniu zarząd zdecydował o wdrożeniu planu transformacji biznesowej na lata 2015–2020, w tym transformacji sieci sprzedaży. Podawano wówczas, że w celu realizacji planu zostanie utworzona rezerwa do 211 mln zł w 2015 r. Jednak po terminie publikacji raportu wystąpiły dodatkowe wydarzenia, które mają wpływ na wysokość planowanych kosztów. Są to m. in. ograniczenie maksymalnej liczby osób objętych restrukturyzacją zatrudnienia do 1 647 osób, zweryfikowanie liczby oddziałów własnych (zwiększenie do 54), ustalenie docelowej liczby oddziałów własnych przekształcanych w placówki partnerskie na 182 oddziały, a także zamknięcie 16 oddziałów własnych.

BANKI RYNEK – Wiceminister prognozuje klęskę małych banków

Zdaniem wiceministra finansów, Pana Konrada Raczkowskiego, na przestrzeni bieżącego roku upadnie kilka małych banków, które są toksyczne dla sektora. Nie ma to jednak zaburzyć polskiego systemu finansowego. Jak zaznaczył wiceminister, nie będzie to spowodowane obciążeniami wynikającymi z prowadzenia podatku bankowego – będzie to następstwo niewłaściwego zarządzania i nadzoru instytucji. „Nie można wykluczyć, że wprowadzenie podatku bankowego może przyczynić się do wzrostu marż czy obciążeń, jakie poniósłby klient” – dodał. Pozostaje pytanie: Klienci których banków mogą nadal spać spokojnie?

BUDOWNICTWO

BUDIMEX – Podsumowanie konferencji wynikowej

Spółka zanotowała solidny wzrost portfela zamówień, którego wartość na koniec 2015 roku wyniosła 8,4 mld zł, w tym: 4,5 mld w 2016, 2,6 mld w 2017 i 1,3 mld po 2017 roku. Ponadto Budimex złożył oferty z najniższą ceną w przetargach na kwotę 2 mld zł i oczekuje na ich rozstrzygnięcie. Prezes spółki, Dariusz Blocher, nie wyklucza przeznaczenia na dywidendę całego zysku osiągniętego w 2015 roku. Pełne sprawozdanie finansowe za miniony rok wraz z potwierdzonymi wynikami zostanie opublikowane 14 marca 2016 roku.

MIRBUD – Portfela zamówień na poziomie 1,6 mld zł

Spółka poinformowała, że backlog grupy kapitałowej na kolejne lata wynosi ponad 1,6 mld zł, w tym połowa tej kwoty przypada na 2016 rok. Prezes Jerzy Mirgos ujawnia, że przez najbliższe 2–3 lata połowę

przychodów ze sprzedaży będą stanowiły projekty drogowe. Przewiduje także wzrost sektora budowlanego, spowodowany realizacją inwestycji infrastrukturalnych dzięki środkom finansowym pochodzącym z Unii Europejskiej. Mirbud planuje rozbudowę Centrum Handlowego Marywilska 44 w Warszawie o kolejne 12 tys. metrów kwadratowych, co ma poprawić rentowność spółki. Ambitne plany ma także spółka zależna JHW Development, która docelowo zamierza sprzedawać 500 mieszkań rocznie.

TORPOL – Rezygnacja prezesa

Dotychczasowy prezes Torpolu, Tomasz Sweklej, złożył rezygnację z pełnienia funkcji. Przyczyną były ważne powody osobiste. Sweklej był prezesem spółki od 1999 roku, a jego staż pracy w Torpolu wyniósł 25 lat.

TRAKCJA – Odpis i rezerwa obniżą wynik finansowy o 40,1 mln zł

Spółka zależna Trakcji, AB Kauno tiltai, zawiązała rezerwę, której wpływ na skonsolidowany wynik finansowy za 2015 rok wynosi 27,8 mln zł. Rezerwa jest wynikiem sporu sądowego z firmą AB Lietuvos dotyczący opóźnienia w realizacji robót. Ponadto w związku z wykonaniem testu na utratę wartości firmy podjęto decyzję o dokonaniu odpisu aktualizującego wartość aktywów w wysokości 12,3 mln zł. Po opublikowaniu informacji kurs akcji Trakcji krótko po otwarciu sesji spadł o ponad 6%.

CHEMIA

POLICE – Zmiany w Radzie Nadzorczej

Dnia 1 marca bieżącego roku Zarząd Spółki Police SA otrzymał wiadomość z Ministerstwa Skarbu Państwa o odwołaniu na podstawie § 32 ust. 1 Statutu Spółki Pana Marcina Likierskiego z funkcji członka Rady Nadzorczej i o powołaniu na jego miejsce Pana Wojciecha Wardackiego.

Grupa AZOTY – Odpis aktualizujący

W dniu 2 marca 2016 roku spółka wydała komunikat o przeprowadzeniu odpisu aktualizującego obniżającego wyniku netto Grupy Azoty za 2015 rok o 10,7 mln PLN. Dodatkowo wynik operacyjny spółki został obniżony o wartość 13,2 mln PLN. Przyczyną zaistniałej sytuacji jest zaprzestanie produkcji dwusiarczanu węgla w związku z sytuacją rynkową i brakiem możliwości generowania dodatnich przepływów pieniężnych na sprzedaży produktów.





- 6. grudnia


5

PARTNERZY

SKN IK PROFIT:

SYNTHOS – Wykluczenie spółki z WIG20

4 marca 2016 roku Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie podała, że 18 marca w wyniku rocznej korekty portfeli indeksów spółka Synthos zostanie zastąpiona przez Lotos.

DETALICZNY I KONSUMENCKI

EMPERIA HOLDING – Wyniki w IV kwartale 2015 r. w porównaniu z konsensusem PAP

Poniżej zostały przedstawione wyniki z czwartego kwartału ubiegłego roku w odniesienie do konsensusu PAP.

Firma ubiegły rok zakończyła generując przychody na poziomie 592,8 mln zł, notując przy tym rokroczny wzrost o 15,8%. Firma wygenerowała również przychody wyższe od konsensusu o 18 mln zł. Pozostałe wyniki, które spółka osiągnęła, nie są już tak imponujące. Zarówno EBITDA, EBIT, zysk netto i marże były w roku ubiegłym na niższym poziomie niż w 2014 roku i niższe niż konsensus. Mimo to spółka generuje duże przychody, zwłaszcza w sprzedaży detalicznej.

RAINBOW TOURS - Wyniki w IV kwartale 2015 r.

Poniżej zostały przedstawione wyniki z czwartego kwartału ubiegłego roku.

Spółka zanotowała w roku ubiegłym wzrosty przychodów, EBITDA, EBIT i zysku netto. Przychody wzrosły o 5,5% względem 2014 roku. W roku 2014 spółka wypracowała ujemne wartości EBITDA, EBIT i zysk netto. W roku 2015 spółce udało się osiągnąć dodatnie wartości tych wskaźników. Spółka zanotowała historycznie wysoki zysk dzięki

ograniczeniu kosztów sprzedaży, co pozytywnie odbiło się na sytuacji finansowej całej spółki. Koszty sprzedaży wyniosły 20 mln zł (spadek o 14% względem roku poprzedniego), co implikowało spadek wskaźnika kosztów sprzedaży o 3 p.p. (12,2% vs. 15% przed rokiem). Niższy poziom kosztów sprzedaży wynikał głównie z niższych kosztów marketingu (-2 mln zł w IV kwartale). Zarząd spółki odniósł się również do osłabienia przedsprzedaży oferty turystycznej na sezon Lato 2016, które tłumaczą oczekiwaniem z zakupem oferty do wykrystalizowania się sytuacji w krajach letnich destynacji, a nie rezygnacją z wyjazdów.

EMPERIA HOLDING – Plany na otwarcie 100 sklepów w 2016 r.

Prezes Emperii Dariusz Kalinowski powiedział, że spółka zakłada w roku 2016 przyrost sieci o 100 sklepów. Spółka planuje otwarcie 20 supermarketów, 30 marketów i 50 sklepów we franczyzie. Prezes dodał ponadto, że w latach następnych roczna liczba otwarć nie powinna być niższa niż 100 sklepów. Dariusz Kalinowski zauważył, że bez przejęć spółce ciężko będzie zwiększać liczbę supermarketów o więcej niż 20 placówek rocznie, z uwagi na ograniczoną podaż odpowiednich lokalizacji na rynku. Prezes grupy powiedział, że na rynku marketów podaż jest wielokrotnie większa. W kolejnych latach tempo otwarć może przekroczyć 50 placówek rocznie. Odnosząc się do franczyzy prezes zapowiedział, że Emperia jest dopiero na etapie „rozbiegu”. W kolejnych latach możliwe będzie otwieranie 50-80 sklepów rocznie. Od początku tego roku spółka otworzyła 12 placówek. Na koniec 2015 roku sieć detaliczna grupy liczyła 241 supermarketów, 56 marketów i 30 sklepów franczyzowych. W ubiegłym roku nakłady inwestycyjne grupy Emperia wyniosły ok. 65 mln zł (wzrost o 2,5% rokrocznie). W tym roku mają być porównywalne. Spółka przymierza się do budowy trzeciego centrum logistycznego. W styczniu uruchomiono centrum dystrybucyjne w Lublinie o powierzchni ok. 6 tys. m kw.

EMPERIA (EMP) WYNIKI 4Q15


Przychody 592,8 512,0 15,8% 574,5

EBITDA 23,9 25,4 -5,9% 29,0

EBIT 12,4 16,7 -25,7% 17,5

Zysk netto 11,1 14,4 -22,9% 14,9

marża EBITDA 4,0% 5,0% -1,0 pp 5,1%

marża EBIT 2,1% 3,3% -1,2 pp 3,1%

marża netto 1,9% 2,8% -0,9 pp 2,6%

RAINBOW TOURS (RBW) WYNIKI 4Q15


Przychody 160.3 152.0 5.50% -

EBITDA 0.8 -3.4 - -

EBIT 0.2 -3.7 - -

Zysk netto 0.3 -3.1 - -

marża EBITDA 0.5% -2.2% 2.7 pp -

marża netto 0.2% -2.0% 2.2 pp -





- 6. grudnia


6

PARTNERZY

SKN IK PROFIT:

DEWELOPERSKI

RONSON – Wyniki 4Q15

W 2015 roku spółka sprzedała 906 lokali, co przełożyło się na najlepsze wyniki w historii. Bazą na 2016 będzie 250 lokali z zakończonych inwestycji oraz 1054 lokale, których budowa zakończy się w 2016 roku. Cel sprzedażowy to ponad 900 lokali.

RONSON – Podsumowanie konferencji wynikowej

Spółka oczekuje słabych wyników w 1Q16 (przekazanie mieszkań o niskich marżach), co przełoży się na ujemny wynik finansowy. Tomasz Łapiński – dyrektor finansowy spółki zaznaczył, iż Ronson oczekuje poprawy marży brutto w 2016 roku, nawet mimo braku tak wysokomarżowych projektów w ofercie jak Tamka (34% marży brutto). Dodatkowo Pan Łapiński poinformował, że Ronson może w 2016 roku wypłacić „istotnie wyższą” dywidendę niż w roku 2015. Decyzja ma zapaść w drugiej połowie roku. W 2016 roku spółka zamierza wydać ok. 70 mln PLN na zakup gruntów (w grę wchodzi Poznań i Warszawa), co przełoży się na 1000-1200 lokali.

DOM DEVELOPMENT – Wyniki 4Q15

Spółka w 2015 roku sprzedała 2383 lokale oraz przekazała 2062 lokali. Na grunty wydano 320 mln PLN (12 lokalizacji). Zarząd rekomenduje również wypłatę 3.25 PLN dywidendy na akcję (ok. 80.5 mln PLN). DY: 6.5%. Planowany dzień dywidendy to 22 czerwca. KOMENTARZ: Informacja neutralna – wyniki zgodne z konsensusem rynkowym.

