Perspectivas 2011Perspectivas 2011Economía Global y la Economía Global y la

República DominicanaRepública Dominicana

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República DominicanaRepública Dominicana

Dr. René VillarrealPresentación en FUNGLODE

Febrero, 2011

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* René Villarreal es Presidente del Centro de Capital Intelectual y Competitividad (CECIC), Institución asociada al Foro EconómicoMundial para la elaboración del capítulo México. Es Doctor en Economía por la Universidad de Yale y Premio Nacional de Economía.

ContenidoContenidoPerspectivas Económicas Globales 2011

Crecimiento, desempleo, inflación y déficits fiscal y externo• Estados Unidos• Eurozona• BRICS y México

Panorama Económico de República Dominicana 2011

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Panorama Económico de República Dominicana 2011Crecimiento con equilibrios interno y externo, PIB inflación ydéficit externo

Perspectivas y desafíos

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Escenario postEscenario post--crisis 2011 a 4 velocidadescrisis 2011 a 4 velocidades

La economía global se recupera y crece (al 4.2% del PIBanual) a cuatro velocidades:

China e India 9%Brics y emergentes 5 – 6%Estados Unidos 3.1%Eurozona 1.5%

CarreraF1 2009

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Eurozona 1.5%

La región ganadora postLa región ganadora post--crisis crisis sigue siendo China e India, y la sigue siendo China e India, y la

perdedora la Eurozona.perdedora la Eurozona.

Carrera F1 2010

3

3

ChinaChina sobrepasará a la economía de sobrepasará a la economía de Estados Unidos Estados Unidos en el 2019en el 2019

La La

importancia importancia

de la de la

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de la de la

velocidad del velocidad del

crecimientocrecimiento

China 2do China 2do lugarlugardel PIB del PIB mundialmundial

desplazadesplaza a a JapónJapón

1.1. EstadosEstados UnidosUnidos mejora su crecimiento del 2.8 al 3.1% del PIB,pero con un elevado desempleo al 9% (a febrero 2011) y bajainflación 1.6%.

2. La eurozonaeurozona seguirá con bajo crecimiento (1.7% en 2010 y1.5% en 2011), desempleo mayor a 10% y baja inflación 1.6%.

Crecimiento Desigual por Crecimiento Desigual por Regiones y sus Desafíos para el 2011Regiones y sus Desafíos para el 2011

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3. Alemania seguirá siendo la locomotora de Europa con uncrecimiento de 3.5% en 2010 y 2.4% en 2011 y un desempleode 7.5%.

4. Francia con muy bajo crecimiento 1.6% y 1.5% en 2010 y2011 respectivamente, pero con elevado desempleo 9.8%(2010).Fuente: The Economist, enero de 2011. http://www.economist.com/node/17905959

5. España seguirá estancada (-0.2% en 2010 y 0.4% en 2011) ycon desempleo cercano al 20%.

6. Los problemas de la deuda y déficits fiscales de Portugal,Bélgica y España aunados a los de Grecia e Irlanda seguiránpresionando sobre la crisis del euro.

Crecimiento Desigual por Crecimiento Desigual por Regiones y sus Desafíos para el 2011Regiones y sus Desafíos para el 2011

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7. Los BRICs se mantendrán como la locomotora de la economíaglobal especialmente China y la India con tasas decrecimiento cercanas a 9%; Brasil, Rusia y México entre 4%al 5%.

8. Brasil, México, Chile y Corea del Sur, entre otros enfrentan eldesafío de la entrada de flujos de capital y el de laapreciación cambiaria.

Fuente: The Economist, enero de 2011. http://www.economist.com/node/17905959

ESCENARIOS ECONOMICOS:ESCENARIOS ECONOMICOS:Estados UnidosEstados Unidos, , EurozonaEurozona, ,

y y BRICSBRICS

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Inflación 2010 2011 2010

EU 2.9 3.1 1.6 9 ene-11

Eurozona 1.7 1.5 1.6 10.0 dic. 2010

Francia 1.5 1.5 1.7 9.7 dic. 2010

Alemania 3.5 2.6 1.2 7.4 ene-11

España -0.2 0.4 1.7 20.2 dic. 2010

PIB Tasa desempleo

PIB, PIB, inflación inflación y y desempleodesempleoTheThe EconomistEconomist IntelligenceIntelligence UnitUnit

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BRICS China 10.3 9.0 3.2 9.6 2009

India 9.1 9 11.9 10.8 2010

Brasil 7.7 4.3 5.0 5.3 dic. 2010

Rusia 3.7 4.3 6.8 7.2 dic. 2010

México 5.0 3.5 4.1 4.9 dic. 2010

Gran Bretaña 1.6 1.8 3.3 7.9 a nov. 2010

Japón 4.2 1.5 -0.8 4.9 dic. 2010

Fuente: The Economist. http://www.economist.com 8

Crecimiento, inflación y Crecimiento, inflación y déficits externo y fiscaldéficits externo y fiscal

