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GRUPO DASI EMISIÓN DE CERTIFICADOS BURSÁTILES “ITTO 17”
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208 17 43
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253 79 0
GRUPO DASI
EMISIÓN DE CERTIFICADOS BURSÁTILES
“ITTO 17”
Esta presentación es para efectos informativos únicamente y contiene un resumen de la información divulgada en los suplementos preliminares que fueron presentados ante la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (“CNBV”) y la Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V. (“BMV”) para la autorización del trámite de la primera emisión de certificados bursátiles al amparo de un programa (los “Certificados”), mismo que puede ser consultado en la página de la BMV en www.bmv.com.mx y de la CNBV http://stivconsultasexternas.cnbv.gob.mx/. Cualquier persona interesada en el contenido de esta presentación deberá consultar y leer íntegramente los suplementos preliminares anteriormente mencionados, particularmente la sección “Factores de Riesgo”. En la medida que se presenten nuevas versiones de los suplementos preliminares o definitivos ante la CNBV y la BMV, la información contenida en dichos documentos prevalecerá respecto de la información contenida en esta presentación y cualquier persona interesada deberá consultar y leer íntegramente dichos suplementos preliminares y suplementos definitivos antes de adquirir o vender valores, realizar cualquier inversión, tomar decisiones de inversión en relación con los valores que se describen en esta presentación y en dichos suplementos.
Los datos, opiniones, estimaciones y previsiones contenidas en el mismo, han sido elaborados por Distribuidora de Alimentos SI, S. de R.L. de C.V. (“Grupo DASI”), y este material ha sido preparado por Grupo DASI con el apoyo de Actinver Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Grupo Financiero Actinver (“Actinver”), con datos proporcionados por Grupo DASI, con la finalidad de proporcionar información general a la fecha del presente documento, la cual está sujeta a cambio sin previo aviso.
Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo.
El inversionista que tenga acceso al presente documento reconoce que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que no han sido tomadas en consideración para la elaboración del presente documento, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario. El inversionista debe tener en cuenta que la evolución pasada de los valores o instrumentos o los resultados históricos de las inversiones, no garantizan la evolución o resultados futuros.
Ninguna parte de este documento podrá reproducirse, llevarse o transmitirse a aquellos países (o personas o entidades de los mismos) en los que su distribución pudiera estar prohibida por la normativa aplicable. El incumplimiento de estas restricciones podrá constituir infracción de la legislación de la jurisdicción relevante.
Ni la CNBV ni ninguna otra autoridad han aprobado o desaprobado la información descrita en esta presentación, o la adecuación o veracidad de la información aquí contenida
• Términos y Condiciones
• Grupo DASI • Sushi Itto • Nova Foods • Evolución Financiera
• Contactos
• Anexos
Destino de los Fondos: Capital de Trabajo / Sustitución de Deuda
Representante Común: Monex Casa de Bolsa S.A. de C.V., Monex Grupo Financiero
Fecha de Vencimiento: [16] de [febrero] de 20[22]
Fecha de Emisión, Cruce y Liquidación: [22] de [febrero] de 2017
Fecha de Oferta: [21] de [febrero] de 2017
Intermediario Colocador:
Garantía: Cuentan con el Aval de las siguientes Subsidiarias del Emisor: Novalimentos de México, S. de R.L. de
C.V. y Sushi Itto México, S. de R.L. de C.V.
Plazo de la Emisión: ([1,820] ([Mil ochocientos veinte] días), equivalente aprox. a [5] años
Emisora: Distribuidora de Alimentos SI, S. de R.L. de C.V.
Clave de pizarra: ITTO 17
Tipo de Valor: Certificados Bursátiles de largo plazo (“CBs”)
Monto del Programa: $500’000,000 (Quinientos millones de pesos 00/100 M.N.) o su equivalente en UDIs o Dólares
Monto Total de la Emisión: Hasta $150’000,000 (Ciento cincuenta millones de Pesos 00/100 M.N.)
