Santiago, Septiembre de 2018

Presentación Resultados

Q2 2018

Agenda

I. Destacados

II. Resultados financieros

III. Mercados

IV. Situación productiva

V. Perspectivas

Destacados

▪ EBIT Q2-18 USD 28,6 millones, acumulado USD 47,3 millones

o EBIT/kg WFE Q2-18 Salmón Atlántico: 1,53 vs 2,09 en Q2-17 (0,95 en Q1-18)

o Cosechas Q2-18 por 18.137 ton de Salmón Atlántico (+11% vs Q2-17)

▪ EBIT S1-18 USD 47,3 millones, versus USD 68,6 millones en S1-17, afectado por menores

precios de venta registrados, compensado en parte por menores costos Ex-Farm y H&T

o EBIT/kg S1-18 Salmón Atlántico: 1,25 vs 2,15 en S1-17

o Precios de referencia S1-18 de 5,6 USD/lb* (-8% vs S1-17)

o Costos Ex–Planta Salmón Atlántico mejora 3% respecto a S1-17

▪ Utilidad Q2-18 USD 19,7 millones, acumulado USD 32,3 millones

▪ EBITDA Q2-18 USD 33,1 millones, acumulado USD 56,3 millones

▪ Pago de dividendo en abril 2018, por USD 47,0 millones

* Medido a través de Indicador Urner Barry para el precio promedio del Salmón del Atlántico fresco, filete trim d, calibre 3-4 lbs, en Estados Unidos

Agenda

I. Destacados

II. Resultados financieros

III. Mercados

IV. Situación productiva

V. Perspectivas

5

Resultados Consolidados

WFE (Whole Fish Equivalent): Unidad de medida correspondiente al peso vivo después de ayuno y desangreAntes de ajustes IFRS

Fuente: Multiexport Foods***

Principales Indicadores 2T18 2T17 Var. Var. %2018 2017

Var. %Ene - Jun Ene - Jun

Cosechas (ton WFE*) 18.137 16.342 1.795 11% 36.958 31.604 17%

Salmón del Atlántico 18.137 16.342 1.795 11% 36.958 31.604 17%

Salmón Coho - - - n/a - - n/a

Ventas (ton WFE) 18.651 15.954 2.697 17% 37.981 32.991 15%

Salmón del Atlántico 18.587 15.954 2.633 17% 36.201 31.073 17%

Salmón Coho 65 - 65 n/a 1.781 1.919 -7%

EBIT Unitario (USD/kg WFE) 1,53 2,09 -0,57 -27% 1,23 2,08 -41%

Salmón del Atlántico 1,53 2,09 -0,57 -27% 1,25 2,15 -42%

Salmón Coho 1,33 - 1,33 n/a 0,95 1 -5%

Estado de Resultados (M USD) 2T18 2T17 Var. Var. %2018 2017

Var. %Ene - Jun Ene - Jun

Ingreso por Ventas 131.949 121.804 10.145 8% 253.772 248.555 2%

Costo de Ventas -98.310 -84.411 -13.899 16% -196.370 -171.715 14%

GAV -5.057 -4.005 -1.052 26% -10.068 -8.196 23%

EBIT Operacional ** 28.582 33.388 -4.806 -14% 47.333 68.644 -31%

Variación Fair Value Biomasa -3.832 3.630 -7.462 -206% -4.507 16.775 -127%

Utilidad Neta 19.679 26.988 -7.309 -27% 32.318 60.990 -47%

EBITDA Operacional ** 33.100 37.812 -4.711 -12% 56.345 77.320 -27%

6

Ebit Unitario S1-181,25 USD/Kg WFE

Fuente: Multiexport Foods

Margen operacional Salmón del Atlántico

0,85

2,212,09

1,401,31

0,95

1,53

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

6,5

7,0

0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

FY Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2

2016 2017 2018

EBIT Salmón del Atlántico (USD/WFE kg) Precio de referencia UB TD 3-4 lb

EBIT pre-IFRS(USD/kg WFE)

EBIT

USD

/kg

2016

UB

USD

/lb

2017 2018

EBIT promedio anual (USD/WFE kg)

Menor EBIT/kg se explica íntegramente

por menores precios de venta.

Observación: Existe un desfase natural

en la realización de los precios de

mercado.