Déficit en CC

2010 2011 % del PIB EU 2.9 3.1 -3.3 -8.9

Eurozona 1.7 1.5 -0.5 -6.2

Francia 1.5 1.5 -2.0 -7.8

Alemania 3.5 2.6 +5.1 -3.0

España -0.2 0.4 -4.6 -9.1

PIB Déficit Fiscal

% del PIB

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BRICS China 10.3 9.0 +5.5 -2.2

India 9.1 9 -2.7 -5.1

Brasil 7.7 4.3 -2.4 -2.3

Rusia 3.7 4.3 +4.4 -4.8

México 5.0 3.5 -0.9 -2.6

Gran Bretaña 1.6 1.8 -2.1 -10.1

Japón 4.2 1.5 +3.4 -7.5

Estados UnidosEstados UnidosCrecimiento con Baja Capacidad de Empleo

Consejo Nacional de Competitividad

El crecimiento del PIB de los Estados Unidos durante 2011 se estima de 3.1%.Un motor del crecimiento proviene de que la Reserva Federal emitió en noviembre de2010, 600 mil mdd para compra de bonos del tesoro (75,000 millones mensuales) conobjeto de bajar las tasas de interés a largo plazo fomentar la inversión, la vivienda(hipotecas) y baje el valor del dólar, promoviendo una devaluación competitiva quefomente sus exportaciones y frene sus importaciones.

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El desafío del desempleo persiste, pues para mantener estable la tasa de desempleo laeconomía debe crecer al 2.5% y según la Ley de Okun debe crecer dos puntos más paradisminuir sólo un punto porcentual el desempleo.

Se crea el Consejo Nacional de Competitividad que Preside Obama y dirige el CEO deGeneral Electric, su objetivo es promover la competitividad y la innovación y dar unnuevo impulso al crecimiento industrial. Bernanke con un enfoque de Banco CentralIFA y una política monetaria cuasi-fiscal es fundamental. Hoy considerado eleconomista más influyente de la década (The Economist).

Bajo Crecimiento, alto desempleo y crisis del EuroBajo Crecimiento, alto desempleo y crisis del Euro

La eurozona en el 2010 presentó el crecimiento más bajo (1.7% del PIB) y seespera uno menor para el 2011 (1.5%); además presenta una tasa elevada dedesempleo 7.6% y un elevado déficit fiscal de -6.2%. Alemania se mantienecomo la locomotora de la Unión Europea creciendo en el 2010 al 3.5% y 2.6%para el 2011.

La amenaza para la eurozona es la crisis del euro, pues aunque Grecia e Irlandaestán resolviendo el problema de liquidez persiste el de su solvencia y

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están resolviendo el problema de liquidez persiste el de su solvencia yprobablemente requieran una renegociación de su deuda. España, Portugal yBélgica tienen problemas para financiar su déficit por lo que lo hacen cada veza tasas más elevadas.

El Banco Central Europeo aunque puede comprar deuda soberana del áreaapoyado en su Fondo Europeo para la Estabilidad Financiera FEEF (de 440billones de euros pero sólo disponibles 250) enfrenta limitaciones para emitireurobonos. (recientemente primera emisión de 5 billones de euros).

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Bajo Crecimiento, alto desempleo y crisis del EuroBajo Crecimiento, alto desempleo y crisis del Euro

Alemania (quien es el que más aporta al FEEF, 120,000 millones de euros)ha planteado que se debe crear un FMI europeo que apoye laestabilización y renegociación de la deuda de estos países, pero condisciplina fiscal que frene la caída del euro. En otras palabras la

coordinación monetaria debe implicar también coordinación fiscal.

Los PIGS Portugal, Irlanda, Grecia y España insisten en ampliar el fondo deestabilización (FEEF) a 750 billones de euros. El 14 de febrero aprobaron

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estabilización (FEEF) a 750 billones de euros. El 14 de febrero aprobaronun aumento de 500 billones de euros.

El problema de estos países con elevada deuda pública y déficit fiscales, esque enfrentan límites para utilizar una política de reactivación económicapara a la vez elevar el empleo (apagar el fuego con más fuego).

Por ello, hay países con tasas de desempleo de dos dígitos como España20.7%, Bélgica del 12.7% y Grecia 12.6%.

