Premio Salmon 2008 - AAFM · trader renta variable; José Miguel Concha, subgerente riesgo y...

2008 2008 2008 2008 Salmon

Premio

SalmonSalmonSalmonPremio

LOS MEJORES FONDOS MUTUOS

DE 2007

MIÉRCOLES 16 DE ABRIL DE 2008

DIARIO FINANCIERO - ASOCIACIÓN DE ADMINISTRADORAS DE FONDOS MUTUOS

Diario Financiero y la Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos entregan por noveno año consecutivo

este reconocimiento a los fondos mutuos que mostraron los mejores rendimientos durante el año 2007.

El año pasado la industria de fondos mutuos cumplió con todas las metas planteadas para el período y acentuó la presencia en nuevos mercados como China, India y Brasil. Los montos administrados por los actores del

sector superaron los US$ 25 mil millones y el número de partícipes se encumbró por sobre el millón de personas.

Durante el ejercicio, además, se incorporaron más de 175 nuevos fondos, lo que eleva la cifra de alternativas de inversión ofrecidas por este mercado a más de 1.200.

Criterios de selecciónLa elección de los premiados se realizó de acuerdo a una serie de criterios. Estos son:

Se premia sólo rentabilidades positivas.

Debe existir un mínimo de cinco fondos por categoría, los cuales deben estar vigentes durante todo el año analizado.

Debe existir al menos cinco administradoras por categoría.

No debe existir cambios de política de inversión en el año.

Requerimiento mínimo de 50 partícipes por fondo y 30 partícipes por serie durante todo el período analizado.

Requerimiento mínimo de 10.000 UF por fondo y 5.000 UF por serie durante todo el período analizado.

Si una serie única se divide en varias series, se evaluará como si fuera la continuadora de la única, aquella serie que mantenga las características de la original. En todo caso, se premiará sólo una serie.

Las rentabilidades para los fondos internacionales, serán calculadas en pesos, independiente de la moneda de contabilización del fondo.

Al cumplir con las condiciones descritas previamente, se otorgan premios de acuerdo a la siguiente restricción de número de fondos por categoría:

Entre 0 y 4 fondos: no hay premios.

Entre 5 y 10 fondos: un premio.

Entre 11 y 20 fondos: dos premios.

Más de 20 fondos: tres premios.

DIRECTOR: Francisco José Covarrubias EDITOR GENERAL: Rodrigo Cuadra JEFA DE REDACCIÓN: Ximena Celedón EDITORAS DE SUPLEMENTOS: Macarena Hermosilla y Beatriz Aliste PERIODISTAS: Carmen Mieres, María Victoria Massardo, Karen Ríos, Paulina Orellana, Cecilia Arroyo, Ignacio Ureta EDITOR GRÁFICO: Rodrigo Aguayo A. DISEÑO: Marcia Aguilar FOTOGRAFÍA: Rodolfo Jara, Cristián Méndez IMPRESO POR: Quebecor World Chile S.A. (que sólo actúa como impresor)

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� Miércoles 16 de abril de 2008premio salmón 2008

Fondos mutuos de deuda con duración menor a 90 días (nacional)

CorpCapital Administradora General de Fondos S.A.

OpOrtunidAd1.Pensado para personas que desean invertir con riesgo mínimo manteniendo una alta liquidez, la cartera del fondo mutuo Oportunidad se compone de instrumentos

de renta fija de corto plazo con alta liquidez y bajo riesgo, como depósitos a plazo, efectos de comercio e instrumentos emitidos por el Banco Central de corto plazo. Durante el año pasado, las fluctuaciones de las expectativas de inflación y de ajustes de tasa de política monetaria permitieron al fondo aprovechar los movimientos para realizar operaciones de compra y venta, agregándole valor. Es por esto que el fondo obtuvo una rentabilidad de 5,99%, situándose por encima de los fondos similares de Itaú y Scotia, que le siguieron muy de cerca. Claudia Valech y

Paulina Gutiérrez, ambas portfolio manager de renta fija.

rEntaBIlIDaD

5,99%

itaú Chile Administradora General de Fondos S.A.

itAú SeleCt2.

Dirigido principalmente a grandes inver-sionistas y empresas que buscan una alta liquidez y retornos estables, la cartera de inversión del fondo es gestionada en forma

activa y por consiguiente, su composición varía de acuerdo a las múltiples estrategias aplicadas.En este proceso se incorporan como input las condiciones de mer-cado, las expectativas de IPC, las predicciones en base a modelos econométricos y los riesgos y correlaciones de los activos. Hernán Martínez, gerente general de Itaú Chile administradora General de Fondos S.a., explica que el éxito en la gestión de este fondo se basa en tres hechos conjugados: en un proceso de inversio-nes jerarquizado y estructurado, una gestión activa y la experiencia de los actores. respecto al primero, detalla que las decisiones de inversión se dan en diversos niveles jerárquicos a través de comités (escenario económico, inversiones y asset allocation, de riesgo de liquidez, mercado y crédito, y comités semanales de inversión). Con esto, añade, se busca que exista consenso en la toma de decisiones, “per-mitiendo un mayor nivel de validación de las premisas y estrategias a ser adoptadas para los diversos fondos que administramos”. agrega que con una gestión activa se procura mejorar la perfor-mance del fondo día a día, optimizando la relación riesgo-retorno y manteniendo una controlada exposición a los instrumentos indexados a la UF, lo que a su juicio, se traduce en una cartera de alto rendimiento, bajo riesgo y de alta liquidez.

rEntaBIlIDaD

5,98%

(de izquierda a derecha) Francisco Cabrera, trader

renta variable; Ignacio Carrasco, trader renta fija;

Miguel Sarmiento, trader renta fija; Francisco Torrealba,

trader renta variable; José Miguel Concha, subgerente

riesgo y compliance; Raúl Cepeda, gerente de

inversiones. (Al centro) Hernán Martínez, gerente general.

Scotia Sud Americano de Fondos Mutuos

Clipper B3.Ivonne Merino, gerente general de Scotia administradora de Fondos Mutuos, dice que esta serie del fondo Clipper está destinada principalmente a partícipes cuyo objetivo es optimizar el rendimiento de flujos de corto plazo en pesos.