Ebit Unitario 20171,74 USD/Kg WFE

Ebit Unitario Q2-18:

1,53 USD/kg

(+60% vs Q1-18)

(-27% vs Q2-17)

7

Inv. + Act. Biológicos: +USD 26,6 MM

▪ Mayor Activo Biológico: +USD 29,5 MM

▪ Menor Saldo FV (Biomasa + Inventario): -USD 4,4 MM

Caja: -USD 45,7 MM

▪ Flujo Operacional: +USD 26,0 MM

▪ Amort. Deuda + Intereses: -USD 7,8 MM

▪ Dividendos: -USD 47,0 MM

▪ Capex: -USD 16,9 MM

Cuentas por Pagar a Relacionadas: -USD 18,8 MM

▪ Disminuyen en USD 18,8 millones, producto del pago de

dividendos provisionados al cierre de Q4-17

Source: Multiexport Foods

Balance Consolidado

Balance Consolidado (M USD) Jun-18 Dic-17

Caja 51.763 97.478

Inventarios + Activos Biológicos 285.072 258.454

CxC y otros Activos Circulantes 57.377 61.490

Activos Fijos 112.373 105.927

Otros Activos 40.931 48.171

Total Activos 575.557 571.520

Deuda Financiera 95.244 101.072

Cuentas por Pagar 76.043 84.259

Cuentas por Pagar a Relacionadas 36 18.791

Otros Pasivos 46.792 41.803

Total Patrimonio 329.401 325.595

Total Pasivos y patrimonio 575.557 571.520

Deuda Financiera: -USD 5,8 MM

▪ Amortización de Crédito Sindicado: +USD 6,0 MM

Cuentas por Pagar: -USD 8,2 MM

▪ Disminuyen producto de menor operación registrada

durante el Q2-18 en comparación a Q4-17

Ratios Financieros Jun-18 Dic-17

Deuda Financiera neta (M USD) 43.481 3.594

Leverage Neto (veces) 0,51 0,46

Índice de Liquidez (veces) 3,68 3,13

Total Patrimonio: +USD 3,8 MM

▪ Resultado del ejercicio: +USD 32,3 MM

▪ Mayor pago de dividendos: -USD 28,5 MM

8

90.679

+15.441 -7.399-46.958

51.763

0

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

Caja Inicial Operación Capex Dividendos Caja Final

M U

SDEstado de Flujos Consolidado Q2-2018 (MUSD)

Mar-2018 Jun-2018

Reposición de

infraestructura

actual y nueva

inversión destinada

al inicio de la

operación en la

Región de

Magallanes

Fuente: Multiexport Foods

Flujo Operacional

positivo debido al

buen performance

de todas las especies

Pago de

dividendos

asociados al

Ejercicio 2017

Agenda

I. Destacados

II. Resultados financieros

III. Mercados

IV. Situación productiva

V. Perspectivas

10

6,24

5,89

5,004,80

5,20

5,18

5,95

3,00

3,50

4,00

4,50

5,00

5,50

6,00

6,50

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

USD

/LB

FO

B M

IAM

I

Spread 10y Avg 10y 2017 2018

Precios Salmón del AtlánticoMercado Estados Unidos

PRECIO FILETE FRESCO PREMIUM TRIM D 3-4 LB.

Precio Q2-2018: 5,95 USD/lb (Q2-2017: 5,89 USD/lb) +1,0%

Fuente: Urner Barry

11

844865

853800

890

776 785

300

400

500

600

700

800

900

1.000

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

YEN

/KG

FO

B J

AP

ÓN

Spread 10y Avg 10y 2017 2018

Precios Salmón CohoMercado Japón

PRECIOS DE SALMÓN COHO HG CONGELADO PREMIUM 4-6 LB.

Fuente: FIS

Precio Q2-2018: 785 JPY/kg (Q2-2017: 865) -9,2%

Agenda

I. Destacados

II. Resultados financieros

III. Mercados

IV. Situación productiva

V. Perspectivas

13

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

6,5

Ene

Feb

Mar

Ab

r

May Jun

Jul

Ago Se

p

Oct

No

v

Dic

Ene

Feb

Mar

Ab

r

May Jun

Jul

Ago Se

p

Oct

No

v

Dic

Ene

Feb

Mar

Ab

r

May Jun

2016 2017 2018

Peso de cosecha Salmón del Atlántico (kg WFE)Multiexport vs. industria chilena

Industria MEF

Desempeño productivoSalmón del Atlántico

Fuente: Aquabench / Multiexport Foods

3,51

4,034,23 4,26 4,33

4,63 4,47 4,41

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

2013 Ind. 2014 Ind. 2015 Ind. 2017 Ind. 2018 YTDInd.

2016 MEF 2017 MEF 2018 YTDMEF

Yield del Salmón del Atlántico (kg WFE/smolt)Multiexport vs. industria chilena

19%17%

14%13%

12%

7% 7%

10%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

2013 Ind. 2014 Ind. 2015 Ind. 2017 Ind. 2018 YTDInd.

2016MEF*

2017 MEF 2018 YTDMEF

Mortalidad acumulada Salmón del Atlántico (%)Multiexport vs. industria chilena

* No considera centros siniestrados por Bloom de Algas

14

Situación sanitaria industria chilenaAbundancia de cáligus

Fuente: ABG Sundal Collier

Cáligus adultos

[# promedio]