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La Unión Europea prepara nuevas pruebas de resistencia a la banca muchomás duras que las realizadas el pasado julio. La UE estudia exigir una mayorproporción de capital mayor al 6% que tomó como referencia en el chequeoanterior. También quiere incluir como criterio el peso de la deuda soberana enlas carteras de los bancos y su situación de liquidez. Ampliar la exigencia decapital al 7% implicaría necesidades de recapitalización para casi la mitad delas entidades españolas. Si el listón se pone en el 8%, como sugieren algunosanalistas, la gran mayoría de los bancos y cajas españoles necesitaríanreforzar su capital para aprobar el examen. Las necesidades mínimas derecapitalización (vía capital privado o público) serían de 12,000 millones,

La Banca EuropeaLa Banca Europea© D

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recapitalización (vía capital privado o público) serían de 12,000 millones,tomando como referencia las pruebas de 2010. No obstante las cajas deahorro enfrentan problemas más severos, los analistas de Bank of AmericaMerrill Lynch han publicado un informe en el que cifran en 42,800 milloneslas necesidades de capital de las cajas de ahorros españolas para resistir unasituación de tensión con una elevada solvencia.

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Deuda de los PIGSDeuda de los PIGSPORTUGALPORTUGAL,, IRLANDAIRLANDA,, GRECIAGRECIA,, ESPAÑAESPAÑA

% PIB Déficit % de bonos del 10 añosPresupuestario Gobierno depositados % Rendimiento Bonos

en el extranjero * del Gobierno2010 2015 2010 - 2015

Grecia 140.2 165 10 58.0 11.3

Irlanda 97.4 125 13 54.2 8.3

Portugal 82.8 100 8 66.0 6.8

España 64.4 85 10 38.7 5.5

Fuente: * Q3 2010 enero 12, 2011

Deuda Pública Bruta

Ajuste de Cuentas

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España esta última semana ha emitido bonos por 6,000 millones de euros a la

tasa más alta de la década 5.6%. Fue un crédito sindicado no vía subasta y la

demanda fue casi del doble del monto lo cual es un buen signo para España. Los

bancos irlandeses sobrevivieron a los préstamos del BCE que ascendieron, en

plena crisis, a 136,000 millones de euros y otros 45,000 md por el Banco Central

de Irlanda.

Fuente: * Q3 2010 enero 12, 2011The Economist; European Commission; IMF; Citigroup; Thomson Reuters

La Crisis del Euro y La Crisis del Euro y sussus perspectivasperspectivas de de salidasalida

“La forma menos mala para hacer frente a esta contradicción es la

reestructuración de la deuda de los países claramente insolventes.

Basado en los cálculos de The Economist ese grupo debe comenzar con

Grecia y probablemente también incluir a Portugal e Irlanda.

España tiene problemas de fondo, pero con un programa de apoyo

efectivo a la capitalización de los bancos y las cajas de ahorro y una

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política de gasto moderada puede mantener su deuda pública a un nivel

sostenible.

Italia y Bélgica tienen altos niveles de deuda, pero un ahorro privado más

amplio, y sus presupuestos subyacentes están más cerca del superávit.

Hay, por tanto, una posibilidad razonable de que, manejarlo

correctamente, los problemas de deuda de la zona euro podrían limitarse

a tres economías pequeñas y periféricas (Grecia, Irlanda y Portugal).”

Diciembre 2010, The Economist.

EUROZONA: La salida de la crisisEUROZONA: La salida de la crisis

-Plan y pacto de competitividad;-Ampliar el fondo de rescate. Merkelse amplio a 500 mil md Euros al 14 de febrero2011;

-Apoyo público: I+D+I (investigación,desarrollo, innovación);-Infraestructura;

Plan de Plan de competitividadcompetitividad y y fondofondo de de rescaterescate

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-Infraestructura;-Aumento de salarios en función de laproductividad (no de la inflación, Merkel) .

Economías EmergentesEconomías EmergentesBRICS Y MÉXICO: Crecimiento alto, liderazgo de China y la India

y la guerra cambiaria

Los países con mayor crecimiento del PIB en el 2010 fueron China (10.2%), laIndia (8.8%), Brasil (7.5%) y Rusia (4%). Por otro lado México se recuperó conun crecimiento del 5%.

Para el 2011, se mantienen como locomotoras de la economía global con unelevado crecimiento China y la India (9%), un crecimiento moderado paraBrasil, Rusia y México entre 4 y 5%.

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Brasil, Rusia y México entre 4 y 5%.

El desafío ante los excesos de dólares por Estados Unidos y los movimientos decapitales a los países emergentes es que presiona a la apreciación cambiaria depaíses como Brasil, México, Chile y Argentina entre otros lo que frena susexportaciones y estimula sus importaciones.

El reto para estos países será cómo regular la entrada de capitales y México, adiferencia de Brasil, ha decidido aumentar sus reservas y procurar menorestasas de interés.

