Presentación y Tema 1

7/23/2019 Presentacin y Tema 1

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TEMA 1- INTRODUCCI N ALOS MERCADOS

FINANCIEROSDavid Moreno y Mara Gutirrez (University Carlos III)


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David Moreno y Mara Gutirrez

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NDICE

1. INTRODUCCIN A LAS INAN!AS

". #$U% S& &STUDIA &N &CONOM'AINANCI&RA(

). UN TOUR R*+IDO +OR LOS

M&RCADOS INANCI&ROS.1. ACTIVOS FINANCIEROS

2. TIPOS DE OPERACIONES. TIPOS DE !ERCADOS FINANCIEROS

". A#ENTES EN $OS !ERCADOS FINANCIEROS


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INTRODUCCI N A LASFINANZAS


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INTRODUCCIN A FINANZAS

Qu son las finanzas?

El rea de la Economa que estudia los procesos deinversin y financiacin y el intercambio de fondos queestos procesos generan.

Procesos fundamentales ara el !ienestar y desarrolloecon"mico#

Permiten a las familias otimizar decisiones de consumo$inversi"n y a%orro

Permiten a las emresas esco&er y costear sus inversiones.



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INTRODUCCIN A FINANZAS

El estudio de las finanzas se divide en ( &randes )reas#

TE MA DE S C R IP C IN AS IG NAT UR AS UC 3MValorac in deactivos

Decisiones de inversin en activos

rea les y financieros.

E conoma F inanciera

Instituciones

inancieras

F uncionamiento de las ins tituciones

que permiten el intercambio defondos (mercados, bancos, sistema

legal...).

S is tema F inanciero

y es tin ! anca ria

inanciacin !Go"ierno de

las E #$res as

Decisiones de financiacin de las

empresas.

estin Financiera

y

F inan"a s # orporativas

TE MA DE S C R IP C IN AS IG NAT UR AS UC 3MValorac in deactivos

Decisiones de inversin en activos

rea les y financieros.

E conoma F inanciera

Instituciones

inancieras

F uncionamiento de las ins tituciones

que permiten el intercambio defondos (mercados, bancos, sistema

legal...).

S is tema F inanciero

y es tin ! anca ria

inanciacin !Go"ierno de

las E #$res as

Decisiones de financiacin de las

empresas.

estin Financiera

y

F inan"a s # orporativas



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QU SE ESTUDIA ENECONOMA FINANCIERA?


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*

ECONOMA FINANCIERA

Es el %ri&er 'rso e Finan*as +e los al&nose la U'& tienen.

Poe&os iviir el %ro,ra&a en " ,ranes-lo+es

1. Introduccin Finanzas

2. Matemticas Financieras3. VAN y TIR

5. Rentabilidad y Riesgo

6. Teora de Carteras

7. Modelos de Valoracin: CAPM

4. Activos de Renta Fija y

Carteras de Renta Fija.

8. Activos Derivados: Futuros yOpciones



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UN TOUR R PIDO POR LOSMERCADOS FINANCIEROS


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ACTIVOS FINANCIEROS

En &eneral odemos distin&uir entre#

Activos reales# !ienes tan&i!les e intan&i!les. ,d-uiridosrincialmente or las emresas.

Activos financieros# contrato -ue da derec%o a reci!ir un a&ofuturo a cam!io de un a&o resente. Generalmente emitido or lasemresas y ad-uirido or los individuos.

El vnculo entre los activos financieros y los activos reales#

ada uno de los a&entes en la economa tiene una ri-ueza dada yeli&e su nivel de consumo y su nivel de inversi"n en activos reales.

/ 0i Riqueza Consumo + nversin en Activos Reales$

E1ceso invertido en la compra de activos financieros.

/ 0i Riqueza ! Consumo + nversin en Activos Reales$

Dficit financiado con venta de activos financieros.



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ACTIVOS FINANCIEROS

Dentro de los activos financieros odemosencontrar una &ran variedad cada da aareceal&5n activo financiero nuevo6667

"itulo de deuda #pr$stamo% bono% letra% pagar$% etc&' ontrato -ueotor&a a la arte comradora el derec%o de reci!ir una corriente futurade a&os eri"dicos redeterminados.