Calificación: “A-(mex)” por Fitch Ratings y “HR A-” HR Ratings
Tasa de Referencia: TIIE28
Periodicidad del Pago de Intereses: Cada 28 días
Amortización: El principal de los Certificados Bursátiles se amortizará en un solo pago en la fecha de vencimiento
Valor Nominal: $100 (Cien Pesos 00/100 M.N.)
GRUPO DASI
Inicia Operaciones la Distribuidora Internacional de
Pescados (Interpez)
1987
Inicia actividades Sushi Itto con venta de comida
japonesa
1988
Inician Franquicias mediante la empresa Itto
Restaurantes y Servicios, S.A. de
C.V.
1990
Se expande la operación para elaborar productos procesados para surtir a restaurantes Sushi Itto
1991
1994
Expansión a nivel nacional con apertura
de almacenes y centros de
distribución en Monterrey
Expansión de la Franquicia
2005
Sushi Itto se convierte en una
marca importante de servicio a
domicilio
2008
Nuevas instalaciones en una nueva planta propia, duplicando
su capacidad
Relanzamiento Marca Sushi Itto.
“Cruzada por Excelencia” en la
1ra Convención de Franquiciatarios
2009 2010
Se crea Novalimentos
2011
2012
Expansión de la Marca con la apertura de
Unidades Corporativas, alcanzando 20
sucursales
2013
Proceso de Inversión en maquinaria y
equipo
2014
Primer restaurante franquiciado en
Colombia
2016
La marca Sushi Itto supera los $1,300 millones de
ventas anuales
Inicio de operaciones en Centroamérica
Expansión de Centros de
Distribución
Inicia el Proceso para el cambio de
Imagen de la marca Sushi Itto
Inversión en Equipo de
Distribución
Apertura centro de Distribución en
Chihuahua
Proceso de establecimiento
del gobierno corporativo
constituyendo el Consejo
Consultivo de Gerentes
Asamblea de Socios
Consejo de Gerentes
Consejo Consultivo
Gerente de Legales y
Compliance
Gerente Control Interno
Director General
Direcciones de Negocio
Sólido Gobierno Corporativo
Más de 5 años con un Consejo Consultivo de Apoyo al proceso de
toma de decisiones
Comités de RH, Finanzas, Auditoría y Operaciones
Reciente implementación del Consejo de Gerentes con un 25% de los miembros independientes
Asesoría de Deloitte en Gobierno Corporativo
Auditoría Externa de KPMG
DASI es una sociedad controladora que opera bajo 3 unidades de Negocio:
Nova Foods Ventas, Producción, y
Distribución
Unidades Corporativas
(19)
Sushi Itto Franquiciante
(134)
Sushi Itto
Unidades Corporativas
Novalimentos
Es la franquiciante de la marca Sushi Itto, cuya actividad principal es el desarrollo comercial de la marca y cuenta con 136 franquicias
Está integrada por los 19 restaurantes de la marca Sushi Itto propiedad de Novalimentos, 17 se encuentran en Ciudad de México y 2 en Acapulco
Se encuentran comprendidas: (a) la comercialización a Franquiciatarios en México (b) la comercialización a Centros Comerciales; y (c) la comercialización al segmento HORECA (d) La planta de producción, comisariato y almacén; (e) la distribución de los productos de dicha planta;
2016 Ventas (MXN)
EBITDA (MXN) Margen EBITDA
150MM 17MM 11.1%
585MM 74MM 12.7%
67MM 22.5MM
33.7%
SUSHI ITTO
Sushi Itto es la mayor cadena de restaurantes de comida oriental nacida en México con casi 30 años de existencia en el mercado con más de 130 unidades (incluyendo unidades propias y franquiciadas), y cuenta con más de 4,000 colaboradores. Tiene presencia en México, Centro y Sudamérica con ventas por más de MXN 1,300MM anuales.