La Reserva Federal emite en noviembre 600 mil millones de dólares para compra deBonos del Tesoro (unos 75 mil millones mensuales), con el objeto de bajar el valor deldólar (devaluar);

Efectos en Brasil, México y Chile, presiones para apreciación cambiaria;

Brasil, ha planteado dos tipos de política. Inició con aumento de impuestos a la entradade capitales del 2 al 4 y al 6% y anunció un encaje a los bancos equivalente al 60% de lasposiciones en dólares vendidas cuando sobrepasen 3 mil millones de dólares o el

La Guerra La Guerra CambiariaCambiariaDepreciaciones competitivas vs Apreciaciones

anticompetitivas

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posiciones en dólares vendidas cuando sobrepasen 3 mil millones de dólares o elpatrimonio de la institución.

Brasil ha sido el país que más ha apreciado el tipo de cambio en el último año (se estimaalrededor del 20%) y mantiene un nivel elevado de reservas de divisas más de 250 milmillones de dólares.

Chile, anunció un programa de 12 mil millones de dólares para compras de 50 millonesde dólares por día. Durante el 2010, la moneda ganó 7.8% frente al dólar. Con el anunciohecho el martes pasado, el peso chileno se devaluó en 4.53% frente al dólar.

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SistemaSistema cambiariocambiario

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19FlotaciónFlotación librelibre vs. vs. flotaciónflotación administradaadministrada

México por su parte ha presentado apreciaciones cambiarias conanterioridad, en donde el tipo de cambio pasó de 13.5 en 2009 acasi 12 pesos por dólar, esto es una apreciación de más del 10%.

EnEn esteeste contexto,contexto, eses paradójicoparadójico queque mientrasmientras enen laslas décadadécada dede loslos8080 AméricaAmérica LatinaLatina enfrentóenfrentó lala crisiscrisis dede lala deudadeuda yy queque nono entrabanentrabandólares,dólares, hoyhoy elel problemaproblema eses alal revésrevés cómocómo frenarfrenar loslos excesosexcesos dedeentradasentradas dede dólaresdólares queque buscanbuscan unauna mayormayor rentabilidadrentabilidad dede lala quequeofreceofrece elel mercadomercado dede loslos EstadosEstados UnidosUnidos..

Depreciaciones competitivas vs. Apreciaciones anticompetitivasDepreciaciones competitivas vs. Apreciaciones anticompetitivas© D

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ofreceofrece elel mercadomercado dede loslos EstadosEstados UnidosUnidos..

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La prospectiva de la presente década podría ser la del retorno al crecimiento para América Latina:

-Sistemas bancarios y financieros más sólidos;-Avances en la política fiscal y en deuda pública y externa;-Entrada favorable de capitales.

El desafío es convertir esta oportunidad en realidad a travésde una estrategia y políticapolítica dede crecimientocrecimiento sostenidosostenido yy

América Latina y el retorno al crecimiento América Latina y el retorno al crecimiento © D

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de una estrategia y políticapolítica dede crecimientocrecimiento sostenidosostenido yycompetitivocompetitivo..

Una moneda se convierte en divisa internacionalsi tiene entre otros dos funciones: 1. Medio deintercambio para comerciar y 2. Moneda dedepósito de valor.

EL YUAN: Hacia una moneda Internacional?EL YUAN: Hacia una moneda Internacional?© D

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A finales de noviembre, el comercio por un valorde 385 mil millones de yuanes ($ 58 mil millonesde dólares) se ajustó en moneda china.

En Hong Kong, los depósitos de yuanesprobablemente alcanzaron los 300 mil millonesde yuanes, a finales de 2010.

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Fuente: The Economist, 20 de enero de 2011.

La participación de Estados Unidosen la producción mundial (20%), enel comercio (sólo el 11%) e inclusolos activos financieros (30%) se estáreduciendo, ya que las economíasemergentes están floreciendo. Aúnasí un 60% de las reservasmundiales de divisas siguen siendoen dólares. Se sigue utilizando como

El dólar como divisa de reserva internacionalEl dólar como divisa de reserva internacional© D

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en dólares. Se sigue utilizando comounidad de valor en los commoditiesy países como Corea del Surcomercia sus exportaciones endólares.

Fuente: The Economist, 20 de enero de 2011.

Hacia un nuevo Sistema Monetario InternacionalHacia un nuevo Sistema Monetario InternacionalFMIFMI-- Dominique StraussDominique Strauss--KhanKhan

Como lo ha planteado Dominique Strauss-Kahn, se requiere: “un nuevo sistema

monetario internacional (SMI) que sea menos volátil y que se apoye más en los

derechos especiales de giro (SDR’s en sus siglas en ingles: Special Drawing

Rights), que además incluya a monedas como el Yuan en la canasta para

determinar el precio de los SDR’s.”

Fred Bergstein un SMI tripolar: Dólar, Euro y Yuan.

