CONTENIDOS:

1.¿QUÉ SON LOS WARRANTS?2.TIPOS DE WARRANTS3.ELEMENTOS4.COMPRA Y VENTA DE UN WARRANT5.¿CÓMO INVERTIR EN ELLOS?6.CARACTERÍSTICAS

Autor:

DANIEL MARÍN

LOS WARRANTS

LOS WARRANTS

• Aunque a todos nos resulta raro esta palabreja su significado es muy sencillo.

• Los warrants son contratos financieros que dan al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar/vender un activo subyacente (acción, un futuro, etc.) a un precio determinado en una fecha futura también determinada.

¿QUÉ SON LOS WARRANTS?

LOS WARRANTS

WARRANTS CALL• Esto da lugar a los warrants de

compra.• El Warrant CALL otorga a su

poseedor el derecho, no la obligación, a comprar un número determinado de títulos sobre un activo (Subyacente), a un Precio establecido (Precio de Ejercicio o Strike), en una fecha prefijada de antemano (Fecha de Vencimiento).

TIPOS DE WARRANTSWARRANTS PUT• Estos Warrants son los de

venta.• El Warrant PUT otorga a su

poseedor el derecho, no la obligación, a vender un número determinado de títulos sobre un activo (Subyacente), a un Precio establecido (Precio de Ejercicio o Strike), en una fecha prefijada de antemano (Fecha de Vencimiento).

WARRANTS EUROPEO

• Warrant que permite al comprador realizar el ejercicio del mismo, durante el período que resta hasta el vencimiento.

WARRANTS AMERICANO

• Warrant que obliga al comprador a realizar el ejercicio del mismo en la fecha de vencimiento.

LOS WARRANTS

TIPOS DE WARRANTS

-VS-

LOS WARRANTS

• El precio al que se comprará/venderá recibe el nombre de precio de ejercicio.

• Activo subyacente. Es el activo de referencia sobre el que se otorga el derecho, puede ser una acción, una cesta de acciones, un índice bursátil, una divisa, tipo de interés.

• La fecha futura en la que se producirá la transacción recibe el nombre de fecha de ejercicio.

ELEMENTOS DE LOS WARRANTS

ELEMENTOS DE LOS WARRANTS• Prima. El precio que se paga por el warrant. Este precio se

compone de: – Valor intrínseco. Diferencia entre el precio del subyacente y el precio

de ejercicio.– Valor temporal. Es la parte de la prima que valora el derecho de

compra o venta del subyacente inherente al warrant. Está determinado por elementos como la volatilidad o el tiempo hasta el vencimiento.

• Ratio: corresponde al número de activos subyacentes que representa cada warrant, puede ser por tanto una fracción o múltiplo de 1.

LOS WARRANTS

COMPRA Y VENTA DE LOS WARRANTS

En el cuadro de arriba, por definición, el CALL 26 € de Repsol otorga a su poseedor el derecho a comprar una acción de Repsol a 26 euros, desde el momento de su adquisición hasta el día 16 de Marzo del año 2007. El inversor tiene que pagar 0.77 euros para adquirir el Warrant. El hecho de que Repsol cotice a 25 € o a 27 € va a condicionar la Prima (el precio) del Warrant.

Si Repsol cotiza a 27 €, la posibilidad de comprar (tener) la acción a 26 € a través del Warrant es interesante, ya que podría (tiene el derecho y no la obligación) adquirir la acción a un precio más bajo de lo que cotiza en Mercado. Como la opción es interesante, la Prima del Warrant es alta. Si Repsol cotiza a 25 €, la posibilidad de comprar (tener) la acción a 26 € a través del Warrant ya no es tan interesante, ya que, igualmente, podría adquirir la acción a un precio más alto, situación que no interesa. La Prima es más baja.

COMPRA Y VENTA DE LOS WARRANTS

Vemos como en el ejemplo, por definición, el PUT 25 € de Repsol otorga a su poseedor el derecho a vender una acción de Repsol a 25 euros, desde el momento de su adquisición hasta el día 16 de Marzo del año 2007. El inversor tiene que pagar 0,58 euros para adquirir el Warrant, es decir, la inversión es de 0,58 €.