DOM DEVELOPMENT – Podsumowanie wyników finansowych

Spółka ocenia, iż w 2016 roku może wydać ok. 300 mln PLN na grunty. Wiceprezes spółki Janusz Zalewski zaznaczył, iż Dom Development prowadzi negocjacje w sprawie zakupów, jednak nie ma na sobie presji w tej materii. Rynek gruntów Pan Zalewski ocenił na wysoko konkurencyjny i czasami nerwowy (wiele firm nie ma odpowiedniego poziomu oferty). Dodatkowo wiceprezes poinformował, iż Dom Development może w 2016 wprowadzić nawet 15 projektów do realizacji (łącznie ok. 2500 lokali). Największa liczba nowych obiektów powinna być wprowadzona w 2Q16. Spółka pozytywnie ocenia sytuację rynkową, gdzie w 2015 odnotowano wysoką sprzedaż i stabilny poziom cen. Sytuacja na rynku warszawski i wrocławskim (na nich działa spółka) wydaje się stabilna. Spółkę wspierają niskie stopy procentowe oraz program MdM.

PHN/ROBYG/ATAL – Pozostałe informacje sektora deweloperskiego

PHN – Nowy prezes zarządu Maciej Jankiewicz został powołany na stanowisko prezesa spółki. Zastąpił on na tym stanowisku tymczasowego prezesa – Panią Izabelę Felczak-Potrunicką. ROBYG – Poszerzenie oferty w Gdańsku Spółka wprowadziła do sprzedaży ponad 300 lokali w Gdańsku (inwestycje Słoneczna Morena i Lawendowe

RONSON EUROPE (RON) WYNIKI 4Q 2015


Przychody 118.8 10.7 1014.1% 120.9

EBITDA 20.2 -17.4 - -

EBIT 20.0 -17.6 - 22.2

Zysk netto 16.9 -15.8 - 17.1

marża EBITDA 17.0% -163.5% 180.5 pp -

marża netto 14.2% -148.0% 162.2 pp 14.1%

RONSON EUROPE (RON) WYNIKI 2015

mln PLN 2015 2014 r/r Kons.

Przychody 281.4 153.2 83.7% -

EBITDA 27.1 -15.2 - -

EBIT 26.4 -15.8 - -

Zysk netto 19.0 -15.4 - -

marża EBITDA 9.6% -9.9% 19.6 pp -

marża netto 6.7% -10.1% 16.8 pp -

DOM DEVELOPMENT (DOM) WYNIKI 4Q 2015


Przychody 480.0 262.8 82.6% 462.0

EBITDA 83.0 37.9 119.0% 82.2

EBIT 81.8 36.9 121.7% 81.3

Zysk netto 66.1 24.5 169.8% 65.6

marża EBITDA 17.3% 14.4% 2.9 pp 17.8%

marża netto 13.8% 9.3% 4.4 pp 14.2%





- 6. grudnia


7

PARTNERZY

SKN IK PROFIT:

Wzgórza). ROBYG – Skup akcji własnych NWZA zdecydowało o skupie do 20% akcji własnych dewelopera w celu ich dalszej odsprzedaży. Cena maksymalna nie może przekroczyć 2.20 PLN za akcję. Akcje mogą być skupowane w ciągu 3 lat od podjęcia uchwały. ATAL – Rekomendacja od DM PKO BP Analitycy DM PKO BP rozpoczęli wydawanie rekomendacji dla spółki Atal z zaleceniem „kupuj” i ceną docelową 23.30 PLN (raport z 23. lutego). Zdaniem analityków „tematem inwestycyjnym” jest tu skokowa poprawa wyników finansowych w kolejnych latach (po 2016) – w wyniku znacznej poprawy sprzedaży mieszkań. Dodatkowo polityka dywidendowa spółki powinna zakładać, iż 40-50% zysku będzie trafiać do akcjonariuszy. Kurs na zamknięciu (04.03.2016): 21.74 (upside 7.2%).

DYSTRYBUCJA I DETAL IT

AB – Możliwe dalsze wzrosty?

Spółka AB S.A. po publikacji dobrych wyników za IV kwartał 2015, zakłada możliwość dalszych wzrostów i ekspansji firmy. Należy dodać, że wyniki opublikowane przez spółkę były korzystniejsze niż oczekiwane. Przychody wzrosły r/r o 13%, natomiast q/q o 56%. Mimo spadającej marży w Polsce spółka AB S.A. zanotowała wzrost sprzedaży o 3%. Zysk netto q/q zwiększył się o 92%, jednakże zmniejszył się o 2% w stosunku do zeszłorocznego poziomu. Sytuacja spółki pozwala na dalszy rozwój, który jest upatrywany w dobrych uwarunkowaniach makroekonomicznych w Czechach, gdzie dystrybutor

posiada spółkę zależną AT Computer Holding a.s. W Polsce, natomiast AB S.A. spekuluje, że dobrym wpływ na firmę będzie miał program „500+” między innymi ze względu na posiadany wydajny kanał sprzedaży. Warto zaznaczyć, że spółka spodziewa się jeszcze w I kwartale 2016 kosztów związanych z przeniesieniem do nowego centrum logistycznego w Magnicach. Spółka AB S.A. jest jednym z największych dystrybutorów, sprzedając około 70 000 różnych produktów, 700 światowych marek. Spółka prowadzi działalność w Polsce, Czechach i na Słowacji. Z sukcesem dystrybuuje elektronikę użytkową oraz inne produkty związane z telefonią komórkową, rozwiązaniami cloud computing’u oraz AGD.

ENERGETYKA

PGE – Rezygnacja prezesa, wiceprezesa, powiększenie zarządu i konkurs na głowę zarządu

PGE poinformowała w komunikacie, że Prezes Marek Woszczyk złożył 2 marca rezygnację z dniem 30 marca 2016 roku. Pan Marek Woszczyk kierował PGE od grudnia 2013 roku, wcześniej był m.in. prezesem Urzędu Regulacji Energetyki. Ponadto z dniem 30 marca br. wiceprezes zarządu PGE ds. operacyjnych i handlu – Grzegorz Krystek również złożył rezygnację ze stanowiska. Nowy zarząd ma być wyłoniony w konkursie, co jednak może być tylko umowne, gdyż obecny Minister Skarbu Dawid Jackiewicz, który sprawuje nadzór właścicielski nad PGE oznajmił, że ma już swojego faworyta – Henryka Baranowskiego, który właśnie przestał być wiceministrem skarbu. Całkowita liczebność zarządu ma wzrosnąć z 4 do 7 osób. Co w znacznym stopniu przeczy założeniom PiS-u, który zapowiadał ograniczenie wynagrodzeń w państwowych spółkach, gdyż więcej członków zarządu to wyższe koszty dla spółki. Roczne wynagrodzenie członków zarządu PGE wyniosło w ubiegłym roku 1,4 mln zł, a prezesa - 1,6 mln zł.

TAURON – Nowa emisja obligacji

Tauron Polska Energia w celu umorzenia 22.500 sztuk obligacji spośród 30.000 sztuk obligacji transzy C wyemitowanych 12 grudnia 2011 roku w ramach programu emisji obligacji z dnia 16 grudnia 2010 roku wyemitował 29 lutego 2016r. 22.500 sztuk obligacji o łącznej wartości nominalnej 2,25 mld zł z terminem wykupu 29 grudnia 2020r. Pozostałe obligacje z tej transzy mają być wykupione do 12 grudnia br. Obligacje zostały objęte przez instytucje finansowe będące stronami umów programu emisji obligacji. Dzięki tej transakcji Tauron poprawił strukturę swojego zadłużenia przesuwając o pięć lat termin zapadalności finansowania w przywołanej kwocie, co wpływa korzystnie na sytuację ekonomiczno-finansową spółki w kontekście wydatków inwestycyjnych zakładanych na najbliższe lata. Na dzień 31 grudnia 2015 r. wartość zobowiązań wynosiła 9,7 mld zł. Jednak z uwagi na realizację programu inwestycyjnego Tauron przewiduje, wzrost poziomu zadłużenia do dnia wykupu obligacji.

TAURON – Obligatariusze Tauronu nie podjęli uchwały ws. podniesienia kowenantów

Tauron chciał podnieść do poziomu 3,5 z 3 obecnie wskaźnik zadłużenia netto do zysku EBITDA, uprawniający do wcześniejszego wykupu papierów. Jednakże 3 marca br. na Zgromadzeniu Obligatariuszy serii TPEA1119 stawili się obligatariusze reprezentujący 91,44% głosów, co było niewystarczające do podjęcia uchwały dotyczącej





- 6. grudnia


8

PARTNERZY

SKN IK PROFIT:

zmiany warunków emisji obligacji. Obligatariuszom zaproponowano zawarcie za ustalonym wynagrodzeniem bilateralnych porozumień, na mocy których zobowiązaliby się nieodwołalnie, że w okresie jego obowiązywania będą uczestniczyli w każdym zgromadzeniu obligatariuszy dotyczącym obligacji oraz będą głosowali ze wszystkich obligacji przeciwko podjęciu uchwały zezwalającej posiadaczom obligacji na złożenie żądania wcześniejszego wykupu w związku z ewentualnym wystąpieniem przypadku przekroczenia przez Tauron wskaźnika zadłużenia przewidzianego w warunkach emisji obligacji poziomu 3,0x. Obligatariusze mieliby również zobowiązać się do nie rozporządzania obligacjami do dnia ich zapadalności. Obligacje zostały wyemitowanie w dniu 4 listopada 2014 roku o wartości nominalnej 1,75 mld zł, a termin wykupu obligacji przypada na 4 listopada 2019 roku.

ZE PAK – Wywiad z Prezesem Aleksandrem Gradem

Nowy prezes ZE PAK Aleksander Grad w rozmowie z Pulsem Biznesu określił, że konieczny jest dialog z administracją, PSE i URE, który według niego już się rozpoczął i jak to określił – „na serio”. Podstawowym celem nowego prezesa jest zapewnienie spółce warunków do dalszego funkcjonowania. W sytuacji, gdy jej rezerwy własne są na wyczerpaniu, a ograniczanie kosztów też ma swoje granice. Według pana Grada ważne jest, żeby państwo oparło bezpieczeństwo dostaw energii na węglu kamiennym i brunatnym, czego konsekwencją jest konieczność stworzenia długofalowych rozwiązań, które zapewnią rentowność budowanym nowym blokom, a także inwestycjom w modernizację już istniejących. Prezes poinformował o prowadzonych pracach nad programem poprawy efektywności na lata 2016-18, którego założenia i wstępne kwoty oszczędności będą znane już w marcu br. Potwierdził on również prowadzenie prac nad zmianą funkcjonowania niektórych spółek, a w szczególności serwisowych.

ENERGETYKA RYNEK – Wyniki audytu w spółkach węglowych do końca marca

Do końca marca zespoły eksperckie, badające sytuację KHW i JSW mają przedstawić radom nadzorczym tych firm raport ze swoich prac. Do 11 marca ma być przygotowany raport dotyczy Kompanii Węglowej. Naczelnik wydziału prasowego w Ministerstwie Energii Mariusz Kozłowski powiedział, że zakres działań zespoły ustalają indywidualnie dla każdej spółki, ale generalnie obejmują zarówno techniczne, produkcyjne jak

i ekonomiczne badania służące poprawie efektywności działania kopalń. Z informacji resortu energii wynika, że w KW zespół powołany przez RN liczył 17 osób, jednak 4 przedstawicieli organizacji związkowych złożyło rezygnację. Pracami zespołu kieruje senator PiS Adam Gawęda. Aktualnie zespół działa w trzynastoosobowym składzie. W JSW zespół powołany przez RN liczy 12 osób, a w KHW 13 osób. Audytu nie przeprowadza żadna firma konsultingowa, ale osoby wybrane przez rady – specjaliści z różnych dziedzin gospodarki i prawa.