El desafío de un SMI es resolver 5 problemas: 1. Estabilidad, liquidez,

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1. Estabilidad, liquidez, 2. Conjunto de monedas de reserva que mantengan su valor más estable,3. Mecanismo de ajuste a los desequilibrios externos (déficit y superávit) de los

países.5. Un sistema eficaz de regulación financiera internacional que regule:

-Productos o derivados tóxicos-Actividades especulativas tóxicas: Especulación de casino en commodities,como alimentos y petróleo (mercados blancos y rojos que calientaninnecesariamente el mercado y suben los precios).

Hacia un nuevo rol del FMI en el Sistema Financiero InternacionalHacia un nuevo rol del FMI en el Sistema Financiero Internacional

1. Mayor utilización de los derechos especiales de giro;2. Un sistema de alerta temprana con base en las recomendacionesde oficina de evaluación independiente del FMI.

De cara al futuro, el FMI requiere un nuevo enfoque: (OEI)1. crear un entorno que aliente a actuar con franqueza y tenga encuenta las opiniones en disidencia;2. modificar los incentivos para “decirles la verdad a los poderosos”;3. integrar mejor las cuestiones macroeconómicas con las relativas al

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3. integrar mejor las cuestiones macroeconómicas con las relativas alsector financiero;4. superar la “mentalidad de silo” y la cultura aislacionista, y5. transmitir un mensaje claro y coherente sobre las perspectivas yriesgos mundiales.

¿Por qué el FMI falló en transmitir una señal de alerta clara?¿Por qué el FMI falló en transmitir una señal de alerta clara?

a. Deficiencias analíticas b. Obstáculos organizativos c. Problemas de gobierno interno d. Limitaciones políticas

De cara al futuro eliminar los “paradogmas”:

Varios sesgos cognitivos parecen haber sido factores importantes. Elpensamiento de grupo se refiere a la tendencia entre grupos homogéneos ycohesivos a considerar los problemas solo dentro de un cierto paradigma y a

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cohesivos a considerar los problemas solo dentro de un cierto paradigma y ano cuestionar sus premisas básicas (Janis, 1982). La opinión predominanteentre el personal del FMI —un grupo cohesivo de macroeconomistas— eraque la disciplina de mercado y la autorregulación serían suficientes paraevitar problemas graves en las instituciones financieras. También creían queera improbable que se produjeran crisis en las economías avanzadas, dondelos mercados financieros “sofisticados” podían prosperar de manera seguraen un contexto en que una parte amplia y creciente del sistema financierofuncionaba con una mínima regulación.

EL SESGO DE CONFIRMACIÓN es un sesgocognitivo abundantemente documentado que serefiere a la tendencia de la gente a notarsolamente la información que coincide con suspropias expectativas y a ignorar la información quees incompatible con las mismas (Bazerman yMoore, 2009).

¿Por qué el FMI falló en transmitir una señal de alerta clara?¿Por qué el FMI falló en transmitir una señal de alerta clara?

UN ENFOQUE MÁS SIMÉTRICO (más parejo) para las grandes y pequeñaseconomías. Así, es paradójico que mientras el Banco Central de Estados Unidos

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economías. Así, es paradójico que mientras el Banco Central de Estados Unidos(Bernanke- RF) imprime dinero para comprar bonos de gobierno, capitalizarlo yen RD se le presta al gobierno para “capitalizar” al Banco Central. (US$250

millones para cubrir los intereses de los bonos de recapitalización del BCRD)

Avances: Enfoques más abiertos y flexibles. Olivier blanchard / Dominique Strauss-Kahn

La gran falla del paradogma financiero fue: “el libre mercado se auto regula y se autocorrige cuando está en desequilibrio.

No requiere intervención del gobierno.”

PreciosPrecios de los de los AlimentosAlimentos y del y del PetróleoPetróleo

DesafíoDesafío 20112011

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Precios de AlimentosPrecios de Alimentos

Precios de Precios de CommoditiesCommoditiesLa producción de trigo, sufrió lasconsecuencias de unas condicionesmeteorológicas adversas y laamenaza de proteccionismo quesuscitó la crisis. A finales del año losprecios se situaban un 91% más altosque al comienzo.

Los indicios en los recortes deproducción de maíz contribuyeron aque el precio de este cereal

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En el G20 En el G20 SarcozySarcozy ha ha planteado la necesidad de planteado la necesidad de

regular la especulación en los regular la especulación en los precios de los alimentos. precios de los alimentos.

que el precio de este cerealaumentara un 57% con respecto aprincipios de 2010.

En el caso de la soja y del azúcar elincremento fue del 33%.

Perspectivas en el Precio del petróleoPerspectivas en el Precio del petróleo

Tres escenarios:

Cambio en el % anual del PIB Real Global

Precio mensual Brent ($ por barril)

Precio del petróleo en monedas seleccionadas

Enero 2008=100

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1. Si una fuerte recuperación global se presenta el precio del petróleo se puedeestabilizar a 100 dlls. el barril.