El hecho de que Repsol cotice a 24 € o a 26 €, al igual que en el ejemplo con el Warrant CALL, va a condicionar la Prima (el precio) del Warrant. •Si Repsol cotizase a 24 €, la posibilidad de vender la acción a 25 € a través del Warrant es interesante, ya que podríamos (tenemos el derecho y no la obligación) vender la acción (derecho teórico, no es necesario tener las acciones en cartera) a un precio más alto de lo que cotiza en Mercado. La opción es interesante, con lo que la Prima del Warrant será alta. •Si Repsol cotizase a 26 €, la posibilidad de vender la acción a 25 € a través del derecho que confiere el Warrant ya no sería tan interesante, ya que la acción cotiza a un precio más alto. La Prima sería más baja

AMPLIACIÓN

• Paridad: Número de Warrants necesarios para hacer valer el ejercicio sobre un subyacente.

• Strike: Es el precio prefijado por el emisor al que se puede ejercitar el derecho asociado al Warrant. Generalmente se liquida por diferencias, es decir, el resultante entre el precio del activo subyacente y el precio de ejercicio, entendiendo esta diferencia a favor del comprador del Warrant.

CÓMO INVERTIR EN LOS WARRANTS• Los warrants se compran y se venden en Bolsa como las

acciones. Para comprar o vender un warrant sólo es necesario contactar con su intermediario financiero, que se encargará de posicionar su orden en el mercado.

• En el mercado hay disponibles cientos de warrants para su negociación, por lo que es importante seleccionar el warrant adecuado respecto al activo subyacente seleccionado. Los warrants no sólo se diferencian por sus precios, sino que su potencial de desarrollo y actuación es también muy diferente según sean sus periodos de vencimiento y sus precios de ejercicio.

CÓMO INVERTIR EN LOS WARRANTS• Indicadores útiles para medir la elección de un warrant son la

Delta y la elasticidad. Estos indicadores permiten comparar objetivamente, en un momento determinado, varios warrants emitidos sobre un mismo subyacente. Se puede obtener información de ellos a través de las páginas web de los emisores de warrants.

RECOMENDACIONES EN LOS WARRANTSAntes de operar con warrants es recomendable:• Conocer con detalle todas las características del warrant

sobre el que se quiere invertir, así como el régimen fiscal aplicable a estos activos.

• Seguir de forma continua la evolución de los precios del activo de referencia o subyacente sobre el que está emitido el valor.

• Buscar el asesoramiento de los intermediarios financieros. En función de sus necesidades, ellos le orientarán sobre qué emisión comprar.

EMISORES DE LOS WARRANTS

CARACTERÍSTICAS DE LOS WARRANTS

• El riesgo se limita a la prima pagada.Cuándo warrants, la ganancia que puedes obtener es en teoría ilimitada, pero la pérdida máxima se conoce previamente: es la correspondiente a tu posición.

• Ejemplo: tenemos que saber que si compras 1.500 € de warrants, puedes perder hasta 1.500 € no más.

• Las Primas suelen ser más caras que las de las opciones.

• Los Warrants no pueden venderse si previamente no se han comprado.

• Recibes una cantidad de dinero inmediata desembolsada por el comprador.

• Permite obtener beneficios potenciales ilimitados, equivalentes a la diferencia entre el precio de ejercicio prefijado (strike) del warrant y el precio registrado por el activo subyacente.

LOS WARRANTS

• https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+warrants_inf_diccionario

• http://www.bolsamadrid.es/esp/contenido.asp?menu=3&enlace=/esp/mercados/warrants/warrants_IN_0.htm

• http://www.invertirenbolsa.info/articulo_derivados_ventas_y_desventajas_de_los_warrants.htm

•  • http://

www.bolsamadrid.es/esp/mercados/warrants/wemisores.htm• http://www.bolsamadrid.es/esp/mercados/warrants/wqueson.h

tm.

• http://es.wikipedia.org/wiki/Warrant_(finanzas)

BIBLIOGRAFÍA

FINEspero que os haya gustado y os sirva de

mucho.