En el caso de la rentabilidad obtenida por el fondo durante 2007, que alcanzó el 5,92%, Merino asegura que estos resultados reflejan la apropiada selección de instrumentos de deuda de corto plazo, con baja duración, en concordancia con los objetivos de los inversionistas.“la cartera del fondo, durante el período, estuvo básicamente orientada a depósitos a plazo bancarios de corta duración, lo que hizo posible conseguir apropiados y versátiles portafolios, dadas las volátiles circunstancias a las que se vio enfrentado. En menor medida se incluyeron bonos corporativos y efectos de comercio a mayores plazos”, sostiene.Según explica la ejecutiva, el hecho de mantener una estrategia de inversión flexible permite a los partícipes tener claridad y confianza en que sus recursos serán destina-dos a activos que se adaptan a las variables condiciones del mercado, “sobre todo en las actuales condiciones de niveles inflacionarios difíciles de predecir”, asegura.Es ante estos antecedentes, que según estima Merino, “como administradora podemos señalar que la adecuada selección de activos permitió que el Fondo Mutuo Scotia Clipper, a través de su Serie B, esté entre los mejores del mercado en su categoría durante el año 2007”.

rEntaBIlIDaD

5,92%

Felix Concha, operador renta fija; Sebastián Rauff, analista financiero; Gabriel Garrido, gerente de inversiones; y Miguel Inzunza, operador de renta variable

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Miércoles 16 de abril de 2008 �premio salmón 2008

Banchile Administradora General de Fondos S.A.

Euro MonEy MArkEt

Fondos mutuos de deuda con duración menor a 90 días (internacional)

1.La estrategia de este fondo, según Luis Silva, subgerente de Mesa Renta Fija Corto y Mediano Plazo Nacional e Internacional, fue mantener una cartera de inversión

que se caracteriza por su corta duración, de modo que no se viera afectada por la alta volatilidad de las tasas de interés, producto de la crisis subprime. “Esto mismo permitió aprovechar algunas oportunidades de inversión, ya que el fondo estuvo permanentemente con liquidez”, asegura.La rentabilidad obtenida fue de 5,75% y se basó, principalmente, en la estrategia de “mantenernos gran parte del tiempo con una alta liquidez, además debemos agregar que el Banco Central europeo durante la segunda mitad del año, no movió su tasa de política monetaria”, sostiene Silva, añadiendo que las inversiones se concentraron, esencialmente, en bonos de gobiernos europeos de corto plazo. El fondo está orientado a empresas y personas que deseen obtener una rentabilidad con bajo riesgo, pero con una alta liquidez.

Parados: Arturo Zúñiga, administrador de portfolio; John Arévalo, administrador de portfolio;

David Cohen, subgerente de inversiones. Sentados: Luis Silva, subgerente mesa renta fija corto y mediano plazo nacional einternacional, Jorge Lara, administrador de portfolio.

RENtaBILIdad

5,75%

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Fondos mutuos de deuda con duración menor a 365 días (nacional)


SeleCto B1.Este fondo se orienta a personas que buscan invertir a corto y mediano plazo en instrumentos de renta fija y que quieren asumir un riesgo moderado manteniendo alta liquidez. La estrategia de funcionamiento es de trading activo, es decir, que se modifican las posiciones en UF y nominal de acuerdo a las expectativas de IPC. Esto, junto

con cambios en duración, permitieron resultados óptimos que dieron como resultado un 6,38% de rentabilidad en 2007.

Los recursos se invirtieron principalmente en depósitos a plazo nominales, reajustables y en menor proporción, en letras hipotecarias y bonos corporativos.

Claudia Valech y Paulina Gutiérrez, ambas portfolio manager de renta fija.

rEntabILIdad

6,38%

Cruz del Sur Administradora General de Fondos S.A.

ConFiAnzA A2.El desempeño de este fondo, que registró una rentabilidad de 5,71% durante 2007, fue resultado

de una administración consistente y una adecuada combinación de instrumentos en UF y nominales, lo que según Luis aliste, gerente general de la administradora, sobreponderó de manera razonable la exposición a instrumentos protegidos contra la inflación.“La cartera está conformada por instrumentos de bajo riesgo, correspondientes en su mayoría a de-pósitos bancarios, diversificados en plazos y tipo de reajustabilidad (UF-pesos). Las decisiones se toman de acuerdo a las pautas definidas por un comité de

inversiones, el cual analiza desde una perspectiva de riesgo-retorno, la conveniencia de invertir en cada instrumento, plazo y tipo de reajustabilidad. Una vez materializadas las inversiones son monitoreadas y revisadas continuamente, con el objeto de mantener niveles de riesgo siempre acotados”, señala.Este fondo está dirigido a personas y empresas que quieren invertir por períodos superiores a 30 y 45 días, que buscan obtener una rentabilidad mayor a la que obtendrían en depósitos bancarios de simila-res plazos de inversión y una cartera de bajo riesgo. Las inversiones, según aliste, se concentraron básicamente en depósitos a plazo, tanto nominales como denominados en UF, y en menor medida en efectos de comercio.

rEntabILIdad

5,71%

Luis Aliste, gerente general de la administradora; Maximiliano Baez, operador; José Manuel García, portfolio manager renta variable nacional; Luis Flores, portfolio manager renta fija nacional y Juan

Francisco Larraín, portfolio manager renta variable internacional.

Administradora General de Fondos Security S.A.

VAlUe2..dirigido a personas naturales y empresas que estén dispuestas a asumir un riesgo medio-bajo, invirtiendo en distintos tipo de instrumentos de renta fija nacional, dentro de los instrumentos de renta fija de mediano y largo plazo, este fondo fue el que mantuvo el

mayor porcentaje en papeles en UF, llegando en ciertos meses del año a casi el 100%. tam-bién fue el de mayor duration, con niveles cercanos a los cuatro años, explican en Inversiones Security.añaden que, dada esta estructura, "aprovechamos el devengo de los papeles reajustables da-das las altas inflaciones y las ganancias de capital de la parte larga de la curva reajustable".además, se mantuvo durante el año un porcentaje importante invertido en bonos del banco Central, casi exclusivamente reajustables, y se destinaron recursos a letras hipotecarias y depósitos en UF.

rEntabILIdad

9,43%

Matías Izquierdo, jefe de mesa

de dinero; Maximiliano

Obach, operador mesa de dinero;

Cristián Ureta, gerente de

Inversiones; Alfredo Reyes,

gerente general Administradora

General de Fondos Security

S.A.; y Pablo Jaque, gerente de inversiones

institucionales.

Fondos mutuos de deuda con duración mayor a 365 días (nacional)


Gold i1.