2. Crisis en la disponibilidad de petróleo: Shock de oferta, si se interrumpe la oferta depetróleo por una actitud beligerante de la OPEP combinada con un ataque terroristaen alguna instalación y manteniéndose la demanda puede originarse un shock en laoferta que eleve los precios a 150 dlls. por barril.

3. Contracción en la demanda de petróleo. Si Europa no sale de la recesión y larecuperación en Estados Unidos y el resto es lenta y hay una contracción en lademanda, el precio puede bajar a 40-50 dlls. el barril. Este escenario es menosprobable.

G20: temas prioritariosG20: temas prioritarios

Sarkozy ha planteado dos temas prioritarios para la agenda del G20:

Precios de los alimentos y estabilidad cambiaria.Precios de los alimentos y estabilidad cambiaria.

"Apostamos por la regulación de los mercados financieros sobre las materias primas ya que nos hacen falta reglas comunes, y una base de existencias común como la que tenemos sobre el petróleo a fin de evitar

crisis alimentarias" Nicolás Sarkozy

“La especulación entre productos agrícolas es SIMPLE EXTORSIÓN”

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“La especulación entre productos agrícolas es SIMPLE EXTORSIÓN”Nicolás Sarkozy, Africa Union Summit

“El alimento de los pobres no es un juego de casino.”Dr. Leonel Fernández

“El G20 debe actuar poniendo los alimentos en primer lugar de la agenda”.

Robert Zoellick, BM

Panorama Económico de Panorama Económico de República Dominicana República Dominicana

20112011

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CRECIMIENTO CON EQUILIBRIOS INTERNO Y EXTERNO:

TERCIA DE SEISESTERCIA DE SEISES

Perspectivas Macroeconómicas Perspectivas Macroeconómicas 20112011

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PIB 6% (5.5%-6%)

Inflación 6% (5.5%-6%)

Déficit Externo 6% (6.3%)

CierreCierre 2010 y 2010 y perspectivasperspectivas 20112011

Perspectivas MacroeconómicasPerspectivas Macroeconómicas

2010 2011*

Crecimiento PIB Real 7.80% 5.5-6.0%

Inflación 6.20% 5.0-6.0%

Déficit en CC -8.50% -6.30%

Balance del Sector Público Consolidado -3.8% del PIB -3.0% del PIB

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Perspectivas PIB real, inflación y balanza en cuenta corrientePerspectivas PIB real, inflación y balanza en cuenta corriente(Porcentajes)

5.3

3.5

7.8

6.0 6.0

4.5

5.8 6.25.5-6.0

4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

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Fuente: Indicadores Económicos Seleccionados República Dominicana, 2ª carta intención y 3ª revisión FMI*Programado **Proyectado

-10.0

-4.6

-8.5

-6.3

-4.2

-12.0

-10.0

-8.0

-6.0

-4.0

2008 2009 2010 2011* 2012**

PIB Real Índice de precios anual (final del periodo) Cuenta Corriente como porcentaje del PIB

Los Los déficitsdéficits gémelosgémelos

El déficit fiscal

3.8% del PIB, sectorpúblico consolidado.

8.5% del PIBRestricción al

El déficit externo

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público consolidado. Restricción al crecimientoDeuda/PIB = 36%

Consolidar finanzas sanas(Bajar un 1 punto

porcentual)

La La verdaderaverdadera restricciónrestricción al al crecimientocrecimiento no no eses el el déficitdéficit fiscal fiscal sinosino el el externoexterno

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Entre abril y octubre de 2010, en el país se crearon 160,208 nuevos empleos netos,elevando a 589,003 los nuevos empleos que ha generado el crecimiento económicodesde el año 2004 a la fecha. Esto ha contribuido a una reducción de los niveles depobreza y a una mejoría en la distribución del ingreso y la calidad de vida de unsegmento importante de los hogares dominicanos.

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Según el informe de Pobreza elaborado por el Ministerio de Economía, Planificacióny Desarrollo, utilizando la metodología del Banco Mundial, el índice de pobreza enla República Dominicana se ha reducido en 10.2 puntos porcentuales en los últimosseis años, al disminuir de 43.4% en octubre 2004 a 33.2% en abril 2010.

Se Se avanzaavanza en el en el combatecombate a la a la pobrezapobreza© D

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Misión del FMI y la economía de la RDMisión del FMI y la economía de la RD

Alertó sobre impacto negativo en balanza de pagos por efecto de alzas de preciosen los alimentos y el petróleo que tienen lugar en los mercados mundiales.

Sugirió esperar la llegada de estos choques para determinar cual será la mejormanera de afrontarlos. No obstante la teoría y política de balanza de pagos

“Creo que este país es un excelente ejemplo de

manejo adecuado de política económica.”Alejandro Santos,

jefe de la misión del FMI en RD

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manera de afrontarlos. No obstante la teoría y política de balanza de pagosrecomienda que cuando el déficit es de naturaleza de stock no de flujo lo que esmás conveniente financiarlo y no devaluar y/o contraer la economía.