FINANSOWY

GPW – Zapowiedź strategii rynku kapitałowego

Nowa strategia rozwoju rynku kapitałowego jest ściśle związana z założeniami planu Morawieckiego, który podkreśla kluczową rolę krajowego kapitału oraz przedsiębiorstw w napędzaniu rozwoju gospodarczego. W oparciu o te założenia Prezes GPW Małgorzata Zaleska, za główny cel rozwoju obiera wsparcie oraz zachętę inwestorów i emitentów do wejścia na giełdę. Ważnym elementem jest również edukacja społeczeństwa, budowanie kultury oszczędzania długoterminowego oraz poprawa wizerunku rynku kapitałowego. Największym wyzwaniem dla wyznaczonej strategii w najbliższych latach będzie znalezienie nowych rozwiązań podatkowych, które w aktualnej sytuacji powodują odpływ kapitału spółek na rynek europejski oraz analiza zasadności wprowadzenia konstrukcji prawnej spółki rynku wynajmu nieruchomości. Prezes giełdy podkreśla istotę postrzegania polskiego rynku kapitałowego przez pryzmat całej gospodarki, a budowana strategia ma w głównej mierze przyczynić się do pielęgnowania spójności między realizowanymi przez nie założeniami.

GPW – Wprowadzenie nowego kontraktu terminowego na akcje

Dnia 4 marca br. Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie wprowadziła do notowania nowy kontrakt terminowy na akcje spółki Eurocash. Tym samym rozszerzona została oferta kontraktów terminowych na pojedyncze akcje do 28. Decyzja była motywowana rekordowym obrotem tych instrumentów w ubiegłym roku. Wolumen obrotu wyniósł 1 033 300 kontraktów, co w porównaniu z rokiem 2014 dało wzrost o ponad 78 proc. W najbliższym czasie GPW planuje dalsze zwiększanie liczby dostępnych dla inwestorów kontraktów terminowych.





- 6. grudnia


9

PARTNERZY

SKN IK PROFIT:

KRUK – Spółka trafi do indeksów FTSE Emerging Markets

Kruk S.A. Po opublikowaniu rekordowych przychodów z 2015 roku kontynuuje dynamiczny rozwój. Po włączeniu spółki do indeksu MSCI Poland w grudniu ubiegłego roku, dołącza do kolejnych prestiżowych indeksów. Decyzją FTSE Russels, z dniem 21 marca br. spółka zostanie włączona do indeksów FTSE Small Cap oraz FTSE AllCap Emerging Markets.

PZU – Zaangażowanie kapitału w sektor górniczy

Jak poinformował wiceminister energii Grzegorz Tobiszowski spółki finansowe i energetyczne zainwestują w ratowanie Kompanii Węglowej 2,2 mld zł.

KREDYT INKASO – Konflikt akcjonariatu i nowy

skład zarządu

W ostatnich dniach spółka podała informację o powołaniu zarządu w niezmiennym składzie

na kadencję w latach 2016–2019. Prezesem

pozostaje p. Robert Szewczyk, a wiceprezesem zarządu p. Jan Lisiecki. Rada Nadzorcza podjęła decyzję o odwołaniu wiceprzewodniczącego RN Mirosława Gronickiego powierzając pełnienie tej funkcji Andrzejowi Soczkowi. Wydarzenia z ostatnich tygodni dotyczące przede wszystkim podniesienia zarzutów przeciwko działaniu spółki oraz powołania zarządu w niezmienionym składzie zachwiały wizerunek dotychczas stabilnej spółki. W tej sytuacji szanse na pozyskanie zagranicznych inwestorów są znikome i najbardziej prawdopodobnym scenariuszem na najbliższy czas zdaje się być fuzja z Bestem, który posiada ok. 33% akcji Kredyt Inkaso.

QUERCUS TFI – Aktywa pod zarządzaniem

(luty 2016)

Na koniec lutego AuM wyniosły 3 542 mln zł, co stanowi wzrost o 2,2% w stosunku do poprzedniego miesiąca. Wskazana powyżej wartość aktywów nie uwzględnia, z powodu pojawienia się zapisu na koncie klientów TFI dopiero 3 marca, 33 mln zł uzyskanych w styczniu poprzez emisję certyfikatów Quercus Multistrategy FIZ. Analitycy rekomendują zakup akcji Quercus TFI. Cena docelowa wynosi 7,3 zł.

IT

ASSECO BUSINESS SOLUTIONS – Wyniki za czwarty kwartał 2015

ABS WYNIKI 4Q 2015


Przychody 43,5 42,1 3,3% 43,5

EBITDA 15,5 14,4 7,6% 14,4

EBIT 12,8 11,4 12,3% 11,7

Zysk netto 10,5 9,4 11,7% 9,8

marża EBITDA 35,6% 34,2% 1,4 pp 33,1%

marża netto 24,1% 22,3% 1,8 pp 22,5%

Spółka osiągnęła zysk netto na poziomie 10,5 mln zł w ostatnim kwartale 2015 roku w stosunku do 9,4 mln zł uzyskanym w czwartym kwartale 2014 roku. Asseco Business Solutions jest odpowiedzialne za systemy ERP, oprogramowanie dla małych i średnich przedsiębiorstw oraz mobilne systemy wspomagające zarządzanie. Wiceprezes Spółki, Piotr Masłowski, poinformował, że Asseco BS będzie pracowało nad „zwiększaniem wysokomarżowych przychodów, ze szczególnym naciskiem na sprzedaż zagraniczną”.

COMARCH – Wyniki za czwarty kwartał 2015

COMARCH WYNIKI 4Q 2015


Przychody 403,6 363,9 10,9% 361,3

EBITDA 80,0 59,3 34,9% 52,1

EBIT 66,0 44,7 47,7% 38,0

Zysk netto 42,3 33,1 27,8% 28,1

marża EBITDA 19,8% 16,3% 3,5 pp 14,4%

marża netto 10,5% 9,1% 1,4 pp 7,8%

Comarch w czwartym kwartale 2015 roku odnotował wzrost zysku netto o 27,8% w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego. Znaczna poprawa wyników finansowych Spółki jest spowodowana zwiększeniem sprzedaży oprogramowania własnego, pozyskaniem nowych kontraktów w sektorze telekomunikacyjnym na rynku w Ameryce Południowej oraz w sektorze handlowo – usługowym na rynkach Europy Zachodniej. Znaczący wpływ miał również wzrost przychodów ze sprzedaży w sektorze medycznym. Grupa Comarch poszukuje nowych rynków zbytu (m.in. w Ameryce Południowej i w Azji), kontynuuje inwestycje w nowe produkty i usługi informatyczne oraz rozbudowuje infrastrukturę IT. Spółka w 2016 roku spodziewa się większego udziału





- 6. grudnia


10

PARTNERZY

SKN IK PROFIT:

sektora publicznego w wynikach. Dostrzega także szansę

rozwoju w segmentach takich jak handel i usługi,

telekomunikacja, bankowość oraz medycyna.

COMP – Wyniki za czwarty kwartał 2015

Zysk netto Spółki Comp wzrósł w czwartym kwartale 2015 roku do 9,3 mln zł, wobec 1,2 mln zł w ostatnim kwartale 2014 roku. Słabsza koniunktura na rynku kas fiskalnych, który jest kluczowy dla Spółki, nie przeszkodziła w poprawie wyników finansowych. Na wyniki Spółki miały wpływ przede wszystkim nowe kontrakty IT, zamówienia na dostawy i uruchomienie sieci szerokopasmowych w województwie podlaskim, wdrożenie oprogramowania w projekcie e-zdrowie dla Data Techno Park we Wrocławiu, realizacja kilku kontraktów dla Ministerstwa Obrony Narodowej.

COMP WYNIKI 4Q 2015


Przychody 262,8 169,4 55,1% -

EBITDA 16,4 17,0 -3,5% -

EBIT 11,1 13,1 -15,3% -

Zysk netto 9,3 1,2 675,0% -

marża EBITDA 6,2% 10,0% -3,8 pp -

marża netto 3,5% 0,7% 2,8 pp -

CI GAMES – Wyniki za czwarty kwartał 2015

CI GAMES WYNIKI 4Q 2015


Przychody 13,5 81,1 -83,4% -

EBITDA 3,3 43,5 -92,4% -

EBIT 0,3 22,8 -98,7% -

Zysk netto -0,4 22,4 - -

marża EBITDA 24,4% 53,6% -29,2 pp -

marża netto -3,0% 27,6% -30,6 pp -

W czwartym kwartale 2015 roku Spółka osiągnęła stratę równą 0,4 mln zł. Nastąpił spadek przychodów o 83,4% w stosunku do ostatniego kwartału 2014 roku. Jest to spowodowane tym, że CI Games koncentrował się głównie na produkcji i nie wydał nowego produktu. Prezes Spółki wyjaśnia, że taka sytuacja jest normalna, gdyż wyniki finansowe producentów gier są w znacznym stopniu uzależnione od cyklu wydawniczego. CI Games planuje premierę gry Sniper Ghost Warrior 3

na drugi kwartał 2016 roku.

LOGISTYKA

TRANS POLONIA – Finał procesu sprzedaży ORLEN Transport

PKN ORLEN i spółka TP, podmiot zależny firmy Trans Polonia 29 lutego sfinalizowały transakcję sprzedaży spółki ORLEN Transport, zgodnie z warunkami umowy zawartej w dniu 16 listopada 2015 roku. W wyniku zamknięcia transakcji spółka należąca do Trans Polonia stała się właścicielem 100% akcji ORLEN Transport, a wartość sprzedaży aktywów wyniosła 84,5 mln zł. Sprzedaż aktywów transportowych jest zgodna ze strategią PKN ORLEN i ma na celu wzrost wartości Koncernu w perspektywie długoterminowej. Z kolei dla Grupy Trans Polonia zakup ORLEN Transport oznacza możliwość dalszego rozwoju specjalistycznych usług w zakresie transportu i logistyki na terenie całej Europy.

PKP CARGO – Wyniki przewozowe w styczniu

W styczniu Grupa PKP CARGO miała 51,6 proc. udziału w rynku pod względem pracy przewozowej i 45,2 proc. pod względem masy – wynika z danych Głównego Urzędu Statystycznego. Pierwszy miesiąc 2016 roku kolejny raz upłynął pod znakiem spadków na rynku przewozów towarów koleją. Operatorzy przetransportowali w tym okresie łącznie 15,62 mln ton, o ponad 640 tys. ton mniej niż rok wcześniej.

MEDYCZNY

NEUCA – Wywiad z prezesem

Spółka szacuje wzrost tempa rozwoju rynku aptecznego na ok. 1-3% i informuje, że w ostatnim kwartale tempo to wynosiło ok. 2%. Prezes oświadczył, że w latach 2014-2015 zainwestowano ponad 37 mln zł w budowę sieci przychodni i są planowane kolejne tego rodzaju inwestycje. Pan Sucharski poinformował, że dywidenda za rok poprzedni powinna wzrosnąć r./r. o 10-15%. Dywidenda zwiększa się sukcesywnie na przestrzeni lat, o czym świądczą dane z lat poprzednich (4,33 zł za akcję w 2014 r., 3,8 zł w 2013 r., i 3,2 zł w 2012 r.)

MAGELLAN – Wydłużenie terminu zapisów na akcje

Termin przyjmowania zapisów na sprzedaż akcji spółki Magellan został przedłużony do 30 marca 2016 r., zaś przewidywany dzień transkacji nabycia akcji określono na 4 kwietnia 2016 r. Według ustaleń, transakcje zostaną rozliczone 6 kwietnia 2016 r. Wydłużenie terminu przyjmowania zapisów na sprzedaż akcji jest spowodowane koniecznością





- 6. grudnia


11

PARTNERZY

SKN IK PROFIT:

ziszczenia się warunku prawnego, czyli uzyskania przez Medionę lub Banca Farmafactoring zezwolenia Banku Włoch. Magellan to pionier rynku usług finansowych sektora ochrony zdrowia. Współpracuje w wieloma szpitalami, koncernami farmaceutycznymi czy korporacjami dostarczającymi sprzęt medyczny. Spółka obecna na giełdzie od 2007 roku.

