ECO1020Principle of Economics

ECO1020 2020 Fall1

Chapter 4Demand, Supply, and 

Equilibrium

Chapter Outline

4.1  Markets4.2  How Do Buyers Behave?4.3  How Do Sellers Behave?4.4  Supply and Demand in Equilibrium4.5  What Would Happen if the Government Tried to 

Dictate the Price of Gasoline?

4 Demand, Supply, and Equilibrium

ECO1020 2020 Fall2

Why do brown eggs cost more than white eggs?

4.4 Supply and Demand in EquilibriumCurve Shifting in Competitive Equilibrium

ECO1020 2020 Fall3

4.1 Markets

The market price is the price at which buyers and sellers conduct transactions.

ECO1020 2020 Fall4

4.2 How Do Buyers Behave?

Quantity DemandedThe amount of a good that buyers are willing to     purchase at a given price.

Demand ScheduleA table that reports the quantity demanded at different prices, holding all else equal.

Demand CurvePlots the quantity demanded at different prices.

ECO1020 2020 Fall5

ECO1020 2020 Fall

Exhibit 4.1 Chloe’s Demand Schedule and Demand Curve for Gasoline

6

4.2 How Do Buyers Behave?

Quiz:

Using data from the previous slide, show the inverse‐demand function, that is, price as a function of quantity demanded (gallons per day).

Hint: the format of the function should look like:

Where G and P refer to gallons and oil price, respectively.

ECO1020 2020 Fall7

4.2 How Do Buyers Behave?

ECO1020 2020 Fall8

Note that:

• a refers to the intercept in the graph. Namely, the corresponding price when 

• b refers to the slope of the line

4.2 How Do Buyers Behave?

ECO1020 2020 Fall9

Note, you can transform the inverse‐demand function to be the demand function:

Which indicates that quantity demanded is a function of price.

Exhibit 4.2 Aggregation of Demand Schedules and Demand Curves

10ECO1020 2020 Fall

4.2 How Do Buyers Behave?

More quizzes (your Assignment 2):

1. Derive the inverse‐demand function for Sue

2. Derive the inverse‐demand function for Carlos

3. Derive the inverse‐demand function for the entire market

4. Can you obtain 3 directly from 1 and 2?

ECO1020 2020 Fall11

4.2 How Do Buyers Behave?

How much would you be willing to pay for a cone of ice cream?

ECO1020 2020 Fall12

How much are you willing to pay for an “A”?

$15.00

$35.00

$55.00

$75.00

$95.00

$115.00

$135.00

$155.00

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21

Price

Quantity

Demand Curve for ice cream Demand Schedule

Price Quantity Demanded

$20 20

$30 16

$50 12

$100 7

$150 2

4.2 How Do Buyers Behave?

ECO1020 2020 Fall13

4.2 How Do Buyers Behave?Willingness to Pay

Why are some students willing to pay more for ice cream than others? That is, why isn’t the price the same for everyone?

ECO1020 2020 Fall14

I would pay EVERYTHING for this.

4.2 How Do Buyers Behave?From Individual Demand Curves to Aggregated Demand Curves

Market Demand CurveThe sum of the individual demand curves of all the potential buyers. The market demand curve plots the relationship between the total quantity demanded and the market price, holding all else equal.

ECO1020 2020 Fall15

4.2 How Do Buyers Behave?From Individual Demand Curves to Aggregated Demand Curves

Market Demand for ice cream

ECO1020 2020 Fall16

Remember your willingness to pay for ice cream? 

What if the weather turns very cold today?

Would you be willing to pay more or less than before?

4.2 How Do Buyers Behave?Shifting the Demand Curve

ECO1020 2020 Fall17

4.2 How Do Buyers Behave?Shifting the Demand Curve

Shifts of the Demand Curveoccur when one of the following changes:

1. tastes and preferences2. income and wealth3. availability and prices of related goods4. number and scale of buyers5. buyers’ expectations about the future

ECO1020 2020 Fall18

$15.00

$35.00

$55.00

$75.00

$95.00

$115.00

$135.00

$155.00

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21

Price

Quantity

Demand Curve for ice creamDemand Schedule

Price Quantity Demanded

$20 20

$30 16

$50 12

$100 7

$150 2

$15.00

$35.00

$55.00

$75.00

$95.00

$115.00

$135.00

$155.00

0 5 10 15 20

Demand for ice cream Demand Schedule

Price Quantity Demanded

$20 10

$30 8

$50 5

$100 2

$150 0

ECO1020 2020 Fall19

4.2 How Do Buyers Behave?Shifting the Demand Curve

Exhibit 4.4 Shifts of the Demand Curve vs. Movement Along the Demand CurveECO1020 2020 Fall

20

4.2 How Do Buyers Behave?Shifting the Demand Curve

Exhibit 4.3 Market Demand Curve for Oil

ECO1020 2020 Fall21

4 What Would Happen If the Government Tried to Dictate the Price of Gasoline

ECO1020 2020 Fall

Evidence‐Based Economics Example: 

How much more gasoline would people buy if its price were lower?

22

4 What Would Happen If the Government Tried to Dictate the Price of Gasoline

Exhibit 4.5 The Quantity of Gasoline Demanded (per person) and the Price of Gasoline in Brazil, Mexico, and Venezuela

ECO1020 2020 Fall23

4.3 How Do Sellers Behave?

How much would you have to be paid to sing a song in class?