"itulo de propiedad #acciones&' ontrato -ue otor&a a la artecomradora el derec%o a#/ 8na arte e-ui9roorcional de los !eneficios de la emresa tras el a&o de

las deudas. Dividendos7/ ontrolar las decisiones de la emresa mediante el e:ercicio de los derec%os

de voto.

(roductos derivados' ;o son activos roiamente dic%os$ sino auestasso!re los valores futuros -ue tendr)n los activos.

/ ontratos for


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TIPO DE OPERACIONES

)peraciones de Compra# >nvertimos en activos financieros or dososi!les motivos#

Deseamos trasladar nuestra ri-ueza actual al futuro or-ue no

-ueremos consumir ni invertir m)s en activos reales en el resente.reemos -ue el valor de un activo va a su!ir en el futuro eseculamos7.

)peraciones de *enta# endemos activos financieros or dos

motivos#Deseamos trasladar nuestra ri-ueza futura al resente ara financiarconsumo o inversiones en activos reales.

reemos -ue el valor de un activo -ue oseemos va a !a:ar.

*enta en corto #o pr$stamo de valores&' @omamos restado unactivo financiero ara venderlo y recomrarlo m)s tarde cuandocreemos -ue el valor de ese activo$ -ue no oseemos$ va a !a:ar.



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Ejemplo de venta en cortoEjemplo de venta en corto: Tres personas tienen una cuenta de valores enel banco BBVA (con un saldo en efectivo de 1000 euros) y un nmerodiferente de acciones de Telefnica con un valor de euros cada accin!

"armen consi#ue condiciones beneficiosas del banco a cambio de renunciar a los

derec$os pol%ticos de sus acciones! &antiene su posicin a lar#o pla'o!Ana cree ue las acciones van a baar de precio y uiere vender!

*edro cree ue van a subir y uiere comprar!

Ana Pedro Carmen

$osicin inicial Saldo

%& acciones

'(((

(

'(((

(

'(((

'((

Ana vende en corto 100 acc a Pedro a 5 Saldo%& acciones

1500

-100

)((

'((

'(((

'((

Pago de dividendo de 0.1 por accin Saldo%& acciones

'*+(

,'((

)'(

'((

'('(

'((

Ana compra 100 acc a Juan a 4 Saldo%& acciones

1090

0

510

100

1010

100



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(

Ejemplo de venta en corto

$as a''iones e Car&en son %restaas a Ana%ara +e las vena/ %ero Car&en no ne'esitaenterarse.

Cano se %a,e ivieno Tele0ni'a slore'ono'e 1 a''iones netas en el 33VA y slo%a,a 1 eros.

El ivieno e Car&en es %a,ao %or Ana.

Si se 'ele-ra na 4nta ,eneral e a''ionistasslo Pero %ee votar %or 1 a''iones.

Cano Ana 'o&%ra las a''iones se reinte,ran aCar&en.



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TIPO DE MERCADOS

ercados ,inancieros# 0on mercados fsicos o no7donde se emiten y se intercam!ian activosfinancieros.

lasificaci"n#

/ 0e&5n su funci"n#

/ ercados primarios' Mercados en los -ue se emitenlos activos financieros y los a&entes -ue los vendeno!tienen financiaci"n.

/ AP y AP> >PA7

/ ercados secundarios' Mercados de comra9venta ointercam!io de activos ya emitidos entre inversores.Dan liquidez a los activos financieros.



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TIPO DE MERCADOS

/ 0e&5n el tio de activos financieros ne&ociados#/ ercados de deuda p-blica o privada

/ ,>,B$ Mercado de Deuda P5!lica ,notada$ Mercado de Deuda deColsa de Madrid.

/ ercados de acciones/ 0>CE$ >CE9('

/ ercados de derivados/ MEBB$ CA@

/ 0e&5n el &rado de re&ulaci"n#

/ ercados no organizados y )"C' Mercados no re&ulados dondecada oeraci"n es 5nica no estandarizadas7./ ercados organizados' Mercados re&ulados donde las

oeraciones est)n estandarizadas y la li-uidez es alta.