En Inversiones Security explican que este fondo está dirigido a

personas naturales y empresas que estén dispuestas a asumir un riesgo medio-bajo, invirtiendo en distintos tipo de instrumen-tos de renta fija nacional.La rentabilidad de 9,63% se expli-ca porque el fondo mantuvo un alto porcentaje en papeles en UF durante el año 2007 (cercano al 80%), lo que unido a estrategias activas en derivados y una duración que fluctuó entre uno y dos años durante el pasado ejercicio, se aprovechó

el devengo de los papeles reajustables dadas las altas inflaciones y se acotó la volatilidad manteniendo el duration del fondo cercano al mínimo.además, se mantuvo un porcentaje cercano al 50% del fondo invertido en depósitos en UF con duration cercano a un año, y otro porcentaje no menor invertido en bonos corporativos y del banco Central de bajo duration, agregan en Inversiones Security. Por último, explican que la estrategia de inversión del fondo se complementó con contratos forwards de inflación y de tasas durante todo el año.

rEntabILIdad

9,63%

Cristián Ureta, gerente de Inversiones; Maximiliano Obach, operador mesa de dinero; Alfredo Reyes, gerente general Administradora General de Fondos Security S.A.; Pablo Jaque, gerente de inversiones institucionales; y Matías Izquierdo, jefe de mesa de dinero.

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Fondos mutuos de deuda con duración mayor a 365 días (nacional)

1.El objetivo de este fondo, según el gerente de renta fija de la AGF Larra-inVial, Álvaro Taladriz, es maximizar la rentabilidad entregada a los clientes

con un perfil de inversión de largo plazo y riesgo más conser-vador. Por la composición del portafolio, que como mínimo debe estar invertido en un 60% en letras hipotecarias, Taladriz explica que este fondo se asemeja a una inversión inmobiliaria. “El fondo está principalmente invertido en letras hipotecarias y fue una excelen-te decisión porque estos instrumentos están indexados a la UF y lograron capturar la inesperada variación que experimentó el IPC en 2007”, agrega.Según Taladriz, el éxito de este tipo de inversión, que el año pasado tuvo una rentabilidad de 9,24%, se debe a tres factores.

En primer lugar, el ejecutivo menciona el proceso de inversiones de la administradora, donde periódicamente se realiza un comité de inversiones. “En estas instancias, el portafolio manager expone su visión del desempeño futuro de los distintos instru-mentos del mercado y propone una cartera para el fondo, la cual se somete a discusión”, afirma. En segundo lugar, Taladriz cree que un factor positivo es el conocimiento y entendimiento de los instrumentos de deuda hipotecarios. “Esto nos permite diferenciar entre las distintas letras hipotecarias de manera de minimizar prepagos, maximizar ganancias de capital y protección de las pérdidas de capital con el manejo del spread”, dice.Y finalmente, el tercer elemento es a juicio de Taladriz, “la acer-tada decisión del comité de invertir fuertemente la cartera del fondo en instrumentos reajustables a la UF”.

rEnTAbILIdAd

9,24%

Santander Asset Management S.A. Administradora General de Fondos

SAntAnder euro 1.Santander Euro está orientado a personas naturales o empresas que deseen invertir en euros como moneda de resguardo o inver-sión alternativa al dólar, con una cartera de inversiones de riesgo moderado basada en renta fija de mercados europeos.

Según explican en la administradora, dicho fondo invierte esencialmente en fondos de renta fija de corto plazo europeos (fondos del mercado monetario) y hace apuestas marginales en mercados de renta fija emergentes en fondos denominados en euros.durante el año 2007, Santander Euro logró una rentabilidad en pesos en torno al 4,40% y en euros de 1,00%. “El fondo se benefició por un lado de la apreciación del euro contra el dólar y el peso chileno, así como de un escenario de tasas en Europa que experimentó dos alzas de tasas de política monetaria, lo que favorece las inversiones de corto plazo en renta fija”, explica Álvaro ramírez, subgerente de renta fija de la administradora. El principal mercado en que se invierten los recursos en fondos del mercado monetario europeo, los cuales invierten prin-cipalmente en depósitos a plazo y operaciones de compra de papeles y en instrumentos de renta fija de corto plazo. “En las apuestas en mercados emergentes, los recursos se invierten en fondos denomi-nados en euros, que invierten en deuda emergente europea como Hungría, Polonia, república Checa, entre otros y emergente global como por ejemplo brasil, rusia, Filipinas, México y Colombia”.

rEnTAbILIdAd

4,21%

De izquierda a derecha: Herman Granzow, Larry Vidal, Cristián Alamos, María Paz Hidalgo, gerente general; Cristián Gebauer y

Felipe Hurtado, gerente de inversiones.

Penta Administradora General de Fondos S.A.

rentA InternACIonAL C2.dirigido a inversionistas que buscan beneficiarse de una exposi-ción diversificada a instrumentos de renta fija en todo el mundo, en la rentabilidad alcanzada en 2007 por este fondo influyó el estar subponderados en riesgo de crédito High Yield, y estar en la parte

corta de la curva en IG. También contribuyeron favorablemente las inversiones en monedas diferentes al dólar, como el dólar neozelandés y australiano, rand sudafricano, real brasile-ño, peso chileno, euro, libra esterlina británica y yen japonés, entre otras. En las inversio-nes directas se hace un análisis de crédito exhaustivo antes de comprar riesgo de crédito, sobre todo en mercados emergentes, en tanto que para los papeles de gobierno, agencia o supranacionales, los ejecutivos de Penta se apoyan más en su propia visión macro y sus modelos de tasas. Se invirtió 20% en mercados emergentes, un 10% en agencias, un 35% en Investment Grade Corporativo americano y un 35% en renta fija global.

rEnTAbILIdAd

3,76%

Mario Tessada, gerente general

Penta AGF; Ignacio Rossetti, operador mesa

internacional; Rodrigo Yáñez, subgerente de

mesa de dinero; Alejandro Hirmas, presidente Penta Estrategia &

Inversiones; Manuel Pereyra, subgerente de estrategia, Penta

Estrategia & Inversiones; Facundo Torres, gerente

general Penta Estrategia & Inversiones, y Nicolás

Malagarriga, analista de Inversiones Penta

Estrategia & Inversiones.