MEDICAL ALGORITMHMICS – Przejęcie spółki Medi-Lynx zagrożone

Parkiet informuje o zagrożeniu transkacji przejęcia amerykańskiej społki Medi-Lynx. AMI/Spectocor chce skorzystać z prawa pierwszeństwa do wykupu udziałów Medi-Lynx i zarzuca Medicalgorithmics naruszenie obowiązków informacyjnych. W odniesieniu do powyższego zarzutu Medicalgorithmics wystosowała oświadczenie. Możemy w nim przeczytać, że spólka dopełniła wszelkich obowiązków informacyjnych oraz że działanie AMI/Spectocor służy opóźnieniu i utrudnieniu realizacji ww transakcji oraz manipulację kontrahentami, akcjonariuszami i innego rodzaju interesariuszami Medicalgorithmics. Według opini zarządu informacja ta może bezpośrednio wpłynąć na decyzje strategiczne spółki. Medicalgorithmics w ubiegłym oku podpisał umowę kupna 75% udziałów spółki Medi-Lynx Monitoring za 34,1 mln USD. Medi-Lynx Monitoring to spółka amerykańska, która świadczy usługi diagnostyki medycznej z wykorzystaniem zaawansowanej technologii monitorowania kardiologicznego. Jest to ścisły partner biznesowy polskiej spółki Medicalgorithmics. Inwestorzy negatywnie zareagowali na powyższą informację, o czym świadczy spadek notowań spółki podczas środowej sesji – przy dużych obrotach akcje traciły na wartości nawet o 5%.

ADIUVO-INVESTMENTS – Umowa z Scale Things oraz pHase2 microtechnologies Inc.

Spółka podpisała umowę z Scale Thing dotyczącą inwestycji w projekt. Przedmiotem inwestycji ma być rozwój i komercjalizacja precyzyjnej platformy sensorycznej do pomiaru wagi. Fundusz szacuje wartość inwestycji na ok. 4,5 mln zł. Natomiast umowa z pHase2 microtechnologies Inc. dotyczy projektu z dziedziny innowacyjnych technologii diagnostycznych, tzw. sensorów, czyli urządzeń służących do pomiaru pH. Wartość tej inwestycji z kolei określa się na kwotę 5,35 mln zł, z czego 800 tys. zł stanowić ma bezzwrotny grant z Narodowego Centrum Badań i Rozwoju.

Adiuvo Investment to firma inwestująca w projekty biotechnologiczne, a głównym celem firmy jest obecnie komercjalizacja produktów, takich jak np. EstheChoc – odmładzającej czekolady. Spółka współpracuje z Uniwersytetem w Cambridge. Spółka notowana na giełdzie zaledwie od października 2015 r.

ODZIEŻOWY

BYTOM – Rekordowy poziom notowań

W piątkowy poranek spółka Bytom zanotowała rekordowe ceny akcji na poziomie 3,52 zł, co poskutkowało wzrostem kursu akcji o 8,6%. Na koniec dnia tempo zwyżek wyhamowało, a cena akcji na zamknięcie sesji spadła do poziomu 3,44 zł. Pomimo to, spółka odnotowała wzrost kursu akcji o 6,2% w stosunku do dnia poprzedniego. Zwyżki cen akcji to efekt odnotowanych w lutym wyników sprzedażowych spółki. Wzrost przychodów detalicznych osiągniętych przez Bytom wyniósł 35% w stosunku do lutego ubiegłego roku. Piątkowe poziomy notowań były najwyższe od 2008 r. Warto zauważyć również, że w ciągu trzech minionych lat kurs akcji spółki wzrósł o prawie 1050%.

VISTULA – Zmiany w składzie Rady Nadzorczej

W piątek 4 marca ze stanowiska Członka Rady Nadzorczej spółki Vistula zrezygnował Mirosław Panek. Powodem rezygnacji było powołanie Pana Mirosława na stanowisko Prezesa Banku Gospodarstwa Krajowego.

ODZIEŻOWY RYNEK – Przychody ze sprzedaży w lutym 2016 r.

Spółki giełdowe z branży odzieżowej opublikowały raporty miesięczne za luty 2016 r. Poniższa tabela prezentuje poziomy przychodów ze sprzedaży osiągniętych przez spółki w tym okresie oraz ich zmianę w stosunku do analogicznego okresu ubiegłego roku.

Nazwa spółki Przychody ze sprzedaży r/r

Bytom 9,4 mln zł + 25,6%

CCC 149 mln zł +46,7%

Gino Rossi 18,5 mln zł +2,1%

LPP 342 mln zł +20,0%

Monnari Trade 16 mln zł +30,1%

Próchnik 3,3 mln zł +3,0%

Vistula 39,1 mln zł +15,7%

Wittchen 9,1 mln zł +19,0%

Wojas 12,8 mln zł +5,0%





- 6. grudnia


12

PARTNERZY

SKN IK PROFIT:

Największy wzrost przychodów ze sprzedaży w lutym 2016 r. w stosunku do analogicznego okresu ubiegłego roku odnotowały spółki CCC oraz Monnari Trade. Powyższe dane mogą wskazywać na generalnie polepszającą się sytuację spółek z branży odzieżowej, co stanowi pozytywną prognozę dla tego rynku.

PALIWA

LOTOS – Wyniki za IV kwartał 2015 roku

LOTOS WYNIKI 4Q 2015


Przychody 5226,0 6576,0 -20,5% 4932,0

EBITDA -145,0 -857,0 - -53,0

EBITDA LIFO -139,0 - - 1,0

EBIT -319,0 -1075,0 - -234,0

EBIT LIFO -313,0 -425,0 - -184,0

Zysk netto -391,0 -1276,0 - -312,0

marża EBITDA -2,8% -13,0% 10,3 pp -1,1%

marża netto -7,5% -19,4% 11,9 pp -6,3%

Grupa Lotos zanotowała w czwartym kwartale 2015 roku stratę netto w wysokości 391 mln zł. Wynik ten jest lepszy od osiągniętego w analogicznym okresie 2014 roku, kiedy strata wyniosła 1276 mln zł. Podsumowanie po prezentacji wyników: - Grupa zakłada, że ceny ropy w bieżącym roku mogą wynieść ok. 35 USD za baryłkę i w związku z tym szacuje pozytywne wyniki w segmencie upstream, - łączne wydobycie ze złóż zlokalizowanych w Polsce, Norwegii i Litwie wyniosło 28,4 tys. baryłek ekwiwalentu ropy naftowej i było najwyższe w historii, - tegoroczny CAPEX może wynieść 1,5-2 mld zł, - spółka przygląda się rynkowi norweskiemu pod kątem potencjalnych akwizycji, a potencjał wydobywczy w tym kraju jest szacowany na 20 tys. baryłek na dobę, - utrzymanie marż rafineryjnych z 2015 roku może być trudne do zrealizowania.

PGNiG – Wyniki za IV kwartał 2015 roku

PGNIG WYNIKI 4Q 2015


Przychody 9769,0 11487,0 -15,0% -

EBITDA 771,0 1359,0 -43,3% -

EBIT 54,0 759,0 -92,9% 140,9

Zysk netto -21,0 688,0 - 13,0

marża EBITDA 7,9% 11,8% -3,9 pp -

marża netto -0,2% 6,0% -6,2 pp -

Polskie Górnictwo Naftowe i Gazownictwo odnotowało w czwartym kwartale 2015 roku 21 mln zł straty netto przypisanej akcjonariuszom jednostki dominującej, wobec 688 mln zł rok wcześniej. Analitycy spodziewali się, że spółka osiągnie w tym okresie zyski, jednak wyniki

za cały rok są już zgodne z oczekiwaniami rynku. W ubiegłym roku grupa kapitałowa osiągnęła ponad 2,1 mld zł zysku netto, co jest stosunkowo dobrym wynikiem, uwzględniając spadek cen ropy naftowej oraz gazu ziemnego na rynkach światowych. Jest to głównie efekt utrzymujących się niskich kosztów pozyskania gazu oraz silnych operacyjnie wyników segmentów Dystrybucja oraz Wytwarzanie:

EBITDA segmenty

mln PLN 4Q15

Upstream 117,0

Obrót, magazynowanie -135,0

Dystrybucja 524,0

Wytwarzanie 262,0

Pozostałe 3,0

PKN ORLEN – Porozumienie w sprawie podwyżek płac

Przedstawiciele zarządu i związków zawodowych płockiego koncernu podpisali w piątej z kolei turze negocjacji porozumienie dotyczące podwyżek dla pracowników w 2016 roku. Jest ono pierwszym od dłuższego czasu, w którym uzyskano realny wzrost płacy zasadniczej pracowników, a klimat rozmów z pracodawcą był o wiele lepszy niż w latach poprzednich. Ustalono 200 zł obligatoryjnej podwyżki wynagrodzenia dla wszystkich pracowników z wyrównaniem od 1 stycznia, 100 zł podwyżki uznaniowej na pracownika od 1 kwietnia oraz dwie nagrody po 1500 zł, w marcu i grudniu, dla każdego zatrudnionego w spółce. Porozumienie wejdzie w życie z dniem podpisania, po podjęciu przez zarząd uchwały o jego zatwierdzeniu.

PRZEMYSŁ

AMICA - Skonsolidowany raport za 4 kwartał 2015 r.

W poniedziałek 29 lutego 2016r. zarząd spółki opublikował raport po 4 kwartale 2015r.

AMICA (AMC) WYNIKI 4Q 2015


Przychody 625,0 615,0 1,6% 807,3

EBITDA 52,0 47,2 10,2% 103,7

EBIT 42,4 36,3 16,8% 52,7

Zysk netto 24,4 22,6 8,0% 33,8

marża EBITDA 8,3% 7,7% 0,6 pp 12,8%

marża netto 3,9% 3,7% 0,2 pp 4,2%

Przychody spółki wzrosły o 1,6% w stosunku do poprzedniego okresu., ale za to zysk netto powinien zadowolić inwestorów, gdyż wzrost wyniósł 8% i wynosi





- 6. grudnia


13

PARTNERZY

SKN IK PROFIT:

obecnie 24,4 mln PLN. Zysk z działalności operacyjnej jest o 10,2% wyższy, natomiast wartość EBIT aż o 16,8%. Zaobserwować można także wzrost marży EBITDA z 7,7% do 8,3 %, a więc o 0,6 p.p oraz marży EBIT odpowiednio o 0,2 p.p. Raport pokazuje, że wyniki osiągnięte w ostatnim kwartale ubiegłego roku są korzystniejsze od wyników uzyskanych w analogicznym kwartale roku poprzedniego. Jest to efekt zarówno dobrych wyników sprzedażowych w kraju, jak i rosnącego eksportu.

PAGED – Sprzedaż udziałów w DTP

Spółka zależna PAGED CAPITAL zobowiązała się do sprzedaży 49,47% udziałów po 4,90 zł za akcję w DTP - Spółki zajmującej się obsługą wierzytelności. Nabywcą jest PRA GROUP POLSKA, która ogłosiła wezwanie na 100% akcji po tej samej cenie. PRA GROUP jest międzynarodowym przedsiębiorstwem zajmującym się usługami zarządzania należnościami. Zapisy zaplanowano na 18 marca do 18 kwietnia bieżącego roku. Szacuje się, że 26 kwietnia operacja zostanie rozliczona. Podmiotem pośredniczącym w wezwaniu jest DM Banku Handlowego.

BORYSZEW – Zastaw rejestrowy na akcjach

Spółka ustanowiła zastaw na rzecz Alior Banku, której przedmiotem jest 1 796 554 akcji BORYSZEW S.A. oraz 2 291 336 akcji IMPEXMETAL S.A.. Zastaw został ustanowiony w celu zabezpieczenia wierzytelności Banku z tytułu umów kredytowych opiewających odpowiednio na 3 mln EUR oraz 9 mln EUR. Zastawione akcje BORYSZEW S.A. stanowią 0,75% kapitału zakładowego Spółki oraz pozwalają na uzyskanie 0,75% głosów na walnym zgromadzeniu. Z kolei zastawione akcje IMPEXMETAL S.A. stanowią 1,15% kapitału i dają 1,15% głosów na WZ.

SANOK – Umowa przeniesienia praw udziałowych

Zarząd SANOK RUBBER COMPANY poinformował o zawarciu warunkowej Umowy Przeniesienia Praw Udziałowych pomiędzy SIDA CORPORATION USA , a Spółką SANOK RC S.A. w Spółce QMRP, która zajmuje się produkcją i sprzedażą na rynku wewnętrznym uszczelnień do okien, urządzeń przemysłowych czy karoserii samochodów. Przejęcie dotyczy 80% udziałów w QMRP z siedzibą w Jiaozhou City, Qingdao w Chinach. Obecnie Spółka DRAFTEX AUTOMOTIVE GmbH ( Spółka zależna SANOK RC ) posiada 20% udziałów w QMRP.