Aquí los apoyos del FMI (una línea de crédito especial) en estos casos dedeterioro en los términos de intercambio, deberían ser más rápido y ágil, paraevitar desequilibrios económicos y sociales innecesarios en los países endesarrollo, de aquí la importancia del planteamiento del presidente FrancésNicolás Sarkozy considerar la inflación en los alimentos como un tema estratégicoen la próxima reunión del G20.

Desafío 2020Desafío 2020¿Cambiar o reorientar el modelo

económico?:

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económico?: Avanzar a una etapa superior de

desarrollo

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DESAFÍO 2020DESAFÍO 2020

El DESAFÍODESAFÍO es pasar de un crecimiento pleno con estabilidad a otro con desarrollo integral:

1. SOSTENIDO2. INCLUYENTE Y 3. SUSTENTABLE

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“LA LOCOMOTORA CRECE A VELOCIDAD PLENA “LA LOCOMOTORA CRECE A VELOCIDAD PLENA HAY QUE REORIENTARLA AL DESARROLLO”HAY QUE REORIENTARLA AL DESARROLLO”

AvanzarAvanzar a a etapasetapas superioressuperiores de de desarrollodesarrollo

Desarrollo Desarrollo integral integral

Crecimiento Crecimiento pleno con pleno con

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integral integral 20302030

pleno con pleno con estabilidadestabilidad

Crecimiento Crecimiento sostenidosostenido

Crecimiento Crecimiento IncluyenteIncluyente

Crecimiento Crecimiento SustentableSustentable

Consolidar

DESAFÍO 2020DESAFÍO 20201.1. CRECIMIENTOCRECIMIENTO SOSTENIDOSOSTENIDOElEl desafíodesafío::Del crecimiento sostenido es evitar las crisis recurrentes productode déficits externos insostenibles (no financiables) que llevan amaxidevaluación, inflación y contracción económica.

Evitar freno y arranque (Evitar freno y arranque (stop & stop & gogo) de la ) de la locomotoralocomotora

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locomotoralocomotora

LaLa políticapolítica::Se requiere avanzar en la política de COMPETITIVIDADCOMPETITIVIDAD SISTÉMICASISTÉMICApara fomentar exportaciones y la sustitución competitiva deimportaciones e integrar la cadena de valor:

MicroecómicoMicroecómico, , mesoecónomicomesoecónomico, macroeconómico, , macroeconómico,

internacional, y gubernamentalinternacional, y gubernamental

Crecimiento sostenido: Reducir la brecha externaCrecimiento sostenido: Reducir la brecha externa

-6.30%-6.00%

-7.00%

-6.00%

-5.00%

-4.00%

-3.00%

-2.00%

-1.00%

0.00%

2010 2011 2012

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-8.50%-9.00%

-8.00%

Crecer al 6% y reducir la brecha externa de 8.5% del PIB al 6.3, financiamiento con IED principalmente y complemento con financiamiento externo, privado y

publico.Avanzar en la competitividad sistémica; aumentar exportaciones y sustitución

competitiva de importaciones y reducir importaciones.Política macro: aumento del ingreso con balance de la absorción

TCR competitivo

Competitividad SistémicaCompetitividad SistémicaEm

pre

sari

alEm

pre

sari

al

Lab

ora

lLa

bo

ral

Competitividad SistémicaCompetitividad Sistémica

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Capital comercial:

Fomento a las exportaciones:Zonas FrancasTurismoIndustria nacionalAcuerdo RD-Cafta;EPA

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Capital empresarial:

PymesCapital laboral:

capacitación y Educación

Capital organizacional:

(clúster)Capital logístico:

(infraestructura)Capital intelectual:

(centros de innovación)

Capital macroeconómico:

Precios macro competitivos (TCR, tasas de interés)Coeficientes estructurales (ahorro e inversión)

Gobierno competitivo: IFAT

Emp

resa

rial

Emp

resa

rial

Lab

ora

lLa

bo

ral

Los pilares y los capitales de la Los pilares y los capitales de la competitividad Sistémicacompetitividad Sistémica

9.3 10.78.5

5.37.8

43.440.1

36.3 35.837.8

34.6 33.2

Índice de Pobreza

PIB

Crecimiento Incluyente: Combate a la pobrezaCrecimiento Incluyente: Combate a la pobreza© D

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El crecimiento económico ha ido acompañado de un avance en el combate a la pobreza, una mejoría de 10.2 puntos porcentuales en los últimos seis años.