Fondos mutuos de deuda con duración mayor a 365 días (internacional)

Fondos mutuos de deuda con duración mayor a 365 días (origen flexible)

Zurich Administradora General de Fondos S.A.

equILIbrIo 30 b1.Es un fondo orientado a clientes con limitada tolerancia al riesgo que adicionalmente se usa como parte de portafolios de fondos

diversificados para darles estabilidad. Según el gerente general de la administradora, Héctor neyra, 2007 y 2008 se han caracterizado por una gran volatilidad no sólo en mercados accionarios, sino también en tasas, expectativas de inflación y tipo de cambio. “La rentabi-lidad obtenida en 2007 fue producto de la flexibilidad del fondo, que permitió que pudiéramos reaccionar a las

cambiantes situaciones de mercado. Pudimos adecuar nuestro portafolio a cambios en expectativas de IPC, de variaciones en la tasa de política monetaria e, incluso, aprovechar la volatilidad del tipo de cambio mediante posiciones selectivas en forwards”, explica.Los recursos del fondo se invirtieron en instrumentos de renta fija de duración promedio cercana al año. “El mix entre instrumentos nominales y reajustables, así como la duración de instrumentos individuales se ajustaban an-ticipando cambios en expectativas de IPC, tasas, primas por riesgo y tipo de cambio”.

rEnTAbILIdAd

8,36%

LarrainVial Administradora General de Fondos S.A.

rentA HIPoteCArIA b

Atrás de izquierda a derecha: Patricio Muñoz, portfolio manager; Fernando Bustamante, portfolio

manager; Iván Alvarez, portfolio manager. Adelante de izquierda a derecha: José Manuel Silva, director

de Inversiones de AGF LarrainVial y Álvaro Taladriz, gerente Renta Fija AGF LarrainVial.

De izquierda derecha: Emma Morena, operadora mesa de dinero; Héctor Neyra, gerente general y Pamela Buckley, gerente comercial.

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Miércoles 16 de abril de 2007 �premio salmón 2008


Corp GlobAl InveStment A1.La estrategia de inversión de este fondo es activa y dinámica, por lo que la composición geográfica y sectorial de la cartera puede variar radicalmente con el fin de buscar las inversio-nes más rentables. De ahí que esté orientado a inversionistas que deseen aprovechar las oportunidades que ofrece el mercado de renta variable a mediano y largo plazo, mantenien-do alternativas defensivas en momentos de incertidumbre.Por tratarse de un fondo de libre inversión mo-derado, invierte en acciones de todo el mundo, pero con un máximo de 60% de exposición en renta variable. El resto se invierte en renta fija y money markets. Por ello, en 2007 el fondo se benefició de una fuerte exposición en Brasil,

país que experimentó un fuerte crecimiento, auge de sus principa-les commodities y clasificación de riesgo al alza, entre otras variables.

Además, el fondo mantuvo una leve exposición en países emergentes de Asia y América Latina.En épocas turbulentas el fondo movilizó los re-cursos hacia la renta fija y aminorar las caídas gatilladas por temores derivados de la crisis hipotecaria en Estados Unidos. Ello significó que al cierre del año el fondo no sólo superó ampliamente a su competencia dentro de la clasificación libre inversión moderados, con una rentabilidad de 21,10%, si no que además obtuvo una mejor rentabilidad que muchos fon-dos de libre inversión denominados agresivos, expuestos a mucho mayores riesgos.

rEntABiLiDAD

21,10%

De izquierda a derecha: Alejandro Magnet, administrador de portfolio; Alejandra Saldías, gerente general de CorpCapital AGF y Alessandro Norero, administrador de portfolio.

banchile Administradora General de Fondos S.A.

GeStIón ACtIvA b 2.

Un porcentaje importante de las inversiones de este fondo se concentraron en Asia emergente y Latinoamérica, dando una rentabilidad final de 15,39% durante 2007.Según explica Sergio rivero, subgerente de producto APV, se

trata de un fondo global que presenta una estrategia de administración activa en las di-ferentes clases de activo en las que invierte. “Por reglamento interno el fondo invierte hasta un 60% de su patrimonio en renta variable”, asegura.Asimismo, agrega que regiones como Europa del Este, Asia Emergente y Latinoamérica contribuyeron positivamente al fondo, el que mantenía una porción importante de la cartera en estas áreas geográficas. Del mismo, explica que el no poseer posiciones en Japón y Estados Unidos benefició el desempeño de esta cartera.El fondo está orientado a inversionistas de largo plazo que buscan alternativas de inversión altamente diversificadas y activamente administradas. Los clientes son perso-nas que poseen cuentas de ahorro provisional voluntario.

rEntABiLiDAD

15,39%

Fernando González, administrador de portfolio; Sergio Rivero, subgerente producto APV y Mauricio Rojas, administrador de portfolio.

Fondos mutuos balanceados (agresivo)

banchile Administradora General de Fondos S.A.

GeStIón ACtIvA ACCIoneS 1.Orientado a inversionistas de largo plazo que busquen alternativas de inversión altamente diversificadas y activamente administradas, con clientes que poseen cuentas de ahorro provisional voluntario, este fondo durante 2007 presentó una rentabilidad de 23,26%.

Según explica Sergio rivero, subgerente producto APV, la estrategia se basó en una ágil administra-ción de las diferentes clases de activos en los que se invierten. “tradicionalmente la diversificación se ha hecho entre dos clases de activo: renta variable y renta fija. En nuestro caso, intentamos incorporar otros activos como sectores industriales, regiones, países, monedas, entre otros”, asegura.Por otra parte, agrega que regiones como Europa del Este, Asia Emergente y Latinoamérica contribuye-ron positivamente al fondo. Asimismo, el no poseer posiciones en Japón y Estados Unidos benefició el desempeño de la cartera.

rEntABiLiDAD

23,26%

Fernando González, administrador de portfolio; y Sergio Rivero, subgerente producto APV.

Fondos mutuos balanceados (conservador)


InCome I3.La estrategia seguida para este fondo, explican en inversiones Security, fue mantener en su cartera de renta fija, instrumentos de mediano y largo plazo, con un alto porcentaje de papeles en UF, llegando en ciertos meses del año a casi el 100%.

también mantuvo una duration cercana a los seis años y, en la cartera de renta variable, se mantuvo un portafolio bien diversificado internacionalmente, con una sobrepondera-ción en mercados emergentes.El fondo income i está orientado a personas naturales y empresas que busquen obtener rentabilidades asumiendo un riesgo medio-bajo, invirtiendo en una cartera diversificada y distribuida en un 70% y 90% en instrumentos de deuda, y 10% y 30% en instrumentos de capitalización.

rEntABiLiDAD

11,96%

Diego Chomali, operador de mesa de dinero; Pablo Jaque, gerente de inversiones institucionales; Alfredo Reyes, gerente general Administradora General de Fondos Security S.A.; Matías Izquierdo, jefe de mesa de

dinero; Maximiliano Obach, operador mesa de dinero; y Jesús Barranco, operador de mesa de dinero.