ECO1020 2020 Fall24

4.3 How Do Sellers Behave?

Quantity SuppliedThe amount of a good that sellers are willing to sell at a given price.

Supply ScheduleA table that reports the quantity supplied at different prices.

Supply CurvePlots the quantity supplied at different prices.

ECO1020 2020 Fall25

4.3 How Do Sellers Behave?

ECO1020 2020 Fall26

Supply curve for in‐class singing

4.3 How Do Sellers Behave?

Why are more of you willing to sing in class, the higher the price?

Why is the price not the same for everybody?

ECO1020 2020 Fall27

4.3 How Do Sellers Behave?

Market Supply CurvePlots the relationship between the total quantity supplied and the market price, holding all else equal.

ECO1020 2020 Fall28

4.3 How Do Sellers Behave?From the Individual Supply to the Market Supply Curve

Market Supply for Classroom Singing

ECO1020 2020 Fall29

4.3 How Do Sellers Behave?From the Individual Supply Curve to the Market Supply Curve

Remember what price you required to sing in class?

What if you were at a Karaoke party?

Would you require more or less to take off your clothes at the beach? 

ECO1020 2020 Fall30

4.3 How Do Sellers Behave?Shifting the Supply Curve

Shifts of the Supply Curve

Occur when one of the following changes:

1. input prices 2. technology3. number and scale of sellers4. sellers’ expectations about the future

ECO1020 2020 Fall31

4.3 How Do Sellers Behave?Shifting the Supply Curve

Shift of Supply Curve for In‐class Singing

ECO1020 2020 Fall32

4.3 How Do Sellers Behave?Shifting the Supply Curve

Exhibit 4.8 Market Supply Curve for Oil

ECO1020 2020 Fall33

ECO1020 2020 Fall34

4.4 Supply and Demand in Equilibrium

Competitive EquilibriumThe point at which the market comes to an agreement about what the price will be (competitive equilibrium price) and how much will be exchanged (competitive equilibrium quantity) at that price. 

Excess DemandOccurs when consumers want more than suppliers provide at a given price. This situation results in a shortage.

Excess SupplyOccurs when suppliers provide more than consumers want at  a given price. This situation results in a surplus.

ECO1020 2020 Fall35

4.4 Supply and Demand in Equilibrium

Exhibit 4.10 Demand Curve and Supply Curve for OilECO1020 2020 Fall

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4.4 Supply and Demand in Equilibrium

Exhibit 4.11 Excess SupplyECO1020 2020 Fall

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4.4 Supply and Demand in Equilibrium

Exhibit 4.12 Excess DemandECO1020 2020 Fall

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It’s time to revisit the question: 

Why do brown eggs cost more than white eggs?

4.4 Supply and Demand in EquilibriumCurve Shifting in Competitive Equilibrium

ECO1020 2020 Fall39

4.4 Supply and Demand in EquilibriumCurve Shifting in Competitive Equilibrium

ECO1020 2020 Fall40

4.4 Supply and Demand in EquilibriumCurve Shifting in Competitive Equilibrium

ECO1020 2020 Fall41

4.4 Supply and Demand in EquilibriumCurve Shifting in Competitive Equilibrium

Ready for another one? Why do the price of roses increase right before Valentine’s Day?

ECO1020 2020 Fall42

4.4 Supply and Demand in EquilibriumCurve Shifting in Competitive Equilibrium

Change in Demand for Roses

ECO1020 2020 Fall43

4.4 Supply and Demand in EquilibriumCurve Shifting in Competitive Equilibrium

Then why doesn’t the price of beer increase right before Super Bowl Sunday?

ECO1020 2020 Fall44

4.4 Supply and Demand in EquilibriumCurve Shifting in Competitive Equilibrium

Change in Market for Roses and Beer

ECO1020 2020 Fall45

4.4 Supply and Demand in EquilibriumCurve Shifting in Competitive Equilibrium

Both the Demand Curve and Supply Curve Shift Right

ECO1020 2020 Fall46

4.4 Supply and Demand in EquilibriumCurve Shifting in Competitive Equilibrium

The Demand Curve Shifts Right and the Supply Curve Shifts Left

ECO1020 2020 Fall47

4.4 Supply and Demand in EquilibriumCurve Shifting in Competitive Equilibrium

The Demand Curve Shifts Left and the Supply Curve Shifts Right

ECO1020 2020 Fall48

4.4 Supply and Demand in EquilibriumCurve Shifting in Competitive Equilibrium

Both the Demand Curve and the Supply Curve Shift Left

ECO1020 2020 Fall49

4.4 Supply and Demand in EquilibriumCurve Shifting in Competitive Equilibrium

Effects of Shifts of Demand and Supply

Chan

ge in

 Sup

ply

Change in DemandIncr. 

Demand Decr. 

Demand  Incr. Supply Equil. P ?

Equil. Q  

Equil. P 

Equil. Q ?Decr. Supply  Equil. P   

Equil. Q  ?

Equil. P ?

Equil. Q  ECO1020 2020 Fall

50

4.5 What Would Happen If the Government Tried to Dictate the Price of Gasoline?

One more question: Why is there a 

parking problem on campus?

ECO1020 2020 Fall51

4.5 What Would Happen If the Government Tried to Dictate the Price of Gasoline?

ECO1020 2020 Fall52

How to estimate demand or supply curve?

ECO1020 2020 Fall53

• The observed price and quantity sold cannot be used to estimate demand or supply function (curve)

• Estimation of demand curve requires exogenous changes in supply while demand is held constant