POLSKI SEKTOR PRZEMYSŁOWY

MENNICA POLSKA

Mennica Polska SA (MNC) – spółka przemysłu metalowego notowana na sWIG80, zajmująca się produkcją monet, medali i artykułów jubilerskich. Początki Mennicy Polskiej datuje się na 1766 rok, a dokładnie 10 lutego kiedy król Stanisław Poniatowski założył Mennicę i wprowadził nowy system monetarny w Polsce. Na pamiątkę tego wydarzenia obchodzimy w Polsce 10 lutego Dzień Mincerza. Największym udziałowcem w spółce jest Zbigniew Jakubas (49,05%), będący również głównym akcjonariuszem w opisywanej przez nas wcześniej spółce Newag SA. Swój debiut giełdowy miała natomiast 2.04.1998 r. Cena akcji w dniu debiutu wynosiła 26 zł. Maksymalny notowana wartość jednej akcji miała miejsce 02.06.2009 r. wówczas za udział trzeba było zapłacić 150 zł co oznacza wzrost o blisko 475% w stosunku do wartości początkowej! Najniższa cena jednej akcji wyniosła 9,40 zł i miało to miejsce 9.08.2011r. Obecnie cena jednego udziału to 13,60 zł. Warto jednak zauważyć, że nie są to do końca rzetelne informacje gdyż w międzyczasie - 27.05.2011 roku - nastąpił split akcji (przy cenie 116 zł) w stosunku 1 do 10 co oznacza, że wartości nie są w pełni wiarygodne. Zmiany wartości spółki wraz z momentem splitu akcji można zobaczyć na załączonym wykresie świecowym.

Źródło: bankier.pl

Spółka w 2014 r. zatrudniała blisko 280 osób. Prezesem Zarządu jest Pan Grzegorz Zambrzycki, a dyrektorem finansowym jest Pani Katarzyna Iwuć.

Mennica (MNC) mln PLN

2014

2013

2012

2011

Przychody 797,2 905,4 2 692 1 422

EBITDA 57,2 73,8 168,9 102,2

EBIT 32,2 42,4 137,0 73,9

Zysk netto 16,8 97,4 111,6 58,2





- 6. grudnia


14

PARTNERZY

SKN IK PROFIT:

ERGIS

ERGIS S.A. (EGS)- Spółka zajmująca się przetwórstwem tworzyw sztucznych będąca jednocześnie największym w Polsce producentem foli stretch oraz wiodącym w Europie Środkowo-Wschodniej producentem wyrobów PVC. Historycznie ujmując, przedsiębiorstwo zapoczątkowało swoją działalność w 1922 roku jako Fabryka Wyrobów Filcowych w Wąbrzeźnie. Firma zadebiutowała na giełdzie w czerwcu 2006 roku. Cena jednej akcji w dniu debiutu wynosiła 4 zł. Najwyższa wartość jednego udziału (11,04 zł) miała miejsce w lipcu 2007r., natomiast najniższa (1,18 zł) w lutym 2009 roku. Obecnie cena jednej akcji wynosi 4,43 zł co jest wzrostem o 10,75% w stosunku do dnia debiutu.

Źródło: bankier.pl

Prezesem Zarządu jest Pan Tadeusz Nowicki, który jest od 2007 roku Prezesem Zarządu Polskiego Związku Tworzyw Sztucznych (PZPTS). Pan Jan Polaczek jest wiceprezesem Zarządu i nadzoruje sprawy związane z eksportem.

Ergis (EGS) mln PLN

2015

2014

2013

2012

Przychody 675,1 667,5 673,2 633,0

EBITDA 55,0 53,2 46,0 35,4

EBIT 30,5 31,1 24,8 14,7

Zysk netto -15,3 19,0 11,4 7,4

SPOŻYWCZY

INDYKPOL ─ Przyspieszenie rynkowej ekspansji

W planach spółki jest zwiększenie oferty produktów – nie tylko tych podstawowych, jak parówki, szynki czy pasztety, ale także wyrobów innowacyjnych. Spółka opracowała kilka nowości, w tym np. przekąskę z mięsa i ziemniaków pod marką Kroker, bez konserwantów i z tzw. krótką etykietą. W zakładzie przerobu mięsa rozpoczęła się modernizacja linii ubojowej. Spółka planuje zbudować w Olsztynie nowoczesną halę przetwórstwa mięsa indycznego. Jeżeli zarząd zaproponuje wypłatę dywidendy, to wyniesie ona nie więcej niż 1 zł na akcję (DY=1,25%).

WAWEL ─ Obroty z Biedronką na poziomie 51,3 mln zł

Łączna wartość obrotów handlowych pomiędzy spółkami Wawel a Jeronimo Martins Polska w okresie 01.12.2015 r. - 25.02.2016 r. wyniosła 51.3 mln zł netto. Przedmiotem dokonanych transakcji są słodycze produkowane przez Wawel S.A. Biedronka to od dłuższego czasu największy kontrahent spółki Wawel. Firma z Krakowa generuje około jedną czwartą wartości całkowitych przychodów ze sprzedaży produktów sieci należącej do Jeronimo Martins.

KERNEL HOLDING ─ 116,5 mln USD zysku netto w II kwartale roku obrotowego 2015/16

Grupa Kernel jest spółką zarejestrowaną w Luksemburgu, której główny majątek stanowią udziały w spółkach produkcyjnych. Grupa prowadzi zintegrowaną działalność w sektorze butelkowanych olejów jadalnych i agrobiznesu, która swoim zakresem obejmuje wszystkie etapy produkcji – od uprawy produktów rolnych do dostarczenia produktu finalnego do konsumenta. Kernel Holding odnotował w II kwartale roku obrotowego 2015/2016 116,5 mln USD zysku netto wobec 54,8 mln USD zysku za II kwartał roku obrotowego 2014/2015. Dwukrotny wzrost zysku w stosunku do roku poprzedniego to efekt niższych kosztów finansowych, deprecjacji i zmian kursowych. Zysk EBITDA grupy wyniósł 145,1 mln USD, podczas gdy w analogicznym okresie roku poprzedniego 142,4 mln USD. Wzrost o 2 proc. r/r wynikał m.in. z mocnego wyniku segmentu rolnego, który zanotował ponad 70 proc. wzrost EBITDA, będący efektem niższych cen r/r oraz kosztów produkcji. Stabilne wyniki wypracowywał segment zbożowy i infrastruktury. Presję wywierały z kolei wyniki segmentu olejowego, w którym obserwowano wzmożoną konkurencję.





- 6. grudnia


15

PARTNERZY

SKN IK PROFIT:

Przychody netto ze sprzedaży wyniosły w tym czasie 621 mln USD w stosunku do 652,5 mln USD rok wcześniej, co oznacza spadek o 5 proc. Słabsze obroty wynikały z niższych cen zbóż i różnej dynamiki sprzedaży w poszczególnych segmentach. Kernel zmniejszył w II kwartale roku obrotowego 2015/16 sprzedaż zboża o 6 proc. r/r – do 1,32 mln ton. Sprzedaż oleju wzrosła w tym czasie o 7 proc. – do 297 tys. ton, a sprzedaż oleju butelkowanego zmniejszyła się o 9 proc. – do 31 mln litrów. Sprzedaż śruty słonecznikowej wzrosła w II kwartale o 31 proc. i wyniosła 915,4 tys. ton.

SUROWCE

KGHM – Odpis z tytułu testów na utratę wartości w wysokości 1,298 mld USD oraz wysokość podatku od kopalin

KGHM poinformował o wzroście poziomu odpisów do 1,298 mld USD. Poprzedni komunikat informował jedynie o odpisach w wysokości 0,5 mld USD. Na łączny odpis złożyły się: - 787 mln USD z tytułu utraty bilansowej wartości inwestycji w Sierra Gorda SCM (było 266 mln), - 240 mln USD z tytułu utraty bilansowej wartości kopalni Zagłębia Sudbury (było 85 mln),

- 212 mln USD z tytułu utraty bilansowej wartości aktywów

kopalni Robinson (było 84 mln),

- 59 mln USD z tytułu utraty bilansowej wartości aktywów

kopalni Franke (było 85 mln).

Mimo niekorzystnych informacji związanych ze

zmniejszeniem aktywów spółki, cena akcji miedziowego

potentata nie spadła. W ciągu tygodnia wartość rynkowa

całej spółki wzrosła o 11% a od styczniowych dołków to

już blisko 40%.

We wtorek poinformowano także o wysokości podatku od

kopalin w wysokości 89,7 mln PLN.

JSW – Wyniki za IV kwartał 2015, a ryzyko braku płynności

To nie był udany rok dla Jastrzębskiej Spółki Węglowej. Wyniki za IV kwartał były słabe, a tylko przychody były nieznacznie wyższe od oczekiwań. Konsensus zakładał 263 mln zł straty w IV kwartale, ale

nie uwzględnił odpisów zapowiedzianych przez spółkę dlatego też realna strata netto wyniosła 2520 mln zł. Strata operacyjna sięgnęła 3,095 mld zł wobec 409,4 mln zł straty w poprzednim roku. Przychody ze sprzedaży netto sięgnęły 1,74 mld zł (wzrost o 2,5 proc. rdr). Analitycy zakładali przychody na poziomie 1,7 mld zł. Wartość łączna odpisów dokonanych w IV kwartale na aktywa niefinansowe ujęte w wyniku operacyjnym wyniosła ponad 2,83 mld zł. Sama JSW ocenia, że jej sytuacja płynnościowa jest trudna. Sprowadza się to do wysokiego ryzyka utraty przez grupę płynności. Istotne zagrożenia to dalszy spadek cen wydobycia przy utrzymujących się wysokich kosztach stałych.

FAMUR – Wyniki za IV kwartał 2015

Famur przedstawił wyniki za IV kwartał. Konsensus zakładał zysk netto w wysokości 1,9 mln zł w IV kwartale, jednak faktyczny wynik wyniósł 6,4 mln zł. Mimo to spółka zanotowała 78,4 procentowy spadek zysku w porównaniu do roku poprzedniego. Odpisy aktualizujące na rzecz należności, zapasów oraz aktywów trwałych wyniosły 4,5 mln zł. Prezes Mirosław Bendzera zwracał uwagę na to, że spółka przygotowywała się do minimalizacji negatywnych skutków zmian wystąpienia dekoniunktury w branży. Na bieżąco dokonywano renegocjacji kredytów, poszukiwano alternatywnych źródeł finansowania oraz optymalizowano procesy produkcji. Odnotowano, również 10,8% wyższy poziom przychodów ze sprzedaży krajowej niż w 2014 roku.

BOGDANKA- Kontrakt na dostawy węgla na sumę 760,1 mln zł oraz odpis aktualizujący

LW Bogdanka podpisała umowę na dostawy węgla na rok 2016 z Eneą. Kontrakt opiewa na 760,1 mln zł netto. Wartość całej umowy wieloletniej obowiązującej w latach 2011-2017 wyniesie 5.055 mln zł netto. Warto przypomnieć, że głównym akcjonariuszem LWB jest Enea która posiada blisko 66% akcji. Bogdanka dokona 624,8 mln zł odpisu aktualizującego, który obciąży wynik operacyjny, natomiast nie będzie miał wpływu na wynik EBITDA.