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Fondos de mutuos de capitalización nacional (accionario nacional)


AccioneS nAcionALeS B1.Según el portfolio manager del fondo Acciones Nacionales B, Helmut Henríquez, gran parte del éxito que tuvo esta inversión el

año pasado (17,43% de rentabilidad), fue la cobertura de empresas que consiguió durante ese período. “Hay un equipo de seis personas enfocado en buscar oportunidades en empresas tanto grande como pequeñas, líquidas como otras no tanto”, explica.Henríquez agrega que los small caps también fueron otro elemento que ayudó bastante, ya que a su juicio, tienen un muy buen retorno. “El área de ingeniería de Salfacorp rentó mucho, Forus y Paz en el lado inmobiliario. Dentro de las acciones IPSA que mejor rentaron estuvo D&S, Cencosud y Copec”, dice.Este fondo, sostiene Henríquez, busca oportunidades en

grandes acciones (70%) y pequeñas, que serían las no IPSA (30%). Además, añade que no está limitado por el tamaño de las empresas, ni que éstas correspondan al IPSA, sino más bien busca oportunidades en empresas que muestren buenas rentabilidades, sin importar su tamaño. “Este fondo se orienta a personas naturales y jurídicas que buscan exposición al mercado bursátil chileno. Está orientado a inversiones de más de un año”, afirma.Sin embargo, Henríquez aclara que este producto invierte en acciones que no son muy seguidas por otros fondos, que por lo general siguen al IPSA. “Hay acciones que no son muy líquidas pero que fueron muy rentables durante el año, como por ejemplo Salfa-corp. Generalmente las personas no tienen conocimiento de estas empresas y por lo tanto, no invierten en ellas”, concluye.

De pie, de izquierda a derecha: Félix Lorenzo, analista Senior; José Manuel Silva, director de inversiones; Eugenio Infante, analista Senior; Helmut Henríquez, portfolio manager y Juan Pablo

Rabat, analista. Sentados: Bernardita Edwards, analista y Pablo Solís, portfolio manager.

rENtABIlIDAD

17,43%


AccioneS BeneFicio B2.

El año pasado, el fondo Acciones Beneficios de larrainVial logró una rentabilidad de 16,35% y según explica su portfolio manager, Pablo Solís, el gran responsable de estos buenos resultados fue el equipo de personas y el comité de inversiones

que trabaja al interior de la administradora.Con respecto al público objetivo de este tipo de inversión, Solís explica que este fondo está orientado a personas naturales y jurídicas que deseen exposición al mercado bursátil chileno con el beneficio tributario del 18 ter., es decir, “el mayor o menor valor de compra y venta de acciones con presencia bursátil no constituye renta”, agrega.Sin embargo, Solís advierte que con las características de este fondo, lo esencial es que la inversión en acciones con presencia bursátil tiene que ser, a lo menos, de un 90% del valor de los activos del fondo.“Este fondo invierte por ende en las acciones más seguidas del mercado y su correcta selección y ponderación se torna fundamental para lograr una diferenciación a nivel de industria”, asegura.

rENtABIlIDAD

16,35%

De pie, de izquierda a derecha: José Manuel

Silva, director de inversiones; Eugenio

Infante, analista senior; Pablo Solís, portfolio manager; Juan Pablo

Rabat, analista y Félix Lorenzo, analista senior.

Sentados: Helmut Henríquez, portfolio

manager y Bernardita Edwards, analista.

celfin capital S.A. Administradora General de Fondos

AccioneS cHiLenAS3.Orientado a personas con hori-zonte de inversión de mediano y largo plazo, con tolerancia mediana al riesgo, el fondo Accio-nes Chilenas está pensado para quienes deseen participar de las oportunidades del mercado bursátil chileno, ya que al menos el 90% está invertido en acciones de nuestro mercado.En 2007, este fondo mostró una rentabili-dad del 16,15%. Este éxito respecto de las cifras del IPSA, se debió en gran parte a la adquisición de acciones de compañías que presentaran una atractiva relación “retorno esperado/riesgo”, la identificación de alter-nativas de inversión con indicadores sólidos; la selección de empresas con ejecutivos de primer nivel y cuyo negocio sea comprensi-ble; y la compra a precios razonables.

Según explica el analista de inversiones de Celfin Capital, Alexander ratinoff, “apostamos fuertemente por el sector eléctrico,

principalmente en Edelnor y Gener (durante la primera mitad del año) las cuales subieron 120% y 53% respectivamente”. Asimismo, el equipo de la jugó por inversio-nes en el sector telecom, principalmente en Entel, que se incrementó 51%, y en SQM-B, la cual creció un 40% durante los tres prime-ros trimestres del año.Durante la última parte del año, la sobre exposición en caja y en acciones con compor-tamiento defensivo, como IAM, permitieron mantener una buena rentabilidad durante la caída de la bolsa, en los dos últimos meses del pasado 2007.

rENtABIlIDAD

16,15%

Rodrigo Rojas, portfolio manager

renta variable local.

2.El éxito de este fondo que alcanzó una rentabilidad de 18,57% durante 2007, responde a que invierten hasta en un 80% de su patrimonio en renta variable. “la idea es la búsqueda continua de alfa y diversificación entre

clases de activos. tradicionalmente la diversificación se ha hecho entre dos clases de activo: renta variable y renta fija, en nuestro caso, intentamos incorporar otros activos como: sectores industriales, regiones, países, monedas, entre otros”, señala Sergio rivero, subgerente de producto APV.los clientes del fondo son personas que poseen cuentas de ahorro provisional voluntario, así como también, inversionistas de largo plazo que buscan alternativas de inversión altamente diversificadas y activamente administradas. los llamados mercados emergentes concentraron un porcentaje importante de las inversio-nes, en particular Asia Emergente y latinoamérica.

rENtABIlIDAD

18,57%

Fernando González, administrador de portfolio; Sergio Rivero, subgerente producto APV y Juan Pablo Cerda, jefe mesa de distribución.


GeStión ActiVA A

Pablo Thompson, analista renta variable local, y Alexander Ratinoff, analista renta variable local.