15

0,00%

0,50%

1,00%

1,50%

2,00%

2,50%

3,00%

3,50%

4,00%

Ene

Feb

Mar

Ab

rM

ay Jun

Jul

Ago Se

pO

ctN

ov

Dic

Ene

Feb

Mar

Ab

rM

ay Jun

Jul

Ago Se

pO

ctN

ov

Dic

Ene

Feb

Mar

Ab

rM

ay Jun

Jul

Ago Se

pO

ctN

ov

Dic

Ene

Feb

Mar

Ab

rM

ay Jun

2015 2016 2017 2018

Pérdidas Mensuales: trucha (%)

0,00%

0,50%

1,00%

1,50%

2,00%

2,50%

3,00%

3,50%

4,00%

Ene

Feb

Mar

Ab

rM

ay Jun

Jul

Ago Se

pO

ctN

ov

Dic

Ene

Feb

Mar

Ab

rM

ay Jun

Jul

Ago Se

pO

ctN

ov

Dic

Jan

Feb

Mar

Ab

rM

ay Jun

Jul

Ago Se

pO

ctN

ov

Dic

Jan

Feb

Mar

Ab

rM

ay Jun

2015 2016 2017 2018

Pérdidas Mensuales: Salmón del Atlántico (%)

Pérdidas promedio mensuales por especie

0,00%

0,50%

1,00%

1,50%

2,00%

2,50%

3,00%

3,50%

4,00%

Ene

Feb

Mar

Ab

rM

ay Jun

Jul

Ago Se

pO

ctN

ov

Dic

Ene

Feb

Mar

Ab

rM

ay Jun

Jul

Ago Se

pO

ctN

ov

Dic

Jan

Feb

Mar

Ab

rM

ay Jun

Jul

Ago Se

pO

ctN

ov

Dic

Jan

Feb

Mar

Ab

rM

ay Jun

2015 2016 2017 2018

Pérdidas Mensuales: Salmón Coho (%)

Fuente: Aquabench / Multiexport Foods

Desde junio 2015 Multiexport Foods no tiene producción de Trucha

MEF 0,7%

MEF 0,4%

16Fuente: Multiexport Foods

Evolución Costos Ex–FarmSalmón del Atlántico

2,00

2,25

2,50

2,75

3,00

3,25

3,50

3,75

4,00

4,25

4,50

4,75

USD

/kg

WFE

Costos Ex-Farm Multiexport Foods (USD/kg WFE)

Agenda

I. Destacados

II. Resultados financieros

III. Mercados

IV. Situación productiva

V. Perspectivas

18

Siembra ChileSalmón del atlántico

Fuente: Aquabench / Multiexport Foods

• Normalización en los niveles de siembra:

✓ +3,5% siembra últimos 12 meses

✓ +2,5% en # de peces vivos Jul-18

vs Jul-17

-

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

16,0

18,0

Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec

Mill

on

es d

e sm

olt

s

Siembra Salmón del Atlántico últimos años

2016 2017 2018

12,0 11,1 11,1 12,0 11,6

-

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

2014 2015 2016 2017 2018 YTD

Mill

on

esd

e sm

olt

s

Siembra Promedio Mensual

-

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

16,0

18,0

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sept Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul

2017 2018

Mill

on

es d

e sm

olt

s

Siembra Salmón del Atlántico

12,0 avg 2017

11,6 avg 2018 YTD

19

Siembras Noruega

Fuente: ABG Sundal Collier

Siembra de Smolts NoruegaMillones de smolts

+ 5% últimos 12 meses

20

Perspectivas mediano plazoPesos promedio de cosecha Salmón del Atlántico

Fuente: Aquabench, ABG Sundal Collier

Chile: Peso de cosecha Noruega: Peso de cosecha

3,6

3,8

4,0

4,2

4,4

4,6

4,8

5,0

5,2

5,4

5,6

Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec

High/Low 10'-YTD16' 2018 2017 Avg. 10'-YTD17'

Kg WFE

21

Perspectivas mediano plazoSituación sanitaria Noruega

2018 2016

2017

2015

2014

Fuente: ABG Sundal Collier / Pareto

22

Biomasa Viva Noruega

Fuente: ABG Sundal Collier / Pareto

Biomasa viva Noruega

A diciembre de 2017 el crecimiento de biomasa era

de +10,1% YoY

Disminución se explica por:

- Bajas temperaturas registradas durante el primer

semestre

- Tendencia creciente en las mortalidades

- +7% cosecha S1-18 vs S1-17

23

Proyección de cosecha mundialSalmón del Atlántico

Fuente: ABG Sundal Collier / Multiexport Foods / Kontali Analyse

Salmón Atlántico2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018E

Miles Ton WFE

Noruega 1.183 1.144 1.194 1.230 1.170 1.211 1.300

Chile 364 473 596 612 521 587 630

Otros 447 428 445 490 485 517 497

Total 1.994 2.045 2.235 2.332 2.176 2.315 2.428

Crecimiento 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018E

Noruega 18% -3% 4% 3% -5% 4% 7%

Chile 65% 30% 26% 3% -15% 13% 7%

Otros 10% -4% 4% 10% -1% 7% -4%

Total 22% 3% 9% 4% -7% 6% 5%

24

Perspectivas de precioSalmón del Atlántico

Fuente: ABG Sundal Collier, Pareto

Precios Forward

Global salmon supply vs. salmon price change

Fuente: Multiexport Foods

PERSPECTIVAS

MULTIEXPORT FOODS

26

Siembras y cosechas Multiexport Foods2016 - 2020

Siembra smoltM. Smolts 2016 2017 Q1-18 Q2-18 S2-18E 2018E 2019E

Salmón Atlántico (X+XI) 16.028 16.410 3.458 4.709 9.033 17.200 17.000

Salmón Atlántico (XII) - - - - 1.800 1.800 1.800

Coho 2.208 3.700 3.147 - - 3.147 3.300

Total 18.235 20.110 6.605 4.709 10.833 22.147 21.100

CosechasTon. WFE 2016 2017 S1-18 Q3-18E Q4-18E 2018E 2019E 2020E

Salmón Atlántico (X+XI) 54.284 65.272 36.957 16.000 17.543 70.500 78.000 71.000

Salmón Atlántico (XII) - - - - - - - 17.000

Coho 6.603 10.385 - - 8.800 8.800 9.000 9.000

Total 60.887 75.657 36.957 16.000 26.343 79.300 87.000 97.000

Fuente: Multiexport Foods

27

Puerto Natales

Punta Arenas

Puerto Williams

✓ Multiexport Foods proyecta inicio de producción en XII región, la cual permitiría expandir producción entre 15 y 20 mil ton WFE anuales, en un periodo gradual de 4 años.

✓ Las siembras se proyectan a partir del cuarto trimestre de 2018.

• 3 centros (3,6 millones de smolts) en el periodo Q4/18 - Q1/19, con un capex asociado de USD USD 20 millones

Multiexport Foods: Inicio de operación en Magallanes

28

29

Multiexport Foods: Inicio de operación en Magallanes

30

Multiexport Foods: Inicio de operación en Magallanes

31

32

Earn-Out del aumento de capital de Mitsui en 2015

-25

0

25

50

75

100

125

150

175

200

225

250

275

300

Ene

Feb

Mar

Ab

r

May Jun

Jul

Ago

Sep

t

Oct

No

v

Dic

Ene

Feb

Mar

Ab

r

May Jun

Jul

Ago

Sep

t

Oct

No

v

Dic

Ene

Feb

Mar

Ab

r

May Jun

Jul

Ago

Sep

t

Oct

No

v

Dic

2016 2017 2018

EBIT

DA

–U

SD m

ill

Determinación del Earn-Out(EBITDA acumulado 2016-2018)

Actual Max Min

USD 0

USD 24,4 mill

2016 2017 2018

Valor adicional a las acciones de Mitsui, basado en el EBITDA acumulado para el período 2016 – 2018:Lineal desde 0 a USD 24,4 millones en el rango de EBITDA entre USD 148,2 y USD 234,1 millones.Medido a diciembre de 2018 y pagado durante 2019.

USD 270 millones(2016-20178 YTD)

33Fuente: Multiexport Foods, FIS

Temporada Salmón Coho 2018-2019

860

300

400

500

600

700

800

900

1.000

YEN

/KG

FO

B J

AP

ÓN

FIS 4-6 Premium

2015 2016 2017 2018

6,5 6,0 6,6

10,4

8,8

-

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

Mile

s To

ns

WFE

Toneladas cosechadas

Volumen de Cosecha

Positiva Temporada 2018 - 2019:

o Inventarios casi agotados en Japón al inicio de la temporada.

o Altos precios en Japón: sobre los 850 YEN/kg para el HG 4-6 Premium.

o Al cierre de Agosto, un 84% de la producción vendida (7.300 ton WFE aprox).

o Buen desempeño productivo de los peces en engorda.