Jastrzębska Spółka Węglowa (JSW) WYNIKI 4Q 2015


Przychody 1738,0 2034,0 -14,6% 1702,0

EBITDA -2763,0 -42,0 - 53,0

EBIT -3095,0 -409,0 - -280,0

Zysk netto -2520,0 -354,0 - -263,0

marża EBITDA -159,0% -2,1% -156,9 pp 3,1%

marża netto -145,0% -17,4% -127,6 pp -15,5%

FAMUR (FMF) WYNIKI 4Q 2015


Przychody 186,0 258,0 -27,9% 157,0

EBITDA 38,3 86,9 -55,9% 38,0

EBIT 3,1 48,4 -93,6% 2,9

Zysk netto 6,4 29,6 -78,4% 1,9

marża EBITDA 20,6% 33,7% -13,1 pp 24,2%

marża netto 3,4% 11,5% -8,0 pp 1,2%





- 6. grudnia


16

PARTNERZY

SKN IK PROFIT:

TMT

CYFROWY POLSAT – Przejęcie Grupy Midas

29 lutego 2016 roku Zarząd Cyfrowego Polsatu podał do wiadomości komunikat dotyczący zawarcia umowy przez Polkomtel (spółka pośrednio zależna od Cyfrowego Polsatu) z Ortholuck Limited, na podstawie której Polkomtel nabył od Ortholuck 100% udziałów w spółce Litenite Limited, będącej bezpośrednim właścicielem 976 542 690 akcji spółki Midas S.A. W efekcie transakcji Cyfrowy Polsat i Polkomtel pośrednio nabyły pakiet akcji reprezentujących 65,9975% ogólnej liczby głosów i kapitału zakładowego w Midasie. Transakcja polega na przejęciu zobowiązań netto Litenite w wysokości 788 mln zł oraz zapłacie Ortholuck 1 EUR za kapitały własne, w efekcie czego wartość Grupy Midas została wyceniona na 81 gr za akcję. Zdaniem Zarządu Cyfrowego Polsatu, zakup Midasa ma zabezpieczyć dostęp operatora do częstotliwości mobilnego intranetu. Na pozostałą cześć akcji, ogłoszone zostało wezwanie, w którym zapisy rozpoczną się 21 marca, a zakończą 19 kwietnia 2016 roku.

CYFROWY POLSAT – Wyniki za czwarty kwartał 2015

CYFROWY POLSAT (CPS)

WYNIKI 4Q 2015


Przychody 2610,0 2521,0 3,5% 2546,0

EBITDA 881,0 837,0 5,3% 843,0

EBIT 444,0 394,0 12,7% 428,0

Zysk netto 186,0 14,0 1228,6% 164,0

marża EBITDA 33,8% 33,2% 0,6 pp 33,1%

marża netto 7,1% 0,6% 6,6 pp 6,4%

Analizując opublikowany raport Cyfrowego Polsatu za IV kwartał 2015 roku warto zwrócić uwagę, że wypracowane wyniki przewyższyły oczekiwania analityków. Grupa odnotowała również znaczne wzrosty w porównaniu do roku 2014. Zgodnie z zapowiedziami zarządu, w latach 2016-2018 Cyfrowy Polsat chce wydać do 1 mld PLN na rozbudowę sieci. Planowany jest również powrót do wypłaty dywidendy w 2017 roku oraz zmniejszenie poziomu zadłużenia do wartości poniżej 1,75.

SMT - Wyniki za czwarty kwartał 2015

SMT (SMT) WYNIKI 4Q 2015


Przychody 49,6 71,2 -30,3% -

EBITDA -2,0 6,4 - -

EBIT -2,4 5,7 - -

Zysk netto 44,2 5,1 766,7% -

marża EBITDA -4,0% 9,0% -13,0 pp -

marża netto 89,1% 7,2% 81,9 pp -

W 2015 roku SMT wypracowała znaczny wzrost zysku netto w porównaniu do roku 2014 (+766,7%, co w perspektywie roku przekłada sie na wzrost zysku netto o121% r/r). Nie jest to jednak efektem poprawy wyników finansowych, lecz przede wszystkim wynika ze sprzedaży spółek SMT Software Services SA i Codemedia. Zysk ze zbycia tych jednostek wyniósł 50 mln PLN. Należy też zwrócić uwagę na wzrost przychodów ze sprzedaży o 12,2%, wypracowany przede wszystkim dzięki działalności iAlbatros i Satis.

MIDAS – Wyniki za czwarty kwartał 2015

MIDAS (MDS) WYNIKI 4Q 2015


Przychody 170,0 177,0 -4,0% -

EBITDA 5,0 -69,0 - -

EBIT -51,0 -106,0 - -

Zysk netto 42,0 -99,0 - -

marża EBITDA 2,9% -39,0% 41,9 pp -

marża netto 24,7% -55,9% 80,6 pp -

Midas na pierwszy rzut oka może pochwalić się poprawą zyskowności Spółki. Analizując wypracowane wyniki w IV kwartale 2015 roku można zauważyć znaczny wzrost zysku netto, w porównaniu z 99 mln starty r/r. Również w ujęciu rocznym Grupa Kapitałowa odnotowała 105,81 mln zł skonsolidowanej straty netto przypisanej akcjonariuszom jednostki dominującej w 2015 roku wobec 320,86 mln zł straty rok wcześniej. Strata operacyjna wyniosła 185,2 mln zł wobec 283,42 mln zł, a skonsolidowane przychody ze sprzedaży sięgnęły 577,88 mln zł w 2015 roku wobec 430,54 mln zł rok wcześniej. Należy jednak zauważyć, że w 2015 roku rozpoznano aktywa z tytułu podatku dochodowego w spółce zależnej Aero 2, co nie miało wpływu na działalność operacyjną, a podbiło wynik netto za 2015 r. o 126 mln zł.





- 6. grudnia


17

PARTNERZY

SKN IK PROFIT:

MAKRO

WALUTY

Silne euro i niepewność dotycząca decyzji FED

W ubiegłym tygodniu EUR/PLN przebił wsparcie w okolicach 4.34, następnie przebił dołem dotychczasowy kanał spadkowy. Obecnie kurs jest w trakcie wyznaczania nowego przyśpieszonego trendu/kanału spadkowego, a zamknięcie sesji tygodniowej nastąpiło na poziomie 4.3218. Nic nie stoi na drodze złotego do dalszej aprecjacji, jednakże przebicie ważnego poziomu 4.30 może być relatywnie trudne do piątku, kiedy to odbędzie się posiedzenie już poważnie zmienionego składu Rady Polityki Pieniężnej. Rynek nie spodziewa się zaskoczenia, bo w obecnej sytuacji RPP nie ma za dużego pola do obniżki stóp procentowych, natomiast istotna dla inwestorów będzie analiza piątkowego oświadczenia nowego składu. Dużym zaskoczeniem okazało się zachowanie EUR/USD, który po dobrych danych dotyczących rynku pracy w USA zmienił swój kierunek przebijając górną linie trendu spadkowego zamykając piątkową sesje na poziomie 1.1002. Uwagę inwestorów przykuł spadek dynamiki wzrostu wynagrodzeń, który jest ważnym czynnikiem do osiągniecia zamierzonej przez FED inflacji. Rynek coraz bardziej upewnia się co do braku możliwości utrzymania przez FED planu dotyczącego cyklicznych podwyżek stóp procentowych w USA, a przynajmniej założenia o jeszcze minimum dwóch podwyżkach w roku 2016. Istotne w przyszłym tygodniu będzie czwartkowe posiedzenie EBC, które powinno przynieść kolejne działania na rzecz pobudzenia inflacji w Strefie Euro. Reakcja inwestorów zależy głównie od tego jak drastyczne środki zostaną podjęte i wcale nie musi przełożyć się na deprecjacje euro tak jak to miejsce miało w grudniu. EUR/GBP zamknął ubiegły tydzień na poziomie 0.7735. Kurs przebił linie trendu wzrostowego, jednakże wsparcie w okolicy 0.7700 powstrzymało spadki. Rynek nie bierze pod uwagę możliwości podwyżki stóp procentowych w Wielkiej Brytanii, w najbliższych miesiącach. Na funta w najbliższym czasie będą oddziaływać głównie czynniki globalne. Na cały rynek walutowy istotny wpływ ma pobudzenie na rynku surowców oraz Ogólnochińskie Zgromadzenie Przedstawicieli Ludowych, którego postanowienia dotyczącego nowego 5-letniego planu gospodarczego Państwa Środka rozejdą się po rynku dopiero w przyszłym tygodniu.

SUROWCE

MIEDŹ – Bieżąca sytuacja rynkowa

Źródło: money.pl W minionym tygodniu ceny miedzi charakteryzował trend wzrostowy. Cena pod koniec tygodnia osiągnęła wartość 4999,50 USD za tonę (wzrost o 6,48%) i jest to najwyższa wartość od listopada 2015 r. Wzrostowy trend jest prawdopodobnie kontynuacją oczekiwań inwestorów na działania chińskich władz zmierzających do ożywienia chińskiej gospodarki. Warto również dodać, iż 5 marca rozpoczęło się w Chinach Ogólnochińskie Zgromadzenie Przedstawicieli Ludowych, które stanowi najwyższy organ władzy państwowej. W czasie obrad władze określą nowy plan gospodarczy na kolejne 5 lat.

ROPA – Bieżąca sytuacja rynkowa

Źródło:money.pl Kolejny tydzień na rynku ropy kończy się zwyżką. Pod koniec piątkowych notowań cena „czarnego złota” wynosiła 38,94 USD za baryłkę, a zmiana w stosunku do początku tygodnia była równa aż 10,81%! Wzrostowy trend ceny spowodowany jest danymi o wzroście zapasów surowca w USA. Pozytywny wpływ mają również oczekiwania inwestorów na zbliżające się, jak podała Nigeria, spotkanie kluczowych producentów ropy z OPEC, które odbędzie się w Rosji, a jego głównym tematem będzie zamrożenie produkcji surowca. Minister Nigerii ds. zasobów naftowych stwierdził również, iż w momencie, gdy 20 marca dojdzie do spotkania, na rynku będziemy obserwować dramatyczne ruchy ceny ropy.





- 6. grudnia


18

PARTNERZY

SKN IK PROFIT:

ZŁOTO – Bieżąca sytuacja rynkowa

Źródło: money.pl

Rynek złota również odznaczał się wzrostami. Największe zmiany można zaobserwować w czasie dwóch ostatnich dni notowań, kiedy to cena mocno wybiła do góry, a było to spowodowane w głównej mierze osłabieniem dolara amerykańskiego pod koniec tygodnia. Piątkowa sesja zakończyła się wynikiem 1259,90 USD za uncję, co stanowi wzrost o 2,98% w stosunku do początku tygodnia. Złoto od początku roku wzrosło prawie o 20%, jednakże coraz więcej analityków, m.in. analitycy Goldman Sachs opowiadają się za przyszłymi spadkami cen tego kruszcu. Obecna kondycja światowej gospodarki najprawdopodobniej nie przyczyni się do osłabienia amerykańskiej waluty.

GOSPODARKA POLSKA

Rząd przyjął plan wydatkowania funduszy unijnych na lata 2014-2020

Rząd w trybie obiegowym przyjął plan przygotowany przez resort rozwoju, dotyczący zwiększenia efektywności i przyspieszenia wydawania funduszy unijnych na lata 2014-2020. Jak podaje resort, celem planu jest „zapewnienie takiej realizacji programów współfinansowanych ze środków europejskich na lata 2014-2020, która zagwarantuje pełne wykorzystanie dostępnej dla Polski alokacji w sposób trwale przekładający się na rozwój społeczno-gospodarczy kraju". Wiceminister rozwoju Jerzy Kwieciński twierdzi, że mamy ponad rok opóźnienia w wydawaniu pieniędzy Unii, które jak podkreśla powinny już pracować. Powodem opóźnień są niespełnione warunki prawne, przez które KE nie może wydać funduszy. Na lata 2014-2020 Polska ma do wykorzystania 82,5 mld euro.

KE zaniepokojona możliwym deficytem budżetowym Polski

Komisja Europejska jest zaniepokojona możliwością przekroczenia przez Polskę deficytu na poziomie 3% w 2017 roku. Minister rozwoju Mateusz Morawiecki w poniedziałek odbył rozmowę w tej sprawie z wiceszefem KE Valdisem Dombrovskisem. Minister Morawiecki odpowiadał na pytania o wpływ ewentualnych

przyszłych wydatków na deficyt budżetowy Polski, zastały udzielone zapewnienia, że polski rząd „wszystko będzie utrzymywał pod kontrolą”. Mateusz Morawiecki stwierdził, że docelowo deficyt ma być w okolicach 3% z intencją utrzymania go poniżej progu. Opublikowane w lutym prognozy KE przewidują, że w 2017 roku Polska będzie miała deficyt 3,4% PKB, a co za tym idzie ponownie mogłaby znaleźć się w procedurze nadmiernego deficytu.