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10 Miércoles 16 de abril de 2008premio salmón 2008

Fondos mutuos de capitalización internacional (accionario desarrollado)


InVerSIón MundIAL B 1.En LarrainVial aseguran que este fondo mutuo está orientado a inversionistas que quieran tener una exposición accionaria a mercados globales, con un mayor porcen-

taje destinado a mercados desarrollados y en menor grado, a los mercados emergentes. “Dado las características de riesgo de este tipo de inversión es im-portante tener un horizonte de largo plazo mínimo de doce meses”, advierte Fernando Ossa, Portfolio Manager del Fondo Inversión Mundial B.Según Ossa, el objetivo central de este fondo -que obtuvo una rentabilidad de 8,39% en 2007-, es superar a su benchmark (índice de acciones globales) y para ello, es necesario invertir de forma diversificada para reducir el riesgo “y además, hacer una apropiada selección de activos dependiendo de las expectativas futuras que

tenemos en el comité de inversiones”.El ejecutivo explica que durante el año pasado, el en-foque de este fondo fue sobreponderar los mercados emergentes, especialmente Brasil y China y en mer-cados desarrollados “tuvimos una sobreexposición en Europa, principalmente en Alemania y subexposición en Japón, y en Estados Unidos”.En términos de sectores, y dado que el benchmark de este fondo, Ossa asegura que los principales destinos fueron Estados Unidos y Europa, y dentro de éstos, tuvieron una mayor exposición en los sectores de energía, commodities y consumo básico. “También fue importante tener una mayor exposición a los mercados emergentes de activos, dependiendo de las expectativas futuras que tenemos en el comité de inversiones”, dice.

De izquierda a derecha: José Manuel Silva, director

de inversiones de AGF; Francisca Martínez, portfolio

manager; Fernando Ossa, portfolio manager Fondo LV

Mundial y sub-gerente Fondos Internacionales.

rEnTABILIDAD

8,39%

Itaú Chile Administradora General de Fondos S.A.

WorLd equIty A2.La cartera de inversión de este fondo está compuesta por una selección de acciones, ETFs y Fondos de inversión extranjeros, principalmente de economías desarrolladas, pero también de regiones que presenten un gran potencial de crecimiento,

afirma Hernán Martínez, gerente general de Itaú Chile Administradora General de Fondos S.A.Se gestiona en base a un Asset Allocation Táctico, incorporando como input el análisis fundamental de los activos, las condiciones económicas y de mercado, riesgos y corre-laciones, expectativas y predicciones, explica el ejecutivo.Está dirigido especialmente a inversionistas en general con un horizonte de inversión de largo plazo y a personas que realicen ahorro provisional voluntario, agrega Martínez.

rEnTABILIDAD

4,10%

De izquierda a derecha:Francisco Cabrera, trader

renta variable; Ignacio Carrasco, trader renta

fija; Miguel Sarmiento, trader renta fija; Francisco

Torrealba, trader renta variable; José Miguel

Concha, subgerente riesgo y compliance; Raúl Cepeda

y gerente de inversiones. Al centro: Hernán

Martínez, gerente general.


CoMModItIeS A1.Como su nombre lo dice, este fondo está dirigido a inversionistas de largo plazo, que quieren tener exposición al mundo de los commodities, equivalente en riesgo a la renta variable. Se invierte en compañías relacionadas con la producción de materias primas a nivel mundial como petróleo, gas, oro, cobre, aluminio, celulosa, fertilizantes y alimentos.

Particularmente, durante 2007 el fondo invirtió mayoritariamente en compañías que forman parte del índice CrX de commodities, cuyos representantes se transan todos en la bolsa de nueva York. Debido al buen rendimiento de la mayoría de estas compañías, que se vieron beneficiadas por la fuerte demanda de China e India, Commodities A logró una rentabilidad de 20,69%.Los movimientos al alza ni siquiera se vieron opacados por los indicios de desaceleración mundial, en especial después de las bajas de tasas de la Fed, que alentaron aún mayores subidas en los precios de los commodities, apuntando a niveles históricos en varios de ellos, como el caso de los 100 dólares el barril de petróleo, cuatro dólares la libra de cobre o 1.000 dólares la onza de oro.

rEnTABILIDAD

20,69%

De izquierda a derecha: Alejandro Magnet, administrador de portfolio; Alejandra Saldías, gerente general de CorpCapital AGF y Alessandro Norero, administrador de portfolio.

Diego Chomali, operador de mesa de dinero; Maximiliano

Obach, operador mesa de dinero; Rodrigo Contreras,

asistente de mesa de dinero; Alfredo Reyes, gerente

general Administradora General de Fondos Security

S.A.; Jesús Barranco, operador de mesa de dinero;

y Pablo Jaque, gerente de inversiones institucionales.


enerGy Fund A2.Orientado a personas naturales y empresas que desean invertir en el mercado energético tanto internacional como nacional, asumiendo un nivel de riesgo medio-alto, este fondo man-tuvo durante el año una ponderación cercana al 75% en instrumentos de capitalización, representativos de las principales compañías del sector

energético a nivel mun-dial, y aproximadamente un 25% en acciones del sector energético nacional.

“El mercado energético demostró ser una gran apuesta durante el año pasado, impulsado en gran medida por el importante aumento en el precio del petróleo”, explican en Inversiones Security.

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14,32%

Fondos mutuos de capitalización internacional (accionario Estados Unidos)

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Miércoles 16 de abril de 2008 11premio salmón 2008


EuropE Found B1.

Este fondo está orientado hacia clientes que buscan una apreciación de capital en acciones de compañías pertenecientes a países miembros de la Comunidad Europea, sin discriminación entre clientes retail o instituciona-les. Para ello, de acuerdo a Cristián Araya, administrador de portfolio, tiene

la facultad de invertir en instrumentos de transacción bursátil y derivados preferentemente.La rentabilidad alcanzada en 2007 fue de 5,67% y se concentró, particularmente, en Europa, específicamente en Alemania en los sectores de energía, materiales e industria.Según Araya, el universo accionario fue cuidadosamente elegido de acuerdo a parámetros cuantitativos que estadísticamente permiten seleccionar compañías baratas y con un buen potencial de crecimiento.

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5,67%

Henry Neira, subgerente mesa de renta variable; Gabriel Benítez, administrador portfolio; Cristián Araya, administrador portafolio y Carol Carvajal, administrador portfolio.

BBVA Administradora General de Fondos S.A.