Restaurante Básico Restaurante Plus Food Court
• Ubicados en plazas comerciales, zonas de alto impacto habitacional, zonas de comercio y oficinas
• Tamaño entre 100m2 y 200m2
• Menú con más de 20 diferentes categorías
• Similar al Básico, se agregan las planchas de teppanyaki y pueden incluir una terraza o zonas de entretenimiento para niños
• Tamaño entre 200m2 y 300 m2
• Ubicadas en plazas comerciales
• Tamaño de entre 40 y 60 m2 • Menú reducido
Formatos de Negocio
El servicio a domicilio es un diferencial de la marca: se realiza desde los 3 formatos de unidades y representa más del 30% de los ingresos del segmento
Chihuahua
Villahermosa
Cancún Playa del Carmen
Aguascalientes
Torreón
Monterrey
Acapulco
Oaxaca
Tuxtla Gutiérrez
San Miguel Allende
Querétaro
Veracruz
Orizaba
Xalapa
Puebla
Pachuca
Cuernavaca
Unidades Operando: 111 Diciembre - 2016
Toluca CDMX
Zona 10 Concepción
Majadas Fontabella
Cayalá Arkadia
Plaza Madero
Gran Vía San Benito Multiplaza Santa Elena
Galerías
Santo Domingo Plaza Caracol Plaza Cinsa
Las Olas Galerías del Valle Plaza Altara
Obarrio Multiplaza
Costa del Este
Bogotá
Unidades Operando: 23 Diciembre - 2016
Sint Marteen
Posición de Liderazgo
Sushi Itto es la cadena de
comida japonesa que cuenta
con más ubicaciones en el
mercado, ya no sólo en México
sino en todo Centroamérica.
Participación de Mercado a Diciembre 2016 – Comida Japonesa
Fuente: Elaboración propia en base a las unidades informadas en la web de cada compañía.
Producto
Partners
(Alianzas)
Promoción
Procesos
Precio
Personal
Plaza
(Distribución)
Presencia
(Evidencia Física)
• Desarrollo nueva imagen de marca
• Expansión geográfica 10 / 15 aperturas año.
• Capacitación * Centro Capacitación / Tecnología
• Precio : Index Price por categoría y área geográfica
• PA : Planeación, Organización, Dirección, Control
• Marketing Vs Branding
• Coca Cola – Modelo - Kidzania – Nespresso – Pay Back
• Category Management / Innovación – Comité de Chefs
Segmentación por Edad Segmentación por Sexo
Canales de Venta Segmentación por Ingresos
14%
36%
23% 26%
11%
34%
24%
31%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
<30 31 - 40 41 - 50 50+
Clientes%
Facturación%
48% 47%
52% 53%
% Clientes % Facturación
Femenino Masculino
6%
31% 28%
18% 17%
5%
33%
25%
18% 19%
<10m D+ 10m-20m C- / C 20m-40m C 40m-60m C+ >60m B/A
% Clientes % Facturación
Fuente: Elaboración propia
Evolución de Clientes Sushi Itto Evolución de Ventas Anuales Sushi Itto
Evolución de Ventas Mensuales México
Crecimiento de Ventas en los últimos 2 años en niveles del 20% anual en promedio.
Las ventas se aceleran en los dos últimos años, con crecimiento en volumen y precios.
En millones de MXN
En millones de MXN
En miles de Clientes
Fuente: Grupo DASI
Evolución de Ventas y Margen EBITDA
DASI cuenta con 19 unidades propias, 17 ubicadas en la CDMX y 2 en Acapulco, bajo los 3 formatos de negocio.