Minister Morawiecki: Polska popiera TTIP

Podczas środowego spotkania w Amerykańskiej Izbie Handlowej wicepremier Mateusz Morawiecki powiedział, że Polska jest zwolennikiem podpisania umowy o TTIP. Według wicepremiera umowa ta, da Polsce kolejny impuls do rozwoju. TTIP to porozumienie handlowe między Unią Europejską i Stanami wykraczającą dużo dalej niż dotychczasowe porozumienia. Kontrowersje w tej umowie budzą kwestie różnic w standardach żywności. Europejscy producenci żywności obawiają się, że zniesienie cła spowoduje zalew tańszej w produkcji, i gorszej jakościowo amerykańskiej żywności w Europie i tym samym wyparcie ich z rynku. Szef AIH w Polsce - Tony Housh, uważa że wszelkie obawy są nieuzasadnione, a TTIP jest szansą dla Europy na wrócenie na ścieżkę rozwoju gospodarczego.

GOSPODARKI ZAGRANICZNE

CHINY: Oznaki spowolnienia w państwie środka

W minionym tygodniu poznaliśmy dane PMI z chińskiej gospodarki które wskazują na utrzymującą się kontraktację w sektorze przemysłowym (48,0 vs. 48,4 prev.) oraz na spowolnienie w sektorze usługowym jednak wskaźnik ten utrzymuje się w dalszym ciągu powyżej wartości krytycznej 50.0 (51,2 vs 52,4 prev.) Przed kongresem chińskiej partii, który rozpocznie się w tę sobotę poinformowano o planach zwolnienia 1.8 mln pracowników w sektorze metalurgicznym. Wiąże się to z mniejszym popytem zewnętrznym oraz mniejszymi inwestycjami w gospodarce krajowej. Na zbliżającym się kongresie ustalone zostaną kierunki rozwoju państwa na następne 5 lat, tak więc, bez wątpienia warto mieć na uwadze informacje nadchodzące z tego wydarzenia, bardzo istotnego dla kluczowej światowej gospodarki.

USA: Zatrudnienie w sektorze pozarolniczym

W piątek zostały opublikowane dane o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym w Stanach Zjednoczonych za miesiąc luty i wyniosły one 242 tys. Jest to istotny wzrost w porównaniu do danych ze stycznia, które wyniosły 152 tys. Również stopa bezrobocia pozostaje na niskim poziomie 4,9%. Dane te wskazują na dobrą sytuację w amerykańskiej gospodarce. Z punktu widzenia polityki monetarnej i osiągnięcia





- 6. grudnia


19

PARTNERZY

SKN IK PROFIT:

zamierzonego przez FED celu inflacyjnego spadek tempa wzrostu płac z 2,5% r/r w styczniu do 2,2%r/r może wskazywać na spadek presji inflacyjnej, co zapewne bank centralny może uwzględnić przy podejmowaniu decyzji odnośnie zacieśniania polityki monetarnej. Aktualny konsensus rynkowy oczekuje 1-2 podwyżek stóp w tym roku.

EUROPA: Dyrektor EBC o złych kredytach

W minionym tygodniu wypowiedział się publicznie dyrektor Europejskiego Banku Centralnego Benoit Coeure odnośnie krytyki bieżącej polityki monetarnej banku. Wskazuje on, iż głównym celem banku centralnego jest utrzymywanie stabilności cen w strefie euro (poniżej, lecz blisko 2%), które w lutym spadły o 0,2% r/r. Jednocześnie wskazuje on, iż banki europejskie, które w szczególności ucierpiały w ostatnim kryzysie finansowym, w dalszym ciągu zmagają się z problem złych kredytów w swych bilansach - co podkopuje zaufanie do nich. Banki te powinny skupić się na rozwiązaniu tego problemu. Według Coeure konieczne dla zmniejszenia ryzyka systemowego jest podjęcie działań w tym zakresie przez polityków oraz sektor prywatny.

KALENDARZ WYDARZEŃ MAKROEKONOMICZNYCH

Godzina Kraj Wydarzenie Poprz. Waga

Poniedziałek, 7 marca

11:00 Europa Spotkanie Eurogrupy

- ●●○

18:50 Polska

Publikacja danych dotyczących rezerw walutowych

99.75 mld

●○○

Wtorek, 8 marca

00:50 Japonia PKB (k/k) (Q4) -0.4% ●●●

3:57 Chiny Bilans handlowy (luty)

63.29 mld

●●●

11:00 Europa

Spotkanie ministrów finansów krajów Unii Europejskiej

- ●●○

11:00 Europa PKB (k/k) (Q4) 0.3% ●●○

Środa, 9 marca

16:00 Kanada Decyzja w sprawie stóp procentowych

0.5% ●●●

16:30 USA Tygodniowa zmiana zapasów ropy

10.4 mln brk

●●○

Czwartek, 10 marca

2:30 Chiny Wskaźnik CPI (r/r) (luty)

1.8% ●●●

13:45 Europa

Decyzja w sprawie stóp procentowych (marzec)

0.05% ●●●

20:00 USA Bilans budżetu federalnego (luty)

55.2 mld

●●○

Piątek, 11 marca

8:00 Niemcy Wskaźnik CPI (m/m) (luty)

0.4% ●●○

12:30 Polska Decyzja ws. stóp procentowych (marzec)

1.50% ●●●





- 6. grudnia


20

PARTNERZY

SKN IK PROFIT:

INVESTMENT BANKING

IPO

SESCOM – Planowane przejście na główny parkiet

Gdańska spółka Sescom planuje zmianę rynku notowań na GPW z NewConnekt na główny parkiet. Obecnie trwają prace nad przygotowaniem prospektu emisyjnego.W roku 2015 Sescom S.A. odnotowała najlepsze wyniki w historii, a jej przychód osiągnął rekordową wartość ok. 34 mln zł. ”Wejście na duży parkiet umożliwi dalszą ekspansję globalną oraz umocnienie pozycji firmy poprzez inwestycje w badania i rozwój, kapitał ludzki i nowe technologie. Firma nie wyklucza możliwości akwizycji firm, z którymi współpracuje w kraju i za granicą" – napisano w komunikacie. Dodano także, że „firma rozszerzy zakres działalności o usługi serwisowe z zakresu infrastruktury IT”. Sescom istnieje na rynku od 8 lat. Firma świadczy usługi zarządzania obsługą techniczną i serwisu klimatyzacji, wentylacji, ogrzewania, infrastruktury IT oraz elektryczno-budowlanego. Aktualnie w Europie z jej usług korzysta ok. 130 klientów sieciowych. Obecnie obsługuje ponad 25 tys. obiektów w 21 krajach. Spółka zadebiutowała na rynku NewConnect w maju 2013 r.

ARCHICOM – 2 marca ruszyły zapisy na akcje

Archicom, to spółka deweloperska z Wrocławia. Rozpoczęła swoją działalność, jako studio projektowe. Dziś to lider wrocławskiego rynku. Oferta publiczna akcji Archicom obejmuje 4,7 mln akcji nowej emisji, które będą stanowić 20 proc. w podwyższonym kapitale. Oferta skierowana jest do inwestorów detalicznych i instytucjonalnych. Zapisy będą przyjmowane po cenie maksymalnej wynoszącej 20 zł. Ostatecznie, o podziale akcji na poszczególne transze zdecyduje popyt zgłoszony przez poszczególne grupy inwestorów.

Źródło: Materiały spółki

W prospekcie spółka założyła, że pozyska z emisji środki pieniężne netto w kwocie ok. 100 mln zł. Na zakup gruntów na rynku wrocławskim i krakowskim deweloper chciał przeznaczyć 60 mln zł. Z kolei na sfinansowanie części nakładów wymaganych do realizacji projektów

deweloperskich we Wrocławiu – 40 mln zł. W 2015 r. spółka sprzedała 611 mieszkań, czyli o 17 proc. więcej niż rok wcześniej. Plany zakładają zwiększenie sprzedaży do 1 tys. lokali w 2017 r. Poza rynkiem mieszkaniowym Archicom działa również na rynku komercyjnym. Do tej pory spółka zrealizowała sześć biurowców klasy A o łącznej powierzchni najmu 57 000 m kw. Sprzedała trzy z nich, ostatni w 2015 r. W 2014 r. obroty spółki wyniosły 128,7 mln zł, zysk netto 37,9 mln zł, a rentowność brutto ze sprzedaży ponad 34 proc. Za rok 2015 Archicom planuje wypłacić dywidendę na poziomie 50 proc. zysku netto, a w kolejnych latach na poziomie, co najmniej 50 proc. zysku netto za dany rok obrotowy, uwzględniając płynność finansową spółki oraz plany rozwoju.

Źródło: Materiały spółki

IPO – Sygnał ożywienia na amerykańskim rynku?

W poprzednim tygodniu nastąpiła kontynuacja wzrostu „indeksu debiutantów” The Renaissance IPO do 4,9%, w porównaniu do wzrostu indeksu S&P 500 o 2,7%. Jego wartość znajduje się obecnie aż 18% ponad minimum roku 2016. Pozytywne wyniki mogą świadczyć o zbliżającej się poprawie sytuacji rynku IPO w Stanach Zjednoczonych. Piąty debiut giełdowy w bieżącym roku został przeprowadzony przez Syndax Pharmaceuticals, a specjalna oferta kupna przez Jensyn Acquisition. Handel na obu spółkach rozpoczął się w czwartek. Syndax podczas swojego debiutu zaoferował 4,4 mln akcji po 12 USD za sztukę uzyskując środki o wartości 53 mln USD. Każda ze spółek przeprowadzających w tym roku pierwszą ofertę publiczną miała do czynienia z podwyższoną płynnością zaraz po przerwie w emisji. Zjawisko to szczególnie dotyczyło Editas Medicine (wzrost 182%) i AveXis (AVXS). W przypadku drugiej z wymienionych spółek nastąpił wzrost o 18% w ciągu zaledwie 2 ostatnich godzin piątkowej sesji. Pomimo obecnych wzrostów, rok 2016, w porównaniu z poprzednim rokiem, wypada znacznie gorzej. W analogicznym okresie ubiegłego roku odbyło się





- 6. grudnia


21

PARTNERZY

SKN IK PROFIT:

26 ofert publicznych, podczas których zebrano 4 mld USD. W 2016 r. miało miejsce zaledwie 5 debiutów giełdowych (pozyskany kapitał 450 mln USD). Większość spółek nadal przesuwa swoje planowe debiuty.

M&A

Czy ICE przejmie LSE?

Według doniesień firmy Reuters amerykański operator sieci giełd i izb rozrachunkowych Intercontinental Exchange rozważa przejęcie londyńskiej giełdy LSE, nie pojawiła się jednak jeszcze żadna oficjalna propozycja ze strony amerykańskiej spółki. Plany ICE związane są ze strategią spółki mającą na celu przeciwdziałanie fuzji LSE z Deutsche Boerse, w sprawie której toczą się już wstępne rozmowy. Mimo tego, że opublikowana informacja nie świadczy jednoznacznie o tym, że ICE wystosuje w przyszłości wobec LSE taką ofertę w dniu tej ukazania się akcje LSE zyskały ponad 8,8%.

Zgoda na zakup EMC przez Della

Komisja Europejska, a także amerykańska Komisja Handlu wydały zgodę na zakup EMC przez Della. Przejęcie, zgodnie z oczekiwaniami ma nastąpić za 7 miesięcy. Uzyskane zgody regulatorów są krokiem milowym w finalizacji transakcji, jednak wymagana jest jeszcze akceptacja chińskich władz. Wartość całej transakcji wyniesie 67 mld dol. Dzięki połączeniu spółek powstanie korporacja generująca przychody 80 mld dol. Poszerzy się również portfolio rozwiązań Della dla dużych przedsiębiorstw. Przede wszystkim spółka będzie mogła rywalizować z największymi graczami na rynku (IBM, Cisco, HP) w takich dziedzinach jak cloud computing. Kwota zakupu ma być sfinansowana z długu, który spółka zamierza spłacić w ciągu 18 – 24 miesięcy.

Grupa MOL planuje wydać do 1,3 mld dolarów na przejęcia w 2016r.