EuropA GloBAl2.Este fondo está orien-tado a inversionistas de largo plazo, que buscan oportunidades

de inversión en renta variable en Europa, a través de un portafolio altamente diversificado, características que permiten optimizar la rela-ción riesgo retorno. “Hoy existe una oportunidad de ingresar a las acciones europeas a un precio bastante atractivo, dada la corrección 20% en los tres primeros meses del año. Por lo tanto, en un horizonte de mediano a largo plazo permite ingresar a niveles relativamente bajo de valoración de las acciones con respecto a diciembre de 2007”, asegura Juan Pablo Cofré, gerente general de bbVA Adminis-tradora General de Fondos. La exposición estruc-tural del fondo, que obtuvo una rentabilidad de 5,45%, se dirigió a la zona de Europa desarrolla-do, destacándose la inversión en Alemania, y una exposición táctica en Europa Emergente, siendo relevante la posición en rusia.

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5,45%

De izquierda a derecha, de pie: Cristián Mucherl, gerente de

inversiones; Sebastián Rodas, portfolio manager e Ignacio

Barría, portfolio manager. Sentada: Maika Correa,

portfolio manager.

Fondos mutuos de capitalización internacional (accionario emergente)

Trinidad Cerveró, analista de inversiones; Paula Valech, analista renta internacional; Emilio Cardoen, analista; Katherine Boragk, portfolio manager RVI; Felipe Villarroel, analista renta internacional; Andrés Labbé, portfolio variable de renta fija; Bárbara Musalem, analista de inversiones, y Amelia Salinas, analista senior asset allocation.


EmErGinG mArkEt i1.En inversiones Security explican que la rentabilidad de 30,76% alcanzada por este fondo durante 2007, se expli-ca porque en este período se mantuvo una ponderación cercana al 100% en

instrumentos de capitalización, invirtiendo en tres regiones: Asia emergente, Latinoamérica y Europa emergente.Especifican que, tomando en cuenta que el benchmark del fondo es el índice MSCi Emerging Markets, mantuvo una so-

breponderación en Latinoamérica y una menor ponderación en Europa Emergente. En este sentido, añaden que “los mercados emergentes demostraron ser una gran apuesta durante el año pasado, impulsados en gran medida por el importante aumento en el precio de los commodities y el mejor orden fiscal de los países más representativos”.El fondo está dirigido a personas naturales y empresas que desean invertir en mercados emergentes a nivel global, asu-miendo un nivel de riesgo medio-alto.

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30,76%

Celfin Capital S.A. Administradora General de Fondos

ACCionES EmErGEntES i1.durante el 2007, este fondo presentó una renta-bilidad de 38,93%. El buen desempeño estuvo marcado por la gran apuesta hecha en el mercado de brasil, que representa más del 60% de la car-tera del fondo, “y que dio muy buenos resultados dada la rentabilidad que mostró esa bolsa durante el año pasado”, afirma Katherine boragk.Como fondo representativo de mercados emergentes, con inversión en en Adr`s de seis países de Latinoamérica (Ar-gentina, brasil, Chile, México, Colombia, Perú), implica más

volatilidad. de ahí que esta es una alternativa de inversión para clientes con mayor toleran-cia al riesgo y con horizonte de inversión de largo plazo.El Acciones Emergente i invierte principal-

mente en acciones elegidas a través de un cuidadoso estudio, hecho por un equipo de analistas dedicados en exclusiva al mercado latinoamericano. Esto permitió que el stock picking contribuyera positivamente a la rentabilidad del fondo.

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38,93%

Alfredo Reyes, gerente general Administradora General de Fondos Security S.A.; Pablo Jaque, gerente de inversiones institucionales; Jesús Barranco, operador de

mesa de dinero; Maximiliano Obach, operador mesa de dinero; Rodrigo Contreras, asistente de mesa de dinero; Diego Chomali, operador de mesa de dinero.

Fondos mutuos de capitalización internacional (accionario Europa desarrollado)

Fondos mutuos de capitalización internacional (América Latina)

Abajo, de izquierda a derecha abajo: Larry Vidal, Sergio Espínola, Catalina Valdivieso, María Paz Hidalgo, gerente general; Lorena Ramis, Andrés García, Herman Granzow. Arriba, de izquierda a derecha: Pedro Cristi, Eduardo Perez, Cristián Alamos, Alvaro Ramírez, Felipe Hurtado, gerente de inversiones; Cristian Gebauer, Leonardo Salvo, Rodrigo Gaona.

Santander Asset management S.A. Administradora General de Fondos

lAtinoAmEriCAno ApV2.Santander Latinoamericano invierte en compañías lati-noamericanas seleccionadas por los equipos de inversio-nes locales de Santander Asset Management, apoyándose en las sinergias de los distintos equipos de inversiones. El interés en la región Latinoamericana y el performance del fondo llevó a que el patrimonio aumentara desde $ 34.684 millones a fines de 2006 a $ 138.867 millones a fines de 2007.La rentabilidad del fondo en 2007 fue de 35,92%, “beneficiándose de los altos precios de los commodities y de la fortaleza macroeconómica de la mayoría de los países de la región”, explica Lorena ramis, portfo-lio manager renta variable global.

El fondo Santander Latinoamericano está orientado a personas naturales o empresas que deseen invertir en acciones de compañías latinoamericanas seleccionadas por los equipos de inversiones locales de Santander Asset Management ubicadas

en Argentina, México, brasil, Chile y España.Los principales países donde invierte dicho fondo son brasil y México. Según ramis esto es consecuencia de su peso en el índice (MSCi Latin America). durante la mayor parte del año se mantuvo una exposición en acciones de compañías brasileras financiado con una menor inversión en México. Además se aumentó la apuesta en brasil, la cual se cerró en el último trimestre de 2007 para aumentar la exposición en México”.

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35,92%

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12 Miércoles 16 de abril de 2008premio salmón 2008


BAmBú GArAntizAdo1.“El objetivo estratégico de este fondo es permitir al inversionista tener una exposición directa a un mercado de excelentes perspectivas, pero de un riesgo y

volatilidad considerable, como lo es el mercado de China, a través de un vehículo de muy bajo riesgo, como es un Fondo Garantizado-Estructurado que garantiza el 100% del capital nominalmente invertido al cliente”, explica

Alexander Hazbún, administrador de portafolio.La rentabilidad de 37,60% lograda durante 2007 es producto del excelente rendimiento registrado por el mercado chino, el que sustenta su crecimiento en el desarrollo de sus compañías. “Este fondo tiene un 115% de participación sobre la revalorización media mensual del índice Xinhua 25, lo cual potencia al rendimiento propio del mercado asiático”, sostiene Hazbún.El perfil del inversionista, según el ejecutivo, es el de un cliente retail, eso quiere decir que presenta cierta aversión al riesgo, sin embargo, muestra un interés de poder beneficiarse de los excelentes rendimientos de mercados lejanos, como el chino.