FACTORES DEL COMBATE A LA POBREZA: El crecimiento económico, estabilidad de precios, aumento del salario mínimo, aumento de pensiones y el programa solidaridad que avanza con una cobertura de 850 mil familias.

El desafío 2020 Reducir al 20% la PEEL DESAFIO 2030 Reducir al MÍNIMO

1.3

5.33.5

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

2. CRECIMIENTO INCLUYENTE

El desafío:SubirSubir todostodos alal trentren deldel desarrollodesarrollo.. Niveles de

productividad(hora/hombre)

12

8

4

1 •Agroindustria•Textiles

•Carbón, Plástico

•Productos de

Metal

•Químicos

•Maquinaria Eléctrica

•Industria Automotriz

•Máquinas Herramientas

•Software Avanzado•Farmacéuticos•Nutracéuticos•Electrónica•Instrumentos •Telecomunicaciones•Aeronáutica•Especialidades •químicas•Biotecnología•Materiales Avanzados

Mejorando mi participación en la cadena global de valor en el mismo sector

Escalamiento entre sectores

1

4

8

12

ESCALAMIENTO DE VALOR DE LA AGROMANUFACTURA A LA MENTEFACTURA

La política:La mejor política económica y social esgenerar empleo productivo y salariosremunerativos a la población. Estorequiere una estrategia decompetitividad y escalamiento a

DESAFÍO 2020 DESAFÍO 2020 © D

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Salario Promedio (USD/hr) $3.00 $6.00 $12.00 $24.00

Productividad (USD/hr) $10.00 $40.00 $160.00 >$600.00

Manufactura Básica

Manufactura Compleja

MentefacturaAgromanufactura

•Textiles•Productos de • Madera y Papel

Metal

•Otra maquinariacompetitividad y escalamiento aetapas superiores (de la manufacturaa la mentefactura) e integrar la cadenaproductiva para aumentar el valoragregado nacional en la cadena.

Corea del Sur es un ejemplo de cómo generar demanda de empleo detrabajadores calificados para una industria del conocimiento y una política deeducación que forme los cuadros de trabajadores del conocimiento.

3. CRECIMIENTO INCLUYENTE

Política de corto plazo:Solidaridad: seguir avanzando en ampliar la cobertura (850,000 familias)

Política de mediano plazo:Empleos productivos y salarios remunerativos

Estrategia por ambos lados de la tijera, las empresas deben transitar de lamanufactura a la mentefactura (industria del conocimiento); los trabajadores

DESAFÍO 2020DESAFÍO 2020© D

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manufactura a la mentefactura (industria del conocimiento); los trabajadoresde la mano de obra a la menteobra (Trabajadores del conocimiento).

Corea del Sur es un ejemplo de cómo generar demanda de empleo detrabajadores calificados para una industria del conocimiento y una política deeducación que forme los cuadros de trabajadores del conococimiento, nomano de obra sino menteobra.

La La revoluciónrevolución educativaeducativa del del siglosiglo XXI XXI eses unaunarevoluciónrevolución del del aprendizajeaprendizaje..

La La revoluciónrevolución educativaeducativa eses unaunarevoluciónrevolución en el en el aprendizajeaprendizaje

El enfoque del aprendizaje- Integrando las tres A’s:

Aprender a desaprender; Aprender a aprender; Aprender a emprender. Primeros

lugares en PISA, país: Corea del Sur, ciudad: Shanghai

El método de aprendizaje: De la memorización al de razonamiento, análisis,

solución de problemas y pensamiento crítico.

La revolución del aprendizaje y la revolución tecnológica:La educación a distancia, el aprendizaje acelerado con técnicas modernas

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La educación a distancia, el aprendizaje acelerado con técnicas modernas

(accelerating learning).

Nueva filosofía de trabajo y de la vida: Del aprendizaje en el aula a la planta

(Corea del Sur el 50% del aumento en productividad es en planta), el aprendizaje

a lo largo de la vida (long life learning)

En sintesís la revolución del aprendizaje no es solo un tema de

recursos financieros sino de cambio de enfoque,metodología y

filosofía en el aprendizaje.

3. CRECIMIENTO SUSTENTABLE: una locomotora VERDE

El desafío:Una locomotora VERDE que crezca pero que no contamine.

La política:Para ello se requiere tanto de políticas de regulación como defomento a actividades productivas verdes.

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Crecimiento Crecimiento pleno con pleno con

estabilidadestabilidad

Visión de futuro y proyecto de paísVisión de futuro y proyecto de país

Crecimiento Crecimiento sostenidosostenido

Crecimiento Crecimiento

Desarrollo Desarrollo integral integral

20302030

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estabilidadestabilidad Crecimiento Crecimiento IncluyenteIncluyente

Crecimiento Crecimiento SustentableSustentable

EstrategiaEstrategia Nacional Nacional de Desarrollode Desarrollo

20302030

Consolidar

20302030