Węgierska spółka MAYGAR OIL działająca w sektorze paliwowym poinformowała, że ma zamiar przeznaczyć 1,3 mld dolarów na inwestycje w stosunku do 1,5 mld w roku poprzednim. Przejęcia maja się skupiać na rozwoju detalicznego aspektu działalności przedsiębiorstwa. W roku ubiegłym sieć stacji MOL-u powiększyła się o stacje w Rumuni, Słowenii, Serbii czy Słowacji. Prezes spółki powiedział w udzielonym wywiadzie, że w tym roku planują rozwój na rynku Czeskim. Czyli możemy się spodziewać, że MOL będzie potencjalnym kandydatem do nabycia czeskiego UNIPETROLU od PKN ORLEN.

Zamiar nabycia aktywów EdF przez PGNiG

Pan Piotr Woźniak (prezes spółki PGNiG) ogłosił, że

aktywa EdF mogą być interesujące dla polskiego górnictwa. Muszą jednak spełnić pewne warunki operacyjne. Prezes spółki PGNiG podkreślił, że najbardziej atrakcyjne są aktywa, które łączą wytwarzanie i dystrybucje. EdF to największy inwestor zagraniczny w sektorze produkcji energii elektrycznej (10 % udziału) i cieplnej (15 % udziału). W chwili obecnej EdF wycofuje się z węglowych aktywów energetycznych w Polsce. PGNiG natomiast jest spółką zajmująca się poszukiwaniem i wydobywaniem gazu ziemnego i ropy naftowej. Na warszawskiej giełdzie jest notowana od 2005 roku.

PE/VC/START-UP

GRAND PARADE – Przejęcie Sigmapoint

Brytyjska firma jest jednym z głównych dostawców zaawansowanych systemów dla branży zakładów sportowych (np. Betfair, Bwin, Betway). Spółka zatrudnia w Krakowie ponad 100 programistów i planuje podwoić tę liczbę w przyszłym roku. Przejęcie krakowskiego software house’u – Sigmapoint, ma na celu przede wszystkim powiększenie zespołu technologicznego oraz dalsze rozwinięcie kompetencji w obszarze „mobile”. Ponadto Grand Parade planuje silniej zaakcentować swoją obecność na polskim rynku i budować tutaj swoją markę. Andy Clarkson, CEO firmy, nie wyklucza kolejnych przejęć w naszym kraju. Firma Sigmapoint istnieje na rynku od 2012 roku i specjalizuje się przedewszystkim w tworzeniu rozwiązań na urządzenia mobilne. Zespół współpracował miedzy innymi z Saeco, Skoda, czy Switch Concept.

Pocket usprawnia swój model biznesowy

Pocket jest to aplikacja mobilna do agregowania artykułów z sieci. Dzięki temu, gdy nie mamy czasu możemy zapisać daną treść i odczytać ją w późniejszym czasie, nawet w trybie online. Na stronie aplikacji możemy odczytać, iż posiada ona już 17 milionów użytkowników oraz ponad miliard zagregowanych artykułów. Dotychczas źródłem dochodu dla firmy były konta Premium wykupione przez użytkowników. Jednak ich liczba jest relatywnie niewielka w porównaniu do wszystkich zarejestrowanych i wynosi 170 tysięcy osób. Z tego powodu Nate Weiner, który jest pomysłodawcą Pocketa postanowił wprowadzić reklamy, którymi głównie będą artykuły sponsorowane. Koszt takiego artykułu to około 50 dolarów. Dzięki takiemu rozwiązaniu aplikacja spodziewa się dynamicznych wzrostów przychodów. W 2016 roku według szacunków mogą osiągnąć nawet 10 milionów dolarów.





- 6. grudnia


22

PARTNERZY

SKN IK PROFIT:

TRADING

WALUTY

EURPLN - Wystarczająco tanio by kupić?

Żródło: Metatrader 4, serwer: Oanda-GMT+2 Live

W minionych tygodniach doświadczyliśmy osłabienia kursu EUR/PLN. Jednak analiza trendu wskazuje, że nadal utrzymuje się trend wzrostowy, ponieważ cena znajduje się powyżej ostatniego znaczącego dołka. Obecnie zbliżamy się do kluczowych poziomów, które działały w przeszłości jako opór. Możemy oczekiwać, że teraz uczestnicy rynku będą zainteresowani pozycjami długimi po cenach między 4,2850 a 4,3000. Dodatkowym wzmocnieniem analizy jest 38,2% zniesienie Fibonacciego na poziomie 4,3000. Będziemy obserwowali reakcje ceny gdy określone kursy zostaną osiągnięte. Zasięg potencjalnych wzrostów można określić przynajmniej na ok. 700 pipsów (kurs 4,3700).

INDEKSY

DAX - Analiza z dnia 6 marca 2016


Na Niemieckim Daxie doszliśmy w piątek do górnej bandy bollingera, która prawdopodobnie wyznaczyła średnioterminowy szczyt na tym indeksie. Znajdujemy się obecnie w dość kluczowym momencie, ponieważ oczekiwana w tym tygodniu korekta może rozpocząć kolejną falę spadków na tym indeksie. Podczas podawania Pay-rollsów indeks najpierw wystrzelił mocno w górę, co miało wywołać euforię wśród tzw.”ulicy", ale chwilę później podaż weszła do gry i cena zeszła w dużo niższe poziomy. Był to doskonały moment do wyrzucenia pakietów przez dużych graczy i aktualnie nie widzimy paliwa do dalszych wzrostów.

SUROWCE

MIEDŹ - Analiza z dnia 6 marca 2016

Żródło: Metatrader 4, serwer: BossaFX-Demo

Od połowy stycznia obserwujemy stopniowe przejmowanie rynku miedzi przez byki. Ceny osiągane na piątkowej sesji były najwyższe od listopada 2015 roku. Chiny będące czołowym konsumentem miedzi wykazały wskaźnik PMI niższy od oczekiwań inwestorów. Państwo środka zostało krytycznie ocenione poprzez agencje ratingową Moody’s co jednak nie miało większego wpływu na koniunkturę tamtejszego rynku. Należy dodać, że miedź znajduje się aktualnie podczas końca trzeciej najsilniejszej wzrostowej fali Elliota, aktualnie rynek może zawrócić i stworzyć czwartą fale korektę do poziomi 2.1356 z uwagi na brak silniejszych wsparć, bądź poziomów psychologicznych lub nadal mocno kontynuować trend wzrostowy, która sugeruje MA(14) jako przejęcie rynku przez byki. Zbyt pochopnym jest jednak stwierdzenie jakoby na rynku miedzi hossa zagościła już na dobre.





- 6. grudnia


23

PARTNERZY

SKN IK PROFIT:

ZŁOTO - Analiza z dnia 6 marca 2016


Zgodnie z prognozami z zeszłego tygodnia złoto kontynuuje rajd w kierunku 1300$/uncja, docierając w piątek nawet do poziomu 1280$. Ostatecznie osiągając jednak 1261,50$ za sprawą dobrych informacji z USA o zmianach zatrudnienia w sektorze prywatnym i pozarolniczym. W kontekście najbliższych dni kluczowy będzie opór na poziomie 1298$ za uncję, którego przebicie sugerować może dalsze wzrosty.





- 6. grudnia


24

PARTNERZY

SKN IK PROFIT:

ZESPÓŁ PROJEKTOWY

EQUITY Banki

Krzysztof Król

Zuzanna Grądalska

Ania Juszczak

Budowlanka

Marcin Nowak

Dawid Gołaszewski

Chemia Jan Jankowiak Dawid Pabich

Detaliczny i konsumencki

Tomasz Tomaszewski

Iza Fabisiak

Deweloperka

Adam Maćkowiak Dystrybucja i detal IT

Marcin Ostojski

Energia Karol Bąk Szymon Szpakowski Finansówka

Ania Frejliszek Tatiana Przewoźna

IT

Agnieszka Miszewska

Paulina Hądzlik Logistyka

Patryk Dąbrowski

Medyczny

Paulina Kowal Motoryzacja

Paweł Bąkowski Odzieżowy

Weronika Kowalewska

Jan Ołowski Paliwa

Daria Stefankiewicz

Paweł Głowacki Przemysł

Miłosz Zemroch

Filip Lamański Olek Władyko Bartosz Urbański

Spożywczy

Krzysztof Knopp

Surowce

Paula Marciniszyn

Wiktor Tomaszewski TMT

Dagmara Pawełkiewicz Maja Raczyńska Joanna Sobkowiak

INVESTMENT BANKING IPO

Anna Zięciak

Natalia Kotomska

Marcin Doliwka Zuzanna Borowczyk

M&A

Marcin Siewodnik

Damian Kudła

Mikołaj Baryga

Przemysław Polowczyk

PC, VC, Start-up

Paweł Kotyś

Piotr Frankiewicz

MAKRO Waluty

Robert Grygorowicz

Surowce

Jacek Fiedziukiewicz

Kuba Multański

Gospodarka Polska

Andrzej Sobczak

Jakub Gwizdała

Maciej Kowalczyk

Gospodarka Zagranica

Mateusz Łukomski

Filip Alammari

Kalendarz Makro

Mateusz Gajtkowski

TRADING Jacek Czarniawski

Dawid Łysko

Kamila Połomka

Wojciech Biernaczyk Michał Bażak Bartłomiej Skibka Paweł Kubacki

PROFIT AKCYJNY SPÓŁEK WZROSTOWYCH Piotr Pięta REDAKTOR: Adam Maćkowiak





- 6. grudnia


25

PARTNERZY

SKN IK PROFIT:

ZAŁOŻENIA OGÓLNE – PORTFELE:

Inwestycje dzielą się na trzy rodzaje wg zainwestowanej

kwoty: niskokapitałowe (5000 zł), średniokapitałowe

(10000 zł) oraz wysokokapitałowe (20000 zł). Decyzje

o tym jakiej wysokości środki portfel zainwestuje

podejmowane są w oparciu o nasze przekonania co do

słuszności prognozowanych zmian.

STRATEGIA PORTFELA PROFIT AKCYJNY SPÓŁEK

WZROSTOWYCH

Portfel skupia się na małych i średnich spółkach, które są

staranie dobierane do portfela głównie na podstawie

analizy fundamentalnej. W procesie selekcji

zdecydowaliśmy się na zastosowanie poniższych

kryteriów, które pozwalają na znalezienie dynamicznie

rozwijających się spółek:

Cena/Zysk od 5 do 30,

ROE min. 15%,

wzrost zysku netto r/r min.15%,

wzrost przychodów ze sprzedaży r/r min.15%,

dodatnie przepływy pieniężne z działalności

operacyjnej.

Następnie dogłębnie analizujemy wyselekcjonowane

spółki pod kątem dalszych perspektyw i otoczenia

makroekonomicznego. Portfel składa się w 100% z akcji.

Głównym celem portfela jest osiągnięcie jak najwyższej

stopy zwrotu z posiadanych aktywów.

Benchmarkiem dla portfela do którego będziemy porównywać wyniki będzie indeks funduszu inwestycyjnego PZU akcji małych i średnich spółek, Pioneer dynamicznych spółek i Quercus agresywny, gdzie każdy z funduszy będzie miał równą wagę.

ZASTRZEŻENIA

Niniejsze opracowanie ma charakter wyłącznie

edukacyjny, skonstruowane zostało przez studentów

w celach samokształcenia na rynku kapitałowym i nie

stanowi rekomendacji w rozumieniu przepisów

Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października

2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje

dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów

lub wystawców (Dz. U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715).

Twórcy opracowania nie ponoszą odpowiedzialności

prawnej za decyzje inwestycyjne osób trzecich podjęte

w oparciu o powyższe opracowanie, ani też za będące ich

skutkiem szkody. Opracowanie nie powinno być

wykorzystywane w praktyce podejmowania decyzji

inwestycyjnych. Twórcy opracowania nie gwarantują

autentyczności zawartych w nim danych ani kompletności

samego opracowania.




PROFIT WEEKLY 29. lutego - 6. marcasknprofit.pl/wp-content/uploads/2016/03/profit... · EMPERIA...

Documents

Transcript of PROFIT WEEKLY 29. lutego - 6. marcasknprofit.pl/wp-content/uploads/2016/03/profit... · EMPERIA...