Alexander Hazbún, administrador de portfolio;

María Francisca Cruz, administradora de portfolio; Cristóbal Ramírez, ejecutivo

mesa de distribución; David Cohen, subgerente

de inversiones y Sebastián Menéndez, administrador de

portfolio.

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37,60%


opportunity 100 GArAntizAdo

2.dirigido a personas naturales y empresas que desean invertir en mercados emergentes

asiáticos sin riesgo de pérdida nominal, el fondo tiene como objetivo entregar una participación de más de un 60% (punto a punto) de la rentabi-lidad obtenida por la canasta de países asiáticos, compuesta de la siguiente manera: 25% China, 25% india, 25% Corea del Sur y 25% taiwán.En inversiones Security explican que la región experimentó un alza “excepcional” durante el año 2007, impulsado principalmente por las condiciones expansivas y el gran impulso de China, lo que explica la rentabilidad de 25,01% lograda por el fondo.

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25,01%

(A la izquierda) Alfredo Reyes, gerente general Administradora General de Fondos Security S.A. (en primer plano); Diego Chomali, operador de mesa de dinero; y Pablo Jaque, gerente de inversiones institucionales. (A la derecha) Maximiliano Obach, operador mesa de dinero (en primer plano); Matías Izquierdo, jefe de mesa de dinero; Rodrigo Contreras, asistente de mesa de dinero; y Jesús Barranco, operador de mesa de dinero.

Banchile Administradora General de Fondo S.A.

BriCS GArAntizAdo3.Orientado a inversionistas con cierta aversión al riesgo, pero que a la vez quieren beneficiar-se de los rendimientos de mercados lejanos como, brasil, rusia, india, China y Sudáfrica,

este fondo presentó una rentabilidad de 22,50% durante 2007, debido al “excelente” rendimiento de las economías emergentes.“A pesar de la complicada situación actual de los mercados desarrolla-dos. Este buen rendimiento es sustentado en la fuerza de su consumo y desarrollo interno, y en la gran importancia que se han ganado en

el contexto internacional debido a su potencia, desarrollo y solidez”, explica Alexander Hazbún, administrador de portafolio.El ejecutivo señala que las inversiones en derivados se concentran en un 25% en el mercado de brasil, a través del ishare EWZ (replica al bOVESPA); 10% en el mercado de rusia, a través del russian traded index; 25% en el mercado de india, a través del S&P CnX nifty index; 25% en el mercado chino, a través del índice accionario FtSE Xinhua China 25; y 15% en el mercado de Sudáfrica, a través del FtSE/JSE tOP40 index.

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22,50%

David Cohen, subgerente de inversiones; Alexander Hazbún, administrador de portfolio; María Francisca Cruz, administradora de portfolio; Ricardo Blum, analista Mesa de Distribución y Sebastián Menéndez, administrador de portfolio.

principal Administradora general de Fondos mutuos S.A.

ASiA C1.El Fondo Asia C de Principal Administradora General de Fondos Mutuos está orientado a clientes de perfil agresivo que buscan retor-nos más altos en el mediano y largo plazo, y

que tienen tolerancia a asumir altos niveles de riesgo cambiario y de mercado. Otra de sus características es que está orientado a todo tipo de inversionistas que buscan diversificar su portafolio de inversión para reducir el riesgo total de su cartera.desde la administradora comentan que las condiciones del mercado que le dieron al fondo la rentabilidad mostrada en 2007 fueron los flujos de inversionistas hacia mercados emergentes, el sólido comportamiento de las economías de la región, en especial de China, su proyección futura y los avances macroeconómicos observados.

“El hecho de estar invertido constantemente cerca del 100% en instrumentos de capitalización, además, permitió capitalizar en mayor medida la valorización de esos mercados”, agrega el director de Principal Administradora General de Fondos, Valentín Carril.Los recursos del fondo se invirtieron, básicamente, en instrumentos que reflejaran en gran medida la realidad de los mercados de Corea del Sur, China, taiwán y Hong Kong. En menor cuantía, los mercados de Singapur, Malasia, Filipinas, indonesia y otros considerados meno-res de Asia Emergente.“El fondo fue consistente con su propuesta de valor, se utilizaron adecuados instrumentos para invertir, se buscó ventajas que presenta-ran diferentes administradores y nos potenciamos por la presencia de Principal Financial Group en la región”, comenta.

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29,79%

De izquierda a derecha: Valentín Carril, director Principal Administradora General de Fondos y Rodrigo Swett, jefe de mesa de dinero.

Fondos de mutuos de capitalización internacional (Asia emergente)

Fondos de mutuos estructurados (estructurado)

Fondos de mutuos dirigidos a inversionista calificados

Santander Asset management S.A. Administradora General de Fondos

ACCioneS SeleCtAS1.Según la Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos de Chile, durante 2007, Santander Accio-nes Selectas logró una rentabilidad de 28,77%, beneficiándose de las oportunidades que generó un

año muy volátil para las bolsas mundiales, marcado por la crisis del mercado hipotecario norteamericano.dicha alternativa está orientada a personas naturales o empresas que deseen invertir en acciones de compañías chilenas seleccionadas por el equipo de inversiones de Santander Asset Management.“durante el año 2007, el fondo se benefició de su política de mover activamente y oportunamente su cartera de acciones de compañías chilenas. Este puede acogerse a planes de APV y a los beneficios tributarios 18 ter y 57 bis. La renta-

bilidad hizo que el patrimonio de Santander Acciones Selectas aumentara desde $ 7.000 millones de pesos a principios de 2007 hasta un patrimonio de $ 55.000 millones de pesos a fines de 2007”, detalla Eduardo Pérez, portfolio manager renta variable nacional.respecto a los destinos del fondo, comenzó el año invirtiendo el 40% en el sector eléctrico y terminó invirtiendo sólo un 10% en dicho sector, que se vio muy complicado por la baja hidrología. Partió el año invirtiendo el 20% en el sector retail y terminó invirtiendo un 35% en dicho sector, que se benefició de la consolidación de los agresivos planes de expansión comenzados años atrás y del anuncio de nuevos planes de expansión fuera de Chile. invirtió a lo largo de todo el año en el sector forestal, que se benefició de los altos precios de la celulosa.

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28,77%

(De izquierda a derecha): Andrés García, Eduardo Pérez, Felipe Hurtado, gerente de inversiones; Pedro Cristi y

Leonardo Salvo.

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Premio Salmon 2008 - AAFM · trader renta variable; José Miguel Concha, subgerente riesgo y...

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