En miles de MXN
Fuerte recuperación de margen EBITDA acompañado de un fuerte incremento en ventas
Laboratorio para la innovación
Call Center centralizado
plataformas de pedido en línea
Tecnología (Tablets, Siri, Pedido)
monitoreo de servicio a domicilio
Equilibrio Propias/Franquiciadas
Impulsor del Negocio
Fuente: Elaboración propia
NOVA FOODS
Única cadena de comida japonesa con modelo de negocios integrado y con
línea de productos en retail
Abasto directo desde Asia, Estados Unidos o Sudamérica
Producimos alimentos aprobados por Walmart, Costco e ISO 22.000 y todas las grandes cadenas de autoservicio
Defendemos la calidad de nuestros productos
Distribución
Producción
Comercialización
• Franquiciatarios
• Centros Comerciales
• HORECA + Franquiciatarios Foráneos
• Salsas, Dips y Aderezos
• Soya
• Brochetas
• Helados
• Postres
• 10 Cedis distribuidos a lo largo del país
• Logística interna para distribución
46%
28%
26%
Franquiciatarios
Centros Comerciales
HORECA
36%
59%
5%
Procesados
Abarrotes
Empaques
Ventas por Canal
Ventas por Producto
Preponderacia de las ventas a Franquiciatarios, complementadas en
partes iguales con ventas a Centros Comerciales y canal HORECA
Los abarrotes como salmón, Nori, arroz, camarón y soya representan la mayor proporción de los productos comercializados por Nova Foods en
sus distintos canales
Fuente: Grupo DASI
Salsas, Aderezos y Dips
Productos Orientales
Pescados y Mariscos
55%
45%
2012
No Brands Brands
52%
48%
2013
No Brands Brands
51%
49%
2014
No Brands Brands
51%
49%
2015
No Brands Brands
50% 50%
2016
No Brands Brands
Novalimentos comenzó a importar productos de oriente promocionándolos con la marca Yukai.
Se replantea la estrategia de negocios e inicia el desarrollo del modelo de Brand Equity.
Se continúa con el desarrollo de marcas, ampliando la gama de productos.
El foco primordial son las marcas.
Fuente: Grupo DASI
200 productos:
Refrigerados, Congelado y
Secos
El 80/20 esta compuesto
por 45 artículos
El Principal producto es la
Salsa Itto
Departamentos:
Salchichería , Deli, Bebidas, Abarrotes ,
Gourmet, Congelados,
Pescado ( insumos sushi)
Ventas a Franquiciatarios – Objetivo @28%
Es el núcleo de Nova Foods
• Permite Estandarizar producto y calidad en
todas las unidades de Sushi Itto
• No imponemos las compras al comisariato si
bien podríamos hacerlo por contrato
• Buscamos brindar un mejor servicio (frecuencia
de entrega, temperatura, calidad)
• Implementamos sistemas de mejora continua
con tecnología comparable a los mayores
distribuidores de alimentos del país.
(trazabilidad, digitalización, control)
Estas iniciativas nos han permitido en los últimos 3 años aumentar la participación de compras de los franquiciatarios al comisariato, aún con un ritmo de ventas creciente de la marca Sushi ITTO
Fuente: Grupo DASI
81%
19%
HORECA
ITTO
Mix de Ventas por Cliente Mix de Ventas por Cedis
Presencia Nacional
Rentabilidad del Portafolio:
• Incremento de precios en productos de baja rentabilidad
• Generar opciones de compra diferenciada en calidad y precio
Focalización de Ventas:
• Atención especializada a Clientes (volumen, compra y términos de
pagos)
• Generar opciones de compra diferenciada en calidad y precio
Estrategia Comercial
Fuente: Grupo DASI
EVOLUCIÓN FINANCIERA
En miles de MXN
DRIVERS (4 pilares)
Control de Costos
Defensa de Márgenes
Incremento Ventas
Fuerte Inversión
En miles de MXN
Fuerte crecimiento de Ventas… … acompañado por una sustancial mejora del EBITDA
Fuente: Grupo DASI
EBITDA 2016 vs
2013 creció 13
veces
Evolución del EBITDA por Segmento Evolución de las Ventas por Segmento
En miles de MXN En miles de MXN
El crecimiento consolidado del EBITDA “esconde” las elevadas recuperaciones de
entre el 160 y 220% del EBITDA en Sushi itto y Unidades Corporativas en los 4 años.
El crecimiento del EBITDA se acompaña
también con crecimiento de ventas en los
segmentos de entre 40% y 70%, destacándose
el crecimiento de la marca Sushi Itto.