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AGENTES EN LOS MERCADOS

nversor' Persona o instituci"n -ue comra o vende activosfinancieros.

Especulador' Persona o instituci"n -ue comra o vende activosfinancieros eserando movimientos favora!les en los recios delos mismos.

Regulador' >nstituci"n encar&ada de determinar las normas del

funcionamiento de los mercados or&anizados# tio de ttulos$ tiode inversor$ re-uisitos ara la admisi"n a ne&ociaci"n$ re-uisitosde informaci"n$ tio de li-uidaci"n$ %or-uillas de ne&ociaci"n$ etc.

.anco #comercial&' >nstituci"n -ue ofrece de"sitos a la vista y

concede rstamos con los fondos o!tenidos!

.anco de inversin' >nstituci"n -ue ayuda a las emresas en susrocesos de financiaci"n y emisi"n de ttulos.



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Analista Persona -ue estudia las caractersticas de losemisores de activos financieros ara estimar el valor correctode estos activos.

El analista estudia las cuantas anuales y se entrevista conersonas claves de la emresa y del sector.

/ ada analista estudia una emresa en articular o varias del

mismo sector o )rea &eo&r)fica.0uelen tra!a:ar ara fondos de inversi"n$ !roFers o sociedadesde valores o !ancos de inversi"n$ ayudando a estas institucioneso sus clientes en las decisiones de inversi"n.



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Hos analistas escri!en informes con recomendaciones decomrar$ vender o mantener. I se !asan rincialmente en 2tios de an)lisis#

Anlisis fundamental Estudio de los estados conta!les y de lasituaci"n de la emresa y su sector$ calidad de la &esti"n$venta:as y ro!lemas cometitivos y osici"n relativa frente a

sus cometidores.Anlisis t$cnico Estudio de los datos %ist"ricos de mercado delos activos de inters$ rincialmente los recios y el volumen.



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AGENTES EN LOS MERCADOS"rader Persona -ue comra o vende activos financieros.

Puede tratarse de un inversor individual ero &eneralmente se utilizaara referirse a un emleado de un !anco de inversi"n -ue oera orcuenta del !anco ero tomando sus roias decisiones y osiciones.

.ro/er Persona o a&encia -ue intermedia una transacci"n entre uncomrador y un vendedor.

0estor de un fondo de inversin colectivo Persona o instituci"n -ue&estiona el dinero de un con:unto de inversores -ue se a&re&a en unfondo con articiaciones roorcionales.

El salario -ue o!tiene suele estar li&ado a la evoluci"n del valor del

fondo.Jay dos formas de &estionar un fondo de inversi"n#

/ 0estin activa

/ 0estin pasiva



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Arbitra1ista 8n ar!itra:ista es la ersona -ue realizaoeraciones de ar!itra:e. En los mercados financieros losar!itra:istas suelen tra!a:ar ara los !ancos de inversi"n ysociedades &estoras de fondos.

8na oportunidad de arbitra1e es una oportunidad de obtener unbeneficio sin riesgo y sin necesidad de realizar ning-n

desembolso ./ 0i el mismo activo se ne&ocia en dos mercados diferentes a

diferente recio e1iste una oortunidad de ar!itra:e ya -ue esosi!le comrar en el mercado !arato financiando la comra con laventa en corto en el mercado caro.

/ 0i el mercado funciona correctamente y aarece una oortunidad dear!itra:e$ ser) arovec%ada %asta -ue$ or el efecto de la demanda yla oferta$ las renta!ilidades se i&ualen y la oortunidad desaarezca.



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E1emplo' 0uon&amos -ue los tios de cam!io una vezconsideradas las comisiones de mercado7 en BranFfurt son

K3 L ( LN'$ mientras -ue en Hondres son N'L 'L N2.

/ Podemos o!tener un !eneficio con la si&uiente oeraci"n dear!itra:e#

/ onvertir N' a ' en Hondres y$ simult)neamente$ convertiresos ' en N'.** en BranFfurt.

/ El !eneficio es N3.**.


Presentación y Tema 1

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