Fuente: Grupo DASI
CONSIDERACIONES DE INVERSIÓN
Grupo alimenticio con más 30 años de presencia, sustentado en la marca líder de comida japonesa tanto en el mercado mexicano como Centroamérica
Múltiples certificaciones de calidad, Walmart, Costco, FSSC-ISO 22.000, HACCP
Finanzas sólidas, con márgenes saludables y bajo nivel de endeudamiento resultado del pago de pasivos y recursos para capital de trabajo derivados de la emisión
Exitosa transición de empresa familiar a empresa institucionalizada con un gobierno corporativo de acuerdo a mejores prácticas corporativas, con asesoría de Deloitte y auditoría de KPMG
Desarrollo de Partners de nivel Internacional como FEMSA, Grupo Modelo y American Express (PayBack)
CONTACTOS
Banca de Inversión
Nathan Moussan
Tel. (55) 5268 0901
José Roberto Cayetano
Tel. (55) 5268 0972
Gabriel Ramírez
Tel. (55) 1103 6693
José Maria Flores
Tel. (55) 5268 0992
Alberto Herrejón
Tel. (55) 5268 0950
Ventas Institucionales
Domingo Díaz
Tel. (55) 5268 6797
Juan Antonio Sotres
Tel. (55) 5268 0904
Maria Dolores Orvañanos
Tel. (55) 5268 0850
Ernesto Silva
Director
Tel. (55) 5482 9940 1500 ext.2071
Juan Goicoa
Gerente Sr. de Finanzas y Adm. De
Fondos
Tel. (55) 5248 9940 ext. 2080
ANEXOS
La franquiciante se apoya en los siguientes pilares para gestionar las operaciones de Sushi Itto:
Capitán y Meseros Chefs y Ayudantes
ASPI / SENSHU CONSULTECC Estándares de Calidad
Capacitación
Control
Tecnología
Distintivo H
Monitores
SIRI/ECPoS
Consultores
Salón Cocina Sanidad
Salón Cocina
Control Mejores Prácticas
ERP
Mystery Shopper
Gerentes
Comités de Apoyo
Chefs Gerentes Franquiciatarios
Experiencia
Gestión
Estado de Resultados (Cifras expresadas en miles de Pesos)
Periodos 2016 3T 2015 3T 2016* 2015 2014 2013
Total de Ingresos 559,277 502,248 755,761 679,158 572,055 540,690
Utilidad Neta 19,197 7,865 25,790 8,831 1,860 (2,727)
EBITDA 62,671 43,619 83,633 58,969 27,275 6,331
Balance General (Cifras expresadas en miles de Pesos)
Periodos 2016 3T 2015 3T 2016* 2015 2014 2013
Disponibilidades 20,688 6,167 13,136 9.741 8.221 11.684
Clientes 55,459 73,387 52,560 66.587 66.782 55.645
Activos Fijos 214,026 70,466 209,702 95.541 76.102 34.196
Otros Activos 115,160 151,096 118,726 96.614 123.621 119.220
Total de Activos 405,333 301,116 394,124 268.483 274.726 220.745
Pasivos Bursátiles - - - - - -
Pasivos Bancarios 70,802 78,114 59,180 71.955 65.005 60.739
Otros pasivos 133,783 162,853 131,204 135.577 157.235 150.257
Total Pasivo 204,585 240,967 190,384 207.532 222.240 210.996
Capital Contable 200,749 60,149 205,173 60.951 52.486 9.749
Fuente: Elaboración propia
9 meses terminados al 30 de
Septiembre Años terminados
al 30 de Septiembre de: al 31 de diciembre de:
Ventas netas 2016 2015 2016* 2015 2014 2013
Novalimentos 430,342 392,521 584,538 527,017 454,337 418,975
Unidades Corporativas 111,490 95,365 149,997 132,940 103,531 101,352
Sushi Itto México 53,927 44,146 66,835 62,638 50,148 39,387
Operaciones interseg. -
intercos. (36,483) (29,784) (45,609) (43,436) (35,961) (19,025)
Total 559,277 502,248 755,761 679,158 572,055 540,690
Fuente: Elaboración propia
